藍思
」 可成 緯創 洪水樹 王來春 藍思
股利擂台戰2／台廠海外獲利匯回創新高 這兩家累積金額更達總額的1/7
隨美中貿易戰越演越烈，西進大陸台商動向備受關注。金管會18日公布，2022年上市櫃公司赴大陸投資及獲利匯回金額1144億元，創下歷年新高，累計歷年匯回台灣金額為7040億元。對此，金管會分析指出，「主要是配合集團資金規劃策略，將盈餘、出售股權收益匯回等。」根據公開資訊觀測站資料，累積匯回金額的台商，前10名傳產及科技各5家，其中排名前2的都是傳產公司，分別為正新及裕日車，金額則為580.71億元及498.25億元，換言之，這兩家公司合計的獲利匯回金額，就已經是全體上市櫃公司的7分之1。至於獲利匯回台灣的第三、四名則是科技業的可成及瑞儀，金額分別為316.77及202.44元。而累計匯回金額排名前10名的廠商，金額則多在100-150億元之間。機殼廠可成在2020年出售可勝（泰州）及可利（泰州）全部股權後，也資金匯回台灣發展新事業。（圖／報系資料照）法人指出，正新近年營運表現略遜往年，基於資金需求，將大陸獲利匯回台灣以供公司使用。至於裕日車則是將獲利匯回台灣，以增加母公司現金流。可成 在2020年8月出售可勝（泰州）及可利（泰州）予藍思科技集團，董事長洪水樹指出，多出了數百億現金，將發展5G、新能源車及醫療等相關領域。對於2022年上市櫃公司獲利匯回台灣金額創新高，是為何理由？是否與中美貿易戰及地緣政治關係緊張有關？包括三三會理事長同時也是台玻董事長林伯豐以及三三會名譽理事長、仁寶集團董事長許勝雄都認為，主要是台商因應全球布局及分配利潤給股東有關，屬於正常現象。而匯回金額前10名的廠商，像是短期配發的股利或有增加，但主要還是以充實營運資金所用。「台商過去習慣將間接轉投資中國公司所獲配之盈餘保留於第三地境外公司，依現行兩岸人民關係條例規範，間接投資中國大陸盈餘分配之扣繳稅款，可等到台灣營利事業實際獲配盈餘時再進行抵扣，可不受稅額繳納年度限制，台商或集團可彈性運用海外資金，規劃盈餘分配回台時程。」會計專家告訴CTWANT記者說。因應資金規劃策略，2022年上市櫃公司赴大陸投資及獲利匯回金額1144億元，創下歷年新高。（圖／中新社）為何以前不急著匯回，今年特別急？這位會計師解釋，主因是營利事業受控外國企業（CFC）制度在今年元旦上路，無論個人或營利事業，獲配受控外國企業之股利或盈餘時，其已依所得來源地稅法規定繳納之股利或盈餘所得稅，最遲應於認列該CFC投資收益年度申報期間屆滿之翌日起五年內扣抵或退稅。換言之，廠商現在有五年扣抵的時間限制，讓之前有需要再匯回的慣性有所改變。「這應該是2022年台商匯回金額創新高的主要因素之一，可以預期，接下來台商如果在大陸獲利依然亮眼，則匯回的金額應該就會持續創高，」會計專家說。
兩外資提案爭股利遭可成回擊 金管會也說話了
機殼大廠可成（2474）兩家持股逾1%外資股東今天（13日）表示，因可成股價便宜與被低估，欣賞董事長洪水樹的經營才會投資超過二年；對於5月30日股東會議案提案「修正公司章程」拿回股利分派權等被妖魔化，喊屈說「相信可成團隊為人，不會為反對而反對，提案合情合理合法，沒有理由被排除」。由於這二家外資於規定期限3月6日前完成提案，而金管會在3月28日最新公布「上市櫃公司永續發展行動方案2023年」，其中一項是推動機構投資人共同議合平台（股東可揪團提案等），因此被媒體報導稱為「可成條款」。對此，可成到底能不能拒絕股東的提案？金管會證期局回覆CTWANT說，「有關持股1%股東之提案，係依公司法第172-1規定判斷，有爭議應循司法途徑處理」。兩家持股可成逾1％外資股東代表13日說明共同提案的動機。（圖／李蕙璇攝）依公司法規定，持有1％以上股東可以向公司提出股東常會議案，以一項、300字為限，除非該議案非股東會所得決議，若為敦促公司增進公共利益或善盡社會責任之建議，董事會仍得列入議案。新加坡TIH Investment Management Pte Ltd 執行長Allen Wang（中山大學國際金融學院客座副教授）與Argyle Street Management Limited合夥人Douglas Lui代表提案的外資公司於今天舉行記者會，說明投資可成的初衷。兩人強調，「我們很有耐心，提案會不會被列入股東會議案，都會出席5月底股東會，也不會因此賣出股權撤退」，意味向可成爭取「還給股東提案權、股利分派權」有心理準備被排除，但也會因此長期奮鬥透過各種管道與方式，獲取可成的同意。兩家外資持股可成超過1％，遂對可成5月股東常會共同提案「修正公司章程」，認為可成剝奪股東對公司期末盈餘為現金股利分派的提案權，實與金管會推動公司治理藍圖中的「便利股東行使股東權利」及「強化機構投資人對公司治理的影響」的精神相悖，故提案刪除公司章程第18條第4項等。這二家外資一是新加坡的瓦山塔主基金有限公司，一是香港的寶塔街有限公司，兩家基金管理人管理資產合計超過30億美元；瓦山塔主基金隸屬新加坡TIH Limited旗下TIHIM管理，在台灣投資過康師傅、東森國際、徐福記等。寶塔街是Argyle Street Management Limited管理的資金資產之一，旗下的基金投資包括香港上市的麗新發展、中華汽車；新加坡上市的印尼力寶家族OUE Limited與印尼三林家族合作發展澳洲煤礦等。可成日前也以近1000字的聲明，大動作反擊這二家外資股東所提出的質疑，提及「惡意誹謗，公司將保留法律追訴權……」，Allen Wang回應說，「股東正面與善意立場提出建議，想幫全部股東創造價值，單純想做事，主張股利分紅權應還給股東，而非只是在董事會中決議」，卻因此被誤解為「造謠、毀謗、短期投資」等而叫屈說「何必妖魔化，這樣的說詞太沉重了」。Allen並說，其實在選擇投資台灣上市公司過程中，會因財報、營運策略、方針方向等公開資訊揭露的多寡而影響評估，會投資可成是因在二年多前看到公司出售大陸泰州廠給藍思科技，且順利匯回資金多達400多億元，因而決定可成，如今可成帳上現金、可變現的金融資產超過千億元，再看公司買庫藏股、購辦公大樓等，對於可成經營走向愈來愈感到不清楚。Allen並以投資新加坡、香港、東南亞、日本等多國經驗來說，透過平日投資關係溝通良好的話無須提案，甚至還被邀請擔任董事，協助公司尋找海外投資案，提案也屬股東正常行為非奇特現象，但也確實有日本公司在其提案後選擇下市，「下市也是公司經營的選項之一，應該不是討厭我們提案不想溝通才做的」Allen進一步解釋。可成則認為媒體報導金管會將推動的共同議和平台即所謂「可成條款」，影響公司聲譽，避免錯誤訊息混淆社會大眾視聽，若有惡意誹謗，公司將保留法律追訴權。
蘋果甜不甜2／蘋果光加身台廠48比大陸51 供應鏈板塊因貿易戰轉進在地化
每年iPhone新機登場，成了萬眾矚目的盛事，不只吸引果粉，台股投資人更看重蘋果新機的協力廠商們。一家蘋果供應鏈業者表示，「負責零組件製造、代工、組裝成員的廠商，被稱為『蘋果供應鏈』、『蘋果概念股』，一旦被蘋果光照到，自然是光環加身股價又鍍金。」蘋果供應鏈隨著手機更新年年都微調。據蘋果最新公布2020年全球前200大供應廠商名單，約占整體成本支出98%，幾乎涵蓋所有的主要供應商，名單相當完整，台灣廠商就有48家（見下表）。與2019年一樣，台灣廠商仍維持48家，但其中有6家新進，6家退出，呈現「6進6退」局面，6家新進企業包括雙鴻（3324）、康控-KY（4943）、業成GIS-KY（6456）、茂林-KY（4935）、嘉澤（3533）及晶技（3042）。6家退出的則有，正隆（1904）、復揚科技（和碩）、京嘉光電（宸鴻）、達方（8163）、美律（2439）及明翔科技。蘋果最新公布全球前200大供應廠商名單，台廠數量維持48家，陸廠新增12家，總數為51家，已經取代台灣成為主要供應商企業。（圖／CTWANT合成）值得注意的是，這份蘋果供應鏈名單中，大陸廠商由去年的43家增為51家，雖汰換4家供應商，但新增12家，大陸廠商正式超車台灣廠商，成為蘋果供應鏈占比最大的地區。業內人士分析，「供應鏈的變化，跟2018年的美中貿易戰有關，蘋果為降低貿易戰戰火影響，啟動了『In China，For China』策略，推動產品生產在地化，加重大陸企業在供應鏈上的比重。」這也是立訊精密、藍思科技等陸企迅速崛起的主因。此外，財經網站《財經M平方》，針對台灣被列入蘋果供應鏈企業，製作了一份由12家企業組合的「台灣蘋果供應鏈股價指數」，名單中首推有護國神山之稱的晶圓代工廠台積電（2330）、也包括電子五哥的組裝廠鴻海（2317）與和碩（4938）、鏡頭模組廠股王大立光（3008）、金屬機殼廠可成2474）及鴻準（2354）、系統封裝廠日月光（2133）、筆電組裝廠廣達（2382）、PCB軟板廠台郡（6269）及臻鼎KY（4958）、光學雷達模組封裝穩懋（3105）及砷化鎵代工廠宏捷科（8086）。由於蘋果新機上市及大賣，不僅拉高蘋果業績，也帶動蘋果供應鏈廠商的業績，因此從「台灣蘋果供應鏈股價指數」指數走勢，可看到與蘋果股價的連動關係。不過，今年受到航海王、鋼鐵人、電動車及5G等新題材一個接一個被股民熱捧，蘋概股題材沒有往年來得香，新機發表前後股價反應很平淡。供應鏈業者分析，由於零組件缺貨問題一直存在，多少有影響。
iPhone 13產能不如預期 鄭州富士康新員工獎金提高為4.4萬
對蘋果、果迷而言，2021年最重要的就是秋季發表會，除了新的iPhone 13（暫名）外還可能會有搭載M1後繼晶片的Macbook等新產品，其中iPhone 13更是最重要的產品，但可能因產能不如預期，因此代工的富士康就提高新員工獎金。目前蘋果所銷售的iPhone，超過80%都由富士康鄭州廠生產，但距離秋季發表會的時間越來越近，疑似產能達不到預期的庫存，因此富士康鄭州廠的新員工獎金已經提高到人民幣10,200元（約新台幣4.4萬元）的歷史新高。蘋果玻璃觸控面板、背板的供應商藍思科技，在2月時的獎金為人民幣5,000元，到5月就升為人民幣1萬元，至於代工廠立訊精密的廣東工廠，4月份獎金為人民幣2,500元，到5月也提升為人民幣5,000元，至於重新回鍋的員工則是有人民幣3,800元的獎金。外界研判，在過去幾年蘋果在大陸的供應鏈已經越來越多，但目前大陸的勞動力成長已經幾乎飽和，使得這些供應鏈不得不提高獎金、薪水吸引更多人加入。綜合各界訊息，在9月底的蘋果秋季發表會，除了4款iPhone 13（暫名）外，也可能會有AirPods 3、搭載M1後繼晶片的Macbook Pro、27／32吋iMac、以及新款iPad、iPad Mini，因此備受果迷期待。
失之東隅收之桑榆 華為P50實現自主核心供應鏈國產化新路
遭到貿易戰禁令少了關鍵核心5G晶片的奧援，華為旗艦手機P50的5G通訊功能活生生被閹割，只剩下4G的速度，但華為也不完全輸了這盤局，隨著P50的發表，除了5G晶片外，從其他的核心關鍵零組件清單中，看到華為實現了高度國產化自主的新里程。受限於美國貿易禁令，華為的旗艦產品已經很難由世界各地的供應商取得頂級的零組件，國產化成為必需走的道路。根據華為P50的零組件供應清單來看，超過20項的關鍵零組件全部由大陸的供應商提供，包括螢幕、玻璃蓋板、精密結構件與手機結構件、射頻天線、射頻前端、快充電源管理晶片、觸控顯示、指紋辨識、鏡頭模組、光學鏡頭、濾光片、連結路、濾波器、PCB機板、鋰電池等。其中，螢幕供應商是京東方，玻璃蓋板是藍思科技，精密結構件、手機結構件、組裝、電池和充電器都是比亞迪、PCB機板是深南電路及興森科技。射頻天線、無線充電是信維通信。一家手機零組件代理商表示，過去這些零組件華為幾乎都是向國外大廠採購，大陸業者不容易接到華為這樣的大單，貿易戰後只能轉為向採購國產。零組件業者表示，如果華為P50市場的反應不錯，有機會帶動大陸半導體相關行業發展，催生大陸相關行業更成熟。再者，華為P50新的國產關鍵零組件供應鏈建立起來後，可以為大陸手機建立一個成功範本，帶動相關業者繼續投資與技術提升，有機會不用什麼都受到限制。今年4月起美國對華為的第4輪禁令主要是限制華為的零組件供應商，只要是涉及美國技術的產品，都不允許供應給華為的5G設備，即使像是高通與華為達成協議可以供應晶片，但也僅限於4G的產品。華為P50關鍵零組件供應商名單。（圖／搜狐）
觸控螢幕失靈？ 特斯拉16萬招回 台廠冒冷汗
美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）因為中控台螢幕有瑕疵，要求特斯拉召回15萬輛Model S／Model X，面板供應商LGD、群創，觸控面板廠TPK-KY，中控台系統組裝廠和碩恐受影響。對此，供應商表示，目前尚未收到客戶通知，還要進一步了解狀況。美國國家公路交通安全管理局13日表示，特斯拉15.8萬輛Model S、Model X，因為觸控顯示器失靈，可能造成安全風險。NHTSA初步認定，2012～2018年出廠的Model S以及Model X包含與機動車安全相關的缺陷。觸控螢幕失靈可能導致特斯拉的Autopilot先進駕駛輔助系統（Advanced Driver Assistance Systems；ADAS）與轉彎信號功能因喪失警告鈴聲而故障，導致駕駛人不知道系統故障，進而增加撞車風險。對此，特斯拉中控台螢幕相關供應商表示，沒有收到客戶相關訊息，目前還在了解當中。有可能是MCU微控制器故障，也有可能是軟體的問題，還在釐清當中。隨著特斯拉產能快速拉升，特斯拉相關零組件都尋求更多供應商。15吋、17吋中控台面板供應商包括有LGD和群創，中控台系統組裝廠則是和碩。觸控面板方面，過去宸鴻是獨家供應商，去年大陸觸控面板／保護玻璃廠藍思也打進特斯拉供應鏈，不僅提供觸控面板，還包括中控台系統組裝，其中Model S和Model X還是由宸鴻供貨，藍思供應車種則集中在Model 3。近年來面板供應鏈都積極耕耘車載應用市場，其中群創還把車載面板事業獨立出來，成立子公司群豐駿，提供從車載面板到車載顯示器系統完整解決方案。宸鴻則是投資1億美元，入股美國電動車新創公司Canoo，希望搭上電動車未來幾年快速成長的熱潮。
陸展開核心技術「吸星大法」 台商急賣廠帶人才走
2020年7月，台灣EMS廠緯創將大陸昆山廠（緯新資通）賣給「陸版鴻海」立訊精密；8月，可成處分大陸泰州兩座廠給陸企藍思科技。有機構分析，隨著大陸邁向產業自主，中期來看，台灣受到衝擊最大，是最有可能失去大陸市場的經濟體之一，推算中期損失將達本身GDP的10%左右。 這份報告是由安聯集團（Allianz）旗下貿易信用保險公司──裕利安宜（Euler Hermes）所發表。據外電引述報告指出，大陸「雙循環」策略將是十四五規畫重點，長期目標是利用國內生產滿足不斷增加的內部需求，而非透過進口；雖然最終實現產業自主將會對其他經濟體造成不利，但在實現目標前，雙循環戰略將產生積極影響，因企業可能會藉著向國外取得技術實現製造升級。今年10月召開的中共五中全會決議中，對於十四五經濟重點目標之一，就是強調「關鍵核心技術要實現重大突破」。台新投顧總經理李鎮宇近期在一場論壇表示，大陸十四五經濟政策重點強調內外雙循環，其中的內循環就是千方百計促消費，外循環就是要促成「進口替代」，目標是培養出自主重點產業鏈，做法是直接從國外整廠引進，最有名的例子就是上海特斯拉，是大陸少數特許外資可以100%持股的企業。為何這樣做？李鎮宇指出，只有100%外資持有，他（外資）才會把100%技術投進去（大陸），此後上海特斯拉培養出的本地人才會散出去，人才出去之後，某個程度就挖到了技術，很快就會開枝散葉，自主供應鏈也很快就會起來；「外循環某個程度是藉由開放外資來作到進口替代，帶進來之後再COPY，整個供應鏈就複製了！」中經院第一研究所（大陸研究所）助研究員王國臣指出，大陸國務院日前頒布《新時期促進積體電路產業和軟體產業高品質發展若干政策》，扶植高階積體電路、半導體，以及電子設計自動化（electronic design automation）軟體，據此，短期內，大陸仍將以「融台」與經濟施惠，吸納台灣企業技術與人才，長期，台灣或面臨中方進口替代；同時，大陸科技自主創新政策預期將擴大招募海外人才，恐導致台灣人才外流大陸的情形愈趨嚴重；所幸的是，台灣人才赴陸多出現水土不服的現象，惟對此「陸漂族」回台謀職，則成為新興問題。大陸在十四五期間側重內循環的發展，王國臣認為，在陸台商已不能再單純地製造，而要同時考量製造與銷售，特別是隨著「短鏈革命的市場導向」（in China， for China），以及供應鏈的「去美化」，在陸台商恐進一步靠攏中資企業，特別是具壟斷地位的國有企業。他提醒，已生根或有意願拓展大陸內需市場的台灣企業，慎防遭中資企業併購，或被迫加入國有企業混合改革。李鎮宇指出，「十四五」強調推動國家核心科技自主，劍指8大科技領域，紅色供應鏈有望再升級；8大科技領域為人工智慧、量子科技、積體電路、生命健康、腦科學、生物育種、航空科技、深地深海。大陸半導體產業政策主力將扶植第三代半導體，第三代半導體之高功率及高頻特性使其元件可大幅提升效率，達到減少耗電量、縮小體積等優勢。市場預期大陸將於十四五期間投入10兆人民幣於第三代半導體，最值得注意的公司包括IDM三安集成、設備商北方華創。李鎮宇指出，目前大陸第三代半導體仍以4吋廠為主，台灣及歐美則有部分6吋產能，推測技術仍有落差，台廠在RF應用技術領先；同時，第三代半導體將應用於電動車、電源管理等利基市場，無法取代第一代半導體。在實現技術自主的同時，大陸將會面對包括債務上升、企業殭屍化及科技進步慢的長期風險。裕利安宜報告指出，相較美國、日本、德國等先進國家，大陸的研發開支更為依賴政府投資，較大的政府干預可能會導致盈利能力及創新能力較弱的國有企業產能過剩和資源錯配問題。
台商回流卻讓對岸供應鏈壯大 蔡易餘要求經長強化規範
中美貿易大戰持續兩年多，台商陸續回流台灣，但留置在中國大陸的廠房和技術如何處置，成為立委關注的議題；立委蔡易餘今（29）日在總質詢時表示，現在台灣賣出廠房給對岸公司時，都是採「事後報備」，恐讓台灣產業佈局策略因應不及，希望行政院能考慮改為「事先報備制」。蔡易餘說，中美貿易戰至今，台商資金回流已破兆是好事，但當台商離開對岸時，會賣掉當地的供應鏈、廠房。他舉例，緯創離開時將廠房賣給立訊公司，可成也賣給對岸藍思公司，可以預期紅色供應鏈會愈來愈壯大，因此擔憂對岸公司會反過頭來跟台灣競爭。蔡易餘表示，經濟部投審會目前的相關辦法，是規範台商「轉讓廠房」後兩個月內要向投審會報備，但台廠轉讓後若影響台灣競爭力，投審會或經濟部到時也無法做任何動作。他說，未來法律規範是不是能改成事先報備，讓政府或相關單位可以預先了解台商動向，以作因應。對於蔡易餘的擔憂，經濟部長王美花承認，確實注意到有幾個台商公司賣廠房給對岸公司，究其原因是台商為分散風險，將佈局轉回台灣或到東南亞設廠，這過程中就會考慮對岸當地公司是否續留或轉賣，這後果確實會影響台灣產業佈局，經濟部內部有在關注和評估。王美花提到，過去台商要到對岸投資，會需要經過政府許可，政府當時就會綜合評估台商投資金額大小、技術門檻高低，總體看台商在對岸的佈局對台灣好或不好。她也透露，現在經濟部確實有擬一個草案，對台商轉讓、授權等作為強化規範。
川普令中美經濟脫鉤 蘋果不捨人民幣求台廠「脫蘋」
最近從中美各自喊出「內循環」或「脫鉤」政策，此外，台廠如可成、緯創快速把大陸廠房轉手陸企，除明顯看出大陸台商與紅色供應鏈的格局發生變化，更窺出中美脫鉤的趨勢正在發酵中。但台商認為，脫鉤論可能還太早，要真正脫鉤沒這麼容易，畢竟美國是資本主義的民主國家，川普政治傾向不見得能完全操控美企對大陸市場的追求，這點從實際上沒有真正知名美企退出大陸可見一斑。但從台廠競爭力來看，也有台商顧問從近期緯創與可成兩起交易案發現，台商在陸供應鏈恐會因美企客戶的布局需求快速洗牌，在供應鏈出現中美兩套系統的趨勢下，美商加速培植「紅色供應鏈」，讓台商資通訊產業包含筆電、手機等代工廠被迫出局（退出大陸），恐成為台商投資大陸30多年來最大的挫敗。近期中美在貿易與科技爭端下，雙邊政策有傾向各走各路的跡象，像大陸官方發布以內循環為主的雙循環經濟發展模式，而川普8月下旬接受採訪時表示，美國不一定要與大陸有生意往來。換言之，等於提高美國經濟與大陸經濟脫鉤的可能性。甚至稍早8月23日川普競選團隊公布「川普第二任期議程」10大核心優先事項中，大陸議題被單獨拉出且排在第3，強調要結束對大陸的依賴，例如從大陸帶回100萬個製造業就業機會等。但是否真如此悲觀？上海台協副會長蔡世明卻不這麼認為，他說，雖然中美之間加強對立，但能否做到全面脫鉤仍被打上一個大大的問號，尤其美國是一個資本主義國家，還是要以民間資本角度來看，而非被政治人物全盤引導。蔡世明表示，如果美國企業真可以被政治給凌駕，還能不能稱為資本主義或民主國家就有疑問；他說，30年來的中美企業往來，要美企放棄大陸市場與供應鏈不一定做得到，畢竟這跟過去美蘇冷戰時期，各自形成國家陣營、完全沒有經濟往來的情形大有不同。但他也補充，除了川普的脫鉤論外，外界也逐漸發現民主黨總統參選人拜登也有這樣的邏輯，認定大陸就是要跟美國一爭全球一哥地位的對手，對抗大陸已非一人或一黨的訴求，而是美國整個國家戰略方向。此外，在中美對抗與脫鉤風險下，恐怕讓台商陷入更多變動與競爭風險。7月中，緯創將大陸昆山廠賣給有「中國版鴻海」之稱的立訊，被視為有助強化立訊挑戰鴻海的競爭力；隨後，8月18日供應蘋果的金屬機殼大廠可成，也宣布處分間接投資的大陸公司可勝科技（泰州）和可利科技（泰州）兩座廠給陸企藍思科技。擔任台商張老師的華信統領企管總經理袁明仁分斤，台商要做到中美左右逢源得利確實比較困難，也認為上述兩家台廠會出售的背後是蘋果公司的授意要求；他說，可成賣給藍思包含設備還有訂單，這如果蘋果不同意怎麼可能成案。袁明仁指出，中美脫鉤或許是最前面的因素，但這一局大陸供應鏈的變化是站在客戶的角度思考，認為蘋果透過增加在大陸使用紅色供應鏈對大陸官方表態，增加紅色供應鏈以連結銷售大陸市場，避免未來被官方打壓，其他供應鏈則針對大陸以外市場；但在這次板塊變化中，在陸台廠恐失去選擇權。袁明仁說，台商在大陸投資最主要勢力就是涉及資通訊產業如蘋果手機與筆電等供應鏈，但按此趨勢發展，台灣資通訊廠商被大陸供應鏈逐漸取代的話，也會連帶影響到台商在台灣的股價。如果台商改選擇代工大陸品牌如小米、華為等產品，問題則在競爭力；袁明仁表示，這些代工都是價格導向，台企在大陸的管理經營、稅務等成本都比陸企高，選擇加入紅色供應鏈也未必就有競爭力。
美陸大戰烤蘋果1／世界工廠1分為2 電子群雄急退
台股無視疫情逆勢攀高，領漲的電子股正是靠著供應鏈的「大陸去美化」與「美國去中化」，大大激發轉單效應。近日，大陸「女版郭台銘」王來春的立訊精密和「手機玻璃女王」周群飛的藍思科技，分別買下緯創崑山廠和可成科技2家內地子公司，更是掀起一波波話題，可謂是「最強廠妹」的逆襲。本刊調查，這兩樁交易迅速在台商間發酵，「加入紅色供應鏈或是撤退離開？」成為台商苦惱的問題，因為大小台商都清楚，這場汰弱扶強的競賽已進入倒數計時，稍一不慎就會一敗塗地！陸美貿易大戰去年掀開後，昔日以大陸這個「世界工廠」為主的電子供應鏈被迫1分為2，一是以大陸為首，又稱「紅色供應鏈」；一是大陸以外地區，其中以全球最大市值的「蘋果（Apple）供應鏈」衝擊最大。緯創昆山廠在7月中旬以138億元出售給立訊精密。（圖／翻攝自網路）台股投資人享受轉單效應帶來利多之際，最震撼的莫過於兩位深圳「最強廠妹」的逆襲：「女版郭台銘」王來春的大陸電子代工廠「立訊精密」（Luxshare-ICT）買下緯創大陸廠；「手機玻璃女王」周群飛的「藍思科技」（Lens Technology）入主可成的2家大陸子公司。可成董事長洪水樹認為國際貿易情勢風險提高、客戶策略變化及手機殼淪為價格導向，是出售泰州廠主因。（圖／報系資料庫）緯創是全球第三大的蘋果iPhone組裝廠，7月17日以人民幣33億元（約新台幣138億元）將昆山廠出售給立訊精密，立訊精密瞬間成為蘋果iPhone組裝供應鏈的老四。隔沒幾天，7月22日，緯創與和碩各自投資128億元及25.27億元購買立訊精密股票，持股分別為0.81％及0.57％。玻璃基板大廠藍思科技的廠房，作業區井然有序，獲蘋果倚重。（圖／翻攝自百度網站）當業界還沒摸清緯創「賣廠又投資」的下一步時，蘋果供應鏈中另一家重量級機殼台廠可成科技，8月17日宣布以14.27億美元（約新台幣420億元）現金交易，將位在大陸江蘇的2間子公司（可勝科技、可利科技）賣給藍思科技，藍思科技專替蘋果製作保護玻璃。
美陸大戰烤蘋果2／蘋果錢難賺 台商抉擇加入或離開紅色供應鏈
近來台股靠著電子股領軍下，一路攀高，兩度衝上萬三，背後主因正是美陸貿易之戰，隨著科技產業供應鏈的「大陸去美化」與「美國去中化」，轉單效應如天上掉下來的禮物，大大嘉惠台灣的半導體、5G、電子代工廠等。本刊調查，立訊精密與藍思科技分別買下緯創及可成大陸的工廠，這兩樁交易的效應迅速在台商間發酵，「加入紅色供應鏈或是撤退離開？」成為台商苦惱的問題，因為大小台商都清楚，這場汰弱扶強的競賽已進入倒數計時，稍一不慎就會一敗塗地！左起：藍思科技董座周群飛、立訊精密董座王來春、蘋果執行長庫克、緯創資通董座林憲銘、和碩董座童子賢、可成科技董座洪水樹。（圖／本刊繪圖組）對於可成科技的2家子公司、緯創昆山廠陸續賣給大陸企業，台商幾乎都投以羨慕的眼光。「蘋果的錢愈來愈難賺了，跟蘋果一直以來大力砍價脫不了關係。」一位蘋果供應練業者分析，去年開始就傳出蘋果要求組裝廠將15％到30％的產能移出大陸，所以可成科技與緯創賣廠「正好」。緯創昆山廠在7月中旬以138億元出售給立訊精密。（圖／翻攝自網路）一家已退出蘋果供應鍊的零件廠台商也說，「蘋果很賊，不斷砍價，台廠毛利都被打趴，可成科技及緯創能順利賣廠，反而要偷笑！」一名外商財務長則攤開緯創財報表示，昆山廠營收超過新台幣1,400億元，淨利率卻僅有0.2，「辛苦一整年跟白忙沒什麼兩樣，賣掉昆山廠對來說未嘗不是件好事。」可成董事長洪水樹認為國際貿易情勢風險提高、客戶策略變化及手機殼淪為價格導向，是出售泰州廠主因。（圖／報系資料庫）6月間，可成科技董事長洪水樹在股東會說：「2019年毛利率只剩下25.3％，比2018年底的毛利率40％更低。」據悉，今年第2季，可成科技毛利率更跌到22.92％，創下歷史新低。「這20年來，大陸積極開放，吸引了不少科技業落地大陸，這麼多年了，該學會的都學會了，電子製造服務（EMS）靠的是龐大的人力，以前工廠是台幹來管理，現在換成陸幹，甚至進一步是陸資老闆，台商已經沒有優勢。」王姓台商說，他早在2000年就到大陸投資，十分熟悉兩岸局勢。玻璃基板大廠藍思科技的廠房，作業區井然有序，獲蘋果倚重。（圖／翻攝自百度網站）「大陸失去勞動成本優勢，不再是世界工廠，中美關係不好，兩岸關係不好，卡在中間的台商，都苦思著『如何撤退』！」一名上市櫃公司財務長一針見血地說，「就算撤退，也很難『裸退』，因為外管局（大陸外匯管理局），不讓你走。」
美陸大戰烤蘋果3／立訊王來春稱女版郭台銘 是郭董精神頭號實踐者
大手筆買下台廠的立訊精密和藍思科技這兩間大陸企業，主事者都是女性。立訊精密董事長王來春在台小有名氣，她之所以被封為「女版郭台銘」，是因為立訊精密的發展與成功，與鴻海有著不可分的關係。53歲的王來春，身價高達人民幣445億元（約新台幣1,892億元）。21歲時，王來春進入鴻海富士康深圳廠工作，從組裝線的女工做起，老是深夜加班比別人更拚命，一路升上管理數千人的課長；32歲離職後，她拿著積蓄和哥哥王來勝，2004年在大陸深圳創辦立訊精密，郭台銘弟弟郭台強的正崴亦藉著立訊登上A股時入股3.08％。王來春從深圳富士康組裝線女工做起，憑藉比別人多的努力和毅力當上管理數千人的課長。（圖／翻攝自微博）立訊精密靠著代工鴻海的連接器，市值一路攀升，可說超過一半的營收都來自鴻海。深受富士康影響的王來春，戰略布局也緊隨富士康，還把郭台銘說過的「走進實驗室，沒有高科技，只有執行的紀律」、「錯誤並不可怕，可怕的是一再犯同樣的錯誤」奉為圭臬，可說是郭台銘精神的頭號實踐者。郭台銘創辦與經營鴻海的理念，完全在有「女郭台銘」之稱的王來春身上看到郭台銘的傳承。（圖／黃威彬攝）不過，王來春不甘心只做低階代工，後來開始進攻發明專利。2017年，大陸軟體公司鼎捷製造指出，「立訊精密是SATA-IO、USB-IF、VESA、SFF、PCI-SIG、IEEE、IBTA等協會會員，參與協會並貢獻標準介面規格及量測規範的制定，進而擁有自主產品的核心技術和智慧財產權，已申請多項發明專利。」王來春的一切努力，蘋果都看在眼裡。蘋果執行長庫克2017年參訪大陸時，除了親自登門拜訪，還在微博上發文：「他們超一流的工廠，將了不起的精良工藝和細思融入AirPods的製造。董事長王來春女士打造了以人為本的卓越文化。」AirPods是蘋果成長最快速的產品類別，其中立訊拿下AirPods Pro及低階AirPods生產訂單。圖為AirPods。（圖／馬景平攝）目前立訊精密的市值約新台幣1.1兆元，鴻海市值約新台幣1.07兆元，市場超過鴻海的立訊，營收僅有鴻海的20分之1，然而，一家金控內部研究指稱，「立訊精密受到大陸當局和蘋果扶持，毛利率和淨利率各達20％及7％，而鴻海毛利率和淨利率則約6％和3％。立訊精密若接下iPhone組裝，短期立即會對緯創與和碩造成影響，長期也會對鴻海帶來衝擊。」左起：藍思科技董座周群飛、立訊精密董座王來春、蘋果執行長庫克、緯創資通董座林憲銘、和碩董座童子賢、可成科技董座洪水樹。（圖／本刊繪圖組）
美陸大戰烤蘋果4／最強打工妹花420億元添購蘋果供應鏈新戰力
「今年接踵而來的疫情停工及美陸貿易戰愈演愈烈，台灣位於大陸的電子代工廠無法出貨到美國的問題，加速促成了台灣電子業在大陸布局的版圖位移，說穿了也就是蘋果分散供應鏈風險的具體落實」，一位鴻海集團的主管這麼說，「全球產業鏈在調整，各地都在搶投資資源（美國、大陸），可以說是八仙過海，各顯神通。」藍思董事長周群飛歷經11次創業失敗後，2015年登上大陸女首富。（圖／翻攝自新華社）藍思科技也在這波產業調整中冒出了頭。藍思科技是蘋果供應鏈成員，提供iPhone玻璃基板。五十歲的董事長周群飛人稱「手機玻璃女王」，2015年以身家人民幣800億元（約新台幣3,400億元）當上大陸女首富。玻璃基板大廠藍思科技的廠房，作業區井然有序，獲蘋果倚重。（圖／翻攝自百度網站）在網民眼中，周群飛是「最強打工妹」，她的人生前半場完全跟人生勝利組搭不上邊。出生在湖南山村的周群飛，童年生活是吃了上一頓愁著下一頓，16歲輟學後，她到大陸深圳一家手錶玻璃廠打工，老闆後來擴廠到一半打算撤資，她毛遂自薦接手，立功後卻遭人打壓，充斥「小三扶正」的流言蜚語。23歲時，周群飛索性帶著家人及人民幣2萬元（約新台幣8萬4,000元）存款創業。自2014年打入 iPhone機殼供應鏈後，可成已成為iPhone鋁合金機殼主要供應商。（圖／王永泰攝）前後歷經11次創業失敗，周群飛一路在手錶玻璃業做大，直到2003年手機大廠摩托羅拉（Motorola）找上門，給了她跨入手機玻璃的契機，3年後，換蘋果敲門，如今，藍思已翻身為全球最大玻璃面板製造商，除了蘋果，三星、華為也是她手上的客戶，緯創賣廠一事傳出後，周群飛聞訊而至，但敗給王來春，心急的她得知可成要賣，立刻搶下，大步跨入金屬機殼供應鏈。藍思是全球最大玻璃面板製造商，蘋果、三星、華為等都是主要客戶。（圖／翻攝自百度網站）
賣廠退出蘋果手機鏈 可成：為了更好的前進
可成18日宣布，將旗下泰州廠以14.27億美元（約當新台幣420億元）現金售予陸廠藍思科技，預計今年底前完成交割。可成董事長洪水樹說，雖然會有一段時間營收比較低，但是「現在的後退是為了更好的前進，改變的時候到了！」可成在18日晚間也公告，將於10月5日舉行股東臨時會通過此議案。不過，泰州廠的營收、產能在可成佔比均達40％，換言之，交易完成後，明年可成營收將短少4成，雖然可成預期第三季營收持續季增，但在新產品布局尚未發酵之下，短線恐衝擊外資法人對可成的投資評價。儘管想要躋身iPhone供應鏈的中國業者前仆後繼，然而可成明白表示，出脫手機機殼業務，與國際貿易情勢變化、客戶策略改變與競爭轉向價格導向有關，而且出售泰州廠之後，明年營收將以筆電、平板為主，不會跟進蘋概供應鏈前往印度、東南亞開設手機機殼廠。市場認為，此番發言形同宣布可成退出iPhone機殼產業，是首家默認不玩手機機殼的蘋果供應鏈業者。可成投資長巫俊毅表示，可成在維護股東最大利益的前提下做這個交易，未來會做策略轉型，可成的強項在材料科學、精密製造、表面處理，可成將重整機殼資源，朝向醫療、汽車產業、精密製造等方向發展。洪水樹指出，可成機殼產能龐大，即使出售泰州廠後，產能還是非常龐大，台灣廠、宿遷廠依然擁有最完整的製造能力矩陣，可成將以此為基礎，加上累積的量體與資源，在新領域有多樣化的投入、不僅限於機殼，「現在的後退是為了更好的前進」！洪水樹坦言，可成營收會有一段時間比較低，這是轉型的陣痛期，但他的著眼點的是未來十年、二十年的發展，這兩年來，全球政經有著巨大變動，衡量未來趨勢之下，改變的時候到了。可成今年上半年累計的資本支出達7億元，相較於往年已經趨向緩和，而可成對於涉及是否投資藍思股權的可能性，也全面否認。可成泰州廠售予藍思科技概況可成董事長洪水樹：「現在的後退是為了更好的前進！」
蘋果打造陸供應鏈 可成「被」賣廠收現金428億
可成宣布出售泰州廠與藍思科技，出價高達14.27億美元，約當新台幣428億元，藍思科技將全數以現金支付。相關交易將於今年底之前完成交割。可成在兩岸總共有五大廠區，宿遷廠總共有四家轉投資公司，泰州廠的兩家轉投資公司營收約佔可成四成。業界傳聞可成是受大客戶蘋果電腦受到中美貿易戰的衝擊、建立兩套供應鏈的邏輯之下，蘋果被指是居中牽線者。可成董事長洪水樹是醫界出身，育有四名兒女，截至目前為止，沒有二代進入可成，在接班的布局上，可成並不積極，隨著蘋果打造兩套供應鏈的企圖愈來愈明顯，陸資廠亟欲擠進新蘋果供應鏈之際，作為獨立機殼廠的可成若真想趁機轉向純投資，或許也未嘗不是一個合情合理的時間點。
又一家為了蘋果賣廠？ 可成今停牌 傳泰州廠要賣
金屬機殼大廠可成宣布18日停牌，並傳出將把大陸泰州廠出售給大陸知名觸控面板玻璃大廠藍思，再替金屬機殼產業投下震撼彈！業內傳出，蘋果為了降低成本，積極牽線讓供應鏈上下游彼此整合，可成與中國玻璃大廠藍思科技談判多時後，泰州廠經營主導權將出售給藍思，售價高達人民幣100億元，一周之內台灣的鎧勝-KY、可成不是私有化就是售廠，蘋果金屬機殼供應鏈正面臨巨變。蘋果從庫克接任執行長至今，重心早已從創辦人賈伯斯在世時不計代價的創新、轉為庫克不計代價的控管成本，尤其iPhone售價愈來愈貴、創新愈來愈少，每年新機上市都在在考驗果粉的信仰與華爾街的目標價，讓蘋果更致力追求降低成本。可是iPhone供應鏈發展至今，能降的價、能不付的NRE（一次性工程費用，用以支付供應鏈開發、測試的費用）、能增加的供應商，蘋果都做了，連供應鏈的生產設備與製具都從早年由蘋果買單、改為由供應鏈自行負擔，現在蘋果要再從供應鏈壓榨出更多降價空間可說是困難重重，只能從「鼓勵」供應鏈上下游整合著手。在蘋果授意下，市場盛傳，可成同時與立訊、藍思談判，立訊即將躋身iPhone組裝代工廠、是可成下游，藍思則負責生產iPhone玻璃背蓋與前蓋，是可成在iPhone供應鏈的上游。立訊一度將吃下可成中國所有廠區，但是可成的開價，讓立訊幾經思考之後仍無法接受而破局，可成與藍思談判因而加速，上周可成、藍思雙方達成共識，由藍思取得可成泰州廠主導權。不過，可成發言人巫俊毅17日對市場傳聞仍不予評論。可成在中國的廠區計有泰州廠、宿遷廠，泰州廠的規模相對於宿遷廠較小，是擔綱產能的重鎮之一，泰州廠、宿遷廠與台灣的總部、南科工、永康工等三大廠區，一同組成可成的兩岸五大廠區。隨著泰州廠主導權落入藍思之手，可成的經濟規模如何維持，值得觀察。另外，金屬機殼產業類似師徒制，不是投下巨資買進CNC機台就開得出產能，是一道特殊的競爭門檻，如何留才對藍思來說是一個考驗，對於有意招攬可成人才的「其他競爭對手」來說，更是一個良機，穩定發展多年的金屬機殼產業恐將翻雲覆雨、面臨巨變。藍思科技簡介周群飛（圖／摘自微信）