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Fed放鴿！12月降息機率升 美股全面收漲、台積電ADR反跌
華爾街股市21日全面反彈，紐約聯準銀行總裁威廉斯 (John Williams) 「放鴿」，聯準會（Fed）12月降息的預期升溫，帶動市場情緒轉強，四大指數全面收紅。威廉斯表示，就業風險已上升，而通膨壓力持續減退。其言論使市場對12月降息機率由前一日的約29%提升至近70%。美股主要指數表現， 道瓊指數上漲 493.15 點，收至46245.41點；納斯達克指數上漲195.035點，收在22273.083點；標普500指數上漲64.23點，收報6602.99點；費城半導體指數上漲54.37點，收6406.43點；NYSE FANG＋指數上漲34.76點，收至15799.98點。科技七巨頭普遍收揚，Meta上漲0.85%，收報594.25美元；蘋果（Apple）上揚1.97%，收至271.49美元；Alphabet上漲3.53%，收在299.66美元；微軟（Microsoft）下跌 1.32%，收報472.12美元。亞馬遜（Amazon）上漲1.63%，收至220.69美元。輝達（Nvidia）下跌0.97％，收報178.88美元；特斯拉（Tesla）下挫1.05％，收在391.09美元。台股ADR漲跌互見，台積電ADR下跌0.88%；日月光ADR小漲0.51%；聯電ADR上漲1.69%；中華電信ADR小跌0.07%。
台股周跌253點！11/19輝達公布財報 這類股不宜久報
台股14日收在27,397.50點，跌506.06點，跌幅1.81％，一周加權指數跌253.91點，跌0.92％，下跌出量，跌破月線。法人分析，AI發展仍有長線趨勢，但是進入調整期；12月降息1碼機會回調至50%，提醒投資人在利率較敏感時期，投資操作上應優先考量信用評級較高的公債或投資等級債，若未來殖利率觸底反彈，則可搶進資本利得成長機會。13日晚間川普已於眾議院簽署關鍵的短期撥款方案，也預示著美國政府將重新啟動，結束了為期43天的黑暗時期。永豐投顧表示，美股科技股重跌，主要還是在財報訊息揭露後，市場對於AI萬馬奔騰式的擴張提出質疑，於是高槓桿的擴張出現修正，業務進度延遲的股價大跌，以上調整有利長線趨勢。相較於其他AI公司，輝達財力足、獲利豐，11/19輝達將公布財報，過去財報雖然能優於分析師預期，但是市場往往提前反應，而如今美國科技股回檔，已經壓低市場期待，有利股價反映基本面。永豐投顧建議，還是應該長線布局，績優股回檔可以從容買進。另外資金短期往傳產股發展，注意應股價變化，不宜久抱。本週指數區間看26500點至27800點。國泰基金經理人鄭凱允則表示，美國政府停擺多周，如今重啟市場可能仍面臨短期不確定性，同為聯準會官員的亞特蘭大聯準銀行總裁Raphael Bostic與波士頓聯準銀行總裁Susan M. Collins皆警示通膨仍是明顯且迫切的風險，目前利率應暫緩不變。國泰投信表示，隨著政府重新步入軌道，先前未能如時公布的9月份經濟數據有望在近期「重見天日」，但據白宮所述，10月份的就業報告跟通膨報告因為仰賴實地調查，受到政府停擺可能將「永遠缺失」，使市場失去基本面參考依據，加上市場情緒回穩，刺激昨日美債殖利率全面走揚，此時在債券布局宜逢低買進、攤平持有成本。鄭凱允則進一步就國泰10Y+金融債（00933B）來說，統計自11月初以來00933B日平均成交量達3.48萬張，在債券ETF中名列前茅；其成分債以大型龍頭銀行債為主，金融機構受到嚴格監管，特別是大型銀行相對在面臨金融危機時，普遍有較好的抗風險能力。
7大科技巨頭財報亮眼！美股月線週線齊收紅
美股在美東時間10月31日強勢反彈，受惠於電商巨頭亞馬遜（Amazon）亮眼的財報表現，緩解了市場對大型科技股未來成長前景的疑慮，讓華爾街迎來週線與月線的雙重勝利。據《Yahoo Finance》報導，科技股主導的那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）上漲0.6%，標準普爾500指數（S&P 500）也上升0.3%，兩者在盤中一度震盪後恢復穩健漲勢。相對而言，科技股占比較低的道瓊工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）則微幅上揚0.1%。這3大主要股指在本月皆收紅，展現出強勁的市場韌性。那斯達克連續第2個月上漲超過4%，並創下連續第7個月上揚的紀錄。標普500與道瓊則分別連續第6個月上漲，顯示投資人信心依舊穩固。整體而言，本週3大指數也全數錄得明顯漲幅，為市場增添樂觀氣氛。最新一輪「7大科技巨頭」（Magnificent Seven）財報表現亮眼，帶動投資人對大型科技企業持續增長的信心回升，同時也暫時化解了市場對人工智慧（AI）基礎設施過度投資的疑慮。亞馬遜（Amazon）股價飆漲約10%，創下歷史新高。該公司第三季業績遠超市場預期，尤其是旗下的雲端業務部門「亞馬遜雲端運算服務」（Amazon Web Services，簡稱AWS）營收年增20%，顯示企業對雲端與AI服務的需求再度強勁復甦。蘋果公司（Apple）同樣傳來捷報，其最新財報優於分析師預期，並對即將到來的年終假期旺季給出正向展望。受此激勵，蘋果股價在開盤後一度突破277美元高點，但隨後回吐漲幅，呈現震盪走勢。市場觀察指出，雖然短線波動顯著，但投資人對蘋果在高階硬體與服務領域的長期表現仍普遍看好。晶片製造巨頭輝達（Nvidia）股價則在波動中整理，原因是公司宣布將加大在南韓市場的布局，計劃向當地企業及政府供應多達26萬顆AI晶片。此舉被視為輝達在全球AI供應鏈中進一步擴張的重要一步。另一方面，串流媒體巨頭網飛（Netflix）宣布將進行「1拆10」的股票分割，消息公佈後股價延續漲勢，反映出投資人對公司未來成長潛力的信心。在聯準會（Fed）方面，多位官員於本週會議後首次公開發言。本次會議宣布降息，但同時也暴露了決策者之間意見的分歧。堪薩斯城聯準銀行總裁施密德（Jeff Schmid）表示，他原本傾向維持利率不變，因為通膨水準「仍然過高」。達拉斯聯準銀行總裁羅根（Lorie Logan）則指出，若她今年擁有投票權，也會選擇按兵不動。這些言論顯示，儘管聯準會啟動了寬鬆政策，內部對於物價壓力的疑慮依然存在。受此影響，市場對未來降息的預期出現明顯降溫。最新交易數據顯示，僅有約60%的投資人預期聯準會會在12月再度降息，較1週前超過90%的機率大幅下滑。
美政府停擺＋就業數據延遲 本周美股緊盯「它」成變數
美國政府關門危機尚未解除，華爾街股市3日盤中一度改寫新高，尾盤因獲利回吐賣壓，納斯達克與費城半導體指數雙雙回跌，台積電ADR續揚1.42％。外界認為，美國政府停擺導致非農就業報告延遲公布，減少聯準會（Fed）在10月底決策時可參考的來源。另外川普政府表示將借此次停擺進行大規模裁員，若真的執行，可能對經濟造成更大損失。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比認為，9月失業率應為4.3％，顯示勞動力市場依然穩定，因此對提前大幅降息應持謹慎態度；新任Fed理事米蘭則聲稱，Fed還有更多降息空間，呼籲進行更大幅度降息。根據FedWatch工具顯示，交易員多押注聯準會10月將再降息1碼。道瓊工業指數3日收盤上漲238點，收在46758點；標普500小漲0.01％、納斯達克指數收黑0.28％、費半指數下跌0.64％。過去一周在AI股多頭領軍，標普與道瓊周線上漲約1.1％，納指上漲1.3％。另外，戴爾7日的分析師會議料將成市場矚目焦點，與輝達在AI產業上一直有緊密合作，投資者希望透過這次會議內容，能更加掌握目前AI領域的發展動態。達美航空等公司也將公布財報，而摩根大通等大型銀行則在10月中拉開財報序幕。
聯準會至少降息1碼 投資人聚焦年內降息次數
美國聯準會台北時間18日凌晨2時結束利率決策會議，外界評估，降息已幾乎毫無懸念，預期將因就業市場走弱至少降息1碼。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）不僅要在不同立場拉鋸中維持共識，還必須在就業放緩與通膨的雙重風險作出權衡，讓本次會議被《華爾街日報》評為「多年來最奇特的一次」。《華爾街日報》指出，由於降息幾成定局，投資者轉而聚焦會後公布的點陣圖：是否將年內降息次數改為3次，或維持先前的2次；以及就業市場放緩的數據是否足以讓降息加速。會議前夕發生了兩起人事變動：一是先前遭美國總統川普開除的理事庫克（Lisa Cook）經聯邦上訴法院裁決得以繼續參與會議；二是川普經濟顧問米蘭（Stephen Miran）在未辭去白宮職務的情況下，破格就任理事，成為另一股鴿派新勢力。然而，本次出現罕見的多方對立，令會議更難維持以往的共識機制，也提高外界預測降息路徑的難度。區域聯準銀行總裁，認為通膨尚高應該維持現狀；鮑爾為首的中立派則可能支持降1碼；川普派理事，米蘭、華勒（Christopher Waller）及鮑曼（Michelle Bowman）等人主張更大幅降息，認為偏緊縮政策無端壓抑經濟。歷史上，1988年至今尚未出現3人同時投反對票。鮑爾的主席任期將在明年5月結束，據稱財長貝森特已畫定11名潛在主席人選，其中4人參與此次會議。分析認為，候選人可能藉異議表現自我，讓外界難以解讀政策聲明。川普則在數日前批評聯準會應「多聽我這種聰明人的意見」，要求大幅降息，並暗示要從鮑爾手中接管聯準會。本次會議同樣是權衡就業與通膨風險的指標。鮑爾上月已表態關注就業疲軟勝過通膨，並暗示政策可能轉向。前次會議後，就業形勢出現顯著變化，數據顯示，就業增長明顯降溫，3個月平均新增僅2.9萬人，失業人數自2021年末首度超過職位空缺。然而，通膨仍高於2％目標，前官員警告貿然降息恐弱化抑制物價的成果。聯準會降息決策板上釘釘，新台幣升值氣焰壓抑不住，在美元指數跌破97助攻下，17日開盤不到10分鐘就跨過30元大關，暌違1個月再見2字頭價位，盤中最高強升1.2角，升抵29.984元，驚動央行出手阻升，終場以30.065元、小升3.6分作收，2字頭得而復失。
市場看好Fed降息！ 美股四大指數4日齊揚、台積電ADR上漲1.65%
華爾街股市4日早盤一度承壓後回穩上揚，受市場預期降息的可能性升溫提振，四大指數齊揚，標普500指數創下歷史收盤新高，投資人靜待5日將出爐的8月非農就業報告。美國紐約聯準銀行總裁、聯邦公開市場委員會（FOMC）副主席威廉斯（John Williams）3日指出，短期內關稅已對通膨形成明顯推力，勞動市場正逐步降溫，越加靠近經濟放緩的趨勢。美股主要指數表現，道瓊指數勁揚350.06點，收至45621.29點；納斯達克指數上漲209.968點，收在21707.694點；標普500指數上漲53.82點，收報6502.08點；費城半導體指數上漲75.04點，收在5667.86點；NYSE FANG＋指數上漲154.80點，收至15601.12點。科技五大巨頭集體收高。Meta攀升1.57%，收在748.65美元；蘋果（Apple）小漲0.55%，收至239.78美元；Alphabet上漲0.71%，收報232.3美元；微軟（Microsoft）上揚0.52%，收至507.97美元。亞馬遜（Amazon）勁揚4.29%，收至235.68美元；輝達（NVIDIA）上漲0.61%，收在171.66美元；特斯拉（Tesla）上揚1.33%，收報338.53美元。台股ADR僅日月光軟腳，台積電ADR上漲1.65%；日月光ADR下跌0.19%；聯電ADR勁揚3.46%；中華電信ADR上揚1.29%。
費半指數暴跌 輝達、台積電ADR狂降逾3％兇手曝光
美國通膨持續高企，恐影響市場對於9月降息的預期，投資人轉為觀望下周出爐的就業數據，華爾街股市29日承壓，晶片股遭到拋售，道瓊工業指數低開後盤中最多挫259點，標普500數從紀錄高位回軟，最多跌0.88%，那斯達克指數回吐逾1%，四大指數齊步收低。道瓊工業指數下滑92.02點，或0.2%，以45,544.88點作收；標普500指數下跌41.60點，或0.64%，收6,460.26點；那斯達克指數挫跌249.61點，或1.15%，收21,455.55點；費城半導體指數下滑184.114點，或3.15%，收5,668.938點。數據方面，美國商務部周五公布，7月個人消費支出物價指數（PCE）月增率為0.2%，低於6月的0.3%，並與經濟學家預估一致，年增率維持在2.6%，與6月相同；排除波動較大的食品與能源後，核心PCE物價指數月增率為0.3%，與6月持平，年增率從6月的2.8%升至2.9%，為今年以來的高點。另外，8月密西根大學消費信心指數終值報58.2，略低於初值的58.6，消費者對未來一年的通膨預期加快至4.8%，未來5年至10年預期為3.5%，低於初值的3.9%。美國7月商品貿易逆差由6月的860億美元跳升至1,036億美元，超出預期的902億美元，其中，進口急升7.1%，出口則萎縮0.1%。美國10年期公債殖利率一度揚升3.28個基點，報4.2362%；對利率較敏感的2年期美債殖利率下滑1.6個基點，報3.619%。政經方面，舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）周五表示，聯準會貨幣政策制定者很快便會準備好降低利率，並也強調，與關稅有關的價格上漲僅會是一次性。個股方面，據外媒報導，美國川普（Donald Trump）政府有意進一步限縮中國取得先進晶片製造技術的管道，將會撤銷三星、SK海力士與英特爾從中國採購美國半導體製造設備的許可，並設定120天寬限期，未來需逐案申請許可，方能引進美國製造設備。英特爾周五收低2.33%，來到每股24.35美元。阿里巴巴日前公布上季業績，內容顯示，上季淨利潤年增76％至423.82億元，集團強調將圍繞大消費和AI＋雲兩大戰略重心繼續堅定投入；同時，市場也傳出阿里巴巴開發晶片的最新進度，將填補輝達在中國市場的空白，且新晶片將交由中國廠商代工，而非台積電，消息帶動阿里巴巴ADR急飆12.9%，收報每股135.05美元，創2023年3月以來最佳單日表現。輝達則跌3.32%，收在每股174.18美元，為連續第三個交易日收黑。美股七雄周五普遍收低，特斯拉跌3.5%，收報333.87美元；Meta收黑1.65%，收在738.7美元；亞馬遜挫跌1.12%，收在229美元；微軟下滑0.58%，收報506.69美元；蘋果收低0.18%，收報232.14美元；Alphabet則揚升0.55%，收在213.53美元。台股ADR方面，台積電ADR大瀉3.11%，收報230.87美元；日月光ADR下滑0.6%，收報9.91美元；聯電ADR下滑1.64%，以 6.58美元作收。
標普500連五漲本周挑戰歷史高點？ 分析師：「估值已高＋兩變數」防回檔
市場緊盯美國即將公布的「232條款」半導體調查結果，加上7月消費者通膨指數將於本周發布，根據《路透》引述分析師報告表示，美股屢創高點，但由於估值已高，不排除後市有拉回的可能性。美股標普500指數連5日創新高，8日小漲0.78%，收至6389.45點，距離7月31日創下的歷史盤中高點6427.02點僅一步之遙，周漲2.4%，扭轉最新一期非農就業數據疲軟所觸發的跌勢。標普500指數今年以來上漲逾8%。美國將於12日發布7月消費者物價指數（CPI）報告。若CPI通膨率超乎預期，可能衝擊投資人越來越看好聯準會即將降息的預期。Edward Jones資深投資策略師Angelo Kourkafas表示，若CPI數據沒有比預期糟，就可能讓投資人更加相信我們正處於聯準會的政策轉折點。摩根士丹利股票策略師Michael Wilson日前出具報告指出，就業數據疲軟加上對關稅引發通膨的擔憂，可能導致美股拉回 。Morningstar Wealth首席多元資產策略師Dominic Pappalardo表示，與4月觸及的今年低點相比，標普500指數已經飆漲28%。川普政府預計將公布232條款調查的半導體、藥品等產業關稅政策及細節。美國商務部長盧特尼克日前表示，除非美中達成貿易協議或將再次延長休兵期，否則中國會在8月12日面臨關稅提高。聖路易聯準銀行總裁Alberto Musalem表示，「停滯性通膨」的風險可能打擊股債市，鑒於關稅可能持續推升通膨，現在表面上看起來不錯的就業市場，但未來可能惡化。
Fed內部分歧 完全公開化
美國勞工部1日公布報告顯示，7月非農就業人數僅新增7.3萬人，數據意外疲軟。在最新就業數據發布前後，聯準會（Fed）的內部分歧完全公開化，主流派形容「就業依舊穩健」，反對派則發聲明稱「等待（降息）就是犯錯」，這為Fed主席鮑爾在9月會議上形成共識帶來挑戰。紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）1日受訪時表示，「勞動力市場溫和漸進的降溫，但仍處於穩健位置」。他更擔憂通膨，指核心PCE（個人消費支出物價指數）「仍顯著高於」Fed的2％目標。威廉斯強調，Fed在確保通膨預期保持低位和穩定方面，仍有重要工作要做。克利夫蘭聯準銀行總裁哈曼克（Beth Hammack）也持類似觀點，他在受訪時表示，勞動力市場「有一些令人失望的跡象，需要非常仔細地觀察」，但考量到移民減少，就業增長較弱是合理的。亞特蘭大聯準銀行總裁波士蒂克（Raphael Bostic）強調，即使就業數據顯示明顯的疲弱跡象，也不表示Fed上周作出的不降息決策有誤。7月30日，Fed維持利率不變，Fed理事華勒（Christopher Waller）和鮑曼（Michelle Bowman）在表決時都投反對票。他們均主張立即降息1碼（0.25個百分點），稱繼續等待將威脅經濟。勞工部報告公布後，市場對9月降息的預期也快速升溫。在非農數據發布前，華勒與鮑曼罕見發表聲明。兩人均認為，關稅對通膨的影響僅是暫時性，繼續維持當前政策對經濟構成風險。華勒寫道，「我認為觀望態度過於謹慎，在我看來，這沒有適當平衡前景風險，可能導致政策落後於形勢。鮑曼同樣支持「漸進降息」，稱如果沒有關稅，核心PCE將低於2.5％，「大幅接近我們2％的目標。」她表示，關稅相關價格上漲可能代表一次性影響，「我認為延遲行動可能導致勞動力市場惡化，和經濟增長進一步放緩。」
美企Q2財報大戲登場 科技巨頭接棒望帶動台鏈高歌
美股財報季上周由金融銀行打頭陣，科技巨頭本周接棒登場，包括谷歌（Google）、特斯拉（Tesla）、IBM、英特爾（Intel）等多家重量級企業接力發布財報。美股7月中旬迎來超級財報季，上周由摩根大通、花旗集團、貝萊德等多家揭開序幕，科技龍頭將在本周登場，包括22日的德州儀器、23日的谷歌、特斯拉、IBM，24日的Intel，後續還有30日的Meta、微軟（Microsoft）、高通，31日的蘋果（Apple）等。根據Factset數據顯示，至目前已有逾40家標普成分股企業財報出爐，其中約87％表現優於分析師預期。Ned Davis Research 分析師表示，標普成分股企業的獲利超出市場預期，第 1 季上升到 78%，止住連三季下滑頹勢法人分析，美企財報表現將持續帶動科技族群熱度，相關概念股可望受惠，成為資金挹注的新焦點。本周美國將密集發布重要經濟數據，搭配聯準會主席鮑威爾與理事鮑曼演說，市場高度關注對貨幣政策的影響。22日鮑爾演說將為Fed政策立場提供最新指引，同日公布里奇蒙聯準銀行製造業指數。
川普關稅推升通膨？ Fed官員：恐推遲降息進程
根據外媒報導，芝加哥聯準主席古爾斯比（Austan Goolsbee）11日示警，美國總統川普公佈的新關稅進一步擾亂了通膨前景，這使古爾斯比更難支持川普所要求的降息。在川普暫緩「解放日關稅」後，市場對關稅推高物價的擔憂已大幅緩解，使聯準會有望很快再次減息。古爾斯比表示：「最新一輪關稅措施可能會引發新的通膨擔憂，這迫使聯準會在獲得更明確的信息前維持觀望態度。」川普本周公布新的關稅政策，包括自8月1日起，對加拿大和巴西的進口產品分別徵收35%、50%的關稅。古爾斯比還警告稱，反覆無常的關稅政策為價格趨勢帶來了不確定性，這只會讓情況更糟糕。聯準會內部針對關稅是否具通膨效應出現激烈爭論。前達拉斯聯準銀行總裁、現任高盛副董事長卡普蘭（Robert Kaplan）表示，若平均關稅僅為10至15％，企業較能吸收成本。他認為，由於內需疲弱與全球產能過剩，關稅帶來的通膨效應恐低於外界憂慮。
聯準會內部對通膨與降息出現分歧 Fed傳聲筒稱「9月可能降息」
根據外媒報導，被譽為「聯準會傳聲筒」的記者蒂米羅斯（Nick Timiraos）指出，聯準會（Fed）最新6月會議紀錄顯示，儘管決策官員普遍對7月降息持保留態度，但多數仍預期今年將重啟降息。會議紀錄同時揭示Fed內部對通膨前景看法分歧，形成兩大陣營，促使主席鮑爾（Jerome Powell）維持中間立場。蒂米羅斯分析，聯準會目前正面對來自美國總統川普4月突如其來的關稅政策所帶來的風險。此一政策曾引發對經濟停滯與物價上漲並存的「停滯性通膨」疑慮，打亂原本恢復降息的規劃。官員間出現爭議，是否應維持高利率以因應潛在成本上升風險。儘管如此，近期鮑爾言論顯示，啟動降息的門檻可能較今年春季時低。當時，由於關稅升幅顯著，市場普遍擔憂物價急升、經濟疲弱。如今，若通膨壓力趨緩或就業數據低於預期，鮑爾可能會在夏季結束前推動降息。蒂米羅斯指出，聯準會立場變動的兩大關鍵因素包括：第一，川普近期對部分貿易夥伴暫緩激烈關稅措施，延長談判期限至8月1日，為貿易戰重新升溫留下變數；第二，關稅帶動的物價上漲尚未如預期浮現，但市場預期6月與7月公布的通膨數據仍可能走高。聯準會內部針對關稅是否具通膨效應出現激烈爭論。前達拉斯聯準銀行總裁、現任高盛副董事長卡普蘭（Robert Kaplan）表示，若平均關稅僅為10％至15％，企業較能吸收成本、不致轉嫁價格。他認為，由於內需疲弱與全球產能過剩，關稅帶來的通膨效應恐低於外界憂慮。鮑爾近日重申，未來3個月將持續觀察通膨與就業數據，並與大多數聯準會官員一致，預期今年將進行降息。他強調，先前因應關稅風險而暫停的降息進程，若風險緩解，有望恢復。聯準會6月會議紀錄亦顯示，決策層分為兩派：少數派主張全年不降息，憂心通膨率連4年超過2％目標將改變消費者與企業心理；多數官員則傾向年底前降息，認為關稅未必導致長期通膨，或就業市場將趨軟。不過，多數人認為尚需再觀察數月。目前僅有由川普任命的兩位官員理事沃勒（Christopher Waller）與鮑曼（Michelle Bowman）公開支持7月啟動降息。沃勒長期主張，關稅僅造成短期價格變動，不會引發長期通膨；鮑曼近期也轉向支持此觀點，願意在缺乏更多數據下提前降息。不過，其他官員則強調仍需時間觀察價格反應。里奇蒙聯準銀行總裁巴金（Tom Barkin）指出，部分零售商在5月的定價仍基於2月進貨成本，因此7、8月才可能顯現關稅導致的價格變化。蒂米羅斯總結指出，鮑爾目前走在中間路線，既不否認通膨僅為短期現象，也不急於確認此判斷。鮑爾表示，「我們會持續學習，完全開放接受傳導效果可能小於預期的可能性。」若未來通膨持續受控，9月降息將成為可能選項。
OPEC＋7月再增產！ 沙俄兩國「2心機」壓低油價
根據路透報導，石油輸出國家組織與盟國（OPEC＋）5月31日達成協議，同意將7月石油產量每日增產41.1萬桶。儘管額外原油供應將對油價造成更重的下行壓力，但專家解讀，OPEC＋兩大龍頭沙烏地阿拉伯和俄羅斯有意藉由持續增產，來懲罰超額生產成員國，並從競爭對手手中奪回市場份額。OPEC＋成員國31日同意7月日增41.1萬桶決定。該組織表示，7月增產是因為全球經濟前景穩定，市場基本面健康。不過據知情人士透露，儘管OPEC＋就7月增產達成共識，實際上部分成員國依然持保留態度。OPEC＋已連續兩個月進行增產，該組織在4月宣布5月將增產每日41.1萬桶、為原先計劃的三倍時，曾將油價推向四年低點，一度跌破每桶60美元大關，而6月又決定相同的增產幅度。OPEC＋在過去兩個月政策大逆轉，外界認為在這次看似反常的策略背後，其實反映沙國與俄羅斯以價換量的意圖。一方面懲罰哈薩克和伊拉克等超額生產成員國，另一方面從美國頁岩油鑽探業者和競爭對手手中搶回市占率。沙俄兩國利用長期將油價壓在低檔，要讓美國頁岩油生產商知難而退，需要將油價降到每桶60美元以下。而該價格正好低於達拉斯聯準銀行顯示的美國頁岩油新鑽井每桶61至70美元的損益平衡點。
川普再祭「2關稅」威脅 美股跳水道瓊盤中重挫逾500點
美國總統川普再掀貿易戰，建議6月起對歐盟徵收50%關稅，並威脅蘋果若未將iPhone生產轉回美國，將課徵至少25%關稅。華爾街股市23日跳水，道瓊工業指數早盤一度重挫超過500點，終場四大指數齊步收黑。道瓊工業指數終場下跌256.02點，收至41603.07點；標普500指數下跌39.19點，收在5,802.82點；納斯達克指數下挫188.52點，收至18737.21點；費城半導體指數下跌73.094點，收在4702.379點。川普23日在社群媒體上發文表示，美國與歐盟的貿易談判毫無進展，建議對歐盟輸美貨物課徵50%直接關稅。美財長貝森特（Scott Bessent）於同日表示，預計美國政府關稅暫停期結束前會再宣布若干大型貿易協議，多數貿易夥伴一直「非常真誠地」進行談判，惟他特別指出，歐盟是個例外。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）同日表示，在局勢更明朗之前，聯準會採取行動的門檻略高，但仍對於調降利率抱有希望，認為未來10至16個月內有機會降息。科技七巨頭23日全線收低，蘋果（Apple）重挫3.02%，收報美元，Meta下滑1.49%，收至627.06美元；Alphabet挫跌1.39%，收報169.59美元；輝達（Nvidia）收低1.16%，收至131.29美元。亞馬遜（Amazon）收低1.04%，收在200.99美元；微軟（Microsoft）下滑1.03%，收報450.18美元；特斯拉（Tesla）下跌0.5%，收至339.34美元。台股ADR方面，台積電ADR下滑2.15%，收報191.98美元；日月光ADR下挫2.43%，收在9.64美元；聯電ADR收黑3.10%，以7.82美元作收。
川普施壓聯準會降息？ 高盛：「一旦屈服」美元貶、金價飆至4500美元
美國總統川普頻頻施壓聯準會（Fed）主席鮑威爾降息，舊金山聯準銀行總裁戴莉（Mary Daly）認為通膨降溫減速，降息須耐心等待。高盛更提醒Fed一旦屈服於政治壓力，將導致美元貶值，金價飆升至每盎司4500美元。戴莉18日出席加州大學柏克萊分校活動指出，目前通膨風險相較一年前更高，因此可能需要維持政策緊縮，時間比預期更長，「但不代表會永遠緊縮，因為通膨終究會下降。」鮑威爾上周重申關稅帶來通膨壓力，聯準會須謹慎以對不急於降息。儘管川普不滿Fed傳出密謀提前趕鮑威爾下台，但川普政府官員和市場專家警告，此舉恐害市場崩潰。高盛報告援引歷史經驗指出，一旦聯準會喪失獨立性，法定貨幣將爆信心危機，導致黃金價格大漲。高盛表示，萬一Fed被操控淪為政治工具，金價將上看每盎司4500美元。而紐約期金17日收報3341美元，今年以來漲幅超過25％。分析師紛紛上修2025年底金價預測，從每盎司3300美元上調至3700美元。針對聯準會獨立性的辯論中，高盛分析師示警，如果Fed喪失獨立性，市場將極度震盪。
川普揚言開除聯準會主席鮑爾！Fed獨立性面臨空前挑戰 恐重創美元體系
美國總統川普於美東時間17日猛烈抨擊聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell），不僅在社交媒體發文要求「儘速撤換」這位央行行長，更在白宮橢圓形辦公室當著記者面宣稱：「若我想開除他，他會立刻消失」。這場罕見的公開施壓，引發市場對聯準會政治獨立性的深度憂慮。事件導火線可追溯至鮑爾前1日在芝加哥經濟俱樂部的演說。當時他明確警告，川普政府大規模的關稅政策正將美國經濟推向「現代史無前例的境地」，可能導致通膨與失業率雙雙惡化，使聯準會陷入數十年來最複雜的政策困境。此話一出，立即引發川普在Truth Social平台發文痛批：「聯準會的鮑爾總是『太慢又不斷犯錯』！昨天那份報告簡直是場典型災難。撤換他的速度越快越好！」值得注意的是，就在鮑爾發表談話同日，歐洲央行宣布實施1年內第7度降息。川普藉此大做文章，指責聯準會「落後全球」：「歐洲人正在竊笑，因為我們的聯準會主席在玩政治遊戲。」他更聲稱降息是鮑爾「唯一的存在價值」，強調「美國人民值得更低的利率。」不過值得注意的是，歐洲央行降息正是回應「貿易緊張導致的經濟前景惡化」，與川普形容的美國經濟困境形成諷刺對比。報導補充，川普與鮑爾的恩怨可追溯至2018年。當時聯準會因應火熱就業市場多次升息，引發川普公開稱鮑爾是「敵人」。2020年疫情期間，川普雖讚許鮑爾降息至零的決策，但仍聲稱「有權開除他」。據《華爾街日報》披露，川普近月曾私下諮詢在2006年至2011年擔任美聯準委員會理事的華許（Kevin Warsh）接任Fed主席的可能性，但遭勸阻。美國財長貝森特（Scott Bessent）在1月聽證會明確表態支持聯準會獨立性，稱貨幣政策是「必須保護的珍寶」。政治新聞網Politico報導，貝森特正私下勸阻白宮官員勿輕舉妄動，以免引發金融動盪。然而，這場總統與Fed主席的衝突背後，涉及更深層的憲政爭議。雖然《聯邦準備法》（Federal Reserve Act）明定總統不得任意撤換聯準會主席，但川普政府近期已開除聯邦貿易委員會（FTC）2名民主黨籍委員，並於16日撤換國家信用合作社管理局（NCUA）2名董事。遭解職的NCUA主席哈珀（Todd M. Harper）在LinkedIn批評此舉「違反國會建立的2黨共治框架」，恐動搖金融監管體系公信力。法律專家指出，最高法院即將審理的「漢弗萊執行人訴美國案」（Humphrey's Executor v. U.S.）重審可能成為關鍵。該1935年判例原確立獨立機構負責人免於總統任意撤換的原則，但川普政府今年2月已要求推翻此判決。鮑爾本人則強硬表態：「法律不允許總統這麼做」，並強調他會做到2026年5月任期結束才會走人。對此，民主黨籍的麻州參議員華倫（Elizabeth Warren）也在紐約證交所嚴正警告：「若總統能隨意開除聯準會主席，美國市場必將崩盤。」她指出，當前支撐全球經濟的基石正是「重大決策不受政治干預」的共識。根據美國金融交易和預測市場「Kalshi」的數據，鮑爾年底前遭撤換的機率已從1個月前的12%攀升至25%。國際貨幣基金組織（IMF）總裁喬治艾娃（Kristalina Georgieva）呼籲，面對川普關稅衝擊，各國央行必須保持「靈活性與可信度」，而這2者皆可能因政治干預受損。全球獨立投資銀行顧問公司「艾維克合夥公司」（Evercore ISI）副董事長古哈（Krishna Guha）更警告，聯準會獨立性危機可能引發「停滯性通膨與極端風險飆升」。經濟數據顯示，川普關稅已導致美國經濟成長預期下修。《路透社》調查顯示經濟學家認為衰退機率達45%，但同時通膨壓力攀升，使聯準會陷入兩難。美國紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）坦言：「今年將面臨高通膨與低增長並存的複雜局面，需要謹慎評估。」這場危機暴露出美國經濟治理的深層矛盾：當行政權力試圖掌控金融及貨幣政策，不僅威脅美國聯準會百年來的獨立傳統，更可能動搖全球投資者對美元體系的信心，加劇美債拋售潮。隨著2026年5月即將到來，鮑爾能否堅守聯準會這個最後的堡壘，將成為觀察美國民主韌性，以及全球金融風險的關鍵指標。
關稅政策衝擊美國經濟 聯準會恐加快降息
美國大張旗鼓的關稅政策引發聯準會對通膨風險的激烈討論。聯準會理事華勒（Christopher Waller）14日表示，這波關稅恐為美國經濟「數十年來最大衝擊」，他認為物價上漲或為短期現象，若導致衰退，聯準會可能因此更快且更大幅降息。富蘭克林一位高層也認同美國存在下行風險，年內仍有2至3碼降息空間。另外，聯準會主席鮑爾任期到明年5月，財長貝森特14日透露，白宮計畫秋季開始面試下一任聯準會主席，接替卸任的鮑爾。華勒舉出兩情境：一是長期維持進口商品平均25％關稅；二是逐步取消其他關稅，僅實施10％普遍關稅。華勒主張，兩種情境的通膨上升都是一時的，但對產出與就業影響更久。尤其在市場認為關稅推升物價只是短期現象，經濟衰退風險勝過通膨升級。聯準會2024年降息3碼後，由於目前政策走向不明而暫停進一步降息。華勒表示，若經濟出現衰退徵兆，他支持「比預期更早、更大幅度」降息；反之，若川普決定削減關稅，則對經濟的衝擊將相對較小，聯準會可保留更多彈性，等到下半年再降息。富蘭克林經理人布萊頓（Todd Brighton）對此表示，愈來愈多跡象顯示川普政策引發市場擔憂，景氣有下行風險，近期也看到市場風險趨避的恐慌。例如近來零售銷售創2023年3月以來最大降幅，顯示消費者支出驟降，亞特蘭大聯準銀行模型也預估第1季可能出現衰退。面對全球貿易衝突、地緣政治風險威脅，主要國家通膨下滑速度有放緩或停滯情形，多數央行偏向維持寬鬆政策；美國高關稅暫緩實施90天，但10％關稅及不確定性，令美國通膨仍有上升疑慮。布萊頓認為，美國通膨預期走高與心理因素有關，實際數據未由降轉升，他贊同學界先前預測，即聯準會年內有降息2至3碼的空間。
美股跳水漲跌互見 聯電ADR飆漲逾9%
美國總統川普即將公布對等關稅措施，市場恐慌情緒升溫，資金湧入避險資產。美股31日走勢震盪，標普500指數一度下滑1.65%，來到去年9月以來低位，其後轉漲與道瓊齊步收紅。美國紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）3月31日接受媒體採訪時表示，聯準會需要關注經濟數據，以評估關稅措施對物價的影響，並保持開放態度。目前通膨水準仍然平穩，但仍有上行風險。道瓊工業指數揚升417.86點，收42001.76點；標普500指數上漲30.91點，收5611.85點；納斯達克指數小跌23.70點，收17299.29點；費城半導體指數下跌14.48點，收4270.43點。科技龍頭股漲跌互見，蘋果上漲1.94%，收至222.13美元；Alphabet小漲0.11%，收至156.23美元；Meta下跌0.07%，收至576.36美元；微軟下挫0.90%，收至375.39美元。輝達挫跌1.18%，收報108.38美元；亞馬遜下滑1.28%，收報190.26美元。特斯拉股價一度跳水7.7%，收盤跌1.67%，收至259.16美元。台股ADR方面，台積電ADR上漲0.45%，收報166美元；日月光ADR下挫0.45%，以8.76美元作收；聯電 ADR飆升9.16%，7.15美元作收；中華電信 ADR下跌0.15%，以39.21美元作收。
川普「這一句」扭轉美股三巫日巨震 特斯拉跌深反彈5.27%
美國股市迎來2025年第一個「三巫日」，最新出爐的美企業績欠佳，市場對經濟前景的擔憂升溫。美股21日開盤跳水，隨著美國總統川普重申4月初新一輪關稅保持彈性，美股盤中震盪，終場扭轉劣勢，道瓊工業指數收盤小漲32.03點，標普500指數急升、抹去1%跌幅。若干聯準會官員發表對於通膨與貨幣政策的觀點。紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）指出，考量到就業市場穩固、通膨高於2%目標，現時具輕微收緊性的貨幣政策立場適當，且能應對不斷變化的情況。道瓊指數上漲0.08%，收41985.35點；納斯達克指數上漲0.52%，收17784.05點；標普500 指數上漲0.08%，收5667.56點；費城半導體指數下跌0.94%，收4557.95點；NYSE FANG+ 指數上漲0.54%，收12055.48點。美股七巨頭漲跌互見，Meta上漲1.75%，收收報596.25美元；蘋果（Apple）上漲1.95% ，收在218.27美元；Alphabet漲0.73% ，收166.25美元；微軟（Microsoft）上漲 1.14% ，收報391.26美元；亞馬遜（Amazon）漲0.65%，收至196.21美元；輝達（Nvidia）跌0.70%，收117.70美元。特斯拉（Tesla）執行長馬斯克舉行臨時全體會議，馬斯克向員工表示，儘管公司處於艱難時刻應該持有自己的股票。特斯拉21日上漲5.27%至每股248.71美元，不過今年迄今已下跌約35%左右。台股ADR普遍收黑。台積電 ADR跌0.42%；日月光ADR下跌0.81%；聯電ADR下跌0.30%；中華電信ADR漲0.33%。
政策不確定增加和通膨升溫 美國Q1經濟恐入萎縮
在政策不確定增加與通膨升溫的環境下，美國經濟已出現警訊！根據亞特蘭大聯準銀行的GDPNow指標追蹤系統顯示，美國今年第一季國內生產毛額（GDP）恐將萎縮1.5％。最新指標顯示，1月氣候不佳導致消費者支出低於預期，加上出口呈現疲軟，導致GDPNow將第一季GDP估值從一周前的增長2.3％大幅下修到負1.5％。雖然該追蹤指標向來波動較大，且通常到了本季後期，準確性才會較高，不過它確實與日前顯現的成長放緩的其他數據相符合。安聯首席經濟顧問伊爾艾朗 (Mohamed El-Erian) 在社交媒體網站X上發文指出，儘管亞特蘭大聯準銀行的即時預測模型本身就有波動性，但分析師認為，該前瞻性指標的大幅下降依舊會引起決策官員、經濟學家和市場的廣泛關注。該指標在2月初曾顯示GDP成長率高達3.9％，但隨著愈來愈多疲弱數據的公佈，該預估值就不斷往下修正。美國商務部日前表示，1月個人支出下降0.2％，低於市場預估的增長0.1％。若經通膨調整，支出更是下滑0.5％。更讓經濟學家憂心的是，消費者對未來一年通膨的預期達到2023年11月以來的最高水平，預計2026年1月的通膨率將從12月的3.3％升至4.3％。勞動市場也傳出一些令人不安的消息，上周首次申請失業救濟人數創下十月初以來的新高。至於債券市場也將經濟成長放緩的預測納入。上周3個月期美債殖利率高出10年期美債殖利率，這預告美國經濟可能在未來12至18個月內陷入衰退。此外企業與民眾也對川普經濟政策的不確定性感到不滿。根據德意志銀行給投資者的報告寫道，目前政策不確定性的初期跡象已開始衝擊消費者和企業信心。報告指出，「這些初期信心減弱的跡象，可能促使美國政府在減少開支和實施關稅時採取更加審慎的做法。否則，當前的政策順序恐將讓市場升高對衰退風險的定價。」