長鑫存儲
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美光產品遭中國禁售 陸行之：南亞科等誰受惠？股癌「台模組廠開始拉貨了」
中國國家互聯網信息辦公室（網信辦）昨天（21日）晚間宣布，美光公司（Micron）在中國銷售的產品，具較嚴重網安隱患，影響國安，做出不予通過網安審查結論，消息一出引發市場關注。資深半導體分析師陸行之在其臉書發文分享5大觀察點，知名股市Podcast股癌也分享看法。網信辦表示此次對美光產品啟動網安審查，目的是防範產品網安問題危害國家關鍵資訊基礎設施安全，是維護國安的必要措施。中國政府並宣示，仍堅定推動高水準對外開放，只要遵守法律法規要求，歡迎各國企業、各類平台產品服務進入中國市場。鑒於中國政府開始報復美國半導體公司，陸行之在其臉書發文，分享5大重點觀察：一、陸行之指出，金融時報曾報導美國拜登政府之前要求三星、SK海力士不要補缺口，三星、SK海力士有可能乖乖聽話嗎？二、如果三星，海力士不補缺口，合肥長鑫、長江存儲、台灣南亞科技及kioxia/WDC應該是比較大的受惠公司？三、陸行之要大家猜猜誰會是下一家？還有哪家有結怨的，而且不具獨占性的？四、之前新聞已經報導，而且美光中國大陸銷售佔比好像已經降到不到2%，但搞不清楚香港占比多少，美光股價22日還會反應嗎？五、美光跟伺服器CPU及AI GPU整合一起的高頻寬記憶體（HBM），不知道算不算，這個可能已經在台灣封裝完成，很難拆分，要是不買，就連A800、H800、MI 300都不用買了。股癌也在臉書發文分享其想法：一、股癌認為此舉是對美國禁長鑫存儲（CXMT）、長江存儲（YMTC）的反制裁報復。二、股癌指出，四月時金融時報就報導美國政府希望韓國力促三星、SK海力士等晶片製造商不要填補任何市場缺口，所以此次事件早已預見。三、公司派持續降低對中風險，現在大概小於10%。四、13F有不少基金經理人砍美光科技持股，應是此因。五、記憶體類似大宗商品走風景空氣循環，判斷影響有限公司。六、股癌認為這次制裁類似原油玩法，被制裁的和不怕被制裁的一個圈圈，其他國家以美國為主要的一個圈圈，總體需要還是會繼續增加。七、股癌指出，記憶體最大的隱憂應該是在手機恢復不如預期，資料中心需要修一修會回去、AI需要沒法補漏洞（高效能DRAM HBM3為主美光也沒有出給NVDA）。最後，股癌強調最重要的是台灣模組廠賭開始拉貨了，表示模組廠看過好幾次風景空氣循環，股癌相信模組廠認為這邊是低點。
美《國防授權法案》放寬對中國晶片禁令
美國聯邦眾議院8日（當地時間）表決通過《2023財政年度國防授權法案》（NDAA），法案授權美國政府在未來5年提供台灣100億美元軍事援助的同時，也放寬對中國晶片產品的禁令，直到美國半導體產業能取代中國產品為止。眾議院以350票贊成、80票反對，通過總額高達8580億美元的《2023財政年度國防授權法案》。參議院預計下周審議並表決國防授權法案，法案表決通過後，將送交白宮由美國總統拜登簽署後生效。法案在涉台部分指出，美國當初與中國建交的決定，是建立在台灣議題未來會以和平方式解決的期待上，但中國對台作為越來越具脅迫性及侵略性，違背美方的期待。為了確保美國利益及維繫台灣人民決定自身未來的能力，美國有必要強化台灣外交、經濟與領土空間。法案授權美國國務院在2023年至2027財政年度，每年提供台灣至多20億美元無償軍援，另授權提供台灣20億美元「外國軍事融資」直接貸款。美國總統可為台灣打造「區域應變軍備庫」，並賦予台灣北大西洋公約組織（NATO）的「特定主要非北約盟國」待遇，與菲律賓一樣能優先取得美國「超額防衛物資」。法案也要求美國國務院與國防部，優先並加速處理台灣軍購請求，不得以包裹出售為由延遲處理。法案在「國會意見」也指出，與台灣舉行聯合軍演是改善戰備能力的一大重要元素，呼籲美國邀請台灣海軍參加2024年的環太平洋軍演。在限制中國先進技術方面，眾院通過的國防授權法版本不再明文禁止美國政府的承包商使用特定中國企業生產的晶片，並將寬限期限從原版本的兩年實施期限，推遲到了五年。參議院多數黨領袖舒默和情報委員會共和黨議員柯寧今年9月共同提案要求禁止美國政府及其合約承包商使用中芯國際、長江存儲和長鑫存儲製造的半導體產品，但卻引發美國商會和相關業界團體的反彈，指出要辨認電子產品是否有中國晶片是項成本高昂的困難挑戰。柯寧的發言人就法案放寬中國晶片禁令一事表示，延長寬限期的目的是為了與《晶片法案》（CHIPS Act）的內容相銜接。待美國及西方盟友的（半導體）製造步上軌道，將取代那些由中國企業製造的產品。而針對美國參眾兩院就《2023財政年度國防授權法案》內容達成共識，包含美國在未來5年提供台灣100億美元軍事援助等，大陸國台辦發言人朱鳳蓮昨表示，「中方敦促美方立即停止在台灣問題上玩火，不得與中國台灣地區進行任何形式的軍事聯繫。民進黨當局以美謀獨註定失敗。」
美中晶片割喉戰3／美禁令發威逆轉供需失衡 「這二族群」搶先受惠
正當美國晶片禁令震盪台美股市，市場關注全球半導體產業將成二分化之際，「有一個族群可能會讓供需失衡狀況出現逆轉，那就是記憶體。」法人告訴CTWANT記者，包括DRAM廠南亞科（2408）及NAND Flash廠群聯（8299）都有望受惠。「美對中科技產品及產業發展加大設限，儘管台廠已陸續澄清並無承接相關案件，禁令對營運影響性也有限；但實際上整體半導體產業中，仍然造成ASIC、設備、特殊材料….等相關台廠近日股價崩跌；市場資金轉進較不受影響的面板、主機板及DRAM。至於晶圓製造及代工則須再觀察。」華冠投顧分析師劉烱德說。根據美國晶片禁令四項中，跟記憶體族群有關的，包括「18nm製程以下DRAM設備及材料」及「128層以上3D NANDFlash設備及材料」。研究機構TrendForce 指出，據新規範，在DRAM部分將限制在18奈米製程（含）以下設備需要商務部審查後方能進口，此舉將會大幅限制或遞延中國DRAM未來持續發展。除長鑫存儲外，受到限制令影響的還有SK Hynix位於無錫的DRAM生產基地C2廠，由於該廠產能約占全世界總產能13%，加上製程已演進到1Ynm及更先進製程，換言之，後續如需新增產能所需設備都要有個案許可證。法人表示，當美國禁令生效後，長鑫存儲（CXMT）發展高階DRAM將面臨阻礙。（圖／翻攝自長鑫存儲官網）「影響DRAM報價最直接的就是供需狀況，以三星及韓國海力士在中國的產能來計算，這次的美國禁令，大概會影響全球總體DRAM產能接近10%，一旦供給減少，對於報價至少可以止跌。」財經Podcaster財報狗投資總監Sky分析，向來利用不景氣進行擴產的韓國三星，這次遇到美國禁令，應該也很難如法炮製，「反倒有利於市場供需出現逆轉。」此外，長鑫存儲是目前中國最具代表性的DRAM廠商，原規劃2022年底產能目標為每月6.5萬片，2023年再擴產到每月8萬片。「禁令生效後，長鑫存儲（CXMT）發展高階DRAM將面臨阻礙。」法人表示。南亞科在11日法說會上表示，有看到部分終端客戶庫存逐步去化，其中網通、車用等客戶拉貨意願已有提升，加上第三季報價跌幅已深，預估第四季價格跌幅可望收斂。不過公司也不諱言，第四季或明年第一季確實可能面臨虧損風險，公司會努力以維持獲利為目標。然美國發出晶片禁令後，台股11日大跌4.35%，南亞科股價則僅小跌0.9%，隨後更從11日的49.75元一路反彈到18日高點57元，短線漲幅達14.5%；另一檔逆勢上漲的就是群聯，11日股價開低走高，上漲3.2%，隨後更重新站上300元大關，並守穩在5日線之上。法人分析，NAND Flash部分同樣受禁令影響，中國最大廠長江存儲原本2022年底目標產能為每月10.5萬片，2023年再擴產至每月15萬片，並開始量產232層3D NAND Flash，未來設備取得受到限制，有可能會影響擴產計畫。「如果陸廠擴產受阻，供給進一步緊縮，帶動價格上漲，群聯勢將受惠。」NAND Flash也同樣受禁令影響，中國最大廠長江存儲擴產計畫將受到影響，供給進一步緊縮，帶動價格上漲，法人預期群聯勢將受惠。（圖／報系資料照）