貨幣政策
」 降息 聯準會 日圓 Fed 美股
聯準會不急降息 市場預期12月暫停降息機率高
隨著市場持續消化川普的當選，以及聯準會對未來政策寬鬆的路徑變得謹慎，市場猜測暫停升息的可能性不斷往上升。根據CME FedWatch工具，交易員提高了聯準會12月維持利率不變的可能性，從上週的17%調高至目前 45%。22日聯準會發佈了明年1月啓動的框架審查計劃（framework review）更多細節。框架審查降會有兩大聚焦重點，一個是審查聯準會在2020年8月通過的長期目標和貨幣政策戰略聲明，第二個是探討聯準會的政策溝通工具。值得注意的是，FOMC制定的「2%作爲長期通脹目標」不會成爲此次審查重點。有分析稱，這可能會讓認爲通膨目標制定有問題的學術界和政策分析界人士感到失望。美國智庫布魯金斯學會的哈欽斯財政與貨幣政策中心在7月份報告稱：「一些人主張將2%目標提高到3%或4%，另一些人則認爲該目標應保持不變，還有人呼籲設定一個通脹目標區間，比如1.5%到2.5%，而不是單一數字。」聯準會在聲明中稱，定期框架審查的核心是「其貨幣政策策略、工具和溝通」，這三點都是聯儲局用來實現國會賦予的最大化就業和價格穩定雙重目標之框架。聯準會主席鮑威爾特別提到，願意接受新想法和批評型反饋，並將吸取過去五年的經驗教訓。2019年進行類似審查之後，聯準會在2020年修改其框架，更加重視就業目標，並允許一段高通膨時期來抵消通膨過低的時期。一些人指責稱，這種方法導致聯準會在2021年物價開始加速上漲之際，反而減緩了應對通膨的速度。
華爾街兩大投行預估標普500 明年底上看6,500點
華爾街兩大投行摩根士丹利（大摩）與高盛都在18日，把標準普爾500指數明年底目標調高至6,500點。按當天收盤近5,900點計算，等於預期美股還有逾1成續漲空間。為川普勝選以來，又有兩家重量級投行加入看多美股前景的行列。大摩策略師威爾遜（Mike Wilson）與高盛策略師柯斯汀（David Kostin）均以美國經濟和美企獲利等成長為由，把標普500指數明年底目標調高至6,500點。目前市場最看好明年標普500指數表現的，是宏觀風險顧問公司（Macro Risk Advisors）預測上看7,700點。Yardeni Research創辦人亞德尼（Ed Yardeni）估明年升至7,000點，2030年底甚至上看10,000點。儘管威爾遜而預測不是華爾街裡最高，但卻最受外界注意，因為他是知名大空頭，5月時預測標普500指數今年目標僅4,500點。即使5月後把目標調高至5,400點，但仍然顯得保守。他認為近期美企獲利成長趨勢將延續至明年，因為聯準會明年將多次降息，和多項企業景氣循環指標不斷改善。現在他把指數目標調高至6,500點，是按照其預測標普500企業在2026年每股總獲利303美元，以本益比21.5倍來計算。大摩看好美企獲利將在明後年各成長13％和12％，從而達到每股總獲利303美元預測值，但仍略低FactSet調查預估2026年獲利成長近13％，和每股總獲利309美元。至於高盛，就認為亞馬遜、蘋果、谷歌母公司Alphabet、臉書母公司Meta、微軟、輝達和特特斯等科技七雄股價，在明年表現將超越其他493家同為標普500成份股的表現。高盛認為七雄明年利潤可能創七年新低，但仍繼續支撐股價表現超越大盤。只是投資人為平衡包括成長與貿易政策等宏觀因素帶來的風險，會把資金分配至其他493檔標普500成份股，讓七雄股價漲幅僅高於大盤約7個百分點。其預測美企明年獲利成長11％，美國實質國內生產毛額（GDP）成長2.5％。由於川普上台後的高關稅政策，和美國債息走高等潛在威脅，因此警告美股整體走勢明年仍面臨高度風險。儘管如此，川普要擴大財政支出進一步推動經濟，和聯準會（Fed）貨幣政策立場更傾向鴿派等會有利股市。高盛預期標普500企業明年每股總獲利268美元。美國銀行15日發表Flow Show周報指出，全球投資人「全力押注川普2.0」，看好美元資產漲勢持續至川普明年1月就職典禮。據倫敦證交所集團（LSEG）統計，市場預期標普500企業明年獲利成長約14.1％，是今年增幅4.7％的3倍。芝商所Fedwatch工具最新數據顯示，市場預期Fed未來12個月降息2碼或3碼。川普主張會延續其第一任期內的減稅措施，把企業稅率從21％調降至15％同時，也會調降個人所得稅率。外界看好減稅能刺激經濟成長。
受川普激勵！比特幣漲破8.1萬美元 896億資金押突破9萬
川普將重返白宮的消息激勵幣圈，讓比特幣漲至81000美元創新高，外媒表示，有28億美元（約台幣896億）押比特幣突破9萬美元。據《CNBC》報導，比特幣觸及81000美元，而投資者相信，全球最大加密貨幣的創紀錄漲幅還會持續。據衍生性商品交易所Deribit（少數提供期貨交易的加密原生平台之一）資料，比特幣超過9萬美元的未平倉部位，飆升至28億美元（約台幣896億）。K33 Research 研究主管倫德（Vetle Lunde）表示，期權市場偏向多頭，看漲期權交易價格高於看跌，虛值看漲期權的未平倉合約增加。倫德指出，最近的飆升是有意義的偏離，在選舉結果明朗後，市場預估收益率多少在兩位數。川普在競選時曾承諾，要把美國變「地球的加密之都」，他會啟動國家加密貨幣儲備，包括美國政府扣押的百億美元比特幣，也會大幅削減利率。而寬鬆貨幣政策跟加密貨幣飆升，讓借錢變更容易。據了解，不只比特幣，以太幣一周也漲了30%，solana一周也漲超過28%，10日市值突破千億美元。目前現貨比特幣ETF總市值已超過800億美元，光是過去3個交易日，基金的總市值增加23億美元。加密貨幣交易所Coinbase股價在本周也漲48%，這是自去年1月以來的最強表現。
川普當選市場削減押注 華爾街：FED將放緩甚至「暫停」降息
在川普當選總統後，華爾街普遍削減了對聯準會降息前景的押注。鑑於川普承諾的加徵關稅及減稅政策將帶來通膨壓力，分析師預計聯準會可能會更謹慎行事，甚至「暫停」降息。德意志銀行經濟學家Matthew Luzzetti表示，川普勝選的結果提高了經濟增長、通貨膨脹上升和勞動力市場改善的前景，也增加了聯準會12月放棄講息的可能性。Luzzetti指出，從風險管理的角度來看，可能爲聯準會跳過12月決策提供了強而有力的理由。巴克萊銀行和道明銀行都在最新發布的報告中表示，川普政府上臺後，將提高移民限制收緊和進口關稅提高的可能性，而這些政策可能會刺激美國經濟，改變聯準會的貨幣政策路線。道明銀行Oscar Munoz表示：「雖然一些投資者可能預計聯準會甚至會在這種情況下開始升息，但我們預計，聯準會會在評估這些因素對通膨和經濟增長的影響時，選擇暫停減息。」分析師認為，鮑威爾在議息會議後的發言狀態顯然沒有9月會議輕鬆，而利率逐步調整至水平，對經濟形勢和就業市場的措辭較爲積極。通脹問題在今年年內尚未成爲聯準會降息的阻礙，預計聯準會在12月再降息25百分點。
川普揚言開除 鮑爾：總統無權解雇
美國前總統川普自其第一任期卸任後，曾多次抨擊聯準會（Fed），讓外界懷疑他重返白宮後，是否會對聯準會下手，嘗試解僱聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）。不過，鮑爾強調，他將捍衛聯準會的獨立性，強調總統無權解僱他或其他聯準會高層領袖。聯準會在疫情期間大幅降息，2022年3月開始升息，以解決通貨膨脹危機。直到今年9月，聯準會宣布降息2碼，台灣時間8日凌晨3時又再宣布降息1碼（0.25個百分點），將基準利率下調至4.50％到4.75％，符合市場預期。美媒CNN指出，川普的一位資深幕僚表示，川普仍可能允許鮑爾完成其剩餘任期，直到2026年5月，但川普也隨時可能改變主意。不過，川普先前的發言對鮑爾及聯準會並不友善，聯準會在選前啟動降息周期，又一口氣降2碼，讓川普質疑聯準會在設定利率方面「玩弄政治」。川普更曾喊話總統有權力撤換聯準會主席，白宮對美國利率決策會議有發言權，揚言若當選總統，要開除鮑爾。鮑爾7日在貨幣政策會議後的新聞發布會，被問及若川普要他辭職，他會否照辦？鮑爾回答「不會」。鮑爾指出，基於美國法律，總統無法命令聯準會主席下台，自己也不會因為川普叫他下台就離職。有趣的是，鮑爾當初上任聯準會主席，其實是由川普於2018年任命的，但兩人不時在經濟政策上意見相左。現任總統拜登在2022年提名鮑爾連任第2個4年任期，如今，川普重返白宮，共和黨全面執政，外界推測聯準會的超然地位將受到挑戰，影響力恐會被削弱。另外，川普今年7月曾在2024年比特幣大會上聲稱，若他當選，將解僱美國證券交易委員會（SEC）主席詹斯勒（Gary Gensler），並選擇對加密貨幣友好的監管人。加密貨幣分析公司10x Research研究部主管席倫（Markus Thielen）在最近的一份報告中指出，任期到2026年結束的詹斯勒，很可能在川普上任前就自動辭職。因為按照慣例，美國SEC主席會在新總統就職前辭職，以便任命與新政府政策方向一致的人選。席倫表示，如果這項傳統繼續下去，那麼詹斯勒可能會在12月或1月辭職，而新的SEC主席可能會在明年4月或5月左右確認。
川普重回白宮 外媒點名市場「5大輸家」：少碰為妙
川普將在明年1月正式就職，其強勢作風讓外界開始研判在市場上，誰會是最大贏家和輸家。歐洲新聞（Euronews）列出美國小型股、俄羅斯資產、特斯拉、比特幣與美國銀行股為五大贏家，至於五大輸家更是投資人少碰為妙。綠能股在拜登執政時期的好日子將結束。外界預期川普將削減綠能倡議的補助，令再生能源類股遭重擊。川普6日確定勝選後，太陽能股First Solar股價當天暴跌逾10％，能源技術公司Enphase Energy股價狂跌17％，再生能源巨擘NextEra Energy股價下跌逾5％，正反映市場對川普上台後會刪除聯邦補助的憂慮。中概股未來走勢雪上加霜。川普提出的貿易保護主義政策，誓言上台後要對中國進口貨品課60％關稅，令中國出口商面對難以負荷的關稅壓力。香港恒生指數6日下跌2.6％，至於中國最大電動車製造商比亞迪股價更下滑3.6％。歐元貶值壓力將大增。許多專家都認為川普提出的各項政策會令美國通膨抬頭，促使聯準會採取更緊縮而不是更寬鬆的貨幣政策來抑制通膨壓力。這將會令美元走勢強勁而導致歐元表現更弱。投資人爭相把資金轉向美元，讓歐元兌美元匯率6日下跌1.7％，創2020年3月爆發新冠疫情以來最大單日跌幅。美國公債成最大輸家之一，因為川普要擴大財政支出來推動經濟，打算讓國債在2035年前擴增7.75兆美元，使國債與國內生產毛額（GDP）比率攀升至143％。美國10年期公債殖利率6日急升逾10個基點至約4.5％。債息上升代表債價下跌。德國車商將飽受川普全面調高關稅衝擊，導致保時捷、BMW、賓士和福斯等股價6日均大跌5％或以上。反映投資人擔心川普的貿易政策會進一步侵蝕德國車商的獲利能力。
美國總統大選勝負難料 科法所估將進一步加劇經濟過熱態勢
美總統大選戰況空前激烈，選情膠著難分勝負：法國信用保險公司科法所5日指出，兩位候選人對貿易、稅收和利率產生重大影響；目前整體來看，美國經濟過熱的態勢很可能進一步加劇。若川普當選，增加的風險還包括，對大陸進口商品徵收 60％ 的關稅，對所有交易夥伴（無論是否為盟國）普遍實施 10％-20％ 的進口關稅，不僅將大幅增加美國企業與消費者的負擔，更會嚴重干擾全球價值鏈。兩位候選人主張的政策均涉及大規模公共支出，引發對通膨和利率走勢的擔憂，家庭消費保持強勁之際，更推高通膨，迫使美國聯準會緊縮貨幣政策，上調利率。科法所指出，不論誰當選總統，美元的全球儲備貨幣地位仍將保障美國在融資方面的優勢。但若是川普當選，第二任期內聯準會的獨立性受到挑戰，市場對美國貨幣政策的信心或將動搖，加劇全球經濟的不確定性。
央行史上最重打炒房原因曝光 憂房租推升通膨
中央銀行9月理監事會後，祭出史上最重的第7波選擇性信用管制，房市引發「金龍海嘯」，而理監事會議紀錄1日出爐，重拳打炒房的原因跟著曝光，有理事指出，有些人將不動產當成流動性資產炒作，且賭寬限期期間房價往上漲，建議房市抑制措施應加大力度。該理事亦指出，投資者應使用自己的錢投資房地產，若過度仰賴銀行貸款為資金，若未來房價一旦反轉向下，甚至出現硬著陸，則恐影響金融穩定；根據央行理監事會議紀錄，全體理事均贊同第七波信用管制措施，以及搭配調升新台幣存款準備率。理事一句房市抑制措施應加大力度，民眾關心央行是否祭出第8波選擇性信用管制？央行總裁日前在立法院質詢時回應，現在「言之過早」，要觀察現行信用管制實施效果。楊金龍點出央行觀察3大指標，包含房價是否修正、不動產貸款集中度、不動產貸款金額等。有理事在會議上表達，這次信用管制措施搭配調升存款準備率主要目的有三，第一，透過加強貨幣信用之數量管理，冷卻民眾強烈的房價上漲預期心理，進而抑制其投機動機；其二、這次措施降低不動產相關貸款成數，將可使先前的道德勸說引導銀行自主管理，未來一年不動產貸款總量成效易達成；其三、可將投機需求相關貸款資金釋出，優先轉予無自用住宅者購屋貸款。央行數名理事認為，當前房市過熱，房貸金額急遽成長且不動產貸款集中度近歷史高點，有必要調整選擇性信用管制措施。央行預測明年消費者物價上漲率（CPI）年增率降至2％以下，但房價維持高檔、持續上漲後，由於房租反應落後，預期房租將持續上漲；央行理事也憂心房租續漲、通膨風險仍在，貨幣政策應針對通膨可能的壓力予以反應，打擊通膨實在不宜放鬆，意謂政策利率沒有必要調降。美國聯準會9月進入降息循環，有理事說，在各部會努力抑制下，台灣通膨數年來的漲幅均低於其他國家，因此，現在利率下降的空間沒有其他國家大，沒有必要跟隨美國啟動降息而跟進。
勞動基金9月再賺311.7億！新制勞退領大紅包 勞工平均可領4.84萬元
勞動基金9月再賺311.7億！據勞動部勞動基金運用局公布指出，截至今年9月底為止勞動基金收益數為9182.3億，並以新制勞退累積收益達6152.3億元為多，若以1272萬新制勞退帳戶估算、平均每戶可分配約4.8萬元。勞動基金運用局表示，美國大選變數及地緣政治衝突不斷，皆為金融市場帶來紛擾，檢視布局策略及機動調整投資部位，強化基金運用效能，以提升基金長期投資效益。基金局指出，回顧9月金融市場表現，月初公布美國就業數據表現不佳，引發市場對景氣擔憂，加上市場對AI樂觀情緒降溫，主要國家股市呈現下跌走勢，一直到9月下旬美國聯準會宣布降息2碼，零售銷售及工業生產等數據表現穩定，加上初次領取失業金人數意外下滑，提振市場對經濟前景的信心。整體來看，9月金融市場處於機會與風險並存態勢，呈現震盪現象。基金局說，經濟合作暨發展組織（OECD）表示在各國央行緊縮貨幣政策的延遲效應消退、通膨降低鼓勵消費者支出之際，各國央行降息可望助長日後支出，維持經濟穩定成長，將全球今年經濟成長預測上修0.1個百分點至3.2％，明年維持3.2％。
中信四檔ETF初分配評價結果出爐 00891每股配息0.49元
中信投信今天（1日）公告旗下四檔ETF第一階段分配評價結果，包括00891中信關鍵半導體、00934中信成長高股息、00948B中信優息投資級債、00795B中信美債20年，每受益權單位預計配發金額各為0.49元、0.115元、0.052元與0.400元；除息交易日為11月18日，11月15日買進並持有就能參加除息，收益分配發放日為12月12日。美國科技巨頭陸續公布財報，第4季半導體產業旺季行情可期，AI仍是市場主旋律， 中國信託投信表示，美國經濟遠較預期強韌，雖有總統大選不確定性因素存在，但截至目前為止，大型企業公布財報其實優於市場預期，即便美股近期出現獲利了結潮，不過大型企業仍表示將擴大資本支出，持續布建AI基礎建設。據中國信託投信官網、集保截至10月25日統計，00891規模達192.8億元，而受益人數則來到116,890人，是規模最大、受益人數最多的台股半導體ETF。00891本月進行成分股調整，新增家登、中砂、矽力，剔除新唐、華邦電、愛普。基金經理人張圭慧表示，家登、中砂都屬於先進製程概念股，其中家登為全球半導體極紫外光光罩盒（EUV Pod）龍頭，而中砂切入晶背供電，可望成為埃米世代顯學。至於電源供應龍頭廠矽力，受惠半導體應用動能回升，電源晶片產業需求也可望提升。00934上月進行成分股調整，新增、移除各13檔，持股新增廣達、可成；加碼華碩、國巨、群電，都是受惠AI PC供應鏈的科技廠。在半導體股方面，則換上群聯、南電；加碼力成、聯詠等AI題材的半導體供應鏈。中信基金經理人呂紹儀指出，因市場已經反映在價格（price in），聯準會正式降息後，債市反而「利多出盡」，加上美國經濟遠比預期強勁，市場對於聯準會未來降息的速度與幅度持續下修，也導致美債殖利率一路走高，來到近幾個月的高點。基金經理人張瓈尹則說，長天期債券基本上因僅有利率風險，在降息循環中可望受惠最大（如表1），尤其當景氣是否陷入衰退，不確定風險提高之際，非常適合納入投資組合。而高評級公司債，因為有信用風險溢酬，因此利率較公債高，其收益也較公債佳。隨著美國總統選舉結果將於11月底定，市場也會將審視焦點重新轉向經濟基本面，美債殖利率可望「校正回歸」。短期金融市場會受選前選後預期心理影響，中長期回歸基本面和聯準會貨幣政策走勢而定張瓈尹強調，降息畢竟代表景氣走緩，未來面臨不確定風險提升，因此選擇非投資等級債券的投資人，要注意投組中是否有垃圾債，也就是CCC級，避免景氣陷入衰退，違約率大幅提升，信用利差走擴，而造成損失。
AI動能持續！中經院上修今年GDP至3.96% 通膨連3年破警戒線
中經院今（25）日發布最新經濟預測，受惠於強勁的人工智慧（AI）需求，以及股市熱絡，共同促進了台灣經濟「內外皆溫」的特徵，上調台灣今年經濟成長率至3.96%，較7月預測的3.81%上修0.15個百分點，接近4%水平。同時，還預測明年成長率維持在3%之上，達3.03%。中經院預測2024年台灣經濟成長率為3.96%，較上次預測上修0.15個百分點，成長模式呈現「內外皆溫」。其中，內需貢獻3.07個百分點，而國外淨需求貢獻0.89個百分點。中經院院長連賢明表示，台灣的外銷在過去幾個月連續突破500億美元，這不僅推動了投資的增加，也穩定了內需的成長。展望2025年，預測經濟成長率為3.03%。連賢明說，台灣AI產業預估還是會繼續成長，但幅度應會慢慢下降。針對通膨問題，中經院指出，由於電價調漲及颱風等天災造成蔬果價格上揚，全年消費者物價指數（CPI）預測將達到2.17%，連續三年超過2%的通膨警戒線。展望2025年，預測CPI年增率為1.96%，有機會降至2%以下。對於美國總統大選結果是否會衝擊台灣經濟？連賢明表示，美國總統大選一定會牽涉到全世界，一定會影響到台灣的經濟，包括利率政策及產業政策，但台灣的半導體的產業、尤其在AI的部分，應該動能會持續，相對衝擊沒有那麼大。中經院同時提醒，雖然台灣經濟表現穩健，但未來仍需留意4大不確定性，包含主要國家貨幣政策走向，中國經濟成長走勢及兩岸關係動向，國內投資支出及廠商對未來信心展望，以及地緣政治、美國總統大選後的政經走向。
EBC金融集團再次攜手帝納波利團隊 揭示應對黑天鵝策略
EBC金融集團日前在台北舉辦了「全球交易技術論壇：以帝納波利指標駕馭黑天鵝」研討會，活動聚焦於如何應對動盪市場，為全球投資者提供獨到的金融趨勢見解。此次活動吸引了國際金融專家、經濟分析師和投資者，共同探討地緣政治緊張局勢、通膨以及科技變革對市場的影響。EBC在倫敦、香港、東京、新加坡和雪梨等全球金融中心設有業務，並受到英國FCA、開曼群島CIMA及澳洲ASIC等主要機構的監管。這些認證彰顯了EBC致力於在全球市場提供穩健、專業且透明的金融服務。面對地緣政治不穩定、通膨上升及貨幣政策變動等挑戰，EBC始終致力於賦能投資者並提供教育。本次研討會為與會者提供了在當前動盪的金融市場中管理風險和抓住機遇的實用工具。David Barrett ：關於威脅市場穩定因素的洞察EBC金融集團（英國）執行長David Barrett警告全球市場日益加劇的脆弱性。他指出，聯準會近期的降息引發了債券市場的動盪，可能導致歐元區債務危機。地緣政治衝突，包括俄烏戰爭和中東地區的不穩定局勢，也進一步加劇了市場的不穩定。David強調，EBC致力於提供頂尖的交易工具和教育計畫，為交易者提供先進的指標工具，以幫助投資者駕馭市場的變化。David Barrett介紹EBC金融集團與聯合國打敗瘧疾合作夥伴關係。（圖／EBC金融集團提供）曾星：應用帝法指標 精準捕捉交易時機黃金率交易大師曾星介紹了帝納波利指標如何幫助投資者識別關鍵的市場回調點，並抓住有效的交易機會。他強調，這些指標能夠在市場波動期間精確定位匯聚點和擴展點，有助於降低損失，即使在地緣政治緊張和央行政策變動時亦是如此。潘華生博士：地緣政治風險與資本市場經濟對策著名經濟分析師潘華生博士深入分析了地緣政治風險對資本市場的影響。他指出，我們正處於一個由地緣政治衝突驅動資本決策的時代，市場不再單純依賴經濟數據作為反應，這需要我們採取新的戰略應對。潘博士強調，中國經濟的動態對全球金融體系至關重要，投資者必須適應不斷變化的地緣政治局勢，並制定長期策略來應對不可預測的經濟變化。Joseph AuXano：應對聯準會決策後的市場反應DiNapoli線上課程（DAP）主理人JosephAuXano探討了聯準會降息後市場的動態。 AuXano 示範了如何利用帝法指標準確評估聯準會決策後的市場反應，同時指出，僅僅依賴短期趨勢會讓交易者在不可預測的市場波動中的處於弱勢。而透過觀察價格與帝法指標的相互作用，交易者和投資者能夠更有效地應對短期波動並掌握長期趨勢。Rich Wang：降低程式交易風險Provider Space 技術長 Rich Wang 探討了程式交易的優點與風險，並分享了如何將風險控制策略整合到自動交易系統中。他指出，適當的風險管理能幫助交易者在面對市場波動時保持控制並降低損失。David Barrett(左2)與其他成員在EBC研討會上進行全球市場趨勢和金融策略小組討論。（圖／EBC金融集團提供）研討會成果 此次研討會為市場參與者提供了豐富的策略剖析，以及駕馭當前動盪金融局勢所需的工具和知識。從地緣政治風險到程式交易及應對聯準會的降息反應，強調了利用帝納波利領先指標等先進技術指標來管理風險和抓住市場時機的重要性。隨著EBC不斷擴大在新興市場的業務，始終致力於為全球交易者提供量身定制的工具和教育資源，為投資者和交易者提供必要的遠見，以應對這些不斷變化的挑戰。
金價年內34次創新高 交易商估「這時」將衝破3000美元！
不只台積電股價創新高，國際黃金價格因美國大選、地緣政治不確定性升溫，加上寬鬆貨幣政策影響，金價再創歷史新高，18日COMEX黃金期貨價格再度大漲1.07%，一度攀升至每盎司2720美元。這是黃金歷史上首次突破2700美元大關，較年初累計上漲32%，是年內第34次創下歷史新高記錄。根據參加倫敦金銀市場協會（LBMS）年會的交易商、精煉商與礦商預測，明（2025）年10月底金價還會進一步上漲至每盎司2,917美元。根據《路透社》報導，金價在今年已飆升超過30%，突破歷史紀錄。WisdomTree商品策略師Nitesh Shah表示，「除了中東局勢的擔憂之外，美國大選也臨近，這次選舉看起來將會是一場非常激烈的競爭。而這就產生了大量的不確定性，金價通常在不確定時期是投資者的避風港」。Saxo銀行主管Ole Hansen表示，LBMA基準預測是金價在明年將上漲至接近3000美元，銀價表現甚至更好，這種潛力也引發投資人關注。世界黃金協會（WGC）最新調查顯示，德國2022年金條金幣淨需求量為185公噸，2023年大幅下滑至47公噸。據研究指出，37%的投資者曾在某個時候投資擁有黃金；其中13%在2023年初賣掉全部或部分持有的黃金，另外受訪的投資者普遍表示，未來傾向購買黃金。
央行打炒房還有第8波？ 楊金龍：滾動式檢討
中央銀行9月祭出第7波選擇性信用管制，被認為史上最嚴厲打炒房措施，市場稱為「金龍海嘯」，央行總裁楊金龍17日赴立院財委會進行專案報告時坦言，大家拚命買房，預期心理下推升房價，若央行再不出手，恐有催化房市泡沫的疑慮，強調信用管制不會高舉輕放。對於外傳央行恐再祭第8波信用管制，楊金龍沒把話說死，指出會滾動式檢討。央行第7波選擇性信用管制、搭配調升存款準備率，是強化管理銀行信用資源，抑制房市投機、囤房行為。對有意購屋或房貸族來說，最關心的是央行會再祭出第8波選擇性信用管制嗎？楊金龍表示，要看成效、持續觀察。據了解，房價是否鬆動、不動產放款集中度是否改善，都是重要觀察指標。楊金龍認為，抑制房市投機，不是只有央行的工作，財政部、金管會、內政部等，實施平均地權、囤房稅、房地合一稅等，必須大家一起來努力。日前房貸因限貸令，央行找國銀開會，除解決首購族的貸款困難外，也設有15支申訴專線；楊金龍表示，1天約有100多通電話進線，統計截至目前為止，累計了1000多個案件進來，有的陳情房貸申貸困難、也有詢問房貸相關規定，央行把陳情案一一整理並轉給銀行，個案要盡量排除、解決。楊金龍憑藉金融專業，打炒房毫不手軟，環球金融雜誌日前評比全球主要國家央行總裁，總計榮獲4次Ａ級的楊金龍，今年評比卻降為B＋，國民黨立委賴士葆關心「委屈嗎？」；楊金龍笑稱，「不委屈，我還有進步空間」，對於前總裁彭淮南曾拿下14Ａ，楊金龍稱讚「非常佩服」 ，對於評比降，楊金龍說「我要接受，虛心檢討、繼續往前走」。美國聯準會相隔4年多後，9月首度宣布降息，且一次降息2碼，正式進入降息循環，台灣央行目前維持相對緊縮貨幣政策基調，楊金龍認為，台灣情況與美國不一樣，不一定要跟進美國降息。
全球央行總裁評比出爐！「4A總裁」楊金龍今年降為B+ 明年坐B望A
環球金融雜誌（Global Finance）公布2024全球主要國家央行總裁評比，我央行總裁楊金龍今年未再獲A肯定，評比降為「B＋」。回顧楊金龍總裁生涯共獲四個A，目前仍是「4A總裁」。根據環球金融雜誌最新發布的央行總裁評比，楊金龍去年續獲A，但未再次拿到A，而是拿到B＋，也是第二任期首度拿B＋。觀察主要亞洲央行，包括中國大陸人行行長潘功勝、韓國銀行（韓國央長）行長李昌鏞、日本銀行（日本央行）總裁植田和男，以及我央行總裁楊金龍，今年均獲B＋。有關主要央行總裁評比，由環球金融雜誌每年對約80多位國家央行總裁，進行貨幣政策表現的評比，評分標準採用類似美國學校的學生評分標準制度，共分為A至F等五級，A代表「優異」的最高榮耀，F代表「不及格」，歷年來大多在8、9月發布，今年於10月發布。據環球金融雜誌公布，今年最高A＋央行總裁共三位，包括首獲A＋的丹麥Christian Kettel Thomsen，另包括印度Shri Shaktikanta Das、瑞士Thomas Jordan，則為連兩年A＋。拿下A的央行總裁則有八位，包括巴西、致力、模里西斯、摩洛哥、南非、斯里蘭卡、越南的央行總裁。回顧楊金龍總裁生涯的四個A，2019年首度接受環球金融雜誌央行總裁評比，隨即拿下首A；2020年續獲A；但2021年被美國財政部列入匯率操縱國「加強觀察名單」，因而該年楊僅獲A-。2022年全球進入升息循環，楊金龍任內也首度升息1碼，後續維持溫和緊縮步調，並靈活搭配調高存款準備率，貨幣政策靈活妥適因應，去年及今年均獲A，累計四個A。不過，今年3月楊金龍再次做出勇敢的決定，再度升息半碼，但最終未再獲A，今年暫時無緣「5A總裁」，明年坐B望A。主要國家央行總裁評比，除了環球金融雜誌每年進行外，其他國際評等機構如國際貨幣基金（IMF）及國際三大信評的惠譽、穆迪、標準普爾等，也均會針對各國央行的貨幣、外匯及總經政策等，發布相關的評等結果，都可反應出近一年來該央行總裁表現的參考。
美元重返強勢地位 恐致日圓貶向150大關
美元兌日圓匯率10日一度攀抵10周新高，原因是市場愈來愈相信美國聯準會（Fed）將採取謹慎的降息作為。分析師認為，在美國經濟持續展現韌性之下，美元正重返強勢地位。而美元走強與美債殖利率攀升，恐導致日圓進一步貶向150日圓大關。美元兌日圓周四稍早升值0.2％，最高觸及149.54日圓兌1美元，此為今年8月2日以來首見，但後來轉為下跌0.18％。美元兌一籃子貨幣的美元指數也在兩個月高點附近徘徊。美元近日轉強，原因是上周公布的9月非農就業數據意外強勁，不僅緩解市場對於美國經濟衰退的擔憂，也令交易員進一步降低對於今年降息的押注。相反地，日本新首相石破茂與日本央行（日銀）多位官員近日發表一系列偏鴿言論，令日銀10月升息機率驟降，拖累日圓持續走貶。日銀副總裁冰見野良三（Ryozo Himino）10日演講時表示，日銀並未採取「預設的貨幣政策路線」，他們將仔細評估經濟數據後「逐次會議做出決定」。
美股皆墨台股8日盤中跌逾200點 台積電力守千金大關
前一日美股四大指數下跌，台股沒有延續前一天強勁，震盪走跌，開盤跌11點，以22691點開出，隨後跌逾2百點，11點前甚至摔到22418點、跌近300點，後續跌勢稍緩，台積電 (2330)力守千金大關。台北股市7日因台積電強漲、收在1005元，貢獻大盤點數達218.8點，終場大盤以上漲399.85點，或1.79%，收在22702.56點，站上所有均線，成交值3769.14億元，沒想到8日風雲變色。投顧表示，台股在衝過季線後展現強勢，不過市場仍心存觀望，而近期中國股市異軍突起，也分散市場焦點，要注意短線下殺，建議逢低布局，提前卡位美國總統選後行情。在11點左右，台積電力守平盤、但大多時間掉5元、撐在1000元；其他電子權值股方面，正在舉行科技日的鴻海（2317）跌2.5元、在195元，台達電（2308）漲3元、在375元，廣達（2382）跌3.5元、在264元；高價股的聯發科（2454）跌15元、在1235元，大立光（3008）跌50元、在2475元。美股方面，本周還會有多位聯準會官員發表講話，以經濟數據提供貨幣政策線索，美國大型銀行也將啟動第三季財報季，不過中東緊張局勢越演越烈，國際油價持續走高，布蘭特原油每桶已到80美元。美股7日主要指數，道瓊工業指數下跌398.51點，跌0.94%，收在41954.24 點。那斯達克指數下跌213.95點，或1.18%，收在17923.9點。S&P500指數下跌55.13點，或0.96%，收 在5695.94點。費城半導體指數下跌10.03點，或0.19%，收在5196.80 點。
美債殖利率上升 台指期夜盤下挫
美國上周公布的9月非農就業人數激增25.4萬人，遠超出預期的15萬人以及8月的15.9萬人，失業率也下滑0.1個百分點至4.1％，市場投資人減少對聯準會今年底前降息幅度的押注，10年期美債殖利率重返4％之上，拖累美股7日四大指數同步開低，台指期夜盤則下跌128點，暫報22,639點。美股超級財報季本周準備啟動，將由摩根大通等多家金融股打頭陣，接著科技七巨頭也將接力開演，市場持續關注17日將登場的台積電法說會，以及後續美股及台股科技大廠財報表現。元富期貨表示，台指7日重新站回所有均線之上，短線有機會進一步挑戰9月底的向下跳空缺口，延續反彈走勢。本周重點國際財經大事包括，美國公布重磅通膨數據CPI和PPI，以及聯準會（Fed）揭曉貨幣政策會議紀錄。期交所內商品則也普遍走弱，小臺指期下跌101點、微臺指下跌97點、電子期小跌5.7點、小電子期下跌5.95 點、半導體30期貨下跌58 點；而台積電台股現貨重返千元大關之後，台積電ADR 7日開盤上漲逾1％，台積電期貨夜盤則維持在平盤價位、報1,010元。國外指數期貨部分，連結美股四大指數的期貨商品漲跌分歧，美國道瓊期貨、美國標普500期貨、美國那斯達克100期貨下跌142點、20點、39點，費城半導體期貨則是小漲17點，英國富時100期貨也小漲11點，報8,361點。商品期貨也漲跌互見，黃金US期上漲11.9點、台幣黃金期下跌27點、布蘭特原油期貨則是上漲50點。
美元周線創近兩年最強 日圓創15年最大單周跌幅
衡量美元兌歐元、英鎊和日圓等六大貨幣整體匯率表現的美元指數，4日收102.48點創七周新高，周線漲幅逾2％為2022年9月來表現最強一周。由於中東戰火不斷擴大，刺激投資人對美元的避險需求，美國降息令美元借貸成本走低而增加海外對美元的需求，加上美國經濟具彈性而有助支撐美元，這三大因素都推升美元匯率。美元走強，令與美國同為「10國集團」（G10）其他成員國貨幣轉弱，其中日圓表現最弱，4日兌美元匯率貶值逾1％收約148.66日圓，周線重貶約4.5％為2009年來最大單周跌幅。日圓上周表現為G10裡最差，是本來被外界視為貨幣政策屬鷹派的石破茂，指目前日本經濟仍未為進一步升息做好準備，成為日圓走貶主因。儘管Fed開始降息，但目前美日利率差距仍將近五個百分點，若日本央行不積極升息，加上美國經濟表現仍然強勁，而日本復甦依舊露出疲態，只會令日圓失去升值動能。富國銀行策略師查特吉（Aroop Chatterjee）指數據顯示美國勞動市場較外界預期更具彈性，這將削減外界對Fed積極降息的預期，因為目前不太需要積極降息來刺激美國經濟。美國4日公布9月失業率和非農就業人數均優於預期後，芝商所FedWatch工具隨之顯示市場預期Fed年底前再降息2碼機率，從一周前的53％銳減至近乎零，普遍預期僅降息1碼。支付公司Corpay首席市場策略師夏莫塔（Karl Schamotta）認為Fed在降息速度上會更為謹慎。
中國金價持續高漲！連假折扣促銷也沒用 店家：整天可能一單都沒成
近期是中國的國慶連假，也是中國民眾購物和消費的高峰期，但相較之下，金飾市場卻顯得十分冷清。像是在北京西單大悅城、朝陽合生匯的周大福、周生生、老鳳祥、菜百及中國黃金等金店內，可以用門可羅雀來形容。背後主要原因是國際金價逼近2700美元/盎司，中國金飾價格接近人民幣800元/克（折合新台幣約3556元），導致今年中國國慶連假期間到店詢問金飾的顧客大幅減少，也有店家表示，可能開店整天都是一單沒成。根據中國媒體報導指出，為了刺激消費，各大品牌的金店也在連假期間推出促銷活動。像是周大福、老鳳祥等品牌在原掛牌價基礎上提供人民幣40至50元/克的折扣，老廟黃金優惠後金價為681元/克，菜百則對黃金飾品手工費提供八折優惠。但即便如此，整體消費情況依然不理想。根據中國國家統計局資料顯示，2024年1至8月限額以上金銀珠寶零售總額為2186億元，同比下降2.5%。自4月以來，零售總額連續五個月下滑，8月份的降幅達到12%，創下今年以來的最大跌幅。珠寶行業的消費結構也發生變化，鑽石和翡翠類珠寶的消費比例下降，而黃金飾品的比例卻有所增加。銷售人員表示，隨著金價持續攀升，消費者的購買意願大幅下降，特別是在高位金價下，投資和消費雙雙受壓。不少消費者對於其他類型珠寶興趣不大，因為相較於鑽石和翡翠等需要專業知識的飾品，黃金飾品價格透明，依重量即可大致估算，讓人更容易衡量其價值。為應對金價波動的風險，許多珠寶企業都有各自的應對方式，像是菜百股份採取「以銷定採」的多批次、小批量採購方式，而老鳳祥則利用上海黃金交易所的交易工具和銀行的黃金租賃等方式來降低風險。博時基金的黃金ETF基金經理王祥表示，市場對美聯儲將實施寬鬆貨幣政策的預期，可能會導致金價的波動性增加，但中長期來看，金市前景仍被看好。此外，全球央行和長期管理機構對黃金購買需求的增加也是推動金價上漲的重要因素。世界黃金協會的數據顯示，2024年7月各國央行淨購黃金37噸，創下今年以來的最高月度增幅。這些因素影響了市場對金價未來走勢的預期，也使得消費者在高價位的情況下更加猶豫。