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美總統大選倒數！川普民調追上賀錦麗 傳當選將對中國課60％關稅
美國國家廣播公司（NBC）最新民調顯示，川普民調追上賀錦麗，兩人支持率均48％。距離投票日不到一個月，川普民調從落後賀錦麗5個百分點變成平手，引起民主黨內部恐慌。外傳川普重返白宮後就迅速對中國課60％關稅。NBC在4日到8日間電訪1,000名已登記選民，898人回應，正負誤差3.1個百分點，結果從9月賀錦麗支持率49％對川普44％，轉為兩人平手。共同負責這次民調的民主黨民調專家郝威特（Jeff Horwitt）表示從夏季踏入秋季後，各種跡象顯示推升賀錦麗民調的動能已經停頓，共和黨民調專家麥金塔夫（Bill McInturff）指選戰到了平手局面。麥金塔夫認為賀錦麗面臨一些「不利因素」導致與川普差距縮小，包括選民擔心她上台後執政會跟拜登沒差別，和認為川普執政會比拜登更積極。但NBC民調顯示選情仍存變數，在表態支持賀川兩人後剩下的4％受訪者表示仍未決定投誰，或在只有賀川兩個選擇下不去投票。在已表態選民裡，仍有10％表示可能改變想法。少數選民成了決定誰能勝選的關鍵。郝威特指賀錦麗面對的挑戰，是能否及時說清楚自己的政策來讓選民更了解她。川普則在於能否說服選民，他在上台後不會再出現第一任期內的混亂，和令大家困擾的個人行為。儘管賀川兩人民調平手，但由於川普明顯從後趕上，這股情勢對振奮選情有正面作用，也讓人看好他愈來愈有機會重回白宮。華爾街投行Piper Sandler最新報告指出，其部份客戶透露在川普執政時擔任貿易代表的萊海澤（Robert Lighthizer）與投資人會面時表示，川普再次上台後就會迅速對中國進口貨品課徵60％關稅，和所有外國進口貨品課10％全面關稅。
特斯拉股價單週暴漲27％ 分析師：「最糟時期已過」目標價上看300美元
由於第一季銷售超預期，特斯拉股價週五上漲2.08%至251.52美元，本週暴漲27%，輕鬆抹平了半年來的跌幅，創下一年多以來最長的漲勢紀錄。華爾街投行Wedbush Securities分析師艾夫斯（Dan Ives）週三（3日）稱「最糟糕的時期已過去」，電動汽車需求開始回歸到這個科技巨頭身上。他將特斯拉目標價從275美元上調至300美元，並重申「優於大盤」評級。由於頻繁大幅降價，汽車毛利遭到削弱，電動汽車需求降溫導致特斯拉首季出現了2020年以來的首次交車量呈現降幅。另外關鍵市場競爭日益激烈，特斯拉還進行了一場聲勢浩大的裁員行動。特斯拉第二季汽車交車量年減近5%，為連續兩季出現下滑，不過，這一結果超出了華爾街的預期。特斯拉還憑藉第二季的交車量，保住了全球電動汽車銷量第一的寶座。艾夫斯曾將特斯拉首季交車描述為「噩夢」和「徹底的災難」，在第二季交車超過華爾街預期之後，他開始相信，特斯拉已經重新贏得了市場對其增長敘事的信心。華爾街原本預計第二季會明顯下跌，全球電動汽車需求仍在波動，但特斯拉在投資者的關鍵時刻交出了強勁的銷售成績。而本月23日將公佈的第二季業績報告，可能會讓投資者初步了解特斯拉在新產品方面的進展。此外，汽車毛利率也可能會成為關注焦點。馬斯克還計劃在8月8日並舉辦一場名爲Robotaxi Day的活動，首次推出機器人出租車Robotaxi。值得注意的是，特斯拉股價雖然已大幅反彈，但今年的表現落後於大盤。今年以來，那斯達克指數累計上漲了24%，標普500指數上漲了17%，特斯拉目前僅上漲1.3%。
NIKE財報嚇壞分析師 7華爾街投行撤回買進評級目標價「下看88美元」
運動品牌龍頭NIKE因銷售額和第一財報指引低於預期，而在交易中大幅下跌。該報告引發了分析師對北美消費者需求、中國經濟復甦、宏觀因素和競爭影響的擔憂。NIKE執行長多納霍（John Donahoe）在財報電話會議中表示，2025財年將是公司的過渡年，預計收入將以中等個位數的速度下降。據《彭博社》報導，NIKE近年來一直被Adidas等競爭對手比下去，其令人失望的前景，導致摩根大通、摩根士丹利和瑞銀集團等至少7家經紀商放棄曾經看漲的看法，並轉為觀望，將Nike的評級分數下調至3.8分，寫下2017年以來最低水準。摩根大通在將NIKE股票評為「買進」後，又將其評級下調至「中性」。該行分析師警告稱，他們認為，在特許經營產品生命週期的轉型期，NIKE重新加快收入增長的時間表將被拉長，而全球宏觀背景（尤其是大中華區和歐洲、中東和非洲地區的不利因素）將使前進的道路更加複雜。分析師並將目標價從117美元下調至88美元。他補充道，我們仍看好NIKE在一個具有「長期增長利好和結構性利潤潛力的品類中」的規模優勢，但就當前估值而言，在增長拐點變得更明顯之前，無法給出令人信服的上行理由。摩根士丹利將NIKE的評級從「買進」下調至「觀望」，主要由於NIKE的業績令人失望，前景展望也有所下調。該行分析師Alex Straton指出，雖然NIKE正在進行戰略變革，但近期的財報表現卻充斥著季度業績不佳和業績指引削減。她認為，這種損益波動在短期內仍將持續，NIKE的長期增長和盈利軌跡隨後將變得不明朗，並低於公司之前的假設。NIKE周五（28日）股價大跌20%，創下單日最大跌幅，收在每股75.37美元。該公司目前在彭博追蹤的分析師中有21個買入推薦，20個持有和3個賣出。平均目標價為95美元。
又一華爾街大行看漲標普500 「高喊」年底上看6000點
隨著標普500指數創下一個又一個紀錄，繼瑞銀喊出5600點的高目標價後，華爾街大空頭、投資銀行Evercore ISI預測，到2024年底，該指數將再次出現兩位數的漲幅。該公司股票與量化策略師Julian Emanuel將其對標普500指數的年末預期上調至6000點，比該指數上週五的收盤水平高出約10%；Emanuel是華爾街最著名的空頭策略師之一，曾預計該指數今年將收於4750點。對經濟復甦、企業盈利改善和聯準會緊縮週期結束的樂觀情緒，推動標普500指數今年上漲了14%，Emanuel表示，通膨消退和人工智慧熱潮將推動股市進一步走高。從最悲觀到最樂觀，華爾街投行上調標普500指數2024年年底目標至6000點，原來預計為4750點。Emanuel指出，新冠疫情改變了一切，創紀錄的刺激政策、高現金餘額和低槓桿率為消費者提供了支持，然後是人工智慧。如今，生成式人工智慧在每項工作和每個行業的潛力都在發生變化。他還將標普500指數2024年和2025年的每股收益預期分別上調至238、251美元。他說，新的水平代表利潤將分別增長8%和5%。且到12月底將躍升至6000點，每股收益238美元，這將使該指數的市盈率上升至25倍。他表示，「雖然從歷史標準來看，市盈率肯定會升高，但這仍低於網絡泡沫高峰時期的28倍水平。」Emanuel補充說，他認為到2025年底，標普500指數有可能達到7000點，標普500指數的市盈率可能會在一段時間內保持高點。此前，高盛的科斯汀上週五第三次上調了該公司對標普500指數的年終目標，反映出華爾街對盈利增長和美國經濟的樂觀前景。在華爾街大型銀行中，摩根大通對標普500指數的年終目標最低，為4200點，這表示該指數將較上週五收盤點位下跌逾20%。
蘋果iPhone表現Q1下滑 華爾街：「最糟糕時刻已過」目標價上看250美元
蘋果本週公佈的最新財報顯示，在截至2024年3月的第二財季，該公司總營收年減4.3%至908億美元，而備受市場關注的iPhone業務營收年減10.5%至460億美元。值得一提的是，今年首季全球手機市場出貨量年增幅出現個位數增長，而蘋果iPhone業務表現反而下滑，這表明該公司受到市場競爭加劇、對iPhone需求不足的影響。蘋果面臨的日益激烈的市場競爭、以及該公司在人工智慧方面的表現遲緩令許多投資者感到擔憂。不過，不少分析人士仍然看好蘋果的前景，並表示該公司「最糟糕的時候已經過去」，對iPhone的需求可能正在改善。蘋果執行長庫克也表示，截至6月的第三財季的總營收可能以「低個位數」增長。華爾街投行威德布什證券（Wedbush）分析師Dan Ives在一份投資者報告中表示，相比華爾街認為蘋果的業績將出現下滑，蘋果自己對第三財季的業績指引稱該公司將實現個位數的低增長，因iPhone在中國的需求似乎開始緩慢好轉，而強勁的服務業務表現仍是該公司增長的基礎。Ives補充稱，蘋果將在6月的全球開發者大會上，公佈市場期待已久的人工智慧進展。該公司的人工智慧戰略將從今年秋季的iPhone 16開始，並開啟一個人工智慧驅動的超級週期，給予蘋果「跑贏大盤」評級，目標價250美元。美國銀行分析師也預計，蘋果將在6月的全球開發者大會和9月的iPhone發佈會上推出與人工智慧相關的功能。認為蘋果將繼續投資自己的晶片，並專注於硬體、軟體和服務的整合，並充分利用新一代人工智慧的機會，給予蘋果「買入」評級，目標價上調至230美元。花旗分析師則更為樂觀，發布報告稱蘋果6月的全球開發者大會是一個積極催化劑，而庫克對人工智慧的前景展望極佳。分析師預計，該公司會有多種人工智慧開發工具來增強交互性和生產力，給予蘋果「買入」評級，目標價210美元。值得注意的是，華爾街對蘋果宣佈的1100億美元的回購規模感到驚訝。據悉，這是該公司有史以來規模最大的一次股票回購。除了股票回購，蘋果還將季股息提高至每股0.25美元，增幅為4%。分析人士稱，蘋果強勁的現金流將繼續通過股票回購，來支持其慷慨的資本回報計劃，這是提振投資者對蘋果股票信心的關鍵。
美股財報季銀行股失色 三大指數12日齊跌逾1％
拉開財報季序幕的華爾街投行財報，引發投資者對高利率衝擊銀行的憂慮。周四（11日）剛有反彈起色的美股大盤掉頭往下，三大股指齊跌超1%，因周五（12日）回落，那指抹平本周累計漲幅，和標普、道指均連跌兩周，其中道指再創矽谷銀行倒閉以來最慘周跌幅。周五公佈的財報顯示，即使是最大銀行也面臨更高的利率挑戰。第一季摩根大通、富國銀行和花旗的關鍵指標「淨利息收入」（NII）分別季減4%、4%和2%。摩根大通的NII略低於預期，終結連七季創紀錄之勢，不計市場業務的NII指引上調10億美元後仍低於預期，該行股價重挫，創將近四年來最差單日表現。至於周四強力支持大盤的科技巨頭，周五亦大多下跌，僅傳出醞釀Mac全線採用AI加持M4晶片消息的蘋果早盤保住漲勢，午盤曾轉跌。本周主要美股指全線累跌，道指累跌2.37%，刷新矽谷銀行倒閉當周以來最大周跌幅；標普累跌1.56%，創2023年10月27日以來最大周跌幅，和累跌2.92%的羅素2000均連跌兩周；那指累跌0.45%，那斯達克100跌0.58%，均連跌三週。科技七雄周五盤中均曾下跌，特斯拉收跌約2%，本周累漲3.73%有所反彈；周四跳至紀錄高點的Alphabet早盤曾刷新盤中歷史高位、日內漲超0.4%，市值達2兆美元，收盤轉跌1%；而前一日大漲超4%的蘋果周五收盤漲近0.9%；輝達收跌近2.7%，本周累漲0.2%。上周獨跌的蘋果本周累漲4.1%表現最佳。標普500指數則各大板塊全軍覆沒，除跌逾0.7%的公用事業和跌0.9%的必需消費品以外，其他板塊收跌至少1%。日前傳出中國電信領域國產晶片替代的相關消息後，英特爾收跌近5.2%，AMD收跌4.2%，美光科技收跌近4%，博通收跌近3%，台積電ADR跌超3%。銀行股方面，整體銀行業指標KBW銀行指數（BKX）收跌近1.5%，連跌三日，本周累跌近3.8%。本周公佈財報的大家銀行中，摩根大通收跌近6.5%，創2020年6月11日以來最大跌幅；首季NII也低於預期、管理層稱無法提供有關監管方何時撤除對其資產上限時間的更新的富國銀行收跌近0.4%；首季營收年減2%、利潤下降27%，仍高於預期的花旗收跌1.7%。其他銀行方面，高盛收跌2%，美國銀行收跌1.5%，摩根士丹利收跌近0.8%。此外，資管巨頭貝萊德公佈第一季管理資產規模年增15%至創紀錄水平、但資金淨流入規模幾乎減半後，收跌近2.9%。
Fed降息＋併購增加 大摩：生技股將反彈有望優於大盤
外媒報導，華爾街投行摩根士丹利（大摩）認為，美股的生物科技股可望反彈，因聯準會即將降息，開始調降利率，加上大型企業併購行動增加，資金面對於生技類股也更為有利，將推動生技股表現優於大盤。大摩最近報告對歷史數據的回顧顯示，生物技術板塊在首次降息前的幾個月裡，表現一直優於大盤，但隨後大約一個月將表現不佳，但此後股價將再次攀升，該產業未來6至12個月的升值幅度一般在20至30%左右。該行表示，預計聯準會將在6月首次降息，2024年總共降息4次，每次25個基點。從歷史上看，較低的利率也伴隨著併購活動的增加。去年全球生技併購案已經開始有加溫現象，由於大型藥商到2030年將面臨「專利斷崖」，市場認為大型公司將持續收購具有前景公司，以補足收入損失。該行表示，除了利率前景之外，認為中小型市值（SMID）生物技術併購仍有需求。由於小型生技公司缺乏現金，且目前估值相對較低廉，也吸引大型企業購入。預估未來併購案可持續帶動生技股股價表現。據摩根士丹利估計，到2030年，2024年營收1820億美元的藥物（佔全年總營收的41%）將失去專利保護。安進（Amgen）面臨的損失最大，佔其2024年營收的68%，其次是必治妥施貴寶（Bristol Myers Squibb）的64%，默沙東（MSD）的56%，嬌生製藥部門51%，以及輝瑞（Pfizer）的40%。同時，摩根士丹利認為該產業的併購能力為4680億美元。嬌生位居潛在併購能力榜單之首，諾和諾德、默沙東、羅氏和諾華製藥位居前五名。該行認為，腫瘤和免疫資產將繼續成為潛在收購者最感興趣的領域，中樞神經系統、神經科學也引起了關注。摩根士丹利也認為，整個產業的公司將繼續專注於價值低於50億美元的交易。
中國需求降溫？ 華爾街投行憂特斯拉Q1交車量下調目標價至120美元
據FactSet數據顯示，預計特斯拉第一季交車量為45.7萬，相比之下，2023年第一季交車42.3萬輛，2023年第四季為48.4萬輛，而1月末市場預期第一季的交車量達到49.4萬輛。市場對特斯拉的熱情正逐漸降溫，特斯拉第一季交車量公佈在即，中國市場的需求疲軟，讓華爾街對其首季的交車量憂心忡忡，開始接連下調交車預期。長期看好特斯拉的Wedbush分析師Dan Ives周四（28日）表示，特斯拉當前正處「緊張時期」，第一季的交車量將在未來幾天公佈，而這一季或許會因中國市場需求疲軟成為特斯拉的噩夢，預計本季在中國交車量將比去年同期下降3至4%；儘管特斯拉在電動汽車市場上仍佔據領先優勢，但近期面臨的一系列需求問題已使其一季交車預期被大幅下調。與此同時，德銀分析師Emmanuel Rosner也出於類似的擔憂下調了對特斯拉的交付預期，將第一季的交車預期從42.7萬輛下調至41.4萬輛。Rosner認為，特斯拉在中國和歐洲市場的降價策略雖然短期內可能提振銷售，但長期來看將對利潤率和收益造成持續壓力，並將2024年全年的交車量預期下調至約190萬輛，低於普遍預期的206萬輛左右。摩根士丹利將特斯拉第一季交付量的預測值從46.94萬輛下調至42.5萬輛，全年交付量預期從199.8萬輛降至195.4萬輛；花旗也在最新發布的報告中，下調對特斯拉第一季交車量預測，從此前的47.3萬輛下調至42.9萬輛，同比僅增長2%。縱觀整個3月，已有多家投行下調特斯拉的目標價，包括摩根士丹利、德意志銀行、富國銀行、瑞銀和高盛，其中富國銀行的目標價最低至120美元，代表還要再跌30%左右。Ives表示，對於馬斯克來說，這是一個關鍵時刻，要讓特斯拉度過這個動盪時期，否則可能會迎來更黑暗的日子，如何度過這一時期將決定特斯拉的未來。Ives當前仍然看好特斯拉的FSD技術，這是顛覆性技術的關鍵支柱，但投資者的耐心正在耗盡，且馬斯克經常談論在特斯拉之外發展AI。特斯拉3月累跌超12%，年初至今累跌逾29%，在過去12個月中，跌幅達到9%，同期標普500指數上漲超30%。
美股上漲勢不可擋？3大指數齊創新高 輝達年內升幅84％成最大功臣
圍繞聯準會維持今年降息3次指引的樂觀情緒仍在延續，美國三大股指21日齊刷歷史收盤新高，據業內的統計，這已是標普500指數年內第20次刷新歷史收盤高位。隨著美股持續高歌猛進，越來越多華爾街投行也吹響看多的號角。而美股屢創新高背後的功臣，少不了以下這些個股。今年來，標普500指數升幅9.89%，跑贏那指、道指。背後的功臣莫過於AI寵兒、美股市值第三大公司輝達，年內升幅高達84%；七大科技巨頭之一Meta也在暗中發力，累計升幅超43%。此外，能源股也表現不俗，清潔能源巨頭Constellation Energy年內累升近50%，電氣巨頭通用電氣漲近40%，美國石油巨頭馬拉松原油、北美最大的煉油企業瓦萊羅能源均漲超30%。至於今年以來支撐那斯達克綜合指數走高的，莫過於AI行業，AI「新貴」超微電腦儘管近期表現不佳，但是年內累計升幅仍高達240%，Arm Holdings升近78%，阿斯麥、應用材料均漲超30%；道瓊工業平均指數中，迪士尼升幅近30%，市值重新站上2000億美金上方，此外，零售商行業中亞馬遜、沃爾瑪、家得寶升幅均超14%。法國興業銀行日前發佈報告稱，該行將標普500指數的目標點位從4750點上調至5500點，這是目前華爾街主流投行中最高的預測目標點，奪得華爾街最新一屆大多頭的桂冠。法興並提出，支撐美股繼續上漲的原因在於美國堅實的宏觀經濟基礎和強勁的企業利潤增長。該行認為，目前有三個宏觀經濟主題繼續支持這種說法。首先是「回遷熱潮」，指美國企業將業務或生產線遷回美國本土的趨勢。並促進了美國的再工業化。其次是「AI熱潮」，因為若沒有人工智慧潮流的推動，標普500指數可能僅能升至4400點左右。最後是「信貸改善」，隨著最近美國信貸環境和貸款標準的改善，法興對美國金融業持樂觀態度。不過，美股的這一漲勢也引發華爾街的分析師發出「泡沫警告」，比如美國銀行首席投資分析師Michael Hartnett和摩根大通首席市場策略師傅Marko Kolanovic。Hartnett表示，科技七雄和加密貨幣領域正在形成快速的價格升值和其他泡沫特徵。
華爾街投行：這兩家減肥神藥有助擴大市場 美醫師指手術量約降11％
2023年的醫藥領域中，最耀眼的明星莫過於以諾和諾德（Novo Nordisk）旗下司美格魯肽和禮來（Eli Lilly）旗下替爾泊肽為代表的GLP-1類減肥藥物。華爾街投行Bernstein近期發佈研報稱，這兩家製藥公司開發的GLP-1類減肥藥物越來越受歡迎，被認為是減肥手術數量下降的原因之一，從長遠來看可以擴大減肥手術的市場。Bernstein分析師引用對美國50名減肥外科醫生的調查指出，自從GLP-1藥物開始大肆宣傳以來，減肥手術的平均數量下降了約11%。包括直覺手術公司（Intuitive Surgical）、美敦力（Medtronic）、嬌生（Johnson & Johnson）在內的領先運營商也表達了大致相似的看法。Bernstein的報告中還提及，GLP-1藥物可以幫助更多的患者達到更安全的BMI指數，從而使他們有資格接受減肥手術。分析師表示，「GLP-1藥物透過幫助過度肥胖的患者減輕體重，讓他們有資格接受減肥手術，還降低了手術風險。」儘管短期內手術量會面臨一些壓力，但Bernstein分析師認為，減肥藥的增加將以減肥手術為代價的結論可能有些操之過急，因為人們對GLP-1藥物的可負擔性、保險覆蓋範圍、副作用和長期藥物依從性、未來需求存在疑慮，但分析師認為減肥手術正變得更安全、更快速有效、成本更低，所以對其長期影響的程度仍未達成共識。不過另一方面，最近關於GLP-1藥物的炒作，可以提高大眾對肥胖作為一種慢性疾病的認識，並告知患者包括手術在內的所有治療選擇。市場預計，減肥藥市場規模有望在2030年左右達到千億美元。更多製藥商將進入這一市場，各種各樣的新款減肥藥也將讓競爭變得更加激烈。從長遠來看，諾和諾德和禮來等減肥藥概念股有望因該市場的廣闊前景而取得良好表現。分析人士指出，醫療保險對減肥藥的覆蓋、以及這些藥物適應症的擴大都可能給減肥藥概念股帶來上漲動力。截至上周五（19日）收盤，諾和諾德股價小幅上漲0.10丹麥克朗或0.014%，收在732.4丹麥克朗（約107美元）；禮來上漲5.23美元或0.84%，收盤價為628.58美元。
微軟股價還能再漲2成？ 華爾街投行：AI是關鍵
華爾街投行韋德布什（Wedbush）知名策略師艾夫斯（Dan Ives）及其團隊日前發布報告表示，人工智慧（AI）工具CoPilot的推出，對美國科技巨頭微軟（Microsoft)）來說，可能就像蘋果2007年推出iPhone的關鍵時刻，將改變該公司的增長軌跡。有鑑於此，韋德布什將微軟目標股價上調至450美元，並維持「優於大盤」評級。艾夫斯表示，人工智慧將改變微軟未來幾年的雲端運算增長軌跡。簡而言之，相信在未來三年內，超過60%的微軟用戶終將應用這一AI功能於企業或商業領域。並預計，到2025年將看到AI增長的一個「真正」拐點，屆時定價、測試客戶和使用案例將在接下來的三到六個月內逐步推出。據悉，微軟AI工具不斷增長的盈利潛力，已促使艾夫斯將微軟的目標股價從425美元上調至450美元，這代表微軟股價可能比目前的水平上漲約20%。他認為，微軟的股價尚未反映出下一波雲端運算和AI的增長浪潮，微軟在此方面與亞馬遜和谷歌有著強大的競爭優勢。艾夫斯並補充道，微軟明年的總收入可能會增加250億美元。預估在過去幾年內，微軟在公有雲端服務平台Azure上每花費100美元，微軟執行長納德拉（Satya Nadella）和公司在AI上的支出就會增加35到40美元。微軟將CoPilot稱做「你的日常AI伴侶」，隨著客戶尋求提高生產力，它將在微軟的產品線中擁有越來越多的用例，包括Windows、Power Pages、Dynamics 365和Office。艾夫斯預測，微軟與其他科技行業一起全面擁抱AI，應該會在未來十年掀起超過1兆美元的AI黃金支出浪潮，堪比上世紀90年代的網路熱潮，這對微軟的投資者來說最終應該是個好消息。
Wedbush分析師：2024年看好網路類股「這2行業」
華爾街投行韋德布什（Wedbush）本周發布報告表示，看好2024年的電子商務和數位廣告支出，首選包括亞馬遜，Meta Platforms，Booking Holdings和優步（Uber）。並預計零售媒體將引領數位廣告的增長，增幅約22%，其中，亞馬遜的廣告收入增長速度將超過整個行業。Wedbush分析師在給客戶的報告中，列出了他們2024年的首選網路股票，他們表示，雖然大多數網路股票在2022年經歷了下跌，並在今年面臨不確定性，但他們認為2024年的前景更為樂觀。德維特（Scott Devitt）領導的Wedbush分析團隊預計，2024年「電子商務」和「數位廣告」的成長率將更加正常化，這兩個行業明年都將加速發展，在線購物的滲透率將上升99%，數字廣告支出將增長230%。該行表示，隨著可用服務和案例數量的增加，亞馬遜、谷歌和Meta最近推出的和即將推出的生成式人工智慧服務將被越來越多地採用和貨幣化，到2024年，生成式人工智慧市場預計將增長100%以上，達到1370億美元。在首選股票中，Wedbush認為亞馬遜的整體上漲幅度最大，並將這支股票12 個月目標價設為210美元，較當前價格約漲37%；在數位廣告領域Wedbush則選擇Meta ，對其12個月目標價上調至420美元，較目前價格漲近20%。同時，Uber是網路運送類別的首選，領先DoorDash、Instacart和Lyft。Wedbush給予股票跑贏大盤的評級，並將其目標價定為67美元，相當於上漲9%。Wedbush補充道，2024年國際休閒旅遊的需求將放緩，與2023年相比將具有挑戰性，大多數地區的日均房價將放緩，並對Airbnb、Booking和智遊網（Expedia）產生影響。該行還指出，旅遊業過去兩年的成本控制將持續下去，其覆蓋的大多數公司的利潤將上升，即使在2023年實現增長之後也是如此。
看好Fed將降息 華爾街投行：人民幣於2024下半年反彈
今年在中國經濟復甦乏力和美元持續升值下，人民幣一直處於波動之中。上周四（7日），在岸人民幣兌美元匯率日間交易收在7.1513，今年以來累計下跌3.5%。路透報導，國際多間銀行近期預測，得益於聯準會可能開始降息，人民幣到2024年下半年將出現反彈，然而中期仍然承壓。華爾街大行高盛（Goldman Sachs）表示，未來人民幣要實現持續升值，就需要中國經濟成長回暖的敘事更有說服力，以及資產市場前景改善。「而現在經濟活動數據喜憂參半、房地產價格持續下跌和通貨緊縮壓力持續存在的情況下，短期有些難度。」並指出，中美兩國之間持續的利差，最終將限制人民幣的升值空間。渣打銀行（Standard Chartered）也指出，鑑於經濟基本面的差異，中國的通膨可能會保持在結構性較低的水平，而已開發國家的通膨可能會持續黏性，導致持續的政策利率差異。即使聯準會明年開始降息，到2024年底，美元利率仍將明顯高於人民幣利率。澳新銀行（ANZ）則表示，人民幣的轉機將出現在2024年，中國日前主持召開中共中央政治局會議，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，包括最近圍繞房地產行業的政策，應在明年初開始反映在更好的經濟資料上。同時該行預計聯準會將在2024年年中開始降息，美元應繼續從高估水準回調。投資組合資金將重新流入中國在岸債券和股票市場。人民幣兌美元在岸價（CNY）8日下午收跌94基點，失守7.16元，創逾半個月的新低；離岸價（CNH）同日一度跌破7.17元，低見7.1719元。
iPhone15需求仍強勁 分析師：中國逾1億蘋果手機處換機時期
華爾街投行韋德布什（Wedbush）高級股票分析師艾夫斯（Dan Ives）上周五（24日）發佈一份報告表示，儘管幾個月前出現了負面的熊市噪音，但進入重要節慶季節，蘋果新款 iPhone 15 的需求依然強勁，尤其在中國市場。艾夫斯指出，尚未看到亞洲地區的iPhone銷量，在年底購物旺季或2024年初出現任何重大向下修正，這表明迄今為止，iPhone 15的消費需求環境非常穩定，這對蘋果來說是個好消息。他估計僅在中國就有超過1億部iPhone正處於換機時期。蘋果在今年9月份推出了iPhone 15，並自2019年推出高階機型以來首次提高了iPhone Pro Max型號的價格。自iPhone 15發佈至今，美國市場一直是亮點，儘管人們擔心9月份的空頭力道會打擊樂觀情緒。「但我們相信，從黑色星期五到聖誕節的關鍵時期，蘋果手機的銷量將小幅上漲。」Wedbush維持對蘋果公司「優於大盤」的評級。在FactSet調查的44名分析師中，28人給予蘋果「優於大盤」或「買進」評級，13人給予「觀望」（hold）評級，3人給予蘋果「遜於大盤」或「賣出」評級。蘋果執行長庫克於第本月的第三季業績電話會議上表示，公司的iPhone收入超出預期，在多個市場都締造歷年9月份或第三季紀錄，包括中國大陸、拉丁美洲、中東和南亞，其中更在印度改寫空前歷史紀錄。蘋果股價上周五（24日）收跌0.7%，今年累計暴漲47%，超過標普500指數19.2%的漲幅。
華爾街投行：網路廣告2023年增長穩健 谷歌和Meta評價「優於大盤」
在谷歌和Meta公佈各自的第三季業績前，華爾街投資銀行Wedbush發表研報表示，這兩家公司將從網路廣告的增長中受益，「處於有利地位」。分析師艾夫斯（Dan Ives）重申谷歌和Meta「優於大盤」評級，並指出，即便2023年宏觀經濟環境持續呈現不確定性的情況，下半年對網路廣告前景來說也是積極的。艾夫斯援引國際廣告技術公司Skai收集的數據顯示，第三季網路廣告的「健康」背景。在過去的五季內，該公司的支出超過90億美元，並且只使用連續15個月支出的帳戶。該公司補充道，這些帳戶的零售媒體業務季增35%，付費搜索業務增長5至6%，付費社交支出季減3%，較第二季的4%降幅有所改善。「去年和今年上半年不斷上漲的廣告價格和壓力，應會成為Meta和社交管道未來幾季的推動力。」艾夫斯進一步解釋。同時，艾夫斯預計谷歌不僅會從持續的廣告增長中受益，還會繼續關注運營支出和資本支出速度。並估計谷歌將在2025年前將營業利潤率維持在28至29%區間，支持強勁的自由現金流（FCF）產生，同時公司將優先投資人工智慧（AI）、零售和YouTube這三個領域。而對於Meta來說，情況基本相同，不過該公司在裁員方面更為主動，去年已經進行了三輪裁員。據悉，Meta目前為止總計解僱了約2.5萬名員工，谷歌裁員數則約為1.2萬人。
擺脫輝達獨霸？ 6大科技巨頭群起自研AI晶片
據科技媒體The Information昨天（7日）引述知情人士消息報導，微軟、OpenAI、特斯拉、谷歌、亞馬遜、Meta這六大科技公司正在研發自家的AI晶片，預計會與輝達（Nvidia）的旗艦級微處理器H100 GPU競爭，且可能有助於降低成本及減少對輝達AI晶片的依賴。輝達如今已是當之無愧的「AI算力王者」，A100/H100系列晶片佔據金字塔頂部的位置，但用戶面對輝達的獨霸天下，吃盡了成本高昂的苦頭。據華爾街投行伯恩斯坦（Bernstein）的分析，ChatGPT單次查詢的成本約4美分（約新台幣1.2元），若要將搜尋量增長到谷歌的十分之一，每年將耗費約481億美元的GPU，以及約160億美元的晶片來維持運行。所以無論是為了降低成本，還是減少對輝達的依賴、提高議價能力，科技巨頭們都紛紛下場自研AI晶片。微軟計劃在下個月的年度開發者大會上，推出該公司首款為人工智慧（AI）設計的晶片。事實上，The Information曾報導過，微軟自2019年以來就一直在開發一款代號雅典娜（Athena）的專用晶片，用於為大型語言模型提供動力。該晶片將由台積電代工，採用5nm先進製程，計劃最早於明年推出。有分析師表示，開發類似於雅典娜的晶片可能每年需花費約1億美元，ChatGPT每天的營運成本約70萬美元，大部分來源於昂貴的服務器，如果雅典娜晶片與輝達的產品擁有同等競爭力，每個晶片的成本將可以降低三分之一。OpenAI也正在探索製造自研人工智能芯片，並已開始評估潛在的收購目標。報導稱，至少從去年開始，OpenAI就已討論各種方案，以解決AI晶片短缺問題。OpenAI已與包括輝達在內的其他晶片製造商更密切地合作，以及在輝達之外實現供應商多元化。電車大廠特斯拉則立足於智能駕駛，目前已經推出了兩種自研晶片，分別為全自動駕駛（FSD）和Dojo D1晶片。FSD晶片用於特斯拉汽車上的自動駕駛系統；Dojo D1晶片則用於特斯拉超級計算機Dojo片，它是一種通用的CPU，目的是為了加速特斯拉自動駕駛系統的訓練和改進。谷歌也早在2013年，就已祕密研發一款專注於AI機器學習算法的晶片，並將其用在內部的雲端計算數據中心中，以取代輝達的GPU。這款自研晶片「TPU」於2016年公諸於世，可以為深度學習模型執行大規模矩陣運算，例如用於自然語言處理、計算機視覺和推薦系統的模型。谷歌實際上2020年便已在其數據中心部署了AI晶片TPU v4。不過直到今年4月才首次公開了技術細節。亞馬遜從2013年推出首顆Nitro1晶片至今，AWS是最先涉足自研晶片的雲端廠商，已擁有網路晶片、伺服器晶片、人工智慧機器學習自研晶片3條產品線。AWS自研AI晶片版圖包括推理晶片Inferentia和訓練晶片Trainium。2023年初，專爲人工智慧打造的Inferentia 2（Inf2）發佈，將計算性能提高了三倍，加速器總內存提高了四分之一，可通過晶片間的直接超高速連接支持分佈式推理，最多可支持1750億個參數，這使其成為大規模模型推理的有力競爭者。Meta直到2022年，還主要使用CPU和專為加速AI算法而設計的訂製晶片組合來運行其AI工作負載，但CPU的效率往往不如GPU。後來Meta取消了於2022年大規模推出訂製晶片的計劃，轉而訂購了價值數十億美元的輝達GPU。為扭轉局面，Meta已經在開發內部晶片，並於5月19日公布了AI訓練與推理晶片項目。據介紹，該晶片的功耗僅為25瓦，佔輝達等市場領先供應商晶片功耗的一小部分，並使用了RISC-V（第五代精簡指令處理器）開源架構。
聯準會還會升息？ 「這3間」華爾街投行認為很困難
上週，聯準會（Fed）如預期般按兵不動，不過聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）隨後表示，大多數政策制定者認為今年再次加息是合適的。這一鷹派的聲明讓投資人將注意力放在對未來的鷹派預期，然而部分華爾街分析師認為，聯準會不會繼續升息。外媒報導，野村證券（Nomura）認為，7月是當前緊縮週期的最後一次升息。並堅持在第四季經濟將衰退的基本情境下，不再升息的決定並不艱難。即使於軟著陸的情況下，也預期通膨放緩和勞動力市場的持續降溫，因此要作出再次加息的決定很困難。匯豐（HSBC）也表示，預測未來不會再升息，不過將聯準會首次降息的預計時間推遲至2024年第三季。此外，匯豐預計2024年累計降息將從75個基點下降至50個基點。同時預測2024年底的聯邦基金目標區間為4.75至5.00%，此前為4.50至4.75%。摩根士丹利也表示，樂觀看待經濟軟著陸實現，與聯準會相比，該行對通貨緊縮的進程更樂觀。該行指出，目前為止，核心PCE的表現與其今年預期的3.3%年率前景一致。「日後的一系列數據很重要，我們預計現行政策利率將保持到2024年3月份，才會開始降息25個基點。」不過，摩根大通表示：「FOMC不僅僅傾向於軟著陸的說法，他們現在預測，明年及以後，經濟成長和勞動力市場只會微弱走軟。此外，美國銀行認為，前瞻性指引措辭沒有改變，為進一步升息敞開了大門，惟沒有做出進一步升息的堅定承諾。「這非常符合我們的預期，而我們也維持對聯準會的預期不變，預計11月將進行最後一次升息，不過要作出這樣的決議很難。
華爾街投行：AI趨勢崛起 蘋果市值王座恐岌岌可危
日前傳出中國當局下令政府機關不得在公務時間使用iPhone或其他外國品牌手機，蘋果股票連兩日遭投資者拋售，6、7日兩天累計下跌超過6%，市值蒸發1900億美元。投資銀行Needham & Company分析師馬丁（Laura Martin）表示，人工智慧（AI）浪潮可能顛覆蘋果作為全球最大市值公司的霸主地位。受益AI的增長，馬丁認為，微軟、谷歌母公司Alphabet、亞馬遜等大型科技公司的排名，都有可能超過蘋果。當前，蘋果的市值約2.77兆美元，微軟約2.5兆、Alphabet約1.7兆、亞馬遜約1.4兆。雖然蘋果公司缺乏生成式人工智慧和大型語言模型（LLM）的戰略，使其面臨風險，但同時該公司可以保護其一流的生態系統免遭生成式AI侵害。馬丁指出，Alphabet最終將在其雲端業務、生成式AI能力、以及一流的全球消費者數據的推動下，有望在市值上超越蘋果；微軟和亞馬遜在大語言模型方面也具有先發優勢。微軟、亞馬遜和Alphabet擁有龐大的雲端業務，可以以更具成本效益的方式運營LLM，使得這三巨頭在AI這一快速發展的領域中更據優勢。事實上，蘋果公司也正在AI領域發力。為了加速開發大語言模型，蘋果如今不僅大幅增加了研究經費，還從谷歌找來許多工程師，豪賭2000億參數Apple GPT，而蘋果員工一致認為，他們的Apple GPT大模型能力已經超過了GPT-3.5。蘋果美股7日股價收跌2.92%，近一個月股價累計下跌1.25%。截至8日晚間，蘋果。但因蘋果下周即將發表新品，股價8日美股盤前下跌0.1%，收盤漲0.35%報178.18元。有分析師認為，蘋果於本周發表新機iPhone 15，可能會帶動蘋果股價走高。
特斯拉超級充電站收入2030年上看200億美元 華爾街投行：目標價350美元
華爾街投資銀行Wedbush上周五（25日）重申對特斯拉（Tesla）的跑贏大盤評級，目標價為350美元。該投行分析師艾夫斯（Dan Ives）表示，特斯拉專注於將充電網路擴展到特斯拉以外的車型。該公司超級充電站網路是電動汽車股價整體狀況的關鍵。艾夫斯指出，雖然目前電網中只有約5000個超級充電站，但今年稍早，根據美國總統拜登提出的75億美元充電計劃，特斯拉同意將其充電站網路擴大一倍，在美國建立50萬個電動汽車充電站。未來十年，隨著福特汽車（Ford）、通用汽車（GM）、 Rivian、梅賽德斯-賓士（Mercedes-Benz）、日產汽車、本田汽車（HONDA）和中國極星汽車（Polestar）等主要汽車廠商，採用特斯拉的北美充電標準（NACS），超級充電站網路將從不斷增長的充電需求中受益。艾夫斯稱，隨著特斯拉Magic Dock的推出，這款適配器將允許非特斯拉電動汽車按照NACS標準充電，這位該公司進一步擴大其充電足跡到整個電動汽車車隊提供了一個漸進的機會。Wedbush估計，特斯拉商業模式的超級充電站網路部分將佔其總收入的3%至6%，隨著特斯拉繼續發展，到2030年，將為該公司帶來100至200億美元的額外收入。艾夫斯認為，這是特斯拉的另一個長期戰略舉措，因爲超級充電站網路是一個巨大的貨幣化機會，該公司現在在美國國內充電網路生態系統中佔據了更多的市場份額，同時替未來十年成功的電動汽車轉型奠定了基礎。
歐股連漲四周顯疲態？ 華爾街投行：「仍便宜」還有5％上漲空間
據外媒報導，歐洲股市剛結束連續四個月跑贏標普500指數的勢頭，而這是自2012年以來持續時間最長的一次。即便如此，高盛、德意志銀行和摩根大通資產管理公司的策略師們仍堅持自己的觀點，即認為歐洲股市更好的價值和依然強勁的收益超過了衰退和借貸成本上升帶來的風險。德意志銀行研究部高級策略師Maximilian Uleer表示，歐洲股市仍然很便宜，預計還會有5%的上漲空間。他也指出企業盈利可能出人意料地好、以及歐洲有能力利用中國經濟增長加快帶來的好處。此外，與聯準會不同，通膨居高不下令英國和歐元區的央行，在經濟增長放緩時幾乎沒有降息空間。美國銀行援引EPFR Global的數據稱，過去五周，投資者已從歐洲股市撤出了逾10億美元的資金，同時將約50億美元轉向美國股市。這也是歐洲道瓊600指數在3月份的回報率自去年10月以來首次落後於標普500指數。不過，今年4月以來，歐洲道瓊600指數再次跑贏標普500指數，連續四周上漲。美國銀行策略師Michael Hartnett預測，隨著美國經濟衰退的臨近，未來幾個月，歐洲和其他國際股票的表現將超過昂貴的美國科技股；花旗集團分析師則表示，歐洲是全球少數幾個企業盈利沒有出現淨下調的地區之一，反而12%的歐洲企業上調了盈利預期。不過股價並沒有反映出這一點，礦業和能源股的市盈率通常不如光鮮亮麗的科技股高。即便如此，許多人仍認為歐洲股票的估值低得離譜，歐洲道瓊600指數的預期市盈率為13.4倍，低於20年平均水平，相對標普500指數30%的折讓幅度則幾乎是有記錄以來最大的。儘管歐洲道瓊600指數在軟體、社交媒體和串流媒體服務方面的股票，並不像美股那麼豐富，但高盛首席全球股票策略師Peter Oppenheimer認為，歐洲道瓊600指數不斷變化的結構沒有得到充分重視。如今，法商路威酩軒集團（LVMH）和愛馬仕等奢侈品集團、以及雀巢、晶片製造商阿斯麥和諾德製藥等企業，取代了電信和能源企業，進入了歐洲前十大企業名單。Peter指出，這些擁有國際收入流和強大定價權的優質企業目前佔歐洲道瓊600指數市值的四分之一。摩根大通資產管理公司首席EMEA策略師Karen Ward表示，投資者還應該關注歐盟改變了遊戲規則的8000億歐元的疫情恢復基金。Ward表示，股市尚未意識到歐洲已重獲力量，疫情恢復基金是歐洲數十年來在機構架構上邁出的最大一步。