美股連動
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美股拖累！台股13日平盤整理力守2萬3千點
前一日因台積電（2330）「秒填息」，創下連七季的一日填息紀錄，加上美股那斯達克指數創新高，領軍加權指數12日收復2萬3千點大關，但美股轉而收黑後，導致台股13日以23002.37點的小跌44點開盤後，持續在平盤小幅波動，9點半前最高到23078.81點，最低曾到22955.4點，陷入整理型態。法人表示，台股一向與美股連動性高，但11月因提前反映川普2.0的利空影響，修正後此利空已大致消化完畢，在外資開始回補、內資也回頭進場，加上台灣經濟基本面仍屬健康，明年台股企業獲利有雙位數以上成長機會，預期農曆年前仍有紅包行情。台股12日上漲143.17點，以23046.8點作收，漲幅0.63％，成交量3479.92億元，但連七日壓在4千億元下，外資也連三賣。13日開盤則在平盤間小幅起伏，指數紅黑交錯。電子權值股方面，9點半前，台積電撐平盤1060元；鴻海（2317）跌0.5元、在188元；台達電（2308）漲12元、在429元；廣達（2382）平盤286元起伏。高價股方面，聯發科（2454）平盤1380元之上，大立光（3008）漲30元、在2560元。台達電12日宣布，攜手多家台廠打造氫能解決方案，預計未來五年從台灣供應全世界，台達電董事長鄭平表示，將斥資7000萬美元，在台南科學園區打造一期氫能產線，預計2026年底小量試產，之後將再投入3億美元設氫能量產設備。以「蘋菓西打」聞名的大飲（1213）在歷經食安危機停工八個月後，12日法說提到，因處分兩筆資產利益5.9億元後，11月已無負債，預計明年營收可恢復正常，大飲13日股價直接跳空漲停在13元。美國總統當選人川普12日現身紐交所敲開盤鐘，宣稱股市就是一切，預告會對加密貨幣採取某些重大行動，並重申減稅計畫。美股12日主要指數表現，道瓊工業指數下跌234.44點，或0.53%，收在43914.12點。那斯達克指數下跌132.05點，或0.66%，收在19902.84點。S&P 500指數下跌32.94點，或0.54%，收在6051.25點。費城半導體指數下跌45.60點，或0.91%，收在4982.19點。
川普慶祝行情！台股大漲215點 這一檔爆量漲近10％
川普當選美國總統後，法人多持看多的看法。台股7日一開盤雖略跌37點，很快地目前最高來到23,432.91點，上漲了215.53點，對於美大選後市場走勢，法人也樂觀看好選後台股表現；在成交行情部分，泰金寶-DR繼續爆量現已超過10萬張拔頭籌；鴻準則上漲了9.17％、大成鋼則漲逾6.88％。台積電上漲5元，來到1065元。根據Yahoo！股市的統計，目前成交量排行榜前十名中，由泰金寶-DR（9105）居冠，股價來到6.76元，上漲了0.02元，漲幅達0.30％；其他個股依序有鴻準（2354）、金寶（2312）、群創（3481）、建漢（3062）、富喬（1815）、聯嘉（6288）、聯電（2303）、大成鋼（2027）等。ETF部分，由00632R元大台灣50反1的6萬張居冠，其他依序還包括00937B群益ESG投等債20+、00637L元大滬深300正2、00680L元大美債20正2、00687B國泰20年美債、00679B元大美債20年等。美國總統大選6日開票，川普率先跨過勝選門檻270票當選，激勵「川普交易」相關資產類別走揚，例如比特幣大漲約9％近7.5萬美元；川普媒體科技集團（DJT.O）股價在美股盤後扭跌為漲；亞洲股市日經225指數上漲2.16％、台股震盪走高終場加權指數上漲110.59 點或0.48％，成交值達3,977.1億元。國泰投信ETF研究團隊分析，川普選前提出的財政政策主要方向為減稅，有助拉升企業獲利，就產業政策面而言，川普主張放鬆金融監管，批准通過《沃克規則修正案》，放鬆對商業銀行自營交易的監管。在降低科技業監管、可能引入化學、礦產、鋼鐵和汽車等非綠色產業的補貼；整體看來，川普當選較有利於美國金融、工業及科技等產業。當衰退疑慮降低、選後不確定性消除、聯準會展開降息循環等利多支撐下，美股Q4旺季行情將正式啟動，國泰投信看好與美股連動性高的台股後市表現。
台股盪鞦韆1／股災逃命潮過後 法人：獲利了結現金為王+跌深是買點
台灣股民過了一周驚魂記，大盤如雲霄飛車，衝往地心又拔地衝上雲端，上下震盪近三千點，在波動越來越大的兩萬多高點中，投資人下一步該如何？CTWANT盤整投信董座、分析師、理財達人看法，「台股美股連動性強，獲利了結，現金王道」，「買點到」各派論述皆有。時序邁入八月，股民就集體接受震撼教育，8月2日「黑色星期五」台股大跳水慘跌1004點，忐忑度過周末後，沒想到周一迎來更壯觀的萬股齊跌，大盤重挫1807點、跌幅8.35％。幸而美股回神，台股7日大反彈，站回2萬1點關卡，9日收在21469點。究竟這場突如其來的台股驚風暴如何形成？會持久嗎？國泰投信董事長張錫分析說，除了中東衝突不斷，日央升息日幣大幅升值，造成Carry trade unwined（日圓利差交易），這些都引爆美股主指大跌、亞洲股市連環爆，再加上美國失業率創新高又強推股市一把，台股跟著美股大跌。國泰投信董事長張錫認為，台股下跌反而是買點時機。（圖／報系資料）台新金控首席經濟學家李鎮宇則提出他的論點，認為7月就應該降息，結果美國聯準會主席鮑爾從升息慢了大半拍，現在也未掌握到降息時間點；若7越降息，即可拖住下滑景氣情勢，要等到9月降息的話，反而引發市場恐慌。回顧這兩周，先是美國聯準會7月31日表示9月降息，美股與台股迎來漲勢，但8月2日勞動部公布7月非農就業人數從上月的17.9萬人降為11.4萬人，且失業率連續四月攀升，達到4.3％，創近三年新高，引來市場對美國經濟衰退隱憂，美股大跌也拖累台股，直到8日美國勞工部公布初領失業金減少1.7萬人降至23.3萬人，跌幅為11個月來最大，緩解市場對經濟疲軟的疑慮，美股才反彈走高。然近期全球股災的風暴核心，則是日本央行8月1日的升息，東證指數1日從高點反轉，大跌3.9％；但在7日，日本央行緊急喊停，暫不升息，才止住日股重挫跌勢。8月5日全球股災關鍵推手「日銀升息」雖救了日圓，卻導致日本套利交易加速退場，引發日股暴跌，加上美國就業數據爆冷，觸發經濟衰退領先指標－薩姆規則（Sahm Rule），兩者「共伴效應」交錯下，在全球市場形成了一場「完美風暴」，全球股災骨牌效應，從美股一路擴散到亞股、歐股。台新金控首席經濟學家李鎮宇認為，美國聯準會應該在7月降息。（圖／報系資料）儘管美股、日股大盤相繼回神，但對剛經歷「血洗台股」的投資人，大多驚惶未定，不知下一步該如何。永豐投顧團隊即建議「區間操作，獲利了結，現金為王」；這幾天台股跌深又彈高，股民大洗三溫暖，前投信公會理事長、國泰投信董事長張錫先是在6日公開喊話「跌深就是最大的利多」建議「把握低檔機會」；總經理張雍川也再喊「台股沒有看空的理由」。7日台股開高走高，終場以漲794點、漲幅3.87％刷新單日最大漲點紀錄；8日回到20892.36點，9日則再反彈以21,469點作收。對此國泰投信董事長張錫表示，短空因素引發市場恐慌，但AI大趨勢仍未變，屬於健康的回檔，此時的低點正是檢視企業基本面的黃金時期，也是投資人可以分批撿便宜的機會。台灣科技國家隊從上游IC設計、中游的IC跟晶圓製造、檢測設備等，到下游封裝測試、模組跟通路等，擁有全球最完整的半導體產業聚落及分工，市場普遍認為，台廠供應鏈仍是AI人工智能商機主要受惠者。
台積電壓尾盤台股萬九得而復失 分析師：短線留意外資
台股今（29日）受到台積電（2330）開低，指數開盤一度跌破18800點，但在聯發科（2454）龍頭IC設計股，及重電、航運等族群推升下，指數在10點半過後順利回到平盤之上，並持續走高，最後半小時還攻上19000點，可惜尾盤台積電跌幅擴大，壓抑指數漲幅收斂，終場仍上漲112點，以18966點作收，萬九關卡得而復失。而2月台股指數大漲1077點，也是繼2023年11月單月大漲1432點之後，再度見到單月千點的漲點。華冠投顧分析師劉烱德表示，綜觀今天台股走勢，主要有三個觀察方向，首先是美股受經濟數據干擾+短線漲多，使得指數近期呈現高位階震盪，也有出現消化獲利賣壓。第二是，台股與美股連動性高，如以萬九位階整體本益比，大約來到22倍，股價淨值比也有約2.22倍，短線確實有些偏高。第三，指數在萬九位階附近，包括投信及自營等多偏賣超，而外資則是買賣超交錯，搭配台指期多單套利，因此投資人後勢應留意電子股，尤其是AI相關類股表現，慎防外資賣超變現。重電類股是近期台股的強勢指標，華城（1519）儘管遭到分盤交易，但持續走揚，也帶動包括中興電（1513）、亞力（1514）連袂漲停。另外綠能族群則由森崴能源（6806）漲停帶動，福華（8085）也漲停，上緯則漲逾3%。法人指出，重電相關類股今天表現確實非常的強勁，除了反映漲電價的題材之外，應該也反映在520之前，那很多的政策將會持續延續題材。而華城的續強也帶動中興電今天股價再創新高。
美股大跌拖累台股重挫近300點 分析師：急殺去化賣壓衝萬八仍有機會
台股今（3日）受到美股大跌拖累，台積電盤中大跌約3%，4日即將除息的聯發科也重挫2.8%，指數跳空下跌逾160點，盤中跌點最高達335點，僅中小型股如生技防疫、遊戲族群等獲買盤加持，終場台股下跌294點，以17559點作收，也跌破10日線及月線。台股今天重災區主要集中在電子族群，半導體類股下跌2.45%、光電類股下跌2.23%、電腦設備類股也下跌1.8%，傳產部分，汽車、油電燃氣、塑膠類股也跌逾1%。另外金融類股也跌逾1%。航運類股則相對抗跌，長榮、陽明漲幅約2%，新興、裕民也均收紅。生技部分也因為近期流感問題，恆大、毛寶、康那香等均亮燈漲停。華冠投顧分析師劉烱德指出，由於台股與美股連動性高，受到昨日費半指數大幅回落，使得今日電子權值股包括台積電及聯發科加大跌勢，不過台股萬八衝關在即，多方這次利用衝關前加大拉回幅度，可以快速有效清洗市場短線賣壓，以為後續衝關預先作好準備。
降息挑台股2／筆電五哥受惠終端消費回溫 外資續買台積電等權值股
「市場升息壓力減輕後，終端消費信心就會回來，以個人電腦產業來看，儘管疫情期間一度衝高到一年出貨2.4億台，現在回落至1.5-1.6億台左右，2024年預估應該有3-5%的成長空間。」仁寶（2324）董事長許勝雄11月16日出席中國生產力中心「2023 CPC 68周年感恩論壇」日前指出。美國聯準會降息已成為市場共識，除了PC產業，還有哪些產業可望受惠？法人指出，跟終端消費有關的產業都有機會受惠，包括消費性電子、汽車，甚至房屋等，都可望見到買盤湧入。降息受惠的台股產業中，最關鍵的還是電子業。許勝雄分析，電子產業的庫存問題將不再造成企業太大困擾，加上電子產業走向多元化、優化，已有很多新技術可應用到包括人工智慧、5G、無線通訊、電動車、汽車電子、生物科技等，衍生更多新興產業，未來經濟表現能否增溫，將視市場需求拉力能否回升而定。法人指出，降息會讓民眾更願意消費，因此消費性電子商品也有望迎來比預期更強勁的換機潮，從近期5家筆電代工廠的營運表現來看，已經有從谷底反彈的趨勢，而AI帶動的美企在台相關供應鏈都有機會受惠。隨著庫存逐漸去化，電腦代工廠電子五哥出貨也開始觸底回升。（圖／報系資料照）「台股投資環境一直以來都是獲得外資熱愛，台股與美股連動係數極高，且現金殖利率居全球第二，外資若回頭買超會先鎖定高現金殖利率的電子權值股，包括像台積電（2330）、聯發科（2454）、大立光（3008）等。」華冠投顧分析師劉烱德說。法人統計，台積電2022年現金股利約11元，以11日收盤價574元計算，殖利率約1.9%，大立光現金股利約85.5元，殖利率約3.65%，聯發科現金股利約76元，殖利率約8%。觀察11月以來外資動態，買超台積電約13.4萬張、大立光約2000張、聯發科約1.12萬張。劉烱德表示，儘管AI晶片龍頭輝達因為被美國商務部長雷蒙多點名，國安比賺錢重要，市場因此預期輝達對中國銷售將「顯著下降」，連帶影響到投資組合中輝達列前十大高含量的ETF，其淨值都因為輝達被點名而出現走跌。不過，「這些ETF今年以來都有2成以上的報酬率，當中有6檔今年已漲逾6成。AI的發展不會只看一家公司，主要重點是美國降息的時機點，是否能在庫存去化後，真的能激發市場需求。」劉炯德說。另外汽車生產製造業及相關零組件也將是降息受惠產業，分析師范振鴻說，如同馬斯克從3月起就多次呼籲應該要降息，如持續維持在高利率環境之下，將會持續壓抑民眾購車換車的慾望。根據汽車業研調公司Edmunds的資料顯示，2023年第一季，美國消費者購買新車的貸款平均年化利率已經升到7%，創2008年第一季以來最高。「當經濟並未出現明顯衰退，而聯準會開始降息，將會有效刺激民眾購買大額商品的動機。」范振鴻說。特斯拉執行長馬斯克從3月起多次呼籲聯準會應該要降息。（圖／美聯社）
台積要洗大澡？2／外資賣轉買護國神山4字頭有保 法人：未來命運要看「它」
護國神山台積電（2330）近期股價走勢一再讓人傻眼！明明第二季營收181.5億美元，續創歷史新高，穩居全球第一，股價表現反而跌個滿頭包，從520元一路跌破前波低點433元，面臨「保4」關卡。「近期短線外資由賣轉買，4字頭可保，如果外資又轉賣，選後的台積電走勢恐將有壓。」分析師張陳浩謹慎地說。「台積電股價特性跟其他股票不同，人家都是股價跟營收會出現正相關，但是台積電基本上則是跟美股連動性比較高，跟營收的連動相對少。」分析師陳建雄指出。據集邦科技TrendForce在9月底所發布的2022年第二季全球前十大晶圓代工廠的營收排名，台積電以181.5億美元高居第一名，第二名是三星，營收是55.88億美元，第三名則是聯電，營收24.48億美元。儘管台積電營收居冠，單季每股稅後純益更達9元，接近一個股本，但股價就是沒法跟著漲。「台積電身為外資提款機，外資又是看美股動向來操作，就目前狀況來看，因為美國聯準會剛決定升息完，距離下次會議還有空檔，所以短線外資回流台股，這個從新台幣兌美元匯率就可以看到，從最高大概新台幣32.1元兌1美元，一路回升到31.5元左右。」張陳浩告訴CTWANT記者。台積電是特斯拉獨家晶片供應商，若特斯拉切入資料中心領域，台積電亦將受惠。（圖／特斯拉提供、中新社）分析師張震觀察，外資從10月4日起對台積電的操作，由賣轉買，連續3天買超，對台股後市相對有利，以技術線型來看，如果台積電能站穩近期的跳空缺口低點442元，甚至向450元挺進，將有利於指數攻堅站穩14000點。不過，張陳浩提醒，「年底前，若聯準會的鷹派態度仍未改變，那麼外資是否會持續回流台股，仍須觀察。」此外，另個觀察指標是台積電本次漲價動作。分析師張陳浩指出，蘋果起先是抗拒，市場傳出是因為新款iPhone 14銷售不如預期，不過才短短2天，蘋果態度妥協接受，但接受的漲價幅度無人可確認，「只能說台積電這次宣布漲價的時間點很令人好奇，往年都是提前半年，這次是三個月。」財經皓角主持人游庭皓也指出，台積電的最大客戶蘋果（Apple）目前的股價走勢也沒有破底，因此蘋果能不能持續有撐，也是外界關注焦點。如果半導體庫存調整在明年上半年結束，加上美國聯準會的升息目前如外界預期的是4.5%，台積電股價在今年第四季或是明年上半年見到底部的機率很高。財經皓角主持人游庭皓認為，台積電股價在今年第四季或是明年上半年見到底部的機率很高。（圖／CTWANT資料照）理財達人股癌謝孟恭則在6日的節目中指出，特斯拉整家的高階晶片都會在台積電投片，包括「D1」晶片和超級電腦平台「Dojo」，他認為台積電將可以完全參與特斯拉成長，並提出另一大膽想法，若特斯拉切入雲端數據市場，將AI運算包裝成一套雲端服務來銷售，晶片需求不容小覷。儘管台積電因為技術優勢，具有產業獨佔性，基本面沒有太大問題，分析師不約而同建議投資人：｢操作時還是要觀察美股動向跟外資買賣超狀況」、「目前會影響台積電股價的變數主要是還是美元走勢，當美國持續升息、美元走強，台積電勢必會面臨外資持續提款的壓力。」
證交稅連續8個月負成長 創20年最大減幅
2022年1-8月證交稅收情形財政部昨日公布8月全國賦稅統計，最受矚目的證交稅實徵淨額大幅滑落至141億元，年減42.3％，今年1至8月每個月都是負成長，前8月累計稅收1235億元，較去年銳減717億元，年減36.7％，是2002年網路泡沫化以來最大減幅。台股積弱不振，成交量大減，依財政部資料顯示，8月及累計前8月上市櫃股票日均成交值分別為2522億元、3099億元，遠低於去年同期的4382億元、4975億元，拖累證交稅表現。外界關切今年證交稅是否能達成1768億元的預算數？財政部統計處專委梁冠璇表示，距離預算目標還差533億元，也就是說，未來4個月平均每月稅收要達133億元，以此計算，上市櫃股票日均成交值要2613億元才能達標。梁冠璇表示，9月到目前為止，上市櫃公司日均成交值雖為2635億元，但證交稅易受政治、經濟環境變動因素牽制，在市場預期美國聯準會（Fed）將繼續升息下，後續稅收表現還待觀察。台灣金聯董事長施俊吉指出，市場預期美Fed在9月會升息3碼，除美元外，其他金融資產都可能進入熊市，台股從1月到6月跌幅逾20％，已然進入熊市，雖近期反彈，但是6月至今表現，仍屬於低迷。台股何時可回到18000點？施俊吉認為，美國應會維持高利到2023年底，台股與美股連動性高，「美股好，台股就會好；美股糟，台股也會跟著糟」，台股要收復失土，恐怕還要一段時間。台新投顧副總黃文清表示，去年台股大多頭，拉抬台股的成交量，反觀今年1月台股自萬八高點逐步下滑，量隨價走，以致證交稅大幅縮水，但相較過去10年平均成交值來看，今年成交金額表現並不差。展望未來，黃文清認為，短期台股價格、成交量要快速回升較為困難，惟待不確定因素消除後，股價緩步回升、量也可望增溫。
ETF「息收聯盟」列車啟動 台積電、金融股占比高受注目
台股與美股連動性強，美國企業1月上旬重要法說會陸續登場，台積電則是本周四舉行法說。市場分析我國首季半導體產業有機會淡季不淡，可望再獲市場資金青睞，待量能回溫，有利台股展開元月行情。ETF「息收聯盟」列車啟動，其中持有台積電占比2成、4成金融股的國泰股利精選30 ETF（00701）也受到注意，該ETF上周公告預估配息為每單位1.65元，並將於本周四1月13日公布每單位實際配發金額，欲參與本次配息投資人最晚要在1月17日前持有或買進。工研院統計，2022年預估台灣IC產業將年成長12%，成長幅度超越全球平均幅度，總產值將成長到新臺幣4.5兆元，預期至2025年將達5兆元，台灣IC產業持續保有超越全球市場平均值的高成長動能。國泰投信基金經理人蘇鼎宇表示，從中華經濟研究院公布去年12月台灣製造業與非製造業PMI資料來看，台灣經濟外需維持成長動能、內需則有加速成長的趨勢，投資人可考慮漸進式進場加碼，布局電子、傳產、金融皆有配置的配息型ETF，擴充參與台股內外需成長利多。蘇鼎宇指出，隨Fed升息步調加快，可望加大銀行業存貨利差，帶動獲利提升，加上2021年金融業獲利攀高，2022年配發的股利有望隨之提高，未來配息可期。國泰投信也提醒，投資人參與ETF配息時，應留意配息率並不代表ETF的報酬率，過去配息率也不代表未來配息率，且配息率也會因市場狀況及經理公司配息政策，使得每次配息金額有所不同，甚至有單次配息率衝高的情形。
Taper將至1／資金充沛基本面仍佳 台股逢低可進場布局
美股9月底全線大跌拖累全球股市後，10月第一天不僅亞股倒地，台股更是一度跌逾400點，此時全球投資人更關注，美國聯準會（Fed）何時開始縮減購債（Taper）、何時開始升息。依照聯準會9月22、23日最新FOMC會議結果，半數委員認為2022年應當開始升息，主席鮑威爾表示，「如美國就業數據取得進展，最快可能於11月宣布縮減購債。」據此，市場已勾勒出聯準會緊縮貨幣政策的時間表，預計今年11月開始Taper縮表，最快明年中釋出升息消息，並於明年底正式升息。在此一牽動全球股債匯市的政策上路前，台灣小資族當如何？台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書表示，參考歷史經驗，2013年聯準會釋出QE退場訊息後，標普500指數小幅調整後回升，後續股市長線多頭行情持續；所以當市場因縮減購債訊息而出現震盪時，將是逢低進場的最佳時機，「建議小資族現階段可布局平衡型標的降低波動風險，採用股債平衡方式來配置。」上海商銀解釋，當聯準會進行擴表時，市場游資增加使得需求拉動帶起價格回升，進而推升通膨及利率；當債券殖利率攀升時，漲多且股利發放率最低的科技業首當其衝出現較大回檔，此外在利率上行背景下，高估值股票承受的風險較大，因此在利率不同情境下，資金潮會在「成長股」和「價值股」間做切換。QE即將退場，不妨趁機檢視手中投資部位、汰弱留強，注意具成長性主題類股，包括智能電動車、5G、新能源等。圖為鴻海集團MIH研發的電動車。（圖／馬景平攝）因此上海商銀建議，「利空鈍化將使Nasdaq指數在半年線形成強力支撐，小資族可以定期定額或是單筆資金分批布局的方式來操作美股之基金、ETF、個股。」永豐投信認為，QE退場與升息會導引熱錢回流美國，資產價格波動往往走在政策上路前或初期，處於金融環境相對波動之際，正好是小資族群檢視資產價值的時機，不妨趁此段修正，從投資評價、未來獲利動能及產業趨勢支撐成長力道，進行美國科技股、成長股的長線布局。元大投信表示，回顧上次貨幣量化寬鬆後，聯準會開始減少購債與升息的歷程，可以發現在宣布開始購債前，投資市場就會開始震盪，等到聯準會真的宣布減少購債規模時，市場又產生短暫的震盪。但因為歷史上只有過去一次連續量化寬鬆後，再縮減購債、升息、縮表的經驗，因此投資人可以依循的歷史不多，建議投資人可以回歸到經濟成長基本面來判斷。股市是國家經濟的櫥窗，長期投資需以基本面為判斷依據。台灣今年出口及投資動能超乎預期，主計總處大幅上修2021年經濟成長率至5.88%，國際的經濟成長也影響台灣的出口，國際貨幣基金（IMF）預測今年世界貿易量成長可達9.7%，將帶動台灣出口持續熱絡，因此可以知道台灣基本面持續看好。元大投信指出，「全球景氣仍在穩健復甦軌道中，建議此時以定期定額、分批進場布局，並以台股標的為首選。」台灣有完整半導體供應鏈，不少傳產、科技股皆具國際級競爭力，連年出口暢旺，企業獲利與現金流表現佳，在經濟動能持穩下，可望支撐台股長多格局。台股與美股連動性高，永豐投信認為，此波修正應是短期震盪，投資人可趁機汰弱留強，建議布局趨勢主題明確，如：ESG主題、半導體、智能車、5G、新能源等，有政策支持及未來成長性依然明確的投資題材。
Taper將至2／小資族ETF、基金保賺 掌握高收益、美元計價兩大原則
目前全球股市本益比仍處於歷史高位，雖然市場預期聯準會（Fed）今年底縮減購債（Taper）、明年底升息，近期已引發股價震盪、適度修正，但長線來說，美國股市仍具備投資價值，著眼於內需消費強勁，聯準會上調明後年美國GDP成長率，積極型投資人可以趁股票市場修正時，佈局以美國市場為主的基金、ETF。依照聯準會最新FOMC利率會議結果，半數委員認為2022年應當開始升息，會後記者會上主席鮑威爾更表示，如美國就業數據取得進展，最快可能於11月宣布縮減購債。國泰投信債券ETF經理人林盈華表示，聯準會決議符合市場預期，原則上應該今年11月初就會宣布實施Taper，初期每月約減少150億美元規模，先實施一季後，就會看縮減後的經濟狀況再宣布提高到每月250億美元，以此速度進行下預計明年年中就會結束Taper。接下來會再觀察1-2季，才會釋放升息消息。明年正式升值後，殖利率應會有一波的上升，國泰投信債券ETF經理人林盈華（右）建議債券投資人，不妨選擇短天期債券或是利差比較高的高收益債券。（圖／中時資料庫）林盈華指出，雖然Taper跟升息的時間點明確，但在正式宣布前市場殖利率就會開始上升，以10年期美國公債約1.4-1.6%、30年期美國公債約1.8-2.2%的水準來看，預估短線不會一直往上飆，但明年正式升值後，殖利率應會有一波的上升。因此，林盈華建議，債券投資人因為短線風險比較高，不妨選擇短天期債券或是利差比較高的高收益債券。此外，由於美國經濟體還是比較強勁，加上美國升息後將帶動美元向上，所以還是以美元計價的債券較佳。上海商銀表示，美元走升的話，對於以當地貨幣計價的債券負面影響，會遠大於以美元計價的主權債券，所以會建議降低新興市場的債券水位，高收益債會優於短天期的新興市場債，所以建議適度調降新興市場債、增加美元計價的資產。台北富邦銀行也建議小資族可適度佈局高評等美元債券。由於美債殖利率與市場預期聯準會利率政策息息相關，因此今年以來投資環境對於高評等美元債券價格較為不利。而根據歷史經驗，美國長天期公債殖利率高點與聯準會長期利率目標（目前為2.5%）相去不遠，因此明年債券殖利率攀升幅度將較為有限，債券價格可望較為穩定，若年底美債殖利率彈升，以債息收益為主的投資人可進行佈局。台灣具有完整半導體供應鏈，不少科技股皆具國際級競爭力。圖為蘋果iPhone 13。（圖／黃威彬攝）元大投信建議以台股標的為首選，因為台灣有完整半導體供應鏈，不少傳產、科技股皆具國際級競爭力，連年出口暢旺，企業獲利與現金流表現佳，可望支撐台股長多格局。不過目前大盤相對高檔，且第四季基期墊高、成長率趨緩，投資人可採更細膩的進場策略，以定期定額、分批進場，才有機會取得超額報酬，偏好被動的ETF者，也可善用券商的零股交易，分批進場。觀察歐美兩大主要經濟體接種第一劑疫苗人口比例皆突破60%，台新銀行信託事業處投資策略部副總莊明書認為，健護、公用事業、REITs等防禦性類股未來享有疫苗接種率普及、疫後經濟復甦與政策扶持等中長期利多題材支持，亦可適度布局。台股與美股連動性高，永豐投信也認為，此波修正應是短期震盪，反倒是檢視投資部位時機，汰弱留強，趨勢主題明確，如：ESG主題、半導體、智能車、5G、新能源等，政策鼓勵的投資題材，未來成長性依然明確。永豐投信指出，金融股、金融債也是受惠升息循環的資產標的，若投資人在重新檢視投資部位版塊時，也不妨留意這類資產的配置，包括ETF、基金投資組合中，納入優質股息金融股，或以投資級金融債為主的債券資產等。
換手！疫情受害股補漲 台股市值站上50兆
內資勢力抬頭，「天國一輝」重做馮婦，觀光、航空等「疫情受害股」落後補漲，DRAM、矽晶圓、被動元件、光學鏡頭等中小型次族群，成為盤面領頭羊，台股加權指數22日再創新高，終場收在16,410.16點，上漲68.78點，台股市值站穩50兆元。三大法人合計賣超台股35.95億元，其中，外資賣超28.73億元，投信買超5.51億元，自營商賣超12.73億元，官股連三買，22日買超17.4億元。外資近期在未平倉空單持續增加至2.6萬口，現貨回補買盤不積極，資金有流向傳產及中小型股現象。信用交易資券同增，融資餘額22日增加33.46億元至2,030.49億元，融券增加1.92萬張至88.71萬張。第一金投顧董事長陳奕光指出，短線上布局，櫃買市場將強過集中市場，建議可採「傳產六成，電子四成」的比重。由於全球資金寬鬆環境不變，台灣今年的GDP成長率「坐四望五」，企業獲利也有望創高，在基本面及資金面支撐下，台股指數不預測高點。元富投顧總經理鄭文賢指出，台股與美股連動，隨美國疫苗施打超過5,000萬人，每日新增確診人數從高峰20萬人快速下降至5～6萬人，美股先前受疫情衝擊最大的航空、觀光、餐飲、遊輪，19日出現明顯反彈，台股22日跟進反彈表現。鄭文賢表示，台股加權指數突破萬六，主要受台積電等大型半導體公司帶動，但近期外資期貨淨空單突破2萬口，且美債十年殖利率上揚至1.34％，台積電目前現金股利率約1.5％，優勢漸失，股價將以高檔整理為主。反觀中小型股為主的櫃買市場，今年表現相對落後大盤，補漲行情可期。
【10個富豪虧很大1】股災疫起蒸發2445億 國泰蔡家損失540億成重災區
新冠肺炎對全球帶來「史詩級」的重創，無國無人能敵，股災成了「恐懼的總和」，再強大的企業也難逃，富豪當然不例外。根據美國知名財經雜誌《富比士（Forbes）》3月底最新統計，台灣前十大富豪財產大幅縮水81.5億美元，約當新台幣2,445億元。災情最慘的是國泰金控蔡宏圖兄弟，由於股匯潰堤，身價瞬間蒸發新台幣540億元，其次為旺旺集團董事長蔡衍明（旺董）及鴻海創辦人郭台銘，雙雙縮水420億元。而富邦金蔡明忠、蔡明興兄弟檔縮水幅度則是在十大富豪中名列第八。縮水新台幣540億元最大受災戶 國泰金控蔡宏圖兄弟 業務成長恐趨緩疫情發生迄今，2020年台灣前10大富豪中，財產縮水最多的就是國泰金控董事長蔡宏圖、蔡政達兄弟，兩人的財富從年初的71億美元（約新台幣2,130億元），縮水到53億美元（約新台幣1590億元），不到二個月就蒸發掉18億美元（新台幣540億元），成了最大受災戶。「台股與美股的跌幅，今年三月為史上最大，國內壽險業以鉅額投資美股、海外公債與企業債為主，對新台幣與美元匯率較敏感，最懼怕『股匯雙殺』。」一名壽險業者進一步分析，「業內投資台股金額約新台幣1.5兆元，以台股三月下旬跌幅23％估算，股票跌價損失約當新台幣3,000億元。」小股東也憂心「股票『跌跌不休』，會侵蝕到保險公司的老本。」台股受疫情影響與美股連動，日前一度跌破9,000點大關。（圖／林勝發攝）在新冠肺炎疫情爆發之初，國泰金控總經理李長庚在第一時間就成立「防疫緊急應變小組」。「疫情對銀行業務帶來壓力，授信業務成長及債權回收速度都將趨緩，預估今年壞帳升高；如果短期內疫情獲得控制，再搭配政府紓困方案，銀行體系才能安全過關。」一名國泰金控主管表示。國泰金控董事長蔡宏圖近年除了現身主持股東會，鮮少公開露面。他十年前向銀行團聯貸新台幣800億元，買下三弟蔡鎮宇的國泰金股份後，便常向友人說：「我應該是全台欠債最多的『首負』，每年要還十幾億元的利息。」如今更成為這波疫情中資產縮水的榜首。新冠肺炎爆發後，國泰金控第一時間就成立緊急應變小組，不過仍預估今年業務成長恐趨緩。（圖／報系資料庫）縮水新台幣120億元居第八 富邦蔡明忠兄弟 宅經濟笑納百億受疫情影響，富邦金今年人壽新契約保費可能較去年衰退2成，電商平台momo則逆勢成長。（圖／報系資料庫）（圖／報系資料庫）另一對富豪兄弟檔──富邦集團蔡明忠及蔡明興，這次財富縮水4億美元（約新台幣120億元），和堂兄國泰金蔡宏圖兄弟的18億美元災損比起來，相對「輕微」。富邦金控董事長蔡明興今年初在集團尾牙上說：「去年是十分動盪的一年，富邦金還是交出不錯的成績單，第十一度蟬聯金控每股盈餘的冠軍，而北富銀稅後盈餘，更首度突破200億元。」儘管如今金融業遭疫情重創，但日漸增溫的「宅經濟」，帶動富邦集團旗下台灣大哥大的線上追劇與影音營收；此外，旗下電商平台momo購物網的營收，光是二月就接近100億元，較去年同期成長四成，勝於同業。（待續）雖然金融面受創，但受惠疫情帶來的宅經濟，富邦momo的2月業績成長4成。（圖／報系資料庫）