新石油
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邁向新型態經濟模式：EBC金融集團解析碳定價為何成新石油
面對全球永續發展和經濟轉型的迫切需求，EBC金融集團（英國）CEO David Barrett 接受專訪深入探討了碳定價的深遠影響。在減少排放與維持經濟成長的雙重挑戰下，David分析了創新、政策與經濟韌性在綠色經濟轉型中的協同作用，為市場指明方向。理解碳定價：全球演變碳定價常被誤解為一種稅收，實際上是一種市場化機制，透過賦予溫室氣體排放一定的貨幣價值，來應對氣候變遷。 David解釋道，碳定價的起源可以追溯到1970年代，當時美國在修訂《清潔空氣法案》後，開始推行排放抵銷政策。這些初步的措施，鼓勵工業透過在監管框架內交易排放許可證來減排。到了1990年代，國際碳信用市場在《京都議定書》下逐步發展，儘管進展因美國和中國等主要經濟體未參與，受到一定限制。直到2015年《巴黎協定》的達成，全球在碳定價方面同步，碳市場才得以快速成長。 David補充說：「一個碳信用額度代表從大氣中移除約一噸二氧化碳或其他溫室氣體。產生溫室氣體的企業可以購買這些碳信用額度，以抵消它們的排放，從而有效地平衡其碳足跡。「碳信用是基石，企業透過購買這些信用，支持碳減排項目，從而抵消自身的排放，推動全球轉型為永續發展。經濟的連鎖反應：成本、去工業化還是永續成長？碳定價的經濟影響複雜且深遠。儘管有些人擔心，生產成本的上升可能導致已開發經濟體的去工業化，David強調，碳定價的目標是推動永續發展，而非抑制經濟成長。談到台灣的做法，David表示：「台灣碳權交易所（TCX）透過購買國際碳信用，並將其出售給從事高排放項目的本地企業。這種模式不僅促進了行業的綠色轉型，同時減輕了企業的即時財政負擔，鼓勵了永續發展。綠色科技：成長的催化劑碳定價有望推動創新，尤其是在依賴高排放產業的經濟體。 David表示：「鑑於台灣經濟高度依賴半導體和電子產業，推動綠色技術的發展可能促使本地創新，推動行業增長，並創造就業機會。經濟理論表明，監管變革能激發創新，進而推動增長。」儘管對於碳定價直接推動創新仍存疑慮，但David認為其中邏輯很清晰：合規需求可以刺激創新和技術進步。長遠來看，這些創新將推動產業轉型，在確保永續性的同時提升競爭力。ESG與綠色科技投資：謹慎的樂觀態度David對碳定價與綠色科技投資間的關係持審慎態度。他表示：「人們應從長遠角度權衡成本與收益。這並非一個立竿見影的成長或獲利的靈丹妙藥，而是一個循序漸進的過程。ESG市場可以作為一個警示案例，展示金融市場如何將一個好的理念，轉變為一個創造費用的產業，最終讓它們受益多於市場本身。保護中小企業在碳經濟中的地位碳定價的一個潛在擔憂是其可能對中小企業（SMEs）造成的影響，因為這些企業往往缺乏資源來採用綠色技術。 David表示，大多數碳定價機制都是為了避免對中小企業造成過重負擔。他指出：「為了確保重點關注大型項目，台灣的框架最初將排放量超過25,000噸的項目作為目標。這讓中小企業免受即期壓力，有時間和空間去適應綠色實踐。」這種方法確保了財政責任由那些最有能力應對的企業承擔，同時讓中小企業更好地應對綠色經濟。邁向綠色未來：政治與經濟的共識與分歧儘管碳定價已成必然趨勢，全球綠色經濟轉型仍沒有同步。 David指出：「最近歐洲和美國的選舉反映了選民對雄心勃勃的綠色政策持謹慎態度。大多數人原則上支持環境變化，但實現這些目標的經濟成本和可行性使其更難以推行。」以歐洲汽車產業為例，David闡述了平衡環保目標與經濟現實的挑戰。更嚴格的排放標準和綠色政策對製造商及其供應鏈造成巨大壓力，導致裁員和經濟成長放緩。這些挑戰突顯了務實政策的重要性，在確保所有利害關係人平穩永續轉型的同時，協調環保目標與經濟韌性。
輝達業績強勁 華爾街大行：股價仍有上漲空間目標價上看1400美元
AI晶片領域的領導者輝達業績爆表，再次震撼全球投資者。週四（23日）美股開盤後，股價一度飆升約12%，最終收漲9.32%、首度突破1000美元大關，總市值達到2.55兆美元。在公司重磅利好及樂觀前景帶動下，華爾街對輝達的看漲聲音愈發激進。分析師大舉押注，該公司在股價站穩1000美元以後，仍有繼續上漲的空間。整體業績來看，2025財年第一季，輝達實現營收260億美元，較去年同期增長262%，淨利潤148.1億美元，年增628%。總營收和數據中心營收雙雙創新高，並超預期上調第二季營收指引。另外，輝達還宣布以「一拆十」的方式進行股票分拆，並大幅提高股息分紅。在輝達的電話會議上，公司高管帶來了一系列令人振奮的消息。黃仁勳指出，新晶片Blackwell將在今年第二季出貨、第三季增產、第四季投放到數據中心，為公司帶來大量收入。Blackwell的推出也給市場打了「強心針」，眾多華爾街知名投資機構紛紛上調對輝達未來12個月股價的預期價位，最激進看漲目標已高達1400美元。投行傑富瑞將輝達目標價上調至1350美元，關鍵原因就是Blackwell的快速量產，有望在今年下半年為公司業績帶來超預期的增幅。首先，多位分析師認為輝達增長趨勢將維持強勁，也會帶來較大的股東回報。美銀分析師Vivek Arya將輝達的評級定為「買入」，並將12個月目標價從1100美元大幅上調至1320美元。該分析師認為，輝達兩年後的每股收益可能達到50美元，高於該分析師此前預測的35美元。Arya在投資者報告中表示，輝達不僅銷售額增長速度快於其他任何大型公司，而且自由現金流（FCF）利潤率也極高，超過57%。按照這個速度，輝達可能將在未來兩年產生超過1200億美元FCF，在未來三年產生超過2000億美元FCF。輝達每一美元的銷售額產生超過50美分的自由現金流，這可能會帶來更高的股東回報。Wedbush資深分析師艾夫斯（Dan Ives）表示，人工智慧相關的企業需求正在加速增長。隨著第四次工業革命到來，越來越多的企業和消費者迅速走上這條道路，輝達AI GPU晶片本質上是科技行業的新黃金或新石油。據統計，華爾街投資機構對輝達後市走勢非常樂觀。參與評級的44位分析師中，有九成以上推薦「買入」，沒有「賣出」評級的分析師，平均目標價預期為1166.15美元。
電池護照來了2／台塑台泥鴻海三大「芯玩家」陸續到位 歐洲新規緊箍咒反成殺出紅海新武器
人工智慧AI搶盡鋒頭下，台灣科技界正悄悄進行第三波電池復興大戰。全球廠商與政府搶拚戰略物資「未來世代的新石油」自主化之際，傳產龍頭台泥、台塑，以及鴻海這三大巨頭也成了「芯玩家」，紛紛下海挑戰電池產業中最難的一塊、也就是中游製程的「電池芯」，今年即將陸續開花結果。這三家各有千秋，鴻海要結合高雄在地業者做電動車產業聚落，台泥主攻歐美頂級用戶、進軍國際「100%使用綠電」電池廠，而台塑除了台灣電池產業鏈完整國產化，還有回收煉金的「城市採礦」雄心。在今年啟動歐盟新電池法的新遊戲規則下，嚴格要求電池商品的生產履歷與回收能力等，讓目前勢不可擋的中國新能源汽車開始正視自家電池壽命短又貴的困境，蔚來汽車董事長李斌16日在「中國電動汽車百人會論壇」上疾呼「解決電池壽命問題刻不容緩」。看似嚴苛的緊箍咒，反而成為台灣廠商的「另類加持」，有望突破中國製造紅海市場的「芯機會」。 台泥走國際化路線，與加拿大政府打造「100%使用綠電」電池廠，加國總理杜魯道親自站台。（圖／台泥提供）業內人士透露，台灣曾是電池大國，擁有全球前5大的下游電池模組廠，像是新普(6121)、順達(3211)都是營收百億的公司，但中游的電池芯、上游電池材料「比上」品質贏不了日韓業者，「比下」拚價格也拚不過中國業者，造成產業鏈大缺口。「因為電池芯是高投資、高技術門檻及高風險的行業，」業內人士告訴CTWANT記者，他說，台灣第一波電池熱潮在1994年，國內財團相繼投資設立鎳氫電池廠，第二波在2008年投資鋰鐵電池，但都在艱苦經營。現在是第三波，因應電動汽車崛起的全球電池荒，因汽車需要更高的安全性，廠商會選擇大品牌。「若台灣有自己的『國家隊』，且價格不要差太多的話，當然會優先採用MIT。」業內人士不諱言，期盼政府幫忙推動政策。以韓國研究機構SNE Research最新全球動力電池市場統計數據，2024年1月全球動力電池裝車量為51.5GWh，中國電池龍頭寧德時代全球市占高達39.7%，強勢佔領第一寶座，接下來是比亞迪的14.4%，韓國LG的11.4%、日本松下的5.9%，以及韓國三星的4.8%。前十名裡，中國廠商就佔了6家。「電動車的成長趨勢看起來不會改變，我們非常有信心面對這個競爭激烈的環境。」鴻海（2317）14日法說會上，除了風起雲湧的AI，鴻海董事長劉揚偉提到的第二大重點就是電動車事業，電動車的大腦是晶片、心臟則是電池，高雄和發的鴻海電池中心推出第一款Made in Taiwan動力電芯，今年第四季將會開始進入量產，產能可達1.2 GWh（百萬瓩時）。除了鴻海的超級電池工廠將在今年量產，為打造完整的國產電池產業鏈，台塑新智能投資全台最大的5GWh磷酸鋰鐵電芯廠、位於彰濱工業區，也將於今年完工投產。除了AI紅利，鴻海的超級電池工廠將在今年量產，近期股價飆高。（圖／報系資料照、翻攝自雅虎股市）台塑新智能總經理劉慧啓向CTWANT記者表示，台灣電池市場仍在不斷增長，有三大原因，第一是將既有的鉛酸電池改為環保耐用的鋰鐵電池，第二是搭配再生能源以強化電網韌性的儲能系統，第三是主流大宗的電動車應用，光是前兩樣需求就達到每年7.2GWh以上，全台電池廠產量加起來也不足以應付國內市場，各廠產品技術、目標客群及應用領域也有差異化，不會有內部競爭的問題。台泥則是走國際化路線，旗下三元能源科技在高雄小港打造全台第一座超級電池工廠，兩個廠產能合計3.3GWh，台泥跟CTWANT記者表示，他們主要鎖定的是「針對新產品快速發展的Artisan market客製市場」，瞄準全球1%的頂級電池客戶，包括eVTOL、電動超跑、電動重機等，主力市場在歐美。去年11月，旗下電池廠能元科技（Molicel）宣布投入255億元，與加拿大政府共同打造該國最大的高性能三元鋰電池電芯廠，標榜「100%使用綠電」今年底動工，預計2028年投產，產能達2.8GWh，宣布當天，加拿大帥哥總理杜魯道也親自站台。台泥表示，中國大陸產量過剩的是比較低階的電池，對Molicel沒有影響，電池產業要邁向國際，「碳競爭力」是關鍵，在加拿大投資低碳電池，在全球跨國碳關稅發展局勢下，更具降低成本優勢。而歐盟2月生效的新電池法，嚴格規範並要求揭露歐洲境內銷售電池產品「全生命週期」的碳排放量，未來還要訂定電池生命週期碳足跡的上限，台泥表示，所以全球指標電池品牌除了競爭能量與功率密度，「碳競爭力」也變成重要指標。韓國LG、德國福斯與前特斯拉高層創立的瑞典Northvolt，全部投入興建純綠電電芯廠，Molicel將成為全球第四個能提供純綠電電池的指標品牌。台塑新智能總經理劉慧啓表示，其電池回收技術已經完備。（圖／黃耀徵攝）雖然歐盟新電池法有「門檻」，但也有「新商機」，劉慧啓向CTWANT記者表示，台塑新智能在規劃生產製造電池前，董事長王瑞瑜就強調要提前籌備電池回收系統，且將回收系統納入新能源產業鏈中，因此台塑新智能的電池回收技術已經完備，也有具體的產線規劃，國際市場新設的生產履歷或電池回收規範，早已是台塑新智能內部建立的標準，也是台塑新智能有別於其他廠商的優勢。劉慧啓表示，未來台塑新智能彰濱電芯廠在生產過程中產生的邊角料、不良品，以及售出使用後的汰役電池都可以回收，甚至也能回收其他廠商的電池，提煉其中的珍貴金屬再利用製成新的電池，就像是「城市採礦」，避免挖掘自然礦源，促成循環經濟及環境永續。
全球央行輪番升息增經濟衰退隱憂 分析師：原油期貨恐跌不停
由於各國央行積極緊縮貨幣政策，增加經濟衰退風險，市場擔憂原油需求前景，令原油期貨周五（30日）下跌收低。本月和本季因美元飆升，油價已從俄烏戰爭爆發時的高點大幅下挫，隨著俄羅斯調動更多軍隊，衝突若更激烈可能會擾亂原油供應而推升價格。本周初，美元回落強化原油期貨的買盤，以及美國燃料庫存下降幅度超過預期，原油從九個月低點回升。例如布蘭特原油期貨，收跌0.83美元，報每桶88.49美元，盤中最高觸及90.12美元。面臨颶風伊恩的威脅消退，美國石油生產預計將在未來幾天恢復。根據聯邦數據，截至周三（28日），墨西哥灣約有每日15.8萬桶的石油產能處於關閉狀態。交易商正權衡經濟前景惡化和下周石油輸出國組織與其盟國（OPEC+）可能宣布減產有關。OPEC +下周將召開會議，據報導指出，俄羅斯已向該組織提議減產每日100萬桶。德國商銀大宗商品分析師報告也表示，減產有利俄羅斯，因歐盟禁令於12月初生效，俄羅斯必得找新石油買家，針對G7提議的石油價格上限計畫，俄也威脅要切斷對參與該計畫的買家所有石油供應，若能靠其他產油國減產，先行提高市場油價，屆時無疑更有談判空間。另外本周初WTI和Brent原油期貨價格雙雙下跌至 8 個月低點，且邁向連續第四個月下跌。能源商品價格像是11月交割的WTI原油期貨價格下跌1.74美元，收每桶 79.49 美元。據道瓊市場數據，最近月WTI原油期貨價格本周上升近1%，但本月下跌11%、本季下挫25%；12月交割的Brent原油期貨價格下跌 2.04美元，收每桶85.14美元。專業分析師認為，石油看漲風險仍眾多且巨大，任何數量相關的事件都可能推高今年冬季的原油價格。然而，現實面是，儘管存在已知的看漲風險，但在美國聯準會（Fed）收緊貨幣政策的最終影響尚未顯現之前，整個夏季油價仍大跌下行。
生醫女王賣電池2／一台特斯拉需要5千支iPhone電池 台灣產業龍頭爭相跨界「新石油」鋰電池大戰
2022年才過完7個月，全球產業鏈已從晶片缺貨風暴，遷移到電動車電池缺料的更大風暴中。電動車龍頭特斯拉光是今年就4度調漲售價，原因是電池供不應求。創辦人馬斯克日前在推特上直言：「鋰電池就是未來新的石油」，甚至不排除自行開採鋰礦。今年，台灣傳產龍頭台塑集團、台泥，也爭相加入這場新石油大戰。根據國際能源署（IEA）統計，電動車（含純電、油電、插電混合動力）在2021年在全球汽車市場約660萬輛，占比約10%，不過在2022年Q1，電動車銷量同年比成長了75%，達到200萬輛；IEA估計到2030年電動車銷量將會成長至全球汽車市場30%，用電量則會來到全球總用電量（25,851.15 TWh）的4%，約台灣年用電量的4倍。而電動車有3分之1的成本都來自電池，因此特斯拉創辦人馬斯克（Elon Musk）才會不斷強調鋰電池的原料的重要性，就連電動車新創公司Rivian的執行長RJ Scaringe也說「現在的晶片缺貨，相較於未來20年電動車面臨的電池缺貨只是小事」。電動車電池用量有多大？以特斯拉Model 3與iPhone 13 Pro Max的電池進行比較，Model 3電量為85kWh，iPhone 13 Pro Max的電池容量4,352mAh、額定電壓3.85V，換算同單位為0.0167kWh，1台Model 3的電池容量相當於5,089支iPhone 13 Pro Max。以電池電量計算，1台特斯拉Model 3 相當於5,089支iPhone 13 Pro Max。（圖／翻攝自Tesla、Apple）Adamas Intelligence報告顯示，2021年全球前10名電動車電池主要供應商，有6家來自大陸，其中第1名為大陸的寧德時代市占率32.6%，第2名韓國的LG化學20.2%，第3名日本的Panasonic 12.2%，其餘市佔皆未超過10%，台灣廠商沒人上榜。不過，台灣傳產及科技三大龍頭，已起步加入電動車電池供應商的行列。2021年10月，台泥旗下三元能源科技斥資120億元，在高雄建置1.8GWh的電池芯廠，預計生產鎳三元電池，有別於物美價廉的磷酸鋰鐵電池，台泥董座張安平表示，鎖定的客群是高價電動超跑所需的電池。今年8月初，台塑四寶、台塑生醫投資新成立的台塑新智能科技，宣布與美國太陽能車新創公司aptera Motors簽署合作備忘錄，正式宣告以磷酸鋰鐵電池加入電動車電池產業鏈，總經理劉慧啟說「預計在2024年Q1彰濱廠就會試車、投產。」台灣的傳產除了台塑集團加入電池產業，台泥在董座張安平堅持下也切入新能源、電池產業鏈。（圖／方萬民攝）鴻海集團則是與中碳、榮炭、碩禾合作組成上下游產業鏈，在高雄和發產業園區注資60億元設立磷酸鋰鐵電池芯廠，初期產能預計為1GWh，未來是台灣市場需求近一步擴充產能，鎖定的是電動巴士、乘用車以及儲能應用。業內人士指出，雖然台廠切入電池市場的時間較晚，但過去的電池佔比多是價格已經飆高的鋰三元電池，特斯拉等傳統汽車大廠已經開始轉為採用平價鋰鐵電池，如果台廠可以掌握到穩定的電池原料，未來的勝負還是未知數。