政策利率
」 Fed 降息 聯準會 升息 央行
央行史上最重打炒房原因曝光 憂房租推升通膨
中央銀行9月理監事會後，祭出史上最重的第7波選擇性信用管制，房市引發「金龍海嘯」，而理監事會議紀錄1日出爐，重拳打炒房的原因跟著曝光，有理事指出，有些人將不動產當成流動性資產炒作，且賭寬限期期間房價往上漲，建議房市抑制措施應加大力度。該理事亦指出，投資者應使用自己的錢投資房地產，若過度仰賴銀行貸款為資金，若未來房價一旦反轉向下，甚至出現硬著陸，則恐影響金融穩定；根據央行理監事會議紀錄，全體理事均贊同第七波信用管制措施，以及搭配調升新台幣存款準備率。理事一句房市抑制措施應加大力度，民眾關心央行是否祭出第8波選擇性信用管制？央行總裁日前在立法院質詢時回應，現在「言之過早」，要觀察現行信用管制實施效果。楊金龍點出央行觀察3大指標，包含房價是否修正、不動產貸款集中度、不動產貸款金額等。有理事在會議上表達，這次信用管制措施搭配調升存款準備率主要目的有三，第一，透過加強貨幣信用之數量管理，冷卻民眾強烈的房價上漲預期心理，進而抑制其投機動機；其二、這次措施降低不動產相關貸款成數，將可使先前的道德勸說引導銀行自主管理，未來一年不動產貸款總量成效易達成；其三、可將投機需求相關貸款資金釋出，優先轉予無自用住宅者購屋貸款。央行數名理事認為，當前房市過熱，房貸金額急遽成長且不動產貸款集中度近歷史高點，有必要調整選擇性信用管制措施。央行預測明年消費者物價上漲率（CPI）年增率降至2％以下，但房價維持高檔、持續上漲後，由於房租反應落後，預期房租將持續上漲；央行理事也憂心房租續漲、通膨風險仍在，貨幣政策應針對通膨可能的壓力予以反應，打擊通膨實在不宜放鬆，意謂政策利率沒有必要調降。美國聯準會9月進入降息循環，有理事說，在各部會努力抑制下，台灣通膨數年來的漲幅均低於其他國家，因此，現在利率下降的空間沒有其他國家大，沒有必要跟隨美國啟動降息而跟進。
永豐三檔ETF公告配息 00901每股配發0.9元
永豐投信今天（1日）宣布旗下3檔ETF最新期前配息公告，00930永豐台灣ESG低碳高息40 ETF、00958B永豐15年期以上ESG投資等級美元銀行債ETF基金及00901永豐台灣智能車供應鏈ETF基金，每受益權單位預計配發金額各為0.43元、0.042元與0.9元，均在11月26日除息，最後買進日為25日，並於12月20日發放配息。永豐基金經理人王俞淳表示，環境部日前發布碳費制度的三項配套子法，正式宣告碳費制度將上路。政府訂立碳費的目的，主要是為加快國內減碳的步伐，引導企業能夠開始實施碳排轉型，一旦國內碳費徵收啟動，企業的獲利勢必會受到影響。王俞淳指出，除了因應碳稅可能影響到企業的營收狀況，對投資人而言，未來在評估投資標的，也應考量到其碳排量。00930追蹤之指數為臺灣指數公司編制之特選臺灣ESG低碳高息40指數，成分股除了順應國際的碳排趨勢，納入低碳競爭力強的台灣企業，更鎖定相對高息標的，適合認同低碳成長趨勢及息收需求的投資人。永豐基金經理人陳鎮平則表示，今年9月美國進入降息循環，而債券價格與利率呈現反向關係，因此有利於債市走向多頭行情。除此之外，根據聯準會9月利率點陣圖，長期均衡下的聯邦政策利率約在2.5%-2.75%，較當前仍有8碼以上降息空間。掌握債市投資契機，建議透過存續期間較長的債券ETF，因為其價格對利率的敏感度相對高，在利率下行階段，有機會獲得更大的資本利得機會。永豐基金經理人林永祥指出，台灣是全球電動車的關鍵供應鏈之一，而00901追蹤的「特選臺灣智能車供應鏈聯盟指數」，能高度反映台灣智能車4C供應鏈變化與優勢，尤其在全球綠能意識抬頭，「淨零碳排」已成國際趨勢下，各國政府紛紛祭出禁售法規、補助購車等政策，展現對電動車產業的大力支持，也帶動電動車在全球滲透率快速攀升，台廠相關供應鏈如車用電池、汽車零組件、車用晶片、充電相關設備等，營運自然備受激勵。
陸港股大暴走1／這六檔槓桿型ETF成交爆量 股價近一周最多漲33％
時序入秋，美股「九月魔咒」（大跌）被FED降息給破除，令全球投資人更驚奇的是中國重磅端出「924新政」，一登場陸港股就點火飆升，不單大陸香港資金急速南下北上，美國大型投行接爆投資人電話，台股投資人更是應聲買爆陸港股ETF，不到一周各檔股價已狂漲一到兩成，最高達33％。 「要努力提振資本市場！」9月26日中國國家主席習近平一句話，深化24日甫宣布救樓市股市政策決心，加深投資人信心，上證指數漲幅3.61％收復三千點，30日來到3,289.34點，恆生指數近一周上升4000點，且成交額不斷放大創新高，連帶台股與中國房市相關類股、ETF跟著看漲與出量。 根據Yahoo！股市統計，從9月24日至截稿前，台股中國主題ETF成交量暴增，其中以槓桿型ETF為主，包括元大滬深300正2（00637L）、富邦恒生國企正2 （00665L）、中信中國50正2（00753L）、復華香港正2（00650L）、富邦上証正2（00633L）、國泰中國A50正2（00655L）股價上漲，在短短一周裡飆漲幅度從18％到33％，相當驚人。 這波驚動全球股市的陸港股大爆走，起於9月24日，中國人民銀行、證監會及金融監管局三巨頭罕見地召開記者會，會及證監會大動作宣布降準、降息、降低存量房貸利率與房貸頭期款比例等多項貨幣寬鬆措施；同時降低人行政策利率，引導貸款和存款利率同步下調，合計預期向金融市場釋出資金超過人民幣1兆元，這是自2015年8月以來，人行再度祭出「雙率雙降」政策。 接著在9月26日，中共中央政治局會議提出，要加大財政貨幣政策逆週期調節力度，保證必要的財政支出，特別是要促進房地產市場止跌回穩，這是中國政府近期再次發出希望房地產價格止跌回升的言論。 這次中國政府出重拳，源於大陸經濟近三年來疲弱，儘管官方已提出多項經濟刺激方案，人行在保持匯率穩定任務下，貨幣政策施展空間有限，市場多認為救市動作「雷聲大雨點小」。 永豐投信投資長林永祥跟CTWANT記者說，當前中國經濟正面臨長期通貨緊縮風險，多項指標顯示中國社會融資規模、生產者物價指數（PPI）進入負增長，解鎖社會流動性成為中國走出通貨緊縮的關鍵。永豐投信林永祥認為，中國股市第四季有望迎來反彈行情。（圖／報系資料） 林永祥進一步分析，此次中國人行提出的政策組合拳較市場預期更加積極，主要包括下調存款準備金率0.5％，2024年內還將視情況下調存款準備金率0.25-0.5％；降低7天期逆回購利率0.2％，由1.7％降至1.5％；降低存量房貸利率平均約0.5％，統一房貸頭期款比例至15％；創設股票抵押融資機制，首期挹注股市流動性約可達人民幣5000億元。 林永祥認為，當前在美國聯準會明確進入降息循環後，現正給予中國人行更多貨幣寬鬆政策空間；同時隨著2024年即將進入尾聲，中國今年經濟增長率目標5％能否如期達到，需要更積極的財政措施支持，「在中國政策組合拳頻出招，Q4中國股市有望迎來反彈行情。」 台新投顧產經策略研究部總經研究組主管喬慕恩表示，「924金融新政主要是針對資本市場，短期打開陸港股反彈空間，對經濟基本面助益有限，陸港股中長期仍需視基本面改善觀察。」 「目前市場多憧憬10月人大常委會加碼國債增發！」喬慕恩說，「924金融新政是否能扭轉信貸成長，刺激房市銷量仍有待觀察，或僅起到短期緩解經濟壓力，中長期基本面不確定性仍大，關鍵仍在財政刺激與否及力度」，可以從習近平主席近期的談話來加以觀察。
勞動基金前8月賺8871億元 8月單月獲利13.4億元
勞動基金運用局今（1日）公布整體勞動基金截至今年8月底止運用規模為6兆7957億元，截至8月底之評價後收益數為8871億元，收益率14.25％，8月份主要金融市場維持震盪格局，惟波動幅度擴大，單月收益數為13.4億元。若加計受託管理之國民年金保險基金及農民退休基金，總運用規模達7兆4206億元，截至8月底之評價後收益數為9659億元，收益率為14.32％。勞金局提到，回顧8月金融市場表現，美國ISM製造業指數及就業報告皆意外疲軟，景氣惡化擔憂升溫，8月股市波動加大，而後美國零售銷售表現強勁，緩解市場對經濟的疑慮，加上聯準會主席Powell在全球央行年會演講中明確表示降息時間點已經到來，激勵股市回升走揚。我國中央銀行9月19日理監事會議決議維持政策利率不變，並預期今年下半年及明年國內經濟持續溫和成長。勞金局表示，勞動基金以獲取長期穩健收益為目標，俾以保障勞工經濟生活，爰各項投資運用係透過多元分散布局於股票、債券及另類等各種資產，同時配置於國內、外市場，藉以降低單一金融市場波動對整體基金收益影響。勞金局指出，就長期投資績效來看，整體勞動基金近10年多（103~113.08）平均收益率為6.75％，國保基金近10年多（103~113.08）平均收益率為7.27％，長期投資績效穩健。整體而言，部分主要國家陸續啟動降息循環但整體利率水準仍維持高檔，通膨數據見緩惟仍需觀察，加上地緣政治衝突不斷，且適逢全球主要國家選舉年，皆為金融市場帶來紛擾。勞動基金運用局將密切注意全球政經情勢，檢視布局策略及機動調整投資部位，強化基金運用效能，以提升基金長期投資效益。
習近平一句「努力提振資本市場」 這六檔港陸股ETF爆量狂飆00637L逾22萬張奪冠
當高盛都說中國大陸股市復甦可能終於來到，國家主席習近平26日的「要努力提振資本市場」一席話，恒指開高522點，台股加權指數22,954.58點，上漲了95.77點，漲幅達0.42％，27日成交量前20名中有六檔與港股陸股相關ETF，由00637L元大滬深300正2奪冠，00632R元大台灣50反1緊跟在後。隨著美國降息資金外逃，中國人民銀行等三大巨頭即時祭出17箭要提振中國大陸經濟，向市場投放4.5兆元台幣資金，習近平昨天主持中共中央政治局會議再度表態「要努力提振資本市場」， 今天起降準0.5個百分點，資金寬鬆政策激勵，港股陸股飆漲。台股多檔與港陸股相關成分股的ETF的成交量也跟著出大量，連日來槓桿型ETF霸榜，根據Yahoo！股市統計成交量排行榜，居冠的00637L元大滬深300正2的股價上漲了8％來到15.30元，成交量已超過22.3萬張；第三名的00665L富邦恒生國企正2也上漲了6.5％，股價來到8.60元，成交量已達11.5萬張。00753L中信中國50正2則是拿下今日成交量第五名，股價上漲了9.14％來到9.79元，成交量也超過9萬張；00882中信中國高股息則上漲了2.08％股價來到12.25元，成交量達9.3萬張；還有00650L復華香港正2、00633L富邦上証正2等，股價也都上漲了超過6％、7％。中國人民銀行、金融監理總局、中國證監會24日聯合舉辦發布會，公布一系列措施。中國人民銀行宣布三大方向支持經濟和股市發展，包括降低存款準備金率（RRR）和政策利率、降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例、創設新政策工具支持股市。00665L富邦恒生國企正2經理人黃煜翔表示，若要逢低布局中國相關部位，比較適合以00700富邦恒生國企作為核心持股，並藉由00665L進行短期策略操作，來參與中國政策利多機會。由於槓桿型ETF屬策略交易型工具，風險較原型ETF高，投資人應注意相關風險。
中國放水救市發威陸港股齊飆！ 抄底2倍ETF「這一檔」漲近35％
中國大陸推出相關房貸利率下調等救股市措施，吸引外資資金流入港股，恒生指數（Hsi Index）24日升753點後，恒指半日再升近400點，續逾千億成交；滬深300指數漲逾3％。法人分析，對於想要抄底大中華股市的投資人，推薦港股優於A股；根據CMoney資料，相關港陸股槓桿型ETF表現上，00665L富邦恒生國企正2漲幅近35％；00650L復華香港正2、00753L中信中國50正2的漲幅則超過20％；00637L元大滬深300正2、00633L富邦上証正的漲幅則是近13％～14.45％；00655L國泰中國A50正2的漲幅為9.34％。中國人民銀行、金融監理總局、中國證監會24日聯合舉辦發布會，公布一系列措施。中國人民銀行宣布三大方向支持經濟和股市發展，包括降低存款準備金率（RRR）和政策利率、降低存量房貸利率和統一房貸最低首付比例、創設新政策工具支持股市。恒生指數（Hsi Index）24日升753點。00665L富邦恒生國企正2經理人黃煜翔表示，若要逢低布局中國相關部位，比較適合以00700富邦恒生國企作為核心持股，並藉由00665L進行短期策略操作，來參與中國政策利多機會。由於槓桿型ETF屬策略交易型工具，風險較原型ETF高，投資人應注意相關風險。專家指出，港股優於A股理由，包括AH溢價指數處於近5年相對高點、港股新經濟產業佔比較高，另外今年內地資金投資港股的熱情也是歷年之冠；反映在南向資金指標上，今年以來截至9月24日，南向資金淨流入已超過4,900億港幣，若維持相同速度至年底，將有機會創下單年度歷史新高。而近來阿里巴巴在香港完成雙重主要上市，並被納入滬深港通合格名單，美的集團也在香港掛牌上市，其IPO集資金額為近3年最高，港交所預告接下來將迎來大型新股上市潮，持續增添港股投資話題。
美降息2碼台股盤中走高177點、台幣貶 這二檔債券ETF追漲
在美國FED宣布降息二碼，台股19日開低翻紅，以21,675.40點開出，最高來到21,856.73點，漲了177.89點，漲幅超過0.82％，成交金額為1,410.50億元；19日台北外匯經紀公司台幣匯價以31.96元開盤，貶值2分，開盤半小時內再貶破32元整數關卡，最低匯價為32.046元，貶值1.06角，現來到32.032元。其中，新光金股價上漲、交易繼續出量居排行榜之冠，金融股也普遍上漲；第二名的00680L元大美債20正2、00688L國泰20年美債正2則是下跌，降幅達3％。FOMC於19日清晨以11票贊成比1票反對的票數，通過決議降息二碼，政策利率目標區間由5.25％～5.50％下調至4.75％～5％，維持每月削減250億元和350億美元的美債和MBS，共600億美元的計劃。啟發投顧分析師郭憲政表示，FED降息兩碼，但台股今日一早開低再翻紅，看起來並沒太強，台積電先跌後漲現來到945元、漲了4元，暗示有利多出盡的味道；而且降息兩碼市場上也有解讀成經濟衰退的現象，所以降兩碼防經濟消退擴大。郭憲政並說，目前台股大漲中但預估量只有2800億元，但是很多的做手法人並沒有用力買股袖手旁觀，在美股升息兩碼的第一天，19日的台幣今天竟然是貶值，這對多頭也是一個敗筆現象，預估量約3000億元不足。依據Yahoo！股市的成交量排行榜統計，19日一開盤，前三十名中有七檔屬於債券型ETF，包括正反的槓桿型債券ETF；包括00687B國泰20年美債、00679B元大美債20年、00937B群益ESG投等債20+、00948B中信優息投資級債等長期年美債、投等債的股價多下跌。股價上漲的則有00958B永豐ESG銀行債15+、00953B群益優選非投等債、00945B凱基美國非投等債等。新光金股價來到12.70元，上漲了0.40元，漲幅達3.25％，成交量超過17.54萬張；台新金領漲，國泰金、開發金、富邦金也漲逾2％，永豐金、京城銀等皆漲；中信金則跌幅0.45％。
迎接貨幣寬鬆時代！Fed宣告加入全球降息行列
美國、歐洲與英國等三大主要央行官員23日在傑克森霍爾央行年會上均暗示將在未來幾月降息或是進一步調降利率，這也意味全球高利率時代已畫下句點，轉而迎接貨幣寬鬆時代的來臨。聯準會（Fed）主席鮑爾23日在全球央行年會發表演說時表示，政策調整的時刻已經到來，暗示Fed在9月決策會議將開始啟動降息。Fed宣告將加入全球央行的降息行列，多少緩解投資人的不安。國際貨幣基金（IMF）與前美國財長桑默斯對於Fed的寬鬆舉動表示讚揚。IMF首席經濟學家古蘭莎（Pierre-Olivier Gourinchas）指稱，Fed即將實施降息計劃與IMF的建議一致。IMF過去曾主張Fed應該確保通膨獲得控制，但如今該風險已轉向勞動市場。桑默斯也認為，Fed在9月降息是「正確做法」。他說雖然Fed未能在2021年針對通膨飆升採取迅速行動，但最終它還是透過充分與積極措施來扭轉該危機。除了鮑爾外，歐洲央行管理委員會數名官員在這次央行年會上也提及9月再度降息的議題。芬蘭央行總裁雷恩（Olli Rehn）、拉脫維亞央行總裁卡薩克（Martins kazaks）、克羅埃西亞央行總裁武伊西奇（Boris Vujcic）與葡萄牙央行總裁沈德諾（Mario Centeno）都表示將支持歐洲央行繼6月首度降息後，9月再度調降利率。雷恩指出，歐元區通膨目前持續處於降溫軌道，但同時歐洲經濟前景趨疲，特別是製造業景氣不振，基於這項情勢發展，將升高歐洲央行9月進一步降息的機率。英國央行總裁貝利（Andrew Bailey）23日在央行年會上提到，長期通膨壓力正在緩解，但央行並不急著進一步降息。不過他對未來再度降息仍舊抱持開放態度。基於英國整體通膨大幅下滑，該央行已在今年8月將主要政策利率從5.25％的16年高點下調至5％。此外加拿大、紐西蘭與中國等央行也都在日前相繼寬鬆貨幣政策。唯獨日本是一大例外，歷經多年超寬鬆貨幣政策後，日本央行在7月底將利率升高到0.25％，並暗示未來還會繼續調高利率。
聯準會維持利率不變 Fed主席暗示9月降息
美國聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell）於美東時間7月31日公布最新利率決策，聲稱：「我們認為降息的時間即將到來。如果我們得到希望看到的數據，降息或政策利率可能會在9月的會議上討論。」據新華社的報導，聯準會7月31日公布最新利率決策，並將利率維持在高點的5.25%至5.5%不變，不過隨著美國通膨持續降溫，聯準會也暗示最快可能在9月降息。Fed政策制定機構「聯邦公開市場委員會」（FOMC）在31日的報告中表示：「過去1年通膨有所緩解，但仍處於一定水準。近幾個月來，FOMC的2%通膨目標已取得進一步的進展。」聯準會此次的措辭，已比6月的利率決策會議還要鴿派。此前，政策聲明僅提到，在減輕價格壓力方面，聯準會「取得了適度的進展。」不過FOMC也重申，在他們更有信心通膨將持續向2%目標邁進以前，皆不會降低利率。此外，FOMC的聲明還指出，該委員會將繼續減持美國國債、機構債務，以及機構抵押貸款支持證券。當被問及9月降息是否合乎預期時，Fed主席鮑威爾則在7月31日下午的記者會上指出：「我們尚未針對未來的利率決策會議做出任何決定，但委員會的廣泛認知是，經濟正在接近適當降低政策利率的水平。」鮑威爾指出，最近通膨數據的回落「增強了信心」：「我們看到核心個人消費支出通膨、商品、非住房服務和住房服務這3個類別的通膨都取得了進展。」根據商務部經濟分析局（BEA）的數據，第2季個人消費支出（PCE）物價指數成長2.6%，而第1季成長3.4%。剔除食品和能源價格後，第2季PCE物價指數上漲2.9%，上一季則上漲3.7%。因此鮑威爾也樂觀表示：「我們認為降息的時間即將到來。如果我們得到希望看到的數據，降息或政策利率可能會在9月的會議上討論。」不過，當問到有沒有可能降息50個基點時，鮑威爾認為，目前沒有考慮此事。
九月降息非板上釘釘？ 美銀示警：Fed今年恐只降一次
美銀經濟學家預期，聯準會將在7月維持政策利率不變，而美國通膨已恢復降溫進程，但是9月降息並非板上釘釘。他們指出，雖然可能降息，但最終取決於經濟數據，這也是最近大多數FOMC成員公開演講的總基調。儘管通膨數據令人鼓舞，但在開始政策利率正常化之前仍需更多證據。美銀也認為，聯準會主席鮑威爾會表示，聯準會的關注點將從單純關注通膨轉向更均衡的方式。此前，由於通膨遠未達到目標，而就業更接近目標，聯準會優先考慮通膨問題。隨著通膨和就業的偏離目標的程度縮小，聯準會現在可以更均衡地進行關注。降息的可能性取決於經濟降溫、通膨放緩或兩者兼而有之。此外，儘管市場一致預期9月降息25個基點，並認為今年有降息2.5次的可能，但聯準會沒有必要強烈表態支持在9月降息。更值得關注的問題是，決策者是否會駁斥市場預期。美銀的報告中寫道，「如果有反對意見，我們認為會較為溫和。畢竟，鮑威爾曾表示委員會依賴數據決策，決定將根據每次會議的情況做出」。經濟學家也表示，在8月下旬的傑克森霍爾（Jackson Hole）全球央行年會會議上，市場幾乎了解鮑威爾對市場定價的看法。整體而言，美銀仍認為，聯準會今年將在12月降息一次，同時經濟學家也不太擔心經濟急劇放緩的風險。然而，他們承認，9月降息現在更接近他們的基準預期。另一方面，經濟學家指出，如果7月就業報告強勁，通膨數據不均衡據，加上高於預期的第二季GDP數據，可能導致聯準會將降息延後到九月之後。
日本財務省出手干預？美國CPI數據公佈後「日圓飆漲近3%」
日圓兌美元匯率11日一度飆升至157.40，最大升幅近3%，創下自2022年末以來的最大單日漲幅。雖然日本財務省外匯事務主管神田真人當日早些時候回應稱，他無法評論這一波動是否為日本財政省干預所致，但隨後有報導稱，日本政府1位不具名的官員證實，日本當局就是在7月11日干預了匯市，以求提振日圓。據《華爾街見聞》的報導，數據顯示，在美國CPI數據公佈的幾分鐘後，日圓兌美元匯率突然飆升至157.44，最大升幅近3%，創下自2022年末以來的最大單日漲幅。儘管市場猜測日圓飆升與美國公佈CPI數據有關，但這也引發了日本財政省出手干預市場以支撐日圓的猜測。當日稍晚《每日新聞》稱，日本政府1位不具名的官員證實，日本當局就是在7月11日干預了匯市，以求提振日元。日本財務省先前在4月29日和5月1日的2次干預中買入了9.8兆日圓以止損。因此有分析認為，11日的走勢讓人聯想到今年稍早的干預。據《朝日電視台》引述政府消息人士稱，官員在外匯市場上進行了干預。有外匯經紀人表示，通膨數據公佈後一小時內的交易量與5月1日的干預行動相當，相關交易員要求匿名。三菱UFJ信託銀行的小野寺孝文（Takafumi Onodera）表示，「我們看到日圓出現大幅波動，在美國CPI數據疲軟後，這個時機看起來可能是干預。」當日早些時候，日本財務省外匯事務主管神田真人則表示，他無法評論這項波動是否為介入所致。他表示，如果確實進行了干預，政府將在月底披露。神田真人還認為，市場懷疑美國CPI數據或其他因素可能刺激了日圓，而他也認為市場「根據美國CPI數據所做的解讀」是合理的。神田真人表示，大幅匯率波動對日本民眾的生活造成重大影響，而且日圓波動幅度很大，脫離了基本面。他也重申，近期日圓走勢沒有反映出基本面，而且客觀來講，日圓波動速度一直都相當快速。報導補充，去年日圓貶值已使其成為G10國家中表現最差的貨幣。市場情緒如此低落，即使在日本央行自2007年3月以來首次調高短期政策利率後，市場仍以看空日圓為主。美國監管機構的最新每週數據顯示，投機者持有的對日圓的空頭部位價值142.6億美元，接近4月的6年半高點。分析認為，理論上，空頭部位越大，投資人反轉立場的範圍越大，這種情況下將推動日圓兌美元走強。有分析師表示，儘管與美國固定收益市場和美元在美國數據公佈後的走勢相比，日圓的飆升看起來有些誇張，但目前還為時過早，無法確定背後的原因。還有分析師認為，美國利率已經處於長期多頭部位，並且市場預期收益率曲線將變陡峭，而外匯市場仍然在做空日元，鑑於這種倉位情況，預計任何數據的意外都會導致日元出現更多波動。
上半年美股牛市沖天 聯博投信：下半年有望續漲 「這1事」要留意
上半年美國股市表現強勁，多個指數創下歷史新高，下半年美股氣勢能否持續下去？聯博投信股票投資策略師李長風表示，美股可續漲，品質選股更加重要。聯準會今年可能只有一次降息，預期2026年政策利率才可望降至約3％水準，李長風依，聯準會點陣圖預估的長期利率水準從3月的2.6％提升到6月的2.8％，加上美國擴張性的財政政策抵銷了限制性貨幣政策，聯準會短時間內恐無法將利率下調至疫情前水位。在利率偏高之下，李長風認為，在投資組合中更需要配置美股。他以S＆P 500指數2024-2025年盈餘複合成長率12.3％為例，扣除美國消費者物價指數的3.4％，仍可獲得8.9％的實質收益。其實通膨並非「洪水猛獸」，溫和通膨環境反而有利股市表現。根據歷史經驗，通膨處於2％~4％時，美國股票實質收益約為8.1％，高於美國公債實質收益的3.4％。李長風表示，在各產業中，相對看好科技、醫療、消費，主要因這三大產業成長仍較為快速，也是未來獲利展望自估較具韌性的領域。AI短期內會是市場上持續去追捧跟喜愛的一個題材。AI不像是兩三年前的元宇宙、低軌衛星題材，AI比較像10年前行動通剛開始萌芽階段的一個嶄新的、能夠維持較長期的一個題材，主要是AI所帶來的新一波工業革命有產生獲利是確定的，如NVIDIA去年本益比是35倍，今年反而掉到30倍，這代表獲利成長比股價上漲還來得快。李長風說，但值得注意的是，人工智慧(AI)雖是目前市場的投資焦點，但並非所有與AI相關的標的都具投資機會，因為如果利率維持在高檔，如果公司沒有辦法賺取比籌資成本更高的獲利，加上股價已不便宜，那麼股價不可能一直可以維持在這麼高的水準，因此，仍要謹慎選股。
降息預期重燃 Fed官員澆冷水：利率須維持高檔一段時間
美國4月通膨放緩超出預期，重燃市場對降息的期待，但聯準會（Fed）官員相繼潑冷水，指仍須保持謹慎耐心，目前的數據不足以說服他們在短期內降息，利率尚須維持高檔一段時間，以確保通膨穩定朝向2％目標。聯邦公開市場委員會副主席、紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）受訪指出，他承認本周的數據正面，代表物價壓力逐漸減緩，整體趨勢朝好的方向發展。但這位Fed三把手強調，他仍無法確信通膨持續穩定朝2％目標回落，進而調降短期借貸成本。威廉斯表示，當前貨幣政策得當具「限制性」，沒有理由改變現行的貨幣政策立場。不過目前也無緊縮貨幣的必要，澆熄Fed可能須升息壓制通膨的揣測。里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金（Tom Barkin），16日在財經媒體CNBC受訪指出，4月零售數據雖不是特別強，但代表消費支出仍以不錯的步調擴張。何況服務業還會調高價格，他們認為消費者接受漲價，業者將持續調漲到家庭支出縮手為止。巴爾金相信通膨正在降溫，問題是利率須維持多久，才會對通膨產生必要影響，要穩定達到2％目標，尚需多花一點時間。他認為消費需求再減弱一點，方可將通膨拉回Fed目標。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）16日也不改鷹調，她表示今年的通膨進展仍「令人失望」，在通膨路徑更明朗前，須謹慎將政策利率維持在目前的5.25％到5.5％水位。梅斯特指出，倘若長期通膨預期開始上升，Fed或許得對進一步升息敞開大門。然她與其他Fed官員一樣，認為這並非基本情境。亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic），認同美國4月通膨放緩是一大正面進展，但他語帶保留表示，單一數據不成氣候，一個數據變化不足以決定未來3個月的趨勢。
為救經濟！瑞典央行8年來首降息 搶在Fed之前
又一歐洲國家央行搶在美國聯準會（Fed）前頭降息！為拯救陷入衰退泥淖的經濟，瑞典央行（Riksbank）8日宣布調降基準利率1碼，係八年多來首度寬鬆貨幣，並預告下半年還要再降。Riksbank成為繼瑞士央行之後，第二家在疫後通膨飆升後，啟動寬鬆循環的已開發經濟體央行。瑞士央行3月率先進富國之先開降息第一槍，歐洲央行暗示6月政策會議跟進，Fed卻因美國首季通膨回溫而怯步，降息時間推遲到接近年底，幅度也可能縮水。瑞典央行周三將政策利率由4％降到3.75％，是2016年以來首度降息，符合大多數接受《華爾街日報》調查的經濟師預期。Riksbank表示，若通膨展望穩定，預計今年下半會再降2次。瑞典通膨率在2022年底飆破10％觸頂後，近來放緩速度超出預期，3月已回落到2.2％接近央行目標，觸抵逾2年半來最低點。然而在此同時，這個北歐國家經濟已連四個季度萎縮，失業率攀升。歐洲向來跟隨美國腳步調降借貸成本，若比Fed早一步降息，本國貨幣有貶值風險，推高進口貨物服務價格，反而助長通膨。如今歐洲經濟展望疲軟，決策者確信通膨已被馴服，要是再拖延降息經濟恐愈來愈不妙。凱投宏觀首席歐洲經濟學家肯寧翰（Andrew Kenningham）在報告中寫道，「今日瑞典央行的決策，證實歐洲地區央行搶在聯準會之前降息沒有問題。」不過由於今年瑞典克朗兌美元與歐元劇貶，央行決策者仍提防借貸成本降得太快。Riksbank宣布降息後，克朗跌深多達0.6％，觸及11.7561兌1歐元的當日低點，接近4月底觸及的今年新低。
日幣突破160元大關「換算台幣接近除以5」 旅日達人7點教戰守則出爐
雖然日本央行睽違17年宣布升息，但疑似升息腳步過緩，不如市場預期，結果反而讓日圓持續貶值，目前台幣現鈔買日圓，台銀於29日上午9點掛出「0.2078」新低價，不僅價格接近除以5，也打破34年來新紀錄。而美元對日幣也在29日出現1比160的驚人數字。為此，就有旅日達人分析，如果民眾常有日幣的消費需求的話，他建議用7種方式來進行投資。旅遊部落客林氏璧在FB粉絲專頁「日本自助旅遊中毒者」發文，內容中提到日幣對美元一時跌到160，上次跌到這個數字是34年前，日本泡沫經濟時的1990年4月。林氏璧引述日本經濟新聞，表示日本央行在26日召開的貨幣政策會議上，決定維持目前政策利率不變。在隨後的新聞發布會上，行長上田一夫表示，日元貶值「不會對通貨膨脹率產生重大影響」，導致人們認為基於日元貶值進一步加息的時機還很遙遠。除此之外，日本央行在26日宣布維持貨幣政策現狀之前，日圓一直徘徊在155日圓水準附近，在央行宣布維持貨幣政策不變後，26日在紐約市場跌至158日圓水準，今天更是一口氣到160。為了應對日圓快速貶值，林氏璧認為，人們越來越擔心政府和日本央行可能決定透過購買日圓進行干預。而對於時常去日本旅遊、有使用日幣消費的民眾，林氏璧則建議比照以下原則來進行投資、消費：1.申請一個外幣帳戶2.保存一部分的旅遊基金3.不要貪心，覺得應該還可以再低而遲遲不換4.分批換入，是避險的重要方式5.可以參考，但不要太相信所謂匯率專家的預測6.不一定要用現金。雙幣卡也是好選擇7.準備多種支付方式分散風險林氏璧也解釋，如果到日本旅遊之際，日幣呈現下跌狀態，那麼使用全支付這樣的即時當天換匯反而會是最划算的。但如果到信用卡請款換匯當天，日幣還是下跌的話，那當然是信用卡最划算。但林氏璧認為「我們不是日銀總裁也不是文雄，你不會知道日幣的走勢的」，他個人會準備不同的支付方式，以分散可能的匯兌風險。
ETF除息秀2／海外債「免稅額優勢」達750萬 00937B、00788B年化配息率逾6％
4日18日起至23日的「ETF除息秀」重頭戲中，以「債券指數股票型ETF」為主共35檔，CTWANT盤整出九檔「預估年化配息率超過5％」者，以00937B群益ESG投等債20+居冠，連著兩天成交爆量超過50萬張；「現金股利殖利率」則由00788B元大10年IG電能債拔頭籌。「債券型ETF著重『息收』，其配息率雖未如『高股息』股票型ETF超過二位數的高，也多有超過4％、5％以上的水準，且因美國貨幣政策利率走向相對愈來愈明確，對於其配息穩定持有一定信心，因此選擇這類型ETF民眾也愈多。」群益基金經理人曾盈甄表示。根據CMONEY統計4月11日台股收盤價，四月下旬共35檔「債券指數股票型ETF」除息，其預估年化配息率以「月配型」的00937B群益ESG投等債20+ETF近6.4％居冠，每單位配發金額（每股）0.084元，現金股利殖利率0.53％。00937B群益ESG投等債20+ ETF連著兩天成交爆量，17日近21.7萬張，前一天的16日近29.6萬張。（圖／翻攝Yahoo！股市）緊跟在後第二名為「季配型」的00788B元大10年IG電能債ETF，其預估年化配息率達6％，每股配息0.48元，現金股利殖利率為1.5％，算是這九檔中最高一檔。其次依序為00725B國泰投資級公司債、00726B國泰5Y+新興債、00749B凱基新興債10+、00842B台新美元銀行債、00870B元大15年EM主權債、00724B群益投資級金融債、00933B國泰10Y+金融債。群益基金經理人曾盈甄接受CTWANT採訪時表示，台股個股配發股息多在7月、8月，且部分個股像是富邦金、玉山金、兆豐金、第一金、華南金等金融股等還會配發股票股利，因此當配息配股當天股價扣除息收後，即是「除權息」，如果當天股價很快回到扣息後的價格，就是大家常聽到的「秒填息」。相對已掛牌上市的248檔ETF來說，扣除明訂沒有配息的槓桿型（正1、反1等）等ETF之外，有配息的ETF從月配、季配、半年配到年配息皆有，等於是月月都有在配息，不像台股個股集中在兩個月，等於是月月都在上演除息秀，而4月則因多檔ETF配息從17日起到23日，因此被關注點更高。「現在買ETF的民眾，很多是注重配息率，因此標榜『高股息』的ETF讓大家趨之若鶩，但與債券型ETF兩者差異，雖然配息率較高，但其股性會受到成分股的影響波動度也較大。」曾盈甄進一步說。曾盈甄說，2024年理論上美國FED傾向不升息，而在這之前，美國10年期公債利率已在去年5月開始往上升到10月高點5％左右（迄今約4.6％），當美國10年期公債利率變高時，與市價會呈「反向」走低，相對利率往下走時，價格會漲，「因此當利率變高時，也就是一些民眾覺得可以加碼投資部位的時候。」目前債券型ETF有兩大類，一是「長年期」型的20年期、25年期的美債公債，近三年來的交易量、受益人數都上揚增加；另一類的「投資等級債」則為企業公司債，投資等級為BBB-以上者，配息率約在4％～6％之間，由於其考量有企業與國家的風險，相對公債高，但配息率也較高，是這兩者之間的主要差異。「買ETF還有一項『稅務優勢』，台股個股是單次利息收入超過2萬元即要課稅；但ETF配息分散，且若是購買海外債券型ETF，海外收入免稅額度達750萬元，這也是許多投資人會在意的稅務考量規劃。」曾盈甄提醒說。「對已經上車買股票型ETF投資人來說，要了解配息率、該檔追蹤指數的定義及成分股類別，舉例說，看到名稱寫著『半導體……』等字樣時，還需再了解是國內的半導體個股還是海外半導體個股，對股價、配息率都有不同的影響。」至於如果還未上車買過ETF者，曾盈甄建議入門者可以考慮「息收型」的ETF，除了高股息股票型ETF之外，債券型ETF也是一個選項，並可先挑選出哪幾檔的交易量較大，流動性也會較佳。債券指數股票型4月除息ETF
聯準會「鷹影」揮之不去 首度降息時間推遲至9月
異常火熱的就業數據，導致聯準會（Fed）鷹影揮之不去。Fed理事鮑曼（Michelle Bowman）5日表示，一旦通膨停滯不前或逆轉升高，Fed有必要進一步升息。鑒於就業市場強勁不減、交易員也把Fed首度降息時機押注推遲到9月。在聯邦公開市場委員會（FOMC）具有永久投票權的鮑曼5日表達她對通膨潛在上行風險的憂心。她指稱政策制定者仍須謹慎，不應過快放鬆貨幣政策，必要時甚至需要提高利率，才能控制通膨。這番言論也是繼明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡利（Neel Kashkari）日前發表今年可能不降息言論後，更加鷹派的聲音。她表示：「在未來會議上，如果通膨進展呈現停滯或甚至逆轉，我們可能需要進一步提高政策利率，過早或過快降低政策利率可能導致通膨復燃。」鮑曼自2018年底上任以來，她在公開場合經常表現強硬鷹派立場，意味她傾向採用更激進做法來控制通膨。同日達拉斯聯準銀行總裁羅根（Lorie Logan）也聲稱，考慮降息依舊為時過早，原因是近來通膨數據強勁，令她擔憂通膨進展恐陷膠著。她還指出，貨幣政策對經濟影響不如預期，可能意味長期中性利率已經上升。中性利率是指不會減緩也不會刺激經濟成長的利率。前美國財長桑默斯 (Lawrence Summers) 5日接受訪問也表達類似看法。他認為非農就業報告強勁，說明經濟正在重新加速。考量到金融環境的異常寬鬆及其他因素，中性利率水準恐是大幅超出Fed預期。在3月非農就業報告出爐後，市場交易員也降低對Fed的6月降息押注，從數據公布前的近60％降低至50％，並定價今年降息次數只有兩次。至於利率交換合約更將Fed首次降息的日期預期從7月延遲到9月。受到降息時間再度延後，美國10年期公債殖利率5日衝高到4.406％，逼近今年高點，未來還可能上探到4.5％。美國10日將公布3月消費者物價指數(CPI)，分析師預測整體CPI年增率為3.2％、排除食品與能源的核心CPI年增率達3.8％。
「電價調漲11%」荷包失血 4月新制懶人包一次看
4月有多項新制上路，包括電價平均漲幅11%、央行升息半碼、北市動物園調整票價等。《CTwant》統整懶人包，帶大家一次看懂。●電價調漲平均漲幅11%經濟部表示，考量在政府補助、使用者部分負擔、台電公司努力撙節成本三方向下進行電價調整，因此審議會決議，平均電價調漲約11%，並以民生用電採較低調幅、產業用電依經營狀況及用電量採不同調幅方式，細緻化的進行各類用戶電價調整。經濟部指出，產業用電部分，考量不同產業經營狀況，112下半年用電量正成長產業調幅為14%，用電量持平或衰退未達10%產業調幅為12%，衰退10%以上產業調幅為7%，以減緩對用電衰退產業衝擊及照顧產業弱勢。另外，針對產業用電大用戶，以及網路資料中心(Internet Data Center, IDC)高用電者，則採較高調幅以合理反映用電成本，用電量5億度以上且兩年用電平均正成長公司者，以及用電量0.5億度以上之網路資料中心，依用電量規模調漲15%~25%，以有效引導節約用電；農漁、學校(幼兒園到大專院校)、社福團體本次維持電價凍漲，而本次調幅減半及凍漲的產業，會在下半年提報審議會檢討。●央行升息半碼央行指出，綜合國內外經濟金融情勢，預期本年國內通膨率將逐季緩步回降，惟考量2021年以來物價漲幅較高，以及本年4月國內電價擬議調漲，恐形成較高的通膨預期，在本年經濟成長可望增溫下，為抑制國內通膨預期心理，本行理事會同意調升政策利率0.125個百分點。●牌照稅開徵財政部公告，今年牌照稅於4月1日率先開徵，繳費期限至4月30日止。據統計，今年開徵車輛共823萬輛，稅額合計661億元。●北市動物園調整票價台北市立動物園門票自4月1日起實施新票制，調整項目為普通票新台幣（以下同）100元、優待票50元、團體票70元，新增台北市民票60元以及調整適用對象條件，餘如教育中心入館費、遊客列車車資等仍維持不變。4月1日起，規劃來園的家庭、團體，記得要使用新制票價，符合市民票、優待票與免票條件者也請記得隨身攜帶相關證件來園。●新北回收新規上路新北市環保局日前公告，7大類資源回收物─包含廢乾淨塑膠袋、包裝用發泡塑膠（保麗龍）、廢玻璃容器、廢照明光源、廢乾電池、廢鉛蓄電池及易燃物，此7大類物品皆須分開單獨回收、不可與其他回收物混合交付，而如以塑膠袋盛裝回收物，其外觀須為可辨明內容物之透明或半透明材質。如未確實依前述規定回收，自4月起環保局將依廢棄物清理法開罰，最重可處新台幣6000元罰鍰，提醒民眾務必遵守回收相關規定，提升回收循環再利用率的同時，也避免荷包失血。●高鐵便當調漲高鐵公司表示，高鐵便當因應食材原物料成本增加等因素，自4月1日起售價調整為110元。●胃癌、食道癌免疫治療納健保4月1日起，免疫治療將納入胃癌一線、食道癌二線健保給付。
漲瘋了！國際金價連九揚 3月底突破每盎司2230美元再創新高
國際金價創紀錄新高，在六連漲疊加九連漲後，黃金價格還在以更快速度刷新紀錄。上周五（28日）亞洲市場，最新國際黃金價格已突破每盎司2230美元水位，而這距離其在3月20日突破2220美元尚不足10天。據悉，聯準會最新利率決議和避險情緒提升，是金價再次走高的主因。有機構人士表示，在降息週期疊加全球不確定性的環境下，對2024年黃金依然維持樂觀態度。進一步來看，黃金股持續走強的同時，黃金資產價格和黃金公司的基本面，均出現正向變化。目前倫敦金現價格在近期高位震盪後再次回升，並二次突破了每盎司2200美元歷史高點；階段性來看，倫敦金現價曾於2月14至21日先是拉出一個「六連漲」，隨後很快又在2月28日至3月11日拉出更壯觀的「九連漲」。並於接下來幾天內，先後兩次創出新高，價格分別突破2220美元和2230美元高點，截至目前已來到每盎司2255美元附近。針對黃金資產和黃金標的的新一輪上漲，有業者分析認為，近期全球各大央行貨幣政策和避險情緒變化是主要原因。基金經理人稱，3月18至22日全球多家央行密集發佈貨幣政策，可謂是超級央行周。其中，聯準會利率決議與政策展望較市場預期鴿派，但點陣圖仍維持2024年降息3次的指引，僅2025至2026年降息次數從7次下降到6次，增強了市場對聯準會6月降息的信心，使得黃金繼續刷新紀錄並一度躍至2200美元上方。此外，業界人士還提到，避險屬性也是驅動本輪金價上漲的原因。美債危機陰霾不散，地緣衝突頻發也對金價形成支撐，黃金的貨幣屬性和避險屬性持續放大，各國基於降低對美元依賴和穩定幣值考慮，持續大量增加黃金儲備。隨著黃金高點持續週期的延長，黃金股資產負債表修復後利潤釋放將更加順暢。基金經理人提醒，未來在美國通膨水平開始回落、經濟衰退預期加強的背景下，聯準會的貨幣政策主軸也將發生轉變，市場利率有可能先於政策利率開始下行，而且將比通膨預期的下行斜率更加陡峭，從而驅動實際利率回落，金價有望步入上行通道。但要注意前期金價的快速上漲或使得短期價格將偏震盪態勢。中長期來看，在降息週期疊加全球不確定性的環境下，對於2024年黃金維持樂觀。
升息漲電價收碳費三大衝擊 吳東亮：業者盼政府做「這二件事」
4月電價再漲11％，最高段調1成，6月將直接來到8.46元，不僅衝擊民生用電，已連三年對「用電大戶」製造業等調漲，加上要徵收的碳費，工商協進會理事長吳東亮直言說「產業界期待電力來源需多元，價格合理，建議近年內不宜再度調漲電費」。吳東亮並以九州「日本的矽島」擁有豐沛水力、核能等低碳能源為例，呼籲少一點政治口水，對於核能方向、能源轉型、如何使用多元能源等政策多加研議。央行3月21日宣布升息半碼，防範通膨，經濟部則是於22日召開電價費率審議會，就電價漲幅、適用對象進行調整與規範，先後就政策利率、電價予以調整，衝擊民眾生活與產業界。吳東亮說，各界能理解「不得已調漲電價，不能讓台電一直虧損」，我國積極發展AI產業，AI業卻是「怪獸級吃電」，工商界期望「要了解AI用電需求量有多少，電價調幅應視不同產業來調整、讓受到衝擊較多的產業有協助的配套措施」，大家共體時艱，共同度過。而因應升息，企業營運成本恐也因此上升，政府應儘速修正「產業創新條例」第10之1條，將投資抵減的租稅優惠延長，並增列企業投入綠色製程相關設備、技術投資等適用租稅獎勵措施，及早實施；工商界亦肯定行政院穩定物價小組的努力，將大宗物資降稅措施延長至6月，也期望能延長至今年年底，確保物價穩定。此次電價全面調漲，包括製造業、商家、民生用電都帶來影響，影響層面擴大。除可能再度衝擊企業營運與民生，亦削弱我國整體經濟復甦力道，建議近年內不宜再度調漲電費。產業界對於2025年預計將課徵碳費，對於企業營運帶來額外負擔，也感到焦慮，工商協進會對此也提出呼籲，在萬物皆漲、經營成本變高的情況下，政府應該提供更完整的配套措施，訂定暫緩或延徵碳費之條件、避免重複課徵相關環保規費等，確保企業維繫既有競爭力，並審慎控制通膨與物價穩定。電價與能源政策、電力供需結構息息相關，隨著半導體與AI產業蓬勃發展，潛在的電力需求龐大，建議政府從產業發展趨勢出發，以前瞻性的眼光盤點、計算我國電力需求，以多元的能源配置選項，強化國家能源韌性。有穩定的電力供需結構，才能有穩定、合理的電價成本，方便企業規劃長期營運方針，也才能確保台灣企業維持供應鏈競爭優勢。