業績下修
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薯條三兄弟2／中租和潤裕融今年股價已跌三成多！ 辯稱「短期貸給建商僅過渡性融資」
美股及台股不斷創新高，日前遭立委點名為炒房幫兇的三家租賃業者，通通吃筍，股價已從高點腰斬，曾以「年獲利賺逾一個股本」股價飛高到283元的中租-KY，受到中國市場等影響，股價腰折到123元，和潤企業、裕融也跟跌6日各收在83.5元、116元；三家股價今年以來各跌了67元、42.5元、70.5元，跌幅三成多。近期被立委點名的三家上市融資租賃公司中租-KY（5871）包含旗下的中租迪和（公發，2858）與和潤企業（6592）、裕融（9941），依據2023年公開的財報資料顯示，來自公股行庫約738億元貸款，以及向其他民營金融機構的1235億元貸款共1973億元，若加計商業本票，則總計為2856億元，中租迪和達1769億元，和潤企業為875億元，裕融有212億元。立委郭國文分析說，「這三家融資租賃公司從銀行搬了2856億元，借款利率竟不到2％，這對民眾公平嗎？」「進一步細看，借款最多的中租迪和的有擔保銀行借貸利率1.63％～2.57％，無擔保銀行借貸利率為1.15％～2.77％，以成本價借出去，是比照台積電的待遇嗎？」CTWANT記者也從財報資料整理出包括台灣銀行等十家公股行庫等金融機構，就2023年及2024年前三季對這三家上市融資租賃公司的「授信額度」。以中租迪和來說，台灣金融業於去年12月的「授信額度」共近1363億元，今年9月則近1346億元，減少17億元；和潤企業去年底共取得1334億元額度，今年9月則有1539億元，增加205億元；裕融金融業去年底則取得550億元，今年9月為488億元，減少61億元。除了被立委點名，三家租賃業者今年營收獲利、股價表現灰頭土臉。中租-KY今年前三季稅後淨利184億元，年衰退5％，每股稅後盈餘EPS為10.83元，公司自結10月歸屬母公司稅後淨利13.55億元，月減30.96％、年減30.9％，EPS為0.81元，創逾4年來新低，累計前十月自結歸屬母公司稅後淨利197.59億元、年減7.05％，EPS為11.63元。中租控股2024年以來股價從190元掉到123元，跌幅達35％。（圖／報系資料）2024年以來中租股價高點190多元，11月的自結獲利數據出爐，股價隔天大跳水跌停收在130.5元，近二周則在是123元附近，跌了67元，跌幅達35％。和潤企業今年前三季合併營收226.5億元，比去年同期增加8％；前三季合併稅後淨利27.7億元，比去年同期年減10.76％；前三季稅後盈餘EPS為3.7元，也低於去年同期EPS的4.39元。股價表現上，今年從126元跌到83.5元，跌了 42.5元，跌幅達33.7％。裕融今年第三季合併資產達2,944億元，微幅年減1.5％；累計營收314億元，則成長2％。在股價表現上則是從高點的186.5元，跌到116元，下跌了70.5元，今年以來跌幅達37.8％。中租控股發言人廖英智執行副總表示，融資貸款給建商只是過渡性融資，期間只有6個月到18個月，利率也不是高利，建商長期性資金還是來自銀行。對於外界質疑的不動產放款，中租對於各種產業類型的中小企業，均有融資租賃業務往來；產業別非常分散，其中涉及不動產相關的土地、成屋或建築物融資占比，低於台灣業務比重10％。和潤企業則表示，公司主要分期業務佔比為車輛75％、機車商品10％、企業金融15％；車輛分期為最核心業務；受先買後付（BNPL）影響，中古車及機車商品分期市場業績下修；且以運輸工具的分期業務為主，亦提供中小企業設備分期服務，其中針對部分營建商客戶有機器設備之需求或是營運資金需要提供融資服務，惟為加強信用擔保，會要求部分以不動產做為擔保。裕融則強調，租賃業面臨包括自律公約的規範、台灣資金成本上升及大陸政經環境日益嚴峻等挑戰；企金業務主要支持中小企業的經營發展，並充分考量風險管控。注重客戶產業的多元與分散，涵蓋商用車輛、重型機具、醫療設備、零售批發等領域，其中土建融案件的資產餘額僅占台灣總資產餘額的3％，平均利率不到6％。
盤前分析／提防「業績下修潮」湧現 可望6月疫情穩定重啟一波上漲
證券分析師觀察，一個多月來疫情蔓延，全球封城及失業率大增衝擊，預期可能不久將來，許多上市櫃公司、研究員及分析師，將紛紛調整各產業及相關公司的業績、獲利、目標價等下修潮出現，使得個股股價漲多拉回打第二隻腳或震盪打底，再隨著疫情可望6月以後逐漸穩定，重啟另一波反彈或上漲。新冠肺炎全球蔓延，導致許多國家加強管制邊境及封城，市調機構 IC Insights 在一個月內二度下修今年半導體市場營收預估，由年初預估的年成長達 8％，逆轉為年衰退 4％。Gartner（顧能）同樣認為，疫情衝擊半導體供應鏈及需求，預估今年全球半導體營收將較去年減少 0.9％，相較於年初時樂觀預測 12.5％年增率，出現大幅衰退。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清表示，原本市場預估肺炎疫情為短暫現象，許多上市櫃公司、研究員及分析師仍然對負責的產業及個股還很樂觀。觀察過去30年來，全球半導體產業只有2008～2009年金融海嘯爆發時間，首度出現全球半導體市場營收規模連續2年衰退的情況，倘若今年半導體市場又較去年衰退，將是半導體市場歷史上第二次出現連兩年衰退。雖因中國大陸工廠復工順利及客戶補庫存，使得台灣廠商公布3月份業績普遍比2月大幅成長，甚至第一季業績表現也不錯，近期股價表現較佳；但4月9日大立光法說率先調降第二季業績展望，上週大立光股價表現弱勢，本週要留意的則是台積電法說。雖然台積電公布3月及第一季營收優於預估，但是在大立光調降第二季業績展望及上述兩家市調機構調降2020年全球半導體市場營收展望，在新冠肺炎全球蔓延導致許多國家加強管制邊境及封城，造成失業率大增以及全球 消費需求陷入保守之際，當然也就需提防台積電法說也可能會對第二季看法趨向保守，使得股價表現也可能開始稍微轉弱。
Nikon相機衰退 淨利預估年減74.4% 力求轉型光學加工機市場
Nikon下修今年度（2019年4月～2020年3月）業績展望，相較5月時發布的預測出乎市場意料的衰退，營收方面預測減少500億日圓、下修至6200億日圓，營業利益減少320億日圓剩200億日圓，淨利預測減少250億日圓、下修至170億日圓（預估較前年衰退74.4%）。Nikon表示，今年10月以後影像市場面臨比想像中更嚴苛的競爭，因此下修業績預測，進行事業改革。另外，因為颱風及客戶設備投資延後緣故，Nikon在半導體、平板顯示器的曝光精機業績較前期少了195億日圓，下修至2550億日圓。據日本媒體報導，Nikon業績下修主因是相機業務衰退，今年度相機業績展望中，淨利較5月時的預測少了250億日圓剩170億日圓，與前年相比預估減少611億日圓、衰退74.4%，今年影像事業恐怕出現100億日圓的赤字。Nikon財務長岡昌志認為是市場急速縮小導致業績衰退。日本的數位相機販售在2010年時達1億2千多萬台高峰，去年只剩1942萬台，較全盛時期剩不到十分之一，Nikon對手Canon也連續三次下俢2019年12月業績。日媒認為，Nikon的強項單反相機市場持續衰退，又太晚進入近年流行的無反相機市場，目前無反相機市佔第一是Sony達42.5%，Nikon只佔4%多。Nikon決定將事業主力逐漸從消費相機市場轉向工具機，打算活用光學技術，與工具機大廠MG森精機一塊合作開發像鏡頭加工機之類的「光學加工機」，盼在前端工具機市場另外開創一片春天。