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」 美股 聯準會 台股 川普 降息
交易員：一切都圍繞在川普！ 美股四大指數漲跌互見
美股14日漲跌互見，美國總統川普公布新關稅計畫，美國1月零售銷售數據月減0.9%，降幅超過預期，公債殖利率連2天下滑。納斯達克指數收盤創歷史新高，輝達大漲2.6%，微軟則下跌，台積電ADR漲1%。川普13日要求經濟團隊，制定對所有對美國進口產品的互惠關稅計劃。Triple D Trading的交易員Dennis Dick表示，現在一切都圍繞在川普，所有人的關注點是，川普下一步會做什麼、他的關稅戰會打到哪裡去。本週稍早的數據顯示，美國1月生產者物價(PPI)上漲，而聯準會密切追蹤的核心個人消費支出指數(PCE)表現溫和，股市因此受到提振。市場預計，今年底前聯準會將至少降息1碼，而進一步降息的可能性約為50%。下週一（17日）為華盛頓誕辰紀念日，美股休市一天。觀察四大指數，道瓊下跌165.35點或0.37%，收44546.08點。S&P500下跌0.44點或0.01%，收6114.63點。NASDAQ上漲81.13點或0.41%，收20026.77點。 費城半導體上漲4.56點或0.09%，收5160.94點。美股巨頭互有漲跌，蘋果上漲1.27%，收至244.60美元。輝達上漲2.63%，收138.85美元。微軟小跌0.51%，收至408.43美元。Alphabet下跌0.49%，收185.23美元。亞馬遜下跌0.73%，收228.68美元。台股ADR方面，台積電上漲1.03%，收203.90美元。聯電下跌0.63%，收6.26美元。日月光0.65%，收10.88美元。中華電信下跌0.23%，收38.52美元。
台股下跌235點！Fed降息預期收斂 五檔非投等債ETF績效出爐
台股14日開盤23,198.39點走跌，最低23,163.66點，下跌235.76點，00953B群益優選非投等債繼續衝量，目前交易累積達41,463張；目前市場上共有五檔非投等債ETF，平均票息率7.5％；新兵00981B第一金美元優選收益非投資等級債券則是正在募集到2月18日。根據CMoney統計，五檔非投等債ETF包括00710B復華彭博非投等債、00727B國泰優選非投等債、00741B富邦全球非投等債、00945B凱基美國非投等債、00953B群益優選非投等債。根據Yahoo！股市的成交量排行榜統計，00953B群益優選非投等債今天股價約在10.28元平盤，00945B凱基美國非投等債股價來到15.57元，上漲了0.01元，漲幅約0.06％；其他三檔股價也約在平盤。進一步觀察川普就任以來，這五檔非投等債ETF為含息正報酬，表現相對抗跌，平均票息率以00953B的8.147％最高，00945B的7.98％表現次之；規模增減部分00953B規模最大來到240億也是今年來增加最多，00945B表現次之；再從交投情況的日均量來看，00953B以6.6萬張最交投熱絡，00945B表現次之；整體而言，00953B堪稱是非投等債ETF中的人氣王，且票息率高於其他非投等債。法人表示，因應川普2.0的不確定因素升溫，市場對降息預期收斂，避險需求增溫，提供收益的債券型ETF中的非投等債存續期間短，受利率影響程度低，吸引股民關注「高債息與低存續期」債券ETF。美國勞工統計局（BLS）12日公布最新數據顯示，1月排除食品和能源成本的消費者物價指數（CPI）年增3.3％，高於預期與2024年12月的2.9％，為單月增速創去年3月以來最快，凸顯通膨再度抬頭趨勢。這份報告也讓華爾街分析師大大延後聯準會（Fed）今年降息預測，從今年6月延至12月，而且從降息兩次預測下修為一次。報告也進一步強化 Fed 不急著降息的立場。
美1月CPI增速爆表通膨抬頭 華爾街：Fed降息恐延至12月
美國勞工統計局（BLS）12日公布最新數據顯示，1月排除食品和能源成本的消費者物價指數（CPI）年增3.3%，高於預期與2024年12月的2.9%，為單月增速創去年3月以來最快，凸顯通膨再度抬頭趨勢。這份報告也讓華爾街分析師大大延後聯準會（Fed）今年降息預測，從今年6月延至12月，而且從降息兩次預測下修為一次。報告也進一步強化 Fed 不急著降息的立場。亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克（Raphael Bostic）表示：「下次降息可能比原本預期來得晚」，Fed在調整利率前必須先深入了解貿易與移民等政策變動帶來的影響。鑒於通膨走勢的不確定性，以及川普政府實施的關稅與其他政策變動，Fed何時能再次降息仍不明朗。波斯提克在亞特蘭大演講時表示：「在採取行動前，我們需要收集更多資訊。當我們擁有足夠資訊時，才會採取行動。」芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）接受媒體訪問時表示，美國最新通膨數據令人擔憂，但這僅是單月數據。古爾斯比表示：「如果接下來幾個月數據都這樣，那意味著：我們的工作還沒完成。」
川普施壓聯準會要求降息 並稱「可與關稅手挽手推進」
美國總統川普（Donald Trump）再度向美國聯準會施壓，要求降息。他12日晚間在旗下Truth Social發文表示，「利率一定要降低，這可與關稅手挽手推進！讓我們搖滾起來，美國！」川普推文發布稍後，12日晚間美國公布1月CPI年增3％，預期2.9％，前值2.9％。美國1月CPI月增0.5％，預期0.3％，前值0.4％。美國1月核心CPI年增3.3％，預期3.1％，前值3.2％。美國國債殖利率在通膨數據公佈後大幅上漲，10年期收益率最後上漲6.1個基本點，至4.602％；美股三大指數期貨分化，標普500期貨微升0.01％，那指跌0.3％，道指跌0.05％。綜合外媒12日報導，川普的言論顯示白宮在貨幣政策上的反覆態度。今年1月，川普在瑞士達沃斯論壇上發表視像講話時提到，降息可緩解消費價格壓力及提振經濟，並指自己對利率的了解超過聯準會，要求立即降息，並計劃「在適當的時候」與聯準會主席鮑爾對話。不過，川普稍後又表示，利率問題會依從聯準會，但若他的意見與鮑爾不同，將向外公布，並相信聯準會官員採納他的建議。另外，美國新任財長貝森特（Scott Bessent）近日表示，川普政府在降低借貸成本方面的重點是10年期國債孳息率，而非聯準會的基準短期利率。當貝森特被媒體問到川普是否希望聯準會降息時，他表示，自己和川普都在重點關注10年期國債孳息率，「他（川普）並沒有要求聯準會降低利率」。
美經濟前景樂觀FED有望降息 市場：美股仍有「這三大變數」
本週，美國聯準會（FED）主席鮑威爾將赴國會聽證、關稅戰後續發展與通膨數據，預料將讓美股再度陷入震盪。FED在此之前發布半年度貨幣政策報告，決策官員對於美國經濟情勢依然抱持樂觀態度，但同時也警告股市、公司債與房市等估值已經偏高。FED報告中指稱，在就業市場穩健且更均衡、通膨壓力降溫的背景下，美國整體經濟表現良好。FED將致力支持充分就業和讓通膨回落到2％的雙重目標。此外FED強調，將會謹慎評估未來發布的數據、經濟前景變化與風險平衡。明尼阿波利斯聯準會主席Kashkari也表示：「我們目前處於一個非常有利的位置，可以保持利率不變，直到在關稅、移民和稅收等方面獲得更多信息。預計利率將在今年年底略有下降。」報告表示，雖然金融體系整體上「穩健且有彈性」，但也警告「相對於股票、公司債和住宅房地產等一系列市場的基本面，估值仍然偏高。」聯準會進一步表示「估值壓力在原本就很高的水平上有所上升」，至於「與財務槓桿相關的脆弱性仍顯著」。市場預料美股將持續動盪不安。美國總統川普7日會見來訪的日本首相石破茂時表示，將在未來一周宣布「對等關稅」，以便讓美國與其他國家獲得平等對待，但川普並沒有透露哪些國家將成為他的目標。
DeepSeek低價出世 恐引爆AI投資新熱潮
中國低價AI模型橫空出世，震撼全球AI產業鏈，市場擔憂低價競爭引爆科技股價震盪！DeepSeek低價訓練模型可望帶動AI應用、軟體開發，及商品化落地的成熟化發展，第一金全球AI人工智慧暨機器人自動化產業基金經理人張銀成指出，DeepSeek讓投入模型訓練的CP值大幅提升，使用者支付低廉的價格即可運用超強模型，低價AI模型對產業長期發展是助力，可望引爆新一波AI投資熱潮。張銀成分析，若就產業成熟化發展觀察，科技的進步通常是站在前一代巨人肩膀上發展的成果，AI由第一階段硬體建置，算力、基礎建設佈置，再到第二階段軟體開發，及第三階段的商品化應用落地，低價AI模型對產業長期發展是助力而非阻礙。DeepSeek的AI新模型，也迫使Google隨即推出同為標榜CP值的Gemini 2.0 Flash-Lite模型來應對低價競爭挑戰，亞馬遜、OpenAI將推反擊服務迎戰。DeepSeek降低訓練成本的方式，除在訓練上仿效先行者ChatGPT的架構及元件設計，更自創GPU運算架構，優化模型訓練速度，市場重新評估算力需求，Nvidia股價直接遭受衝擊，張銀成表示，不必過度悲觀Nvidia的未來發展，包括：醫療保健、機器人或自動駕駛等，算力的需求仍不可少，Nvidia擁高階晶片發展優勢，長期發展趨勢與獲利動能仍值得期待。算力提升與模型訓練相輔相成，美國斥鉅資投入AI基礎建設以保持AI發展的領先地位，星際之門計劃（Stargate Project），預計將投入5000億美元來執行此計劃，內容包含至少10個數據中心，以作為AI產業發展的基礎建設，同時AI也是川普政府的重要戰略產業。張銀成提醒，短期貿易戰、政治干擾因素等，是AI科技股價的變數，不過，Bloomberg資料統計，觀察全球AI指數（Robo Global Artificial Intelligence Index）自2018年後的各年度表現，除2022年受聯準會升息政策影響隨整體盤勢修正回檔外，其餘年度漲幅在1成至7成。政策助攻加上AI模型訓練成本大幅度降低下，可望引爆新一波AI投資熱潮，AI產業發展宜納入投資組合攻擊部位，此外，張銀成也建議，除了晶片、半導體等，也可以適度拉軟體部位，近期若AI指數出現大幅震盪，回檔就是長線投資相對適合的進場點，搭配定期定額長線投資，跟上產業發展趨勢。
2025看台灣／歐日韓都在重修與中國關係 孫明德：兩岸應慎思「供應鏈上的合作」
美國總統川普上任拉開國際局勢新頁，如今歐日韓等正考慮重修與中國關係，台灣如何迎接新挑戰？CTWANT記者採訪台灣經濟研究院企業發展研究中心主任孫明德，他特別指出，「大陸企業內陸創業與出海布局，未來對台商形成強力競爭，如何能像與日美合作般的切入陸企供應鏈，是兩岸需慎思研究的方向。」八年前，川普擔任美國總統時對中國打了一場關稅貿易戰，繼任者拜登總統打晶片團體戰，如今川普重返白宮，1月20日就任第47屆美國總統，他的新政除了需獲國會支持，更必需顧及2026年期中選舉，包括美國國會眾議院、參議院成員改選，以及在期間還會選出新州長，在在影響川普2.0。台灣如何在新的美中關係中發揮優勢與迎接挑戰？CTWANT記者採訪到台灣經濟研究院主任孫明德，他開宗明義就說，「看看日本、韓國、歐洲等國與中國的最新互動，台灣要好好思考兩岸關係的下一步。」日相石破茂2024年10月1日上任不久，隨即對中國示好，12月25日中日兩國外長在北京會晤，日本提出對中國優惠簽證，雙方也繼9月逐步達成恢復進口日本水產品協議後，中國決定先進口日本牛肉，以及重啟進口精米討論等。孫明德說，日本和中國重新建立關係，避免在美中來往間腹背受敵；再看韓國，總統面臨罷免，反對黨則是偏向親北韓與中國；中國去年12月解除澳洲龍蝦進口令後，澳洲與中國正式結束長達四年的貿易戰等，「顯然當川普要透過關稅武器擊破各國時，世界各國也正在美、中兩國之間重新取得平衡，增加談判籌碼。」進一步來看兩岸經濟發展，孫明德說，這八年來大陸企業兵分兩路，一路從沿海城市移往內陸城市發展，像是西安、武漢、長沙、瀋陽、包頭等地「老廠新開」，另一路出口企業則投資海外，將電路板、電動車、手機組裝廠等，布建在泰國、越南、印度等。中國企業一路往內陸城市發展，另一路全面布建海外市場。圖為中國新能源汽車加速出海催生「國車自運」新機遇。（圖／新華社）「兩岸關係長久說要融合，但在台廠切入陸企供應鏈上，迄今沒有看到很明顯的實例。」孫明德說，台日在經貿上長久合作成績已有目共睹，日本會讓利給台灣企業，美國也讓台灣加入其供應鏈，這都是兩岸經濟上可以參考的模式。「適度讓利，互利共生，是企業間合作的開啟。」孫明德談到，台灣企業近年南移布局海外，分散供應鏈，模式是台廠單兵切入美日供應鏈。大陸海外布局則是全供應鏈出海，單以企業規模來看，台灣只有點，而大陸是全供應鏈整合，台廠競爭力相對辛苦。「川普上任之後，會推行很多政策刺激經濟，譬如減免所得稅；而中國大陸3月4日、5日將召開兩會（全國政協會議、全國人大會議），以及『十五五』的第15個五年規劃（2026-2030）揭示，將要推出的財政、貨幣及產業政策，都是台灣企業要觀察的重點項目。」孫明德說。至於台灣匯率、利率「雙率」未來走勢，孫明德認為，「比較大的挑戰是川普總統會要求亞洲貨幣升值，如果日、韓元被迫升值，台幣匯率就得跟著日韓走，以免失去價格競爭力。」聯準會在2025年可能因為川普新政及通膨，利率不降反升，而中國則採取寬鬆貨幣政策，藉此來穩住房市。美中兩大經濟體利率的變化，也將牽動台灣央行的貨幣政策走勢。
Fed不甩川普按兵不動！ 美股收黑台股ADR仍小跌
美國聯邦準備理事會（Fed）在今年首次貨幣政策會議上，宣布維持利率不變，聯邦基金利率維持在4.25%至4.50%區間，加上美股仍在消化先前中國新創公司DeepSeek崛起的衝擊，讓科技股漲跌互見，美股主指大多收黑，台股ADR幾乎全墨，台股仍在放農曆春節假期，躲過一劫。美國總統川普（Donald Trump）在瑞士達沃斯世界經濟論壇（WEF）上提到，將要求聯準會馬上降息，而聯準會在台北時間30日凌晨會議結束後表示，對於通膨的看法趨於謹慎，近期失業率穩定維持在低水準，勞動市場穩健，但通膨率偏高，經濟「持續以穩健步伐擴張」。聯準會宣布利率按兵不動，沒有透露何時可能再次降息，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）在記者會上表示，針對3月降息前景，無須操之過急，也不會對川普先前的要求予以回應，自從川普上任以來，他尚未與川普有過聯繫。美國股市3大指數29日收黑，近日因中國大陸新創公司「深度求索」DeepSeek發布AI模型，導致投資人懷疑美國科技公司先前重金投資AI的成效，一度被視為撼動美股的「黑天鵝」，導致股價波動劇烈，不過投資人陸續消化情緒，股價開始回填，但AI晶片製造商輝達漲回後，29日再跌4.10％、收在123.70美元。科技天王漲跌互見，臉書母公司Meta漲0.32%，蘋果漲0.46%，谷歌母公司Alphabet漲0.056%，微軟 跌1.09%，亞馬遜跌0.45%，博通跌0.49%，高通漲0.093%，AMD漲2.79%，美光漲0.86%。台積電ADR跌0.03%，日月光ADR漲0.10%，聯電ADR跌0.17%，中華電信ADR跌0.64%。美股29日主要指數表現，道瓊工業指數下跌136.83點，或0.31%，收在44713.52點。那斯達克指數下跌101.26點，或0.51%，收在19632.32點。S&P 500指數下跌28.39點，或0.47%，收在6039.31點。費城半導體指數上漲11.07點，或 0.23%，收在4918.10點。
不鳥川普！聯準會利率按兵不動 美股三大指數收黑
美國總統川普上周施壓要降息，不過聯準會（Fed）30日宣布，利率按兵不動，維持4.25%-4.50%。對於川普，聯準會主席鮑爾回應，他跟川普沒有接觸，不會做回應或評論。美股三大指數收黑，輝達大跌4.10％，台積電ADR跌0.03％。據CNBC報導，鮑爾表示，聯準會不會急於調整政策立場，特別是在經濟依然強勁的情況下。談到關稅影響，鮑爾說，關稅的潛在影響存在多種可能性，這部分還有待觀察。對於川普呼籲降息，鮑爾說，他與川普「沒有任何接觸」，他也不會對總統的言論做出任何回應或評論，這樣不合適，「大家應該要相信，我們會一如既往的工作，做好份內的事。」鮑爾強調，在做出改變方向前，要在通膨方面取得真正的進展，或是勞動市場出現疲軟，才考慮做出調整。據悉，聯準會連三次會議都宣布降息，1月利率按兵不動。FWDBONDS首席經濟學家魯普基（Christopher Rupkey）表示，一位聯準會高官已辭職，因為避免跟川普發生衝突。高盛資產管理公司多部門固定收益投資主管林賽羅斯納說，聯準會對通膨進入觀望模式，按下了暫停鍵，在新年進入寬鬆週期的新階段。在聯準會消息一出，美股主要指數下跌，終場三大指數收黑，輝達大跌4.10％、收123.70美元，美債殖利率攀升。道瓊工業指數跌136.83點或0.31%，收44713.52點。標普500指數跌28.39點或0.47%，收6039.31點。那斯達克綜合指數跌101.27點或0.51%，收19632.32點。費城半導體指數漲11.07點或0.23%，收4918.10點。
科技股回神！ 美股聚焦Fed利率會議＋蘋果微軟財報
隨著輝達及其他與人工智慧 (AI) 相關的科技股回神，DeepSeek的影響力也逐漸減弱，與此同時，接下來市場準備迎接大型科技公司財報以及聯準會 (Fed) 公布最新利率決策。Fed將於台灣時間週四（30日）凌晨3點公布最新利率決策，市場普遍預期利率維持不變，當天稍後微軟、Meta、特斯拉將公布最新財報，此外荷蘭晶片製造設備龍頭艾司摩爾也將揭曉最新業績。Wolfe Research 的 Chris Senyek 表示，雖然 DeepSeek 的消息讓市場在本周初感到不安，但短期內的反應也過於誇張。不過，他也指出這可能會對以數據中心為主的工業和電力產業的本益比倍數造成限制，而這些行業的 AI 熱情早已蔓延。這使得即將到來的財報季顯得格外重要。根據外電報導，針對Fed即將開始的貨幣政策會議，投資人普遍認為此次會議將不會降息，但他們期待Fed主席鮑爾能給出有關通膨走向的任何訊號。22V Research的調查顯示，67%的受訪者認為Fed會議的反應將是「憂喜參半、無大影響」，21%認為會出現「風險回避」情緒，12%則預期「風險偏好」情緒。Bowersock Capital Partners 的 Emily Bowersock Hill 表示：「市場不預期會降息，將聚焦 Fed 對2025年剩下時間的預期。通膨和利率將保持較高水準，我們不會感到驚訝如果 2025年只有一次降息，甚至可能完全不降。」針對財報，投資人對蘋果、微軟及其他科技公司即將公布的最新財報充滿期待，儘管「美股七雄」的獲利仍在成長，並遠遠超過其他企業，但成長預料將是近兩年來最慢。
過年不冷場美科技財報週來了！ 四巨頭29日發布業績分析師「這樣說」
本週除了有美國與歐洲央行決策會議，美股七巨頭中，包括微軟（Microsoft ）、Meta、特拉斯（Tesla）與蘋果（Apple）等四大科技巨擘將於29日美股盤後公布最新財報。市場預期業績表現，除了為科技業健康狀況與經濟趨勢提供重要的參考指標，更反映AI領域的發展前景與獲利情況。分析師指出，聯準會（Fed）啟動降息循環加上川普2.0減稅、鬆綁監管的政策，讓科技股的估值有撐。美國總統川普日前宣布AI基建計畫「星門」（Stargate），也讓科技股士氣大振。微軟、Meta與特斯拉將公布2024年第四季財報，分析師預期微軟的Copilot與雲端Azure部門獲利成長，以及AI基礎設施支出將格外受到投資者仔細審查，預期微軟EPS（每股盈餘）3.13美元、營收成長約688.2億美元。Wedbush科技研究主管Ives表示，華爾街低估科技大咖這波AI資本支出盛況。Ives認為，Meta的投資將聚焦於廣告營收和AI功能，甚至開創今日還不存在的業務，以利把龐大的用戶基礎變現。市場預期Meta EPS 6.73 美元、營收成長約469.6億美元。美國銀行分析師John Murphy表示，特斯拉的Optimus機器人隨著無人計程車技術的進步，從2026年開始增加Optimus的產量，有助於降低成本。美銀維持目標價400美元和買入評級。市場考慮到川普普的新電動汽車政策、交付的不確定性預期特斯拉EPS將年減逾6成到0.76美元，但營收略增270.7億美元。年初以來股價逼近關鍵水平的蘋果，由於市場銷售表現不佳、Apple Intelligence未能吸引設備升級，使上季財報普遍不被看好。分析師預期蘋果維持273美元的目標價，EPS為2.35美元，營收成長約1241億美元。
青龍年美元一枝獨秀 新台幣全年貶逾4%封關日重返32.6元
匯市迎接金蛇年，新台幣24號封關日重返32.6元。龍年強勢美元一枝獨秀，拖累新台幣龍年累計貶值1.324角、貶幅達4.05%，自虎年起連三年收黑。川普要求美國聯準會降息，美元指數應聲跌破108大關，日本升息帶動日圓轉強，引領主要亞幣走升，台北匯市青龍年封關日強升8.8分，順勢回到32.6元價位，收32.682元，成交量12.895億美元。青龍年新台幣累計狂貶4.05％，貶幅僅次虎年（2022年）的8.36％，且創下羊年（2015年）收在33.52元以來的最低收盤價。回顧過去一輪的農曆年（2013～2025年）新台幣匯價波動仍是貶多於升，2022年隨美國啟動升息，虎年狂貶8.36％、創25年來最大跌幅，兔年續貶3.16％，龍年貶幅擴大為4.05％。而龍年期間主要亞幣升貶互見，韓元狂瀉7.1％、其次日圓慘跌4.87％、菲律賓披索貶值4.07％、新台幣重挫4.05％；其餘亞幣中，為馬來幣狂升8.41％最強。展望金蛇年，匯銀主管表示，年假期間聯準會將舉行利率決議，雖應不會降息，仍需留意官員態度，以及川普談話對市場影響。年後開紅盤有機會挑戰32.5元關卡，即使回貶也會支撐在32.8元附近，出口商拋匯仍是上檔穩健支撐力量。
「川普交易」啟動！5千億美元AI計畫有望帶動台廠供應鏈
美國總統川普就職第二天宣布規模5000億美元的AI基建計畫，資金湧向AI概念股，美股22日連續收紅，標普在盤中創下歷史新高的6100.81點。而「關稅大刀」預計會在2月1日對墨西哥和加拿大開鍘，實施25%的關稅。川普宣布，由軟銀、OpenAI 和甲骨文合資成立「Stargate」(星際之門) ，以保持美國在AI 研發方面的領先地位，將在德州興建大型的AI資料中心，以及發電設施，總投資額高達5000億美元。和碩董事長童子賢22日表示，如果美方需要更多AI能量，就需要更多的晶片、印刷電路板與機櫃，台灣AI相關的供應鏈會因此更加蓬勃發展。台股龍年22日封關，指數開高走高，終場大漲225點、收在23525點，成交金額3576億元，市值達75.7兆元刷新紀錄；而龍年的最高點是7月11日的24416點。和兔年封關的18096點相比，全年上漲5429點，漲幅30%。金管會主委彭金隆表示，去年台股價量齊揚，而今年三大風險包括美國新總統上任，新經貿政策和聯準會美元利率政策，對台灣股匯市都有影響；再來是氣候變遷和地緣政治衝突，全球經濟情勢會有較大波動，不確定性成為常態，投資人要注意風險、審慎投資。美股22日主要指數表現，道瓊工業指數上漲130.92點，或0.3%，收在44156.73點。那斯達克指數上漲252.56點，或1.28%，收在20009.34點。S&P500指數上漲37.13點，或0.61%，收在6086.37點。費城半導體指數上漲90.80點，或1.69%，收在5469.29點。
賣美元買美債？大摩：聯準會3月預計降息半碼
摩根士丹利經濟學家美東時間16日發佈最新研究報告，預計2025年聯準會將在3月首次降息半碼，並在6月再次降息。報告指出，1月美國核心PCE通膨數據有望下降，支持聯準會3月降息。美國大選後美債收益率持續攀升，摩根士丹利認爲這是投資者進入美債市場的好機會，建議增持5年期美債。大摩還表示，未來美債收益率可能下降，這是美元貶值的重要催化劑。因此大摩建議拋售美元，買入歐元、英鎊和日元。提高關稅、移民政策的不確定性加上加州野火持續推高物價，大摩認爲1月核心PCE通膨數據會下降，預測1月核心PCE將從12月的2.8%下降至2.6%，顯示通膨繼續向目標水平靠近。不過大摩認爲，當前市場價格已經把這些不確定因素考慮進去了，而且就算美國政府要提高關稅，也是慢慢提。要驅逐非法移民，實際上能做的速度和力度也有限。所以不用太擔心物價馬上就漲起來，3月減息還是很有可能的。大摩認爲美債收益率或已見頂，看好美債投資前景。市場預期的最低利率和聯準會官員認爲的長期利率差約2碼，和過去一年比，現在這個期限溢價更接近最高值，而不是最低值。市場在美債定價可能給經濟和物價帶來不確定影響的風險，而給出了比較高的期限溢價。
美核心CPI指數符合預期 台指期夜盤大漲逾300點
美國去年12月消費者物價指數（CPI）重磅公布，月增0.4％、年增2.9％，均符合預期，核心CPI年增3.2％則意外低於預期，市場預估聯準會可望於今年7月底前降息，在數據公布後，美股三大期指盤前直線攀升，台指期夜盤也大幅反彈375點，暫報22,890點。美國重要通膨數據出爐，去年12月CPI年增2.9％，符合市場預期，而剔除食品與能源的核心CPI則是年增3.2％，低於預期以及前值的3.3％，市場對聯準會6月降息的押注提升，芝商所FedWatch工具顯示，今年6月前聯準會再次降息機率回升至64.2％，且今年降息兩次的可能性也拉高。元富期貨表示，台指反彈行情只持續一天，15日再度失守半年線，並且跌破前日低點，由於封關日將近，讓市場買盤縮手，不容易出現強彈行情。值得關注的是，台積電法說會將於16日盤後登場，將是指數是否能夠反攻的關鍵。期交所內商品同步走揚，小臺指期上漲349點、微臺指上漲362點、電子期上漲24.15點、小電子期上漲25.2點、半導體30期貨也大漲92點，臺灣中型100期貨上漲240 點；台積電16日即將召開法說會，台積電ADR盤前小幅上漲，台積電夜盤則是受到台指期走揚激勵，上漲20元，暫報1,090元。國外指數期貨部分，東證期貨上漲13.25 點；而連結美股四大指數也走強，美國道瓊期貨、美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨、美國費城半導體期貨分別上漲681點、92.5點、375點、114.5點，英國富時100期貨則小漲23點，報8,241點。商品期貨方面，則是普遍走弱，黃金US期參考價2,683點，台幣黃金期小漲10.5點，報10,791點，布蘭特原油期貨下跌9.5點，報2,643.5點。
配得高又穩 填息率百分百 凱基00945B連續半年繳0.102佳績
降息所謂的債券「送分題」，但美國公債並未上漲，反而出現不小的跌幅，因此有觀點認為川普上任將成為股市和債市最大的黑天鵝，2025年可能會是一個波動劇烈的一年。川普提出「美國優先」的口號，其政策全力以赴要改善美國企業的境況，調高關稅也是為了保護美國企業。這些政策和政治因素實質上對非投資級債券是有利的，因為能夠保護發行非投資級債的企業。不過，非投資級債券又分為全球性和純美國的類別；若想把握川普上任帶來的利多，應考慮投資純美國的非投資級債券。此次的降息循環與以往情況有所不同，過去無論是因經濟衰退而降息，還是聯準會的預防性降息，殖利率都是向下走。但此次因為通膨再度出現的疑慮，美國公債殖利率竟然上升。另外，非投資級債券還有一個優勢，即其發行期限較短，類似短期債券，因此不會像長期債券那樣受到利率波動的影響；近期公債市場的波動對非投資級債券的影響相對較小。凱基美國非投資級債（00945B）在過去一個月上漲，相較於美國公債的投資人，可說是兩個截然不同的世界。00945B屬於每月配息，自2024年7月起每月配息6次，每次為0.102元，且100%填息。00945B所追蹤的指數剔除了CCC等級的低評級債券，降低了成分債的違約風險；同時僅選取固定票息利率超過4%的債券，提供相對較高的票面利率，使投資人在追求債息收益的同時，也能兼顧降低違約風險。PS：投資人應注意債券型基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險。
「那個男人」黃仁勳來台！帶動台股反彈 渣打銀：2025年看好股市表現
本周最令投資人期待的「那個男人」輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳來台，14日於桃園國際機場入境，刺激台股加權指數上漲309點，渣打銀行財富方案全球首席投資總監布思哲（Steve Brice）於2025年全球投資展望會中指出，今年全球經濟情勢充滿挑戰和機遇，從投資角度來看，全球股市和美股將受企業盈餘成長和政策支持而有好的表現，而亞洲以科技為導向的出口國股市也有機會維持成長動能。渣打首席投資辦公室（渣打CIO）認為，基於美國相對強勁的經濟基礎，全球經濟呈現以美國為核心的發展態勢，其通膨走勢、聯準會降息預期及川普政策對經濟和金融市場的影響成為市場關注焦點。Steve Brice表示，由於川普的「美國優先」政策將為市場帶來新動能，其減稅和鬆綁監管措施預期有利於企業盈餘成長，今年美股將帶領全球股市的企業盈餘成長，美股企業盈餘預期成長15％，高於去年的10％，可支撐評價面表現，亞洲和日本的企業盈餘成長則呈現減速。不過，Steve Brice認為，在亞洲部分股票市場仍表現出相對良好的前景，例如，印度大型股票的驅動力包括股本回報率表現強勁、穩健的國內資金流提供市場茲稱，以及印度央行可能採取貨幣寬鬆政策；而中國大陸股市雖估值偏低，但其政策與經濟的不確定性令其短期內難以快速反彈，因此維持中性觀點；亞洲其他地區如台灣則因科技產品出口優勢，受惠於美國經濟動能帶動而使企業盈餘仍有正成長。債市方面，Steve Brice指出，目前美國十年期公債殖利率約在4.8％附近震盪，但應該很難超過5％，若超過恐令市場面臨更大的挑戰。在市場波動加劇的環境下，渣打CIO認為，美國十年期公債殖利率未來12個月可能落在4.0％～4.25％區間。近期美國政治變動及就業市場表現強勁，雖暫時推升長期債券殖利率，但降息趨勢與通膨緩和態勢，可能會限制殖利率進一步上揚，因此債券仍是投資組合的核心。從投資組合的面向來看，今年推出的渣打CIO基金在資產配置中，將全球股票的比重提升至八成，特別看好美股的表現，並根據不同客戶需求調整布局。在聯準會的貨幣政策方面，Steve Brice指出，聯準會在今年第一季降息的機率已減少，預估可能於6月展開首次降息，具體節奏需視後續經濟表現而定，渣打CIO預估聯準會將在年底前將基準利率降至3.75％，但美國經濟不著陸的機率也在上升中。他強調，去年通膨預期實際上沒有發生變化，去年第二季到第三季通膨預期有所下降，目前又回升到2.3％左右，若通膨預其上升到2.5％，恐會對金融市場更具挑戰性，不過，通膨的回升主要來自需求旺盛，顯示經濟擴張的動能仍在。美元方面，Steve Brice預期其走勢將緩慢回落，特別是在下半年，隨市場逐步消化不確定因素後，美元可能恢復至較中性的水準。他指出，若美國推動「美國製造」或出口政策，美元可能會進一步緩慢下滑以支持經濟增長。受惠於全球央行降息潮及避險需求增加的雙重推動，渣打CIO認為黃金價格展望樂觀，將可望持續上揚。預估金價在短期1～3個月內可能觸及每盎司2,750美元，未來12個月內則有望達到每盎司2,900美元。至於近期的加州大火事件，Steve Brice提到，加州大火是「一定會影響市場」，短期來說是對區域經濟活動造成衝擊，在政治層面的衝擊也可能發生，未來則會面臨保險業理賠問題，但後續的重建過程中也可能帶來經濟活動刺激。
川普將上任關稅引恐慌 全球1,600億美元湧向貨幣基金
川普即將重返白宮，外界擔心他很快調高關稅而衝擊全球經貿，加上預期聯準會（Fed）今年減緩降息步伐，觸發過去一周全球近1,600億美元湧向貨幣市場基金，為近五年來單周淨流入規模第二高，顯示投資人目前態度極謹慎。倫敦證券交易所集團－理柏（LSEG Lipper）資料顯示截至8日止一周，全球貨幣市場基金淨流入金額逾1,587億美元，為2020年4月來單周淨流入第二高。當年4月因新冠疫情剛爆發而引起市場恐慌。貨幣市場基金特性是低風險和流動性高，適合保守型投資人，也是其他投資人用來暫時停泊資金或供緊急應變之用。川普揚言20日就職後，把全球貨物進入美國的關稅全面調高10％，甚至立即把加拿大和墨西哥等稅率調高25％。儘管許多投資人為觀察川普調高關稅後影響而態度轉趨謹慎，但全球股票基金上周仍然連續三周淨流入，合計金額113.6億美元。其中，歐洲股票基金淨流入87億美元，為三周來最大金額。亞洲股票基金也淨流入56億美元。但美股基金淨流入僅50.5億美元，低於歐、亞股票基金。這趨勢反映美股去年漲多同時，市場預期Fed今年減緩降息步伐，都令美股基金的吸引力下降。相反地，投資人預期歐亞央行降息幅度將超過美國，藉以提振當地經濟而有利股市表現，吸引更多資金轉向歐亞股票基金。在全球產業型股票基金方面，上周淨流入金額逾5.26億美元，為五周來首次淨流入。其中，科技股基金淨流入11.3億美元，扭轉連續五周淨流出的局面。通訊服務股基金淨流入4.13億美元。全球債券基金也再次活躍起來，淨流入195億美元，為過去四周內第二次淨流入。其中，公債基金淨流人19.4億美元，為六周來第二度淨流入。參與貸款基金淨流入22.4億美元。全球商品基金連續兩周淨流出，主要受到黃金與貴金屬基金淨流出2.93億美元拖累。去年黃金與貴金屬基金全年淨流入143.2億美元，目前投資人趁漲高後獲利出場。
美就業數據強勁澆熄降息預期 經濟學家：「這指數」年增3%恐轉升息
美國2024年12月非農就業報告意外強勁，讓聯準會（FED）降息意願可能更加低落，華爾街大型投行紛紛下調降息預期。高盛原本預估今年降3碼已改口2碼；美銀更喊出降息周期結束，FED下一步可能轉為升息。美國12月非農就業人口新增25.6萬，遠超出預期，創下九個月來最大增幅，失業率由4.2％降至4.1％也好過預期。就業報告出乎意料強勁，預料更堅定FED停下降息腳步的決心，華爾街分析師相繼調降降息預測。美國銀行原先預期FED 2025年會二度降息（每次降1碼），如今可能不降反升。高盛則將先前降息三次的預測，下修為二次。花旗集團的降息展望華爾街最樂觀，仍重申FED今年五度降息，降幅達5碼。美銀經濟學家巴維（Adity Bhave）為首團隊指出，強勢的12月就業報告公布後，他們認為這一輪降息周期已告結束。若通膨指標「核心個人消費支出物價指數」（PCE）年增率破3％，通膨預期上升，FED接下來討論可能轉向升息。密歇根大學發佈通膨預期調查數據顯示，美國消費者預期未來5-10年裏，美國的通膨將按照每年3.3%的速度提升，這也是該數據自2008年以來的新高。在未來一年的通膨預期方面，美國消費者給出的數字從之前一個月的2.8%躍升至3.3%。摩根士丹利表示，最新就業報告應會降低FED近期降息的可能性，但該行基於通膨展望佳，仍認為FED很可能在3月降息。花旗依舊維持今年五度降息的預估，只不過從原先預期的1月展開延至5月。
美國房貸利率「逼近7%」！ 買家嚇傻全收手
台灣年輕人買不起房，美國人也有同樣困擾！美國在通膨意外頑強的情況下，房價居高不下，且目前抵押貸款利率逼近7%，導致美國人對房貸需求降低，房貸申請總量於2024年12月底大跌逾20%，市場待售房屋數量也創疫情後最高水準。根據美國抵押貸款銀行家協會（MBA）數據，截至2024年12月27日，30年固定利率貸款平均利率升至6.97%，較之前兩周的6.89%增加。房貸申請總量季節性調整後下降21.9%，購房貸款申請較去年同期減少17%，再融資申請也下滑36%。據《彭博》（Bloomberg）報導，儘管房屋供應量有所提升，但高房價與高利率使許多房屋長期滯銷。MBA首席經濟學家弗拉坦東尼（Mike Fratantoni）表示，利率上升壓抑了房地產交易的活躍度，尤其是在年底市場傳統上較為低迷的季節。抵押貸款利率與美國公債殖利率呈正相關，在聯準會（Fed）暗示2025年降息步伐將放緩後，美國公債殖利率在 12 月底繼續攀升，抵押貸款利率也隨之走高。《每日房貸新聞》（Mortgage News Daily）數據顯示，30年期固定型房貸利率本週已突破7%，《每日房貸新聞》首席營運長格雷罕（Matthew Graham）提醒隨著假期結束，債券市場可能面臨更多波動。而據《CNBC》報導，美國房仲公司雷德芬（Redfin）的最新報告顯示，2024年11月待售房屋數量比2023年同期增加12.1％，創2020年以來最高水準，除了房貸利率走高外，房價過高也是導致房屋銷售緩慢一個原因，金融數據分析公司CoreLogic首席經濟學家赫普（Selma Hepp）表示，「買家掙扎著追上房價上漲速度，目前擁有房屋的成本經通膨調整後，已來到數十年新高水準。房價和利率不斷攀升，皆對首購族和換屋族形成挑戰。」隨著利率居高不下，2025年房市走勢或將持續承受壓力，市場觀察人士認為，川普（Donald Trump）上任後的政策可能成為影響房市的重要因素。 預售屋的6折價！高雄「這3區」中古屋 每坪價差逾10萬 價格即將出現黃金交叉 置產族卡位頂溪大苑店面、辦公室 房價十大鬆動區出爐！打房後普跌1成 「這裡」晚1個月買省百萬