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SpaceX首次公開募股「將成史上最大規模IPO」！估值上看1.75兆美元
世界首富馬斯克（Elon Musk）旗下的「太空探索技術公司」（SpaceX）已經秘密提交美國「首次公開募股」（Initial Public Offerings，IPO）申請。對此，2名知情人士於美東時間4月1日向《路透社》表示，此舉將為這個潛在的史上最大規模股票上市鋪路。據《路透社》報導，SpaceX發射進入太空的火箭數量超過任何其他公司，並承諾提供投資人1個參與人類重返月球以及嘗試殖民火星的機會。該公司還計畫將人工智慧資料中心部署到軌道上，同時運營1個高利潤的衛星通訊系統，使地球上大部分地區能夠接入網際網路，而該系統正日益被用於戰爭。SpaceX此次上市的潛在估值可能超過1.75兆美元，此前該公司剛與馬斯克的人工智慧新創公司「xAI」完成合併交易，該交易將SpaceX估值定為1兆美元，並將聊天機器人「Grok」的開發商xAI估值定為2500億美元。據匿名知情人士的透露，SpaceX將於4月21日舉辦分析師日活動，邀請研究分析師親自出席。消息人士補充，公司還將於4月23日安排分析師選擇性參觀位於田納西州曼菲斯的xAI「Macrohard」資料中心，並計畫於5月4日舉行線上會議，與銀行研究分析師討論財務模型。對這個企業集團進行估值並非易事，但馬斯克的領導力讓部分投資人更容易做出判斷。IPO研究與ETF提供商「文藝復興科技有限責任公司」（Renaissance Technologies LLC）的數據與指數分析師博查尼斯表示：「投資人可以採用分部加總估值法，但就像特斯拉一樣，SpaceX的估值可能會隨著大眾對馬斯克願景的信心而劇烈波動。目前為止，投資人似乎渴望以任何形式接觸SpaceX。」專注於新興科技與資本市場的市場研究與分析機構「Futurum Equities」首席市場策略師博魯爾（Shay Boloor）指出，1.75兆美元估值中很大一部分來自「星鏈」（Starlink）低軌道衛星業務。「Starlink是這一估值唯一合理的理由，」博魯爾表示，「這將成為持續性收入引擎」，目前星鏈擁有900萬訂戶、國防合約以及自身資料網路。報導補充，總部位於德州「星港」（Starbase）的SpaceX可能在IPO中籌資超過500億美元，輕鬆超越2019年「沙烏地阿美公司」（Saudi Aramco）創下的全球最大IPO紀錄。SpaceX的重磅上市可能為多年低迷的IPO市場注入活力，市場參與者預期散戶與機構投資人需求強勁，其中部分人被馬斯克品牌吸引，另一些則希望參與快速成長的太空與星鏈業務。根據與xAI的合併估值，SpaceX目前是全球最有價值的未上市公司。此前該火箭新創在二級市場股票交易中的估值約為8000億美元。其他多家知名新創公司，包括「OpenAI」以及競爭對手「Anthropic」，據稱也在考慮大型IPO，這將成為測試投資人對新上市公司需求的重要指標。許多大型新創公司長期維持私有狀態，依靠私人市場的龐大資金來源，但像SpaceX這樣的公司上市可能促使更多企業考慮公開募股。《彭博新聞》4月1日率先報導了這項保密申請。據悉，保密申報允許公司私下向監管機構提交IPO文件，使其能在公開審查前處理回饋並完善揭露內容。此次上市將加深分析師與投資人對「馬斯克經濟」的關注，也就是這個億萬富豪龐大且相互交織的商業帝國，並重新聚焦其企業在融資、治理與估值上的運作方式。康乃爾大學（Cornell University）金融學助理教授Minmo Gahng表示：「可能採用雙重股權結構，使馬斯克在引入公共資本的同時，仍能保持對公司的控制權，即使公開上市會帶來大幅稀釋。」馬斯克同時經營特斯拉、神經科技和腦機接口公司「Neuralink」以及基礎設施和隧道建設公司「無聊公司」（The Boring Company）。對此，分析師也指出，馬斯克是否有能力同時管理多家市值超過1兆美元的公司，可能影響投資人信心。與新上市公司相關的投資研究和指數編製公司「IPOX」副總裁Kat Liu表示：「投資人對馬斯克同時監督多家重要企業的能力感到擔憂是可以理解的，尤其考量他有時具有爭議性的公共形象。然而，SpaceX在某種程度上具有差異化優勢。該業務在營運上已成熟，且在多個關鍵領域維持技術領先，更重要的是已實現盈利，這為其提供了穩固的基本面支撐。」
危機還是轉機？ 谷歌新記憶體技術「這原因」陷爭議
記憶體缺貨有轉機，搜尋引擎巨頭Google近日釋出AI記憶體壓縮技術 「TurboQuant」，宣稱能在不犧牲模型精準度下，將生成式AI推理階段最消耗資源的「鍵值快取（KV Cache）」空間需求大砍6倍，並讓運算速度暴增8倍。TurboQuant的核心優勢，在於解決了傳統壓縮技術產生的「記憶體雜訊（Overhead）」。一般當用戶與AI對話時，模型需要將每一輪的對話內容暫存於記憶體中，隨著對話增加，內容會迅速擠爆GPU的高頻寬記憶體（HBM），成為AI推論速度與成本的最大瓶頸。Google這套不僅優化了Gemini等大型模型的檢索效率，根據實測，在輝達（NVIDIA）H100 加速器上，TurboQuant 相比未壓縮方案，效能最高提升了8倍，更無須重新訓練模型即可直接掛載。儘管AI技術進步令人振奮，但資本市場卻認為「硬體需求恐將萎縮」，引發記憶體族群股價一度重挫。富國銀行分析師Andrew Rocha認為：「TurboQuant 正在直接攻擊記憶體成本曲線，一旦被廣泛採用，資料中心對記憶體容量的規格要求將被打上大問號。」市場認為，TurboQuant對手機、筆電等終端裝置更具意義。由於行動裝置記憶體有限，這類高效壓縮技術能讓更強大的AI模型在手機本地端運行（Ondevice AI），這反而會刺激各類終端裝置進行記憶體規格換代。
聯寶電子攜歐美IC大廠布局AI電源 矽光子低軌衛星訂單看好
隨著AI伺服器與資料中心機櫃功率邁向1MW里程碑，電源系統面臨嚴峻挑戰，聯寶電子(6821)積極布局高階磁性元件與無線充電解決方案，深化與歐美IC設計大廠合作，擴大矽光子、低軌衛星及Wi-Fi 8供應鏈布局，為AI基礎設施提供關鍵電力守護。AI運算浪潮持續推進，帶動AI伺服器、矽光子技術及低軌衛星應用快速發展，全球科技產業邁入高效能、高功率密度時代。聯寶電子董事長譚明珠指出，資料中心機櫃功耗已達140kW，未來上看300kW，對供電穩定性與能效提出極端要求。磁性元件不再僅是傳統變壓器，而是支撐系統穩定的核心，成為AI電力與訊號守門員。圖右為聯寶董事長譚明珠、左為聯寶總經理譚偉傑。（圖／聯寶電子提供）譚明珠強調，在極端大電流條件下，熱管理與電源轉換效率為產業瓶頸，聯寶憑藉高頻大電流供電技術，成為國際IC設計業者新世代AI電源方案的戰略夥伴。她笑言：「我們不只是製造變壓器，而是打造AI時代電力與訊號的穩定中樞，拼的不只是晶片算力，更是背後電力管理。」聯寶定位新世代電源模組與磁性元件為「AI電力革命守護者」，於即將登場的美國應用電力電子大會(APEC 2026)正式亮相專為1.6KW 4相buck架構設計的高階矩陣式電感(Matrix Inductor)。此產品透過磁性耦合設計，在極端動態負載下有效抵消磁通變化，大幅提升供電穩定性，為1MW機櫃時代AI伺服器提供關鍵解決方案。聯寶具備領先電磁與熱流模擬能力，以及底層材料開發技術，能依晶片架構客製磁路與散熱設計，從參考設計階段協助客戶縮短開發時程，拉開與傳統被動元件廠差距。此舉獲知名AI大廠與系統廠高度關注，帶動高速網通、Wi-Fi 8訂單能見度維持高檔，並積極切入矽光子與低軌衛星供應鏈。除磁性元件外，聯寶強化無線充電布局，近兩年調整產品、客戶與市場結構，涵蓋10W至30W快充TX/RX模組、多線圈與磁吸設計，滿足多元需求。應用由消費電子延伸至智慧家具、穿戴裝置、健身器材及醫療設備，已在健身與醫療領域取得實質進展，優化客戶組合並增添營運動能。聯寶持續鎖定亞太與歐美市場，拓展非消費型應用，為中長期成長注入新動力。展望未來，AI運算需求攀升、高速網通升級及高功率電源擴大，聯寶將投入高功率密度電源模組與高瓦數無線充電開發，深化矽光子、低軌衛星、Wi-Fi 8布局，提升產品附加價值與競爭力。高階磁性元件市場成長趨勢明確，聯寶藉技術創新搶佔先機。
搶台積電生意？馬斯克宣布「Terafab」晶圓廠計畫 瞄準3大用途
全球首富馬斯克（Elon Musk）於美東時間22日表示，SpaceX與Tesla將在美國德州奧斯汀（Austin）1處大規模設施中建造2座先進晶圓廠，其中1座用於為汽車與人形機器人提供運算能力，另1座則專門為太空中的人工智慧資料中心設計。據《路透社》的報導，此番言論是在馬斯克前1天宣布將於奧斯汀，打造名為「Terafab」的先進人工智慧晶片綜合園區之後發表的。馬斯克21日在社群平台X上發文寫道，「Terafab在技術上將包含2座晶圓廠，每1座只生產1種晶片設計。」馬斯克先前曾表示，特斯拉需要自行建立人工智慧晶片工廠，但SpaceX的參與此前並未公開。SpaceX目前正準備進行公開上市，其估值可能達到約1.75兆美元，該公司近期才剛與馬斯克旗下的社群媒體與人工智慧公司「xAI」完成合併。馬斯克21日在奧斯汀1處設施舉行的簡報中指出，「我們要麼建造Terafab，要麼就沒有晶片可用」，同時強調目前全球晶片產量，僅能滿足其公司未來需求的一小部分。然而，他並未提供此項新計畫的具體時程；雖然他過去曾宣布多項極具雄心的計畫，但其中部分遭遇延宕或最終未能實現。馬斯克還聲稱，他對現有晶片供應商三星電子、台積電以及美光科技心懷感激，但同時又強調，其旗下企業的需求，最終將超過全球晶片的總產量。馬斯克稱，Terafab最終每年將可生產1太瓦的運算能力，相較之下，目前全美國的總運算能力約為0.5太瓦。他指出，其中1種晶片將應用於特斯拉汽車與「Optimus」人形機器人，另1種則將設計用於太空中的人工智慧衛星。馬斯克解釋，「我們需要1種為太空環境設計的高效能晶片，必須考量更嚴苛的條件」，並補充該晶片需要能在更高溫環境下運作。
川普開「珍珠港」玩笑：誰比你們更懂偷襲！引爆日本輿論反彈
美國總統川普（Donald Trump）於美東時間19日，在白宮與日本首相高市早苗共同出席記者會時，針對美方未事先告知盟友偷襲伊朗的問題，語帶戲謔地以「珍珠港事件」（Pearl Harbor attack）來反諷「日本比美國更懂什麼叫偷襲」，此言一出迅速在日本社會引發強烈反彈，認為這是川普對美國長期盟友的侮辱。儘管高市當下聽到川普的發言後，表情明顯尷尬且「倒抽一口氣」，但她後續仍以克制的態度回應美國總統，獲得部分國內人士的肯定。據《南華早報》的報導，1名日本記者19日詢問川普，美國為何沒有在2月28日偷襲伊朗前通知盟友此事。對此川普也反脣相稽：「我們想要1個驚喜。還有誰比日本更懂得偷襲？為什麼你們沒有告訴我們珍珠港的事？」據悉，1941年12月7日，日軍偷襲了夏威夷（Hawaii）美國海軍基地，促使美國於翌日對東京宣戰，並加入第二次世界大戰（World War II）。2位領導人的會晤正值雙邊關係敏感時刻。華府盟友此前毫不知情美國與以色列即將在談判期間對伊朗發起偷襲。然而，包括日本在內的多個盟國，已因中東衝突擴大，以及伊朗封鎖荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）一事，面臨嚴重的能源衝擊。川普先前呼籲日本及其他盟友參與護航荷姆茲海峽的油輪。據悉，全球約20％的石油與液化天然氣經由這條關鍵水道運輸。近期調查顯示，近90％的日本受訪者強烈反對東京軍事介入該場衝突。天普大學（Temple University）東京分校的政治學教授村上宏美表示：「在電視上看到那幕非常詭異。他的回答與記者的問題毫無關聯，而且在回答過程中，我很難相信他竟然會這樣談論1個盟友及重要夥伴。」她補充：「直到現在，我仍不確定他是否完全理解問題，還是只是將『偷襲』與『日本』聯想在一起，然後想到『珍珠港』。但我想我們其實不應該太震驚，現在已經有很多人習慣川普的語出驚人。」許多日本民眾也對川普的言論感到憤怒。1名網友在《富士新聞網》的報導留言區寫道：「這是1種利用情勢讓對方無法回應的懦弱玩笑，沒有人會笑。」另1則留言則指出：「美國公民應該為這樣粗魯的人擔任領導職位感到羞愧。」與此同時，也有部分日本民眾讚揚高市在記者會中的冷靜表現，稱讚她以無視「對日本不尊重的言論」展現了「高明的回應」。對此，天普大學當代亞洲研究所（ICAS）副主任杜雅里克（Robert Dujarric）也認為，高市的反應相當得體，「日本人不喜歡在與美國的關係中提及戰爭，因為那是戰爭行為，而這正是高市最不希望談論的話題，尤其是在電視鏡頭前。在文明社會裡，這是絕對不該做的事情。」在聽到川普發言並短暫陷入震驚後，高市迅速將話題拉回正軌，專注於會談議程。議程包括簽署3項總值730億美元的新商業協議，屬於去年公布的5500億美元整體計畫的一部分，日本承諾透過企業與美國合作夥伴在美投資。其中包括在美國2個地點共同開發次世代小型模組化核反應爐，以及在俄亥俄州（Ohio）興建1座燃氣發電廠，為人工智慧資料中心提供能源。其他協議涵蓋稀土礦物安全供應鏈的建立，以及對關鍵礦產資源的聯合開發，這些資源對先進技術至關重要。此外，還包括造船、人工智慧，以及日本投資阿拉斯加（Alaska）的石油生產與煉製。高市也提議日本可以提供技術參與美國的「金穹」導彈防禦系統計畫（Golden Dome missile initiative），但前提是該系統的保護網應納入日本本土。天普大學的村上宏美指出：「這場領袖峰會原本在伊朗戰爭前就已安排，主要聚焦於日本對美投資、貿易以及強化安全同盟，但情勢改變了，而高市無法退出。」她還表示，高市成功將對話引導至貿易議題，並避開川普要求日本參與伊朗戰爭的壓力，「她避免了被直接要求派遣軍艦的情況，否則整場會談可能破裂。她最終仍達成日本想要的成果。在出訪前，外界普遍認為會完全失敗，如今從外交角度來看，她表現的非常出色。」村上表示，日本的注意力正轉向川習會的相關計畫，該會晤近日證實將因中東局勢延後數週至1個月。日本方面擔憂，川普可能在與習近平會面時再次出現「珍珠港時刻」，發表對東京更具破壞性的言論，其影響甚至可能超過此次的白宮事件。
精準駕馭ACI與VXLAN：駿永資訊科技以實務經驗引領資料中心網路演進
企業每天運作的數位服務，看似簡單平常，其實背後仰賴龐大的資料中心網路支撐。一筆線上轉帳、一次ERP查詢，或者是公司內部的雲端文件存取，都在數秒內穿越多個網路節點與資料中心。只要其中任一段網路出現瓶頸，就可能影響整個系統的效能。也因為如此，隨著虛擬化與雲端應用的爆發式成長，傳統網路的擴充性與一致性面臨挑戰。企業資料中心網路從過去以設備為核心的設計，逐漸轉向以軟體與架構為主導的模式。企業導入自動化網路的重要開端資料中心網路的現代化，並非單一技術的更迭，而是一場關於架構思維的深刻變革。許多企業對 Overlay 網路與Spine-Leaf 架構的初次實踐，多半是從 Cisco ACI（Application Centric Infrastructure）開始。在 ACI 架構中，VXLAN 作為底層傳輸技術，支撐整個 Fabric 的資料傳輸；對網路團隊而言，這不只是導入一套新產品，而是第一次將網路管理從「逐台設備配置」提升至「整體模型規劃」的維運高度。新一代資料中心網路的共同語言ACI 帶來的最大價值，在於讓網路設計從設備導向轉向架構導向。透過 ACI 的集中管理，企業得以理解 Policy-driven（政策驅動）的設計精神。而這段歷程，也為 VXLAN 技術的普及奠定了堅實基礎。隨著 VXLAN 技術走向標準化與成熟化，資料中心網路的部署也展現出更多元的可能性。無論是追求極致自動化管理的 ACI 環境，或是因應特定場景、追求開放靈活的獨立 VXLAN Fabric 架構，VXLAN 已經成為資料中心不可或缺的核心標準。企業在規劃新一代網路基礎設施時，能更自由地根據維運習慣與應用需求，選擇最合適的部署模式。金融機構與政府專案，實務經驗決定架構落地能力在技術演進的過程中，實際的專案落地經驗往往比理論更具價值。駿永資訊科技長期深耕金融機構與大型企業的資料中心建置，完整參與了從傳統三層架構到現代 Overlay 網路的轉型。近期，駿永更成功取得政府機構的 VXLAN 網路建設案，這類專案對於網路穩定度、可用性與安全性的要求極高，也再次展現團隊在大型網路整合專案上的專業實力。作為思科在 Networking 與Security 領域的 Preferred Partner，駿永不只關注交換器與路由器的效能，更強調網路與資安的深度整合。駿永資訊技術顧問表示，「資料中心網路必須具備強大的韌性與安全防禦能力，因此在實務規劃上，要能確保 VXLAN Fabric 在提供彈性擴展的同時，也符合企業級的穩定度要求，讓系統能真正發揮效益。」下一代資料中心網路的關鍵從今天的角度來看，ACI 與 VXLAN 並非互相取代，而是企業邁向現代化網路能力的兩塊拼圖。ACI 讓企業跨出了自動化管理的第一步，而 VXLAN 則提供了長期演進的共同標準。當 VXLAN 成為資料中心網路的共通語言，企業關心的焦點將回歸架構本質：如何建立一套能支撐未來十年數位轉型需求的網路環境。從 ACI 到 VXLAN 的演進歷程，見證了網路技術的成熟與開放。而能夠橫跨不同技術世代、累積豐富實務經驗的團隊，正是企業建構下一代資料中心網路時最可靠的夥伴。
台積電也上榜！ 外媒點名「這5檔」年底再漲30%
中東局勢持續引發全球股市震盪，根據《The Motley Fool》報導，在全球人工智慧（AI）基礎設施投資持續擴大的背景下，5家科技企業有望成為最大受益者，年底前股價有望出現20至30％的上漲空間。報導指出，台積電（2330）在全球先進晶片製造領域穩固霸主地位，持續受惠於輝達（NVIDIA）與博通（Broadcom）等客戶對AI晶片需求。市場預估，從2024年至2029年間，台積電AI晶片的收入將以約50％的年複合成長率快速擴張，加上CoWoS先進封裝領先技術優勢，在供應鏈中占據關鍵角色。隨著全球雲端科技巨頭持續投入巨額資金打造AI資料中心，算力需求呈現爆發式成長。輝達目前預期本益比約為22.2倍，與標普500指數約21.9倍相近，未來營收具強勁成長動能。博通近年正快速崛起，與超大型資料中心營運商合作，為其設計專用積體電路（ASIC），針對特定運算任務大幅提升效率並降低成本。博通2026財年第一季AI半導體營收年增高達106％，達84億美元，博通執行長陳福陽更預期2027年AI相關營收有望突破1000億美元。微軟（Microsoft）股價雖較歷史高點回落約25％，但基本面依舊強勁，使其估值相對回到低點。市場分析認為，微軟目前本益比水準甚至低於2020年疫情初期市場恐慌時期，長期投資價值逐漸浮現。最後則是Meta，近年積極投入生成式AI與大型語言模型研發，市場普遍認為持續加碼AI布局，將有助於在AI軍備競賽中保持優勢。目前Meta股價較歷史高點下跌約15％，本益比約為21.9倍，與整體市場水準相近。
輝達GTC登場關注訊號多！ 「4題材」搶先佈局
輝達（NVIDIA）年度開發者大會GTC將於美國時間3月16日登場，執行長黃仁勳預計將在矽谷登台發表主題演講，展示公司最新人工智慧（AI）技術與合作計畫，另外預告已久「前所未見的晶片」1.6奈米晶片即將現身。分析師指出，黃仁勳預料將在大會中更新 AI 產品與技術藍圖，涵蓋從目前的Rubin架構到未來世代Feynman晶片，同時強調推論運算 （Inference）、代理 AI（Agentic AI）、網路技術以及AI資料中心基礎設施等領域。輝達也正積極強化自身技術布局。公司去年12月斥資170億美元收購AI晶片新創Groq。黃仁勳在上月財報電話會議中表示，輝達將在GTC展示如何將Groq的高速AI推論技術整合進CUDA平台。另外，市場預期的不再只是單一晶片的算力提升，而是從電訊號轉向光訊號。輝達公告分別向雷射龍頭 Lumentum 與 Coherent 各投資 20億美元，並簽署數十億美元的長期採購協議，AI 算力競賽已不在晶片本身，而在於「傳輸」。輝達釋出最新技術風向，將對台積電、先進封裝、記憶體和電源等供應鏈，都將帶來正面影響。主動群益科技創新經理人陳朝政表示，台灣供應鏈挾帶深厚的技術與製造規模優勢，市場資金已明確轉向具備實質基本面支撐的類股。
拿下輝達M10材料測試有望？ 「CCL大廠」股價狂飆屢破天價
受惠於人工智慧（AI）基礎建設、資料中心及雲端技術的投資增加，需求持續推升高階材料市場，銅箔基板（CCL）龍頭台光電（2383）13日股價續攀高，終場上漲4.04％，收在每股2705元，刷新歷史新高。台光電2025年營收942.6億元、年增46％，稅後純益146.5億元、年增53％，每股稅後純益（EPS ）41.67元，營收、獲利與EPS同步改寫新高。董事會擬配發現金股利25元，配發率約6成。台光電單季獲利已連四季賺逾一個股本，全年毛利率29.8％、營益率20.3％、淨利率15.5％。展望2026年，法人看好AI伺服器、800G交換器及M8、M9高階CCL持續放量，營運動能可望續強。下一代高階材料M9預計於2026年下半年開始出貨，並有望在2027年進入放量階段。天風國際證券分析師郭明錤透露，輝達正在測試CCL材料M10，目前測試共三家CCL供應商，其中包含台光電，測試順利預計2027年下半年開始量產。
為抵銷數億AI支出？ 傳Meta計畫大規模裁員20%
臉書母公司Meta Platforms傳出將大規模裁員，根據路透13日報導，Meta裁員後員工總數可能縮減至少20%，希望透過AI提升內部效率的同時，藉此維持至2028年高達6000億美元的AI基建支出。Meta全球擁有近7萬9000名員工，根據去年12月的申報數據計算，本次裁員人數約達1.6萬人。Meta承諾投入數千億美元建設資料中心並進行收購，包括近期收購的AI代理平台Moltbook，以及對中國新創公司Manus投資的20億美元股權。Meta此舉反映出「科技七巨頭」及整體科技業「AI 優先」的趨勢。今年稍早，亞馬遜（Amazon）已削減 1.6 萬個職務，Block則大砍將近50%的員工，同樣理由皆是AI工具取代人力的能力增強。AI升等使未來許多工作將由AI代理完成，ServiceNow執行長孟鼎銘表示，隨著企業導入AI，初入職場的求職者面臨更嚴峻的就業挑戰，大學畢業生失業率恐飆破30%。截至2025年，美國新進大學畢業生的失業率約為5.7%。同時，就業不足率達到42.5%，為2020年以來最高。
美股動盪進場撿便宜 「這檔」ETF擬分割入手甜甜價
中東戰事升溫，加上市場對科技股高估值、高資本支出的疑慮，短期壓抑美股表現。不過觀察企業財報表現優於預期，且經濟基本面維持韌性，投信法人認為，待不確定性解除後，終究會回歸企業獲利與總體環境基本面主導，有利趁機布局美股大型科技股。富邦NASDAQ（00662）ETF經理人王辰方分析NASDAQ 100內部動能表示，可見科技與通訊服務仍為主要報酬來源，目前AI相關硬體與算力需求持續支撐科技產業景氣，近年大型權值股整體表現持續領先，凸顯資金仍偏好具規模優勢與獲利能見度的企業。高盛預估NASDAQ 100企業EPS成長率可達23％，在AI投資與經濟成長支撐下，獲利動能仍具延續性，美國四大雲端服務商持續提高資本支出，推動算力與資料中心建設，AI投入正由算力競賽轉向規模經濟與獲利轉化階段。此外，富邦投信近期宣布，旗下富邦NASDAQ-100 ETF（00662）將於4月30日召開受益人會議討論是否啟動基金分割。00662是國內目前規模最大的海外股票ETF，追蹤「NASDAQ-100指數」，採不配息設計，投資收益可直接於基金內自動再投資，有助於長期資產透過複利效果持續累積，同時具備免去股息課稅處理的優勢。若分割案順利通過，依目前價格推估分割後每張投資金額將降至2萬元左右，除可大幅降低投資人進場門檻外，也有助提升市場流動性。截至13日收盤，00662每單位淨值達100.8元，富邦投信提供受益人參考的舉例設算情況，假設淨值介於80.00至99.99元間，分割倍數為4倍；若淨值介於100.00至119.99元間，分割倍數為5倍；若淨值介於120.00至139.99元間，分割倍數為6倍，以此類推。
一個頭兩個大？ 美商務部撤回「AI晶片出口」草案
美國商務部13日低調撤回人工智慧（AI）晶片出口法規草案，該草案原本涉及輝達（NVIDIA）、超微（AMD）等晶片巨頭的出口審查機制，是川普政府廢除拜登時代「AI擴散框架」（AI Diffusion Framework）後推進的替代方案。該草案內容指出，如果企業要在美國以外地區建立更大型的AI運算叢集，就必須先獲得美國政府批准才能出口，甚至可能面臨附加條件。根據外媒報導，美國商務部上月底曾向其他機構發送一份「AI 行動計畫實施」法規草案，當時消息一出，輝達與超微股價應聲下跌。美國資訊與法規事務辦公室 (OIRA) 網站曾於2月26日刊登通知，顯示該法規尚待審核，但13日已被撤回。一名美國官員透露：「這項所謂的法規始終只是草案，且目前仍維持草案狀態。先前報導的所有討論都還在初步階段。」根據路透報導，川普政府最新草案考慮將「外國對美國資料中心的投資」或「安全保證」，列為獲得20萬顆以上晶片出口許可的條件。文件顯示，若外國公司需求量在10萬顆以內，則需提供政府對政府的保證。
美光太委屈？記憶體類股倒一片 分析師：非基本面因素
AI記憶體大廠美光（Micron）受惠高頻寬記憶體（HBM）需求急速升溫，營收與獲利動能同步走強。分析師指出，美光正處於AI記憶體上行循環的甜蜜點，回測仍屬趨勢內震盪而非「基本面出現負面訊號」。伊朗戰爭情勢導致美股大盤普遍下跌，其中科技股跌勢較重，記憶體與儲存類股是表現最弱族群之一。美光6日下跌6.74%，收至370.30美元。瑞穗交易部門分析師Jordan Klein表示，韓國大廠三星與SK海力士股價近期的極端跌幅，反映股市先前「嚴重超買」，而非「基本面出現新的負面訊號」。美光上季營收年增57%，毛利率自38.4%大幅提升至56%。公司核心業務涵蓋DRAM、NAND與HBM，應用市場遍及資料中心、PC、手機與車用。美光預期未來數年HBM需求年複合成長率約40%，而在供給端受限於良率、先進封裝與設備交期，短中期供需緊俏格局有望持續，支撐DRAM價格維持高檔。
中東局勢升溫！南韓7艘油輪受困海域 半導體供應鏈恐受衝擊
美國與以色列對伊朗展開軍事行動，中東局勢持續升溫，伊朗更揚言封鎖荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）。受此影響，目前已有多艘南韓油輪滯留在海峽附近海域，其中7艘為運送原油的油輪，暫時無法通行返航，引發能源供應與產業鏈衝擊的擔憂。荷莫茲海峽為全球重要能源運輸通道，約27%的海運石油貿易經由此處。根據《中央日報》與《朝鮮日報》等韓國媒體報導，南韓國會5日召開與企業界的緊急會議，討論中東局勢可能帶來的影響。國會外交統一委員會成員金永培表示，目前共有約40艘南韓船隻停留在荷莫茲海峽附近，其中7艘為原油運輸船。這些船隻因安全與航道問題暫時無法進入返回南韓的航線。金永培指出，受困船隻中有1艘大型油輪載有約200萬桶原油，相當於南韓全國一天的石油消耗量。業界指出，若多艘油輪長時間無法通行，將可能影響國家原油供應與能源市場穩定。荷莫茲海峽是全球最重要的能源運輸通道之一，約有27%的全球海運石油貿易量經由此處運輸。整個海峽寬約55公里，但可供大型油輪通行的航道僅約10公里，且多位於伊朗領海範圍內，因此在地緣政治緊張情勢下，航運風險特別高。南韓對中東原油依賴度相當高。統計顯示，南韓去年自中東進口的原油占總進口量約69.1%，其中超過95%需經荷莫茲海峽運輸。一旦海峽封鎖時間延長，可能對南韓能源供應造成明顯衝擊。產業界在會議中指出，若航道長期受阻，不僅原油供應可能受影響，運輸成本與油價也可能上升。即使改採其他航線，也難以避免運輸費用增加。此外，中東局勢升溫也引發半導體產業的憂慮。業界指出，半導體製造過程所需的重要原料氦氣，其中約90%來自中東地區，一旦供應鏈受到影響，可能對晶片生產造成衝擊。同時，原本規劃在阿拉伯聯合大公國（UAE）興建的多座資料中心計畫，也可能因局勢不穩而延後或受影響。若相關科技基礎建設延宕，將可能影響半導體需求與市場供需。企業界也指出，若油價上漲導致電價提高，半導體製造成本可能隨之上升，進而影響產品價格競爭力。對於能源安全問題，南韓政府目前擁有約208天的國家能源戰略儲備。不過產業界仍呼籲政府制定更精細的原油與液化天然氣（LNG）供應情境規畫，同時加強能源來源多元化，以降低地緣政治風險帶來的衝擊。企業代表也表示，目前各界尚未認定危機已立即發生，但若中東衝突持續升高，仍需提前準備不同情境的應對方案，由政府與產業界共同評估能源與物流風險。南韓企業油輪因局勢緊張暫時停留海峽附近，引發能源供應關注。（圖／翻攝自X，@ds1apf6317）
亮眼財報難敵市場疑慮！輝達股價重挫逾5%
美國人工智慧（AI）晶片巨頭輝達（NVIDIA）股價於美東時間26日重挫逾5%，儘管公司公布的季度財報表現亮眼，仍未能平息投資人對其在AI浪潮中領導地位的疑慮。據美國財經媒體《CNBC》報導，輝達公布強勁的季度業績，但亮眼數字仍不足以安撫華爾街。從卡車運輸到軟體開發，多個產業今年以來都因擔憂AI顛覆既有商業模式而出現震盪。加上相關企業估值處於高檔，資本支出水位居高不下，使市場對這類股票的要求門檻格外嚴苛。總部位於英國倫敦的主動型資產管理公司「駿利亨德森投資」（Janus Henderson）投資組合經理克洛德（Richard Clode）在接受《CNBC》訪問時指出，市場辯論焦點已從短期財報表現，轉向AI資本支出（AI capex）能否持續的問題，並圍繞其量子運算布局、變現能力以及潛在現金流惡化風險展開討論。這1天成為輝達自4月以來最糟糕的單日表現。其他主要晶片製造商亦同步走跌。博通（Broadcom）股價下滑逾3%，台積電（TSMC）則下跌2.8%，顯示市場對整體AI半導體供應鏈的情緒轉趨審慎。其中，1項備受矚目的變數是輝達與OpenAI之間金額高達1,000億美元的合作案出現停滯。輝達25日發布的10-K年報文件指出，公司正與ChatGPT開發商OpenAI「敲定投資與合作協議」，但同時強調「無法保證最終會與OpenAI簽署投資與合作協議，也無法保證交易一定完成」。這段措辭被部分市場人士解讀為不確定性升高的訊號。資產管理機構「Facet」投資長格拉夫（Tom Graff）向《CNBC》表示，他預期輝達股價在未來幾個季度可能經歷1段「顛簸之路」。他補充，在微軟（Microsoft）與亞馬遜（Amazon）等主要客戶預告將提高資料中心支出後，市場原本已預期輝達會交出不錯的成績單，但投資人更渴望的是未來展望的細節。格拉夫表示，市場並未從公司獲得明確的前瞻指引。如果像OpenAI這樣的重要客戶開始放緩支出，相關影響可能會在1到2個季度後反映在營收上，因此對未來收入預測缺乏具體說明，正引發疑慮。不過，也有分析師持不同看法。美國知名的金融服務公司「D.A. Davidson」分析師盧里亞（Gil Luria）指出，輝達今年提供的全年指引其實比以往更為詳細。他對輝達最終仍將對OpenAI進行大規模投資持樂觀態度，儘管監管文件中的措辭略顯「令人困惑」。除了合作案變數，市場亦關注輝達在AI領域的主導優勢是否面臨轉折。隨著產業需求逐漸從以模型訓練為主，轉向以推論（inference）為核心的運算負載，一些投資人認為這可能為其他晶片廠商帶來更大競爭空間。美國獨立金融研究公司「Fundstrat」經濟策略師辛格（Hardika Singh）在致客戶報告中寫道，輝達未能完全消除投資人對其「護城河」正在縮小的憂慮。她在接受《CNBC》訪問時指出，這份財報凸顯當前市場更多由情緒而非邏輯主導。她強調，即便產業中出現更多競爭者，也不代表輝達無法成為最終贏家。此外，輝達的Vera Rubin晶片架構專為強化推論能力而設計，在新一波需求轉向下具備競爭優勢。美國投資顧問公司「EP Wealth Advisors」董事總經理菲利普斯（Adam Phillips）與主動型環球資產管理公司「Ninety One 晉達」全球策略股票共同投資組合經理漢伯里（Dan Hanbury）亦表示，財報公布後的股價，反映出市場近月來對AI投資主題的焦慮情緒。菲利普斯直言，市場對輝達的期待已被推升至極高水準。考量公司近2年的爆發式成長與股價漲幅，要再令華爾街驚艷已愈發困難。投資人當前關心的核心問題是：龐大的投資是否終將帶來相應回報？漢伯里則指出，超大規模雲端業者（hyperscalers）的自由現金流狀況也是市場關注重點，因為這些業者在AI相關資本支出的規模，直接影響對輝達核心產品的需求。儘管短期波動加劇，華爾街整體對輝達仍維持高度看多。根據倫敦證券交易所（LSEG）統計，在66位覆蓋該股的分析師中，有61位給予「買進」或「強力買進」評級。平均目標價顯示，該股仍有約37%的上行空間，而其年初至今股價表現基本持平。從基本面來看，輝達的成長動能依舊強勁。公司對第１財季給出的營收指引為780億美元，遠高於分析師預期，甚至超越最樂觀的買方估計。資料中心部門仍是成長主引擎，最新１季資料中心營收達623億美元，占總營收91%，高於市場預估的606.9億美元。這已是連續第４個季度加速成長，與外界對成長放緩的擔憂形成鮮明對比。對此，駿利亨德森投資的克洛德指出，780億美元的營收指引明顯超越市場最樂觀預期，顯示公司基本面仍具韌性。在AI資本支出可持續性備受質疑之際，這樣的成績無疑強化了部分投資人對輝達長期前景的信心。
美就業數據優於預期！降息機率下降 美股3大指數震盪收黑
道瓊工業平均指數於美東時間11日小幅下跌66.74點，跌幅0.13%，收於50,121.40點，結束連續3個交易日的漲勢。儘管美國1月就業報告優於預期，但未能引發市場持續上攻。標準普爾500指數小跌不到1點，收於6,941.47點。那斯達克綜合指數下跌0.16%，收於23,066.47點。據美國財經媒體《CNBC》報導，美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）公布的1月非農就業報告原定較早發布，但因部分政府關門延宕至2月3日結束後才公布。報告顯示，上月新增就業13萬人。道瓊訪調的經濟學家原預估僅增加5.5萬人。最新數據也較12月大幅成長，12月數字經下修後為4.8萬人。失業率則為4.3%，略低於道瓊預測的4.4%。儘管這份報告顯示超過1年來最強勁的就業成長，但新增職位仍高度集中於少數產業，主要集中在醫療保健相關領域，該領域合計新增12.4萬個職位，為2025年正常成長速度的2倍。此外，勞動市場持續存在下修陰影，特別是在2025年每個月的數據幾乎都遭到向下調整。若將年度基準修正與全年逐月修正合併計算，去年平均每月新增就業人數僅為1.5萬人。美國投資顧問公司與財富管理平台「RFG Advisory」投資長韋德爾（Rick Wedell）表示：「整體來說這是好跡象，但就勞動市場而言，我們顯然還沒有完全走出困境。『朝正確方向前進』或許是更貼切的說法。失業率正在逐步改善，但仍有許多跡象顯示勞動市場依然極度疲弱。」他指出，低離職率便是1項例證，「在目前環境下，距離將勞動市場稱為『穩固』仍有很長一段路要走。」報告公布後，美國公債殖利率一度上揚，因初步激發投資人對經濟穩健的樂觀情緒。盤中高點時，道瓊上漲逾300點，約0.6%；標普500上漲0.7%；那斯達克大漲0.9%。然而，聯準會（Fed）降息機率隨之下降，可能削弱了這股樂觀情緒。這份就業報告發布前1天，消費者數據表現疲弱。10日公布的數據顯示，12月消費支出持平，低於道瓊調查經濟學家預期的月增0.4%。對此，總部位於英國倫敦的全球主動型資產管理公司「駿利亨德森投資公司」（Janus Henderson Investors）投資組合經理史密斯（Brad Smith）表示：「在預測者長期基於勞動市場疲弱而對經濟抱持保守看法之際，這次數據為經濟強勁成長、勞動市場改善及可支撐消費支出的薪資成長提供了有力證據。聯準會在下個月決定是否維持利率不變時，將會把這項數據納入考量。在其數據依賴、觀望為主的立場下，這將使決策更傾向維持利率不變。」報導補充，軟體股在10日再度承壓，這些股票上週因人工智慧帶來顛覆風險，而成為市場重挫的主要推手。賽富時（Salesforce）下跌4%，ServiceNow下跌5%。安碩擴展科技軟體類股ETF（iShares Expanded Tech-Software Sector ETF，IGV）下跌逾2%，較52週高點低近30%，該基金上月已進入熊市區間。相對而言，受惠於經濟加速成長的股票，以及參與人工智慧資料中心建設的企業則上漲。數位基礎設施供應商「Vertiv」股價大漲24%，此前該公司公布第4季財報優於預期，並提出強勁的2026年展望。開拓重工（Caterpillar）、奇異維諾瓦（GE Vernova）與伊頓（Eaton）當日股價亦上揚。
馬斯克宣布戰略轉向！SpaceX優先打造月球城市 火星計畫延後
在太空競賽再度升溫之際，全球首富馬斯克（Elon Musk）正重新調整其太空戰略。根據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導與馬斯克本人在社群平台X上的發言，太空探索技術公司（SpaceX）已將發展重心由火星轉向月球，並將打造「自我成長的城市」（self-growing city）列為優先目標，計畫在不到10年內實現。綜合外媒報導，馬斯克表示，儘管SpaceX仍將致力於建立火星城市（Mars city），並預計在未來5至7年內展開相關行動，但「確保文明未來」才是壓倒性的核心目標，而月球路徑顯然更快、更具可行性。他的說法與外界近期觀察到的策略轉向相互呼應。知情人士透露，SpaceX已向投資人說明，公司將優先推動登月計畫，並將火星任務延後處理。該公司目前將2027年3月設定為無人月球著陸的目標時間。相較之下，馬斯克去年曾宣示，將在2026年底前向火星發射無人任務，甚至一度規劃在同年向這顆「紅色星球」發射5艘「星艦」（Starship）。然而，馬斯克近日已淡化今年抵達火星的可能性，坦言雖非全無可能，但機率偏低。這一戰略轉向，亦與SpaceX近期的企業佈局密切相關。SpaceX已同意收購人工智慧公司xAI，交易完成後，SpaceX估值達1兆美元，xAI估值為2,500億美元。合併備忘錄中提及，公司將強化在軌道人工智慧資料中心（orbiting artificial intelligence data centers）的部署，並支持建立長期月球基地（sustained lunar base）的構想。人工智慧與太空基礎設施的整合，被視為馬斯克未來太空殖民藍圖的一部分。另一方面，美國國家航空暨太空總署（NASA）數年前已與SpaceX簽署合約，要求其開發可在月球軌道與NASA太空船會合的星艦，接載太空人並將美國太空人送往月球表面。此計畫亦是美國重返月球的重要環節。自1972年阿波羅計畫（Apollo program）最後1次任務以來，人類未曾再度踏上月球表面。在國際層面，美國正面臨來自中國的激烈競爭。雙方均試圖在未來10年內將太空人送上月球，月球已重新成為大國科技與戰略實力的競爭場域。在此背景下，馬斯克選擇以月球為優先目標，不僅具有技術可行性考量，也可能帶有地緣政治與商業現實的盤算。
亞馬遜豪擲2000億美元押注AI 股價重挫逾10%
亞馬遜（Amazon）在美東時間5日盤後交易中股價暴跌超過10%，此前公司公布好壞參半的第4季財報，並將2026年的資本支出預測上調至2,000億美元。據美國財經媒體《CNBC》報導，財報顯示，亞馬遜第4季營收達2,133.9億美元，高於倫敦證券交易所集團（LSEG）調查分析師預估的2,113.3億美元；每股盈餘為1.95美元，略低於市場預期的1.97美元。淨利為211.9億美元，較去年同期的200億美元成長。市場高度關注的亞馬遜雲端運算服務（Amazon Web Services, AWS）表現亮眼，單季營收355.8億美元，高於StreetAccount預期的349.3億美元，年增24%，創下13個季度以來最快增速。廣告業務同樣維持強勁動能，營收年增23%至213億美元，也優於市場預期。然而，真正撼動市場的是亞馬遜的資本支出計畫。亞馬遜表示，由於積極投資資料中心與其他基礎建設以因應人工智慧需求激增，今年資本支出將持續攀升。公司預計今年資本支出將達2,000億美元，而FactSet資料顯示，分析師原本預期為1,466億美元。亞馬遜2025年的資本支出約為1,310億美元。執行長賈西（Andy Jassy）在聲明中表示：「隨著現有產品需求強勁，以及人工智慧（AI）、晶片、機器人、低軌道衛星等開創性機會出現，我們預計2026年將在亞馬遜整體業務投入約2,000億美元資本支出，並預期長期投資資本報酬率將十分強勁。」在與投資人的電話會議中，賈西指出，支出將「主要」投入AWS，而非AI相關的工作負載增速「快於我們原先預期」。去年10月，亞馬遜啟用名為「Project Rainier」的110億美元超大規模AI重型運算基建計畫，專門為AI初創企業「Anthropic」的工作負載而建。賈西表示：「我們的需求非常強勁。客戶確實希望在核心與AI工作負載上使用AWS，而我們正以最快速度安裝容量並將其變現。」科技公司近來紛紛公布積極的人工智慧投資計畫，承諾投入數十億美元。Google母公司Alphabet 4日表示，預計2026年將支出1,750億至1,850億美元；Meta則表示，其資本支出可能較去年幾乎翻倍，達1,150億至1,350億美元。亞馬遜雲端部門第4季營收年增24%，高於分析師預估的21.4%成長率。賈西表示，這是AWS「13個季度以來最快的成長。」儘管亞馬遜仍是雲端基礎建設市場領導者，但公司正努力扭轉市場認為其正被Google與微軟（Microsoft）追上的觀感。上週，微軟Azure錄得39%成長；Google雲端營收成長約48%，為2021年以來最快增速。展望本季，亞馬遜預期營收將落在1,735億至1,785億美元之間，年增11%至15%。LSEG調查的分析師原預期為1,756億美元。與此同時，亞馬遜持續縮減人力。公司上週表示將裁撤約1萬6,000名企業員工，此前去年10月已裁減約1萬4,000人。截至12月底，亞馬遜全球員工總數為157萬人，年增1%，其中大多數為倉儲部門員工。
魏哲家訪高市早苗 台積電熊本二廠6奈米跳升3奈米拚量產
台積電（2330）跨海赴日設廠，熊本版圖再往前推一大步。因應人工智慧（AI）帶動的晶片飢渴潮，原本鎖定6奈米製程的熊本二廠，如今朝3奈米先進製程邁進，意味著日本有機會首度迎來全球最先進量產節點的晶圓廠。台積電董事長魏哲家今（5）日前往日本首相官邸，與日本首相高市早苗會面，正式說明熊本二廠評估改採3奈米製程技術生產的最新規畫。會後，日本首相官邸也在社群平台X公開兩人會面合照，點名這樁合作被視為日本半導體戰略中的關鍵一環。這一趟會面，被視為台日半導體聯手升級的重要政治背書。魏哲家向高市早苗表達，為了因應AI應用帶來的強勁運算需求，台積電正評估將目前興建中的熊本第二座晶圓廠，由原先規劃的6奈米，往3奈米先進製程邁進。日本媒體先前已有風聲傳出。《讀賣新聞》報導指出，台積電已規畫在熊本二廠量產3奈米先進晶片，整體投資規模上看170億美元，台積電後續也將與日本經濟產業省就計劃變更細節協商。一旦成局，這將是日本境內首座3奈米製程晶圓廠，產出可望鎖定AI資料中心、自動駕駛與機器人等高階運算領域。日本政府對這場投資顯然寄予厚望，內閣官房長官木原稔在X上直言，3奈米是當前全球最先進的半導體技術，正好對應高市內閣鎖定的AI機器人與自動駕駛等戰略發展領域，並表態期待未來雙方就此展開更深入的討論與合作。對台積電而言，熊本布局已從「先站穩腳步」進入「加碼衝刺」階段。台積電與Sony等夥伴合資興建的熊本一廠，採用特殊製程技術，已在2024年底以不錯良率順利量產；二廠營建工程也已開跑，原訂規畫是生產6奈米製程，如今則朝更先進的3奈米選項調整。魏哲家也特別向日本中央政府、熊本縣廳、菊陽町政府以及當地社區致謝，並強調日本前瞻性的半導體政策，將為整體產業帶來實質且顯著的長期效益。從實際進度來看，一廠已經進入穩定量產期，二廠工程全面展開，顯示台積電在日本的角色定位，已從單純「供應鏈分散據點」，升級為「先進製程聯合基地」。在 AI 時代的算力競賽中，熊本不只是在地的產業聚落重組，也正成為台日兩國在半導體戰略上共同押注的前線據點。
甲骨文市值腰斬？ 傳「這原因」恐裁員3萬人
甲骨文（Oracle）股價自去年高點大幅回落，跌幅已超過50％，市值幾乎腰斬。甲骨文傳正考慮裁員2至3萬人，並出售2022年收購的醫療保健軟體部門Cerner，以減輕財務壓力。投資人情緒轉向不安，銀行業者陸續退出為該公司人工智慧（AI）資料中心擴張進行融資。道明證券旗下投資銀行TD Cowen研究報告指出，甲骨文龐大的基礎建設承諾，讓「股權和債權投資人都對其是否有能力為該計畫籌得資金提出質疑」。TD Cowen估計，甲骨文所需的資本支出高達1560億美元，裁員將為甲骨文釋放出80億至100億美元的現金流；該公司當年收購Cerner的價碼為283億美元。此前，甲骨文與OpenAI簽訂協議，將建設價值3000億美元的數據中心。去年9月，甲骨文發行了180億美元的債券，但據估算，甲骨文每年需要借款250億美元來為其擴張提供資金。甲骨文與多家私人業者正在談判的資料中心租賃合約，都因融資困難而受阻，進而導致甲骨文無法透過租賃獲得所需的資料中心容算力。若不透過融資，民間資料中心業者就無法建造甲骨文所需的設施，TD Cowen透露，該公司已開始要求新客戶預付40％的訂金，等於是要求客戶協助其籌措基礎建設資金。