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」 美國 穆迪 信用評級
穆迪對6家地區銀行示警 高利率加劇商業地產貸款違約率
當前，美國商業地產正面臨壓力，小型銀行商業地產風險曝險遠大於大型銀行。今年3月底，評級機構標普全球將美國5家地區性銀行的評級展望下調至負面。國際知名評級機構穆迪將美國6家地區性銀行列入負面觀察名單，這些銀行的信用評級面臨被下調的風險。穆迪稱，上述銀行對商業房地產貸款有大量曝險。外媒報導，當地時間6日，國際評級機構穆迪表示，至少有6家持有大量商業房地產貸款曝險的美國地區性銀行，面臨債務評級被下調的風險。穆迪將First Merchants Corporation、富爾頓金融控股、ONB、PGC、華盛頓聯邦儲蓄、F.N.B.Corp等6家銀行的長期評級列入可能下調的負面觀察名單。穆迪表示，由於利率持續居高不下加劇了長期存在的風險，尤其是在週期低迷時期，擁有大量商業地產貸款的地區性銀行，面臨著持續的資產質量和盈利能力壓力。並指出，在聯準會加息週期開始前的低利率環境期間，許多地區性銀行選擇建立並維持可觀的商業地產曝險，而商業地產是「不穩定的資產類別」。近期，紐約社區銀行陷入動盪。投資者便開始密切關注對商業地產貸款有大量曝險的美國地區性銀行。國際貨幣基金組織（IMF）3月中旬曾警告稱，銀行業界對美國商業地產的曝險過大，可能會導致去年矽谷銀行倒閉引發的混亂重演。有銀行業內人士指出，隨著未來三年大量房地產債務到期，越來越多的猜測認為，如果商業地產貸款違約率攀升至難以控制的水平，美國銀行業可能會陷入另一場重大危機。此外，令商業地產貸款人雪上加霜的是，經濟放緩和疫情後對遠程和混合工作安排的強烈偏好等因素，不僅進一步導致了美國商業地產市場的困境急劇上升，而且對美國商業地產價格也相當悲觀。不過，一些另類資產管理公司則看到了其中的機會。幾天之前，全球最大避險私募基金之一的黑石集團Blackstone蘇世民（Stephen Schwarzman）表示，正在與幾家美國地區性銀行談判，探索收購其資產和發放的貸款。蘇世民指出，地區性銀行從向廣闊經濟提供信貸的業務中回撤，將使黑石成為受益者和合作伙伴，像黑石這樣的公司有機會填補這一空白。
通膨擔憂加劇 華爾街熱議：美債收益率恐創16年新高
隨著通膨擔憂升溫導致聯準會降息日期不斷延後，華爾街熱議美債收益率還有多少上漲空間。債券收益率與價格走勢相反，前者近幾周以來持續攀升。基準的10年期國債收益率今年上漲了80個基點，至4.7%附近，創下五個月新高。一些投資者正準備迎接高於去年創下16年高點5%的10年期美國國債收益率。許多投資者認為債券市場未來將進一步走弱。美國銀行最新的全球研究調查顯示，全球基金經理的固定收益配置已降至2003年以來的最低水位。美國銀行的數據顯示，儘管其他資產管理公司增加了看漲押注，但某些避險基金的美國國債空頭部位仍處於今年最高水平。周四（25日）公佈的數據顯示，第一季不包括食品和能源的核心個人消費支出（PCE）價格指數漲幅遠超預期，進一步證明通膨正在再次升溫。有投資經理人表示，歸根結底就是通膨擔憂在作祟。如果市場沒有看到通膨得到控制的跡象，那麼美國國債收益率沒有理由不會繼續走高。他擔心持續的通膨和強勁的勞動力市場，可能會將10年期美國國債收益率推高至5.25%。當收益率逆轉時，股市也隨之反彈。今年以來，隨著收益率上升，美股年初的漲勢在最近幾周遭遇重挫，標普500指數今年迄今的漲幅從10%以上縮減至6%左右。另外期貨市場顯示，投資者目前預計聯準會今年僅會降息35個基點，而2024年初這一預期為150多個基點。美國的財政狀況是另一個可能推高收益率的因素。評級機構惠譽去年下調了美國信用評級，部分原因是擔心債務水平上升。許多投資者預計持有長期債務所需的補償將上升。不過，天利投資公司（Columbia Threadneedle）的投資組合經理Alex Christensen表示，有理由認為，10年期美國國債收益率重回5%對投資者而言將是一個「水位線」。他表示，自去年12月聯準會出現明顯的鴿派轉向以來，主導市場的論調給通膨趨勢的改變留下了很小的空間。不過，他認為聯準會不太可能轉向加息。
輝達攜手嬌生打造外科手術生成式AI 分析師：醫療保健開發領域強大
上周，輝達宣佈與嬌生（Johnson & Johnson）達成協議，在外科手術中使用生成式AI，並與通用電氣醫療集團達成協議，以改善醫療成像。在其2024年GTC人工智能大會上，輝達在醫療保健領域的發展，其中還包括推出大約24個新的人工智慧醫療工具，表明了醫療對輝達未來非技術領域的收入機會有多重要。信貸評級機構穆迪（Moody's）高級副總裁、科技分析師Raj Joshi表示，輝達如今如此受歡迎的原因在於，它基本上為一些以前無法做到的事情提供了基礎設施和技術，如果民眾必須做這樣的事情，可能需要數倍的時間、金錢和成本。醫療保健，無論是生物技術、化學還是藥物發現，都是一個非常強大的領域。今年以來，輝達的股價漲幅接近100%，生物技術行業就是一個未開發潛力的例子，投資者仍在繼續押注。人工智慧可以加速藥物研發的過程，甚至可以發現藥物的用途，這些藥物可能對最初開發的目標疾病沒有效果。安永（EY）美國市場醫療科學部門主管Arda Ural表示，在過去18個月左右的時間內，人工智慧取得了切實的成果，以及它如何幫助製藥行業、醫療技術行業或生物技術行業的非常引人注目的例子。Ural指出，藥物開發是一個危險的過程，從概念到臨床研究至少需要10年的時間。這也是一個耗資數十億美元的過程，而且失敗的可能性很大。輝達在其大會上對醫療保健的關注是其長期以來的雄心壯志的擴大。在今年2月與投資者的業績電話會議上，輝達提到了Recursion Pharmaceuticals和Generate: Biomedicines等公司，一直在超大規模或GPU專業雲端提供商的幫助下，擴展其生物醫學研究，他們需要輝達的人工智慧基礎設施來促進這一進程。輝達首席財務長Colette Kress表示，在醫療保健領域，數字生物學和生成式AI在幫助重塑藥物發現、手術、醫療成像和可穿戴設備。Ural稱，現在有了由人工智慧驅動的機器人過程自動化。因此，這不僅有助於加快藥物開發，還有助於降低運營公司的成本。這意味著你可以將更多的資金用於藥物開發，並更快地找到更多的治療方法。醫療保健領域就是一個例子，說明這家10年前設計遊戲顯卡的公司已經擴大了其在人工智慧領域的足跡。Joshi表示，必須承認早在2012年，當黃仁勳在史丹佛大學看到一些人實際上使用他的顯卡來解決某些類型的數學問題時，他就有遠見。他曾說，「你知道嗎，這實際上可以用來做所謂的通用計算，就是我們每天都在正常基礎上做的事情。」
20個比爾蓋茲也還不完 外媒分析美國國債「百日暴增31.5兆」
根據美國財政部資料顯示，美國國債近期成長速度異常驚人，平均100天增加的金額為1兆美元（折合新台幣約31.5兆元），換算下來，每日新增的幅度達到100億美元（折合新台幣約3157億元）。如此驚人的成長速度，就連被媒體分析為「秒賺萬元」的微軟創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）也難以負擔。根據《CNBC》報導指出，根據美國財政部資料顯示，美國國債在2023年12月29日短暫超過34兆美元後下降，目前已於1月4日完全突破34兆美元大關，目前整體國債金額已經達到34.38兆美元。而從增長幅度來看，美國國債於2023年1月2日達到31.47兆美元後就直線上升，於2023年1月15日達到32.04兆美元、2023年9月15日達到33.04兆美元、如今又在2024年1月4日達到34.01兆美元。換算下來，幾乎每100天就增加約1兆美元的債務。美國國債增長速度。（圖／翻攝自美國財政部）美國銀行投資策略師哈奈特（Michael Hartnett）表示，隨著國債金額突破34兆美元，他認為要提升到35兆美元的速度，可能還是會秉持著如今的「百日增長」的狀態。報導中也指出，由於美國財政債務明顯上升的關係，美國信貸評級機構穆迪（Moody's Corporation）從2023年11月起，將美國評級展望從「穩定」下調至「負面」，報告中指出，如果美國政府沒有提出有效的財政政策，明顯增加收入或是減少政府開支的話，美國的財政會一直保持著非常大的赤字。過去《Business Insider》曾分析過微軟創辦人比爾蓋茲（Bill Gates）的財產，在2020年的全盛時期，其身價達到1,460億美元，單年度就增加410億美元，5年增加700億美元，計算後得出其每秒平均收入為4630美元（折合新台幣約14.6萬元），每日平均收入為4億美元。當時媒體就分析，即便每日花費100萬美元，比爾蓋茲的全部財產估計要400年才能花完。但相較於每日賺取4億美元的比爾蓋茲，美國國債每日平均增加100億美元，即便來20個全盛時期的比爾蓋茲也還不完這些債務。
日銀官員鷹派言論表態 促使日圓升、日債跌
日本銀（央）行政策委員會成員高田創（Hajime Takata）周四（29日）表示，鑒於通膨達陣已近在眼前，日銀應該開始討論從超寬鬆貨幣政策退場的細節。高田創一向被視為日銀內部立場較中立的成員，他這番罕見的鷹派表態，也促使日圓應聲走升、日債價格下跌。日圓周四盤中一反頹勢，兌美元升破150心理關卡到149.87兌1美元，日圓兌澳元與歐元也雙雙走強。NLI研究機構資深經濟學家上野指出，市場把高田創的言論解讀為日銀放出的鷹派訊息，進而支撐日圓走強。至於日本公債價格則聞訊下滑，推升5年期殖利率上升1.5個基點到0.360％、10年期與20年期殖利率則各自攀升2與1.5個基點，分別達0.715％與1.460％。高田創在一場演說中提到，儘管日本經濟仍面臨不確定性，「不過達成2％物價目標終於近在眼前！」他說隨著通膨目標即將達陣，日銀需要考慮採取更靈活的應對措施，包括退出負利率政策與債券收益率控制(YCC)等。日銀政策委員會預定在3月18到19日召開利率會議。高田創還補充，日本「春鬥」勞資談判已經展開，許多企業的加薪幅度預料將高出2023年。他說薪資漲幅加大將使家庭收入增加，並進而帶動消費支出上揚。他聲稱日本經濟將從過去的長期通縮，轉而進入薪資增長與物價上漲的循環。惠譽評級機構經濟學家辛斯（Jessica Hinds）也提到，鑒於日本就業市場面臨的低失業率與缺工危機，將賦予勞方有更多談判籌碼。她說今年春鬥薪資增幅料比去年大幅增加。然而薪資勁揚將反應在消費物價上升，並使日本終於能擺脫通縮心態，令日銀能逐步朝貨幣政策正常化的軌道前進。外界認為，雖然日本經濟再度陷入衰退，但在通膨逐漸回升，日銀未來幾月結束負利率已是大勢所趨。目前分析師預期日銀最快將在3月或4月結束負利率政策。
財政赤字龐大＋政治兩極分化 穆迪下調美信用評級展望至「負面」
信評機構穆迪（Moody's）上周五（10日）將美國信用評級展望由「穩定」調降為「負面」，原因是美債債務利息成本大幅上升，以及根深蒂固的政治兩極分化。穆迪表示，此次變動反映了美國財政實力的下方風險不斷增加，而這些風險恐怕不再能被美國信用優勢抵消。穆迪說明，今年國債收益急劇攀升加劇了美國的償債壓力。並補充道，在缺乏政策調整的情況下，預計美國債務承受能力將進一步、穩定、大幅下滑，與其他評級較高的主權國家相比，美國債務承受能力將降至非常弱的水平。周四（9日），美國30年期美債標售再次敲響警鐘，需求之慘淡被形容爲「徹底的災難」，各項需求指標都表現不佳，海外需求更是顯著退潮。同日，聯準會「隔夜逆回購工具」（ON RRP）的使用規模兩年來首次跌破 1 兆美元，這個被視爲短期美債流動性的來源可能會在明年1月完全耗盡。有分析師指出，不論是長債還是短債似乎都在告訴市場，美國國債的流動性危機正在逼近。聯準持續加息將利率從接近0上調至5.25至5.5%的區間，這種激進的緊縮貨幣政策推高了基準借貸利率。除了利息成本，穆迪還強調了政治風險。該機構指出，「嚴重政治分歧阻礙政策制定有效性」。近期，美國國會發生劇烈變動。共和黨眾議院議長上個月在與民主黨達成協議為政府繼續提供資金後被投票罷免。而當時達成的臨時協議，將在近一周內到期，除非達成新協議，否則美國聯邦政府將不得不關閉一些業務，並讓一些非必要工作人員“暫時休假”。但截至上周，避免這種局面的協議似乎仍遙遙無期。穆迪的展望變動可能預示著信用評級的下調，但並非總是如此。值得一提的是，穆迪是三大評級機構中唯一仍授予美國AAA級信用評級的機構。早在8月時惠譽就將美國長期外幣發行人違約信評，從AAA下調至AA+，而圍繞債務上限的政治「拉鋸戰」，也是標普2011年下調該國主權信用評級的原因。對於穆迪這一舉動，美國財政部副部長艾迪耶摩（Wally Adeyemo）表示，「雖然穆迪維持美國AAA評級，但我們不認同負向展望」；白宮新聞發言人尚皮耶（Karine Jean-Pierre）則將展望的變化，歸因於國會中共和黨人的行為，稱「穆迪改變美國展望的決定，是國會共和黨極端主義和功能障礙的又一個後果」。
美國政府10／1關門在即 國會兩黨仍未達協議
由於美國兩黨圍繞下一財年聯邦預算案的分歧持續，距離10月1日聯邦資金中斷並將再次停擺的局面已經迫在眉睫。若美國政府停擺，數以百萬計的聯邦僱員和軍人將被迫休假，證券交易委員會將以最低限度履行市場監督職能，多項經濟數據將推遲發佈，並對聯準會的決策產生影響。據美國媒體報導，當地時間周四（28日），美國國會眾議院就四項單獨的撥款法案進行投票，四項撥款法案分別涉及國防、國土安全、農業、國務院和對外事務。其中涉及農業的法案以232票對198票被否決，其他三項獲得通過，由於該措施涉及大幅削減開支，不太可能在民主黨占多數的參議院獲得通過。美國聯邦政府本財年即將於9月30日結束，如果國會無法達成協議，美國政府將在10月1日後關閉，這將是美國陷入歷史上第22次「停擺」的窘境，將影響數百萬聯邦雇員和軍事人員，同時國家公園也將被關閉。眾議院部分共和黨議員屬於強硬保守派，他們否決了議長麥卡錫（Kevin McCarthy）與拜登之前達成的協議，要求要進一步削減1200億美元的支出，同時制定更嚴格的法律來控管美墨邊界的移民移動。麥卡錫則認為，只要民主黨議員在美墨邊境問題上讓步，就有機會避免政府關門。不過，共和黨內的強硬派也並不支持麥卡錫，揚言在未進一步具體承諾削減支出前，不會同意任何讓政府免於關門的「權宜之計」，共和黨眾議員蓋茨（Matt Gaetz）甚至威脅不排除對麥卡錫提出罷免。國際三大評級機構之一的穆迪（Moody’s）警告稱，美國政府關門將對該國信用狀況造成負面影響，在財政實力下降之際，政治兩極分化加劇對財政政策制定造成了重大限制。雖然穆迪沒有直接言明未來會下調美國評級，但這份報告卻凸顯出，其對美國政府陷入停擺的擔憂正在加劇。麥卡錫堅稱，眾議院共和黨人不會接受參議院提出的預算方案，但他表示邊境安全資金或許是打破兩黨僵局的可能途徑。媒體透露，聯邦政府員工已接獲通知，3天後開始放「無薪假」，各項非必要的政府相關服務都將停擺。即便法案能及時生效，最多也只能維持部分機構運作，聯邦政府關門危機已不可避免。
美國聯邦政府瀕臨關門！影響範圍一次看 專家：1周就損失60億美元
美國聯邦政府多項撥款法案即將在本月30日到期，然而一群強硬的右派共和黨人堅持最終版本一定要大規模削減開支，否則將繼續杯葛相關立法。因此該國恐將面臨10年來第4次的政府關門危機，屆時美國聯邦政府恐將陷入無錢可用且全面或部分癱瘓的尷尬局面，數十萬聯邦僱員和軍人可能會被迫休無薪假，而至關重要的職能雖然將繼續被要求留在工作崗位，但一樣沒有薪水。影響範圍則包括福利金的發放、國民經濟數據的公布，以及聯邦法院、博物館和國家公園的運作。綜合《半島電視台》、CNN的報導，若參眾兩院無法在最後幾天達成協議，那從美東時間10月1日起，美國聯邦政府的部分機構就會進入停擺狀態，陷入美國史上第22次聯邦政府關門的窘境。屆時許多聯邦僱員在政府關閉期間將被迫放無薪假，因此許多政府服務可能會暫停或降低效能，從而影響許多美國人民的日常生活。對此，每個聯邦機構都制定了各自的應急計劃，裡頭詳細列舉了哪些必要職能會在關閉期間繼續運作，哪些職能將暫停。例如：維護公共安全或國家安全的部門將繼續提供服務，包括消防、聯邦執法機構，以及空中交管部門等。另外值得注意的是，與老年人、殘疾人士等族群相關的社會安全金也將繼續發放，郵政服務則會照常運作，部分州政府甚至還打算動用自己的資金保持某些國家公園的運作。報導指出，上次2018-19年美國政府關閉期間，預估約有80萬名聯邦政府人員受到影響，其中有42萬名聯邦僱員無薪工作、38萬名僱員被迫休假。但這一次，連鎖反應可能會進一步擴大，導致更多人暫離工作崗位，包括美國國防部及相關軍事承包商，白宮本周也示警：「這一切都將對我們的國家安全造成破壞。」尤其承包商的處境更加糟糕，與聯邦僱員不同，即使聯邦政府重新恢復運作，承包商仍無法保證拿回工資。而承包商的數量又高達數百萬家，包括為美國國家航空暨太空總署、美國國土安全部、美國聯邦航空總署和其他聯邦機構工作的企業，以及提供資訊科技或基礎設施維修等一系列服務的公司。在全國範圍內，政府關門可能會引發深遠的經濟後果，阻礙增長並增加不確定性，負面影響包括失業率的上升、國內生產毛額（GDP）成長率的下降以及借貸成本的提升。根據全球4大會計師事務所之一的安永（Ernst & Young）估計，聯邦政府每關閉1周就有可能對美國經濟造成60億美元的損失，並使2023年第4季的GDP成長率減少0.1個百分點。美國3大信貸評級機構之一的穆迪（Moody's Corporation）也示警，衝突邊緣政策（Brinkmanship）和政治兩極化（Political polarization）正在損害美國的金融前景，尤其政府關門更將導致該國的信用評級遭到降級。而美國財政部長葉倫（JanetYellen）29日也表示，政府關門將導致小型企業在內的關鍵計劃遭到擱置，從而破壞美國的經濟動能，並可能推遲重大基礎設施的改善措施。彼得森國際經濟研究所（Institute for International Economics）高級研究員戴南（Karen Dynan）日前則指出，美國經濟活動似乎在第3季有所加速，但由於近期爆發汽車工人罷工，學生貸款也被要求恢復償還，再加上迎面而來的政府關門危機，美國第4季經濟增長恐出現停滯。安永-博智隆公司也預估，第4季美國經濟年均複合成長率（Compound Annual Growth Rate）將大幅放緩至0.6%。
台股ETF擂台3／美債長年期成新寵！這二位大學教授都加碼 買點看「準備降息期」
「其實，我不是很懂ESG說甚麼，先前的ETF部位就把00878出清增持00713，接下來則是布局00679B美債型ETF。」在中央、逢甲大學教資管系、會計系的兼任助理教授錢世傑跟CTWANT記者說，「預計未來的降息帶來的獲利空間，現在是『準備降息』的高原期，股價愈低會愈買入。」近期，隨美國聯準會結束升息腳步逼近，市場日益追捧台股美債ETF，目前共9檔，以「00679B元大美債20年」規模最大，已達1069億元，其次為「00687B國泰20年美債」的348億元、「00779B凱基美債25+」的272億，以及群益、富邦、中信、復華、永豐等。就連8月7日最新上市的「00931B統一美債20年ETF」，掛牌首日衝出超過6萬張成交量，一周以來雖有溢價但未超過1％，最高15.18元，但在周五股價下跌收在15元，本周一14日收盤來到14.95元，成交量2.8萬張，規模已逾102.24億元。在中央、逢甲大學教書的兼任助理教授錢世傑，分享他購買台股個股、ETF等看法。（圖／錢世傑提供）不過，美債ETF近二周期間不平靜，股價從下跌、回彈再到下跌波段。起先是8月1日，全球知名評級機構惠譽下調美國頂級3A信用評級為AA+，股神巴菲特第一時間表示會持續加碼美債，台股美債ETF股價在當周小跌後迅速反彈。接著，美國11日公布7月生產者物價指數（PPI）年增0.8％，超出市場預期的0.7％；若排除波動高的食品與能源項目，7月核心PPI年增2.4％，與上月持平，也略高於預期，市場預期美通膨壓力略見升溫跡象，美股期貨應聲下跌。「市場原本評估升息降息機率五五波，但最新的PPI數據顯示通膨仍是溫溫的，預判升息的機率可能比降息高」「我是會看遠一點可能要拖上二至三年的話，個人買『美債ETF』是要長抱幾年的，降息之前，還可以領到配息也不錯。」錢世傑分享個人經驗。擁有法學博士的錢世傑曾於2014年俄羅斯發動克里米亞戰爭時，進場買俄羅斯相關股票，他這招「危機入市」在投資理財領域聲名大噪。錢世傑觀察，市場普遍預期升息走到末段之際，他轉為開始布局美債型ETF，「我個人是買00679B元大美債20年ETF，看它的股價已經是來到下跌區段，與2019年的降息前後的45元來看，現在已經低下來到30多元。」有「億元教授」之稱僑光科技大學財務金融系助理教授鄭廳宜（中），常透過YT分享理財觀念與見解，人氣頗旺，8月12日他出席「榮耀20 ETF啟動財富博覽會」沙龍講座，現場座無虛席。（圖／李蕙璇攝）錢世傑並以股價階梯圖解方式說，「我認為在升息結束前會有一段『準備降息』的高原段期，在這段期間買入，我個人是可以接受溢價沒有超過1％都可以，同樣地，股價愈低會買愈多。」有「億元教授」之稱的僑光科技大學財務金融系助理教授鄭廳宜，曾對外透露說今年農曆年後，就跟女兒說可以天天買一張「美債20年ETF」，多次接受媒體採訪及透過他個人的YT、FB，闡述他會持續增持美債長年期ETF的原因。8月11日下午，他也應中信投信邀請出席台北世貿一館舉辦的「榮耀20 ETF啟動財富博覽會」沙龍講座，CTWANT記者就看到現場許多民眾提問，「甚麼時候是賣點？」「來到1％的時候！」鄭廳宜如是分享他個人投資觀點，即是指當未來美國聯準會的利率降到1％以下時，「我個人覺得獲利會不錯，現在會先抱著，然後最後全部賣掉。」台股ETF發展20年來，規模突破3兆元，在亞洲僅次於日本，且受益人數逾654萬人，等於每4人就有1人持有ETF，是投資人選擇標的熱門選項。（圖／方萬民攝）
美銀行業危機再起？ 穆迪下調10家銀行評級…掀「8月魔咒」恐慌
美國3大信貸評級機構之一穆迪（Moody's Corporation）於美東時間7日晚間下調了M&T Bank、Pinnacle Financial、BOK Financial和Webster Financial等10家美國中小型銀行的信用評級，並將紐約梅隆銀行、美國合眾銀行與道富銀行等主要銀行列入潛在的降評名單，重燃投資人對銀行業倒閉危機，以及「8月魔咒」的恐慌情緒，美股3大指數8日也同步下挫。據CNBC的報導，穆迪分析師Jill Cetina和Ana Arsov在研究報告中指出：「美國銀行如今持續面對流動性緊縮產生的資產負債管理（ALM）風險，尤其非常規貨幣政策的逐步退場會耗盡銀行業系統內的存款，且利率上升會壓低固定利率資產的價值。」報告續稱：「與此同時，許多銀行第2季度的業績顯示盈利壓力不斷加大，在此背景下，2024年初美國即將進入溫和衰退，資產質量似乎將從穩定但不可持續的水平開始下降，尤其是一些銀行的商業房地產（Commercial Real Estate, CRE）投資組合面臨風險。」穆迪預測，聯準會（Fed）政策利率的大幅上調、Fed銀行系統準備金的持續減少，以及量化緊縮引發的銀行流動性危機，這些原因皆加劇了銀行業的資產負債管理風險。」穆迪評估，聯邦基金利率可能會在更長的時間內保持較高水平，直到通膨回到Fed的目標範圍內，這將讓銀行的固定利率進一步承壓。其中由於資本監管的標準相對較低，區域性銀行將面臨更大的風險。分析師補充：「如果美國陷入經濟衰退（我們預計這將在2024年初發生），銀行業風險可能會更加顯著。」報告一出也重燃投資者恐慌情緒，美國周二（8日）銀行股普遍下跌，高盛和摩根大通分別下跌約2.1%和0.6%。道瓊斯工業平均指數跌158.64點，跌幅0.45%，收於35,314.49點，該指數一度在盤中重挫約465點。標準普爾500指數下跌0.42%，收於4,499.38點，使該綜合指數本月迄今的跌幅達到接近2%。那斯達克綜合指數則下跌0.79%至13,884.32，8月跌幅收窄至3.2%。據《證券時報》的報導，過去35年來，8月是標普500指數和那斯達克綜合指數表現第2差的月份，也是道瓊工業指數表現最差的月份。回溯歷史，伊拉克在1990年8月入侵科威特；1997年8月亞洲金融風暴開始蔓延；1998年8月俄羅斯爆發金融危機（也稱盧布危機），美國長期資本管理公司（LTCM）瀕臨倒閉；2011年8月美國債務評級遭到標準普爾下調。歷史還顯示，如果當年上半年美股表現不錯，「8月魔咒」的概率可能會更大。同時，總統選舉年前的8月，美股特別容易疲軟，包括：2011年、2015年和2019年，標普500指數、那斯達克指數和道瓊指數均在8月全線下跌。回顧2023年8月，國際著名3大信貸評級機構之一「惠譽國際」（Fitch Group）就在美東時間1日將美國債務評級從最高的AAA評級下調至AA+，理由是「美國政府未來3年的財政狀況預計將不斷惡化」，且面臨「快速增長的總體債務負擔」，以及「治理品質的侵蝕」（an erosion of governance）。如今3大信評公司僅剩穆迪還未調降美國的頂級信評。
惠譽下調美債評級至AA+！ 直指美國財政、治理品質惡化
國際著名3大信貸評級機構之一「惠譽國際」（Fitch Group），於美東時間1日將美國債務評級從最高的AAA評級下調至AA+，理由是「美國政府未來3年的財政狀況預計將不斷惡化」，且面臨「快速增長的總體債務負擔」，以及「治理品質的侵蝕」（an erosion of governance），尤其該國在債務上限的問題上屢屢陷入僵局。綜合CNN Business、CNBC的報導，惠譽強調，與債務上限有關的政治僵局，以及拖到美債違約前一刻才會出爐的解決方案，反覆的削弱了外界對美國政府財政管理的信心。例如美國總統拜登（Joe Biden）曾在今年6月2日才簽署新的債務上限法案，距離6月5日的債務違約「X日」（X date）僅剩3天。惠譽認為，儘管民主、共和兩黨已在6月達成共識，使美債暫時不受上限限制到2025年1月1日，但過去20年來，美國的治理標準不斷惡化，這其中「包括財政赤字和債務問題。」該機構還指出，信貸條件緊縮、商業投資疲軟，以及消費放緩等因素，可能導致美國經濟在2023年第4季和明年第1季陷入「溫和衰退」。不過白宮並不認同惠譽將美債評級下調的舉措。白宮新聞秘書尚皮耶（KarineJean-Pierre）便表示：「當下拜登總統正使世界主要經濟體迎來最強勁的復甦時刻，在這個節骨眼上下調美債評級不符合現實。」美國財政部長葉倫（Janet Yellen）也在1日發表的聲明中指出：「我強烈否定惠譽評級的決定，該機構今天的舉措不只過於專斷，還基於過時的數據。」對此，參議院多數黨領袖舒默（Chuck Schumer）則將美債評級下調的結果歸咎於眾議院的共和黨人，並在聲明中批評，他們「過於魯莽的衝突邊緣政策（Brinkmanship），以及要脅將迫使美債違約的行為，給國家帶來了負面的後果。」報導補充，這並不是國際評級機構首次下調美國的債務評級，美國金融服務公司標準普爾（Standard & Poor's）就曾在2011年摘掉美債3A信用桂冠下調到AA+，並將政治風險作為該決定的依據，因為美國在該年同樣發生債務上限危機。
對俄制裁自斷手腳！歐洲經濟火車頭崩潰 企業破產數增幅創20年新高
據德國企業信用評級機構Creditreform於6月30日提出的報告指出，俄烏戰爭及隨之而來的相互制裁，已使歐洲經濟火車頭德國陷入能源短缺、通膨和利率飆升3重危機，今年上半年聲請破產的德國企業數也以20多年來最快的步伐持續增加中。據《路透社》的報導，Creditreform表示，今年1月至6月期間，共有8400家德國企業聲請破產，與去年上半年相比大幅增加16.2%，創下20多年最大百分比增幅。Creditreform首席經濟學家漢茨許（Patrik-Ludwig Hantzsch）指出：「能源價格以及原物料成本的飆升，正在嚴重損害德國企業的獲利空間。如今，這些負面因素又在利率上升的環境下被無限放大，導致經濟陷入死胡同。」Creditreform的報告也點出其他導致破產企業數增加的因素，包括國內消費疲弱，以及政府在過往的經濟危機中積極紓困，使企業過於依賴政府補貼，並因此未能及時調整業務模式。漢茨許也悲觀預估，隨著高通膨、高利率環境持續，德國企業在下半年可能加速破產。
巧克力原料價格突破多年新高 標普分析師點出關鍵原因
根據消費者情報資料庫「尼爾森愛科」（NielsenIQ）的數據顯示，巧克力價格在過去1年上漲了14%，而巧克力主要成分之一「糖」的價格，也在4月份突破了11年來的高點。部分市場觀察人士指出，受到主原料可可供不應求的影響，巧克力的價格恐再繼續飆漲。據美國財經媒體CNBC的報導，「標普全球」（S&P Global Inc.）商品洞察首席研究分析師特維爾塔科夫（SergeyChetvertakov）透過電郵告訴CNBC：「可可市場正在經歷顯著的價格飆升…今年的短缺已標誌著連續2個產季的供不應求，預計可可庫存將降至異常新低。」報導指出，可可豆的價格在美東時間9日飆升至每公噸3160美元，成為2016年5月5日以來的新高。特維爾塔科夫續稱，聖嬰現象（El Nino）的來臨將會使可可豆主要種植地西非的雨量低於平均，還會帶來乾熱多塵的哈馬丹風（Harmattan）。他補充，全球大約有60%以上的可可豆產自西非國家象牙海岸和迦納共和國。他預測，在下一個可可產季，也就是今年10月至明年9月，可可市場恐再次陷入供不應求的窘境，且意味著可可期貨可能進一步飆破每公噸3600美元。此外，根據食物大宗商品價格資料庫Mintec的數據顯示，巧克力主要原料「可可脂」的價格今年來已上漲20.5%，另一重要原料「糖」的價格也在4月寫下11年來新高。全球3大信貸評級機構之一「惠譽國際」（Fitch Solutions）研究部門便在5月18日的一份報告中指出：「受到印度、泰國、中國大陸和歐盟等地乾旱的影響，糖期貨價格獲得了支撐。」特維爾塔科夫也向消費者喊話，「綜上所述，民眾應該為巧克力價格上漲的可能性做好準備，」因為巧克力生產商正面臨原料上漲、能源支出激增帶來的成本壓力，他們逼不得已必須轉嫁給消費者。
紐西蘭航空獲2023年度最佳航空 長榮航空排名第8
2023年度澳洲航空安全和產品評級機構（AirlineRatings.com）評選的最佳航空公司由紐西蘭航空拿下，其規劃的經濟艙平躺型座椅為航空業發展的重要里程碑。AirlineRatings.com的主編表示，紐西蘭航空為經濟艙旅客的付出，讓評審們留下了深刻的印象，因此授予它最佳航空公司的殊榮。根據《CNN》報導，全球航班自疫情爆發以來大受影響，2022年各國陸陸續續開放國境，卻也因人手不足造成航班取消、行李丟失、工作人員過勞等混亂場面，使得旅客對各航空公司的滿意度下降。今年各航空公司的表現是否會恢復水準目前尚無定論，AirlineRatings.com為了評選出最佳航空公司，分別對安全問題、航空公司機隊年齡、乘客評價、盈利能力、投資狀況、產品供應、員工關係等等項目進行評分。AirlineRatings.com主編杰弗瑞托馬斯（GeoffreyThomas）表示為了因應乘客需求的變化，每年的評選標準都不一樣。今年最佳航空公司由紐西蘭航空獲得，該公司預計於2024年推出平躺型的經濟艙座位（SkyNest），杰弗瑞表示紐西蘭航空一直創新，該公司為經濟艙乘客的付出，讓評審留下深刻的印象，而台灣的長榮航空也獲得第8名的好成績。2023年最佳航空公司前10名1. 紐西蘭航空2.卡達航空（同時榮獲最佳商務艙、最佳餐飲、最佳中東地區長途航空公司等獎項）3.阿提哈德航空4.大韓航空（同時獲得最佳北亞地區長途航空公司獎）5.新加坡航空6.澳洲航空7.維珍澳洲航空8.長榮航空9.國泰航空10.阿聯酋航空
美債大限將至 有望協商寬限2年
距離6月1日美國政府可能出現債務違約的「大限日」，僅剩不到幾天。據美媒報導，白宮高級官員與共和黨議員25日晚間已接近達成協議，將提高美國政府當前31.4兆美元的債務上限，為期2年。同時限制所有聯邦開支，但軍隊和退伍軍人開支除外。此外，美國商務部26日公布4月個人消費支出物價指數（PCE）年增4.7％，高於預期。通膨的頑固恐讓聯準會在6月利率會議上繼續加息。《紐約時報》26日說，談判人員25日晚間進行協商，並開始起草立法文本。據報導，協議細節雖尚未最終敲定，但談判代表正在討論一項妥協方案，這項妥協將使民主黨人免於大幅削減大部分國內項目，與此同時允許共和黨人削減部分聯邦開支。拜登總統25日稍早說，與共和黨議員之間就提高借款限額和設定未來支出水平的談判進展順利，他同時向國人保證，美國不會違約支付帳單的義務。他指出，談判重點是從10月開始的預算年度及以後的支出。共和黨人先前一直要求大幅削減開支，拜登和民主黨議員則試圖為他們的立法優先事項保留儘可能多的資金。麥卡錫表示，他已指示自己的談判代表「全天候工作以解決這個問題」。他說，「每個小時都很重要」，但「隨時」可能會達成協議。他反復表示，政府不能繼續每年增加總計約1兆美元的巨額赤字，讓長期債務總額進一步上升。麥卡錫說：「我們必須比去年花費更少。這是起點。」眾議院25日上午進行最後一項表決後，因陣亡將士紀念日（Memorial Day）休會10天，6月5日才復會，但議員們已被告知，應準備好在接獲通知24小時後返回國會大廈表決相關法案。眾院「中國問題特別委員會」主席蓋拉格和數名成員原定本周末訪台，但蓋拉格告訴記者，由於提高舉債上限的協商仍未達成協議，迫使他們延後訪台的計畫。隨著美國逼近財政懸崖，中國信評公司「中誠信國際」25日率先將美國主權信用評級從AAA下調一檔至AA+，並將美國列入可能進一步下調其評級的觀察名單。而在美東時間24日晚，國際評級機構「惠譽」也宣布，將美國長期外幣發行人違約評級列入負面觀察名單，意味著美國當前的「AAA」主權信用評級面臨下調風險。25日，「BRS晨星」跟進，將美國列入負面觀察名單。路透報導，4月PCE超過預期，雖提振第二季度的經濟增長前景，但也讓通膨回升，可能導致聯準會在一段時間內維持高利率。
疑淪矽谷銀行倒閉受災戶 莎朗史東自爆「財產少一半」淚崩
美國矽谷銀行（Silicon Valley Bank）日前突然宣布倒閉，成為2008年金融危機以來最大的銀行倒閉案。由於事出突然，不少用戶的存款都在其中無法取出，如今連知名好萊塢女星莎朗史東（Sharon Stone）也疑似成為受災戶，出席活動時自爆受到銀行事件影響，財產幾乎減少了一半，一度難過到當眾淚崩。外媒報導，莎朗史東16日在比佛利山莊接受「女性癌症研究基金會」頒發的「勇氣獎」，致詞時突然哽咽道，「我知道你們必須想辦法弄懂如何透過簡訊捐款，這是很困難的。我是個科技白痴，所以我可以寫一張他X的支票就好，但現在這也是勇氣，因為我知道發生了什麼。我因為這起銀行事件損失了一半的錢」。根據「celebritynetworth.com」網站先前盤點，莎朗史東的淨資產約達6000萬美元（約18.3億元台幣）。雖然沒有具體說明「銀行事件」，但矽谷銀行不到1週前才剛倒閉，成為美國歷史上第2大的銀行倒閉事件，因此莎朗史東的談話也引發外界聯想，推測她很可能也是受災戶之一。矽谷銀行宣布倒閉。（圖／報系資料照）《路透社》的報導，矽谷銀行的倒閉進一步衝擊全球銀行股，美國13日主要銀行的股票市值損失了約900億美元，使它們在過去3個交易日的損失達到近1900億美元，美國地區性銀行受到的打擊最為嚴重。First Republic Bank的股價暴跌超過60%，原因是新融資的消息未能讓投資者放心，評級機構穆迪對該銀行作降級審查。亞洲銀行股14日延續跌勢，日本企業受到的打擊尤其嚴重，更因為對系統性風險的擔憂引發了市場更廣泛的暴跌。在貨幣市場，美國和歐元區銀行系統的信用風險指標小幅上升。全球擁有矽谷銀行帳戶的公司則紛紛評估其財務狀況受到的影響。大量持有長天期美國國債的銀行或投資機構也可能成為危機的下個引爆點。
矽谷銀行為何遭到擠兌？ 一文看懂美國銀行倒閉危機始末
美國1週內倒了3家銀行！繼加密貨幣友善銀行Silvergate Bank在8日受FTX破產影響而終止營運後，全美第16大銀行矽谷銀行（SVB）也在10日宣布破產倒閉，如今紐約州金融監管機構又在美東時間12日以「系統性風險」為由，關閉全美第2大加密貨幣友善銀行Signature Bank，以防止這場自2008年金融海嘯以來最大的銀行危機繼續蔓延。美媒CNN Business指出，儘管SVB的擠兌和倒閉過程僅歷時關鍵48小時，但其實聯準會的貨幣政策，以及SVB的投資決策，早在多年前就為這場銀行倒閉危機種下禍根。聯準會在疫情期間實施QE政策大放水，市場充滿熱錢，新創公司從創投（VC）融資到大量資金存入SVB，SVB資產瞬間膨脹，且SVB在低利率環境下幾乎不用付出任何利息給存戶。SVB將客戶存款拿去購買大量低利率且到期日至今仍有數年以上的長天期美國國債和不動產抵押貸款證券（MBS）。聯準會為抑制通膨，開始激進升息回收資金，SVB難以透過原先的低利率吸引資金存入，因此必須付出更高的利息才能留住資金。與此同時，手中的長天期美債價格又因為升息開始下跌，未實現損失的相關數據成為一大隱憂。SVB利率風險管控不佳的消息漸漸傳開，且SVB為了應對流動性危機，又開始賤價變賣總價210億美元的長天期美國國債及MBS換取現金流，認列18億美元巨額投資虧損，讓主要客戶大感恐慌。SVB更發布公告要籌資22.5億美元，用來改善資產負債表，從而引發市場恐慌，導致更多存戶和投資人加入擠兌行列。最終SVB的股價在48小時內暴跌75％並宣布倒閉。此外，據《路透社》的報導，矽谷銀行的倒閉進一步衝擊全球銀行股，美國13日主要銀行的股票市值損失了約900億美元，使它們在過去3個交易日的損失達到近1900億美元，美國地區性銀行受到的打擊最為嚴重。First Republic Bank的股價暴跌超過60%，原因是新融資的消息未能讓投資者放心，評級機構穆迪對該銀行作降級審查。亞洲銀行股14日延續跌勢，日本企業受到的打擊尤其嚴重，更因為對系統性風險的擔憂引發了市場更廣泛的暴跌。在貨幣市場，美國和歐元區銀行系統的信用風險指標小幅上升。全球擁有矽谷銀行帳戶的公司則紛紛評估其財務狀況受到的影響。大量持有長天期美國國債的銀行或投資機構也可能成為危機的下個引爆點。矽谷銀行的危機，也引發了其他國家監管機構對矽谷銀行在當地子公司以及銀行業潛在風險的重視。據知情人士透露，英國央行下轄審慎監管局（PRA）正密切追蹤英國銀行業和更大範圍的市場形勢，並與受其監管的金融機構保持密切的聯繫。德國金融監管機構BaFin的一位發言人10日表示，正在考慮當前的事態發展，並將反映在其持續監管中。矽谷銀行德國2021年最新財務披露稱，它是一家小型、不復雜的機構，由於在資本和流動性方面依賴母公司，因此不受德國資本要求的約束。
放棄18億家產繼承資格 8歲女童選擇剃度出家茹素修行
印度一名出生自鑽石珠寶產業的8歲女童桑維（Devanshi Sanghvi），日前拋棄鑽石公司、價值18億家產的繼承權，決定落髮為尼出家修行。據了解，桑維所選擇的教派是個嚴格素食主義、強調非暴力、愛與和平的印度古老宗教耆那教。根據《每日郵報》報導指出，8歲的桑維其實是印度西部城市蘇拉特（Surat）當地知名珠寶公司Sanghvi and Sons的繼承人。蘇拉特在過往因為出色的珠寶鑽石貿易，在全球素有「鑽石之城」的稱號，而根據印度信用評級機構ICRA資料顯示，Sanghvi and Sons成立於1981年，公司淨資產高達50億盧比（折合新台幣約18.6億元），這也代表著選擇出家修行的桑維，也是變相的放棄這龐大資產的繼承權。報導中指出，桑維雖然出生於富豪家庭，但整個家族都是耆那教的信徒，桑維也自幼就展現在宗教上的濃厚興趣，小時候就曾時常出沒在廟宇中。最後他在上周參加了一場為期4天的儀式，選擇落髮出家為尼，成為耆那教最年輕的修行僧侶。據了解，耆那教又稱尼乾子教，是起源於古印度的古老宗教之一。創始人為伐達摩那是印度的沙門思潮中「六師外道」之一的尼乾陀若提子，他建立耆那教以正知、正見、正行為中心的教義，佛教的理念在發展上也受到耆那教很深的影響。
只剩馬斯克沒贏過！印度超狂首富14年身家飆百倍 比爾蓋茲、貝佐斯都不是對手
上禮拜印度富豪阿達尼（Gautam Adani）才剛超越酩悅軒尼詩－路易威登集團（LVMH）的董事長阿爾諾（Bernard Arnault），成為全球第3大富豪，7日他的身家財產又超越亞馬遜（Amazon）創辦人貝佐斯（Jeff Bezos）來到第2，儘管阿爾諾的排名馬上又回升使阿達尼掉回第3，但也意味著富豪榜上只剩馬斯克沒輸過阿達尼。據美國商業雜誌《富比士》（Forbes）的即時全球富豪榜（The World's Billionaires）7日排名顯示，印度首富阿達尼的1491億美元身家超過亞馬遜創辦人貝佐斯，成為全球第3大富豪，僅次於特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）和LVMH董事長阿爾諾，同時也是首位擠進全球前3大的亞洲富豪，勝過阿里巴巴創辦人馬雲，並在7月時就超過微軟創辦人及曾經的世界首富比爾蓋茲（Bill Gates）的身家。如今富豪榜上，阿達尼唯一沒贏過的就是馬斯克，但他或許還要加把勁才行，因為他1491億美元的身家離馬斯克的2534億美元還有很大的一段差距。阿達尼跟比爾蓋茲、巴菲特、賈伯斯等富豪和天才一樣，也是在大學就輟學，之後他成為鑽石分選專家，並白手起家創立了跨國綜合公司集團「阿達尼集團」，集團最初經營商品貿易，但目前旗下已擁有龐大的企業組合，業務包括港口管理、發電、輸電、再生能源、礦業、機場管理、天然氣、食品加工和公共建設。阿達尼集團年收超過200億美元，業務涵蓋50國的70個區域。阿達尼在2008年靠著大宗商品出口首次擠進10億美元身家富豪的行列，若對照今年的身價，他等於花14年的時間就讓自己的財產飆增超過百倍。不過，國際三大信貸評級機構之一的惠譽國際（Fitch Group），其旗下的研究機構CreditSights最近示警，阿達尼集團過度追求高槓桿投資和債務融資來拓展新業務是高風險的。
中國房企遭逆風襲擊 穆迪下調7家企業評級
大陸近期不樂觀的房企融資環境，又面臨評級機構的一陣逆風。10月18日國際評級機構穆迪下調大陸多家房企的企業評級，包括綠地控股、陽光城、中國奧園、佳兆業、祥生控股集團、富力地產、中梁控股等7家。從穆迪最新報告觀察，如此密集下調房企評級，出自於對房企未來銷售、融資前景的不樂觀。據第一財經報導，之前花樣年等出現償債風險的房企，大多逃不過被機構下調評級。在骨牌效應下，行業的融資情緒也被違約事件影響，進而導致更多房企陷入發債艱難、評級下調的命運。但是1天內有如此多家同時遭下調，還是首次出現。實際上，根據稍早彭博整理的數據顯示，今年前3季，國際3大評級機構包含標普、穆迪、惠譽，對陸資房地產發行人的降級次數是升級次數的3倍、創2016年以來最高，累計降級次數91次超過去年的兩倍，更是有紀錄以來的最多。