銅市
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本世紀第2次牛市? 花旗銀行:銅價有望暴漲66%達每噸1.5萬美元
華爾街各大銀行對銅價至今年年底的展望持樂觀態度。花旗銀行(Citibank)分析師日前表示,他們認為時隔20年,本世紀第二次銅價長期牛市正在進行中。不斷飆升的銅價沒有放緩的跡象,供應風險和能源轉型金屬需求前景改善推動了銅價的上漲,歐美經濟回暖將帶來強勁需求。花旗分析師表示,基於該行的基本情景假設,預計未來幾個月銅價將呈現上升趨勢,到今年年底平均將達到每噸1萬美元,並在2026年升至每噸1.2萬美元。並補充道,設定的銅價將升至每噸1.2萬美元的基本情景是,2025年和2026年對銅的週期性需求增長僅略有上升。銅的需求被廣泛認為是經濟健康狀況的晴雨表。這種基礎金屬對於能源轉型至關重要,是製造電動汽車、電力線網路和風力發電機不可或缺的材料。此外,花旗銀行分析師還表示,在牛市情境假設下,如果在未來2至3年經濟內出現強勁的週期性復甦,銅價有可能爆炸式上漲逾66.7%,達到每噸1.5萬美元以上。另一方面,美國銀行的分析師已將其對2024年銅價的目標上調至每噸9321美元,高於此前預測的每噸8625美元。並發布報告表示,銅正處於能源轉型的核心,這意味著礦山供應增長的缺乏,正引起廣泛關注。精礦供應緊張正在限制冶煉廠和精煉廠的生產,可能迫使精煉金屬消費者重新進入國際市場。他們還表示,隨著美國和歐洲經濟觸底反彈,兩地的需求應會回暖;與此同時,能源轉型帶來的需求增加可能會在今年使銅市出現赤字。然而,BMO資本市場的大宗商品分析師漢密爾頓(Colin Hamilton)則認為,商品市場總會自我調節,並總是能找到緩和價格過高的方法。如果供應端無法解決,那麼自然就會通過損害需求端來解決問題。漢密爾頓說明,如果銅價漲到鋁價的四倍,投資人可能會看到別的金屬替代銅的作用。他看到市場上有一些非常高的銅價目標,雖然銅價可能會暫時達到那些價位,但隨後將看到關鍵領域的需求發生調整。
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工業金屬11月反彈走勢遭FED鷹訊壓制 明年全球銅市恐過剩
今年11月以來,包括銅、鋁、鐵礦在內的工業金屬大宗商品迎來了一波反彈。反彈背後,一個普遍的觀點認為,原因是全球央行尤其是美聯儲加息見頂等轉折點事件,提振了投資者情緒。因價低吸引低價投資買盤進場,致倫敦金屬交易所(LME)銅價小幅上揚,但由於對最大金屬消費國中國,放棄其新冠疫情清零政策,染疫人數激增的擔憂,將打擊有色金屬需求的前景,WTO世界衛生組織也警告說未來的中國疫情狀況嚴峻;以及主要幾個國家央行持續表示升息態度,加劇了對全球經濟放緩的擔憂,隨著融資成本上升,令LME銅價周線下跌。LME 3個月基本金屬期貨本月15日全面下跌,銅價下跌2.7%至每噸8250美元,鋁價下跌2.7%至每噸2386美元,鉛價下跌1.4%至每噸2145美元,鋅價下跌2.9%至每噸3163美元,錫價下跌4%至每噸23410美元,鎳價下跌0.4%至每噸28255美元。有分析師表示,美國聯準會的鷹派立場引發新一輪經濟增長的擔憂並推升美元,商品價格也因此受到打壓。國際銅研究組織(ICSG)報告表示,2023年,全球精煉銅產量預估將較2022年的2549.5萬噸增長3.3%至2634.4萬噸,精煉銅消費量預估較2022年的2582.3萬噸增長1.4%至2618.9萬噸。2023年,全球銅市預估將供給過剩15.5萬噸,相比2021與2022年分別為短缺45.8萬噸與32.8萬噸。周五(16日)截至台北時間11:20, LME三個月期銅反上漲0.86%,報每公噸8364.5美元,盤中最高一度觸及每公噸8371美元。
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中擬取消航班熔斷禁令 需求帶動銅價反彈7%概念股齊漲
今(7日)台股銅相關概念股多檔直奔漲停,據中信證券發佈研究報告稱,美聯儲加息預期軟化帶動美元指數大跌,銅價長期承壓後大幅反彈。銅價持續上漲,除基本需求帶動外,據彭博報導,中國政府可能會取消航班熔斷禁令,市場也傳中國可望鬆綁防疫政策,帶動近期一般工業金屬價格大漲,銅更一度飆漲7%。銅價上周五(4日)飆漲7.6%達每磅3.6865美元,創8月下旬以來最高收盤價,也是2009年2月以來最強單日表現,在銅價帶動下,今日相關概念股也飆漲,第一銅(2009)、綠電(8440)直攻漲停,建通(2460)、銅箔原料商金居(8358)皆大漲逾8%。供給端擾動頻發疊加地緣政治風險影響,今年以來銅礦新增產量低於預期。全球交易所銅庫存持續下降,為銅價提供有效支撐。在年底需求預期向好以及下游補庫存的刺激下,銅價有望重拾漲勢。銅價反彈有望帶動相關企業盈利和估值修復。貴金屬回收大廠金益鼎(8390)表示,銅價上漲望帶動公司銅銷售,金益鼎將廢棄物提煉出銅,再銷售給中國廠商使用,目前庫存中有4~5成都是銅,中國做為全球銅消費大國,在政策鬆綁帶動下,出貨動能可望加溫。另外,中國的銅現貨價格,近期也高於期貨,顯見需求逐步爬升,下游庫存水位較低,預料將有一波補貨潮。有報導傳出中國政府研擬取消航班熔斷禁令,在現行熔斷機制下,國際航空公司的某些入境中國大陸的航班會被暫時停飛一至兩周,具體執行措施取決於航班落地後檢出多少名冠病陽性乘客。儘管遭中國官方否認,不過銅持續處在缺貨狀態,帶動價格上漲。業界人士認為,全球銅庫存已降至危險水準,到年底庫存可能降至不到3天,全球最大礦商必和必拓集團(BHP Group)表示,隨著能源轉型加速,銅礦開採難度加大,長期銅市可能出現供應短缺。對於板塊的後市投資價值,隨著聯儲對加息週期的堅持和非農就業數據的分化,市場交易邏輯開始轉向衰退交易。而作為衰退交易的重頭戲,貴金屬的突破上漲或許意味著國際貴金屬價格已經走出了階段底部,展望未來半年到一年,貴金屬的表現值得關注和期待。