海天味業
」 醬油 海天味業
裴洛西訪台…陸企竟白目推出「慶祝活動」遭轟翻 贊助節目也跟著遭殃
美國眾議院院長裴洛西2日晚間旋風訪台，引起中國大陸強烈不滿，更直接發動多天圍台軍演，但就在這個敏感時刻，大陸企業海天味業竟推出「慶祝」活動，引起大陸網友一陣砲轟，連該企業所贊助的節目，也跟著遭殃停播兩天。海天味業小編發文引來網友怒火，緊急出面緩頰。（圖／翻攝自微博）海天味業是中國大陸知名的調味料生產企業，裴洛西在抵台後，海天味業小編隨即在微信發文，提到：「為了慶祝『她』成功落地，所有主播傭金拉滿最高機制，賠錢幹」，隨即引爆大陸網友怒火。後來眼見苗頭不對，海天味業小編雖然緊急把貼文刪除，並澄清「不是這個意思，誤會了、誤會了」，更粗話批評「x他媽的傻逼美國娘們」以示反對立場，但依舊無法止住大陸網友的怒火，失言的風波持續延燒。小編事後道歉並稱：「本人對於今日竄訪中國台灣地區，嚴重抵制」，但仍無法平息網友排山而來的批評，連海天味業冠名贊助的節目《怎麼辦！脫口秀專場》也跟著遭殃，以技術問題為由，宣布在8月3日、4日連續暫停播出兩天，讓觀眾紛紛留言嘆，「技術是藉口，因為灣灣問題」。
兩岸響起一片漲聲 陸醬油、食醋與麵條皆調漲
從10月12日大陸醬油龍頭海天味業率先宣布漲價以來，本輪大眾消費品上市公司宣佈漲價已超過10家，包括海天味業、雪天鹽業等多家行業大型上市企業，覆蓋調味品、冷凍食品、休閒零食、飲料等領域。甚至包含主食也要出現漲價，11月12日晚上，大陸「麵業第一股」的克明食品公告，公司將於12月1日起執行新的價格政策。專家指出，這些大眾消費品價格的上漲，無一例外都是由成本推動，通膨壓力正從生產領域向消費領域傳導。券商分析，目前食品飲料行業的漲價趨勢已全面打開。另一家主營大米和食用油等廚房食品的龍頭金龍魚，也在近期的調研中暗示產品存漲價可能。今年以來私募大佬林園即便被套也仍持續加倉金龍魚，市場解讀背後邏輯就是在賭產品漲價帶來巨大利潤彈性。根據《中國基金報》照報導，從總經層面來看，9月大陸CPI（消費者物價指數）年增率0.7％，PPI（生產者物價指數）年增率10.7％來看，平安證券認為PPI與CPI已經出現較大剪刀差，本輪食品漲價潮是由PPI向CPI傳導所致，10月CPI年增率1.5％、PPI上漲13.5％，更顯示PPI和CPI之間的剪刀差進一步擴大。
賣醬油比賣石油強！大型股沃土 大陸六家調味料上市公司市值暴增逾五倍
2010年至2020年十年間，海天味業、千禾味業、頤海國際、中炬高新、恆順醋業與涪陵榨菜，這六家大陸調味料上市公司市值均暴增逾五倍。其中，海天味業的市值日前突破人民幣（下同）5千億元，超越石油巨頭中石化，「賣醬油的市值超越賣石油的」之說不脛而走，引發市場熱議。市值超越中石化自2020年以來截至9月30日收盤，海天味業股價累計暴漲80.11％，最新市值達到5,252.76億元。反觀中石化受到石油業不景氣影響，自2020年以來股價累計大跌24.37％，最新市值則為4,430.81億元。海天味業市值超越中石化一事，甚至一度登上社群平台微博熱搜榜，研究機構則針對調味料行業成本結構、龍頭公司財務數據等角度切入，研究此事究竟是行業泡沫或是行業價值展現。36氪報導，廣發證券報告指出，大陸醬油等調味料企業的生命週期長，意味著行業的馬太效應將更加凸顯，有望推動行業最終形成寡頭壟斷競爭的格局，是打造大型股的沃土。例如，海天醬油主要單品草菇老抽（濃醬油）、金標生抽（淡醬油）推出時間均超過60年，目前單品收入規模達20億元以上。根據中商產業研究院數據顯示，2010年到2019年，大陸調味料市場的複合增長率約為12％，預計未來五年收入的複合增長率有望維持在10％左右。2019年大陸調味料行業收入約為4,191億元，在食品飲料行業中位居第二，僅次於白酒收入（5,618億元）。2018年大陸醬油行業的消費領域中，主要分為餐飲、家庭和工業三大通路，其中餐飲占比60％，家庭和食品加工分別占比30％、10％。在企業端的餐飲通路中，品牌黏性較強，特點是量大、穩定等。在消費端的家庭方面，其消費者易受品牌宣傳與促銷活動影響，競爭更加激烈。以主力餐飲通路而言，一位廚師在烹飪過程中，選擇用什麼樣的醬油，通常源於自身累積的職業習慣，甚至源於某種傳承。一個家庭習慣某種口味的醬油，往往也存在一定依賴性。因此，無論是餐飲企業還是普通家庭，並不容易頻繁更換調味料。醬油的另一特點在於差異化定價能力強。此一特點促使該行業的終端售價，相較於成本的加價倍數，在食品飲料行業僅次於白酒。海天味業的終端售價是成本的六倍，貴州茅台則高達37倍。盈利能力超驚人高加價倍數導致醬油生產鏈各個環節的盈利能力均較高。以海天味業為例，其生產商和通路毛利率均超過50％。值得注意的是，大陸醬油作為生活必需品，消耗量極大，但大陸各地的口味偏好差異大，區域性強，行業進入門檻低，造成醬油行業的競爭格局相對分散，集中度低。2019年，海天味業在醬油行業的市占率在17％左右。在日本，由於醬油整體口味較為統一，醬油行業比較集中，其龍頭公司龜甲萬的市占率高達35％，行業格局也比較穩定。由此可見，大陸醬油行業集中度仍有很大的發展空間。
一瓶醬油貴過一桶油 「海天味業」破2兆市值本益比80倍
一瓶醬油的想像空間有多大？除了5000億（人民幣，下同）市值外，它還能有什麼？A股生產醬油的明星公司海天味業，最近因其市值超過中國石化，外界以「一瓶醬油貴過一桶油」形容，作為一家消費品公司，海天味業高達80倍以上的本益比，讓外界歎為觀止：一瓶醬油的價值何以如此之高？《經濟觀察報》報導，海天味業一路高歌，調味品企業趨之若鶩。8月底，全球最大的食品和飲料公司之一的卡夫亨氏位於廣東省陽江市的陽西醬油生產基地正式投產。該基地項目一期總投資額約為7億元，預計產能達到每年20萬噸成品醬油。這是近年來卡夫亨氏全球單體投資額最大的項目之一。卡夫亨氏旗下擁有8個年營收超過10億美元的品牌，在大陸市場，它的產品包括味事達醬油醬料、亨氏西式醬料、亨氏嬰幼兒輔食等。9月底投產的陽西醬油生產基地，便是味事達醬油醬料業務板塊的新工廠，據了解，該基地也是繼味事達上海工廠3期項目後，卡夫亨氏短時間內對大陸醬油市場的又一次加碼。卡夫亨氏亞洲區主席兼中國董事總經理Rodrigo Wickbold表示，把卡夫亨氏近年最大單體項目投資額用於醬油生產，這充分表達了卡夫亨氏對於大陸調味品市場的信心，卡夫亨氏選擇的路徑是更加高端化。食品行業分析師朱丹蓬指出，從海天味業的發展路徑上看，該公司在通路滲透上具備非常強的能力，而規模化為其帶來的優勢就是可以透過促銷讓利來搶占市場占有率，這也抵禦住了諸多同行的進攻。這也促使其他企業差異化競爭，高端化是普遍選擇。另一個趨勢更加代表了大陸調味品企業的發展方向──多元探索。例如，卡夫亨氏新生產基地一期項目主要生產味事達品牌的明星產品味極鮮醬油；而項目二期將會拓展更多的醬料及調味品。李錦記中國企業事務總監陳姝也指出，1888年創立的李錦記除了在產品自身探索新可能以外，在產品品類上也在積極拓寬。李錦記之前是蠔油、醬油和醬料，後來進一步推出醋的產品，去年又推出了雞鮮調味料，這幾年創新在產品品類上有在不斷豐富，不斷嘗試更符合現在的更便捷、方便的調味品。
「一瓶醬油」貴過「一桶油」 石油巨頭中石化被超車
統計18日盤中海天味業一度漲至每股162.50元（人民幣，下同）的歷史高點，最終收盤報158.33元，仍讓總市值突破5000億大關來到5131億元，不但超越恒瑞醫藥、寧德時代、美的集團等白馬股，更是超越中石化的A股4915億元總市值，排名升至A股第12位。此外，海天味業所屬的食品飲料板塊18日同樣漲勢驚人，當日板塊85檔個股中有79檔上漲，其中N均瑤漲幅44.01%、安記食品及保齡寶漲停；海欣食品、三全食品、安井食品、好想你、百潤股份等均大幅上漲。賣了多年調味品、在大陸被人所熟知的海天味業，旗下產品有醬油、蠔油、醋、雞精、味精、料酒等，多年以來產銷量及收入名列行業前茅。據《中國證券報》指出，今年以來海天味業股價大漲78.24%。相比2017年8月31日的收盤價每股31.39元來算，3年內股價漲幅達400%。據大陸國家統計局數據顯示，今年第1季調味品行業規模以上企業的營收較上年同期下降7%，但拉長至1到5月已年增6.9%，觀察僅第1季因疫情對調味品影響較大。此外，據中國調味品協會數據顯示，調味品行業的營業收入已超過3000億元、市場前景廣闊。當中海天味業表現也特別亮眼，今年第1季實現營收58.84億元、年增7.17%；淨利潤16.13億元、年增9.17%。再看到2019年，公司主營產品毛利率合計為47.52%，遠高於中石化毛利率最高的探勘開發15%。同時相比海天味業，A股市值被超越的中石化，今年第1季經營表現更顯弱勢，營收為5555.02億元、年減22.6%，同時淨虧損197.82億元。而海天味業也開始多元發展，之前還在天貓開始賣起火鍋底料。萬聯證券研報指出，短期看餐飲恢復拉動調味品B端需求，預計第2季業績改善明顯；長期來看，海天加碼火鍋底料市場，有望依託品牌、產品及通路優勢打開新成長空間。
全球富豪面臨洗牌 大陸表現最搶眼
新冠肺炎疫情讓全球富豪面臨大洗牌，根據胡潤研究院23日公布《疫情四個月後全球企業家財富變化特別報告》（Wealth Impact 4mths after Covid-19 Outbreak），發現短短4個月內全球百強富豪中，大陸富豪表現最搶眼。財富成長最快的前5名都來大陸，以黃崢為首，翻倍至2500億（人民幣，下同），相當於這4個月平均每天增加10億。同時這次大陸前10大富豪首度全部擠進全球前50榜單內。在疫情爆發後的4個月裡，胡潤全球百強企業家中有60%的企業家財富成長或保持不變，40%的企業家財富減少。胡潤百富董事長兼首席調研官胡潤表示，在疫情爆發的頭兩個月，全球百強企業家的大量財富蒸發，但在疫情爆發後的第2個兩個月，2/3的企業家財富出現V型反轉。此舉顯示，永遠不能低估了這些全球最厲害的超級財富創造者。事實上，疫後的大陸富豪表現十分神勇，根據胡潤的調查，全球百強富豪中財富成長最快的前5名都來自大陸，特別是黃崢最令人驚艷，身家翻倍至2500億，相當於這4個月平均每天成長10億，超過許家印和李嘉誠一舉進入全球前三；其他4位是海天味業的龐康、邁瑞的徐航、新希望的劉永好家族和海底撈的張勇舒萍夫婦。根據胡潤的調查報告發現，馬化騰仍然以3200億財富保持在馬雲之上，坐穩大陸首富寶座。另外大陸前10大富豪也第一次全部進入全球前50名。胡潤說，這次榜單中最大的輸家是LV創辦人伯納德‧阿諾特和巴菲特過去四個月財富縮水最多，都縮水了上千億，相當於這4個月平均每天縮水了10億。恒大的許家印則是全球財富縮水最多的前10名企業家中唯一一位大陸籍。