現金流量
」 金管會 分紅保單 巨大
實支實付險確定改革 7／1起全面採正本理賠
金管會今天（27日）表示，實支實付醫療險與實支實付傷害險全面採「正本理賠」，確定7月起上路，換言之，7月起民眾買到的新實支實付保單，將全面都會是正本理賠。保險局表示，目前絕大部分壽險公司實支實付都已是正本理賠，影響不大，保單條款可在配套10月上路前的過渡期逐步修改。7月是保險市場最大分水嶺，有兩大險種必須改革。首先，是實支實付型醫療險與實支實付型傷害醫療險，保險金理賠應落實損害填補，以「正本理賠」為原則。保險局副局長蔡火炎表示，現在各壽險公司賣的實支實付醫療險，也都已經是正本理賠了，僅剩下少數壽險公司是副本理賠，7月上路影響不大，請各壽險公司依照損害填補原則處理，但在實支實付配套措施上路前有一段過渡時間，保單條款修正、聲明書等，會請壽險公司要求配合上路時程，完成商品修正理賠作業、內控作業。蔡火炎強調，實支實付險正本理賠，不會溯及既往，如果是在7月後的續保件，依然可以依照原保單條款進行，但7月起新賣的實支實付險保單，就要依照損害填補原則、正本理賠。另分紅保單新制也將在7月上路，要求分紅保單的分紅機制要透明、不能過度宣染「分紅夢」、不能以高分紅作為宣傳話術，並要求現金流量測試，分紅保單要設區隔帳戶等。7月上路的還有旅平險「意外死亡及失能給付」費率調降10％，產、壽險公司賣的旅平險保單都適用，等於民眾在7月之後買的旅平險會更便宜。金管會已告知所有保險公司，如果是6月底前預收保費且於年7月1日後生效的旅平險保單，採退還溢繳保費，或彈性調整保額等方式來因應。
4大保險新規定7月上路 衝擊民眾權益！業者爭取緩衝期
下半年保險新規與民眾權益變化4大保險權益新規即將在7月上路，包含實支實付醫療險須正本理賠、失能險區分意外或疾病所造成、分紅保單不能以「高分紅」為話術，以及出國買旅平險可望降價。對於實支實付醫療險須正本理賠，金管會官員表示，業者表達重新規畫示範條款還一段時間，所以給予緩衝期，目前緩衝期時間由公會自行討論。據知，業者爭取最快9月再上路。為避免民眾把實支實付醫療險當作「賺錢」工具，金管會宣告，7月起實支實付保險應採「損害填補原則」，也就是說必須要正本理賠，如首家理賠不足，第2家可以「差額」方式理賠，原則不可超過醫療總費用，且同器官手術也只能賠1次。不過，業者反映，擬定示範條款需一段時間，向金管會爭取緩衝期，金管會同意，由公會自行討論再提出。官員表示，目前各家保險公司新契約保單多只接受正本，即便可副本理賠也都是擔任第1家，給予緩衝期、延後上路對於現況影響不大。此外，即便新版保單上路，民眾可購買自付額實支實付醫療險，也就是把第1家理賠當自付額，第2家理賠當作填補，保費比較便宜外，還可滿足醫療費用需求。其次，7月開始舊版失能險都將下架，現行的失能險等級表，不論是意外或者疾病所造成的失能，都是依照意外失能等級給付，不少保險公司將其當成「長照保險」銷售，使得保險公司理賠風險提升，7月1日以後，失能給付須區分是意外、疾病所造成的失能。未來新版的失能險只能理賠意外所造成的失能，不能理賠疾病所造成的失能，民眾也不能因為給付標準較為寬鬆，再把失能險當作長照險投保。金管會也宣布，分紅保單7月開始分紅機制要透明、不能以高分紅作為宣傳話術，並要求現金流量測試以及分紅保單要設區隔帳戶等，且如分紅保單是以綜合險銷售，像是有健康或意外傷害保障等，就要改為附約，不參與分紅保單分紅，若要維持主約，就須要重新送金管會審核保單。7月之後保單權益不是全部都變嚴格，民眾出國如買旅平險，就可望比較便宜。金管會將調降個人旅平險中「意外死亡及失能給付」費率10％。
2024下半年4星座小心「厄運纏身」！處女爛桃花多、雙魚人際關係緊張
2024年已經過了一半，不少人期盼著未來有不同的變化。塔羅牌老師艾菲爾點名「4個星座」下半年需特別小心「厄運纏身」，事業、感情和財運方面都可能會出現不少挑戰。無論是職場上的危機四伏、感情生活中的爛桃花，或是財務上的不穩定，都可能帶給人們巨大壓力和困擾；唯有保持冷靜和理性謹慎應對，才能有效避開厄運的侵襲。●巨蟹座：事業發展、危機不斷在2024年下半年，巨蟹座的事業發展將面臨重重挑戰與危機。工作壓力顯著增加，各種突如其來的變動使巨蟹感到焦慮和不安，難以維持穩定的職涯發展。職場中的不確定因素層出不窮，讓巨蟹在應付每一個挑戰時都感到吃力。在這段時期，巨蟹需要格外小心謹慎地處理每一個問題，確保不被這些接踵而來的困難所擊倒。為了應對這些困境，巨蟹需要提升自己的應變能力，並保持冷靜和堅韌，以渡過這段艱難的時期。解套小秘方：你需要尋求內心的平靜和穩定。每天花時間進行冥想或瑜伽，這將幫助你減少壓力和焦慮。與值得信賴的同事和朋友交流，尋求他們的支持和建議。規劃工作日程，避免過度勞累，並設定可實現的目標。●處女座：爛桃花多、危及幸福2024下半年對處女座而言可能是一段充滿曲折的感情之旅。處女可能會發現自己被捲入一連串看似甜蜜卻實際上危險的感情陷阱中。儘管有人對處女展現出濃厚的興趣，但很可能他們的動機並非真心。這些錯綜複雜的感情糾葛會讓處女感到煩惱不已，混淆處女的情感生活。因此這段時間處女需要格外謹慎地處理人際關係，以免受到更多的傷害。解套小秘方：你需要在感情生活中設立明確的界線。不要輕易相信甜言蜜語，多花時間觀察對方的行為是否與言語一致。參加一些自我提升的課程或活動，增強自信心。與好友或家人討論情感困惑，從他們的經驗中獲得智慧。●摩羯座：財運不穩、負債增加摩羯座在2024年下半年的財運將會面臨不穩定的挑戰，甚至可能陷入負債增加的困境。由於投資失利或突如其來的意外開銷，摩羯的財務狀況可能會變得更加艱難。這段時間，摩羯需要特別謹慎管理財務，仔細規劃每一筆支出，避免不必要的花費，以免進一步加劇經濟壓力。此外，建議多關注財務風險，可能需要調整投資策略，並保持一定的現金流量以應對突發狀況。這樣才能減少財務上的壓力，度過這段困難時期。解套小秘方：你需要製定詳細的財務計畫和預算。 避免高風險的投資項目，選擇穩定的理財方式。養成記帳的習慣，追蹤每一筆開支，控制不必要的消費。當面臨財務壓力時，可以尋求專業理財顧問的意見，制定長期的償債計畫。●雙魚座：情緒波動、人際緊張在2024年下半年，雙魚座的情緒起伏將會顯得特別明顯，人際關係也因此變得更加緊張。雙魚可能會因為情緒上的問題而感到困擾，這些困擾可能來自於與朋友或同事之間的誤會增加，進一步影響了人際和諧。在這段期間，情緒管理將變得特別重要，需要格外留意自己的情緒狀態，避免因一時的情緒波動而引發更大的矛盾和問題。務必謹慎處理與他人的交流，保持冷靜和理智，以維持良好的人際關係。解套小秘方：你需要保持情緒的穩定和人際關係的和諧。學習一些情緒管理技巧，如深呼吸、放鬆訓練等。當感到情緒波動時，試著寫日記，將心情記錄下來。與朋友和同事保持開放的溝通，避免誤會累積。參加社交活動，增加正面的互動，改善人際關係。
保誠人壽「分紅保單」年度紅利宣告出爐 皆達中分紅以上水平
分紅保單今年在前兩個月新契約銷售逾190億元，市場上現以英商保誠人壽與富邦人壽有推出新保單商品；保誠人壽2日表示，經董事會核准2024年分紅保單的紅利宣告，仍可微幅調高部分保單群組之年度紅利，其餘保單群組則維持前一年的紅利水準，這也代表保誠人壽過去11年所銷售的分紅保單，皆達到100％中分紅以上水平。據CTWANT調查，一般所稱中分紅的為5.5％。不過，金管會並將於避免銷售不當衍生爭議，研擬修法強化分紅保單監理措施，明定不能過度宣染「分紅夢」、以高分紅作為宣傳話術，並要求分紅機制要透明、需通過現金流量測試、設立區隔帳戶等五大重點，預計7月正式上路。近期分紅保單受到消費者關注，保誠人壽提醒消費者，分紅保單包含保證的壽險成分以及不保證的保單紅利等兩大要素。由於分紅為不保證，更需注意保險公司過去的分紅績效及投資實力。作為台灣巿場唯一長期專注在分紅保單經營的壽險公司，保誠人壽分紅商品的歷史分紅宣告資訊，皆公告在官方網站供消費者查詢，資訊完全公開透明。保誠人壽通路長蔡淵霖表示，分紅保單每年的實際紅利分配，除了反映過去各項營運績效所累積的盈餘外，亦需考慮未來長期的可能營運績效，以維持分紅帳戶的長期適足性及紅利分配的平穩性為目標，而不是追求短期的獲利。保誠人壽透過平穩性原則，保留投資績效較佳年份的部份盈餘於紅利帳戶中，以支應投資績效較差年份的紅利給付，降低短期投資市場波動對紅利分配金額的影響，確保未來年度保單紅利的穩定性，這也說明為何保誠人壽過去11年所銷售的保單，皆能維持在100％中分紅以上之水平。保誠人壽宣布，經董事會日前核准2024年分紅保單的紅利宣告，受益於穩健的投資策略及良好的風險控管，即使2023年因為通膨居高不下、持續的貨幣緊縮政策以及國際地緣政治衝突等不利因素，為投資市場帶來高度的不確定性，仍可微幅調高部分保單群組之年度紅利，其餘保單群組則維持前一年的紅利水準，這也代表保誠人壽過去11年所銷售的分紅保單，皆達到100%中分紅以上水平。
勞保精算負債飆破13兆…平均每人背債56萬 專家：危機在2026年後
近年勞保負債表勞保精算負債飆破13兆！根據勞保局最近一次精算報告指出，截至2023年底，勞保基金精算負債達13兆465億元，較上一年度的12兆3240億元增加7225億元，平均每人為勞保背債約56萬元。專家表示，真正危機為2026年後，台灣已在前1年進入超高齡社會，人口老化顯現，預估現金流量將開始快速下滑，政府財政恐不足以撥補，勞保基金將難以維持，改革勞保制度已是迫切需要。未啟動年改 僅靠撥補無助緩解依精算報告內容，截至2020年精算負債為11兆501億元，因至今仍未啟動年金改革，僅靠預算撥補無助緩解負債，導致精算負債逐年增加，2021年為11兆6700億元，2022年成長至12兆3240億元，2023年更達13兆465億元，即便扣除去年已提存9593億元的責任準備，潛藏負債仍達12兆872億元。年金改革委員會前委員吳忠泰說，每一年勞保精算負債約成長5000億至7000億，代表的是過去一年，勞工納保在未來可能會領到數額，因老年給付年金給付率偏高、費率不足，導致負債都在增加，如果按金管會對保險公司的要求的話，勞保基金早就破產。事實上，2009年開辦勞保年金制度時，不僅未收取足額的保費，且制度提供2009年前已有投保年資者，未來可以併計領取老年年金，精算報告指出，當時推估已產生5兆元的潛藏負債，經過10年後，5兆元的潛藏負債含計利息，再加計10年來新增未提存精算負債，未來收支平衡費率為16.27％，如果收取的保費低於16.27％，那缺口仍會持續擴大。人口老化 使現金流量快速下滑「勞保年金為歷史共業」，吳忠泰也說，除了馬政府先天設計缺失外，蔡政府也錯失8年改革機會，僅不斷撥補，但撥補難解決問題，且可能會排擠其他預算，「大家可以接受每年撥補4000億、5000億嗎」？建議未來修正《勞保條例》時，應設定撥補上限，再據以修改給付面及納保面。「真正危機為2026年以後」，淡江大學風險管理與保險學系副教授郝充仁認為，依精算報告預估，去年勞保實際狀況比預估的更好，主要是政府撥補、股市大好，再加上政府擴大移工開放等使納保人數增加，讓收支逆差未擴大到無法控制的地步，但2026年後預估現金流量可能會因為人口老化影響開始快速下滑，屆時政府財政若不足以撥補，勞保基金將難以維持。少子化影響 投保人數接近峰值對於政府遲遲未啟動勞保年金改革，台灣大學經濟系兼任教授林向愷說，由於軍公教年金改革的經驗不佳，且勞保年改涉及千萬勞工，應該不會在沒有共識前強硬改革，加上退休年齡提高、費率等都尚未有共識，政府能做的就是撥補維持勞工信心，也避免因此擠兌。「不缺方案、缺的是選擇的勇氣」，台灣勞工陣線祕書長孫友聯認為，勞保年金邁向破產的原因為立法院當初不斷加碼，仍要回到立法院改革，並透過成立特種委員會，辦理聽證會等才能解決問題。勞動部勞動保險司副司長陳文宗坦言，由於勞保費率未達精算報告的平衡費率，且我國老年年金給付採計年間為最高60個月，相較其他國家明顯偏短，加上近年勞保投保人數已接近峰值，預估隨著少子化，加保人數可能會越來越少，但請領年金的人數卻越來越多，而平均餘命延長也增加請領時間，皆是負債成長的原因。
又一檔高股息ETF！ 元大00940月配息「10元親民價」3／11開募
具備國內ETF業界指標級0050、0056發行經驗的元大投信日前宣布，元大臺灣價值高息 ETF（00940）取得證交所同意募集。如今針對市場趨勢與產品差異性，再推出首檔結合巴菲特價值投資，以及月配息設計與10元親民發行價的高股息ETF，並將於3月11日展開募集。元大投信發行ETF經驗超過20年，旗下擁有包括國內首檔ETF 0050、高股息ETF 0056的多檔千億級ETF，至今年1月25日ETF資產管理規模達1.23兆，為市場第一，本次推出的00940（本基金之配息來源可能為收益平準金）是繼2017年發行元大台灣高息低波（00713）、2019年發行元大臺灣ESG永續（00850）後，再次募集台股ETF。針對存ETF投資人數直線攀升、高股息ETF市場蓬勃發展，元大投信此次針對產品差異性，將00940核心投資策略獨家納入巴菲特價值投資指標，相對於追逐股價動能，或是頻繁交換投資風格，00940在凸顯高股息特色的同時，也專注於優質股票的長期評價走揚潛力，一年兩次成分股調整均聚焦價值投資，全天候參與股息收益與資產增長。00940追蹤指數以上市櫃前300大企業為選股池，每年5月初與11月初即定期審核成分股，面對資金籌碼集中趨勢，提前卡位下一階段極具價值投資的標的，在經過流動性、EPS、本益比等指標篩選後，再依照巴菲特價值投資指標核心的自由現金流量進行選股。元大投信指出，自由現金流強勁的企業代表經營穩定，有足夠的現金可以用來發放股利，或是資本支出擴展營運規模。根據臺灣指數公司數據，臺灣價值高息指數自2018年以來，過去五年平均殖利率達8.6%，2023年更高達14.4%。不過，元大投信也提醒，選擇高股息ETF時，除應注意配息率是否與標的指數息率差異太大，可能使ETF長期績效落後標的指數，參加配息時也要留意配息率不代表報酬率，ETF所領到的企業所發放股利，均計算於每日淨值之內，無論是否配出均屬於投資人權益，配息金額會自ETF淨值扣除，宜一併留意淨值之變動。
富采6.7億出售竹南廠房 資產減損擴大每股虧4.58元
富采投控（3714）上周五（19日）舉行重大訊息說明會，通過竹南廠房出售案、以及資產減損案。富采為加速推動集團公司間整合、活化資產及優化財務結構，決定以6.7億元價格出售竹南廠房給北極星生醫股份有限公司。另依國際會計準則第36號，認列資產減損34.5億元，估影響為每股虧損約4.58元。富采表示，近期積極整合集團台灣廠區資源，優化廠房空間利用，原擬於竹南新建的Micro LED廠區，將改由利用晶元光電資源整合優化後所釋出的其他廠區空間，來加速Micro LED發展。因此董事會決議以6.7億元價格，處分2022年新購的晶電竹南廠房給北極星生醫股份有限公司。此外，富采表示，由於全球景氣不佳，消費需求疲弱，晶電台灣廠區藍光晶粒業務產能利用率偏低，公司正加速進行台灣廠區資源優化整合，加上富采控股近期市值低於淨值，依國際會計準則第36號「資產減損」進行資產減損。而評估不動產、廠房及設備暨商譽等資產之未來經濟效益後，擬將晶電於合併廣鎵時所取得的商譽31.4億元，及因廠區整併產生的閒置資產3.08億元一併認列減損，本期淨損金額約34.5億元，每股虧損4.58元。不過，富采強調，本次資產減損金額為公司自行結算，尚未經會計師查核，本次資產減損非實際現金流出，對公司營運資金及現金流量並無影響。富采去年前三季合併營收為167.3億元、年減27%，毛利率約4.3%，每股稅後淨損3.75元，相比前年同期EPS1.12元，由盈轉虧。法人推估，富采去年第四季營運仍處於低檔，本業恐將續虧，再加計資產減損，去年全年恐大虧將近一個股本。
證期局：上市櫃前三季營收減收一成 剩「這一家」還未出具Q3財報
金管會證期局21日公布，截至今年11月14日，在1,788家應申報的上市櫃公司中，除了牧東（4950）未如期出具112年第3季財務報告外，其餘公司均於規定期限內完成公告申報。櫃買中心則表示，牧東光電公司未於規定時限前公告申報112年第3季財務報告電子書、可延伸商業報導語言檔案格式、資產負債表、綜合損益表、現金流量表、權益變動表、會計師核閱報告及財務報告附註揭露等相關事項，爰依資訊申報作業辦法之規定，對該公司處以違約金新台幣1萬元。證期局指出，應申報的1,788家上市（櫃）公司，包含第一上市櫃，不含金控公司；而在上市公司（不含第一上市公司）112年前3季累計營業收入新臺幣25兆2,579億元，較去年同期減少2兆9,552億元，減少10.47%，營收金額為近十年同期次高；稅前淨利為2兆2,924億元，較去年同期減少1兆2,516億元，減少35.32%。主係因基期較高（111年前3季半導體業受惠5G應用、高階運算及車用電子等需求持續成長，暨航運業受惠長約運價保護及匯兌利益挹注）所致。112年前3季獲利成長產業包括汽車工業因車用晶片及零組件缺料緩解，帶動車市銷售而推升獲利；金融保險業因投資及其他淨收益增加，致獲利成長；食品工業因疫後復甦，內需回穩，帶動獲利成長等。上櫃公司（不含第一上櫃公司）112年前3季累計營業收入為1兆8,440億元，較去年同期減少1,643億元，減少8.18%；稅前淨利為2,108億元，較去年同期減少605億元，減少22.30%，主係因基期較高（111年前3季光電業受惠於終端需求增加及毛利提升，暨半導體業因市場需求強勁，銷售價量俱增）所致。112年前3季獲利成長產業包括金融業因營業證券出售及評價利益增加，致獲利成長；建材營造業因建案完工交屋，帶動獲利成長；觀光餐旅業因疫情緩解，民眾外出用餐意願提高，餐飲收入增加而推升獲利等。
壽險業「保費不夠給付」現金告急？ 公會喊冤拿2數據證明「資金水位充裕」
壽險業今年前九月的保費收入1兆6,158億元，但在「保險給付」高達1兆7,445元，兩項數據相減呈現負的1,288億元，而引發外界關注壽險業面臨入不敷出加劇、現金告急的窘困。對此，壽險公會今天（31日）喊冤「沒有！」並強調「不是這樣看壽險業現金流量的」，不僅拿出坐擁31兆投資資產中的「利息收入」數據證明「遠大於」保險給付，而且截至9月底壽險業銀行存款規模逾7,121億元，資金水位充裕，請大眾放心。由於壽險公會最新公布的今年前9月業績，保費收入（加計負債）合計達1兆6,158億元，較去年度減少8.8％；其中新契約保費為5,158億元、年減17.6％，續年度保費1兆999億元、年減4％。三項衰退數據再次讓各界關注壽險業經營現況。壽險公會指出，壽險業保費收入及利息收入足夠支應保險給付需求，無入不敷出情事，欲窺知壽險公司現金流量概況，並非單看保費收入及保險給付，壽險業坐擁逾31兆投資資產，每年挹注可觀之利息、股利、租金及資本利得等投資收益，亦為支應保險給付之資金來源。2023年1～9月壽險業單利息收入即估計近6,200億元，故綜合考量保費收入及利息收入後，現金流入遠大於保險給付，淨現金流入近5,000億元，無所謂入 不敷出情事。壽險公會並強調，「壽險業現金部位充足」，截至9月底壽險業銀行存款規模逾7,121億元，資金水位充裕，帳上亦持有大量高品質且流動性佳之金融資產，可隨持挹注資金需求，確保流動性穩健無虞。此外，壽險公會也強調在「主管機關（金管會）持續密切監控流動性，亦提供業者多元工具能支應流動性需求」，壽險業向來重視資金管理之穩健性及安全性，去年以來即審慎應對流動性管理議題。同時亦密切追蹤業者資金流動性，近年陸續透過法令修正提供業者多元化工具以支應流動性需求，如放寬保險業從事附條件交易之債券種類，有助增加業者資金調度彈性；去年在主管機關協助下，於宣告利率公式增加平穩結餘調節項之機制，有利業者可適度提升宣告利率以降低保戶解約逆中介風險，使壽險公司有更充裕的工具得以因應及控管流動性風險，籲請社會大眾放心。
台積電將三度調降財測？ 法人：恐降至年減12％
受成熟製程砍價搶單動作影響，台積電（2330）AI訂單可能難以扭轉乾坤。法人圈傳出，台積電7月20日二度調降今年財測目標，將全年美元營收目標預估值由年減至多6%，調為年減10%。不過，近期景氣持續低迷，恐有三度調降財測至年減12%的可能。就第二季財報來看，台積電自由現金流量為採用國際財務報導準則（IFRS）以來，淨流出金額為單季歷史新高，淨流出達747億元。而最大主因為龐大的資本支出，及快速減少的營業現金流。法人指出，自由現金流量為公司產生現金效率之指標，並能夠衡量是否具有足夠資金發放現金股利，是營運現金扣資本支出後，可自由運用的現金。市場傳出，台積電第二季7nm以上成熟製程占總產能47%，雖上半年仍維持價格，但受到終端需求持續疲軟，陸廠越來越低的擴產、殺價搶單等影響，甚至也傳出7nm產能也開始鬆動。雖然AI今年掀起一股熱潮，不過其占台積電營收比重不高，像是輝達熱賣的H100也僅貢獻台積電N4製程業績，無法抵擋消費性產品於N3、N7製程續弱頹勢。值得注意的是，高雄市提早在去年底交地給產能吃緊的台積電，讓其後者日前宣布高雄廠將導入最先進的2nm製程。法人指出，台積電美國、日本、歐洲及台灣高雄2奈米廠將多處開花，都是未來龐大的現金流出壓力，隨不至於影響現金股利之發放，但仍應留意營運變化重心。此外，法人表示，在先進製程3nm、5nm維持強勁之下，台積仍有絕對優勢，年底也有CoWoS產能持續挹注。預期在半導體產業逆風趨勢下，台積電仍能維持力守表現。至於市場傳出面臨三度調降財測的風險，台積電對此表示，有關市場需求的看法與展望，均依7月法說會內容為準，目前無更新訊息可提供。另外，台積電也不評論市場傳聞或客戶業務變化。
承諾今年撥補750億跳票！勞保基金恐難維持現金流 學者呼籲應提出可行方案面對
蔡政府執政後勞保撥補情況根據勞保局統計，截至2022年底，勞工保險的未提存精算負債為11兆4855億元，相當於每人背負勞保未來債務近50萬元。行政院長陳建仁曾在立法院備詢時指出，今年編列公務預算450億，加上疫後特別預算300億，共撥補勞保基金750億，但經查立法院通過的疫後特別預算書卻指出，300億是每年100億元分3年撥補，合計今年僅撥補550億元，一下子少了200億，恐怕會使勞保基金難維持現金流量，衝擊財務運用彈性。學者專家呼籲，勞保是總統大選中的必考題，候選人應提出可行方案來面對。少200億 衝擊勞保基金運用彈性勞保年金財務惡化，審計部在111年度中央政府總決算審核報告中指出，勞保費率雖然有自動調整機制，但現行勞保費率11％，仍遠低於經評估27.83％的長期平衡費率，導致自2017年以來收不抵支，勞動部雖然召開諮詢會議及勞工教育等活動傾聽各界意見，但至今仍在蒐集意見及溝通階段中，尚未規畫具體改革方案。勞保局在最近報告中也指出，若不啟動年金改革，勞保會在2028年破產，影響千萬勞工生活，但各界對勞保年金改革意見分歧，勞動部只能先以各界有共識的撥補，盼維持基金水位。蔡英文總統上個月出席公開場合時說，政府已經連續4年撥補挹注勞保基金，並指從2020年開始，共撥補1470億元。然而實際上政府從2020年起開始使用公務預算撥補至勞保基金，分別編列200億、220億、300億及450億，今年則運用「疫後強化經濟與社會韌性及全民共享經濟成果特別預算案」加碼撥補300億，但經查預算書並非一次撥補300億，而是在2023年、2024年及2025年分別撥補100億元，4年來實際撥補金額應為1270億，一下少了200億。總統府國家年金改革委員會前委員吳忠泰批評，雖然疫後特別預算是分3年執行，但普發現金的6000元有分3年拿到嗎？「為何給勞保的300億就要分3年編列呢」？撥補只是必要手段 非解決方案全國產業總工會祕書長戴國榮認為，現行《勞保條例》並未明文規定撥補的額度、來源等，且撥補財源並不穩定、不確定性高，應要透過修法並從如營業稅、營所稅等穩定稅收，提撥一定比率金額至勞保基金中，確保年金制度可長可久，以保障勞工老年經濟安全。對此，勞動部勞動保險司司長陳美女說，特別預算執行年度為3年，因此撥補勞保基金300億元預算分3年執行，會依預算書規畫辦理，撥補金額會視政府財政、基金收益等評估，也會積極爭取撥補預算，至於是否將撥補財源入法，會與勞保年金改革統籌規畫。吳忠泰認為，每年勞保潛藏債務不斷增加，缺口如滾雪球一樣增加，撥補只是勞保問題的必要手段之一，並非解決方案，曾擔任年金改革委員會召集人的陳建仁也知道僅靠撥補不足以解決問題，但卻只停留在撥補的敷衍態度，浪費了改革的時機，只治標而沒有著眼於治本。學者︰年改成總統大選必考題審計部也在111年度中央政府總決算審核報告中強調，各年撥補金額相較基金財務缺口，仍屬杯水車薪，建議應依據精算結果，研謀具體可行的長期財務撥補計畫，以確保基金永續經營。淡江大學風險管理與保險學系副教授郝充仁說，雖然現階段勞保收不抵支，但受惠於全球股市上漲，狀況可能仍勉強可支應，但明年、後年再不改革，這樣做勢必無以為繼，「大規模改革勢在必行」，如果不啟動年金改革就是對年輕人不負責任，「總統候選人應具體表態」。
一招救壽險股3／「大魔王」接軌逼近！不用急著出清 金管會給15年過渡年限
壽險業正面臨內外夾擊！今年上半年除了投資型商品失寵，「類儲蓄險」商品搶不贏銀行高利率美元定存，八月還要面對每半年一回的資本適足率（RBC）大考驗，加上2026年接軌新清償能力指標ICS2.0，「今年壽險業掀起一波發債潮！」一位金融業者告訴CTWANT記者，迄今共六家公布發債計畫額度上看1080億元，規模之大已破千億元。對此，金管會在7月25日也公布台版ICS（新清償能力指標ICS2.0），2026年接軌時將給壽險公司在股票、不動產投資提供15年過渡緩衝期，讓業者有時間可以調整資產配置，例如投資上市股票風險係數21.65％，從2026年起的15年內每年加壓約0.89％，直到35％；國內不動產從7.81％逐步拉到15％，以及讓壽險業手中2.2兆元股票及1.45兆元不動產分15年平均調整，不用趕在2026年接軌前「出脫、拋售」等三項喘息寬容措施。「透過首波三大在地化政策引導及給予過渡期，穩住壽險資金繼續留在股市、不動產及公共建設，協助讓壽險業未來15年資產配置走向長期固定收益，逐步減少股票等風險資產部位，轉進政府公債、金融債等」金融業者指出。「這應該是政府給了一劑強心針，不僅給了較大的緩衝時間，協助壽險公司調整投資策略，也讓台股股民暫時鬆了一口氣」一家投顧副總分析說，「只是，投資者還是要多加了解相關政策可能帶來的影響。」今年上半年，壽險業陷入「業績三衰」（保費總收入、初年度保費、續年度保費），新契約初年度保費（新保單）不到3500億元，年減幅度達23.6％。一名保險業者分析，「國際利率變動衝擊投資金融商品收益下，導致商品難賣保費收入銳減，加上過去靠『類儲蓄險』搶現金這招逐漸失靈，民眾現金流往銀行業的高利率美元定存。」以富邦人壽（5865）來說，這三年保費收入市占率就從17.27％下降到14.83％，幅度達2.44％。南山人壽2022年爆出淨值危機，圖為董事長尹崇堯。（圖／黃威彬攝）壽險業每半年須公告資本適足率（RBC），今年上半年的RBC大體檢將在8月公布，但2022年底未滿300％的有南山、新光、中國、台灣、宏泰及臺銀人壽，其中宏泰、新光係以205.18％、213.64％低空飛過200％的及格邊緣；超過500％有元大、友邦、合作金庫、安聯、法國巴黎及第一金人壽等六家；RBC達300％、未滿500％則有國泰、富邦、全球、遠雄、台新、中華郵政、安達、保誠等人壽。今年保險業更大的挑戰是提前因應2026年接軌新清償能力指標ICS2.0，現已掀起一波發債潮，在金管會4月中開放保險業可發行10年期以上、具到期日的資本債券，迄今已有國泰、富邦、南山、中國、台灣人壽等公告發債計畫，規模共達980億元，再加上剛宣布發債上限100億元的新光人壽，預計這六家壽險公司總發債金額規模逾千億元。以金管會最近公布壽險業2014年至今年6月底止的近十年期間，累計增資金額4942.74億元，發債達2525億元中又以2016年的1040億元最多，其次是2017年的635億元，加計已增資金額4942.74億元逼近五千億大關，兩者總計就要超過7500億元；這還未計入已取得保險局核准可發債的國泰人壽、富邦人壽及計畫發債的南山人壽、新光人壽。
疫後振興國發基金卻為難中小企業 藍智庫呼籲政府轉念
立法院新會期定17日開議，當天將邀請新任行政院長陳建仁率同各部會首長列席備詢，21日則將針對攸關全民發現金的「全民共享特別條例草案」表決完成立法程序；對此，國民黨智庫「國家政策基金會產業中心」今（15）日邀集立委吳怡玎及中小企業經營者等人，舉辦「疫後振興難為中小」座談會為中小企業發聲，指出有許多業者反映之前參與國發基金的「紓困投資方案」，已屆還款期限，卻要面對國發基金一次性贖回，馬上面臨資金瓶頸，期望政府能轉念、提出更好方案。吳怡玎說，2020年國發基金以發行特別股方式所實施的紓困方案，共有651家申請，通過僅181家，可見這些業者都是審核優良的廠商，國發基金應基於培育更多產業的宗旨，運用先前投資所賺得的資金繼續支持這些新創業者。她建議，可以用延緩或分期方式降低參與者的還款壓力，才能給予中小企業成長維護國群山的機會。國政基金會產業中心召集人簡榮宗也表示，長達3年的疫情讓許多內需服務業吃不消，最近就有業者反映之前參與國發基金的「紓困投資方案」，已屆特別股買回期限，面對國發基金要求一次性贖回，讓他們倍感壓力。他說，「好不容易才剛復甦，就得馬上面臨現金流量不足問題」。群悅科技公司執行長劉子莊表示，過去所幸得到國發基金特別股的支持，但疫情帶來的衝擊比想像中更久，直到近期才逐漸回復到疫情前的營運狀態。他指出，不料最近接到國發基金的一次性還款通知，這樣龐大的資金支出將嚴重影響公司發展，故希望政府可思考分期、展延等措施，讓新創公司可以爭取更多時間恢復正常營運。「增加營運韌性，減緩不必要的現金支出是公司首要目標。」布爾喬亞公關顧問公司執行長鄧耀中也指出，如此時要求一次性還款，將減緩公司人才育留、市場開發等政策。他期望，政府提出更多延緩、分期等措施，亦可提供獎勵正向發展等政策，成為新創公司的後盾。簡榮宗呼籲，蔡英文政府的部長們應轉念，其實有更好的方法，譬如國發基金與其要求「紓困投資方案」的參與者，申請新貸款還錢，不如用國發基金從台積電、藥華藥收到的股利延緩這些業者回購的期限或分次回購特別股。他說，甚至可以考慮運用一部份超徵稅額作為社區型微型企業減免營業稅之財源，以提高微型企業的經營韌性。台大國際企業學系盧信昌教授認為，這些能撐過疫情的業者，代表已經逐漸摸索出產業如何度過黑暗期的經營模式，政府就應該讓這些成功機率相對高的企業繼續滾動，同時讓成功的商業模式被複製並拓展開來。他說，商業、服務業由於許多是創新的商業模式，跟銀行貸款時常遇到該如何鑑價的問題，建議可以從消費流量、會員數等作為鑑價參考、讓授信業者有更多的空間給予支持。
搶出國避雷針1／國際觀光凍3年中文服務減少 購物站小心「即期品」
不少民眾趁史上最長春節出國遊玩，結果發現，剛恢復的國際觀光和3年前大不同。CTWANT訪談多位搶頭香出國的民眾，有人發現疫情讓各國的行動支付變普及、中文服務減少，對觀光客購物服務生疏，甚至在觀光客購物站買到業者去庫存的「即期品」。根據桃園機場公布，1月20日小年夜出境人數達3.8萬人，1月28日入境人數達4萬人，紛紛創下疫情3年來出入境最高峰；前瞻觀光研究室推估，桃機、松機、小港機場入境人數總和在28日達到疫情前的55.9%，顯見國際觀光正穩健復甦中。不過有不少已經出國玩一波的民眾發現，「機場、飯店人員和餐廳店員的英文明顯退步，有些甚至找不到英文菜單。」「中文服務的設施或團體變少，例如去日本滑雪時中文教練少了很多，很難預約。」去到歐洲遊玩的Catrina也發現，以前精品店很多中國人店員提供中文服務，現在包括飯店、服務業都沒見到什麼華人。也有人反映，到韓國知名OUTLET血拚，「可能太久沒有服務外國客，臨時櫃的店員不知道如何開退稅單。」顯然3年不見，第一線服務人員也換了一批，彼此都有點陌生！有參加購物團的民眾在美妝店買到不到1年就到期的即期保養品；還有人在outlet消費碰到臨時櫃店員不知道如何開退稅單，服務中心小姐寫小字條告知應該返回專櫃開單。（圖／讀者提供）1月初剛從首爾5日遊回來的Bella向CTWANT表示，回國後才發現，在專做團體客生意的美妝店購物站買到使用期限不到1年的即期保養品，「正常都是3年使用期，業者詳細介紹產品功效多好用，就是未告知到期日剩不到1年，合理懷疑是疫情間沒國際觀光客，沒辦法去化的庫存，趁消費者不注意拿出來繼續賣。」事後透過旅行社反映，韓國美妝店隔海稱該日期是「建議銷售日期」，提醒參加購物團的民眾要多加留意類似狀況。3年變化大不同的還有，疫情加速行動支付的發展，除了日本電子支付比例提升，「泰國當地人大多也都改用電子支付，甚至路邊攤也是。」Cindy分享。為了減少接觸與現金交易，泰國央行已訂定目標，期望2026年讓全國現金流量減半，如今泰國已有數百萬人使用電子支付。目前泰國市占第一的電子錢包是TrueMoney Wallet，不過申請需開設泰國銀行帳戶，台灣旅客可使用泰國市占率第2的LINE Pay，Google錢包也在去年11月於泰國、越南及馬來西正式推出，唯apple pay尚未在泰國開放使用。Cindy也發現，在泰國，觀光客也會避免搭乘大眾運輸工具，很多人都直接用Grab driver APP叫車出門。打算赴泰旅遊的台灣旅客，翻譯、電子支付、叫車等幾個須綁定的APP，建議可以提前下載。泰國政府疫情間大力推動電子支付，攤販也都可見掃描付款，不過泰國普及使用的支付系統需綁定銀行帳戶；有些飲料、小吃店及BTS車票可使用台灣人常用的LINE Pay付款。（圖／truemoney wallet、讀者提供）而行動支付執行最全面的大陸，許多地方已不採現金交易，向來是觀光客的痛點。對此，五福旅遊發言人林繼勝建議，可下載WeChat綁定微信支付，「須透過台胞證來驗證，而要綁定的信用卡部分只支援VISA，且不是每間台灣的銀行信用卡都可以綁定。」據消息指出，大陸計畫在今年第二季開放部分國際觀光團體入境旅遊，但台灣是否開放團體赴陸仍是未知，不過林繼勝透露，五福已提早規劃九寨溝、北京和江南的遊程。品保協會公關主委李奇嶽表示，全球觀光服務業和台灣一樣面臨人力荒，疫情導致的轉業潮，造成人力吃緊，包括遊覽車司機、導遊、領隊、機場地勤，甚至飯店房務員全球都缺工，「雖然各國缺工因素不同，歐洲是通膨罷工潮，亞洲是解封較慢，人力來不及撥補，北美則是紓困給得太優渥，人力不想回來，服務業人力荒是疫情後的通病。」靜宜大學觀光系副教授黃正聰表示，目前各國和台灣一樣，許多遊憩景點受疫情影響略顯蕭條，民眾也覺得現在旅遊品質不穩定又貴，因此不急著出國，導致航班開的少、機票比較貴等惡性循環，使得雖然目前已解除入境人數管制，但仍達不到疫情前出國人次，今年底預計僅能達7、8成，明年才有機會100%恢復。不少國家目前都收緊對來自中國旅客的入境限制，沒有陸客也看不到華人服務員；但只要人數多、消費力強的陸客全面開放，觀光地區店家也會重啟提供中文服務。（圖／讀者提供）
新制勞退收益 每人平均縮水1.86萬
金融市場不好，勞工也遭殃！勞動部勞動基金運用局昨天公布其代為管理的8大基金去年（2022）全年收益，合計總共虧損3821億、收益率為負6.68％，雙雙寫下2014年勞基局成立以來最慘紀錄，其中基金規模最龐大的新制勞退基金虧損2280.3億元，若以1225萬有效勞退帳戶試算，平均每名勞工個人帳戶收益減少1萬8600餘元。8大基金 僅就保與勞職保收益率為正勞金局管理的8大基金總規模，合計為5兆9993億元，去年僅有就業保險基金與勞職保基金的收益率為正數。衛福部委託辦理的國保基金收益率為負6.38％、農委會委託辦理的農退基金為負3.78％。勞金局副局長劉麗茹說明，去年因俄烏戰爭爆發、各國央行以升息對抗高通膨、中國大陸封城防疫以致供應鏈受阻等因素，全球經濟景氣下滑，全球股債市場均劇烈震盪，MSCI全球股票指數下跌18.36％，MSCI新興市場股票下跌19.83％，台灣加權股價指數下跌22.40％，美國NASDAQ指數下跌33.10％，由此觀察，金融市場大幅下跌，雖影響勞動基金投資收益，但仍優於全球主要股債指數同期表現。帳面虧損 勞金局強調勞工不用擔憂劉麗茹強調，勞動基金為長期投資，且多數為帳面虧損，並非已實現收益，勞動基金的收益可望隨市場回穩而回升。她提及，若以近10年投資觀察，新制勞退年化收益率達3.86％、遠高於同期保證收益的1.14％，舊制勞退年化收益率達4.79％、勞保基金年化收益率也有4.36％。至於民眾擔心，恐怕會領不到退休金，劉麗茹指出，勞保老年給付政府將負最後保證給付及撥補責任，由國家確保財務安全，至於勞工退休金部分，本金不會受到市場波動影響，請領時的收益更有銀行2年期定存利率的保證收益，「勞工不用擔憂」。雖然國際經濟機構預測今年全球景氣下滑、企業調整庫存壓縮獲利、地緣政治情勢仍有許多不確定性，但劉麗茹說，勞金局仍正向看待，預估金融市場是小幅度休息與盤整，勞金局將持續布局，並等待景氣翻揚，今年1月全球股市表現不錯，會以謹慎態度觀察後續變化。學者示警 勞保基金恐有現金流風險淡江大學風險管理與保險學系副教授郝充仁說，單一年度的虧損不是太大問題，勞退基金問題不大，挑戰會出現在勞保基金，勞保基金收不抵支已多年，這波景氣循環可能會使勞保基金連續虧損多年，屆時會面臨現金流量不足，萬一大量勞工申請給付，卻沒有現金時，勞金局可能要被迫賣股換現金，而且賣的恐怕會是績優股。郝充仁說，如果政府要解決勞保現金流量不足的問題，可以用舉債撥補或設立儲備基金支應等，同時也要思考勞保年金改革議題，年改將是下一任總統的重要任務。公務人員退撫基金管理委員會昨天也公布去年基金操作績效，已實現的收益數虧損478.44億元，收益率為負6.73％，這是繼2008年全球金融海嘯虧損860.87億元後，史上第二大虧損。
特斯拉股價年崩逾6成 霸榮：本益比200倍驟降至21倍「買進時機已到」
特斯拉（Tesla）面臨需求趨緩、成本上揚、公司調降售價以及執行長Elon Musk注意力挪至推特的困境，股價2022年年崩逾6成。但明星基金經理人伍德（Cathie Wood）先前卻表示看好特斯拉，方舟投資（ARK Investment Management）的買進行動毫不手軟，外媒也分析，基於毛利率等諸多因素，買進時機已近。美國知名財經網站霸榮（Barron’s）6日分析，特斯拉的電動車生產成本遠低於競爭對手，更有降價刺激需求的餘裕。特斯拉股價已從歷史最高峰慘崩72%，以未來一年每股盈餘預估值計算的本益比也從兩年前的逾200倍驟降至21倍，如此良機實在不容忽視。華爾街日報4日報導，雖然特斯拉過去一個月崩跌45%，方舟旗下兩大基金依舊逢低大買約17.6萬股。FactSet統計顯示，過去一個月投資人對方舟旗艦基金「ARK新興主動型ETF」（ARKK）的贖回淨額來到4.02億美元。ARKK分別在2021年、2022年崩跌24.02%、66.97%。據報導，伍德新年前夕受訪時表示，特斯拉有望在接下來5年飆漲至1500美元。她認為Elon Musk對於推特的管理方式充滿爭議、可能澆熄部分買家熱情，但這些跟特斯拉的製造、科技及原料優勢相比，根本微不足道。伍德表示，特斯拉生產的車用電池比其他車商便宜許多，是非常大的競爭優勢，並預測特斯拉將在2024年於全美推出一款全自駕計程車，搶在動作慢半拍的競爭對手前奪下多數市佔率。計程車比特斯拉當前的核心業務更加有利可圖，毛利率可望超過80%。伍德指出，若計入電動車業務的25～30%利潤，特斯拉的總體毛利率將拉升至60%以上。特斯拉上周五（6日）宣布希望2023年產量可拉升至200萬台，引發市場擔憂供給過剩、導致公司降價促銷，也確實在中國應驗，當地的Model 3、Y售價調降14%、10%。不過在產能爬坡階段，特斯拉不斷降價的同時，單車毛利率卻在不斷刷新著汽車行業的認知。2022第一季特斯拉的單車毛利率一度高達32.9%，2022第三季財報中是27.9%。對於現在的特斯拉而言，毛利離警戒線還有很遠，產能此時閒置反而得不償失。2023年市場預測特斯拉的營益率將來到18%，業界對手僅有近8%，代表即使特斯拉犧牲約10個百分點的營益率，獲利能力依舊媲美BMW。不只如此，特斯拉還會是2023年自由現金流量最多的汽車業者，估計可望由2022年的90億美元上升至122億美元左右。這能解釋何以特斯拉股價2022年崩跌65%、卻依舊是最具價值的汽車公司。相較之下，市值第二大車商豐田2023年的自由現金流量約為100億美元。
庫存慘業露曙光？1／最慘恐將持續到2024 產業大老：「今年是中小企業現金流大考驗」
「2023年將是一個清庫存的一年，相較於2022年一開年的意氣風發，想要繼續大賺疫情紅利，卻不料市場急遽翻轉，終端市場需求因為俄烏戰爭、通膨等而減緩，甚至消失。如果需求持續不好，那可能就要清兩年，到2024年了。」一位產業大老這樣看庫存問題。成也疫情，敗也疫情，科技大廠2020、2021年才登上營收獲利雙增高峰，2022年就來個180度大翻轉，跌落滿倉庫存慘境。前安永聯合會計師事務所所長、現為大同（2371）總經理王金來告訴CTWANT記者，「幸好現在的狀況跟2008年的金融海嘯不一樣，只不過去化庫存需要時間，大概最快要到2023年下半年才會比較明顯。」腳踏車龍頭巨大（9921）12月中旬的一封延票公告，讓市場重新檢視庫存問題，巨大在公告中直接點明，目前市場庫存已創下1970年來以來至今所未見，而現金流量短缺，全球客戶幾乎同時要求延後票期到120天，但巨大本身壓力龐大無法獨自承擔，因此要求協力廠從今年12月起到明年3月出貨的貨款，一律展延45天付款。自行車龍頭廠巨大要求展延支付供應商貨款的公告，讓市場再度重視企業因為疫情所積壓的庫存問題。（圖／報系資料照）財訊傳媒董事長謝金河則直言，過去3年疫情受惠產業，正面臨景氣急速下滑壓力；反之受害產業則邁向復甦。而優等生巨大「砍單」震撼彈，預示全球產業庫存暴升的訊號，也是2023年最沉重的課題。2022年對於台灣廠商來說，堪稱是庫存問題連環爆的一年，從上半年開始，以歐洲市場為主台系電腦品牌廠，包括宏碁（2353）及華碩（2357）就率先感受到因為終端市場銷售出狀況，造成庫存開始積壓。曾經在英特爾及台積電（2330）任職的宏碁董事長陳俊聖，則是最早發現庫存問題，早在1月開始，就開始對供應鏈做示警動作，「尤其當研究機構紛紛調降個人電腦（PC）的銷售預估，半導體晶圓廠卻持續擴廠，這樣的狀況不正常。」陳俊聖也透露宏碁的因應策略，由於個人電腦產業預計要到2023年年中觸底，因此要「穩紮穩打」緊盯庫存金額和現金水位，目標是要將庫存降到400-500億元的正常水準才可以，至於現階段進度符合預期。 宏碁董事長陳俊聖最早發現下游需求轉弱，庫存將增加，並向上游半導體廠示警。（圖／報系資料照）華碩（2357）共同執行長胡書賓則透露，整體市場目前庫存水準約是疫情前的2倍，因持續跟供應商及通路商緊密合作降庫存，2022年第三季的庫存金額單季已下降約317億元，第四季希望再下降200-300億元，預計要到2023年上半年才會回到健康水位。至於半導體產業部分，研究機構TrendForce表示，IC產業來看，目前各業者庫存水位仍高，正常情形庫存金額占營收五成以下較健康，庫存對於廠商而言，若滯銷就會是呆料，主動面必須降低向晶圓代工廠的投片量，被動面則是僅能等待需求回溫。面板產業部分，TrendForce表示，友達（2409）的電視面板與IT面板庫存均在健康的水位，群創（3481）的電視面板庫存水位健康，IT面板庫存水位則稍微偏高。電視面板部分，由於面板廠稼動上會因應需求來調整，預估明年上半年會持續保持在健康的水位；IT面板部分，2023年第一季面板廠會維持在相對低的稼動率，庫存有望往健康水位接近，若2023年第二季需求回溫，有望能夠讓庫存更進一步回到健康水位。「現在廠商最重要的工作，當然就是要清庫存。但是清庫存的同時，還要兼顧到應收帳款能不能順利收回來，維持穩定的現金流，否則當現金周轉出現問題，最嚴重的狀況，可能就會出現需要裁員，不過目前應該還不至於。」王金來說。王金來強調，企業需要穩定的現金流來維持營運，對於大型企業來說，客戶端一時遞延付款，或許還可以應付一下，但是對於小型廠商來說，財務能力無法跟大型公司相比，如果現金流一旦出現乾枯，影響程度當然不同，因此對中小企業的衝擊。至於清庫存的手段也有竅門，降價固然是清庫存的其中一項手段，但是當市場需求出現急凍時，降價可能也無法刺激需求，就要考驗廠商的應變智慧了。王金來說。
受疫情衝擊！要求供應鏈延票爆恐慌 自行車龍頭巨大發聲明回應
自行車產業已面臨52年來首見的高庫存壓力！全球自行車產業龍頭巨大（9921）集團，前11月合併營收高達864億元、年增近15％，創下歷年新高！不料，巨大上周卻罕見地發信給協力供應鏈，內容提到隨著疫情散去，自行車產業現在面臨雪崩，市場庫存之高，是1970年代以來前所未見，希望所有供應鏈共體時艱，貨款依現行票期制度下，展延45天！惟這封要求供應鏈票期展延的內部文件，卻引發供應鏈炸鍋，甚至有業者將文件外流，市場議論紛紛！巨大集團今日緊急出面滅火強調，預計明年上半年，庫存可逐步回歸正常水位；且巨大甫於11月24日宣布完成現金增資與可轉換公司債67.5億元，營運資金正常！巨大上周在發給協力供應鏈的內部信件中提到，從DEALER（經銷商）端，到WHOLESALER（批發商）端，乃至於組車廠皆創庫存之歷史新高，市場出現高庫存、低流動之嚴峻情勢，實所罕見。而相繼浮現更嚴重之問題是「現金流量短缺」，所有客戶幾乎同時要求延後票期至120天，巨大基於與客戶共榮共好之合作原則，責無旁貸，理應全力協助。但巨大強調，僅以一己之力，無法完成此任務，因此本著與供應鏈夥伴共榮共好的原則，即自12月起至明年3月，出貨至巨大全球製造廠（含GCM/GCK/GEV/GCT/GEM/GHM/GTM）之貨款，依現行之票期制度下，展延45天，希望供應鏈夥伴在共榮共好的原則下相互協助，一起渡過難關！針對內部文件外流，巨大集團12日發布新聞稿表示，自今年下半年開始，過去二年因疫情導致自行車市場大幅成長的狀況已逐漸恢復常態，低價位車款需求下滑，一般車款庫存大幅上升，供應鏈的紊亂狀況仍未緩解。面對大環境的逆風，巨大集團身為自行車產業的大廠與品牌，與供應鏈夥伴共同承擔，進行風險分散與庫存的積極處理，設法與協力夥伴攜手在幾個月內將供應鏈理順回歸常態，是巨大不可懈怠的責任。巨大深刻感謝每一位協力夥伴，包括日本大廠的彈性配合，積極調整訂單或貨款。因整體市場趨緩，巨大集團預計明年上半年，庫存可逐步回歸正常水位。巨大強調，甫於11月24日宣布完成現金增資與可轉換公司債67.5億元，營運資金正常。長期而言，全球消費者對環保、健康意識大幅提升，巨大對自行車市場的長期發展與前景依然十分樂觀。巨大集團表示，此信件為巨大與協力供應鏈夥伴間的溝通作業文件，內容涉及保密條款，無法對外一一說明。惟對於此信件對外流出，造成外界諸多揣測，巨大深感遺憾。巨大集團主動發信給協力供應鏈，內容提到自行車產業已面臨52年來首見的高庫存壓力！（圖／讀者提供）
巨大前11月營收864億才創新高 驚傳自行車庫存攀升52年來首見
自行車大廠巨大（9921）日前才公布前11月營收864億元，年增14.56%，續創同期新高，不過巨大近日罕見發出一封公開信給協力廠商，內容提及隨著疫情逐漸散去，自行車之爆發潮亦如雪崩一般，一夕崩解，市場庫存之高，為1970年代至今前所未見。巨大近日罕見發出一封公開信給協力廠商。（圖／法人提供）巨大不久前才表示，在代工業務與自有品牌雙增下，自結11月合併營收達76.07億元、年增8.52％。主因是代工業務出貨順暢，自有品牌在歐洲及大陸都有不錯的銷售表現。但受到自行車市場庫存仍高、需求下滑影響，市場傳出巨大集團發函給協力廠商，自本月至明年三月出貨至巨大之貨款，將延長票期至45天，引發市場關注。巨大集團表示，目前公司營運無虞，請外界無須擔心。依據文件，巨大表示，但僅以一己之力，無法完成此任務，因此本著與各位夥伴共榮共好之原則，即自2022年12月至2023年3月出貨至巨大全球之製造廠（含GCM/GCK/GEV/GCT/GEM/GHM/GTM）之貨款，依現行之票期制度下，展延45天。希望供應鏈夥伴在共榮共好的原則下相互協助，一起渡過難關。巨大指出，從DEALER端，到WHOLESALER端，乃至於組車廠皆創庫存歷史新高，市場出現高庫存低流動之嚴峻情勢，實所罕見。相繼浮現更嚴重的問題是：現金流量短缺，「所有客戶幾乎同時要求延後票期至120天，巨大基於與客戶共榮共好之合作原則，責無旁貸，理應全力協助」。巨大日前也表示，公司目前鎖定以電動輔助自行車（E-Bike）、女性自行車及周邊零組件產品銷售，為主要成長動能，前3季營收708.74億元、毛利率 23.25%，年減1.46個百分點，稅後純益56.3億元，年增16.5%，EPS 15.01元。
存股族怕怕！6公股銀歐洲聯貸曝險逾45億 臺銀：已債務協商「繳息正常」
6家公股銀行含臺灣銀行、合作金庫銀行海外子行、第一銀行、華南銀行、彰化銀行及兆豐銀行參與法國療養集團Orpea S.A.歷次之授信案，總授信曝險金額為1.42億歐元，折合新臺幣45.45億元。此財務是否會影響存股族擔心的股利配發率，還須待觀察。臺灣銀行今天（6日）晚間主動發新聞稿說明，法國療養集團Orpea S.A.遭逢歐洲通膨及升息等不利因素，致資產處分不易，流動性出現缺口，已向法院申請同意啟動債務協商程序，並於2022年11月15日召開第一次債務協商會議，提出集團未來重整方向，目前繳息仍屬正常，借款人持續營運。依借款人公告之總金融負債餘額為94.47億歐元，6家公股銀行合計參貸金額為1.42億歐元(占比1.5%)。所參與之授信案係由法國巴黎銀行及興業銀行等歐洲指標性大型銀行主辦，並參考借款人產業地位及財業務狀況擬定授信條件，有意參貸金融同業即依所擬授信條件，評估參貸與否；6家銀行各自於當地市場獲邀，並依各銀行徵授信準則，各自依專業判斷獨立評估參貸。一般國際融資市場，倘借款人具備市場領導地位、財業務狀況平穩，且所營產業展望評估具發展潛力等條件，多能以無擔保方式成功籌集資金。借款人係法國及歐洲第一大私人療養機構，為法國上市公司，其自2002年上市後至2021年，營收逐年成長，歷年經營結果均獲有盈餘，來自營運活動之現金流量亦屬穩定流入，且借款人所營事業具進入門檻，經營需取得各國主管機關之營運許可，加以人口老化趨勢，評估本產業具發展前景，歷次授信案件皆獲主辦行及當地大型金融機構踴躍參與。借款人經營本業多年，台資銀行與借款人往來最早起於2012年，借款人未來重整方向除導入新管理團隊，進行管理革新外，將規劃調整公司資本結構及財務檢測比率，惟尚未公布計畫細節。各銀行將本於職權密切追蹤本案重整進度，積極配合銀行團依法進行債權保全程序，以維護各銀行之債權利益。