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中信四檔ETF初分配評價結果出爐 00891每股配息0.49元
中信投信今天（1日）公告旗下四檔ETF第一階段分配評價結果，包括00891中信關鍵半導體、00934中信成長高股息、00948B中信優息投資級債、00795B中信美債20年，每受益權單位預計配發金額各為0.49元、0.115元、0.052元與0.400元；除息交易日為11月18日，11月15日買進並持有就能參加除息，收益分配發放日為12月12日。美國科技巨頭陸續公布財報，第4季半導體產業旺季行情可期，AI仍是市場主旋律， 中國信託投信表示，美國經濟遠較預期強韌，雖有總統大選不確定性因素存在，但截至目前為止，大型企業公布財報其實優於市場預期，即便美股近期出現獲利了結潮，不過大型企業仍表示將擴大資本支出，持續布建AI基礎建設。據中國信託投信官網、集保截至10月25日統計，00891規模達192.8億元，而受益人數則來到116,890人，是規模最大、受益人數最多的台股半導體ETF。00891本月進行成分股調整，新增家登、中砂、矽力，剔除新唐、華邦電、愛普。基金經理人張圭慧表示，家登、中砂都屬於先進製程概念股，其中家登為全球半導體極紫外光光罩盒（EUV Pod）龍頭，而中砂切入晶背供電，可望成為埃米世代顯學。至於電源供應龍頭廠矽力，受惠半導體應用動能回升，電源晶片產業需求也可望提升。00934上月進行成分股調整，新增、移除各13檔，持股新增廣達、可成；加碼華碩、國巨、群電，都是受惠AI PC供應鏈的科技廠。在半導體股方面，則換上群聯、南電；加碼力成、聯詠等AI題材的半導體供應鏈。中信基金經理人呂紹儀指出，因市場已經反映在價格（price in），聯準會正式降息後，債市反而「利多出盡」，加上美國經濟遠比預期強勁，市場對於聯準會未來降息的速度與幅度持續下修，也導致美債殖利率一路走高，來到近幾個月的高點。基金經理人張瓈尹則說，長天期債券基本上因僅有利率風險，在降息循環中可望受惠最大（如表1），尤其當景氣是否陷入衰退，不確定風險提高之際，非常適合納入投資組合。而高評級公司債，因為有信用風險溢酬，因此利率較公債高，其收益也較公債佳。隨著美國總統選舉結果將於11月底定，市場也會將審視焦點重新轉向經濟基本面，美債殖利率可望「校正回歸」。短期金融市場會受選前選後預期心理影響，中長期回歸基本面和聯準會貨幣政策走勢而定張瓈尹強調，降息畢竟代表景氣走緩，未來面臨不確定風險提升，因此選擇非投資等級債券的投資人，要注意投組中是否有垃圾債，也就是CCC級，避免景氣陷入衰退，違約率大幅提升，信用利差走擴，而造成損失。
財報季迎來好兆頭 凱基投顧預期多頭延續到明年上半年
台股7月歷經股災，8月築出底部，9月迎來反彈，10月延續漲勢，主要反映美國經濟逐漸化解衰退陰霾以及中國祭出規模空前的經濟刺激政策，凱基投顧表示，今年6月即提出「下半年先蹲後跳、第四季向上反彈」，提前預告第三季修正風險及年底的投資機會，檢視迄今市場變化都相當精準，而現階段多項正面訊息支撐之下，展望到年底期間只剩需要留意美國總統大選結果對股市造成的不確定性，預期台股本波多頭行情將至少可延續至明年初。凱基投顧指出，台股本波行情可持續觀察三大正面指標，首先是台積電已為本次財報季捎來好兆頭，因10/17法說正式調高今年度營收財測，且由原預估之年增25%上修至年增30%，反映AI需求火爆及蘋果iPhone16放量。其次，預期台積電以外的多數科技股，亦容易於本次企業財報發布時釋出正面訊息，因為以凱基投顧所追蹤的30個主要科技次族群第三季營收達成率來看，大約94%家數符合預期或超越預期，這反映原先被寄與厚望的AI伺服器需求持續強勁、原先疲弱的智慧型手機需求有回溫跡象；非科技族群第三季營收達成率雖僅55%符合預期或超越預期，惟中國戮力救市並有望讓經濟逐漸脫離谷底下，與中國經濟連動的塑化、鋼鐵、橡膠、汽車零組件、自行車等族群雖尚難重回往年榮景，但應有望迎來產業觸底回溫的正面訊息。最後要注意中國祭出經濟刺激政策，若能逐漸提升民眾的消費意願與能力，這對全球經濟將是正面的，因為中國目前是全球第二大經濟體且占據原物料、智慧型手機、PC約52%、25%與16%的全球需求份額。中國需求好轉或不再惡化，對全球經濟的影響將舉足輕重，而10月底前中國即將舉行人大常委會議，這次會議是否宣布增量財政政策，將是市場觀察是否積極救市的下個觀察重點。此外，美國總統大選將於11/5舉行，過往選前投資人觀望心態相對濃厚，而本次又因川普與賀錦麗兩者選情緊繃，更容易導致多頭行情陷入膠著，惟凱基投顧預期不論最終誰勝選，股市都將回歸強韌經濟基本面而延續多頭漲勢，僅有川普敗選但不認輸並引發美國政治動盪對股市才是利空。雖然因目前美股位置處相對高位，市場擔憂川普勝選後，將因全面對外實施高額關稅而引發通膨問題，但川普的高關稅政策應是貿易談判的一種手段，全面落實或實際落實的機率不高，因此預期川普勝選縱使導致股市一時的波動，但並不致於引發市場恐慌性賣壓，且短暫波動過後仍將重回股市偏正面走勢。投資策略方面，廣受好評的「凱基股股漲」節目建議投資人，優先關注財報亮麗及第四季營收成長類股，或是具利多題材且技術面表態突破壓力與回測均線支撐轉強相關個股，例如今年以來在市場中表現出色的AI相關概念股，目前往後看仍顯優異，如果投資人對個股不熟悉，也可以留意國內第1檔專以「AI」為投資主題的產業型ETF凱基台灣AI50(00952)，這檔ETF成分股一年換股兩次，能夠搭配市場節奏切換攻守位置，實現股價成長與股息兼顧，是投資人現階段的優選投資標的。凱基投顧建議投資人，可於每周一至每周五晚上九點鎖定凱基投顧官方YouTube「凱基股股漲」頻道的專業分析，留意每日市場洞察並把握布局時機。
陸港股大暴走1／這六檔槓桿型ETF成交爆量 股價近一周最多漲33％
時序入秋，美股「九月魔咒」（大跌）被FED降息給破除，令全球投資人更驚奇的是中國重磅端出「924新政」，一登場陸港股就點火飆升，不單大陸香港資金急速南下北上，美國大型投行接爆投資人電話，台股投資人更是應聲買爆陸港股ETF，不到一周各檔股價已狂漲一到兩成，最高達33％。 「要努力提振資本市場！」9月26日中國國家主席習近平一句話，深化24日甫宣布救樓市股市政策決心，加深投資人信心，上證指數漲幅3.61％收復三千點，30日來到3,289.34點，恆生指數近一周上升4000點，且成交額不斷放大創新高，連帶台股與中國房市相關類股、ETF跟著看漲與出量。 根據Yahoo！股市統計，從9月24日至截稿前，台股中國主題ETF成交量暴增，其中以槓桿型ETF為主，包括元大滬深300正2（00637L）、富邦恒生國企正2 （00665L）、中信中國50正2（00753L）、復華香港正2（00650L）、富邦上証正2（00633L）、國泰中國A50正2（00655L）股價上漲，在短短一周裡飆漲幅度從18％到33％，相當驚人。 這波驚動全球股市的陸港股大爆走，起於9月24日，中國人民銀行、證監會及金融監管局三巨頭罕見地召開記者會，會及證監會大動作宣布降準、降息、降低存量房貸利率與房貸頭期款比例等多項貨幣寬鬆措施；同時降低人行政策利率，引導貸款和存款利率同步下調，合計預期向金融市場釋出資金超過人民幣1兆元，這是自2015年8月以來，人行再度祭出「雙率雙降」政策。 接著在9月26日，中共中央政治局會議提出，要加大財政貨幣政策逆週期調節力度，保證必要的財政支出，特別是要促進房地產市場止跌回穩，這是中國政府近期再次發出希望房地產價格止跌回升的言論。 這次中國政府出重拳，源於大陸經濟近三年來疲弱，儘管官方已提出多項經濟刺激方案，人行在保持匯率穩定任務下，貨幣政策施展空間有限，市場多認為救市動作「雷聲大雨點小」。 永豐投信投資長林永祥跟CTWANT記者說，當前中國經濟正面臨長期通貨緊縮風險，多項指標顯示中國社會融資規模、生產者物價指數（PPI）進入負增長，解鎖社會流動性成為中國走出通貨緊縮的關鍵。永豐投信林永祥認為，中國股市第四季有望迎來反彈行情。（圖／報系資料） 林永祥進一步分析，此次中國人行提出的政策組合拳較市場預期更加積極，主要包括下調存款準備金率0.5％，2024年內還將視情況下調存款準備金率0.25-0.5％；降低7天期逆回購利率0.2％，由1.7％降至1.5％；降低存量房貸利率平均約0.5％，統一房貸頭期款比例至15％；創設股票抵押融資機制，首期挹注股市流動性約可達人民幣5000億元。 林永祥認為，當前在美國聯準會明確進入降息循環後，現正給予中國人行更多貨幣寬鬆政策空間；同時隨著2024年即將進入尾聲，中國今年經濟增長率目標5％能否如期達到，需要更積極的財政措施支持，「在中國政策組合拳頻出招，Q4中國股市有望迎來反彈行情。」 台新投顧產經策略研究部總經研究組主管喬慕恩表示，「924金融新政主要是針對資本市場，短期打開陸港股反彈空間，對經濟基本面助益有限，陸港股中長期仍需視基本面改善觀察。」 「目前市場多憧憬10月人大常委會加碼國債增發！」喬慕恩說，「924金融新政是否能扭轉信貸成長，刺激房市銷量仍有待觀察，或僅起到短期緩解經濟壓力，中長期基本面不確定性仍大，關鍵仍在財政刺激與否及力度」，可以從習近平主席近期的談話來加以觀察。
美聯準會決定降息 台灣「電費漲、房價高」難跟進
美國聯準會（Fed）調降利率不到24小時，台灣央行今也將召開第3季理監事會，決定利率政策和房市管制方向。受制電價4月漲價後的通膨效應仍在，加上房價漲勢難抑，我央行都有無法跟進降息的現實壓力，應會形成「台美不同調」。但三三會理事長林伯豐昨主張「降息吸引外資」，認為各國利率在降低，台灣應和國際接軌，除鼓勵國內企業繼續投資，也吸引外資企業。萬眾矚目的聯準會於19日凌晨公布最新利率決策，由於本次形勢複雜，外界的預測最後仍在降息2碼和1碼之間搖擺不定。摩根大通集團執行長戴蒙（Jamie Dimon）的態度則格外鎮定，他表示無論「降息幾碼都不至於驚天動地」，聚焦於經濟基本面的變化更為重要。深諳聯準會事務的財經記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）依然對降息幅度全無定論，但他補充，因為年內只剩11和12月兩次會議，本次會議的相關資訊具備高度參考價值，往後的季度預測也可為年底決策提供具體參考。對此金融圈認為，聯準會之所以降息，主要考量是通膨降溫、經濟放緩，但台灣「通膨才正要高起來」，國內物價已連續4個月衝破2％通膨警戒線，8月CPI年增率2.36％，僅較7月小幅回落，這還是颱風影響蔬果價格沒有想像中大的情況，通膨沒到可以無視地步。另一個因素就是房價。財政部去年推出新青安房貸助長房價，央行6月啟動第6波房貸管制措施，然因房市火熱，導致銀行不動產放款水位高漲的「一貸難求」，甚至上綱成為政治事件。央行不太可能降息助攻房價，推估利率不變最安全。金融圈直言，自2022年3月以來，聯準會共升息11次、合計21碼，「當然很有空間降」，反觀台灣在疫情後僅升息3碼半，「每一碼都彌足珍貴，就算降息也要省著用」，除非出現明確的經濟衰退訊號，否則不會貿然降息。
新青安能「軟著陸」？ 蔡正元指央行已陷入兩難
新青安推升房市交易過熱，警覺性超高的中央銀行，傳出將邀請34家國銀業者喝咖啡，要求自主控管不動產貸款總量，而且事後還要複核各家銀行是否認真「限貸」，引發房市騷動。對此，前立委蔡正元分析，台灣央行算是比較敏感，已經意識到必須立即處理房市過熱的問題。但他說，央行目前陷入兩難，也直言「目前傳出的央行政策方向未必正確」。蔡正元解釋，台灣目前的房價漲幅，其實已經脫離了經濟基本面，但媒體報導央行要下的藥，卻是「限制高房價的房子貸款只能貸4成」，他也舉民眾黨主席柯文哲妻子陳珮琪近日引發爭議「看1.2億元豪宅事件」為例，例如陳佩琪這些能豪宅看房者，都是有能力付房貸的人，這些房貸「應該都是安全貸款」，但央行卻要限制這些原本就有能力申貸買房者，銀行會不會轉而放貸給「原本沒有還款能力」的人？有待央行好好思考。蔡正元並舉美國前幾年發生的「次貸風暴」為例示警，如果央行沒有對症下藥、謹慎處理「新青安」，「苦果大概會再三年後出現」。蔡正元日昨在中天新聞中指出，賴總統是醫師出身，他的政策團隊內真正懂得經濟者可能不多，因此提出「新青安」政策後，沒有想到可能帶來的副作用。他說，2008年美國次貸風暴引發全球金融海嘯，新青安貸款若以美國術語形容，其實就是「次級貸款」。他說，所謂的次級貸款，就是銀行對「沒有還款能力者」放貸，放貸過多就可能產生危機。美國金融行庫當初為何推出次級貸款？因時任美國總統柯林頓盼解決年輕人與窮人買不起房問題，當時政策正壓低房價，年輕人與窮人有機會不必準備太多頭期款，甚至能全額貸款買房，讓部份認為「有機會炒房賺一筆」的民眾也都搶進美國房市，等著房價漲後出售賺差價，而非自住。蔡正元說，許多美國民眾瘋狂衝入房市，房價瞬間被炒高，沒想到等這些人想在房貸寬限期結束前賣房，卻因為房價被炒得太高，無人願接手，房價又大跌，但房貸戶無法繼續還貸款，只好眼睜睜的看房子被扣押，銀行收不回錢，就發生次貸風暴。央行對於美國次貸風暴記憶猶新，怕新青安房貸戶還不起錢，立即出手要求銀行限貸，但能否避免重蹈覆轍，幾年內就會有答案。
大宗商品價格仍持續下跌 預告經濟衰退
投資人因經濟衰退讓美股5日暴跌並拖累全球股市。儘管股市已持續反彈，但大宗商品價格自7月來仍大跌，最能反映景氣走向的原油與銅均呈兩位數跌幅，顯示全球經濟在放緩，甚至預告衰退可能降臨。美國7月失業率意外上升，加上數據顯示製造業景氣萎縮，引發外界對美國衰退的恐懼。雖然有分析師認為美國經濟基本面仍穩固，但大宗商品市場卻展示全球整體經濟正衰弱。景順德銀基礎金屬基金（DBB）從7月5日每股20.7美元高點開始下跌，到8月7日最低點為止，一個月來累跌12.6％。即使其後回升至12日收18.8美元，跟7月高點相較仍累跌逾9％。Wolfe Research分析師金斯伯格（Rob Ginsberg）指整體大宗商品價格正承受壓力。就金屬來看，除了黃金，就很難找到其他在上漲的金屬行情。黃金向來是政經亂局下的避險資產。紐約期金踏入7月後就持續上漲，直到8月12日止每盎司已累漲逾6％。除了中東局勢持續惡化外，經濟衰退憂慮也是其上漲的因素之一。最能反映全球經濟景氣的銅和原油，自7月以來的走勢正好跟金價相反。紐約期銅從7月5日每磅收4.652美元高點開始走跌，到8月7日跌破4美元的低點為止，累跌逾14％。紐約期油從7月4日最高每桶逾84美元開始下挫，到8月5日跌破73美元為止，累跌逾13％。儘管兩者近期反彈，尤其期油自6日開始急漲至12日收略高於80美元，累漲近10％，但仍然低於7月初的高點。道明證券全球商品策略部主管梅萊克（Bart Melek）指銅價漲跌，最能反映經濟前景的強弱。因為從電動車、半導體、再生能源、到傳統工業與營建業都需要銅。之前大家認為全球電動車可帶動超級景氣循環，但現在已沒人再談論了。他表示全球第二大經濟體中國疲弱，尤其對銅和原油等價格構成壓力。在全球製造業景氣轉弱下，銅和原油正面臨供應過剩問題。再加上歐美針對中國電動車大幅提高關稅來保護自家產業，只會令經濟情勢更惡化。
「新青安+股災」引發房貸大風暴 李同榮警告留意3後果
新青安後遺症越演越烈，房貸餘額年增率已衝破十兆並創新高，各大銀行不動產放貸趨近滿水位，因貸款延誤引發糾紛四起，加上近期亞洲股市集體崩盤，台股半個多月來重挫18.8%，對市場資金流動性產生嚴重影響。房市趨勢專家李同榮提出警告，「新青安+股災」將引發銀行房貸大風暴，政府若不重視，將會產生三大嚴重後果：（一）搶貸亂象越演越烈（二）房貸糾紛層出不窮（三）觸發小型建商倒閉風潮李同榮指出，新青安成就不少青年成家，但也引發不少假性需求，短期內供需失衡，以致再拉高已經到頂的房價，也助漲市場投機氛圍，而年輕人所獲利息補貼金額卻根本遠不及被拉高的房價，政策的一得兩失，可謂弊大於利。然而更大的後遺症是銀行業貸款額度趨於滿水位狀態，除了房貸不易，更排擠中小建商的土建融申貸，各大銀行開始採取暫行收件或暫延撥款的措施，購屋者及急需開工的中小建商全部加入搶貸行列，加上近日股災所造成的資金流動障礙，促使銀行資金水位更加緊縮，整體銀行體系淹至喉嚨的水位已頻臨岌岌可危的崩潰危機。李同榮分析，日前日經225指數單日下跌超過12%，韓國股市寫下全球金融危機以來最慘跌幅，KOSPI指數收跌8.77%，納斯達克期貨重挫4.7%，標普500指數期貨下跌12.4%。台股加權指數單日下跌1807.21點、重挫8.35%，短短半個月大盤跌掉4000點，為金融海嘯以來股市最嚴重跌幅，分析亞洲股市崩潰主因來自美國經濟預期可能衰退，更重要原因可歸咎於經濟數據不佳、企業財報不利消息，及地緣政治風險升級3大因素，導致投資人紛紛趨避風險，而此時處於高檔的台股當然也經不起利空吹襲而無法置身事外。同樣的房市目前也因新青安與股市發燒助燃，房價處於末升段甩尾的高點，此時也經不起市場風吹草動，加上下半年國內外經濟基本面若不如預期，房市隨時都可能結束多頭行情而反轉。李同榮認為新青安加上台股重挫所引發的房貸滿水位風暴，若不即時提出對策，市場將產生3大嚴重後果：（一）搶貸亂象越演越烈：目前銀行不動產放貸平均水位高達27-28%，滿水位的銀行開始暫停收件，未滿水位銀行採取選擇性放貸，先照顧大客戶，再挑有實力且高利率客戶，至於小咖建商與弱勢購屋民眾則需排隊待審、或排隊待撥，造成扶強不扶弱的市場亂象，這也是新青安造成的排擠效應，最後排擠的仍然是後段班的新青安與購屋弱勢，他們不但房價買的比人貴，利率也可能比人高。（二）房貸糾紛層出不窮：預售市場即將交屋的購屋者現在可能面臨建商分戶貸款成數不足或因貸款困難延誤交屋及利率偏高的窘境，造成因房貸問題引發違約糾紛案件。（三）觸發小型建商倒閉風潮：自從央行祭出請領建照18個月限期開工，加上土建融多次限貸措施，現在又因銀行放貸滿水位風暴，目前中小建商土建融貸款越來越困難。舉例說，銀行建融對中小建築成本評估相對更保守，最少打8折，再給予融資6成，等於48%融資，銀行對中小建商52%的自備款，無視已有營建履約撥款機制，還會要求建商先提出自備款足額的存款證明，以示實力，而且利率也比上市大建商高出許多，不但造成大者恆大的不公平競爭，更可能在房價反轉時造成小型建商周轉不靈的倒閉風潮。李同榮最後表示，若要化解風暴危機可依銀行法72-2條之除外條款，將新青安額度列為除外條款，可多出至少5000億餘額貸款。但從另外一個角度看，政府過去包括6次限貸與提高存款準備率的限縮資金等於又重返市場，房價甩尾漲勢可能又難以終止。下半年房市走勢強弱，除了經濟基本面趨緩與技術面高檔的不利影響以外，政策走向的一對一錯會是關鍵，同時不可忽視兩岸地緣政治局勢，更會是處於高檔房市的一隻灰犀牛。
全球股市面臨考驗 卓榮泰：台灣經的起考驗
美股重挫牽動全球股災，台股昨5日收盤大跌1807點，市值蒸發近6兆元，創史上最慘，6日早反彈800點，守穩2萬點大關。，行政院長卓榮泰今6日一早視察工研院創新科技成果前受訪，針對外界希望「國安基金要進場護盤」表示，政府會嚴密關切各種局勢發展，在最需要的時候做出正確決定，而且台灣經濟基本面健全，經的起考驗。卓榮泰表示，台灣經濟能穩定地發展，股市也都保持一定的成長，從來都是國人同胞共同的努力，政府從來不敢自滿。同樣地，整個世界的局勢詭譎多變，地緣政治跟國際情勢經常敏感地刺激著各種經濟發展的預測以及走向，但無論如何，還是需要國人同胞團結一致，在百工百業努力辛勤的工作，才是台灣經濟穩定的來源。卓榮泰說明，但是政府也從來不敢怠慢，因此，各種經濟成長的果實，都應該是由國人共享，政府要做的，是把政策穩定，清楚的指引出方向。他接著表示，這幾天台灣的股市跟全球的股市一樣，都面臨非常嚴重的考驗，但是投資股市有起有落、有漲有跌，大家都知道，「我們保持冷靜、沈著的心，做好準備的是政府，所有部門、部會都會做好準備，政府會最嚴密的關切局勢發展。」卓榮泰強調，政府會嚴密關切各種局勢發展，在最需要的時候做出最正確的決定，同時兼顧自由經濟與股市自由環境，昨天到今天大家對股市都有一些期待，政府也希望股市能夠自主、健全的往健康的方向去走。卓榮泰再強調一次，做好準備的是政府、是我們所有的部門，請大家能夠安心，台灣經濟基本面非常健全，國人同胞的努力，應該會經得起各種考驗，期待台灣經濟能夠穩定、持續發展。
股民期待的「救市政策」落空 證交所：要再觀察國際股市
美股上周大崩跌，道瓊下殺近千點，台積電ADR下跌5%，台股也受累，連續2個交易日出現單日狂殺千點的慘況，今早盤以20982點開出，最低下探至19783點，終場收在19815點，跌1807點，市值直接蒸發近6兆，創史上最慘。對此，證券交易所罕見於今日下午3點召開記者說明會向外界說明市況，股民紛紛期待會有「救市政策」，有些還推測會.禁止平盤下放空、縮小跌幅為3% ，漲幅仍維持10% ；或是證交稅、.融資利率減半等。不過，證交所卻直接潑了股民一桶冷水。證交所總經理簡立忠在記者會上表示，已跟主管機關開過會，「目前還沒有推出救市措施。」簡立忠同時信心喊話，他認為台股基本面良好，是否需要「救市措施」？則需要再觀察國際股市再做決定。簡立忠說，台股大跌主要有2個原因。第一，美國近日公布7月份ISM製造業指數為46.8，創近8月新低，引發市場不安情緒。勞動部公布7月份非農就業人數相較6月僅新增11.4萬人，且失業率飆至近三年新高，引爆經濟衰退的擔憂。第二，中東地區在哈馬斯領導人哈尼亞遇襲擊後緊張局勢升級，國際地緣政治風險升溫，也對全球股市產生衝擊。當國際出現重大事件時，台股會與全球市場連動，簡立忠說，觀察國內基本面，依據台經院7月公布經濟景氣預測，受惠於全球AI產業熱潮，國內企業擴廠意願增強，而全球終端需求回升及新興科技應用產品需求揚升，令出口表現優於預期，台經院也預估今年國內經濟成長率為3.85%，較前次預測上修0.56個百分點。另，國發會公布6月景氣燈號從紅黃燈轉為代表景氣熱絡的紅燈，「顯示我國經濟表現穩健。」至於股市不理性下跌時，會有哪些救市項目，簡立忠指出，以往疫情、俄烏戰爭等，讓股市下跌達到一定幅度，都會配合主管機關推出交易面、發行面等措施，簡立忠也提醒投資人要審慎判斷，應參考台灣經濟基本面去做股市操作。根據歷史紀錄，近三年「救市措施」有鼓勵上市櫃公司實施庫藏股及法說會，要求自營商造市、鼓勵投資人定期定額投資台股、盤中借券賣出委量不逾前30營業日日均成交量10%、放寬抵繳信用交易擔保品範圍、當日收盤價跌幅超過3.5%平日平盤不得放空等。
外資七月淨賣超100億美元 法人：趁股市拉回可布局這二類ETF
台股29日收盤22,164.49點，小漲45.28點，漲幅達0.2％。觀察上周新興亞股外資買賣超，受到Google、特斯拉等科技股財報公布後大跌，市場避險氣氛濃，資金也大舉撤出，僅印度小漲0.9％，其餘市場皆跌，台股周跌3.3％最多為重災區，韓國續跌2.3％，越股也跌1.8％。外資上周持續賣超台股25.6億美元，光是7月至今，外資在台股即淨賣超100億美元，今年以來淨賣超擴大為56.2億美元。7月以來，受避險情緒影響，外資資金持續撤出新興亞股，最近一周淨流出31億美元，仍以半導體產業為主的台股、韓股流出較多。外資在韓股單周賣超7.3億美元，在台股賣超25.6億美元。今年以來在台股淨賣超達56.2億美元，且光是7月至今，外資淨賣超金額就已達100億美元。台股上周五開盤一度跌近千點，累計周跌幅達3.3％，兩周跌近8％，凸顯避險賣壓仍然強勁。不過，今年來新興亞股中，台股漲24.55％仍最亮眼，其次是印度12.59％、越南10.26％，泰國下跌7.67％最弱。至於外資最青睞市場仍為韓國，今年以來淨買超181.5億美元。中信關鍵半導體（00891）經理人張圭慧表示，根據聯準會主席鮑爾發言內容，最快今年9月即會降息，資金面仍有利股市，台灣景氣維持穩健，上市櫃企業獲利顯著成長，台股多頭格局可望延續。近期投資人若想避開短線股價波動風險，不妨趁股市拉回期間，逢低買進月配型的高股息ETF，以及降息題材的債券ETF。越股上周收1242.1點，較前一周跌1.8％。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，相較台、韓股市外資連續淨賣超，外資在越股上周已逆勢轉為淨買超，並中止連20周淨賣超紀錄。尤其越南第二季經濟表現亮眼，有望達成GDP年度成長目標；且政府積極祭出經濟振興政策，如監理機關擬解除外資交易全額交割制度以爭取納入富時指數等，都成為越股下半年成長利多。在經濟基本面好、企業獲利前景佳情況下，投資人可以合適評價參與越南市場的高速成長。
全台房仲營收曝光！年增45%創十年新高 嘉義暴增2倍房市超熱
今年上半年房市買氣好熱，房仲業的收入也跟著衝高！根據財政部統計不動產仲介業銷售額，也就是不動產仲介業的服務費收入，2024年1-4月達323.97億元，年增45.4%，創下近十年新高。若觀察縣市，又以嘉義縣房仲業營收暴增達2倍最多，新竹縣也增加1倍以上，另外像是高雄市、新竹市、南投縣、雲林縣、台東縣比起去年同期也都有6成增幅，顯見房市熱度。一般而言，房市交易市況大都以建物買賣移轉棟數來作為觀察指標，這是房市交易戶數的表現，而房仲業營收則結合了戶數與總價的加乘效果，更能直接反映房市交易熱度。從近十年房仲業營收可以發現，2020年以前都不到200億元大關，2021年後每年前4月房仲業營收都在200億元以上，且2022年是近十年來首度突破300億元大關，房市熱絡程度可見一斑。永慶房屋研展中心副理陳金萍分析，2023年因平均地權條例修法，市場短暫出現觀望，讓2023年1-4月房仲業營收較2022年減少93.35億元。而今年前4月表現不僅突破300億元，同時也創下近十年新高紀錄，在經濟基本面穩定、出口暢旺、低利環境仍持續與股市財富效果挹注下，同時還有對未來通膨的預期心理發酵，加上新青安點火，推升市場買氣，讓2024年上半年房市交易火熱。若從近2年全台各縣市房仲業營收來觀察，嘉義縣大增於2倍最多，年增229.9%，新竹縣成長超過1倍，新竹市也有8成以上的增長，成長幅度驚人，而雲林縣與南投縣均有超過7成的成長幅度，高雄市、台東市則年增逾5成。陳金萍指出，從這些房仲業營收大幅成長的縣市可以發現，過去房市交易熱區以六都與新竹縣市為主，房價漲幅相較於其他都會區更為明顯，但目前全台房市均出現跟漲與補漲效應，加上產業進駐、重大開發以及台積電設廠效應加持，讓市場看好區域房市發展，推升房市表現。
估美降息時間點 金融業經濟學家：「這原因」7月啟動效果一定優於9月
美國4月消費者物價指數（CPI）增幅低於預期，通膨數據持續趨緩，激勵市場降息預期升溫。台新金控首席經濟學家李鎮宇表示，7月仍有機會降息，但最關鍵數據還是個人消費支出物價指數（PCE）增幅，若有逐月趨緩，7月有可能首度降息1碼，並強調「7月降息的效果，一定優於9月」。李鎮宇表示，若PCE數據逐月下滑，美國聯準會（Fed）有望在7月降息，而7月若降息將有兩大效果，一是提振市場信心，二是9月降息時間點接近美國大選，7月降息將遠離政策干擾。首先，李鎮宇指出，7月啟動降息，會讓市場覺得是聯準會進行預防性降息，畢竟近期美國經濟基本面數字剛開始轉弱，7月降息對市場注入強心針，尤其當前美國商用不動產問題仍大，7月降息可望讓景氣撐住，「若9月才降息太慢了，就怕（景氣）噎死了」。其次，他認為，市場多數看法仍認為9月降息機率較高，但9月時間點太接近美國總統選舉，可能成為共和黨參選人川普的批評題材，為了避免政策干擾，「7月降息一定比9月好！」。他也強調，現在啟動預防性降息是撐住景氣，若等到明年才真正加速降息，則是在衰退時期的降息，屆時股市反而會往下走而非向上。李鎮宇進一步說，「今年對市場不要看太空」，畢竟若聯準會啟動降息，屆時市場將沒有利多，先前聯準會持續推遲降息時間點，市場利空就未消散，在聯準會啟動降息前，市場回檔將有限，下檔仍有保護；但以過去經驗來看，股市多頭從未持續三年，今年股市若強到年底，明年股市回檔機率很高。至於台股方面，他重申要從「Bottom-Up」的角度看台股，雖然AI發展也牽涉到誰選上美國總統，但撇開政治變數，目前AI走勢才剛起步，長線多頭仍相當看好。
美元強勢…憂貶值導致通膨死灰復燃 亞幣開啟「貨幣保衛戰」
亞幣對美元貶幅比較圖美元持續強勢，亞洲各國擔心本國貨幣貶值導致通膨死灰復燃，已經開啟「貨幣保衛戰」。日本銀行（央行）據信上周兩度干預匯市，印尼也已實施干預，越南則透過暗示干預來牽制市場。亞洲各國都大量進口食品，若放任自身貨幣貶值，可能加劇物價上漲，對國民生活造成衝擊。日圓上周大漲3.4％，6日止升回貶，最低貶至154價位。與年初相比，日圓仍處於大貶水平。《日本經濟新聞》6日報導，日本明治安田綜合研究所的估算顯示，如果日圓貶值到170，從薪資中剔除物價影響之後，2024年度下半年日本的實質薪資會繼續下降。如果漲薪效果減弱，岸田政府力爭實現的薪資和物價良性循環計畫就會被打亂。印尼越南菲律賓 CPI增幅擴大美國聯準會（Fed）降息的預期消退，亞洲各國貨幣皆出現下跌。英國《金融時報》6日報導，印尼央行主管外匯的官員蘇西安托（Edi Susianto）表示，已做好最壞打算，隨時準備干預匯市，但也不會單靠介入匯市。上個月印尼央行不僅進場護盤，還出人意料宣布升息。印尼盾自年初以來貶值逾5％，跌至4年來的低位。印尼3月的消費者物價指數（CPI）增長3.05％。越南盾的貶值也加劇，4月越南的CPI增幅時隔13個月突破4％。菲律賓比索亦處於2022年11月以來的低位，3月該國的CPI增長3.7％，增幅連續2個月擴大。食品淨進口國 成本壓力將加劇「東協+3總體經濟研究辦公室」（AMRO）警告稱：「日本、中國、韓國和東協大多是食品的淨進口國，匯率下跌將加劇經濟圈的成本壓力。」該機構還提及中東局勢不穩定和異常氣候，可能導致食品價格長期上漲的風險。我中央銀行6日公布4月外匯存底為5670.19億美元，連續4個月減少，其中主因與新台幣貶值有關，4月股匯波動大。央行外匯局局長蔡烱民坦言，部分國家央行進場干預，台股當時下殺千點又拉回，央行有進場調節，只是強度較低；另外，4月日圓跌勢重，也拖累亞幣表現。蔡烱民進一步指出，台灣與其他央行進行干預的情況不太一樣，台灣電子業景氣佳、經濟基本面轉好，在外匯市場有賣美元需求，使新台幣貶幅低於日、韓。日圓4月底一度貶破160大關，引發市場新一波「貨幣戰」的疑慮，蔡烱民認為應該不至於，因為近來真正影響各國貨幣升貶都是資本移動，與出口、貿易競爭影響不大。政大金融系教授殷乃平表示，強勢美元以及高利率政策，讓新興經濟體資金外流，日本、越南等央行干預只有短期效果，非美貨幣貶勢依舊，可怕的是外債美元計價、成本大增，未來恐怕在南美、新興亞洲甚至歐洲等地衍生金融風暴。我電子業景氣佳 貶幅低於日韓新台幣也趨貶，殷乃平認為，台灣4月全面調漲電價，不僅民眾6月收到電費帳單會很有感，間接通膨衝擊也會逐漸顯現，央行在阻貶之際，其實陷入了通膨、出口競爭力的兩難抉擇，尤其台灣原油、黃小玉等原物料都仰賴進口，若新台幣貶多恐有輸入性通膨；事實上，這波新台幣貶幅小於日、韓，現在正面臨出口競爭力下滑的困境。不過，從央行3月升息半碼的思維來看，殷乃平認為，央行視抑制通膨為第一要務，只要新台幣不要貶得太快 ，央行應不會再出手干預。全球金融市場高度關注Fed何時降息？蔡烱民認為，「年底前還可能降息2至3碼」，機率有60％。
蘋果二度遭降評股價連4黑 美股「科技七巨頭」2024開局領跌
美國手機品牌大廠蘋果因iPhone銷售前景疑慮，一周內被二度降評，股價摔到八周低點，加上投資市場先前對美國聯準會（FED）降息預期過度樂觀，投資人看法轉變後，美國科技股在2024年開局第一周遭遇風雪，科技股「七巨頭」領跌，帶動那斯達克連續5個交易日走低，創下2022年12月以來的最長跌勢，標普500也連4跌，今年是否還能延續去年的強勁走勢，各界都在關注。「七巨頭」指的是蘋果、亞馬遜、微軟、Google母公司Alphabet、臉書母公司Meta Platforms、輝達Nvidia和特斯拉；光是這七家公司就佔標普500指數市值的29%，先前高盛的股票研究團隊提出，這「七巨頭」的表現就是「2023年股票市場的一個明確特徵」。除了這「七巨頭」的淨利潤率高達19%，遠高於其餘公司的9.8%，長期每股盈利的增長預期為17%，而指數其他公司的該數字則為9%，在這「七巨頭」股票漲71%時，其他493支股票僅增長了6%。不過今年開始，外界擔憂2024年上半年景氣亂流仍多，手機及終端消費市場充滿挑戰，擔心蘋果手機的銷量成長率已經觸頂、會有庫存問題，讓蘋果股價連4黑，股價大跌5.5%，在英國巴克萊下修蘋果投資評等後，美國投資銀行Piper Sandler也跟進下調蘋果的評等；在蘋果股價下滑的同時，亞馬遜也跌3.9%，特斯拉跌3%，輝達跌2.6%，Alphabet跌1.2%，Meta跌幅達1.4%。在連續多日下跌後，美股在台北時間6日凌晨收紅，道瓊工業指數終場上漲25.77點、漲0.07%，收在37466.11點。標準普爾500指數上漲8.56點、漲0.18%，收在4697.24點。以科技股為主的那斯達克指數上漲13.77點、漲0.09%，收在14524.07點。費城半導體指數上漲24.632點、漲0.63%，收在3933.486點。市場分析指出，因為這幾家股票去年已經漲太多所以才回跌，樂觀來看，美國的經濟基本面沒有太大問題，調整後應該還會有上行空間，像是亞馬遜、谷歌、Meta和特斯拉的股價仍處歷史高點下方，不過還是要持續觀察。
看好Fed將降息 華爾街投行：人民幣於2024下半年反彈
今年在中國經濟復甦乏力和美元持續升值下，人民幣一直處於波動之中。上周四（7日），在岸人民幣兌美元匯率日間交易收在7.1513，今年以來累計下跌3.5%。路透報導，國際多間銀行近期預測，得益於聯準會可能開始降息，人民幣到2024年下半年將出現反彈，然而中期仍然承壓。華爾街大行高盛（Goldman Sachs）表示，未來人民幣要實現持續升值，就需要中國經濟成長回暖的敘事更有說服力，以及資產市場前景改善。「而現在經濟活動數據喜憂參半、房地產價格持續下跌和通貨緊縮壓力持續存在的情況下，短期有些難度。」並指出，中美兩國之間持續的利差，最終將限制人民幣的升值空間。渣打銀行（Standard Chartered）也指出，鑑於經濟基本面的差異，中國的通膨可能會保持在結構性較低的水平，而已開發國家的通膨可能會持續黏性，導致持續的政策利率差異。即使聯準會明年開始降息，到2024年底，美元利率仍將明顯高於人民幣利率。澳新銀行（ANZ）則表示，人民幣的轉機將出現在2024年，中國日前主持召開中共中央政治局會議，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，包括最近圍繞房地產行業的政策，應在明年初開始反映在更好的經濟資料上。同時該行預計聯準會將在2024年年中開始降息，美元應繼續從高估水準回調。投資組合資金將重新流入中國在岸債券和股票市場。人民幣兌美元在岸價（CNY）8日下午收跌94基點，失守7.16元，創逾半個月的新低；離岸價（CNH）同日一度跌破7.17元，低見7.1719元。
通膨降溫＋預期Fed降息 華爾街重提「金髮女孩」經濟
過去一年美股震盪走勢，金髮女孩經濟（Gordilocks Economy）這一說法日漸稀少，由於對不升息的預期升溫，美股11月以來持續走高，金髮女孩再次引起討論。該說法是美國俗語，在經濟學上通常被形容爲經濟體保持增長、失業率不高且通膨威脅不大的完美時刻。意即接下來美國經濟通膨將持續降溫，利率將趨於停滯或下降，有利股市。實際上，聯準會在今年初也已放棄了對2023年經濟衰退的預測，而許多原本預計美國經濟今年會衰退的分析師，近來也都匆匆上調了預測。越來越多的業內人士開始認為美國經濟會出現「軟著陸」，即通膨率回落到聯準會2%的目標，但經濟不會陷入衰退。根據FactSet的統計，在美國企業第三季業績會上，對經濟衰退的提及率有望連續第五季下降。另外，復盤美股的表現來看，在聯準會轉向過程中，美股表現最好的階段為加息轉降息期間。邏輯上來看，這一階段市場預期貨幣政策將放寬，而經濟基本面此時尚未出現大幅度惡化，美股往往會提前開啓一輪上漲。美國資管巨頭資本集團（Capital Group）表示，聯準會維持利率、並暗示緊縮週期結束的措施，為投資者創造了「買入全球股票的機會」。該公司投資總監普登（Andy Budden）認為，真正重要的是，聯準會加息見頂的時機，為投資人開啟了一扇窗，這將是一個非常好的投資時機。根據匯豐統計的數據，在此前的歷史表現中，從聯準會首次暫停加息，到聯準會首次降息六個月後的這段時間內，如果能避免經濟硬著陸，標普500指數能夠平均上漲22%。高盛也在報告提出，明年股市的大部分回報將集中在下半年，這與其認為聯準會在2024年第四季才會降息的預期一致。高盛認為明年仍將是優質股票、資本回報率高的成長型股票和遭遇打壓的週期性股票為主角的一年。其中，美股「七巨頭」（蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、輝達、Meta和特斯拉）在2024年的表現，將再次超過標普500指數中的其他隻股票。這些股票的預期銷售增長更快，利潤率更高，再投資比率更高，資產負債表更強。
取得北榮生活廣場經營權 東森購物目標實體通路營收5年衝百億
後疫情新日常時代來臨，東森購物今日宣布承接下台北榮總新建大樓長青樓及第二門診美食廣場的經營權，經營面積合計約367坪，預計6月進駐營運。該集團已於2022年大舉拓點線下佈局，除了去年12月15甫開幕的新北市東森廣場，今年4月取得台北車站地下街K區經營。目標實體通路經營5年內業績達100億元。根據統計，北榮中正樓生活廣場每年平均消費人數達600萬人次，年營收上看6億元。東森購物2022年宣布進軍實體零售，目前包含中和東森廣場、台北車站地下街K區、榮總長青樓美食生活廣場及預訂2025年完工啟用的東森林口總部大樓，線下零售業版圖逐步成形。東森集團總裁王令麟今（15）日宣佈東森集團2022年營收347億，較2021年微幅下滑，主要因為東森自然美兩岸業務受疫情影響，在迅速調整銷售策略及東森自營品支持下，轉投資東森得易購股份去年稅後淨利為14.88億元，惟年末因執行「無形資產減損測試」後，提列商譽減損20億元，致稅後淨損5.12億元，草莓網受國際運費及匯率影響，營收下滑，而東森新媒體，東森寵物雲，東森國際營收均持續成長。 東森購物20多年來會員滿意度維持在90%以上，未來東森購物在台北車站K區及北榮仍將秉持對會員更多更便利更好的服務，也將積極爭取各地車站、醫院各式美食廣場及高速公路休息站等營運機會。對於整體市場趨勢，王令麟提出，台灣內需消費熱，SPA、餐飲、旅遊都將提升，從百貨的復甦，也可看到消費者回到線下，消費者需要體驗經濟，豐富生活，國內外科技業的大裁員，反應過去大家對疫情後的線上發展太樂觀，並沒有回不去的問題，消費者還是要到線下消費。同時，對台灣今年經濟基本面看好，對兩岸和平交流，經貿往來，樂觀其成。電子商務持續成長，但獲利的挑戰也大，需要發展差異化的商品服務，線下零售的需求存在，東森OMO的商模，及自營商品的方向，將持續發展擴大。寵物市場持續增長，千禧世代增加寵物飼養，寵物的年齡老化，寵物醫療、保健品的商機擴大。零售發展中，直播成為重要的新通路，兼具品牌行銷的功能，也適合跨國際市場推廣運用。而OPEN AI的發展會是產業下一波的衝擊，企業一定要學會運用OPEN AI，東森也在企業內，推動各事業部門都要能運用CHAT GPT等OPEN AI工具來作業，對許多事業單位，已經看到節省時間成本的初步效益。展望2023，東森集團強調六大發展策略: 東森面對環境的變化，就是創新，求變，搶市場商機。東森購物在2022年12/15邁入線下商場的經營：在中和總部，開設東森廣場，作為東森第一個線下商場，也是東森最佳的線下實驗場域，我們針對這個社區及商辦型的商場，規劃了東森寵物門市，慈愛動物醫院，全家東森一號店，點8號餐廳，一星咖哩，美食FOODCOURT，以及Regal club & spa，並透過會員導客，東森幣折抵，APP行銷活動，來做OMO的串聯，一年創造2億營收。4月份開始，東森將運營台北車站K區的商場，在這個三鐵共構加上桃園機捷串接的交通樞紐型的商場，具備觀光旅遊，出差人潮，以及周遭年輕客群，上班族人潮，看好疫情後國際觀光客的成長，規劃讓台灣旅客，國際觀光客朝聖的動漫特區，也會帶入東森的IP，歌手，結合直播，運用東森新媒體在北捷的版位，線上宣傳資源，為商場帶來人潮，預計一年能創造6億以上的年營收。不料，近來東森接獲廠商反映，前一個經營業者誠品生活公司要求所有廠商須拆除櫃位裝潢及設備，甚至表明即將拆除K區公共設備設施，恐讓廠商無法持續經營，更要耗費拆除及重新裝潢成本，有意續約的廠商是苦不勘言，很擔心現在押金跟貨款都在誠品手上被扣住。東森購物數度向台北市府市場處陳情，要求介入協調，市場處卻漠視不理，東森購物聲明指出，依法是依K區「現況」進行評估、投標，並且得標。請市府依法行政，維護市府及市民權益。東森將持續自營商品的研發，從美妝，保健，食品，寵物，生活用品，建立東森零售商品的差異化與競爭力，我們會持續深化與全家的合作，也會透過與樂播，168的合作，擴大網紅直播通路的銷售。東森寵物已經是線下通路第一品牌，結合慈愛寵物醫療第一品牌，東森寵物雲全台最大粉絲團，以及東森自營寵物保健品，把寵物的生態圈完整化，東森寵物店強化布局北部的門市。東森自然美的直營店升級為Regal club & spa，提供VIP等級的美容服務，並邁向大健康事業領域，提供美麗健康的服務。草莓網將強化東南亞市場的經營，結合直播，將東森的自營美妝保健品，透過草莓網，銷售到國際市場。
進出口貿易雙衰退 去年12月出口357.5億美元創20個月新低
財政部昨（7日）公布2022年12月及全年的海關進出口貿易初步統計，出口金額357.5億美元、年減12.1%，不僅連4個月負成長，創下20個月新低；隨著廠商備料趨於審慎及原物料價格普遍回跌，進口309.6億美元、年減11.4%，呈現進出口雙雙衰退的情況。2022年下半年出口吹冷風，去年第4季出口1118.1億美元，較2021年同季衰退達8.6%，但由於上半年動能強勁，去年出口總額4795.2億美元，仍創下歷史新高水準。展望1月的出口，財政部官員坦言，出口不理想會遞延，加上春節連假達10天，連5黑不在話下。財政部統計處長蔡美娜分析，去年第二季是出口高峰，隨著國際經濟基本面鬆動，出口張力由強轉弱，第三季急速收縮至3.4%，第四季轉入下行軌道、年減8.6%，中止連續9季正成長，主因為塑化與基本金屬等傳產貨類外銷持續萎縮，加上積體電路以外的電子零組件及資通產品需求轉淡，11項主要出口貨類呈現全面下挫。下半年出口值低於上半年，近7年來重現旺季不旺。受通膨、升息和俄烏戰爭造成全球經濟火力減損，以及中國大陸新冠疫情有擴大跡象，使得產銷運行受到干擾，此外，終端需求疲軟不振，供應鏈積極調整庫存，國際景氣能見度下降，原物料行情普遍從高檔滑落，帶動國內廠商備料態度審慎。不過，若從一整年度來看，我國對日本、東協、美國、歐洲的出口規模均創下新高，年增率分別為15.1%、14.8%、14.3%、6.8%，對中國大陸與香港出口則減1.6%；反映在市場結構中，對美出口比重較前一年提升1個百分點、來到15.7%，對陸港占比下降3.5個百分點，至38.8%，分別為18年來的高點和低點。升息必要之惡，讓全球經濟步入衰退，而台灣經濟成長主要靠出口拉抬經濟命脈，和全球供應鏈綁在一起，出口不理想恐將遞延到1月份，由於今年春節連假高達10天，工作天數較去年1月相比減少5天，1月的預估年減幅度介於負20～24%之間，水準值介於304～320億美元，來自春節干擾極大，待2月份整體觀察才能確定收縮情況。展望今年想好轉，也得看先大國升息腳步何時能停歇。
通膨、升息影響 台灣明年GDP估僅1.5％
通膨、升息環境，全球需求下滑，我國出口、外銷訂單已連續下滑；中華信評昨表示，明年台灣經濟成長速度將趨緩，預估台灣2023年經濟成長率僅剩1.5％，而我國半導體產業在全球經濟衰退中，恐怕會「首當其衝」。中華信評指出，明年美國GDP可能略為萎縮，歐元區則可能零成長，台灣經濟將因此受到波及。中華信評推估，台灣明年經濟成長率應有1.5％，低於今年全年經濟成長率2.5％的預估值。台大財務金融系兼任教授劉憶如昨於「北威論壇」中指出，美國、日本、歐洲債台高築，明年經濟衰退的疑慮，已經從台灣出口訂單看出端倪，警鐘已經響起；全球經濟除了債台高築外，還有通膨帶動升息、匯率與景氣變化以及地緣政治的風險。日本銀行總裁黑田東彥「放鷹」，突襲式投下震撼彈，調升10年期公債殖利率區間，由0.25％到0.5％；富邦金首席經濟學家羅瑋認為，弱勢日圓應該暫告一段落，1美元兌135日圓將朝130大關邁進，明年甚至有機會挑戰125關卡。三三會理事長林伯豐表示，明年的景氣不樂觀，應該加大基礎建設支出、並且給予經營困難的企業紓困與融資，讓企業可以繼續生存，員工才可以繼續生存。此外，林伯豐認為，明年通膨未解，不宜加發10倍券，且應加大調降關鍵原物料的關稅及貨物稅範圍幅度，並延長期限至少到明年6月底。台股昨在傳產股領軍下，收盤終止連續多日收黑，終場上漲64點，收在1萬4234點；國泰證券公布12月投資氣象觀測站，認為當前是「債優於股」布局；若以中長期投資來看，未明顯見到美國總體經濟基本面改善，或貨幣政策明顯轉向的過渡時期，建議投資人可關注具防禦性質之產業，如「醫療」、「觀光」與「公用事業」等，以及「ESG」相關，預期有較穩健的發展。
陸股迎Q4經濟修復 法人：可關注大中華「成長股＋消費股」
9月大陸製造業PMI重返擴張區間，顯示穩增長政策逐步發酵，對大陸經濟形成支撐。陸股9月走勢反應聯準會（Fed）升息預期、美元升值、俄烏衝突等，加上十一長假前風險偏好轉弱，但拋壓兌現已結束。大陸穩增長政策方向不變，房地產、基建逐步發力，此前多數高景氣行業也已調整至低估值，戰略配置價值再度顯現。大陸防疫政策預期將會逐步放鬆，經濟正進入緩步修復期，Q4有機會出現築底反彈行情，關注受惠新趨勢行業龍頭，布局大中華基金後市可期。據日盛中國內需動力基金研究團隊調查，大陸9月新增社融資料明顯超出市場預期，有望對經濟基本面形成托底，但要轉化為經濟的全面回升，仍需其他因素配合，包括開發商的信心及疫情狀況。預計隨政策效果累積，有利支撐經濟與市場回暖，產業長期看好受惠新趨勢的行業龍頭，重點行業包括光伏設備，新能源汽車相關裝備。業界人士表示，大陸防疫封控後續破壞不會如第二季嚴峻，二十大會議後官方可能會祭出更有效的政策措施，包含更為清晰的動態清零政策退出計畫、進一步下調政策利率，及更為有力的房市托底政策，避免風險擴散至其他經濟領域。專業經理人表示，在大陸官方穩增長政策方向不變下，操作上可採成長股與消費股均衡配置，優先布局景氣度確定性較高的新能源、半導體板塊。消費板塊在市場預期防疫政策放鬆背景下吸引力提高，關注疫後復甦的利基行業。另有業界人士指出，對於那些能夠受惠於長期利多政策、評價低廉、具備穩定現金流量、且擁有高成長能見度的大陸企業寄予樂觀期待。目前大陸股市的評價已打底完成，且南下資金經由滬港通穩定流入，因此後續的下檔空間有限，並為長期投資人開啟進場布局的機會。