蘋果訂單
」 蘋果
iPhone新機「蘋概股兩樣情」 台積電小漲、大立光跌掉2.96％
蘋果產品發布會10日凌晨以「閃耀時刻」（It's Glow time）為題登場，最新iPhone 16系列導入Apple Intelligence功能為全場焦點。由於上週美國最新非農就業指數不如市場預期，重挫科技股，美股四大指數齊跌，台股9日躺平補跌，今天小跌80.36 點收盤21,064.08點，市場擔憂AI是否被過度看好？而這一波的換機潮，可否帶動台股「蘋概股」供應鏈表現？台股10日終場收在21,064.08點，下跌80.36點，跌幅達0.38％。台積電以904元作收，上漲了5.00元，漲幅達0.56％；鴻海收在169.0元，下跌3.00元，跌幅為1.74％。大立光收在2,620元，下跌80.00元，跌幅為2.96％。國泰基金經理人蘇鼎宇表示，蘋果與Open AI合作推出的Apple Intelligence為蘋果的AI時代拉開序幕，顯示AI發展已從基礎設施朝向終端設備普及化發展，現有機種中僅有iPhone15 Pro以上規格可體驗，應會有一波換機潮。蘇鼎宇指出，第三季本就是台股淡季，但AI產業基本面無虞，加上台灣半導體業實力堅強，待短期雜音沉澱後，第四季訂單將回流。加上今晨蘋果舉辦最新產品發布會，為股市提供上漲動能，此時遇股市回檔，可考慮分批加碼，靜待第四季股市高點重現。本次蘋果發布會後，有望帶動台系供應鏈在下半年季報中交出亮眼成績單，台積電與鴻海兩大權值股將是最大受益者。其中，台積電負責最新A18系列晶片，蘋果是第一家大量採用第二代N3製程與後端先進封測的客戶，鴻海則負責組裝，當蘋果訂單挹注後，兩大權值股上漲，有望帶動台股走揚。以00881國泰台灣5G+這檔ETF來說，卡位「蘋概股」上漲行情，成分股中除台積電、鴻海外，還有鏡頭零組件龍頭大立光，以及欣興、臻鼎及華通三家PCB大廠分別在8月時創下21個月、9個月、10個月營收新高。
為提高獲利能力 仁寶拒絕替蘋果代工
蘋果錢太難賺，仁寶向蘋果說「不」!據了解，為了脫離「毛（利率）三到四」的現況、提高獲利能力，仁寶已經決議不再承接成長性與利潤均有限的Apple Watch、iPad代工訂單，服務蘋果的團隊已解散、人員轉移至其他產品線或事業部，仁寶退出後的訂單將由立訊、比亞迪、鴻海接手。針對相關市場訊息，仁寶表示，不針對特定客戶評論。■僅賺一季、半年都在虧業內指出，愈是熱賣的蘋果產品，實際上代工訂單的季節性愈強，在實務上，一年四季最多只有一個季度能大賺、一個季度打平或小賺，剩下兩個季度都不賺錢。以往蘋果代工訂單有高成長性、競爭對手不多，代工廠往往願意承擔這樣的風險，以分享客戶高成長的果實，可是蘋果訂單毛利率今非昔比，產品也多進入成熟期、成長空間有限，中國業者又在蘋果授意與刻意扶植下，不斷搶進供應鏈，持續稀釋已經不算多的獲利。仁寶毛利率「毛三到四」已經超過十年，對比廣達毛利率提升至5、6％來說，仁寶獲利能力確實還有進步的空間，而仁寶總經理翁宗斌年初也宣示，今年的要務就是提升毛利率。■比亞迪、立訊等分食訂單據了解，仁寶為了提振獲利能力，已決定「登出」iPad、Apple Watch代工訂單，仁寶內部服務蘋果代工訂單的團隊近來正陸續解散，相關人員轉任至仁寶其他事業部門或產品線，而仁寶原有訂單，將由其他代工廠如比亞迪、立訊、鴻海等分食。仁寶已經不是第一家主動退出蘋果代工訂單的台灣組裝廠，事實上，早在2019年，當時Apple Watch最大代工廠廣達，就因為承接Apple Watch代工訂單以來賺少賠多，加以勞力過於密集但技術層次不夠高，而選擇主動退出，遺留下來的訂單由立訊、仁寶、鴻海分食，當時的仁寶誇下海口表示不會重蹈廣達承接Apple Watch代工訂單不賺錢的覆轍。然而三年不到，仁寶也因為蘋果代工訂單賺太少，不僅退出Apple Watch代工，連早在2015年就打入的iPad代工訂單，也決定撤守。對於主動退出蘋果iPad、Apple Watch代工，仁寶表示不對特定客戶予以評論，仁寶今年會持續專注於獲利的提升，也會持續擴增多元化產品線。
中芯恐入美黑名單 喜迎轉單的台廠是他們
據外媒報導，美國近期將擴大對中國進行貿易制裁，包括可能將中國晶圓代工廠中芯國際列入黑名單。半導體業內分析，此事如若成真，台灣晶圓代工廠及NOR Flash廠都將喜迎轉單。業界指出，原本在中芯生產的晶圓代工或NOR Flash訂單將加速轉單到台灣半導體廠，包括高通、博通等中芯非陸系客戶將轉單到台積電、聯電、世界先進等台灣晶圓代工廠，北京兆易創新（記憶體IC設計）將因中芯禁令導致產能大幅受限，旺宏、華邦電將受惠於NOR Flash轉單及漲價效應。中芯在上海、天津、深地等地設有8吋廠產能，滿載月產能合計達38.5萬片，主要支援0.35微米至90奈米製程。中芯在上海及北京設有12吋廠，滿載月產能合計達19.5萬片，其中，北京2座12吋廠主力製程介於0.18微米至24奈米，上海12吋廠提供14奈米鰭式場效電晶體（FinFET）先進製程。中芯於9月底發布正式公告，證實美國商務部向其供應商發出信函，對於向中芯出口的美國設備、配件、原物料等均受到出口管制規定，要獲得美國主管機關許可才能出貨。中芯雖然一向澄清並未涉及替中國軍方生產晶片，但美國態度在大選後更為強硬，外媒報導美國恐將中芯列入黑名單中，除了設備及材料採購面臨限制，非陸系客戶轉單台灣或韓國亦在所難免。中芯前兩大非陸系客戶高通及博通的投片產品，以8吋廠0.18微米製程生產的電源管理IC為主，也有將28奈米射頻元件委由中芯代工。眼看中芯列入黑名單恐難避免，高通及博通已陸續向台積電、聯電、世界先進、力積電等台灣晶圓代工廠提出增加投片量的要求。其中，台積電受惠於高通及博通轉單效應，明年上半年28奈米產能全線滿載，8吋廠產能滿到明年下半年。由於台灣四大晶圓代工廠的8吋廠產能短缺嚴重，普遍來看訂單量明顯大於產能30～40％。業界預期，中芯若列入美國貿易黑名單中而導致轉單效應放大，明年8吋晶圓代工產能將全年吃緊，預期代工價格將持續漲價，包括面板驅動IC、電源管理IC、功率半導體等也將因晶圓代工產能不足而持續供不應求且價格看漲。此外，兆易創新供應蘋果AirPods所使用的NOR Flash亦在中芯以65/55奈米製程製造，中芯若列入黑名單，市場預期蘋果訂單將轉單至華邦電及旺宏。（圖／工商時報）
蘋果三星爭相採用MiniLED 友達集團大贏家
MiniLED背光應用將持續擴大，Omdia顯示器部門資深研究部門總監謝勤益表示，除了蘋果iPad Pro將導入之外，就連三星Galaxy Tab也計畫導入，可望加速MiniLED應用的普及。據了解，友達正積極送樣中，2021年MiniLED背光應用起飛，友達集團成為大贏家。蘋果將在2021年推出首款MiniLED背光的iPad，計劃在高階的12.9吋iPad Pro導入，炒熱了今年MiniLED話題。不讓蘋果專美於前，過去在高階平板電腦採用OLED面板的三星，也有意推出首款MIniLED背光平板電腦，尺寸為8.9吋，外傳包括友達、京東方都積極送樣當中，其中友達已經有MiniLED背光電競筆電、電競螢幕的量產實績，因此出線機會大。（圖／工商時報袁顥庭）謝勤益分析，從目前成本來分析，一般12.9吋平板電腦面板成本約44美元，同尺寸OLED面板成本跳增到76美元，而MiniLED背光面板以目前還在開發階段、成本更高達300美元以上。MiniLED面板畫質、色彩表現都不輸OLED面板，而且相比OLED面板只有單一供應商，MiniLED面板投入者眾，未來成本降低的空間大，反而吸引品牌廠的目光。預期2021年蘋果MiniLED背光iPad問世之後，將會加速MiniLED面板的普及。友達在MiniLED產品布局快，去年推出電競、專業應用的MiniLED監視器面板，今年又量產17.3吋MiniLED電競筆電。友達表示，MiniLED面板畫質表現、省電都優於OLED面板，今、明兩年友達在產品線布建會更廣，現在技術到了量產、商業化的時間，會加大力道推動MiniLED面板，下半年還有更多產品推出。友達和集團旗下的LED廠隆達攜手，在筆電、監視器兩大應用搶得MiniLED背光市場先機，明年還有機會拿下三星平板電腦訂單。接下來隆達與晶電整合，著眼點更在於蘋果iPad和MacBook的MiniLED背光訂單，泛友達集團等於是非蘋、蘋果訂單通吃，成為MiniLED應用起飛之下的大贏家。友達過去和隆達在MiniLED／MicroLED就有密切合作，未來也會和新公司富采投控維持緊密的合作關係，期望從上游到下游在新顯示器上能掌握到未來發展契機。
強攻蘋果Mini LED訂單 富采晶片獨家供應鏈拿下入門票
富采投控預計10月20日成軍，在第一屆董事成員名單出爐後，若以7日收盤價按換股比例推算，富采投控的掛牌價上看84～86元，市值直逼600億元，甚至還超過友達起漲之前的市值，足見晶電、隆達加上友達的組合仍是票房保證。台灣在前一代顯示器OLED以及蘋果訂單中，無論是投資或是搶訂單均付之闕如，過去幾年，高階顯示器相關新聞被韓廠佔盡版面，台廠在OLED的競局上已經落敗，隨著蘋果大膽採納Mini LED背光，導入平板、筆電幾乎是勢在必行，台廠借力使力，合併團結去打國際盃已經是不得不走的路。Mini LED是將LED晶片縮小，陸資廠也開始介入，研調機構認為，台、陸廠商處理晶片的效能差異不大，但是在專利問題上，晶電無虞，對大型消費性品牌而言，規避侵權問題向來是第一順位，蘋果如此，三星亦然，富采投控晶片獨家供應鏈的地位因此隱然成形。台灣LED產業已慘澹數年，晶電雖保有底氣，但若要繼續單獨投資恐已吃力，透過富采投控引進友達，友達嫻熟面板設計，有現成的NB、監視器、TV面板客戶，在中大顯示螢幕中，友達已是一方之霸，恰好命中Mini LED最有利的尺寸，對友達來說，富采投控成為上游供應鏈的一環，過去屢攻不下的蘋果訂單，也透過富采投控拿下入門票。蘋果在前瞻技術的應用上向來扮演風向球，Mini LED也不例外，一旦蘋果採用，其餘品牌也會跟進，尤其是陸資品牌廠對新技術最為大膽，品牌大廠開案的速度，將是富采投控放量關鍵。
疫情亂流下顛倒勇 台股新添2名百億富豪
新冠肺炎疫情打亂台股行情，但包括台積電、聯發科、合一、祥碩、富邦媒等個股股價顛倒勇，今年來市值大增，其中，矽力-KY、玉晶光更因股價大漲，矽力-KY創辦人陳偉、玉晶光董事長陳天慶身價水漲船高，晉身百億富豪。台股今年受到疫情影響，加權指數一度被打趴到8,523點，但疫後資金狂潮來襲，又回到萬二關卡之上，且在半導體及防疫概念雙箭頭帶動下，台積電、聯發科、合一、矽力-KY、祥碩、台達電、富邦媒、瑞昱、中天、智邦等個股，在資金堆疊下，股價呈現大噴發，今年來市值大增500億～3,000億元。（圖／工商時報）其中，矽力-KY受惠「去美化」效應，外資券商認為，矽力-KY長線可望成大立光之後、第二家每股盈餘（EPS）達「百元級」的台股企業，在外資競相提升評價之下，股價由三位數躍升至四位數，市值今年以來大增近900億元。大股東陳偉擁有矽力-KY 7,168張股票，財富也跟著坐上直升機，身價已達137億元。另一家股價大幅翻升的是鏡頭廠二哥玉晶光，因分食到蘋果訂單，股價從3月下旬低點297.5元起漲後一路不回頭，9日直奔到818元價位，大股東陳天慶因持有1萬2,554張，身價也正式突破百億元。第一金投顧董事長陳奕光指出，高價股今年在資金效應下，股價向上衝高，就基本面來看，具有技術含金量高、毛利率40％以上、寡占特色，本即易獲得市場資金追逐，在股價疊疊樂之下，本益比已不具參考性，宜留意追高風險。統一投顧董事長黎方國分析，多頭行價有三大現象，一是行情大漲小回，二是妖股頻現（有題材、有夢想），三是高價股（有題材、有業績），妖股有如美股的特斯拉，股價漲到近1,400美元，高價股則如Amazon，受惠宅經濟，股價也創新高。投資人擔心股價泡沫，元富投顧總經理鄭文賢分建議，對千金股觀察轉弱指標可留意集中市場若低於2,000億元，以及法人買盤竭盡，且融資反向大增，就是要留意出場時間了。
大盤動盪中 這15檔透強前行
台股近兩個交易日面臨漲多修正，加上美股重挫，拖累台股周五一開盤就跳空大跌，所幸終場跌幅收斂，但周線依然收黑，終止連三紅。展望下周，專家看好月季線多頭排列有利後市，資金12日搶進下半年營運展望佳個股，台股日K留185點下影線，投資人可留意15檔動盪透強股，有機會在大盤整理期間持續挺進。（圖／工商時報王淑以製表）挑選前五月合併營收成長、技術面強勢，外資本周買超且近兩個交易日重挫之際持續站在買方的個股，包括華通、欣興、神隆、中租-KY、欣銓、零壹、世界、圓剛、嘉晶、宏碁、玉晶光、聯詠、泰鼎-KY、創惟、力旺等15檔「動盪透強股」。台新投顧副總黃文清表示，觀察外資在本周台股動盪之際中仍持續買進的個股，多為下半年營運具成長潛力者，如受惠5G需求的PCB股華通、欣興及泰鼎-KY，下半年鏡頭出貨邁向高峰的玉晶光，面板驅動IC龍頭聯詠，受惠居家辦公潮流的IC設計廠創惟，訂單能見度高的矽智財廠力旺等。其中，華通第二季受惠NB、平板等多元應用及更多陸系手機應用帶動，單季季增率與年增幅都可達約一成。欣興受惠5G智慧型手機及5G相關設備建置，推升ABF載板需求強勁，第二季ABF載板產能利用率達75至80％。至於設廠在泰國的泰鼎-KY來自於南進轉單發酵，前五月營收創高，擴產則預計2021年加入營運，市場看好未來營運動能。玉晶光在新增蘋果訂單貢獻下，5月營收再突破10億大關達 10.26億元，月增9.07％、年增46.99％，前五月合併營收46.59億元，年增 98.39％。永豐投顧總經理李學詩表示，台股離月線的正乖離太大，恰巧遇上美股回檔，讓短空趁機突襲，但近兩個交易日台股雖劇烈震盪，但低檔承接踴躍，多頭架構仍在，且外資已連10日買超，投資人應留意外資布局動向。李學詩說，台股此時位階出現外資與政府護盤資金的多空換手區，最大變數在美股，儘管多頭格局不變，但仍需謹慎而為。
投資人可擇抗跌性且報酬率高的商品
美國股市依舊是9月的市場焦點，在蘋果發表新機、中美貿易戰升溫與FED即將升息等多空雜陳的情況下，美股維持強勢創高的格局，國票證券建議投資人應將資金自弱勢股市轉進強勢市場中的主流類股，若是擔心追在最高點，則不妨布局強勢市場中的固定收益相關產品。蘋果推出iPhone Xs、iPhone Xs Max 與iPhone XR，起售價格依序為999、1099 與749美元，價格續創新高，與先前預期價格將回落以搶佔市占的普遍看法有所出入。根據價格定錨理論，消費者將不自覺的提高願意支付的價格，國票證券預估iPhone XR將因此成為熱銷產品，出貨量將出現攀升，大中華區市佔率也將出現明顯的回升。市調數據顯示，蘋果依舊囊括整個手機市場絕大部分的利潤，台股供應鏈的營收雖將有所增長，獲利表現仍乏善可陳，要投資也需押注在具備技術能力的產業龍頭股。不過，考量到風險與報酬間的平衡，蘋果才是性價比最高的投資首選，因為目前可端上檯面的台股龍頭，多半都還無法承受失去蘋果訂單的風險。美國為全球市場的領頭羊，不論是金融海嘯、歐債危機、貿易戰還是升息，全球資金最終都還是流向美國。國票證券認為投資人不該因語言隔閡或貪圖方便，而使資金套牢在弱勢市場，看著美股頻頻創高而徒呼因小失大。就算是擔心追高風險，投資人還是可以布局美國的必需性消費、公用事業、REITs、健康照護與電信股等防禦族群，因為在龐大的內部需求與強大的專利技術的保護下，美國企業的防禦能力通常都遠勝他國；若對股利有更高的要求，則可將特別股納入資產配置的一部分，在對發行公司精挑細選後，仍可找到股利率逾7% 的特別股標的，明顯高於號稱具有高殖利率優勢的台股，且因具備許多優勢，所以發生賺利息卻賠價差的風險，相對來說是機率並不大。(SUMMER)