輸入性通膨
」 央行 升息 通膨 貶值 電價
股災元凶「日圓利差交易」迅速清理 台股一周僅下跌169點
8月14日美國將公布7月CPI。台股經過連續反彈後，9日終場加權指數收21469.00點，當日上漲了598.90點，漲幅2.87％；而一周僅下跌169.09點，跌幅0.78％，五日均量為5286億，帶量下殺後量縮反彈。外資賣超715.47億元，投信買超539.97億，自營商含避險賣超885.37億元，三大法人合計賣超1060.86億元；融資減少、融券增加，殺融資，投信撿便宜。法人分析台股加權指數可望力拼站穩二萬二千點。在類股表現部分，半導體竟然上漲2.5％，因為大幅波動時半導體的市場認同度最高，台積電漲3.4％、聯發科漲3.2％。營建跌7.9％，金融市場轉冷，房地產可能受影響，興富發跌13.0％、華固跌11.6％。其他電子跌7.2％，AI中下游組裝利潤不如預期，鴻海跌9.7％。永豐投顧分析，全球股市受到日圓利差交易（carry trade）崩解衝擊，美股再度大跌，台股5日周一斷頭追殺，單日跌點達到創紀錄的1807點，但是隨著槓桿交易的迅速清理，全球資本市場也快速反彈， 本波段全球資本市場的波動幾乎與日圓匯價同步，由於美日利差長期保持高位，使得日圓利差交易一路膨脹，日圓也被重壓到160日圓兌一美元的低位，日本出現輸入性通膨，逼使日本央行轉向，開始升息。日圓匯價也從七月上旬開始反轉，造成利差交易崩解的連鎖反應。台股雖然不是利差交易的主要標的，隨著國際資金流動與配置，台股也迅速跟跌，不過中長期指標出現逆轉，後續有待觀察。
美元強勢…憂貶值導致通膨死灰復燃 亞幣開啟「貨幣保衛戰」
亞幣對美元貶幅比較圖美元持續強勢，亞洲各國擔心本國貨幣貶值導致通膨死灰復燃，已經開啟「貨幣保衛戰」。日本銀行（央行）據信上周兩度干預匯市，印尼也已實施干預，越南則透過暗示干預來牽制市場。亞洲各國都大量進口食品，若放任自身貨幣貶值，可能加劇物價上漲，對國民生活造成衝擊。日圓上周大漲3.4％，6日止升回貶，最低貶至154價位。與年初相比，日圓仍處於大貶水平。《日本經濟新聞》6日報導，日本明治安田綜合研究所的估算顯示，如果日圓貶值到170，從薪資中剔除物價影響之後，2024年度下半年日本的實質薪資會繼續下降。如果漲薪效果減弱，岸田政府力爭實現的薪資和物價良性循環計畫就會被打亂。印尼越南菲律賓 CPI增幅擴大美國聯準會（Fed）降息的預期消退，亞洲各國貨幣皆出現下跌。英國《金融時報》6日報導，印尼央行主管外匯的官員蘇西安托（Edi Susianto）表示，已做好最壞打算，隨時準備干預匯市，但也不會單靠介入匯市。上個月印尼央行不僅進場護盤，還出人意料宣布升息。印尼盾自年初以來貶值逾5％，跌至4年來的低位。印尼3月的消費者物價指數（CPI）增長3.05％。越南盾的貶值也加劇，4月越南的CPI增幅時隔13個月突破4％。菲律賓比索亦處於2022年11月以來的低位，3月該國的CPI增長3.7％，增幅連續2個月擴大。食品淨進口國 成本壓力將加劇「東協+3總體經濟研究辦公室」（AMRO）警告稱：「日本、中國、韓國和東協大多是食品的淨進口國，匯率下跌將加劇經濟圈的成本壓力。」該機構還提及中東局勢不穩定和異常氣候，可能導致食品價格長期上漲的風險。我中央銀行6日公布4月外匯存底為5670.19億美元，連續4個月減少，其中主因與新台幣貶值有關，4月股匯波動大。央行外匯局局長蔡烱民坦言，部分國家央行進場干預，台股當時下殺千點又拉回，央行有進場調節，只是強度較低；另外，4月日圓跌勢重，也拖累亞幣表現。蔡烱民進一步指出，台灣與其他央行進行干預的情況不太一樣，台灣電子業景氣佳、經濟基本面轉好，在外匯市場有賣美元需求，使新台幣貶幅低於日、韓。日圓4月底一度貶破160大關，引發市場新一波「貨幣戰」的疑慮，蔡烱民認為應該不至於，因為近來真正影響各國貨幣升貶都是資本移動，與出口、貿易競爭影響不大。政大金融系教授殷乃平表示，強勢美元以及高利率政策，讓新興經濟體資金外流，日本、越南等央行干預只有短期效果，非美貨幣貶勢依舊，可怕的是外債美元計價、成本大增，未來恐怕在南美、新興亞洲甚至歐洲等地衍生金融風暴。我電子業景氣佳 貶幅低於日韓新台幣也趨貶，殷乃平認為，台灣4月全面調漲電價，不僅民眾6月收到電費帳單會很有感，間接通膨衝擊也會逐漸顯現，央行在阻貶之際，其實陷入了通膨、出口競爭力的兩難抉擇，尤其台灣原油、黃小玉等原物料都仰賴進口，若新台幣貶多恐有輸入性通膨；事實上，這波新台幣貶幅小於日、韓，現在正面臨出口競爭力下滑的困境。不過，從央行3月升息半碼的思維來看，殷乃平認為，央行視抑制通膨為第一要務，只要新台幣不要貶得太快 ，央行應不會再出手干預。全球金融市場高度關注Fed何時降息？蔡烱民認為，「年底前還可能降息2至3碼」，機率有60％。
電價4月喊漲！民生用電最低級距恐漲5％ 「這類用戶」漲最兇
電價調漲箭在弦上，台電表示，燃料成本影響電價甚鉅，電價調整係為適當反映合理成本，過往皆因應不同情境適度調整，如2006年至2013年就調漲過5次，共計調幅達48.49%。台電強調，近年在台電同仁努力下，供電狀況穩健提升，早已不再缺電，備轉容量率已可維持在6至10%的穩健情況。為維持穩定供電使命，也會努力爭取政府補助，並針對未來的燃料成本和電業營運成本充分說明，以利電價費率審議會綜合考量。根據經濟部研擬方向，產業用電方面，會依產業別用電情形做不同幅度調整，其中年用電量逾50億、連2年用電成長調幅最高，如半導體業等，但會排除連2年用電衰退產業，如面板、石化、鋼鐵業；另一方面，用電衰退不滿10％者減半調漲，用電衰退逾10％漲幅最低考量民生用電最低段電價幾乎未曾調漲、甚至降價3次，為讓330度以下電價回歸合理，並減少分戶規避高段電價投機行為，此次擬不分級距全面調漲，最低級距調幅最多5％，最高級距調幅約1成。台電補充，過往民生電價121至330度部分也在2008年度連續調漲2次，並非從沒漲過，而120度以下幾乎未曾調漲，還曾調降3次，導致現行單價每度1.63元比20年前的2.10元還低，偏離成本甚遠。針對外界關切民生電價調漲影響，台電表示，即使假設此次330度以下調漲5％，對於用戶來說每月僅增加34元（120度以下增加9元、121～330度增加25元），且近年國內電價方案也已盡量細緻化，有效穩定電價和控制物價波動。台電表示，2023年國際燃料價格雖有回穩，但仍處於高檔，發購電燃料成本已連續兩年高達6千億以上，與俄烏戰爭前約3千億的燃料支出相比，增加超過1倍。台電承擔減緩通膨的政策任務，在穩定物價方面扮演「消波塊」的角色，抵擋輸入性通膨。對於有立法委員認為應以政府增資填補虧損，台電澄清，增資並非補貼，增資部分為政府投資台電規劃的「穩定供電建設方案」，無法用於填補台電虧損；台電也將努力爭取政府補貼，以讓累積虧損不再擴大。至於部分委員質疑台電媒體採購成效，台電表示，台電每年透過各種不同媒體進行宣導，期望透過多元的媒體通路，向各個不同的目標群體傳達訊息，並每年滾動檢討規劃適當之宣導方式，以促進社會溝通。
電價四月天漲25％？ 台電最新回應：目前無調漲方案「毋須過度臆測」
台電2023年虧損超過3800億，外界持續關心其財務狀況，擔心電價即將調漲。有關媒體報導規劃電價調整方案一事，台電回應表示，目前內部正在進行財務檢視，後續會向經濟部報告，因為身負抗通膨重任，盼能爭取到政府的財務支持，但目前並無調漲方案；經濟部日前也發文指出，相關說法並非事實。近日有媒體報導，台電去年累計虧損高達新台幣3820億，而經濟部將於3月舉行電價審議委員會，決定電價是否將連三年調漲。台電昨天（21日）發聲明稿指出，係因俄烏戰爭造成全球燃料價格飆漲，多國直接以市場機制反映價格，導致電力價格大漲並引起嚴重通膨問題。相較之下，我國由台電和中油在第一線穩定物價方面扮演「消波塊」，吸收成本抵擋輸入性通膨，且國內電價方案已盡量做到細緻，有效穩定電價和控制物價波動，例如過去兩次的電價調整，超過9成以上用戶未受影響。而電價對於物價及通膨有連動效果，若完全反映燃料成本飆漲，電價至少要上漲五至六成。經濟部也於上周六（20日）在臉書粉絲團發文指出，網路上有買綠電讓台電虧損嚴重的說法，其實並非事實。因2023年台電購買綠電的支出，不到總支出的一成。「造成台電虧損的主要原因是已連續兩年吸收高達6千億元以上的燃料成本，讓台灣不會像歐美國家一樣嚴重通膨，照顧到我們每個人。」台電聲明強調，電業的財務永續經營同樣關乎民眾用電權益和國家經濟發展，電價是否調整、如何調整，為電價費率審議會決定，內部正在進行財務檢視。後續將針對未來的燃料成本和電業營運成本充分說明，以利審議會綜合考量社會經濟狀況、物價穩定情形、國際燃料走勢等因素後做出決定，目前並無調漲方案，毋須過度臆測。
阻擋通膨海嘯！台電：若反映燃料成本…電價至少漲5至6成
2024總統大選後，各界相當關心台電的財務狀況。對此，台電昨（19日）澄清，近年該公司虧損的主因是因為政府為維穩物價，由台電在第一線扮演「消波塊」，吸收成本抵擋通膨海嘯，更強調「電價對於物價及通膨有連動效果，若完全反映燃料成本飆漲，電價至少要上漲5至6成。」台灣電力股份有限公司官網指出，有關近期外界關心台電財務狀況，由於俄烏戰爭造成全球燃料價格飆漲，去年（2023年）台電總支出約1兆元，其中發購電燃料成本約6100億元，已連續2年高達6千億以上，為整體支出的大宗，與過去相比更是2倍以上。相較之下，2023年再生能源購電的支出約900億元，佔總支出不到10%，可看出燃料支出翻倍大增為近年台電虧損的主因。且越來越多的綠電業者開始選擇賣給民間企業，去年綠電轉直供的度數已達約17億度，相較前年（2022年）成長5成以上，預期隨著技術成熟，躉購費率逐年下降，業者將陸續轉供綠電給民間企業，就不需台電支出。台電續稱，目前國際燃料價格相較俄烏戰爭前仍處於高檔，燃料成本壓力仍然沉重，且受紅海航運受阻等國際情勢影響，燃料走勢變數仍大。在燃料採購上，台電目前採購燃料種類包括天然氣、燃油與燃煤，其中天然氣與燃油均向中油公司採購；台電在燃煤採購方面，為確保燃料來源供應穩定，主要以長約為主、現貨為輔進行採購，並密切關注燃料價格波動，若市場供需情勢寬鬆，致現貨價格低於長約價格時，則機動調整年度長約採購比例，增加採購價格較低廉之現貨，以抑低整體燃料採購成本。為改善財務狀況，台電積極開源節流，近年努力開發投資性不動產，2023年藉由公允價值重估提升淨值約544億元，與不動產相關年收益約6.5億元，轉投資收益亦達40億元；在燃料成本方面，透過燃煤採購策略，以低於市價購入燃料，降低燃煤成本約191億元。台電強調，「政府為維穩物價，由台電在第一線扮演『消波塊』，吸收成本抵擋通膨海嘯。電價對於物價及通膨有連動效果，若完全反映燃料成本飆漲，電價至少要上漲5至6成」。相對而言，國內的電價調整則盡可能做到細緻，降低民生影響，同時政府也給予台電增資、補貼等財務協助，相較其他國家，更能有效減緩國內受國際輸入性通膨影響的情況，也讓台電維持供電穩定任務的同時，兼顧照顧民生、穩定物價等目標，盼各界討論台電財務狀況時，也可以正視台電與政府穩定物價的用心。
以巴衝突國際油價、金價漲 學者：不會重演1970年代滯脹危機
以色列、巴勒斯坦爆發近50年以來最大衝突，不僅油價上漲、每桶破85美元以上，國際金價也從5日每盎司1821美元，來到最新1859美元水準，金價短期有突破1900美元大關的機會；台經院景氣預測中心主任孫明德表示，美國已從買油國變成「賣油國」，時空環境轉換下，斷言這次不會重演1970年代的「滯脹危機」。所謂「滯脹危機」就是經濟停滯、物價一直漲，即俗稱的「停滯性通膨」，高通膨沒有伴隨經濟成長時，是各國央行總裁最頭疼的時刻；孫明德表示，1970年代美國仰賴中東進口石油，當時油價每桶僅3、4美元，當以色列與阿拉伯發生衝突，石油價格飆漲近10倍，這對每天開車、愛搭飛機的美國人來說，遇上供給面衝突，生活變得非常痛苦。但時空環境已經轉變了；自2012年美國大量開採頁岩油後，從石油最大消費者轉為賣方，若這次以巴衝突持續擴大，鄰近的伊朗、沙烏地阿拉伯等產油國都參戰，對美國來說，並不會成為棘手的問題，因為當油價上漲，對美國來說卻是發大財的機會。孫明德表示，當美國靠石油發大財，經濟也會跟著好轉，美元也會跟著轉強，「Fed有很大的彈性坐看情勢發展，不必急著升息。」但對台灣來說，可就沒有這麼幸運了，因為油價上漲、美元升值，我國輸入性通膨的壓力將會更大，孫明德認為，現在最好的狀況是以巴衝突不要擴大，僅限局部性衝突來靜觀其變。台北市金銀珠寶公會石文信表示，不論是戰爭或地緣政治升溫時，黃金扮演重要的避險工具，因此，金價短期快速攀升，近期突破1900美元的機率非常高；石文信表示，若以巴衝突擴大，以色列報復戰線拉長，金價最快第4季有觸及2000美元的機會；白金、銀等貴金屬，也在以巴衝突後連漲兩天後，漲勢才平緩下來。
持續下跌！日圓對美元短暫碰觸149.74 現鈔買賣「0.2134」創近月新低
與各國央行升息政策不同，日本政府決議維持超寬鬆貨幣政策，這也讓日圓持續貶值。目前有消息指出，2日上午，日幣對美元一度觸及149.74，距離150大關僅剩些許距離。而台銀最新牌告匯率日圓現鈔賣出價格一度達到0.2134，創下近3個月來的新低。若以新台幣10萬元來兌換的話，0.2134這個價格可兌換到45萬6829日圓，若以2021年的最高點0.2797來看的話，當時僅能兌換到35萬7525日圓，一來一往差額高達9萬9304日圓，接近新台幣2萬1191元，幾乎日本來回機票的價格。由於先前日銀總裁植田和男25日於大阪對企業界演講時表示，重申維持超寬鬆貨幣政策決心。這也讓外界普遍認為，日圓對美元的價格會持續往150大關靠攏。也由於2022年，日圓兌美元一度觸及150大關，日本財務省下令干預，因此外界正在觀察，日本財務省究竟會在何時才下令。富邦金首席經濟學家羅瑋表示，雖然日本春鬥談判時讓基本工資調漲，但國際油價上漲、輸入性通膨等因素吃掉原本的薪資漲幅，這對日本經濟並非好事。如屆時美元對日幣真的觸及150元大關，羅瑋推測日本央行應該會像2022年那樣出手干預，讓日幣回升。
換匯時間點出爐！堅決維持超寬鬆貨幣政策 日幣逼近150大關
由於日本政府決議維持超寬鬆貨幣政策，這也讓日圓持續貶值，目前美元對日圓為1比149.38，已經接近150大關。外界普遍認為，如真碰觸到150大關，屆時日本央行將會出手干預。而富邦金首席經濟學家羅瑋認為，如近期有換匯需求的民眾，可以在新台幣兌日圓為0.22以下的時間換匯。根據媒體報導指出，日銀總裁植田和男25日於大阪對企業界演講時表示，重申維持超寬鬆貨幣政策決心。這番言論也讓美元對日幣的價格在26日的盤中嫳149，最後29日當天以149.31坐收，如此數字已經十分接近2022年日本財務省下令干預的150大關。富邦金首席經濟學家羅瑋表示，雖然日本春鬥談判時讓基本工資調漲，但國際油價上漲、輸入性通膨等因素吃掉原本的薪資漲幅，這對日本經濟並非好事。如屆時美元對日幣真的觸及150元大關，羅瑋推測日本央行應該會像2022年那樣出手干預，讓日幣回升。截至目前為止，根據台銀最新牌告匯率，日圓現鈔賣出價格為0.2197。羅瑋則是建議，如有民眾想要換匯日幣，建議可以在接近0.22或是0.22以下的時間點進行換匯。
館長稱台電虧損和外購再生能源有關 台電澄清：俄烏戰爭導致成本增加6000億以上
館長陳之漢日前在直播中指出，因錯誤的能源政策、大量收購再生能源，衍伸出弊案，使得台電公司虧損4000億元，台電則發布新聞稿嚴正澄清，近兩年虧損主因是俄烏戰爭造成國際燃料成本大漲，兩年來光是燃料成本就增加超過6000億，都是過去的兩倍以上，唯盼透過事實跟數據說明，相信理性的國人自有公評。台電表示，身為國營企業，相關成本數據都要受監督檢視，在綠電方面的購電支出只佔總支出6%是事實。近兩年虧損主因是俄烏戰爭造成國際燃料成本大漲，兩年來光是燃料成本就增加超過6000億，都是過去的兩倍以上。而特定人士為自己的恩怨抹黑台電，是非常錯誤的行為。台電無法用網紅的淺俗語言對外喧嚷，唯盼透過事實跟數據說明，相信理性的國人自有公評。台電指出，全世界都在發展綠電，主要是考慮淨零轉型的需要，以及全球產業供應鏈對綠電的需求，不只是台灣政府積極推動綠電，全世界都是這樣。日前陳之漢先生的「大哥」侯友宜，所提競選政見也希望2050年綠能佔比可以發展到57%，陳之漢先生熟識的民眾黨主席柯文哲，甚至提出2030年要發展綠電到40%的佔比。台電強調，對於善意的國家政策討論，不用以貪汙的陰謀論來看待。台電表示，2022年的總支出為9557億元，其中光是發購電燃料支出，就達到6163億元，超過六成，為整體支出的大宗，與過去相比是過去的兩倍以上。而再生能源購電的支出，則是589億元，只有佔總支出6.17%，可以明顯看出實際上台電虧損的主因，事實上是燃料支出翻倍大增，同時如果要全面反映這樣的成本，電價必須調漲五成到六成，必然會造成高通膨，因此台電以政策任務吸收虧損。台電表示，若以每度電的成本來看，一度電必須賣至少4元以上，這當中使用燃料發電的成本，已經從2021年的1.24元上漲至2023年4月2.92元，每度增加1.68元，但外購再生能源部分，同期間並沒有大幅增加，僅從每度0.18元增加至0.31元，綠電顯然不是台電財務虧損主因。以其他國家為例，台電指出，核電占比更高的國家中，2022年度法國國營電力公司預估虧損超過5千7百億元新台幣、韓國國營電力公司預估虧損換算超過7千5百億元新台幣；英國則編列預算換算2兆以上新台幣補貼能源，日本也以約8千8百億元新台幣補貼電價及天然氣價格，顯見戰爭造成的能源價格飆漲、財政預算補貼是國際現象，用貪汙來形容台電或政府，完全不是事實。台電說明，電價對於物價及通膨有連動效果，不少國家直接以市場機制反映價格，結果電力價格大幅上漲並帶動高通膨。我國則是由台電中油在第一線扮演「通膨消波塊」的角色，為國家擋住輸入性通膨海嘯，已較其他國家減緩通膨壓力，且國內電價調整方案也盡量細緻化，以調漲用電大戶為優先。台電努力做好供電穩定任務，也兼顧照顧民生、穩定物價等目標，相關的汙衊應該適可而止。
日子苦哈哈！10月電價恐再調升 外食一路漲到年底
主計總處公布6月CPI年增率為1.75％，23個月來首度跌破2％通膨警戒，不過，與上班族息息相關的外食費仍高居不下，年增率高達4.57％；學者分析，疫後解封引發內需服務業缺工潮，加上電價連2次上漲，餐飲業不得已將成本轉嫁給消費者，這波漲勢恐要到第4季才能平息下來。值得注意的是，今年台電虧損恐達1500億，10月電價面臨調升壓力，引發外界關注。人力銀行近期公布調查指出，65％上班族感受到外食費開銷變多，今年平均每人每月的「外食」總花費落在7768元，其中，以晚餐變貴最有感。主計總處6月368個查價項目群中顯現，像漢堡、三明治西式早點漲幅最凶，達8.08％，燒餅、飯糰中式早點也漲5.96％，西式速食漲5.88％，麵食、米食類的便當也分別上漲4.94％、4.82％。元大寶華綜合經濟研究院表示，我國消費者物價指數（CPI）年增率低於美歐等先進國家，但民眾對物價上漲壓力感受仍深，從路邊小吃攤、便利商店到房租等皆看漲，除原物料上漲的輸入性通膨外、工資、電價都是推力。元大寶華示警，自去年7月以後，電價2度調漲，產業電價累計上漲10％至17％，業者為反映成本而提高商品與服務價格，推估下半年物價仍有上漲的壓力，除外食費受影響外，電子零組件業產品漲價最多。服務業搶人大作戰，1111人力銀行表示，餐飲業時薪普遍來到200元以上，甚至連鎖餐飲業已開到220元至270元的水準，顯示業者願意以高出15％、20％以上的薪資搶人；學者認為，這些都會反映在餐飲業的售價上。
2月物價指數出爐 「雞蛋狂漲11％」這5項漲更兇…主計總處揭原因
行政院主計總處今（7）日公布2月消費者物價指數（CPI），較去年同月漲2.43％，主因是休閒娛樂消費需求增加，推升娛樂服務費用價格，加以外食費、肉類、房租、家庭用品及交通工具價格紛紛上漲。主計總處也列出幾項漲幅最大的項目，包括番茄漲37.92％、國外旅遊團費漲 28.27％、高麗菜漲 22.77％，漲幅超過雞蛋。主計總處說明，2月CPI較上年同月漲2.43％，主要是休閒娛樂消費需求增加，推升娛樂服務費用價格，加以外食費、肉類、房租、家庭用品及交通工具價格上漲，惟今年農曆春節連假較上年提前所產生的暫時性漲價因素至2月已消退，及通訊設備價格下跌，抵銷部分漲幅；若扣除蔬菜水果，漲2.43％，再剔除能源後之總指數（即核心CPI），漲2.55％。雞蛋漲幅達11.00％。（示意圖／侯世駿攝）根據調查，價格上漲者以番茄漲37.92％最高，接著是國外旅遊團費漲28.27％、高麗菜漲22.77％、鮭魚漲20.28％、沙拉油及調理油漲17.35％、雞蛋漲11.00％、芭樂漲8.35％、糕餅點心漲8.02％、旅館住宿費漲6.91％、西式早點漲6.52％、豬肉漲6.50％、麵包漲5.92％、中式早點漲5.90％、衛生紙漲5.85％。觀察2月CPI七大類變動，食物類漲4.29％最高，其中蛋類受供給減少及飼養成本提高影響，漲11.08%，肉類也因飼養成本提高，價格上漲5.13%，加以食用油、蔬菜、調理食品、水產品、乳類及外食費各漲 11.05％、7.76％、6.04％、4.83％、4.02％及 3.85％。主計總處綜合統計處專門委員曹志弘坦言，雖然國際原物料價格下滑，減輕輸入性通膨壓力，2月油料費也轉呈下跌，但房租、外食費上漲推動CPI漲幅，加上防疫措施放寬，國人休閒娛樂需求增加，墊高相關服務價格，導致近期物價漲幅偏高。觀察2月CPI七大類變動，食物類漲4.29％最高。（圖／CTWANT資料照）
中國大陸2022年經濟成長率 保3有難度
北京當局下周將發布去年宏觀經濟數據，國際分析機構與大陸國內研究單位普遍預測陷入「保3」之戰，最低甚至下探2.7％，與年初官方設下5.5％目標有相當落差。中國科學院昨發布預測報告指，2023年中國經濟將平穩運行，經濟增長將呈現前後低中間高的倒「U」形態勢。上海財經大學日前發布中國宏觀經濟形勢分析與預測年度報告，其中對於2022年的中國全年經濟成長率預測數字為2.7％。報告提到，在國際政治博弈、通膨等問題之下，中國自身面對疫情與房地產市場積弱的情形，加上需求收縮、供給衝擊及預期轉弱的三重壓力，因而對經濟情勢造成影響。世界銀行去年底發布的報告同樣將中國2022年的經濟成長率預測下修至2.7％。中國科學研究中心的分析報告指出，2023年全年經濟走勢將呈現平穩發展，穩中有進、前後低中間高的倒「U」形態勢。以中長期來看，中國經濟增速將呈現波浪形下降趨勢，但仍高於同等發展水平國家。隨著疫情防控政策實質性調整，經濟整體將持續穩定恢復，國際收支將總體保持平穩態勢。預計今年，中國最終消費是拉動經濟增長的主要動力。此外，中國國統局昨公布去年12月消費者物價指數（CPI）按年增加1.8％，符市場預期，較前月增0.2個百分點。總計去年全年CPI按年上升2％。大陸國家發改委價格司司長萬勁松也表示，展望2023年，即使國際大宗商品價格可能高位波動，輸入性通膨壓力仍然存在，但大陸物價保持平穩運行具有堅實基礎。糧食生產連續豐收，生豬產能合理充裕，重要民生商品供應充足，基礎能源保障有力，保供穩價體系進一步健全，完全有信心、有能力繼續保持物價總體穩定。
民進黨立委盼減輕基層負擔 昨喊代繳農民保費、今再提代繳小店營業稅
民進黨立委鍾佳濱和郭國文等7名綠委昨日提出，政府應代繳農民保險、職災保險的保費1千元的主張後，鍾佳濱今（11）日又率郭國文、吳琪銘、江永昌、賴惠員和湯蕙禎等人，共同呼籲行政院除普發6000元現金外，對前年符合紓困資格的44萬戶小店家，應由經濟部直接代繳其今年度的應繳稅金，家家都有、無需申請、手續簡便，讓小店家未來一年較好過。 鍾佳濱指出，俗稱「小店家」的小規模營業人約52萬家，符合前年經濟部「商業服務業營業衝擊補貼」紓困資格的約有44萬家，當年卻僅有1/4申請到補助，只用到360億預算當中的48億。他說，這一年來受到輸入性通膨影響，開店所需物料成本持續上漲，這些社區型「厝邊店家」其實過得很辛苦。 鍾佳濱說，行政院擬定特別條例時應考量小店家這兩年情況，以2021年為例，小規模營業人約僅繳納28.5億元稅款。他認為，對符合當年紓困資格的44萬戶小店家，直接由經濟部自1800億中勻支約30億元，代繳其今年度的應繳稅金，不僅所需經費不多，而且簡政便民、民眾立刻有感。 郭國文表示，2021年讓小店家免稅的預算僅28億，按照去年稅收的成果，政府絕對承擔得起提供小店家免除營業稅，如此一來不只符合政府「錢花在刀口上」的目標，更是讓受高通膨影響小店家減輕不少壓力，既符合財政紀律又體恤基層。 「他走訪轄區的三峽老街小店，許多店家紛紛反映受疫情衝擊影響，物價上漲、成本增加。」吳琪銘說，現在疫情較趨緩，春節過後也將全民普發6000元現金，觀光即將再現復甦，可望再帶動一波買氣，希能緩和之前外在環境對小店營運造成的影響。他呼籲，行政院針對符合經濟部「商業服務業營業衝擊補貼」紓困資格約44萬家的小店，直接代繳今年度應繳稅金，讓店家減低負擔恢復生機。 江永昌表示，小商家受到疫情衝擊最大，3級警戒期間生意慘淡，而總統上任以來，每年總體營業稅實徵數都成長，從105年的3783億到110年的4993億，去年已經篤定超越5300億，經濟規模持續成長。但他說，小規模營業人的營業稅開徵稅額，這7年來不只成長幅度低，又因疫情受到劇烈影響，例如2021年的第2、第3季，疫情3級警戒，開徵稅額只有同年第一季與第4季的7成而已。江永昌說，不是事業家數有大量減少，是家數持平，但每個營業人的平均稅額平均下降1/3，這些小商家都苦苦支撐，現在正要開始賺錢，正可以免除部分營業稅1年，表達補償之意。 賴惠員說，財政部公告今年總稅收超徵4500億元，雖然意味台灣經濟是全世界優等生之一，但對一般民眾或小店家過去兩年是呈現苦撐的狀況，許多店家等不及經濟再起，宣布倒閉新聞時有所聞。她說，「課徵稅制精神就是進行所得重新分配，創造公平正義的社會。」賴惠員表示，分析前2年台南產業申請紓困協助方案，有大約84%是商業服務類型，大多是屬於小型店家申請紓困。因此她希望一同為台南小店家請命，期盼財主單位從善如流，將可重新分配的1800億元，規劃部分經費協助免徵營業稅，並簡化行政程序，再一次還稅於民，創造共享價值，弭平財富不均之情況。 湯蕙禎表示，行政院這次拍板定案全民開工領6000元紅包，雖然有通盤考量到社會許多弱勢族群，但有許多小店家在過去疫情中，配合國家防疫政策不開放內用，對店家的生意多少有影響。她強調，小店家支撐台灣許多鄉親家庭經濟，但在國家疫情政策下，鄉親願意犧牲自己支持防疫政策，因此這次普發紅包，政府除了照顧弱勢，也應該支持、補貼當初配合國家防疫政策的小店家，讓人民感受到台灣有溫度、有溫暖的政府。
超徵稅收補貼至少500億 台電4月有望僅針對產業漲價
國際燃料價格狂飆，電賣愈多虧愈多，台電公布去年整年營收虧掉2675億元，估計2023也無法好轉，這兩年累虧恐達5400億元，相當驚人。台電希望以「混合式解法」救公司，包括爭取4月電價合理調漲。但據了解，今年超徵稅收可望對電價撥補至少500億元，將可壓低電價漲幅，或只漲部分產業用電。去年7月電價調漲8.4％，每度平均價為2.84元，主要以產業與千度以上民生住戶為調整對象。台電昨舉行年終媒體餐會，代董事長曾文生表示，去年受俄烏戰爭燃料價格大漲影響，虧損2675億元，今年預算再編列虧損為2785億元，合計兩年累虧將達5400多億元。他以「消波塊」形容台電、中油第一線角色，協助抑制電價、油價，抵擋輸入性通膨，避免衝擊到國內整體物價。至於兩家公司背負一定的債務，需逐年解決，依照國際作法希望採「混合式解法」。所謂「混合式解法」，包括今年政府編列1500億增資，以及台電預計發500億特別股。曾文生說，還有政府提供電費補貼，最後就是因應能源價格調整合理電價，會看實際狀況，跟電價審議委員會提出台電看法。不過他也直白不諱說，還是要考慮「CPI」物價影響。台電私下表示，目前超徵稅收1000億之中，扣除勞健保補助後，會撥多少給台電還不確定，但可能有500億左右，這會用來作為4月分電價調節之用。國際燃料有往下走，但仍在高點，4月電價漲幅目前還不清楚。台電說，超徵稅收補貼的金額，至少可以拿來壓低電價漲幅，也有機會只漲部分產業。這是否代表民生電價都不漲？台電並未說死，但不否認有機會。電力部分，台電預估今年夏季尖峰用電將達4170萬瓩，比去年歷史紀錄再高100萬瓩左右。面對用電成長挑戰，總經理王耀庭表示，會為供電穩定做準備。另再生能源去年12月白天發電達到24％。對台電來說，白天已不是問題，現在要考慮晚上夜尖峰如何處理。曾文生說，去年12月已通過「時間電價」時間帶挪移，藉由夜間費率擴大，引導廠商把生產排程多挪到較便宜的白天去，紓解晚上供電壓力。
中央銀行再次跟進Fed 宣布升息半碼沒升存準率
繼美國聯準會（Fed）15日凌晨宣布升息2碼（0.5個百分點）後，英國跟歐洲央行也要公布利率決策，《金融時報》表示，英央跟歐央，也都將升息2碼，跟緊美國的放緩步調，而我國中央銀行緊接著也在下午召開2022年第4季理監事會議，會後宣布將調高政策利率半碼（0.125個百分點），利率繼3月、6和9月之後「連4升」。央行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率各調升0.125個百分點，分別由年息1.625%、2%及3.875%調整為1.75%、2.125%及4%，自今年12月23日起實施。先前，央行於3月啟動此波升息循環，3月升息1碼（0.25個百分點）、6和9月各升息半碼（0.125個百點）加上這一次升息半碼，累計4次共升息0.625個百分點。央行總裁楊金龍自去年底多次喊出今年貨幣政策「緊縮到年底」，因此3月第一季理事會啟動勇敢升息1碼，第二季面對輸入性通膨壓力延續，除再升息半碼，並搭配調高存款準備率1碼，回收市場資金，落實緊縮方向，第三季也延續上一季的步調，升息半碼加調高存款準備率1碼，連續三季共調高利率2碼、存準率2碼。
日圓急貶引發日企倒閉潮、輸入性通膨危機 貨幣寬鬆政策恐轉向
俄烏戰爭、日圓匯率的歷史性低點，皆導致能源、原材料進口成本大幅上漲，引發日本企業倒閉潮，破產企業數達5年來最高。綜合《產經新聞》、《財聯社》的報導，日本知名市調公司「帝國數據銀行」（Teikoku Databank）分析，光今年4至9月就發生了159起公司因進口成本大幅上漲而破產的案例，超過了2021年136起的歷史紀錄，其中中小企業佔了70%。隨著原材料和能源進口成本的飆升，中小企業又難以將成本轉嫁給客戶，因此掀起一波倒閉潮。「帝國數據銀行」的代表指出：「許多中小企業至今都還沒走出新冠疫情的低迷，現在又出現進口成本大幅上漲的問題，危機正在浮現。」其中影響最大的為食品相關企業，其次是纖維、機械器具、家具建材等產業。日圓匯率因美國聯準會升息緊縮，以及日本央行逆向維持短期利率-0.1%，10年期國債利率為0的貨幣寬鬆政策，導致美日兩國利差擴大，加劇日圓貶勢，日圓兌美元匯率也跌至32年來新低。對此，「帝國數據銀行」7月的數據顯示，上萬家中小企業中有6成反映日圓貶值帶來負面的影響。8月的調查則反應有8成的中小企業切實感受到日圓急貶帶來的成本上漲壓力。市場上批評寬鬆貨幣政策的人士指出，長期寬鬆的成本正在上升，日本央行對10年期國債收益率的追求已經導致該收益率曲線出現扭曲。此外，還帶來了日圓貶值，輸入性通膨加劇的惡性影響，日本9月核心消費者物價指數年增率也因此飆升至3%，為8年來新高。雖然日本央行貨幣政策委員會的9位委員中，仍有多數人認為保持超低利率對刺激工資上揚及經濟復甦是十分重要的，並表示工資上漲的幅度可以抵消日本家庭生活成本的上升。但日本央行8日公佈的會議紀要顯示，決策者已在10月就「貨幣寬鬆政策的副作用」、「退出超低利率計劃的影響」進行了辯論。該紀要更指出，一些央行政策制訂者已開始對退出貨幣刺激計劃持開放態度。出於對未來日本經濟情勢的判斷，一些市場人士評估，等黑田東彥在明年4月卸任後，日本央行將出現寬鬆政策的溫和轉向。
弱勢日圓將逆轉？ 日央行寬鬆政策可能轉向！市場預測時間點
日圓受到聯準會升息，以及日本央行逆向實行貨幣寬鬆政策等因素下不斷走低，但弱勢日圓可能即將反轉？日本央行8日公佈的會議紀要顯示，決策者已在10月就「貨幣寬鬆政策的副作用」、「退出超低利率計劃的影響」進行了辯論。該紀要顯示，一些央行政策制訂者已開始對退出貨幣刺激計劃持開放態度。據《財聯社》的報導，日本央行貨幣政策委員會的9位委員中，仍有多數人認為保持超低利率對刺激工資上揚及經濟復甦是十分重要的，並表示工資上漲的幅度可以抵消日本家庭生活成本的上升。但部分委員指出，央行需要重視通膨壓力擴大的跡象，還有委員示警，不能排除通膨大幅超出預期的危險。有官員表示，現在重要的是研究未來退出貨幣刺激政策會如何影響市場，以及市場參與者能否做好政策變化的準備。本次的會議紀要並非日本央行相關決策者或資料首度透露貨幣政策將迎來調整的風聲，這也意味著日本央行內部對堅持寬鬆政策的路線已產生越來越大的分歧。日本9月核心消費者物價指數年增率飆升至3%，為8年來新高。這與跌至32年來低點的日元匯率，共同構成了對日本央行寬鬆貨幣政策的挑戰。但日本央行行長黑田東彥仍數度堅稱，央行會保持收益率曲線政策，不會調整利率目標。目前，日本央行仍奉行短期利率-0.1%，10年期國債利率為0的政策目標。然而，某些官員在本次的會議紀要中認為，雖然沒有必要立即調整貨幣政策，但日本央行必須注意長期寬鬆的副作用，例如有跡象表明服務業價格開始上漲，日本通膨可能會保持在相當高的水平，企業也可能改變商業行為，同時還必須警惕全球金融狀況緊縮的影響。這與他們此前假設的情況略有出入。也與黑田東彥的強硬態度有著微妙的不同。市場上批評寬鬆貨幣政策的人士則指出，長期寬鬆的成本正在上升，日本央行對10年期國債收益率的追求已經導致該收益率曲線出現扭曲。此外，還帶來了日元貶值，輸入性通膨加劇的惡性影響。出於對未來日本經濟情勢的判斷，一些市場人士評估，等黑田東彥在明年4月卸任後，日本央行將出現寬鬆政策的溫和轉向。
央行總裁：明年經濟成長將趨緩至3％以下 但通膨率將回落
面對高通膨、新台幣大幅貶值，中央銀行總裁楊金龍19日指出，明年台灣經濟成長將趨緩，經濟成長將在3％以下，但通膨率將回落，降至2％以下。而新台幣的貶值，他強調，主要反映外資賣股匯出導致，並非美台利差擴大所致。三三會19日召開例會，楊金龍首度出席並以「在當前不確定環境下，台灣經濟發展與央行貨幣政策面臨的挑戰」為題，進行專題演講，針對今年以來新台幣大幅貶值，楊金龍指出，是因為美國科技股大幅修正，外資實現在台股之擴大帳面利益而賣股匯出資金，導致新台幣貶值。楊金龍還以2004年～2006年美國升息17碼為例指出，當時美台利差也擴大，但是，當時外資淨流入逾300億美元，同時，新台幣對美元也呈升值趨勢，所以，利差擴大，不一定會造成新台幣貶值，今年以來新台幣會貶值，主要是反映外資賣股匯出，並非美台利差擴大所致。對明年經濟景氣與通膨，楊金龍指出，由於全球通膨居高，美、歐等多數經濟體持續升息，金融情勢緊縮，預期今年全球經濟成長放緩，明年續降。隨著全球景氣降溫，台灣經濟成長也將受全球經濟影響而趨緩，央行預估明年台灣經濟成長將趨緩至3％以下。至於通膨率，楊金龍指出，由於能源及食品價格大幅上揚，主要經濟體通膨率居高，但是隨著多數央行緊縮貨幣政策，加上今年下半年起能源價格回落，明年全球通膨率可望自高點回降。楊金龍指出，國內通膨率也受到全球的影響，隨著國際原油等原物料價格回跌，將有助減緩國內輸入性通膨壓力，央行預估明年台灣通膨率將降至2％以下。不過，楊金龍強調，全球經濟與通膨前景持續面臨諸多不確定性因素，影響央行預測的準確度。因此，央行會檢視更廣泛的經濟指標，以即時數據為基礎，審慎進行貨幣政策決策。
前8月經常性薪資 6年來首見負成長
物價居高不下，上班族薪資不敵通膨壓力，都感受到荷包持續縮水；主計總處昨公布1至8月全體受雇員工經常性薪資平均為4萬4311元、年增3.08％，創23年同期最大增幅；不過，薪資追不上物價漲幅，實質經常性薪資「倒退嚕」，年減0.02％，6年來首見負成長。台塑集團總裁、紡拓會董事長王文淵直言，俄烏戰爭拉高油價，以致人民荷包縮水，國際油價降下來，通膨才會改善。主計總處國勢普查處副處長陳惠欣表示，今年3月以來CPI增幅較大，企業主加薪成長幅度大，近來累計經常性薪資年增率都超過3％，但仍不敵通膨壓力，導致實質經常性薪資仍下滑，呈現6年來首度負成長。人資專家楊宗斌解讀，實質經常性薪資倒退嚕，意謂上班族「實質購買力」下滑；由於去年經濟成長率高於6％，楊宗斌表示，今年企業主多有明顯加薪，但8、9月適逢中元節、中秋節等節慶效應，物價會比較高，加上新台幣貶值推升輸入性通膨，企業加薪的效果，就與通膨相互抵銷掉。就近幾個月數據觀察，通膨已從第2季高點回落，陳惠欣表示，累計實質經常性薪資年減幅已經逐步縮減、收斂中，且包含加班費、獎金的實質總薪資仍維持正成長。另外，主計總處統計指出，8月底工業及服務業全體受雇員工人數819.1萬人，較7月底增加1.1萬人，其中，住宿餐飲增加5000人最多。我國邊境今正式解封，楊宗斌預估，餐飲、零售、休閒旅遊等將擺脫疫情陰霾，過去兩年無薪假、不加薪的情況將獲得明顯改善，加上勞動市場缺工、明年基本工資調漲5％等氣氛，服務業將重見「天時地利人和」的光景，第4季調薪力道強，實質經常性薪資將會獲得改善。
民生物資價格走勢Q4雜音多 學者：CPI高點已過
主計總處公布9月消費者物價指數（CPI）年增率為2.75%，略有回升，而17項重要民生物資年增率則為5.84%，創近8年新高，且連14個月超過2%通膨警戒線。據官員所述，受颱風及豪雨影響，使得蔬菜價格略為上漲、且9月新台幣兌美元匯價貶值幅度較大，造成輸入性通膨未趨緩，是CPI增速升高二大原因；今年1至9月CPI年增率平均漲幅為3.06%。中央大學台經中心執行長吳大任7日受訪指出，第四季CPI是否能夠明顯回降，至少有三大變數，首先是進口農產、糧食方面，受極端氣候、俄烏戰爭影響，價格波動持續；其次是新台幣兌美元匯價持續貶值，同樣使進口物價壓力上升；第三則是國際能源價格，由於石油輸出國家組織OPEC已決議減產，使得國際油價開始大幅回升，未來油價怎麼走也將影響CPI走勢。不過，較能確定的是，今年國內CPI高點已過，時間拉長來看，物價上漲壓力勢必有所緩和。至於9月17項重要民生物資CPI年增5.84%，吳大任則說，這些物資性質特殊，即便漲價也還是得買，因此能否降價的關鍵在於供給端。其中，雞肉創19個月新高、沙拉油和調理油創163個月新高，衛生紙、面紙及紙巾漲幅也創逾三年新高。但是生產沙拉油的黃豆、衛生紙的紙漿等原料多半仰賴進口，匯率、極端氣候等都會影響其進口價格。不過沙拉油和調理油主要是由黃豆提煉，黃豆價格高點在今年6月，之後緩步走跌，預估沙拉油和調理油漲勢應可趨緩。學者分析，CPI第四季走勢因仍有諸多不確定性，包括新台幣匯率、國際糧食及國際能源走勢等，仍難以預測，但今年高點應是已經過去。而重要民生物資價格，則是受到匯率、進口價格上漲等影響，短期內漲幅恐難明顯下降。