空單留倉
」 台股 5G 外資 月線 台積電
美國下修第三季GDP成長 台指期夜盤上漲
鄰近聖誕假期，美股高檔獲利了結賣壓湧現，不過盤後美光公布優於預期的財報，使台指走低後在月線低檔買盤湧現，尾盤跌幅收斂至100點左右，美股三大指數期貨21日晚間則全數反彈，台指期夜盤也上漲46點，暫報17,575點。美股周四盤前公佈第三季度實際GDP年增率終值爲4.9％，預期5.2％、前值5.2％，下調第三季經濟增速，數據使美債殖利率、美元指數走軟，美股指數期貨反彈；美國第三季度核心PCE物價指數年增率終值爲2.3％，預期2.30％、前值2.30％。美國上周的初請失業金人數爲20.5萬人，預期21.5萬人、前值20.2萬人。台指期部分，凱基期貨表示，從籌碼面來看，周四外資期現貨籌碼布局同步轉賣，期貨部分將昨日回補的空單又全數買回，空單留倉再創下今年以來的新高，並直逼去年6月約兩萬口空單的前高，顯見外資短線的壓盤意味明確。儘管在現貨部分，外資籌碼並未出現大幅度的賣超，然先前連九買的態勢戛然而止，一反先前的樂觀情緒，整體來看外資短線籌碼布局持續偏向空方的趨勢，盤面需留意若外資現貨突出現大量賣超，將進一步壓低大盤走勢，行情上則須提防指數有隨時轉弱的風險。台灣期交所內的美股四大指數也同步回檔，道瓊指數期貨、標普500指數期貨、那斯達克100指數期貨、費城半導體指數期貨全數上漲127點、16.25點、95點及21.5點；英國富時100期貨則是上揚12點，暫報7,709點。
阿水講股／股市阿水：追強不追高 留意籌碼變化
大盤到一萬四千點以上開始震盪，投資人最常問，許多類股都漲多了，能不能追？會不會還有上漲空間？舉例來說，早在十一月，連續三周阿水專欄中的法人交叉買超股都有長榮，市場也不時有缺貨櫃、海運費用大漲的消息傳出，但直到最近，還是有不少投資人疑惑，一開始漲不敢買，現在能買嗎？這些事情也存在於所有強勢股，比如一個月前的被動元件類股。如果是波段投資，尤其是持有一個月左右的短波段，就要先了解自己是正在追強，還是追高。追強的意思是，當你看到市場消息，或是法人追捧某一類股，當下的技術面在日線的起漲，距離月線沒有超過一五％至二○％，那在成交量持續增加時，可以考慮是否要進場。若個股已漲五○％，甚至股價已翻了一倍，這時看到新聞或網路消息不斷發送，又忍不住想吃個股價上漲的豆腐，就要很小心。依照台股各類強勢股的真實回測，絕大部分台股最強的漲幅都落在三○％為最高，接下來名單通常都會有一波洗盤，短線以五個交易日為回測，這就是為什麼我們常說投資人最容易犯的錯就是「追高殺低」，常看到股價漲高忍不住投機，一個震盪又急忙砍掉手上持股，結果整個多頭只賺一點點，等到大盤修正來臨，又滿手股票捨不得跑，變成非自願長期投資。當然，以上所說的操作是以五個交易日來看短線的漲幅，若是想介入強勢股，最好以均價線拉回不破，包括10日線或20日線為依據。如最近非常火紅的三種類股：被動元件、比特幣概念股及航運類股，且避開已跌破又站不回月線的股票，才不會以為撿了便宜反而短套。上周三大法人在上市類股中一共買超二十一．四八億元，外資（不含外資自營商）買超一百一十九．五億元，自營賣超九十八．九億元，投信在上市類股則買超了○．八九億元。附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。短線上，外資上周三出現史上第七大買超，不過阿水提醒，雖然整個大盤一直有籌碼變化，但台指期貨外資未平倉從二○一五年八月後再也沒有空單留倉，十二月九日後卻變成空單留倉。在各大類股對未來展望都尚強的情況下，我們與其猜多猜空，倒不如畫出一條停利線，包括在大盤月線有守的情況下，若出現跳空跌破月線，再搭配台幣匯率是否跟著連續走貶，來關注年底行情，做好選擇權賣權避險，自然可以安穩抱股。
阿水講股／股市阿水：外資暫熄火 先入袋為安
上周大部分的類股都呈現熄火狀態，阿水在上一篇專欄中特別提到，投資生技類股務必要回歸基本面。剛說完，生技類股也紛紛暫時熄火，尤其以上周來看，台股將近一千七百檔股票，大部分的漲幅都不多，也因為外資上周幾乎是一天買超一天賣超。上周整體台股的籌碼有少許變化，首先台指期十大交易人的空單留倉部位，從不超過一萬口的空單，周五增加到一萬三千八百二十四口。十大交易人空單留倉是指，期交所每天統計當天最大的前十位留期貨口數帳戶中，所留存的口數總合。因為期貨本身的特性，對於大盤走勢看多還是看空的意圖相對明顯，留多單就是看多，留空單就是看空，不像選擇權可能做為避險，也可能是買賣方的不同而策略有所不一。因此，當這個籌碼大量留空單，且空單的量又來到相對多時，投資朋友便要把這個風險放在心中。三大法人上周在上市類股中一共賣超五．四一億元，其中外資賣超十六．七四億元，自營賣超四十三．九九億元，投信在上市類股則是買超了五十五．三二億元。阿水也繼續分享獨家法人資金流向資料，附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。目前全球受歐美及部分國家疫情控制不力的影響，造成國際金融情勢不確定性稍大，包括日本東京的緊急事態解除後，單日新增病例又創解除前的新高，以及澳洲近期失業率創下二十二年來的新高，來到七．四%。不過台股也並非全然都是壞消息，首先是目前台幣匯率在升值後狹幅震盪，代表外資只是暫時熄火，而非把熱錢轉出台灣。這點從上一期專欄的三大法人買超金額排序表中，能看出一點端倪。在上一期中，三大法人交叉買超的部分減少非常多，讀者朋友不妨觀察一下，是否在交叉買超的部分檔數或金額部分變少時，也代表著法人的動作可能開始縮手。上一周各大類股沒有什麼驚豔的表現，比較偏中長線的投資者，還是可以關注各大電信業者推出5G方案後可帶動實質營收效益的股票，包括5G上下游的類股，其帶出來的效應至少未來二到三年內持續會有影響。整體來說台股上周剛好處於一個能力積累期，當指數突破這個箱型期時，若往下突破箱型，再搭配十大交易人在期貨空單口數較多，其下修的幅度可能會較大一些，建議跟我一樣較為保守的投資人，最好先入袋為安，持有現金觀望一下會比較穩妥。
阿水講股／股市阿水：外資回籠 月線當警戒
台幣對美金即期匯率又升值到二十九．八五，阿水以前分享過，台股的資金流變化，看台幣匯率就是很好的方法，當有熱錢流入台股市場時，匯率就會跟著升值，而當台幣貶值時，就要小心資金流出台股市場。上周台股迎來六紅K，專欄中提醒的兩件事都發生了：第一：強勢的台股看月線，月線跌破，台股轉弱，月線守住，台股就不會走鐘得太厲害。第二：注意資金流入的IC設計類股及5G相關類股，疫情過後，最熱的類股就會是原本該在今年初就開始受益的電信基建類股。包括像是義隆、聯發科、世芯-KY表現都不俗，尤其整個IC設計指標類股，大都是相對強勢的類股，當外資回籠時，相關類股也都是可以多加注意。上周，三大法人在上市類股中一共買超六百七十，三五億元，外資買超了四百六十三．四三億元，自營買超一百三十九．五五億元，投信在上市類股一共買超六十七．三六億元。在上上周的時間背景下，專欄以較保守的角度看待台股，包括設立了一個警戒線20日均線，也就是俗稱的月線，但這周似乎外資一反常態，資金開始回籠。這樣的操作步調是較妥當的，因為單只看上上周的話，除了匯率，十大期貨交易人也是六月一日起，才開始把空單留倉變成了多單留倉。投資要安穩長久，必須把每一次出現的警告，都當成平交道的警示燈號，當燈號響起時，就應該先「暫停」腳步。即使是一個誤警，沒有火車來，但等警示燈滅了再出發，也不會慢别人多少。畢竟我們並不是去放空，只是小心而已。這樣的觀念，幫助我在十多年的投資生涯中，避開了好幾次的大跌，每一次的暫停，雖然有真有假，但反而讓我的投資更能保持盈態。股市不是猜猜樂，更不是多空兩派，非黑即白，投資朋友應該了解，有些時候等待是為了更安全的保護自己手上的資金，畢竟大家的錢都不是大風吹來的，對吧？附表為上周近五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。當外資回籠時，各類股的龍頭股都成了外資的首選，阿水曾在網路財經節目分享過，台積電的操作，散戶其實不用想太多，當外資連買時，就可以多加注意了。話說完沒有兩個星期，台積電從六月一日出現買超、六月三日出現連續買超，股價就從三百元，短短兩天就來到了三百一十二元最高，一般小資族還可以考慮搭配台積電的認購權證，在有限風險下，獲得更大的收益。讀者可持續觀察台幣匯率與外資每天的買賣超動作，一樣是以月線為一個停利考量點，找到類股龍頭，短線上要找投資標的變相對容易。
阿水講股／股市阿水：山雨欲來 不宜追高殺低
美國對外對內都面臨危機，甚至開始後院著火，全球版圖迎來大變化的機率愈來愈高，台股似乎不受影響，是內需增加，還是暴風雨前的寧靜？台股上周在高檔震盪，一度收復一一○○○關卡 ，但後續上漲力道不足，也不能全怪國際情勢，包括截稿前近一周，台股上漲力道最多的，都是與振興消費相關的觀光旅遊及部分飯店類股，內需復甦類股先起漲了，對於整個台股來說，短線上是有利的，畢竟台股現在缺的就是一個領頭的話題，後續才來考量是否能引起更多的資金流。目前全球造成震盪的議題較多，也尚不能稱為全球的後疫情時代，正需群眾重新恢復消費信心與能力的當下，一點疑慮都容易造成大額投資人收手。尤其美國QE印鈔的影響，通膨問題也是美國接下來要面對的問題。中長期來看，這些問題終究還是會浮上檯面，最終影響股票市場，從外資目前在台股相對保守可看出。上周三大法人在上市類股中一共買超三．二七億元，外資賣超了八十三．六五億元，自營買超五十九．○五億元，投信在上市類股一共買超二十七．八七億元。台股的外資依舊是維持周間賣超較多，這樣的土洋對作，通常代表台股短時間內受益較多的，會是中小型的上市類股，或是上櫃類股，投資朋友選股時要多加考慮這一點。不過讀者同時也要注意到，目前台股雖然最受益的是觀光、飯店類股，但是在傷筋動骨的疫情影響下，二○二○年Q1的傷害已經造成。目前市場中上漲的類股大都是以期待心態在看待，但是否真的會有報復性反彈的消費行為，就前段所說，投資信心在動蕩下還是容易反轉。建議找體質較好，競爭力較大的企業，話題性單純，有實質的營收增長才是穩定的股價成長基礎。附表為上周五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。可以看到資金持續流入IC設計類股，跟5G在下半年依舊看好有關，六月除權息行情又將出現，若短線震盪，保守的投資朋友可找高殖利率標的。整體大盤目前還是以月線為防守點，以十大交易人在期貨的留倉部位來說，短線上從空單留倉轉成了少部分的多單留倉，但還看不出向上攻擊的意願，依舊有風雨欲來的感覺存在。讀者還是照自己的資金風險承受能力，調整投資步調，不宜受市場氣氛追高殺低。
【阿水講股】股市阿水：短線上 鎖定逆風高飛股
全球經濟受疫情影響尚未完全復甦，中美貿易戰、香港問題再起，大部分投資者最近應該都是「既期待又怕受傷害」。台股從三月下旬反彈以來，一直在月線上震盪，對阿水來說，只要月線上揚，且指數與月線的正乖離不要超過三%，對於上漲都是有正向幫助的。然而，五月二十二日台股忽然下殺將近二百點，原因在於市場的目光漸漸從疫情轉往中美貿易戰，其中一大關鍵是台積電五月十五日公告將赴美國亞利桑那州設廠。先不論台積電是否真會建廠，許多專家紛紛嗅出這項消息背後的意涵：中美貿易戰第二波開打了！新聞一出，台股雖然「反應」不大，但之後的籌碼布局開始慢慢改變，上周三大法人在上市類股中，一共賣超三百一十二‧三七億元，外資賣超了三百四十九‧六九億元，自營買超十四‧五八億元，投信在上市類股一共買超二十二‧七三億元。與前一周相比，外資上周依舊是買少賣多，尤其上周二至周四，外資在台股都是買超，但僅上周五（五月二十二日）一天，外資賣超了二百九十億元，以外資的角度來說，台股短線上吸引力還是不夠，這也是小散戶要考慮的事情。阿水繼續分享獨家法人資金流向，附表為最新的近五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。從附表可見到，三大法人共同買超且金額較大的，只剩下聯發科跟廣達，但買超力道已轉保守。在類股選擇上，除了生技類股強者恆強以外，大部分類股漲幅都較為分散，因此短線上投資人若還想進場，最好選擇較保守的個股。何謂選擇較保守的個股？投資有兩種做法，一是分析產業未來性、營收成長性，以及市場占有度，再考慮是否逢低進場，但此方法有風險，當大盤受到外資疑慮時，容易造成「這支股票這麼好，為什麼不會漲？」的現象。其實並非股票不好，而是大家不敢進場。因此，另一個較保守的做法是，找出在逆勢中價格與量能都成長的股票，選擇這樣的股票進場快，停利也快，反而能搭上主力的一小波順風車。整體來說，下周要多注意台股加權指數是否跌破月線，因為從上周三（五月二十日）開始，十大交易人在期貨就已經轉成了空單留倉，所以一定要特別小心短線風險喔！
【阿水講股】股市阿水：不尋常 法人空單留倉
這個周日迎來艦隊新增22例感染，消息一出，台股勢必又受影響。台股上周剛迎來反彈，就遇上疫情新變化，後續走勢會如何，繼續反彈？還是又要修正？投資者該怎麼應對？我們不猜測，僅關注法人動作。上周本專欄觀察，從三大法人交叉買超的動作，台股走勢仍享有短暫的安全，連帶證明阿水分享的觀點：外資一旦回籠，台股大型股一定會有反應，也因此，台積電搭上法說會消息正面的情況下，整個台股在台積電帶動下上周台股漲勢驚人，盤中最高來到一○七○○點。這也是阿水一再強調的，操作台股不能靠感覺，而是要緊盯法人的布局來操作。上一周三大法人在上市類股中一共買超一百六十九．五九億元，當中，外資自前一周轉賣為買後，上周共買超一百一十七．八八億元，自營賣超四十．三六億元，投信在上市類股一共買超九十二．○七億元。有些人可能會認為內外資動作是土洋對作，但在阿水看來，自營雖賣超四十億元，但有二十二．三六億元的賣超是避險賣出，也就是自營賣出股票的認購權證，通常會跟著買現股避險，而當權證被賣出時，自營也會跟著把避險的股票賣掉，又或者當認售權證售出，自營的空單就會增加。因此，自營因散戶買賣權證而採取的避險動作，不能認作是土洋對作。整體資料來看，外資買超金額比起前一周多出不少，不過遇上周末的疫情確診案例增加的新變化，且非境外感染而是本土直接影響，這點會不會影響外資的動作，本周值得觀察。附表為最新的近五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。可以看到智邦及台積電在上周即上榜，表現也非常不俗。這也是為什麼阿水會一再提到，法人動作在上周及本周都會非常重要的原因。另外，外資的動作在本周要特別注意，尤其是十大期貨交易人的留倉部位，已連續三天都是空單留倉居多，這在台股大漲時出現是有點反常的。根據以上這些資料，阿水在本周整體操作會偏向保守一些，但不用自己嚇自己，因為外資買賣超的動作會有慣性，不會一下子改變，但因為阿水看到不太尋常的籌碼變化（十大交易人期貨留倉部位），所以讀者也可每日自行到期交所觀看此一籌碼變化，是不是翻為多單留倉，整體才會有利台股多頭的發展。
【阿水講股】股市阿水：台股站上月線 只是相對安全
上一期專欄提到，短線上台股不用太過悲觀，當時台股還在一一五○○點左右的低點，為什麼阿水會這樣判斷？上周提到被動元件有三大法人資金流入，本周相關類股又有哪些？阿水上周提到國巨、華新科及奇力新等有三大法人資金流入，有興趣的讀者可以關注，這些類股後來表現還不錯，國巨上周漲幅約9%，以這些相對大型的個股來說，漲幅已不算太差。上周即使錯過了，本周也有值得注意的個股。首先觀察上周三大法人的動作，在上市類股共買超四十六．八二億元，當中外資買超四十六．七三億元，在上櫃類中三大法人則是買超一百二十三．七八億元，其中外資買超達八十八．一一億元。這呼應了前期提到的，不要看到上市類股外資賣超就嚇到，資金在上市與上櫃類股中原本就會流動，最重要的是要注意兩件事情：第一，是否上市櫃類股同時賣超，如果是，代表三大法人縮手觀望，若是一頭買超另一頭賣超，只算是較消極的資金流動。第二，可到期交所網站找出十大交易人在台股期貨的留倉部位，屬於多單留倉還是空單留倉？每日在增加還是減少？像是上期截稿前，十大交易人在台指期的留倉部位一天比一天多，代表他們對短線並不是非常悲觀，雖然大戶並非穩贏，但大多情況下，參考他們留倉部位，比自己看新聞亂猜多空走勢下相對有依據。本周台股短線走勢，同樣以這兩招作為評斷依據。依阿水獨家提供的最新近五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料，表中可以看到，上周交叉買超個股開始出現更大型的相關類股，像聯發科等。台股目前需要稍微注意的部分，就是台股站上月線，大盤一路反彈到這裡並不能說已經「絕對安全」，只是相對安全而已。本周要觀察台股站上月線後的表現，若是收黑K居多，在此情況下，對我而言，若再次跌破月線就是我短線（出場）先現金在手的時機囉！