期公債殖利率
」 降息 通膨 升息 台股 美國台股ETF將破千萬人!債券型續創新高 「兩高一低」這樣挑
台股22日午盤加權指數來到23,424.58點,下跌117.95點,跌幅達0.50%。台股ETF受益人數上一周已來到近992萬人,將邁向千萬人大關;其中,存股族加碼「含積量」(台積電)成分股高的市值型ETF之外,持續加碼債券ETF,法人觀察以長天期美債ETF與投等債ETF為主流。中信投信基金經理人張圭慧表示,在台積電公布9月營收達成第3季財測高標,毛利遠超法人預期,法說會亮眼,凸顯先進製程仍供不應求,也激勵股價領先大盤再創新高,「買台積電」成為市場投資人主流共識,因此「含積量」高的市值型ETF異軍突起。同時,債券ETF上周受益人數來到202.9萬人續創新高,今年以來債券ETF受益人數增加88.7萬人,增幅高達77%,穩居三類ETF之冠,而長天期美債ETF、投資等級債ETF仍是最熱門標的。儘管聯準會已降息兩碼,但近期美國十年期公債的殖利率不降反升,新加坡大華資產管理預期,美國十年期公債殖利率在年底前將維持在3.8%至4.3%間,市場關注「高票息」、「高品質」與「低入手價」兩高一低的債券商品入。00948B中信優息投資級債經理人呂紹儀表示,長天期債券利率敏感度高,於降息循環期間表現最為出色,其中高評級公司債因有信用風險溢酬,利率較公債高,收益也優於公債,可考慮利用降息循環初期布局殖利率較高的投等債ETF,可望享有較佳的殖利率水準,同時亦可分批布局長天期美債ETF。00959B大華投等美債15Y+經理人郭修誠則認為,預期到2025年底前還有4至6碼降息空間,儘管美國大選前政見發表將可能影響市場表現,但從技術面來看,10年期美國公債維持在高原區,意味者長期收益率上升,提高長天期債券市場的吸引力,成為美國大選前動盪的支撐點。
美股收紅「勞動市場仍有疑慮」 本周五就業報告成下波關鍵
美國勞工統計局(BLS)近日公布的最新數據顯示,2023年4月至2024年3月期間的就業人數,初步下修達81.8萬人,平均每月下修約6.8萬人左右。這不僅是2009年以來最大幅度的下修,也是有紀錄以來的第二大下修幅度。此次就業數據來自各州的失業保險記錄,涵蓋全美幾乎所有的工作崗位,修正數據透露,美國就業市場可能遠不如先前數據表現的那般強勁,也讓聯準會(Fed)面臨下個月降息的壓力。但市場表現卻意外穩健,VIX恐慌指數未見飆升,推測可能是市場對於9月聯準會降息預期更加明確,可能與Fed釋出的7月FOMC會議記錄有關,不確定性降低使股市依然收紅。美股上周五(8月30日)上漲收尾,令人鼓舞的經濟數據減輕投資人月初對勞動市場的疑慮。不過,面對向來表現遜色的9月,9月6日公布的8月就業報告仍將對美股構成壓力。華爾街投資人和分析師警告,勞動市場仍是疑慮的來源,美債市場走勢同樣飄忽不定,美國10年期公債殖利率上周五報3.91%,仍低於7月底的4.107%。今年9月,投資人會關注17、18日的Fed決策會議,也讓在此之前公布的經濟數據關係重大。9月11、12日也將公布8月消費者物價指數和生產者物價。財務顧問公司Carson Group全球總經策略師瓦爾蓋斯(Sonu Varghese)表示,目前美國經濟狀況尚可,但風險正在上升。CFRA投資策略長史托沃(Sam Stovall)認為,若數據持續強於預期,也許會排除11月降息可能。
股市好兆頭!美債殖利率曲線倒掛有望終結
過去522天以來,美國10年期公債殖利率一直低於2年期公債,創下史上最長時間紀錄。但這個「殖利率曲線倒掛」(即短期公債殖利率高於長期公債)現象可能即將結束,從統計數據來看,這對於股市而言可是好消息。2年期美債殖利率5日盤中下跌17個基點至3.701%,10年債殖利率下跌10個基點至3.69%,創2023年6月以來最低,兩者利差僅相差約1個基點。BMO資本市場策略師林金(Ian Lyngen)表示:「我們預估,在本周末之前,殖利率曲線將轉為正值。」道瓊市場數據(Dow Jones Market Data)顯示,自1977年以來的6次倒掛(每次倒掛至少持續50個交易日)來看,標普500指數在倒掛結束後六個月內有83%的時間呈現上漲。倒掛結束後的12個月內,標指有67%的時間上漲,但倒掛結束後的三個月內,上漲時間僅有一半。在長期倒掛結束後,股市在三個月、六個月與12個月內分別平均上漲2.6%、8.3%和12%。
日本央行自2007年以來二度升息 減緩大規模買債券
日本央行31日意外宣布升息0.25%,這也是日本2007年以來二度升息,同時宣布每季減緩購買日本公債,此政策一出,日圓下探逼近154元兌1美元。據路透社報導,日本央行董事會以7比2票通過此決議,宣布升15個基點,約0.25%,並減緩大規模買債券的計畫,這違背了日本央行維持利率不變的主流預期,短期利率回到2008年以來的水準。會議結果公佈後,日圓先漲到151.5元,又受十年期公債殖利率影響,最低貶到近154關卡;日經指數也因此走高,預計升息能增加銀行的投資收入。據悉,日本轉向緊縮政策,跟其他主要經濟體大幅降息相比,成明顯對比,隨著美國物價壓力緩和,聯準會在9月降息的可能性也增大。路透調查,大多經濟學家預計,日本央行本月將維持利率穩定,這是一個里程碑轉變。匯豐銀行首席亞洲經濟學家諾伊曼(Fred Neumann)說,通膨如預期上升,日本央行持續為貨幣政策開路,除非出現重大干擾,不然日本央行會繼續緊縮貨幣,明年初再升息。日本央行在季度報告中警告,因為企業提高產品價格和工資,通膨可能受日圓走勢的影響。日本央行總裁植田和男預計下午開記者會說明。日圓兌美元價先前最低來到161附近。(圖/達志/路透社)
美國降息升溫助漲金價飆破2482美元 黃金存摺創2613元天價
隨著國際金價於17日上午再創新高,來到一盎司2482.24美元,台灣銀行黃金存摺也跟著起漲,在今天每公克攀高到2613元,與最近一年的低點1898元相較,漲了715元,將近四成。花旗與美國銀行預期金價在明年,每盎司上看3000美元,受到實體黃金需求強勁、各國央行不斷增持和宏觀經濟情勢,都支撐金價走高。觀察近七日黃金價格走勢,在13日到15日這三天約維持在2411美元左右,16日來上揚到2433美元後,雖有些幅震盪,但仍持續走升,在17日來到新高點2482.24美元,目前來到2467.88美元,跌了0.64美元。再看台灣銀行黃金存摺賣出牌價,今天一早即創新高破了2600元大關,上午10點20分攀升到2613元,目前稍跌到2601元。根據台灣銀行「國際金市日報」指出,全球17檔主要黃金ETF於2024年7月15日持有數量增加0.5327公噸,為 2,540.3010公噸;全球最大的SPDR黃金ETF於7月16日持有數量增加5.49公噸,為842.02公噸。16日雪梨金市以每英兩2,424.55美元開市,受聯準會主席鮑威爾及部分官員釋放寬鬆訊號影響,市場對9月降息預期持續升溫,加上金價逐漸接近歷史高點,挑戰前高氣氛濃厚,買盤流入金市,推升金價一路上行至2,433美元。歐美時段,金價先延續日間漲勢,續漲至2,444美元,後因美國公布6月零售銷售與5月持平(高於預估值的減少0.3%),美元指數與美國10年期公債殖利率同步反彈,金市獲利了結賣壓湧現,金價震盪拉回至2,429美元,惟買盤逢低積極承接,帶動金價強漲一舉躍過前高2,449.89美元後,續漲至2,469.59美元,再創歷史新高,最後報價為2,468.57美元,較15日最後報價2,422.07美元,上漲46.5美元,漲幅1.92%。根據Kitco News報導,多位分析師看好金價走勢,Phillip Streible認為只要金價守在2,400美元上方就可以買入;Julia Cordova則認為若支 撐價位2,401.4-2,405.6美元有守,其目標價上看2,582.5美元,David Scutt表示RSI與MACD指標皆發出看漲訊號,短期內逢低買入比逢高賣出更適合。但個別分析師也指出,若金價跌破2,385美元有可能重新陷入盤整,跌破2,350美元則應積極止損。澳盛銀行(ANZ)分析報告指出,對價格敏感的印度於2024年H1黃金需求雖金價創高但僅削減2%,小於澳盛預估的減少6%,且今年前5個月黃金進口量較去年成長26%,達到230公噸。由於印度正處於經濟擴張時期,隨著鄉村城市化,中產階級增加及撫養率下降等人口結構改變,更高的資本利得及收入成長將增加黃金實體需求,繼續支撐金價。
台股懼高症2/降息時程將確定? 富人砸買「債券ETF」平均額是高股息型一倍
在美國聯準會FED主席鮑威爾連著兩月二度鴿派發言後,市場對9月降息有相當高期待,富邦投顧董事長蕭乾祥據此判讀,預估9月降息一次機率六成,11月、12月第二次降息機率五成。這對從2022年底開始等待降息而提前布局「債券ETF」的股民來說,無異是個好消息。6月底,美國總統大選辯論結束,美國總統拜登坦承「表現不佳,但不會退選」,川普自認是「一大勝利」,使得市場押寶川普勝選增加,同時對美國未來加徵關稅及財政赤字恐加劇通膨、影響降息的憂慮也漸增,美國10年期公債殖利率因而走揚震盪,從6月28日4.342%走高到7月1日的4.478%,4日則降回到4.374%,12日則來到4.225%。富邦投信投資策略師徐翊達表示,儘管美國總統大選提前開始干擾市場,但預期短期內美國10年期國債收益率仍在4%到5%窄幅波動,直到政策方向更明朗為止。事實上,2022年底美國FED暫停升息後,全球市場就在觀望FED何時降息,台灣投資人則前進「債券ETF」提前布局。「當台股衝衝衝,很多股民也是看好降息之後的資本利得賺價差的機會,錢潮也繼續前進到『債券ETF』,還比買高股息的錢放得多。」群益投信基金經理人謝明志說。根據統計,台灣ETF整體規模已破5兆元,其中,債券型ETF規模高達2.5兆元。謝明志以去年底成立的「00937B群益ESG投等債20+」為例,六個月來受益人數達30萬人、規模1800億元,平均每位受益人投資60萬元,今年四月加碼發行的「00919群益台灣精選高息ETF」,兩個多月規模已成長到2200多億元、受益人數達80多萬,平均每位受益人約投資27.5萬元。ETF已是台股一門顯學,整體規模已破5兆元;其中,債券型ETF規模2.5兆元。(圖/記者方萬民攝)然而無論FED鴿派或鷹派放聲,美國始終沒有明確的降息時間,直到今年6月、7月FED主席鮑威爾的數次談話,才讓降息預期更明朗。「今年雖仍有降息1到2次的預期,但對資本利得的影響相對較小,投資人應該把注意力放回債券投資重心『利息收入』」「相對4%到5%的國債產品,投資人也應考量自己的風險承受能力,部分轉往相對更高殖利率、但信用評等較好的投資等級公司債產品上。」徐翊達說。台新基金經理人黃鈺民分析,美國投資級債券是全球規模最大、流動性最佳的債券,A級債券又優於BBB級債券,因為BBB級債券違約風險相對A級債券高,若被降評成非投資等級債,債券會被強迫拋售,導致價格大跌,而A級債券信用品質較高,在景氣循環變化中,能以較低風險參與市場目前較高的殖利率水準。「長天期債券的『存續期間』較長,利率敏感度較高,如果Fed開啟降息循環,價格彈升幅度也較為明顯。」黃鈺民說,元大投信則認為,美債、投資級債券價格在美國連續升息下,來到難得一見相對低點,同時現階段美國聯準會採維持高利率立場,債市的利率風險已大幅降低,未來若經濟數據反覆造成債市短線下跌之際,投資人可評估自身風險承受能力,規劃資金分批進場佈局,透過美債、投資級債ETF作為現金部位替代選項。元大投信分析指出,目前美國20年期公債殖利率約4.6%、長天期投資級債則有接近6%水準,統計2006年及2018年升息結束到降息期間,美國20+年公債指數在當次升息循環最後一次升息至首次降息之間,都上漲11%左右,而首次降息至最後一次降息期間,再分別上漲42%及26%。以「00720B元大投資級公司債」為例,規模1483.62億元,每單位配息0.52元,7月16日除息,目前至7月3日追蹤指數殖利率為5.9%,若未來市場降息預期或聯準會鴿派立場增強,可期待債市的資本利得空間。再看受惠降息利多的長天期債券,以國內首檔「00942B台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金」為例,每單位配息0.1元,6月18日除息前的14日收盤價15.78元,換算年化配息率約7.6%。面對降息預期日益明朗,此時小資族如何投入債市?「在債券ETF部分,仍是先看領息效益,且海外利息所得不會課稅,天期長的債券資本利得相對來說較為豐富。」謝明志強調,「對小資族來說,哪裡『息高』往那裏去,但投資股市的報酬率還是優於債市。」
美小非農指數創新度! 台積電期貨逼近千元
美國6月小非農ADP指數就業人數增加15萬人,寫下四個月來最低,超預期下滑使美國十年期公債殖利率再度走跌,市場對聯準會9月降息預期的確信度再度提升,帶動美股四大指數3日集體走高,台指期夜盤也受此激勵,大漲164點,暫報23,347點。美國ADP就業報告顯示,6 月民間企業就業人數經季節調整後增加15萬人,為連續第三個月下滑,並一舉創下今年1月以來新低,不僅遠低於經濟學家預期的16.3萬人,也低於5月上修後的15.7萬人。此外,美國6月29日當周初領失業金人數則為23.8萬人,高於預期的23.5萬人。美國芝商所(CME)FedWatch工具顯示,市場預期9月就會降息的機率高達68.3%。而期交所內商品也全數走揚,小臺指期上漲146點、電子期貨上漲12.15點、小電子期上漲10.65點、半導體30期貨上漲51點;美股台積電ADR上漲逾1%,連帶帶動台積電期貨夜盤多頭續航,大漲15元,暫報997元,距離千元大關僅一步之遙。國外指數期貨部分,連結美股四大指數的期貨商品漲跌互見,美國道瓊期貨、美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨分別上揚28點、7.75點、3點,美國費城半導體期貨則是小跌4.5點,英國富時100期貨則是上漲17點,暫報8,202點。商品期貨普遍走弱,台幣黃金期、布蘭特原油期貨分別下跌22點及10點,黃金US期則仍未有成交,參考價為2,361.3點。元富期貨指出,台指重新收復所有均線,並收在當日最高點,而且近期大多都是以紅K棒作收,顯示下檔支撐力道強勁,多方架構明確,短線仍有機會再攻;值得留意的是,美股3日將提前休市,並在4日美國國慶日休市。
日央行證實砸10兆干預匯市創新高 日圓仍是「扶不起的阿斗」
日圓兌美元防線屢屢失守,貶至34年低點,日本財務省31日(周五)證實,政府與日本央行在過去一個月,共砸下約9.8兆日圓(62億美元)干預匯市,超越2022年的干預規模寫下新高。財務省公布在4月26日至5月29日期間,耗資9.789兆日圓支撐日圓匯價。4月29日與5月2日兩天,東京匯市日圓貶到160.245兌1美元的34年新低,在160日圓防線失守後,交易員與分析師懷疑,東京當局兩度大舉拋售美元來該干預市場,如今獲得證實。日本政府近10兆日圓的干預規模,刷新2022年的9.2兆日圓歷史紀錄,當年官方於9月到10月期間,花3天時間大買日圓來阻貶。財務省都會在每月月底公開干預匯市的總額,至於第二季(4-6月)每日花費多少干預日圓匯價的細節,待匯整後料於8月初公布。三菱日聯摩根士丹利證券首席外匯策略師上野大作(Daisaku Ueno)表示,「干預規模超出預期,凸顯日本紓緩輸入型通膨痛苦的決心。當局可能會持續砸大錢干預。」儘管日本政府動用數十億美元外匯儲備支撐日圓,阻貶效果難以為繼,日圓依舊疲軟在160防線附近徘徊,31日來到157.235日圓兌1美元。日本財務大臣鈴木俊一(Shunichi Suzuki)31日再發干預警告,重申官方將緊盯匯市走勢,準備好採取一切必要措施。日圓跌跌不休,歸咎於美國經濟強韌、聯準會政策立場偏鷹推遲降息,導致美日利差拉大,另一方面日銀雖結束負利率,但今年料升息牛步。自日銀3月決定終結負利率並放棄殖利率曲線控制後,日本公債殖利率逐漸揚升。上月30日,日本10年期公債殖利率升抵1.1%,來到2011年7月來新高。美國銀行策略師山田(Shusuke Yamada)指出,日本公債殖利率走揚,並不構成支撐日圓的因素,除非10年期日債殖利率觸及1.25%左右。31日東京債市的日本10年期公債殖利率在1.07%。不過山田提到,由於外匯儲備有大量美元計價資產,日本目前仍有能力捍衛日圓匯價。
美國4月PPI年升2.2%「恐不利降息」 市場聚焦15日重磅CPI報告
美國勞工統計局(BLS)14日公布4月生產者物價指數(PPI),與去年同期相比,年升2.2%,為一年來新高,由於升幅超乎預期,通膨壓力仍需一段較長時間緩解,恐不利降息,外媒報導分析師的看法,聯準會Fed 將PPI報告視為「放慢降息、對利率政策按兵不動」的理由之一。接下來美國消費者物價指數(CPI)報告將於周三的15日公布。根據外媒報導專家看法,今天將公布的CPI報告顯得更為重要,若CPI升幅也高於預期,市場對Fed降息的前景將受打擊。美債週二報價皆走揚,將聚焦CPI數據公布,10年期殖利率滑落4.71個基點;殖利率曲線持續倒掛,擴大至負的37.53個基點,即2年期與10年期公債殖利率利差。美國勞工部指出,4月PPI漲幅近四分之三,來自服務價格指數揚升0.6%,而這部分漲價主要來自投資組合管理。不過,Fed偏好通膨指標的關鍵組成部份,表現較為溫和,相較於長期公債殖利率對聯準會利率變化更為敏感的2年期殖利率,一度因為PPI數據短暫上漲,交易員下調了降息預期,互換合約對年底前的降息預期為40個基點。4月生產者物價指數(PPI)較上月上漲0.5%,高於市場預期漲幅0.3%。外媒報導分析說,這將凸顯Fed對通膨降溫是否停滯的情況,會是一項很大擔憂,顯示還需花費更長的時間、採取更高政策立場來對抗通膨,且還要面對通膨上升同時的經濟景氣的挑戰。根據債券交易報價,2年期公債價格上揚,殖利率下跌4.66個基點,報4.8147%;5年期公債價格上揚,殖利率下滑5.13個基點,報4.4543%。10年期公債價格上漲,殖利率滑落4.71個基點,報4.4394%;30年期公債價格揚升,殖利率下跌4.34個基點,報4.5855%的水準。
通膨居高不下 Fed鷹派「今年恐不會降息」
美國聯準會(Fed)鷹派代表性理事鮑曼(Michelle Bowman)10日明確表示,考慮近期通膨居高不下,今年恐不會降息。成為首位發表排除年內降息可能性言論的聯準會官員。鮑曼演說中強調留意通膨走向,並敦促聯準會制定貨幣政策時,必須保持「小心謹慎」行事。但不同於其他理事的委婉言論,鮑曼直接表示「今年內不適合降息」。鮑曼強調,通膨率達2%是降息先決條件,但近期通膨數據令人失望,需更長時間觀察才能累積降息決心。她表示,「我認為要觀望幾個月,可能還需要等待幾次利率會議」。美國預計15日公布4月核心消費者物價指數(CPI)數據,美國銀行(Bank of America)預測CPI將較3月增長0.3%,與第1季平均成長0.37%相比,將明顯放緩,但尚且無法為聯準會累積足夠信心。另一方面,密西根大學10日公布的5月美國消費者信心指數跌至6個月低點,從4月的77.2降至5月的67.4。分析指出,勞動市場預期薪資收入出現疲軟,導致群體信心普遍下降;密西根大學對1年期和5至10年期通膨率預期,也分別上升到3.5%和3.1%,兩者皆高於4月的調查。美股10日於數據公布後出現波動,5月以來3大指數漲幅逾3.7%,一改4月下跌頹勢。同一時間,10年期公債殖利率上升逾4個基點至4.50%,美元指數同上升至105.3。聯準會5月初時決議,維持利率於5.25%至5.50%區間不變,這是自去年7月以來保持近20年內最高水準。多位官員近日接連發表談話,傾向鷹派的明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡西卡里(Neel Kashkari)和達拉斯聯準銀行總裁蘿根(Lorie Logan)兩人也作出類似表述,對年內降息持保留意見。台新投顧副總黃文清指出,美國消費者物價指數、個人消費支出物價指數的公布,都會影響整體降息步調,所以不用過度擔心個別聯準會官員的講話,原則上以利率、期貨角度去看之前非農就業的報告,實際上降息的機率是往上的。
AI重點企業首季營收獲利持續成長 產能與前景超熱
資料來源:各公司,第一金投信整理,2024/45月FOMC會議六度停止升息,不過降息的預期再向後遞延,美國10年期公債殖利率彈升至4.5%以上,壓抑科技股評價,第一金全球AI人工智慧基金經理人李坤憲指出,近期科技大廠的重點財報觀察,首季營收、獲利持續成長且優於預期,主要受惠AI、雲端業務高速成長,加上成本控制奏效,股價表現受壓抑,主因殖利率彈升壓抑評價,此外,也反應營收與獲利展望成長延遲情形,李坤憲強調,AI需求強勁,資本投資量能增加,不過,科技大廠的產能仍待擴充以滿足需求缺口,若產能提升,將有助營收獲利展望回復成長力道,整體投資前景樂觀。4月中旬以來,科技大廠財報陸續公佈,AI重點企業首季營收、獲利持續成長且優於預期,包括:微軟、Google與Meta等,李坤憲說,AI重點企業首季營收、獲利成長動能主要來自雲端服務、AI需求擴散至用戶端等帶動,像是微軟營收達618.6億美元、年增17%,高於市場預估值,每股盈餘達2.94美元、年增19.92%,其中微軟雲端營收成長23%,Azure營收成長更高達31%,AI需求加速雲端收入成長。首季Google的營業利益率擴張至32%,高於去年同期與市場預估值,李坤憲表示,同樣是受惠於AI所帶動核心廣告業務、雲端業務等挹注營收成長,此外,Google全球裁員動作也發揮綜效,全球裁員人數近萬人,主要在整合不同功能的團隊運作,像是搜尋(Search)、平台(Platforms)、設備(devices)及機器學習基礎建設與發展(ML infra and developer)等人員,同時有助成本控制等。從企業投資與資本投入情形觀察,李坤憲分析,各大廠紛紛追加資本投入,驅動雲端設備、AI基礎建設的擴增,以鞏固各公司的領導地位。以微軟而言,AI需求高於可用算力,突顯用戶端需求強勁,帶動資本支出增加,第一季微軟的資本支出達120億美元,預估全年每季至少等於或高於首季支出規模;另外,Google每季的資本支出(Capex)不低於120億美元,若以全年480億美元的支出低標估算,年增率也高達48%;而Meta則估計資本支出可達350億美元至400億美元之間,高於先前預估值。AI需求強勁,不過產能建設尚未到位,造成成長展望受到影響,同時可能延續至第四季度,不過,李坤憲強調,成長展望未如預期並非需求減緩,而是需求未獲滿足,這也代表未來產能建置一旦到位,成長力道可望持續提振回升,近期股價大幅震盪也提供投資人逢回承接的機會,看好AI產業趨勢向上,投資前景積極正向,投資人不妨採取定期定額、紀律進出,掌握AI成長動能投資機會。
美就業市場意外爆冷...Fed有望9月降息 美股開盤跳漲
美國勞工部3日公布4月非農就業新增17.5萬人,不僅低於市場預期,且創下6個月來最小增幅。此外薪資增長放緩、加上失業率意外攀升到3.9%,均指向美國就業市場在歷經年初的強勁增長後,如今正在逐漸降溫。在該數據發布後,交易員也重新調整對聯準會(Fed)降息時機的押注,從先前的11月提早到9月,今年降息次數也從一次增至兩次,每次降息一碼。美股在該利多激勵下開盤跳漲,其中道瓊工業指數狂升逾500點,那指暴漲逾300點,三大指數漲幅均超過1.2%,輝達、義法半導體與台積電ADR均漲超過2%、蘋果強漲近7%。此外指標10年期公債殖利率跌破4.5%大關,美元指數重挫0.6%到104.8。現貨金價下挫24美元、觸及每盎司2,280美元低位。勞工部表示,4月非農就業人數新增17.5萬人,該數據不僅大幅低於市場預期的24萬人,也遠遜於過去12個月每月平均新增24.2萬人。報告指出,4月非農人數增加,主要由醫療健保、社會救助、運輸與倉儲部門所帶動。至於3月非農就業新增人數經修正後,從原先公布的30.3萬人上修到31.5萬人,2月人數從27萬人調降到23.6萬人,2月和3月合計非農新增人數則較原先公布減少2.2萬人。在平均時薪方面,4月民間非農月增0.2%、年增3.9%,均低於預期的0.3%與4%。4月失業率並意外攀升到3.9%,原本外界預期為3.8%。勞工部表示,自2023年8月以來,失業率多介於3.7%到3.9%區間。TruStage金融機構首席經濟學家瑞克(Steve Rick)表示,4月就業報告異常疲弱,加上先前美國的第一季GDP也表現低迷,凸顯過去一年Fed激進的升息循環,終於讓美國就業市場與經濟成長出現放緩,這將有助Fed今年能有兩次降息。凱投宏觀投資機構北美首席經濟學家亞斯沃斯(Paul Ashworth)也秉持類似看法,他說就業市場的降溫使得「降息重回檯面上」,他並還預估Fed今年降息應該不只一次。
419股災黑色星期五!高股息ETF綠油油 00929、00940爆大量快50萬張
台股19日終盤收在19,527.12點,下跌774.08點,跌幅達3.81%,盤中最低達19,291.88點,狂跌1,009.12點,科技類股慘綠,「高股息」ETF的股價也應聲下跌,00929、00940 ETF交易大爆量,成交量各達487,210張、455,976張。市場受到「四大利空」圍攻,先是通膨高,接著台積電法說會沒有特別的好消息,再加上「FED暫停升息、延後降息恐變成先升息」消息不逕而走,以及19日的以色列空襲伊朗,美國10年期公債殖利率一度竄升突破4.6%,聯準會官員鷹派發言,美國四大指數除道瓊指數皆呈下跌走勢,台股隨之走跌。以00929復華台灣科技優息ETF來說,昨收20.43元,今天以19.91元作收,下跌0.52元,跌幅2.55%,成交總量達487,789張,較昨天的101,045張增加了快五倍:00940元大台灣價值高息ETF股價則是收在9.39元,跌了0.21元,跌幅為2.19%,成交量達458,321張,較昨天的98,352張成長了五倍多。同樣的,00919群益台灣精選高息ETF的成交量也爆量超過20萬張、股價收在24.15元,下跌0.58元,跌幅2.35%;00878國泰永續高股息ETF的成交量超過15.3萬張,收在21.74元,跌了0.43元,跌幅為1.94%。其他像是00939統一台灣高息動能ETF、0056元大高股息ETF、0050元大台灣50 ETF、006208富邦台50 ETF、00692富邦公司治理ETF、00922國泰台灣領袖50 ETF、00918大華優利高填息30 ETF等,股價皆下跌。法人認為,在國際地緣政治紛擾、聯準會降息時點未明等影響下略壓抑表現,不過市場法人指出,在基本面修復態勢不變之下,短期回檔可視為中長線布局的契機。群益基金經理人洪祥益表示,以科技產業來說,隨著庫存去化的壓力解除,科技終端應用產品出貨恢復正成長,再加上AI技術應用層面擴大,多項電子產品也有望迎接新一輪換機潮,使得電子業今年的產值與獲利可望雙雙增長。在營收獲利展望正向之下,亦有助支撐其配息能力。00946群益科技高息成長ETF則預計5月9日掛牌上市,下周一4月22日至24日為申購期,成分股50檔為台股上市櫃電子股,個股權重上限10%,前十大個股包括聯發科、瑞昱、聯詠、日月光控股、聯電、鴻海、世界、力成、漢唐、瑞儀。
台股「大跳水」元凶是它? 證交所:若非理性連續下跌將採穩市措施
台股19日終盤收在19,527.12點,下跌774.08點,跌幅達3.81%,盤中最低達19,291.88點,狂跌1,009.12點,證交所在盤後信心喊話說,「台股基本面良好,投資人宜理性面對近期波動。」證交所表示,將密切注意相關國際事件對臺股市場之影響,倘股市發生非理性連續下跌,必要時將配合主管機關政策,採取各項穩定市場措施。證交所指出,受到通膨數據續熱及國際地緣政治風險高漲影響,4月19日臺灣發行量加權股價指數收盤下跌774.08點,跌幅為3.81%,成交值約為7,047.88億元,亞洲主要市場亦全數下挫。由於近年臺灣資本市場與國際連結程度日增,當國際出現重大事件時,國內臺灣發行量加權股價指數可能會與全球市場連動。美國3月份通膨數據續熱且勞動力市場強勁,推遲市場對聯準會降息時點的預期,美國十年期公債殖利率一度竄升突破4.6%,加上聯準會官員鷹派發言,昨日(4月18日)美國四大指數除道瓊指數皆呈下跌走勢,臺股隨之走跌。觀察國際情勢,俄烏及以巴衝突持續未解,伊朗於上週對以色列發動大規模空襲,今報載以色列於凌晨飛彈攻擊伊朗境內,中東地區的動盪,影響全球供應鏈,國際地緣政治風險升溫,亦造成全球股市動盪。觀察臺灣國內情勢,我國1月、2月累計出口較2023年同期成長9.7%,市場資金穩定,加上國發會景氣燈號於今年轉為綠燈,顯示臺灣經濟已逐漸回升,各主要預測機構亦認為2024年國內經濟成長率可望超過3%,顯示臺股基本面穩固。
台股慘綠「它們卻是紅通通」 00937B、00687B投等債美債ETF抗跌
台股19日終盤收在19,527.12點,下跌774.08點,跌幅達3.81%,盤中最低達19,291.88點,狂跌1,009.12點,一片慘綠,嚇壞投資人,但債券型ETF則較抗跌,00937B、00679B、00687B等股價多上揚。市場議論受到19日以色列空襲伊朗空襲、台積電法說會未如預期、通膨高、今年「降息」延遲等利空消息所致,台股賣壓沉重,資金趨向往美元、黃金等避險操作。由於傳出FED官員不排除「升息」而非只是暫停升息,對此,美國債市再下跌,18日美國公債2年期殖利率上漲至4.988%,創近半年來最高點;10年期公債殖利率上漲至4.646%;30年期公債殖利率上漲至4.745%。00937B群益ESG投等債20+的股價19日收在15.55元,上漲0.04元,漲幅達0.26%;成交總量達179,567張,較昨天的113,427張增加;同樣的,00687B國泰20年美債則是收在30.19元,上漲0.28元,漲幅達0.94%,成交總量93,393張,較昨天的38,928張增加快三倍。00679B元大美債20年的股價也是上揚,收在29.01元,上漲0.23元,漲幅達0.80%,成交總量79,127張,較昨天的31,600張增加了兩倍多;00933B國泰10Y+金融債的股價收在16.35元,上漲0.11元,漲幅達0.68%。其他像是00788B元大10年IG電能債、00725B國泰投資級公司債、00726B國泰5Y+新興債、00749B凱基新興債10+、00842B台新美元銀行債、00870B元大15年EM主權債、00724B群益投資級金融債、00933B國泰10Y+金融債,一片紅海股價皆上揚。群益基金經理人曾盈甄接受CTWANT採訪時表示,美國10年期公債利率已在去年5月開始往上升到10月高點5%左右;當美國10年期公債利率變高時,與市價會呈「反向」走低,相對利率往下走時,價格會漲,「因此當利率變高時,也就是一些民眾覺得可以加碼投資部位的時候。」
台股漲回20200點!法人維持預估降息3次 美10年期公債觸及4.5%債券走低
台股17日站回兩萬點,終盤以20213.33作收,回漲311點,漲幅1.56%,即將在明天舉行法說會的台積電則上揚到804元,漲了16點、漲幅2.03%,鴻海、聯電、廣達皆漲;半導體產業漲幅前五名則為達發、華泰、嘉晶、矽統、昇陽半導體。根據證交所公布的三大法人籌碼動向,外資已連續六天賣超台股共達1025億元,17日的外資及陸資(不含外資自營商)賣超台股222.15億元。星展銀行(台灣)今天舉辦2024年第二季投資展望說明會,財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉指出,考量美國的通膨黏性、就業市場韌性和強勁的消費動能,可望進一步支持美國實現經濟軟著陸的目標,認為近期數據預期美國聯準會今年降息將維持在3次。星展集團預期在寬鬆金融情勢和企業獲利成長驅動下,有利美國股市擴大漲勢,對日本股市維持中立,同時看淡歐洲股市。中國則可望受惠於政府強勁的政策支持展現成長動能,進一步帶動亞洲不含日本(AxJ)股市強勢復甦;美國股市類股部分,不同於2023年主要由大型科技企業帶動投資熱潮,伴隨利率走勢下滑,能源、醫療保健等類股將有機會出現落後補漲行情。債市的風險回報具吸引力,可望為投資組合提供穩定的現金流,並持續看好存續期間介於3至5年、評級為A/BBB的投資等級公司債。股債之外,建議可將黃金納入投資組合,並增加私募資產佈局,藉以優化整體收益率。考量地緣政治風險和美國總統大選為市場增添不確定性,黃金仍是良好的避險工具,且受惠於多國央行持續買進、降息及弱勢美元預期,金價可望延續多頭表現。國泰投信總經理張雍川則表示,面對16日台股重挫,長期來看透過「定期定額」的勝率最高,2024下半年建議「債六股四」策略性佈局ETF,目前市場上債券有三大類,包括政府公債、投資等級債跟近期很夯的金融債,由於美國聯準會還沒有降息打算,帶動各種債券的殖利率都有彈升,債券價格也小幅拉回,建議投資人在合適的殖利率高點時伺機進場,有耐心等待降息。永豐投信基金經理人林永祥則表示,3月美國消費者物價指數(CPI)年增率為3.5%,升幅高於預期,而超出預期的通膨數據,澆熄了市場預期6月降息的可能性。另外,FOMC會議記錄也顯示出決策者對於通膨頑固的擔憂,並重申仍需看到更多數據支持貨幣政策才可能轉向寬鬆,但也保持今年底前會降息的說法。林永祥指出,在美國通膨數據開出後,市場擔憂今年降息的可能性,美國10年期公債殖利率隨即觸及4.5%,來到兩周以來的高點,與殖利率呈反向的債券價格也隨之走低。不過,升息進入尾聲已是市場共識,建議透過長天期債券參與債市成長機會,未來在進入降息循環,資本利得空間也相對短債來得大。惟須注意目前美國通膨尚未受控,短期債市相對震盪,在今年降息的趨勢不變,可以透過分批投入的方式布局。
鮑爾稱不急著降息 2年期公債殖利率突破5%
聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)聲稱央行不急著降息,導致美國股市在16日出現波動。鮑爾發表演說後,週二收盤漲跌不一。道瓊指數上漲64點;標準普爾500 指數下跌0.2%,那斯達克指數下跌 0.1%。同時,2年期公債殖利率突破5%,隨後回落至4.96% 左右。自2年前聯準會發起大幅升息以來,利率目前處於 23 年來的高點。通膨較 2022 年夏季達到的 4 個十年來的峰值大幅下降,但最近通膨報告顯示服務和住房領域持續存在價格壓力。借貸成本上升,加上必需品價格上漲,迫使許多美國人削減開支。儘管美國經濟和就業市場依然強勁,但抵押貸款利率上升幾乎使房地產市場陷入停滯。不過最新的零售銷售報告顯示,消費者上個月繼續支出,表示經濟仍然穩健的最新證據,使聯準會不急於降息。華爾街目前不認為5月會降息,不過一些分析師估計首次降息會在夏季的某個時候發生。高盛、摩根大通和野村證券的分析師則預計7月將首次降息。
美國通膨經濟仍熱 瑞銀:Fed明年恐升息至6.5%
近期指標數據再三印證美國經濟仍熱且通膨頑強,華爾街和市場紛紛下調聯準會(Fed)降息預期,瑞銀集團(UBS)更提出驚人預測,Fed不但不降息還要升息,基準利率明年調高到6.5%,美國10年期公債殖利率升破4.6%。瑞銀的基本預測是Fed今年降息2次,但如今該行認為,通膨無法降回到Fed目標值的可能性愈來愈大,促使Fed恢復升息,進而引爆股債拋售潮。瑞銀策略師賓格(Jonathan Pingle)、巴威賈(Bhanu Baweja)等聯合撰寫報告指出,「要是美國經濟擴張仍保持韌性,通膨率滯留在2.5%或更高水位,聯邦公開市場委員會(FOMC)恐怕會在明年初前恢復升息,到明年中,聯邦基金利率將升抵6.5%。」瑞銀策略師預估,在經濟「不著陸情境」下,積極升息將使美國公債殖利率曲線急遽平坦化,基準殖利率「大幅攀升」,股市出現10%到15%跌幅。瑞銀策略師表示,投資人開始擔心經濟過熱,在高通膨情境下,政府公債料被拋售,信貸利差擴大,股票估值可能大降。美國經濟仍具韌性、持續擴大財政支出、通膨壓力復燃等多重因素作祟下,市場日益偏離原先對Fed降息的預測,也大大衝擊美國公債發行成本。美國10年期公債殖利率15日升抵4.61%,創2023年11月14日以來新高,4月開始至今升了約莫40個基點。16日10年期美債殖利率續揚至4.653%,刷新去年11月中旬來高點;對利率敏感的2年期美債殖利率,微揚至4.944%。此外從技術面來看,10年期美債殖利率的50 日及200日移動均線,已構成「黃金交叉」型態,上升趨勢獲得確認,進一步上揚的機率高,下一個阻力位預估在5%。市場起初期待Fed今年6月發動降息,2024全年降息3次,但目前預期今年只降1次。利率期貨交易員現預測6月降息機率剩2成,今年全年降幅約40個基點,若以每次降息1碼(25個基點)來看,代表Fed今年降不到2次。
美降息預期迎債市投資拐點 凱基非投等債ETF開募
美國經濟數據強勁表現,市場對美聯儲降息腳步的預期持續調整,導致股市陷入高檔震盪,債市也在美國10年期公債殖利率反彈中反覆。法人指出,2024年將進入投資拐點,強調在未來升息結束後,維持股債均衡配置能更好應對市場變化。根據街口投信的整理,上週在油價上漲增添全球通膨上行風險,加上美國ISM製造業指數以及新增非農就業人數表現遠高於市場預期,帶動美國與歐洲公債殖利率彈升;日本公債殖利率在美、歐公債殖利率上升、加上日銀官員談話鷹派與日銀購債操作等多空因素影響下,則呈現小幅彈升走勢。終場週五2年期美債殖利率上揚10.31bps、5年期上揚9.76bps、10年期上揚9.22bps、30年期上揚7.71bps,分別收在4.75%、4.39%、4.40%、4.55%。整週2年期美債殖利率上揚13.05bps、5年期上揚18.22bps、10年期上揚20.13bps、30年期上揚21.01bps。新興市場方面,J.P. Morgan EMBIGD新興市場主權債指數上週反轉下跌-0.34%,MTD指數下跌-0.34%,YTD指數上漲+1.69%;上週YTM由7.75%上揚8bps至7.83%,Spread由342bps縮窄11bps至331bps。在債券部位布局上,凱基投信建議加大對美國非投資等級債的配置,尤其是BB&B級債,認為其票息率與殖利率具有競爭力,能提供短期息收並長期貢獻報酬。00945B凱基美國優選收益非投資等級債券ETF(簡稱凱基美國非投等債)預定基金經理人鄭翰紘指出,非投資等級債中不同評級債種的違約率統計顯示,BB級債與B級債的違約率相對較低,僅為0.8%與4.1%。鄭翰紘進一步解釋,即使投資者對BB&B級債存在較高的信用風險印象,但事實上,發行該類債券的機構中不乏世界知名企業,例如Uber、肯德基、必勝客的母公司百勝餐飲以及美國航空。此外,BB&B級債的年化報酬相較於其他債券種類也具競爭力。凱基美國非投等債追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數,在2019年降息到升息的完整週期中表現亮眼,累積報酬遙遙領先全球非投資級債與美國投資級債。此ETF鎖定非投資等級債中較高信評的短天期公司債布局,追求債券收益極大化。凱基美國非投等債ETF預計於4月12日至4月18日正式募集,每單位發行價新台幣15元。
聯準會「鷹影」揮之不去 首度降息時間推遲至9月
異常火熱的就業數據,導致聯準會(Fed)鷹影揮之不去。Fed理事鮑曼(Michelle Bowman)5日表示,一旦通膨停滯不前或逆轉升高,Fed有必要進一步升息。鑒於就業市場強勁不減、交易員也把Fed首度降息時機押注推遲到9月。在聯邦公開市場委員會(FOMC)具有永久投票權的鮑曼5日表達她對通膨潛在上行風險的憂心。她指稱政策制定者仍須謹慎,不應過快放鬆貨幣政策,必要時甚至需要提高利率,才能控制通膨。這番言論也是繼明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡利(Neel Kashkari)日前發表今年可能不降息言論後,更加鷹派的聲音。她表示:「在未來會議上,如果通膨進展呈現停滯或甚至逆轉,我們可能需要進一步提高政策利率,過早或過快降低政策利率可能導致通膨復燃。」鮑曼自2018年底上任以來,她在公開場合經常表現強硬鷹派立場,意味她傾向採用更激進做法來控制通膨。同日達拉斯聯準銀行總裁羅根(Lorie Logan)也聲稱,考慮降息依舊為時過早,原因是近來通膨數據強勁,令她擔憂通膨進展恐陷膠著。她還指出,貨幣政策對經濟影響不如預期,可能意味長期中性利率已經上升。中性利率是指不會減緩也不會刺激經濟成長的利率。前美國財長桑默斯 (Lawrence Summers) 5日接受訪問也表達類似看法。他認為非農就業報告強勁,說明經濟正在重新加速。考量到金融環境的異常寬鬆及其他因素,中性利率水準恐是大幅超出Fed預期。在3月非農就業報告出爐後,市場交易員也降低對Fed的6月降息押注,從數據公布前的近60%降低至50%,並定價今年降息次數只有兩次。至於利率交換合約更將Fed首次降息的日期預期從7月延遲到9月。受到降息時間再度延後,美國10年期公債殖利率5日衝高到4.406%,逼近今年高點,未來還可能上探到4.5%。美國10日將公布3月消費者物價指數(CPI),分析師預測整體CPI年增率為3.2%、排除食品與能源的核心CPI年增率達3.8%。