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美國大選後台股走勢如何？ 台新投信董座：降息＋AI兩方向不變
台新投信新任董事長鄭貞茂今天（5日）表示，全球關注美國總統選舉結果，他認為川普或賀錦麗當選，皆不會影響美國降息循環之勢，不太可能升息，並強調科技巨擘投資AI方向不變，台灣為AI供應鏈重鎮，AI對各行業的影響也需高度關注外，展望2025年投資有二方向「降息、AI趨勢」。台新投信今天舉辦00962台新臺灣AI優息動能ETF開幕記者會，該檔為臺灣首檔結合AI+優息的台股ETF，預計11月14日募集，毎股發行價新臺幣10元，預計12月6日掛牌，採月配息。追蹤標的指數係自上市上櫃股票，經流動性、AI產業與財務指標篩選後，擇優選取50檔成分股，以股利率、股價動能指標配適權重，再結合營收成長率進行增益，以表彰AI產業中成長動能之股票投資組合績效表現。該檔為台新投信第三檔跟指數公司合作的ETF，臺灣指數公司總經理陳文練指出該檔為市場上首檔綜合「AI、優息、動能」ETF之外，另外兩檔規模也超過200億元的為00936台新永續高息中小、00947台新臺灣IC設計。台新投信總經理葉柱均指出，隨著 ChatBOT、生成式AI等在各應用領域需求持續激增，AI是未來十年成長趨勢最為明確的主流產業，臺灣供應鏈從IC設計、晶圓代工、電源供應器、散熱器、伺服器電路板（PCB）到伺服器代工皆具備關鍵優勢，全球高達90％的AI伺服器、78%的NB、55%的PC皆由臺灣製造。台新基金經理人黃鈺民指出，根據回測資料，2021年在科技股與航運股齊揚的多頭時期，電子股指數上漲15.7％，AI優息動能指數上漲約20％；2022年在俄烏戰爭及聯準會緊縮雙利空下，電子股指數下跌27％，AI優息動能指數下跌20％，表現相對抗跌；2023年在AI股領漲多頭格局下，電子股指數大漲37.7％，AI優息動能指數更上漲近一倍達96％。
元大00940成交爆量拔頭籌 二檔「高股息ETF」25日開募
台股24日加權指數收在23,192.52點，下跌142.24點，跌幅達0.61％；其中，00940元大台灣價值高息ETF的成交量超過12萬張，拿下本日成交行情第三名；10月25日兩檔高股息ETF也將開始募集，為中信全球高股息（00963）與中信亞太高股息（00964）。中信亞太高股息ETF追蹤NYSE亞太高股息指數，該指數自2014年5月成立以來年化報酬率高達14.21％。00964經理人張苡琤指出，台股高股息ETF產業配置上以科技為主，且占其ETF配置比例高，風險過度集中，但若跨足海外，選擇性更多就能分散風險。00964成分股的產業分散，前3大產業配置均衡，其中金融比重33％、能源21％、工業19％，不會有集中單一產業的問題。再者，NYSE亞太高股息指數與目前市面上的台股高股息ETF成分股重疊數低。張苡琤說，亞太區域具四大優勢，一是未來兩年經濟成長率預估將優於全球；二是亞太區域企業自由現金流相對更充沛，即企業配發股息的能力更強；三是亞太高股息指數與其他指數如台股、台股高股息、世界指數、美股的相關性低；最後是評價面相對低，整體亞太區股票本益比估值仍低於其他區域指數。中信全球高股息ETF（00963）（基金之配息來源可能為收益平準金且基金並無保證收益及配息），則是直接鎖定已開發國家市值50億美元以上、且股利率大於3%、自由現金流收益率大於6％的企業，體質相對良好。尤其00963成分股產業配置分散，包含傳產、金融、消費性產業等兼具
台股大跌逾千點！高股息ETF霸榜 這五檔連日成交爆量
受美股、日韓股大跌影響，台股也跟著連動，4日一開盤大跌1000多點，最低來到20,922.17點，現來到21,185.36點，跌幅 超過3.7％，成交量之冠為00632R元大台灣50反1，新光金也爆量，「高股息」ETF則霸榜前十大五個名次，中信金也在榜內。台股昨日下跌142.89 點、跌幅 0.64％，收在22092.21點。統計54檔原型台股ETF中共有8檔逆勢上揚，其中00919群益台灣精選高息ETF單日成交量達14.5萬張，為價量齊揚的台股ETF人氣王。今天開盤以來，根據Yahoo！股市的成交量統計排行榜，前十名中，「金控併購題材」的新光金、中信金分列第二名、第九名。「高股息ETF」有五檔，00929復華台灣科技優息、00919群益台灣精選高息、00940元大台灣價值高息、00878國泰永續高股息、00918大華優利高填息30，則分列第三名、第四名、第五名、第六名與第十名。據了解，00919第6次配息期前公告配息金額創新高將配0.72元，預估年化配息率連續6季衝破10%，刷新台股ETF配息紀錄後，搶在除息前上車的買盤持續挹注，00919本次除息日為9月23日，參與除息最後買進日為9月20日，配息發放日為10月15日。群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志表示，短線金融市場變數仍多，中東局勢動盪與美國經濟趨緩疑慮，資金輪動快速，未來將進入震盪整理格局，在面臨市場波動時，高息資產具備易漲抗跌的特性，可為投資組合帶來穩定的收益，在高息股選擇方面，不能只選高股利，而是要挑對產業投資，才可獲得「真高息」。為投資人精選台灣股利率最佳且具獲利能力的優質企業的ETF，才是最適合想要尋找長期投資台股息利雙收標的的投資人。
78萬股民如願了！00919配息0.7元創新高 換股新增營建航運金融股13檔
00919群益台灣精選高息ETF即將在6月24日除息，為第五次配息，根據群益投信官網最新配息公告顯示，00919本次預估配發金額為0.7元，單次殖利率2.72％，本次除息日為6月24日，參與除息最後買進日為6月21日，配息發放日為7月15日。00919第五次配息預估0.7元創下新高，這五次配息紀錄發配金額分別為0.54元、0.54元、0.55元、0.66元、0.7元，可看出其穩定階梯式向上的配息政策，以31日收盤價25.74元來計算，年化配息率高達10.88％，連續五季衝破10％再度刷新台股ETF配息紀錄，統計共77.7萬投資人可望同步受惠。法人表示，00919有收益平準金機制，自成立以來共配息4次，次次都完成填息，從最新淨值組成觀察目前可分配投資收益為1.22元，收益平準金加上資本平準金佔淨值的比例高達4成以上，若加上今年除權息旺季的息收，未來高息續航力更值得期待。以00919每股配息0.7元來看，在28元以下買進，年化配息率有10％。台股30日受美股重挫影響指數下跌298.02點、跌幅1.38％，收在21364.48點，近兩日共跌493.93點，原型台股ETF股價也跟著震盪，其中相對抗跌的台股ETF中即有00919群益台灣精選高息ETF，略跌0.04％，其他跌幅在1％以內的還有00936、00934、00733、00730、00946、00929等共7檔ETF，而今年以來含息報酬率部分，00919上漲19.55％表現亮麗。同時，00919群益台灣精選高息ETF在5月31日公布更換持股，由於股利低、市場流動性轉差、已除息等因素，本次剔除13檔個股分別為1504東元、1722台肥、2379瑞昱、2385群光、2449京元電子、2886兆豐金、3005神基、3044健鼎、3231緯創、3293鈊象、3592瑞鼎、3711日月光投控、6147頎邦。本次新增13檔個股分別為2451創見、2504國產、2548華固、2618長榮航、2809京城銀、2889國票金、3014聯陽、5347世界、5508永信建、5536聖暉、6005群益證、8070長華、8112至上，新增的這13檔股利率平均近5％。據了解，00919的選股邏輯主要為「精準高息」，從市值前300大股票中，挑出今年「已公布」股利的股票，另外再剔除已除息股票，以此挑出高股息個股，讓資金有效率的精準選出高股息個股作為成分股。由於00919的成分股涵蓋全產業，因此，不論何種產業，只要是當年高配息具成長性的股票，都有機會被納入。00919繼去年12月新增4檔傳產股（東元、台肥、長榮鋼、寶雅）、2檔金融股（兆豐金、中信金）後，本次再納入5檔傳產股（國產、華固、長榮航、永信建、聖暉）、3檔金融股（京城銀、國票金、群益證）。反應去年電子股已大漲一段，但獲利衰退導致今年配息金額縮水，在現金股利率計算式呈現分母放大、分子縮水，以致於投資價值下滑下，轉向加碼股價被低估的營建、航運等傳產以及金融股，此波換股操作可逢高獲利了結股價漲多但配息衰退的電子成分股以增添未來配息動能。此外，轉向加碼股價合理，配息率較高的傳產與金融產業，提高整體投資組合領息，強化配息的穩固來源。
00946重壓鴻海 9日上市成交爆量16萬張居台股之冠力守10元
00946群益科技高息成長ETF與00944野村趨勢動能高息ETF二檔新募集的基金，9日同步掛牌上市，00946被市場視為「00919的親妹妹」，一上市交易總量已超過16萬張，為台股之冠，受惠於重壓鴻海，股價最高來到10.03元，最低 9.99元，目前力守住發行價10元。00946的指數為「特選臺灣科技高息成長指數」，係自電子產業中篩選出通過流動性以及指標篩選之股票，依照股利率、獲利成長、毛利率及外資認同度因子，計算高息成長綜合指標，並分別依照高息成長綜合指標與股利率，選取至少50檔成分股，每年兩次換股，發行價10元。00946成分股前十大個股中，居首的為鴻海（2317）占比10.99％，其他依序為聯發科9.01％、聯詠8.76％、日月光投控8.38％、聯電7.93％、瑞昱7.72％、世界3.75％、瑞儀3.36％、漢唐3.2％、力成2.98％。00944的成分股因和00940元大台灣價值高息ETF類似，被稱為「00940手足」，其標的追蹤指數為「臺灣趨勢動能高股息指數」，以臺灣上市上櫃普通股為母體，自通過流動性檢驗者，選取符合財務、市值、現金股利、資訊揭露等指標之股票，再運用股利及動能雙指標計算綜合分數，擇優選取50檔股票。發行價為15元。00944的前十大成分股，居首的為亞翔3.53％，其他依序為長榮鋼3.2％、至上3.15％、漢唐3.1％、瑞儀3.02％、群光2.77％、鈊象2.77％、力成2.72%、宏全2.54％、中信金2.53％。
4月ETF除息秀登場！ 00936、0056、00888、00907最晚買進日是這幾天
4月中下旬預計多檔台股ETF除息，目前公布第一階段收益分配金額，包括00936台新臺灣永續高息中小型、0056元大高股息、00888永豐台灣ESG、00907永豐優息存股、00927群益半導體ETF等，有想參加配息投資人可留意最後買進時間。以0056至今年第一季累計配息22.25元，已接近發行價格25元，若目前配息金額水準預估，參與首次募集且以發行價格長期持有的投資人，約再1年左右將達成零成本存股目標。00936台新臺灣永續高息中小型ETF基金計4月17日進行首次除息，最後買進日為4月16日，收益分配發放日為5月8日。首次配息預估將配發0.11元，若以2日收盤價18.07元計算，單次配息率約0.6087％、年化報酬率約7％。0056元大高股息第二季配息公告出爐，未來將在4月16日第二階段公告確定配息金額，4月18日除息，想參與配息的投資人，最晚在4月17日前買進並持有，配息發放日則在5月15日。每受益權單位預估配發金額為0.73元。00888永豐台灣ESG的配息額為0.188元，00907永豐優息存股的股利為0.14元，兩檔皆將在4月22日除息，實際配息金額將在4月18日公告，4月19日前買進或持有相關ETF的投資人，均可參與本次配息。00927群益半導體ETF最新公告4月配0.4元，單次配息率近2.06％。台新臺灣永續高息中小型ETF基金經理人黃鈺民表示，高息股若結合「中小」、「永續」二大優勢，可望創造更佳的股利率水準。中小型股相較於大型股，其股本與市值較小，對抗不景氣時具調整的彈性，成長性動能佳。在特定題材發酵下，具備龐大的超額報酬潛力，中長期股價爆發力強，若投資組合加入中小型股，成長動能更強大。另外，「永續」不僅是企業參與社會的責任，也是投資者對企業的檢核表，ESG的行動與分數，能夠顯示出企業的永續經營及財務表現，因此，具備「永續」條件的企業公司財務體質更為穩健，在基本面的支撐下，長期配股能力較佳。黃鈺民進一步表示，台股中長線成長趨勢不變，多頭行情仍有機會持續，中小型股仍具有較大的上檔空間。另一方面，在股市面臨回檔格局時，大型股容易成為外資的提款機，故投資部位加入中小型股，將有助於降低波動度。台股波段大漲至２萬點之上，震盪幅度將加大，此時布局永續高息中小ETF可望提升下檔防禦力。根據群益投信官網最新公告，00927群益半導體收益ETF本次基金每受益權單位預估配發金額為新台幣0.4元，較前次配發的0.36元又再進一步上調，若以4月1日收盤價19.42元來推算，單次配息率近2.06%，除息日訂於4月18日，因此，想參與00927配息的投資人，請留意4月17日為最後買進日，配息發放日則預計在5月15日。至於今年以來台股高股息ETF持續高度成長，0056規模同步於3月21日創下2,789億歷史新高，連續配息且填息年度進入第14年，今年第一季除息再度僅7個交易日即填息。隨著台股企業成長，0056的股息金額呈現增長趨勢，包括2023年全年每股配息2.2元，已是成立初期的兩倍以上。依元大投信官網揭露至2024年3月底，0056淨值組成中「已實現及未實現資本利得」為10.22元，較2023 年底的7.62元成長逾34%，包含股息收入的可分配收益則達4.82元，未來若淨值跟隨台股行情成長，收益分配金額亦具備維持穩定增長能力。00888永豐台灣ESGETF經理人張怡琳表示，因為ESG的評級，將直接影響企業營運的「接單能力」及「營運資金取得」，而投資人或是投資機構，也將ESG納入投資決策的標準之一，也就會影響到企業股價表現。張怡琳指出，本月除息的00907永豐優息存股是因應台股偏好「存股」的投資人，成分股鎖定營運相對穩健的金融、傳產類股。投資人可以善用兩檔ETF進行資產配置，00888為兼具ESG題材的市值型ETF，能夠作為資產長期累積標的；00907則是以長期領息為目標，且波動相對小的傳產、金融股有助於平滑資產配置的波動，投資人亦可依據風險偏好調整兩者配置比例。
00939掛牌首日…成交量爆77.3萬「金額117億」 登台股成交王
由統一投信募集發行的統一台灣高息動能ETF（00939）今（20日）正式掛牌上市，成交量爆出77萬3212張，成交金額117億，是今天台股的成交王，終場以下跌0.08或0.53%、15.03元作收，瀕臨跌破15元發行價。00939今天股價在早盤以15.31元開出，約15分鐘成交量已突破20萬張，位居台股第1，盤中最高15.39元，是今日最高，隨後走低，最低來到15.01元，終場收在15.03元，成交量超過77萬，成交金額高達117億元。00939今天成交量超過77萬，是台股成交王。（示意圖／周志龍攝）據了解，00939是台灣第一檔為台股獨特除權息周期量身訂製的高股息ETF，募集時就獲得市場熱烈響應，追蹤之指數透過精準卡位台股全產業除權息旺季，搭配除權息淡季的權重調整機制，將高股息與動能達到最佳平衡，讓投資人既能享高息，也能追成長。此外，00939還是配息百搭王，月配息及獨創月底領息設計，讓投資人可以用00939搭配月中領息的ETF，輕鬆組成雙周配甜心組合。盤點台股高息ETF規模，前十名皆在百億以上，而00939剛掛牌就以535億空降規模第6大台股高股息ETF，相當驚人。根據統計，00939目前持股共40檔，3大選股指標包括每股盈餘、營業利益率和當年度股利率，持有最多為群光（2385）7.22%，接著是聯發科（2454）5.89%、大聯大（3702）5.3%、長榮（2603）4.4%、力成（6239）4.3%等。
高息ETF新規上路2／六檔「未納入平準金」沒在怕！這一家投信首曝「堅持不用」理由
百花齊放台股ETF中，究竟有多少檔沒納入收益平準金？依證期局最新公布，237檔ETF中有23檔納入收益平準金機制，包括8檔債券型及15檔股票型。CTWANT調查，存股族偏愛的17檔台股「高息ETF」，目前僅6檔「未納入」收益平準金，其餘11檔皆有。CTWANT記者整理出「未納入收益平準金」的台股高股息ETF，包括11月8日最新上市的00936台新臺灣永續高息中小型ETF、00934中信台灣優選成長高股息ETF、00932兆豐永續高息等權ETF、00882中信中國高股息ETF、00900富邦特選高股息ETF與00730富邦臺灣優質高息ETF共六檔基金。CTWANT記者詢問業者為何「沒有申請納入收益平準金機制，不擔心規模成長而稀釋配息？」富邦投信回覆說，至今未採用「收益平準金」機制，主要的疑慮就是擔心市場誤解投信業者濫用平準金機制，刻意拉高配息吸引投資人，恐引發爭議。富邦投信表示，實際上，只要以「追蹤指數殖利率」做為配息率評估準則，就不會發生濫用的可能性，也是富邦投信一直建議的方向。該準則未來若蒙核可，定能解決現階段因平準金使用方式定義不明確，所造成的誤解，屆時也可使平準金機制回歸原有的良善美意。00934成分股還添加了非電子族群，像是萬海、聚陽等。（圖／萬海航運提供）8日，00936掛牌首日即大漲3.45％、溢價率達3.17％，交易爆出9.2萬張大量，居ETF之冠，昨日收盤股價15.60元。「高股息ETF深受股民青睞，因此商品區隔化，高息股若結合『中小、永續』這二大優勢，可望創造更佳的股利率水準」台新投信量化投資部主管黃鈺民指出。00936是台新投信隔了四年之後最新發行的ETF，成為台灣第17檔台股高股息ETF，台新投信也正式加入高息ETF競爭行列，是一檔採月配型的ETF，最快明年1月起開始配息。00936前10大成分股，聚陽（1477）、啟碁（6285）、中美晶（5483）、東陽（1319）、京元電子（2449）、群光（2385）、豐泰（9910）、台勝科（3532）、瑞儀（6176）、臻鼎-KY（4958）。再往前看，11月1日掛牌的00934中信台灣優選成長高股息ETF，當日爆出逾9萬張成交量衝上ETF成交量第1名，迄今六個交易日漲幅約4％、溢價幅度0.32％，該檔也是採月配息，預定明年6月才會配息。昨日收盤股價則為15.67元，00934也在短短五日規模從46.7億元躍至66.2億元，規模成長41.7％，以精兵之姿擠進高股息ETF前十大排行榜。中信基金經理人張圭慧表示，在台股震盪及升息環境下，提高投資人操作難度，但高股息族群在息收保護下，相對具備易漲抗跌的特性，適合作為逢低布局的投資工具，00934具備高股息與高成長的「雙高」特性，可視為升級版的台股高股息ETF，並定期於每年4月、9月審核成分股，不用再坐等每年配息旺季，除息淡季亦能轉攻台股資本利得。00934成分股添加了非電子族群，像是萬海、聚陽、豐泰、華固、寶雅、東鋼、遠雄、中保、裕民、巨大等，持股占比前十名為聯發科（7.74％）、聯詠（6.77％）、聯電（6.68％）、日月光（6.28％）、瑞昱（5.19％）、萬海（3.65％）、大聯大（3.43％）、華碩（3.42％）、頎邦（3.28％）、欣興（3.23％）。至於00900富邦特選高股息30 ETF，富邦投信統計，今年前三季的規模增加了103.4億元來到382.2億元，受益人增加2.5萬多人來到25萬人，就受益人數與規模成長情況，與006208富邦台50 ETF、00662富邦NASDAQ ETF這三檔都是富邦投信旗下今年以來最受投資人追捧的ETF。富邦投信表示，隨著上半年國際股市與台股逐步走高，市值型的台股、美股ETF持續受到市場青睞，而普遍受台灣投資人喜愛的高股息類型也沒有缺席。「基金一姐」專欄作者趙靖宇跟CTWANT記者說，民眾可以評估自己是想要有穩定配息還是有高成長的淨值表現，選擇適合自己的標的，觀察00934、00936等「沒有」與「有」納入收益平準金的多檔高股息ETF在受益人數、規模來看，皆有成長，但她也提醒還是要多了解成分股的產業別、溢價率等，而非單看配息率。展望第四季、明年第一季台股發展，富邦投信則認為，就產業上來說，AI仍是具備前瞻性與發展性的趨勢板塊，儘管短線波動較大，但長線展望持續看佳，第三季以來已有回檔，年底前反而可以趁回檔尋找布局機會，可關注包含AI產業的美國科技股類型ETF，或與美國科技產業有高度連結、且在全球半導體佔有關鍵地位的台股市值型ETF。加上近期美債殖期利率已來高位區間，年底至明年上半年有望回落，除了美債有機會表現之外，通常殖利率的下行亦有利於科技類股的表現；也可以考慮透過「股債組合」方式選擇標的。
存股族今年力挺前十檔ETF出爐 00919群益台灣精選高息受益人數增五倍奪冠
2023台股ETF中，受益人數成長最多前十檔，由00919群益台灣精選高息奪冠，成長五倍；其次為00913兆豐台灣晶圓製造、00675L富邦臺灣加權正2；法人分析，國際被動式資金持續流往「半導體」、「高股息」、「AI大趨勢」，搭配內資持續加碼「高股息」的大趨勢不變。根據8月25日最新公布的集保戶股權分散統計資料顯示，52檔台股ETF的受益人變化，最新一周增加3萬4739人，統計今年來增加92萬2904人，總受益人來到507萬9062人。台股ETF受益人今年來成長率前十名，除了上述的前三檔之外，還有00713元大台灣高息低波、00918大華優利高填息30、00685L群益臺灣加權正2、00690兆豐藍籌30、00631L元大台灣50正2、00907永豐優息存股、00905 FT臺灣Smart等。其中00919在今年6月配出11％年化配息率的高息，接下來即將在9月配息，扣除今年新成立的7檔，45檔台股ETF中，受益人成長最多的00919群益台灣精選高息ETF成長503.39％，而該檔每年在企業宣告當年股利後，五月底即依宣告股利率選股，首次配息0.54元約花一個月完成填息，採季配息。群益基金經理人謝明志表示，今年的投資操作重點，建議投資人可精選後市易受資金青睞的標的，如半導體、高股息主題ETF等，搭配定期定額、逢低加碼策略因應。
MSCI周五季度調整台股權重 法人：將牽動外資動向
MSCI將在本周五（11日）公布台股季度權重調整，今年5月減少台股權重0.19％後影響台股指數6.86%，牽動外資買超1,875億元，而2月調整後外資賣超188億元；法人研判若本次MSCI調升權重將有利於重催台股資金動能，台股正向表現可期。第一金投信分析， 7月中旬以來台股震盪加大，主要壓力來自短線漲幅過大，預估本益比已達18.7倍，相較過去十年的14.68倍大，大盤股利率3.16%，也較過去十年的4%偏低，短線指數評價偏高，造成大盤波動大，不過，年底前仍受到年底作帳、選舉行情，政策利多與護盤資金，支撐市場風險偏好，短線大幅拉回後，持續定期定額、定期不定額投資，有助平均投資成本，提升長抱投資勝率。除了對AI股的長期表現樂觀，短線看好的接棒族群，第一金投信提醒，可留意低基期的半導體族群，儘管相關族群第二季財報保守，半導體、IC設計與封測廠等都在法說會中下修全年展望，但從企業的營收成長年增率、庫存水準下降的趨勢等判斷。至於市場觀望「新興市場提前進入降息寬貨幣」，企業槓桿率續創低，台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，隨著FED暫停升息，預期今年下半年，中國仍有機會再次調降RRR或MLF；另外拉美地區通膨大幅下降，多數拉美國家也將開始降息活動，預期到年底巴西降息1%、哥倫比亞降息1.5%、智利降息3%、祕魯降息1.75%。新興市場相較已開發國家提前進入降息循環，將有望激勵新興市場債後市行情，目前收益率仍處十多年來的高位，適合投資人進行布局鎖定高利率。整體而言，新興市場企業基本面處於近10年多來最強勁的水平，且新興市場企業近幾年的保守穩健的營運，專注於負債管理與改善資產負債表，將支撐新興市場企業撐過這波貨幣緊縮時期。對於升息來到最終章，瀚亞投信產品投資策略部主管黃韻潔表示，市場對於9月升息與否看法分歧，將會是短線造成波動的因子，投資人應將高品質債券列為核心資產配置，由於景氣狀況未決，預期未來市場仍有變數，投資大方向應以維持調整彈性為主，高品質債券可平衡市場波動，若遇回檔則可加碼風險性資產的比重；在不降息的前提下，未來3至6個月將會是政策利率高原期，是適合固定收益資產的投資環境。美國聯準會7月利率會議如市場預期升息1碼，並重申今年都不會降息。瀚亞投信表示，目前市場對9月會議的升息預期持五五波，未來經濟數據將左右聯準會政策方向；升息進入尾聲加上經濟前景不明確，建議投資人應將優質公司債列為核心配置，短期可搶相對高息、長期有望賺取資本利得，更能抵禦景氣下行風險。
美又升息1碼台股震盪 19檔債券ETF除息秀本月登場
5月最新配息公告中就有19檔債券ETF即將配息，除息日在5月17至19日，以5月3日收盤價計算，共有5檔預估年化配息率逾5%，表現優於今年的金融股利率；此外，截至4月底，國內共有40檔台股ETF掛牌，其中26檔為一年多次配息，其中又有14檔為季配息，已成台股ETF最大勢力。根據CMONEY資料，債券ETF配息率前五名，00794B群益7+中國政金債以5.99%配息率最高，其他依序為00756B群益15年EM主權債5.62%、00786B元大10年IG銀行債5.49%、00890B凱基ESG BBB債15+ETF 5.44%、00860B群益1-5年IG債5.21%。群益基金經理人曾盈甄表示，隨著中國債市開放，外資持有中債規模近年增長速度提升，中債配置需求將持續升溫。此外，據證交所統計，3月ETF定期定額人數普遍成長20%以上，而半導體、越南等主題ETF成長幅度都在20%以下，00713元大台灣高息低波的單月增加近8成，為排行榜月增幅第一。
8日美國期中選舉「美股」重頭戲 法人：債市轉折點REITs價值浮現
Fed年底升息放緩？法人認為債市歷經近年罕見大空頭後，轉折點浮現，可優先關注這一類標的；加上股價大幅下跌，美國REITs的平均股息收益率在第三季度，延續了全年的上升趨勢。國泰投信基金經理人林盈華觀察，上週聯準會聲明及會後記者會的發表聲明，其內容增加了很多關於已經升息的幅度、金融市場狀況的表達，這暗示儘管升息週期還沒結束，但前置性升息動作應已接近尾聲，已來到適合開始放慢升息步伐來觀察政策滯後影響的時間，因此目前市場普遍預期年底將放緩升幅，升息2碼可能性較大。展望後市，林盈華認為，美國通膨壓力仍居高不下，聯準會11月利率會議再次升息3碼，其升息路徑仍符合9月所公布的利率點陣圖，整體看來，上週會議結果底定之後，美國十年期公債殖利率依舊在4.1%附近，未再創下年內新高，顯示未來殖利率再上彈空間有限且機率不大。而今年以來美債殖利率隨基準利率快速揚升，帶動各類債券收益率大幅彈升，全球債市評價面逐步具吸引力，根據Bloomberg資料顯示，11/3彭博10年期以上BBB美元息收公司債(中國除外)指數，持有至到期的殖利率已來到6.66%水準，展現投資級債優質收益特性。惟上述債券指數持有至到期殖利率，並非必然表示基金之實際配息率，投資人可多參考ETF發行公司官網，關注債券ETF之實際配息資訊。故在市場波動未定之際，建議以具利差優勢且信用違約風險相對較低的投資等級公司債劵，為固定收益資產之中的核心配置。至於短期內，則須持續關注焦點美國就業、通膨狀況及美國期中選舉等發展情勢。富邦投信基金經理人蘇筱婷建議，基於長線投資考量，REITs ETF投資價值浮現，可擇機適量布局。以彭博的美國REITs指數而言，其股利率的上升超過了10年期國債收益率的增幅，導致利差略高於第二季度。10年期收益率在第三季度上漲約 80 個基點，使2022年的漲幅超過200個基點，REIT收益率在上漲趨勢中與國債繼續保持同步。傳統上，醫療保健房地產投資信託基金的股息收益率，在房地產投資信託基金領域中最高，這使得它們對利率上升特別敏感。蘇筱婷表示，這種關係在第三季度很明顯，儘管房地產基本面有所改善，但利率上升引發醫療保健 REIT 股價大幅下跌，將季度末股息收益率推高至 6.7%。龍頭醫療保健REITs在大流行期間都削減了股息，並配發低於同業平均水平的收益率。未來隨著年底入住旺季的到來，收益的上升可能會使他們考慮在2023年增加股息。蘇筱婷指出，第三季度辦公室房地產投資信託基金的平均股息收益率為5.7%，在本季度躍升約 100 個基點，達到自2020年初疫情最嚴重時以來的最高水平。第三季度10年期國債收益率在 3 季度的漲幅超過了約 80 個基點，導致利差擴大至 186 個基點，高於大流行前的水平。辦公室REIT 的股價一直波動，但在過去兩個季度中急劇下跌，原因是高通脹、利率上升、對經濟衰退的擔憂以及對未來空間需求的整體市場擔憂。
高股息ETF再增一檔12月募集 追蹤30家成分股兆豐國泰永豐金入列
標榜「高股利」的配息型股票、ETF等商品，近來受到投資人的高度關注，台灣指數公司除了推出「臺灣高股息指數」，近期還新編「特選台灣高股息30指數」，所篩選的30檔個股中，權重超過5%者，包括國泰金、中信金、兆豐金、台泥、永豐金與華碩等成分股，2020年殖利率10.27%優於大盤。目前市面上追蹤「特選台灣高股息30指數」首檔商品即為富邦特選台灣高股息30 ETF，預計12月展開募集及上市，募集期間申購1張為新台幣15,000元；追蹤「臺灣高股息指數」的著名商品則是元大台灣高股息基金（0056）ETF，2007年12月13日成立，今天開盤股價32.95元。台灣指數公司表示，「特選台灣高股息30指數」是以上市櫃普通股發行市值前200大的股票為採樣範圍，選取符合財務條件最近四季營業利益總和為正的股票，使用股利率指標由高至低排序選取30檔成分股。「特選台灣高股息30指數」所篩選出的成分股，近11年來累積報酬率353.20%，前十大成分股為國泰金5.71%、中信金5.41%、兆豐金5.38%、台泥5.28%、永豐金5.27%、華碩5.03%、緯創4.99%、廣達4.72%、可成4.68%、亞泥4.63%。元大台灣高股息基金（0056）ETF的前十大成分股中，目前超過5%的為長榮占比5.86%與友達5.24%，其他還包括仁寶、大聯大、華碩、群創、緯創、英業達、光寶科與台泥。台灣指數公司新編「特選台灣高股息30指數」的30檔成分股。（圖／富邦投信提供）
換手！疫情受害股補漲 台股市值站上50兆
內資勢力抬頭，「天國一輝」重做馮婦，觀光、航空等「疫情受害股」落後補漲，DRAM、矽晶圓、被動元件、光學鏡頭等中小型次族群，成為盤面領頭羊，台股加權指數22日再創新高，終場收在16,410.16點，上漲68.78點，台股市值站穩50兆元。三大法人合計賣超台股35.95億元，其中，外資賣超28.73億元，投信買超5.51億元，自營商賣超12.73億元，官股連三買，22日買超17.4億元。外資近期在未平倉空單持續增加至2.6萬口，現貨回補買盤不積極，資金有流向傳產及中小型股現象。信用交易資券同增，融資餘額22日增加33.46億元至2,030.49億元，融券增加1.92萬張至88.71萬張。第一金投顧董事長陳奕光指出，短線上布局，櫃買市場將強過集中市場，建議可採「傳產六成，電子四成」的比重。由於全球資金寬鬆環境不變，台灣今年的GDP成長率「坐四望五」，企業獲利也有望創高，在基本面及資金面支撐下，台股指數不預測高點。元富投顧總經理鄭文賢指出，台股與美股連動，隨美國疫苗施打超過5,000萬人，每日新增確診人數從高峰20萬人快速下降至5～6萬人，美股先前受疫情衝擊最大的航空、觀光、餐飲、遊輪，19日出現明顯反彈，台股22日跟進反彈表現。鄭文賢表示，台股加權指數突破萬六，主要受台積電等大型半導體公司帶動，但近期外資期貨淨空單突破2萬口，且美債十年殖利率上揚至1.34％，台積電目前現金股利率約1.5％，優勢漸失，股價將以高檔整理為主。反觀中小型股為主的櫃買市場，今年表現相對落後大盤，補漲行情可期。
美國REITs補漲行情？ 就看拜登推動施打疫苗的速度
目前美國REITs股利率水準3.5% 與公債利差高達220bp，遠高於歷史平均130bp，基金經理人分析將有利REITs展開補漲行情。台新北美收益資產證券化基金(本基金配息來源可能為本金)經理人李文孝指出，受到新冠肺炎衝擊實體店面銷售動能，以及疫苗施打進度落後的影響，導致美國REITs自2020年以來的漲勢相對落後，展望後市，拜登上任後會加速疫苗施打進度，並有機會提出更大經濟刺激方案，儘管美國REITs短期指數陷入狹幅整理，但長線將逐季走階梯式上漲，RMZ指數（美國REITs指標）若在1150點附近，為中長線絕佳的買點。李文孝指出，美國經濟指標維持穩健，1月ISM製造業指數維持在58.7的高檔水準，1月ISM服務業指數續升至58.7，為2019年2月以來最高，且已連續八個月擴張。而在低利環境下，房市明顯轉熱，根據「房地美」(Freddie Mac) 報告，30年期的平均「定率型抵押貸款」(FRM) 跌到2.71%，幾乎是歷史新低的房貸利率，帶動成屋銷售激增，據「美國全國房地產經紀人協會」統計，美國去年12月成屋銷售較11月小增0.7％，年比增幅勁揚22%，全年成屋銷量增至564萬戶，高於前兩年的534萬戶，更寫下2006年以來最高水準。李文孝表示，就產業表現分析，美國去年第四季租金收取狀況持續改善，旅館因年底節慶而住房率上升，零售業租金收取平均在90%，其餘產業皆在95%以上，已跟疫情前差異不太大；工業類持續在景氣高峰上，高階物流中心需求上升，第四季新約租金持續提升10-15%，承租率也提高；數據中心受惠企業外包與雲端應用大幅增長而獲利激增。分析師將美國REITs在2021年整體獲利成長率上修至6.5%，目前P/NAV折價 5%，股價仍屬偏低，可望吸引長線買盤或法人機構加碼。
股利率6%太誘人！ 00882基金規模暴衝67億
高股息題材吸睛，近期相關ETF也爆量。以中信中國高股息（00882）ETF來說，19日收盤總成交量上衝27,450張，中信投信指出，截至2021年2月18日止，中信中國高股息的規模已經來到67億元，經保費也調降，目前已從0.5％降到0.45％，管理費為0.18％，讓投資人的投資成本更低。中信中國高股息經理人葉松炫表示，2021年為大陸十四五計劃的首年，根據過往經歷，陸港股市表現都會較佳，尤其是港股部分，由於過去三年港股的表現落後全球，估值相對較低。而港股又可分為新經濟與高股息兩類，新經濟如科技、電商類股等，這些原在海外掛牌的股票紛紛回港二次上市，受到中國內地投資人的歡迎，從今年以來港股通的大幅流入騰訊等個股可以明顯看出趨勢。葉松炫同時指出，港股中的高股息族群如地產和能源等類股，今年表現同樣亮眼，展望後市，由於今年開始出現通膨議題，而這幾個族群與通膨同向連動，在通膨議題催化下，現在進場的投資人，可望一手掌握資本利得與息收。投資途徑上，葉松炫表示，儘管台灣複委託可以進行A股與H股的交易，不過單壓個股的風險相對較高，仍建議投資人透過ETF參與，台灣已經有很多陸港股的ETF，交易相對簡單。中信中國高股息（00882）主要布局於金融、地產、能源、原物料等類股，且為目前台灣陸股ETF中唯一的高股息ETF，目前預估追蹤指數今年的股利率可望在6％以上接近7％，使得該檔ETF上市以來獲得台灣投資人的青睞。
一口氣推三支「境內首檔」ETF 不甘只當老三中信投信拚了
中國信託投信分析，恒生中國高股息率指數今年股利率高於多數主要陸股指數，且對今年價值股股價展望樂觀。風險偏好較保守的投資人，可考慮藉由ESG排除非財務因子風險的債券ETF，進一步強化債信評等，於疫情動盪時代，能夠發揮資產防護功效。國內第三大債券ETF發行商中信投信，本月19日一口氣就推出三檔創新ETF產品展開募集，標榜每一檔皆為「境內首檔」，有的是以陸股為主的配息型產品，還有ESG為主題的債券ETF。這三檔為中信中國高股息（00882）、中信ESG投資級債（00883B）與中信低碳新興債（00884B）。中信中國高股息（00882）經理人葉松炫指出，根據去年11月彭博統計資料，上證指數、富時A50、MSCI中國等指數，其指數股利率大約介於1.48%至2.31%，但中信中國高股息追蹤恒生中國高股息率指數，其股息率高達7.25%。恒生中國高股息率指數股息率高的原因有二，一方面是於香港掛牌的陸股需迎合外資對現金股利的偏好，因此即使同一間企業於中國、香港兩地掛牌，H股的現金股利率往往高於A股。中信ESG投資級債（00883B）經理人張勝原表示，中信ESG投資級債（00883B）追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，指數成分股透過ESG篩選，分別排除具爭議性武器及具高度ESG風險的發行人，其指數信評為BBB-以上，涵蓋金融、電信、科技等各大產業龍頭。中信低碳新興債（00884B）經理人游忠憲表示，根據EPFR統計至去年12月底，新興市場債券已經連13周吸引資金淨流入，足見新興市場債受弱美元、原物料行情回溫、收益率較高等三大利多支撐下，吸引市場資金搶進。
又有2檔高股息要吸金！國泰很猛 7月一舉推基金、ETF
看好民眾偏好投資高股息趨勢，國泰投信今（16）宣布，7/1將推出兩檔高股息基金及永續高股息ETF，希望藉此在後疫時代為投資人超前部署高息股。國泰投信總經理張雍川指出，台灣在投資上具有兩大優勢，值得豎起大拇指按讚，從投資評價面來看，台灣股利率平均超過4％傲視全球。國泰台灣高股息基金經理人章錦正表示，目前國外疫情尚未獲得控制，台股不免受其影響而出現較大區間震盪，建議投資人布局高股息且波動低的股票。像是以台股股利率來說，截至5月底約4.2%，高居全球主要國家之冠，在低利率環境中更顯投資價值。加上ESG投資在全球大行其道，也將推出國泰永續高股息ETF，追縱MSCI臺灣ESG永續高股息精選30指數。MSCI指出，ESG代表環境(E)、社會(S)和企業管治(G)。由於環境出現巨大轉變，如氣候變化帶來的影響、全球向低碳經濟轉型等，令世界正在迅速變化，全球投資者更主動地將ESG因素納入投資過程，以減輕相關風險。
2020美股投資機會 國泰投顧：來自股債間利差
國泰投顧以2019年美國股市整年上漲28.9%，第四季上漲9.9%，三大指數都曾寫下歷史新高等資料來看，2020年的投資機會來自股債之間的利差，但仍須留意總統選舉前的波動風險。國泰投顧所稱的「投資機會」，即當股票股利率大於債券殖利率時，投資股市的正報酬機率高，平均年化報酬16%。依據Bloomberg，統計期間時間為2000年1月~2019年11月。（圖／國泰投顧提供）統計顯示，當S&P500股利率大於美債10年期殖利率時，任意時間進場投資美股1年，平均年化報酬為16%，高於所有時間的平均年化報酬10%。以過去20年數據來看，美國股市的股利率大致維持在1.8%~2.2%左右之水準。然而2019年時，聯準會從原先的升息立場改為降息，貨幣政策轉為寬鬆，使美國10年期公債殖利率下滑至1.8%~2.0%左右，也就形成股票股利率大於債券殖利率的罕見情況。
中美貿易戰續沸騰，危機也是轉機，區域貿易盛行概念股受注目
美國期中選舉結果出爐，眾議院由民主黨取得多數，參議院由共和黨佔優勢，符合國票證券先前兩黨各一的預期，推估此結果將令政策的通過愈趨廢時，也可能會促使川普總統在國際事務上更採取強硬的態度。航運產業雖首當其衝，但貿易爭議也帶動轉運風氣，進而使區域貿易盛行，全球最大的貨櫃船租賃公司—賽斯潘(Seaspan)的業績因此不俗，其發行的特別股還具備贖回的利多題材，建議投資人可多加研究，審慎挑選投資標的。根據西伯里全球海洋貿易資料庫（Seabury Global Ocean Trade Database）數據顯示，美國於上半年對中國產品所施加的兩次關稅，貿易量在實施前都出現成長，其後則明顯滑落。8月跟9月所實施的160億美元跟2000億美元的關稅，亦皆先有塞貨現象，但因9月實施的10%關稅將在明年1月調至25%，加上還有潛在加碼2670億美元的風險，國票證券認為本季再次加緊出貨的可能性頗高。提前拉貨推升BDI與SCFI等指數的表現，G20峰會若有實質進展，航運相關指數可望出現更強勢的彈升，否則全球貿易幾乎肯定將於2019年第一季開始明顯下滑，貨運跟散裝業者的運價空間也遭到壓縮。不過，賽斯潘(SSW)認為，即便關稅升到25%，對其影響有限，主要是因區域貿易盛行提升對中小型貨櫃船的需求，貨櫃船供給卻因新船訂單有限與環保新規上線而減少，產業結構變化將令貨櫃船租金收入維持高檔，其股價因此在季報與展望公布後出現強彈。賽斯潘(SSW)發行多檔特別股，股利率多有8%左右的水準，國票證券認為這將抵銷聯準會升息的影響，且因經營環境轉佳，填息機率亦獲得提升，加以其董事長表示將積極提升信用評等，將有助特別股的股價表現。國票證券分析SSW-E 與SSW-D等兩檔特別股還具備被贖回機會，值得持續追蹤。