資本支出
」 台積電 AI 法說會 財報 台股台鐵擬調漲票價遭退回卡關 高鐵也喊漲
台鐵公司董事會昨討論票價調漲案,營運部門研擬合理報酬率3、4、5%方案報告。不過,交通部長陳世凱上午才說,調幅要大眾可接受程度,下午就傳出台鐵調漲案遭董事會退回再議,主因正是「難說服民眾」,恐無望在9月底送行政院核定。昨也傳出,高鐵也有意調漲票價。台鐵昨下午開董事會,4小時中有近2小時討論票價合理化方案。台鐵說明,因欠缺部分票價調整相關評估資料、和其他運具比較及敏感度分析等,經董事討論,退回營運單位修正,併入下次董事會再議,並強調這次研議過程不公開。據悉,各董事表達許多意見,對營運單位報告內容都要求補充說明,有董事認為漲價方案對民眾說服力不足,相關配套待補強,甚至連營運單位精算的調幅方案都沒實質討論就結束,令內部人員大嘆「準備報告變毫無意義」,且需補充資料多,恐難在9月底提出,估10月才有機會再提報董事會討論,票價調整期程恐延後。陳世凱回應,董事會決議請經理部門參考董監事意見補充後,再盡速召開董事會討論,票價確實有討論空間,交通部會支持並尊重董事會治理,等依程序送交通部後會予以協助。台鐵喊漲,高鐵也觀望中。台灣高鐵指出,票價17年未調,台灣地區消費者物價指數累計年增率高達25.7%,除物價、電價等維繫營運基本成本增加,人事、維修成本及利息支出皆持續上升,整體營運成本大增。台灣高鐵表示,系統、設備與列車建置迄今逾20年,目前規畫各項更新、汰換作業,包括2026年起將陸續引進新世代列車、建置大型檢修廠、核心機電系統更新等大項資本支出,以及旅客服務友善設施改善等,皆與營運安全與服務品質相關,但也將使高鐵公司資金缺口達到高峰期。
漲聲響起來! 高鐵訴苦「票價17年沒漲」:2026年資金缺口達高峰
台鐵公司爭取調漲票價,擬合理報酬率3、4及5%方案,10日提報董事會討論,但遭董事因資料不足退回修正,下次再議。不僅台鐵喊漲,台灣高鐵公司也同樣在觀望中。台灣高鐵表示,目前高鐵票價與17年前一樣,但消費者物價指數(CPI)累計年增率高達25.7%,多年下來營運成本大增,再加上購車、汰換設備等大型計畫,預估2026年將達資金缺口高峰期。台灣高鐵10日表示,高鐵費率訂定與調整,是依據台灣高鐵公司與政府簽定的「台灣南北高速鐵路興建營運合約」,每年由交通部依「台灣地區消費者物價總指數(GICP)」變動情形,定期檢討政府核定基本費率並對外公告。台灣高鐵指出,現行票價維持與2007年通車營運時相同,然而17年來,台灣地區消費者物價指數累計年增率已高達25.7%,除物價、電價等維繫高鐵營運的基礎成本增加外,期間人事、維修成本及利息支出皆有持續上升,導致高鐵整體營運成本大幅增加。台灣高鐵提到,目前使用各項系統、設備與列車,建置距今多已超過20年,為維持良好的營運安全及服務水準,確保永續經營,高鐵公司目前正進行各項更新、汰換作業規畫;包括自2026年起將陸續引進新世代列車、配合新車引進,建置大型檢修工廠、各項核心機電系統陸續展開更新汰換等大項資本支出,及旅客服務友善設施改善等,各項重大專案皆與高鐵營運安全與服務品質息息相關,缺一不可,但也將使高鐵公司資金缺口達到高峰期。
裁員縮減支出還不夠!英特爾傳停新廠計畫
美國晶片巨頭英特爾(Intel)近期宣布全球裁員15%,藉以縮減支出,但光是裁員還不夠,傳出英特爾將進一步刪減成本,包括可能出售可編程晶片部門Altera,以及暫停或完全停止投資320億美元在德國馬德堡的建廠計畫。外界也關注,英特爾是否會把晶圓代工業務拆售給台積電。路透2日引據知情人士透露,英特爾執行長季辛格將在9月中旬的董事會上提出計畫,包括如何透過出售業務來削減整體成本,但目前尚未敲定關於代工業務的計畫,包含是否要將英特爾分拆,及是否把晶圓代工製造業務賣給台積等買家。報導稱,英特爾2015年以167億美元收購的可程式化晶片部門Altera,因無力負荷,目前考慮出售部分股份,網通IC設計大廠邁威爾(Marvell)是潛在買家之一,以及可能在未來進行IPO(首次公開發行),具體日期尚未敲定。據悉英特爾的提案還包括縮減擴廠資本支出,有可能將暫停或完全中止在德國馬德堡蓋晶圓廠的計畫。消息人士表示,英特爾亦聘請摩根士丹利和高盛就集團可以出售和保留哪些業務,向董事會提出建議。3年前,英特爾在季辛格帶領下重返晶圓代工領域。市場專家曾預測,光是來自美政府晶片製造訂單就可產生可觀的利潤。但由於通膨因素,建廠所需的資本支出不斷增加,而英特爾在處理器市場優勢也被輝達近乎壟斷的地位所掩蓋。摩根大通分析師在1日發出的報告中寫道,如果英特爾落實分拆計畫,供給縮減所帶來的經濟效益將有利台積電。但知名分析師陸行之坦言,英特爾晶圓代工的營業虧損率為-65%,等於賣一片1萬美元的晶圓會虧掉6550美元,成本達16650美元,即使晶圓製造業務是免費送給別人,也真的是誰接誰燙手。
出口放緩不如預期!GDP下修至3.9% 物價連3年破2%
主計總處16日公布最新經濟預測,由於第2季出口擴增力道不如預期,下修今年全年經濟成長率至3.9%,較5月預測的3.94%,小降0.04個百分點,每人GDP為3萬3402美元;由於凱米颱風造成蔬果價格波動、外食費與房租漲勢延續,主計總處也同步上調全年CPI為2.17%,拉高0.1個百分點,是第3年破通膨警戒線。主計總處綜合統計處長蔡鈺泰分析,下修全年經濟成長率主要是第2季出口表現不如預期,全年商品出口規模較5月預測下修了58億美元,不過,幸好民間投資熱絡、上市櫃資本支出增加,加上就業市場穩健、廠商調薪意願提高以及股市上漲財富效果,抵銷出口下滑的衝擊。主計長陳淑姿形容當前景氣「穩健擴增」,明年趨勢可望延續。主計總處昨召開國民所得統計評審會,審議113年第1季國民所得統計修正、第2季初步統計,經濟成長率分別為6.63%、5.06%,第3季、第4季的經濟成長率預測分別為3.21%與1.12%,全年經濟成長率3.9%。主計總處指出,隨全球需求回升,世界貿易量成長率加速,加上AI人工智慧應用浪潮帶動我電子零組件及資通訊產品表現,均對出口有助益,惟傳產貨品回溫速度較緩,主計總處對明年經濟成長率預測值為3.26%。對於國內通膨壓力大,陳淑姿坦言,全年CPI上修至2.17%,是連續第3年超過2%以上通膨警戒線;她分析,雖然近來國際農工原物料價格略為回落,但外食費、房租、醫療費用走高等,服務類的價格具僵固性,加上颱風蔬果價格波動,是這次上修CPI主因;官員也補充,服務類對CPI占比超過一半,如民眾最有感的外食費,一旦上漲要調降就不容易。由於近期服務及商品類價格相對較高,整體CPI漲幅將續呈放緩走勢,預測明年CPI為1.91%。
微軟7/30公布財報 投資者聚焦「這3大」核心業務進展
微軟將於美東時間7月30日(下週二)盤後,發佈2024財年第四季(截止2024年六月底的三個月)財報。展望本次財年,投資者仍將聚焦於Azure雲端運算服務、人工智慧領域和個人計算機等核心業務的進展,另外,經歷了上週的全球當機事件後,市場也預期從微軟的反饋中獲得一些信心。機構普遍預期,微軟將實現營收644.14億美元,年增14.64%;每股收益2.93美元,同比增加8.99%。今年以來,微軟一度刷新股價高點,於7月上旬曾觸及468.35美元的歷史新高,彼時市值曾逼近3.5兆美元。然而,隨著7月下旬宏觀不利因素增加、大規模當機事件拖累股價,微軟自高點回調超10%,年內累計漲幅縮窄至14%。市場預計,包括Azure、Windows服務器、AI語音辨識系統Nuance和GitHub的智慧雲端業務(Intelligent Cloud)仍是微軟營收增長最快、貢獻最多的部門,預計智慧雲端本季營收將創287.16億美元、年增19.5%,增速小幅放緩,但仍保持強勁趨勢。在上一季,智慧雲端增長強於預期是推動該股績後飆升的主要原因之一,Azure和其他雲端服務的收入增長了31%,保持高增速並超出市場預期,且人工智能給Azure收入貢獻了7個百分點的增幅。因此,該業務增長情況備受市場關注,華爾街分析師一直期待AI給微軟貢獻更高收入。值得注意的是,微軟前一季的資本支出年增幅暴增至79%,創下140億美元的歷史新高,主要用於Azure雲端運算部門建立和運行AI模型相關的基礎設施。同時,微軟首席財務官Amy Hood告訴投資者,預計未來幾年資本支出將增加,以支持雲端產品的增長以及我們在AI基礎設施和培訓方面的投資。另,谷歌在不久前的季報中,公佈了高額的資本支出,引起了市場對於AI投資過度的擔憂。如今,微軟等同類公司的巨額AI投資是否能得到回報,將繼續引起投資者的注意。
2奈米如期量產法說打強心針 台積電19日股價仍小跌開出
台積電(2330)董事長魏哲家18日舉行接掌董座後首場法說會,如市場預期地好消息連發,魏哲家表示,2025年3奈米及5奈米先進製程產能將持續吃緊,CoWoS先進封裝需求相當強勁,而台積電先進製程技術進展順利,2奈米製程將如期於明年量產,幾乎所有的AI創新者都正與台積電合作。不過受川普餘威影響,19日股價仍小跌開出。台股19日以23228點開出,早盤跌幅擴大,指數最低曾觸及23082.71點;台積電開在988元,早盤最低跌了19元至986元,跌幅近2%,後續跌勢收斂。其他像是鴻海(2317)跌3.5元至200.5元;聯發科(2454)跌20元至1260元;大立光(3008)跌15元至2995元;台達電(2308)則跌5.5元至396元。台積電第二季受惠稼動率表現,營收達新台幣6735.1億元,季增13.6%,年增 40.1%,毛利率 53.2%,超越財測高標53%,營益率42.5%,同樣也優於財測高標 42%,稅後純益2478.5億元,季增9.9%,年增36.3%,每股稅後純益9.56元,累計上半年達 18.25 元。受惠於AI及高階智慧手機需求強勁,台積電預估第3季毛利率有望達53.5%至55.5%,也調高今年全年美元營收目標增加24%至26%,提升資本支出為300億至320億美元,並持續擴充CoWoS先進封裝產能,有望連2年倍增這也讓台股ADR從前一日大跌後回神,18日未隨著美股大盤走低、呈現小漲小跌走勢,台積電ADR小漲0.4%,報每股171.87美元;同一時間,美股大盤表現疲弱,道瓊工業指數收在40665.02點、跌1.29%;標普500指數收在5544.59點、跌0.78%;那斯達克指數收在17871.22點、跌0.7%。至於外界關注的美國前總統川普(Donald Trump)提到台灣搶走晶片生意,應向美國付保護費消息,讓台積電股價跌破千元大關,18日最低曾下探986元,最後以25元、收在1005元。面對法人提問地緣政治風險,魏哲家表示,台積電會持續擴張海外晶圓廠,在美國亞利桑那州、日本熊本建廠,未來也會在歐洲建廠,策略不變。
被川普盯上?「保護費說」衝擊股價 魏哲家:台積電海外布局不變
美國總統選人川普「保護費說」言論持續發酵,先是導致美國費半等指數大跌,台積電ADR下跌7.98%,2天的市值蒸發近500億美元,18日台積電股價受到衝擊,盤中一度下跌到986元;不過對於川普言論,台積電董事長魏哲家法說會上表示,海外布局不變。川普在接受媒體訪問時,提到「台灣搶走美國100%的晶片製造,且美國橫跨太平洋去防衛一個小島相當不實際,台灣因此很有錢,應該要為美國的保護付出更多代價」。魏哲家表示,為因應地緣政治風險將加強與美方溝通,重申持續推進半導體尖端製造技術,維持強力競爭優勢。由於台積電在先進製程處於全球的領導地位,目前AI伺服器、旗艦手機等晶片採用3、5奈米製程,都由台積電代工。受川普言論影響,17日台積電ADR重挫7.98%,收在每股171.2美元,費半指數同步重挫6.8%,跌幅為近4年最大,而台積電在2天市值也大幅縮水。受台積電ADR大跌影響,台積電17日收在1030元,18日以988元開出盤中最低下跌到986元,但是在收盤前回到千元大關,來到1005元,爆出8萬1911張成交量。據證交所統計,台積電股價下挫原因為外資賣出3萬5127張,投信買超2062張、自營商買入1352張;雖然外資大賣,但盤中零股成交量達812.43萬股,成交筆數25.9萬筆,成交金額81.01億元,比17日的零股成交金額38.81億元還高。針對日漸白熱化的地緣政治影響,魏哲家昨回應法人提問表示,公司在海外布局的策略、計畫沒有改變,海外仍會持續在美國、日本、歐洲發展,並在亞利桑那州、日本熊本縣以及德國德勒斯登等地的設廠計畫持續推動。對於台積電資本支出從280億至320億美元,提升至300億至320億美元間,財務長兼發言人黃仁昭指出,主要原因是2025年有2個海外廠正式生產,就會有生產成本、折舊攤提出現,且海外廠的成本本來就高,並因規模小、人力成本也高。2個海外廠分別是日本熊本廠及美國亞利桑那州1廠,其中熊本廠主要製程為22/28奈米、12/16奈米以及6/7奈米,亞利桑那州廠則是4奈米先進製程。由於地緣政治風險,未來可能會面對關稅壁壘的問題,黃仁昭表示,目前關稅都是假設性問題,如果未來真的出現,就會跟客戶討論,但現在談關稅還太早。
美股大型科技股領跌 台指期夜盤下跌逾百點
美股大型科技股領跌,拖累台股18日重挫371點,然台積電(2330)下午法說會釋利多,且針對美國前總統川普「保護費」說詞也以地緣政治風險不影響海外布局回應,美股費半、那斯達克指數18日開盤止穩上漲,但隨後漲點急速收斂,導致台指期夜盤持續走弱,盤中下挫124點,暫報23,263點。川普利空「炸彈」襲擊,對台美半導體族群形成重大衝擊,台積電ADR 17日暴跌7.98%,輝達(NVIDIA)也重挫6.64%,所幸台積電18日下午法說會說法偏向樂觀,第二季大賺2,478.5億元、每股稅後純益(EPS)9.56元,第三季美元營收可望改寫歷史新高,全年營收預估及資本支出同步小幅上調,催動美股台積電ADR、輝達小幅反彈。然美股科技股開高後漲幅快速收斂,使台指期夜盤反應相對冷淡,盤中跌點仍逾百點,期交所內商品也普遍走弱,小臺指期下跌144點、電子期貨下跌7.7點、小電子期下跌13.35點、半導體30期貨也持續重挫90點;台積電期貨夜盤持續走疲,再下挫21元,暫報994元,仍壓在千金之下。國外指數期貨部分,連結美股四大指數的期貨商品漲跌互見,美國道瓊期貨下跌51點,美國標普500期貨小漲1點,美國那斯達克100期貨下跌2點、費城半導體期貨下跌26點,英國富時100期貨則上漲57點,暫報8,269點。商品期貨普遍走弱,黃金US期尚未有成交,參考價為2,476.5點,台幣黃金期下跌4.5點,布蘭特原油期貨也小跌2.5點。元富期貨表示,由於近期國際股市出現動盪,本周權值股陷入漲多修正,大盤18日跳空跌破月線支撐,加上短期均線5日以及10日均線出現交叉下彎,上檔壓力加重,短線觀察是否能夠迅速收復今日的空方缺口。
法說會將登場!川普遇襲「效應」影響 專家指台積電有多項方案因應
晶圓代工龍頭台積電第3季法說會,18日將在台北舉行,由於目前AI、消費性電子等各大科技巨頭對台積電的晶圓代工、先進封裝依賴性高,內外資法人高度關注法說會中公布的第3季財測、明年資本支出、漲價等策略,被視為科技業接下來景氣表現的風向球!川普遇襲為台股埋下信心危機,台股15日再現劇烈震盪,高低價差達258點,不過最後守住10日線支撐,終場小跌37.57點,收23879.36點。類股以營建、生技表現較強,台積電則發揮穩盤效果,終場收平盤1040元,市場靜待台積電18日法說會釋出對下半年及明年最新預測。市場對川普遇襲普遍解讀為一日事件,但也擔憂激化川普當選機率,致「川普2.0行情」提前啟動,不確定因素大增。反映在持股上,今年累積至上周五,外資買超台股93.78億元,但在昨天賣超139.42億元後,全年「翻盤」轉為賣超45.63億元,後續動向格外受矚。對於台積電法說18日登場,除第3季財測、全年展望、毛利率、明年資本支出、先進製程的漲價以及股利策略外,美國總統選舉也牽動台廠在美科技布局,預期會有法人關注台積電的對策。智璞產業趨勢研究所執行副總林偉智認為,如拜登當選,那台積電、台廠在美國的布局就會延續現在的作法;川普比較靠向資本主義,且會希望更有利美國本土,因此部分政策補助,可能會跟現在有所不同。林偉智強調,台積電是相當有韌性的公司,且正常公司並不會去押誰當選,而是會準備兩套甚至更多的方案、劇本,去應對公司可能面臨的問題。
金寶訂單能見度達14個月!伺服器試產良率佳 估今年營運優於去年
電子代工大廠金寶(2312)週五(5日)舉辦法說會,總經理陳威昌表示,目前訂單能見度達達12~14個月,並在精簡人力、控制成本,以及部分虧損事業清算之下,預期今年營運表現將優於去年;此外,伺服器方面,金寶原先於泰國生產L10、L12為主之伺服器產品,墨西哥正進行L2產品試產,目前良率表現佳。陳威昌表示,當前市場大趨勢下的產品,公司都會積極參與、不會缺席。伺服器方面,金寶已在泰國生產伺服器很長一段時間,主要生產L10與L12產品,屬於純代工模式;而近期新客戶在墨西哥已有生產需求,目前L2產品處於試產階段,持續為新客戶試產,且狀態良好、良率很高,正積極準備後續生產、逐步加溫中。並指出,伺服器參與程度越高、利潤更高,待取得新客戶信任後,有望能往L6、L10、L12邁進。產能部分,陳威昌表示,金寶消費性電子事業目前加入新訂單之後,營收比重拉升至4成,儲存設備、印表機產品各約20%至25%,網通約10%至15%,希望合併毛利率能夠維持5%至7%水準。目前公司在全球擁有泰國、中國、馬來西亞、菲律賓、墨西哥、巴西以及美國等生產據點,所有工廠合計稼動率約達85%,不過因應後續將有很多產品加入,因此積極於泰國擴廠。陳威昌還提及,金寶去年資本支出約8000萬美元(約新台幣25億元),今年因已陸續完成大多數投資,支出費用較為下降,泰國4座佔地50萬平方公尺的新廠已經完工,位於馬哈差的其中1座新廠將生產儲存設備,另外3座位於碧武里的工廠,已規劃生產穿戴裝置、印表機、網通、充電樁等,未來也不排除聚焦半導體設備。展望後市,陳威昌說明,公司與國際大廠合作,目前掌握的情況來看,消費性電子產品、網通、印表機、儲存設備等訂單能見度長達12至14個月,公司針對這些訂單展望事先備料,並與客戶保持聯繫,持續動態調整,讓庫存周轉天數持續好轉。預估2024年營運表現不會比2023年差,且在良好業務基礎上,以及嚴格控管成本費用等策略下,期望獲利能維持在相當水準。
台積電法說行情暖身「指數撐在高檔」 永豐投顧:AI龍頭持股續抱、空手者等拉回點
台積電法說即將在7月18日舉行,法說前夕,蘋果送暖,傳繼輝達、超微等大客戶瘋搶CoWoS產能外,台積電先進封裝平台的SoIC傳首次獲蘋果採用,預計2025年放量,聞訊,台積電股價直奔千元大關。永豐投顧分析,由於台積電業績大好,市場普遍預測本次法說將提升資本支出,於是台積電協力廠股價也聯袂噴出,另大立光在11日亦將舉行法說,在蘋果股價高漲及預期AI手機銷售將大好下,大立光股價創下新高價,兩大龍頭股股價持穩,指數維繫在高檔。這一波「期待台積電法說行情,指數撐在高檔」的預期,備受市場關注,對於6月營收樂觀以待,由於每月10號前為上市櫃公司公布月營收,以7月5日止已公布173家營收來看,其中營收年增率達5%成長的公司約有101家,除去年同期基期較低因素外,6月AI伺服器相關公司開始進入出貨潮,預期科技股營收訊息偏向樂觀。永豐投顧表示,接下來還要關注7月12日美國CPI數值。近日美股上漲主因Fed主席 Powell 發表對通膨取得進展感到滿意,後續公布的ADP 就業報告顯示,6 月民間就業人數連續三個月放緩且美國服務業ISM創四年來最快萎縮速度,故9月降息預期熱情再起,12號公布的CPI將再吸引投資人目光,以克利夫蘭聯儲所做的CPI即時預測,6月CPI將較5月下降,但核心CPI則是微幅上升,數據錯綜複雜。綜合以上,市場等待台積電業績報喜,台積電股價高檔不墜,指數維持於高檔,個股部分則視6月營收各自表現,目前看來AI相關科技股6月營收表現年成長機率高。預估指數空間23,300~24,000點,建議AI龍頭股有持股者持股續抱,空手者則可耐心等待拉回時機再買進。
有抱住這8支股票嗎?台股今年漲近5600點 他們就貢獻78%
台股指數今年上半年漲幅度驚人達30%,是去年一整年漲幅的五、六倍,4日再創新高來到23,525.49點,大漲353.06點,漲幅達到1.52%,奔向兩萬四千點,而在去年底為17930.81點,漲了5,595點,股民知道哪些個股貢獻點數良多?富邦投顧董事長蕭乾祥4日給了答案。富邦投顧董事長蕭乾祥表示,今年台股指數以八家個股貢獻上漲指數為主,共達78%,其中,台積電股價今天來到1,005.00元,即佔了其中59%,其他七佳個股則為鴻海、聯發科、廣達;金融股則有富邦金、國泰金、中信金;還有華城今天的股價來到999元邁向千元股。富邦金控今天舉辦「2024富邦財經趨勢論壇年中場」,分析台股下半年獲利續強 指數區間估20,000-23,800點,首選AI供應鏈,軍工、儲能受惠政策加持,並認為「雲端服務加大投資、AI晶片需求續強」。在產業趨勢部分,看好AI的發展前景之下,雲端服務業者擴大投資,估計四大業者今、明年的資本支出將增加35%、10%,除了購買Nvidia、AMD的晶片之外,四大雲端服務業者(Amazon、Google、Meta、Microsoft)也都積極開發AI自研晶片,估計全球AI晶片市場在未來10年的複合年度成長率(CAGR)將達31%。由於新晶片功耗高,散熱成為AI伺服器發展的重點之一。伺服器散熱的解熱能力以氣冷最低、浸沒式最高。但浸沒式散熱成本為液冷式散熱的數十倍以上,且還有環保及維修問題,預估5年內液冷散熱將為主流。而雲端服務大廠不斷擴增資本支出,新AI晶片的功耗又大幅增加時,電力供給成為重要資源,也帶動儲能設備發展。國際能源署(IEA)預估至2026年,全球資料中心及AI的電力需求將是2022年的2倍。Bloomberg NEF預估,到2030年之前,全球儲能裝置將以21%的複合成長率成長。蕭乾祥指出,除了微軟、Google等推出小型模型之外,半導體廠Intel、高通、聯發科等也紛紛推出高算力的晶片,在軟硬體陸續就位下,邊緣AI逐漸成型。資策會(MIC)預估,今年AI PC滲透率為16%、AI手機11%,2027年分別達66%及42%。AI PC初期以專業市場為主,而AI手機的即時通話翻譯、用圖片智慧蒐尋等功能,會讓消費者較有感。除推出新的AI伺服器晶片之外,Nvidia在今年GTC大會中展示下一個具潛力的應用「人形機器人」,可透過理解人類語言的提示來進行作業修正,進一步提高生產的效率及靈活性,也將應用在服務業上。市調機構預估,2024年全球服務型AI機器人市場的規模約達74億美元,到2030年的複合成長率達27%。
全球半導體產能向上 掌握半導體黃金十年
2024年多數半導體產品有望恢復年增長表現,推升整體產值轉為正成長,並再度開啟上行周期,今年下半年受惠AI手機與AI PC開啟換機潮,需求預期將優於今年上半年,也推升半導體產業動能向上,進而帶動2025年將進一步向上,而在AI帶動第四次工業革命引領半導體需求持續成長下,根據國際半導體產業協會預估2030年產值將可見到達一兆美元亮眼成績。日盛全球關鍵半導體基金研究團隊表示,衡量全球經濟榮枯的重要指標-美銀美林Global Wave指標目前正開始反轉向上,該指標一旦觸底反彈後,全球股票未來半年之報酬率及上漲機率均優,而其中半導體股票更將會是領先表現的板塊之一;因此短線半導體類股如遭遇震盪或進入整理,反而將會是較佳的中長線進場布局時機。觀察1988~2024年迄今Global Wave指標走勢,一旦美銀美林Global Wave指標觸底反轉之後,按照統計經驗顯示,一般全球股票後續一季、半年及一年的報酬率可達4.9%、8.4%和16.1%不等,且上漲機率逾80%、甚至90%,表現優異。若統計12個月累計報酬率表現,半導體類股以40.9%的漲幅居所有類股之冠,顯示在股市回彈過程中,半導體類股以高利基性、長天期的優勢引領表現。日盛全球關鍵半導體基金研究團隊指出,展望2024年全球半導體庫存調整接近尾聲,終端產品需求可望逐漸回溫,車用、高效能運算(HPC)及AIoT等長期需求支持下,半導體市場預期可回復成長軌道,觀察目前全球半導體製程由上至下的每個環節如:邏輯IC、晶圓代工、NAND Flash及DRAM記憶體等,整體產業資本支出規模皆是受惠於客戶訂單動能強勁。由於半導體明星隊主要分布於全球美、歐、亞洲地區,建議投資人可透過投資全球半導體主動型基金,抓住半導體黃金起飛期的投資機會。
國際漿價今年漲逾15% 華紙宣布6月紙品價格提高5%
受到國際漿價漲勢不斷影響,今年漲幅高達15%,6月報價持續走揚。中華紙漿(1905)宣布6月起,將所有紙品售價都將往上提價 5%,且由於紙漿及其他營運成本仍是持續攀升狀態,後續再調漲的可能性極大。對於漲價的決定,華紙表示,國際漿價漲勢持續,6月報價續揚,已連漲四個月。總計漿價今年已至少上漲15%,其中短纖紙漿從2月的每噸630美元,到現在上看770美元,其他成本也至少增加5%~10%。並指出,6月起將所有紙品售價都將往上提價5%,且後續極有可能再調漲,這次主要是因為成本增加,但需求也有逐漸好轉。華紙總經理陳瑞和日前在法說會表示,第二季雖然花蓮廠受地震影響,部分漿紙產線仍未恢復運轉,但目前庫存充足,公司各項營運活動仍維持正常運作。「但紙張價格每個月都會漲一點點,只是沒有紙漿漲得快,約略紙漿漲個 30至50 元,紙張就會漲個10至20 元。」對於外界關注的碳費議題,華紙表示,因應當前產業趨勢與全球減碳潮流,且為降低未來碳費徵收之影響,已陸續啟動相關的能源改善專案,透過製程改善、再生能源設備的投入,希望將碳排放降至最低,以生質材料為基礎落實淨零碳排。華紙計畫投入資本支出提高鍋爐效率,大幅提升花蓮廠「木質素汽電共生」的發電量,以全廠綠色能源自給自足為目標,預計2030年華紙花蓮廠的綠色及再生能源占比將達到90%以上。華紙今年第一季合併營收 52.8 億元,由於漿價從去年底回穩往上,營業毛利 5.38 億元,毛利率 10.2%,稅後純益6150萬元,每股稅後盈餘(EPS)0.04 元,並規劃大幅度的能源轉型,正面看待企業的地球公民責任,致力把碳排放降到最低,以生質材料為基礎落實淨零碳排。法人表示,華紙6月調漲所有紙品價格5%,代表市場仍具一定接受程度,但也顯示需求及市況還沒有強勁到足以一次調漲到位,由於華紙營收結構中,紙張與紙漿各占65%及15%比例,代表漿價上漲有利紙漿收入及獲利。
長榮股利配息70元陽明僅2元小股東不滿 董座喊話:有賺錢一定發
陽明(2609)昨(24日)舉行股東會,會中通過每股配發現金股利2元,並召開董事會推選新任董事長,由鄭貞茂續任;而針對股利政策,鄭貞茂在股東會中也答應股東,「只要公司有賺錢,一定發放股利」,並會實施平衡股利政策,這都是未來努力方向。陽明股東會中,有小股東發言,對比長榮大方配息70元現金股利,認為陽明股利政策沒有完全照顧到股東權益,對於配發現金股利2元相當不滿。陽明2022、2023年均配發每股20元現金股利。對此,鄭貞茂回應表示,過去股利配發優於同業,航運業是景氣波動劇烈的產業,去年賺1.37元,董事會討論過後決議超額配發2元,稱「只要公司賺錢,就一定發股利」;總經理杜書勤也表示,本來預期今年供過於求,受紅海危機影響,運價來到小高峰,目前看來第三季仍有旺季效應,明年也有新船運能挹注供給。至於股東關心的帳上保留盈餘,鄭貞茂表示,未來航運業市場還是有非常不確定性,很多股東詢問資本支出如何改善並配合環保法規,加上造船成本昂貴,沒有先進船隊很難跟同業競爭,航運業是大起大落的產業,公司經營團隊會實施平衡股利政策,盡量讓公司營運狀況保持盈餘,不要產生虧損,也希望股利比較穩定,這是我們努力的方向。此外,杜書勤也提到,去年EPS下降到1.73元,是因為2021年是航運史上百年從來沒有過的榮景,不是天天可以過年,2023年才是航運市場比較接近正常的狀況。此外,最近運價震盪不會像疫情時期這麼大,需求也從實體回歸服務業,供給端明年也會增加,預估新增190萬TEU(20呎櫃)新船運能。航運市場不是獨佔事業或穩定民生消費事業,起伏非常大,但隨著第三季傳統旺季來臨,碼頭可能更塞,看好今年可以獲利。甫出爐的上海出口貨櫃運價指數(SCFI)運價連七漲,四大航線運價持續走高。受惠供需再度陷入緊張,貨櫃三雄週五股價強勢表態,長榮收盤上漲5.02%、陽明收漲3.09%、萬海漲5.34%。
AI軍備競賽開跑!未來五年大廠資本支出將破1兆美元
AI商機無限讓科技大廠展開軍備競賽,資本支出也急速擴大。投資機構Bernstein最新報告預測,未來五年亞馬遜、微軟、谷歌、Meta、蘋果等五大科技巨頭的資本支出合計將突破1兆美元,其中絕大部分將投入AI晶片及資料中心。Bernstein估計,上述五大科技巨頭光是今年合計資本支出就高達2,000億美元。以往科技巨頭資本支出大多用來投資房地產、伺服器及網路設備等固定資產,但隨著生成式AI市場快速起飛,科技巨頭投資重心紛紛轉向AI相關設備。Bernstein分析師表示:「過去18個月AI一直是科技業投資重點,但這波投資循環的規模還在持續刷新紀錄。」以往科技巨頭資本支出占年營收比重約10%,但Bernstein預期未來兩年該比重將增至14%或15%。以上述五大巨頭預計在今年支出的2,000億美元為例,金額將超越標普500指數其餘90家上市電信公司的資本支出總和。
銅價創高!前高盛主管看好:仍有上漲空間
在再生能源項目與電動車生產需求攀升的提振下,倫敦金屬交易所(LME)銅價2月初迄今漲幅超過26%,成為今年表現最佳的大宗商品之一。前高盛商品研究部門主管庫瑞(Jeff Currie)看好銅價仍有更多上漲空間,甚至表示這是他職涯中看過最棒的投資機會。需求暴增與供應疲弱間存在極大落差,使得倫敦銅價17日每公噸攀抵1萬300美元的兩年高點。紐約商品交易所(COMEX)7月期銅收高3.6%,以每磅5.05美元作收,改寫歷史收盤新高。現為私募巨擘凱雷集團(Carlyle Group)能源路徑團隊策略長的庫瑞近日接受播客節目Odd Lots訪問時表示,做多銅價是「他30多年從業生涯裡見過最吸引人的交易」。庫瑞以縮寫「RED」來概括推動銅需求增長的三大結構性因素。其中,「R」代表再分配政策。他認為,低收入族群「消費的商品比例高於高收入族群」,而這群人是現行低失業率的最大受益者。且目前全世界的政策持續強化這些低收入族群的商品消費能力。「E」代表環境政策。各國政府近年來「加速推動」綠能政策並提高相關資本支出,進而拉抬銅的需求。「D」則是去全球化的意思,也可以代表國防。換言之,去全球化的趨勢與各國不斷提高軍事支出,將進一步支撐銅需求增加。
潤弘大方配股利9.4元 李志宏:滿手大單擔心如何消化而已
潤泰集團營造廠潤弘(2597)16日召開股東會,去年EPS 10.28元,會中承認發予現金股利5.4元、股票股利4元,合計9.4元。近期營建股大漲,潤弘董事長李志宏表示,「各個營建公司大單不是少數,是很多,現在要緊張的是如何消化完。」潤弘總經理莫惟瀚、董事長李志宏表示,現在各營造廠都是滿手訂單。(圖/林榮芳攝)潤弘去(2023)年合併營收225.15億元,較前一年245.83億元減少8.46%;未合併營收為171.59億元,較前一年度205.21億元減少16.38%;歸屬母公司業主之淨利為19.22億元,較前一年度20.61億元少7.68%。2023年因承攬數個大型建案處於驗收階段,新增業務正開始執行,使得營收較前一年度減少,故2023年歸屬母公司業主之淨利較2022年減少7.68%。不過因為寫下EPS 10.28元的好成績,表現優於預期,因此共配發現金及股票股利共計9.4元,盈餘配發率維持9成以上。目前潤弘完工工地,包含永冠台中港廠新建工程等7案;持續施工中之工地,含T專案南科封測C廠等30案;新承攬之工地,含F22P1 FAB shell package預鑄工程等8案。潤弘總經理莫惟瀚表示,最近營建股漲不少,總體市場來說,需求面滿多,像是一、政府對於公宅的大力推動;二、政府在土木工程上有很大量體,像是軌道工程,金額都很大;三、各主要城市都有大型開發案;四、危老都更還在繼續盛行,尤其地震後都更意願更強,整體需求很大。反而是外商這塊,本來有很多計畫,但現在趨向保守,因為中美對抗投資不明顯,他所得知的訊息都是在520賴總統就職後,各國要看中國反應在做決定。潤弘董事長李志宏表示,現在各個營造公司大部分單子都很滿,對營造公司來說,不擔心接不到單。市場面不錯,惟工料上漲,缺工現象繼續存在,「公共工程動輒就200億元,幾家營造廠訂單存量都可觀驚人,大單不是少數,是很多,現在是單多,施工者少,緊張的是如何消化完。」莫惟瀚也提到潤弘致力增加價值鏈,不是純粹做施工,從工法研發到前端設計、提供服務,潤弘可以倒過來告訴業主怎麼做更好、更有利,是一個顧問的概念。靠勞力做事很辛苦,就算移工的加入,也是盡量想辦法用機器取代人力,所以買各式各樣設備,跟人力搭配產生綜合效果。展望2024年,雖然全球通膨趨緩,各國央行升息周期亦逐漸接近尾聲,全球景氣復甦仍略顯蹣跚。惟政府持續擴大公共建設力道,顯示土木工程市場成長動能仍強勁,在廠辦方面之資本支出也有增加趨勢,另外半導體廠商持續投資先進製程,佐以綠能與減碳設備,投資情勢看好,因此公司仍將營運目標維持較高成長,加大與同業間品質的差距。
AI伺服器加持緯創Q1營收近2400億元 大摩重申「優於大盤」目標價158元
緯創(3231)上週五(10日)公布首季財報,受惠AI伺服器加持,單季稅後盈餘35.24億元、季增5.6%,每股EPS達1.24元。摩根士丹利表示,緯創作為輝達GB200的一大受惠者,風險回報極具吸引力,2025年預期本益比僅11.5倍,重申緯創優於大盤評級,目標價158元。不過緯創今(13日)股價因首季毛利率低於市場預期,收盤價來到111元,下跌2.63%或3元。緯創近年轉型高毛利事業有成,含括AI伺服器的GPU高階運算相關產品線效益逐步浮現。因AI伺服器出貨勁揚,緯創今年第一季營收2393億元,季增4%、年增13%,惟毛利率7.2%雖優於同期,但季減逾2個百分點,使營業淨利70.59億元,季減33%,年增49.5%;稅後純益35.24億元、年增20倍,稅後每股純益1.24元。緯創預計,全線產品市場第二季都將成長,但大摩指出,仍須留意第二季營收將會出現iPhone貢獻的缺口,相關業務也造成虧損,因此預計第二季開始沒有iPhone,緯創的利潤將有所改善。此外,大摩調查顯示,在升級至最新的Blackwell平台前,輝達H系列產品趨勢仍將保持強勁。並提及,作為Compute Board唯二的供應商,緯創將受惠於GB200的訂單,轉換至GB200架構後,價值將至少高出30%。緯創上週除通過首季財報,為因應新業務發展及策略規畫需要,亦針對國內外擴產的部署擴增投資。由於湖口廠為緯創AI GPU相關產品線的主力生產據點,將該廠擴產資本支出預算提升了4成多,增至22.94億元。市場猜測,可能是該公司為因應後續以輝達Blackwell架構之AI GPU新平台相關產品的生產需求,進行產線調整。
AI重點企業首季營收獲利持續成長 產能與前景超熱
資料來源:各公司,第一金投信整理,2024/45月FOMC會議六度停止升息,不過降息的預期再向後遞延,美國10年期公債殖利率彈升至4.5%以上,壓抑科技股評價,第一金全球AI人工智慧基金經理人李坤憲指出,近期科技大廠的重點財報觀察,首季營收、獲利持續成長且優於預期,主要受惠AI、雲端業務高速成長,加上成本控制奏效,股價表現受壓抑,主因殖利率彈升壓抑評價,此外,也反應營收與獲利展望成長延遲情形,李坤憲強調,AI需求強勁,資本投資量能增加,不過,科技大廠的產能仍待擴充以滿足需求缺口,若產能提升,將有助營收獲利展望回復成長力道,整體投資前景樂觀。4月中旬以來,科技大廠財報陸續公佈,AI重點企業首季營收、獲利持續成長且優於預期,包括:微軟、Google與Meta等,李坤憲說,AI重點企業首季營收、獲利成長動能主要來自雲端服務、AI需求擴散至用戶端等帶動,像是微軟營收達618.6億美元、年增17%,高於市場預估值,每股盈餘達2.94美元、年增19.92%,其中微軟雲端營收成長23%,Azure營收成長更高達31%,AI需求加速雲端收入成長。首季Google的營業利益率擴張至32%,高於去年同期與市場預估值,李坤憲表示,同樣是受惠於AI所帶動核心廣告業務、雲端業務等挹注營收成長,此外,Google全球裁員動作也發揮綜效,全球裁員人數近萬人,主要在整合不同功能的團隊運作,像是搜尋(Search)、平台(Platforms)、設備(devices)及機器學習基礎建設與發展(ML infra and developer)等人員,同時有助成本控制等。從企業投資與資本投入情形觀察,李坤憲分析,各大廠紛紛追加資本投入,驅動雲端設備、AI基礎建設的擴增,以鞏固各公司的領導地位。以微軟而言,AI需求高於可用算力,突顯用戶端需求強勁,帶動資本支出增加,第一季微軟的資本支出達120億美元,預估全年每季至少等於或高於首季支出規模;另外,Google每季的資本支出(Capex)不低於120億美元,若以全年480億美元的支出低標估算,年增率也高達48%;而Meta則估計資本支出可達350億美元至400億美元之間,高於先前預估值。AI需求強勁,不過產能建設尚未到位,造成成長展望受到影響,同時可能延續至第四季度,不過,李坤憲強調,成長展望未如預期並非需求減緩,而是需求未獲滿足,這也代表未來產能建置一旦到位,成長力道可望持續提振回升,近期股價大幅震盪也提供投資人逢回承接的機會,看好AI產業趨勢向上,投資前景積極正向,投資人不妨採取定期定額、紀律進出,掌握AI成長動能投資機會。