葉松炫
」 ETF
日股大漲 00954、00951日本半導體ETF成交爆量
日股回溫，日經指數20日大漲逾842點，東證指數小漲35多點；多檔投資日本市場的台股ETF股價今天開出紅盤、交易有量，其中還包括三檔今天掛牌上市，00954中信日本半導體成交量已經超過2.4萬張，緊跟在後的還有00951台新日本半導體。根據Yahoo！雅虎股市的即時成交量統計，20日台股ETF投資亞洲市場中，以00665L富邦恒生國企正2的成交量超過3.4萬張居冠，其次依序為00954中信日本半導體逾2.5萬張、00650L復華香港正2的近2.2萬張、00955中信日本商社的1.3多萬張、00956中信日經高股息的7602張、00951台新日本半導體的6800多張。以00951台新日本半導體來說，今日股價來到9.47元，上漲了0.07元，漲幅達0.74％；另三檔今天同步掛牌上市的00954中信日本半導體、00955中信日本商社、00956中信日經高股息這三檔ETF，00954股價上漲了1.11％、股價來到10.05元；00956股價則來到9.94元；00955股價略跌了0.90％來到9.91元。台新日本半導體ETF基金研究團隊指出，日本職人高度專注最佳化每一個環節，半導體設備廠術有專精，使後進者難以追趕進入，形成難以打破的壁壘，成為日本半導體產業背後的冠軍。也因為日本半導體製造設備廠優異的競爭力，日本出口以半導體設備為大宗，占總出口近6成，值得注意的是，日本半導體設備在全球市佔率高達3成，僅次於美國，實力堅強。中信日本半導體ETF經理人葉松炫表示，日本半導體產業在1980一度是全球市佔第一，雖然後來被台、韓超越，但在半導體設備與材料等領域，仍具備深厚底蘊，且仍有很多技術領先的龍頭業者。AI應用浪潮剛啟動，當前科技巨頭對AI的基礎建設投資也方興未艾，半導體業景氣仍處於上升周期。
日圓低點+搶搭半導體復興列車 投信業者力推日股ETF
ETF再添新兵！但這次主角轉為日本。受惠於全球供應鏈移轉，加上政策大力支持、AI需求快速成長三大利多，日本業者積極擴產投資，企圖打造日本半導體業的「復興時刻」，台灣近期多家業者推出日本相關的ETF。以ETF來說，除原本已掛牌多年的富邦日本、國泰日經225、元大日經225外，今年以來已有復華日本龍頭於7月1日掛牌，25日有台新日本半導體掛牌，中國信託投信則將一口氣推出中信日本半導體、中信日本商社，以及中信日經高股息，7月30日展開募集。不過全台首檔日本半導體ETF台新00951的上市日遇到颱風天休市，證交所表示，交易要等到股市恢復正常交易。台新日本半導體ETF（00951）經理人黃鈺民表示，在AI、高速運算、車廠升級帶動需求下，全球半導體市場呈現爆發性成長，分析師估計2030年半導體市場規模將超過1兆美元。日本半導體設備居全球領先地位，就中長線來看，日本政府大刀闊斧推出「日本半導體振興計畫」，外資援引台積電等外企，本土則推Rapidus等8家企業創投研發2奈米下技術，未來日本半導體業將百花齊放。中信日本半導體ETF（00954）經理人葉松炫表示，現在正是投資日本半導體產業的黃金時期，日本政府正大力支持半導體產業的發展，將半導體列為經濟安全的戰略產業，中信日本半導體ETF前五大成分股，包括東京威力科創（TEL）是亞洲市佔最大的半導體設備商，瑞薩電子（Renesas）是全球市佔最大車用微控元件廠，愛德萬測試（Advantest）則是全球市佔最大單晶片自動化測試設備廠，迪思科（DISCO）則是全球市佔最大半導體切割設備商，SCREEN集團是全球市佔最大半導體洗淨設備商，顯示日本半導體業在多領域都是市場龍頭，跟台灣半導體業各擅勝場。中信日經高股息ETF（00956）經理人王建武也表示，日本泡沫經濟後陷入長期通縮，導致日本民眾寧可保留現金，也不願投入股市，但隨著日本央行終結負利率，以及經濟出現好轉後，情況開始扭轉，日本政府正進行一系列改革，將提升日本股市的投資價值，所以投資日本高股息ETF，可享有日本經濟復興和企業改革的紅利，也是一種有效的資產配置方式。復華日本龍頭ETF（00949）經理人劉昌祚表示，因應美中科技戰等地緣政治變化，資金明顯從大陸轉向日股等投資市場，加上日企持續買回庫藏股使日股資金動能充沛，近年市場明顯青睞大型股標的，預估具有產業競爭優勢的日企龍頭股將可持續受惠。
股利率6%太誘人！ 00882基金規模暴衝67億
高股息題材吸睛，近期相關ETF也爆量。以中信中國高股息（00882）ETF來說，19日收盤總成交量上衝27,450張，中信投信指出，截至2021年2月18日止，中信中國高股息的規模已經來到67億元，經保費也調降，目前已從0.5％降到0.45％，管理費為0.18％，讓投資人的投資成本更低。中信中國高股息經理人葉松炫表示，2021年為大陸十四五計劃的首年，根據過往經歷，陸港股市表現都會較佳，尤其是港股部分，由於過去三年港股的表現落後全球，估值相對較低。而港股又可分為新經濟與高股息兩類，新經濟如科技、電商類股等，這些原在海外掛牌的股票紛紛回港二次上市，受到中國內地投資人的歡迎，從今年以來港股通的大幅流入騰訊等個股可以明顯看出趨勢。葉松炫同時指出，港股中的高股息族群如地產和能源等類股，今年表現同樣亮眼，展望後市，由於今年開始出現通膨議題，而這幾個族群與通膨同向連動，在通膨議題催化下，現在進場的投資人，可望一手掌握資本利得與息收。投資途徑上，葉松炫表示，儘管台灣複委託可以進行A股與H股的交易，不過單壓個股的風險相對較高，仍建議投資人透過ETF參與，台灣已經有很多陸港股的ETF，交易相對簡單。中信中國高股息（00882）主要布局於金融、地產、能源、原物料等類股，且為目前台灣陸股ETF中唯一的高股息ETF，目前預估追蹤指數今年的股利率可望在6％以上接近7％，使得該檔ETF上市以來獲得台灣投資人的青睞。
一口氣推三支「境內首檔」ETF 不甘只當老三中信投信拚了
中國信託投信分析，恒生中國高股息率指數今年股利率高於多數主要陸股指數，且對今年價值股股價展望樂觀。風險偏好較保守的投資人，可考慮藉由ESG排除非財務因子風險的債券ETF，進一步強化債信評等，於疫情動盪時代，能夠發揮資產防護功效。國內第三大債券ETF發行商中信投信，本月19日一口氣就推出三檔創新ETF產品展開募集，標榜每一檔皆為「境內首檔」，有的是以陸股為主的配息型產品，還有ESG為主題的債券ETF。這三檔為中信中國高股息（00882）、中信ESG投資級債（00883B）與中信低碳新興債（00884B）。中信中國高股息（00882）經理人葉松炫指出，根據去年11月彭博統計資料，上證指數、富時A50、MSCI中國等指數，其指數股利率大約介於1.48%至2.31%，但中信中國高股息追蹤恒生中國高股息率指數，其股息率高達7.25%。恒生中國高股息率指數股息率高的原因有二，一方面是於香港掛牌的陸股需迎合外資對現金股利的偏好，因此即使同一間企業於中國、香港兩地掛牌，H股的現金股利率往往高於A股。中信ESG投資級債（00883B）經理人張勝原表示，中信ESG投資級債（00883B）追蹤ICE 15年期以上已開發市場ESG美元投資級公司債券指數，指數成分股透過ESG篩選，分別排除具爭議性武器及具高度ESG風險的發行人，其指數信評為BBB-以上，涵蓋金融、電信、科技等各大產業龍頭。中信低碳新興債（00884B）經理人游忠憲表示，根據EPFR統計至去年12月底，新興市場債券已經連13周吸引資金淨流入，足見新興市場債受弱美元、原物料行情回溫、收益率較高等三大利多支撐下，吸引市場資金搶進。
ESG、高股息躍升吸金高速列車 英美限配發股利發酵中
ESG與高股息這兩個議題，是近期吸資的關鍵字之一，尤其是高股息為台灣特有的現象級商品，也讓許多投信公司紛紛推出類似指標商品，提供投資人參考。指數股票型基金（ETF）於台灣發展越見蓬勃，2020年台灣掛牌ETF資產規模增加近千億台幣，朝1.8兆台幣叩關。中信中國高股息（00882）經理人葉松炫指出，國內投資人熱衷高股息產品，但投資區域高度集中於台股，就投資而言，難免產生投資區域過度集中的風險。舉例而言，因應疫情衝擊，英美監理機關限制國內金融機構配發股利，這想法正在多國主管機關間發酵，對於熱衷存股的投資人來說，此時或許是審慎考慮分散區域風險的適切時機。葉松炫還認為，股價表現與股息率呈反比。近3年在資金行情主導下，成長股表現持續領先價值股，使價值股股價相對受壓，股息率相對被拉高。現在的經濟有點類似2016年、2017年時的情況，16年全球陷入低成長，17年景氣復甦，資本市場隨即上演價值股大反攻的戲碼；恒生中國高股息率指數於17年上漲45%，相較上證指數的6.6%、滬深300指數的21.8%、富時A50的32.4%來得吸引人。中信ESG投資級債（00883B）經理人張勝原則表示，世界經濟和疫情擴散的拉鋸戰仍未結束，疫苗雖已研發完成，但施打速度比預期緩慢，預料第一季經濟仍將飽受疫情困擾，市場將維持高檔震盪，相對保守的投資級債，仍將是投組中不可或缺的配置。
31檔大中華基金漲逾30％ 兩指數上揚陸股出色
大陸經濟基本面持續改善，加上資本市場改革加速推進，內外部情緒共振吸引資金增持，使得陸股表現出色，2020年來深圳綜合指數上漲30.64％居全球之冠，上證指數也上漲9.02%名列全球主股市第三名，指數的上揚也帶動大中華基金今年來績效表現出色。統計投信發行的90檔大中華基金中，有31檔績效漲逾30％，90檔平均績效也有25.65％。市場法人表示，資金動能不斷持續挹注，股市可望持續受惠，中國股市中長期後市表現可期，建議投資人不妨以定期定額或分批進場的方式適度布局大中華基金，把握投資契機。群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，基本面來看，新冠疫情過後，中國經濟恢復比預期好。二季度GDP同比增速大幅回升至3.2％。從生產端看，主要是第二產業(工業)增速回升至4.7％，遠高於第三產業(服務業)1.9％。這與二季度規模以上工業增加值同比增速4.4％，基本方向一致。主要是高技術製造業、裝備製造業表現亮眼。二季度中國房地產投資和基建投資亦拉動GDP上行。隨著歐美疫情緩解，預期中國經濟下半年將逐季好轉，預計GDP有望回到5-6％。此外，北上資金今年來淨流入1491.57億人民幣。外資的流入也顯示出對於中國疫情控制以及經濟恢復的信心，目前整體兩融金額占成交市值約10％，相對於2015年當時場外配資等因素讓兩融金額占成交市值比重超過20％相比，目前散戶情緒相對可控。資金動能不斷持續挹注，法人資金卡位明顯，股市可望持續受惠。群益華夏盛世基金經理人謝天翎表示，在成長類股急漲後，加上機構持股集中，市場擔心是否會有科技抱團瓦解的現象發生，若從創業板近期的產業市值分佈，醫藥，電子以及計算機產值比重分別為32％、15％、11％，由於中國醫藥產業進入創新藥週期，加上醫藥企業受惠於疫情防控以及即將實施的DRGS帶來的國產化商機，5G基站建設高峰將於2022年出現，顯示上述產業的獲利年成長性持續成長，科技抱團瓦解的現象短期就不容易發生。只是今年以來成長股累計漲幅已大，進入七月份大金融類股領漲，其中以券商產業領漲，主要反映中國註冊制度開始實施後，直接融資比重提高，加上近期成交量大幅增加有助於券商獲利改善，產業輪動有助於指數未來發展。中信中國50（00752）經理人葉松炫表示，有別於A股成分股多為傳產，MSCI中國外資自由投資50不含A及B股指數的新經濟含量高達6成，囊括包含阿里巴巴、騰訊等境內重量級電商，同時整體指數毛利率也較高，兼具題材面優勢。大陸基本面仍是全球主要國家中最好，根據國際貨幣基金今年6月的最新經濟預測，大陸不只今年經濟維持正成長，明年反彈幅度也是主要國家中最強。中信投信建議，市場多頭氣焰正熾，投資人不妨分批入場布局。
科技股5月有好兆頭 大陸兩會21日登場
中國即將於5月21日、22日召開全國政協、人大「兩會」，過往兩會期間，由於政治利多揭曉，每每為中國股市帶來一波漲幅。對於想把握這次兩會行情的投資人，中信投信表示，根據過去三年的統計資料，與中國新經濟產業關聯度較高的投資標的，會是相對有利的選擇。中信中國50經理人葉松炫表示，往年兩會都在3月舉行，因應兩會紅利，過往陸股高點往往落在3月。今年受疫情影響，兩會有史以來第一次延至5月舉行，他預期今年陸股第一波高點將出現在5月。葉松炫認為，今年4月17日政治局會議，中國首次提出「保就業」、「保基本民生」、「保市場主體」等六保，預料兩會重點將著重在如何調控疫情衝擊、刺激經濟等，5月兩會期間的漲幅值得期待。他進一步分析，多數陸股指數都以金融、傳產為重，科技產業相對較少，例如上證A50指數中超過六成是金融股，上證180指數逾四成是金融股，滬深300指數也有五成投資於傳產類股。僅有少數指數，如中信中國50追蹤的MSCI中國外資自由投資50不含A及B股，有高達五成五成分股為電商、科技公司，正是中國新經濟重點產業，具長期發展潛力。過往兩會舉行期間都長達兩周，今年舉行期間尚未公告，但受疫情影響，市場預料兩會時間將比往年短。葉松炫強調，若希望在短期間內將報酬極大化的投資人，不妨考慮利用槓桿型ETF放大報酬率；惟報酬越大，風險也越大，投資人宜審慎衡量自身風險。