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AI發威唱旺半導體 台綜院：電力景氣連6個月亮黃紅燈
台灣綜合研究院於今（21）日發布10月電力景氣指數，報告顯示全國產業高壓以上用電量較去年同期成長1.18%，隨著人工智慧（AI）、高效能運算及新興科技應用的持續擴展，半導體業需求穩健成長，整體產業電力景氣燈號已連續6個月維持「揚升」的黃紅燈，顯示經濟與產業活動穩定復甦。台綜院今天發布新聞稿指出，10月全國產業高壓以上用電量較去年同期成長1.18%，電力景氣燈號續亮連續6個月維持代表景氣「揚升」的黃紅燈。台電高壓以上用電方面，10月整體產業用電量較去年同期成長1.69%，其中製造業用電成長1.48%，服務業用電成長2.62%。台綜院今天同步發布10月經濟預測，估10月經濟成長率為1.7%，維持穩定成長態勢。主要產業表現方面，台綜院分析，半導體業需求受AI、高效能運算及雲端資料服務等推動，10月用電量成長3.6%，電力景氣燈號連續6個月顯示「揚升」的黃紅燈。電腦、電子與光學製品業部分，台綜院表示，該產業在5G、雲端與AI技術需求推升下，10月用電量成長3.8%。伺服器訂單持續增長，抵消了部分手機接單減少的影響，整體景氣呈現向上復甦。台綜院說明，鋼鐵業受到美國降息後鋼價波動及中國大陸鋼材低價競爭壓力，10月用電量成長為負1.9%。不過，在第四季營建旺季帶動下，鋼鐵業景氣有望逐步改善。台綜院表示，化學材料業因國際終端需求回升動能不足，採購趨於保守，生產動能低迷，10月用電量僅小幅成長0.6%，景氣燈號維持在「衰退」的藍燈。
AI領頭結束連6季負成長！ 經部：製造業指數87.21「是好消息」
經濟部統計處23日公布3月的工業生產與批發、零售及餐飲業營業額統計，其中3月的工業生產指數為92.76，年增3.99％，製造業生產指數92.49，年增4.01％。主要受惠於人工智慧、高速運算與雲端資料服務等需求成長，但其他傳統產業回升力道仍不足；不過好消息是，第1季製造業生產指數87.21，較上年同期增加6.16%，結束連續6個季度負成長。經濟部統計處副處長黃偉傑表示，像是化學材料、基本金屬、塑橡膠等減幅縮小，基本上是好消息，希望終端需求快速回升，成長速度就會更快，AI的浪潮目前還是持續，AI穩住之後，再來就是等傳統產業回升，整個態勢就會更明朗。經濟部預估，若終端需求回溫速度加快，4月製造業生產指數成長的機率仍高，可望年增11.1%到16.4%。若以產業類別來分，電子零組件3月的生產指數年增13.27%，主因是12吋晶圓代工在高速運算與人工智慧應用之強勁需求帶動下持續成長，加以IC設計、印刷電路板、主機板、DRAM等產品受惠客戶積極拓展應用領域及拉貨動能回升而增產所致。電腦電子產品及光學製品業年增則為15.15%。 但基本金屬業年減5.69%，主因是國際鋼鐵市場需求仍疲，加上低價進口鋼品干擾；化學材料及肥料業 年減8.23%，也是受國外產能開出競爭影響，加上部分石化廠設備定檢後重啟時間遞延，影響下游生產鏈所需之原料供應而減產；機械設備業年減9.91%，主因是全球經濟復甦力道緩慢，企業機械設備採購動能仍弱；汽車及其零件業年減9.87%，受市場年後買氣趨緩影響，加上部分汽車零件外銷接單減少所致。3月批發業營業額為1兆681億元，較上月增加29.4%，批發業營業額年增4.6%，其中機械器具批發業受惠人工智慧及雲端運算需求擴增，推升相關零組件出貨動能，年增20.5%；但建材批發業因用鋼產業買氣疲弱，加以鋼價低於上年同月，年減11.2%；食品、飲料及菸草批發業年減4.0%，主因工作天數較上年同月減少；家用器具及用品批發業年減4.7%，主因是家電及清潔用品買氣偏弱所致；藥品及化粧品批發業因上年同月部分疫苗及藥品進口數量較多，比較基期偏高，致年減4.3%。不過零售業營業額則是維持成長，年增0.7%，其中電子購物因業者持續祭出促銷活動，加以販售品項愈趨多元，年增6.4%；布疋及服飾品零售業受惠展店及春夏新品上市，帶動營收成長5.5%；藥品及化粧品零售業年增3.4%；汽機車零售業則因上年同月缺料緩解，墊高比較基期，年減4.5%。經濟部統計處22日也公布外銷訂單數據，3月金額471.6億美元、年增1.2％翻紅，但前3月外銷訂單總額1333.2億美元，年減2.1％，則為第7季負成長。
鋼市供需改善 中鴻5月內銷鋼價開平盤「有望觸底反彈」
中鴻（2014）上周五（19日）召開113年5月內銷、6月外銷盤價會議。中鴻表示，鋼市供需持續改善，鐵礦砂價格觸底回升，加上台幣匯率走貶，鋼廠原料成本壓力不減，鋼價底部有所支撐，因此盤價再度持平。內銷方面，熱軋、冷軋、鍍鋅全面平盤；外銷則依產品及地區別調整，實際報價視當地市場行情而定。中鴻說明，為穩定市場信心，故本次盤價保持平穩，並採取配套措施保障客戶接單競爭力。總體經濟方面，因美國聯準會上修GDP成長預測至2.1%，經濟數據表現強勁；歐洲央行（ECB）利率不變，但預期開始降息，有望帶動商品需求回溫。另中國受製造業復甦帶動，第一季GDP為5.3%優於市場預期，顯示官方聚焦產業提振的政策見效，預計全球經濟穩定復甦態勢不變。鋼鐵供需方面，中國國統局3月份粗鋼產量為8827萬噸，年減7.8%，顯示鋼廠生產節奏較去年放緩。4月3日中國發改委、工信部等部門展開2024年粗鋼產量調控工作，以節能降碳、扶優汰劣推動鋼鐵產業結構優化，預計將助力鋼市供需邁向新平衡。世界鋼鐵協會（WSA）近期發布最新報告，全球的鋼鐵需求預估由1.9%下修為成長1.7%，除中國外市場等項目的成長力全面下修，而中國市場則維持持平的預估，顯示目前鋼鐵需求的看法較半年前保守。另外，中國政府重申鋼市供給側改革，暗示中國的鋼鐵需求很差，而中國需求弱相對的就會使全球整體的鋼鐵需求偏弱，不利上游原料價格，也會不利鋼廠盤價。
1月外銷訂單484.2億美元優於預期 機械公會：估今年產值1.45兆元
經濟部27日公布1月外銷訂單，成績遠優於預期，訂單金額484.2億美元，月增10.5%、年增1.9%，寫下歷年同月第3高，遠高於原先預估的年減15%，除了AI商機暢旺，機械業也因自動化等需求，訂單量年成長9.5%，為16億美元。台灣機械工業同業公會27日也發布「台灣機械產業發展白皮書」，台灣機械公會理事長魏燦文表示，2023年台灣機械產業產值受景氣影響下滑，降至1.25兆元，但1月業績回升、可預期春燕要來了，預期今年機械業產值可望回升到2022年的1.45兆元水準。1月外銷訂單484.2億美元，較上月增10.5%，較上年同月增1.9%，經濟部統計處處長黃于玲表示，主因是AI商機需求強勁，引發接單成長動能，1月急單多，加上各大貨品在農曆春節前的備貨需求，造成1月接單金額遠優於原先預期。按貨品別觀察，電子產品年增16.1%；光學器材因電視面板價格維持高檔，加上背光模組及光學鏡頭接單增加，年增24.0%；資訊通信產品則因上年同月中國大陸防疫封控解除，比較基期較高，致年減19.3%。 傳統貨品類因自動化設備接單成長，國際鋼價上漲，農曆年前部分客戶提前備貨，加以上年同月比較基數較低，致基本金屬、塑橡膠製品、機械及化學品分別年增26.2%、25.5%、9.5%及6.8%。 機械公會與工研院27日舉行「臺灣機械產業發展論壇暨白皮書發表會」，提到三大目標是2035年機械產值倍增、突破3兆元，附加價值率35%以上，與人均產值達到600萬元，因機械業是國內第三大兆元產業，從業家數超過1萬4千家，從業人口超過27萬人，副總統賴清德也親自出席。魏燦文表示，機械業是整機、零組件等跨域整合，不是一兩年可以完成，要耗費十年、累積能量才能達成，提出6大建議，呼籲政府要妥善規劃政策延續，包括支持產業深化技術與產品研發創新；建構高效能產學研協同合作網絡；協助產業人才延攬與培育；國產機械設備方案導入補助；協助業界強化國際市場行銷；強化營運及金融財政支持措施。魏燦文表示，包括工具機、塑橡膠機、木工機、金屬切銷機等，訂單漸回溫；主要市場來說，中國市場持續萎縮，不少廠商投資逐漸轉移至美墨邊境、加拿大、東歐等地。談到新台幣匯率，魏燦文指出，相較日圓貶值近12%，新台幣相對強勢，影響機械業出口競爭力，產業期盼新台幣兌美元匯率落在32元區間；至於電價可能上漲，他說，「若電力公司一直賠下去不是辦法」，產業界應積極轉型使用綠電或創電。
中鋼3月盤價部分小漲300元 翁朝棟：鋼市復甦仍有挑戰
中鋼（2002）上周五（16日）開出3月盤價，包含熱軋、冷軋及部分熱浸鍍鋅鋼捲每噸調漲300元，其餘平盤；董事長翁朝棟表示，大環境處於緩慢復甦階段，但仍存在諸多變數及挑戰，中鋼將持續朝智慧精緻鋼廠目標邁進。中鋼日前舉辦新春祈福典禮，翁朝棟表示，全球核心通膨率持續放緩，同時全球央行預計今年展開降息循環，將有助歐美終端消費與大宗物資需求加溫。鋼市短期受季節性因素及春節假期前交易放緩影響，下游購料相對謹慎，但在全球製造業近2年庫存去化下，整體週期持續向上，預期補庫存需求將和緩釋出。中鋼上周五公告3月盤價，熱軋鋼板、熱軋鋼捲、熱軋鋼捲、冷軋鋼捲、熱浸鍍鋅鋼捲（建材、烤漆料）每噸上漲300元；電鍍鋅鋼捲（抗指紋、建材）、熱浸鍍鋅鋼捲（家電、電腦、其他料）、電磁鋼捲（中低規、高規）價格不調整。另，電鍍鋅鋼捲（抗指紋）、電鍍鋅鋼捲（建材）、熱浸鍍鋅鋼（家電、電腦、其他料）、電磁鋼捲（中低規、高規）則以平盤開出。以鋼鐵需求來看，美國1月份製造業PMI指數，由去年12月的47.9回升至50.7，重回擴張區間；而中國政府持續推動都更、基建及社會住宅等工程，提振房地產需求，1月製造業PMI亦小幅上升至49.2；汽車用鋼方面，MarkLines預估2024年全球汽車銷量達9225萬輛，年增率2.7%，用鋼展望向上。以鋼鐵供給來看，中國在冬季環保限產與粗鋼平控政策調控下，去年12月粗鋼產量年減14.9%，創近7年新低。今年1月下旬鋼廠庫存與2月上旬社會庫存雙降，同比分別減少26%與23.3%；韓國浦項鋼廠自2月起進行高爐大修與熱軋產線歲修，預估減供達百萬噸。國際原物料方面，鐵礦砂價格每公噸約120至130美元，冶金煤價格每公噸約310至320美元，台幣匯率近期走貶，進口原物料成本仍處相對高位，鋼價可望獲得支撐。中鋼預期，亞洲一級鋼廠比肩推漲鋼價，鋼市穩定向上之態勢得以延續。
全球鋼市春燕真的到 中鋼集團訂單滿滿
進入10月後鋼鐵景氣逐漸復甦，不僅鋼廠強力拉抬價格，訂單及出貨量也增加，例如中鋼10月、11月的出貨量皆超過預期目標，價格也逐漸向上提升，價量俱揚讓業者相信鋼市春燕真的來了。今年前三季由於景氣不振，鋼廠普遍慘淡經營，原本預期第二季春燕將至，孰料美國聯準會無預警升息，打亂鋼廠客戶備貨的節奏；進入第三季後業界再度認為春燕要來了，結果大陸經濟欲振乏力，金九銀十轉眼成泡影。第四季鋼市復甦原因。熱軋盤價明年1月齊漲復甦春燕連放兩次鴿子，第四季終於不再當放羊的小孩，美國主力鋼廠在汽車工會罷工結束後開始強力拉抬鋼價，熱軋價從10月迄今每噸大漲逾400美元，歐洲鋼廠同期熱軋行情每噸上漲超過80美元；亞洲鋼廠也陸續加入提價的行列，大陸三大鋼廠明年1月盤價全面調漲，國內龍頭中鋼明年1月熱軋每噸漲500～700元、第一季季盤棒線及鋼板每噸皆漲800元。業界人士表示，全球鋼價漲勢確立，鋼鐵市場復甦的春燕真的來了！不過若是價漲量未增，也只是有行無市，但這次鋼市回溫可是有憑有據，以中鋼為例，該公司自10月起的出貨量都超乎預期，子公司中貿、中鴻同樣訂單接滿滿，甚至外溢到明年1月，也給中鋼底氣「不接利潤低的訂單」。復甦連中下游也有感不同於今年前幾次上游漲價，中、下游卻無法雨露均霑的「上肥下瘦」局面，這次鋼鐵業復甦連中下游業者也有感，例如直接受惠的單軋廠訂單就暴增，鍍面、烤漆廠業績也開始成長，就連冷了一整年的螺絲扣件廠，近期也開始有急單出現。業者分析，鋼鐵的原物料煤、鐵價格都維持在高檔，使得鋼價至少有下檔支撐；根據世界鋼鐵協會預估，明年全球鋼鐵需求量將年增1.9％、約3,460萬噸。此外，由於通膨趨緩、升息循環將告一段落，各國際組織對於明年全球經濟多看好，也有助於全球鋼鐵需求增加。鋼鐵界人士表示，鋼市悶了整整一年，總算迎來復甦的契機，明年若俄烏戰爭、以巴衝突可以趨緩甚至結束，戰後重建的鋼鐵需求更可能拉高不只一個檔次，屆時不僅傳統碳鋼產品，甚至連一直低迷的不銹鋼產品需求都可能出現。
巴拿馬運河降載「散裝運價漲」 激勵航運裕民周漲逾10％
散裝航商裕民（2606）日前法說會釋出第三季展望。因北美穀物大量出貨旺季來臨，卻遇巴拿馬運河降載，等待時間拉長，推升運送穀物的中小型船運價，並吸納市場過剩運力使供需趨平衡，造成近期巴拿馬級船舶運價大漲，激勵本周航運股轉強。裕民上周五（18日）以45.6元開出後奔高，不到半小時就一度亮燈漲停，終場收漲停價49.05元，逼近50元整數關卡，創7月初以來新高。成交量逾4.4萬張，較前日呈倍數成長；日線連二紅，周線順勢拉出長紅，周漲幅達10.7%，最高來到 49.05 元。市場預期有望帶動新一波散裝運價走勢，因此新興（2605）、四維航（5608）、中航（2612）、台航（2617）也都亮出漲停燈號。近期巴拿馬運河水位創歷史新低，導致波羅的海巴拿馬指數（BPI）指數反彈大漲。裕民說明，目前巴拿馬運河等待時間超過20天，較過往天數多出約2周，等待時間延長情形不排除持續至今年底。而部分船隻選擇繞過好望角不走運河，裕民指出，上半年總市場拆船約40艘，而去年全年度僅48艘，整體市場供需結構趨於健康。據最新報價，BPI近一周來強彈近18%至1522點，創5月初以來新高。裕民說明，隨著時序進入北半球冬季的散裝船搶運期，有助供需結構健康發展。而船噸供給不足，將有助於推升未來散裝運價，其中2023年預估需求成長3.3%、供給成長2.9%；2024年預估需求成長2.4%、供給成長1.9%。法人看好裕民營運成長潛力，上半年營業毛利13.94億元，稅後純益為10.92億元，每股賺1.29元，7月營收18.4億元、年增11.38%，創單月新高。尤其，去年以來裕民的大量新船加入，競爭力湧現。法人也指出，目前來看中國鋼鐵行業景氣不佳，下游需求未明顯釋放，鋼價下滑影響鋼廠生產意願，加上中國為達碳中和目標，今年粗鋼產量將不能高於去年，恐進一步衝擊鐵礦砂、焦煤等煉鋼原料載運需求，不排除散裝運價短線反彈後，仍有回落風險。
鋼市將復甦需求「蓄勢待發」 中鋼8月盤價小漲300元Q4樂觀看待
中鋼（2002）週五（14日）召開8月盤價會議，開出8月份盤價，冷熱軋鋼捲、鋼板小漲300元，電鍍鋅等鋼品則持平，一舉結束連二個月下跌走勢。展望後續需求，中鋼董座翁朝棟指出，鋼市平穩向上是業界共識，但也要考慮客戶接單與競爭力，因此價格採取溫和上調模式。中鋼8月內銷盤價止跌，開出平高盤，預期在鋼價走揚下，市場信心也將穩定恢復。中鋼執行副總黃建智表示，中國市場因鬆綁房市政策加速推展基建，以及積極推動各項振興經濟方案，加上電動車政策支持下，有助提振用鋼需求。目前來看鋼市已有初期復甦跡象，預估「第三季打底、第四季樂觀」。至於歐美市場，雖受俄烏戰爭拖累，仍有基本鋼需支撐，且歐洲鋼鐵協會預計下半年歐盟鋼鐵需求逐漸恢復；台灣汽、機車銷售穩健，在AI及高效能運算需求增加下，電腦、伺服器等高階鋼材需求逐步升溫，加上政府推動6800億元公共建設計畫，需求前景不看淡。原物料行情部分，鐵礦砂價格於每公噸105到115美元區間築底，冶金煤價回升至225到235美元。鋼鐵行情自6月中旬以來美國主要鋼廠Nucor、US Steel紛調漲出廠價每公噸55美元，歐洲鋼廠醞釀調漲板材每公噸約55美元，寶鋼、鞍本鋼廠8月份盤價熱、冷軋及鍍鋅產品以平高盤開出，每公噸上漲100元人民幣，可望激勵今年下半年國際鋼價穩步走揚。不過，供給部分因國際鋼廠陸續調節產量因應。受環保因素影響，中國主力鋼廠自律減產，5月份粗鋼產量降至9107萬噸、年減7.3%；鋼材社會庫存自4月高點1467萬噸下降至1153萬噸，減約 21%。其中，河北唐山地區政府更要求對燒結廠實施環保減產30至50%，至7月上旬已有55座高爐計畫停產檢修。此外，歐洲鋼廠供給也狀況頻傳，ArcelorMittal 南法廠因碳排與工安問題被迫停工、德國 Salzgitter 鋼廠受暴雨影響暫停生產，鋼市供給面持續緊縮。翁朝棟表示，從國際鋼廠近期紛紛調高價格來看，鋼市最差的時候即將過去。但考量鋼市正處復甦初期，在原物料價格高、台幣貶值下，為協助客戶爭取接單，以延續鋼市動能，中鋼以較溫和的方式上調盤價，讓客戶能維持競爭力。
鋼價底部訊號浮現迎拐點？ 中鋼7月「關鍵性盤價」將出爐
中鋼（2002）今（19日）將開出7月及第三季盤價，中鋼董事長翁朝棟上周五（16日）在股東會上對後市釋出正向展望，認為7到8月會是鋼市回溫的轉折點，需求將回溫，帶動鋼價上漲，下半年有望優於上半年。中鋼經營團隊指出，7月內銷鋼品價格將是一次「關鍵性盤價」。中國指標鋼廠寶鋼、鞍鋼及本鋼開出的7月盤價，包括熱軋、冷軋、鍍鋅產品等全面平盤，而近期更是傳出外銷盤價上漲，台塑越南河靜鋼的8月盤價，熱軋止跌平盤，線材跌幅縮小，也優於預期。業界分析，鋼企若要從中得利，首先要觀察佔全球粗鋼產量一半的中國。6月起，中國鐵礦砂期貨價格提前反映市場的期許，至今已上揚近10%，業者無不引頸期盼此波漲勢能一直延續，為鋼市復甦打頭陣。中鋼表示，中國鋼廠產能過剩，低價鋼材流竄，致亞洲市場鋼價超跌，中國政府已要求鋼廠減產。指標鋼廠6月跌價幅度低於市場預期、7月更開出平盤，顯示已達成本底線，加上目前中國社會庫存維持低點，鋼價底部訊號浮現。法人預估，中鋼7月及第三季盤價可能開出平低盤，加上各國疫情過後力拼提振內需，續推大型基礎建設，將有助市場信心回溫。除了順應國際市況，在鋼市拐點浮現下，也可望刺激下游逢低點補庫存的拉貨動能，下半年鋼市景氣可望優於上半年。中鋼也認為，雖然鋼市短期震盪，但第四季在傳統旺季下，以及各國疫後力拼提振內需，續推大型基礎建設，將有助市場信心回溫，將會比第三季跟去年同期好，有望是今年最優的一季。
新光鋼首季毛利率逾14％ 估鋼市Q3後合理回升看好後市
新光鋼（2031）受惠第一季營運好轉，昨（19日）日舉行法說會，後續看好鋼市。股價同日上漲3.1元，收在49.7元、單日漲幅6.7％，成交量放大到11551張。董事長粟明德表示，鋼市最慢7、8月就能回升，且新光鋼產品積極朝綠能、公共建設轉型，下半年到明年展望樂觀。法人估，新光鋼今年每股純益可望超過4元。營業部副總粟有容指出，新光鋼在去年第3、4季後才開始布局低價鋼料，因此今年首季表現回穩，首季毛利率14.7%，創近5季新高。新光鋼今年首季各產品營收比重，汽車、家電、電腦等約佔16%、零售裁剪買賣佔37%、租賃業務2%，但最大來源還是來自綠能等專案工程、專案加工等，約佔45%。粟明德補充道，新光鋼近年布局廣泛，以綠能領域為主，其中子公司前端風電為焊接離岸風電水下基樁二階供應商，增添營運動能，下游客戶超過2000家，產品廣泛應用在家電、汽機車、建材、工具機產品、石化與綠能能源設備（施）等應用領域。對於鋼市展望，粟明德提到，鋼價與股價一樣漲漲跌跌，最晚今年7、8月鋼價就要合理回升，但若續跌會持續採購，對今年下半年看法也保持樂觀，只要鋼市第3季後回穩，毛利率就不會太差，子公司、孫公司訂單無虞，且有穩定租賃事業，支撐新光鋼整體營運表現不衰退。粟有容表示，今年初中國粗鋼年增率增加，但中國以外地區呈現下降。目前雖然鋼市需求不佳、價格承壓，但會趁此時逢低布局，供應鏈庫存持續去化中，預期1、2個月內鋼市就會落底，後續將迎來庫存回補需求。就國內景氣來看，政府釋出政策支撐國內景氣成長，首要民間消費、旅遊已經逐漸回溫，接下來將推動公共工程，綠電則是趨勢，且兩塊領域多以長單為主，較不受鋼市波動影響。整體而言，粟明德認為，目前公司訂單能見度已經達到年底，甚至開始接明年的訂單，加上租賃業務穩定貢獻，今明二年展望都偏樂觀，毛利率也因為產品組合改善，可望高於過往水準。
中鋼Q1每股小虧0.05元 業者看好後市法人維持「中立」
中鋼（2002）上周五（5日）召開董事會通過第一季財報。其中受到量縮價跌與認列轉投資損失影響，單季稅後淨損7.2億元，每股稅後淨損0.05元。法人表示，中鋼5月盤價持平，但鐵礦砂價格仍持續下跌，對後續盤價不利，維持中鋼中立的投資建議。中鋼公布財報，今年第一季營收913.4億元、年減20.7%，較前季虧50.1億元、每股虧0.3元相比，虧損收斂幅度約85%；營業毛利33.8億元、年減79.8%，營業淨損0.2億元，稅後淨損7.2億元，每股稅後淨損為0.05元。中鋼表示，第一季雖然連續三個月調漲價格，且3月合併稅前盈餘達9.47億元，且單季合併稅前淨損僅0.74億元，但因單季鋼品銷量較去年同期減少，且平均單價較去年同期低，加上認列一些轉投資的損失，導致稅後淨損7.2億元。中鋼也同步公告，將發行國內無擔保普通公司債或永續發展債券，上限200億元，依市場狀況，得採一次或分次發行，將用以充實營運資金、償還債務、支應業務擴展相關資本支出等中長期資金需求，以強化財務結構。法人指出，大陸製造業再陷萎縮，鐵礦砂期貨價跌破100美元，鋼價持續疲弱，令下游廠商拉貨態度轉趨保守，恐讓第二季傳統旺季出貨力道受阻。加上目前中國政府強調打壓煤鐵原料價格，及鋼鐵產出量維持限縮的政策，供給需求明顯復甦的機會不大。預估中鋼今年的獲利仍將偏低，因此維持中鋼「中立」的投資建議。不過有市場業者認為，全球經濟在疫後展現復甦態勢逐漸明顯，雖景氣復甦較緩，但中國出台多項基建政策，加上看好五一長假後的消費力復甦力道，後續可望拉抬地產銷售。業內人士看好，鋼市在短期震盪後仍有望趨於穩定，拉抬中鋼等鋼鐵財報數字。
市場需求浮現鋼價呈U型反轉 中鋼2月盤價每噸調漲500～1000元
中鋼（2002）上周五（13日）開出2月盤價，因鐵礦砂等原物料價格支撐全球鋼價走高，中鋼認為全球近乎全面解封、鋼價U型反轉儼然成形，春節後下游進入回補庫存階段，2月算是起漲點，於是決議，8項月盤產品每噸適度調漲500～1000元，漲幅較1月擴大，但並未全額反映原料成本。中鋼表示，世界鋼鐵協會原預估今年用鋼需求成長1%、約1815萬噸，加上中國解除動態清零後用鋼需求上升，且國際預期農曆年後鋼市重啟回補庫存。2月盤價以接軌國際行情漲勢為基調，國際鋼價開始回升，中鋼採循序漸進、溫和調漲方式，蓄積未來鋼市上漲動能，預留下游報價空間、爭取擴大接單契機。中鋼指出，國際鋼價強勁漲勢料將延續，加上煉鋼原料鐵礦砂、冶金煤價格仍高漲，支撐鋼價，而本次月盤調漲並未完全反映原物料成本高漲壓力，仍續採「順勢、合宜、穩健」的一貫訂價原則，同時考量適逢農曆春節前夕，下游生產調度需時間因應，盼攜手下游迎接鋼市上漲新格局，也呼籲各用鋼產業應積極備料。但在原物料價格部分，鐵礦砂價格超過每公噸120美元水準，冶金煤價格也突破每公噸300美元，煉鋼成本攀升，中鋼執行副總黃建智說，目前煉鋼成本相對在高檔、支撐國際鋼價漲勢，2月算是起漲點。國際鋼價方面，美歐主流鋼廠連番調漲，美國當地熱軋流通價格自去年12月低點，累積漲幅每噸超過110美元至每公噸800美元左右；美國Nucor鋼廠再次推漲薄板價格每公噸約55美元；歐洲鋼廠ArcelorMittal調漲每公噸86美元。亞洲方面，韓國POSCO鋼鐵調漲1月份內銷熱軋價格每公噸5萬韓元（約38美元）；中國寶武鋼廠2月份內銷出廠價相較上月每公噸上漲每公噸人民幣50～100元（約7～14美元）；越南台塑河靜鋼廠亦提漲熱軋每噸40美元。中鋼最新盤價中，包括熱軋鋼捲（一般料、軋延料）與冷軋鋼捲（一般料）、熱浸鍍鋅鋼捲（建材、烤漆料）都調漲1000元，熱軋鋼捲（API）調漲800元，其餘則漲500元。總體經濟來看，中鋼指出，目前國際通膨觸頂回落，美國聯準會升息步調收緩，就業市場穩健強勁；歐洲經濟築底回穩，俄烏雙方釋出和談意向；中國邊境解封後推動大規模經濟刺激政策，提振需求加速回溫。
庫存慘業露曙光？3／2023投資政策加持+不受升息 法人：留意「這3類股」
這一波的需求銳減、景氣下滑，不論科技業及傳產業都遭受一定程度的庫存壓力影響，在全球央行升息回收資金的2023年，台股投資人該如何擇機入市？「短期間可多留意政策加持及不受升息影響的類股，包括綠能儲能、生技、遊戲等。」華冠投顧分析師劉烱德建議。這波台廠面臨消化庫存及保障營利的大考驗中，金融業已提前調節投資部位。據金管會在12月27日統計，銀行、證券、保險業等金融三業，趁11月台美股市強彈時，趁勢落袋為安，單月對國內外股市合計減碼近千億元。劉烱德表示，所謂有量才有價，市場沒買氣，也就是成交量沒有增加之前，自然不會有好的價，投資人應當懂得順勢而為，在趨勢未確定發動前，應當多觀察少動作。根據目前多家研究機構的報告，像是WSTS（世界半導體貿易統計組織）在2022年11月發布的半導體展望報告中，針對全球半導體成長率，從2022年6月預估的2022年年增16.2%、2023年年增5.3%，已經下調為2022年年增4.4%、2023年轉為衰退4.1%。其中積體電路成長估值從原預估2022年年增18.2%、2023年年增5.4%，下調為2022年年增3.7%、2023年轉為衰退5.6%。另外記憶體（Memory）佔全球半導體規模約23%，DRAM佔比約57%、NAND Flash佔比約38%、NOR佔比約3%。衰退的關鍵原因，就是出貨量及報價均下滑，目前對於2023年DRAM Shipment出貨預估為年增8.3%，低於先前預估的年增16%；NAND Shipment預估年增28.9%，低於原預估年增33%，而DRAM 2023年合約報價跌幅預估也將超過30%。換言之，電子產業的逆風還沒結束。仲英財富投資長陳唯泰認為，鋼鐵族群在國內外需求都持穩的支撐下，族群展望相對強勢。（圖／翻攝自陳唯泰臉書）仲英財富投資長陳唯泰指出，相較於電子產業，傳產鋼鐵族群則是相對強勢，尤其鋼鐵股的報價是跟著國際報價走揚，再加上國內又有基礎建設、科學園區的建設、道路橋樑的整修及都市危老都更的推動，對於鋼鐵產業來說都是硬需求。因此反映在報價上，台塑越南河靜鋼廠近日傳出報價調漲的消息，2月份熱軋、線材盤價均調漲報價，熱軋鋼材每公噸調漲55美元，線材每噸調漲25美元。中鋼（2002）2023年元月盤價也開始小幅調漲。另外在產業供需上，中國鋼企陸續傳出破產危機，日本輸往國際市場的鋼鐵量呈現衰退，造成國際鋼價開始止跌回升，中國鐵礦砂的報價也來到了近六個月新高。陳唯泰表示，龍頭中鋼扮演著扶持國內鋼鐵業的重責大任，因此每次漲價都比別人慢，漲幅也比別人少，所以台灣的鋼鐵產業的投資方向，應該是買下不買上。下游的鋼鐵股，往往股價跟著產品報價在走，只要報價在漲，股價就漲。不過存股族也不用灰心，因為在明年盤價看漲的假設前提下，現在的中鋼很可能最壞時間已經過去。投資人如仍想投資台股，短期間可多留意綠能儲能、生技、遊戲等政策加持及不受升息影響的類股。（圖／報系資料照）
國際鐵礦砂價狂跌 中鋼：待大陸經建計劃將帶動需求
世界鋼鐵協會（WSA）預測今年全球鋼鐵需求將萎縮2.3％，影響國際鐵礦砂原料價格20日狂跌到每公噸91美元，創近11個月來新低，近來歐洲鋼廠也紛採取減產措施，減少供應量，增加市場供需平衡，鐵礦土跌對鋼價後市影響，引起高度關注。中鋼（2002）董事長翁朝棟指出，鐵礦砂行情回檔為短期震盪，大陸二十大後勢必端出未來五年經建計畫與基礎建設計畫，會帶動用鋼產業增加，加上大陸環保限產措施解除及加速庫存去化，伴隨鐵礦需求增加，鋼材需求動能也會上來。鐵礦砂價格走跌，主要受俄烏戰爭持續拖延、歐洲能源價格高漲、美國通膨及對俄國採取經濟制裁措施等因素影響，導致需求減少，影響世界鋼鐵協會對全球消費量下修預測，但明年整體需求量還是呈現成長，鐵礦每公噸在90～100美元的價位區間，都屬正常。中鴻（2014）公司表示，第四季鋼市供需持續改善，且亞幣大幅走貶、冬季煤價趨強，鋼廠在原料成本壓力下，價格已無調整空間，不過為協助下游繼續消化庫存，因此本次盤價包括熱軋、冷軋及鍍鋅產品全面開平盤。展望後市，中鴻則指出，隨近期天氣好轉，中國基建施工進程明顯加快，據統計，超過1.5兆人民幣的基建項目已於9月份密集開工；此外，10月16日召開二十大會議後，官方為穩定經濟增長，仍可望加大經濟刺激力道，預期有助提振後續用鋼需求。鐵礦價走跌，同時國際煤礦價卻來到每公噸299美元，所以成本上對鋼廠仍有壓力，不僅鋼價有撐，只要鋼廠不再任意殺價競爭，且低價進口貨不再擾市，仍然看好今年鋼市有拉尾盤的契機。
春雨9月營收年減27％ 印尼廠受惠防疫鬆綁創歷史次高
台灣鋼鐵集團旗下扣件線材大廠春雨（2012）今（11日）公布9月份自結合併營收8.35億元，較去年同期減少27.8％；累計合併營收為84.8億元，較去年同期減少0.6 %。春雨表示，全球仍處高通膨態勢，各國持續加大升息力道，全球經濟因此受到壓抑，營收表現也略微受到影響。台灣地區因應歐美客戶端消化庫存，積極調整接單與出貨策略，訂單能見度已達年底。印尼地區GDP強勁，春雨印尼廠為當地市佔第一的建築螺絲廠，防疫規定鬆綁後人均消費逐漸增加，連帶螺絲銷售逐月加溫，9月營收為歷史次高；大陸地區因各地逐步放寬疫情封控措施，且客戶回補庫存，銷售狀況已逐漸回穩。春雨表示，近期鋼價落底訊號浮現，歐洲部份鋼廠因能源費用高漲閒置停產，加上大陸鋼材庫存已降至近年最低水位，皆會加速鋼價反轉向上，且歐盟對中國課徵反傾銷稅對台灣帶來轉單效應，整體評估後市可期，公司將把握先機，持續擴大台鋼集團內部資源整合之優勢，優化流程作業，以提升營運效率。
低迷鋼市10月驚見止跌 法人：後市多空分歧
即將進入Q4鋼鐵業傳統旺季，低迷鋼市盼出新機。包括中鋼（2002）、中鴻（2014）等重要上游廠盤價連續下修四個月後，10月新盤全面止跌，部分鋼材甚至上漲，國內最重要裁剪通路商新光鋼更看好後市，鋼鐵上下游期待鋼市走向復甦。以龍頭中鋼為例，今年6月鋼價跌2.1%後，7至9月繼續跌，累計熱軋母材四個月來每公噸下修達5,000元，跌勢可觀；次要大廠中鴻情況類似，鋼價從6月起連跌到9月後，10月平盤，且鍍鋅鋼每公噸漲800元。低迷中首見漲勢也令市場眼睛一亮。鋼市方面，中鋼外銷主要對象為東南亞12.6%、中國大陸6.1%、日本5.4%。中鋼考慮到全球經濟充滿不確定性，包括國際通膨高漲、聯準會（Fed）維持貨幣緊縮政策、強勢美元使亞幣走貶、俄烏戰爭，以及大陸疫情封控等，另外，國內還面臨低價進口鋼品擾市，因此決議10月盤價維持平盤，然而第4季盤產品調降每公噸1,000～2,000元、平均降幅為2.64%，表現不如市場預期。供給與需求雙雙轉弱，另一方面，9月6日占全球粗鋼產量約2.6%的南韓浦項鋼鐵的廠房受到颱風波及，造成粗鋼供給短缺，也使鐵礦砂價格略有回升。法人分析，目前鋼市多空兼具，樂觀者認為，國際鋼市已趨穩定，除中鋼外，大陸寶武、鞍鋼及台塑越南河靜等一級大廠同樣以平盤定調，訊號非常明確，如果終端需求起來，不排除鋼鐵市場榮面愈燒愈旺。展望後市，不過目前仍未見需求有明顯的回升，且下游廠商仍有庫存待消化，國際間通膨與疫情等不確定因素也持續存在，疊加升息影響，對於鋼市後市需求仍須持保守的看法。
2021年報五大天王出列 大成鋼、華義竄起
2021年台股上市櫃公司年報揭露31日截止，晶圓代工龍頭台積電、手機鏡頭大廠大立光、矽智財（IP）業者力旺分別蟬聯獲利王、績效王、毛利率王，而轉機王則由美國鋁板捲與不銹鋼品最大通路商大成鋼奪得，遊戲軟體公司華義則摘下獲利成長王冠。2021年上市櫃公司年報五大天王（圖／方歆婷製表）台股權王台積電2021年稅後純益高達5,965.40億元，較前一年度的5,178.85億元，更上一層樓，再度勇冠台股獲利王，惟獲利年增率為15.19％，小於前一年度的約五成，毛利率51.63％也微幅小於前一年度的53.1％。儘管近期手機、PC 需求出現雜音，但面對5G、高效能運算（HPC）與車用電子市場等趨勢成形，市場對台積電長線發展依舊樂觀以待。大立光股本長期維持13.41億元，2021年每股稅後純益（EPS）為139.28元，已連續2年呈現下滑，並降至8年來新低，但EPS仍是台股中最強。大成鋼則是受惠需求暢旺與鋼價高漲，2021年業績傳捷報，稅後淨利大賺96.73億元，較前一年度稅後淨損5.73億元，大幅好轉，並創歷史新高，EPS為5.76元。去年美國在疫情緩和後，經濟加速復甦，帶動鋁板捲和不銹鋼需求大增，加上鋼鐵原物料行情高漲，與缺櫃塞港等影響，供需嚴重失調，鋼品價格大漲，法人對今年上半年鋼市前景依舊樂觀。華義2020年底私募引進網銀國際為策略投資人，與網銀旗下星城平台聯運，多款遊戲穩定營運，該年起也甩開連續七年虧損，小幅獲利56.4萬元；而2021年全年稅後純益更一舉攀至9,294.4萬元，成長暴增16379.43％。力旺因營運主要以授權金為主，其餘為技術服務，毛利率長期高達100％，穩坐台股毛利王寶座。雖然同為IP廠的M31，毛利率同樣也達100％，但進一步以稅後純益來看，力旺以11.01億元勝過M31的2.53億元。
俄烏戰爭恐間接影響出口表現 國發會：不利全球消費投資
俄烏戰爭，引發各國經濟制裁，國發會明赴立委會經委會報告指出，俄烏兩國並非我國糧食及工業物資主要進口國，對國內產業衝擊應屬有限。惟我國經濟與全球經貿連動性高，國際農工原料上漲，通膨壓力升高，恐不利全球消費及投資信心，間接影響我國出口表現。國發會並就農糧、鋼鐵等各類產品進行分析表示，俄烏兩國粗鋼產量占全球比重5％，惟 2021 年全球粗鋼產能利用率僅達 78.4％，尚有擴產空間，不致造成供給短缺。我國業者自俄烏兩國主要進口品項為鋼胚半成品，進口後再軋延成為鋼捲或鋼板產品，若因俄烏情勢造成全球鋼價上漲，中鋼公司將會減少出口，優先供應國內所需，協助平抑鋼價對於俄烏為全球主要糧倉，國發會指出，俄烏不是台灣糧食主要進口國，已以提前採購黃豆、小麥、玉米，調降關稅及營業稅，確保民生物資量足價穩，應可確保5至7個月供應無虞。黃豆方面，國內業者去年未自俄烏兩國進口，且已掌握100 萬公噸可使用量(國內庫 存 15 萬公噸，已訂購 85 萬公噸)，未來 5 個月供應無虞；俄烏情勢雖使黃豆期貨價格呈現波動，惟在國內業者已提前採購，加以政府免徵 營業稅，將可確保價格穩定。國發會並指出，國內業者去年未自俄烏兩國進口小麥，採購來源以美國為主(占 9 成)，目前已掌握 54 萬公噸可使用量(國內庫存 18 萬公噸，已訂購 36 萬公噸)，未來 5 個月供應無虞；俄烏情勢 雖使小麥期貨價格呈現波動，惟在國內業者已提前採購，且政府亦已機動調降小麥關稅及免徵營業稅，將可確保價格穩定。國內業者去年未自俄羅斯進口玉米，國發會表示，僅自烏克蘭進口少量玉米(占總進口量 1.64％)，目前已掌握 259 萬公噸可使用量(國內庫存 33 萬公噸，已訂購 226 萬公噸)，未來 7 個月供應無虞；俄烏情勢雖使玉米期貨價格呈現波動，惟在國內業者已提前採購，加以政府免徵營業稅，將可確保價格穩定。
中鋼股利10倍大爆發…今年估每股配發3.1元 高手超狂賣點曝光
中鋼日前舉行董事會，決議110年度分配通股紅利每股現金3.1元；特別股股息每股現金1.4元及特別股紅利每股現金1.7元，合計每股現金3.1元。股期操作老手表示，中鋼目前頸線就是36元，25日期貨收36.95元，即暗示今（1日）開盤會跳空回補37.8元缺口，因此二階段停利可分別設在38元、42元。原PO日前在PTT股板分析，基本面部分，「烏俄開戰，飛彈坦克、已炸毀建築，需求增加，俄羅斯鋼鐵被禁運，供給減少。中國冬奧結束，鋼鐵需求開始回補庫存，房貸降息，逐步鬆綁房地產管制。越南雨季結束，繼續衝刺房地產建築，飯店蓋好蓋滿，迎接下半年旅遊旺季」，預計全年鋼價漲幅10％。貼文提到，中鋼於去年5月11日爆量80萬張、衝上46.75元高點後，不少散戶被無情收割，「留下來的只剩資本雄厚、沒時間看盤的賣菜阿公跟阿嬤，加上 0056納入標配，MSCI調整也是站買方，而且外資還沒積極回補庫存」，綜合美國升息等因素，「鋼鐵普遍漲幅10％，SLX.US又創下半年新高」。操盤老手透露，中鋼目前頸線就是36元，上週五期貨收36.95元，即暗示今日開盤會跳空回補37.8元缺口，「隔日沖外資大戶群，凱基、富邦、虎尾一定共襄盛舉，第一階段停利點可設38；第二階段就設大部分券商的目標價42」，高手終極目標則是48元。至於停損點，「破五均賣一半，破十均全清，堅持不賣就只好隔代沖，當傳家寶囉。」
中鋼看好全球經濟復甦 用鋼產業需求前景亮眼
中鋼公司於2月17日召開111年3月份內銷鋼品盤價會議，會中表示因全球經濟逐漸復甦，包括國家基礎建設、建築與車市等用鋼產業前景看好，因此3月份內銷月盤秉持「順勢、穩健」之原則，產品基價平均調漲2.44%，希望與下游攜手共迎虎年鋼鐵產業營運長紅。國際間疫苗施打覆蓋率快速普及，變種病毒影響程度趨緩，主要經濟體逐步迎向全面解封，全球工業生產及需求穩健走揚，挹注經濟基本面復甦動能維持強勁。台灣經濟表現持續耀眼，1月份出口值達399.8億美元，年增16.7%，為歷年最佳，寫下連19紅紀錄，行政院主計總處公布110年經濟成長率達6.28%，創下11年來新高，人均GDP約達3.3萬美元，首次超過3萬美元里程碑。展望今(111)年，全球經濟基本面佳，台灣出口將可延續成長勢頭，內需在政府延長台商回流投資方案及各項振興措施激勵下，民間投資及消費動能加速升溫，主要機構預估台灣經濟成長率有望突破4%。國際能源價格飆漲，俄烏緊張局勢進一步推升原油價格突破90美元/桶；印尼數千家煤、錫和鎳等金屬礦業公司未按政府規定呈交當年的工作計畫被迫停工，導致煉鋼主副原物料價格同步攀高，鐵礦砂價格更於年後突破150美元/公噸、強冶金煤則站上440美元/公噸，BDI指數週漲幅超過36%，導致鋼廠整體生產成本壓力激增。俄烏地緣政治衝突恐迫使獨立國協鋼材及半成品出口緊縮，加上日韓鋼廠多座高爐關停、減產及歲修，其中，韓國POSCO高爐及熱軋產線上半年預計進行五次歲修，中國大陸因冬季奧運、碳中和等議題而限縮產量，整體供給面依舊緊俏。另外，美國逐步放寬進口鋼材232關稅措施，陸續與歐盟、日本達成關稅配額協議，大幅激勵歐亞市場信心，日本製鐵外銷熱軋售價大漲100~200美元/公噸，最高瞄準CFR 1,000美元/公噸；歐洲鋼市受惠汽車等終端用戶需求明顯復甦，鋼廠與國際車廠長約簽署提價成功，ArcelorMittal率先調漲熱冷軋等平板產品報價30~50歐元/公噸；中國大陸市場剛性需求穩健釋出，近期鋼材期現貨行情持續回升；寶武鋼、鞍本鋼3月內銷盤價各產品大漲200~400人民幣/公噸，為近8個月來首次開漲；河靜最新盤價亦分別調漲熱軋及線材90及40美元/公噸。隨著鋼鐵需求旺季到來，基本面轉強提升下游補庫存腳步，國際鋼價在「成本推動」及「需求拉升」雙引擎加速運轉下，已重回穩步上揚格局，將催生虎年新一波漲勢。全球各經濟體逐步邁向全面解封，主要國家基礎建設將於下半年陸續展開，建築、車市等主要用鋼產業需求前景亮眼。3月份鋼市反彈拐點確立，以銜接第二季需求旺季來臨，下游製造業進入補庫存週期，成本與需求有效拉動新一波鋼價回升，考量煤鐵等煉鋼原料大幅墊高生產成本及國際鋼價走揚下，為協助下游用鋼產業掌握後疫情接單契機及出口競爭力，中鋼決議三月份內銷月盤仍秉持「順勢、穩健」一貫之原則，適度合宜調整盤價，以共同維護國內物價穩定及鋼市秩序，盼與下游攜手共迎虎年鋼鐵產業營運長紅，以延續牛年多頭格局。中鋼３月份月盤產品基價平均調漲2.44%(500~800元/公噸)，各產品基價調幅詳下表。