稀釋股權
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巴菲特最棒的生日禮物！波克夏成1兆美元企業
股神巴菲特將在30日慶祝94歲大籌，其投資旗艦波克夏海瑟威市值28日首度超越1兆美元，為美國有史以來第八家、也是首家非科技業的兆元企業，為股神提前送上大禮。波克夏A股和B股29日盤中持續上漲0.5％，分別報699,000美元和467美元。A股今年來累漲約27％，B股累漲近29％，均超過標準普爾500指數的累漲18％。根據追蹤全球上市公司市值變化網站CompaniesMarketCap截至28日止資料，波克夏市值1兆零10億美元，全球排行第8名。目前市值為1兆美元俱樂部的美國企業共七家。除了波克夏之外，其餘為蘋果、輝達、微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜和臉書母公司Meta。巴菲特目前持有波克夏約15％股權，規模相當於1,450億美元。根據《富比士》即時全球富豪榜，截至29日止淨資產1,460億美元，榜上排行第6名。他的財富幾乎是以持有波克夏股票為主。雖然以市值計算，波克夏不到全球最大企業蘋果的三分之一，但根據《巴隆周刊》資料顯示，如果以股東權益衡量，波克夏目前高達6,010億美元，居全美企業之冠。巴菲特1965年取得波克夏的控制權時，公司市值約2,500萬美元。他在過去近60年裡苦心經營，把價值型投資法發揚光大而有今天成就。雖然他的投資方式被外界認為是老派作風，但他並未受金融市場變遷的影響。他跟許多企業執行長不同，不愛發行新股來稀釋股權。波克夏1965年流通在外股票約110萬股，目前按其A股計算約140萬股，近一個甲子來僅增加約30％。股神讓波克夏壯大的方法，主要是致力保持獲利成長和強調複利效果的長期投資策略。他很愛持有能令人睡得安穩的現金。目前波克夏持有近3,000億美元現金創新高。
雙胞董座3／高招！拔掉張國華「巴拿馬永久董事長」 劍指長榮海運「凍結」投票權
被視為長榮經營權大戰「最艱難一役」，長榮海運2023年董監改選提前開打。長榮集團神秘金庫「巴拿馬長榮國際」10日下午改選，由大房二弟張國明任新董座，與現任董座大房大哥張國華「鬧雙包」，「如爭議未解，公司持有的長榮海運7.4%股權將『凍結』，明年不可投票！」知情人士向CTWANT記者解釋。長達六年多的長榮經營權之爭，近來有了驚人進展，弟弟派今年4月初收復集團控股公司之一的長榮國際後，迅速改派6核心事業法人代表，接著還有6月10日長榮鋼鐵股東臨時會及全面改選董事。而被弟弟派視為最艱難一役，就是明年長榮海運改選。「巴拿馬長榮國際是長榮海運最大股東，持股7.4%，現由哥哥派掌權，加上張國華個人持股3.02%，合計10.42%，超過弟弟派的8.68%。」熟悉公司法人士指出，哥哥派還有主場優勢，可以運用減少董監事席位、增資稀釋股權及爭取委託書等招術，保住經營權。因此，打破哥哥派獨掌巴拿馬長榮國際局面，成了弟弟派的重要戰役。「巴拿馬長榮國際『董座鬧雙胞』，可說是一大戰略。」這位人士分析，依巴拿馬當地的判例，「股東會為公司經營最高的決策單位，這在巴拿馬有判例可循。」若在明年長榮海運召開股東會改選董監事前，大股東巴拿馬國際董座爭議未解，若執意投票改選，恐有背信的法律問題。
解鎖千億金庫1／長榮老臣薪酬5000萬？ 弟弟派「都照大哥說的做」三缺一
長達六年多的長榮經營權之爭，這兩周有了驚人進展，弟弟派收復集團控股公司之一的長榮國際後，迅速改派6核心事業法人代表，全面換下結盟哥哥派的兩老臣。知情人士向CTWANT表示，「弟弟派首要非與大哥結怨，而是要切割柯麗卿、戴錦銓，劃清界線」。為何頗受長榮集團創辦人張榮發總裁器重的柯麗卿、戴錦銓，當「弟弟派」大房次子張國明（KM）、三子張國政（KC）與二房獨子張國煒（小K）聯手拿下長榮國際多數董事席次與董事長大位後，成為首波「清除」名單？CTWANT調查，今年76歲的柯麗卿，自18歲高中畢業就跟著張榮發工作，從基層秘書做到大帳房，深受張榮發倚重；戴錦銓則負責法務，兩人原支持張國煒，六年前轉而支持大房，直到2018年底爆發「控梯事件」，阻撓行動不便的張國明開會，弟弟派始知老臣轉而挺大哥要獨掌整個長榮集團。這六年來，哥哥派透過兩個基金會、兩家控股公司掌控長榮集團下，柯與戴各自出任長榮國際董事長、總經理之外，還以長榮國際法人董事身分，擔任長榮鋼、長榮航董事等。直到弟弟派拿下長榮國際後，才赫然發現，「柯與戴與老大結合後，可說是漁翁得利，算一算，派任中再保、長榮鋼、長榮航等集團子孫公司董監事薪酬及配息分紅，集團子孫公司薪資、董監事酬勞及配息分紅，有人一年可拿近四、五千萬。」熟悉長榮集團人士說。因此，大房次子張國明及三子張國政，在大姊夫鄭深池穿梭下，結盟二房李玉美及張國煒母子，2月25日在長榮國際改選時取得多數席位，終結哥哥派大一統局面。先是4月6日鄭深池擔任長榮國際董事長，14日小K張國煒出任立榮航空董事長， 19日晚間，長榮國際一次更換長榮航空兩席董事，換下柯麗卿、戴錦銓，換上的是張榮發慈善基金會董事長吳景明與陳昭龍律師。柯麗卿（右）與戴錦銓原為長榮國際董事長、總經理，現由弟弟派取得經營權後，雙雙遭解任。（圖／報系資料照）隨弟弟派成員陸續回歸長榮集團，哥哥派仍掌控長榮集團最核心事業：長榮鋼鐵（2211）、長榮航空（2618）及長榮海運（2603），在隨後的董監事改選中仍具主場優勢。首先登場的是6月10日長榮鋼鐵股東常會及全面改選董事，攤開股權結構，長榮國際持股21.69%為最大股東，第二大股東為大陸工程等持股約12%，弟弟派雖有勝算，但若再取得大陸工程支持，勝券在握。儘管外傳，關鍵股東大陸工程董座殷琪支持哥哥派，但「鄭深池近日有登門拜訪殷琪，獲得中立的回應。」知情人士說。弟弟派是否能再下一城，端看長榮鋼鐵改選結果，若取得過半席位，明年長榮航改選時，贏面較大。從長榮航空股權分析，長榮國際持股10.59%，加上弟弟派與二房合計持股22.86%，若再拿下長榮鋼鐵的4.4%，面對哥哥派的長榮海運持股14.9%，可說是股權大更有勝算。而明年最艱難一役，非長榮海運改選莫屬。最大股東巴拿馬長榮國際持股7.4%，現由哥哥派掌權，加上張國華個人持股6.96%，合計14.39%，超過弟弟派的8%。此外，哥哥派有主場優勢，有減少董監事席位、增資稀釋股權及爭取委託書等諸多招術可運用。而打破哥哥派獨掌巴拿馬長榮國際局面，成了弟弟派與二房更重要的戰役。「與其說是兄弟相爭，不如說是有人想『獨拿』，打破總裁費心布局的共治局面。」一位老長榮人說，「大哥獨拿六年了，弟弟們只是求個公平，鄭深池在大房二房之間，規劃透過策略諮詢委員會邀請四兄弟出任委員，搭起溝通平台，鄭也不會參與委員會，這都是照大哥說的做，哥哥派怎說弟弟不願談？」無論溝通平台何時「啟用」，可預期的是，接下來的一年半載內，長榮集團市值兆元王國的兩派家族股東，仍在保衛戰的動盪中。
欣榮超市退場1／陷股權之亂！ 攤商控北市府放任財團入侵
台北市政府過去為推動現代化市場，輔導中正區金華街有證攤販轉型為「欣榮超級市場股份有限公司」，如今卻爆出股權之亂。原始六十名攤商之一的李美惠控訴，當初配合市府以成立公司的營運方式轉型，市府事後卻棄攤商權益於不顧，任由特定財團入股超市，經減資再增資的操作把原攤商的股分嚴重稀釋；只有少數攤商提告勝訴，拿回自己的股分，其他攤商的當初投入的血汗錢則憑空蒸發。「當初攤商要拿錢出來做超級市場的時候也非常害怕，但市場處一再保證不會讓股權被吃掉，還說會輔導我們、補助設備和人員訓練。」李美惠表示，目前原始攤商的股份已剩不到一半，加上市場位址又因海砂屋必須退場，市府卻依股份核發補助金，既不合理也不公平，原始攤商擬組成自救會討回自身權益。台北市市場處副處長高群荐指出，因欣榮市場位在新隆社區地下室，108年台北市建管處公告新隆社區建物氯離子含量過高，依法兩年內停止使用，三年內自行拆除，營業場地半年內必須撤離。由於之後無其他場地提供欣榮經營，參照《台北市公有零售市場停止使用核發補助費自治條例》，依原始攤商人數核發共4200萬元補助金，協助攤商退場。數名原始攤商提出兩大質疑，首先，市府依原始股東六十人，每人七十萬元計算，核發金額4200萬元退場補助金，卻未規範核發方式，最後恐為填補公司資金缺口，全落入經營者的口袋，攤商屆時將血本無歸；其次，市府過去以輔導零售市場轉型為由，與有證攤商取得共識成立超級市場後，卻未加以規範股權移轉比例，導致欣榮市場原始攤商總持股比例早已少於一半。「108年公司第一次召開股東會，我發現自己的股份竟從原始的兩萬股變五千股。」李美惠說，民國86、90年公司召開股東會先後進行減資、增資，但包括她在內的多位原始攤商全然不知這兩場股東會結果。股份受影響的另一名股東柯騰晏率先發難，提起民事訴訟，今年三月一審判決出爐，宣告當年減資、增資均無效，並要求欣榮回復柯持有的兩萬股。針對後續退場補助金發放爭議，柯無奈地說，「公務人員誰會負責？只盼七十萬最後能確實發到每個人手上。」對此，高群荐表示：「市場處與欣榮為租賃關係，當初欣榮成立時以公司型態經營市場，市場處簽約的對象為公司，補助金當然是發給公司，但市場處也要求公司應透過股東會釐清股權爭議，並經由股東會決議補助金如何發放。」欣榮法定代理人則表示，相關爭議已進入訴訟程序，將上訴到底。
ISS權威機構報告挺文曄增資 大聯大股權恐再稀釋
文曄增資案引發大股東大聯大有過度稀釋股權疑慮，外資投資權威機構ISS出具報告指出，支持文曄辦理修章增資、私募特別股、私募普通等共5項議案，未來文曄在完成祥碩增資換股及私募後，大聯大股權將進一步被稀釋到19％。ISS在3月11日提出一份針對文曄上個月舉辦的股東會議案研究報告，報告中10個項目中有5項是就修訂章程、增資、私募、詢圈等提出支持。分析指出，文曄提案擴大資本額上限150億元（15億股），幅度高達原訂資本額50％，ISS表示此為給予管理階層足夠但不過度的彈性，可發行新股並投注公司營運活動。在辦理私募特別股、私募普通股、詢價圈購辦理現金增資發行普通股共1.7億股案，ISS表示文曄提供充分資金需求說明及籌資方式的考量，因此在報告中也表示支持。文曄發言人劉浩民表示文曄目前負債比高達77％，在資金上有明顯需求存在。在高負債比狀況下，很難跟銀行借錢，必需由股東方面來獲得資金，做為未來營運的準備。對於ISS這份報告表示，劉浩民表示，ISS在3月5日曾與文曄進行會議諮詢，看到報告後才知道3月9日ISS也與大聯大進行會議諮詢，對於報告內容表示尊重。面對目前網路上有相當多不實的言論，處於緘默期的文曄感到相當困擾，希望在市場有相當權威地位的ISS報告，可以讓投資者更清楚狀況。