週期性產業
」
基金揚眉兔氣2／升息末端「這一時間點關鍵」 債市買點到看好四大股市搶反彈
「隨著聯準會升息即將見頂，債市長期投資的買點已然浮現。」中租投顧副總蘇皓毅同時向CTWANT記者表示，2023年基金市場還看好亞洲地區；瀚亞投信投資長林如惠則建議投資人強化股債配置，「看好美國、印度、日本、台股四大股市搶反彈，伺機第一季修正時機進場。」展望2023兔年基金市場，蘇皓毅說，「美國基準利率居高不下，儘管西方經濟體在2023年可能雙雙倒退，但亞洲有機會帶來一線希望，成長前景較佳」，「與西方相比，亞洲經濟正處於不同的經濟週期階段。」「即使全球其他地區放緩，但印度正在持續擴張，日本或成為今年唯一沒有陷入衰退的成熟經濟體；至於中國方面，亦即將迎來週期性的復甦，為2023年約5％的經濟成長奠定基礎。」蘇皓毅說。中租投顧副總經理蘇皓毅認為今年基金偏重價值股的配置，包括美股、東南亞與印度市場。（圖／中租提供）蘇皓毅看好亞洲成長，主要是因為擁有利多的政策；由於中國最近放寬貨幣和財政政策，有望促進整體經濟的信貸成長，進而支持房地產行業。雖中國疫情因解封而轉趨嚴重，但亞洲重新開放的動力只是被推遲，並沒有完全消失。債市方面，蘇皓毅分析說，2022年受到加速升息導致債券全年跌幅為百年來數一數二，但企業償債能力仍佳，因此目前之價格面具相當吸引力。「由於債券發行市場較低迷，可望使已發行之債券價格獲得不錯的支撐；不過總體經濟則是主要風險來源，包含地緣政治議題未解、全球經濟成長趨緩和能源供應問題都存在考驗，具低違約率之投資等級債券優於非投資等級債券，產業則以防禦型產業會優於週期性產業。」蘇皓毅表示。林如惠則表示，「今年全球正處於利率高點、景氣下行及通膨回落等變局，將壓抑長債利率走勢」，「可把握最後升息階段之際，利率逢高布建債券部位，建議優先選擇投資級債，搭配非投資等級債提高收息，以先買先收息角度出發，未來1～2年甚至可望有資本利得空間。」瀚亞投信投資長林如惠（右二）也看好印度股市。左起為瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平、總經理王伯莉與台股投資總監劉博玄。（圖／瀚亞投信提供）瀚亞投信海外股票暨固定收益部主管林元平指出，第一季可留意美國科技股庫存調節後的反彈機會，預料升息將不再衝擊市場，而半導體產業可能在第一季出現最大的負增長，可考慮逐步逢低增加美股部位，「物聯網、車用電子、元宇宙、資料中心、5G等結構性需求增長，科技股中長期具吸引力，第一季可逢低進場或定期定額」。第一金基金經理人許維哲則指出，第二季起一旦聯準會升息止步，庫存去化近尾聲，企業獲利動能可望重啟，加上下半年為傳統電子旺季與2024年總統大選進入倒數半年，市場資金行情稍可期待，惟在高利率環境中，投資標的仍相對看好高股利、現金流穩定的標的，中小型利基股相對較有表現的空間。「在基金操作策略上，去年初看到全球升息趨勢即將來臨，挑選標的偏向較不受升息因素影響、具備穩定需求的類股，例如受到缺料影響出貨的網通股、存在剛性需求的生技醫療族群，及受惠升息的金融股，且排除保險為主的金融標的。」許維哲表示。許維哲強調，「今年上半年台股採取穩健、保守分批進場策略，著重高股利、現金流穩定標的，可留意中小型利基股及未來趨勢型產業等，研判相對較有表現空間，中小型、上櫃類型台股基金回檔時可考慮進場定期定額，採取分散佈局投資策略。」
抓緊這一波3／永遠不要浪費市場修正布局機會 小資族首選ETF、基金
「永遠不要浪費市場修正布局的機會！」星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，聯準會貨幣緊縮初期，市場波動度仍將偏高，這是市場修正帶來的投資機會，可伺機布局長期成長題材標的。凱基投顧投資顧問部也表示，在升息循環初期，原物料、工業和能源等週期性產業表現較佳，價值股在升息前後幾個月同樣表現亮眼，價值股普遍是成熟產業，獲利較穩定的大型公司，配息也較佳。星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉分析，這次政策收緊階段視為經濟恢復正常的必經過程，市場修正時，應保持理性，他建議採取投資組合策略是大型科技企業（Big Tech），「由於近期市場修正導致前瞻本益比已下滑到負一個標準差，優質股可望有較佳的表現之外，還可考慮有風險分散與保持韌性的黃金。」星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉認為，可關注全球數位化、中國市場等題材，看好美股、歐股，以及科技型基金、可漲價轉嫁成本有獲利的奢侈品等消費類股。（圖／星展銀提供）陳昱嘉還說，可考慮配置風險較低的收益型資產，像是不動產信託、BBB/BB評級債券、高股息股票、中國大型銀行股、歐洲綜合能源公司，以及相對風險較高的成長型資產，像是5G、在家上班WFH、雲端運算/工業自動化、半導體與IC設計、電子商務、電競/運動休閒、全球醫療保健類股、中國A股與景氣復甦等題材。由於今年的投資難度相對較高且波動加大，兆豐銀行財富管理團隊認為，小資族可以透過基金或者ETF等一籃子的資產來參與市場，比較不會因禁不住震盪而出場。市場的選擇上，建議應著重於基本面穩健，具抗通膨特性的資產，比方說具備元宇宙、電動車題材，訂單能見度高的半導體產業，同時，作為半導體重要供應鏈的台股市場也是值得把握的投資標的。因此建議小資族可以透過配置具配息特性的資產，來打造穩健的被動收入，其中相對看好高收益債及REITs，是可受惠於景氣復甦，承受通膨干擾以及利率風險的資產，而對於風險承受度相對較低的投資人，亦可考慮透過平衡型或多重資產基金來佈局。凱基投顧投資顧問部也建議投資人善用ETF，投資組合透明，採取被動式操作，尋求貼近指數表現的報酬，例如Vanguard價值股ETF （VTV），追蹤CRSP美國大型價值股指數（CRSP US Large Cap Value Index）的表現，價值型股票主要是以股息、穩定性為考量目標，因此投資這類型股票也被認為是較安全的方式。另一檔為iShares羅素1000價值股ETF （IWD）。市場多認為ETF、基金等標的是小資族規避升息風險，可優先參考投資選項，個股題材包含元宇宙、金融股等。右為HTC在2021年11月發表音樂元宇宙。（圖／趙文彬攝、123RF）另一面對通膨高漲和升息壓力以「高殖利率」選股，台股有高殖利率優勢，聚焦獲利動能仍可延續企業進行防禦。從全球GDP預估情況來看，經濟成長趨勢仍持續向上，但成長的高峰期已過，因此須提高投資風險考量。中信銀則對金融市場熟悉度不高或敏感度不足，但又想參與投資的小資族，可先透過基金和指數型ETF來做投資，並可利用匯率操作增加避險部位或機會布局，亦可透過外幣存款享受較佳收益。可優先布局低波動、抗通膨或抗利率標的，包括低存續期間複合債或以抗波動為訴求的平衡型基金；若想危機入市參與股市投資，可優先考量有定價力優勢產業或企業，及直接受惠通膨或升息基金或ETF，主要布局在金融、地產、品牌優勢，其中品牌優勢公司具有護城河能力，且具成本轉嫁能力並維持高毛利及獲利的公司。元大投信則認為，對小資族來說「基金、ETF」相對容易入手。例如共同基金一般定期定額每月3000元起，業者並提供定期定額的「日日扣」，每月有31個交易日可以選擇，想要週週扣、每隔10天扣一次、連續幾日扣款都可以設定。此外，基金的電子交易機制功能很多，可以設定損益出場點，以達到停利、停損目的；並可根據資產報酬率或與前次淨值相比，做「加減碼扣款設定」；若有存錢目標，還可以啟用「買回設定」，一旦累積到設定目標金額就自動買回到帳戶。