未來IPO
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看到真本事2／金控股成交爆量股價飛揚 壽險引擎大噴發也要看保單成績
壽險業2026元旦起進入新紀元，台灣前六大壽險公司包括富邦、國泰、南山、台灣、凱基、新光人壽，營運重點已從傳統的「衝刺保費收入（FYP）」轉向「極大化合約服務邊際（CSM）」保障型商品，金控股股民特別留意其旗下壽險引擎獲利表現。根據各金控公告2025年11月及累計前11月自結損益、與該年第三季法說會資料顯示，六大壽險單月合計大賺304.9億元，年增率高達230％，主因是11 月台幣呈現貶值，有助於減輕避險壓力，加上業者普遍「入袋為安」實現資本利得。國泰人壽在2025年11月單月獲利超過百億元，相當亮眼。圖為國泰金控董事長蔡宏圖。（圖／國泰金控提供）國泰人壽11月稅後淨利105.8億元，累計前11月稅後淨利達597.9億元，其中，投資型商品銷售熱度持續，FYP月成長4％，主要受惠於Fed連續降息的投資氛圍，帶動民眾對投資理財與退休規劃的需求，促使11月各類投資型商品的FYP銷售持續成長。富邦人壽11月稅後淨利74.5億元，累計前11月稅後淨利676.5億元，主要投資收益來源係利息收入、國內外股票及基金資本利得、基金配息收入。南山人壽單月60.9億元，累計達315.6億元。富邦人壽近幾年來主攻「分紅保單」，在2025年累積獲利表現持續成長。圖為富邦金控董事長蔡明興。（圖／李蕙璇攝）凱基人壽11月獲利33.0億元，累計前11個月獲利為161.7億元；台灣人壽單月15.2億元，累計達211.8億元；新光人壽11月獲利15.4億元，自7月24日合併基準日至11月底，累計達44.6億元。因應2026年接軌 IFRS 17，六大壽險於 2025 年全力推動能累積 CSM（合約服務利益）的高價值商品。以國泰人壽來看，A&H商品銷售較去年同期成長4％，新推利率變動型美元終身保險，結合高倍數身故保障外，也提供6項新型癌症療法保障，更首度將「CAR-T細胞免疫治療」納入保障範圍。富邦人壽的保障型及分期繳商品推動成果亮眼，主推長年期繳費的高保障型，增加額外保障或因應特定事故可提前給付等；累計前11月初年度等價保費收入FYPE達482億，較去年同期成長4％，且繼續力推分紅保單，FYP（新契約保費）占比將達五成以上。南山人壽專注於長壽社會與健康議題，特別強化長照險與重大傷病險的CSM貢獻，以投資型年金、理財型及高保障商品為核心；台灣人壽保險新契約保費則較去年同期成長44％，續推分紅保單，預估明年占比成長逾二成。凱基人壽投資型保單後反應熱烈，新契約保費表現亮眼，11月較去年同期成長超過八成，前11月累計也較去年同期增加兩成以上；利變險也推出分紅保單。新光人壽受惠資本利得、經常性收益的挹注之外，保單多元化，包括失能險、長照險等健康險、外幣型等。進一步來了解壽險業「外匯避險新制的紅利」部分，金管會宣布明年起排除適用國際會計準則，在會計科目AC項下匯兌損益不再一次計入當期損益，將可按照該資產的剩餘存續期間認列損益，減少匯損衝擊，讓損益表變得更平滑，不再受匯率大幅干擾。國壽與富壽分屬國泰金（2882）、富邦金（2881）旗下重要獲利大引擎，國壽單月突破百億獲利顯示其投資調度極其靈活；台灣人壽為中信金（2891）旗下的子公司，台壽前11月累計獲利突破200億元，穩定貢獻金控獲利，中信金股價也衝破50元；南山人壽雖非金控上市，但其穩健的保險本業獲利，市場高度關注未來IPO上市時程。
國際大廠啟動「AI 信賴加速器」號召生態系夥伴 促兩年百案落地
為加速帶動國內產業 AI 落地，Dell Technologies、Microsoft、Red Hat等國際大廠，透過 IPOForum(國際績優夥伴交流平台)交流討論後，結合外商平台與供應鏈能量，於今（28）日與台灣廠商共同啟動「AI 信賴加速器」，建立從資料、模型到服務上線的全生命週期導入、治理與驗證機制，目標二年內完成 100個 AI 應用落地案例，將轉型成果複製擴散。隨著全球 AI 技術加速滲透各產業應用，外商企業在電子資通訊及雲端技術領域的布局，正成為帶動台灣產業數位轉型的重要引擎。根據財政部營利事業家數及銷售額統計資料推估，預計 2025 年，台灣資訊軟體暨服務市場營業額將達新台幣 6,409 億元，其中外商貢獻就超過一半，AI、SaaS、雲端和國際合作，正是推動市場持續成長的主要動力。更顯示 Dell Technologies、Microsoft 這類國際企業對台供應鏈的需求與技術合作正不斷深化，「AI 信賴加速器」規劃串接 IC、伺服器、系統整合、應用服務等關鍵節點，透過完整的流程、治理和驗證強化交付韌性與產業信任感。接軌經濟部「產業競爭力輔導團」輔導服務逾 10 萬家次企業的目標；「AI 信賴加速器」也以 100 案相互呼應，形成政策槓桿與生態落地的雙引擎。IPO Forum 會長暨 DellTechnologies 台灣總經理廖仁祥期許「AI信賴加速器」能夠發揮「以大帶小」能量強化我國產業生態韌性。未來 IPO Forum 和此加速器將持續推動公私協作，建立可信任的 AI治理；無論企業選擇「自建」（Make）或「採用」（Adopt）現代化智能技術解決方案，都可在此生態系中取得所需的技術、人才與資源，讓現代化智能技術方案做得成、看得到，加速台灣產業現代化升級與國際影響力擴散。經濟部產業發展署邱求慧署長。（圖片提供／IPO FOURM）產發署邱求慧署長於致詞時指出：「在全球 AI 浪潮帶動下，無論是外商或國內供應商，共同攜手面對數位潮流的挑戰，挹注更多資源，讓廠商更理解 AI 推動的方向，並找到好的資訊服務業者來合作。我想這就是一個未來的解決方案：政府可因為廠商導入 AI 而提升競爭力，外商也能因供應商提供優質解決方案而創造資訊服務的產值；這正是這個平台成立的一個重要意義所在。」產發署樂見外商及國內產業響應經濟部政策，結合政府、產業與國際大廠的力量，吸引更多國際資源與投資布局台灣，打造可複製、可擴散、可規模之可信AI 生態。本次記者會由多家國際與本土企業共同啟動， 包含Dell Technologies、Microsoft、Red Hat、GRAID、Euno AI 等國際夥伴，以及大世科、文偉、鐵雲、零壹、亞太智能機器、邁爾凌、邁達特、群聯、力麗、華經、數位無限、大綜電腦、精誠、群環、資策會等在地業者，展現加速落地的即戰力與合作決心。未來IPO Forum將持續擴大國內外夥伴網絡，擴充 「AI 信賴加速器」的應用版圖與產業影響力。
【董座來陰的3】單月差旅費70萬 管理費年增4千萬
誠美材爆出董座何昭陽涉嫌以違法手段取得經營權，花費1600萬取得委託書鞏固大權，除了此之外，誠美材的財務長連巍鐘與董事長特助羅來煌也遭指控濫用公帑；據內部人士透露，羅來煌除了坐領30幾萬高薪外，每個月的出差費竟從20多萬至70多萬不等。即使公司財務岌岌可危，何昭陽仍宣稱未來接單將漸入佳境。但一名誠美材董事向本刊透露，何昭陽和現任財務長連巍鐘、董事長特助羅來煌形成「利益共同體」，任何人只要與他們意見相左，就會被排擠，甚至冠上莫須有的罪名，強迫員工離職。該名董事指稱，連、羅是何昭陽把持公司不可或缺的一對犄角，卻也涉嫌違反相關法規、濫用公帑。2019年誠美公佈的財報顯示，管理費用竟然比前年暴增4千萬元。（圖／讀者提供）這名名董事指出，二０一九年誠美公佈的財報顯示，管理費用竟然比前年暴增四千萬元，即可嗅出端倪。他表示，誠美材原有三位獨立董事，其中一位獨立董事因投資見解不同，多次與羅來煌發生多次爭執，包括有一起五千萬元的投資項目，不但沒有收益，往來支票甚至因管理不善而遺失；而誠美材的昆山廠增資案，因為增資一直不順，羅來煌與連巍鐘找了許多「來路不明」的投資者計畫挹注資金，但其中包含要承諾投資能保底、要求未來IPO等，都讓獨立董事覺得條件不合理，與羅、連兩人發生激烈爭執。誠美材代理發言人盛海天表示，關於董事長何昭陽違法收購委託是一事「完全是子虛烏有」，公司內部其實已經接過數通詢問電話，因此也去調過資料查證，並沒有所謂的違法行為存在。
【3億風暴1】狂牛鄭PK資產管理 誰是加害者？誰是受害者？
人稱「狂牛鄭」的職棒圈名人鄭衍洲，目前是「平實思路行銷公司」董事長（3月30日卸任），近年辦過台東國際熱氣球嘉年華等盛事，卻因為2筆共高達3億2千多萬元的財務糾紛，連續捲入潑漆、押人事件。本刊調查，這起財務糾紛還意外扯出國內上市櫃公司倚賴的「表外融資」，「表外融資」這一塊灰色地帶，竟有逾百億資金在市場流動！台北市中山區南京東路二段「帝杰資產管理公司」，2月5日突然遭到漆襲，董事長賴怡宏得知後立刻報案。警方調查發現，潑漆者中有疑是職棒興農牛隊前事業處處長鄭衍洲，人稱「狂牛鄭」的他，週一他才剛卸下「平實思路行銷公司」（平實思路）董事長一職。鄭衍洲與賴怡宏的LINE對話中，鄭衍洲提及3億元是增資及未來IPO的目標，並拆成兩筆1.5億元，各有15％及12％的「表外利息」。（圖／賴怡宏提供）一波未平一波又起，2月27日晚間8點，賴怡宏與友人正要離開帝杰資產管理公司辦公室時，被數名男子邀請到咖啡廳「聊聊」，他趁機求援友人並報警後，沒想到鄭衍洲突然現身，雙方都被帶回警局訊問。兩人你來我往的背後，攸關俗稱「表外融資」的財務糾紛。廣義來說，「表外融資」屬於負債融資，作用是讓企業加大財務槓桿。也就是面對企業經營成果、財務和現金流量等產生重大影響的一切項目，不納入資產負債表的融資行為。本刊接獲「帝杰資產管理公司」代表賴怡宏爆料，鄭衍洲牽涉一起3億元帳款糾紛的潑漆及押人案，意外揭露國內「表外融資」有百億元規模。（圖／賴怡宏提供）因為捲入潑漆和押人事件，鄭衍洲遭告涉嫌妨害自由和傷害。先前有媒體報導賴怡宏3年前捲入債務糾紛，鄭衍洲受到當時的受害者請託，才會前往案發現場關切。賴怡宏表示，他和鄭衍洲原本是合作關係，後來衍生二筆商業交易糾紛，第一筆是平實思路增資發行新股的三億元帳務，第2筆是2,170萬元的債款。