歐股
」 美股 台股 歐股 股市 升息
台股盪鞦韆1／股災逃命潮過後 法人：獲利了結現金為王+跌深是買點
台灣股民過了一周驚魂記，大盤如雲霄飛車，衝往地心又拔地衝上雲端，上下震盪近三千點，在波動越來越大的兩萬多高點中，投資人下一步該如何？CTWANT盤整投信董座、分析師、理財達人看法，「台股美股連動性強，獲利了結，現金王道」，「買點到」各派論述皆有。時序邁入八月，股民就集體接受震撼教育，8月2日「黑色星期五」台股大跳水慘跌1004點，忐忑度過周末後，沒想到周一迎來更壯觀的萬股齊跌，大盤重挫1807點、跌幅8.35％。幸而美股回神，台股7日大反彈，站回2萬1點關卡，9日收在21469點。究竟這場突如其來的台股驚風暴如何形成？會持久嗎？國泰投信董事長張錫分析說，除了中東衝突不斷，日央升息日幣大幅升值，造成Carry trade unwined（日圓利差交易），這些都引爆美股主指大跌、亞洲股市連環爆，再加上美國失業率創新高又強推股市一把，台股跟著美股大跌。國泰投信董事長張錫認為，台股下跌反而是買點時機。（圖／報系資料）台新金控首席經濟學家李鎮宇則提出他的論點，認為7月就應該降息，結果美國聯準會主席鮑爾從升息慢了大半拍，現在也未掌握到降息時間點；若7越降息，即可拖住下滑景氣情勢，要等到9月降息的話，反而引發市場恐慌。回顧這兩周，先是美國聯準會7月31日表示9月降息，美股與台股迎來漲勢，但8月2日勞動部公布7月非農就業人數從上月的17.9萬人降為11.4萬人，且失業率連續四月攀升，達到4.3％，創近三年新高，引來市場對美國經濟衰退隱憂，美股大跌也拖累台股，直到8日美國勞工部公布初領失業金減少1.7萬人降至23.3萬人，跌幅為11個月來最大，緩解市場對經濟疲軟的疑慮，美股才反彈走高。然近期全球股災的風暴核心，則是日本央行8月1日的升息，東證指數1日從高點反轉，大跌3.9％；但在7日，日本央行緊急喊停，暫不升息，才止住日股重挫跌勢。8月5日全球股災關鍵推手「日銀升息」雖救了日圓，卻導致日本套利交易加速退場，引發日股暴跌，加上美國就業數據爆冷，觸發經濟衰退領先指標－薩姆規則（Sahm Rule），兩者「共伴效應」交錯下，在全球市場形成了一場「完美風暴」，全球股災骨牌效應，從美股一路擴散到亞股、歐股。台新金控首席經濟學家李鎮宇認為，美國聯準會應該在7月降息。（圖／報系資料）儘管美股、日股大盤相繼回神，但對剛經歷「血洗台股」的投資人，大多驚惶未定，不知下一步該如何。永豐投顧團隊即建議「區間操作，獲利了結，現金為王」；這幾天台股跌深又彈高，股民大洗三溫暖，前投信公會理事長、國泰投信董事長張錫先是在6日公開喊話「跌深就是最大的利多」建議「把握低檔機會」；總經理張雍川也再喊「台股沒有看空的理由」。7日台股開高走高，終場以漲794點、漲幅3.87％刷新單日最大漲點紀錄；8日回到20892.36點，9日則再反彈以21,469點作收。對此國泰投信董事長張錫表示，短空因素引發市場恐慌，但AI大趨勢仍未變，屬於健康的回檔，此時的低點正是檢視企業基本面的黃金時期，也是投資人可以分批撿便宜的機會。台灣科技國家隊從上游IC設計、中游的IC跟晶圓製造、檢測設備等，到下游封裝測試、模組跟通路等，擁有全球最完整的半導體產業聚落及分工，市場普遍認為，台廠供應鏈仍是AI人工智能商機主要受惠者。
美股殺聲隆隆 歐亞股連帶全倒
受科技股沉重賣壓的拖累，美股大盤24日重挫，那斯達克與標普500指數雙雙創下2022年以來最大單日跌幅。歐亞股25日全倒，日股成為重災區，日經指數重摔3.28％或1,285.34點，創2016年6月以來最大跌點。道瓊工業指數24日大跌504.22點或1.25％至39,853.87點、失守4萬美元大關，標指與那指分別挫低2.31％與3.64％，費城半導體指數更暴跌5.41％。美股四大指數殺聲隆隆，主因是谷歌母公司Alphabet與電動車巨擘特斯拉上季財報不如預期，連帶影響其他重量級科技股與AI明星股遭到拋售。亞洲股市25日跟進收低。韓國大盤下挫1.74％，日股日經指數跌至4月25日以來最低、連七日走跌，澳股挫低1.29％。歐洲股市同樣難逃衝擊，英股下跌0.48％，德股下挫1.27％，法國股市跌幅較深達2.04％，Stoxx 600泛歐股市指數挫低1.42％。
法極右派國會當家恐還有變數 歐洲股匯不跌反漲
法國總統馬克宏解散國會改選的政治豪賭慘輸，在30日舉行的國會首輪選舉，極右翼國民聯盟（RN）得票率衝第一遙遙領先，馬克宏領導的中間派聯盟落居第三。但RN的領先幅度不及民調，歐洲股匯不跌反漲，歐元升至兩周高點。法國內政部1日公布國會首輪選舉正式結果，極右派領袖勒朋（Marine Le Pen）帶領的國民聯盟贏得33％選票；左派聯盟新人民陣線（NFP）以28％得票率居次；馬克宏領軍的中間派聯盟慘敗，僅獲20％支持排第三。法國極右派勢力在國會改選首輪投票贏得歷史性勝利，雖在意料之中，但分析師也提到，國民聯盟的領先幅度不如預期。選前民調顯示，RN可望在國會取得絕對多數優勢。第二輪決選預定7日7日舉行，RN欲在國民議會577席中過半，至少須拿下289席。但馬克宏領導的中間派及左翼聯盟，預料可能在決選操作棄保以阻止極右派掌權，例如部分選區考慮不推派候選人。分析師認為極右派能否在國會過半仍有變數，反倒推升歐元走勢。 城市指數（City Index）資深市場分析師辛柯塔（Fiona Cincotta）指出，國民聯盟領先幅度遜於部分民調所示，因而助歐元開高。荷蘭合作銀行（Rabobank）外匯策略部門主管佛雷（Jane Foley）表示，左翼政黨已示意要撤換在首輪投票落後的候選人，以免決選時選票被瓜分，這應能阻礙極右派在國會贏得絕對多數。佛雷指出，這讓投資人在周一開盤鬆一口氣，然由於法國政局仍有高度不確定性，市場可能依舊戒慎恐懼。1日歐元上漲0.4％，來到兌1.0759美元的約兩周高點。自法國極右派在6月上旬的歐洲議會選舉壓倒性勝出，歐元兌美元挫跌1.2％，這也逼得馬克宏走提前大選的險棋，結果落得慘敗下場。法國股市同步攀高，CAC 40指數一度勁揚近3％，一掃上周五（30日）收在逾五個月低點的陰霾 。在法股領漲下，泛歐STOXX 600指數上揚0.6％，終結連續四個交易日收黑頹勢。
AI題材秀告一段落？台股17日上下震盪 連12漲的「老黃妖股」走緩
由於上週五美股四大指數在創高後跌多漲少，加上歐股重挫，讓台股周一17日開盤就回檔整理，以跌36.61點、22468點開出，但半小時後又往上直衝，10點左右達到最高22555.89點，上下震盪。權值股台積電（2330）開盤跌9元至913元，盤中力守平盤，鴻家軍漲跌互見，而創下連9根漲停板的「黃仁勳概念股」、安控廠慧友（5484）也終於結束妖風。因連續12日上漲、漲幅超過136%，創下2007年以來股價新高，多次被列注意股的慧友，17日至25日被列為處置股，交易拖慢為約每20分鐘撮合一次，的確造成17日股價暴起暴落，開盤先漲停到66.5元，然後直線下跌到54.8元，盤中力撐平盤在61元左右。分析師認為，先前台股有台北國際電腦展和蘋果WWDC大會，讓AI相關與蘋果概念股同強，但本周起題材秀告一段落，轉為聚焦聯準會官員在 FOMC 會議後陸續釋放對經濟和降息空間，儘管台股仍是偏多格局，但短期可能會有投資人漲多下車。道瓊工業平均指數上周五終場收在38589.16點、跌0.15%；那斯達克指數上漲0.12%、收17688.88點、漲0.12%，連續第5個交易日創歷史收盤新高；標準普爾500指數收在5431.60點、跌0/04%，結束連續4個交易日創歷史收盤新高的態勢；費城半導體指數也是跌0.07%、收在5598.31點，結束連續4個交易日創歷史收盤新高。
貨櫃三雄「集體沉船」！紅海危機有望緩解 歐洲線貨櫃運價震盪近4％
受以巴停火協議影響，自2023年底造成全球運力吃緊的紅海危機有望緩解，市場憂心一旦危機緩解，將面臨艙位過剩、運價急跌的挑戰，航運族群11日在亞、歐股市與期貨市場都遭遇沉重賣壓。以巴衝突引發紅海危機連鎖反應，胡塞運動自2023年10月起多次攻擊穿越紅海的商船，大量船舶因此繞道航行消化運力，戲劇性扭轉海運船噸過剩，推動運價上漲。4月底歐美開始補庫存，貨主提前出貨，加劇船舶吃緊、缺櫃、塞港壓力，近期幾乎全航線瘋漲。然而據《中時新聞網》報導，如果紅海危機緩和，貨櫃航運業將面臨艙位過剩的挑戰。陽明海運前董座謝志堅等業界人士推演兩個情境：一、若有望解除，船公司將花3個月調整航班，復航蘇伊士運河，運力過剩問題將凸顯，運費可能打回原形。二、若紅海危機持續，到7、8月新增運力可能補足目前運力缺口，運價趨向平衡，但可能在年末最後4個月淡季造成運力供過於求，運價明顯回落。受此影響，台股「貨櫃三雄」12日集體翻船，其中以萬海（2615）跌勢最重，盤中一度觸及80.5元，面臨80元保衛戰，終場收83元，跌5.9%，成交量7.91萬張。陽明（2609）盤中股價也跌破70元關卡，觸及68.6元，終場收70.9元，跌5.09%，成交量24.28萬張；長榮（2603）盤中則觸及186元，終場收191.5元，跌3.04%，成交量8.33萬張。此外，丹麥馬士基、德國赫伯羅特、韓國HMM等貨櫃航運商，以及港股海運股同樣集體下挫，大陸中遠海控跌逾12％，上海歐線集運指數主力合約11日一度暴跌逾9％，終場跌幅收斂至5.17％。貨攬業者台驊投控研判，近期航運股漲多回檔整理，11日恰有利空消息趁勢修正；貨代業者則表示，目前歐洲線訂艙滿到6月底，加上部分歐洲線船延遲回亞洲載貨，部分航商決定6月中每40呎櫃喊漲1000美元；美國線艙位也滿到6月中，但要不要喊漲，目前仍在觀望。
兩樣情！美股單周流入42億美元 歐股資金撤出規模達5億美元
美國銀行策略師在最新發布的資金流報告中指出，截至4月24日的一周，全球股票基金吸引36億美元的資金流入，債券基金則吸引了44億美元；現金基金出現58億美元的資金流出。同時期美國股票基金資金也恢復流入，規模42億美元，與此相反，歐洲基金連續第17周遭遇資金撤出，撤出規模5億美元。細分來看，美國大盤股獲得84億美元資金流入；然而，價值型、成長型及小盤股類別分別遭遇11億美元、23億美元和26億美元的資金流出。在產業層面，科技部門吸引到7億美元資金流入，而醫療保健和消費板塊則分別出現6億美元和11億美元的資金流出。在固定收益市場，美國國債經歷了三個月以來的首次資金流出，金額為16億美元。投資等級債券創下2024年以來最小規模資金流入，僅39億美元，高收益債券僅小幅吸金約1000萬美元，而新興市場債務則遭遇13億美元的資金流出。對於宏觀經濟情勢，分析師認為，在通膨持續居高不下的背景下，經濟成長加速支撐了不著陸，而不著陸可能性遠大於軟著陸。他們還補充道，市場正為「良好」的不著陸場景做準備，而這尤其對週期性股票構成「正面風險」。分析師警告稱，若高通膨導致「糟糕」結果，可能會引發市場波動率飆升。
憂AI科技股昂貴又狂熱 外媒：資金回流歐股3月漲約4％超越美股
由於美股的價格上漲，讓人聯想上世紀末的網路泡沫，投資者正轉為押注歐洲將推動全球股市的下一輪反彈，並擴大其投資範圍。據高盛集團數據顯示，避險基金目前對歐洲股市的曝險，達到了有史以來最高水平。美國銀行最近的一項調查顯示，共同基金也增加了對該地區股票的配置，達到了2020年6月以來的最高水平。據外媒報導，今年3月歐元區股市上漲了約4%，超過了美國股市。投資者預計，假如經濟增長的反彈使企業利潤恢復活力，歐元區股市將繼續攀升。這是因為美國市場對人工智慧的狂熱，使得標普500指數的命運越來越依賴於一批相對昂貴的科技股。高盛的數據顯示，上周避險基金對歐洲的配置比重，高於摩根士丹利資本國際全球指數的5.8%，為有記錄以來的最高水平。儘管歐洲股市本月有所上漲，但基準的歐洲stoxx 600指數看起來仍然很便宜。數據顯示，該指數未來12個月的預期市盈率約14倍，僅略高於其長期平均水平。即使不包括估值很高的科技股，標普500指數也處於昂貴的水平。高盛策略師Peter Oppenheimer表示，隨著利率下降，經濟實現了軟著陸，擴大進入市場一些週期性更強領域的機會正在改善。雖說科技股將表現良好，但這位策略師認為，美國以外的相對估值機會更好。此外，空倉的大幅減少也表明市場對歐洲股市的信心正在改善。貝萊德EMEA iShares團隊受訪時稱，他們發現有跡象表明客戶的資金正在回流歐洲。並表示他們從戰術趨勢的角度切入了歐洲市場，看到了一些資金回流，包括來自美國投資者的資金。貝萊德團隊在長期前景方面仍增持美國股票。其他市場參與者相信，美股將持續上漲，預計大盤股將繼續實現盈利增長。從過往記錄來看，自全球金融危機結束以來，歐洲股市的表現一直遠遠落後於美國股市，只有短暫的相對復甦。上一次表現出色的重要時期持續了大約四個月，從2022年10月到2023年3月，stoxx 600指數在此期間比標普500指數高出12個百分點以上。數據顯示，分析師預計今年標普500指數成分股公司的利潤，將增長8.3%，而stoxx 600指數成分股公司的利潤預計將增長4%。不過，高盛資產管理公司高級股票基金經理Nicolas Simar表示，這為追趕提供了空間，歐洲市場可能會有一些有趣的機會超越美股市場。
日股有望再創新高？ 高盛：日版「7武士」挑戰新利率時代
過去半年日元匯率持續低位震盪、日本股市突破34年前歷史新高。面對美股公認的「七雄」、歐股「十一巨頭」，資本市場顯然沒有忘記日本市場，高盛的投資組合策略團隊上個月也對照著美股七雄，列出日本版的「七武士」 （7 Samurai）。這7家公司分別是迪恩士半導體、愛德萬、迪斯科和東京電子，及豐田汽車、SUBARU和三菱商事。這張名單剛出爐就引發爭議。雖然這些公司在自己的產業裡頗有知名度，但論「代表日本」的上市公司，名單中缺了許多東西。在日本從事財經記者十餘年的Gearoid Reidy指出，美股七雄本身就是當代美股的象徵。而日本市場也應該有一批能夠反應現代日本和企業狀況的清單。對於高盛的名單，Gearoid給出的名單僅保留了豐田汽車，另外加入了任天堂、軟銀、基恩士、索尼，以及兩外兩家規模較小的當地企業。日股市值老大豐田汽車（3135億美元），近一年股價走出翻倍行情；東京電子、迪恩士、愛德萬、迪斯科等半導體概念股為輝達、AI概念受益股，東京電子近一年多股價翻了3倍；基恩士為日本工業自動化系統製造商，不僅是日本製造業、更是日本打工人薪資的天花板。公司股價從2010年開始翻了14倍。老闆滝崎武光是日本第二大富豪，僅次於迅銷（UNIQLO）的柳井正家族。日本公司軟銀雖然前幾年因爲錯誤押注WeWork等新創公司，疊加碰上聯準會暴力加息週期，造成巨額虧損。但孫正義對於科技革新的堅持，終於在生成式AI時代又獲認可，ARM的成功上市也令軟銀股價再創新高；任天堂、索尼為日本軟實力和日式資本主義的象徵；三菱商事等五大商社為巴菲特愛股，也可以視作近幾年「日重估」的起點。高盛分析團隊在近期的研報中，將TOPIX東證指數未來12個月的目標價從2650點提高至2900點。這也意味著分析師們認為，在板上釘釘的加息落地後，日股還將創出新高。其中兩位分析師指出，日本股市從去年開始的上漲表現，背後支撐起邏輯的兩大結構性轉變，即國內通膨和公司治理改變，並沒有發生變化。高盛同時指出，日本上市公司未來幾年的盈利能力提升，疊加去年第二季推動日股大漲的外國投資者手裏依然有加倉的「彈藥」，也將是推動日股走高的潛在推動因素。但高盛提醒，養老基金通常會在3月底重新平衡倉位，疊加投資機構多會在4月落袋為安，屆時可能會出現一波比較明顯的獲利回吐走勢。
全球瘋AI 上周股票基金淨流入70億美元
AI晶片龍頭輝達財報、財測雙雙告捷，引爆投資人對AI多頭熱情！根據最新統計顯示，上周全球股票基金扭轉先前流出頹勢，轉而吸引淨近70億美元資金流入。據倫敦證交所集團（LSEG）發布的統計指出，截至2月28日當週，全球股票基金迎得69.8億美元資金淨流入，一改前週29.3億美元淨流出。LSEG表示，就分布地區來看，上周亞股基金資金流入動能最強，共吸金35.6億美元，創四周淨流入金額最高的一周。歐股與美股基金也各自吸引25.2億美元與1.96億美元流入。以產業類別而言，科技業仍最受投資者青睞，共有13.5億美元流入，為連續第七周淨買入。工業與金屬及礦業也各自吸金2.45億與2.19億美元。債券市場也持續獲得資金，上周吸引約97.8億美元進駐，為連10周呈現資金淨流入。當中政府公債基金獲得17.9億美元湧入。中期美元債券基金與高收益基金也各自掃入24.5億美元與7.09億美元。貨幣市場基金也出現3周來首度淨流入，吸金規模約為271.7億美元。商品方面，貴金屬基金為連九周淨流出，失血額達7.67億美元；能源基金也呈現1.07億美元贖回。雖然美股近期迭創新高，但橋水基金經理人達利奧（Ray Dalio）指稱當前美股並無太大泡沫，即使股價漲不停的美股七雄，也只是有點泡沫而已。他說股市泡沫的衡量指標包括股票高估值、無法持續增長、新手散戶大量買進與債務融資遽增，如果以上述標準來看，美股並沒有太大泡沫。美銀美股與量化策略主管蘇柏曼尼安（Savita Subramanian）也指出，近期財報凸顯美企獲利強勁，使得市場情緒瀰漫樂觀。他說牛市不會很快結束、泡沫化現象也未完全浮現。目前該投行也把標普500指數的年底目標價從5000點上調8％至5400點，若與上周五收盤價相比，意味該指數還有5％上漲空間。
今年經濟預期將更明朗 投資人對歐股保持樂觀
歐洲經濟去年經歷了顛簸的一年，但降息預期激勵歐股去年勁揚近13％。隨著通膨持續下滑和降息在望，歐洲今年經濟將預料更明朗，投資人審慎樂觀看待歐股後市。儘管歐洲去年經濟欲振乏力，但投資人預期美國聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）將在今年大幅寬鬆貨幣政策，激勵泛歐STOXX 600指數去年勁揚12.6％。市場預期歐美央行可望在今年初開始降息，帶動公債殖利率大幅滑落，全球股市在去年最後兩個月強勁反彈。雖然歐洲央行迄今尚未對降息做出暗示，但市場預期歐洲首次降息將落在3月。巴克萊指出，去年第四季風險資產狂飆，令歐洲股市由超賣轉為超買，投資人信心由10月的低迷轉為年末的樂觀。巴克萊歐洲股票策略部門主管考爾（Emmanuel Cau）指出，市場普遍預期經濟軟著陸和央行將降息，預料今年股市將維持上升格局。歐元區近幾個月通膨持續降溫，去年12月數據回升至2.9％，不過整體通膨與核心通膨大致維持下行趨勢。高盛首席歐洲經濟學家史丹（Jari Stehn）指出，歐洲薪資成長強勁，勞動市場依然穩健，但預料兩者今年將減弱，核心通膨可望在今年第四季降至2％的目標。有鑑於此，預期歐洲央降息的時間將較官員預測的更早且更快。高盛預期歐洲央行自4月開始降息，每次例會調降1碼，直到明年初讓利率降至2.25％，意味著今年降息6次共150個基點。德意志銀行的看法與高盛相近，認為隨著供應鏈挑戰消散，通膨將持續朝著目標前進，歐洲央行將開始快速降息。歐洲經濟將以溫和衰退或廣泛停滯展開新的一年，不過下半年將重返成長。
美股3大指數創周線連五漲 鮑威爾：現在談降息「為時過早」
美股三大指數上周五（1日）收漲，創下連續第五周上漲，道指累計上漲2.42%，標普500指數上漲0.77%，納指上漲0.38%。不過，聯準會主席鮑威爾延續了前一日Fed官員的打壓降息預期論調，稱現在談論降息為時過早，聯儲仍準備需要時進一步緊縮。鮑威爾上周五在為亞特蘭大的斯貝爾曼學院（Spelman College）準備的談話中提及，「現在就滿懷信心地斷定我們已經採取了足夠的限制性立場，或者猜測政策何時可能放鬆，都為時過早。」他表示，已準備在適當的時候進一步收緊政策。儘管近期物價方面出現了一系列積極指標，但這位央行掌門人表示，聯邦公開市場委員會計劃保持政策限制性，直到確信通膨率正在穩固地回到2%。鮑威爾談話前，三大美股指集體低開，道指迅速轉漲，被晶片股等科技股拖累的那指則繼續下挫；談話後，美股大盤上行，道指漲幅擴大，標普和那指轉漲。那指憑藉反彈，抹平上周前幾日跌幅，保住了單週累漲的形勢，和其他股指都一個多月來持續累漲。上周五截至收盤，道指漲294.61點，漲幅0.82%、報36245.50點；那指漲78.81點，漲幅0.55%、報14305.03點；標普500指數漲26.83點，漲幅0.59%、報4594.63點。道指與標普500指數均創2023年至今的最高收盤紀錄。此外，歐股收盤普漲，德國DAX指數漲1.09%，英國富時100指數漲1.07%，法國CAC40指數漲0.48%，歐洲斯托克50指數漲0.82%。亞太股市方面，日經225指數跌0.17%，韓國KOSPI指數跌超1%，印尼雅加達綜合指數跌0.29%，越南VN30指數漲0.8%。日前，有Fed傳聲筒之稱的華爾街日報記者提米羅斯（Nick Timiraos）撰文分享了他的最新研判，認為Fed已經結束加息，但官員們不願這麼說。提米羅斯寫道，Fed官員越來越相信他們不需要進一步加息來抑制通膨，但當前樂觀的形勢仍不足以讓他們宣佈結束加息，更不論「開始討論降息」。展望12月政策會議，提米羅斯稱該行預計將連續第三次維持基準利率在5.25至5.5%之間不變，並重申指引，即對外宣稱之後更可能的是加息，而不是降息。隨著愈來愈多數據反映美國經濟成長已逐漸減弱，華爾街對於Fed將在明年上半年開始降息的預期也不斷加深。根據芝商所FedWatch Tool顯示，交易員目前押注Fed最快在明年3月降息的機率，從先前的4成升高到近6成。
美股PCE指數創兩年半新低 台指期夜盤重返17,400點
美國10月PCE物價指數年增3％符合預期，而剔除能源和食品價格後的核心PCE指數則年成長3.5％，創下2021年4月以來新低，顯示通膨持續降溫。受相關經濟數據激勵，美股三大期指30日同步走升，台指期夜盤也上漲37點，暫報17,430點，重返17,400點大關。此外，美國截至25日當周初領失業金人數為21.8萬人，略低於預期的22萬人，但較前值的20.9萬人增加。台灣期交所內的美股三大指數也全數走揚，道瓊指數期貨大漲147點，標普500指數期貨、那斯達克100指數期貨分別上漲3.5點與10點；此外，歐元區11月通膨也低於專家預期，市場預估歐洲央行明年可能提前降息，催動歐股市場樂觀情緒，英國富時100期貨則是勁揚59點，暫報7,506點。經濟活動及勞動市場均有所放緩，市場預期美國聯準會（Fed）升息循環高機率已結束，隨近期多位Fed官員立場逐漸轉偏鴿派，投資人甚至樂觀看好明年3月就有機會啟動降息。美國芝商所（CME）FedWatch工具顯示，高達95.8％市場投資人認為年底前Fed不會再升息，且明年1月將持續按兵不動的機率也高達92％。元富期貨表示，台指11月30日回測短期均線有撐，且短中長期均線呈現多頭排列，盤面上個股持續輪動，多方氣勢仍強，目前17,000點整數關卡加上跳空缺口位置，具有一定的支撐力道，短線震盪過後仍有機會再攻。
美聯準會利率連續2次未升息 全球股漲
美國聯準會（Fed）1日宣布，基準利率維持於5.25％至5.50％區間不變，若未來數月通膨壓力加劇，不排除進一步升息，由於這是聯準會這波升息以來首度連續2個月不升息，金融市場反應樂觀，美股3大指數全面上升，那斯達克指數上漲1.64％，也帶動亞股及歐股上漲。台灣2日股匯齊揚，大盤開高走高，終場大漲358點，創今年第3大漲點，收在1萬6396點，成交量達2628億元，新台幣兌美元終場強升1.23角，收32.361元。聯準會自2022年3月開始一連串激烈升息措施，至今升息力度已下降，5月以來，僅升息一次。聯準會最新聲明指出，近期金融市場的動盪導致長期利率接近16年高點，借貸成本上升對家戶和企業造成壓力。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）說，利率長期維持高檔，將導致經濟成長緩慢。聯準會7月升息後，長期公債殖利率飆升，導致汽車貸款、信用卡借貸和多種形式的商業貸款成本上升。平均長期固定抵押貸款利率接近8％，為23年來的最高水準。通膨率從2022年6月9.1％下降至今年10月3.7％，但仍高於聯準會的2％目標。市場分析師表示，雖然聯準會不升息，但10年公債殖利率仍因各種因素繼續走高，債券殖利率上升對經濟產生的影響相當於升息0.75％到1％，也就是說基準利率雖保持不變，但房貸、車貸等利率走升，仍有助抑制消費需求，讓通膨降溫，聯準會短期內進一步升息的必要性隨之降低。大多數市場人士預計聯準會在12月仍將維持利率不變。其他各主要央行近月也一直在放緩升息腳步，歐洲央行上周維持基準利率不變，英國央行9月也維持關鍵利率不變。國泰世華銀行則解讀，美國聯準會將利率維持5.25至5.50％區間，目的是確保通膨回落至2％，在經濟動能還算強韌下，聯準會依舊保留升息空間，當前仍不能排除升息的可能性。
投行看好全球減肥藥市場 估2035年規模將達千億美元
今年除了AI，最火爆的投資賽道非類升糖素胜肽-1（GLP-1）莫屬。據外媒報導，加拿大蒙特婁銀行（Bank of Montreal）分析師預計，全球新型減肥藥市場規模到了2035年，將達到1000億美元，其中美國市場的營收可能達到700億美元。這類新興減肥藥在市場上受到熱捧，連精品包與之相比都黯然失色。減肥藥開發商諾和諾德（Novo Nordisk）也藉由減肥神藥Wegovy在英國推出之際，市值衝高至4280億美元，超出奢侈品巨擘LVMH的4190億美元，坐穩歐股一哥寶座。加拿大蒙特利爾銀行分析師西格曼（Evan David Seigerman）認為，在2035年，新型減肥藥物的全球市場規模有望達到1000億美元，僅在美國，這些藥物的營收就可能達到700億美元。除了諾和諾德，另外一大GLP-1藥廠禮來（Eli Lilly）今年的表現同樣出色，股價累計漲幅超過50%，為今年標普500成分股中表現最好的醫藥股。西格曼認為，禮來最有可能在2030年代主導美國市場，因其Mounjaro的肥胖症版本，可能會在今年年底得到FDA批准，成為未來十年美國市場減肥治療的主力。近期針對諾和諾德Wegovy進行的一項研究還顯示，除了減肥，該藥還能降低心臟病發作和中風的風險後，有望進一步擴大Wegovy的受眾。另一家華爾街大行摩根士丹利同樣看好減肥藥市場，該行分析師8月預計，2030年全球肥胖症市場規模將達到770億美元，高於該行此前預計的540億美元。
歐股連漲四周顯疲態？ 華爾街投行：「仍便宜」還有5％上漲空間
據外媒報導，歐洲股市剛結束連續四個月跑贏標普500指數的勢頭，而這是自2012年以來持續時間最長的一次。即便如此，高盛、德意志銀行和摩根大通資產管理公司的策略師們仍堅持自己的觀點，即認為歐洲股市更好的價值和依然強勁的收益超過了衰退和借貸成本上升帶來的風險。德意志銀行研究部高級策略師Maximilian Uleer表示，歐洲股市仍然很便宜，預計還會有5%的上漲空間。他也指出企業盈利可能出人意料地好、以及歐洲有能力利用中國經濟增長加快帶來的好處。此外，與聯準會不同，通膨居高不下令英國和歐元區的央行，在經濟增長放緩時幾乎沒有降息空間。美國銀行援引EPFR Global的數據稱，過去五周，投資者已從歐洲股市撤出了逾10億美元的資金，同時將約50億美元轉向美國股市。這也是歐洲道瓊600指數在3月份的回報率自去年10月以來首次落後於標普500指數。不過，今年4月以來，歐洲道瓊600指數再次跑贏標普500指數，連續四周上漲。美國銀行策略師Michael Hartnett預測，隨著美國經濟衰退的臨近，未來幾個月，歐洲和其他國際股票的表現將超過昂貴的美國科技股；花旗集團分析師則表示，歐洲是全球少數幾個企業盈利沒有出現淨下調的地區之一，反而12%的歐洲企業上調了盈利預期。不過股價並沒有反映出這一點，礦業和能源股的市盈率通常不如光鮮亮麗的科技股高。即便如此，許多人仍認為歐洲股票的估值低得離譜，歐洲道瓊600指數的預期市盈率為13.4倍，低於20年平均水平，相對標普500指數30%的折讓幅度則幾乎是有記錄以來最大的。儘管歐洲道瓊600指數在軟體、社交媒體和串流媒體服務方面的股票，並不像美股那麼豐富，但高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer認為，歐洲道瓊600指數不斷變化的結構沒有得到充分重視。如今，法商路威酩軒集團（LVMH）和愛馬仕等奢侈品集團、以及雀巢、晶片製造商阿斯麥和諾德製藥等企業，取代了電信和能源企業，進入了歐洲前十大企業名單。Peter指出，這些擁有國際收入流和強大定價權的優質企業目前佔歐洲道瓊600指數市值的四分之一。摩根大通資產管理公司首席EMEA策略師Karen Ward表示，投資者還應該關注歐盟改變了遊戲規則的8000億歐元的疫情恢復基金。Ward表示，股市尚未意識到歐洲已重獲力量，疫情恢復基金是歐洲數十年來在機構架構上邁出的最大一步。
瑞士央行注入500億瑞郎「拯救瑞信」 他笑虧「有央媽的孩子像個寶」
瑞士信貸銀行（Credit Suisse）的股票在15日因大股東沙烏地國家銀行（SaudiNational Bank）宣稱不再挹注更多資金，而引起市場恐慌遭到大量拋售，終場股價暴跌24.24%，這逼得瑞士央行只能向瑞信注入500億瑞士法郎（約537 億美元、1.65兆新台幣），以避免流動性風險，引爆全球金融危機。對此，國內財經臉書專頁《IEObserve國際經濟觀察》也發文表示，「世上只有央媽好，有央媽支持的銀行像個寶……如果你是對金融系統重要的銀行，央媽就算知道你是逆子也沒辦法不輸血。」據CNN Business的報導，瑞士第2大銀行瑞信的大股東沙烏地國家銀行董事長庫達利（Ammar Al Khudairy）在15日稍早表示，「我們目前對瑞信的持股比率為9.8%，如果拉升至超過10%，就必需面對各種新的法規限制。因此我們絕對不會再向瑞信提供更多財務援助。」消息一出立刻引發市場恐慌，導致瑞信15日盤中股價一度暴跌逾30%，來到每股1.55瑞士法郎，創下歷史新低。此前美國在一週內已有3間銀行接連倒閉，堪稱2008年金融海嘯後最大銀行倒閉事件，外界擔憂恐引發連鎖反應。對此，瑞士央行瑞士國家銀行（Swiss National Bank，SNB）以及瑞士金融市場監管機關FINMA也在15日緊急召開會議並發表聯合聲明指出：「瑞信當前的資本率與流動性狀況仍符合FINMA要求，如有必要，瑞士央行將向瑞信提供額外流動性。」聲明還強調：「沒有跡象表明，過去一週美國銀行業的震盪將會對瑞士的銀行體系構成直接風險。」接著，瑞信今天（16日）稍早就宣布，將從瑞士央行SNB借款最多500億的瑞士法郎。瑞信聲稱，這筆借貸是「先發制人增強其流動性的關鍵性行動」。除此之外，瑞信還回購了數十億美元的自有債務，以管理其負債和利息支付費用。據全球3大金融網站之一《英為財情》的報導，上述消息一出，歐股期指、美股期指應聲上升，歐洲stoxx50指數期指一度升2%，目前升0.65%，美股3大期指齊升，道瓊斯30指數期貨升0.32%，美國標普500指數期貨升0.42%，納斯達克100指數期貨升0.48%。報導補充，成立於1856年的瑞信本是世界上最大的金融機構之一，與摩根大通（J.P. Morgan）、美國銀行（Bank of America）和中國銀行（Bank of China）等30家銀行，並列「具有全球系統重要性的銀行」。但瑞信的信用違約交換（CreditDefault Swap，CDS）價格突然在去年飆升，超越2008年金融海嘯時期水準，更傳出面臨上千億台幣的資金缺口，最終不得已在去年10月展開「激進」重整計畫，裁員全球部門9000名員工，並分割旗下投資銀行，專注財富管理。對此，《IEObserve國際經濟觀察》在16日早上也發文表示：「世上只有央媽好，有央媽支持的銀行像個寶，瑞士央行說必要時會提供流動性給瑞信$CS。印鈔機都搬來了，這樣還扶不起就自己是阿斗了。如果你是對金融系統重要的銀行，央媽就算知道你是逆子也沒辦法不輸血。」
美1月核心物價指數意外飆升 24日上演「股債雙殺」美債收益率升破4％＋三大指數齊跌逾1％
聯準會青睞的通膨指標意外加速升溫，1月PCE物價指數加速增長，同期相比未能延續12月增長放緩的勢頭。（圖／報系資料照）聯準會青睞的通膨指標意外加速升溫，昨天（24日）公佈的美國1月PCE物價指數加速增長，同期相比未能延續12月增長放緩的勢頭，增速回升到11月水平，季度環比創五個月最高增速，核心PCE物價指數的同比和環比增速也高於預期。同時1月消費者支出在連降兩月後超預期反彈，創2021年3月以來最高環比增速。PCE價格指數超預期提速，投資者進一步押注聯準會將加息持續更久，更加市場的緊縮預期再度升溫。數據公佈後，互換合約市場預計，美聯儲3、5和6月未來三次會議各加息25個基點，對截至7月的預期利率峰值升至約5.4%，較聯準會12月最近預期的今年峰值水平5.1%高30個基點。投資者擔心聯準會將加大緊縮力度，軟著陸的希望可能渺茫。PCE公佈後周四（23日）驚險反彈的美股承壓回落；美國國債價格跌幅擴大，收益率進一步上行，對利率前景敏感的2年期美債收益率今年首次升破4.80%，並創2007年來新高，日內升幅擴大到10個基點以上；美元指數加速上漲，1月初以來首次盤中突破105.00，繼續創七周來新高。美國經濟數據令市場更擔心主要央行的加息遠未結束，周四反彈的歐股也回落。三大美國股指集體低開。納斯達克綜合指數開盤即跌超1%，早盤跌超2%。標普500指數盤初跌幅超過1%，道瓊斯工業平均指數開盤跌超150點，跌近0.5%，盤初跌幅也擴大到1%以上。早盤刷新日低時，納指跌2.2%，標普跌逾1.7%，道指跌逾510點、跌超1.5%，午盤跌幅略有收窄。納指收跌1.69%報11394.94點，回吐連續兩日收漲的漲幅；標普收跌1.05%報3970.04點，創1月19日以來收盤新低，本周第三日收於4000點下方；道指收跌1.02%報32816.92點，創去年12月19日以來收盤新低，和標普均第三日收跌。價值股為主的小盤股指羅素2000收跌0.92%。科技股為重的納斯達克100指數收跌1.73%，跑輸大盤，刷新周二所創的1月30日以來低位，和羅素2000都止步兩連陽。本周主要美股指均累計下跌。上週分別反彈約0.6%和0.4%的納指和納斯達克100都跌超3%，分別累跌3.33%和3.14%，納指刷新上上週所創的去年12月16日以來最大單周跌幅。標普累跌2.67%，在連漲兩周後連跌三周。道指累跌2.99%，創去年9月23日以來最大周跌幅，連跌四周。羅素2000累跌2.87%，和標普、納斯達克100均創去年12月9日以來最大周跌幅。
中國放寬防疫 逾43兆消費力激勵歐洲奢侈品巨頭股價大漲
歐洲股市周五（11日）早市走高，因中國放寬了防疫管制措施，激勵了大宗商品價格以及奢侈品股表現。根據中國商業聯合會奢侈品專業委員會及要客研究院7日聯合發佈的首份《中國高品質消費報告》顯示，在大陸淨資產超過1000萬元人民幣（約4376萬新台幣）的高淨值人群有470萬人。報告中更特別提到，在大陸由高品質消費所引領帶動的消費，涉及的總市場規模在人民幣10兆元（約43兆新台幣）以上。根據該《報告》指出，2021年大陸奢侈品市場年增率18％，總消費額達到1465億美元。由於連續2年遠超其他國家的高速增長，讓大陸國內市場第一次成為全球最大的奢侈品市場，在全球奢侈品市場占比上升到30％，消費回流顯著。實際上，中國巨大消費潛力也正持續吸引國際奢侈品巨頭。在先前第五屆中國國際進口博覽會上可看到，包含如開雲集團、路威酩軒集團（LVMH）、歷峰集團（Richemont）及泰佩思琦集團（Tapestry）等，則希望通過文化與情感等不同方式聯結大陸消費者，在大陸市場尋找更多可能性。開雲集團方面表示，作為全球精品行業的重要市場，大陸精品消費增長的結構性動力已經具備。過去幾年加強團隊內部以及與當地政府和合作夥伴之間的溝通，表達支持並重申對大陸市場的信心。周五歐洲Stoxx 600指數早盤升2.39點或0.57%，為434.37點。瑞士的奢侈品集團歷峰大漲10.9%，漲幅居冠歐股成分股。與中國關聯較深的奢侈品巨頭，包括LVMH集團、開雲集團、愛馬仕國際皆上漲在1.2%至3.7%之間。
美10月CPI增速放緩！道瓊飆破1200點、費半勁揚逾10% 歐股同步走高
美國10月消費者物價指數（CPI）降至7.7％，低於市場預期8％，顯示通膨壓力逐步減弱，聯準會（Fed）有望在12月放緩升息步伐。消息一出，美股4大指數齊漲，道瓊工業指數飆破1200點、費城半導體指數大漲10.21％，刺激歐股表現全面走高。根據《CNBC》報導，美國10月CPI較上月僅增長0.4％、年增7.7％，創自1月以來最低年度漲幅；扣除掉對物價較為敏感的能源及食品，美國10月核心CPI月增0.3％、年增6.3％，雙雙低於市場預期。投資人燃起通膨可能已經見頂的希望，美國股市今（11日）收盤全面走揚，道瓊工業指數勁揚1201.43點或3.70％，以33715.37點作收、標準普爾500指數上揚207.80點或5.54％，收3956.37點、那斯達克指數勁揚760.97點或7.35％，收11114.15點、費城半導體指數大漲247.69點或10.21％，收2672.50點。美股4大指數走高科技股領漲，其中亞馬遜飆漲12.18％、Meta上漲10.25％、蘋果和微軟漲逾8.2％、特斯拉勁揚7.39％。在美國股市大漲下，歐股同步走高，德國DAX指數收報14146點，升479點或3.51％、法國CAC指數收報6556點，升126點或1.96％、英國富時100指數收報7375點，升79點或1％。
規模62.6億美元！股票基金連四周買超 FOMC聲明留伏筆
根據富達統計，整體股票基金連四周買超，近周買超62.6億美元。美國股票基金和中國股票基金連四周買超，至於全球股票入息轉為買超，單周也買超13.1億美元。聯準會於11月利率決策會議在上周宣布再度調升3碼，但FOMC暗示未來的貨幣政策可能會出現轉變，於聲明中提到「在決定未來目標區間的升息步伐時，委員會將考慮貨幣政策的累積緊縮、貨幣政策影響經濟活動和通膨的滯後性，以及經濟與金融發展」，讓外界解讀FOMC接下來將放緩升息步調，使風險性資產出現買盤。若以單一國家股票基金資金流向，富達指出，美國股票也連四周買超，近周買超15.1億美元，不過，歐股基金賣超趨勢並未改變，歐股連38周賣超，近周賣超8.7億美元；而中國基金則連10周買超，單周買超25.2億美元。在產業類股基金方面，科技股基金連四周買超，單周買超13.1億美元；健康醫療類股基金則連三周買超，單周買超9.7億美元。但金融類股基金則轉為賣超，單周賣超5.2億美元。