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AI妖股斷腰 2／不甩美超微財務風暴！ 供應鏈台廠：貨照出、錢照賺主因是「這個」
「輝達已向我們確認，他們並未更改配置。美超微跟輝達密切的合作關係，預期不會有變。」美超微電腦財務長David Weigandy在台灣時間11月6日美股盤後的財報電話會議上這樣表示，因為全球投資人都在關注，當前AI教父輝達（NVIDIA）是否會因美超微的財報風波而轉單給其他業者。不過，相關的台廠影響已呈現在股價上。法人點名台廠的美超微供應鏈，包括雙鴻（3324）負責水冷板，尼得科超眾（6230）是母公司日商Nidec供貨CDU，南俊國際（6584）為伺服器滑軌，華泰（2329）伺服器占成品事業營收約60%，其中九成訂單來自大客戶美超微，優群（3217）則供應伺服器DDR 5連接器。 而風暴第一排就是台灣老牌顯卡廠麗臺（2465），去年6.69億元私募案，由大訊與肯微入主董事，這兩家就是美超微的親兄弟，也讓麗臺搖身一變成了「泛美超微集團」，今年3月更成立伺服器事業部門，與美超微合作開發液冷AI工作站和AI伺服器，搶吃北美與中國大陸商機。大訊與肯微去年加入麗臺經營團隊，要共同開發AI產品，搶北美與中國大陸商機。（圖／劉耿豪攝、報系資料照）麗臺董事長盧崑山在6月時還開心表示，今年AI伺服器營收可望入帳，讓本業跟醫療事業都拚獲利。麗臺今年前三季財報累計營收26.67億元，營業毛利2.29億元，毛利率8.61%，合併稅後虧損3.11億元，EPS為-3.71元。原本受惠於AI專案進帳，麗臺8月營收一舉站上4.27億元，為2008年以來同期高點，加上第三季底後將有新品逐步出貨，挹注業績回溫。沒想到美國興登堡研究8月的放空報告，加上11月美超微下市危機，讓麗臺股價跟著美超微一起動，今年6月股價最高還有137.5元，8月摔完一波到83.1元，11月再摔到74.3元，11月13日收盤價則為73.3元。不過美超微概念股近期止跌反彈，主要還是因AI大浪帶動真金白銀的收益，台灣相關產業鏈已有相當地位，轉來轉去，都還是他們拿到訂單。美超微伺服器滑軌獨家供應商南俊國際表示，2018年美超微也曾下市，當時並未影響該公司實際的接單出貨，目前實際業務面來說，既有專案的出貨都按照計畫進行，開發GB200伺服器滑軌，原訂第四季試產，明年初量產的時程也未變，表示並未看到訂單減少或轉單現象。不過股價曾因連7日下跌達10.59％，11月13日收盤價則為162.5元。雙鴻也表示，美超微訂單沒有變化，明年首季量產的產品計畫都如期進行，而美超微的貨款向來也均如期支付；長期而言，即便出現轉單效應，因現階段檯面上主要的AI伺服器大廠都是雙鴻的客戶，衝擊不大，持續看好展望。「其實美超微在2018年也發生過這件事情，但供應商紛紛跳出來說『貨照出、貨款照樣拿到，都有賺到錢』，我認為這次對供應鏈公司的影響不會很大。」大華國際證券投顧分析師蘇建豐表示。 萬寶投顧執行長王榮旭也認為不必擔心，因為台灣廠商也供應給其他AI伺服器廠商，整個出貨量沒減少，只是對象挪移，就算輝達真的轉單移到戴爾、技嘉，也都是台灣零組件廠「分食」掉，以國內供應鏈客戶分散的情況，沒有太大影響。技嘉近期因AI產品讓營收、股價雙雙大漲。（圖／報系資料照）轉單消息利多，也讓台系供應鏈如技嘉及華擎等相關股價大漲，事實上，技嘉營收近期的確大幅攀升，9月營收267.36億元，較去年同期大增64.31％，10月營收257.72億元 年增53.72%，AI伺服器方面，出貨主力輝達Hopper平台系列產品動能強，甚至不斷有急單挹注。13日股價收在300.5元。英業達（2356）近來憑著最新的GB200晶片與液冷技術，也融入輝達供應鏈，為了配合未來AI伺服器產能需求，甚至打算在墨西哥新建高壓變電站，以確保產線所需之龐大電力。10月合併營收646.85億元，比去年同期增長60.1%，更創下歷史新高。13日股價收在51元。其實也有法人表示，輝達H100的訂單是美超微領先，但新機種GB200的最大代工廠其實是鴻海（2317），所以只要AI伺服器還在旺，台廠就都能分一杯羹。
抄底撿四寶1／台塑集團股價摔進「地下室」分析師天天唱衰 小散戶竟越罵越買
「千萬不要想著『存股』、結果變『存骨』!」、「現在已經跌破『地板價』、摔進地下室，再怎麼談底部都沒有意義了！」台北股市近期最熱烈討論的話題，不是AI，而是台塑四寶，各大投顧、分析師，甚至連網紅都忍不住在YouTube頻道上開講得嘴角冒泡，從感嘆傳產龍頭頹勢，轉而熱議「進場價」、「撿便宜」。集保中心數據也證明，台塑四寶小股東人數今年大幅增加，九月中已逾84.9萬人，比去年多約14.5萬人，年增高達2成，光是8月就激增約1.5萬人，簡直是越罵越紅，股價越低、氣氛越熱。「今天又接了幾張，好便宜，這時候不買，難道要等漲上來再買嗎？我就賭他不會倒！」年輕人聚集的Dcard上有網友留言，立馬接上一大批勸退文，「趕快停損吧！連王家人自己都放棄了！」、「這種景氣循環股，一路攤平攤到躺平」、「我在業內工作，真的只有慘到看不見未來」，「買股票是用來賺錢的，又不是放著當傳家寶。」「瘦死的駱駝比馬大！」萬寶投顧投資總監蔡明彰表示，近期的投資策略及選股邏輯圍繞在美元走勢，大宗商品的黃金及石油以美元計價，美元下跌、油金將上漲，股價一再破底的塑化股將有一次跌深大反彈，台塑（1301）、南亞（1303）、台化（1326）目前價位都跌破淨值，十幾年來罕見。這話反映了近期廣大小股民想法。CTWANT記者整理資料，以2021年9月到2024年9月為計，這三年來台塑股價從最高點110元走到最低點48元左右，到截稿前9月20日收盤價為48.75元，比每股淨值53.58還低；南亞則由80元下探38.85元，20日收盤價42.9元，比淨值46.63少；台化則從90元一路下滑到36.75元，最新收盤價41.2元，淨值卻是55.72；台塑化（6505）則從100元到47.4元，20日的收盤價51.5元，是四寶中唯一超過其淨值34.31的公司。中國大陸的產能過剩，導致亞洲石化業者叫苦連天。（圖／新華社）除了股價跌入谷底，產業也進入谷底。台化董事長洪福源表示，市場保守觀望認為8月應是谷底，9月已有復甦跡象；台塑董事長郭文筆也表示，第4季為部分石化產品傳統需求旺季，且近期海運費下跌，印度雨季結束，以及歐美降息，有助石化產品需求增加，預估第4季營業額比第3季成長。「當大家都在唱衰四寶時，可能就是進入另一個財富重分配的時代。」投資專家顧健晏在自己的臉書上分享，他過去覺得四寶是牛皮股，現在已改觀，「跌得越深、彈得越大、像皮球一樣。」顧健晏認為，四寶的營收、獲利最差都在去年第四季，雖受中國產能影響、但最壞已過去，再怎樣都不該跌到今天這種股價，人類的食衣住行育樂大多與石化相關，當月營收只有2億元的宏達電，股價還超越台化、南亞，就知道四寶股價被扭曲的多嚴重。台塑連34年發放股利成了「存股族最愛」，去年石化景氣低迷，四寶全年營收1.5兆元，年減18%，稅後純益440.07億元，年減51.1%，股利政策卻由70%到75%的配發率，一舉拉高到80%到85%，例如台塑去年EPS為1.15元，今年發現金股利1元，雖與2022年高達8.2元的股利比起來，讓「老存股族心碎」，但高達87%的配發率，仍吸引新一代存股族。依股市公開資訊，台塑四寶股價跌入谷底時，股東人數卻不斷增加，其中又以台塑今年新增6.2萬人最多，南亞4.3萬人排第二；值得注意的是，台塑新增股東中超過一半是持有1到5張的小散戶，持有400張以上的大股東，反較同期減少37人。分析師陳相州建議錢要放在有效率的地方。（圖／翻攝自股添樂臉書）有人忙著抄底，但也有不少人喊煞車，「我現在都不知道台塑四寶是不是『寶』了，根本是人人喊打」精誠金融學院專業講師、也是臉書粉絲頁「股添樂 股市新觀點」分析師陳相州近期修正看法，他去年7月分析四寶的地板價，但至今都破了地板、進入地下室，他說，全球新增乙烯產能過剩，中國經濟不振、ECFA制裁，還有接下來要課徵碳費等，配息會很不好看。他認為現在是台塑歷史最低的估值水位，股價真的很便宜，他列出他認為的地下室價，台塑為62.61元、南亞49.74元、台化51.39元、台塑化64.17元，「雖然跌深就是最大的利空，但還是不要盲目操作，如果財報出現虧損，可能連地下室都守不住，跌破到十八層地獄都有」陳相州說，就算買在最低點，未來能不能賺錢，還是要看中國房地產市場能否回復、台塑本身的轉型成功，要有上漲的動能，因為台塑四寶不像金融股是特許行業，競爭者隨時可以跳進來。「我看到最近四寶散戶大增，真的是為大家感到憂心，投資機會非常多，就算不敢買AI股，還有重電、水資源、綠能，甚至ETF都好，錢一定要放在有效率的地方。」陳相州說。
無人機國家隊3／國防預算只增不減 台廠急結盟搶飛行器「去紅化」千億商機
隨九月間美國無人機業者將訪台，台灣無人機業者燃起希望。萬寶投顧執行長王榮旭表示，總統賴清德希望2030 年無人機產值達到400億，國防部已編列 5 年近 66 億預算採購軍用商規無人機，在美國的要求下，國防預算未來只增不減，將推動軍工概念股持續上升。台灣無人機國家隊有谁？依經濟部去年底公告，5大類無人機系統共9家整合主導廠商入列，包括神通資訊、自強工程、雷虎、經緯航太、中光電、富蘭登、智飛、長榮航太、佳世達；今年2月公告3大類、4家防禦系統整合主導廠商，包括創未來、雷昇、捷恆、創思達。事實上，之前大疆DJI的台灣供應商包括聯詠（3034）提供影像處理晶片，盛群（6202）是微控制晶片，群電（6412）是無人機的鋰電池，群光（2385）負責空拍用的攝影鏡頭模組，新唐（4919）也供應微控制器，雙鴻（3324）與文曄（3036）轉投資的杰西迪（JCD）提供鏡頭模組，佳邦（6284）提供天線，等，也都具備一定的技術能力，當國產無人機產量大時，可望增加其業績進帳。這也帶動近期業界結盟風潮，亞航（2630）與碳基（7719）合作開發台灣製無人機解決方案。雷虎（8033）與邑錡（7402）簽署無人機載具航拍縮時相機系統合作備忘錄。緯創入主經緯，切入無人機國家隊。（圖／報系資料照）緯創（3231）則在4月宣布斥資10億元，參與認購經緯航（8495）私募取得45.18％股權，經緯前董座羅正方改任總經理，他說，緯創入主後，將朝AI無人機方向布局，在緯創協助下，經緯的無人機將可大量生產，成為發展優勢。預期上市櫃公司未來投資或合作的無人機案，將會愈來愈多，先在台灣練兵後，目標是進軍全球，共同開拓「抵制紅色供應鏈」的無人機市場商機。據TrendForce研究顯示，各國研發以及部署在2025年全球軍用無人機市場規模可成長至343億美元，不過因軍用型無人機研發門檻較高，商用無人機為全球業者的發展重點，據美國Grand View Research研究指出，全球商用無人機市場成長至2025年將達1292.3億美元。而最常被分析師提到的中光電 (5371)，其百分百持股的子公司中光電智能機器人，在去年美中貿易戰時，美國大城市警消部門開始替換中國品牌的大疆無人機，讓中光電成為最大贏家，去年中光電出貨3000台，預計今年可增至1萬台，中光電也取得台灣的軍用商規微型、監偵型無人機的合格認證，預期監偵型將交付155台、微型無人機將交付635台，將貢獻營收 6.4 億元。亞航與碳基合作，爭取切入中科院軍用無人機計畫。（圖／翻攝自碳基科技官網）萬寶投顧王榮旭表示，目前雷虎已送出 5 款無人機參與競標，搶在今年底小量出貨；此外，雷虎7月也與美國無人機 3D 列印大廠 RapidFlight 簽訂合作意向書，要在台灣設立研發生產基地。群益投顧則點名亞航，今年第一季產品組合改善，獲利恢復成長，而第二季的軍規無人機等新產品逐步出貨，營運維持高檔。無人機在現代戰爭的地位性越來越強，雖然國內的軍工股大多為內需產業，但俄烏戰爭還沒結束，中東衝突頻發，加上先前的美國國防團來台，預期軍工股仍有題材利多。
「那個男人」又來了 台北機器人展21日登場前「這類股」搶先漲
輝達（NVIDIA）執行長黃仁勳5月底來台掀起一陣旋風，台股的機器人概念股也隨之漲翻天，加上輝達財報也將在28日發布，「黃仁勳概念股」慧友（5484）前(16)日也跳空上漲，最終鎖死漲停價81.9元，成交量6000多張，本周股價表現亮眼，陸續擺脫股災陰霾。台北機器人與智慧自動化展將於21至24日登場，在台北市南港展覽館舉行，有來自全球 1,200 家科技製造業領導廠商，重點展現 AI 在人工智慧中的應用，及如何提升產業鏈效率與競爭力。這也引發「機器人」題材再度發酵，所羅門(2359)已連5漲，前(16)日股價收盤172.5元，盟立（2646）從7日至前日，8個交易日有7天收紅，穎漢（4562）、羅昇（8374）從7日至前日，有6日上漲，其中有5天亮燈漲停，收盤153元，再創歷史新高。廣明、昆盈、廣運、新漢等也都是與輝達合作密切的機器人概念股，股價同步收紅。以及亞光（3019）等再攻漲停，法人看好，大盤短線量縮震盪，反彈力道縮小，相關展場利多機器人概念股，有望躍居下週的盤面焦點。不過萬寶投顧蔡明彰指示，11月美國大選是變數，川普勝選可能加徵台積電為輝達生產AI晶片關稅，若賀錦麗當選，有可能監管AI發展，GB200量產拖到明年Q1，會使得持有AI鏈的持股信心動搖。
面臨3大利空夾殺衝擊 台股恐回測2萬1000點
台股2日下殺千點至21638.09點，創下史上最大跌點後，當晚美股續跌，四大指數重挫，台積電ADR重挫5.3％，如今中東情勢緊張，伊朗與以色列可能大規模開戰，令台股今日面臨基本面、籌碼面及消息面三方夾殺，屋漏偏逢連夜雨。有美媒報導指出，美國情報預測，伊朗最快今日對以色列發動攻擊，以色列股匯雙殺，各界憂心中東戰火會波及全球金融市場。資深券商主管表示，美股進入修正，投資人大舉拋售大型科技股，短短三周即蒸發超過2兆美元，尤其代表晶片股的費半更自高點下跌超過20％，講白一點「熊（市）來了！」券商主管指出，這波熊市無一倖免，在英特爾暴跌26％的拖累下，台積電ADR和輝達近期雙雙下跌逾18％，而這波台股上揚以台積電為主力，但台積電與台積電ADR會互相關連，當台積電ADR暴跌，已預見台股不可能太好看，動輒跌個500點將是常態。對於台股面臨衝擊，萬寶投顧投資總監蔡明彰指出，最主要還是美國PMI指數再下滑，聯準會降息可能性升高，反更凸顯經濟衰退隱憂，另外就是日銀升息幅度高於預期，引爆金融資產下殺，近期日經指數暴跌至年線，2天來已下跌7％至8％，再來才是中東戰事。台股分析師認為，現階段利空太多，美國經濟衰退是基本面看衰、日銀升息是籌碼面，套利交易套不動，熱錢抽離美國，中東戰事「或許可以算是消息面」，但在眾多利空中，已分不太清哪個影響大，且打仗這事，俄羅斯跟烏克蘭也還在打，還要看之後發展。台股分析師表示，伊朗和以色列可能大規模開戰，當然會對心理層面造成衝擊，短線當然會有影響，但他認為，戰爭只是發動台股殺盤的理由，也是出脫持股的時機，用這個角度觀察，台股在摜破季線後，可能很快回測半年線至2萬1000點，甚至跌破2萬點。
ETF主打「月配息」吸引搶進 專家嘆息：對年輕人反而不利
近期國內爆發ETF搶購熱潮，政大財管系特聘教授周冠男指出，現在的ETF往往用「月月配」、「高股息」等字眼做為吸引投資者的關鍵字，但這對年輕人而言，並非好的投資策略，月月配反而容易快速花掉，不利於累積資本。據《中央社》報導，3月以來國內多檔ETF接力募集，規模屢創新高，其中最受矚目的就是元大台灣價值高息（00940），最終公布募集資金高達新台幣1752億元，創下國內ETF成立金額歷史紀錄。ETF成為投資圈的熱門話題，企業管理顧問公司北威集團（BELLWETHER）17日舉行「ETF熱潮的影響」論壇，邀請專家分析這波ETF熱潮的趨勢與省思。周冠男在論壇上指出，最近業者推出多檔ETF，新推出產品幾乎都有「月月配」、「高股息」2個關鍵字，但這類商品對個別投資人，特別是年輕人不見得是好事。ETF的本質是「分散風險」與「長期投資」，而高股息對個人而言，不是好的投資策略，因為台灣證券交易所得免稅，較好的策略是不要領息，需要用錢的時候再自己處分資產。至於月月配是否真的更好，周冠男指出，配息是將錢從左手轉右手，只是滿足一般投資人認為「穩定每月拿到現金配息才是有賺到」的心理偏誤。但每月配息容易平白花掉，而且沒有現金需求時還要繳交稅金、健保補充費後，再花費手續費重新投入市場，根本不划算。周冠男提醒「時間是投資最好的朋友」，年輕朋友不需要一味追逐月月配、高股息類商品，畢竟還有很長的時間可以等，不用急著把錢拿出來；而且從數據來看，高股息商品短期可能表現很好，但長期表現不如市值型。萬寶投顧董事長朱成志對近日的投資網紅現象開炮，表示近期出現許多網紅大談投資心法，但是多用「計算機分析法」，這種分析法存在很大風險，「你必須相信歷史會持續」才有可能做到。朱成志表示，網紅粉絲數量非常龐大，本身卻處在灰色地帶，有許多以訛傳訛、似是而非的說法，投資人要是聽之信之，後果可能相當可怕。中信金控首席經濟學家林建甫則說，可以理解投資人想要購買ETF分散風險，但對國家而言，ETF助漲助跌的特性，以及系統性風險必須留意。
台積電不進駐龍潭園區三期 法人認影響有限 市場傳下個地點是這邊
晶圓代工大廠台積電（2330）今（17日）宣布不再考慮進駐龍潭園區三期，引發市場關注，對此萬寶投顧副總經理錢冠州認為，影響有限，不去龍潭，台灣還有其他地方可以去。目前市場也傳出，苗栗竹南有可能會是台積電接下來會考慮的地點。台積電今正式發出聲明表示，「經公司評估後，在現階段條件下，將不再考慮進駐龍潭園區三期，公司將持續與管理局合作評估台灣適合半導體建廠的用地」。台積電指出，公司是科學園區土地的承租戶，由於園區規劃為政府權責，公司不便評論土地徵收相關事宜，將持續與管理局合作評估，台灣適合半導體建廠的用地。台積電今股價也未受到事件影響，整場均維持在平盤之上，終場上漲6元，以551元作收，重新站上550元整數關卡。
上市櫃營收 10月表現亮眼
上市櫃10月營收成績單揭曉，儘管個股表現好壞參半，但整體營收仍繳出3.77兆元的表現，創下同期新高及今年第四高紀錄；累計前十月營收達36.15兆元，年成長9.51％，改寫歷年同期新高。據統計，上市櫃10月營收達3.77兆元，較去年同期成長5.82％，不過通膨壓力引發的終端需求下滑及庫存調整下，部分公司的旺季效應在10月出現觸頂跡象，10月營收較9月的4.06兆元衰退7.08％，且個股強弱分明，營收較去年同期成長與衰退的家數大約各占一半，創單月新高的家數也僅有臻鼎-KY、啟碁、華通等74檔，遠低於9月的90檔及去年104檔。然而法人認為，若接下來兩個月營收皆能維持今年以來的單月3兆元以上水準，全年營收突破40兆元大關應無懸念，並將挑戰歷年新高紀錄。以產業別觀察，受惠各項工程進入年底趕工期，營造廠迎來傳統旺季，以及邊境解封後的旅遊復甦商機，10月營收月增前三大族群分別為水泥、營建、觀光，月增幅各為8.27％、5.96％、5.17％；10月營收年增前三大則依序是其他電子、觀光、通訊網路等類股，年增幅各為39.36％、21.48％、18.45％。萬寶投顧董事長朱成志表示，加權指數自18,619點重挫5,990點後，12,629點已是地板價，此時操作應以「跌深反彈」的個股為主角，近期營收與第三季財報相繼揭曉僅能做為參考，跌深、作帳與轉機型的個股更容易加入首波的反彈行列。朱成志統計過去46年來，每年10月底到隔年4月底的半年時間，大盤平均漲幅高達13％，後市行情持續偏多看待。
美兩大關鍵事件將牽動全球資金布局 法人：須留意有回檔整理可能
美期中選舉與10月CPI數據兩大關鍵事件，近日將陸續登場，牽動全球資金布局。法人認為，目前台股位階相對落後，低檔可望表現有撐，而升息、通膨壓力仍在，預料波段反彈後，須留意有回檔整理的可能。台股4日開低走高，終場翻紅上漲收復萬三大關，再度站回月線關卡，由於美非農就業數據公布後，市場給予正面反應，預期大盤7日有望跟進補漲。不過，美國時間8日將是美期中選舉、10日則有美10月CPI數據揭曉，將使得市場行情再掀波瀾。萬寶投顧總經理蔡明彰認為，美期中選舉結果主要反應在地緣政治上，選後美中角力戰可能出現新的變局，對全球經濟、產業景氣都會造成影響。而10月CPI公布更是與Fed在年底最後一次升息力道強弱，以及未來規劃利率終點息息相關，為國際股市關注兩大焦點。蔡明彰預期，市場觀望態度預期將延續，以中小型電子股相對較有表現機會，除了漲10月營收及第三季財報等基本面題材之外，也有部分投機勢力興起跡象。群益投顧分析，根據蓋洛普民調顯示，通貨膨脹經濟因素是美國人投票主因，預料共和黨將勝出，而CNN指出民主黨選情迅速惡化，特別是民主黨大本營加州及紐約州，衝擊程度可能比傳統搖擺州更嚴重，代表2024年將再度政權輪替，加大市場波動。另外，美聯準會釋出「鷹中帶鴿」訊號，12月升息幅度可能放緩，激勵台股近期呈現反彈格局，但美10月CPI數據公布將是「一翻兩瞪眼」，有可能導致先前市場較為樂觀態度出現降溫跡象，影響台股表現。從量能角度分析，由於市場不確定因素較多，使得台股量能並未隨盤勢反彈逐步放大。法人認為，成交量持續低於月均量水準，若量能低迷成為常態，將壓抑大盤反彈的速度與空間。玉山投顧研究部協理湯麒國指出，美科技股反彈是否能夠持續，以及外資期貨操作心態轉為偏多為兩大觀察重點。此外，由於目前台股格局偏空下，反彈走勢不容易一次越過均線反壓，反彈力道先看13,500點，若兩大關鍵事件發展正向，不排除有挑戰萬四機會。
台股10月反彈行情可期 專家：開低走高
美股9月底黑色星期五、台股10月交易首日出師不利，兩大限空救市措施未奏效，外資再賣超93億元並匯出，國際美元反彈，拖累新台幣匯率由升轉貶，上演股匯雙殺，台股3日重挫124點、險守13,300點，創23個月新低；新台幣匯率重貶1.25角，收31.868元。■反彈行情可期不過，在政策全力護盤下，新台幣表現為亞幣第二抗跌，投資專家也看台股10月將開低走高，對後市並不再過度悲觀。富邦投顧董事長蕭乾祥及萬寶投顧董事長朱成志一致指出，台股已來到相對低點，即使回測萬三也是階段性低點，再跌空間有限；經過9月台美重挫後，本周美股有機會展開反撲，並帶領台股反彈。台股3日盤中最低來到13,273點、收13,300點，都是寫2020年11月16日來新低，成交值僅1,710億元，為今年來第三低量。蕭乾祥分析，台股10月及第四季會有反彈行情可期，10月最樂觀可到月線14,252點附近，但成交量能居重要關鍵，至少要帶量2,000億元才能上攻。新台幣匯率盤中一度重挫1.43角至31.886，終場收在31.868元兌1美元，重貶1.25角，成交值縮小至11.96億美元、逾半個月最低。匯銀主管表示，美股四大指數上周五全墨，因市場對企業獲利、聯準會（Fed）緊縮，及全球經濟前景的擔憂升高，台股雖啟動限空令，但3日外資續賣超93億元並匯出。■台幣表現 亞幣第二抗跌國際美元指數9月底從20年高點114回落至111，進入10月又反彈至112。匯銀主管指出，主要亞幣除人民幣因大陸十一長假休市外，其餘應聲全部跌趴，以韓元狂瀉0.89％最多，其次是泰銖慘摔0.76％，新台幣貶幅0.39％、為僅次於星幣跌0.28％、居亞幣第二抗跌。匯銀主管認為，時序進入10月及第四季初，出口商拋匯需求暫退場，在匯市僅實質拋補需求進場，等於全靠央行拋匯調節阻貶力撐，否則新台幣可能會跌更多。觀察目前外資完全看不到大幅回頭的可能，「接下來應該就是維持賣股並匯出不變」，因此，預料新台幣短線將再度挑戰32元大關。
金融股拚勝出3／玉山金黃男州力圖下半年贏過上半場 國泰富邦金買點快浮現
美國FED一波又一波的升息潮，使金融股壟罩在「明年配息不如今年」的陰影下，被市場點名的有國泰金、新光金、合庫金、玉山金等，儘管金融股看似逆風，玉山銀行董事長黃男州日前表示，「預期下半年有滿大機會讓獲利高於上半年」，存股教授鄭廳宜則是等著低接，「富邦、國泰金的股價走到40元以下時，就可進場買。」萬寶投顧分析師王榮旭則說，升息受惠的「銀行股」，不只有單純的銀行個股，還有以「銀行」為營收獲利主體的金控股，尤以「美元資產部位較大」金控股備受注意，像是中信金（2891）、兆豐金（2886）、永豐金（2890）、玉山金（2884）、第一金（2892）等，「大型銀行還有議價能力較強的優勢，取得利率成本也會較低，利差也會較為明顯。」不過，去年底，明明許多證券分析師、理財投資達人都說，美國FED「升息」有利於銀行股、金控股，可今年美國升息九碼，旗下有壽險公司的金控卻面臨「淨值大蒸發」嚴峻考驗，也讓存股族很擔憂明年還拿得到配息嗎？台新投顧副總黃文清說，若是緩步升息，確實是有利於金融股的今年獲利表現，但FED急劇升息，連帶影響股債市與匯率震盪，再加上國內「防疫保單」理賠虧損，讓許多金控陸續宣布為子公司產險增資快500億元，「這讓金融股獲利受到一定程度的壓抑，除非下半年投資操作很厲害，配息恐怕未如去年的好。」基本上，每家金控旗下有銀行、證券及保險三業務或其中兩業務，像玉山金、日盛金就沒有保險公司；兆豐金、華南金只有產險公司；第一金、合庫金、開發金、元大金、台新金則只有人壽公司，而富邦金、國泰金、中信金則皆有產壽險子公司。金控股中以「銀行」為營收獲利主體的中信金、兆豐金、永豐金等，仍是存股族關注標的。（圖／報系資料照）究竟哪幾檔金融股明年配息備受挑戰？法人從「2021年期末未分配盈餘」、「推估2022全年稅後淨利」與「2022年第二季其他權益項」的數據加總，推算出各家金控「2022全年可分配盈餘」，再與「2021年發放的現金股利總額」對照來看，能否維持去年配息水準，國泰金、新光金、合庫金、玉山金備受關注。儘管被市場點名，但玉山金（2884）旗下玉山銀董事長黃男州仍信心滿滿，他在今年第二季法說會中提到，「雖然短期受升息造成資產評價減損，預期下半年有滿大的機會，能讓獲利高於上半年。」這番話讓玉山金存股族為之振奮，股價徘迴在27元，今年最高點為配息前、4月8日收盤價34.85元。此外，僑光科技大學財務金融系助理教授鄭廳宜說，一般投資人會以股東權益報酬率（ROE）與資產報酬率（ROA）作為選股指標之一，「ROE越高，公司越能妥善運自有資本」，「但這套公式不適合用在銀行業、金控業，金融股本來就是高財務槓桿行業，ROA很低是正常，沒有相對的投資風險提高的問題」。鄭廳宜還說，「有人會以『股價淨值比』來判斷金融股股價，是否有過高的現象，股價淨值比的高低沒有一定的標準」「我會建議直接以『總殖利率』作為投資準則，將更精確與更容易掌握投資的時機。」「我認為還要搞懂逾期放款比率、備抵呆帳覆蓋率、每股盈餘EPS、股票配息率與資本適足率」，都是評估銀行獲利指標，「可以注意有哪幾家銀行的逾期放款比率超出整體水準的0.16％，提前多瞭解數據變化，免得踩雷。」鄭廳宜說。至於FED九月升息後，金融股如何操作？鄭廳宜分析，「每個人選股操作波段方式不同，台股現在成交金額約1800億左右，量價都有縮，是可以好好找標的買點，我個人覺得富邦、國泰金的股價走到40元以下時，就可進場買。」國泰金21日收盤價42.55元，富邦金為56.50元。黃文清說，存股族多會選擇「金控股」當投資標的，一大原因來自每月定期公布營收、淨損益等業績數據，可以讓投資人很清楚去做預估，「我會建議要看三個指標，未分配盈餘、稅後純益與其他權益，進而多了解這一家金控的營運實績；至於銀行股，雖然數據不盡完整，還是可以參考。」
雙A囚徒困境3／連續利空股價落底？ 分析師：「中長期買盤已悄進場」有望Q4完成打底
近期台股電子利空消息不斷，不管品牌廠或代工廠，一再釋出庫存高升訊息，「有一種用利空來測試底部的味道。」財經專家游庭皓指出，從中長期來看，電腦品牌廠因股價回檔，現金殖利率反而墊高甚至呈現倍增，從4-5%提升到7-8%，或許是可介入的時間點。「而庫存的狀況，基本上每3-4年都會有一個周期，就端看投資人能不能找到相對低點進行切入。」游庭皓說。財經專家游庭皓認為，雙A股價走跌，推升值利率飆高，讓中長期買盤開始進場。（圖／CTWANT資料照）分析師陳建雄表示，現在的PC族群，不管是聯想（Lenovo）、華碩（2357）、仁寶（2324）、廣達（2382）等，因為庫存的關係，對於後市都比較悲觀，基本上都要去化到明年第一季，甚或是明年第二季，但是從股價面來看，都會提前一個季度先行落底。換言之，快則今年第四季，慢則明年第一季，股價應都會先落底。以華碩為例，因營收衰退嚴重，去年第四季1519億元，今年第二季剩下1269億元，連帶地去年全年每股稅後純益59元，今年上半年只有16元，預估今年全年約30元，幾乎腰斬，反映在股價上，也是持續拉回，從年初還可維持在360元之上，7月底摜破300元大關，加上又除息，最低來到248元。「值得注意的是，雖然（華碩）季線壓力大，但現在跌深成交量並沒有減少，顯示有中長期買盤承接。」陳建雄說。宏碁情況雷同，季線也是很大壓力區，「不過比華碩好一點的是，宏碁股價並沒有破底，有一種在打底的狀況，股價要漲的壓力不小，但是要大跌的機會應該也不大。」陳建雄說，對於以短線為主，或是希望資金利用比較有效率的投資人，還是換股操作。去化庫存成為筆電廠今年的重要目標，各家廠商也積極祭出各種促銷方案吸引買氣。（圖／CTWANT資料照）庫存拉高是因為消費力道減緩，而消費力道減緩是因為通膨，近期原物料報價開始下滑，使廠預料升息力道將會減緩，甚至明年有可能會降息，消費力道就有機會回升。陳建雄認為，現在的筆電族群確實還需要一點時間來整理，但是整理的時間，不排除會比市場預期的短，因此確實可以尋找逢低布局的切入點。華冠投顧分析師劉炯德也指出，台股不論是品牌雙雄或是代工四強，今年以來一直是本土投信長期支持買超的標的，目前品牌雙雄宏碁及華碩股價低點均出現大量買進，短線低點已現，正逐步往填息之路前進。另外四川停電也值得注意，畢竟筆電的主要生產基地就是在四川，停電當然會造成廠商無法生產，短期來看確實是相對利空的消息。但萬寶投顧執行長賴建承認為，其實筆電代工廠，反而可以稍稍去化庫存，也未必全然是壞事，至少從股價上來看，並沒有什麼跌。現在要觀察的是，停電狀況何時解除，如果停電時間拉長，或是地點增加，那就不妙了。
金融業五大改選紛出爐 期貨、券商與壽險公會選情異常激烈
今年金融業五大公會同步改選，產險公會現任理事長、泰安產險董事長李松季如外界預期，於今天（11日）理事會改選中順利連任，緊接著8月底登場的壽險公會選舉，選情異常激烈，備受各界注目，競逐理事長兩位參選人南山人壽尹崇堯、全球人壽陳慧遊皆公布政見，為公會選戰揭開新幕。一名金融界人士分析，「這次的選舉，就以期貨公會、券商公會、壽險公會的戰況最為激烈，觀察各路支持人馬勢力的脈絡，對照已完成的選舉結果來看，公股、民營金融機構各有勝算，新人新氣象，期待注入金融界創新魅力。」金融業五大公會改選，包括證券業三大公會的券商公會、投信投顧公會與期貨公會，以及保險業二大公會的壽險公會、產險公會，皆於今年6～8月舉行會員大會暨理事會改選。目前四個公會選舉結果出爐，期貨公會理事長為兆豐證券暨期貨董事長暨陳佩君高票當選，且為該會首位女性理事長；投信投顧公會如外界預期，理事長由元大投信董事長劉宗聖當選，並由劉宗聖指定三位副理事長，分別為第一金投信董事長尤昭文、富蘭克林華美信董事長黃書明、萬寶投顧董事長朱成志。券商公會理事長則由元富證券董事長陳俊宏當選，產險公會理事長、泰安產險董事長李松季順利連任，並由理事長提名經理事會通過，聘請國泰產險董事長許榮賢常務理事為副理事長，前富邦產險董事長陳燦煌為名譽理事長。其中，競逐期貨公會理事長參選人，為兆豐證期董座陳佩君與康和期貨董座葉光章兩強爭霸，市場傳出選前出行政院動員公股行庫全力為陳佩君積極拉票，最後大獲全勝出線當選；券商公會理事長則由元富證券董座陳俊宏與凱基證券副董糜以雍對戰，陳獲得多數中小型券商支持，以19票對弈糜的13票當選。至於壽險公會理事長選舉一役，參選的南山人壽董事長尹崇堯大動作率先公布多達38項承諾目標的競選政見，並主動發說帖給21家人壽公司；緊接著全球人壽董事陳慧遊也發布其競選目標與承諾，雙方數月以來低調、鴨子划水拉票，正式浮出檯面。CTWANT也根據尹崇堯、陳慧遊提出的競選政見與看法，在「如何扮演壽險公會理事長角色」，尹崇堯首重溝通透明互惠，以服務為本才能攜手共進。在與主管機關溝通面向上，公會理事長須協助同業在政策成行前充分溝通，減少資訊落差，還須即時預警市場變化並協調研擬應變措施，爭取監理鬆綁與法規調整。陳慧遊則是認為公會理事長的服務性質，功能在聚合同業的最大利益，並以此基礎與監理單位及社會溝通；同業間或有業務的競爭，但面對環境的壓力絕對是「打虎還是親兄弟」。理事長只是公僕或者是桶箍，是服務者而不是指導者。至於壽險公會接下來應推動要務，尹崇堯認為應推動監理開放，以加速產業轉型，爭取長照商品優惠稅賦優惠，開發新興退休商品兼顧退休需求，放寬新型態商品備查條件。數位轉型開放網路投保商品種類、多元身份認證機制、網路投保理賠申請等，鬆綁保險業投資長照機構的限制，增加保險業投資長照建設以及社會宅的誘因。陳慧遊則認為趁著這次全球升息循環，不管是銀髮產業也好，臺灣次世代基礎建設也好，要設計出可以讓壽險得以投入的金融商品，讓這些高風險的金融投資可以回流台灣。這一方面能促進經濟發展腳步，又能降低金融系統風險的「一石二鳥」之計，這是若能當選公會理事長之後，首要推動之務。
悲情股王1／大立光因「跌得少」重返榮耀 法人：前方還有好幾片烏雲
曾不可一世的台股股王大立光（3008），五年前因美中貿易戰等局勢丕變，獲利及股價驟降，丟失股王寶座，直到7月6日因矽力-KY（6415）一股拆四股停止交易，信驊（5274）大跌5.29%以1610元作收，「跌的較少」的大立光，以下跌2.56%收在1710元重登股王。大立光「意外」重返股王，「某種程度上，代表下游的零組件產業有機會表現比上游半導體產業好。」法人指出。萬寶投顧總監蔡明彰認為，大立光重返股王，除了股價跌得少，再者是受惠於下游缺料緩解，自然有利於大立光出貨增溫。向來有「老實樹」之稱的大立光董事長林恩平，今年第二季法說會上釋出的訊息，確實如倒吃甘蔗般，逐季轉好。「從年初的『1月業績不好、2月會更差』，首季法說會的『4、5月不會比3月好』，6月股東會認為『一般』，7月14日法說會則釋出『7月比6月好、理論上8月比7月好』。」從林恩平看法的轉變，市場普遍認為，代表公司還是看好下半年，看法已經是較之前好轉。不過林恩平的訊息，從來不是無風無雨，他在日前的法說會上補上一句，「客戶端對產品銷售，還是持相對悲觀的看法。」這指的是智慧型手機的成長動能趨緩問題，也攸關大立光能否坐穩股王寶座。研調機構TrendForce表示，2022年第一季全球智慧型手機生產量為3.1億支，季減12.8%，第二季全球手機生產量將降低至3.09億支，全年出貨量則由原先預估的13.8億支，調整為13.66億支，產量年增率也隨之向下調整到2.5%，且隨著疫情、缺料、通膨、地緣政治等問題，不排除持續下修全年產量。華為手機遭美國禁售，是大立光跌落股王的關鍵因素之一。（圖／中新社）「基本上，大立光登上股王，再由盛轉衰，都與手機有極高連動性。」產業人士說，首先是佔大立光營收比重高達20%的華為，在2019年美中貿易戰遭到禁售，儘管後來華為又推出子品牌新榮耀，但是對大立光的貢獻仍無法跟原本的華為相比。再者，蘋果（Apple）的分散供應商策略，法人表示，大立光毛利率一度進逼70%大關，遠比蘋果還高，蘋果試圖砍價不成功，轉而培養新供應商，一如之前，蘋果除了找鴻海（2317）代工組裝iPhone，又找和碩（4938），甚至中國廠商立訊。只是林恩平想不到的是，蘋果決定培養其他供應鏈的決心相當堅定，甚至不惜延後新機鏡頭的升級。儘管，重押高階手機鏡頭的大立光近年也切入車用及AR/VR/MR等新市場，但尚未大舉進軍。「大立光車用光學模組都有供應給電動車品牌廠，目前規格還不高，之前所導入的解法，到目前都還再被車廠使用。」照林恩平的說法，廠商升級速度較慢。至於 AR/VR/MR 光學產品應用，林恩平則認為，「其對光學精細度要求不高，要求重點在耐磨擦、不能有壞點，公司現有設備就可以做。」法人指出，「大立光對車用定位在『相對低階』的市場，儘管2021年成立『大根光學』，但目前佔集團營收比重，仍僅個位數。」與勁敵大陸「舜宇光學」，近年從車用鏡頭反攻手機鏡頭，迅速崛起超車的策略，大立光顯然獨鐘手機鏡頭戰場。 對於AR/VR/MR等新應用領域，大立光認為是不需要高階技術的市場。（圖／新北市水利局提供）至於AR/VR/MR等領域，據TrendForce研究顯示，2022年AR/VR裝置出貨量將上修至1419萬台，年成長率43.9%，儘管出貨量看好，但並未受大立光青睞。「VR 裝置所使用的鏡頭，作用主要是眼球追蹤，規格連VGA都太高檔（約30萬畫素），只有10幾萬畫素就夠用。」法人指出，從林恩平釋出的訊息可知，在專攻少樣多量市場的大立光眼中， VR這塊市場還「不夠肥美」。不過林恩平對於7、8月的看法，也間接證實了，下半年確實還有旺季的機會，且之前一度傳出砍單的蘋果iPhone 14，從目前供應商狀況來看，也沒有這樣的現象，換言之，蘋果新機的銷售狀況，也將直接關係到大立光股王寶座。
台股避風港1／新藥股王張鈞甯名人加持 藥華藥擠下晶碩超車台積電
全球六月股災中，台股晶圓雙雄股價頻破底，藝人趙正平6月24日在臉書貼出聯電41.9元慘綠線圖，悲傷地說「聯電，加油好嗎！」「越加碼套越深」，逾兩千名網友加油打氣，有人說「先收手吧！我台積都虧炸了」，還有人說「趙哥，怎麼不學學張鈞甯呢？」氣質女星張鈞甯因認購私募生技股王藥華藥（6446），日前爆出「4個月狂賺5,700萬元」，被粉絲封為「新一代女股神」，就連藥華藥小股東也在投資群組中要請教「女股神投資心法」。藥華藥27日趕緊澄清，私募股票有3年閉鎖期不得買賣；也就是說，張鈞甯還沒賺到錢。事實上，台股6月股災中，生技股可說是「完勝」大盤。從月初至27日收盤，指數跌逾1371點，又以半導體類股最慘，不到兩周一度跌掉11％，權王台積電（2330）甚至跌到486.5元，失守五百大關，各類股一片慘綠中，生技醫療類股成了資金避險港，漲幅逾5％，當中最耀眼的就是藥華藥以498.5元超車台積電。台積電在6月28日收盤價497.5元，科技類股持續走跌、或是已築底有待觀察。（圖／周志龍攝）據證期局公布數據，台股今年初到6月22日止，累計下跌15.76％，跌幅高於日股、香港、上海，低於韓股、深圳、道瓊、那斯達克；台股交易量部分，統計至6月23日的日均量2,803億元，較去年3,914億元約減少28.4％，但仍高於2020年前的1,048~2,000億元。面對台股短期大跌，證期局副局長蔡麗玲23日特別出面信心喊話，全球股市近期受到通膨、美國聯準會Fed升息與俄烏戰爭影響，台股表現相對持穩，並「呼籲投資人投資一定有風險，一定要注意基本面」，「若有非理性下跌時，（金管會）也會採取必要的措施」。台股跌勢何時落底？萬寶投顧分析師王榮旭提醒，「出現融資停損潮」就是落底訊號之一，目前融資餘額從年初高點2,843億元減到6月27日的2,096億元，融資減幅26.3％高於台股大盤跌幅，代表法人散戶籌碼「撐不住」全面鬆動，惟此次融資減少不及前兩次2020年3月、2021年5月大跌的融資大減443億元及562億，「市場還沒到真正恐慌」。永豐投顧則分析說，上市融資餘額自6月15日起開始出現斷頭賣壓，從6月中到23日2,104億元，減少311.69億元，對照去年融資餘額在2,000億元之下，「在股市跌跌不休中，多殺多循環看來尚未結束。」由於市場看待國際利空因素仍多，有法人籌碼套牢在電子或航運類股，相較之下，生技醫療類股較無景氣循環疑慮，看好業績等長期行情，出現外資、投信轉進點火生技股，造成此類股逆勢走強。萬寶投顧分析師王榮旭認為，新藥股族群在股王藥華藥「領頭羊」帶動下，推估到7月為多頭趨勢。（圖／翻攝自王榮旭臉書）以藥華藥來說，不僅在6月9日以420元股價拔頭籌，領先隱形眼鏡大廠晶碩（6491）的414元，成了生技新股王，24日以498.5元超車台積電，27日更是一度飆高到505元。萬寶投顧分析師王榮旭表示，光是看藥華藥罕見血癌新藥Ropeg銷售優於預期，單月營收站穩3億元，今年前五月合併營收已創下歷史新高，不僅吸引投信法人6月進場拚季底作帳，由於新藥帶給無限的想像空間，股王藥華藥也正扮演「生技股領頭羊」角色，帶動新藥股族群股價的多頭趨勢，推估到7月不變。
台股避風港3／新藥股價多頭趨勢延燒到7月 選股挑強勢領頭羊偏已進二期試驗藥
7月「生技月」即將來臨，生技界大展的2022亞洲生技大會（BIO Asia-Taiwan 2022）將於7月27日～31日在南港展覽館登場，資深證券分析師陳唯泰就說屆時在新聞媒體的報導之下，必定會帶起另一波生技股風潮。根據CTWANT調查，生技醫療業多支新藥、製藥個股被市場點名關注的，包括合一（4746）、智擎（4162）、美時（1795）、保瑞（6472）、中化生（1762）、中裕（4147）、泰福（6541）等。台新投顧副總黃文清表示，目前全球Omicron疫情持續支撐快篩試劑、PCR檢測試劑需求，寶齡富錦（1760）、瑞基（4171）、泰博（4736）、ABC-KY（6598）、台康生（6589）、永昕（4726）均受惠；在新冠肺炎解藥部分，生華科（6492）、逸達（6576）皆陸續傳出臨床進度推展，有機會期待開發出解藥。萬寶投顧分析師王榮旭則表示，生技股股本較小，「外資的增持也確實讓生技股價變得更活潑」。以他個人長期觀察，買進的「外資」，若今天買幾張隔天或一兩天賣出，較像「主力的分身」透過境外公司下單；若連續交易買進、連續賣出就比較像真正的外資。王榮旭說，有些生技新藥、製藥個股過去因為無營收或是較少營收，市場對他們陌生，但這幾年隨著研發成功而逐漸開花結果，但他「重勢」，選股挑領頭羊、強勢股，且會關注投信買進動向，以今年3月投信開始買進的美時，因旗下血癌學名藥下半年將於美國上市，有助提升營收成長，股價將追平去年7月高點156元；和藥華藥都在6月買入的保瑞，甫併購安成藥，預計明年業績有望挑戰百億水準。還有北極星藥業-KY（6550）癌症用藥ADI-PEG 20已進入第三期肝癌臨床試驗，6月28日股價收盤114元，漲過季線；受惠疫情的學名藥廠健喬（4114）主力產品「愛克痰」，淡季5月營收創新高，600mg發泡錠也取得中國大陸國家藥品監督管理局領證上市許可，股價也創波段高點。黃文清另也看好魚油原料藥出貨逐漸放量的中化生，新藥股中裕、逸達、生華科、太景*-KY（4157）等基本面新進展。陳唯泰則還提到與製藥有關、積極爭取代工的國光生（4142）、台康生（6589）。資深證券分析師陳唯泰建議，新藥個股選股，他會著重進入二期臨床試驗為主要觀察對象。（圖／CTWANT資料照）資深證券分析師陳唯泰認為，近期愈多新藥通過美國FDA取得藥證，或在臨床第二、三期拿到國外市場授權金，從台灣新藥研發技術人才優秀、製造成本較低，愈加受到歐美重視，證明台灣生技在國際佔有一席之地。陳唯泰建議，新藥股選股仍以進入臨床二期試驗較宜，成功機率較高，若從累計營收成長超過30％的生技股，外資持股大於5％個股來看，還可關注大樹（6469）、泰博（4736、杏昌（1788）、全宇生技（4148）等。
台積電股東 單月暴增10萬人
外資連續第三年提款台股約1.7兆元，但內資買盤順勢承接共同對抗外資，趁著4月台股二波急殺，最低來到16,219點波段低點，內資買盤大舉湧入，股東人數飆新高，百萬股東的台積電及中鋼，到4月底止股東數各飆高至132.93萬人及109.23萬人，雙雙寫下歷史新高，其中，台積電股東數一個月內就暴增10萬人。據統計，台積電、聯電、聯發科、中鋼、華邦電、臺企銀、大魯閣、開發金、仁寶、陽明、新光金等11家公司，4月股東數大增2～10萬戶。且從各月月底股東人數來看，股東數全飆上歷史新高。上述11家公司，多屬於大型成長、權值龍頭、高殖利率股，只有大魯閣不是，主因4月間傳出股東會紀念品誘人，且零股投資人都可領股東會紀念品，因而帶動股東數狂增。華南投顧董事長儲祥生指出，從上述股東數大增的個股來看，多屬於績優股，獲得存股族喜愛，近年來國內投資人投資觀念已與以前大不相同，投資人較少買投機股。台積電及中鋼是目前台股股東數唯二突破百萬人，受到盤中零股交易上路的帶動，去年3月底台積電股東人數首度越過百萬人，追過百萬股東的中鋼，才短短一年的時間，台積電股東數已經直逼133萬人，中鋼則才剛超過109萬人，顯示這波台股大跌中，確實吸引了超過10萬股東「錢」進護國神山台積電。從股東數排序，接下來聯電91.53萬人居第三高，鴻海82.58萬人第四高，開發金、群創、友達、中信金等，都各達50～78萬人以上，這8家擁有50萬以上股東大軍的公司。萬寶投顧董事長朱成志表示，近日已有部分IC設計股、IP矽智財相關個股股價跌勢領頭踩煞車，台股有望逐漸穩定，以台積電來說，今年獲利每股上看34元，聯發科本益比也掉到10倍附近，逢低是績優龍頭股加碼時機。
金牛年台股創7大新紀錄 專家：虎年蓄勢待發
台股牛年封關日雖受國際灰犀牛影響，罕見收黑，終場下跌26點，以17,674點作收，仍寫下史上最高封關價格；金牛年期間台股合計上漲1,872點，漲幅11.85％，市值增加6.73兆元，平均每位股民帳面增添56.08萬元，法人圈樂觀期待咬錢虎的來到。金牛年台股創七大新紀錄大盤在過去15年封關日僅2014年與2016年下跌，上漲機率高達八成以上，牛年封關日卻因美國聯準會（Fed）準備進入升息循環、俄烏地域衝突增溫、本土疫情擴大、美股反壟斷法案等多隻灰犀牛夾擊，長假前退場觀望賣壓湧現，三大法人本周僅三個交易日累計賣超733.13億元，改寫近15年封關周新高，官股本周買超139.42億元也未能扭轉頹勢。其中聯電26日更遭外資提款10.72萬張，拖累半導體指數向下收低，所幸航運等傳產股發揮撐盤效果，跌深的IC設計等中小型電子也率先展開反彈。儘管牛年未能畫下完美句點，不過回首2021年2月17日開紅盤日上漲559點，漲幅3.54％，創下近15年開紅盤最大漲幅後，牛年也陸續創下加權指數，以及成交量、千金股數量、上市櫃營收等多項新高紀錄。展望後市，自26日封關至2月7日開紅盤止，台股虎年封關長達11日（股市交易日休市7日）。虎年開紅盤後，前路雖仍充滿不確定性，但台股具有高盈餘、高殖利率優勢，多空將形成兩道拉扯力量，指數不乏有再戰新高的機會。統一投顧董事長黎方國指出，根據過往經驗，台股元月行情與春節紅包行情至少會擇一上演，有時則是併行出現，虎年開紅盤後國際利空鈍化，財報行情蓄勢待發，台股仍有機會持續走多，前景樂觀期待。富邦投顧董事長蕭乾祥同樣認為，考量指數下檔仍有半年線、年線等長期均線支撐，偏多格局並未破壞，台股提前在春節前拉回整理後，市場擔心的國內外變數若於長假期間並無進一步惡化，節後指數將有機會反彈挑戰季線、月線區。屆時具輪動優勢族群、首季業績有撐的績優股、近期投信外資逆勢加碼股將有機會領軍表現。萬寶投顧董事長朱成志表示，短線上內資雖對盤勢的影響力低於外資，但以中長線角度，當國際股市緩和，台股往上衝刺，外資被迫回補，大盤仍有挑戰高點的機會，但仍應留意企業獲利成長趨緩帶來的變數。因此牛年若呈驚驚漲格局一路創下天價，虎年大盤高機率呈箱型區間震盪，高點上看萬九位置。
台股萬八封關 2021年台股破6大紀錄
台股2021年最後封關日盤中再創18,291點歷史新高，全年漲點高達3,486點，漲幅23.66％，市值來到56.4兆元，較2020年封關日大增11.48兆元，平均每位投資人帳面獲利95.96萬元，鈔票賺得一牛車，大盤也在今年同步寫下指數高點、整體市值、成交值、千金股數量、上市櫃營收與獲利、零股交易量等六大紀錄。加權指數在今年面臨各種紛擾，因本土疫情爆發，512股災期間一度回測萬五支撐，下半年又有新型變種病毒、大陸限電、恆大債務危機、美債違約隱憂、通膨升溫等一系列利空事件干擾，所幸危機也是轉機，半導體與航運股的漲價狂熱席捲市場，貨櫃三雄更引爆當沖風潮，長榮市值一度突破兆元大關，躍居台股第四大，隨後又有臉書與特斯拉分別引領元宇宙、電動車題材股衝鋒陷陣，攜手造就2021年台股驚喜年。加權指數封關日雖未能收漲，僅以18,218點作收，小留遺憾，櫃買指數盤中續創14年來波段新高237.71點，並成功收紅，為2021年劃下完美句點。加權指數與上市櫃市值分別跨過18,000點與60兆元門檻，全年上市櫃總成交值也首破100兆元大關，千金集團更首見13千金榮景，興櫃首檔千金股王綠界科技也宣布IPO承銷價為1,010元，14千金指日可待。上市櫃前三季獲利高達3.22兆元，改寫歷年同期新高，累計前11月營收更以36.95兆元提前超越去年全年也是歷年高點的35.4兆元。儘管外資在2021年最後關頭強勢連續回補8個交易日，但今年仍累計賣超4,540億元，罕見連2年大賣台股，自營商同步賣超963.88億元，反觀投信大買701.85億元，呈現內資軋外資的景況。展望元月行情，萬寶投顧董事長朱成志認為，明年元月13日台積電法說是關鍵，預期將促使外資繼續回補，近期半導體周邊設備與耗材股皆已開始蠢蠢欲動，加上興櫃高價族群元月掛牌帶動的比價效應，明年千金股數量上看15檔，隨指數繼續往高點邁進，好戲在後頭。凱基投顧董事長朱晏民指出，只要5日均線及17,975點未跌破前，盤勢將延續創高格局，惟投資人需留意大盤元旦假期過後是否出現表態放量上攻走勢，若成交值能夠重返月均量的水準，屆時可望出現另一波漲勢；反之，若成交量持續低於月均量，短期內恐將不易突破18,300點。操作上汰弱擇強，優先關注營運展望樂觀，且股價沿線上漲或近期表態轉強突破前高的強勢個股。
電殺台商3／拉閘限電PCB首當其衝 投資人可留意三產業：綠能、電動車、儲能
中國國家發改委8月中發布《能耗雙控目標完成情況晴雨表》，點名江蘇、廣東等9個省份的能耗強度不降反增；9月16日更進一步提出《完善能源消費強度和總量雙控制度方案》，促使中國31省市中約20省採取了限電措施。供電緊張問題更從中國蔓延至印度。截至10月1日，印度135家火力發電燃煤存量平均僅剩4天。統一證券認為，缺電問題引發供應鏈生產降載，供給不足及價格高漲問題，恐抑制消費旺季買氣。元大投信表示，對於台灣產業來說，江蘇、廣東等當地廠房因限電或停產，短期營運將受到負面影響，包含被動元件、PCB、組裝代工、電源及零組件廠商等，惟實際影響將依業者本身庫存與其他產區產能調配的因應策略等不同狀況而定。此外，中國高耗能產業將因政府政策，導致產業供需結構改變，元大投信指出，將有利於塑化、鋼鐵、造紙等產業供需，長期來看，中國為達成碳中和目標，將進行能源結構調整，對於綠能、電動車、儲能等產業長期發展正向。受惠於石油價格上漲，塑化產業獲利可望提升。圖為中石化廠區。（圖／報系資料庫）統一證券則指出，雖然中國缺電問題未解，但江蘇省昆山、蘇州及常熟等台商密集工業區，已恢復正常生產，受停電、限電影響的IC載板及PCB業者於10月加班生產全力出貨，因此建議，可優先關注訂單能見度佳的HPC、Server業者南電（8046）、欣興（3037）、金像電（2368）、台光電（2383）、博智（8155）等。萬寶投顧分析師楊惠宇認為，PCB產業需求還是很旺，在產能多集中於中國下，短期間要快速移轉產地不易，故有機會轉嫁部份成本，抵銷減產帶來的衝擊，因此利空過後仍有回升機會，但若中國鐵了心要整頓，具高污染特性的PCB廠勢必躲不掉，未來廠商仍得做好遷廠的打算及準備。網通及相關零組件廠，因為耗電量不大，多以自有發電設備因應，短期間影響不大。楊惠宇表示，另個影響較大的是車用市場，生產磷酸鐵鋰電池所用之黃磷，因為雲南、貴州加強對磷化工企業限電，導致供應缺口擴大，價格飆漲近八成，此部份對三元鋰電池的康普（4739）、美琪瑪（4721）有利。原物料部分，由於廠房在中國並不集中，加上上游較易轉嫁下，也是相對受益，塑化股中的台聚（1304）及華夏（1305）在限電區無產能、台塑（1301）則約有5%，台泥（1101）約20%則影響較大。