邱宇彬
」 面板
面板合併風起2／外資唱衰卻大買 散戶可跟進？分析師：「此時易攻易守」
外資近來一路唱衰沒有訂價權的面板雙虎，5月18日因著「合併傳聞」股價嗨翻，群創（3481）大漲8.78%來到14.25元，友達（2409）漲了5.25%來到18.05元，站回短期均線之上。此時還可加碼投資嗎？研調機構認為下半年尚未看到大復甦跡象，但分析師告訴CTWANT記者，「現在買進離下方低點支撐近，易攻易守。」值得注意的是，外資看衰面板產業，卻沒有出清台灣面板持股，近一個月來還反賣為買，持續買超，儘管兩家公司18日澄清合併傳聞後，外資仍持續買進，累計5月以來外資加碼友達11.7萬張，加碼群創11萬張。究竟今年面板產業市況會如何？包括研究機構TrendForce及工研院產科國際所均認為，上半年受俄烏戰爭、中國封控以及疫情等變數影響，品牌廠有砍單動作，下半年為歐美市場旺季，因運費等問題未解，目前仍看未見太大的復甦。產科國際所分析師張宏毅告訴CTWANT記者，「就目前市況來看，美國消費數據沒有那麼悲觀，中國封城下半年應該也會好一點，而台系面板廠也持續減少電視面板產量，轉向利基型產品市場，擺脫中國面板廠的競爭。」中國面板廠京東方在電視、筆電、監視器等領域，已位居全球第一大廠。（圖／新華社）TrendForce資深研究副總邱宇彬表示，電視面板去年下半年旺季不旺，第三季已提前修正，電視產品屬消費性電子，產品變化快速，今年第一季電視面板價格已跌破現金成本，廠商已經是虧錢在賣電視面板，市場原預期第二季有中國五一長假會比較樂觀，沒想到實際供需上，面板廠沒有明顯減產，需求也持續疲弱，第二季仍是虧錢賣。對於下半年，邱宇彬語帶保留地說，「儘管電視面板報價仍低，但品牌廠主要市場在歐美，越洋運費侵蝕面板價格跌價，雖說材料成本降低，但運費成本高，兩相抵消下，沒有太大空間可以降價促銷刺激買氣。」此外，中國面板廠華星的8.6代線將在第一季投產放量，恐衝擊台灣及韓國面板廠，在供給增加下，明年降價競爭的局面恐難避免。至於筆電及監視器部分，「先前市場預估，今年筆電出貨量可能會較去年成長10-15%，但實際不如預期。」邱宇彬解釋，由於筆電品牌廠去年底庫存高，加上買氣不如預期，疫情所帶動的在家上班、上課的買盤，將原本的換機潮提前誘發出來，「不排除今年筆電出貨量，反倒較去年下滑10-15%。」產科國際所分析師張宏毅則認為，「今年全年顯示器的產值估計約1199億美元，較去年的1326億美元下滑，主因是面板價格下滑。」今年上半年因為戰爭、疫情影響，讓品牌廠有砍單動作，從應用領域來看，手機相對好，監視器及跟電視是相對弱勢。TrendForce資深研究副總邱宇彬認為，面板市況在去年下半年出現反轉，明年陸廠產能開出，價格競爭壓力增。（圖／翻攝自雪球網站）面板股現在是否可以投資嗎？華冠投顧分析師劉烱德表示，由於雲計算、人工智慧、大數據、5G、6G以及物聯網等突破性技術，面板在商用與工控需求將大爆發，「面板產業一次循環期約12-18個月，從去年10月面板產業步入下行階段算起，現在即將進入谷底，清晨還沒到但已經很接近，適合長線資金布局時機點。」從技術面來看，「面板三雄自去年9月低點反彈，見高點後的拉回，已剛好又回到了去年9月低點價位附近，短線走勢低未破前低，出現築底跡象，形成雙擴底型態概率高。」劉炯德說，外資自今年4月下旬，已開始密集買超三雄，其中友達自4月27日至5月18日，僅5月13日賣超，累計買超達18.5萬張。
缺工又缺料 2月面板漲聲響起
市場研究機構WitsView公布最新2月面板報價，在市場上缺料、缺工的氛圍影響之下，2月面板價格漲勢擴大，中小尺寸電視面板單月平均漲幅約4～5美元，大尺寸電視面板漲幅又回到8美元以上，而IT面板平均也都有1.5～3美元的漲幅。面板漲價力道續強，預期第一季面板仍有10～20％的強勁漲勢。WitsView研究副總邱宇彬表示，第一季面板採購淡季不淡，以六大電視品牌（三星、樂金電子、TCL、海信、創維、索尼）採購數量來看，第一季電視面板採購量相比去年第四季仍有4％的成長，面板需求面持續攀高。從供給面來看，供應鏈缺料和缺工等問題直接限制了面板產出，使得面板廠更有信心漲價。供應鏈問題難解，IC供應的前置時間(leadtime)愈來愈長，玻璃基板供給缺口擴大，隨著影響的時間拉長，預期面板價格漲勢將延續到第二季。三星集團鎖住了自家的驅動IC產能，在排擠效應擴大之下，第一季驅動IC供給缺口更大。另一個關注焦點則是玻璃基板，日本電氣硝子（NEG）和韓國旭硝子（AGC）工廠接連發生意外，使得玻璃基板供應缺口擴大，而且影響的生產線世代從10.5代擴大到8.5代、甚至6代，影響層面更廣。在經過去年12月和今年1月面板價格漲幅收斂之後，2月面板價格漲勢又再擴大。2月份電視面板價格全面大漲，估計單月32吋電視面板價格漲幅高達4美元，43吋面板也有4～5美元的漲幅。而50吋、55吋、65吋等大尺寸電視面板單月價格漲幅更是擴大到8～10美元。IT面板價格在2月份的漲幅也有所擴大，監視器面板來看，23.8吋面板單月漲幅約2.5～3美元，其他尺寸監視器面板平均漲幅也有2～3美元。筆電面板價格平均漲幅則是落在1.5～2美元。邱宇彬表示，這一波在中國面板廠主導之下面板價格大漲，台灣面板廠近年幾乎沒有擴產，產能有限的情況之下，跟進漲價也是毫不手軟。2月面板價格漲勢擴大，3月也將續漲，預估第一季面板價格仍將有10～20％的強勁漲勢。
面板脫「慘」！6月起漲逾50% 明年還有得漲
11月面板價格續漲，根據WitsView最新面板報價，電視面板價格漲幅有所收斂，平均漲幅約5～7％，而IT面板在疫情催化之下漲勢續強，漲幅約3～4％。WitsView研究部副總邱宇彬表示，12月面板漲價態勢不變，但是從絕對金額來看，電視面板漲幅將減半。由於面板供應鏈齊聲喊缺，接下來淡季價格仍有支撐，預期這波漲勢還將延續到1月。面板價格連漲六個月，11月漲勢不變，不過有部分面板廠應大客戶要求，漲幅有所收斂，面板價格走勢轉為緩漲格局。根據WitsView最新面板報價，11月電視面板漲幅相比10月略微收斂1～2美元，其中32吋面板調漲4美元，均價站回60美元大關，32吋面板從30美元起漲，下半年價格翻倍。43吋面板則是上漲5～6美元，價格回到100美元之上。55吋面板調漲9美元、均價約164美元，65吋面板上漲8美元、均價約215美元。面板價格6月起漲至今，漲幅高達50～70％，寫下歷史新高紀錄。IT面板方面，在疫情催化之下，10月、11月需求轉強，而且市場擔心缺料問題，備貨態度積極，因此帶動價格漲勢擴大。監視器面板單月平均漲幅大約在1～3％，27吋面板價格回到79.2美元，23.8吋面板均價約58.6美元，21.5吋面板均價約47.8美元。筆電面板11月平均漲幅達3～5％，絕對金額來看，全尺寸都調漲了0.8～1美元。17.3吋面板均價約42.6美元，15.6吋面板價格約42.2美元，而14吋、11.6吋面板報價都來到了29.6美元。邱宇彬表示，目前看來面板需求仍強，但由於今年面板價格已經大漲50～70％，價格已經回到高檔，因此12月面板漲勢趨緩，預估單月漲幅減半。第四季歐美疫情轉趨嚴峻，除了讓遠距商機、宅經濟再升溫之外，市場擔心未來局部封鎖、運輸問題，使得整體供應鏈備貨更積極，甚至希望提高安全庫存水位，也讓面板供應鏈需求居高不下，預期面板價格漲勢將延續到1月，唯漲幅持續收斂，面板將進入緩漲的格局。
面板各尺寸通通月月漲 Q4大赚
11月面板拉貨動能持續，推動價格續漲，電視、監視器和筆電等應用漲幅均優於預期，電視面板上漲5～10美元，IT面板也都有1美元以上的漲幅。市場研究機構TrendForce也把第四季面板價格漲幅預估上修到15％～20％，6月以來面板價格反彈，全年漲幅高達60～70％，面板廠第四季可望大賺。■Q4漲幅上修到15％～20％根據以往面板拉貨的淡旺季來看，10月下旬是面板拉貨尾聲，11月逐漸進入面板庫存調節。TrendForce研究部副總邱宇彬表示，今年11月面板卻沒有調節庫存的跡象，主要電視品牌如三星、TCL、海信等等拉貨還是相當強勁。今年第二季以來其實電視銷售表現相當不錯，大家在家時間變長，刺激電視買氣，以美國市場為例，電視銷售年成長率高達2成，歐洲市場也有不錯的成長，品牌預期今年年終旺季銷售還會再有一波高峰，而且現在手上庫存水位還偏低，因此持續大力拉貨。■品牌廠持續拉貨、搶產能供給面來看，主要面板應用如電視、監視器、筆電、甚至是中小尺寸的平板電腦、手機等等需求都不錯，各項應用都在搶產能，一定程度限制了面板供給量。另一方面，像是驅動IC、T-Con等等都缺貨，使得面板交期延宕，買方擔心拿不到面板，傾向於讓價穩量，因此助長了價格漲勢。邱宇彬預期，11月32吋電視面板還將調漲5美元，40吋／43吋面板漲幅約7～8美元，50吋、55吋、65吋面板上漲9～10美元， 75吋面板漲幅縮小，仍可調漲5美元。IT面板來看，因為歐美疫情又起，在家工作、線上學習的型態延續，因此IT面板備貨需求又增加。監視器面板第四季漲勢更甚於第三季，除了曲面、小尺寸產品之外，其他如23.8吋、27吋等主流尺寸也全面上漲，全月漲幅約1～1.5美元。筆電面板需求強勁，TN面板之外，IPS面板也漲，全尺寸漲幅達1美元。由於10月、11月面板價格漲幅超出預期，TrendForce預估第四季電視面板漲幅上看15～20％，優於先前預期的單季10％漲幅，面板廠本季獲利可望大賺。面板價格自6月份開始反彈上揚，迄今漲幅高達50～60％，全年漲幅上看60～70％，這也是史上首見。