聯邦資金
」 美國 聯準會 Fed 升息 勞動基金
00936、00942B將除息！ 年化配息率最高上看15.3％
台新投信旗下二檔ETF將於6月18日除息，00942B及00936收益分配發放日皆為7月8日，最後買進日在今天；依台新投信公布資料顯示，00942B為國內首檔聚焦在美國20年期以上A級公司債ETF，本次每單位配息金額為0.1元，以前一日14日收盤價15.78元計算，年化配息率達7.6％。00936是唯一訴求「永續」、「高息」、「中小」的台股ETF，第三次除息，本次每單位配息金額從前次的0.16元進一步拉升至0.25元，配息金額再創新高，並無動用平準金配發，以6月14日收盤價19.63元計算，年化配息率高達15.3％。台新美國20年期以上A級公司債券ETF 經理人黃鈺民表示，美國5月消費者物價指數（CPI）與4月相比持平，年增率為3.3％，分別低於經濟學家預估的月增率0.1％和年增率3.4％，核心CPI月增和年增率也同樣低於市場預期。據聯邦資金期貨顯示，市場預期Fed在9月降息的機率已升高至70％。一旦Fed展開降息，對股債皆有利可圖。就債券而言，根據歷史經驗，在2019/1/1~2019/10/31 Fed(美國聯準會)暫停升息至最後一次降息期間，美國20年期以上A級公司債券報酬率逾25％，高居各天期A級公司債券之冠。台新臺灣永續高息中小型ETF基金經理人黃鈺民表示，台股波段大漲，震盪幅度將加大，此時布局永續高息中小ETF可望提升下檔防禦力，因為當行情回檔修正時，大型股容易成為外資的提款機，而中小型股相較於大型股，其股本與市值較小，籌碼也相對集中，將有助於降低波動度，另一方面，中小型股對抗不景氣時具調整的彈性，成長性動能佳，中長期股價爆發力強。
陸侵台掌控台積電 美商務部長：對經濟是毀滅衝擊
美國商務部長雷蒙多（Gina Raimondo）8日說，如果大陸入侵台灣掌控台積電，那對美國經濟來說是毀滅性衝擊，因為美國超過9成的尖端晶片都是跟台積電買的。據《路透社》報導，蒙多在眾議院聽證會上說，如果大陸入侵台灣並扣押了台積電，那對美國經濟絕對是毀滅性影響，美國92%尖端晶片都是跟台積電買的。雷蒙多上個月宣布，商務部補貼台積電美國子公司66億美元，用於鳳凰城的半導體生產，還有50億美元的美國聯邦資金。商務部表示，台積電同意擴大投資至650億美元，2030年前會增建第三座亞利桑那州晶圓廠。據悉，台積電是全球最大的代工晶片製造商，也是蘋果的主要供應商。商務部說，台積電預計2025年上半年，美國廠會開始大量生產。美國國會2022年批准《晶片與科學法案》，透過527億美元的研究和製造補貼來提高國內半導體產量，讓美國擺脫對亞洲晶片的依賴，立法者還批准750億美元的政府貸款授權。據一份2023年美國政府文件估計，台灣的重大製造業中斷，可能會讓美國晶片價格上漲高達59%，下游生產商要付出代價。台積公司董事長劉德音博士4月表示，「《晶片與科學法》為台積公司創造了機會，推動這項前所未有的投資，使我們能以在美國最先進的製造技術提供晶圓製造服務。台積公司在美國的營運讓我們能更好地協助我們的美國客戶，這其中包括了數間全球領先的科技公司。我們在美國的營運更將擴大我們的能力，以引領半導體技術的未來進步。」
美國政府10／1關門在即 國會兩黨仍未達協議
由於美國兩黨圍繞下一財年聯邦預算案的分歧持續，距離10月1日聯邦資金中斷並將再次停擺的局面已經迫在眉睫。若美國政府停擺，數以百萬計的聯邦僱員和軍人將被迫休假，證券交易委員會將以最低限度履行市場監督職能，多項經濟數據將推遲發佈，並對聯準會的決策產生影響。據美國媒體報導，當地時間周四（28日），美國國會眾議院就四項單獨的撥款法案進行投票，四項撥款法案分別涉及國防、國土安全、農業、國務院和對外事務。其中涉及農業的法案以232票對198票被否決，其他三項獲得通過，由於該措施涉及大幅削減開支，不太可能在民主黨占多數的參議院獲得通過。美國聯邦政府本財年即將於9月30日結束，如果國會無法達成協議，美國政府將在10月1日後關閉，這將是美國陷入歷史上第22次「停擺」的窘境，將影響數百萬聯邦雇員和軍事人員，同時國家公園也將被關閉。眾議院部分共和黨議員屬於強硬保守派，他們否決了議長麥卡錫（Kevin McCarthy）與拜登之前達成的協議，要求要進一步削減1200億美元的支出，同時制定更嚴格的法律來控管美墨邊界的移民移動。麥卡錫則認為，只要民主黨議員在美墨邊境問題上讓步，就有機會避免政府關門。不過，共和黨內的強硬派也並不支持麥卡錫，揚言在未進一步具體承諾削減支出前，不會同意任何讓政府免於關門的「權宜之計」，共和黨眾議員蓋茨（Matt Gaetz）甚至威脅不排除對麥卡錫提出罷免。國際三大評級機構之一的穆迪（Moody’s）警告稱，美國政府關門將對該國信用狀況造成負面影響，在財政實力下降之際，政治兩極分化加劇對財政政策制定造成了重大限制。雖然穆迪沒有直接言明未來會下調美國評級，但這份報告卻凸顯出，其對美國政府陷入停擺的擔憂正在加劇。麥卡錫堅稱，眾議院共和黨人不會接受參議院提出的預算方案，但他表示邊境安全資金或許是打破兩黨僵局的可能途徑。媒體透露，聯邦政府員工已接獲通知，3天後開始放「無薪假」，各項非必要的政府相關服務都將停擺。即便法案能及時生效，最多也只能維持部分機構運作，聯邦政府關門危機已不可避免。
美逾千億元晶片補助公布最後一項限制 遏止半導體企業在中國擴張
美國商務部將向美國晶片產業發放逾1000億美元的補助，並於上周五（22日）發布晶片法案補助的最後一項限制，對於將獲得聯邦資金於美國建廠的半導體公司在中國擴張方面予以嚴格規定。要求獲得聯邦補助金的企業將不得在中國大幅提高產量或擴大生產設施。據彭博報導，美國商務部晶片計畫辦公室（Chips Program Office），正準備提供390億美元（約新臺幣1.26兆元）補助，以及750億美元貸款和貸款擔保，支持在美國設置半導體廠的企業。但獲得補助的企業在中國的先進晶片產能擴充幅度將面臨5%的限制， 28奈米或更成熟的較舊製程則不得超過10%。新規定同時也對企業施加更嚴格限制，明確指導美國企業獲得與使用法案提供之補助金的方式。藉此確保數以百億計美元的半導體補助方案，不會變相讓中國受益，達到限縮企業將資金用於在中國大陸與俄國等特定國家的目的；此外也要求獲補助企業，不得與相關外國實體進行聯合研究或技術轉移等行為，以免先進技術外流。美國商務部長雷蒙多（Gina Raimondo）發表聲明表示，美國晶片計畫（Chips for America）從根本上來說是國家安全倡議，這些措施將有助於確保接受美國政府資金的公司不會損害該國的安全；並會繼續與盟友和合作夥伴協調，加強全球供應鏈並增強美國集體安全。不過，商務部取消最初提出的一項嚴格限制。先前對相關企業在中國進行先進產能投資祭出了10萬美元支出上限，實質上完全禁止獲取聯邦資金的企業擴大比28奈米更先進的晶片產量。報導指出，商務部是在英特爾（Intel）、台積電和三星電子（Samsung）等大廠組成的資訊科技業協會（ITIC）公開表達反對意見後，商務部才取消上述的嚴格限制。資訊科技業協會所代表的企業包含，預計這3間晶片大廠都會獲得聯邦政府對於在美國境內設立新廠的激勵措施。商務部的規定還澄清，允許相關企業與中國進行某些不影響國安的聯合研究和授權活動，例如國際標準和專利授權。並強調，若發現受補助企業違反規定，可全額收回聯邦補助款。
一招救壽險股1／宏泰賣地、三商壽再增資 「大到不能倒」就是要撐住
台灣經濟復甦腳步不一，科技產業的庫存風暴已近尾聲，壽險公司則尚未脫離淨值風暴。21家壽險公司中被點名需改善資本的三商壽（2867）已兩度增資近百億元，宏泰人壽（2876）也正準備賣地籌80億元，到年底能不能「Hold住3％淨值比」門檻，業界人士坦白說「就是要撐住！」這一波壽險公司的淨值風暴，源自美國聯準會（FED）為抑制通膨，2022年3月16日暴力升息，點燃股債雙殺，整體壽險業去年9月底淨值失守兆元大關，下探7年低點，海外投資部位大的壽險公司首當其衝，其中擁有全國超過666萬保戶、有效保單逾1178件的南山人壽（5874），去年第二季、第三季淨值比率從1.72％掉到負的0.83％，國泰人壽（5846）淨值比也掉到2.64％，皆未達金管會規定的3％門檻。為搶救淨值，壽險大咖紛紛申請變更經營方式，將海外投資債券部位從會隨市場波動的OCI（綜合損益）部位，改列不會波動的AC位置，在金管會點頭下，才順利暫時解除危機。美國聯準會26日宣布升息1碼，聯邦資金利率目標區間達2001年初以來最高的5.25%至5.5%。（圖／CTWANT合成、聯準會提供）財信傳媒董事長謝金河就曾因看到多家金控配不出股息，認為是這一波暴力升息讓金融機構拉警報，開始出現後座力，隨著多家壽險公司選擇資產重分類，南山、國泰不僅拉高淨值比，還高於新光、中國、台灣人壽等。不過，宏泰人壽淨值比仍遠低於3％，在去年上半年、下半年連續兩期的淨值比1.64％、1.13％，三商美邦人壽的2.00％、2.19％也未達標，更是2022下半年唯一一家未達資本適足率（RBC）200％的規定。金管會主委黃天牧就說，「自助才會天助！」保險局3月底發函要求三商壽、宏泰須於限期內提出增資或改善計畫，而三商壽在3月24日才完成第二次增資25.25億元資金到位，現在又要展開第三次增資。宏泰人壽則是在5月11日公布經董事會決議，將公開標售新北市淡水區新市段147、148地號兩筆土地。「一家是資本不足，一家是資本顯著不足」保險局長施瓊華說，「兩家壽險得需增資改善，若以宏泰公布處分土地來看，估計約可入帳80億元應有助改善。」宏泰人壽大股東林鴻南為宏泰集團執行董事，「前幾年市場有傳出南哥（林鴻南）有意將人壽包裹投信、證券等金融事業打包出售，但最後不了了之！如今大家都在準備2026年接軌ICS，去年突來的淨值風暴嚇壞了保戶，也嚇醒了市場買家，經營保險公司大不易，也不敢輕易出價買。」宏泰人壽大股東、宏泰集團執行董事林鴻南。（圖／焦正德攝、報系資料照）「宏泰有豐沛土地資產可撐，三商壽投資苦吞鉅額虧損，大傷元氣了！」壽險同業感慨地說。三商美邦人壽大股東翁肇喜2022年10月臨危受命，以88歲高齡回鍋三商壽董座，他大讚三商壽資產1.4兆「金水」，親自坐鎮要辦現增引進策略投資人，12月29日遂以27.6億元將所持有的復華投信30.71％股權出售給南山人壽，處分利益約13.6億元，賣出內湖精英大樓獲利12.6億元，再加上今年3月下旬完成25.25億元現增到位等，盡心盡力救三商壽，只是到今年上半年淨值比為2.84%，仍未達3%門檻。除了增資、賣地「自助」外，三商壽、宏泰人壽仍要拚保費收入，2020到2022年這三年來，宏泰人壽保費收入市佔率從0.62％下降到0.57％，去年拉回到0.66％，勉強維持基本盤：三商壽則是一路都有成長，從4.22％到4.40％再增至4.92％，今年上半年初年度保費收入達205億元，年增19％。「接下來就要看這二家要挺得過。」金融業者說。
「超級央行周」來了！預期聯準會將再升息 外資持續賣超台股
「超級央行周」來了！美、歐、日央行本周都將召開決策會議，市場預期聯準會將再升息1碼（0.25個百分點），台股昨日震盪交投，終場上漲2.91點，收在1萬7033.61點，成交量4045.23億元，守住月線。不過外資繼上周五賣超289億元後，昨日再度賣超195億元，連日匯出導致新台幣貶勢加劇，終場貶值1.12角，以31.352元作收，短期內易貶難升。全球金融市場迎來「超級央行周」，聯準會預計台灣時間27日凌晨2時公布利率決策，外界普遍預期雖美國通膨放緩，但仍會升息1碼，將聯邦資金利率區間提高至5.25％～5.50％，但最受關注的是會後聲明，如果須避免通膨再度上升，聯準會主席鮑爾將在會後聲明提及，不排除年底前再次升息，牽動美元走勢。在聯準會篤定升息前夕，外資續賣台股，上周台股遭外資提款12.4億美元，成為亞股墊底市場，昨日外資再賣超195億元，其中以中信金遭外資賣超2.2萬張，為賣超榜首，為第五日連續賣超，其次分別為大亞、永豐金、光寶科、群創、台新金、東元、中鋼、兆豐金等。券商主管分析，外資持續賣超，讓昨日台股打起「萬七」保衛戰，台股昨早小幅開高後一度下跌89.55點、失守「萬七」，不過隨後有AI權值股撐場、最高上漲68.03點，午盤及尾盤雖二度遭逢摜壓，終場仍守住紅盤。相較起來，匯市震盪劇烈。新台幣在外資持續匯出的壓力下，一早便失守31.3元，最低下探至31.392元，兵臨31.4元城下，即便台股終場守住月線、也未出現大跌行情，不過新台幣仍舊無力回天，終場貶值1.12角，以31.352元作收，不排除今日再向31.5元靠攏。對於聯準會態度，星展銀行財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉認為，歷經利率連10升，聯準會於6月首次停下升息腳步，不過考量核心通膨居高不下，和勞動市場持續緊縮，聯準會除7月（此次）升息1碼，第4季還會再升息1次，但這都是接近尾聲，明年下半年有望降息。陳昱嘉認為，聯準會升1碼是市場共識，接下來就看通膨是否持續抑制；此外，從各項數據來看，美國經濟應可走向溫和衰退，也就是「軟著陸」。歐洲央行應會再升息1次，日本央行則還處於觀察經濟數據的階段。
利率連5升！央行再升半碼 暌違14年「房貸利率飆回2%」
美國聯準會（Fed）宣布升息1碼後不到24小時，中央銀行23日召開今年首季理監事會，決議升息半碼（0.125個百分點），主要考量國內物價上漲壓力仍大，須抑制通膨預期心理。央行去年3月重啟升息循環後，這是第5次升息，累積升息3碼，重貼現率達1.875％，為近8年新高，房貸利率地板價更是暌違14年後，再度回到2％以上。出口衰退升息 跌破市場眼鏡市場先前預期，央行從未在出口衰退時升息，因此預測不升息機率大，但昨日理監事會的結果，跌破市場眼鏡。對於貨幣政策「由鴿轉鷹」，央行總裁楊金龍說，他與聯準會主席鮑爾決策本質相同，都是看數據說話，「即使沒有完全符合市場預期，也不能解讀我們放鷹」。在矽谷銀行倒閉的壓力下，聯準會於美東時間22日下午2時宣布升息1碼，聯邦資金利率目標區間來到4.75％～5％，是2007年9月金融海嘯以來的最高水準。聯準會政策聲明提到，官員認為「政策進一步緊縮」可能是適當之舉，揚棄先前暗示升息循環接近尾聲的說法。鮑爾表示，聯準會官員們在會議中一致支持升息，主要是通膨依然太高，升息是必要措施。根據最新公布的利率點狀圖顯示，今年落點的預估中間值仍維持在5.1％，和去年12月預估一致，鮑爾再次強調「不預期今年將降息」。今年GDP預估值 下修至2.21％台灣方面，由於今年上半年出口與投資疲弱，經濟成長低緩，央行已將今年經濟成長率（GDP）預估值由2.53％下修至2.21％，但因物價漲勢難抑，全年消費者物價指數（CPI）年增率預估值為2.09％，高於去年底所預測的1.88％。楊金龍表示，即使央行下修今年GDP，但從2020年累積至今經濟成長率還是不錯，反而覺得要注意通膨，畢竟「通膨以往不會那麼高」，透過升息可抑制通膨，且台灣沒有美國須穩定金融的顧慮。4月起電價調漲 後續仍待觀察值得注意的是，楊金龍刻意一改過去形容升息是「勇敢地決定」說法，表示升息半碼「很合適」，這是央行很謹慎的考量，市場不應解讀央行是鷹派，且相較美國急速且大幅升息，台灣的作法屬溫和且漸進式，可讓金融機構的資產負債調整較容易，對金融市場的衝擊較小。4月1日起電價將調漲，楊金龍說，今年電價漲幅較去年高，但民生用電、用電量較小的店家不調，波及效果不致太大，政府很審慎，此次調升CPI預估值已將電價上漲因素納入，後續影響央行將密切關注。對於雞蛋供不應求，價格上揚，楊金龍說，即使蛋價漲了30％、40％，但占家庭支出不大，且雞蛋漲價是量的問題、不是價的問題。在房市選擇性信用管制方面，央行此次並無鬆綁或加嚴。楊金龍說，央行主要是看資源是否過於集中在房地產市場、導致房市過熱，危及銀行授信，從而影響金融穩定；央行會持續關注呆帳有沒有下來，如果管制成效不滿意，央行仍有加碼空間。
Fed續升息1碼 鮑威爾：今年不會降息、有機會軟著陸
聯準會（Fed）於美東時間週三（1日）升息1碼（0.25％），使聯邦資金利率（Federal Funds Rate）達到4.5%至4.75%目標區間，符合市場預期。對此，Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）也在記者會上表示，經濟的反通貨膨脹（disinflationary）週期已經開始，但現在宣稱戰勝通膨還為時過早。據CNBC的報導，聯邦公開市場委員會（FOMC）聲明重申，為了實現足以限制經濟增長的政策立場，讓通膨隨著時間回到2%的目標水平，委員會認為持續升息（ongoing rate increases）是適當的，此舉標誌著Fed自2022年3月以來的第8次升息。Fed主席鮑威爾在記者會上表示，「過去3個月的通膨數據顯示，月增率有所放緩，最近的事態發展令人鼓舞，但我們還需要更多的證據來確定通膨已經處於持續下降的軌道上。」他還補充，「現在宣布勝利還為時過早。」雖然聯邦資金利率已升至4.5%至4.75%，但Fed還會再小幅度的升息幾次，以達到適當的水平，因為反通貨膨脹的週期仍處於初始階段，核心通膨中排除住房租金的服務項目（Services less rent of shelter）也尚未出現下滑跡象。因此鮑威爾表示不要指望Fed在2023年會降息，而且大概率還會將基準利率維持在5%上下。同時鮑威爾還認為美國的通膨率可以回落至2%，且不會出現真正嚴重的經濟衰退，也不會導致失業率顯著增加，他有信心應該還是能維持正增長，釋放出美國經濟軟著路的訊號。至於美國債務上限的問題，鮑威爾則認為國會取消債務上限是讓聯邦政府履行義務的唯一出路，任何偏離這條路的行為都將帶來非常高的債務違約風險，但他表示，就算國會沒有採取行動，也不應指望Fed能保護美國經濟不受此負面影響。對此，摩根大通資產管理公司大衛凱利（David Kelly）則在此次升息後吐槽，Fed太晚打擊通膨，導致升息幅度過高，而且還拉長了緊縮時程。Brandywine Global投資組合經理Bill Zox則聲稱，他不相信Fed正在嘗試軟著陸，因為這必須放緩升息，「他們可能更喜歡經濟衰退。」AllianzInvestment Management高級投資策略師Charlie Ripley則表示，Fed的升息行動已接近尾聲，而且在這次會議上表現得更加鴿派。FOMC的聲明發布後，道瓊指數午盤也一度暴跌300點，不過最終在鮑威爾記者會後有微幅收高，標普500指數和那斯達克綜合指數則分別下跌1.05%和2%。美債殖利率和美元指數延續跌勢。
四大外銀看兔年！通膨增速放緩、全球經濟「有危有機」
揮別了市場大規模震盪的虎年，迎來預期美元見頂和通膨放緩的兔年，新的一年總是要有新氣象，聽聽四大外銀怎麼說！滙豐銀行形容兔年「曙光初現」，渣打銀行認為兔年「有危有機」，星展銀行認為兔年將感受到「貿易衰退」，瑞士銀行認為不管是軟著陸還是硬著陸，兔年基調都是「反通貨膨脹」。滙豐環球私人銀行及財富管理亞洲區首席投資總監范卓雲認為，面對全球經濟下行，各國央行的強力緊縮政策將讓GDP成長放緩，亞洲（日本以外）表現最佳，預期是唯一在2023年GDP加速成長的地區，主要受益於中國加快經濟重啟，以及推出穩定房地產市場的寬鬆政策，而東盟及印度經濟成長將維持穩健。滙豐預期聯準會明年第2季開始降息。（圖／新華社）明年Q2、3有望降息范卓雲分析，美國升息周期正步向尾聲，預期聯準會將於2月1日最後一次升息2碼（0.5個百分點），然後暫停升息，預料今年內聯邦資金利率將維持在4.875％的高點不變，待美國核心通膨進一步回落，聯準會才會在2024年第2季和第3季分別降息0.25個百分點。范卓雲分析，隨著市場對美國利率見頂作部署，美元的上升趨勢已經結束，美元與其他貨幣之間的利差不再擴大，消除了推動美元升值的主要有利因素，加上中國經濟復甦，有望在兔年的亞洲市場前景中看到曙光初現。渣打銀行則認為，全球金融情勢在兔年依舊充滿許多不確定因子：疫情反覆、地緣衝突、通膨壓力，以及政策緊縮餘波盪漾。面對高物價、高利率的環境，預期歐美經濟將陷入低成長甚至是衰退。隨著高利率導致經濟衰退壓力浮現，聯準會年底前可能轉向寬鬆政策。渣打銀行預期兔年是「有危有機」，歐美經濟面臨衰退的風險，中國大陸則可能受惠於官方放寬疫情相關的管制措施，以及加強政策支持力道，預期中國大陸的消費與服務業活動落底回升，抵消歐美需求減弱所導致的出口放緩壓力；配合全球央行緊縮政策可能見頂，預估全球景氣下半年優於上半年。全球經濟受創 貿易降溫星展集團資深經濟學家馬鐵英認為，儘管面臨俄烏戰爭、美國升息、中國清零等挑戰，台灣經濟2022年仍保持趨勢性成長。展望2023年，由於全球經濟進一步降溫，兔年開始感受到貿易衰退所帶來的負面影響。另一方面，疫後的重新開放和靈活的財政貨幣政策，則有望在2023年為台灣經濟提供緩衝。瑞銀去年選出「暫時性」（transitory）作年度關鍵字，兔年因是市場對經濟衰退的擔憂不退，通膨仍遠高於預期，聯準會以自1980年代初以來從未見過的速度積極升息，然隨著經濟走近衰退的邊緣，「軟著陸」或「硬著陸」可能是不少人心目中的備選關鍵字，但「反通貨膨脹」卻可能脫穎而出。瑞銀表示，美國上半年通膨快速降溫，這既成為不爭的事實，問題在於降幅有多大，「反通貨膨脹」的到來不代表通膨必然下降至2％，正如聯準會收緊金融環境，是驅動金融市場表現的原因一樣，潛在的「反通貨膨脹」也可能在兔年起到同樣的作用。
金融市場稍回穩！勞動基金11月升1913億 累計虧損仍達2382.4億
據勞動基金運用局公布，雖然11月份金融市場稍有止跌回穩，單月勞動基金收益數回升1913.2億元，但去年截至11月底的評價後收益數仍虧損2382.4億元，收益率負4.54％。勞動基金運用局表示，今年以來整體金融市場受到俄烏戰爭、通貨膨脹、主要國家持續升息等制約下，全球經濟成長續呈趨緩，11月美國經濟數據顯示通貨膨脹降溫，市場預期美國聯準會升息政策可望放緩，而中國大陸放鬆房地產限制及防疫政策趨向鬆綁，激勵主要市場股票及債券市場止跌回升。基金局說，展望未來，美國聯邦準備理事會在12月14日公布最新利率決策，調升基準的聯邦資金利率 2 碼至 4.25％－4.5％，會後聲明指出，為讓通膨回落至 2％目標水準，將會持續升息，同時下修美國 2023 年經濟成長率預測至 0.5％，低於上次 9 月預測的 1.2％。在國內方面，中央銀行於 12 月 15 日第四季理監事會議，決議升息半碼，但存款準備率未再調高，會後並指出由於全球終端需求下滑，廠商持續去化庫存，台灣出口已連續 3 個月衰退，連帶影響民間投資意願，預期今年第 4 季經濟成長率將大幅下降，因此下修 111 年、112 年經濟成長率預測分別為 2.91％與 2.53％。基金局說，全球主要經濟體為抑制通膨而持續升息，經濟成長力道雖或可較為疲弱，但仍可望維持正成長，惟在高利率、高通膨及經濟成長趨緩下，市場仍具不確定性。勞動基金運用局除持續關注全球金融市場動態外，將透過國內外股、債、另類資產等投資項目，持續辦理全球多元布局，動態調整投資組合，降低投資組合波動，以增進基金長期投資收益。
共和黨「紅潮」不如預期！仍拿下過半218席奪回眾院 拜登注定成「跛腳總統」
美國期中選舉「紅潮」（Red wave）不如預期，共和黨雖然在眾議院率先拿下過半席次218席，成功奪回眾議院主導權，但在參院依然吞敗。不過拜登也將確認成為「跛腳總統」，因為「任何撥款、授權開支聯邦資金的法案」都需要經過眾議院首議，參議院只能提法案的附加條款，或影響人事安排，意味著拜登注定無法處理內政和經濟議題，只能在總統的主要職權：外交和軍事領域上發揮。據美媒Vox的報導，共和黨籍眾議員賈西亞（Mike Garcia）成功拿下加州27區的席次，助共和黨率先達標眾議院218席過半席次，成功奪回眾院。共和黨此次選舉前信心滿滿，相信「紅潮」回歸將拿下參、眾兩院，不料共和黨在參議院竟以49比50席翻盤失敗，眾議院的反攻也僅以218席比208席小幅勝出。不過儘管共和黨並未全面掌控國會，這次的選舉結果仍標誌著拜登注定成為「跛腳總統」，而共和黨內部也因為「紅潮」不如預期，引發了分裂危機。前總統川普雖然在眾院選舉結果出爐前就宣布，將會第3次參選總統，試圖在2024年重回權力顛峰，但共和黨內仍有前副總統彭斯、聲勢高漲的佛州州長德桑提斯準備挑戰川普在共和黨的地位。
熊市債券布局1／外資天后看股市「可認真賺用功錢」 債市「短天期轉往長天期」
熊市來了？台股今年從高峰崩26％，光是9月就跌掉11％，還跌破國安基金13,928點防線，摔得比美股還重。據此，去年證券分析師喊出「股優於債」資產配置，近期紛紛改口，轉向以固定收益的「債」券，業者也趁美國FED升息見頂前，推出前進債市產品。CTWANT記者採訪多家金融機構業者，近期「認賠贖回基金」的投資人非常多，且面對股債雙跌，看不到股市隧道曙光之際，就連某投顧董事長也說「此時，現金為王，就看哪位大咖、主力誰先撩落去！」尤其美國聯準會（Fed）今年已升息12碼，年底前可能再升三碼的堅定「鷹訊」，令全球投資人更是焦慮不已，唯恐美股道瓊、標普500、那斯達克指數「掉入熊市」，市場已傳出台股跌破萬三的悲觀看法。面對外資今年來賣超逾1.2兆元台股，整戶擔保維持率更跌破158％，外資借券賣出占比一路飆漲，台股日均交易量從今年四月的2,600億元萎縮剩1,900億元左右，迫使金管會9月最後一天出手救市，祭出睽違兩年半的「限空令」全力打空頭措施。「台股還有下行風險！」曾是「外資天后」的國泰金投資長程淑芬9月28日在第三季台灣「經濟氣候暨金融情勢」線上發表會中表示，參考國泰金投資策略，建議除了「認真賺用功錢」找出台股三類股撿便宜，投資人還可配置「到期資產」，或將「短天期轉往長天期債券」。昔日「外資天后」封號的國泰金投資長程淑芬，在第三季台灣經濟氣候暨金融情勢線上發表會中，分享國泰金投資策略。（圖／國泰金控提供）程淑芬所稱「三類台股撿便宜」，係指依目前台股本益比及股價淨值比來看，「過去想買但覺得股價偏高」，便可在這波股價回檔時「擇優布局」；而這三類個股特徵，「未來二年產業前景不錯，為產業中表現相對較好的公司」，且「配息率」及「股東權益報酬率」較佳的企業。至於，關於何時投入債市？「依照過去經驗來看，10年期公債殖利率見高點時間，會早於聯邦資金利率見頂，大約7～8個月。」中租基金平台副總經理蘇皓毅分析，目前市場看待聯準會此波升息高點，已由4.5％上升至4.75％，照FOMC利率預測點陣圖2023年利率高點的中位數4.6％，兩者一致，升息最高點時間將落在2023年2月。「依照最新的升息預測路徑，目前的確是債券合適加碼時機。」蘇皓毅表示，在聯準會連續升息下，不論是投資等級債，或非投資等級債的殖利率，皆已大幅提升，而發債企業基本面保持良好，不僅投資級債目前債信極佳，非投資等級債企業截至8月底違約率僅0.83％，大幅低於平均值2.98％。蘇皓毅認為，短期償債壓力不高，目前利差擴大下，「極具投資價值」，在升息結束前，不論是何種債種投資一年期報酬皆相當優異，可以分批進場佈局。看準投資人尋求「固定收益」標的需求升溫，國泰投信準備10月下旬募集最新一檔的「美國優質債券基金」，也就是要從長期表現穩健、收益佳的美國投資等級債。
美國公益組織謊稱「免費給兒童供餐」騙紓困金 涉案47人狂撈78億
美國明尼蘇達州爆發「史上最大COVID-19大流行詐欺案」，非營利組織「養育我們的未來」（Feeding Our Future）創辦人艾梅博克（Aimee Bock）被爆，招募人頭設立空殼公司，藉此詐領超過2.5億美元（約新台幣78.8億元）。美國司法部20日以電匯欺詐、洗錢和賄賂，對包含艾梅博克在內共47人提起聯邦刑事告訴。綜合外媒報導，現已解散的非營利組織「養育我們的未來」執行董事兼創辦人艾梅博克涉嫌招募數十人，開設數十家空殼公司，謊稱要在明尼蘇達州開設站點，提供貧困兒童免費膳食，但實際上卻偽造統計表、發票，甚至虛構一份領餐兒童名錄，詐騙聯邦政府補助金。美國非營利組織「養育我們的未來」現已解散。（圖／翻攝自Feeding Our Future官網）調查人員發現，該非營利組織在明尼蘇達州各地開設約250個兒童營養計畫站，並謊稱在過去20多個月的時間內，提供當地上千萬兒童超過1.25億份膳食，如其中一個位於威爾馬（Willmar）的站點，便宣稱每週位2000名兒童提供食物，這個數字相當於鎮上學齡兒童的一半，然而在報銷清單上只有33個姓名，與學區內真實的孩子相匹配。「養育我們的未來」執行董事兼創辦人艾梅博克。（圖／翻攝自推特）美國檢察官盧格（Andrew Luger）表示，犯罪嫌疑人使用線上姓名產生程式創建假名，並藉此偽造名冊，騙取數百萬聯邦資金，目前美國司法部已經起訴共47人，其中除了「養育我們的未來」創辦人艾梅博克，還有市長前高級政策助理、地鐵商人、當地學校創始人、餐廳老闆、企業家等重量級人物。據悉，這起案件非法所得超過2.4億美元聯邦資金，而這些錢都被上述涉案嫌疑人用來買豪車、奢侈品，或是奢華旅遊及購置海內外房地產，執法部門迄今已經查獲了60個相關銀行帳戶、14輛汽車，與超過45件總價值超過5000萬美元（約15.7億新台幣）財產。
Fed再升3碼！5樣東西變更貴 鮑威爾稱經濟未衰退但可能放緩升息
美國聯準會（Fed）在美東27日下午2時（台北時間28日凌晨2時）宣布再次升息3碼（0.75％），聯邦資金利率區間因而來到2.25%～2.5%，未超出市場預期，外媒也整理出5種因為升息而增加的債務。另外，Fed主席鮑威爾（Jerome Powell）稱美國經濟未衰退，表示通膨將維持高點，卻又暗示9月可能放緩升息步伐，綜合上述消息，美股指數全數勁揚。鮑威爾在議息會議上表示：「隨著貨幣政策的進一步收緊，在我們評估政策調整如何影響經濟和通膨的同時，放慢升息步伐可能會變得合適。」，同時他也不認為美國目前陷入經濟衰退，原因是有太多經濟領域表現良好，包括非常強勁的勞動力市場。這也表示美國的通膨可能還將繼續處於高位，需要以更強力的貨幣緊縮政策才能壓制，但鮑威爾卻說Fed可能放緩升息腳步，2種說法自相矛盾，也讓人懷疑聯準會主席只是想安撫市場情緒。如果依照華爾街對連續2季GDP數據呈負值就符合「技術性經濟衰退」的定義來看，美國第1季GDP萎縮1.6%，外界也預期第2季GDP數據將呈現負值，因此美國很可能已陷入經濟衰退，上述數據也將在美東時間週四（28日）公布。不過判定經濟衰退的官方仲裁機構全國經濟研究所（NationalBureau of Economic Research）會參考多種指標，並非只有GDP數據。受到Fed升息幅度未超出市場預期、鮑威爾暗示9月可能放緩貨幣緊縮政策等消息鼓舞，美股指數在美東時間27日全數勁揚，道瓊工業指數上漲近1.4%，標普500指數漲幅為2.62%。在Google母公司Alphabet和微軟公佈季度業績後，表明其業務可能能夠抵禦經濟衰退，納斯達克綜合指數也因此上漲4.06%。標普500指數7月以來反彈近5%，引發華爾街對股市多空的辯論，摩根士丹利（Morgan Stanley）表示，當前的上漲只是熊市中的短暫反彈，其財富管理部門的投資長夏勒特（Lisa Shalett）也說：「在我們看來，這波熊市反彈充滿虛假的幻想，我們擔心投資人以為Fed加速升息快到達頂點，並邁向結束緊縮循環。」對此聲勢較小的華爾街大多頭則主張美股可能已經觸底，即將反彈。升息會增加借貸成本，有助於減緩通膨，但它們也導致消費者在應對商品和服務價格上漲的同時還要負擔更多成本，使經濟活動放緩，甚至出現債務和流動性危機。美媒CNBC整理出了5種因為升息而增加的債務負擔，包括信用卡、新車貸款、可調整利率抵押貸款（Adjustable Rate Mortgages）、有別於聯邦學生貸款的私人浮動利率學生貸款（Private student loans），還有企業向銀行借貸的槓桿貸款（LeveragedLoan）等其他浮動利率的貸款等。其中在美國規模相當龐大的槓桿貸款和以此打包而成的金融商品，也就是簡稱CLO的擔保貸款憑證（Collateralized loan obligation），根本就是引爆2007年次貸危機和2008年全球金融海嘯的CDO（Collateralized DebtObligation）的翻版，只是這次的貸款對象成了美國的企業，這是否會再次引爆全球金融危機也值得投資人多加留意。
美國會跨黨派通過近30年來最重大槍枝法案 拜登25日簽署成法
德州國小槍擊案後，引發外界震驚，更掀起美國呼籲槍枝管制聲浪，希望能夠藉此遏制槍枝暴力事件，美國跨黨派議員當地時間週五（24日）通過近30年來最重大的一項槍枝安全法案，白宮表示美國總統拜登將在25日上午簽署法案。根據「CNBC」等外媒報導，繼參議院通過之後，美國眾議院以234 票對 193 票數通過槍枝安全法案；該法案將提交給總統拜登，預計將在25日上午簽署法案，就可以簽署成為正式法律。該法案鑑於德州小學槍擊案兇嫌為18歲年輕人，因此將加強18至25歲槍枝購買者的背景調查，並將青少年犯罪紀錄登入國家即時犯罪調查系統，同時關閉「男友漏洞」（boyfriend loophole），限制未和伴侶結婚，且有家暴行為而被定罪的人購買槍枝。另外，該法還將為各州設立聯邦資金，鼓勵各州實施「紅旗法」（red flag laws），避免那些被官方認定為危險，或有對他人造成危險可能的人取得槍枝，並撥給資金用於校園安全、青少年精神健康計畫。報導指出，該法案雖然沒有預期中嚴格，但對反槍人士已經是一大勝利，眾議院議長佩洛西（Nancy Pelosi）在法案後發表聲明表示「每天，槍枝暴力都在奪走生命，給社會留下傷痕，這場危機需要採取緊急行動」，身為民主黨核心人物的她也表示「雖然我們必須做更多，但該法案是向前邁出的一步，將有助於保護我們的孩子和拯救生命」。
俄烏戰爭衝擊全球金融 勞動基金2個月震掉1500億
勞動基金截至今年2月底為止規模達5兆2239億元，受到俄羅斯入侵烏克蘭，地緣政治風險加劇，全球金融市場大幅震盪，勞動基金短期績效受到影響，截至2月底評價後收益數為-1516.9億元，收益率-3.07％。其中，攸關收益分配的新制勞退基金規模為3兆2409億元，收益率-3.13％；勞保基金規模為8527億元，收益率-3.16％。勞動部勞動基金運用局指出，2月份因為俄羅斯及烏克蘭地緣政治衝突愈演愈烈，使得油價及原物料持續攀升，供應鏈斷鏈風險升高，增添通貨膨脹壓力，面對高通貨膨脹率，美、英央行將在貨幣政策方向更為積極，導致全球主要股票及債券金融市場連續 2 個月全面回檔。基金局指出，展望未來，根據美國聯準會(Fed)於 3 月 16 日公布最新利率決策聲明，將調升基準的聯邦資金利率 1 碼，為 2018 年12月以來首次升息，預期今年將升息 7 碼並回收市場上資金，聯準會主席鮑爾並表示美國經濟非常強勁，完全有能力應對緊縮貨幣政策。另我國中央銀行為壓抑國內通貨膨脹預期心理，於3月17日宣布升息1 碼，並表示穩定物價對中長期經濟發展有利。基金局表示，整體而言，今年以來雖然全球新冠疫情仍未結束，但是各國陸續解封，有助於經濟活動復甦，惟全球供應鏈運行尚未恢復順暢，通貨膨脹居高不下，加上近期俄烏爆發軍事衝突，為國際經濟前景增添不確定性。勞動基金運用局將密切掌握全球政經情勢，審慎布局各類資產並分散風險，以提升基金長期投資效益。
俄烏戰事未歇美股收黑 台股資金轉向「這三類」強勢概念股
俄烏結束第二輪談判，同意建立人道主義走廊，協助輸送食藥物資予平民，由於俄羅斯仍持續攻擊烏克蘭，世界各國持續加大制裁俄羅斯力道。美國上周初領失業金人數降至21.5萬人，優於預期的22.5萬人，周四（3日）資金轉進防禦性資產，美元轉強、金價上揚，在科技股領跌下，四大指數全數收黑。台積電ADR跌0.75%；日月光ADR跌0.81%；聯電ADR跌0.83%；中華電信ADR跌1.17%。3日美股四大指數表現：道瓊工業指數下跌96.69點、0.29%，收33,794.66點；那斯達克指數下跌214.07點、1.56%，收13,537.94點；標準普爾500指數下跌23.05點、0.53%，收4,363.49點；費城半導體指數下跌76.40點、2.24%，收3,339.76點。美國科技股中，蘋果跌0.20%；Meta（臉書母公司）跌2.47%；Alphabet（谷歌母公司）跌0.50%；亞馬遜跌2.73%；微軟跌1.42%；特斯拉跌4.61%；；英特爾跌1.92%；AMD跌5.33%；NVIDIA跌2.09%；高通跌2.30%；美光跌4.42%；應用材料跌1.91%。3日台股開高走低。受美股反彈激勵，由航運股、IC設計、記憶體領軍，指數一度站上萬八大關，最高來到18026.03點，可惜台積電未能表態，加上IC載板以及元宇宙個股開高走低，漲幅開始收斂，在17950點附近狹幅震盪，終場以17934.40點作收，上漲66.80點、0.37%。櫃買指數收在219.55點，上漲0.54點、0.25%，成交金額略增至761.19億元。集中市場3日成交金額回升至3220.56億元；三大法人合計賣超53.62億元，外資連2賣，賣超74.52億元，外資自營商賣超0.03億元；投信連22買，買超18.64億元；自營商買超9.41億元、自營商避險賣超7.16億元。資券變化方面，融資金額增加26.42億元，融資餘額為2716.52億元，融券減少0.09萬張，融券餘額為44.49萬張。當沖交易金額增至2811.17億元，占市場比例為42.85%。鮑爾2日赴眾院金融服務委員會發表證詞：「通膨率遠高於2%，勞動力市場仍強，我們預期在本月稍後開會時提高聯邦資金目標利率區間，將是適當的。」鮑爾表示，在高通脹、強勁經濟需求和緊俏就業市場的背景下，將在二周後的央行會議上提議加息0.25個百分點。另，現在判斷俄烏戰爭和西方對莫斯科實施的嚴格經濟制裁會如何影響美國經濟還為時過早，但暗示繼續收緊貨幣政策的緊迫性越來越強。統一證券表示，台股短線走勢強勁，連續3天站上5日均線，隨著5日均線扣抵值在低檔，5日均線將走平上揚，且KD指標也在低檔出現低檔背離的KD交叉向上，近期有機會持續反彈。分析近期市場資金轉向漲價概念股，除了近期強勢的鋼鐵、航運之外，記憶體也獲得市場資金青睞，DRAM上游醞釀漲價，價格蠢蠢欲動，2Q22合約價可望反彈，此外，在NAND Flash也預計報價在4~5月會很快的上漲，記憶體族群看好群聯、威剛、宇瞻以及南亞科。台股集中市場與上櫃股票3月3日大盤走勢圖。（圖／翻攝自基本市況報導網站）
抓緊這一波2／現在進場買開發、台新金會太晚？ 存股達人給答案了
姑且不論美國Fed是否因俄烏緊張暫緩升息，升息已是大勢底定。凱基投顧投資顧問部與台新投顧副總黃文清、星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉都說，「金融類股因此受惠」，兆豐金控董事長張兆順也說「今年將是一大利多」。國泰世華銀行財富管理部協理李鼎倫認為，可趁新台幣強勢時換匯外幣。（圖／報系資料照）國泰世華銀行財富管理部協理李鼎倫表示，Fed美國聯邦準備銀行（即美國中央銀行）將聯邦資金利率（Federal Funds Rate）調升，即是現在大家討論的升息，類似上調銀行間的隔夜拆款利率，也就是銀行間相互調借資金的行為，今天調借，隔天償還的利率。由於利率走升帶動利差擴大，有助金融業獲利表現，中長線貨幣政策趨於正常化，升息更有利銀行業利差擴大，尤其在全球景氣持續復甦下。因此升息趨勢成形下，今年新春開紅盤以來，台股中金融類股買量與漲勢突出。台新投顧副總黃文清說，升息趨勢形成有利於銀行、壽險的海外美元資金投資部位，他仍然看好金控、壽險及在美國等銀行據點多的金融股。兆豐銀財富管理團隊也認為金融股的配置價值也將顯現。台新投顧副總經理黃文清認為升息議題受惠金融股，如今油價上來，還可關注台股塑化類、原物料類股與海外能源股。（圖／報系資料照）有小股民問，「現在進場買開發金、台新金會不會慢了點？」存股達人阿財則分享個人投資經驗說，「金融股看漲不回啊！以現在的股價來看，對存股族來說進場是慢了點；如果要做價差，則可等一波」。存股達人阿財繼續分析，現在的操作會面臨一個兩難的局面，存股長期投資看的是「成本殖利率」，而非現金殖利率，如果你之前有買25元，現在又買39元，這樣持有成本就是32元；如果兆豐金今年配1.6元現金，投資（成本）報酬率則有5%。「當然，如果之前買在低點，現在高點出清，就是獲利了結了。如果以存股來說，建議可在除權息後買進，因為那時股價一定會下跌，但配息就要等到明年了」阿財說。但台新投顧副總黃文清則持不同看法，透過定期定額進場可攤提成本。國泰世華銀行財富管理部協理李鼎倫也建議小資族可透過定期（不）定額、多元布局的投資策略來因應，藉此降低投資組合波動，及攤平投資成本。可依照個人風險承受度，由低至高將是利（匯）率、基金、ETF或台（美）個股區分理財商品，李鼎倫建議，首先，可趁新台幣強勢時換匯外幣，搭配承作短天期外幣定存，日後升息啟動，將會有較佳收益。其次，可透過定期定額方式，切入平衡型或是高息股基金，兼具控風險、穩收益題材。最後，可把握「數位轉型」及「永續發展」兩大長期趨勢，酌量搭配風險較高的ETF或台（美）個股，選定績優標的，如：半導體、雲端運算、新能源、電動車，及現金充沛企業，或通膨概念等。群益基金經理人徐煒庠表示，隨著市場已逐步反應升息預期，過往經驗來看，貨幣政策的轉變在預期甚或是恐慌階段的影響程度最為明顯，一旦市場開始反應並進入實際執行階段，便會逐步回歸至基本面，因此並非全然以利空看待。整體來看，在景氣復甦與企業獲利改善的趨勢未變之下，風險性資產仍有表現機會，仍持股優於債看法，在投資布局方面，在當前升息動向仍待觀察，同時市場上也有俄羅斯與烏克蘭地緣政治緊張事件的干擾，短期料波動難免，選股更是不易，可考慮透過共同基金、多重資產基金來介入。
金牛年台股封關周 中華電、聯發科法說登場
台股金牛年將於周三的1月26日封關，電信龍頭中華電（2412）、全球手機晶片龍頭聯發科（2454）也將於封關周舉行法說會，在元月底春節長假的約制下，法人認為市場投資人偏向謹慎，能否補量確認型態，應該是要拖到二月新春開市再議。中華電（2412）將在封關當日召開法說會，今年5G用戶成長與資本支出將是市場關注議題；IC設計大廠聯發科法說會則預計周四（27日）舉行，公布2021年財報、今年營運展望外，「股利政策、手機市況」等事業群發展與併購策略等，也成為焦點。永豐投顧表示，由升息引發市場反應，首先遭殃的是NASDAQ，因為NASDAQ含有大量的網路股、醫藥股，都是高本益比、甚至沒有本益比，於是股價率先修正。如果看NASDAQ走勢，明顯不同於其他指數，最大的問題是NASDAQ出現了跌破前低的現象，這不符合多頭市場一底比一底高的原則，是否意味趨勢改變，值得注意。永豐投顧並說，元月台股延續去年多頭衝力，開年不久就衝上18600點，再創歷史新高。隨後盤勢震盪，一度下探月線支撐，唯台積電不但營收創新高，法說更是利多大放送，獨力拉動指數重回高檔。如果把過去一年的大盤指數展開，可以發現一明顯的頭肩底型態，而且在12月底突破後，穩穩站上。唯一缺憾是突破沒有量能配合，而且在元月底春節長假的約制下，市場投資人都偏向謹慎，不願意承擔春節休市期間的風險，所以能否補量確認型態，要拖到二月新春開市。在國際情勢出現變化，FED在元月5日公布了去年12月的FOMC會議紀錄，顯示FED官員認為經濟走強和通膨上揚，可能有必要比之前預期更早，或者更快的調高聯邦資金利率，甚至有決策官員也支持升息後更快開始縮減資產負債表。
擔心債務違約引連鎖效應 美國債務上限再上調70兆元
美國參議院14日再度進行債務上限上調法案表決，最終以50票比49票通過，而此次將上調2.5兆美元（約新台幣70兆元），此次上調後將讓美國直到2023年不再發生債務違約事件。早在10月初，美國財政部長葉倫就不斷示警美國的債務違約問題，在2019年時美國的舉債上限為28.4兆美元（約新台幣795.2兆元），並在8月1日恢復舉債限制。葉倫在10月初就不斷向國會示警，表示如果美國債務違約會造成大規模不可逆的經濟衝擊，而長期持有美國債券的投資人也不再認為美國債券是沒有風險的，屆時聯邦政府如果想要借貸，將面臨更高額的成本，呼籲國會能夠取消舉債上限。舉債上限的議題延燒至今，14日終於在參議院通過，多數黨領袖舒默（Chuck Schumer）指出，該法案通過可以讓美國聯邦資金撐到2023年，能夠讓國會在2022年中的選舉前，不再出現債務上限的爭執。日前大摩執行長Jamie Dimon就曾表明，如果美國發生倒債事件，將會引起世界一連串的經濟崩盤，將會禍害美國長達百年。