通膨飆升
」 升息 聯準會 PTT 俄烏戰爭
人力銀行2025景氣調查最看好「這3產業」 住宿餐飲業最悲觀
2025年倒數，明年景氣比今年好嗎？104人力銀行網路調查超過千位企業用人主管與人資，48.2%認為「明年和今年差不多」，24.2%認為「明年比今年好」，27.6%認為「明年比今年差」；比較去年此時相同調查的占比，企業看來年景氣，今年相對樂觀。最看好的3大題材依舊是：AI、綠能、以及長照；看壞景氣的主因為：通膨。因物價上漲稀釋獲利，又以住宿餐飲業最悲觀。104人力銀行進行「2025景氣展望大調查」，透過網路問卷訪查1,325名企業用人主管與人資，48.2%的受訪者認為「明年景氣和今年差不多」；24.2%的受訪者認為「明年景氣比今年好」，主因國內外市場持續走揚、以及科技創新；27.6%的受訪者認為「明年景氣比今年差」，主因通膨飆升、以及國內外市場成長力道不如預期。和去年此時相同調查相比，兩年持平的比例，從去年的41.9%、上升到今年的48.2%，中性看待的佔比增加6.3個百分點；不過，「看壞比例減掉看好比例」的「淨悲觀」程度，從去年的0.1個百分點，略增到3.4個百分點。各產業中看法分歧！住宿餐飲業「淨悲觀」達16.9個百分點、最悲觀，即便疫後民生消費產業暢旺，但物價上漲稀釋獲利。倉儲或運輸輔助業「淨樂觀」達19.4個百分點，電商網路已成日常，小宅推升倉儲需求、國人海外旅遊熱度不減，企業看好度最高。調查也發現，AI人工智慧連續2年成為企業最看好題材，看好度從去年的58.4%、大幅提升到今年的74.3%，當AI已逐步應用於生活中，各行業需求熱度提升；47.2%看好綠能ESG，台灣將於2025邁向碳定價時代，並以2050淨零轉型為目標，未來發展可期；36.4%看好長照醫護，2025年台灣將邁入超高齡社會，長照醫護需求將持續增加。104人力銀行數據顯示，AI工作機會2024年第三季平均每月需求2.9萬人。前5大徵才職類：軟體/工程類8,400個、工程/研發類3,900個、製程/規劃類2,300個、操作/技術類2,100個、業務/銷售類1,900個，前5大職務占整體AI工作機會的65%。隨著AI發展，相關工作機會已從核心研發擴及到應用推廣，像是操作/技術類的AI標註師，訓練AI所需資料，圖片、影像觀察標註；業務/銷售類的AI軟體自動化業務銷售人員推廣AI軟體應用、AI產品導入顧問，協助企業用AI進行數位轉型，都是非工程職能參與AI熱潮的工作機會，其中業務/銷售職更有機會靠業績獎金推高薪資，年薪上看150萬元。
迎接貨幣寬鬆時代！Fed宣告加入全球降息行列
美國、歐洲與英國等三大主要央行官員23日在傑克森霍爾央行年會上均暗示將在未來幾月降息或是進一步調降利率，這也意味全球高利率時代已畫下句點，轉而迎接貨幣寬鬆時代的來臨。聯準會（Fed）主席鮑爾23日在全球央行年會發表演說時表示，政策調整的時刻已經到來，暗示Fed在9月決策會議將開始啟動降息。Fed宣告將加入全球央行的降息行列，多少緩解投資人的不安。國際貨幣基金（IMF）與前美國財長桑默斯對於Fed的寬鬆舉動表示讚揚。IMF首席經濟學家古蘭莎（Pierre-Olivier Gourinchas）指稱，Fed即將實施降息計劃與IMF的建議一致。IMF過去曾主張Fed應該確保通膨獲得控制，但如今該風險已轉向勞動市場。桑默斯也認為，Fed在9月降息是「正確做法」。他說雖然Fed未能在2021年針對通膨飆升採取迅速行動，但最終它還是透過充分與積極措施來扭轉該危機。除了鮑爾外，歐洲央行管理委員會數名官員在這次央行年會上也提及9月再度降息的議題。芬蘭央行總裁雷恩（Olli Rehn）、拉脫維亞央行總裁卡薩克（Martins kazaks）、克羅埃西亞央行總裁武伊西奇（Boris Vujcic）與葡萄牙央行總裁沈德諾（Mario Centeno）都表示將支持歐洲央行繼6月首度降息後，9月再度調降利率。雷恩指出，歐元區通膨目前持續處於降溫軌道，但同時歐洲經濟前景趨疲，特別是製造業景氣不振，基於這項情勢發展，將升高歐洲央行9月進一步降息的機率。英國央行總裁貝利（Andrew Bailey）23日在央行年會上提到，長期通膨壓力正在緩解，但央行並不急著進一步降息。不過他對未來再度降息仍舊抱持開放態度。基於英國整體通膨大幅下滑，該央行已在今年8月將主要政策利率從5.25％的16年高點下調至5％。此外加拿大、紐西蘭與中國等央行也都在日前相繼寬鬆貨幣政策。唯獨日本是一大例外，歷經多年超寬鬆貨幣政策後，日本央行在7月底將利率升高到0.25％，並暗示未來還會繼續調高利率。
為救經濟！瑞典央行8年來首降息 搶在Fed之前
又一歐洲國家央行搶在美國聯準會（Fed）前頭降息！為拯救陷入衰退泥淖的經濟，瑞典央行（Riksbank）8日宣布調降基準利率1碼，係八年多來首度寬鬆貨幣，並預告下半年還要再降。Riksbank成為繼瑞士央行之後，第二家在疫後通膨飆升後，啟動寬鬆循環的已開發經濟體央行。瑞士央行3月率先進富國之先開降息第一槍，歐洲央行暗示6月政策會議跟進，Fed卻因美國首季通膨回溫而怯步，降息時間推遲到接近年底，幅度也可能縮水。瑞典央行周三將政策利率由4％降到3.75％，是2016年以來首度降息，符合大多數接受《華爾街日報》調查的經濟師預期。Riksbank表示，若通膨展望穩定，預計今年下半會再降2次。瑞典通膨率在2022年底飆破10％觸頂後，近來放緩速度超出預期，3月已回落到2.2％接近央行目標，觸抵逾2年半來最低點。然而在此同時，這個北歐國家經濟已連四個季度萎縮，失業率攀升。歐洲向來跟隨美國腳步調降借貸成本，若比Fed早一步降息，本國貨幣有貶值風險，推高進口貨物服務價格，反而助長通膨。如今歐洲經濟展望疲軟，決策者確信通膨已被馴服，要是再拖延降息經濟恐愈來愈不妙。凱投宏觀首席歐洲經濟學家肯寧翰（Andrew Kenningham）在報告中寫道，「今日瑞典央行的決策，證實歐洲地區央行搶在聯準會之前降息沒有問題。」不過由於今年瑞典克朗兌美元與歐元劇貶，央行決策者仍提防借貸成本降得太快。Riksbank宣布降息後，克朗跌深多達0.6％，觸及11.7561兌1歐元的當日低點，接近4月底觸及的今年新低。
平價小吃也飆漲！「這餐點」恐步上雞排後塵 全場哀號：民不聊生了
近年來通膨飆升，連以往許多平價小吃也漲翻天，近日有網友點完桃園的刈包後發現，20年前1個30元現在都賣到55元，感嘆「現在物價漲成這樣，恐怕民不聊生，民怨四起。」貼文曝光也引發熱議，許多人認為55元已經算很便宜的，雙北幾乎都要70或75元，幾乎快要能買一個便當了，直呼「步上雞排後塵，很快就要突破100。」一名網友近日在PTT發文表示，日前在桃園一間小吃店買刈包，發現一個賣到55元，「貴成這樣，裡面只有豬肉、花生粉、酸菜和香菜」，他也表示，印象中20年前只要30元，現在竟然可以貴成這樣，如果再配一杯50元以上的手搖飲，加起來就破百元了，「感嘆現在物價漲成這樣，恐怕民不聊生，民怨四起。」貼文曝光也引發網友熱議，「太便宜了，我看過賣70的」、「以為現在都要70了」、「55現在算便宜」、「我在公館買過70的」、「什麼都變貴，當作減肥不吃了」、「苗栗2年前就有賣70了」、「高雄知名的刈包已經是一個便當價了」、「55也太便宜了吧！20年前就要50吧」、「步上雞排後塵，很快就要100了。」許多網友也哀號物價真的回不去了，每個餐點的CP值都在降低，「前天吃某家日式炸豬排飯，只有一坨飯、一塊炸豬排，底下是高麗菜絲，這樣要180」、「今天買1碗廣東粥加皮蛋要105元，有夠貴。」
育嬰1個月花4萬！他驚嘆「比社會新鮮人薪水還多」 引全網共鳴
現今因通膨飆升薪水停滯，以及生娃成本昂貴，導致台灣生育率全球倒數第一。對此，也有網友詢問周遭朋友後才得知，育嬰費一個月大概就需要花4萬元，讓他驚呼「費用比剛畢業大學生的薪水還高」引發網友熱議。一名網友7日在PTT以「育嬰要每個月4萬？」為題發起討論，透露當他把朋友圈問過一輪後才發現，托嬰或保母，一個月費用要抓到2萬5千元，其他如尿布、奶粉等日常用品，大概要1到1萬5千元，一個月下來的花費約4萬，他也補充這些媽媽不想餵母乳、生完要回去工作，不專職帶小孩，這讓他忍不住直呼誇張，「這個費用比剛畢業大學生的薪水還高。」他表示，雖然準公托補助今年變13000，但整體育嬰費用也應該要有相對應的提升，不然「是要我們這些大人餐餐吃泡麵養小孩嗎？」貼文曝光引起全網共鳴，「所以少子化了啊，年輕人養不起」、「是，我也是小孩去托嬰之後覺得好貴，領錢去繳的時候會揪心…尤其一個月去不到十天，很常感冒生病等等，都感到懷疑人生了」、「所以才會說全職帶嬰產值很容易比上班還高啊」、「窮就不要生啊，政府就是不希望你生。」但也有家長認為，原PO查到的開銷太大，「我家還真的養小孩沒超過三萬，托嬰公托扣補助才六千，母乳到一歲，尿布是活潑寶寶，衣服恩典。全美一個 月也才兩萬…」、「你以為每個人都跟你一樣盤嗎？去媽媽社團做一下功課吧」、「唬爛啦，最好尿布奶粉一個月要那麼多啦」、「你有沒有想過褓姆一個月才賺2萬5。」
剛迎來2024就一堆餐飲喊漲 外食族崩潰：調漲基本工資是禍首
這幾年受到國際政經局勢動盪影響，許多國家通膨飆升，台灣也深受其害，最近便有網友抱怨，新的一年許多民生物資又在悄悄漲價，在不同的店家用餐皆發現售價漲5元，唉嘆才剛進入2024年就一堆外食漲價，貼文一出網友認為調漲原因是1月1日基本工資調升，店家人事成本增加，因此賣的東西就變貴了。原PO前天（6日）於PTT八卦版指出，新的一年各餐飲業都調漲，包括早餐吃的肉羹麵、中午買的鍋燒意麵、晚餐點的金針排骨湯和小菜等店家，都不約而同漲價5元，讓他氣得抱怨，「有沒有剛進入2024年，賣吃的又全部都在漲價的卦？」貼文曝光後，許多人將漲價原因直指基本工資調漲，「基本工資上漲，不敷成本啊」、「薪資漲3% 我售價就給你漲10%，嘻嘻」、「合理，薪水漲，請工人的錢變多」、「1月1日起調整工資」、「你以為只漲價嗎？看看你碗裡的食物，其實也變少了」、「薪水漲，物資就漲，這樣根本沒幫助。」事實上，台灣的基本工資已經連續8年調漲，從最初的2萬，調高到明年的2萬7470元，時薪也將調升到183元，但大多數的台灣選民對這項調薪政策，已從最初的滿滿期待，走向普遍無感，因為明年受惠的239萬名勞工當中，大多數皆為最底層的一群人，占不到全台勞工的1/5。國泰金控日前也進行一份調查，結果顯示，有64%的民眾認為目前薪資所得與半年前相比基本持平，僅有18%認為有增加，更有17%的受訪者表示薪資減少。為何基本工資年年漲，卻還是有高達6成的民眾認為薪資凍漲呢？104獵才招聘事業群資深副總晉麗明指出，目前上班族的薪資成長幅度，低於資本所得的成長，也就是薪資成長方面，雇主可能需要做得更多，此外薪資的調整，相較於通膨及高物價來說，又吃掉了這些調薪的幅度，於是造成了負成長的狀況。文化大學教授李健鴻也表示，台灣薪資政策明顯落後其他國家，對於薪資本來就高於基本工資的人來說，基本工資調高也無助加薪，若要改善整體薪資水準，可以仿效先進國家的政策與制度，透過薪資透明化，來提升整體的勞工薪資。
美股牛市未完？ 資深策略師：Fed將重啟量化寬鬆計畫
諮詢公司Crossborder Capital董事總經理、《資本戰爭》作者豪厄爾（Michael Howell）表示，未來幾年不斷膨脹的債務將迫使聯準會（Fed）再次大舉購買債券。他上周撰文預測，Fed將不得不放棄量化緊縮（QT）計劃，相反，Fed將恢復其量化寬鬆（QE）計劃，此舉有望提振股市。量化緊縮計劃通過縮小聯準會資產負債表來收回之前的刺激措施。豪厄爾表示，因此投資者應該預期全球流動性將持續帶來順風，而不是去年的嚴重逆風。這應該利好股市，但對債券投資者就較不有利。他稱，流動性週期已經觸底，未來幾年將呈上升趨勢。面對通膨飆升，Fed去年大部分時間均保持著鷹派升息，幾乎全年都在加息，同時開始縮減自身的資產負債表。受此影響，美股標普500指數2022年暴跌近20%。不過今年以來，該基準股指已經大幅反彈16%，並且較去年10月創下的低位高出逾20%，進入牛市。豪厄爾指出，在今年春季矽谷銀行倒閉，引發的銀行業動盪期間，Fed和其它央行向全球金融體系注入了流動性。他警告稱，未來幾年，央行可能也不得不救助負債累累的政府。據豪厄爾的說法，全球市場上轉手的每8美元中，就有7美元被用於債務再融資。而剩餘的美元中，越來越多的部分被用於填補不斷膨脹的政府赤字。他解釋稱，隨著軍事需求和人口結構增加了強制性支出，發達經濟體面臨新的公共財政壓力。與此同時，美國家庭和養老基金將要求更高的利率，從而加劇赤字和債務問題。豪厄爾於文中提及，在一個過度負債的世界裡，央行擁有龐大的資產負債表是必要的。「所以，忘掉量化緊縮，量化寬鬆將回歸。我們估計全球流動性規模約為170萬億美元，且短期內不會大幅萎縮。」豪厄爾引用的國會預算辦公室（CBO）的預計數字顯示，到2033年，Fed持有的美國國債將從目前的近5兆美元增至7.5兆美元。但他認為CBO的預測過低，更現實的數字表明，Fed所需持有的國債至少為10兆美元。按比例計算，這意味著當前8.5兆美元的資產負債表規模將增加一倍，Fed流動性將在未來幾年實現兩位數增長。
歐天然氣價格暴跌至2年來最低 外媒：歐盟儲備量約67％有助擺脫對俄依賴
據外媒報導，歐洲天然氣價格已跌至2021年6月以來的最低水平，當時俄烏衝突導致供應擠壓，有助於扭轉通膨飆升的趨勢，並讓消費者鬆一口氣。報導提及，荷蘭 TTF天然氣市場價格為歐洲天然氣價格參考值，近日首度跌破每百萬瓦（megavatio）30歐元之門檻，顯見國際天然氣價格已恢復至正常範圍。天然氣價格趨緩除了有助於降低消費者物價指數（IPC）外，亦利於歐盟脫離對俄羅斯液化天然氣（LNG）之依賴。 自烏俄戰爭以來，俄羅斯將其對歐盟的管道天然氣供應量減少80%，液化天然氣已成為管道天然氣的主要替代品。一些交易員預測，今年夏天短期價格甚至可能出現負增長，這與去年5月的情況截然不同。當時天然氣期貨價格是現在的四倍，在俄羅斯削減天然氣供應後，各國被迫恢復煤炭發電，以維持電力供應，人們還擔心天然氣短缺，以及歐洲能否在冬季前建成天然氣儲存庫。如今庫存高於平均水平，甚至可能在夏季被填滿，且比計劃提前。基準荷蘭天然氣期貨已連續八周下跌，跌破每兆瓦時（megawatt-hour）25歐元，為2021年6月以來的最低水平。液化天然氣進口的增加取代了俄羅斯的供應，以及相對溫和的冬季也起到了一定作用，這代表該地區不需要太大範圍的動用儲存地點。歐洲的天然氣儲備量幾乎達到67%，而過去五年的平均水平約爲50%。有研究員表示，價格下跌對歐洲來說是個好消息，表明在俄羅斯關閉天然氣供應後，液化天然氣進口的增加和需求的減少成功地迅速重新平衡了歐洲市場。此外，歐洲一直在推動建設更多的可再生能源。新的太陽能和風力發電廠以及良好的天氣條件幫助減少了今年發電對天然氣的需求，進一步緩解了需求。市場正密切關注中國的天然氣需求。有分析師表示，如果中國的液化天然氣進口非常疲弱，歐洲天然氣價格可能進一步下跌至每兆瓦時20歐元以下。至於歐洲，目前的低氣價並沒有引發工業需求的增加，去年能源成本飆升導致工業需求減少。對於試圖判斷市場底部可能在哪裡的天然氣交易員來說，這種情況是否以及何時會恢復，是最大的問題之一。
高通膨導致貧窮引眾怒 捷克布拉格數千人上街抗議政府
捷克首都布拉格（Prague）11日湧現大批群眾走上街頭，參與「捷克反貧窮」（Czechia againstpoverty）示威活動，表達對政府施政方針與通膨飆升的不滿。數以千計民眾11日走上捷克首都布拉格街頭，以表達對政府施政方針與通膨飆升的不滿。（圖／達志／美聯社）從外電的畫面可見，數以千計民眾11日走上捷克首都布拉格街頭，手持抗議標語和揮舞捷克國旗旗幟，抗議捷克總理費亞拉(Petr Fiala) 政府的施政方針與通膨飆升的不滿。綜合外電報導，這場名為「捷克反貧窮」（Czechia against poverty）示威活動是由非國會小型政黨所發起，PRO黨黨魁拉奇爾（Jindrich Rajchl）在布拉格市中心溫瑟拉斯廣場（Wenceslas Square）對著示威群眾發言，「我們今天聚集在這裡，是為了反對這種貧窮狀態」。數以千計民眾11日走上捷克首都布拉格街頭，以表達對政府施政方針與通膨飆升的不滿。（圖／達志／美聯社）捷克民眾不滿通貨膨脹飆漲以及政府方針才被迫走上街頭，擁有1050萬人口的捷克，今年2月的年通膨率達到16.7%，據法新社指出，身為歐盟（EU）和北大西洋公約組織（NATO）成員國的捷克，其在過去一年，一直設法平抑創紀錄的通貨膨脹水準，主要原因，就是由烏克蘭戰爭引發的能源價格飆升所導致。自俄烏戰爭爆發以來，捷克已向烏克蘭提供了大量軍事和人道主義援助，對此，拉奇爾就批評，與烏克蘭局勢相較，捷克人更希望領導人「優先關心捷克公民的利益」，因此這場抗議的訴求，就是要求費亞拉的中右翼政府下台。數以千計民眾11日走上捷克首都布拉格街頭，以表達對政府施政方針與通膨飆升的不滿。（圖／翻攝自推特）
不跟風巴菲特 知名基金管理公司Lazard：台積電仍是一隻頂級股票
據《彭博》上周四（2日）報導，知名基金管理公司Lazard Asset Management表示，近期一直在積極買入台積電的股票，此前巴菲特旗下的波克夏突然在上個月未作任何解釋，便大幅拋售台積電 ADR。根據彙編的數據，Lazard的投資組合管理子公司當前對台積電的持股，就市值而言，為其新興市場股票投資組合中第二高。對台積電態度的大轉彎，對於波克夏這個全球聞名的「買入並持有」策略的投資者而言，較爲罕見。就在三個月前，伯克希爾所持股份的價值約為50億美元，但該公司於上月15日透露稱其已減持了86%的所持台積電股份，導致該公司股價暴跌，與此同時投資者則試圖弄清背後的原因。這家規模1840億美元基金駐紐約的新興市場負責人James Donald在波克夏的新聞傳出一周後表示，台積電是他的首選股之一，他近來加大了買入量，因為該股當前的定價相比以前更加不恰當。他提及了該公司的市盈率現已降至約13，而此前一度為如今的兩倍還多，相較之下股本回報率超過30％。Lazard從2006年開始買入這支股票，Donald稱他差點在幾年前該股估值開始顯得泡沫過多時撤出。台積電美股今年上漲了19%，是MSCI新興市場指數中權重最大的股票。33位分析師中有30位對該股的建議爲買入，沒有分析師給出賣出的評級。這使得波克夏退出該股的決定顯得更爲另類。台積電股價去年下跌了36%，因是投資者考量了新冠疫情導致的供應中斷以及通膨飆升之際對電子產品的需求下降等因素。儘管波克夏尚未闡明對台積電的態度突然逆轉的原因，但該公司現年99歲的副董事長芒格（Charlie Munger）上個月提及了這家公司。他表示，半導體業務較爲艱難，並無高枕無憂的長期贏家，同時在半導體領域的競爭需要高額支出。每推出新一代晶片，都需要把以前賺到的錢全額投入，所以要想不被淘汰出局，就要強制性地投入一切。但在公司看來，資本支出龐大但能夠獲得非常好的回報較爲罕見。
香港外匯基金表現差 去年慘賠7764億台幣
具有調節港幣匯價功能的香港外匯基金，香港金融管理局上月30日公布創下歷來最大虧損的2024億元港幣（約新台幣7764億元），投報率-4.4％也是2008年金融海嘯以來最差的一年。對此，港府分析原因是美國升息和俄烏戰爭，但也有香港財經學者說，去年虧損也與大陸封城防疫衝擊、中美關係緊張等因素相關。不僅是外匯基金大幅虧損，香港去年GDP表現也明顯失色。據香港政府統計處1日公布預估數字，2022年GDP實質衰退3.5％。但展望今年則保持樂觀。港府發言人表示，預期香港經濟將在今年復甦，雖然先進經濟體成長放緩將繼續對香港出口帶來挑戰，但預期大陸經濟加快增長與跨境貨運限制放寬，應可提供一些支持。此外，港府指出，當香港與大陸恢復通關，預計入境旅遊強勁反彈，將支持服務輸出的復甦，並隨著經濟恢復日常而提振私人消費，也會對勞工市場提供支持、讓固定資產投資受惠。而外匯基金是香港政府的財政儲備，用以支持港幣匯率穩定，從最新公布的外匯基金資產負債表摘要顯示，去年總資產減少5591億港幣，由2021年底的4兆5702億元港幣，減至2022年底的4兆111億元港幣。尤其去年更罕見成為近50年以來，外匯基金唯一出現股票、債券和主要非美元貨幣匯兌同時負報酬的一年。香港金管局總裁余偉文表示，去年初爆發的俄烏衝突觸發能源和商品價格大幅上漲，加上各地疫情不穩，導致主要經濟體通膨飆升，同時美國聯準會大幅升息、單年合計425個基點，也引發全球債券和股市大幅拋售。香港中文大學商學院亞太工商研究所名譽教研學人李兆波表示，外匯基金嚴重虧損確屬罕見，主因來自多項負面因素同時發生，與俄烏戰爭、中美緊張當然有關，但大陸疫情封城危及供應鏈、消費也損及企業股價股市，並影響跨國企業和外資在陸布局。
世銀IMF同步示警：2023是艱難的一年 全球1／3的經濟將陷入衰退
《彭博》報導，世界銀行（World Bank）在本周的「全球經濟前景」報告中做出警告，表示即使沒有爆發另一場危機，今年全球經濟成長仍預計將大幅度衰退。現在迫切需要全球和各國努力，來減輕這種風險，以及新興市場和發展中經濟體的債務困境，預計投資成長將低於過去20年的平均水準。雖然美股估值已降低，但投資人恐因衰退風險，不敢樂觀看待前景。全球各地的央行都展開了類似的行動，積極提高利率，以緩解物價壓力，政府則透過控制能源成本來支持企業和家庭。世銀擔心，進一步的不利衝擊，可能會在2023年將全球經濟推入衰退，小國將特別容易受到影響。並表示，現在重要的是新興市場和發展中經濟體的政策制定者，要確保任何財政支持都集中在弱勢族群上，確保通膨預期保持穩定，並確保金融體系維持彈性。國際貨幣基金（IMF）總裁Kristalina Georgieva日前接受美媒訪問時也警告，2023將是艱難的一年，全球1/3的經濟將陷入衰退，因為美國、歐盟和中國都在同時放緩。美國前財長以及哈佛大學經濟學教授也都表示，即使通膨降溫，美國也已經無法重返疫情前低利率的時代；中國大陸的經濟成長，也不會像以往這麼快速，取而代之的是美中的激烈競爭以及債務危機。中國人民銀行官員已表示2023年的貨幣刺激措施將至少與去年持平，中國央行面臨一個潛在降息可能因素，因為新冠感染率飆升抑制消費和企業活動並使通膨低迷，而聯準會正在放緩升息步調。彭博經濟學家推算出，全球利率指標將在第三季達到6%的峰值，然後在2023年底達到5.8%，有望來到2001年以來最高，高於年初的5.2%預期。隨著利率進一步進入限制性區間，並有大幅抑制需求、導致經濟陷入衰退的風險，做出決定可能會變得更加困難。俄羅斯目前通膨溫和，但俄烏戰爭和公共支出激增可能會在未來幾個月內提高通膨，彭博經濟學家估計，2月份利率將維持在7.5%，但如果政府收回其凍結支出的承諾，俄羅斯央行將不得不在3月份升息2碼。歐洲央行計劃今年繼續以穩定的步伐顯著升息，俄烏戰爭引發的能源成本飆升使歐洲央行考量通膨飆升和經濟疲軟，但鷹派仍主控其中，彭博經濟學家David P預計2月份將三大主要利率均上調2碼，3月份僅存款利率將上調1碼。英國央行仍處於升息模式，但未來幾個月可能放緩，預期 5 月基準利率將升至 4.25%，並在今年剩餘時間保持在該水平。日本央行則可能不會在2023年做出任何政策變化。彭博經濟學家預測，真正的升息時間點落在2024年，預期日本央行2024年第一季將10年期日本國債殖利率中點目標從0%上調至0.25%，並在2024年第二季將短期利率退出負值區域。
通膨暴漲民眾苦不堪言 英護理師罷工要求加薪
近日，英國通膨飆升已影響生計，不少民眾陸續發起罷工行動。15日，英國護理師為爭取加薪，在聖湯瑪斯醫院舉辦一日罷工，活動是由護理人員工會在拒絕一份薪資協議後發起的，這是工會成立106年以來首次罷工，連首席護理官梅伊也加入行列。他們要求能得到合理的薪水，「該對護理人員公平給薪了！」工會領袖表示，人力短缺問題使每位護理師的工作負荷超重，國營國民健保署也因為疫情，積壓了愈來愈多的約診與療程。一名資深護理師直指罷工是「讓我們能被聽見的唯一辦法！」
這國通膨率高達85% 今年股市漲幅卻居全球之冠
2022年迄今已剩不到1個月，今年全球股市因聯準會激進升息面臨劇烈震盪，結果表現最佳的竟然是國內通膨嚴峻的土耳其股市，而去年漲幅強勁的越南股市，今年卻表現墊底。據《華爾街見聞》的報導，雖然數據含有匯率貶值的成分，也就是今年迄今，土耳其里拉兌美元已貶值近40%，但即使按照美元計價，土耳其指數今年也累計上漲了95%。通脹率高達85%的土耳其，股市表現為何能如此亮眼？報導指出，今年隨著世界各國通膨飆升，主要經濟體的央行都在同步大幅升息以壓制通膨，因此全球股市整體低迷。其中土耳其通膨率更是名列前茅，但該國央行卻偏偏不升息，反而從8月份開始連續4次降息，而且一次的降息幅度就是1%至1.5%，導致該國的基準利率從最初的14%急降至9%。如此低的基準利率，再搭配85%的通脹率，意味著土耳其實際上已呈現負利率，只要存款在銀行多放一年，就等於縮水3/4的財產，差異如此之大的利率和通膨數據，導致有存款的土耳其人不是去搶購民生物資及各種貨品，不然就是把錢丟在股市投資，因此在土耳其里拉急劇貶值的情況下，土耳其股市成為少數能為國內投資者提供財富保值的「避風港」之一。根據土耳其中央證券登記處的統計，截至11月18日，土耳其國內散戶投資者開設的股票交易帳戶數量新增了32%，數據高達歷史新高的310萬。而隨著國內投資者不斷推高股市價值，海外投資者的看空情緒也有所緩解。土耳其最大的ETF——iShares土耳其股市指數ETF的空頭部位，在10月份已跌至1.4%，創2014年初以來的最低水平，回顧今年3月，該一看空比例則高達20%。不過，土耳其央行目前已宣佈結束降息週期，對此，市場人士指出，除非土耳其實際利率發生重大變化，否則該國的國內散戶投資者仍會對股市保持高度熱情。
強勢美元害慘全球！新興市場通膨飆升、瀕臨倒債 斯里蘭卡成血淋淋例子
美國聯準會（Fed）激進升息，導致美元指數持續走強，為新興市場貨幣帶來毀滅性影響，其中以辛巴威最慘，今年以來辛巴威的即時總額清算元（Zimdollar）兌美元匯率已重貶76.74%，迦納塞地（cedi）則居次，貶幅來到56.87%，古巴披索（peso）也下跌了56.36%，位居第3。據《全國廣播公司商業頻道》（CNBC）的報導，2022年美元持續走強，導致新興市場貨幣面臨如「死亡螺旋」般的沉重貶值壓力，據約翰霍普金斯大學（Johns Hopkins University）應用經濟學教授漢克（SteveHanke）整理的「2022年表現最差貨幣前10名」榜單顯示，辛巴威即時總額清算元是今年表現最差貨幣，自1月以來兌美元匯率已重貶76.74%；同一時間，迦納塞地兌美元匯率的貶幅也來到56.87%；古巴披索則位居第3，下跌56.36%。本國貨幣的大幅貶值導致這些國家目前都陷入嚴重的通膨和外債危機。例如辛巴威的國家統計機構（ZimStat）便發布報告指出，該國10月份的通膨率為268%，但經濟學教授漢克更為悲觀，他預估實際數據恐是417%。辛巴威在2020年時曾無法償還170億美元的外債，成為疫情期間首個債務違約的非洲國家。迦納目前也陷入通膨和外債危機，迫使政府轉向尋求國際貨幣基金組織（IMF）的援助，這一舉措一反常態地得到了執政黨和在野黨的支持。漢克也於上週在推特發文表示，迦納塞地已是「央行垃圾貨幣」（central bank junk currency）之一。古巴同樣面臨飆漲的消費者物價指數年增率，漢克的通膨模型顯示，古巴的通膨率高達166%。另外，埃及鎊（Egyptian pound）兌美元匯率也在上週跌至24.42的新低點，躋身漢克公布的2022年表現最差貨幣前10名。世界3大信評機構「惠譽國際」（Fitch Group）最近也下調埃及的信用評級至負面，理由是外部流動性情勢惡化以及債券市場准入減少等風險正在加劇。與此同時，埃及的外匯儲備也從3月份的350億美元降至10月份的不足320億美元。另外，斯里蘭卡盧比（Sri Lankan rupee）、委內瑞拉玻利瓦爾（Venezuelanbolívar）、獅子山利昂（Sierra Leonean leone）、緬甸緬元（Myanmar kyat）、寮國基普（Lao kip）和烏克蘭赫里夫尼亞（Ukrainian hryvnia）也擠進了漢克的2022年表現最差貨幣前10名榜單中。《華爾街日報》（The Wall Street Journal）先前便以「美元走強，給全球經濟帶來麻煩」為題發表文章指出，美元正經歷百年一遇的反彈，而美元狂飆有可能導致全球經濟增長嚴重放緩，並加劇全球央行的通膨問題，一些脆弱的新興市場國家更會因此陷入債務危機，斯里蘭卡已是血淋淋的例子。
英國央行升息3碼「33年來最高漲幅」 蘇納克財政政策出現鷹轉鴿
英國央行3日宣布升息3碼，創下自1989年來最大單次升幅。有經濟學家預測，未來的財政政策可能出現鷹轉鴿的局面。英國央行3日宣布升息3碼，創下自1989年來最大單次升幅。根據《英國廣播公司》（BBC）、《美國有線電視新聞網》（CNN）報導，英國央行貨幣政策委員會 （MPC）投票表決後，3日宣布升息 75 個基點，使銀行利率達到3%，這不僅是英國今年第8度提高利率，也是33年來幅度最大的一次加息。另外，《CNBC》指出，英國央行的貨幣政策委員會大多認為，進一步提高銀行利率，才能抑制通膨飆升，由於英國政府近期更新內閣後，經濟學家曾預測央行鷹派會有所緩和。英國新任首相蘇納克。英國央行上一次在9月22日升息以來，一直面臨政治和金融市場的紛擾，當時前首相特拉斯(Liz Truss)推出450億英鎊的減稅方案，原先是為了避免衰退和刺激長期的成長，但此舉卻讓英鎊匯價跌入谷底，英國央行當時被迫出手支撐債市，特拉斯隨後也下台。為了平息這位前任首相造成的短暫市場混亂，市場普遍認為新首相蘇納克（Rishi Sunak）可能會回歸較為傳統的財政政策，而在英格蘭銀行發布加息公告以後，英鎊幣值隨之下跌，目前英鎊與美元的比率為1比1.123，對歐元則是1比1.15。
股債市震盪加劇 投資人上周大買「這3檔」ETF
回顧今年前3季，市場因通膨飆升、利率走揚，讓市場股債市波動加劇。台股自九月初開始一路跌破萬五、萬四大關，又接連三日大漲，個股操作困難度超高，不少散戶改操作較具有抗跌、抗波動特性的高股息個股及指數股票型基金（ETF）。根據投信投顧公會資料顯示，台股中高息ETF至8月份檔數已增至9檔，合計規模也突破3,000億元大關，受益人數合計亦增加至180.83萬人。上週五（7日）上市成交量排行榜中，第一名為元大台灣50反1、第二名期元大S&P原油反1、第三名元大高股息。此外，再進一步觀察今年來國內股票型原型ETF的規模、受益人數、發行張數變化，在規模增加前10名的榜單中，投資聚焦高息族群者強佔4檔，顯示高股息ETF人氣相當旺，不僅不受大環境影響，買氣及人氣有增無減。法人分析，元大台灣50反1成交量暴增，主要是外資與自營商避險之故。自九月初開始台股個股操作難度大增，但國際油價直直落，不少資金轉進期元大S&P原油反1，有散戶更直接在股版直指九月初開始布局、累計買單超過上千張，日前全數獲利了結，改買進元大S&P原油，目前報酬率也呈現正數。此外，十月初元大高股息公告配發2.1元股息後，由於換算殖利率高達8%，吸引散戶資金進駐，一連三日成交量超過三十萬張，基金規模更來到1568億元新高點，更有不少散戶在股版熱烈討論該不該跟。法人統計，歷年第四季到隔年第一季，高股息指數在作夢行情加持下，報酬率平均有5.88%，在目前台股評價大幅壓低下，算是搶息好時機，逢低可留意布局契機，但也要留意淨值與基金股價間是否出現大幅溢價。
美國物價、房租漲翻天！饒舌天后卡蒂B怨：人們怎麼活？
美國物價在聯準會升息、經濟衰退的陰影下，仍然維持在在高位，再加上利率的攀升加劇了美國人民買房的償債壓力，並推升房租。對此曾獲葛萊美最佳饒舌專輯獎的美國饒舌天后卡蒂B（Cardi B）直言不諱地痛批，「人們該如何生存？」。據《商業內幕》及《紐約郵報》的報導，單曲5度登上告示牌百大單曲榜首的饒舌天后卡蒂B於上周末在社群媒體Instagram的直播中表示，通膨和高利率正損害民眾支付房租、房貸的能力。卡蒂B在直播中提問，「我想知道人們該如何生存？」，她前陣子才為表弟買了一套公寓，「我的家人及朋友都很感激有我當靠山，但那些沒有我的人呢？」卡蒂B更爆粗口，「沒有他X的房屋庫存了，根本不會有人想賣掉他X的房子。」她目前仍持續幫友人物色房產，並坦承近期的租金漲幅已經達到讓人無法接受的地步，「我看到部分地區價格的攀升，生活難以承受」。根據Rent.com數據顯示，美國7月公寓租金中位數較去年同期上漲39%。今年稍早，美國房市專家預測租金漲勢有望因為買氣下降而放緩，但受動盪的經濟環境影響，房價不見穩定。此外，聯準會為抑制通膨持續升息，也加劇買房的償債壓力，且食品價格仍處於高點，明顯打擊美國老百姓的消費能力。美國勞工部13日公布8月消費者物價指數（CPI）年增率為8.3%，雖較7月的8.5%有所下降，但高於市場預期的8.1%。這顯示美國國內通膨仍然頑強，使聯準會9月再次升息3碼已無懸念，有鑑於聯準會（Fed）主席鮑威爾前陣子才不斷強調1970年代沃爾克時期暴力升息的重要性，市場甚至開始猜測Fed可能會更激進升息和縮表，回收市場的熱錢。8月CPI年增率的數據一出，也導致美國股市周二收盤4大指數全面暴跌。
新任英國首相出爐 外交大臣特拉斯接任成第3位女性領袖
新任英國首相出爐，由原外交大臣特拉斯（Liz Truss）擊敗前任財政大臣蘇納克（Rishi Sunak）接任大位。在保守黨員的投票中，特拉斯獲得了 81,326 票，擊敗蘇納克的 60,399 票。特拉斯上任後將負責處理英國不斷攀升的生活支出危機。原外交大臣特拉斯成為新任英國首相。（圖／達志／美聯社）據《路透社》，經過數周充滿分歧的領導權爭奪戰，特拉斯擊敗前任財政大臣蘇納克（Rishi Sunak），坐上黨魁暨首相大位，5日結果出爐後，留任看守內閣首相的強生也將開始交接。新任黨魁6日將前往蘇格蘭會見女王伊莉莎白二世，女王將要求新領導人組建政府。特拉斯上任後將負責處理英國不斷攀升的生活支出危機。特拉斯在勝選演說中大讚前首相強生（Boris Johnson），「完成了英國脫歐、推出了 Covid-19疫苗、粉碎了科賓（Jeremy Corbyn）、站出來對抗普丁」。特拉斯強調，「我知道我們的信念引起了英國人民的共鳴，我以保守黨的身份競選，我將以保守黨的身份執政」。特拉斯獲勝，她將成為繼柴契爾夫人(Margaret Thatcher)和梅伊(Theresa May)之後、英國的第3位女性首相。特拉斯在黨內競爭中一直遙遙領先，獲得女王任命後，她也是保守黨自2015年大選以來第4任首相，而英國這段期間經歷重重危機，如今又面臨通膨飆升引發的長期衰退，因此這位新首相將有很多工作要做，其中最令人生畏的，將是解決國民生活成本。
俄烏戰爭滿半年！世界秩序悄聲變動 7組數字顯示歐洲即將迎來「至暗時刻」
距離俄烏戰爭爆發（2月24日）已過去整整半年，這場被形容為「二戰以來歐洲最大地緣政治危機」的戰事，迄今仍未有停火的跡象。如同《華盛頓郵報》所言，「俄烏戰爭已過去半年，世界依然站在刀刃上……」《彭博新聞社》也說：「過去6個月已不可估量地改變了無數人的生活——甚至是世界秩序。」這場戰爭除了導致俄羅斯和烏克蘭損失慘重，也對全球經濟、能源和金融市場具有深遠影響，其中歐洲更是身處風暴核心，諸如難民危機、能源危機、通膨危機、供應鏈危機、匯率危機、債務危機都將接踵而至，透過《財聯社》彙整的的7組數字，我們得以了解歐洲大陸6個月來經歷了多少風風雨雨，又即將迎來怎樣的「至暗時刻」。數字1：665.8萬俄烏衝突爆發前夕，曾有地緣專家估算，未來將會有100萬至500萬烏克蘭難民逃離該國。但如今回看來，這一推估顯然還是過於保守。據聯合國難民事務高級專員辦事處（UNHCR）的數據顯示，截止17日，已有665.8萬名記錄在案的烏克蘭難民分散在歐洲各地，這還不包括那些返回家園的烏克蘭人。據國際救援委員會（International Rescue Committee）稱，在過去半年間多達數百萬烏克蘭人被迫離開家園，需要人道主義援助，這已成為二戰以來規模最大、速度最快的難民危機。隨著大量烏克蘭難民湧入，歐洲各國恐將再度因難民問題而出現「裂痕」。根據知名歐洲智庫布魯蓋爾（Bruegel）研究所的測算，2022年歐盟妥善安置烏克蘭人至少需要花費430億歐元，約佔歐盟全年計劃總支出的1/4。數字2：1000美元/桶在過去幾週，歐洲電價飆漲早已不是什麼新鮮事。那麼，你知道把當前德國的天價電力賬單轉化為原油，相當於多高的油價嗎？答案是超過1000美元/桶。俄羅斯供應減少，加上冬季逼近，已經導致歐洲天然氣價格同比增長15倍左右。俄羅斯天然氣工業股份公司19日宣布，將於8月31日至9月2日暫停通過北溪1號管道的天然氣供應。儘管俄氣公司強調，一旦工作完成且裝置沒有技術故障，天然氣輸送就會恢復到3300萬立方米/天（20%的輸氣量），但還是引發了市場的恐慌情緒，很多人擔心俄羅斯可能不會按時恢復供應，因為自今年年初以來，通過主要管道流向歐洲的俄羅斯天然氣流量已下降了約75%。數字3：23.2%天價能源的背後，自然也伴隨著失控的通膨危機。23.2%是愛沙尼亞7月CPI年增率的數據，也是歐盟27國在當月最高的通膨率。俄烏戰爭打斷了正要從疫情解封中復甦的歐洲經濟，已有越來越多的經濟學家擔心歐洲經濟將深陷「停滯性通膨」的泥潭。根據歐盟統計局的數據顯示，歐盟7月份CPI年增率呈現9.8%，而且除了愛沙尼亞之外，歐盟內部更有不少國家的7月通膨率都突破了2位數大關：拉脫維亞為21.3%，捷克為17.3%，波蘭為14.2%，斯洛維尼亞為11.7%，荷蘭為11.6%，希臘為11.3%，西班牙為10.7%等數字4：0.9900通膨飆升令越來越多的歐洲人深感荷包縮水。而在外匯市場上，歐元也真的變得越來越不值錢。23日，歐元最低下探至0.9900美元。在上個月歐元兌美元匯率時隔20年首度跌破1:1平價後，歐元跌勢顯然仍未止步。俄烏危機的爆發以及衍生而來的歐洲能源危機、債務危機，沉重打擊了市場對歐元匯率的信心。無論歐元貶值在過去對歐洲的出口產業帶來多少利多，如今都已不再是人們關注的焦點，因為匯率下跌將推升歐元區的進口成本，加劇能源價格飆升的破壞力，更對通膨危機起到了推波助瀾的作用。摩根大通私人銀行全球策略師費勒（Madison Faller）就表示，歐元兌美元匯率跌破平價，反映了歐洲經濟將面臨更大的衰退風險。數字5：0俄烏戰爭引發的通膨危機也令歐洲央行提前結束了一段史無前例的貨幣寬鬆時代！歐洲央行上月宣布將3大關鍵利率上調0.5％，其中存款機制利率更調升至0%，這標誌著歐洲近10年的負利率時代宣告結束。在去年年底，2022年升息原本並不在歐洲央行的計劃之內。但隨著俄烏衝突正式升級成戰爭，引發全球能源和糧食價格狂飆，直接促成了成本推動型通膨的增長。瑞士百達財富管理（Pictet Wealth Management）宏觀經濟研究主管迪克羅澤（FrederikDucrozet）在上個月的歐洲央行決議後曾表示，歐元區經濟正處於危險的境地，尋找平衡經濟衰退和通膨風險的方法對歐洲央行來說似乎是「一個解不開的方程式」。數字6：-24.8%俄烏危機後投資什麼資產，可以承擔最小風險，同時獲利又最高？做空歐股顯然是首選之一。今年2月以來，波蘭華沙WIG20指數已累計下跌了24.8%，而德國、瑞士、義大利和匈牙利等歐洲國家的股票指數跌幅也均達到2位數。對此有越來越多的華爾街投資機構湧向歐洲，並衝著做空歐洲經濟而來，如同2009年底爆發的歐債危機。這些華爾街對沖基金最常見的策略是，一邊大舉買進歐洲天然氣期貨與電力期貨，一邊大舉沽空歐元與歐洲STOXX 600股票指數，因為他們發現，只要歐洲能源危機與通膨壓力持續升級，就會有越來越多的資本跟進沽空歐元與歐洲股票指數，為他們創造更高的投資報酬率。數字7：-84.7%歐洲能源和製造業巨頭們顯然也面臨了空前的危機。自俄烏危機爆發以來，德國能源巨頭Uniper的股價已累計下跌了84.7%。近期Uniper財報所顯示的巨額虧損凸顯了能源危機對歐洲工業領域的打擊程度。Uniper上半年淨虧損123億歐元（約新台幣3710億元），主要因俄羅斯天然氣供應減少，導致該公司被迫以更高的價格從別處購買天然氣。Uniper是德國最大的俄羅斯天然氣進口商，同時也是歐洲最大的公用事業公司之一。隨著越來越多的德國汽車零部件、化學製品和鋼鐵製造商無法再承受天天創新高的電力價格，這一歐洲工業的心臟地帶將面臨潛在的「外遷潮」風險。總部位於瑞士日內瓦的國際銀行和金融集團Mirabaud，其股票分析師米勒漢姆（William Milieham）稱，「歐洲化工企業經歷了一段艱難的時期，而近期可能實行天然氣配給制的討論嚴重打擊了這些公司的股價。」