通貨緊縮
」 通縮 聯準會 Fed 通膨 木頭姐《世界經濟展望》報告出爐!我國首季經濟成長6.51% 創11季以來新高
國際貨幣基金(IMF)4月29日發布《世界經濟展望》報告,大幅上修2024年亞洲實質GDP成長預測,整體較10月預測上修0.3%至4.5%;其中台灣及韓國皆上修0.1%,至3.1%和2.3%,大陸上修0.4%至4.6%。主計總處昨日同步上修我國今年第1季經濟成長率概估值為6.51%,較上次2月預測的5.92%,增加0.59個百分點,創近11季以來新高!IMF亞太部主任錫利瓦桑4月30日呼籲亞洲各央行以國內形勢為依據,避免過度依賴美國聯準會(Fed)利率動向作出決策。Fed於4月30日召開會議,多數媒體推測,本次將採取鷹派作風保持目前利率水準。人稱Fed傳聲筒的記者蒂米羅斯也表示,若通膨走勢如預期,Fed可能選在今年底或明年初降息。提前應對Fed可能放鷹。路透報導,日本官員可能在4月29日動用了約5.5兆日圓,支撐日圓匯價。由於外匯交易需要兩天時間進行結算,因此如果出現日本大規模干預,推斷到5月1日就會反映在貨幣市場上。IMF報告指出,亞太地區展現經濟成長強勁與通貨緊縮迅速兩種現象,2024年成長預計為4.5%,2025年則進一步放緩至4.3%。今、明兩年成長雖較2023年的5%放緩,但因全球通貨緊縮和貨幣寬鬆,軟著陸可能性提升,近期風險已基本平衡。台灣今年成長預測上修至3.1%,在亞洲已開發經濟體中排名第一,2025年成長則下修0.1%至2.7%。IMF調高亞洲今年經濟成長預測,主計總處也同步上修我國今年第1季經濟成長率概估值為6.51%;若今年其他季的預測數不變,全年經濟成長率為3.57%,較上次預測數上修0.14個百分點。主計總處簡任視察王翠華分析,上修第1季經濟成長率,主因是出口表現明顯優於預期,尤其是AI人工智慧、新興科技應用需求強勁,此外,受惠於股市熱絡、春節假期購物及旅遊人潮湧現,民間消費也表現不俗。王翠華表示,整體來看,我國外需動能逐漸恢復、內需穩健成長,景氣有持續向上的趨勢,不過,國際不確定因素仍多,景氣復甦力道略顯和緩。雖然外需動能恢復、內需穩健成長,王翠華也坦言,第1季的民間投資表現不如預期,其中,又以半導體設備投資減幅較顯著,除有比較基期高的因素外,王翠華也推估,與全球終端需求回升速度比預期慢有關,這會影響廠商投資決策與意願,待終端需求回升,廠商投資將會恢復動能。
日經225指數4日漲破40000點 日媒:日政府擬宣告「擺脫20年通縮」
日本共同社周六(2日)報導稱,日本政府正討論正式宣佈該國經濟已經克服通縮,這標誌著在與物價下跌作鬥爭近20年後的重大轉變。今(4日)亞太股市多數高開,日經225指數突破40000點大關。截至發稿上漲0.9%報40269點;不過東證指數在上周五(1日)突破2700點大關並創下新高後,今天走勢基本持平。大約20年前,日本政府承認物價正在適度下跌,即經濟陷入通縮,但最近通膨和工資持續增長的前景,為擺脫通貨緊縮帶來了希望。日本1月通膨率超過預期,不包括生鮮食品的消費者價格指數年增2%,這是連續第22個月通膨率達到或超過日本央行的目標。當月該國勞動力市場保持偏緊,使得企業在與工會進行的年度薪資談判中承諾大幅加薪。知情人士稱,日本政府將仔細研究今年春季勞資談判結果和通膨前景,以確定日本是否具備宣佈徹底擺脫通縮的條件。日本央行在過去十年中實施的前所未有的貨幣寬鬆措施旨在使日本擺脫通貨緊縮。值得注意的是,這一正式聲明雖然只是象徵性的,但將意味著日本經濟的一個主要增長瓶頸已被消除。報導指出,日本首相岸田文雄和內閣成員可能會在政府的月度經濟報告中公開宣佈這一變化。長期以來,日本經濟一直處於價格下跌抑制企業利潤、阻礙工資增長、導致私人消費停滯的循環中。對抗通縮的努力已經進行了多年,日本央行的措施包括2%的通膨目標,形成了潛在的里程碑。當前,市場最爲關注的是一旦日本宣佈克服通縮,日本央行下一次加息時間將成為焦點,而這將是其2007年以來首次加息。在2月22日召開的日本眾議院預算委員會會議上,日本央行行長植田和男表示,日本經濟處於通脹而非通縮狀態。他認為工資和物價的良性循環將會增強,暗示解除負利率政策的條件正逐漸成熟。有市場人士解讀稱,日本央行可能將加息的時間點從3月份推遲到4月份。
日經衝破39000點大關漲勢兇猛 日央狂賺32兆日圓
日經225指數截至上周五(23日)收盤報39098.68,衝破39000點大關,並突破1989年12月創下的38957.44歷史最高點。今(26日)開盤進一步走高,截至發稿,東證第一部指數上揚0.84%,報2683.08點;日經225指數則是上漲0.54%,報39309.80點。不斷買入日股ETF的日本央行帳面浮盈高達32兆日圓,而多數外資也認為日本股市的動能尚未結束。外媒報導,截至目前,日本市場的主要積極買家是海外投資者,傳統長期投資者對日本市場的興趣有所上漲。有機構認為,日本股市仍被低配,海外投資者的累計淨買進仍遠低於2015年「安倍經濟學」時期的峰值,未來日本本土買家的資金流入亦將攀升。日經225指數今年上漲近17%,超出標普500指數漲幅的兩倍,東證指數漲幅亦接近12%;東證指數的遠期本益比為15.5倍,接近2023年高點16倍,遠高於歷史平均13.7倍。自從2023年3月以來,可以看到國際資金重新買入日股的情況,但全球活躍基金仍然是對日本股市處於「減少持有」的狀態。此外,與美國或歐洲相比,日本家庭在其金融資產組合中相對少持有股票。日本國內股票僅佔其金融資產的11%,但隨著家庭從現金存款轉向股票等通膨資產,這一比例可能會上升,日本市場有充足的空間吸引資金流入。作為「安倍經濟學」的一部分,日本央行的寬鬆政策已經持續多年,除了收益率曲線(YCC)控制,還實行負利率政策,而且日本央行早在2010年就開始購買追蹤東證指數和日經225指數的ETF。數據顯示,截至上周四(22日)收盤,日本央行ETF持倉已激增至約70兆日圓(約新台幣14.7兆)的新紀錄,其中約有32兆日圓的浮盈。不過,日本央行的任務仍然艱鉅。有觀點認為,儘管日股重回往日高點,但日本經濟往日輝煌不再。如今,日本經濟正處於一個轉捩點,日本央行準備最快在今年春天逐步退出超寬鬆貨幣政策,越來越多的公司提高商品價格,薪資固化情況打破。儘管如此,日本經濟風險仍在,經濟連續兩季萎縮,家庭消費依然疲軟,尚未完全走出通貨緊縮。不過,隨著名目薪資成長加速及CPI通膨放緩,消費可能很快重拾成長。如果經濟再度加速,再加上更強的春季勞資談判,日本央行可能會繼續貨幣政策正常化,並且可能在4月升息。在過去一年半的時間裡,日本核心CPI一直維持在2%以上的水平,日本央行在對抗通貨緊縮數十年後似乎迎來了階段性勝利。
比特幣4月減半股價2月漲20%飆上5.2萬美元 市場憂礦商營收股價雙跌
每當比特幣區塊鏈產生21萬個區塊時,礦工獎勵將減半。這種減半約每四年發生一次,會使比特幣的發行速度下降,同時可能開啟整個加密市場的牛市周期。本輪比特幣預計於今年4月減半,但同時代表著比特幣礦業公司將獲得更少的比特幣、導致這些公司營運收入減少。比特幣減半預計將在今年4月發生,這通常會導致比特幣在此前幾個月漲得更高。比特幣(BTC)在15日達到52749美元,創下2021年12月以來的新高;現報價格52167.83美元,24小時漲幅1.36%,成交量達12.1億美元。根據加密貨幣數據平臺CoinGecko的數據,比特幣上周已回歸1兆美元以上市值,價格本月已飆升20%以上。自去年1月以來則是上漲了兩倍多。儘管尚未恢復到2021年11月接近69000美元的歷史紀錄,但基本上已從2022年底的價格暴跌中恢復。在減半的同時礦業公司將獲得更少的比特幣、導致這些公司營運收入減少,可能導致其股價會因此走低。從2020年5月11日的上一次比特幣減半中可以看到,一些備受歡迎的比特幣礦業公司,在減半發生後的150天裡的表現存在顯著差異,Marathon Digital和Riot Platforms都獲得了可觀的回報,而Bitfarms和Hut 8則出現了下滑。實際上,很難評估比特幣減半對礦商股票的影響程度,因為還有許多因素需要考慮,包括更廣泛的市場發展、績效報告等。此外,投資者可能也已經對比特幣礦業公司的股價就減半進行了定價。新比特幣是通過一種稱為「挖礦」的過程生成的,電腦通過解決計算密集型問題來獲得新比特幣的區塊獎勵。比特幣的發行受設計限制(大約每四年),挖礦獎勵「減半」,實際上也減半了新代幣的發行數量。比特幣的發行速度和總供應量自其誕生以來就由其基礎協議規定,固定總供應量與逐漸降低的通貨膨脹率的結合不僅創造了稀缺性,而且將通貨緊縮特性內嵌到比特幣中。對投資者來說,比特幣走勢的難以預測仍然是最大風險。雖然投資者看好比特幣的未來前景,但政府監管和用戶接受程度,將最終決定比特幣未來的價格。如果比特幣的價格繼續上漲,那麼減半可能並不重要,因為這些礦業公司在未來的收入可能仍然會高得多。
中經院估今年經濟成長率3.1% 美國大選成焦點
中經院24日公布最新經濟成長率預測,估今年全年經濟成長率為3.1%;中經院院長葉俊顯以「乘風破浪、內外皆溫、穩步前行」關鍵字,為今年經濟情勢下註解;葉俊顯進一步指出,「乘風」指的是乘全球貿易量成長的風,「破浪」是指全球仍面臨諸多不確定性,包括債務、戰爭、全球大選等,尤其以11月美國總統大選最受矚目。「鉅亨買基金」投資研究部門主管羅瑤庭分析,今年下半年經濟不確定因素比上半年來得多,除美國總統大選外,還要關注美國聯準會降息腳步、中國大陸可能出現輸出通貨緊縮等風險。面對經濟發展不確定的「浪」,葉俊顯提醒,必須審慎關注。中經院預估今年經濟成長率為3.1%,較主計總處預測的3.35%略為悲觀,成長走勢因基期因素逐季下滑,從第1季的5.6%,下緩至第4季的1.41%;中經院指出,經濟成長主要動能來自出口回升,民間消費在勞動市場穩健、觀光旅遊活絡以及薪資成長高於通膨下,可望持續成長,民間投資、固定投資都呈現成長趨勢,成長模式為內外皆溫。紅海危機未解,航運價格短期飆漲,帶動航運股價;陽明海運董事長鄭貞茂認為,紅海危機讓業者必須繞行好望角,導致運價上漲,加上俄烏戰火尚未結束,今年通膨增添隱憂,各國主要央行可能延長緊縮貨幣政策,即高利率可能維持更久時間;通膨、高利率,加上能源供給與價格波動攪局,鄭貞茂認為,都可能抑制經濟成長。
方舟旗艦基金今年大漲70% 木頭姐預測:2024將通貨緊縮
華爾街知名投資人、方舟投資ARK Invest首席執行長「木頭姐」伍德(Cathie Wood)日前受訪時預計,2024年將出現通貨緊縮。在談及ARK Innovation ETF(ARKK)年內回報高達70%,伍德這一成功歸因於在市場低迷期間的集中投資策略。伍德並補充稱,隨著市場逐漸穩定,ARK開始多元化其投資組合,更關注IPO市場。由於前景更明晰,ARK還增持了一部分此前賣出的股票。她在周五(22日)接受媒體訪談時分享了她對2024年市場前景的洞見和投資策略。她的主要觀點主要包括以下幾點:第一點,通貨緊縮將成爲2024年的關鍵主題,預計將促使聯準會大幅降息。技術進步與這樣的經濟環境相結合,為那些適應通縮、專注於創新的公司創造了未來幾年的大幅擴張的條件。第二點,多元化策略。過去一年中,伍德管理的ARK Innovation ETF回報高達70%。她將這一成功歸因於在市場低迷期間,對少量被「精心挑選」股票的集中投資策略。如今,隨著市場逐漸穩定,ARK開始多元化其投資組合,更關注IPO市場。由於前景更明晰,ARK還增持了一部分此前賣出的股票。第三點,伍德今年的策略中一個顯著的轉變,是更加關注處於「AI」和技術前沿的公司。她提到了Meta,表示雖然之前對其元宇宙策略持懷疑態度,並減持了股份,但由於看好其CEO祖克伯利用開源AI的策略,正重新對Meta燃起興趣。第四點,伍德強調了基因編輯技術的變革性潛力,特別提到了CRISPR 療法。最近,美國食品和藥物管理局(FDA)批准了首個使用CRISPR CAS 9技術治療鐮狀細胞病基因治療方案,這被認為是領域內的一項突破性進展。伍德認為,由於這個領域還處於早期階段,加上行業十分「燒錢」的問題,該行業的定價效率低下,存在吸引人的投資機會。最後一點,ARK的核心持股。伍德透露,今年漲幅超400%的美國加密貨幣交易所Coinbase超越特斯拉,成為ARK的最大持持倉標的。此外,ARK還重點投資了軟體公司UI Path、線上視訊軟體Zoom、美國網路電視機上盒Roku、支付服務提供商Block、線上遊戲平台Roblox和CRISPR Therapeutics AG等公司。
豬肉價格暴跌!加劇中國通縮風險 專家曝原因
中國豬肉價格暴跌正在加劇這個世界第2大經濟體進入通貨緊縮,這可能對其搖搖欲墜的經濟困境造成另一項打擊。中國市場研究集團(CMR)董事總經理雷小山(Shaun Rein)表示:「除了房價下跌及消費品普遍降價之外,中國瀕臨通縮的最大原因就是豬肉價格下跌。」據CNBC的報導,11月中國居民消費價格指數(CPI)年減0.5%,創3年來最大跌幅。另根據最新官方CPI數據顯示,豬肉供過於求導致11月份中國豬肉零售價格較去年同期暴跌31.8%。對此,北京已試圖透過2輪戰略儲備豬肉收購來遏制價格下滑,中國國家發展和改革委員會也計劃在今年內舉行第3輪豬肉收購。接受CNBC採訪的分析師指出,豬肉價格在中國CPI中的比重過大,其價格暴跌可能會加劇中國已經面臨的通貨緊縮風險。通縮與商品、服務價格下跌,以及經濟疲軟跡象有關,此現象將會導致消費者因預期價格會進一步下跌,而暫緩投資或消費。根據中國國家統計局資料顯示,中國CPI籃子自2016年以來一直由8大類構成:食品菸酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通和通訊、教育文化和娛樂、醫療保健、其他用品和服務。而食品則佔中國CPI籃子的1/5,豬肉更是食品菸酒類別中的重要組成部分,在CPI籃子中所佔比重略高於2.5%,對中國CPI影響最大,這也解釋了中國豬肉價格與CPI的密切相關性。IG集團(IG Group)駐新加坡市場策略師Jun Rong Yeap也表示,中國豬肉產業長期供過於求,導致國內消費疲軟。官方數據顯示,2022年中國豬肉產量達到8年來最高的5541萬噸,而今年第3季中國豬肉產量甚至還增加3.6%。著名財務諮詢公司Newedge Wealth的高級投資組合經理埃蒙斯(Ben Emons)解釋,由於2018年至2021年間,非洲豬瘟波及全球豬肉供應鏈,導致豬肉價格上漲超過100%,這刺激了中國國內的豬肉生產,中國養豬企業也開始透過大量借貸來實現豬場現代化,但肇因於中國經濟放緩,及消費者飲食習慣改變等因素,豬肉供應過剩的問題逐漸浮現。
2024年何時降息? 市場緊盯本周美歐英三大央行決議
最受關注的聯準會年內最後一次議息將在周二、三(12、13日)舉行,歐洲央行和英國央行也將於周四(14日)舉行年內最後一次利率會議。歐洲大多數地區都面臨通膨放緩和經濟疲軟的趨勢,這也讓市場加大了對2024年上半年降息的押注。據外媒報導,摩根大通證券全球研究主席喬伊斯(Joyce Chang)表示,美國10月核心CPI超預期放緩至4%,核心PCE同比放緩至3.5%,個人支出、收入增速均放緩,數據通膨正在降溫,為降息的預期提供支持。央行行長們正在等待通貨緊縮是否可一直持續,並認為直到明年下半年才會看到削減。上周五(8日)公佈的美國11月非農就業人數超預期增加,失業率上升,工資季度增幅達到年內最高,表明勞動力市場依舊堅挺。面對走向分化的經濟數據,彭博經濟學家表示,聯準會沒有理由太急於降息,以免金融狀況進一步寬鬆。從經濟數據來看,歐元區經濟有衰退的跡象,並顯示通膨正在降溫。媒體稱,歐央行行長拉加德(Christine Lagarde)可能會試圖緩和市場對歐洲央行於明年四月降息25個基點的預期。因為儘管勞動力市場顯示好轉跡象,但政策制定者希望看到更多工資數據證明。歐洲央行最鷹派官員施納貝爾(Isabel Schnabel)稱,迄今為止的通膨放緩引人注目,目前不太可能進一步加息。她的發言讓市場加大押注明年第一季歐洲央行將率先降息。針對歐央行的經濟狀況,彭博經濟學家給出的觀點是,考慮到通膨前景的風險,歐洲央行可能對3月降息的利率掉期定價不滿意。仍認為首次降息將在六月進行,風險傾向於儘早採取行動。至於英國央行,今年9月以來該行已經連續兩次維持利率在十五年來的最高水平。彭博給出的預測是依舊「按兵不動」。經濟數據方面,英國10月CPI大幅下降至4.6%,創兩年來新低。目前市場預測英國將於明年6月開始降息。不過,有媒體提出觀點認為,在勞動力市場緊張和服務業價格壓力依然存在的情況下,英國央行可能會需要更長時間內保持限制性,以防止通膨高於2%。預計英國央行可能將政策在較長時間內保持限制性,並且有初步跡象表明經濟可能在第四季重新獲得一些動力。
看好Fed將降息 華爾街投行:人民幣於2024下半年反彈
今年在中國經濟復甦乏力和美元持續升值下,人民幣一直處於波動之中。上周四(7日),在岸人民幣兌美元匯率日間交易收在7.1513,今年以來累計下跌3.5%。路透報導,國際多間銀行近期預測,得益於聯準會可能開始降息,人民幣到2024年下半年將出現反彈,然而中期仍然承壓。華爾街大行高盛(Goldman Sachs)表示,未來人民幣要實現持續升值,就需要中國經濟成長回暖的敘事更有說服力,以及資產市場前景改善。「而現在經濟活動數據喜憂參半、房地產價格持續下跌和通貨緊縮壓力持續存在的情況下,短期有些難度。」並指出,中美兩國之間持續的利差,最終將限制人民幣的升值空間。渣打銀行(Standard Chartered)也指出,鑑於經濟基本面的差異,中國的通膨可能會保持在結構性較低的水平,而已開發國家的通膨可能會持續黏性,導致持續的政策利率差異。即使聯準會明年開始降息,到2024年底,美元利率仍將明顯高於人民幣利率。澳新銀行(ANZ)則表示,人民幣的轉機將出現在2024年,中國日前主持召開中共中央政治局會議,繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,包括最近圍繞房地產行業的政策,應在明年初開始反映在更好的經濟資料上。同時該行預計聯準會將在2024年年中開始降息,美元應繼續從高估水準回調。投資組合資金將重新流入中國在岸債券和股票市場。人民幣兌美元在岸價(CNY)8日下午收跌94基點,失守7.16元,創逾半個月的新低;離岸價(CNH)同日一度跌破7.17元,低見7.1719元。
美EV價格跌逾20% 木頭姐:科技創新加劇通縮壓力
方舟投資(Ark Investment)創始人伍德(Cathie Wood)近日重新分享其觀點,認為由於科技技術創新導致電動汽車(EV)的價格下跌,通貨緊縮趨勢正在發揮作用;然而有一位特斯拉空頭反駁了她的觀點。伍德上周六(14日)轉發了Ark自動駕駛技術與機器人技術研究主管科魯斯的一篇貼文(Sam Korus),他在文中分享了汽車市場研究公司Cox Automotive發佈的9月份美國各類汽車價格的數據圖表。數據中顯示,除了電動汽車、中型和超小型SUV以外,大多數汽車類別的價格都出現了和緩上漲。其中電動汽車的跌幅最大,達22.4%,而混合動力汽車的價格上漲了20.6%。總體而言,美國9月份汽車價格溫和下跌了0.7%。伍德評論稱,這是與電池組系統等「技術創新」相關價格下降的一個重要例子。並利用這些數據「嘲諷」聯準會,她寫道,「聯準會繼續根據落後指標(Lagging indicator)做出決策,而AI、區塊鏈、機器人技術等將加劇通縮壓力。」然而,著名的特斯拉大空頭、GLJ Research分析師強森(Gordon Johnson)對電動汽車價格下跌有不同的看法。他回覆伍德的貼文稱,「或者,電動汽車的價格實際上正在崩潰,因爲需求小於供應並等於更低的價格。」他認為,不是創新而是供需不匹配壓低了價格。
外資日股轉賣為買 歐私募巨鱷放話:加大對日投資30億美元
外資對日本股票的需求又開始回暖,日本官方數據顯示,9月29日當周外資淨買入日本股票710億日元,而前一周還是淨拋售3.03兆日元,是連續三周淨賣出後重新淨流入。歐洲私募公司殷拓(EQT PARTNERS)更是放出狠話,「未來幾年將向日本投資至多30億美元。」全球第三大的瑞典私募巨頭殷拓集團執行長辛丁(Christian Sinding)上周五(6日)直言,要加大對日本的投資力度,預計未來幾年將從其110億美元的亞洲私募股權基金中,拿出至多30億美元投資日本;殷拓亞洲董事長薩拉塔(Jean Eric Salata)則表示,殷拓有幾筆潛在的日本私募股權交易正在籌備中,還可能向日本的房地產和基礎設施投資10億美元。從外資今年買入日股的當周資金數據也可看出,在「巴菲特效應」的帶動下,外資今年3月最後一週開始連續11周狂買入日本股票,合計流入9.55兆日元,一舉帶動日股重回33年前的高點。但外資在6月中旬流入速度開始放緩,9月資金徹底大翻臉,前三週5.46兆日元資金瘋狂逃竄,最後一週才略微回流710億日元。同期正是日股表現萎靡的時期,日經225指數9月累計下跌10%。日本央行上週三(4日)也果斷出手,買入了701億日元(約4.7億美元)的ETF,是今年3月以來再次下場救市。日股今年的走強有諸多因素,包括日本央行維持寬鬆政策使日元貶值、宏觀經濟走出通貨緊縮、巴菲特加持,鼓勵企業回購股票等。野村國際證券曾在5月的報告中指出,隨著日企加大分紅、回購的力度,日股的中長期投資吸引力將進一步提升;對於日股後續的投資展望,三井住友DS資產管理公司則表示,日本長期基本面已開始改變,只要美國經濟趨緩走勢溫和,當前日股的價值就未被高估,還有進一步上漲空間。
聯準會還會升息? 「這3間」華爾街投行認為很困難
上週,聯準會(Fed)如預期般按兵不動,不過聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)隨後表示,大多數政策制定者認為今年再次加息是合適的。這一鷹派的聲明讓投資人將注意力放在對未來的鷹派預期,然而部分華爾街分析師認為,聯準會不會繼續升息。外媒報導,野村證券(Nomura)認為,7月是當前緊縮週期的最後一次升息。並堅持在第四季經濟將衰退的基本情境下,不再升息的決定並不艱難。即使於軟著陸的情況下,也預期通膨放緩和勞動力市場的持續降溫,因此要作出再次加息的決定很困難。匯豐(HSBC)也表示,預測未來不會再升息,不過將聯準會首次降息的預計時間推遲至2024年第三季。此外,匯豐預計2024年累計降息將從75個基點下降至50個基點。同時預測2024年底的聯邦基金目標區間為4.75至5.00%,此前為4.50至4.75%。摩根士丹利也表示,樂觀看待經濟軟著陸實現,與聯準會相比,該行對通貨緊縮的進程更樂觀。該行指出,目前為止,核心PCE的表現與其今年預期的3.3%年率前景一致。「日後的一系列數據很重要,我們預計現行政策利率將保持到2024年3月份,才會開始降息25個基點。」不過,摩根大通表示:「FOMC不僅僅傾向於軟著陸的說法,他們現在預測,明年及以後,經濟成長和勞動力市場只會微弱走軟。此外,美國銀行認為,前瞻性指引措辭沒有改變,為進一步升息敞開了大門,惟沒有做出進一步升息的堅定承諾。「這非常符合我們的預期,而我們也維持對聯準會的預期不變,預計11月將進行最後一次升息,不過要作出這樣的決議很難。
Fed官員實現「軟著陸」機會大增 靜待8月通膨數據重磅登場
受物價壓力和勞動力市場降溫跡象的鼓勵,聯準會官員決定不因過度加息而浪費實現軟著陸的機會,雖仍致力於將通膨率恢復至2%的目標。考慮到這一點,政策制定者正準備在9月19至20日的會議上,保持利率穩定,並可能在今年出現大量強勁經濟數據的情況下,準備再次加息。聯準會前高階顧問、杜克大學經濟學家米德(Ellen Meade)表示,也許軟著陸真的有可能。美國聯邦公開市場委員會(FOMC)自2022年3月以來,已11次上調基準聯邦基金利率至5.25到5.5%的區間,為22年來的最高水平。最近幾周的報告明確顯示通膨熱潮正在結束。美國勞工部發布的報告顯示,6、7月核心個人消費支出價格指數上漲0.2%,低於今年前5個月近0.4%的平均漲幅。此外,6月和7月的就業增長弱於此前報告,失業率攀升,工資增長趨緩,這是聯準會官員所追求「勞動力市場降溫」的進一步跡象。聯準會官員們也將在9月份會議之前,看到另一項重要的通膨數據,即本周三(13日)公佈8月份新的消費者價格(CPI)數據。包括鮑威爾在內的官員強調,隨著激進加息週期接近尾聲,他們將謹慎行事,並依靠數據來確定是否需要進一步加息。值得注意的是,歐洲和亞洲大國的經濟減速,可能為聯準會未來幾個月的政策提供通貨緊縮的順風車。摩根大通首席美國經濟學家費羅利(Michael Feroli)日前受訪,在談到亞洲國家經濟放緩時表示,此情況使得商品通膨處於更加有利的局面。根據芝加哥商業交易所(CME)的聯準會觀察工具,市場押注其在9月的貨幣政策會議後,維持利率不變的可能性超過90%。與此同時,市場仍認為11月聯準會利率保持不變的可能性超過50%。
打房祭霹靂手段!不動產開發公會:恐掀金融風暴
大選當前,政府打房祭霹靂手段,不動產業界大嘆,巿場已冷吱吱,政府根本為選舉而打房!台北巿不動產開發公會理事長陳勝宏表示,政府不斷打房,如果造成房價崩盤,民眾資產變成負債,進而衝擊內需,造成產業蕭條,引發通貨緊縮等連串負面效應,而且若貸款呆帳太多,還可能衍生金融風暴,衝擊未來2、3年台灣經濟發展。陳勝宏以大陸為例指出,大陸就是因打房下手太重,發生地方金融擠兌,中央不得不要求國有銀行支援地方銀行,以避免事態擴大,這是實在案例。現在台灣房巿趨冷,政府當務之急不是打房而是救巿,如拉長囤房稅2.0的建商寬限期、放寬央行選擇性信用管制與豪宅限貸令。現在豪宅限貸4成,台北精華區建案只能設計成中小坪數,若政策不修正,都會發展將會因此受限。力麒董事長郭淑珍與華固總經理洪嘉昇也認為豪宅限貸令應該鬆綁,郭淑珍舉例說,有北巿都更案原本不是豪宅,但有客戶在交屋時才發現房價走揚、跨越豪宅限貸令規定的門檻,只能貸得到4成房貸,被迫出售房子。對於行政院會今天可望通過青年安心成家貸款與內政部自購房貸加碼補貼1碼等政策,陳勝宏指出,青安等政策貸款有資格限制,能貸的戶數並不多,且政府頻頻打房,已引發民眾觀望,對巿場助益有限。他強調,政府不能總打著「居住正義」旗號來打壓房巿,「居住正義」的定義是什麼?政府應講清楚,若真要照顧弱勢,宜比照新加坡多興建出租、賣使用權的社宅,做出巿場區隔,就可以解決需求的壓力。他認為,「16%無殼蝸牛與84%有房族都照顧到,才是真正的居住正義!」吉美建設總經理林進輝表示,政府的錯誤是將建商與所有買房子的人都當成在炒房,政府要打炒房,應對症下藥,針對真正炒房族下手,建商只是加工蓋房子。僑聯建設董事長李明昌進一步說,建商從土地取得、規畫到興建完工,平均每年利潤約2%至3%,房價上漲主因,除了人工、原物料,有一部分是源於地價上漲,政府若想平抑房價,應從抑制地價高漲著手。將捷地產事業體執行長林莉婷對政府不斷打房,感到很沮喪。她表示,現在房價問題,真的不是建商想炒作什麼,其實是反映成本,一個都更案辛苦整合7、8年,好不容易跟地主談妥,但營建成本不斷攀升,建設公司不可能做一個賠一個,如今兩岸關係緊張、升息,政府卻陸續推出霹靂手段打房,巿場這麼冷,房子賣得慢,賣不出去還被要被課囤房稅,令人無奈。
基本工資有望「連8漲」?勞動部長回應了
蔡英文總統上任以來接連調整基本工資,今年基本工資月薪達2萬6400元、時薪達176元,外界好奇基本工資是否會連8漲?勞動部長許銘春昨天表示,將在29日召開基本工資工作小組會議討論,站在照顧基層弱勢勞工立場,仍希望調升基本工資,以照顧邊際勞工。勞團則喊「應該調至2萬8000元」。國內基本工資已連續7年調整,從蔡英文上任前的月薪2萬8元、時薪120元,調整至今年的月薪2萬6400元、時薪176元。許銘春表示,這幾年因為疫情、俄烏戰爭等地緣政治,仍存在通貨膨脹問題,站在照顧基層弱勢勞工的立場,希望調升基本工資,但詳細的社經數據等,仍要待第三季才會較客觀一點,29日將邀集勞資政學等代表,召開基本工資工作小組會議討論社會情勢、交換意見。「應該調至2萬8000元」,全國產業總工會祕書長戴國榮表示,全產總多年疾呼應調整至2萬8000元以超過經濟合作暨發展組織(OECD)定義的低薪族,尤其主計總處預估今年全年消費者物價指數(CPI)達2.16%,若未調整基本工資代表邊際勞工購買力降低,減少消費後恐導致通貨緊縮。戴國榮進一步分析指出,雖然依主計總處預估的全年經濟成長率(GDP)為2.12%,除了較去年明顯下滑外,經濟部公布的外銷訂單也已連6黑,我國為出口導向的國家,一旦外銷訂單下滑恐進一步衝擊GDP,但基於CPI漲幅仍應調整基本工資,調整的比率應視第三季情況而訂。至於勞團曾呼籲應訂定最低工資法,但現在卻還躺在行政院,戴國榮表示,最低工資法爭議卡在參採指標,目前勞資雙方唯一有共識的應參採指標僅有CPI,勞團認為更應納入家戶所得、生產力年增率等指標,但資方不同意,如果現在送進立法院可能衍生更多勞資爭議,反而不利基本工資審議委員會的召開。
歐洲央行「放鷹」 美聯儲高官示警:「3月升息2碼」有其必要
「鷹聲」四起,近期一系列火爆的經濟數據發佈後,市場加息預期升溫,美聯儲兩位鷹派高官緊接著在傷口上撒鹽,稱兩週後會議應加息50基點(2碼)。周五(17日),歐洲央行兩大官員也放鷹,警告市場低估了通膨持續的風險,表示需要採取更有力的行動來控制通膨。歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel在接受媒體採訪時指出,歐央行距離宣稱在通膨方面取得勝利還相去甚遠,廣泛的通貨緊縮過程甚至還沒有開始。較弱的政策傳導性可能需要更有力的行動,在幾乎所有情境下,3月份加息50個基點都是必要的。當被問及歐洲央行是否會在利率達到3.5%的峰值停止緊縮時,Schnabel表示,這可能過於樂觀。據外電報導指出,歐洲央行管委會委員兼法國央行行長Francois Villeroy de Galhau在巴黎發表談話時也表達了相似的觀點,其指出目前通膨增速過快,且可能會持續發展下去。利率水平和持續時間比(加息)速度更重要,歐洲央行必須儘可能長時間地保持高利率。關於何時停止加息,Villeroy提到歐央行從現在到9月這期間將達到最終利率,可能會加息至3%以上,3月會議後的行動將不那麼緊迫。潛在通膨是決定何時暫停加息的關鍵,在整體通膨觸頂後,潛在通膨可能會觸頂。儘管歐元區20個國家的整體通膨和能源成本的下降速度快於預期,但剔除波動因素的指標仍保持在歷史高點。此外,工資增長強勁也是一個令人擔憂的問題。Schnabel預計,工資增長將使通膨在未來幾年保持在5%的高位,高於歐洲央行2%的通膨目標。Schnabel表示,歐元區工資增長大幅加快,與美國相比,工資合同期限更長,談判過程更爲集中,因此預計工資通脹將更加持久。Schnabel發表鷹派言論後,交易員加大了加息押注,首次充分消化了歐央行3.75%的利率峰值。德國10年期國債收益率一度躍升至2.57%,接近2011年以來的最高水平。
美FED鷹式升息 女股神、馬斯克下警語:經濟恐陷通縮應逆向降息救市
美國8月通貨膨脹回落不如預期,方舟投資首席執行官Cathie Wood(木頭姐)在9月12日發佈推文表示,通貨緊縮即將到來,大宗商品等價格暴跌就是證據。而9月14日,馬斯克在回應粉絲和的推文更加提到,美聯儲應該降息0.25%,稱美聯儲激進加息將經濟陷入通貨緊縮的風險大大增加。在美國CPI數據公佈前,Wood(木頭姐)再次重申了她的觀點,即通縮對經濟構成了更大的長期威脅。這番言論發表之際,市場正為即將公佈的美國8月CPI及美國8月PPI數據做準備。據了解,通貨緊縮是指,市場上流通的貨幣量少於商品流通中所需要的貨幣量而引起的貨幣升值、物價普遍持續下跌的狀況。此前,木頭姐就回應馬斯克「大幅加息帶來通縮風險」的推文稱:「黃金和銅等領先的通脹指標如今顯示出通縮的風險。即使是油價也已從高點下跌了35%以上,回撤了今年的大部分漲幅。通脹正在轉變為通縮,最好的通脹指標之一的黃金價格在2020年8月達到2075美元的高點,如今已下跌了約15%。自後疫情時代升至頂峰以來,木材價格已下跌60%,銅價跌35%,油價跌35%,鐵礦跌60%,動態隨機存取存儲器(DRAM)跌46%,玉米跌17%,Baltic海運費跌79%,白銀跌39%。Wood曾在8月上旬稱,美國經濟已經處於衰退之中,預計美聯儲將在2023年降息。馬斯克同樣對美國經濟非常悲觀。他從今年5月分開始就反覆表態,稱美國經濟已經陷入衰退,時間將長達12-18個月。8月時,他還在特斯拉股東大會上預言,未來18個月內全球會經歷一次溫和的經濟衰退。除女股神、特斯拉創辦人示警通縮,美國億萬富翁、「飯店大王」斯坦利克(Barry Sternlicht)也在15日表態,直批聯準會依舊數據判定通膨是一大謬誤,對經濟現況理解錯誤,供應鏈恢復和大宗商品價格降溫,通膨已大獲控制,從美股大跌,市值蒸發7兆美元就是最佳證明。若不趕快停止升息,將使房地產市場面臨崩潰、大批民眾失業,經濟衰退風險加劇,反而造成更大危機。
銅原油黃金價格已下跌 木頭姐:Fed很快就會被迫從鷹轉鴿
為了對抗全球通膨惡化的情形,美國聯準會(Fed)持續採用激進的貨幣緊縮政策,外界預測7月可能再升息3碼,不過女股神Wood認為,聯準會無視通貨緊縮的現象,很快就會被迫從鷹派轉為鴿派。被稱為女股神、木頭姐的方舟投資(Ark Invest)執行長Cathie Wood,在2020年新冠肺炎爆發第1年,以精準眼光讓旗下旗艦基金ARKK(方舟創新)成為當年度表現最好的基金。在近月的熊市中,ARKK 6月上漲11.6%,但若統計2022年至今ARKK已經下跌53%,在成長型基金中收益表現最差。Cathie Wood 12日參加線上研討會時指出,Fed無視於通貨緊縮的跡象,持續採激進的貨幣緊縮政策,很快就會被迫從鷹派轉為鴿派(從激進轉和平),Wood提到被誇大的通貨膨脹證據,就是銅價、原油、黃金價格下跌。而各界普遍預估,美國聯準會預計在7月26、27日的貨幣政策會議中,跟進6月的升息幅度,將基準利率上調0.75%。
安倍遇刺亡/安倍兩次「三箭政策」日經指數衝上26年高 企業民眾反映不一
日本前首相安倍晉三在2012年12月第二次就任時,推出所謂的安倍經濟學(Abenomics),也就是外界所熟知的安倍三箭,以及在2015年10月的第3次安倍晉三內閣時再推出「安倍經濟學的第二階段」,這兩個以擴大寬鬆貨幣、擺脫經濟通縮的政策,讓日經指數在2018年1月23日來到最高點24124.15點,創下自泡沫經濟1991年11月15日以來,時隔約26年首度突破24000點大關。其中第一次的安倍經濟學,其主要政策內容,包括第一支箭:積極的金融政策,大規模量化寬鬆,共設定三大目標,包括一、2年內達成通膨目標2%;二、貨幣基數增加2倍;三、長期公債及總資產餘額增加2倍。第二支箭則是靈活的財政政策,擴大國家財政支出,包括提出20.2兆日圓的「緊急經濟刺激方案」。第三支箭則是構造改革的經濟政策,促使並發展民間投資,目標是日本人均國民所得10年內每年成長3%以上,人均國民所得10年後將增加至150萬日圓以上。安倍認為,應以貨幣貶值提高日本商品在國際上的競爭力,但是為了擺脫日本經濟的通貨緊縮,因此安倍經濟學也設立通貨膨脹目標制度(inflation targeting),也就是推行積極的貨幣寬鬆政策。而第二次的安倍經濟學,則有所謂的新三支箭,包括第一支箭,誕生出新希望的強力經濟;第二支箭,編織夢想的生育支援計劃;第三支箭,與安心相伴的社會保障組織。新三支箭的政策內容包括,一、降低公司稅,2014年下調2.4%,數年內目標將降至20%。二、放鬆管制,對外資開放日本的能源、農業、醫療等產業。三、允許有工作且育有子女的婦女,可以雇用外國勞動者來分擔家務。至於社會對於安倍兩次三箭的看法也相對保守,包括瑞穗研究所的首席經濟學家高田(Hajime Takata)在2015年3月發布的一份聲明中表示:「企業仍然不信任安倍經濟學,在經過長達十五年的通貨緊縮之後,日本企業的心態仍然是保守的。」另外,日本經濟新聞社在2015年3月調查中發現僅有36%的民眾認為在安倍經濟學的作用下,日本經濟的景氣度將變好,47%的民眾認為日本經濟「不會變好」。在「是否對家庭所得增加抱有希望」的問題中,有14%民眾回答「有」,77%的民眾認為「無」。對企業來說,包括日本各大企業,豐田汽車、索尼公司等代表性公司在安倍經濟學後紛紛創下歷史新高的營業利益;但是對民眾來說,日圓貶值導致進口商品及汽油價格高漲,主要獲利者為大型企業,卻使得民眾開銷不斷上升,貧富差距日益嚴重。
安倍遇刺亡/安倍晉三中彈不治!回顧7年政績 「安倍經濟學」帶領日本走出停滯困境
日本前首相安倍晉三今(8日)上午至奈良縣府進行演說,卻遭一名灰衣男子42歲山上徹也(Tetsuya Yamagami)從身後開槍襲擊,當場心肺停止,經送醫後於下午5點許被證實搶救不治死亡,享壽67歲。而回顧安倍晉三在任期間政績,除友台立場博得台灣民眾好感,經濟上透過「安倍經濟學」帶領日本突破長期停滯的困境、擴大國防力量,雖其堅定的保皇立場,也不乏爭議醜聞,但他取得的經濟、國防上成就,仍獲得大批日本民眾支持。安倍晉三在2006年首次成為日本首相,不過做了1年多,就因為內閣大臣醜聞,加上參議院選舉遇挫,讓他的大腸炎舊疾復發,宣布下台;而後在2012年自民黨拿下過半席次,安倍有了機會捲土重來,首相位子一座舊識7年8個月,直到2020年9月辭職。這7年任期一點都不輕鬆,期間先後遭遇東北大地震及福島核災、熊本大地震,以及近年的新冠病毒等災難,還要帶領日本走出經濟停滯困境;安倍晉三上台後首先為改善長達15年的通貨緊縮,於2013年提出「安倍經濟學的3支箭」,包括「大膽貨幣政策」、「積極財政政策」以及「結構改革」。安倍經濟學透過大量的貨幣寬鬆,透過日幣貶值維持貨幣流動性,同時也讓社會活力增加,引導日本戰後的經濟復甦勢頭,同時擴大國家財政支出,促使並發展民間投資,藉此刺激地方創生,帶動經濟活絡。一連串的經濟措施,為停滯多年的日本經濟重新注入活水,2013財政年度GDP成長率成長一度達到2%,股市在同年4月來到萬3大關,日幣貶值也讓日企更有出口競爭力。此外,安倍重振了一個在2011年日本東北地震和海嘯中遭受重創的國家,使GDP自2012年以來一直保持增長。安倍經濟學旨在重振日本經濟的綜合政策,推動企業利潤飆升,改善勞動力市場,並帶動日經指數上漲,從那時起,日本經濟一直保持穩定,但停滯不前。根據《產經新聞》,若將2012年11月14日視為「安倍經濟學行情」起點,日經平均股價指數上漲了2.7倍,漲幅超過美國,且經濟成長情況從2012年12月至2018年10月,總共持續了71個月,成為二戰後第2長的經濟復甦時期。同時日本央行於2013年4月推出貨幣寬鬆政策,通過大量購買國債,擴大市場貨幣供應量,同時降低利率,刺激企業活躍。不過報導也指出,在充分就業、經濟復甦的背後,是由於政策推動阻礙行業新陳代謝、平均工資凍漲,直到今天仍然成為日本經濟潛在問題。此外在外交方面,日本與美國雖為盟友,但陰晴不定的總統川普統退出跨太平洋夥伴關係協議(TPP)後,安倍晉三積極奔走幫忙收拾,成功組成「跨太平洋夥伴全面進展協定」(CPTPP),並在美國退出伊朗協定後,居中奔走,順利提升日本國際能見度。不過安倍晉三卸任前未能實現修改憲法第9條的政策目標,該條禁止維持軍隊。他認為,自衛隊是合法的民兵組織,只能重新解釋它以允許自衛隊幫助受到威脅的盟友。但最終因公眾支持率低、政黨之間關於修訂過程的確切性質的辯論以及無法在兩院中達到絕對多數,阻礙了這一過程。2020年9月16日,安倍晉三因為痼疾潰瘍性結腸炎復發,正式辭去首相之位,而他帶來的經濟與外交成就,確實帶領日本走出泥濘,他堅定的保皇派作風,雖偶爾招致質疑,卻也促成在他任內,天皇主動退位的歷史;如今這位前首相卻在街頭演講時遭到槍殺,實在令外界震驚。