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微策略爆炒比特幣瘋漲 遭空頭狙擊一度大跌25%
「比特幣狂熱」下，比特幣龍頭微策略MicroStrategy（MSTR）也越來越火爆。MSTR 21日的交易量超過了美國現貨比特幣ETF的總和，佔據了美股市場當日大部分的交易量。股價21日一度漲14.6%，創下歷史新高，但盤中急速下跌，從當日高點536.7美元，暴跌超25%終場收至397.28美元。截至週五(22日）收盤，微策略跌深拉回，收至421.88美元。同日，比特幣價格上漲5%達到98311美元的歷史新高，「比特幣工業複合體」（ETFs＋MSTR,COIN）的交易總量達700億美元，遠遠超越前一天的550億美元；美國現貨比特幣ETF的資產規模突破了1000億美元大關。彭博ETF分析師埃裏克·巴爾楚納斯（Eric Balchunas）24日在社交平台X上發文表示，即使是GameStop Mania（2021年圍繞遊戲零售商GameStop股票的投資熱潮）最激烈的一週也無法接近MSTR上一週高達1360億的交易量，連亞馬遜也從來沒有出現過！今年以來，MSTR股價已漲超500%。從ETF來看，「比特幣狂熱」表現地更爲明顯。根據Farside Investors數據，自今年1月11日美國證券監管機構批准現貨比特幣ETF推出以來，資金已累計流入達293億美元。其中，由貝萊德發行的iShares比特幣信託ETF（IBIT）在所有比特幣產品中表現最爲突出，吸引了302億美元的資金流入，Fidelity Wise Origin比特幣基金和ARK 21Shares比特幣ETF則以112億美元和27億美元的資金流入分列二、三。巴爾楚納斯指出，美國現貨比特幣ETF的規模已達到黃金ETF的82%。
大選交易下的避風港 法人：「這些股」有非凡表現
美國下週除了月度非農就業報告（NFP）、個人消費支出指數報告（PCE），蘋果等科技巨頭財報出爐，緊接就是兩週後的總統大選。對於華爾街而言，四年一度的美國政治大戰是對金融市場的一場考驗。自9月底與大選政策緊密相關的金融資產，伴隨選情變化共同轉向「川普交易」，「川普概念股」 川普媒體科技集團（DJT.US）、Phunware（PHUN.US）本月分別飆升117%與148%，受益於川普上任後政策傾向的比特幣、幣股、銀行股、美元紛紛大漲。根據多位銀行主管分析，美國大選目前被認爲是2024年底前最動盪的事件，市場波動率將大幅提高。股市交易員開始瘋狂對沖波動性的防禦性類股，無論川普還是賀錦麗勝選，這些股票將有非凡表現，成為大選交易下的「避風港」。而在美股市場中，有兩類股近期也展露出這樣的抗風險性——金融及公用事業。本月標普500金融指數累計升近4%，為所有行業漲勢最強。其中又以銀行股表現最爲突出， 富國銀行（WFC.US）、摩根士丹利（MS.US）等多家大銀行最新季度的業績都十分出色。公用事業方面，首先是該行業防禦性極強，加上AI發電概念再度被爆炒的電力股，GE Vernova（GEV.US） 10 月勁揚逾16%，其次是美國知名發電公司Vistra Energy （VST.US），該股全年累漲近230%。
道瓊重摔300點終結連3紅 台股22日開盤下跌百點
美股的道瓊工業指數下滑超過300點，終結連三日的升勢，讓台股22日也以下跌百點開盤，9點半前一度跌逾200點，最低到23269.86點，前一日大漲的玻璃族群吐回漲勢，台積電(2330)也面臨漲多的獲利了結，權值股漲跌互見。前一日因美股市場強勁，台股21日以大漲115.71點開出，最後上漲55.26點，收在23542.53點，漲幅0.24％，成交量3521.75億元。22日則相反，以跌逾百點開盤。不過也有投顧認為，近期美國財政周表現亮眼，先前對美國經濟衰退的疑慮消除後，加上第4季消費旺季，短線台股仍有上攻2萬4000點關卡條件，年底前有望再創台股歷史新高。而上次台股高點是7月的24416點。然而最大變數，就是美國總統大選進入倒數階段，將於11月5日登場，共和黨由前總統川普出馬，近期民調再度提升，美國媒體甚至傳出，如果川普當選，可能會收回對台積電的半導體補貼。在9點半左右，電子權值股漲跌互見，台積電跌20元、在1065元；鴻海（2317）漲1元、在211元，台達電（2308）跌2元、在398元；廣達（2382）漲6元、在315元；高價股的聯發科（2454）跌25元、在1305元，大立光（3008）漲5元、在2405元。美股21日主要指數表現，道瓊工業指數下跌344.31點，或0.8%，收在42931.6點。那斯達克指數上漲 50.45點，或0.27%，收在18540.01點。S&P 500指數下跌10.69點，或0.18%，收在5853.98點。費城半導體指數上漲6.60點，或0.13%，收在5215.21點。
台股收盤上漲55點！玻璃族群一起嗨 「這檔」狂飆亮燈
美股市場強勁走高的影響下，台股今（21）日也呈現明顯的上漲趨勢，上午以大漲115.71點開出，指數開高走高，盤中最高達23678.51點，最低23480.06點，加權指數終場上漲55.26點，以23542.53點作收，漲幅0.24％，成交量3521.75億元。今天漲幅前五名的個股為，景碩（3189）、晶彩科（3535）、晶恩德（1528）漲幅都達10%。川飛（1516）漲幅接近10%（9.97%），祥碩（5269）上漲9.97%。跌幅前五名的個股則是，金萬林-創（6645）下跌逾6%，劍麟（2228）下跌為4.9%，愛山林（2540）下跌4.38%；百達-KY（2236）下跌4.3%；台灣精銳（4583）下跌3.89%。台積電股價今日未能強勢上漲，但信驊（5274）等高價IC設計股則發揮帶動作用，助力指數上行。中小型股同樣表現亮眼，多家公司的股價大幅上漲，其中包括景碩（3189）、微端（3285）等，顯示市場對於科技股的持續熱情。今日盤中，玻璃基板概念股因先進封裝需求上升而全線上揚，其中，悅城（6405）因切入3D封裝領域，今日漲停鎖在44.15元，台玻（1802）則大漲7%，股價攀升至18.65元。摩爾投顧分析師指出，台積電法說會提到的CoWoS及FOPLP技術需求，使玻璃基板的需求預期將持續增長。其次是光電類股及航運類股，分別上漲1.89%及1.7%；表現較差者為塑膠類股、金融類股及居家類股，其中塑膠類股下跌2.2%，金融類股下跌1.65%，居家類股下跌1.62%。此外，光通訊相關公司上詮（3363）也受到市場關注，股價今日上漲12元，漲逾7%。據悉，上詮主要負責光纖被動元件及光纖相關模組的生產，在矽光子領域，處理光纖與矽光子晶片連接的連接器，是台積電公開唯一生產夥伴，將跟隨台積電腳步，提升CPO研發進度。
陸股還有反彈空間？ 分析師：一籃子刺激措施資金加速入市
中國經濟在中央政治局領頭下全力改革，透過各種金融政策與鬆綁措施，刺激股市穩房市。美銀分析師Naeckter表示，自中國宣佈一系列刺激措施以來，看漲押注的需求有所增加；投資者重新入市的意願高，市場仍有可能進一步反彈。中國人民銀行18日表示建立再貸款機制，同日逾20檔中證A500普通指數型基金和中證 A500ETF 聯接基金，於日內拿到了中國證監會批文。富達國際亞洲經濟學家Peiqian Liu表示，中國人民銀行正專注於「降低實體經濟的融資成本，以便幫助企業和家庭重新開始槓桿」，並提供更多的流動性支持。Naeckter及其團隊建議投資者對在美國上市的iShares中國大盤股ETF採取看漲期權策略。Lars Naeckter表示：「中美之間的噪音將持續存在，圍繞這一問題的不確定性將持續存在。而對市場來說，更大的問題是中國的政策和即將召開的會議。」資產管理公司Edelweiss Asset Management總裁Trideep Bhattacharya表示：「就估值而言，中國市場已變得具有相當大的吸引力，再加上對刺激計劃的預期，吸引了資本。」中國國家統計局最新宣布GDP、工業生產和零售銷售數據，均好於市場預期。中國政府刺激措施使9月份房價下跌速度放緩，加上股票回購增持再貸款正式落地，市場情緒進一步好轉。截至18日收盤，滬指漲幅接近3%，深證成指漲4.71%，創業板指漲幅接近8%，香港恒指漲3.61%，恒生科技指數漲5.77%。週五，在美股市場上，中國資產也集體上漲，納斯達克中國金龍指數漲逾3%。貝殼、名創優品漲逾8%，理想汽車漲逾6%，陸金所控股漲近5%，富途控股、嗶哩嗶哩、微博、網易漲逾3%，京東、小鵬汽車、百度、阿里巴巴等漲逾2%。
台股跌深反彈300點台積電返900大關 分析師：靜待美非農就業數據
美股回神，台股在4日崩近千點後也跌深反彈，5日早盤漲逾300點，最高曾到21488.81點，預估成交量 4300億元；台積電 (2330)漲逾2.5%、收復900元大關，不過其他權值股漲跌不一。分析師認為目前反彈力道不算強，比較像是籌碼換手，加權指數相對高檔時，對利多消息有反應鈍化的跡象。到10點左右，台積電漲2.5%、在912元左右，鴻海 (2317) 和廣達 (2382) 於平盤附近遊走，約179.5元和250元，聯發科 (2454)跌約2%、在1110元左右，台達電 (2308)漲1.7%、約378.5元；近期有國際半導體展加持能見度，日月光 (3711)漲1.39%、在145.5元左右，聯電 (2303) 漲 1.68%、在54.2元，穩懋 (3105)漲1.15%、在131元左右，半導體通路、特用化學品類股幾乎都上漲。美股市場在等今晚美國私人企業就業跟周五的非農就業數據公布，美股四大指數漲跌互現，道瓊指數上漲38.04點或0.09%，收40974.97點；那斯達克指數下跌52點或 0.3%，收17084.3點；S&P 500指數下跌8.86點或0.16%，收5520.07點；費城半導體指數上漲11.85點或 0.25%，收4770.85點。 台股4日開盤崩跌千點，收在21092.75點，跌999.46點，跌幅4.52%，成為台股第三大跌點，僅次今年8 月5日的1807.88點，以及8月2日的1004.01點。投顧認為，近期有國際半導體展、美國總統大選辯論、蘋果新iPhone發表會和FED利率決議等陸續登場，而8月上市櫃公司營收也將揭曉，若數字表現優異，但股價卻乏善可陳，顯示市場追價意願不足。
「輝達」遭美司法部發傳票調查 股價狂跌近10％
美國司法部近日對AI龍頭企業輝達（Nvidia）發出正式傳票，調查該公司是否違反反壟斷法。消息曝光後，輝達股價也暴跌近10%，並連帶拖累美股市場。根據《路透社》的報導，美國反壟斷官員正在審查輝達是否使其客戶難以轉向競爭對手的圖形處理器（GPU）或其他支持AI的晶片。官員擔心，輝達正在增加客戶轉向其他供應商的難度，並對那些多元化採購AI晶片的買家進行「懲罰」。根據業界估計，輝達的資料中心AI晶片市場占有率已超過80%，且其頂級客戶包括了微軟、谷歌母公司Alphabet、Meta、亞馬遜和特斯拉等雲端服務提供商及網路巨頭。這次調查主要關注輝達在GPU市場的壟斷地位，特別是該公司是否對雲端服務提供商施壓，要求他們購買多項產品，或對採購競爭對手晶片的客戶收取更高的價格。報導中指出，司法部此前已向企業發送了調查問卷，現在則是發出具有法律約束力的傳票，要求企業提供相關資訊，且其他晶片公司也收到了相關傳票。輝達的發言人則表示，「輝達憑藉實力取得成功，這體現在我們的基準測試結果和對客戶的價值上，客戶可以選擇最適合自己的解決方案」，強調其業務運作符合競爭法規。美國司法部對輝達發出正式傳票的消息曝光後，輝達股價也暴跌近10%，並連帶拖累美股市場，美股4大指數收黑，道瓊工業指數3日重挫626.15點，跌幅達1.51%，收於40,936.93點；標普500指數下跌119.47點，跌幅為2.12%，收於5,528.93點。以科技股為主的那斯達克指數大幅下跌577.33點，跌幅達3.26%，收在17,136.30點；費城半導體指數更是大跌399.82點，跌幅高達7.75%，收於4,759點。
鮑爾一席降息時機已到 美股3大指數、加密貨幣23日強勢拉升
8月23日美東上午10點，美國聯準會（Fed）主席鮑爾在傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會表示，「調整政策的時候已到。」發言一出，3大指數直線拉升，納斯達克綜合指數 (.IXIC.US)漲近2%，標普500指數 (.SPX.US)、道瓊斯指數 (.DJI.US)漲超1%。在加密貨幣市場部分，比特幣(BTC.CC)、以太幣 (ETH.CC)強勢拉升，比特幣突破62,000美元大關，以太幣逼近2,700美元。鮑爾表示，「對通脹回歸2%的信心增強」，不過減息的時機將取決於數據、前景以及風險的平衡。鮑爾指出，通膨風險已減弱，而就業的風險增加。華爾街日報稱，鮑爾發出目前爲止最強烈 的減息信號，其表示聯儲局打算採取行動，避免美國勞動力市場進一步疲軟，目前市場猜測，聯準會將在9月會議上減息。嘉信理財策略師Kathy Jones表示，「我們得到的信號很明確，那就是聯準會準備減息。」在政策較緊縮的情況下，有減息的空間。觀察過往歷次減息，美股市場板塊表現來看，可以發現包括醫療保健、通信服務、金融、必需消費品防禦性板塊的表現往往更佳。
美股收黑拖累大盤 台股早盤失守2.2萬點大關
美股自8月5日全球市場暴跌後，近期的連續反彈告一段落，美股四大指數收黑，導致台股23日早盤一度跌近200點，指數失守22000點，後續跌勢收緩但仍有逾0.5%跌幅，成了2.2萬點保衛戰，電子與金融族群走跌。台新金（2887）22日晚間宣布以換股方式合併新光金（2888），早盤交易量最大的「三金」，剛好呈現幾家歡樂幾家愁，不到10點，新光金交易量已破7萬張，跌約2%、在12.15元左右，台新金漲逾2%、一度衝上19.45元，成交量4.7萬張，搶親失敗的中信金（2891）則跌1.4%，在32.95元左右。電子權值股部分，台積電（2330）早盤跌0.4%、在947元左右，鴻海（2317）跌1.6%、約在176.5元，聯發科（2454）跌2.8%、在1195元左右；大立光（3008）有蘋果光加持，近期相對抗跌，盤中漲約0.5%左右，在3015元，電子五哥盤中大多有1%以上的漲跌，緯創（3231）力撐平盤。市場目前關注美國聯準會Fed主席鮑爾23日晚間在全球央行年會上發表的演說，進一步了解關於9月降息的任何線索，觀望心態造成美股市場交易平淡，連帶影響台股，22日終場指數跌89點、收22148點，成交量驚現「2」字頭，萎縮至2986億元，是今年2月1日以來最低。美股四大指數收黑，道瓊工業指數跌177.71點或0.43%，收在40712.78點。標準普爾500指數跌50.21點或0.89%，收5570.64點。科技股的那斯達克指數下挫299.63點或1.67%，收17619.36點。費城半導體指數跌181.03點或3.44%，收5086.90點。
美股動盪可抄底？ 華爾街分析師：下半年優選「這四類股」
面對企業獲利預期和經濟不確定性，美股經歷了七月及八月初的動盪後，投資人該如何做選擇？華爾街分析師紛紛給出建議。摩根士丹利首席美股策略師Michael Wilson預期美股市場波動將持續，建議投資人採取防禦性策略，並抓住機會買進仍受重創和具獲利前景的股票。The Wealth Alliance LLC的執行長Rob Conzo也表示：「在市場下跌的時候，可以考慮調整投資，抓住機會優化資產配置，這是一個明智的選擇。」綜合華爾街分析師看法，建議投資人下半年可關注「這四類產業」的投資機會，分別是半導體行業、醫療保健業、大型科技股以及對利率變動敏感型股票。花旗分析師Christopher Danely認為「我們仍然看好這一領域」，半導體產業在近期大跌後變得有吸引力。費城半導體指數自7月高點以來下跌約20%，主要是受到宏觀經濟壓力、高獲利預期以及汽車市場下行風險的影響。儘管半導體產業最近股市不穩定，但分析師們依舊看好，具長期成長潛力，特別是AI和記憶體領域。花旗首選為美光科技（MU），其他獲買入評級的包括AMD、博通Ｍ（AVGO）、亞德諾（ADI）、微芯科技（MCHP）、英偉達（NVDA）和科磊（KLAC）。醫療保健產業常被視為防禦性股種，市場動盪時的避風港。近一個月來，標普500醫療保健指數上漲了約3%，大盤跌幅則超過4%。Summit Global Investments首席投資長David Harden表示：「投資人轉向醫療保健股的趨勢尚未結束。」他特別看好減肥藥潛力，尤其是禮來（LLY），股價遭拋售下跌，隨後搭上減肥藥熱潮業績超出預期，並上調2024年營收，強勁地觸底反彈。Harden持有禮來股票，認為其漲勢尚未結束，因為公司有明確成長軌跡和巨大潛力。 近期美股回落中，科技業及「科技七巨頭」股價大幅下跌。這次下跌讓這些公司的本益比回到更合理的水平，對一些投資人來說，之期的股價太過昂貴。目前這些科技公司本益比大約是預期未來12個月收益的28倍，低於過去五年平均的30倍。Wayve Capital Management LLC的首席策略師Rhys Williams表示：「科技巨頭的股票最近跌了不少，現在價格更合理了，所以如果你之前投資不多，現在可能是個好機會！」當環境不確定時，一些對利率敏感的股票，例如公用事業公司、不動產投資信託（REITs）和支付股息的公司股票，會變得更有吸引力。。美林和美國銀行私人銀行首席投資官市場策略主管Joe Quinlan表示：「隨著我們邁向年底及2025年，房地產可能會成為一匹黑馬，且抵押貸款利率已經有所下降，有望從聯準會降息中獲益。」
錯過輝達、蘋果等科技七雄漲勢？ 富途：可靠「這些ETF」入場
據外媒富途資訊報導，得益於三家「3兆」科技巨頭不斷刷新歷史新高，標普、那指連日刷新高，市值加權的那斯達克100指數（NDX）更是大幅跑贏權重指數（NDXE）。隨著這些大型公司們你追我趕，越來越多的投資者正在尋找其他方式來押注人工智慧。事實上，除了直接投資相關公司外，還可以通過ETF來投資人工智慧。近期，科技巨頭們如輝達、博通接連業績超預期、官宣拆股；蘋果更是在WWDC大會後狂飆三日，重回「全球市值最高公司」寶座；包括輝達、博通、台積電等多數晶片巨頭在內接連創下歷史新高。這同時也顯示市場對AI的熱情遠未退卻。除了民眾耳熟能詳的那指100ETF-Invesco QQQ Trust（QQQ）、SPDR 標普500指數ETF（SPY）、標普500ETF-iShares（IVV）、iShares費城交易所半導體ETF（SOXX）等外，美股市場上還存在非常多與科技股相關的ETF。例如憑藉低費用率以及高收益率最受市場歡迎的，還有資訊科技ETF-Vanguard（VGT）、科技行業精選指數ETF-SPDR（XLK）以及富達MSCI信息技術指數ETF（FTEC）這三隻ETF。其中，VGT是市場上除了大盤指數型ETF以外，還是針對科技股發行規模最大的ETF，主要集中投資在美國的資訊科技產業，在股票型ETF中屬於投資於單一產業的ETF。該ETF十大持倉股包括微軟、蘋果、輝達這三家3兆巨頭，持股佔比均超過10%。此外，還包括了博通、賽富時、美國超微公司、Adobe、思科、埃森哲、甲骨文，且自年初至今漲幅累計達19.54%，去年至今升幅高達82%。而XLK ETF就是個科技股明星大集合，投資人通過它就能投資到許多頂尖的科技公司，投資範圍涵蓋了整個科技行業的生態系統，從軟體到硬體，生產到服務。這隻ETF持有最大的成份股來自蘋果和微軟，各自約22%，自年初至今已累計升超18%，去年至今升幅更是高達84%。此外，該ETF前十大持股還包括輝達、博通、美超微、高通 、賽富時、甲骨文、Adobe、應用材料。最後，FTEC ETF旨在跟蹤MSCI信息技術指數的表現。這個ETF的目標是提供與信息技術行業相關的股票的投資回報，其中包括硬體、軟體和服務等方面的公司。從成分股來看，微軟、蘋果、輝達、博通、美超微、高通、賽富時、甲骨文、Adobe、應用材料為前十大持股，且佔比高達61.65%；該ETF年初至今漲幅19.74%
美散戶抱團「迷因股」再起！ 高盛：本週進入FOMU對話注意「這2檔」
迷因股（meme stocks）上週先是暴漲創下歷史新高，隨後漲勢熄火，交易員們正在密切關注散戶們在股市中的資金流向。外媒報導，被視為可反映散戶交投情況的指標「迷因股」上週大漲，超過了2021年1月時的高點。高盛發布報告表示，散戶抱團股全週大漲，代表美國民眾這一美股最大的持有者，在對抗空頭方面取得了勝利。高盛的全球市場部董事總經理Scott Rubner在上週五（17日）給客戶的一份報告中寫道，本週美國市場進入60/40投資組合（將投資組合60%配置股票、40%配置債券的策略）的積極交易窗口期；並表示，本週開始就FOMU（fear of materially underperforming，害怕嚴重落後）展開對話。但不容置疑的是，散戶是美股市場的重要參與者，他們熱情的提升值得關注。因此Rubner表示，將密切關注SPDR標準普爾500指數ETF（SPY）、Invesco那斯達克100指數ETF（QQQ）這兩檔股票的資金。Rubner表示，「在價值78兆美元的美國股市中，廣大民眾持有的現金股票為39%，包含共同基金和ETF在內則高達65%。在這種情況下，我通常會持有較少的空頭部位。」散戶投資者對美股興趣的回升，與迷因股GameStop（GME）和AMC（AMC）等本週的爆發時間吻合。上週頭兩個交易日，GameStop、AMC的股價均出現三位數暴漲，但從週三到週五，GameStop連續三天暴跌，交易員們拋售持倉，截至上週五收盤，GME較週二日內高點的跌幅達到65%，AMC達到63%；儘管如此，GME全周仍有27%的漲幅，AMC達到51%。不過值得注意的是，儘管這些異動令市場聯想到2021年迷因股狂熱，但華爾街策略師表示，這炒作遠不及三年前那麼瘋狂。Vanda Research 高級副總裁Marco Iachini在一份研究報告中寫道，雖然過去幾天GameStop的資金流入約500萬美元，散戶接下來的幾個交易日也可能進一步湧入這些股票，不過再出現2021年狂熱的可能性「很低」，迷你泡沫正在破裂。
石油需求旺＋地緣政治衝突 「美能源股跑贏科技股」埃克森美孚今年已漲21％
非農就業創下近一年來最大月增幅，重傷降息預期，而油價在地緣局勢的助推下，創五個多月新高，此前穩步走高的美股市場遭遇劇烈動盪，能源股正在跑贏科技股。美國能源巨擘埃克森美孚作為標普500能源板塊最大成分股，上周累漲近5%創歷史新高，今年累計漲幅更是達到21%，在七巨頭中僅次於輝達和Meta，與亞馬遜不相上下。今年迄今，標普500能源板塊的表現已經超過科技板塊，如果加上股息收益，上周五（5日）還跑贏Meta和Alphabet所在的通訊服務板塊。從預期市盈率來看，能源板塊的估值已升至自2022年3月聯準會開始加息以來的最高水平。石油巨頭與科技巨頭的的不同之處在於，石油生產商不僅在增長推動的通膨週期中受益，也能從供給的緊張中獲利。埃克森美孚受資本市場追捧的兩大因素便是全球經濟表現強於預期，石油需求旺盛，以及俄烏衝突、中東衝突等地緣政治危機，都加劇了全球石油供應的擔憂，對油價形成支撐。根據高盛的報告，美國48州地區的原油產量較去年12月的高峰，降至每日近40萬桶，而俄羅斯由於自1月份以來持續的無人機攻擊導致煉油量下降，其液體油產量預測將下滑至每日1020萬桶。高盛認為，美國原油產量持續令人失望，同時俄羅斯原油產量下降，加之對俄羅斯石油基礎設施遭受更多攻擊的風險持續升高，這些因素都加劇了市場對供應緊張的擔憂。並預計，第二季的原油供需缺口為每日35萬桶，儘管存在上行風險，但考慮到美國和俄羅斯供應的不確定性，油價的整合仍然是基本情景。分析認為，在經濟增長推高通膨、但尚未到失控地步的階段，非能源股尤其是估值更低的價值股的表現應該不錯。但如果出現石油供應衝擊，只有石油股能獨享紅利，而其他股票則要經受增長放緩、衰退甚至停滯性通貨膨脹之苦。
憂AI科技股昂貴又狂熱 外媒：資金回流歐股3月漲約4％超越美股
由於美股的價格上漲，讓人聯想上世紀末的網路泡沫，投資者正轉為押注歐洲將推動全球股市的下一輪反彈，並擴大其投資範圍。據高盛集團數據顯示，避險基金目前對歐洲股市的曝險，達到了有史以來最高水平。美國銀行最近的一項調查顯示，共同基金也增加了對該地區股票的配置，達到了2020年6月以來的最高水平。據外媒報導，今年3月歐元區股市上漲了約4%，超過了美國股市。投資者預計，假如經濟增長的反彈使企業利潤恢復活力，歐元區股市將繼續攀升。這是因為美國市場對人工智慧的狂熱，使得標普500指數的命運越來越依賴於一批相對昂貴的科技股。高盛的數據顯示，上周避險基金對歐洲的配置比重，高於摩根士丹利資本國際全球指數的5.8%，為有記錄以來的最高水平。儘管歐洲股市本月有所上漲，但基準的歐洲stoxx 600指數看起來仍然很便宜。數據顯示，該指數未來12個月的預期市盈率約14倍，僅略高於其長期平均水平。即使不包括估值很高的科技股，標普500指數也處於昂貴的水平。高盛策略師Peter Oppenheimer表示，隨著利率下降，經濟實現了軟著陸，擴大進入市場一些週期性更強領域的機會正在改善。雖說科技股將表現良好，但這位策略師認為，美國以外的相對估值機會更好。此外，空倉的大幅減少也表明市場對歐洲股市的信心正在改善。貝萊德EMEA iShares團隊受訪時稱，他們發現有跡象表明客戶的資金正在回流歐洲。並表示他們從戰術趨勢的角度切入了歐洲市場，看到了一些資金回流，包括來自美國投資者的資金。貝萊德團隊在長期前景方面仍增持美國股票。其他市場參與者相信，美股將持續上漲，預計大盤股將繼續實現盈利增長。從過往記錄來看，自全球金融危機結束以來，歐洲股市的表現一直遠遠落後於美國股市，只有短暫的相對復甦。上一次表現出色的重要時期持續了大約四個月，從2022年10月到2023年3月，stoxx 600指數在此期間比標普500指數高出12個百分點以上。數據顯示，分析師預計今年標普500指數成分股公司的利潤，將增長8.3%，而stoxx 600指數成分股公司的利潤預計將增長4%。不過，高盛資產管理公司高級股票基金經理Nicolas Simar表示，這為追趕提供了空間，歐洲市場可能會有一些有趣的機會超越美股市場。
AI利好！美光財報「閃瞎分析師」 股價周漲幅逾13％
隨著「閃瞎分析師」的業績出爐，搭上AI熱潮的美國記憶體晶片製造商美光科技（Micron）在上周四（21日）美股市場，盤後股價大漲超過18%，一舉刷新歷史新高，截至上周五（22日）美光收盤價為110.21美元，周漲幅13.84%。從深陷困境到一飛沖天，美光的境遇也成了AI概念炒作的最新代言。首先需要說明的是，美光的財年一般是到8月底結束。所以上周三（20日）公佈的2024財年第二財季報告，是截至2月29日的一季數據。而截至去年8月底的2023財年，美光營業收入下降49%，至少是上世紀80年代末以來最差數據，同時還鉅虧57億美元，同樣是10多年來最大虧損。緊接著AI的春風來得非常迅速，也令押注「困境反轉」的投資人很快就嚐到了甜頭。截至去年11月的第一財季，營收增速轉正；剛剛發佈的第二季報營收年增速達到58%；最新指引顯示，當前財季的營收增速將達到76%。這樣的數字足以讓華爾街分析師兩眼放光。當然，最關鍵的是，美光終於成了AI概念股中的核心玩家。近期有關美光的報導中，最常見的一個詞就是「HBM晶片」。在數據中心中，輝達的GPU只能解決運算能力的需求，但記憶體速率和容量也是完成整個運算過程不可或缺的一環。在這樣的時代背景下，高頻寬記憶體（HBM）自然成為時代的寵兒。值得一提的是，美光是在2月底剛宣佈量產HBM3E晶片的消息，所以這部分利好只能說剛剛開始。美光的HBM3E晶片，將供給輝達用在H200系統中。同時黃仁勳在上周發佈的Blackwell架構系統，用到的HBM記憶體要比前代產品多出三分之一。值得注意的是，美光副總裁兼首席商務長Sumit Sadana對媒體透露，公司的HBM業務已經與尚未接露的其他客戶簽下契約。HBM記憶體的供不應求不僅意味著美光將具有強大的定價權，同時也有望合理化傳統內存市場的產能，從而提振價格。
數據分析公司 Palantir奪美軍1.78億元大單 憑AI工具股價年內翻倍
美國大數據分析公司Palantir近日公開宣佈使用其全新人工智慧工具的一些新企業級客戶，並強調市場對這項技術的需求無比龐大，以至於該公司短時間無法全面滿足如此大規模的需求。Palantir憑藉其AI工具帶來的強勁業績驅動預期，在過去一年中刺激該公司的股價翻倍。Palantir於當地時間7日宣佈，其人工智慧工具的新客戶包括哥倫比亞廣播公司（CBS）、通用磨坊公司以及Aramark Services等等。該公司首席執行長卡普（Alex Karp）在接受媒體採訪時表示，這些新的名稱凸顯出人們對該公司人工智慧工具的廣泛興趣。Palantir本周四（14日）將舉辦一場名為AIPCon的活動，其中包括一個名叫「新兵訓練營」的人工智慧體驗營，旨在展示該公司的主打人工智慧技術的產品以及該公司當前最重磅的AI工具，即Palantir人工智慧平台（AIP）。Palantir的新手訓練營部分是展示會形式，將公司的工程師與潛在客戶和現有客戶聚集在一起，共同體驗其人工智慧軟體。Palantir的人工智慧工具主要被企業和政府客戶用於分析海量數據，並藉助AI技術幫助他們做出決策，用途包括軍事背景。Palantir 更在上周三（6日）成為美股市場關注的焦點，美國陸軍證實，這家企業軟體公司與美國陸軍（U.S. Army）簽訂價值 1.784 億美元的兩年合約，並將開始其下一代目標瞄準系統的工作。業績數據顯示，Palantir去年全年營收為22.25億美元，年增17%；歸屬於普通股股東的淨利潤爲2.1億美元，這是Palantir首次實現年度盈利，且好於市場預期。Palantir在2023年重磅推出Palanti人工智慧平台（AIP）受到廣泛關注，並已被100多個組織使用，包括醫療保健和汽車行業。公司還在與300多家額外公司進行洽談。其他使用Palantir AI工具的客戶則包括Lennar Corp.、Cone Health、Archer Aviation Inc.、松下北美公司（Panasonic）和康明斯公司（Cummins）。Palantir股價 6日聞訊大漲9.87%，收26.16美元，創2021年11月8日以來收盤新高；上周五（8日）美股收盤轉跌0.42美元或1.59%，收26.04美元。
5大科技股業績超預期 投行卻警告：投資者正快速撤離美股
近日，美股科技七雄中的五家相繼公佈業績，備受市場關注。據外媒報導，不少機構表示，目前美股市場對科技股的追捧，已經達到網路泡沫時期的盛況。美銀資金流報告亦顯示，在1月的最後一周，投資人以史上罕見的速度撤離美國股市。蘋果、亞馬遜、Meta三大科技巨頭上周五（2日）同日發佈業績。其中，Meta獻上史上最強業績、股價狂飆20%；亞馬遜營收和利潤大超預期，股價大漲7%；蘋果則有些黯然失色，雖然業績超預期，但大中華區收入下滑引發擔憂，股價一度大跌3%。此前谷歌、微軟的業績亦大超預期，但股價卻有所下跌。回顧2023年，整個美股似乎都是由七大科技巨頭推動。其中，輝達漲239%，Meta大漲194%，亞馬遜漲80%，蘋果漲49%，微軟和谷歌漲58%，特斯拉漲101%。美股科技巨頭的市盈率水平已經達到28倍，遠高於小盤科技平均17倍的水平。摩根大通策略師上周卻警告稱，如今大盤漲幅依託少數超級權重股，美國股市與網路泡沫越來越相似；美林和摩根大通前市場策略師沃爾芬巴格（Jon Wolfenbarger）也表示，市場正在經歷科技泡沫2.0時代，科技七雄可能是未來市場的絆腳石。此外，不少聰明的資金正悄悄撤離美股。報導指出，在1月的最後一周，據美銀的客戶資金流報告顯示，機構投資者們以史上罕見的速度撤離美國股市。這或許代表美股在經歷了近幾個月的快速上漲後，已達到至少近期的頂點。據了解，美銀的機構客戶包括共同基金、養老基金、保險公司和銀行。數據顯示，該群體撤離美股的資金規模為2015年以來最大的一次，也是2008年金融危機以來的第二大。
美股重現「網路泡沫」？ 大摩與美銀拉警報
美國銀行策略師近日表示，目前美股市場對科技股的追捧，類似於1999年網路泡沫時期，反映出人們認為儘管貨幣政策收緊，經濟仍將表現強勁。儘管美債收益率下跌在去年第四季推高了那斯達克指數，但情況在過去四周逆轉，美債收益率和那斯達克指數同時上漲。以哈內特（Michael Hartnett）為首的美國銀行策略師在一份報告中寫道，這種價格動態，通常只會發生在經濟衰退之後，比如2009年或世紀之交的網路泡沫。哈內特指出，投資者並不太在意聯準會是在3月或5月降息。市場將認為聯準會是利好美股的一個因素，除非通膨再次回升、降息幅度減小，或者失業率上升，這將是一個「重大的宏觀和市場遊戲規則改變者」。在市場預期聯準會即將降息、美國經濟穩健以及對人工智慧持樂觀態度的背景下，所謂的「科技七雄」引領那斯達克100指數去年大漲54%。隨著投資者繼續押注大型科技股，這一漲勢延續至2024年。哈內特指出，75%的投資者預計美國經濟會軟著陸，20%的投資者預計不會著陸。不過他表示，雖然軟著陸應該會支撐更廣泛的股票漲勢，但科技七雄在1月份的標普500指數回報率中佔45%，反映出傾向於「不著陸」。美銀團隊對科技股主導地位日益上升的看法，與摩根大通策略師本周早些時候發出的警告類似。摩根大通策略師日前警告稱，美國股市與網路泡沫越來越相似。與此同時，美國股市繼續吸引本周資金流入。在流入股市的201億美元資金中，美國股市吸引了大約一半。哈內特表示，另外，衡量投資者信心的美銀牛熊指標（BofA Bull & Bear Indicator）飆升至兩年半高位，但仍遠未達到反向賣出信號。
美5大科技巨頭業績30日起陸續登場 分析師：將牽動美股走向
雖然標普500指數近兩周漲幅創近兩年的歷史新高，今年以來漲近3%，但實際上在其11個板塊中，只有明星科技股如蘋果、微軟、輝達等指數飆高，另10個板塊指數離「創新高」還有15%的幅度。本周也是蘋果、微軟、高通、美國超微公司五大科技晶片公司發佈業績的日子，配合聯準會利率決議、非農報告，這一周都可謂是高潮迭起。從日程表上來看，AMD將於周二（30日）盤後、高通將於周三（31日）盤後發佈業績，前者是輝達的最大對手，後者則是AI晶片賦能手機、電腦設備的領頭羊。除了這些公司的業績外，美股市場也在等待一個關鍵答案，即輝達「一家獨大」到底對競品產生了怎樣的效應。另外，本周二盤後將發佈業績的還有3兆美元市值的微軟、1.92兆美元市值的谷歌；本周四（2月1日）則迎來2.98兆美元市值的蘋果、1.6兆美元的亞馬遜，以及1兆美元市值的Meta發布業績。從事前的分析師預期來看，AI概念下的谷歌、微軟、Meta，以及股價距離歷史高點差17%的亞馬遜相對較安全，前美股「股王」蘋果最有可能出現問題。因為對於蘋果來說，覆蓋年末假日季的第一財季報告，也是全年收入最高的一季。去年最後三個月，也是iPhone 15系列、兩款新智慧穿戴手錶上市後的首個完整銷售季，M3晶片的iMac和筆記本也趕在年末銷售最好的時間點更新。目前市場預期蘋果第一季營收約1180億美元，每股淨利（EPS）達2.1美元，此前2023財年的第一季營收為1171億美元，EPS為1.88美元。與上個財季一樣，市場也在密切關注消費電子巨頭的指引。由於各個產品線的升級幅度相對有限，遲遲未登場的AI相關功能，以及應用程式商店等軟體服務的營收面臨政策法規壓力，投資圈近期對蘋果的不看好聲音也顯現。蘋果是否能撐起3兆美元的估值，成為投資人關注的一大問題。
美股3大指數連8周上漲 投資人喜迎「聖誕行情」降臨
華爾街所謂的「聖誕行情」（Santa Clause Rally）即將展開。分析人士認為，從歷史紀錄來看，美股在接下來7個交易日有不錯的機率交出亮眼報酬。美股市場本周表現良好，三大指數均周線連八漲，道指本周累計上漲0.22%，標普500指數累漲0.75%，那指累漲1.21%。得益於聯準會降息前景提振，道瓊指數連續五個交易日刷新歷史新高，標普500指數亦一度逼近歷史高點。然而，三大指數周三（20日）均跌超1%。一些分析人士將其歸因為成交量低、零日期權交易活躍以及部分投資者獲利了結。不過，美股市場很快就重振旗鼓，周四、五（21、22日）繼續走高。聯準會官員在12月的利率會議上，暗示明年將會有三次降息，點燃了市場的樂觀情緒。儘管此後多位聯準會官員試圖潑冷水，但投資人並不相信他們的講話，依然相信決策者很快就會降息。芝加哥聯準會利率觀察工具顯示，投資人目前押注聯準會明年3月降息的可能性接近90%。金融服務公司恒達（Edward Jones）高級投資策略師庫爾卡法斯（Angelo Kourkafas）表示，人們傾向認為聯準會將轉為鴿派，這為市場和情緒提供了支撐，這一點下周不太可能改變。資產管理公司Hennion & Walsh總裁兼投資長馬恩（Kevin Mahn）稱，持有大量現金的投資者下周可能會尋求入市，因為他們害怕錯過股市反彈，即所謂的「FOMO」（fear of missing out）情緒。並補充稱，他認為基於股市迄今反彈的幅度，市場有點操之過急，「但市場可能會在本周基礎上小幅走高，僅僅是因為FOMO情緒。」此外，下周預計將迎來「聖誕行情」。從過去70年的歷史記錄來看，每年自聖誕節開始的7個交易日，也就是每年的最後五個交易日和次年初的頭兩個交易日中，美股大概率表現強勁，因此這7個交易日的行情也被稱為「聖誕行情」。