終端消費
」 通膨 升息 出口 主計總處 景氣
雞蛋產量過剩「價格創2年新低」 民眾無感怨：加蛋一樣20元
2022、2023年台灣都曾鬧蛋荒，去年更是史上最嚴重的蛋荒，農業部還啟動緊急專案進口雞蛋，不僅民眾需要排隊購買雞蛋，許多店家也因此漲價，然而近期雞蛋進入消費淡季，產地產量回升，價格調降，創下近兩年新低，但卻有網友抱怨即使雞蛋降價，「早餐店加蛋仍然是15、20元」。台北市蛋商公會於6月4日宣布，蛋價再降2元，產地價自4日起從32.5元降至30.5元，批發價將於6月6日跟進，從42元降至40元。台北市蛋商公會理事長林天來坦言，近期各地蛋商面臨沉重的賣壓，有部分業者甚至以低於行情價拋售以清庫存。在北部市場也傳出零售雞蛋1斤35元、3斤100元，比行情還要低的破盤價格。甚至有營業用一箱20斤的雞蛋只要500元的情況，換算下來1斤只要25元。蛋價創下兩年來新低的消息也引發網友熱議，一名網友在PTT上整理了今年以來的蛋價變化，發現受到寒流、春節影響，蛋價最高曾漲到每斤52元，但隨著需求減少、產量回升和天氣變化，蛋價不斷下滑，現在的價格與年初相比已有明顯下降。文章曝光後，不少網友也紛紛留言表示，「加蛋還是20，謝謝」、「終端消費者加蛋一樣15元」、「加蛋15、20也降不回來了」、「結果加蛋還是15元」、「我就沒看過終端消費有降過的」、「什麼時候超商茶葉蛋有降再叫我」、「全聯還是52一盒啊」、「早餐店不降價，你不吃我不吃，看誰吃虧」、「民進黨的巴西雞蛋還在冷凍浪費血汗錢」、「無良店家蛋價就不會跌啊」、「我開始懷疑，先前真的缺蛋嗎」、「之前蛋農就警告，農委會一口氣進過量種雞」。
德商MVTec控告大立光侵權案 德商負責人跨海現身控訴：判公平合理
台中地院審理德商MVTec控告大立光侵權案，31日上午首度開庭，德商負責人Olaf Munkelt也專程抵台，在委任律師陪同現身，Olaf指出，檢方依大立光請求主張營業祕密，將全案列為不可閱卷宗，形同「家裡遭小偷了為什麼不能知道被偷多少東西」，他語重心長表示，世界各地廠商甚至各國政府，都應該從MVTec 的案例中學到經驗，瞭解外國人在台灣可能面臨的各種處境及待遇。Olaf上午9點多步入台中地院，他開庭前受訪表示，MVTec公司「HALCON」軟體，遭到大立光及其內部主管與員工共同侵權，在未經MVTec授權同意下，惡意、大量將違法破解的「HALCON」軟體，安裝於大立光公司電腦中，再利用這些犯罪成果製作產品，提供世界知名蘋果、三星等客戶，賺取高額利益，讓客戶在不知情的情況下使用侵權製造的零件，污染整個產業鏈，甚至讓終端消費者享受犯罪結果。Olaf強調，世界各地的廠商甚至世界各國的政府，都應該從MVTec 公司的案例中學到經驗，瞭解外國人在台灣可能面臨的各種處境及待遇。不過他也指出，仍願意和大立光進行協商，希望有和平落幕的可能，但前提應該是資訊對等、充分揭露，如果其中一方受到台灣司法的特別優待，可以將卷宗藏起來不讓對方知道真相，要如何期待雙方達成平等對話與公平協議？Olaf指出，司法應是正義的基石，更應是受害人最後希望，希望台灣的司法能夠從保護被害人的角度出發來看待本案，不要只看到加害人的利益，請給予被害公司公平合理的保護。大立光遭控侵權案，上午首度開庭，黃姓總處長否認犯罪，大立光訴訟代理人除了聲請全案不公開審理，也主張全案涉及機台數量、產能規畫、配置等營業祕密，應受祕密保持命令後始得閱卷。德商辯護律師表示，大立光董事長林恩平之前已向媒體宣布產能狀況，因此大立光產能根本不是祕密，導致他們至今不能閱卷無法進行攻防，甚至不能附帶民事求償，至於德商公司強調是誠信商家，接受審理時公開。法官施慶鴻表示，就兩造提出聲請與表示意見，以及是否採不公開審理，將在1個月內作出裁定。
2月出口連4紅！年增1.3％創歷年單月次高 財政部：出口繁花還得等等
2月出口不受春節連假減少4個工作天影響，表現優於預期；財政部8日公布2月出口金額達314.3億美元，年增率1.3％，連續第4個月正成長，累計前2月686.2億美元，年增率9.7％。財政部統計處長蔡美娜形容，目前出口還是呈現資通訊與視聽產品一枝獨秀，繁花盛開要再等等，可能要等到第2季。近5年1至2月平均每月出口值。財政部預估，今年3月出口金額大約383到397億美元，年增率約9％到13％，以第1季來說預估出口規模仍可突破千億美元，是歷年首季唯二突破千億元以上，年增率估在9.5％到10.9％之間，也是2022年第3季、即7季以來最大增幅，預估實際表現比主計總處預估首季出口規模為1059億美元，多出11到25億美元。2月出口來看，仍是AI（人工智慧）商機帶動資通與視聽表現，2月出口85.1億美元，較去年同期增加1倍。以1、2月資通與視聽產品出口金額179.3億美元，成長也同樣翻倍達102.5％，就前2個月表現上，資通訊視聽產品出口金額、出口占比達26.1％以及出口年增率來看，都是歷年同期新高水準，AI運用引領的景氣復甦態勢愈來愈明確。惟前2月來看，各個貨類表現落差還是很大，只有資通訊視聽產品穩居鰲頭，其他貨類還是呈現下滑狀態，不過，減幅已經逐漸收斂。以電子零組件來說，受到各市場復甦步調參差不齊影響，前2月年減率仍有1.5％，要等到終端消費需求廣泛回溫，才能帶來較大的出口張力，最晚6月就會復甦。蔡美娜解析，近年台商回台，電子零組件直接供應給回流台商，或者直接以「資通與視聽產品」出口，供應鏈的調整未來對電子零組件也有影響。出口區域上，五大市場冷熱不同調，對美國前2月的出口金額155.1億美元、年增率53.6％，雙雙創歷史同期最高，占比約22.6％亦創24年來新高，首次超越東協，成為台灣第2大市場；至於對中國大陸與香港，前2月的市場出口金額214.1億美元，年減0.2％，後續對其出口表現，仍需要觀察。
台塑四寶前2月營收2349.8億元年減6.7% 看好3月營運回溫
今年2月遇上農曆春節，工作天數減少，台塑四寶7日公布2024年2月營收，僅台塑化（6505）因油價走強、營收逆勢月增，其餘都是下滑，合計2月營收1124.33億元，月減8.3%、年減14%，總計前二月營收2349.8億元，年減6.7%，但看好近期油價、塑化行情穩步回升，預期3月營運動能回溫。台塑（1301）2月營收129.32億元，月減26.2%、年衰退26.9%；前二月營收304.49億元，年減5.1%。台塑表示，由於中國大陸復甦不如預期，需求減緩，且新增石化產能陸續投產，歐美高通膨及高利率影響購買力,拖累石化產品行情，導致2月各主要產品平均價格比去年同期下跌，幅度介於8到30%。不過春節後陸續復工，且進入塑料需求傳統旺季，市場買氣回溫，台塑調漲3月份PVC、AE、正丁醇、SAP、AN、MMA及EVA等產品價格，同時接單已滿，預期3月營業額會比2月大幅成長；也預計第1季營業額比去年第4季微幅成長。南亞（1303）2月營收167.1億元，月減18.1%，年減23.5%；前二月營收371.04億元，年減11.9%。南亞表示，主要是春節假期與2月天數減少，使兩岸產銷量與營收下滑，但美國則因德州EG-1產能利用率提升、塑膠加工產品客戶增加本地採購等因素而讓營收增加。南亞認為，儘管近來客戶採購保守，仍以短、急單因應需求，整體市況未大幅回溫，但全球通膨已下降，高利率環境可望緩降，加上去年底以來AI創新應用逐漸普及至終端消費產品，增強供應鏈拉貨力道，市況可望陸續改善，所以第二季營收會有較明顯的成長。台化（1326）2月營收256.79億元，月減8.9%、年減8.3%；前二月營收538.65億元、年增0.5%，台化表示，中國大陸過剩產能溢出，加上同業競銷，抵銷油價及成本上漲力道，主要產品行情較去年漲跌互見，不過台化2月營收表現尚可。台化發現，節前市況表現良好,大陸聚酯鏈PTA、聚酯纖維及下游假撚、織機,節前各週的開動率比前二年高，與2021年春節前情況相當，且市場備庫存稍有意願，市場對節後巿況有所期待，市場預測3月下半月可回到正常。台塑化2月營收571.1億元，月增1.2%、年減9.6%。前二月營收1135.62億元、年減8.5%。台塑化2月原油煉製量1401.1萬桶，比1月增加125.4萬桶，主要是定檢在1月下旬完成，2月為全月開車所致；2月產品總銷售量1490.1萬桶，比1月增加65.3萬桶。售價方面，2月產品平均售價比1月增加每桶1.5美元。國際能源署預估第二季全球油品需求比第一季增加至每日平均112萬桶、至1億278萬桶，且OPEC+延長自願減產至第二季，預期第二季油價會保持穩健。
中鋼3月盤價部分小漲300元 翁朝棟：鋼市復甦仍有挑戰
中鋼（2002）上周五（16日）開出3月盤價，包含熱軋、冷軋及部分熱浸鍍鋅鋼捲每噸調漲300元，其餘平盤；董事長翁朝棟表示，大環境處於緩慢復甦階段，但仍存在諸多變數及挑戰，中鋼將持續朝智慧精緻鋼廠目標邁進。中鋼日前舉辦新春祈福典禮，翁朝棟表示，全球核心通膨率持續放緩，同時全球央行預計今年展開降息循環，將有助歐美終端消費與大宗物資需求加溫。鋼市短期受季節性因素及春節假期前交易放緩影響，下游購料相對謹慎，但在全球製造業近2年庫存去化下，整體週期持續向上，預期補庫存需求將和緩釋出。中鋼上周五公告3月盤價，熱軋鋼板、熱軋鋼捲、熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、熱浸鍍鋅鋼捲（建材、烤漆料）每噸上漲300元；電鍍鋅鋼捲（抗指紋、建材）、熱浸鍍鋅鋼捲（家電、電腦、其他料）、電磁鋼捲（中低規、高規）價格不調整。另，電鍍鋅鋼捲（抗指紋）、電鍍鋅鋼捲（建材）、熱浸鍍鋅鋼（家電、電腦、其他料）、電磁鋼捲（中低規、高規）則以平盤開出。以鋼鐵需求來看，美國1月份製造業PMI指數，由去年12月的47.9回升至50.7，重回擴張區間；而中國政府持續推動都更、基建及社會住宅等工程，提振房地產需求，1月製造業PMI亦小幅上升至49.2；汽車用鋼方面，MarkLines預估2024年全球汽車銷量達9225萬輛，年增率2.7%，用鋼展望向上。以鋼鐵供給來看，中國在冬季環保限產與粗鋼平控政策調控下，去年12月粗鋼產量年減14.9%，創近7年新低。今年1月下旬鋼廠庫存與2月上旬社會庫存雙降，同比分別減少26%與23.3%；韓國浦項鋼廠自2月起進行高爐大修與熱軋產線歲修，預估減供達百萬噸。國際原物料方面，鐵礦砂價格每公噸約120至130美元，冶金煤價格每公噸約310至320美元，台幣匯率近期走貶，進口原物料成本仍處相對高位，鋼價可望獲得支撐。中鋼預期，亞洲一級鋼廠比肩推漲鋼價，鋼市穩定向上之態勢得以延續。
零售業競爭進入深水區？ 全家董座：用「這招」才能再創高峰
全家（5903）便利商店董事長葉榮廷在15日開工日發表新春談話，除了表示存店單店營收成長創新高、毛利率成長以外，也指出零售業競爭已進入深水區。回顧2023年，以零售業三大營運指標「市場規模影響力」、「既存店單店營收前年比」、「毛利率」檢驗，全家展店達4234店，既存店單店營收成長創新高，毛利率成長，代表品牌差異化的「泛鮮食構成比」提前達標、突破33％，意味走在正確營運軌道上。展望2024年市場大環境，葉榮廷認為對「長趨勢」與「快變動」必須有同等關注，尤其當零售業競爭已進入深水區，更考驗2種關鍵能耐的底蘊，包含快速彈性調整的「動能」，以及對改變顧客行為的「驅動力」。這也將決定大環境變動對全家帶來的影響是威脅風險，還是機會商機？他接著以政治（Political）變、經濟（Economics）盼、社會（Social）健、科技（Technology）智4面向分享對今年的看法與展望。在政治部份，延續去年以來不確定性高的基調，像是美中貿易戰、烏俄戰爭、中東以巴衝突等，這些因地緣政治所引起的全球供應鏈危機，都可能為國際經濟情勢、原物料成本等隨時帶來難預測卻巨大的變化。在經濟面向，去年物價通膨較前年緩和，且經濟成長率也逐月上揚、倒吃甘蔗，可期待今年會更好。隨著2050淨零碳排政策與碳有價時代來臨後，學者多指出綠色通膨可能發酵，但相對地，低碳經濟也勢將對終端消費者產生吸引力而成新商機與新經營課題。在社會方面，高齡化、大缺工已是不可逆的趨勢，3年疫情更讓注重健康成為全民運動，即便進入後疫時代，民眾對健康的不安情緒仍伺機而動，健康需求也更細分化、日常化，像過往豆漿只分有糖、無糖、低糖，現在還有加鈣、加蛋白；全家長期推動Clean Label少添加、健康志向鮮食商品，未來應更細膩抓住新的健康趨勢。至於科技面最需要關注生成式AI 與IoT落地的發展，當AI運用門檻降低後，受影響的行業廣度與應用深度飛快開展，IoT落地應用若未來與智慧家電結合，將可延伸出D2C（Direct-to-Consumer）商業模式，而距離消費者最近的實體店將有其利基。面對跨業態的深水區競爭賽局，葉榮廷也喊話最終贏家必然是把消費者需求放在第一位、且徹底落地實踐的業者，因此2024年對全家的重中之重，就是「以顧客需求為核心」，加上夥伴正面思考、快速行動的優點，葉榮廷看好全家公司及加盟店舖的經營再造高峰。
紅海危機衝擊能源市場？ 外媒：全球化貿易正一分為二
據外媒報導，隨著紅海危機持續發酵和油輪運費的飆升，往日全球化的能源貿易似乎正「一分為二」。以蘇伊士運河為分界點，一個貿易區為美國東部和墨西哥灣沿岸、加勒比海地區、歐洲（涵蓋北海和地中海）；另一個則為波斯灣、印度洋和東亞。雖然這兩大貿易區仍有原油流動，但近期購買模式表明，兩者間的聯繫似乎正瀕臨斷裂。據華爾街日報報導，在歐洲的貿易商表示，一些煉油商上個月放棄了購買伊拉克巴士拉原油的計劃，來自歐洲大陸的買家則在搶購來自北海和圭亞那的貨物；而在亞洲，對阿布達比穆爾班原油的需求激增，已導致現貨價格在1月中旬飆升，而從哈薩克港口流向亞洲的原油則大幅減少。同時，貿易數據供應商Kpler的船舶追蹤數據顯示，上個月從美國到亞洲的原油裝載量較12月份也驟降了逾三分之一。儘管人們可預見，全球能源貿易的分化不是永久性，但眼下的情況，正使印度和韓國等極為依賴能源進口的國家，更難實現石油供應來源的多元化。而對於世界各地的煉油商來說，這也限制了他們應對快速變化的市場動態的靈活性，並可能最終侵蝕利潤。Kpler首席原油分析師卡托納（Viktor Katona）表示，如今轉向物流更便捷的貨物具商業意義，只要紅海的干擾使運費居高不下，情況就會如此。在供應安全和利潤最大化間做出選擇並不容易。他也發布報告指出，去年12月通過蘇伊士運河的油輪運輸量比11月份下降了23%。液化石油氣和液化天然氣的降幅更為明顯，分別下降了65%和73%。紅海襲擊事件的影響也正透過運輸成本的上升傳導至油價，從而促使煉油商盡可能地從本地採購。Kpler指出，自12月中旬以來，從中東到西北歐的蘇伊士型油輪的運費價格已經上漲約50%。全球基準布蘭特原油同期上漲了約8%。同時，貿易商稱，從產量激增的美國運往亞洲的石油交貨成本，在1月份的三周內每桶上漲了逾2美元。瑞銀集團大宗商品分析師陶諾沃（Giovanni Staunovo）表示，儘管進口通路多樣化仍有可能實現，但代價正變得更為高昂。除非能將成本轉嫁給終端消費者，否則煉油廠的利潤料會受到衝擊。
蘋果二度遭降評股價連4黑 美股「科技七巨頭」2024開局領跌
美國手機品牌大廠蘋果因iPhone銷售前景疑慮，一周內被二度降評，股價摔到八周低點，加上投資市場先前對美國聯準會（FED）降息預期過度樂觀，投資人看法轉變後，美國科技股在2024年開局第一周遭遇風雪，科技股「七巨頭」領跌，帶動那斯達克連續5個交易日走低，創下2022年12月以來的最長跌勢，標普500也連4跌，今年是否還能延續去年的強勁走勢，各界都在關注。「七巨頭」指的是蘋果、亞馬遜、微軟、Google母公司Alphabet、臉書母公司Meta Platforms、輝達Nvidia和特斯拉；光是這七家公司就佔標普500指數市值的29%，先前高盛的股票研究團隊提出，這「七巨頭」的表現就是「2023年股票市場的一個明確特徵」。除了這「七巨頭」的淨利潤率高達19%，遠高於其餘公司的9.8%，長期每股盈利的增長預期為17%，而指數其他公司的該數字則為9%，在這「七巨頭」股票漲71%時，其他493支股票僅增長了6%。不過今年開始，外界擔憂2024年上半年景氣亂流仍多，手機及終端消費市場充滿挑戰，擔心蘋果手機的銷量成長率已經觸頂、會有庫存問題，讓蘋果股價連4黑，股價大跌5.5%，在英國巴克萊下修蘋果投資評等後，美國投資銀行Piper Sandler也跟進下調蘋果的評等；在蘋果股價下滑的同時，亞馬遜也跌3.9%，特斯拉跌3%，輝達跌2.6%，Alphabet跌1.2%，Meta跌幅達1.4%。在連續多日下跌後，美股在台北時間6日凌晨收紅，道瓊工業指數終場上漲25.77點、漲0.07%，收在37466.11點。標準普爾500指數上漲8.56點、漲0.18%，收在4697.24點。以科技股為主的那斯達克指數上漲13.77點、漲0.09%，收在14524.07點。費城半導體指數上漲24.632點、漲0.63%，收在3933.486點。市場分析指出，因為這幾家股票去年已經漲太多所以才回跌，樂觀來看，美國的經濟基本面沒有太大問題，調整後應該還會有上行空間，像是亞馬遜、谷歌、Meta和特斯拉的股價仍處歷史高點下方，不過還是要持續觀察。
AI PC搶一波2／疫情過後進入NB換機潮 法人：首波雙A受惠最大「這2類」供應廠也開心
「隨著疫情間消費者購買的筆電已經差不多要進入換機期，AI PC的推出，勢必會吸引到消費者的目光，將自然而然迎來汰換潮。對於PC供應鏈來說，都會受惠，建議投資人可以觀察品牌廠，包括宏碁（2353）、華碩（2357）、技嘉（2376）、微星（2377）營收表現。」華冠投顧分析師劉烱德說。據TrendForce預估，2023年全球筆記型電腦出貨將達1.67億台，年減10.2%，隨著庫存壓力緩解，預期2024年全球筆記型電腦市場恢復至健康的供需循環，主要的成長動能將來自終端商務市場緩步釋出的換機需求、電競筆電的持續擴張等，預估整體出貨規模將達1.72億台，年增3.2%。法人指出，2024年下半年隨Windows 12上市，預期更多AI PC機種推出，將成為PC產業另一動能，預估2024年AI PC滲透率將達5-10%。「疫情間歷經景氣由盛轉衰的PC品牌廠，在這波AI浪潮中找到新商機，全球市占前幾大廠商包括聯想（Lenovo）、惠普（HP）、戴爾（Dell）、華碩、宏碁都宣示將陸續推出新品，2024年AI PC成的兵家必爭之地。」劉烱德告訴CTWANT記者說。分析師范振鴻強調，雙A等品牌廠是一定會最早受惠於AIPC需求，然各品牌廠對於AI PC的定義仍未一致，仍須等待軟硬體都就位後，品牌廠推出的新品才能為AI PC做一個統一的定義。華碩近期受惠AI PC題材，股價連日走揚，創2000年以來新高。（圖／翻攝自台灣股市資訊網、報系資料照）法人指出，華碩營收主要分為PC、主機板及零組件等三類，其中PC（NB、DT）佔67%，換言之，換機潮出現，華碩營收就會直接出現反映。儘管華碩在第三季法說會上預期PC相關營收第四季將季減15%，不過長期來看，整體PC市場向上趨勢仍未改變，預期2024年將擺脫庫存問題，重返成長軌道。AI PC的出現也會進一步帶動PC產業向上成長，華碩有望大幅受惠此趨勢。法人預估，預估華碩2023年每股稅後純益（EPS）約23.3元，2024年EPS則可達33.1元。觀察雙A近期股價走勢，華碩近期股價在12月25日盤中來到479元，創下2000年以來新高，宏碁也在25日盤中來到49.8元漲停價，創下12年新高。范振鴻也指出，基本上，AI PC的供應鏈跟傳統PC幾乎是完全重疊，但是因為AI PC 需要更多的運算能力、同時運作功耗增加，因此在品牌廠之外，包括記憶體、散熱等相關零組件族群也值得注意。「除了品牌廠外，PC相關供應鏈零組件主要受惠廠還有，散熱模組的雙鴻（3324）、奇鋐（3017）、組裝廠鴻海（2317）、和碩（4938）、廣達（2382）、仁寶（2324）、緯創（3231）、英業達（2356）等。」劉烱德觀察指出。法人預期，疫情期間因應在家上班、上課添購的電腦，將陸續進入換機潮。（示意圖／非當事人，報系資料照）記憶體模組廠威剛（3260）董事長陳立白日前也喊出，包括AI PC、AI手機等各類AI應用趨蓬勃發展，將推動上游原廠產能配置與新增投資都集中在HBM（高頻寬記憶體）及DDR5，為產業帶來新一波多頭，未來2、3年都會是記憶體產業的好光景。資策會產業情報研究所（MIC）所長洪春暉表示，生成式AI將貫串2024年資通訊暨軟體產業發展，其已逐步落地至更多終端裝置，預期2024年AI PC與AI手機將成為終端消費市場成長新動力。儘管AI PC尚未有明確的產品定義，PC供應鏈對於AI PC的無限想像已開啟AI PC新戰場。除了處理器大廠英特爾外，AMD（超微）及手機晶片廠高通與聯發科（2454）也紛紛推出AI PC處理器，品牌商、作業系統商、軟體商如微軟等也加速軟體應用的開發與合作。「由於主要大廠已認知到市場成長的關鍵，在於使用模式更貼近使用者需求，因此除了硬體效能，軟體應用工具對於使用者執行AI功能的情境配合，成為未來產業發展焦點。」洪春暉說。展望2024年，台灣PC產業具有設計與生產力優勢，當AI PC還在混沌未明之際，正是台廠提高AI PC定義話語權的好機會，就看誰能說服消費者買單。
降息挑台股2／筆電五哥受惠終端消費回溫 外資續買台積電等權值股
「市場升息壓力減輕後，終端消費信心就會回來，以個人電腦產業來看，儘管疫情期間一度衝高到一年出貨2.4億台，現在回落至1.5-1.6億台左右，2024年預估應該有3-5%的成長空間。」仁寶（2324）董事長許勝雄11月16日出席中國生產力中心「2023 CPC 68周年感恩論壇」日前指出。美國聯準會降息已成為市場共識，除了PC產業，還有哪些產業可望受惠？法人指出，跟終端消費有關的產業都有機會受惠，包括消費性電子、汽車，甚至房屋等，都可望見到買盤湧入。降息受惠的台股產業中，最關鍵的還是電子業。許勝雄分析，電子產業的庫存問題將不再造成企業太大困擾，加上電子產業走向多元化、優化，已有很多新技術可應用到包括人工智慧、5G、無線通訊、電動車、汽車電子、生物科技等，衍生更多新興產業，未來經濟表現能否增溫，將視市場需求拉力能否回升而定。法人指出，降息會讓民眾更願意消費，因此消費性電子商品也有望迎來比預期更強勁的換機潮，從近期5家筆電代工廠的營運表現來看，已經有從谷底反彈的趨勢，而AI帶動的美企在台相關供應鏈都有機會受惠。隨著庫存逐漸去化，電腦代工廠電子五哥出貨也開始觸底回升。（圖／報系資料照）「台股投資環境一直以來都是獲得外資熱愛，台股與美股連動係數極高，且現金殖利率居全球第二，外資若回頭買超會先鎖定高現金殖利率的電子權值股，包括像台積電（2330）、聯發科（2454）、大立光（3008）等。」華冠投顧分析師劉烱德說。法人統計，台積電2022年現金股利約11元，以11日收盤價574元計算，殖利率約1.9%，大立光現金股利約85.5元，殖利率約3.65%，聯發科現金股利約76元，殖利率約8%。觀察11月以來外資動態，買超台積電約13.4萬張、大立光約2000張、聯發科約1.12萬張。劉烱德表示，儘管AI晶片龍頭輝達因為被美國商務部長雷蒙多點名，國安比賺錢重要，市場因此預期輝達對中國銷售將「顯著下降」，連帶影響到投資組合中輝達列前十大高含量的ETF，其淨值都因為輝達被點名而出現走跌。不過，「這些ETF今年以來都有2成以上的報酬率，當中有6檔今年已漲逾6成。AI的發展不會只看一家公司，主要重點是美國降息的時機點，是否能在庫存去化後，真的能激發市場需求。」劉炯德說。另外汽車生產製造業及相關零組件也將是降息受惠產業，分析師范振鴻說，如同馬斯克從3月起就多次呼籲應該要降息，如持續維持在高利率環境之下，將會持續壓抑民眾購車換車的慾望。根據汽車業研調公司Edmunds的資料顯示，2023年第一季，美國消費者購買新車的貸款平均年化利率已經升到7%，創2008年第一季以來最高。「當經濟並未出現明顯衰退，而聯準會開始降息，將會有效刺激民眾購買大額商品的動機。」范振鴻說。特斯拉執行長馬斯克從3月起多次呼籲聯準會應該要降息。（圖／美聯社）
薪資差距擴大創近5年新高！ 408萬人月薪不到4.3萬元
主計總處11月30日公布，2022年工業及服務業全體受僱員工全年總薪資中位數為51.8萬元，較前一年增加2.37％，平均總薪資為69.3萬元、年增3.44％，兩者增幅皆是近4年最高；不過，最高薪資10％與最低10％兩者差距，從上年度的4.09倍擴大至4.12倍，顯示高薪族與低薪族薪資差距持續擴大，倍數創近5年新高。受僱員工全年總薪資高低差距一覽表。主計總處分析，主要是疫情期間，內需服務業受創最深，電子科技、製造或海運等產業在終端消費需求拉抬下，企業積極加薪，年終獎金發放也相對大方，高低薪資差距因此持續擴大。主計總處統計顯示，以十分位數來看，最低薪資的10％，全年總薪資僅30.6萬元，換算成月薪約2萬5500元，去年全體受僱人數共817.1萬人，卻有408.5萬名員工年薪低於總薪資中位數的51.8萬元，這群廣大員工的月薪不到4.3萬元。中央大學台經中心執行長吳大任表示，月薪不到4.3萬，要在都會區討生活，扣掉房租後，在物價高漲年代，龐大的生活壓力恐怕會喘不過氣來。調查顯示，平均總薪資不到中位數51.8萬元、人數又眾多的產業，包括住宿餐飲、藝術娛樂與休閒服務、批發及零售業等，全年總薪資中位數分別為38.1萬元、38.5萬元以及48.1萬元。全年總薪資中位數高的產業，分別為電力及燃氣供應業的108.8萬元、金融及保險業103.7萬元，分居行業別第一、第二名。低薪產業如何改善？吳大任指出，低薪產業有共通特性，以內需為主、周末生意最好、偏愛用工讀生等，薪資即使有基本工資調漲撐腰，仍難與外需為主的製造、科技業抗衡。吳大任建議，政府要改變台灣地緣政治風險高的刻板印象，讓內需服務業也能擴大外銷市場，即讓國外觀光客願意來台觀光，若能安排7到10天的觀光旅遊，內需服務業周一到周日生意都暢旺，廠商自然願意增加投資、聘僱正職員工，給予更好的待遇來搶才；全球邊境解封後，日本的觀光客源源不絕，就是最好的例子。
曇花一現…10月景氣燈號跌回藍燈 國發會：仍在復甦軌道上
曇花一現！好不容易終結連十藍，國發會27日公布10月景氣燈號，分數為16分，較上月減少1分，燈號再度由代表景氣逐漸改善黃藍燈跌回代表低迷的藍燈。不過國發會表示，出口量能還在，這是短期波動，僅是因為出口基期偏高，「目前景氣仍在復甦軌道上」，只是力道較為和緩，預期11月會重回黃藍燈。根據國發會資料，10月景氣燈號綜合判斷分數為16分，較9月減少1分，因而變燈，觀察景氣燈號的9項構成項目，股價指數由黃紅燈轉呈紅燈，分數增加1分，海關出口值由綠燈退至藍燈，分數減少2分，其餘7項燈號不變。國發會經濟發展處副處長邱秋瑩說明，10月景氣燈號重回藍燈，主要因去年10月比較基期偏高，今年10月出口轉為負成長，不過慶幸的時，今年9、10月出口規模分別為新台幣1.24兆元及1.23兆元，相差不大，出口量能還在，只是短期略有波動，景氣仍在復甦軌道上。國發會解釋，10月海關出口值一口氣從綠燈滑落至藍燈，但其餘指標表現穩健，工業生產指數、製造業銷售量指數的減幅持續收斂，股價指數則因低基期效應，年增率大幅躍升，轉呈熱絡紅燈，且就業人數增幅擴大，零售及餐飲業營業額持續成長，整體表現穩定。展望未來，國發會說，隨歐美進入年底採購旺季提升備貨需求，有助帶動外貿表現；投資隨庫存水準漸趨正常，製造業遞延投資可望逐步落實；消費因就業情勢維持穩定，可望挹注民眾可支配所得，維繫消費動能。整體而言，國內經濟可望逐漸好轉，惟須密切關注國際通膨及升息效應持續、地緣政治風險。雖然國發會明示11月就能變回黃藍燈，不過中央大學台經中心執行長吳大任認為，台灣經濟狀況還是「外冷內溫」，出口雖然衰退，但內需消費還是不錯，惟要注意美國利率仍處於高檔，歐美家庭經濟表現快速惡化，勢必影響終端消費能力，是我國出口的隱憂。根據台經中心27日公布的11月消費者信心指數（CCI）為69.4點，不但連續兩個月反彈，指數也創下近1年半以來新高，尤其投資股票時機表現最好，不過吳大任說，股票投資時機長期平均值為68.71點，目前僅50.39點、離平均值還有一段距離，只能說是略有回溫。
集邦：MLCC成長空間有限 2024年需求估4.3兆顆年增3％
據市調機構集邦（TrendForce）表示，2023至2024年MLCC市場需求進入低速成長期，產業成長空間有限，今年全年MLCC需求量預估約4.19兆顆，年增率僅約3%，主要應用市場是智慧型手機、車用、PC等。由於全球政經環境充滿變數，OEM及ODM均保守看待市況，預估2024年MLCC需求量將微幅上升3％，約4.33兆顆。TrendForce指出，第四季智慧型手機新品接連上市，相關上、下游零組件出貨看增，包含功率放大器模組（PA module）業者宏捷科、WiFi模組與5G系統晶片廠商聯發科等均受惠，10月出貨量4100億顆，MLCC供應商平均訂單出貨比（以下稱BB Ratio）來到0.94。不過產業景氣復甦力道，仍欠缺社會面穩固的經濟動能支撐，導致整體終端消費買氣推升緩慢，估11月MLCC需求量會下滑至4050億顆，BB Ratio降至0.92。TrendForce補充道，OEM在第三季底提前拉貨後，對第四季節慶備貨轉趨保守，導致ODM下單放緩，同時計劃提前完成明年第一季的議價活動，目標是在今年12月1日啟用新單價，爲即將而來的淡季做好准備。MLCC供應商面對旺季訂單需求不如預期，且憂心2024年上半年全球經濟疲弱態勢，將持續沖擊市場成長動能，因此嚴控產能與庫存水位仍將是當務之急。從業者因應策略來看，日廠村田、太誘第三季財報表現亮眼，受惠產能稼動率回升走穩，生產效益由虧轉盈，以及日本貨幣寬鬆政策加持，營收、獲利雙成長。村田第三季營業利益率更是大幅攀升，季增77.2％。村田蟄伏一年的保守定價策略，經過財務基礎回穩、各産業觸底反彈訊號陸續確認到位後，計劃從明年第一季議價活動。而三星、國巨為確保訂單，也大幅降價消費規10u～47u X5R-X6S等高階MLCC產品價格，預估平均季減幅度約3至5%。因此，TrendForce認為，2024年在MLCC產業仍是低速成長的預期下，將更考驗各家供應商的產品應用廣度和財務運營韌性。
庫存清報喜訊2／復甦剛開始 分析師指上游IC先受惠可觀察這兩家
就近日品牌廠及供應鏈法說會及財報釋出的訊息來看，消費性產品已出現回暖跡象。「投資人仍須留意兩大重點，首先是品牌客戶的庫存回補，若回到平均水位就可能放緩回補力道，連帶地，上游零組件及IC公司營收也將降溫。第二，產業復甦回溫，訂單和營收呈緩步向上趨勢，因此投資人需具備長期抗戰的預期。」華冠投顧分析師范振鴻告訴CTWANT記者說。范振鴻指出，近期多家重量級巨頭公司，包括台積電（2330）、聯發科（2454）、聯電（2303）、英特爾（INTEL）、超微（AMD）等，都相繼提到消費性需求已經有初見回暖的跡象。另外從手機或者是筆記型電腦及桌上型電腦的供應鏈營收來看，確實也應證了這樣的論點。電商是最早感受終端消費回溫的第一線。（圖／MOMO提供）不過，「目前大部分的品牌客戶仍以短單或急單的方式回補庫存，也意味著這目前的高利率環境之下，品牌客戶似乎還未明顯回到過去兩年之前的信心。」范振鴻提醒投資人，也要有長期等待的心理準備。仲英財富投資長陳唯泰觀察終端市場說，「正所謂春江水暖鴨先知，消費性電子需求回溫狀況，近期可以先行觀察的指標，就是電商的雙11購物節表現，根據法人預期，富邦媒（8454）今年11月營收在雙11的推波助瀾下，單月營收占全年營收占比有機會達到14%，而全年營收也將衝破1100億元大關，再創新高。」在處理器大廠高通以及蘋果陸續發表搭載AI加速器的新處理器之後，AI PC成了目前市場最熱門的話題，「AI PC在明年推出的可能性又大增了不少。」范振鴻表示，在台股PC供應鏈，投資人可以留意近期表現較強勢的鈺太（6679）及義隆（2458）。法人預期消費性NB觸控IC設計廠義隆電將受惠產業需求回升。（圖／報系資料照、CTWANT資料照）范振鴻說，鈺太是MEMS麥克風IC設計大廠，在全球筆電市占率高達6成，而聯發科在2022年底認購鈺太私募成為最大單一股東，並取得兩席董事後，雙方也開始進行技術及產品開發，目前有超過5個專案進行中，產品範圍涵蓋了智慧型手機、無線藍芽耳機、智慧電視等。而鈺太8、9月營收年增率已轉正，加上英特爾也將推出新處理器平台，有利於筆電出貨增溫。至於義隆則是全球最大的消費性NB觸控IC設計廠，隨著商用需求回升、Windows 10停止更新以及新處理器的規格升級，都將有助於帶動市場換機氣氛。「包括鈺太及義隆兩家公司皆為NB相關IC全球市占最高的一線大廠商，所以在NB/PC消費性產業需求回升之際，將會是優先受惠的公司。」
鴻海科技日18日登場前 傳台灣員工加薪平均調薪4％
日前傳出鴻海（2317）將啟動擴大加薪計畫，針對年資滿一年以上的台灣區員工加薪，預計平均調薪4%。本周三（18日）也將迎來鴻海科技日，成為本周重頭戲。將由董事長劉揚偉主持，更傳出邀約輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳為活動站台，受到各界矚目。今年以來，電腦終端產品項庫存水位仍高、終端消費力道趨緩，鴻海卻不畏景氣差影響，傳出啟動擴大加薪計畫，將針對年資滿一年以上的台灣員工加薪，平均調薪4%，最快將於今年底或明年初執行。但據了解，此次加薪計畫還是會依據不同事業單位及個人考績而有所不同，並不會採用齊頭式調薪。而本周將舉行的鴻海科技日，將於南港展覽館二館登場。今年將以AI在電動車（EV）、智慧城市與智慧工廠三大平台作為對外展示主軸，展現電動車的電機、電池、電控「三電系統」成果外，也將發表新款電動車，以及在人工智慧、半導體及對軌衛星等相關布局。日前鴻海官方臉書已預先發布新款電動物流車Model N影片，為活動暖身，並預計18日11時50分發表新款電動車，同時安排與電動車策略合作夥伴對話，分享電動車發展策略。此外，集團「3＋3」新事業，包括AI、半導體、數位健康、低軌衛星等，也會有一系列的對外應用展示。屆時，除了新款EV的推出外，董事長劉揚偉將親自出席主持，集團EV、半導體兩大策略長關潤（Seki）、蔣尚義皆會就未來策略進行分享。過去鴻海科技日上，創辦人郭台銘都會現身，不過，劉揚偉表示，因創辦人現在身份遇過往不同，目前處於為總統大選備選階段，今年不會參加科技日。至於市場傳出輝達執行長黃仁勳將來台，為鴻海科技日活動站台，受到各界矚目，但鴻海對此不評論。
台股國慶連假後開盤 市場關注大立光、南亞科等廠法說
經過4天的國慶連假，台股即將於11日恢復交易，法人表示，在連假期間，主要的國際變數是以巴衝突，儘管歐洲股市仍大多下跌，但是美股已經率先翻紅，預料台股11日影響應也不至於太大，包括光學大廠大立光（3008）及DRAM廠南亞科（2408）即將登場的法說將會是市場關注焦點。南亞科預計11日舉行線上法人說明會，說明第3季營運結果和未來記憶體市況。法人表示，從營收基本面來看，南亞科9月營收來到27.24億元，創10個月來新高，累計第3季營收為77.36億元，季增率10%，也是連續2季成長。DRAM市況受到終端消費性電子市場不佳，加上傳統伺服器又遭到AI伺服器排擠，包括三星等主要DRAM廠均進行減產，已讓現貨價有所反彈，法人也預期，DRAM合約價第四季也會跟進止跌回升，有利於廠商營運。光學大廠大立光則是將在12日舉行法說會，公布第3季財報並說明第4季展望。從營收基本面來看，大立光營收已經交出連續4個月成長的成績，其中9月營收更來到55.72億元，創下月增率22%、年增率9%，雙率雙增的表現，更創下46個月新高。其中大立光第3季營收為136.29億元，季增率66%，年增率1%。法人指出，儘管市場對於蘋果新機銷售狀況看法仍有差異，但是大立光為蘋果潛望鏡頭獨家供應商，這仍將是推升大立光第4季營運的關鍵動能。
iPhone 15高階機種交期縮短 分析師：市場需求不若去年蘋果目標價230美元
外資券商摩根大通發布報告指出，蘋果高階機種包括iPhone 15 Pro和15 Pro Max的交貨時間持續縮短，顯示市場需求可能沒有去年的iPhone型號強烈。不過對於蘋果股票的投資建議，則維持加碼及目標價230美元，尚未有所調整。分析師Samik Chatterjee表示，根據iPhone 15發售後第四周的數據顯示，統整全球交貨和取貨資料後，其中高階機種包括iPhone 15 Pro和15 Pro Max的交貨時間，由前一週的37天降到32天，而去年的iPhone 14 Pro和14 Pro Max則為36天。市場通常將交貨時間視為需求重要觀察指標，如果終端消費市場對於高階、昂貴手機的需求越強，對投資者來說就越好，因為高階產品的利潤率較高。報告指出，跟去年的銷售狀況相比，今年iPhone 15系列整體銷售組合可能較弱，也就是屬於較入門款的iPhone 15的比例可能高於市場預期，也讓市場增加了iPhone整體的需求恐不如去年的預期。根據蘋果之前在發布會所公布的資料，iPhone 15 Pro和15 Pro Max的建議售價為999美元及1199美元起，跟iPhone 15不同的是，iPhone 15 Pro和15 Pro Max配備了新的A17 Pro處理器，市場預期高階機種對於蘋果獲利的貢獻也越好。
揮別出口連12黑！9月出口可望轉正 大幅好轉還得等明年
財政部預計在11日公布9月海關進出口貿易狀況，根據預測9月將出口368億到383億美元，年增率在正2％到負2％之間，有希望揮別連續12個月負成長，挑戰轉正，學者直言，距離正常400億美元量能有一段距離，預期要等到升息循環結束，我對外出口才可能大幅好轉。中央大學台灣經濟發展研究中心執行長吳大任表示，正常情況單月出口應該要有400億美元水準，現在單月出口只有370億美元到380億美元之間，動能還是偏向不佳，主要是受到美國升息、消費動能不足影響所致。吳大任指出，去年3至8月，台灣月出口值都超過400億美元，亦即台灣正常出口水準應在400億美元以上，惟囿於全球升息循環，以致我出口在去年9月大幅衰退，要明顯好轉，恐須等到升息循環結束，終端消費回復。外界多預期明年第1季、第2季可能降息，但學者認為，要等到下半年才會產生效果，對出口發揮影響力。值得注意的是，現在對出口的不利指標，還有今年第2季美國家庭債務已將近20兆美元，債務成長飛速，加上卡債達1兆美元，顯示家庭消費入不敷出，才會動用到卡債，且卡債利率又高，勢必衝擊美國未來消費動能，若美國消費力衰退，台灣出口壓力將進一步攀升，要回到400億美元以上就更加困難。
伸興9月、Q3營收雙創新高 終端購買力放緩審慎看後市
全球最大家用縫紉機製造大廠伸興(1558)公布2023年9月合併營收達7.35億元，較上月營收7.34億元成長0.13%，較去年同期營收5.56億元成長32.16%，創今年單月營收新高，展望2023年第四季，伸興持審慎看法。伸興累計2023年第三季合併營收達21.18億元，較第二季營收19.09億元成長10.92%，較去年同期營收13.95億元成長51.81%；累計2023年1至9月合併營收為56.83億元，較去年同期成長7.09%。觀察美國8月份消費者價格指數(CPI)月增0.6%、年增3.7%，歐元區8月消費者物價指數(CPI)上升了5.2%，皆可見整體通貨膨脹仍呈緩步上升，進一步影響終端消費市場的購買力道放緩。伸興表示，目前仍謹慎面對大環境負面因子對整體營運帶來的挑戰，密切掌握主要客戶去化庫存的腳步，同時與主要客戶維持新款或改款產品設計開發的計劃，並推進新款產品的拉貨排程。展望2023年第四季，伸興表示，集團亦優化產品結構組合，以及旗下越南廠、大陸廠最適產能調配策略，積極落實優化生產製程效率，以期帶動未來營運恢復時能創造良好的成長動能。即便如此，伸興參與公益不落人後，近期拋磚引玉號召員工組成「伸出愛興志工隊」，截至9月底已累計16場活動及訓練場次、號召295人次，服務及上課總時數達1,305小時。此外，伸興近期與WaCare數位人道協會持續合作，推廣遠距縫紉教學課程，並由台灣喜佳夥伴親自前往南投偏鄉社區到場服務，教導長輩們學習製作大手提包，總計參與的長輩達20人，且平均年齡超過70歲，除了可讓長輩們練習手眼協調活化大腦、累計成就感外，亦深化伸興、喜佳品牌力。伸興表示，第四季將舉辦四場公益活動，持續為台灣、為世界、為環境永續盡一份心力，讓愛心觸角延伸至各角落、善盡企業社會責任。伸興以縫紉機零件代工起家，前身為「新興工業公司」，於1975年正式更為現名，相繼於1980年間與日商立家株式會社技術合作，開始生產高級鋁合金縫紉機，並積極從OEM轉型進入ODM市場，逐漸發展成全球第一大縫紉機ODM廠商，擁有完整家用縫紉機產品線，產品涵蓋低中高階機種，如傳統機械式、電子式、電腦式、刺繡機及拷克機等，以滿足客戶全方位需求，產品銷售遍及全世界六大洲100多個國家，並在台灣台中、中國江蘇張家港以及越南等地設有營運總部及生產基地。
8月景氣燈號「連10藍」…史上第二長 國發會：最壞情況已過去
國發會景氣燈號變化一覽表國發會昨公布8月景氣燈號，亮出連續10顆代表景氣「低迷」的藍燈，正式打破2008年金融海嘯連9藍的紀錄，追平2011年歐債危機、2015年科技景氣下滑「連10藍」，堪稱是史上第二長，但並未打破2000年網路泡沫連15藍的最高紀錄。國發會經濟發展處副處長邱秋瑩表示，最壞的情況已經過去，內需服務業熱絡、外需慢慢回溫中，預估第4季景氣燈號很有機會變燈，由當前的藍燈轉為黃藍燈；國發會昨公告，8月景氣對策信號綜合判斷分數為15分、與上月持平，燈號連續亮出第10顆藍燈。邱秋瑩進一步指出，景氣對策信號綜合判斷分數今年2月來到最低、僅10分，近來逐月緩慢向上來到15分，受惠AI等新興應用商機挹注，資通訊產品出口轉強，各經濟預測機構預測第4季出口轉正、IMF也預估明年貿易量成長率由今年2％回升至3.7％，景氣燈號很有機會於第4季擺脫藍燈，轉呈黃藍燈。不過，受全球升息循環影響，加上大陸經濟逆風，終端消費仍顯疲弱，台灣出口未見明顯好轉，壓抑廠商投資意願，僅消費穩健有撐，國泰金控昨公布第3季經濟氣候暨金融情勢，團隊持續下修今年台灣經濟成長率預估值至1.3％，下修幅度達0.5個百分點，研判全年成長率有80％的機率落在0.9％至1.9％之間 ；展望明年，國泰金首次預測台灣經濟成長率為2.9％。國泰金表示，需求復甦力道有限，庫存壓力稍和緩，且AI相關需求量產，出口、投資將呈現低基期復甦，搭配民間消費中度成長，明年台灣經濟成長率應可接近3％。國泰金分析，影響台灣第4季及明年經濟成長率有六大變數，包括美歐核心通膨偏高，增加央行過度緊縮風險；國際油價持續上漲，全球景氣及通膨前景增添不確定性；全球需求疲軟拉長、去化庫存時間造成投資需求遞延；大陸未加碼有效政策刺激，房市持續低迷；國際地緣政治風險持續，俄烏戰事與陸美爭端不確定性；人工智慧應用可望帶動新一輪科技業投資及產業升級轉型。