楊惠宇
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載板可抄底？3／「三雄站穩月線」 法人樂觀：受惠新台幣貶值＋高階晶片需求旺
載板三雄明明公司業績持續創高，今年卻成了法人提款機，股價跌跌不休，投資人此時可逢低買進？還是忍痛賣出持股？「三雄股價近期均已站穩月線」、「受惠新台幣走貶及高階晶片需求仍旺」，法人及分析師多樂觀以待，還可留意先進封裝概念股。華冠投顧分析師劉烱德指出，從籌碼面觀察土洋法人及主力持股狀況，載板三雄呈現出3大法人拚命賣，主力大戶持股也一路降，唯獨散戶一面倒看好，「十月底近期股價已重新站穩月線之上，築出短期雙腳底部，但上方遭遇季線下彎反壓，需要進一步表態價量突破才有續漲的可能。反之，則應提防回測底部是否有撐，以等候下一次上攻機會。」劉烱德指出，三雄短線支撐及壓力區，南電短線支撐107元，短線壓力 127元，目前季線反壓在135.46元。景碩短線支撐87元，短線壓力108元，目前季線反壓在111.43元。欣興短線支撐106.5元，短線壓力129元，目前季線反壓在135.46元。儘管營收獲利均創高，但載板廠股價也難敵大盤走弱的壓力。（圖／翻攝自台灣股市資訊網）此外，外資近日提出兩大利多買進論點，一是台幣匯率走貶，有助載板三雄第三季獲利持續走高。二是認為高階晶片需求仍持續暢旺，且ABF載板需求不受全球通膨影響持續看俏。永誠國際投顧分析師楊惠宇表示，儘管大環境不佳，但載板三雄還是持續繳出好成績，主要在於先進製程的載板填補了成熟製程載板的缺口，而近兩年ABF載板會好大，主要原因除了雲端及處理器需要更高效能外，5G手機的掘起也是一大功臣。「整體ABF缺口高峰落在去年，之後就會開始逐年下滑，前年缺口30%、今年25%，至於明年則會降至20%，不過儘管缺口下降，但還是處於出貨成長狀態。」楊惠宇分析。楊惠宇表示，若以三雄明年獲利來推估，目前本益比為9-10倍，符合目前大盤平均水準，但畢竟股價己跌深加上今年還是獲利良好，股價底部有撐，第四季也有機會走出小反彈行情，以半年線為壓力標準。另外，IC載板是半導體先進封裝的關鍵零組件，劉炯德建議，可留意載板三雄股價表現的同時，投資人也可以進一步留意先進封裝相關概念股，如日月光，京元電子，南茂、頎邦、矽格、力成。伺服器對於載板的需求較之前呈現倍數以上的大幅成長。圖為微軟資料中心的伺服器。（圖／台灣微軟提供）
電殺台商3／拉閘限電PCB首當其衝 投資人可留意三產業：綠能、電動車、儲能
中國國家發改委8月中發布《能耗雙控目標完成情況晴雨表》，點名江蘇、廣東等9個省份的能耗強度不降反增；9月16日更進一步提出《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》，促使中國31省市中約20省採取了限電措施。供電緊張問題更從中國蔓延至印度。截至10月1日，印度135家火力發電燃煤存量平均僅剩4天。統一證券認為，缺電問題引發供應鏈生產降載，供給不足及價格高漲問題，恐抑制消費旺季買氣。元大投信表示，對於台灣產業來說，江蘇、廣東等當地廠房因限電或停產，短期營運將受到負面影響，包含被動元件、PCB、組裝代工、電源及零組件廠商等，惟實際影響將依業者本身庫存與其他產區產能調配的因應策略等不同狀況而定。此外，中國高耗能產業將因政府政策，導致產業供需結構改變，元大投信指出，將有利於塑化、鋼鐵、造紙等產業供需，長期來看，中國為達成碳中和目標，將進行能源結構調整，對於綠能、電動車、儲能等產業長期發展正向。受惠於石油價格上漲，塑化產業獲利可望提升。圖為中石化廠區。（圖／報系資料庫）統一證券則指出，雖然中國缺電問題未解，但江蘇省昆山、蘇州及常熟等台商密集工業區，已恢復正常生產，受停電、限電影響的IC載板及PCB業者於10月加班生產全力出貨，因此建議，可優先關注訂單能見度佳的HPC、Server業者南電（8046）、欣興（3037）、金像電（2368）、台光電（2383）、博智（8155）等。萬寶投顧分析師楊惠宇認為，PCB產業需求還是很旺，在產能多集中於中國下，短期間要快速移轉產地不易，故有機會轉嫁部份成本，抵銷減產帶來的衝擊，因此利空過後仍有回升機會，但若中國鐵了心要整頓，具高污染特性的PCB廠勢必躲不掉，未來廠商仍得做好遷廠的打算及準備。網通及相關零組件廠，因為耗電量不大，多以自有發電設備因應，短期間影響不大。楊惠宇表示，另個影響較大的是車用市場，生產磷酸鐵鋰電池所用之黃磷，因為雲南、貴州加強對磷化工企業限電，導致供應缺口擴大，價格飆漲近八成，此部份對三元鋰電池的康普（4739）、美琪瑪（4721）有利。原物料部分，由於廠房在中國並不集中，加上上游較易轉嫁下，也是相對受益，塑化股中的台聚（1304）及華夏（1305）在限電區無產能、台塑（1301）則約有5%，台泥（1101）約20%則影響較大。