重啟經濟活動
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勞動基金5月收益707億 仍有2246.7億虧損
新冠肺炎疫情重創全球各產業，勞動基金短期績效也受到衝擊，截至3月底，整體勞動基金一度虧損達4712.5億元、收益率為負11.16％，但隨著4月、5月疫情趨緩，勞動基金5月單月收益達707億，但截至5月底前整體勞動基金收益數仍虧損2246.7億元。至於攸關勞退收益分配的新制勞工退休基金，截至5月底收益數仍虧損1353.7億元、收益率為-5.43％；勞保基金也虧損332.3億元、-4.52％。勞動基金運用局表示，隨著新冠肺炎疫情趨緩，各國逐步重啟經濟活動並紛紛擴大刺激經濟方案，下半年企業及勞動市場可望逐步回溫，促使疫情衝擊下低迷的經濟邁向復甦之路。但未來仍需視全球經濟復甦步伐、是否爆發第二波疫情、疫苗藥物研發進度及美中多重摩擦是否降溫等因素發展，基金局將審慎布局穩健的資產配置，加強風險管控，降低疫情對基金收益衝擊，保障勞工經濟安全與退休生活。
確診破千萬 新冠檢測220億美元大餅台廠分食
全球新冠疫情確診人數突破千萬大關、死亡人數近50萬人，由於病毒變異速度太快，抗體在人體留存時間太短，預期未來疫苗保護期可能很短，檢測需求勢必遽增。統一投顧預估，2020年新冠檢測產值估220億美元，2021年訂單潮更上探585億美元（約1.8兆台幣），台廠有機會分食大餅。分析師認為，目前國際檢測前十大廠，雖高占產值的80％，但因新冠疫情為突發性事件，大廠對擴產態度較不積極，也讓檢測試劑供應出現缺口。初步統計，2020全年國際大廠能供應新冠檢測PCR（核酸檢測）量能為2.67億劑，以需求量約9億劑估算，2020年缺口為6.3億劑，2021年缺口擴大至16.77億劑。雖然目前有近百項新冠肺炎檢測產品取得美國EUA，取得歐盟CE認證的也不下百家，但相較於陸資廠，台廠和韓廠都占有不少利基，也讓國內的瑞磁、柏勝、德必碁、高端、普生、瑞基、亞諾法、泰博、博錸和金萬林等，都有機會趕搭這一波新冠檢測列車。統一投顧分析認為，基於經濟成長力停滯的壓力，新興市場即使疫情仍在第一波暴增期，已開發國家也面臨第二波疫情來襲壓力，各國政府卻不得不重啟經濟活動，在國際出入境不得不逐漸恢復正常下，對檢測需求將十分強勁。其次，目前新冠病毒正往傳播力變強的方向演化，但痊癒者體內的特異性抗體大多在二個月後消失，新冠肺炎抗體在人體留存時間僅約SARS的1/8，代表疫苗的保護期可能很短。因此，新冠疫苗預期最快今年第四季起上市，但對檢測快篩的需求也不會減少，反而會變成打疫苗前必須先做檢測，疫苗施打二個月後，很可能又要再檢測體內抗體。亦即第四季起，如果有10億人打疫苗，就會分別用到10億劑的PCR，以及10億劑的抗體快篩。專家認為，疫情風暴二年內恐怕都很難平息，新冠肺炎疫苗未來可能一至二年就要大規模打一次，而疫苗上市後檢測需求並非下滑，而是向上疊加。統一投顧預估，2020年新冠檢測產值估220億美元、2021估上探585億美元，而就新冠肺炎的三種檢測方式PCR（核酸）、抗原／抗體快篩、蛋白質測定法來看，PCR目前仍最被國際認可，加上已有實驗室和檢驗設備的基礎建設，訂單會來得最快。
國人信心連三升 樂看台股
國泰金控20日發布「6月國民經濟信心調查」顯示，由於主要地區逐漸解封並重啟經濟活動，提高民眾對風險的偏好度，使得民眾對股市樂觀情緒指數連三個月上升，甚至高於元月份時分數；風險偏好指數更連二升並回到疫情前水準。防疫新生活使景氣展望連續兩個月上揚，民眾大額消費行為也持續復甦，國泰金控表示，國發會最新公布的4月景氣對策信號維持黃藍燈，領先與同時指標微幅下滑，然全球主要國家與台灣逐漸解除防疫管制，因此，6月景氣現況與展望樂觀指數連續二個月改善，分別回升至-42.5及19.3，其中民眾對景氣展望已回到疫情前水準。民眾薪資上漲預期指數走高至-9.4，高於5月份時的-17，連二月上揚。國泰金控指出，大額消費意願指數上升至1.3，而5月份為-21.6，顯示隨著台灣邁向防疫新生活，民眾大額消費行為也持續復甦。近八成民眾預期今年經濟成長率可保1，疫情影響下民眾認為通膨緩和。主計總處估計，需求減少但受紓困政策支撐，2020年經濟成長可能落在1.3％～1.8％。至於本月調查結果顯示，民眾對於2020年台灣經濟成長率的平均預期值維持在1.3％，和5月時相同，另有近八成（79％）的民眾認為經濟成長率會達到1％以上。另民眾對於2020年平均通膨預期值，本月則微增至0.8％略高於5月時的0.77％，預期今年通貨膨脹率將低於1％的民眾也微降至75％，而5月時是77％，國泰金指出，在新冠疫情影響下，民眾仍認為通膨會趨於緩和。對於投資方面，國泰金控調查結果顯示，股市樂觀指數6月份上揚至10.7，5月時才是負1.1，該指數已連續三個月好轉；民眾對於風險偏好指數持續亦上升至3.4，5月時是-2.2，也是連續二個月提升並回到疫情前水準。此項調查是國泰金控透過國泰人壽官方網站會員，以及國泰世華銀行客戶，發出的電子郵件問卷。於2020年6月1～7日進行調查，成功回收共17,846份有效填答問卷的結果。
就業人口新增250萬！經濟走出谷底 台積電ADR勁揚美股大漲
美國勞工部5日公布的最新非農業部門就業報告顯示，美國5月失業率跌至13.3％、就業人口新增250萬，表現出乎市場意料之外的好，顯示新冠肺炎疫情造成的經濟放緩已經觸底，勞動市場顯現復甦跡象。台積電ADR勁揚3.24％受此消息激勵，美股周五（5日）盤中大漲。道瓊工業指數一開盤大漲2.8％或736.28點，來到27,018.1點，標普500與那斯達克指數也分別上漲2.2％與1.6％。台積電ADR也持續大漲3.24％，突破56美元。勞工部數據顯示，5月失業率從4月的14.7％降至13.3％，優於市場預估的升至19％。5月經季調後非農就業人口新增250.9萬，遠優於上個月的裁減2,068.7萬，亦勝過分析師預期的減少800萬。美國上個月就業人口暴增的產業，包括餐飲業、營建與零售、教育與醫療保健業。相反地，政府公部門就業人口卻持續銳減。5月勞動參與率較上月增加0.6個百分點至60.8％，優於市場預期的60.1％。儘管美國勞動參與率止跌回升，但仍遠低於經濟衰退前的水準。美國勞工5月平均工時為34.7小時，高於市場預期的34.3小時與上個月的34.2小時。上個月平均時薪為29.75美元，較上月減少1％、年增6.7％，不如分析師預估的月增1％、年增8.5％。為了防堵疫情擴散，美國自3月中實施封鎖措施，導致勞動市場備受打擊，但隨著5月中逐步重啟經濟活動、企業重新開門做生意，勞動市場就業狀況顯著改善。疫情對經濟衝擊趨緩此外，消費者信心逐漸恢復、製造業與服務業產能趨於穩定，儘管仍維持在低水平，但從整體來看，經濟最糟時期或許已經過去。公民金融集團（Citizens Bank）全球市場主管貝迪基安（Tony Bedikian）表示：「今日非農數據優於預期，這證明：除非爆發第二波疫情，否則美國整體經濟應該已走出谷底。」
主要股票市場反彈 勞動基金收益小回升仍虧2954億
今(109)年4月份由於嚴重特殊傳染性肺炎(COVID-19)疫情在歐美等國家出現緩和趨勢，各主要股票市場稍有反彈回升，勞動基金4月單月收益回升1,758億元。全球金融市場經歷3月份的大跌後，隨著嚴重特殊傳染性肺炎(COVID-19)疫情出現趨緩跡象，部分國家及城市展開復工、城市解封，重啟經濟活動，加以各國推出各項史無前例的財政與貨幣措施，例如美國除了聯準會祭出無限量量化寬鬆外，國會亦通過2.2兆美元對企業扶持計畫及失業救援，以避免金融機構的倒閉潮，防止金融動盪演變為金融危機。歐洲央行亦宣布對銀行提供一系列長期再融資計畫，以支持金融體系流動性，全球股市反彈回升，MSCI全球及台灣加權股價指數4月份單月分別回升10.71％及13.23％，累計今年表現分別為-12.94％、-8.38％。勞動基金今年截至4月底止，整體基金規模為4兆3,061億元， 4月單月收益回升1,758億元，累計報酬為-2,954.5億元，收益率-6.97％。（圖／勞動部提供）勞動基金運用局表示，隨著嚴重特殊傳染性肺炎(COVID-19)疫情出現趨緩跡象，加以各國積極推出強力貨幣和財政政策，舒緩了資金流動性風險，並提振投資信心，未來疫情若能有效獲得控制，在各國振興措施之助益下，下半年全球經濟應可逐步回升。勞動基金運用局將持續關注疫情後續發展及其對經濟所引發之影響，審慎布局穩健的資產配置，加強風險管控，以降低疫情對基金收益之衝擊，保障勞工經濟安全與退休生活。
躲開恐慌？ 市場選這8檔ETF
新冠肺炎疫情一波未平一波又起，美國總統川普挑起中美貿易戰敏感神經，未來全球經濟恐陷入大衰退，美國道瓊指數本周已連跌三天，累計跌千點，市場恐慌情緒再增溫，富邦VIX連二漲，14日收7.17元大漲近10％，其他連動台、美股指反向ETF，還有黃金及美債正向2倍ETF，均成為市場資金避風港。美國聯準會（Fed）主席鮑爾表示，目前美國經濟面臨重大下行風險，呼籲白宮採取更多財政救市措施，並重申不考慮負利率政策，造成美股三大指數同步重挫，累計本周來道瓊指數大跌1,083點跌幅4.45％，標普500及那指也各跌3.75％、2.83％，14日美股早盤續疲弱，跌幅約0.5～0.6％。隨著市場恐慌情續升，標普500 VIX期貨指數從12日低點26以下，到14日最高衝上36，漲幅超過三成，在台股交易、連動標普500 VIX期指的富邦VIX，近日股價也從最低6.07元反彈，14日收7.17元大漲9.8％，成交量連二天逾40萬張。據統計，富邦VIX、元大台灣50反1、國泰美國道瓊反1、元大S&P黃金正2、元大S&P500反1、富邦臺灣加權反1、國泰臺灣加權反1、富邦NASDAQ反1等八檔ETF，為市場交投重心；另FH香港反1、元大美債20正2、富邦恒生國企反1、國泰20年美債正2等，都上漲1～2％以上，成市場避險天堂。美國自3月大封鎖以來，初領救濟金人數累積達3,300萬人，後續要觀察重啟經濟活動後，能否重返工作崗位，將影響經濟回復速度與幅度。統一投信表示，若第二季有更多企業倒閉或重整，失業人數居高不下，將影響民間消費動能，密切觀察美國國會第二輪3兆美元紓困方案能否過關。統一投信分析，因川普民調落後，預料會持續打壓中國來拉抬選情。在川普施壓後，美國聯邦退休儲蓄投資委員會（FRTIB）將「無限期」推遲投資中國企業資產。另共和黨提出「新冠究責法」，將賦予美國總統權力，得以凍結中企在美資產、限制美國金融機構對中企放貸，禁止中企在美上市等一系列制裁措施，後續中美貿易戰發展受到關注。
先救人還是經濟？政府民間不同調 日本高達76%是選這一項
新型肺炎疫情迫使各國封城、限制社交距離，連帶重創經濟活動並造成大量失業人口，但最新調查發現全球仍有過半數人民認為政府應該優先落實防疫政策，即便這些政策可能阻礙經濟復甦。過去20年來美國愛德曼公關公司（Edelman）定期進行「愛德曼信任調查」，藉由訪問來了解全球人民對政府機關的信任度。今年該公司在4月15至23日期間調查全球超過1.3萬人，結果有67％的受訪者認為「政府在疫情期間的首要任務是救人，即便國內經濟可能因此低迷」。調查發現，只有33％的受訪者認為「政府應盡快拯救就業市場並重啟經濟活動，而非全面實施防疫政策維護人民安全。」這項調查的訪問對象遍及美國、加拿大、中國、法國、德國、印度、日本、墨西哥、沙烏地阿拉伯、韓國及英國等地。若依各地區調查結果來看，日本有多達76％受訪者認為政府應先救人再救經濟，加拿大、英國、法國也有超過70％受訪者持相同立場。相較之下，最先爆發疫情的中國有56％受訪者認為政府應優先防疫，美國比例約在66％。近日在美國總統川普鼓吹之下，美國已有部分民眾不堪失業而發起抗議，要求地方政府儘早解除封鎖。愛德曼執行長愛德曼（Richard Edelman）表示：「這是個複雜的問題，因為我們同時面臨健康與經濟兩大危機。」儘管如此，多數受訪者認為既然各項社交距離限制已經實施6到7周，延長實施一兩周又何妨？自從疫情爆發以來，各國政府的危機處理態度各有不同。紐西蘭及越南政府在第一時間便嚴格限制社交距離，有效減緩疫情擴散；美、日、英、俄等國政府卻被批評防疫慢半拍，導致確診人數暴增。但整體而言，最新調查發現全球有65％受訪者信任政府機關在疫情期間的作為，較1月增加11個百分點，創下愛德曼歷年調查最高紀錄。相較之下，只有29％受訪者對企業領袖在疫情期間的作為投以信任。
經濟「解封」打底向上 四大概念股首波受惠
中國大陸相繼調降各地疫情風險等級，全力衝刺復工進度，美國多州也開始解除封鎖禁令，重啟經濟活動，全球景氣狀況可望打底向上，法人看好將有利工業4.0、原物料、運動相關及美消費電子等，將搭上「解封」列車，增添上攻氣勢。新冠肺炎病毒在全球肆虐超過三個月時間，各國因強化防疫，紛紛祭出管控措施，隨著新增確診病例已出現下滑趨勢，且各國政府為避免圍堵疫情對經濟造成過度衝擊，包括中國大陸、美國、法國等都擬定進一步解除封鎖，期望景氣盡早恢復元氣。法人評點，工業4.0、原物料、運動健身及美消費電子等概念股，可望成為各國普遍解封後的首波受惠族群。凱基投顧董事長朱晏民指出，美各州陸續解除封城令，開始階段性重啟經濟，加上大規模貨幣及紓困政策推動，投資人看好美國經濟有機會快速復甦，而在景氣回升前提之下，工廠陸續生產，將對原油、鋼鐵需求轉強，原物料族群可望谷底翻身。而工具機族群受惠中國大陸復工，需求明顯增溫，帶動亞德客-KY、上銀4月營收回升。且此次疫情爆發，造成部分斷鏈、缺料問題，群益投顧認為，後疫情時代下，將加速企業全球化布局及自動化生產需求，工業4.0概念股中長線向上趨勢明朗。在終端消費部分，蘋果iPhone首季銷售金額雖呈現下滑，市場預估，歐美各國解封後，有機會催出一波換機需求，下半年則有5G款新機將推出，激勵股王大立光股價8日領軍大漲3.81％，蘋概股跟進走揚，且Macbook、iPad第二季需求增溫，真無線藍牙耳機（TWS）遞延買氣也可望逐步回升。另外，新冠肺炎疫情全球大流行，已有近400萬人確診，其中以美國確診人數及死亡人數都排名第一。法人指出，美各州陸續解除居家管制令，允許外出活動，但預期出遊、觀光復甦腳步初期仍相對緩慢，反而是因疫情爆發，導致民眾對自主健康管理的觀念將更為重視，運動、健身風氣可望更加盛行，帶旺台廠業績表現。
歐美解封 一舉破除台股五窮六絕魔咒
歐美國家陸續解除封鎖禁令，重啟經濟活動，加上中國大陸生產狀況回到正軌，市場聚焦需求將逐漸增溫，隨著備貨動能轉強，台股傳統上五窮六絕的壓力今年反而減輕，尤其伺服器、NB、記憶體等族群可望淡季不淡。義大利預計5月4日放寬封鎖令，允許工廠和建築工地復工，法國也擬自5月11日起逐步恢復商店營業；美國在川普宣布經濟重啟計畫後，已有多個州規劃解除封城措施。法人看好，歐美市場需求可望復甦，將成為台股抵抗「五窮六絕」魔咒的一大助力。日盛投顧分析，在各國積極採取各項社交距離管制措施下，大多數國家的武漢肺炎疫情近期逐漸緩和，美國預計將自5月起實施三階段重啟經濟計畫，而歐洲國家也可望在5月起逐步開放部分經濟活動，有利主要國家逐漸修復經濟，並讓以出口為主的台灣同步受惠。兆豐投顧協理黃國偉指出，受疫情影響，今年電子族群「五窮六絕」效應將根據產品別出現不同調的情況，其中以筆電供應鏈能見度最高，5月業績續旺，其他多數消費型電子產品則要看歐美市場需求復甦腳步，若消費行為出現爆發性回升，先前遭市場大幅下修出貨規模、基期偏低的智慧機供應鏈可望成盤面黑馬。街口投信基金經理人表示，疫情意外帶動新興產業的成長，例如居家工作（WFH）、宅經濟等，使得今年需求預估接近持平的NB需求大增，遠端及異地上班也帶動伺服器需求大增，原本為IT產業淡季的第二季，將出現淡季不淡、甚至更旺的狀況。雖然第二季產業景氣預料將觸底彈升，不過，法人也提醒，歐美各國陸續解封之後，短期間拉貨力道轉強，但從整體來看，新冠肺炎造成全球經濟停機的損害相對嚴重，在後疫情時代下，廠商生產與消費者行為可能會出現提高預防性消費、減少非必要投資等改變，若庫存去化不如預期順利，將增添下半年旺季不旺的風險。
台股下周有望11,200點 看好6大題材
台股今（30）日展現強勢攻堅行情，午盤過後指數更進一步突破11,000點；凱基投顧預期下周指數在10,700-11,200點區間震盪，下周看好六大題材類股，包含：ABF基板股、MEMS麥克風股、CCL股、連接器股、組裝代工股、鞋材股等。凱基投顧彙整資訊分析指出，近期兩項國際利多因素：1.川普宣布經濟重啟計畫，滿足一、疑似病例下降，二、確診病例下降，三、醫療資源緊張狀況清除，將逐漸重啟經濟活動，預計最快一個半月時間可達到第三階段重啟；5月份開始疫情較輕微地區將可逐步恢復生活。2.歐美相繼宣布準備鬆綁封鎖令；義大利傳5月4日將放寬封鎖令，允許工廠和建築工地復工；美國紐約州長表示有機會在5月中啟動階段性重啟；法國也宣布將鬆綁封鎖令計畫。
史無前例！防疫不開議 川普脅迫國會休會「直接任命人選」
美國新冠肺炎確診數高居不下，美國總統川普認為疫情已過高峰期，想重啟經濟活動，但提名人選，參議院卻遲遲未表決。川普15日就威脅國會，他可以透透過憲法權力使參眾2院休會，在不需國會同意下就可直接任命官員。不過憲法律師喬納森特利（Jonathan Turley）認為，「現在不應該使用」。川普威脅強迫國會休會，想直接任命屬意人選。（圖／The Hill）根據美媒《CNBC》和《The Hill》報導指出，目前聯邦政府中，大多數的職位，並不是川普的中意人選，加上共和黨主導的參議院中，川普提名的人選尚未進行表決，川普在15日在疫情記者會上痛批，參議院的民主黨人阻擋他的提名，他認為參議院應該履行義務進行投票或是休會。川普表示，如果參眾2院不同意休會，他將行使憲法權力休會。在疫情爆發期間，參眾2院並未展開議會，但也未正式休會，而是一如休會期間般例行性舉行「形式議事期」，這類簡短會議有時一分鐘不到就結束。只要國會召開這種簡短會議，於法而言，總統就不得在未將人事案呈交參院表決下，逕自運用職權進行「休會任命」、填補職缺。根據美國憲法第2條第3款，在非常時期，總統可以召集2院或其中1院開會，當2院對休會時間不一致時，總統可以命令2 院休會到他適當的時間為止。目前沒有任何美國總統行使這項權力，如果川普動用這項權力，將創下美國政治史上首例。曾在2019年協助彈劾川普的憲法律師喬納森特利，抱持反對態度並在推發文反對。（圖／Twitter）但川普企圖透過憲法休院行為，卻也讓2019年協助彈劾川普的憲法律師喬納森特利抱持反對態度。他在推特上表示，2院議員應該對「國會休院」這個議題進行投票，如果沒有意見分歧，那根據美國憲法第二條，川普沒有讓2院休會的權力，疫情大爆發也不該是休會的原因。
美多名州長計劃解封疫情禁令 川普怒批：我說了才算！
新冠肺炎病毒肆虐全球，美國疫情仍持續延燒，確診達582,619例、死亡則有23,529人，其中又以紐約州疫情最嚴重，光是單日就有671人因感染新冠肺炎病逝；此時紐約州長古莫（Andrew Cuomo）卻表示疫情高峰已經過去，政府正開始計畫「逐步解封」，打算重新開放經濟活動、解除禁足令。對此，總統川普（Donald J. Trump）則放話表示，是否解除禁令應該由總統做決定，而不是其他人。根據《路透社》報導，紐約州長古莫（Andrew Cuomo）表示，經過幾天的討論協調，目前東岸方面已和康州、賓州、紐澤西州、德拉瓦州及羅德島州州長討論過，計畫一起重新開放經濟活動；西岸則和加州、奧勒岡州和華盛頓州也已經達成協議，將會一起重啟商業活動，但並未透露切確時間。對此，川普稍早卻以強硬態度表示，任何恢復經濟活動的決定都要由他做主，其他人說的通通不算。川普提到自己會統合各方意見再和州長們討論過後，才會公布有關重啟商業活動的所有事宜。其實，早在3月中疫情橫掃美國全境時，兩派人馬就曾為此事起過爭執，現在多名州長搶先放話的舉動，無疑讓共和黨的川普和民主黨籍的州長們之間關係再度陷入緊張態勢。川普為此還特地在社群媒體上發文，以「假新聞」來指責報導這則新聞的媒體。川普寫道，有些媒體為了製造衝突、混淆視聽，提出是否開放各州將由州長決定，這是錯誤的，應該由身為美國總統的川普自己來給出指示才對，而在和各州長討論過後，他會盡快做出決定並將之公布於眾。美國總統川普在推特PO文。（圖／Donald J. Trump twitter）