殷拓集團
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美國次級車貸經銷商破產！歐洲私募巨頭股價集體暴跌 戴蒙示警了
因美國市場對放貸標準的擔憂迅速蔓延至大西洋彼岸，歐洲主要私募市場公司股價17日集體暴跌，引發投資人恐慌。據《CNBC》報導，在倫敦上市的投資公司「ICG」（Intermediate Capital Group）17日收盤下跌5.5%；總部位於英國王室屬地澤西（Jersey）的「CVC資本合夥公司」（CVC Capital Partners）股價重挫約6.6%；瑞士的資產管理公司「Partners Group」下挫3.4%；瑞典私募股權投資公司殷拓集團（EQT PARTNERS）也走跌4.6%。這波拋售潮緊隨著美國地區性銀行股的普遍下挫。市場憂慮，私募信貸市場中潛藏的高風險放貸行為，恐進一步蔓延至整體銀行體系，引發更大的金融連鎖反應。根據資料，「ICG」管理的私募債務資產超過300億美元，約占其總資產管理規模（AUM）的25%；「Partners Group」管理約380億美元的私募信貸資產；「CVC資本合夥公司」的直接放貸業務規模則達170億歐元（約199億美元）。近期市場對信貸品質的憂慮持續升溫，導火線來自美國汽車零件製造商「First Brands Group」的倒閉，以及次級汽車貸款經銷商「Tricolor」的破產。與「First Brands Group」有放貸曝險的投資銀行「富瑞集團有限公司」（Jefferies Group LLC）股價16日也暴跌11%，隔日才略有回升。「First Brands Group」的崩潰主要源於其在供應鏈融資與應收帳款領域的複雜借貸結構，但這場風暴也暴露出更廣泛的問題，也就是企業槓桿不斷上升與放貸標準過於寬鬆。對此，美國最大的金融服務機構「摩根大通」（J.P. Morgan）執行長戴蒙（Jamie Dimon）在公司第3季財報電話會議上直言，金融體系內可能仍隱藏更多壓力點。他示警：「當你看到1隻蟑螂時，很可能還有更多。大家都應該提高警覺。」在華盛頓舉行的國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行（WB）年會上，德國聯邦銀行（Deutsche Bundesbank）行長、歐洲央行（ECB）理事會成員納格爾（Joachim Nagel）接受《CNBC》專訪時也發出警訊，「我對私募信貸、私營放貸領域感到憂慮。這個市場如今規模龐大。據我所知，已超過1兆美元。而且我們知道，來自監管較少的市場參與者，會對監管較多的市場參與者產生外溢效應。身為監管者，我們必須密切關注。」同樣在IMF內部，貨幣與資本市場部門主管阿德里安（Tobias Adrian）也表示，IMF已加強對非銀行金融中介機構的監測，尤其是私募信貸領域。他強調：「這些槓桿可能仍具韌性，但我們正非常密切地關注承銷（underwriting）標準。」
外資日股轉賣為買 歐私募巨鱷放話：加大對日投資30億美元
外資對日本股票的需求又開始回暖，日本官方數據顯示，9月29日當周外資淨買入日本股票710億日元，而前一周還是淨拋售3.03兆日元，是連續三周淨賣出後重新淨流入。歐洲私募公司殷拓（EQT PARTNERS）更是放出狠話，「未來幾年將向日本投資至多30億美元。」全球第三大的瑞典私募巨頭殷拓集團執行長辛丁（Christian Sinding）上周五（6日）直言，要加大對日本的投資力度，預計未來幾年將從其110億美元的亞洲私募股權基金中，拿出至多30億美元投資日本；殷拓亞洲董事長薩拉塔（Jean Eric Salata）則表示，殷拓有幾筆潛在的日本私募股權交易正在籌備中，還可能向日本的房地產和基礎設施投資10億美元。從外資今年買入日股的當周資金數據也可看出，在「巴菲特效應」的帶動下，外資今年3月最後一週開始連續11周狂買入日本股票，合計流入9.55兆日元，一舉帶動日股重回33年前的高點。但外資在6月中旬流入速度開始放緩，9月資金徹底大翻臉，前三週5.46兆日元資金瘋狂逃竄，最後一週才略微回流710億日元。同期正是日股表現萎靡的時期，日經225指數9月累計下跌10%。日本央行上週三（4日）也果斷出手，買入了701億日元（約4.7億美元）的ETF，是今年3月以來再次下場救市。日股今年的走強有諸多因素，包括日本央行維持寬鬆政策使日元貶值、宏觀經濟走出通貨緊縮、巴菲特加持，鼓勵企業回購股票等。野村國際證券曾在5月的報告中指出，隨著日企加大分紅、回購的力度，日股的中長期投資吸引力將進一步提升；對於日股後續的投資展望，三井住友DS資產管理公司則表示，日本長期基本面已開始改變，只要美國經濟趨緩走勢溫和，當前日股的價值就未被高估，還有進一步上漲空間。