潤泰新
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南山上市關卡2／今年將發公司債300億 41歲董座經歷系統＋淨值風暴「因禍得福」
「南山能夠上市是最好的結果，可以從很多途徑募集到市場資金，目前短期沒有具體時程表，預計下半年發行美債籌資……。」南山人壽董座尹崇堯今年股東會不再提上市時間表，強調「先以充實資本為考量」，今年預計發行300億元（或等值外幣）公司債，上半年已完成第一階段募集，現正靜待美國啟動降息，為第二波發行美債等預做準備。南山人壽自2011年易主後，新東家潤泰集團與寶成集團合資的「潤成投資控股」買下AIG集團股權，隨即公開發行，朝著上市前進，然迄今12年仍無消無息；尤其兩年前，尹崇堯接掌南山董座後，大環境劇烈動盪，離上市路看似越來越遙遠。尹崇堯上位後，隨即面臨全球利率上升、通膨壓力、戰爭、疫情等不利影響，尤其是全球股債雙殺下，南山在2022年7月陷入淨值風暴，甚至波及大股東潤泰集團旗下潤泰全、潤泰新跌停板，雙雙在深夜於證交所舉行重大訊息記者會說明財報，最後南山人壽遵循會計準則規範，經由金融資產重分類，走出淨值風暴。南山人壽在不動產投資部分，業界稱為「信義王」，主要是鎖定北市信義區搶下多個物件標案，圖為微風南山。（圖／記者趙世勳攝）南山人壽2023年合併稅後淨利約221億元，雖比前一年的316億元減少，仍為壽險業界第二名；去年的合併資產總值超過5.3兆元，合併淨值約3439億元，淨值比達6.66％，比2022年的總資產5.2兆元、合併淨值2816億元，淨值比達5.54％，都還亮眼。「南山去年獲利比前一年減少95億元，但在資產、淨值比都有所提高，尤其是資產總淨值成長了超過一千億元，甩開了淨值風暴陰霾。」一名保險業界主管說。儘管南山人壽還未上市，但為了穩定自家人軍心，尹崇堯與南山人壽經營團隊在股東會中對於員工股東們的提問，舉凡是投資收益、再投資情況、流通性、保險給付金、解約金、資產報酬率、資金成本、金融資產重分類、美國降息、營運展望等，小股東們問得專業，公司也一一鉅細靡遺給數字，能見度超越公開發行公司程度，甚至比上市櫃公司股東會還精采。從南山人壽財務長、副總經理蔡昇豐在股東會的說明來看，南山2023年全年避險前投報率超過4％、避險後3.5％以上，保單資金成本平均維持約在3.7％，乍看下是負0.2％，「因為我們資產部位比負債部位大，整體來講還是利差益……」，顯示南山人壽在投資效益仍大於保單資金成本。南山人壽目前為公開發行公司，由於為潤泰、寶成集團合資的潤成投控為最大股東，且計畫要上市櫃，股東會規格比照上市櫃公司提供實體與線上直播媒體採訪區。（圖／記者方萬民攝）南山人壽去年底資產5.3兆元，其中3.7兆元以上為債券投資，占約7成，債券投資可貢獻穩定持續的經常性收益，高佔比的債券投資，可支持壽險公司財務穩健。以蔡昇豐說明最近3年債券到期金額來看，平均每年200億到500億元不等，未來3年有將近1000億元的到期債券要進行再投資，占南山人壽整體債券部位比重約3％。此外，南山人壽因2019年境界成就系統風暴、遭金管會禁賣投資型保單，讓全體南山人工作心情盪到谷底，今年1月解封後，全員衝刺健康、壽險等傳統型保單，反而因禍得福，大舉累積保險同業力衝的CSM（IFRS 17規範的「合約服務邊際」，可將未來預期賺取的利潤現值，在財報揭露中認列）。以今年第一季成績來看，首季總保費收入約750億元，解約部分520億元，雖然解約占總保險給付比率約60％，保險給付約867億元比總保費收入還多，「總保費收入再加上利息收入的話，其實有1000多億元，足以支應流動性。」蔡昇豐說。尹崇堯對此也跟股東們說「請放心，還有投資收益，是淨現金流入狀態，不是流出，對公司沒有流動性問題。」據此，為順利接軌IFRS 17，南山人壽近幾年來積極推動商品轉型，尹崇堯信心滿滿喊出南山2024年要達成CSM 550億元的目標，比2023年要更上一層樓。有了保單營收及財務淨值改善的底氣，尹崇堯才能趕在年底美國降息之際，展開第二波美債發行，朝南山人壽上市路再邁進一大步。
巴黎奧運助力 群創26日逆勢爆量！三大法人買超「5.5萬張」
台股上週五（26日）休市2日後復市，加權指數終場收22119.21點，大跌752.63點或3.29%，創史上單日第2大跌點紀錄，總成交金額4859.30億元。三大法人賣超972.67億元，其中外資賣超846.46億元，投信、自營商分別買超82.65億元及賣超208.85億元。面板股群創（3481）擁奧運題材抗跌，三大法人買超5.5萬張最多，終結連4賣，並同時搶進6檔金融股，其中開發金（2883）、中信金（2891）、台新金（2887）買超上萬張，入榜單日買超前4名。因四年一次的奧運26日於巴黎開幕，面板雙虎群創（3481）、友達（2409）受惠體育賽事帶動換大螢幕需求，上週五在台股重挫中逆勢收紅，其中群創收15.55元、漲幅3.32%，成交量飆破22萬張，居台股成交量個股排行第一，友達亦以成交量9.4萬張入榜。觀察三大法人買超前十大個股，依類別分，二檔電子股、六檔金融股及二檔傳產股；依股價分，一檔百元股、二檔中價位股及七檔銅板股；買超張數方面，買超上萬張有四檔，榜首為群創，買超5萬5206張，開發金、中信金名列二、三名。第四及第五名為台新金、國泰金（2882），其他依序為永豐金（2890）、潤泰新（9945）、中華電（2412）、第一金（2892）及泰金寶-DR（9105）。電子權值三王方面，權王台積電（2330）跌至924元、跌幅5.62%；鴻海（2317）收在192元、跌幅4.71%；聯發科（2454）跌至1245元、跌幅2.35%。據統計，三大法人26日買超前十名依序為：一、群創收15.55元，漲0.50元，買超5萬5206張；二、開發金收15.80元，股價持平，買超1萬6150張；三、中信金收35.60元、跌0.7%，買超1萬5422張；四、台新金收20.05元，漲0.25%，買超1萬3946張；五、國泰金收61.50元，股價持平，買超9994張；六、永豐金收26.05元，跌2.25%，買超9964張；七、潤泰新收51.30元，漲3.01%，買超9241張；八、中華電收122.50元，漲0.82%，買超8908張；九、第一金收29.30元，股價持平，買超7854張。；十、泰金寶-DR收6.05元，跌0.82%，買超6745張。
「夜市選址」來真的！輝達台灣分公司新址曝光 去饒河夜市只要5分鐘
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳日前宣布要在台灣設置第二個研發中心，以及AI超級電腦中心跟總部。黃仁勳透露，前者可能靠近台北，後者或許在高雄，但總部地點還沒決定。此外，有市場人士指出，潤泰新（9945）子公司潤泰創新開發要出租位於北市南港區的「潤泰玉成辦公大樓」，而租客就是輝達台灣分公司。據《ETtoday新聞雲》報導，目前輝達台灣分公司位於內湖科學園區，不過執行長黃仁勳日前宣布要在台灣設置第二個研發中心，以及AI超級電腦中心跟總部。當大家問第二個研發中心會選在哪裡時，黃仁勳曾笑回：「哪裡有好的夜市就投資哪裡。」有市場人士指出，潤泰新（9945）去年底發布消息，子公司潤泰創新開發擬出租台北南港「潤泰玉成辦公大樓」3至17樓，出租面積約10259坪，租期為10年又1個月，預計總租金約28.97億元，包含第4、6、8年各調漲2%；該承租的租客，正是輝達台灣分公司。市場人士表示，目前位於內科的輝達台灣分公司在租約到期後將不再續租，搬家到南港新址，背後原因可能是由於企業快速擴張，使用面積不夠，且更傾向鄰近高鐵的點位，方便未來與各據點快速串聯。據了解，在大樓完工前，潤泰還會砸重金為輝達調整大樓的電力配置。潤泰新未證實租客就是輝達，但表示「潤泰玉成辦公大樓」租約已在2023年12月簽約，2024年2月領到使照，該承租方承租面積占大樓55%，目前還在進行相關空間設計，而其他樓層空間持續招租中。中信房屋南港昆陽加盟店長陳柏任表示，「潤泰玉成辦公大樓」往東開車5分鐘就到南港車站，往西5分鐘車程則可抵達松山車站，旁邊就是饒河夜市，兼具環境、交通、吃喝機能等條件於一身，是相當不錯的辦公室點位。「潤泰玉成辦公大樓」往西5分鐘車程則可抵達饒河夜市。（圖／翻攝Google Map）
潤泰新長安段公辦都更簽約 46億打造23層樓住宅
國家住都中心主辦的北市中山區「安東新城」都更改建之「長安段公辦都更案」，14日由代理董事長花敬群與潤泰創新(9945)總經理李志宏共同完成簽約儀式，將打造23層SRC住宅大樓，全案投資金額約46億元，預計2030年完工。面對徵收碳稅將導致房價提升，李志宏坦言，過去十年潤泰新也都是將成本反映在房價上，「我只是代工者，隨市場漂浮。」李志宏致詞表示，「長安段公辦都更案」位於建國市民大道交叉口旁，從潤泰總部的陽台就能看到該基地，很關心這個案子的未來發展。過去市民大道車水馬龍被認為是嫌惡地段，但潤泰新認為車流是錢流，市民大道上的豪宅「潤泰敦峰」，很多科技新貴購買。未來噪音問題會用最好的隔音窗隔絕，也會另外預留管線做全熱交換器解決空氣汙染問題。李志宏也提到，潤泰新跟公部門有長期合作的經驗，包括南港車站大樓、中崙總部等BOT案，目前和國家住都中心還有萬華華江社宅合作案，已在結構體，楊梅埔心案也在規劃設計中。花敬群則表示，本案私有產權人數達95位，歷經3年整合，已取得9成以上地主的信任。國家住都中心主辦的公辦都更案，在公告招商前，都盡可能先將整合任務處理完善。「長安段公辦都更案」基地面積4,504平方公尺，將興建地上23層、地下3層的建築，第1層規劃公共托嬰中心及店舖，第2層至第23層規劃為住宅。李志宏表示，未來坪數規劃約落在20~40坪，邊建邊售，等工程發包完成，成本確定後，才會進行銷售和有明確售價。不過面對徵收碳稅議題將導致房價提升，李志宏表示，碳稅對各行各業都有影響，對成本和競爭都是一種壓力，過去十年潤泰新也都是將成本反映在售價上，「我只是代工者，隨市場漂浮，只能把品質做好，讓客戶愛上。」元宏不動產加值服務平台研究總監陳傑鳴分析，近一年「長安段公辦都更案」區域中古大樓行情每坪約7~9字頭居多，公寓約每坪70萬元上下，預期未來推案每坪可望上看150萬元以上，地主資產可能因此出現翻倍成長。陳傑鳴指出，「長安段公辦都更案」就在熱鬧的東區生活圈旁，今年台北東區疫後人潮湧現，帶動商圈內空置的店面陸續有新商家進駐，商圈明顯有復甦的跡象，且目前東區都更案、豪宅案陸續推動，指標大案原正義國宅都更改建的「Diamond Towers台北之星」，更以每坪超過200萬元價格，讓區域房市市場受到矚目，估計對「長安段公辦都更案」未來推案價格與銷售狀況都會有明顯助益。
北市最大公辦都更動工！潤泰新回約1300戶 簡滄圳：房價沒下修環境
北市最大公辦都更案「南港之心」於2018年由潤泰新(9945)拿下，經5年規劃，於9日開工，全案面積7879坪，預計引入新南港轉運站、國際會展中心、商場、商辦、住宅等多用途，民間投資金額約351億元，全案推估2030年完工。其中潤泰新將分回約1300戶的住宅，由於該案鄰近的「世界明珠」每坪成交價120~180萬元，被問到房價，董事長簡滄圳表示，「工料雙漲下，房價沒有往下修的環境。」「南港之心」開工典禮，台北市長蔣萬安表示，土地100%鐵路局所有，過去用於存放資財，近年南港發展、建設展開，為強化周邊土地利用，2015年與台鐵局簽合作意向書，2018年由潤泰創新投資擔任實施者，一路走來不易，召開公廳會、審查會，到今天終於正式開工，前後經歷8年，為台北面積最大、投資金額最高公辦都更案，預計2030年啟用。簡滄圳認為選後變動因素少，除非想搬離，不然該生活還是要生活，有剛性需求，隨時可出手。（圖／林榮芳攝）簡滄圳表示，該案預計興建1棟為地上32層辦公大樓、還有3棟則是地上37層的住宅大樓，預估總樓地板面積達11萬4595坪，1樓規劃面積1509坪的轉運站，另外大樓還規劃有3820坪的會展中心，未來將由台北市政府取得使用，台鐵局則分回5萬坪的辦公室面積，潤泰新將分回約1300多戶，但暫時還沒有銷售計畫。「南港之心」緊鄰南港車站，由於地下三鐵共構，工程複雜，潤泰新保守預估工程期7年。（圖／林榮芳攝）由於鄰近的豪宅案「世界明珠」，每坪成交價依高低樓層不同已來到120~180萬元，讓人好奇該案推案時程及銷售價格。簡滄圳表示，自2018年取得此案至今，營建成本上漲2~3成，「等工程成功發包至少8成，成本大致確定後，才會開始進行預售，否則中間有太多變數。」簡滄圳也提到，平均地權實施後房地產不再是好的投資標的，但勞動力缺乏勢必工資會上漲，還有原物料成本及地緣政治影響，房地產市場經過政策淬鍊，只剩置產跟剛性需求。等到選後局勢穩定，變動因素減少，「大家該買還是要買，因為天要下雨，娘要嫁人，但房價要下修是不可能的！」
平均地權抑制房價倒數半年 潤泰新董座：現在是最好買點！
潤泰新(9945)於今(9)舉辦股東會，董事長簡滄圳表示，平均地權及利率上揚抑制了原本要反映工料雙漲墊高的成本，「房價沒有下修條件，此時間點反而是最好的買點，差不多半年時間，會發現房價跌不下去，大量剛性需求買盤就會出現。」對於「平均地權條例」將於7月1日上路，簡滄圳表示，「平均地權條例」的實施，讓市場將回歸基本面，這個時間點反而是好的買點，「因為原物料成本持續上漲，本來應反映在房價，但政策實施卻抑制了房價的漲幅。」簡滄圳說，目前也看不到房價下修的可能，因土地、工料上漲的情況非常嚴重，有的上漲50%甚至100%，即使公部門標案，土地也不會往下修，差不多半年時間，大家會發現房價跌不下去，買盤自然會回籠，下半年剛性需求會跑出來。潤泰新今股東會承認去年合併營收322.47億元，合併營業利益為50.25億元，淨利歸屬於母公司業主為91.55億元，每股盈餘3元；會中並通過現金減資案，完成董事含獨立董事的改選。潤泰新營建事業，去年主要營收認列「潤泰敦峰」、「松濤苑」、「潤泰鼎峯」及「潤泰文樺」等建案收入；在建個案有「潤泰央北」、「三重站聯開案」、子公司潤泰建設之「青田618案」及子公司潤泰創新開發之南港育成段預計今年完工。潤泰新今股東會會中並通過現金減資案，完成董事含獨立董事的改選。（圖／林榮芳攝）發言人陳柏宇表示，今年主要認列「潤泰文樺」、「潤泰央北」、「青田618案」約有55億元完工交屋。今年銷售方面，除了成屋的「潤泰敦峰」、「松濤苑」2豪宅持續銷售，還有「潤泰峰左岸」、「潤泰左岸生活」的2個案子，約有80億元銷售。簡滄圳也透露好消息，「潤泰峰左岸」基地2000多坪，共3棟建築，後有內景、前有河岸景觀，「上禮拜六日潛銷來了58組人，就下訂了29戶，每坪單價70萬元。」簡滄圳表示，潤泰新這幾年體質改變，像是開立南港、松山車站及內湖CITYLINK，也引進TSUTAYA BOOKSTORE，CITYLINK現今業績表現相當好，淨利接近6%，對於潤泰新有很好業績貢獻，此外，南港及松山BOT商辦租賃有穩定租金收益，其中南港有1.6萬坪飯店出租、松山則有2.4萬坪辦公室出租收益，對房地產開發商收入起伏達到穩定效果，已轉型至綜合型不動產開發商。潤泰新近年每年推案百億元，公司統計，在手可售建坪庫存約近8萬坪，以此估算，在手庫存案量約800億元，即未來8年推案量已掌握。展望未來，潤泰新表示，將持續爭取公私法人、大型土地開發、都市更新、聯合開發以儲備更多優質土地，力求推出精緻住商個案及參與政府重大公共工程標案，未來不排除往台中、新竹插旗。潤泰新原實收資本額約316億元，此次辦理現金減資約31億元，每股退還現金1元，現金減資約1成。潤泰新表示，前幾年股本擴大，每股淨值降低，因此提出將現金減資退回股款當作股東報酬，將來EPS也會比較有貢獻。另股東會改選董事，新任董事：簡滄圳、尹崇堯、徐盛育、李志宏、陳麗玉、侯凱淋。獨董：張國鎮、柯順雄、謝尚賢。
富豪新列傳／潤泰集團虎年化險為夷 尹衍樑幕後挺獨子尹崇堯渡過南山淨值風暴
回顧動盪不已的2022年，足以一句「化險為夷」來形容的台灣企業富豪，非72歲的潤泰集團總裁尹衍樑莫屬，不同的是，尹衍樑身居幕後，力挺他39歲的兒子、南山人壽董事長尹崇堯，經歷這一連串的驚風暴。話說去年三月起，美國FED結束疫情間的貨幣寬鬆政策，開啟升息新模式，全球股債跌翻，台灣壽險業債券資產集體翻船，捲入百年難遇的「淨值風暴」，而最慘的受災戶就是南山人壽，九月淨值跌破千億時，大股東潤泰新（9945）、潤泰全（2915）也遭「淨值轉負」「恐下市」傳聞纏身，所幸十月間在金管會准予資產重分類，才平息這場風暴。有趣的是，面對淨值風暴的同時，尹崇堯去年八月一獲金管會認證，便以南山人壽董事長身分投入壽險公會理事長選舉，結果連第一輪理事都沒入圍，這一仗打得慘不忍睹，但文青模樣的尹崇堯，已予人初生之犢不為虎的印象。醉心東方文學的尹崇堯，取得牛津大學博士後原立志當教授，六年前被父親召回，進入南山，因保單系統更新「境界之亂」、工會抗爭等，直接面對股東、員工、保險局主管，他從低姿態請益、考金融證照，慢慢長出接班的身量。在台灣企業二代多放在董事會裏的接棒模式比起來，尹崇堯看似被父親狠心「放生」，但若翻開尹衍樑的成長歷程，就不會大驚小怪。去年獲頒工研院院士的尹衍樑，掌理總資產超過5兆的潤泰集團，他是創業家、工程師、教育家與慈善家，甚至捐出個人財產95％創立「唐獎」，期許成為東方諾貝爾獎，輕狂少年期曾混跡街頭，還曾在感化院度過。尹衍樑為防震想出鋼筋綑綁技術「一筆箍」、「年年發」等，並從國外引進縮短工期的「預鑄工法」，手握650件營建專利，因此成為營建領域第一位工研院士。（圖／報系資料照）尹衍樑從不諱言「自己早年犯了比別人更多的錯」，但感念在成長路上遇到好的老師，對他包容，才回到體制內，讀完成功高中夜間部、文化大學史學系，在1975年、年僅25歲進入「潤泰紡織」，從在父親尹書田旁邊端茶倒水當助理開始。進入潤泰後，尹衍樑連創紡織機械、染整兩個新事業都倒閉，賠了數千萬，知不足後，他32歲拿台大商研所碩士、36歲取得政大企管博士學位，邊學邊學，浪子回頭且青出於藍，讓尹父開心不已，隔年便將事業交棒給兒子。接班35年來，尹衍樑以紡織本業為基礎，跨入營建事業，成立「潤泰建設」「潤弘精密」等，從土木、營造到建設，台灣921地震後，尹衍樑為防震想出鋼筋綑綁技術「一筆箍」、「年年發」等，並從國外引進縮短工期的「預鑄工法」，手握650件營建專利，因此成為營建領域第一位工研院士。三十年前，尹衍樑還與法商合作，以「大潤發」跨足兩岸零售量販，用1億美元投資、經營20年後在2017年漂亮脫手，中國部分賣給阿里巴巴、台灣則賣給全聯，獲利超過30億美元、海賺32倍。另一為人津津樂道的投資獲利，就是尹衍樑1986年投資光華投信及安泰人壽，2000年後陸續出場獲利加起來超過160億元，嘗到了大甜頭。儘管尹衍樑曾投資銀行、證券，後來都賣掉，難圓當金融家大夢，但2011年美商AIA出脫台灣資產南山人壽，他見機不可失，和寶成合資「潤成投控」買下，驚動金融圈，為了防炒短，金管會還立下十年禁賣的「南山條款」，如今時效已過，尹衍樑全然放手給兒子經營，看來這齣「財閥家的獨生子」還有戲。尹衍樑是創業家、工程師、教育家與慈善家，甚至捐出個人財產95％創立「唐獎」，期許成為東方諾貝爾獎。（圖／唐獎基金會提供）
北士科公園首排千坪地王 家居璽玉
吸引華固、國泰、長虹、潤泰新、璞園、璞真、宏普、達麗等建商插旗推案的北士科，今年約有500億案量登場。最令市場矚目的是深耕天母33年的在地豪宅品牌家居建設，在北士科3.29公頃福星公園第一排千坪地王上所推出的新案「家居璽玉」，罕見將國際賽事標準的網球場，1:1搬進接待中心，讓天母高端客層爭相預約，體驗未來社區獨幢私人空中網球俱樂部與室內溫水泳池會館。個案吸引不少中山、大安、松山來客，都表示台北豪宅很少做到「家居璽玉」這樣的規畫，有也只有大安森林公園一坪250萬的超豪宅才有這種規格。銷售人員透露，天母精英人士也很注重運動養生，「家居璽玉」開賣以來，有不少買家是看中網球場下手購買，不只家居建設高層熱愛網球，連現場都有網球教練，隨時能陪客戶下場揮拍。「家居在北士科一出手就是全區平均最大尺度的76坪、67坪房型，是目前北士科唯三規劃超越60坪的案子，結果買家比我們更有信心，76坪產品搶先完銷！」家居建設總經理特助周堅華表示，今年「家居璽玉」在大咖建商齊聚的北士科推案，品牌難得接觸到來自中山、大安、信義的高資產客，不乏北士科看完一輪後選擇家居的企業主買家，決定關鍵包含「家居璽玉」的產品力，還有買方從天母親友探聽到的家居品牌口碑發揮推波助瀾之效。「家居璽玉」面北士科萬近萬坪福星公園第一排，坐擁地王級地段，長達300米的綠海景觀棟距，圖為建案視野實拍。「家居璽玉」規畫680坪私有四季庭園與凌空82米星空花園，建築詩人李文勝勾勒與自然生態融和的全棟景觀首席地標，耐震強度達0.28G獲國家級耐震標章，車位皆安裝充電電源，建築規劃善用公園首排優勢，每戶住戶都可觀賞到福星公園綠海視野，並遠眺關渡平原、陽明山系景色。家居建設在天母高資產圈擁有許多品牌鐵粉，不少老客戶跟隨「家居璽玉」錢進北士科，圖為建案樣品屋。「家居建設北士科新案目前揭露的成交突破單坪120萬，總價都在8、9千萬間，顯見家居的品牌鐵粉，跟著從天母錢進北士科。」天母在地仲介業者透露，家居建設則是天母人口袋私藏的豪宅品牌，個案粉絲購買占比高達6至8成，過去如「家居雲頂」「家居雲邸」「家居理玉」等案，常常銷售訊息還沒釋出就被天母層峰客群秒殺，銷況比上市知名豪宅建商還亮眼。
建商搶爆北市最後重劃區 稀有800戶房價推上每坪120萬元
台北市最後一塊重劃區北投士林科技園區，同時也是繼內湖、南港後最後一塊科技園區，周邊約10件預售案於今年底前同時開賣，成為928檔期一級戰區。今(22)日家居建設預售案「家居璽玉」正式公開，總經理特助周堅華表示，雖然現在眾案齊發，但其實未來10年供給量僅800戶，與周邊產業進駐帶動的紅利人口1萬人來說，是杯水車薪。周堅華表示，台北市長柯文哲任期8年內大力發展東、西門戶計畫，目前使用空間建商皆完成插旗就位，北士科是北市最後一塊重劃區，媲美南港東區門戶計畫與北車的西區門戶計畫。他以「大北區門戶計畫」形容這未來20年北市唯一可開發區域。「家居璽玉」規劃中大坪數產品67、76坪，中高樓層開價每坪123-131萬元，單戶總價帶落在7000萬至1億元，目前銷售剩不到4成。（圖／林榮芳攝北士科目前已有中鼎集團第二總部大樓、VOLVO服務中心、新光紡織、士林電機進場布局，連結和碩、華碩在北投關渡深耕多年的科技廊帶。周邊重大建設不斷挹注，包括台北表演藝術中心、捷運士林TOD開發案、劍潭站TOD案、士林北投科技園區開發案，未來則有捷運環狀線北環段、陽明戲院重建案、民間自辦士林紙廠開發、新光紡織舊址開發等。商仲業者進一步指出，北士科最關鍵3大商用標售案是，「新光人壽T17、T18地上權案，開發規模直追南港中國信託園區，金仁寶T16案光開發面積就超越台北101，未來這3棟就是北區門戶計畫的地標。」市場人士就預估，隨3大指標案未來落成啟用，2026年到2032年將是士北科最被看好的上升爆發期，預估漲幅區間仍有10~15%。目前共計有華固、國泰、家居、長虹、潤泰新、璞園、璞真、宏普、隆遠、柏鴻、達麗等建商插旗北士科，為今年928檔期迎來推案潮高峰。家居建設為天母在地建商，成立至今33年，總經理特助周堅華表示，未來10年內北士科住宅區土地將供給總銷500億元、約800戶的新屋，但仍無法滿足區內的住宅需求。（圖／林榮芳攝）目前該區產品規劃從鎖定高資產族群、企業主的中大坪數，到北投士林石牌換屋客群的中坪數產品，與中小坪數首購置產型都有。巿場人士預期這一波推案潮，將延續到明年上半年。不過目前各家開價相當高，皆以每坪120萬元起跳。周堅華表示，西區門戶計畫推出後，從7字頭跳到每坪120萬元；東區門戶計畫也是，剛啟動時7字頭跳9字頭，現在南港再也找不到每坪100萬元以下的案子。「北區門戶計畫起漲價基本盤已經是100萬元，3大指標商辦加持，人口紅利估有1萬戶，不出5年這裡價格120萬元只是底標，平均150萬元不是問題。」「家居璽玉」規劃地上22樓，總戶數69戶，坪數規劃67、76坪，開價123-131萬元。周堅華表示，北士科住宅用地其實只有24,000坪，雖然現在看起來有很多建商進駐推案，但估算僅約800戶，未來根本不敷使用。
淨值飽受外界攻擊 南山人壽回應了
近來不斷被攻擊淨值過低的南山人壽說話了。南山人壽29日發給員工內部信件，強調淨值下降是因為資產採公允價值，但負債卻是鎖定利率，無法反應升息，若以同樣標準計算，南山的淨值「可大幅回升」，短期價格波動，不會有實際損失，不會損害到保戶權益。同時7月債券價格回升、股價上揚，整體壽險業淨值回升逾2千億元，南山人壽亦向業務人員宣布，自結7月淨值回升超過450億元，財務狀況良好，沒有重大異常。同時上半年自結獲利378億元，資本適足率（RBC）在300％以上，長期清償能力無虞，強調「保戶權益不受影響」，希望安定保戶及員工信心。今年以來因為美國聯準會快速升息，造成債券評價下跌，進而衝擊到壽險公司的淨值，上半年整體淨值少1.47兆元，而南山人壽因為大量債券放在其他損益（FVOCI），價格波動直接影響淨值，甚至也影響股東潤泰新、潤泰全等的淨值，近來飽受外界攻擊，在潤泰集團發布重訊後，南山人壽29日下午亦發給員工一封信，說明清楚。以下為南山人壽員工信的內容：針對媒體報導淨值議題，本公司說明如下：金管會21日記者會表示，利率走升對壽險業有三大正面效益，一是緩解壽險公司在低利率時代所面臨的利差損壓力；二是提高保險業再投資的收益；三是壽險公司應提存的保單負債準備金減低。所以市場利率上升對保險業經營發展而言，具有正面效益。如同仁所了解的，公司為長期承諾客戶的權益不受影響，大部分的資產都配置在債券部位，以收取穩定利息收入，雖然短期的利率波動會影響債券評價，但不會有實際上的損失，損害到客戶的權益。因金融市場持續波動，另據媒體報導，近期債券價格上揚、股票指數回升、新台幣持續貶值，整體壽險業7月淨值至少回升2千億元。受惠於金融資產價值增加等因素，本公司最新預估淨值將較6月底回升逾450億元；故淨值雖受短期金融市場波動而有影響，但南山人壽整體財務狀況仍屬穩健，資產體質良好，並無重大異常之情形。目前壽險公司淨值下降是因為部分資產以公允價值衡量，但負債未以公允價值評價，所以無法完全反應升息對資產負債的影響，未來接軌IFRS17後，保險負債以市場利率試算，壽險公司應提存的保單負債準備金可降低，截至6月底試算後，預估淨值可大幅回升。面對未來多變的金融市場變化，南山人壽經營團隊已做好充足的準備，截至今年上半年累積自結獲利378億元，獲利穩健，業務動能與營運績效皆表現亮麗， 6月底資本適足率（RBC）仍達300％以上，高於法定要求200％甚多，長期清償能力無虞，保戶權益不受影響。
潤泰雙雄「變動會計政策」上半年淨值增加 潤泰全估發行3.7億股
潤泰全（2915）與潤泰新（9945）今（28日）舉行記者會說明重大決議，針對遭南山人壽淨值大減拖累，面臨下市危機一事，宣布董事會決議變動會計決策從成本模式，改採公允價值。記者會指出，為了因應本年度第一季全球景氣波動，為使不同種類的資產都能夠一致表達受到景氣影響的狀況，原本採用的成本模式無法即時在財報中表彰投資性不動產應有之價值，因此董事會決議，投資性不動產後續衡量改採公允价值模式，依IAS8對變動會計政策之相關規定，應追溯適用該項變動，視同自始採用該項變動後之會計政策。在重新估算後，潤泰新截至今年第2季為止，總資產增加242.08億，負債增加34.50億、權益增加207.58億。而潤泰全的第1季財報與重編前相比，總資產增加125.4億元、負債增加1.28億元、權益增加124.12億元，淨利減損0.24億，第2季總資產則是增加126.54億、負債增加1.28億、權益增加125.26億。此外，潤泰全董事會亦決議通過辦理現金增資，預計發行3.7億股，盼因應非營運因素波動對公司的淨值造成的影響，定價代主管機關核定。
壽險業淨值上半年蒸發逾兆 政大學者：金融風暴隱約快成形
全球進入升息循環，俄烏戰火又來攪局，金融市場詭譎多變，壽險業淨值上半年蒸發上兆元，壽險公司預估，「淨值保衛戰」衍生的問題，影響恐怕會長達1年之久；政大金融系教授殷乃平警示，淨值下探是「致命」問題，壽險業將面臨嚴峻生存危機，接下來問題會不斷冒出，金融風暴隱約快成形了。俄烏戰爭導致糧食、能源價格飆漲，殷乃平指出，通膨增長加速下，全球央行的升息力道更為強烈，由於台灣投資報酬率偏低，我國挾龐大資金的壽險業偏愛海外投資，過去買了很多美國等政府債券；殷乃平表示，當利率上升的過程中，壽險公司持有的海外債券價格平均跌了12.6％，現在正面臨淨值縮水命運，國內幾乎所有壽險公司無一倖免。殷乃平表示，壽險公司只要持有債券沒賣，資產負債表面上看起來沒有異樣，但若以國際會計準則的公允價值（市價）來計算，結果是「一塌糊塗」；全球金融局勢詭譎多變，2月俄羅斯入侵烏克蘭，我國有八家壽險公司曝險俄羅斯債券，斯里蘭卡破產、亞洲邊境市場也隱藏違約風險，問題接踵而來。殷乃平表示，接下來的風險是，中國大陸房地產風暴恐怕擋不住，中國大陸債券、ETF問題將陸續浮出檯面，我國金融業對大陸房地產有借貸等連結關係，主管機關若沒有提出有效對策，我國安定基金目前金額又少，若有壽險公司撐不住一連串的風暴，未來恐怕會難以收拾。南山人壽因持有大量債券部位，今年以來淨值大減，光是第1季就瞬間蒸發1880億元，淨值衰退幅度居6大壽險公司最高，進而波及潤泰全、潤泰新等，引起市場恐慌；壽險公司形容，這如同大船行駛海上，面對快速升息的大風大浪，船隻愈大愈難轉身，要花更多的時間與力氣調整方向與航道。受南山人壽淨值影響，潤泰全、潤泰新上周苦吞兩根跌停後，近日跌勢收斂、開始反彈；國泰證期顧問處經理蔡明翰指出，壽險淨值對相關企業股價影響是暫時的，會計原則調整或大股東增資，問題是可以解決。最令投資人擔憂的是「經濟陷入衰退」，照道理來說，升息金融股受惠，但近來油價下跌，到底是升息打擊通膨奏效，還是經濟衰退引發油價下跌？綜觀來說，蔡明翰認為，經濟有衰退疑慮，不僅是中長線的最大風險，也會衝擊商品、資產價格，才是真正影響金融股走勢最重要的因素。
淨值拉警報1／南山人壽燒到潤泰雙雄跌停板 證期局出手盯禿鷹奏效「股價翻紅」
潤泰、寶成集團上周慘遭突襲，因持股八成多的南山人壽陷入淨值暴風圈，旗下潤泰全（2915）、潤泰新（9945）苦吞兩根跌停板，寶成（9904）也受波及重挫，三家公司股價皆下跌，金管會出聲說要盯禿鷹，22日終於打開跌停板，震撼暫歇。這場保險業淨值風暴，源自美國聯準會啟動升息，今年3月已升息1碼，台灣壽險業第一季淨值就蒸發掉上兆，以南山人壽淨值掉1,880億元最多，5及6月美國共升息5碼，市場預期保險業第二季淨值更慘。CTWANT調查，7月初，證交所即發函對潤泰全、潤泰新等「示警」，就南山人壽受到國際經濟情勢變化，債券殖利率攀升的價格下跌，衝擊財報可能影響，需適當處理並確定評價損失後予以公布。金管會7月21日下午舉行例行記者會中，對於媒體關切潤泰新、潤泰全被大量放空，股票交易是否異常？證期局副局長張子敏表示，已列為監視股。（圖／趙世勳攝、報系資料照）近月來，南山等壽險公司持續被投顧等法人、媒體點名，直到7月20日，言之鑿鑿地傳聞南山人壽今年上半年淨值恐掉剩不到一千億，並質疑潤泰雙雄每股淨值恐正轉負「最糟恐會下市」，將這場淨值風暴驚恐指數掀到最高點，當天上午10時，南山人壽大股東潤泰集團旗下的潤泰新、潤泰全，苦吞第一根跌停板。潤泰集團總裁尹衍樑也親上火線給保證，「南山人壽這二年會上市，股價會好，市場傳淨值危機與實情有出入……」，欲挽回投資人信心；晚上十點，潤泰全、潤泰新也在證交所開記者會，強調「不排除就南山人壽增資、發行公司債」，「會重新評估資產價值」；寶成則是說對其沒有重大影響，董事會則會討論是否增資。然尹衍樑及三家公司的信心喊話，市場並不領情，21日苦吞第二根停板，潤泰集團旗下8家公司股價齊跌，光是潤泰雙雄市值就蒸發400億元。這場又急又大的股價狙擊，是否有禿鷹？證期局副局長張子敏在21日下午金管會記者會上坦承說，「已列入監視股」，一語果然發威，隔天開盤後，潤泰新、潤泰全雙雙打開跌停，潤泰新股價收在58元跌2.03％，潤泰全股價收66.6元漲1.37％，當沖爆量十萬張，危機順利解除。今年因為股債波動加劇，導致南山人壽第二季淨值有大蒸發之虞，連帶波及大股東潤泰雙雄的淨值財報呈現。（圖／報系資料照）潤泰集團及寶成集團於2010年合資成立潤成投控，持有南山人壽約89.55％股份，成為南山人壽的母公司；潤泰全透過潤成投控轉投資南山人壽持股比26.62％，潤泰新為25.11％，寶成工業直間接持股約18.09％。究竟美國升息、股債波動，南山人壽淨值大失血，對潤泰與寶成牽累有多大？潤泰全副總經理李天傑表示，第一季之其他權益因認列採權益法之關聯企業之金融資產評價後減少約529億元；潤泰新協理陳柏宇則說減少約500億元，再加上寶成副總施志宏言及約367億元，三家公司共達1,396億元。據了解，潤泰集團內部研判，若南山人壽提列最大損失，淨值不會是負數。潤泰全預計7月28日董事會通過第二季季報自結數後公布，潤泰新及寶成則預計8月12日董事會通過第二季財報後宣布。依證交法規定，若每股淨值低於5元，將被打入全額交割股；3元以下採取分盤交易人工撮合；若淨值為負數，股票才會步入下市命運。
淨值拉警報2／潤泰雙雄「下市危機」嚇人 南山人壽淨值變魔術先搞懂FVOCI
南山人壽明明7月11日才公布，截至6月底累積自結獲利378億元，資本適足率（RBC）（清償能力指標）達 300%以上，怎麼不到兩周就爆出南山淨值將大蒸發恐引爆潤泰雙雄「下市危機」？嚇壞投資人。儘管金管會保險局已表示，這是因為準備2026年接軌IFRS 17公報標準，因此在還未接軌之前，財報上的數據會有此呈現。金管會要大家毋免驚，但投資人聽不大懂，光是看到淨值大蒸發就不知所措。回顧台灣近期保險業發展，這場保險業淨值風暴，不只是南山人壽，更是台灣全體保險業承受的「歷史共業」。三、四十年前，台灣因著財富管理市場開放及管理跟不上民間需求，以致「儲蓄型保單」大賣大賺，保險業總資產從2007年的8.7兆元，逐年膨脹到去年底的33.3兆元，但又因國內債券市場不夠大，這肥大的資產有高達六成多配置到海外債市股市，也因海外債市及匯率一有風吹草動，台灣保險業資產淨值就掀起狂風巨浪。南山人壽營運表現穩定，可說是寶成集團獲利的金雞母。圖為寶成國際集團執行長蔡佩君。（圖／CTWANT、報系資料照）在保險監理上則採漸進式與國際接軌，2013年實施資本適足率，2018年IRFS9號（第9號公報）上路，將保險業的金融資產展開大規模重分類，分成AC（按攤銷後成本衡量）、FVOCI（透過其他綜合損益按公允價值衡量）及FVTPL（透過損益按公允價值衡量）三類，公允價值即市價，因此當股債市場價格波動，前者的資產及損益不受影響，FVOCI只影響資產評價不影響損益，直到賣出後才影響損益，後者則都受影響。當時，南山人壽在前董事長杜英宗操盤下，以公司擅長債券投資，因此將45%金融資產放在FVOCI，比同業的一成到三成比例來得高，使得當年度的淨值如變魔術般，「暴增」765億元。不料2018年全球股匯市因美中貿易戰劇烈動盪，台灣保險業當年度雖賺了800多億，但總體淨值卻蒸發2700多億，引發不小震撼，為了怕太晚發現問題，金管會於2020年4月新推「淨值比」（淨值除以扣除分離帳戶後的總資產），採「RBC不得低於200%＋連續兩期（一期半年）淨值比不得低於3%」雙標準進行財務監理，以便採取「早期改正措施」（例如限制商品或增資等）。然過去兩年，各國為因應疫情大撒幣，股匯市大好，台灣壽險業淨值也跟著變漂亮，去年底美股領跌，今年FED開啟升息後，台灣壽險業淨值開始集體「蒸發」。而當年債券投資操作積極、大舉列入FVOCI而淨值暴增的南山人壽，在股債走跌下的淨值縮水大賽中奪冠。保險業淨值劇烈蒸發的慘狀，顯明了現行保險業的財務健檢，只做半套，資產負債表的左邊資產，使用IRFS9號，列入FVOCI的投資部位用公允價值（市價）列帳，但右邊的負債則使用不同會計準則IRFS4，保單的利差損不用公允價值列帳，因此升息時帳面淨值下降，負債卻不動，利差損缺口減少沒有在帳上反映出來。也因此，當保險公司帳面淨值大蒸發，金管會卻要投資人別慌。金管會保險局副局長林志憲多次說明，目前的會計公報制度下，評價只看資產面，負債（保單）並沒有評價；若以2023年即將上路的最新公報準則IFRS 17（我國2026年接軌），負債、資產都以公允價值衡量，升息對壽險淨值影響幅度，將大幅降低。南山人壽也解釋，若未來接軌IFRS17，保險負債採當下市場利率估計，保險負債因利率上揚對淨值之影響，將能抵銷資產端因利率上揚對淨值的影響，資產與負債可望同步反映市場利率變化，降低淨值波動。潤泰全副總經理李天傑則提出一解方，「將投資性不動產改採公允價值衡量等，其市值之增加將提高公司之淨值。」潤泰雙雄將把投資性不動產及轉投資的南山人壽部分，從「成本法」改採「公允價值衡量」，也就是資產重估，以便改善淨值，待董事會通過後公告。潤泰全、潤泰新雙雙在7月20日深夜於證交所，舉行重大訊息記者會，說明受到南山人壽淨值影響的財報情況。（圖／翻攝自證交所影片）到底會計科目分類為AC或FVOCI，如何影響壽險公司淨值比？市場人士解釋說，依據IFRS9規定，企業將所持有之債券分類為AC或FVOCI，是根據該企業管理階層對於該債券之經營模式（Business Model）而決定，若是僅為收取該債券之孳息，例如持有至該債券之到期日，持有期間收取穩定債息，則分類為AC。若是除收取利息外，尚考量於該債券到期前可能會出售之兩種情況兼具，例如持有該債券之期間收取穩定債息，並可持有至到期日，但當有資金支出之需求（例如購買不動產）或是遇市價變動時，亦可能選擇提前處分以支應資金支出或賺取價差，則分類為FVOCI，此屬較有運用彈性的分類科目。市場利率對債券公允價值之影響，並不因會計分類為AC或FVOCI而有分別，然依會計準則規定，分類為AC之債券以攤銷後成本認列，於財報中淨值金額未反映其公允價值之變化，因此債券放在AC下較多的保險公司淨值受到的影響較小。但目前淨值下滑的主因，仍在於目前會計制度無法衡平表達資產負債其帳列價值。
台股拚萬五！周漲逾398點 法人：緊盯拖累潤泰新的「這類股」
台股大盤上周五（22日）收在14949.36點，周漲398.74點，漲幅2.74％，五日均量2379億元，價漲量增。法人從推動指數上漲與拖累指數的前五檔股票，進一步發現重回法人懷抱跡象與應密切關注的類股。永豐投顧分析，上周集中市場外資買超13.73億元，投信買超50.22億元，自營商含避險買超5.53元，三大法人合計買超69.44億元。融資增2.44億元，融資餘額1,908.47億元；融券增24,078張，融券餘額547,614張，法人資金翻多，散戶逢高作空。上櫃股票方面，外資賣超44.64億元，投信買超50.37億元，自營商買超4.75億元，三大法人合計買超10.54億元。OTC融資增1.98億元，融資餘額556.48億元，融券增8,697 張，融券餘額93,358張。土洋對作，散戶偏空。個股表現，永豐投顧表示，推動指數上漲的前五檔股票是台積電、聯發科、聯電、萬海與欣興，漲幅各為2％％、9％、9％、14％與13％，顯然市場資金轉進電子股，且跌幅深的個股有更大反彈空間，同時基本面優異的個股如ABF等又有重回法人懷抱的跡象；貨櫃航運大幅調整後，還是有高獲利題材。永豐投顧並說，相反的，拖累指數的前五檔股票為中華電、潤泰新、台灣大、遠傳與亞德客-KY，原本做為資金避風港的電信股全部被拋棄。而在半年報發布前夕，可能的金融資產損益情況已見端倪，潤泰新受其拖累，同理可推其他金融股，也應密切關注。
南山人壽才發股利就傳虧千億 郭國文籲保險局把關投資人血汗錢
潤泰全及潤泰新昨（20日）晚舉行記者會，說明外傳潤泰集團因受南山人壽拖累，面臨下市危機。立委郭國文指出，根據市場推估，壽險業普遍Q2表現都不好，但南山人壽傳出狀況「特別慘」，淨值恐蒸發破千億，縮水幅度超過一半，南山日前才發布新聞慶祝6月獲利114.7億，但Q2公司淨值恐轉負，呼籲金管會必須好好把關壽險業者的資金運用。郭國文表示，壽險業2026要接軌IFRS 17（國際財務報告準則）面臨魔王般的考驗，讓外界相當關注壽險業的財務狀況，但現在業者已習慣輕忽風險的操作與投資，早就陷入受國際因素波動的風暴，也就導致在自身無法控制的狀況下，整體壽險業Q2淨值恐蒸發破8000億，其中不只南山，台壽、中壽恐怕財報也不佳。「不過，諷刺的是，南山人壽10日才發新聞稿表示，『受惠於匯兌利益、穩定的經常性收益、以及進入國內股利旺季獲現金股利挹注』，慶祝6月獲利114.7億」，郭國文說，如今傳出Q2淨值大減消息，更讓人直搖頭。郭國文表示，今年初時，南山人壽提出發放現金股利共61億，當時他就有提醒保險局，壽險業者因IFRS 17即將上路，財務面臨增資的挑戰，在核准發放現金股利上，必須格外謹慎。然而，保險局卻一毛不刪地核准，不禁讓郭國文質疑，難道南山的財務狀況在保險局眼中沒有問題？潤泰集團總裁尹衍樑今日再度強調，南山約2年後要上市，郭國文也憂心，會不會屆時除了保戶外，還要多一層股民的顧慮。郭國文指出，受烏俄戰爭的影響，讓壽險業海外投資曝險過高的狀況浮出，郭國文指出，除了俄羅斯公債，目前金控對於新興市場的曝險金額逼近2兆，其中多數為壽險業投資。在國際情勢多變的狀況下，保險業的變革事不宜緩，郭國文強調，自己相當注重壽險業的風險管理，曾提出投資型保單不應投資垃圾債券，也得到金管會認同，預計Q2提出修法，至今卻仍不見蹤影。郭向保險局喊話，民眾投入超過30兆血汗錢，必須好好把關壽險業者的資金運用，並盡速提出修法。
潤泰新、潤泰全20日股價雙雙爆量跌停 單日集團股市值蒸發234.2億
受到市場傳出南山人壽提列投資損失，第二季淨值恐跌破千億元大關的利空衝擊，拖累潤泰集團旗下有轉投資南山的潤泰新及潤泰全，20日股價雙雙爆量跌停，集團股價滾雪球般幾乎全面重傷，九檔集團股有八檔收跌，單日集團股市值蒸發234.2億元。潤泰雙雄 單日融券都大增潤泰新20日股價跌停下殺至65.7元，成交量放大至36,916張、日增12.63倍，單日市值蒸發151.7億元最多。20日現股當沖比25.86％，融券及借券賣出單日大增1,210張及1,436張。潤泰全跌停收在72.9元，成交量也放大至14,620張、日增6.13倍，市值單日減少58.7億元，光是這二檔市值就蒸發超過210億元。20日現股當沖比28.24％，融券單日大增1,367張，借券賣出餘額則小減64張。此外，潤弘及潤泰材股價各跌6.39％、3.07％，潤弘成交量588張、日增近15倍，潤泰材成交量282張、日增3.6倍；日友、泰福-KY均跌2％以上。九檔潤泰集團有八檔收跌，僅智崴小漲1.74％。潤泰新5月4日股價波段高點80.7元，20日收65.7元，跌幅18.6％；這段期間，客戶受託賣超前七大券商中，有六家是外資券商，美林及元大竹山都約賣超5,600張，居前二大賣超券商，買超券商較無明顯集中情況。潤泰全前波高點也在5月4日的124元，到20日跌停72.9元，跌幅達41％，這段期間賣超前三大券商為新加坡商瑞銀、凱基站前及台銀，各賣超2、3千張以上。
南山人壽財務連累大股東？ 潤泰「不排除增資發債」、寶成「未有重大影響」
潤泰全（2915）、潤泰新（9945）與寶成（9904），今天（20日）晚上於證交所舉行重大訊息記者會，潤泰全、潤泰新表示「目前是重新評估資產而不考慮做處分，不排除對南山人壽增資、發行公司債」等；寶成則說對其財務不會有重大影響，增資事項則由董事會討論。潤泰全副總經理李天傑、潤泰新協理陳柏宇與寶成副總施志宏，今天晚上十時、十時半，分別透過證交所視訊記者會說明持股南山人壽的財務影響。潤泰全發布重訊說明，由於受到俄烏戰爭等因素影響，致國際經濟情勢劇烈波動暨通貨膨脹。為抑制通貨膨脹，美國聯準會(FED)進行數次升息，自今年3月份升息1碼後，受升息影響造成本公司第一季之其他權益因認列採權益法之關聯企業之金融資產評價後減少約529億元，於5-6月美國聯準會又接續升息5碼，對於金融資產可預期也會造成波動。因現行保險業資產採公平價值衡量，惟負債面因尚未適用IFRS 17，尚未同時以公平市價衡量，導致市場變動，如利率上升時，債券反映利息上升致價格大幅降低，但負債面未能同時反映市場利率變動而隨之減少，致壽險業淨值遭到低估。潤泰全透過潤成投資控股股份有限公司轉投資南山人壽，綜合持股比例為26.62%，亦因上述轉投資公司淨值未能同時反映資產及負債受利率變動影響，所導致之低估及下降，使本公司淨值亦受到相同之影響，第二季更因美國持續升息等影響，轉投資公司淨值亦持續下降。為確保公司股東權益，本公司將依法辦理解決目前面臨之問題，如為一致反應利率變動對各項資產之影響，變更會計政策將投資性不動產改採公允價值衡量等，其市值之增加將提高本公司之淨值，此等改善淨值之措施將提請最近期之董事會決議。潤泰新透過潤成投資控股股份有限公司轉投資南山人壽綜合持股比例為25.11%，寶成工業間接持股南山人18.09%。
傳潤泰全、潤泰新「恐股票下市」 副總：會計還在算第2季財務數據
潤泰集團旗下公司潤泰全（2915）及潤泰新（9945）今（20日）晚間召開說明會，指出公司受俄烏戰爭、國際經濟波動以及聯準會升息影響，第一季之其他權益，因認列採權益法之關聯企業之金融資產評價，分別減少529億，以及500億元。不過對於外界傳言，受到南山人壽拖累，潤泰全第二季淨值可能出現負數，恐怕會有股票下市危機，公司表示「內容為媒體自行臆測，並非公司結算結果，第2季財務數據待本公司結算完成會依規定公告」。潤泰全與潤泰新今晚間召開說明會，公布第一季財務數據，第一季之其他權益因認列採權益法之關聯企業之金融資產評價，分別減少529億元和500億元，且因美國聯準會於5、6月又接續升息，預料對於公司金融資產也會造成波動。而近期南山人壽第2季淨值恐怕跌破千億元，連帶影響持有南山人壽近9成股權的潤成控股，以及潤成控股轉投資人潤泰新、潤泰全的表現，金融圈甚至推估，最壞情況下潤泰全第2季淨值恐怕會出現負數，導致股票下市危機。不過潤泰全與潤泰新今日說明會否認，並稱會計仍在進行第2季財務數據計算。
全民ETF3／ETF分9類227檔 退休族標的這樣選
「退休族、保守型投資人還是以高配息型ETF為優先選股標的，延續去年的半導體、5G、電動車、元宇宙議題之外，可多留意與『能源』相關題材。」台新投顧副總黃文清對於2022年台股ETF走勢展望的見解。國內在2021年12月底以前上市的ETF，即達128檔，再包括上櫃ETF共多達227檔，並分成「反向指數股票型」、「加掛式指數股票型」、「國內指數股票型」、「連結式股票型」、「期信指數股票型」、「債券指數型」、「跨國投資股票型」、「境外指數股票型」與「槓桿指數股票型」等共9類。台新投顧副總黃文清解釋，「國民ETF」元大台灣50（0050）與元大高股息ETF（0056），就是屬於「國內指數股票型」。若欲參與投資美股、陸股等海外股市上市企業公司的話，即可考慮「跨國投資股票型」ETF，像是近期上架的兩檔生技股ETF的富邦基因免疫生技（00897）、國泰基因免疫革命（00898），以及富邦未來車（00895）、國泰智能電動車（00893）、永豐中國科技50大（00887）、永豐美國科技（00886）、富邦越南（00885）等。以CMoney統計數據來看，9大類ETF於2021年股價漲幅表現來看，以「槓桿指數股票型」最為突出，有7檔都超過50%，居冠的正是「期街口S&P布蘭特油正2（00715L）」高達112.47%，股價從4.57飛奔到12月24日收盤價的9.71元。還有3檔的群益臺灣加權正2（00685L）、富邦臺灣加權正2（00675L）與國泰臺灣加權正2（00663L）ETF，股價漲幅達60~63%；元大台灣50正2（00631L）、元大S&P500正2（00647L）、富邦NASDAQ正2（00670L），股價起漲也有53~58%。「『槓桿指數股票型』ETF多是外資、自營商等專業投資人，透過槓桿達到以小搏大、加強攻擊之效，多為短線操作較難長期持有，因此一般投資人多選擇『被動式』指數型ETF為標的。」台新投顧副總黃文清提醒。台新投顧副總經理黃文清認為，2022年台股展望，仍會延續半導體、5G、電動車、能源等題材。（圖／報系資料照）由於市場投資人多青睞「高股息、5G」主題ETF同時，從數據來看外資上個月買賣超榜單中，還跟進FH中國5G（00877），並著墨「能源、電動車」主題ETF，像是中信綠能及電動車ETF（00896）、中信關鍵半導體（00891）。「跨國投資股票型」ETF股價漲幅前10檔，即是繞著「半導體、AI、科技、通訊」為主要題材，股價漲幅之冠多達38.11%的國泰費城半導體ETF（00830），去年一年以來股價從24.98元升到12月24日收盤價的34.5元。資深證券分析師李全順也進一步說，「美股四大指數近期也是再創歷史新高，除了國泰費城半導體ETF（00830），元大全球AI（00762）、台新全球AI（00851）、元大未來關鍵科技（00876），平均年報率也近三成。」台新投顧副總黃文清則分析，「由於美國聯準會的升息政策，加上物價上漲、高通膨升溫難降，而且美股中領漲的科技股股價很高，2022年的獲利是否會如去年的漂亮？亦或是被高漲成本壓縮利潤？轉嫁消費者？都是連動性地發展與互相影響」。「因此透過ETF的追蹤指數，跟著大盤趨勢走，或是鎖定國際市值大的企業，確實較能分散投資風險，同時爭取獲利空間也較大。」黃文清提供個人看法。相對「國內指數股票型ETF」股價漲幅前10檔，富邦臺灣中小（00733）去年一年來股價從27.34元，來到12月24日收盤價41.74元，漲幅達52.67%，遠超過國泰費城半導體ETF（00830）的38.11%。富邦臺灣中小（00733）的全名為「富邦臺灣中小A級動能50 ETF基金」，追蹤台灣股市的原型股票ETF，選股邏輯即是以相對大盤的超額報酬最高的中小型股作為指數成分股，以流動性佳、成長動能具延續性的前50檔中小型上市公司為主，去年上半年由於持有航運族群權重約24%，績效亮眼。再看去年下半年則聚焦於電子族群，11月調整成分股後，電子類股占比從7月的59.66%降為39.78%、紡織纖維則占14.14%；主要十大持股為儒鴻、潤泰新、大同、世芯-KY、愛普、聯華、潤泰全、創意、台肥、智原，顯見受惠各產業齊發，股價順勢漲最多。2022年1月也將調整成分股。