美GDP
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美GDP表現出色 大摩：11月Fed不會再升息
上周四（26日）公佈的數據顯示，美國經濟7月至9月份表現出色，第三季GDP年化季率達4.9%，高於預期的4.3 %。摩根士丹利（大摩）經濟學家預測，聯準會將於11月1日結束的會議上維持政策利率在5.375%，同時將承認近期經濟活動的改善，惟由於金融狀況收緊，將調整其關於進一步收緊政策的指引。有分析師發布報告指出，強勁的GDP對聯準會11月利率決策影響有限，下周聯準會將繼續暫停升息。經濟學家也指出，聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）最近的演講已表明了這一態度，並認為，目前是緊縮週期的高峰，利率至少到2024年都將保持在高水平。報告中寫道，由於GDP資料反應的是已經過去的第三季，聯準會不大可能單憑這份數據就改變11月的利率決策。分析師預計聯準會在下週的議息會議上繼續暫停升息，以等待更多第四季資料的公佈。此外，經濟學家認為聯邦公開市場委員會（FOMC）會議不會對美國利率產生重大影響，利率的變動將主要由技術因素和出乎意料的數據結果所驅動的。外匯市場方面，大摩預測美元將在年底走強，收益率利差正朝著對美元有利方向發展，而歐元區的情緒一直在降溫，美國則保持相對韌性。不過，大摩對美元的整體保持中性看法，因為聯準會日後政策對美元的利好效應將越來越弱，美元多頭也會隨之逐漸減少。
美銀行業信貸兩周縮水1050億美元 大摩：下調2023年美GDP至0.3％
聯準會上周五（7日）周度披露的商業銀行資產負債表格H.8顯示，美國銀行信貸在3月的最後兩周出現了有記錄以來的最大跌幅，這表明了在銀行業危機之後，信貸環境正在收緊。這在一定程度上有助於加息緊縮，但其也有著導致衰退的危險性。總體而言，過去兩周美國商業銀行貸款共減少了近1050億美元，為聯準會自1973年以來的最大降幅。最近一周商業銀行存款減少647億美元，是連續第10個星期減少。其中，按銀行規模計算，美國25家最大的特許銀行，經季節性調整後的貸款減少了235億美元，同期較小商業銀行的貸款減少了736億美元。外國機構在美貸款減少75億美元。同時，截至3月15日一周以來，商業銀行的不包括大額定期存款金額減少了2608億美元，25家大型特許銀行減少了2360億美元，小型銀行的存款減少了581億美元。H.8表格反映了美國所有商業銀行估計的每週總資產負債表，以衡量信貸狀況。聯準會在本周的簡報中指出，在截至今年3月22日的一週內，大型特許商業銀行向非銀行機構剝離了870億美元資產，其中剝離貸款600億美元，這代表信貸的永久性收緊。美國銀行家協會信貸狀況指數上周四（6日）跌至疫情爆發以來的最低水平。摩根大通首席執行長Jamie Dimon在一封年度信中表示，這些失敗在市場上引起了極大的不安，隨著銀行和其他貸款機構變得更加保守，顯然將導致一些金融狀況收緊。摩根士丹利首席經濟學家Ellen Zentner此前也曾表示，如果聯準會決定在5月放棄加息，這並不表示放棄對抗通膨，而是讓更明顯的信貸緊縮帶來的下行壓力繼續發揮作用。但Zentner同樣也強調了信貸緊縮的危險性，雖然基準經濟展望已經包括未來幾個月貸款增長的顯著放緩，但貸款標準的進一步收緊和銀行貸款的更大收縮，使我們對2023全年實際GDP增長的預測下調了10個基點，降至0.3%。