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17檔台股原型ETF上半年領先大盤 00881挾權值三王報酬率近43％
台股上半年大漲逾28.45％，根據投信投顧公會最新數據，截至6月底領先大盤的台股原型ETF總共17檔，其中將在8月除息的00881國泰台灣5G+今年以來報酬率42.74％在同類型的基金中居領先地位，本周成交量高人氣，連著兩天都逾3萬張、4萬多張，上週受益人數即增加4807人，近一個月亦增加逾1.2萬人，基金規模已有570億元。國泰基金經理人蘇鼎宇表示，00881追蹤的是「臺灣5G+通訊指數」，精選通訊產業中市值前30大的個股，包含晶片、光通訊設備或傳輸設備等，基金前三大個股像是台積電占比有32％、鴻海有14％、聯發科是11％，皆屬Nvidia的合作夥伴，權值三王佔00881權重超過5成以上，帶動00881的亮眼表現。類似成分股有台積電、鴻海等的ETF，還包括0052富邦科技、006208富邦台50、0050元大台灣50、0053元大電子、00901永豐智能車供應鏈、0057富邦摩台、006203元大MSCI台灣、00905 FT臺灣SMART等。以00881國泰台灣5G+為例，今年以來報酬率達42.74％，大幅超越同類型ETF平均的25.17％，位居排行榜前2名，分析主因00881成分股「有台積電」、「含輝達」且具備「蘋果光」，持有AI供應鏈的比重超過9成。蘇鼎宇分析，AI題材帶動台股不斷創高，預期第三季可能會有部分拉回震盪整理，但投資人不用過度焦慮，跌也是漲的一部分，台股產業輪動正旺，多頭格局不變，近期還有台積電法說會話題，訂單潮逐步湧現。隨著9月蘋果iPhone 16即將問世，Nvidia的新一代Blackwell GPU和RTX 50系列顯卡也將於秋季推出，皆有助於台股成長動能延續，加上明年AI正式落地到終端面，在手機和筆電換機潮的獲利助攻下，產業獲利會比今年更加樂觀。至於第三季ETF如何挑選，蘇鼎宇建議以趨勢市值型為主，趨勢指的是AI半導體產業，市值注意選大不選小，無論是AI手機或AI筆電，較大的受益者都會以產業中的領頭企業為主，大公司才能享受訂單成長和技術領先的優勢，投資人要慎選科技型ETF的成分股。以00881為例，除了有5成的權值三王，其他主要成分股還包括廣達、和碩、緯創、台達電等蘋果概念股，這類負責蘋果手機代工或零件的重要大廠，光看蘋果財報中，近四季毛利率都高達40％以上，成為民眾關注該類概念股未來iPhone換機潮的前景。
蘋果華為開戰／「台灣滷肉飯」上iPad概念股8日齊漲 AI力器M4晶片贏家是「他」
蘋果公司7日晚間發表搭載M4晶片、史上最薄的iPad Pro平板電腦，法人預期將為供應鏈挹注接單動能，然而因為上周蘋果財報公布時，台廠的蘋果概念股大多已漲過一波，8日表現不太驚豔但大多收紅，生產最核心M4晶片的台積電（2330）收盤時只上漲2元，收在802元、漲幅0.25%；不過外媒報導，蘋果正在開發伺服器的AI晶片，一般是由台積電代工，預期今年相關營收貢獻將持續增溫。AI需求暴增，美國大型的雲端服務供應商都在加速開發自研晶片，外媒報導，蘋果也正在開發用於資料中心伺服器的AI加速器晶片，其計畫代號為「Project ACDC」，雖然不確定新晶片何時會推出，但勢必是跟台積電密切合作，業者表示，微軟、AWS、Google、Meta及蘋果五大巨頭的自研晶片，都倚重台積電先進製程及封裝。法人表示，蘋果巧控鍵盤的Hinge主要供應商為新日興(3376)，iPad主板供應商有臻鼎-KY(4958)，欣興(3037)則為M4處理器的載板主要供應商，分析師預期第二季到第三季iPad相關PCB出貨量將提升；鴻海（2317）是蘋果iPad系列新產品的代工廠，營運當然也會受惠。研調機構集邦科技（TrendForce）8日表示，蘋果5月新品發布會推出主打AMOLED屏幕的平板產品，Pro版本的AMOLED螢幕採用雙層串聯結構，目的在於改善AMOLED螢幕長期存在的燒屏及壽命問題，而無需背光模組的優勢也迎來史上最薄的平板產品，不過因為iPad Air同步推出13吋產品，可能因火力分散而排擠需求，預估2024年AMOLED iPad Pro 11吋和13吋合計出貨量預估僅450到500萬台。集邦科技表示，近期面板廠紛紛提出更高世代產線的規劃，隨著2026年後產能陸續開出，良率有效提升後，將進一步拓展IT應用市場。目前在布局大世代AMOLED面板線中，以三星與京東方的進度較快。大陸媒體表示，過去許多企業依賴蘋果的訂單生存，但隨著華為等本土企業崛起，過去在大陸的蘋果供應鏈開始將重心轉向華為等當地的消費電子產品業者，尋求新的合作機會。像是歐菲光被踢出蘋果供應鏈、轉投華為陣營並成為模組主力後，營收和業績都大幅成長，金龍機電和天馬微電子也曾是蘋果線性馬達的供應商，現在向華為等企業供貨，利潤提高不少；立訊精密、光弘科技等企業除了為蘋果供貨外，也是華為、OPPO、vivo、小米等中國品牌的供應商。
美公布非農就業數據低於預期 台指期飆升逾百點
美國公布4月非農就業數據新增17.5 萬人，遠低市場預期的23.8 萬人，前值自30.3萬人大幅上修至31.4 萬人，且4月失業率攀升、薪資增速放緩，消息公布後美國三大指數期貨上漲逾1％，台指期3日夜盤也黑翻紅、一飛衝天瞬間大漲134點、暫報20,516點。通膨數據低於預期對聯準會（Fed）來說是好消息，意味著維持當前利率政策能讓通膨持續降溫。統一期貨表示，在蘋果財報公布後市場反應正向，激勵台指開高，但台指未能順利吞噬前高，尚未確認月線轉為支撐，不過尾盤仍站穩五日線維持短多格局，技術面上中性偏多看待。籌碼方面，外資、十大特法逢高加碼空單，仍偏空解讀；外資現貨近期買賣不定，中性看待。非農就業報告公布，就業市場看來降溫，替股市多頭提振信心，而為時近兩周的重訊密集期也結束，後續等待Nvidia財報的發布。觀察臺灣期交所的商品報價，小臺指期大漲123點、電子期貨漲7.45點、小電子期也漲8.3點，半導體30期貨大漲34點；而台積電期貨夜盤上漲7元，暫報787元。國外指數期貨部分，連結美股四大指數的期貨商品則漲跌互見，美國道瓊期貨上漲266點、美國標普500期貨漲43.25點、美國那斯達克100期貨上漲175點、美國費城半導體期貨上漲86點，英國富時100期貨也漲42點；商品期貨部分，台幣黃金期下跌14.5點、布蘭特原油期貨跌3點。
蘋果財報優於市場預期 蘋概股飄香國巨台達電大漲逾6%
美國重量級科技大廠蘋果（Apple）在台灣時間3日凌晨舉行法說會，公布上季營收為907.5億美元，年減4.3%，略優於市場預期，加上宣布高達1100億美元的庫藏股計畫，讓蘋果盤後股價勁揚逾7%，美股四大指數也全數漲起，讓台股在3日開盤大漲逾280點，一度站回20500點大關，不過盤中漲勢收斂；其中蘋果概念股局勢漂亮，台積電（2330）、大立光（3008）、鴻海（2317）分別有1到3%的漲幅，國巨（2327）和台達電（2308）更大漲超過6%。蘋果截至3月30日的第二財季營收為907.5億美元，單季毛利率46.6%，優於前一年同期的44.3%，淨利年減2%，為236.4億美元，每股獲利（EPS）為1.53美元，年增0.7%，大多優於市場預期。蘋果各業務銷售額與去年同期相較，iPhone年減10.5%，Mac年增3.9%，iPad年減16.7%，穿戴式、家用設備及配件產品年減9.6%，服務事業年增14.2%；以地區來看，歐美地區需求持穩，美國地區銷售額372.7億美元，年減1.4%，中國受競爭影響，年減8.1%。市場預估2024年全球iPhone出貨量為2.18億支，年減1.1%，主要是全球仍受通膨和總經環境不佳影響，加上有華為和三星的競爭。不過，蘋果全球出貨衰退幅度逐漸收斂，歐美市場回溫，預期銷量會在上半年落底，加上執行長庫克（Tim Cook）透露在下周的新品發表會和6月的年度開發者大會上將宣布「重大的AI相關計畫」，預期iPhone 16系列新機將導入生成式AI，有望驅動消費者換機需求。由於蘋概股強勁攻勢，台股資金重回電子股，營建股拉回休息，法人表示，台股目前呈良性的類股輪動，短線來看，只要美股穩住，台股有機會再戰高峰。
美股能否力挽狂瀾？ 下周將聚焦在三大議題
受到財報表現不一，美股27日反攻失利，導致標準普爾500指數繼那斯達克以後正式進入修正，也令美股正朝5年來最慘澹10月邁進。展望未來一周大盤能否力挽狂瀾將聚焦在三大議題，分別是聯準會（Fed）例會、蘋果財報與10月就業數據。在投資人大量消化財報多空消息下，美股27日漲跌互見。道瓊工業指數終場下跌366.71點，跌幅1.12％，收在32,417.59點；標普500指數也挫低0.48％以4,117.37點報收。以科技股為主的那斯達克與費城半導體指數則逆勢上揚，分別收高0.38％與1.21％，指數各為12,643.01點與3,227.093點。美股周線也持續吞黑、跌幅逾2％。道瓊與標普分別跌2.1％與2.5％、連跌兩周；那指下滑2.6％，為連三周收黑。過去一周標普、那指相繼從7月底創下高位累跌超過10％，陷入修正區間。有「華爾街最準分析師」之稱的美銀首席策略師哈奈特(Michael Hartnett)近日表示，由於市場太過看空，風險資產反向買入訊號已被觸發，他預期美股年底前可能會有一波技術性反彈，但就中長期而言美股依然看空。此外受到以色列軍方將在加薩地區擴大地面進攻行動，黃金現貨在避險買盤支撐下，27日順利攻上2千美元大關、收在每盎司2006.38美元、周線收高1.4％；國際油價也脫離前一日創下兩周低位、反彈近3％，布蘭特與西德州期油分別升到90.48與85.54美元，不過周線還是收低1.8％與2.9％。未來一周Fed例會、蘋果財報與10月就業報告將成為主導美股走勢的主要因素。Fed將在10月31到11月1日召開決策會議，擁有「Fed傳聲筒」之稱的華爾街日報經濟特派員蒂米羅斯（Nick Timiraos）表示，9月核心PCE月增幅升高並無礙通膨下滑趨勢，Fed料將持續維持利率不動。不過投資人將繼續從會後聲明與鮑爾記者會內容，尋求未來貨幣政策走向的線索。緊接蘋果將在11月2日發布財報，美銀指出考量到消費者支出環境減弱，蘋果上季營收成長恐將略為減速。此外10月就業報告則將在11月3日出爐。
蘋果營收連三季下滑4日股價重挫4.8％ 花旗分析師：建議逢低買入
科技巨頭蘋果周五（4日）公布第三季財報（截至7月1日止），營收雖優於於市場預期，但連續三個季度下滑，重挫蘋果當日股價表現，終場下挫4.8%至181.99美元。然而，花旗（Citi）分析師認為，此次發布的財報仍有很多積極因素，並建議投資者逢低買入蘋果股票。根據蘋果財報顯示，iPhone營收對比去年同期下滑2%，落在396.7億美元，蘋果表示，儘管在中國看到大量Android用戶跳槽至iPhone，北美銷售卻仍非常艱難。至於iPad更是減少了20%，營收57.9億美元。不過，隨著蘋果公司將於9月發布iPhone 15系列手機，花旗集團分析師開啟了對蘋果為期90天的催化劑觀察。分析師提醒投資者，自2016年以來，每年截至6月止，從季度財報發布至新iPhone發布期間，蘋果股價的表現7次中，有5次優於那指5倍、有7次優於標普500指數，平均回報達8%。分析師於研究報告中表示，由於iPhone和服務業務的銷售額預計將於9月至第二財季加速增長，認為蘋果更專注於往高端手機和相關服務的遷移中，實現單位iPhone毛利潤的最大化，而非銷量。目前，花旗給予了蘋果公司每股240美元的目標價，是華爾街最高。
蘋果、微軟佔標普500權重升至14％ 投資人擔憂科技股風險上升
蘋果（Apple）和微軟（Microsoft）對標普500指數的影響力，從未像現在這樣大，這讓一些投資者對該指數日益頭重腳輕的特點感到不安。這兩家全球市值最高的公司，本周在標普500指數中的總權重躍升至創紀錄的14%。如果算上谷歌（Google）、亞馬遜（Amazon）、Meta和輝達（Nvidia），現在投入標普500指數的每一美元中，有近四分之一被這六家公司瓜分。其中，僅蘋果和微軟在2023年的總市值，就增加了超過1兆美元，幾乎是整個標普500指數增幅的一半。Landsberg Bennett公司投資長Michael Landsberg表示，如此集中於幾家公司令人擔憂，而所有這些公司都屬於非常相似的科技和通信服務行業。而這種集中將推動更廣泛的市場表現，直到它不再發揮作用；Global X ETF的分析師Tejas Dessai則表示，大型科技公司在主要指數中的影響力日益增強，使被動投資者面臨過度投資的風險。鑑於這些科技巨頭的指數權重不斷上升，Aspiriant LLC投資策略和研究董事總經理Dave gresek表示感到不安，因不管哪個公司主導一個指數，指數越向頭部集中，投資者的風險就越大。在銀行業動盪之際，投資者湧向現金充裕的公司，這些科技巨頭從中受益。本周微軟公佈的利潤和銷售額超出華爾街的預期。Alphabet和Meta的業績亦同，推動以科技股爲主的納斯達克100指數上漲3.4%，創下近三個月來最大的兩日漲幅，並激發了人們對下週蘋果財報的樂觀情緒。股價上漲將估值推高至Landsberg所說的極端水平。亞馬遜以38倍的預期市盈率遙遙領先。而Alphabet和Meta的預期市盈率雖低於20倍，但它們的估值正在迅速上升。全球最大的科技和網路公司長期以來一直主導著基準指數，但在去年，當利率飆升和經濟增長放緩導致估值暴跌時，它們的權重有所下降。雖然這些股票仍遠低於高峰水平，但它們今年相對於市值加權指數的優異表現，正在推動它們的影響力不斷上升。
蘋果財報跌幅六年最大 股價卻逆勢反彈3.4％因「這些理由」
蘋果於周四（2日）美股盤後，發佈了2023財年一季報（2022年第四季業績），財報顯示，營收年減5%至1171.5億美元，毛利率自一年前降0.8%，營益年減13.2%至360.1億美元，EPS為1.88美元，同比大跌10.9%。淨利潤近300億美元，同比跌13.4%，上年同期淨利潤曾同比增20%。蘋果股票2日上漲3.71%收150.8美元，財報發布後，盤後交易中下跌3.39%至145.7美元，周五反彈3.4%，投資者似乎是在逢低吸納蘋果公司的股票，導致其股價周五盤中反彈。蘋果第一季財報顯示，美洲地區營收年減4.3%至492.78億美元，歐洲地區營收年減7%至276.81億美元，大中華地區（包括中國、香港、台灣）營收年減7.3%至239.05億美元，日本營收年減5%至67.55億美元，亞太其他地區營收年減2.8%至95.35億美元。收入均超預期，服務收入再創新高，盤後跌4%後轉漲，稱看好中國需求。CNBC報導，這是蘋果自2019年以來首度繳出季營收年減成績單，也是2016年以來最大衰退幅度。財報公佈前就有媒體指出，投資者越發擔心蘋果的服務業務增長放緩，因為在iPhone已成為更成熟的產品後，服務是蘋果業務多元化的重要領域。一些分析師將蘋果的服務業務視為消費者需求的先行指標。蘋果去年11月曾罕見預警，疫情下的生產幹擾或影響高端iPhone手機出貨量，不少分析師因此下調了對該財季的預期。此前IDC數據顯示，iPhone在去年四季度的出貨量同比下降14.9%，iPhone是蘋果最大的收入來源，佔2023財年第一財季總收入的56%。但有分析稱，iPhone收入的8%降幅仍然低於三星的同期降幅20%，與全球競爭對手相比，蘋果在智能手機收入方面可能表現相對較好。蘋果執行長庫克（Tim Cook）受訪時表示，衝擊2023年度第一季財報的三大因素分別為強勢美元、中國製造議題衝擊iPhone 14 Pro /Pro Max生產線及整體總經環境。庫克透過新聞稿表示，蘋果活躍裝置數量2023年度第一季突破20億，且iPhone生產線已恢復到蘋果滿意的水準。Thomson Reuters報導，財務長Luca Maestri也指出，儘管宏觀經濟環境艱難且供應嚴重受限，但上一財季在固定匯率基礎上實現了公司總收入的增長。服務事業銷售額年增6.4%至208億美元第一季創歷史新高，本季iPhone銷量可望較上季改善。
全球最大市值蘋果28日公布財報 分析師估Q4營收901億美元
蘋果公司（AAPL）將於28日美股盤後公布上季財報，在科技公司財報季拉開帷幕之後，蘋果毋庸置疑成市場關注焦點。預估獲利與營收將繼續成長，業績將優於預期，尤其本季iPhone銷售時間比去年同期多一周，預料展望也將趨於正面。專業分析師預估蘋果第四財季的營收將達到901億美元，iPhone出貨量將達到5110萬部。主因為iPhone、iPad及Mac產量出奇的穩定、零組件供應好轉，以及高價iPhone機種熱銷將提高iPhone的平均售價，有助抵銷匯損的影響。儘管本月早些時候IDC發布的數據顯示，蘋果是唯一一家第三季度銷售額同比增長的大型個人電腦公司，但分析師表示，目前電腦硬體銷售狀況令人擔憂，蘋果的業績不大可能會平息投資者對硬體市場低迷的擔憂。不過他補充道蘋果將公布的財報會是有建設性的。除了第四財季的業績之外，值得投資者關注的是蘋果對2022年最後三個月的業績指引。2022年最後三個月包含聖誕節和假日購物季，也是蘋果每年銷售額最高的一個季度。這段時間將成爲iPhone 14系列手機真正開始銷售的時間，並可能爲消費者明年如何接受這款最新iPhone定下基調。分析師預估，蘋果上季和本季營收的成長幅度都將是高個位數，由於機構投資人近來減碼蘋果，若蘋果財報優於預期，將刺激股價上攻；另有分析師認為，蘋果釋出的本季展望甚為關鍵，只要公司暗示本季營收成長將為高個位數到二位數，就是利多，且本季還會多計入一周的iPhone 14系列新機銷售。另一方面，市場也密切關注通膨是否影響高價位裝置的買氣，蘋果對於年底購物旺季展望的看法，更是一大亮點。蘋果管理高層三個月前預估，匯損將對上季營收成長造成6個百分點的衝擊，但美元近來的升勢比預期還強，而且對英鎊、歐元、加幣及日圓都全面挺升。
台積電週四法說會、美超級財報週登場 法人：「這些強股」不致被錯殺
台積電將於14日召開法說會，加上美國超級財報週也將開始，法人分析市場雖已消化Fed鷹派訊息，還是難以擺脫悲觀情緒，投資人可在「戰爭、升息、縮表」壓力下耐心等待局勢好轉，並可望從各公司展望報告釐清個別產業強弱度區別，強者預期股價不致被錯殺。永豐投顧分析，市場目前認為目前PC及手機市場需求薄弱現象將影響台積電稼動率，4月14日台積電法說會將有所說明。美國也進入超級財報週，4月14日為高盛、摩根士丹利財報，緊接著還有重量級科技股公布，4月27~29日是超微、高通及蘋果財報公布。台股部分，景碩、聯電、譜瑞、微興則是在4月26~29日公布。由於4月6日聯準會公布會議記錄摘要，計劃最早5月啟動縮表，擬以每月至多950億美元的速度縮表，比市場共識的800~900億美元還要高，在升息部分，未來將一次或多次升息2碼。永豐投顧表示，4月7日美股尾盤翻紅，顯示市場已經消化Fed鷹派訊息，不過德銀及高盛紛紛發表2023年美國經濟可能陷入衰退，在看不到通膨下降的數據下，大行後續可能陸續發表類似看法，繼續影響市場悲觀情緒。再看CME的FedWatch工具顯示，聯準會 2022年5月會議升息2碼的可能性已達 75.5%，全年升息10碼的聲浪已經出現。永豐投顧預期在財報週開始後，市場焦點將由戰事及升息轉聚焦財報展望，預估指數應有較平穩表現，預估指數空間17,000～17,500。
憂重啟封鎖美股收黑 蘋果財報營收獲利皆創高 台股回測季線支撐
變種病毒肆虐下，周二（27日）美國疾病管制與預防中心（CDC）提升防疫指引，建議疫情較嚴重地區，已接種2劑疫苗者室內配戴口罩，引發市場對於重啟封鎖的憂慮，由科技股帶頭下殺，四大指數皆收黑。美股盤後，蘋果公布第3季財報（4-6月），第3季營收為814.1億美元，EPS為1.3美元，營收、獲利均創歷史新高；毛利率達43.3%，均優於分析師預估；同時宣布將發放0.22美元股利。對於即將來到的第4季（7-9月），蘋果財務長梅斯特里（Luca Maestri）表示，由於供應鏈狀況持續緊張，營收仍可維持2位數年成長，但將會低於第3季的36%。台股集中市場與上櫃股票7月27日大盤走勢。（圖／翻攝自基本市況報導網站） 27日美股四大指數表現：道瓊指數下跌85.79點、0.24%，收35,058.52點；標準普爾500指數下跌20.84點、0.47%，收4,401.46點；那斯達克指數下跌180.14點、1.21%，收14,660.58點；費城半導體指數下跌60.95點、1.86%，收3,215.97點。美國科技股中，蘋果跌1.49%；臉書跌1.25%；Alphabet（谷歌母公司）跌1.59%；亞馬遜跌1.98%；微軟跌0.87%；英特爾跌2.08%；AMD跌0.86%；高通跌1.79%；NVIDIA跌0.45%；應用材料跌2.59%；美光跌2.73%。台股ADR中，台積電ADR跌1.82%；日月光ADR跌1.81%；聯電ADR跌2.74%；中華電信ADR跌0.02%。台股27日雖以紅盤開出，但空方在航運股領跌下，鋼鐵、金融股賣壓出籠，指數開始翻黑下探，終場以17269.87點作收，下跌133.69點、0.77%，回測季線支撐。櫃買指數則收在219.79點，下跌4.17點、1.86%，成交金額放大至1216.87億元。27日集中市場成交金額放大到5048.94億元，重回5000億元水準；三大法人同步賣超、合計賣超46.25億元，其中外資賣超35.65億元、外資自營商賣超0.10億元；投信賣超9.58億元；自營商買超2.32億元、自營商避險賣超3.34億元。法人表示，台股此波從萬八大關一路下殺已近800點，其中外資近一周賣超逾600億元，持續拖累大盤表現。而從技術面來說，台股近期跌深已醞釀反彈契機，但昨日帶量跌破17300點關卡，後續將回測季線支撐。
美股三大指數創新高 蘋果財報周四登場 蘋概股可望提前反應
上周五（23日）美國道瓊指數突破35000點大關，道瓊、標準普爾500、那斯達克同創歷史新高。法人表示，隨疫情趨緩將降回二級警戒，內銷產業可望有一波復甦消費，加上本周有美國重量級企業蘋果、AMD及高通陸續登場，由於市場樂觀今年iPhone新機銷售狀況，蘋概股可望提前反應。台股集中市場與上櫃股票7月23日大盤走勢。（圖／翻攝自基本市況報導網站） 23日美股四大指數表現：紐約道瓊指數上漲238.20點、0.68%，收35,061.55點；標準普爾500指數上漲44.32點、1.01%，收4,411.80點；那斯達克指數上漲152.4點、1.04%，收14,837.0點；費城半導體指數上漲20.6點、0.63%，收3,280.1點。永豐投顧表示，FOMC會議前，盤勢傾向觀望。台灣時間周四（29日）將得知FOMC會議內容，雖然市場預測Fed QE縮減議題不會在此次會議提及，但投資者仍會暫時觀望，等待會議內容出爐，預期美股暫停上攻力道，台股也受影響，預期周四過後雜音解除，資金將重新活絡起來。而本周最重要的財報當屬7月28日蘋果、AMD及29日高通財報。永豐投顧指出，蘋果及AMD第3季展望攸關台股供應鏈，高通財報則與對手聯發科相關，本土重量級公司聯發科及聯電法說則在7月27、28日舉行，預期展望皆佳，只是看市場如何表態，是持續追加持股還是逢高獲利了結，觀察這段期間，外資對台股意興闌珊，若成績好卻不加碼，顯示資金有逐漸收縮趨勢。另，本周持續由大權重股票除息，包含國泰金、富邦金、上海商銀、台塑、台化及南亞，除息金額達2,000億元，約當指數65點。鑑於FOMC會議前，市場偏向保守，資金不易進駐，立即填息可能性較低，故可能影響加權指數的表現。上市櫃公司陸續揭露第2季獲利情況，永豐投顧表示，先前市場對台積電寄望過高，故產生失望行情，中小型股透明度不高，2Q獲利出籠反而易帶來意外驚喜，再來8月10日公布7月營收，佈局仍以3Q～4Q業績紮實者較佳，由於外資期貨淨空單仍位於高檔，權值股恐有志難伸，中小型股且預備接單能見度者機會較大，預估本周指數區間17,450～17,700點。
台股重返萬六！蘋果財報看俏 台積電止跌
台股加權指數26日開在15,955.16點，台積電（2330）股價終於止跌，早盤開在632元，隨後由黑翻紅，呈現小漲，帶動加權指數反彈向上，重新站回16,000點關卡。在財報看俏激勵蘋果跳漲的帶動下，那斯達克指數再次刷新歷史收盤高，但投機行為導致遊戲零售連鎖店GameStop Corp.等個股劇震，再加上財政刺激規模及推出時點仍不確定，卻引發市場疑慮，使得四大指數漲幅受到壓抑。道瓊工業平均指數1月25日下跌0.12％（36.98點）、收30,960.00點。那斯達克指數上漲0.69％（92.93點）、收13,635.99點，創歷史收盤新高。費城半導體指數上漲0.16％（4.81點）、收3,079.21點。統一投顧指出，權值股台積電續呈回檔，拖累指數震盪拉回，資金轉進中小型類股。考量台灣疫情升高，指數承壓，且隨著封關倒數，外資逢高調節台股加上期貨避險空單增加，短期恐將壓抑指數股表現空間，預期盤面將轉為高檔震盪整理，指數空間有限，選股不選市。統一投顧選股建議，可留意半導體、IC 設計、漲價概念股、蘋概股、工具機、汽車及腳踏車等財報利多及第一季展望佳的業績題材股。
阿水講股／股市阿水：蘋果財報開獎 注意台股風險
上期專欄提到，除非大型權值股有帶領上攻，否則大盤可能繼續震盪或者走軟，在截稿前，一直到十月二十三日為止，整個大盤也確實只有觀望的氣氛，上周整個指數都在區間盤整。如果沒看到專欄的提醒，認為大盤開高還是強勢，就很容易在短線上吃虧。當然，有些讀者朋友可能會覺得台股來到一萬三千點，大盤好像沒想像中的不安全，尤其整個投資環境，除了今年一到三月，受疫情影響有比較大的回檔，後來的市場壞消息似乎對於台股的影響並不大。但細心的讀者應該發現，因截稿時間，本專欄要提早三天完成，為什麼阿水還是能分享三天後的一周行情，並給出一個大方向？阿水習慣以健康檢查的觀念，來檢視大盤籌碼的變化，當大盤不好時，健檢數據就會出現紅字，但紅字就代表身體要垮了嗎？當然不是。相同的，看到大盤籌碼數據轉弱時，只要不是非常誇張的「紅字」，那也只是代表，需注意風險是否有提高即可，操作十幾年來，這樣的觀念讓我少虧了很多錢，放慢投資腳步並不是壞事，無視任何籌碼變化，僅相信自己的盤感，才比較危險。上周三大法人在上市類股中共買超九十九．○四億元，其中外資買超一百四十一．一億元，自營賣超三十九． 七一億元，投信則賣超了二．三五億元。每周分析三大法人的動作，會發現外資的買賣超，已快變成被大盤巴來巴去了。比如九月二十四日外資出現四百三十七．三一億元的賣超，大盤反而是反向起漲的開始，而十月初的外資連續買超，大盤卻反而軟腳無法創新高。這代表整個市場偏向沒有好的話題與共鳴，以及美國總統大選前大部分的投資人還是偏向觀望氣氛，這種情況下，阿水會挑單一中小型類股操作。附表為最近五個交易日，三大法人合計買超排行榜，交叉比對有兩大法人以上合買的資料。整體市場目前較火熱且持續發酵的話題，包括貨櫃海運（亦稱集裝箱）的運費費用自疫情以來不斷上漲，但需求並未減少太多，可多加注意，唯部分航運股已漲高，大盤還在高檔震盪之際，建議投資人還是回檔時再考慮，而非追價購買。十一月零售業市場搭上大陸雙11購物節，一些熱身銷售活動已悄悄開始，年底還有美國黑色星期五購物潮等，因此電商、百貨類股也可多加關注。目前台股中的蘋概股冷熱有別，在股票挑選上，要找實際受益而非單純「概念股」為佳。整體而言，若蘋果公司十月三十日公布財報優於預期，台股比較有機會脫離震盪區間；若蘋果財報不佳，美股因此走弱，台股也可能受傷，這部分還是要多注意風險。
報復性反彈 台股5月攻萬一點
台股四月天上演報復性反彈戲碼，在肺炎新藥有譜、以及油價回升等利多激勵下，外資買盤認錯回補心態轉趨強烈，本周已是第三度買超金額逾百億元，帶動指數30日大漲逾219點，成功站回年線，收10,992點，距「萬一」關卡僅差一步之遙，且熱錢大舉湧入，推升新台幣匯率走強，以29.802元兌1美元登近兩年新高價位。隨著台灣連五日出現零確診，美宣布抗肺炎藥物瑞德西韋臨床實驗具正面效果，預估疫情衝擊可望趨緩，資金行情加速升溫，外資30日進場大買184.38億元，點火台股漲勢，台積電、大立光雙王領軍攻高，雙雙站回300元及4,000元整數大關之上，且國際油價反彈，促使台塑四寶全面補漲，電金傳三族群齊力表態，累計大盤4月強彈1,284點，漲點創20年來單月新高。國際熱錢回流，同時替股匯市注入活水，外資本周買超金額達516.9億元，創今年來單周新高，新台幣累計一周以來升值2.78角或0.93％，為近兩個月單周最大周漲幅，且周線連四升。國泰證期顧問處經理蔡明翰分析，外資買盤回籠，主要是仰賴基本面出現翻轉情況，從美超級財報周及上市櫃公司法說陸續公布資訊，可大致看出疫情將在第二季見到高峰，對經濟最大衝擊的谷底已過。加上各國陸續解封、藥物研發有實質進展等正面訊息，讓市場資金再吞下一顆定心丸，對盤面看法由先前的無基之彈轉為提前反映下半年復甦行情，催動股市漲勢。群益投顧董事長蔡明彥指出，美積極救市，以及各國央行同步寬鬆，市場流動性充沛，帶動風險與避險資產同步走揚，台股4月由資金行情墊高指數大漲，就技術面來看，月線走揚有助於強化下檔支撐，預估5月將維持偏多格局，放量挑戰萬一關卡，高現金殖利率優勢吸引熱錢追捧。展望後市，蔡明翰表示，蘋果財報及展望將牽動蘋概股是否能再激起一波補漲氣勢，就目前公布的研發投資及新產品發表進度來看並不悲觀，且外資4月整體買超金額尚不顯著，預料回補趨勢可望延續，支撐指數震盪走高，下半年甚至有機會突破今年高點12,197點。五一連假將展開，預料期間再爆發更嚴重利空機率不高。匯銀主管認為，外資應是繼續錢進新興市場不變，短線新台幣可望不再重返30元價位，且全球疫情若漸進入緩和階段，2字頭更將成為常態。
保護主義大旗高舉，升息循環加速 投資人可選擇低風險資產
美中貿易戰爭先拿中興通訊開刀，但四月上旬的股市表現相對平穩，投資人轉為聚焦美國財報週，在台積電下修財測後，拖累半導體股與蘋果的表現，加上十年期美債利率於4月25日登上3%，為2014年來首見，同步影響市場信心，國票證券認為美中貿易磋商進度、企業營運展望優劣與FED升息步伐將為接下來的觀盤重點。美國先於4月3日正式提出對中國科技產品課稅的建議清單, 再於16日宣佈禁止美企將產品售予中興，期限長達七年，儘管對該公司與相關供應鏈造成巨大衝擊，但市場反應頗為冷靜，相關美企大跌後隨即反彈，顯示貿易戰已漸為市場所接受。不過，美國財長即將抵達北京就貿易糾紛尋求磋商，若未有協議出爐，關稅恐按時生效，宜提防相關訊息的衝擊。企業財報方面，因台積電調降展望，拖累蘋果回檔近10%，嚴重影響市場信心。所幸股價為領先指標，在蘋果財報公布後，利空出盡、止跌回穩的契機將逐漸浮現。據FactSet統計，已公佈財報的S&P 500 成份股中，有八成企業的獲利優於預期，國票證券建議可於淡季時逢低布局具獲利展望的龍頭股。另外，美債因擔憂美國借貸增加而遭拋售，利率升破重要心理關卡，而美國首季GDP雖因傳統淡季而下降，但薪資增幅卻出現11年來最大增幅，進一步加深通膨疑慮，6月升息機率大增，升息4次的機率已突破5成，但持續升息已在意料之中，預期衝擊將逐漸減弱，分批佈局應為面對風險較佳的方法。國票證券認為現行的投資策略可鎖定展望佳，但股價因短期波動而下滑的個股；債券亦是資產配置中必備的一環，在升息循環中應採取分批佈局的策略來抵銷利率風險。特別股也具備固定配息的優點，加上償債順序高於普通股，在遭遇經營逆風時可適當提供保護，若於折價時進場，除殖利率將出現攀升外，營運轉佳後還將帶動股價回到票面，有機會賺取資本利得，實為一項進可攻、退可守的投資。