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第三季台商PCB產值2271億元 TPCA曝「這1市場」成長最突出
台灣電路協會（TPCA）今（12）日指出，2024年第三季台商電路板海內外總產值達到2271億新台幣，年增9.6%，季增19.0%。展望第四季，受蘋果手機銷售不如預期及國際情勢的不確定性影響，市場觀望情緒濃厚，終端與下游在備貨上仍趨於保守，整體成長動能受到限制。然而，2024年總產值預估仍將達8083億新台幣，較去年成長5.0%。TPCA分析，2024年第三季，台商PCB應用市場規模主要分布於通訊（37.0%）、電腦（21.8%）、半導體（17.7%）、汽車（11.4%）、消費性電子（8.0%）及其他（4.1%）。其中，半導體成長最為突出，受AI晶片及高頻寬記憶體HBM需求帶動。另外，TPCA進一步表示，通訊類產品因低軌衛星及AI伺服器所延伸的網路通訊產品需求，產值持續增長。雖然PC市場銷售低於預期，但AI伺服器與一般伺服器的需求支撐了電腦應用類別的產值成長。汽車產業受前兩年快速回補庫存的影響，加上需求減弱及基期效應，成長動能逐季減弱。同時，消費者支出尚未顯著增長，使得消費性產品表現持續低迷。在PCB產品方面，TPCA認為，多層板（30.1%）、軟板（24.3%）、HDI板（19.6%）、IC載板（17.7%）占比較大。其中，IC載板需求保持強勁。HDI板受伺服器、高頻應用ADAS及低軌衛星需求驅動，亦呈現不錯的成長。多層板依然以AI為主要成長引擎，以及延伸基礎建設所需的網通產品，因架構的升級或用量的提升，帶動了規格與需求的增長。相較之下，軟板的表現則相對疲弱。展望第4季，TPCA表示，受蘋果手機銷售不如預期及國際情勢的不確定性影響，市場觀望情緒濃厚，終端與下游在備貨上仍趨於保守，整體成長動能受到限制，預計第四季台商全球產值將達新台幣2090億元，較去年同期小幅衰退1.2%；然而，2024年總產值預估仍將達新台幣8083億元，較去年成長5%。
勞動基金9月再賺311.7億！新制勞退領大紅包 勞工平均可領4.84萬元
勞動基金9月再賺311.7億！據勞動部勞動基金運用局公布指出，截至今年9月底為止勞動基金收益數為9182.3億，並以新制勞退累積收益達6152.3億元為多，若以1272萬新制勞退帳戶估算、平均每戶可分配約4.8萬元。勞動基金運用局表示，美國大選變數及地緣政治衝突不斷，皆為金融市場帶來紛擾，檢視布局策略及機動調整投資部位，強化基金運用效能，以提升基金長期投資效益。基金局指出，回顧9月金融市場表現，月初公布美國就業數據表現不佳，引發市場對景氣擔憂，加上市場對AI樂觀情緒降溫，主要國家股市呈現下跌走勢，一直到9月下旬美國聯準會宣布降息2碼，零售銷售及工業生產等數據表現穩定，加上初次領取失業金人數意外下滑，提振市場對經濟前景的信心。整體來看，9月金融市場處於機會與風險並存態勢，呈現震盪現象。基金局說，經濟合作暨發展組織（OECD）表示在各國央行緊縮貨幣政策的延遲效應消退、通膨降低鼓勵消費者支出之際，各國央行降息可望助長日後支出，維持經濟穩定成長，將全球今年經濟成長預測上修0.1個百分點至3.2％，明年維持3.2％。
美股多頭復甦 三大指數齊收紅創今年最佳漲幅周
美國本周的經濟報告大多帶來好消息，讓金融股、科技股相對強勢，美股主要指數16日大多收紅，而那斯達克指數與標普指數更是連續7個交易日收紅；累計美股三大指數本周均收紅，道瓊周線漲幅達2.94%，創今年以來最大單周漲幅；標普周漲3.93%，那指本周更勁揚5.29%，都創下去年11月以來的最大單周漲幅。美股道瓊指數上漲96.7點，或 0.24%，收40659.76點；那斯達克指數上漲37.22點，或 0.21%，收 17631.72 點；S&P 500指數上漲11.03點，或0.2%，收5554.25 點。不過費城半導體指數下跌 3.14 點，或 0.06%，收5170.25 點。科技五大天王漲跌互見，Meta下跌 1.84%，蘋果上漲 0.59%，Alphabet上漲 1.03%，微軟跌 0.61%，亞馬遜跌 0.30%。費半成分股多收黑。輝達上漲 1.40%，美光漲0.97%；高通跌0.67%；台股ADR互有消長。台積電ADR漲 0.33%；日月光ADR跌 0.60%；聯電ADR跌 0.80%；中華電信ADR漲 0.63%。最新數據顯示，美國通膨率向聯準會2%的目標下降，而消費者支出不變，裁員人數未增，讓華爾街策略師認為，美國經濟已避免經濟下滑危機；市場等待下周聯準會主席鮑爾於全球央行年會上針對經濟展望發表談話。
美股收復「8月驚魂」台股16日漲逾400點 分析師：下波崛起關鍵看「這數字」
美股四大指數收高，主要指數大多回到8月5日全球股市崩盤前的水準，讓台股16日開盤就跳漲200點，最高一度上漲逾400點。分析師認為，過去兩周台股反彈量能大幅萎縮，下一步要看成交量能否擴增到5000億元以上，才有望突破震盪區間。台股15日開低震盪，加權指數失守22000點及月線約21980點，終場收在最低的21895.17點，下跌132.08點，跌幅0.6%。不過16日開盤跳漲219點，以22114.72點開出，後續漲幅擴大，早盤漲逾400點，10點前一度站上22374.94點，後續仍有逾1.8%漲幅。台積電（2330）15日傍晚發布重訊，將花171.4億元向群創（3481）購買南科廠房及附屬設施，為供營運與生產使用；市場看好台積電先進封裝供不應求，目前正積極擴充產能。台積電16日盤中股價漲約1.9%、約在961元左右。群創15日晚間也公告，預計處分利益約147億元，將用於挹注公司營運及未來發展動能，充實營運資金。因出售南科四廠，可望貢獻每股純益約1.84元，但先前宣布減資12%，每股退還股款現金1.2元，8月15日至23日停止市場交易。其他權值股也氣勢如虹，聯發科（2454）漲逾5%、約在1215元；大立光（3008）漲約3.5%、在2810元左右；鴻海（2317）漲逾2%、約185元。「2024台灣機器人與智慧自動化展」將於21日到24日在南港展覽館登場，傳出輝達創辦人暨執行長黃仁勳可能來台助威，相關機器人概念股表現強勢，所羅門（2359）盤中再漲1.52%、約166元，廣明（6188）漲近3%在98.2元左右，新一波妖股慧友（5484）則是漲停在81.9元。但由於前一日收盤跌破2.2萬大關，成交量縮至3308億元，是自農曆年的2月15日開盤以來最低，許多分析師認為量能不佳是隱憂。美國前一日公布7月零售銷售數據，顯示消費者支出仍然強勁，緩解市場對美國經濟體衰退的擔憂；2年期和10年期美國公債殖利率上升，市場預測聯準會降息半碼的機率再提高。美股道瓊指數上漲554 點、或 1.39%，收 40563.06 點。那斯達克指數上漲 401.89 點、或 2.34%，收 17594.50 點。S&P 500 指數上漲 88.01 點、或 1.61%，收5543.22 點，這是連續第六日上漲，距離其歷史高點不到3%。費城半導體指數也大漲240.04點、或4.87%，收5173.38點。
美消費者信心跌至8個月低點 密西根大學估：10年內物價將上漲3％
自今年第一季以來，美國消費者信心一直在下降，反映出高昂的生活成本和高漲的借貸成本，導致人們當前對個人財務狀況的看法和預期悲觀。由於高通膨持續對個人財務狀況造成壓力，美國7月消費者信心下降至八個月來的低點。外媒報導，據密西根大學發佈的數據顯示，7月份的最終消費者信心指數從6月的68.2（修正前是66）降至66.4。消費者預計未來一年物價將以年增2.9%的速度上漲，為四個月來的最低水平，略低於6月預計的3%。此外，他們還預計未來5到10年的平均物價將上漲3%，與一個月前大致持平。雖然通膨開始降溫，但工資增長依然溫和，許多美國人已經用光了疫情期間的儲蓄。調查負責人表示，消費者信心已比2022年6月的歷史低點上升了33%，但仍然謹慎，因爲高通膨繼續拖累人們的信心，尤其是低收入人群。當前狀況指數降至62.7，創2022年底以來的最低水平，低於7月的64.1；預期指數降至68.8，與今年的最低水平持平；個人財務狀況展望指數降至10月以來的最低水平；耐用品購買狀況也降至2022年底以來的最低水平。週五（26日）發佈的另一份報告顯示，6月份通膨率溫和上升，消費者支出保持健康，可能爲聯準會很快減息鋪平道路。另有分析師發布報告表示，溫和的通膨和富有彈性的經濟增長，表明美國經濟根本沒有軟著陸。分析師指出，通膨增長遠高於疫情前的趨勢，價格保持穩定，「這是一個不著陸的經濟。」摩根士丹利交易和投資主管Chris Larkin則表示，總而言之，這週對聯準會來說是不錯的一週。經濟似乎處於堅實的基礎上，PCE通膨基本上保持穩定。但下週減息的可能性仍然很小。雖然在9月份的FOMC會議之前，經濟形勢有足夠的時間發生變化，但數據已經趨向於聯準會所希望的方向。
美國Q2通膨持續降溫 9月降息預期不受影響
美國商務部25日發布第二季國內生產毛額（GDP）初值，拜穩健消費支出提振所賜，季增年率2.8％遠超出預期。鑑於通膨持續降溫，聯準會（Fed）9月降息的預期料不受影響。商務部旗下的經濟分析局公布，Q2GDP年化季率2.8％，高於《路透》調查經濟學家預估的2.0％，增速是第一季1.4％的2倍。美國Q2經通膨調整的消費支出年增2.3％，相較第一季的1.5％增幅明顯加速，消費者支出占美國經濟產出三分之二以上。設備支出增加帶動下，Q2企業投資年增5.2％。庫存也對美國Q2經濟貢獻良多，幫GDP成長率增加0.82個百分點。但美國個人儲蓄率持續下滑，由Q1的3.8％降至3.5％。經濟分析局同時公布，第二季個人消費支出物價指數（PCE）年增幅，自第一季的3.4％放緩到2.6％。 核心PCE（排除易波動食品和能源不計）年升2.9％，雖超出預估的2.7％，但相較第一季的3.7％大幅降溫，預定下周舉行例會的Fed官員應該鬆一口氣。根據芝商所FedWatch工具在美國GDP發布後的數據，交易員預測聯準會9月降息機率仍達100％。商務部周四另公布，6月耐久財訂單月跌6.6％，是在連續四個月成長後首見萎縮。波士頓學院經濟學教授貝休恩（Brian Bethune）表示，「美國經濟擴張軌跡與『金髮女孩』（Goldilocks）展望相符，即經濟成長放緩、通膨率下降。消費者支出維持美國經濟擴張動能。」美國銀行首席經濟學家波維諾（Beth Ann Bovino）指出，「人人希望經濟達到『金髮女孩』狀態—不會太熱也不會太冷。聯準會或許對經濟成長率略高於2％還能應付，但要是GDP成長遠比那個數字還熱，這可能會挑戰市場9月降息預期。」
永豐餘通過股利0.9元 葉惠青接任新董座
永豐餘投控（1907）今天（20日）召開股東會暨全面改選董事後召開董事會，董事互相推舉出新任董事長由葉惠青接任。永豐餘投控20日召開股東常會暨全面改選董事。（圖／永豐餘提供）此次改選4席董事和選任3席獨立董事，當選一般董事名單為葉惠青、駱秉正、王金山及黃俊傑，獨立董事則為黃廸熹、張懿云及胡均立。劉慧瑾卸任董座一職後，將以顧問身分持續協助推動永豐餘數位轉型。新任董事長葉惠青，曾任第一任經濟部能源局局長、台南市經濟發展局局長、新北市經濟發展局局長及副市長等職，在公領域對能源政策、碳管理有深入認知，且兼具民營企業任職經驗，希冀借重其碳技術和能源方面所長帶領永豐餘。永豐餘表示，新任董事長葉惠青將依循永豐餘發展五大方向，「再生能源與能源管理」、「工業4.1及上下游產業生態系統的建置」、「持續全循環經濟的發展」、「醣經濟下新材料的開發」、「下世代新創公司之投資與孵化」，推動永豐餘轉型成為氣候科技型產業(Climate-tech Industry)、以進階式的數位化創新逐漸AI化、在低碳原則下追求成長，以及與環境經濟議題互動的社會貢獻，並強化在醣經濟、智慧能源、儲能、碳管理的佈局。今天股東會中說明永豐餘2023年營業狀況，去年度總體經濟復甦平緩，消費者支出意願仍偏保守，永豐餘全年合併營收為新台幣738.67億元，全年合併稅後淨利歸屬於母公司約18.27億元，每股稅後盈餘1.10元，配發現金股利0.9元，配發率達81.8%，連續七年配發現金股利。永豐餘經營團隊將從生產面與營運面著手具體作為。生產面包括「燃料低碳化轉型」、「能源效率提升」、「進階式數位化創新」及「創造產品新市場價值」等。例如，以天然氣、生質能等代煤低碳能源建置優先；耗能設備汰舊換新以維持能源效率領先；導入智慧能源及智慧生產系統，進入AI數位化創新；開發非塑新材料、新產品，塑造醣經濟的企業體質；順應市場需求，創造產品的新運用。營運面包括，「高附加價值鏈行銷推廣」、「研議內部碳定價」、「追求低碳排的營業成長」，研議合理的內部碳定價機制，導入投資生產及市場決策、規劃部門研發、生產到市場的縱向及橫向合作。今年為永豐餘100年，永豐餘將借重董事們於各領域專業經驗，協助指導公司各面向管理發展，除將碳元素納入企業轉型策略方向，更將「醣經濟」導入產業生活領域，逐漸演化成新的生活文明有機體，以提升公司長遠競爭力與企業韌性，為股東創造永續價值。
印度央行維持利率不變 上調GDP成長率預測值7.2％
印度央行昨（7日）宣布維持利率不變，符合預期，不過得益於消費持續強勁，該行輕微上調印度經濟的年度增長預期。印度央行已連續第七次將其政策回購利率維持在6.5%的水平，並維持相對偏鷹派的「撤出寬鬆」立場。利率決定公布後，印度股市上漲1%。印度通膨率在過去一年大幅下降，但今年在實現印度央行4%的目標方面，仍遇到阻力。行長達斯（Shaktikanta Das）表示，維持印度央行年度CPI通膨預期在4%至4.5%之間，並強調，食品價格仍是整體通膨的最大問題。達斯也明確表示，即使聯準會和其他主要央行計畫今年放鬆政策，印度央行也不打算立即跟進，將繼續撤回政策支持，直到消費者物價指數（CPI）能夠穩定降至4%。儘管利率高漲且通膨壓力不減，印度央行仍小幅上調當前財年的年度國內生產毛額（GDP）預期，目前財年的實際GDP成長率預估為7.2%，高於先前的預測值7%。由於新冠疫情後的經濟繁榮，印度經濟已連續第四年實現GDP成長超過7%，在過去三年中，得益於消費者支出和城市居民消費強勁，印度已成為了成長最快的主要經濟體。
5月非農就業超出預期恐推遲Fed降息 下週CPI數字成關鍵
昨（7日）公佈的美國5月非農就業報告顯示，就業增長速度遠超預期，市場因此認為，可能會消除聯準會9月份降息的希望，並將降息時間推遲到12月份。但與此同時，失業率卻從4月份的3.9%升至4%，打破了此前連續27個月維持在4%下方的紀錄，導致降息的前景不確定性更大。據外媒報導，強勁的非農報告是在最近的幾份報告暗示經濟出現一些意外疲軟後所發佈。最近的零售銷售、總體消費者支出、建築業和工業生產數據均低於經濟學家的預期。但大多數經濟學家對近期前景保持樂觀，認爲經濟在經歷了去年令人驚訝的過熱時期後正在正常化，而不是以更令人擔憂的方式惡化。此外，鑑於就業市場仍然整體表現強勁，下週公佈的CPI數據將成市場關注的焦點。市場參與者仍在試圖預測聯準會調整利率的時機，所有人的目光都將轉向關注通膨數據。有分析師表示，今天的這份報告並沒有增加聯準會即將降息的緊迫性，而下週的CPI或許會帶來不一樣的消息。分析師Matthew Boesler表示，儘管近幾個月來就業市場有所走軟，但就業報告中再次呈現兩個不同的敘事：來自企業調查的所有指標（就業人數和工資）都強於預期，而來自家庭調查的數據（失業率和勞動力參與率）則比預期更糟，使聯準會迄今在決定何時開始降息方面可以保持耐心。Principal Asset Management首席全球策略師Seema Shah也認為，這份報告削弱了近期其他經濟數據所傳遞的美國經濟正在降溫的信息，而且說明美國經濟離衰退區域還很遠。關鍵是，不僅就業增長再次爆發，工資增長也意外上揚，兩者都與聯準會開始放寬政策所需的方向相反。但是，該策略師表示，「仍然預計聯準會在9月份降息，但如果再出現這樣的數據，也很可能不會降息。」Macro Institute高級投資策略師Brian Nick則表示，今天這樣的數據不會導致聯準會改變其一直以來的路線，即將利率更長時間維持在高點，以對通膨施壓，但他們不會喜歡失業率上升到4%。降低通膨仍然是聯準會的首要任務，且市場仍在擔心通膨會捲土重來。LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby則表示，聯準會可能會將今天的數據視為9月份降息的障礙，因強勁的勞動力市場會帶來更強勁的消費者，消費者可以繼續消費，從而加劇通膨。
輝達股價續跌！從歷史高位1148美元回落 美股三大指數漲跌互見
輝達（NVDA）本周五（31日）股價續跌0.78％，收盤價1096.33美元，科技五大天王Meta、蘋果、Alphabet、微軟皆漲，僅亞馬遜下跌；美股31日主要指數表現漲多跌少，道瓊指數上漲574.84點最多，標普500則略漲42.03點。根據統計，微軟、蘋果、輝達NVIDIA、Google母公司Alphabet、亞馬遜和Meta，目前合計約占標普500指數權重的30％，已高於2024年年初時的26％，標普500指數按股票市值加權計算。美股5月31日主要指數表現，道瓊指數上漲574.84 點或1.51％，收在 38,686.32點；那斯達克指數下跌2.06點或0.01％，收在16,735.01點；標普S&P500 指數上漲42.03點或0.8％，收在5,277.51點；費城半導體指數下跌 49.90點或0.96％，收在5,123.36點；NYSE FANG +指數下跌86.99點或 0.84％，收在10,322.11點。美國4月個人消費支出（PCE）物價指數年增2.7％，月增0.3％，符合經濟學家預期；至於聯準會偏好的通膨指標、美國4月核心PCE年增2.8％，月增0.2％，符合市場預期。AI晶片龍頭輝達Nvidia股價於5月23日美股開盤後，股價一度飆升約12％，最終收漲9.32％，首度突破1000美元大關，永豐金證券分析，連日來受到美國放慢核准AI晶片對中東出口消息，股價自歷史高位1148美元回落。總經部分，美國1Q GDP季增年率由1.6％下修至1.3％，與23/4Q成長3.4％相比成長有所放緩，主要反映了消費者支出（尤其是汽車）走軟，高利率、儲蓄減少和收入成長放緩是影響美國家庭和企業的關鍵因素；1Q民間消費季增年增率由2.5％下修至2.0％，低於市場預期的2.2％；不含食品和能源的核心PCE物價指數由3.7％下修至3.6％，低於市場預期3.7％，經濟成長與通膨增速皆放緩，讓Fed在今年仍保有降息空間。
走在對抗通膨的正確軌道！聯準會主席鮑爾重申不急於降息
美國2月核心個人消費物價指數（PCE）年增率2.8％，符合市場預期。聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾同日稱，美國近期通膨雖有所回升，但依然走在對抗通膨的正確軌道，重申聯準會不急於降息。聯準會一向偏好的指標核心PCE指數，商務部公布2月年增率2.8％，為2021年3月以來最低水準，與稍早市場預期2.9％相近。然而若以半年期年化計算，核心PCE則為2.9％，仍為去年7月以來最高，該項數據去年底曾一度低於聯準會原定的2％目標；未排除食品及能源的PCE指數2月受汽油價格上漲影響，較2023年同期上升，為2.5％，與市場預期一致。鮑爾29日出席舊金山貨幣政策會議時，針對上述數據表示，通膨數據大致符合聯準會預期，通膨將繼續按照預期的「顛簸」走勢下降。最新數據雖不如2023下半年喜人，但只要未來有更多數據證實美國物價朝正確方向發展，聯準會並不會對近兩個月的數據「反應過度」。他強調，考慮到基本面和通膨持續跡象，聯準會將適當選擇降息時機，並不急於一時。若通膨遲遲不下行，聯準會將維持現今利率水準更長時間，鮑爾也不認為利率會回落至疫情開始前之水準。聯準會理事華勒27日也表示，應延後降息時間或減少次數，甚至於談話中連續強調4次「聯準會並不急於行動」。商務部數據一出，美元指數小幅走低0.06％收於104.49，但美股則因復活節休市，比特幣當天則一度大漲超過7.1萬美元。此外，商務部公布數據中也上修美國第4季GDP數據，調整後年化增長3.4％。上修部分主要來自消費、政府支出與商業投資，反映出經濟增長強勁。占GDP三分之二的消費者支出也被上修至年化成長3.3％。另一項主要指標國內收入總值（GDI）成長4.8％，創兩年來最大增幅。鮑爾認為美國經濟處於成長穩健、勞動市場良好的狀態，短期內衰退機率可謂微乎其微，若就業市場出現意外頹勢，聯準會也會及時行動因應。
永豐餘總座：中國工紙需求未見反彈 去年EPS 1.1元擬每股配息0.9元
永豐餘投控（1907）上周五（15日）召開法說會，2023年合併營收738.6億元，年減7.2%，全年稅後純益18.27億元、年減逾10%，每股純益（EPS）1.1元；同時，董事會決議配發每股現金股利0.9元，配發率達81.8%。總經理駱秉正表示，台灣、越南工紙從去年第四季開始好轉，但中國沒有強烈反彈，看來尚未見到復甦力道。永豐餘2023年第四季營收197.26億元，季增6.7%、年增1.9%，毛利率16.2%，營益率3%，較前一季轉正，稅後純益5億元、季減55.9%，每股純益0.3元；全年營收738.67億元，年減7.2%，毛利率13.7%，營益率0.2%，年減 1.3 個百分點。因受到總體經濟復甦平緩，消費者支出意願仍偏保守，永豐餘合併營業利益1.37億元，業外收入24.25億元，主因權益法認列投資收益如元太科技、永豐金等轉投資事業股利收入，帶動稅後淨利歸屬於母公司約 18.27 億元，每股EPS1.1元。駱秉正表示，面臨宏觀經濟挑戰的背景，元太、永道、永豐金獲利狀況為正向持續的趨勢，業外挹注將實現投控持續穩定獲利的期待，每股淨值連續7年正成長達到35.22元，董事會決議每股配發現金股利0.9元，連續7年配發股利。擁有龐大林木資產公司的永豐餘去年第四季受惠漿價持穩，以及年節以及年節需求回溫，各事業體營收皆有個位數至雙位數成長。若以各事業群營收占比來看，工紙紙器事業群占45%，林漿紙事業群占25%，消費品事業群占14%，以及其他占16%。駱秉正進一步指出，工紙紙器事業群營運從去年第四季在越南與台灣回升，但中國市場沒有出現強烈反彈，而且直到今年都沒有太大的變化，即便相關虧損已經收斂，整體的復甦力道沒有那麼強，認為今年需求平穩不會太差，不過不會有爆發性復甦。展望今年，永豐餘表示，林漿紙事業群持續開發低碳產品拓展市場，工紙紙器事業群則持續關注民生消費帶動的需求趨勢，並擴大再生能源規模，而消費品事業群將持續優化產品組合，提高生產自動化滲透率。
Fed今年首場例會月底登場 美記者曝：恐更改政策聲明
美國聯準會（Fed）2024年首場例會將於30日登場，市場普遍預期官員將維持利率不變。但素有「Fed傳聲筒」之稱的華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）撰文指出， 鑒於美國通膨壓力持續溫和、消費者支出強勁，Fed可能更改政策聲明，刪除「下一步更可能升息而非降息」的措辭，降息時機與幅度也將成為官員討論焦點。投資人預期，Fed將於今年春季開始轉向降息，部分原因是通膨降溫速度快於該機構預期。美國商務部26日公布，Fed偏好用來衡量通膨情況的2023年12月個人消費支出（PCE）物價指數年增率為2.6％，遠低於2022年底時的5.4％。至於扣除波動性較大的食品與能源項目，12月核心PCE年增2.9％，增幅創下2021年3月以來最低。蒂米羅斯表示，核心PCE物價指數截至12月為止的三個月與六個月年增率分別為1.5％與1.9％，均低於Fed設定的2％目標。而正如芝加哥聯準銀行前總裁伊凡斯（Charles Evans）所說，六個月時間已經足夠長，能夠證明美國通膨已降至疫情前水平。研調機構凱投宏觀（Capital Economics）經濟學家杭特 （Andrew Hunter）指出：「一切跡象顯示通膨朝著2％方向回落，Fed官員沒道理繼續將利率維持在5.5％高檔，他們自己也承認此水平限制經濟成長。」
美12月通膨壓力趨緩＋消費者支出強勁 華爾街日報：Fed下周會議有望討論降息
當地時間26日，有「聯準會傳聲筒」之稱的華爾街日報著名記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）發文稱，美國12月份通膨壓力基本保持溫和，而消費者支出強勁，使聯準會可以考慮何時開始降息以及降息幅度。外媒報導，據美國商務部公佈的數據顯示，聯準會青睞的通膨指標個人消費支出價格指數（PCE）在12月份增加了0.2%，這一數字高於11月份0.1%的跌幅，但仍與通膨低迷相符；2023年全年物價上漲2.6%，遠低於2022年，剔除波動較大的食品和能源成本的核心PCE指數12月份月增0.2%、年增2.9%。從某些方面來看，聯準會已經實現了其通膨目標。過去6個月的核心PCE通膨年化率降至1.9%，連續第二個月低於聯準會2%的目標。蒂米羅斯表示，如果這一進展在未來幾個月繼續下去，到4月底官員們再次開會時，通膨率將接近聯準會的目標。基於上述數據，蒂米羅斯指出，聯準會官員們有望在下周的政策會議上，維持利率不變。芝加哥聯邦儲備銀行前行長埃文斯（Charles Evans）表示，過去3個月和6個月的核心PCE通膨年化率均低於2%，這確實令人驚訝，也可以讓人們相信，通膨已持續回到疫情前的較低水平。蒂米羅斯也提到，通常情況下，聯準會只有在擔心經濟快速放緩時才會降息，但官員們現在認爲，如果通膨穩定地降至目標水平，他們才會考慮今年降息。這在一定程度上是因爲官員們擔心，在通膨下降的同時保持利率不變，將導致經通膨調整後的利率上升到「不必要地抑制經濟活動的水準」。
美國通膨降溫! 12月核心PCE年增2.9％ 優於預期
在美國聯準會（Fed）於月底召開今年首場例會之前，最新經濟數據顯示，聯準會偏好的通膨指標－核心個人消費支出指數（PCE）持續降溫，12月數據為年增2.9％，優於市場預期，將為今年降息鋪路。根據美國經濟分析局（BEA）26日公布，12月整體PCE年增2.6％，與11月數據一致，並符合市場預期。12月PCE月增0.2％，亦符合預期，相較於11月的月減0.1％，後者為疫情爆發2020年4月來首次下降。扣除波動性較大的食品與能源項目，12月核心PCE年增2.9％，低於11月的年增3.2％和市場預期的增加3％。12月核心PCE月增0.2％，略高於11月的月增0.1％，但與市場預期一致。在美國通膨下滑的過程中，經濟亦能保持成長。去年第四季國內生產毛額（GDP）初值季增年率達3.3％，大幅優於市場預期的擴張2％，主因是物價壓力減輕和勞動市場穩健，支撐消費者支出。美國通膨降溫且經濟強勁，讓聯準會的貨幣政策走向更難預測。由於經濟成長動能強勁，太快或太激烈降息都可能造成通膨死灰復燃。荷蘭安智銀行（ING）首席經濟學家奈特利（James Knightley）表示，第四季核心PCE數據代表聯準會已經完成遏阻通膨工作。聯準會有很大的空間可以降息，但預期官員會再多等一些時間，以確認有足夠的信心降息。安永資深經濟學家鮑蘇爾（Lydia Boussour）表示，近期一連串優於預期的經濟數據顯示，聯準會官員不急著在短期內降息，將繼續抱持審慎態度。她預期聯準會5月開始調降利率，今年一共降息100個基點。
美國零售數據走強！Fed降息預期降低 美股三大指數全線低開
美國人口普查局17日公布的12月零售銷售數據顯示，美國12月份零售銷售額月增0.6％，是前值0.3％的兩倍，超出市場預期的0.4％，創三個月最大增幅。12月份零售增長再度加速，意味著消費者支出仍具韌性，或將繼續支撐美國經濟，可能使Fed在3月降息的預期再次降溫。數據公布後，道指開盤跌0.3％，那指跌0.87％，標普500指數跌0.66％。美元指數短線走高10多點，現報103.56。美股個股方面，由於蘋果公司在天貓官方旗艦店全面降價，iPhone 15系列降至人民幣4,999元起，蘋果股價開盤跌1.2％。特斯拉此前下調德國市場Model Y車型價格，開盤跌2.5％。福特汽車遭瑞銀下調評等，股價開盤跌2.7％。
集邦：2023年全球電視出貨量僅1.97億台 明年景氣未明
物價高加上景氣不振，研調機構集邦科技（TrendForce）28日表示，第四季原本是電視機的傳統旺季，但今年出貨的季成長率僅有4.7%，不論成長力道或出貨量都創下近10年新低，僅達5455萬台、年減1.7%，2023年電視出貨量下滑至1.97億台、年減2.1%，明年狀況仍未明朗。TrendForce表示，儘管今年歐美消費者物價指數（CPI）降溫，但高利率仍壓抑整體企業與消費者支出，再加上中國房市泡沫化抑制電視需求，自2021年下半年歐美疫情逐漸放緩後，2022年、2023年的第四季電視出貨量明顯縮減，顯示電視的需求已提前被透支。為了獲利，電視品牌廠商在2024年預計會提升大尺寸產品比重、收掉虧錢機種，而明年有奧運和歐洲盃足球賽事加持，有機會讓全球電視出貨微幅成長0.2%、達1.97億台，但仍有地緣政治衝突、或其他預期之外的因素，加上消費者使用習慣的改變，TrendForce不排除2024全年電視出貨量仍有陷入衰退的可能。目前三星電子仍穩坐電視出貨龍頭，出貨量預估達3630萬台，但年減9.8%，市占率減少1.2個百分點、僅剩18.5%。第二、三名為海信和TCL這兩個大陸品牌，出貨量為2700萬台和2620萬台，年增12.4%和16.3%，除了降低生產成本外，今年在外銷市場採取低價搶市策略。LG電子今年在OLED電視銷售失利，年減近3成，整體出貨量年衰退7.4%，出貨量僅2291萬台。
永豐餘前三季獲利13.27億元 每股稅後盈餘0.8元
永豐餘（1907）董事會通過砸10億元參與旗下工紙紙器事業現增案，總經理駱秉正表示，主要是因中長期國際經濟情勢，仍看好越南發展，就南北越的「台商」、「出口科技產業」不同導向做市場差異區隔。永豐餘為全球首家加入RE100倡議紙業，15日獲頒「第16屆TCSA台灣企業永續獎」，右為永豐餘投控總經理駱秉正。（圖／永豐餘提供）永豐餘董事會在13日通過前三季財報，稅後純益13.27億元，每股稅後純益0.8元；並決議參與100％持股子公司永豐餘工紙現增案，交易數量5,711萬股、 發行價格每股17.51元，交易總額逾9.99億元，認股基準日12月10日。14日召開法說會，永豐餘投控2023年前三季合併營收541.42億，因受到總體經濟復甦平緩，消費者支出意願仍偏保守，故整體營收較去年同期減少10.2％；前三季合併稅後淨利歸屬於母公司約13.27億元，每股稅後盈餘0.80元。前三季合併營業利益為-4.63億元，營業外主要投資收入貢獻約22.93億元，主因權益法認列投資收益受惠於元太科技，加上認列永豐金等轉投資事業股利收入。在各事業群營運發展方面，林漿紙事業群第三季獲利狀況已較上季改善，第四季為傳統旺季，預計營運能回歸到較健康的狀況。工紙紙器事業群第三季營收及獲利均較上一季成長，但整體市場需求暫還未見明顯拉抬，加上外在系統性風險仍未解除，廠家備貨仍趨審慎保守，市場消費力復甦還有待醞釀，將持續優化產品組合、提升資源效益，隨時因應市場需求變化。永豐餘工紙目前在台灣有1座造紙廠、6座紙器廠，居台灣前三大造紙廠；在越南有6座紙器廠，居越南最大紙箱供應商，大陸則有一座造紙廠、12家紙器廠。消費品事業群第三季營收較上一季成長，高品質產品受到消費者的喜愛，持續強化產銷結構，優化營運模式。永豐餘並表示，再生能源與低碳製造是實踐ESG的重要主軸，永豐餘為全球第一家紙業加入RE100倡議，發展出再生能源循環，將製程中的餘料轉化成替代燃料用於發電，利用厭氧系統產生沼氣發電，是製造業中少數能自發自用的循環經濟產業，並延伸此項技術優勢與經驗，協助桃園龜山水資源回收中心轉型為綠能中心，實現轉廢為能的減碳減廢效益，預計每年減少2,500噸二氧化碳排放量。第16屆TCSA台灣企業永續獎於15日頒獎，永豐餘在循環經濟等ESG相關各面向上的實踐與創新，獲頒六座獎項肯定，包含永豐餘投控（1907）榮獲永續報告書「白金獎」，並蟬聯永續綜合績效類「台灣100大永續典範企業」；旗下子公司中華紙漿（1905）、永豐餘消費品實業（6790）雙雙獲得「永續報告書-銀獎」，並分別獲頒永續綜合績效類「台灣100大永續典範企業」、「台灣永續企業績優獎」。
蘋果營收連跌4季恐失市值第一寶座？ 分析師看法分歧
目前市場普遍擔憂，蘋果本次業績不佳恐令股價重演第三財季業績後的下滑，其美股市值最大的地位將被緊隨其後的「AI新寵」微軟所取代。蘋果2023年第四財季營收895億美元、年減0.7%，基本符合市場預期。不過值得注意的是，蘋果2023財年全年的收入自2019年以來首次出現同期相比下降。分業務來看，硬體業務方面，僅iPhone實現收入增長。第三季主力產品、佔蘋果總收入一半的iPhone業務營收438.05億美元，年增2.8%；Mac業務營收爲76.14億美元，年減33.8%；iPad業務營收64.43億美元，年減10.2%；可穿戴、家居及配件業務營收93.22億美元，年減3.4%。服務業務方面，利潤率最高且佔總收入四分之一的服務收入為223.1億美元創歷史新高，年增16.3%，超市場一致預期。本季度蘋果軟體服務收入增速，再次重回兩位數。軟體服務毛利率實現70.9%，連續9季站穩在70%以上，已經是公司利潤的重要組成部分。整體上看，華爾街分析師普遍擔憂iPhone銷量和大中華區市場占比挑戰。彭博產業研究分析師拉娜（Anurag Rana）表示，中國的銷售數據令人沮喪，這可能是消費者支出疲軟造成的。市場研究機構IDC分析師波博（Nabila Popal）表示，預計蘋果的表現將在第一財季進一步改善，因到時高端Pro和Pro Max機型的供應問題將得到解決。各個地區的需求繼續顯示出對最高端機型的偏愛，預計今年這些機型的銷售比例會比去年更高。巴克萊銀行分析師提姆（Tim Long）擔心，全球需求疲軟和換機週期延長趨勢，對2024財年的iPhone 15銷量並不是好兆頭；摩根士丹利分析師也擔憂，鑑於iPhone供應短缺和消費者支出不平衡，其對12月季更加謹慎，蘋果提供的收入範圍預測或低於正常季節水平和華爾街普遍預期。正如特斯拉面臨的困境一樣，高利率已經「蠶食」了消費者的錢包，所造成的支出疲軟不僅讓民眾推遲換車計劃，可能也會讓電子產品「一年一換」的消費習慣成爲過去。不過，投行Wedbush分析師艾夫斯（Dan Ives）則樂觀地相信中國有超過1億部iPhone面臨換機升級，仍是蘋果機會窗口。
9月儲蓄率、實質所得成長皆下滑 美專家憂消費力轉疲
美國9月個人儲蓄率和實質所得成長雙雙下滑，但消費者購物仍不手軟，令經濟學家擔憂消費力道可能無以為繼。根據美國經濟分析局（BEA）最新數據顯示，9月個人儲蓄率由8月的4％陡降至3.4％，較疫情時期大幅萎縮；2020年4月的個人儲蓄率高達32％。此外，衡量穩健支出的關鍵指標實質所得成長，9月再次下滑。根據美國官方數據顯示，扣除稅和經通膨調整的9月實質個人可支配所得，已連續三個月下降。在此同時，9月消費者支出月增0.7％，成長率超越華爾街預期，顯示美國經濟強勁。部分經濟學家表示，近期的個人消費支出可能後繼無力，主要原因在於儲蓄占可支配所得比率再度萎縮。市調公司Morning Consult資深經濟學家布魯恩（Kayla Bruun）指出，近期消費者支出攀升可能難以持續，家庭恐被迫縮減開支或是舉債度日。安永（E ＆ Y）首席經濟學家達柯（Gregory Daco）表示，消費者支出動用到儲蓄並不是好跡象。實質所得成長是消費者支出穩健成長的關鍵，但目前實質所得成長持續下滑。消費依靠儲蓄與財產並非長久之計，支出配合所得方為上策。安永資深經濟學家鮑蘇爾（Lydia Boussour）表示，安永的研究團隊預期，進入2024年前，消費者支出力道將會減弱。由於高物價和償債成本攀升，部分美國民眾已經察覺存款縮水。根據消費金融服務公司Bankrate最新調查顯示，將近三分之一民眾的緊急資金比年初時短少。美國勞工部數據顯示，美國9月通膨為3.7％。疫情期間美國政府發放振興支票和消費者無處花錢，讓家庭儲蓄率大幅攀升。如今消費者飽受高通膨與高利率打擊，車貸和卡債拖欠率攀升即顯示家庭財務惡化。專家和研究員表示，中低所得家庭在疫情期間累積的超額儲蓄幾乎已經用磬。