陳國清
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北市第20波酒駕名單公布！ 酒測值最高1.11mg/l醉騎華江橋
講不聽！北市交通事件裁決所23日公布第20次25名酒毒駕累犯名單，其中酒測值最高的甚至高達1.11mg/l，肇事的徐姓男子儘管酒測值高到離譜，竟居然還能騎乘機車行駛在華江橋上。北市交通裁決所指出，酒(毒)駕新規去年3月31日上路，針對屢次酒(毒)駕或拒測違規再犯者，自108年7月1日起算，於10年內第2次累犯，駕駛機車處罰鍰新臺幣9萬元、駕駛汽車處罰鍰新臺幣12萬元，酒(毒)駕累犯第3次以上者按前次所處罰鍰金額加罰新臺幣9萬元，酒(毒)駕拒測第2次者處罰鍰新臺幣36萬，拒測第3次以上者按前次所處罰鍰金額加罰18萬；除以上罰鍰外，並得公布酒(毒)駕累犯的姓名、照片及違規事實，及吊銷駕駛執照3-5年及參加道安講習，另處分吊扣該汽機車牌照2年，吊扣牌照期間不得使用該車輛。北市第20次公告酒(毒)駕累犯名單計有25名 (姓名、照片及違法事實詳如酒駕及拒測累犯公布名單) ，累計217名。其中酒測值最高者竟高達1.11mg/l，相當離譜。酒駕累犯2次19名，計有周辰瑋(和平西路一段，酒測值0.73)、吳建璋(東園街，酒測值0.42)、吳俊宏(社正路，酒測值0.36)、張嘉仁(環河南路三段，酒測值0.26)、邱軍豪(東湖路，酒測值0.15)、張紹峰(民權西路，酒測值0.57)、陳國清(中南街，酒測值0.21)、林偉弘(尊賢街，酒測值0.53)、周承浤(中原街，酒測值0.47)、雲中韋(莒光路，酒測值0.57)、張孝武(康寧路三段，酒測值0.27)、郭俊源(承德路二段，酒測值0.38)、董坤叡(成功路四段，酒測值0.54)、張禾唯(安和路二段，酒測值0.17)、徐聖雄(華江橋機車道，酒測值1.11)、李劻軒(市民大道二段，酒測值0.26)、蘇宜駿(西園路二段，酒測值0.18)、梁朝鑫(西園路二段，酒測值0.23)、謝政宏(承德路二段與民生西路， 0.20)。 酒駕拒測2次1名，陳永承(大度路一段)。 毒駕累犯3次1名，洪浩翔(大湖山莊)。 酒駕累犯3次4名，計有沈暐翔(安康路，酒測值0.47)、葉志成(民權西路，酒測值0.44)、劉峰濬(萬大路，酒測值0.31)、歐尚進(鄭州路，酒測值0.51)。其中陳永承為本次公布名單中處罰鍰最高者，處罰新臺幣36萬元（酒駕拒測第2次者處罰鍰新臺幣36萬）。自111年3月31日新法施行起，已累計公布酒(毒)駕累犯名單20次，累計217名，其中男性占98%為大宗；年齡分布主要為30-59歲(82%)青壯年居多，又以40-49歲最多(33%)；駕駛機車占56%。外縣市民眾遭警方取締近7成，攔停時段主要分布在上午時段94件(43%)，下午時段51件(24%)次之，裁決所將提供累犯酒駕違規時段予警方供執法參考。裁決所指出，上開酒駕累犯資料已公告於交通局官網酒駕及拒測累犯公布專區。同時也呼籲民眾，勿心存僥倖酒駕車上路，請找代駕服務(市內電話0800-055-850；行動電話55850)、親友接送或搭乘大眾運輸，「喝酒不開車，開車不喝酒」以免觸犯法律而受罰，避免意外而遺憾終身。北市裁決所公布第20波酒駕累犯名單。(圖／北市裁決所提供)北市裁決所公布第20波酒駕累犯名單。(圖／北市裁決所提供)北市裁決所公布第20波酒駕累犯名單。(圖／北市裁決所提供)
6兆美元競技場2／產值是手機的百倍 劉揚偉「電動車就是載人機器人」
電動車（EV）商機究竟有多大？「一支智慧型手機售價400～500美元，一輛電動車售價4萬～5萬美元的，兩者產值差距就是百倍，200萬輛電動車就等同於2億支智慧型手機的產值。」宏遠證券研究部副總陳國清舉例。除了輪胎、車殼及機械外，一輛電動車耗掉的半導體或被動元件消耗材料，是手機20～30倍，若以全球汽車年銷7,000多萬輛計算，電子耗材約當15億支手機量。電動車產業成了嶄新的競技場，意外加速了台灣科技業與傳統車業的大整合。擅長單打獨鬥的台灣業界，不到兩個月內合縱連橫，籌組成三大電動車聯盟，抱團進入6兆美元的競技場。MIH聯盟在今年3月25日舉辦首場會員大會。（圖／MIH聯盟提供）先是6月25日，由電子代工大廠鴻海（2317）帶頭成立MIH聯盟，會員逾一千八百家；接著7月15日，半導體老將力積電（6770）董事長黃崇仁領軍的「台灣先進車用技術發展協會（TADA）」籌組委員會，預計年底成軍；8月12日，商用車老字號唐榮車輛也揪集其他9家企業合組CTP（Commercial Taiwan Partnership）聯盟。宏遠證券研究部副總陳國清以產值來看手機與電動車，兩者差距百倍，可以預見電動車市場規模之大。（圖／李蕙璇攝、翻攝自網路）這三大軍團中，陣仗最龐大就是MIH聯盟。籌組聯盟的想法源自兩年前鴻海董事長劉揚偉掌舵後，所面臨的危機，「集團低毛利宿命與台灣產業面臨什麼問題。」劉揚偉2月間受訪時分析，唯有「電動車」、「數位健康」及「機器人」三個產業，是適合「規模大、複合成長率高及能跟鴻海長處搭配」的事業。和碩聯合董事長童子賢比喻電動車就是長了4個輪子的iPad，過去20年花多少錢買車跟買手機，就可以推測出這個產業的產值。（圖／黃威彬、趙世勳攝）「無人駕駛的車子，本質就是一個載人的機器人，機器人跟電動車其實是息息相關的，由我來負責，數位健康則留給鴻海創辦人（郭台銘）做。」在劉揚偉操盤下，鴻海買下華創車電與裕隆集團合資設立「鴻華」，去年6月發動籌組MIH聯盟時，找來蔚來汽車聯合創辦人鄭顯聰擔任執行長，預計今年11月推出新產品E Bus電動巴士及電動車C Segment。相較燃油車，電動車上倍增的電子零件需要半導體產業做為後盾，半導體成為成敗關鍵之一。（圖／台積電提供）此外，8月5日鴻海還接手旺宏（2337）六吋晶圓廠，瞄準的就是驅動IC、電源與車用相關晶片製造，為未來自家晶片需求預做準備。劉揚偉寄予厚望，「這是鴻海代工毛利2％～3％提升到5％～6％，以及透過提升自製零組件方式，特別是汽車產業這塊，目標是2025年毛利率上看10％。」
外資轉賣為買 封關前首選這12檔
台股在外資回歸下回神強彈！台股距農曆年前封關僅餘4個交易日，上周周線卻苦吞12周來首根黑K棒。惟外資1日終止連六賣，反手回補台股高達145.87億元，推升台股擺脫頹勢。其中，友達（2409）、群創（3481）等12檔個股成外資新歡，股價力抗大盤震盪。台股金鼠年封關在即，換現賣壓卻湧現，特別是大型權值股上周儼然成外資提款機。不過，外資1日不僅轉站買方，近期資金更積極轉入低本益比、低股淨比及低基期族群，友達、群創、鴻海、日月光投控、統一、致伸及元太，近5日均獲外資大舉敲進逾萬張，外資力挺股走勢穩健。其中，受惠研調機構指出，14吋HD TN筆電面板1月底報價將可望達32.7美元，且未來每月將以1.5美元的幅度持續揚升，並於6月底衝上40.2美元。基本面利多釋出、股價位居低位階，面板雙虎友達、群創獲外資一路相挺，近5日來分別買超180,904、61,994張，帶動股價1日勁揚7.46％、4.98％，友達今年來股價更大漲逾一成，成外資「心頭好」。不過，台股短線累積漲幅與技術面乖離偏大，高檔面臨外資獲利了結賣壓，法人指出，春節長假封關在即，加權指數區間漲幅已大、盤面類股輪動層面縮減，且外資高檔調節等負面因素下，抱股過年的持股風險已偏高。富邦投顧董事長蕭乾祥表示，面臨長假，低利環境所孕育的資金行情仍有望伺機再啟動，建議投資人以中性水位抱股過年，且持股不宜過高。而「四大族群」為盤面較適合的抱股標的，包括均線正乖離相對有限、位階尚屬偏低的轉機、法人逆勢買超、春節假期商機受惠族群。此外，外資在逢高大幅調節半導體股之際，卻逆勢加碼友達、鴻海、宏碁及統一等位階偏低股，蕭乾祥建議投資人可酌量短打操作，惟因仍無法抵銷外資高檔獲利了結賣壓，因此整體持股水位切勿過高。宏遠投顧副總陳國清則指出，近期台股資金恐將自高本益比之個股，轉移至高獲利、低本益比的價值股，包括股價受電子股排擠，已修正一段時間的高獲利、低本益比的面板、貨櫃航運、水泥、風電、鋼鐵、金融股等；及股價同樣經修正的晶圓雙雄、大立光、中下游電子股，均有望成護盤要角。（圖／工商時報）
「你上船了嗎？」航運股集裝散裝2021通通開出大紅盤
航運股開啟大航海時代，櫃買航運業、上市航運類股指數2020年全年勁揚80.98％、53.08％，「你上船了嗎？」成股民熱議話題。然進入2021年，缺櫃、缺船、缺人「三缺」仍未歇，助攻貨櫃航運運價飛漲。法人樂觀預期，此波行情可望持續至2022年上半年，現階段高峰可先看至今年9月。在運價續揚下，貨櫃三雄陽明、長榮、萬海股價4日繼續直直衝，累計自2020年12月至今分別上漲142.64％、81.17％及30.66％，漲勢凌厲讓投資人大呼「沒跟到超殘念」。長榮、陽明、志信4日雖遭三大法人調節仍強攻漲停，分別創23、15及5年來新高，建新國際、萬海、台航漲逾4％。前十大貨櫃航運公司相繼宣布全球各航線貨櫃航運漲價計畫（GRI），其中，歐洲等航線漲價計畫顯著，貨櫃航運龍頭馬士基宣布自2020年12月至2021年，將針對遠東至歐洲冷藏貨櫃徵收每20呎標準貨櫃（TEU）1,000美元、40呎標準貨櫃（FEU）1,500美元之旺季附加費。台灣徵收價格亦同，並於元旦生效，對主要經營歐洲線的長榮、陽明再注入一劑強心針。陽明2020年11月自結每股純益0.92元，在運價持續飆漲下，法人看好在12月業績挹注後，其全年可望轉為正成長；長榮2020年12月及第四季獲利則均有望再創紀錄，單季每股純益可達2.2元，年度更上看4.5元，可望優於市場預期。宏遠投顧副總經理陳國清點出航運族群強勢五大因素，第一，2020年2～5月全球封城，貨物、貨櫃運輸大減，全球庫存至9月底達到最低點；第二，根據過往經驗，美國庫存自最低點回歸最高點，至少需1.5～2年以上時間，因此本波高點可望持續至2022年上半年，保守估計則至2021年9月第三，因上半年沒運的貨於下半年回補，自然供不應求；第四，新冠疫情使大眾外出活動費用轉為實體消費，推升貨櫃航運需求；第五才是市場大肆探討的缺船、缺櫃、缺人情況。展望後市，陳國清認為，2020、2021年貨櫃航運迎來40多年來大行情，以目前貨櫃三雄股價而言，相對歷史最高價仍算低檔區，預期今年獲利可望突破2010年，股價創高勢在必行。
散戶歲末大進撃 台股當沖戶逼近13萬
適逢年底，台股29日早盤一度衝高至14,547點歷史新高，但自營商及投信等本土法人結帳賣壓出籠，加上當沖交易竄升至36.04％，將台股29日開盤寫下新高紀錄的喜悅澆熄，終場轉小跌11.02點以14,472點作收。康和證券投資總監廖繼弘表示，29日台股當沖交易戶數逼近13萬戶，達129,804戶創高，距離2020年封關數僅賸二個交易日，散戶投資人愛台股的交易熱情不減。美國總統川普簽署9,000億美元經濟紓困法案後，激勵美股齊創高，29日台股順勢上漲64餘點，最高達14,547.07點，再度寫下台股新紀錄，但電子股交易比重降至六成以下，僅有55.83％，水位偏低，資金流向傳產股，外資放假之際最明顯的是台積電29日收在平盤，交易清淡，台股29日終場小跌11.02點，跌幅0.08％，收在14,472.05點，成交值為2,879億元。台新投顧副總黃文清觀察，傳產類股上除了貨櫃航運熱度依舊，其餘的傳產股強度已有轉弱跡象，資金有望在2021年重回電子股。在籌碼上，31日台股將封關，國內證券自營商及投信等本土法人逢高調節持股，獲利入袋，29日自營商不含權證避險減碼台股達30.51億元，投信則賣超7.67億元，外資小賣台股12.6億元。黃文清認為，台積電預計1月14日將舉辦法說會，釋出2021年晶圓代工及上下游產業的看法，基於全球晶圓代工等產能吃緊，記憶體、被動元件及面板等仍有漲價題材，預計資金2021年初將重回電子股，台股以月線為進出依據，持股續抱或擇優加碼落後補漲的電子股。宏遠投顧副總陳國清認為，2021年台股電子股關注5G及電動車兩大主軸，選股則是以漲價的半導體、被動元件、面板等類股，搭配 Apple Car電動車題材股。統一投顧董事長黎方國表示，歷年12月底至隔年2月是台股漲幅最佳的季節，平均漲幅超過七成，今年搭配傳統作夢行情、新台幣升值、台股多頭型態強勁，建議投資人台股守穩月線，持續偏多操作，搶進1月的紅包行情。
太火暴！ 航運股交易衝出643億鉅量 五成玩當沖
台股近期由航運類股獨領風騷，然29日獲利回吐巨浪來襲，類股成交金額暴衝至643.66億元，占大盤逾二成，當沖比也攀升至52％，雙創史上新高。多數台股分析師認為，爆量後作頭疑慮頗高，惟最早一路看好的宏遠證券副總陳國清認為震盪難免，長線仍看好。貨櫃航運三雄陽明、萬海及長榮今年來狂飆286.96％、176.78％及209.27％，本波段由陽明扮演領頭羊，繼陽明公布11月自結獲利超乎市場預期，繳出每股純益0.92元的好成績單，股價已連續三個交易日鎖住漲停，並帶動航運類股全面齊漲。但適逢年底法人結帳及長榮9月發行的海外第一次無擔保轉換公司債賣壓出籠首日，一併拖累陽明、長榮、萬海的走勢，尤其長榮終場創下成交量88餘萬張及成交值339.33億元的歷史天量紀錄，三大法人提前結帳賣超6.96萬張，若加上陽明、萬海等貨櫃三雄29日成交量，占比逼近19％，交易火爆。航運類股當日沖銷更是強強滾，在投資人打帶跑操作下，29日當沖買賣均值高達336.77億元，當沖比達52％，顯示航運類股一半的交易量都是「沖」出來的，除陽明、四維航、陸海、正德及台聯櫃五檔不能當沖交易外，萬海、長榮、中櫃、新興及裕民都「沖」出高人氣，當沖比達51.03～68.05％。第一金投顧董事長陳奕光表示，上市航運類股成交金額643.66億元，占台股2,879億元的比重超過兩成，達22.35％，這是歷年來少有的現象，航運產業有過熱的疑慮。德信證券自營部副總吳文彬認為，貨櫃三雄長榮、陽明及萬海是當今台股傳產股的指標，三檔成交量及成交金額均創歷史天量，但俗話有云「人多的地方不要去」、「重量級大戶才有辦法供應如此大的量」，以長榮短線而言，29日爆大量低點36.15元一旦跌破，技術面上則有作頭的疑慮。康和證券投資總監廖繼弘表示，依據過去長年的歷史經驗，個股爆大量的後市「不是大好、就是大壞」，只要29日長榮盤中低點未跌破守穩，則代表換手成功，30日貨櫃三雄的漲跌決戰就看陽明。宏遠證券副總陳國清認為，29日是長榮9月辦理無擔保轉換公司債的賣壓出籠第一天，由於認購價18.2元，認購者獲利豐厚出現賣壓，觀察88萬張的成交量，賣壓已消化一半。對於貨櫃航運產業後市，陳國清仍持續樂觀，他認為歐洲線運價遞延兩個月，陽明11月自結數是9月的業績，隨著歐洲、美國線運價仍續漲，預料2021年第一季獲利高掛可期。
還可以搶進聯電？ 專家：IC設計股已群魔亂舞了
台積電美國託憑證（ADR）24日收盤跌1.52％，台積電及聯發科（2454）同步大跌，聯電（2303）僅小漲，半導體股25日大跌約1％，宏遠投顧副總陳國清指出，目前IC設計股已經群魔亂舞了，大漲過後，恐怕大跌，不建議再亂搶聯電及其他IC設計股，留意市場資金可能要從電子股跑到傳產股了，注意這個現象。陳國清表示，美國總統大選後，從費半指數及Nasdaq指數先創新高，如今再到標普500指數以及道瓊漲過3萬點創新高，台股今天因華新科在大馬廠因染疫將停工3週，將引發被動元件搶貨潮，國巨、大毅直接受惠，堡達也受惠，股價出現補漲。另外，晶圓雙雄之一的聯電，因外資推薦，股價連日大漲，也帶動利基型半導體個股股價上漲，但聯電股價大漲並非基本面，而是消息面推升，股價續航力有待觀察；一旦聯電股價漲不動，利基型半導體個股股價漲多將會大幅回跌。陳國清持續看好航運股未來表現，昨日航運股漲多小幅回跌，暫時修正一下技術面高點過熱的情況，建議拉回仍然可以找買點。
112檔台股EPS創新高！鮮活果汁華碩祥碩鈊象 四天王各賺一股本
上市櫃第三季財報亮眼，共有112檔個股每股盈餘（EPS）創歷史新高，其中華碩（2357）、鈊象（3293）等防疫概念股獲利登峰造極，單季每股分別賺進14.15元與13.22元外，祥碩（5269）、鮮活果汁-KY（1256）第三季也各自賺進一個股本以上。第三季為傳統電子族群的拉貨高峰，今年雖因疫情關係部分產品遞延發表，但因台灣防疫成效良好，國際轉單效益持續發威，加上防疫與遠距需求暢旺，今年第三季EPS創新高個股較去年同期多出40家，暌違五年第三季EPS創高家數再度突破百家門檻。以112檔個股觀察，大立光高居獲利王寶座，單季賺進1個股本的個股包含華碩、鈊象、祥碩及鮮活果汁-KY等四檔個股，至於單季賺進逾半個股本的有政伸、精測、中連貨、亞德客-KY、恆大、新普、瓦城、聰泰、寶雅、漢唐、和泰車、南六、豪展、冠星-KY、聯詠、台積電、鼎炫-KY、億豐及圓展等19檔個股。華碩財報再度報捷，受惠宅娛樂商機與遠距需求爆發，第三季稅後盈餘高達105.08億元，季增98％、年增87％，改寫歷史新高外，單季獲利直逼去年全年；鈊象更在今年營運一路暢旺，因疫情關係淡季不淡，帶動公司今年連三季賺進一股本，前三季稅後淨利24.99億元，年增82.95％，每股盈餘35.48元。祥碩則在第二季認列文曄的投資收入後，單季EPS首度站上10元大關，第三季回歸本業表現，受惠旺季效應，單季營業利益達7.99億元，季增78.48％、年增1.63倍，配合業外收益，帶動第三季稅後盈餘至8.79億元，每股盈餘12.73元，連兩季賺近一股本；鮮活果汁-KY下半年也在大陸經濟活動重啟後，迎來爆發性的復甦成長，第三季EPS一口氣衝上11.62元，主因在於高毛利的果粒類產品比重提升所致。宏遠投顧副總陳國清表示，投資選股建議先以第三季財報公布較好的公司，搭配第四季業績成長題材，尤其是本益比低且2021年業績仍可望成長者最佳。
跟著台積電吃香喝辣的 有這11檔
台積電創高 11檔概念股齊揚台股16日大漲逾200點，續創歷史新高，權王台積電（2330）發揮護國神山本色，受益於ADR 13日上漲3.7％，股價突破480元大關，助攻相關概念股股價大爆衝。除光罩（2338）股價攻漲停外，精材（3374）、旺矽（6223）等11檔個股表現亮眼，泛台積電概念股雨露均霑。晶圓代工龍頭台積電受惠各品牌5G手機聯發、高速運算（HPC）應用熱潮，四大客戶蘋果、高通、輝達、聯發科追單力道強勁，5奈米及7奈米等先進製程產能爆滿，股價16日跳空上漲4.76％，創逾半年來最大漲幅，股價更攻上484元歷史新高。概念股光罩同步亮燈漲停，出現爆量長紅K棒，成交量創逾兩年來新高。精材、旺矽、祥碩及創意等，漲幅則皆逾半根漲停板。光罩廠光罩受惠今年來5G應用、電源管理IC、指紋辨識等需求強勁，加上8吋晶圓產能吃緊。第三季營收11.51億元，季增4.8％，改寫歷史最佳，每股盈餘1.32元。隨營業規模擴大，法人預估，光罩今年營收可望締造歷史新高。封測廠精材則受蘋果新機拉貨挹注，加上封測業務成長，第三季營收創21.32億元新高。此外，更寫下營收、毛利率、營益率、稅後淨利及每股盈餘全數締造新猷的耀眼紀錄。法人指出，其相關業績增長可望延續至第四季，預期可望淡季不淡。統一投顧董事長黎方國分析，台積電明年將迎來三大重要客戶，包括英特爾、蘋果及高通，其中英特爾可望貢獻5,000億元月營收，相當目前台積電4～5個月營收額度；而蘋果內建M1處理器的新款Macbook，採用台積電5奈米先進製程；高通下一代5G旗艦型行動處理器驍龍（Snapdragon）875亦將回歸台積電下單。針對台積電，黎方國以「天長地久」形容其後續走勢，預期台積電明年獲利、毛利率將雙雙提升。此外，在三大客戶帶動下，台廠PC、蘋概及手機族群皆可望受惠，同時可望扮演加權指數創高大功臣。宏遠投顧副總經理陳國清則認為，當全球股市及個股股價皆已大漲創高，尤其高科技股漲勢結束，轉換至傳產股落後補漲後，市場目前近乎所有個股都經歷過輪漲。此時不僅須留意買盤停滯，甚至賣盤將開始浮現，屆時投資人需留意未來股市將因業績不若預期，出現較大幅度修正。
不等大選結果 外資買超138億 台股逼近萬三
台股近關情怯 一度逼近13000點台股今天開高震盪，加權指數最高來到12999.16點，不過近關情怯，終場收在12973.53點，漲54.73點，成交量新台幣1829.52億元。美國總統大選尚未出爐，不過，美股連日走高，其中，道瓊工業指數大漲542.52點，收在28390.18點。台股今天開高震盪，加權指數高點來到12999.16點，距離13000點只差「1點」，但上攻力道不足，望萬三關卡止步，終場漲幅收斂，收漲54.73點，收12973.53點，成交量1829.52億元，週線翻紅，上漲逾400點；新台幣持續走強，早盤一度攻破「彭淮南防線」、28.5元關卡，呈現股匯齊揚格局。高價股今天表現強勁，股后矽力-KY延續漲勢，開盤直攻漲停，終場收2340元，再度刷新歷史新高價；祥碩同樣攻上漲停，終場收1620元；世芯-KY收漲停價580元。權值王台積電終場小漲1.5元，收452.5元；聯發科終場站上700元關卡，漲4元。鴻海公布10月營收6125.54億元，創歷史同期新高，也是歷史單月第3高，股價走揚，漲0.7元至79.7元。大立光10月營收51.38億元，微幅成長0.26%；今天股價一度大跌135元，盤中跌幅收斂，終場收3145元，下跌55元。宏遠投顧研究部副總經理陳國清認為，在高科技股領軍下，帶動美股大漲，同樣帶動台股電子股表現較為強勢。若美國大選結果底定，美國四大指數有望續創新高，屆時台股大盤及個股股價將可望跟著美股上漲或創新高。他建議，投資人未來選股仍應以基本面獲利、未來有利趨勢、本益比基期低、籌碼乾淨為原則。三大法人買超台股135.95億元台股今天漲54.73點，收在12973.53點，成交值新台幣1829.52億元。三大法人外資及陸資買超、投信賣超、自營商賣超，合計買超135.95億元。自營商賣超0.53億元，投信賣超1.87億元，外資及陸資買超138.35億元。
懶研究傳產股籌碼乾淨 預測貨櫃航運股走主升段行情
就傳產股來說，傳產股與電子股產生資金輪動及排擠，因為市場資金就那麼一套，且因三大法人及投資人對電子股過度青睞，對傳產股興致缺缺或幾乎不研究，這樣情況下或將使籌碼乾淨且獲利大幅成長的傳產股，未來股價表現更好也說不定。宏遠投顧研究部副總陳國清分析，傳產股以水泥、貨櫃航運、風力發電，部分塑化、鋼鐵、運動用品等景氣較佳，其中貨櫃航運股將因獲利大成長、具高殖利率、本益比太低，將可能走主升段行情。美國零售庫存低於歷史水位，各零售商都在補各民生商品庫存，使得下半年民生必需品的出貨持續暢旺。依美零售商庫存暨美國零售庫存/銷售比所示，且因上半年封城無法運貨，下半年要回補大量商品原本就會對貨櫃航運需求大增；而今又因缺人、缺櫃、缺船等三缺因素，今年下半年貨櫃航運業景氣大好。 1、缺人：全球 120 萬名船員，30 萬名因疫情而無法換班，全球 25%船員受到影響。2、缺櫃：全球最大貨櫃租賃公司 Triton在 9 月下旬表示，貨櫃租賃需求能見度已看 到 2021 年 2 月中旬；大陸貨櫃製造商也已接單到明年 2~3 月了。 3、缺船：即使5月起閒置船重回，至8月17日供給只剩4%，但強勁運貨需求使運價仍上揚，恐怕目前已經供需平衡甚至供給不足了。宏遠投顧研究部副總陳國清。（圖／李蕙璇攝）宏遠投顧研究部副總陳國清指出，上述原因使得貨櫃航運一櫃難求及運價大漲，預期貨櫃航運業旺季將好到明年農曆年前，才能填補一部分歐美旺季所需商品，一反10月中旺季結束。即使肺炎疫情可能造成歐美封城再起，但對缺乏的民生物資卻也可能出現大量購買及囤積，致使貨櫃航運的需求可能不減反增。第三季歐美航線運價大漲3成，第四季貨運價沒有下跌，且貨櫃航運的需求依然爆艙，貨櫃航運公司第四季獲利將會高於第三季，跌破市場分析師眼鏡，預期市場分析師都將大幅上調獲利及目標價。因油價下跌、運價維持高檔、2021年一半合約價會換成高價約、2021年經濟成長對貨櫃航運的需求增加，且從以往美國補庫存降至最低點之後回補的時間至少需要 1.5~2 年以上來說，預期本波貨櫃航運業旺季先好到明年農曆年前，填補部分歐美旺季所需商品，然後稍微休息一下再繼續出貨，預估貨櫃運的景氣高峰將可延續到明年9~10月，甚至可能延到後年初，貨櫃航運業今明兩年獲利將會超出市場預估。如以今明兩年貨櫃航運業預估稅後EPS 來評論，恐怕目前台股很難找到這麼低本益比且具高殖利率的股票。若不是 9月11日大陸水運局限制漲價，貨櫃航運股股價被大幅殺低，不然的話，股價早就繼續大漲。9 月中股價大幅拉回修正可能是初升段修正，因預期市場上所有分析師將會重新調高今明兩年貨櫃航運股的獲利及目標價，且三大法人對貨櫃航運股持股太低將會有認錯回補，預期貨櫃航運股將走主升段行情。
台股不明朗看好3題材 投資電子股需留意4要點
近期台股盤勢不明朗，將以業績、獲利佳股及題材股表現為主，本益比偏低的中低價股票躍上檯面撐場，包含聯電、華新及華邦集團股票、旺宏、長榮、陽明、萬海、宏碁、群創、友達，但高股價基期及高本益比的高價股不敢輕舉妄動，甚至股價進入修正本益比。宏遠投顧分析，美國大選進入倒數、歐美疫情再次升溫、美中雙方科技戰持續、美國新紓困案難產等不確定因素，本周台股大盤下跌352點。雖然目前台股觀望美國總統大選，但因歐美庫存很低的回補庫存使得目前各產業出貨暢旺及業績佳，台股下檔支撐仍強，台股或可能在美國總統大選完畢，跟著美股上漲或將創新高而有機會指數創新高。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清提到，投資電子股部分：近期歐美回補庫存使得目前各產業出貨暢旺，包含肺炎疫情帶動在家上班上課，使得NB/MB、PC、平板電腦、電視、網通等相關產品及零組件需求強勁，今年大約可成長 10%~15%，迎來最近10年大幅成長的契機，也帶動面板缺貨且報價大漲，部分上游IC產品也出現缺貨，目前上述產業相關公司業績最佳。蘋果新手機在10月13日推出，Apple 新手機拉貨會對股價基期低的相關零組件廠有利，可望迎來第一波拉貨朝，新機具5G功能使得新增5G功能的零組件相關公司成為最大受惠者。雖然新手機空機維持去年相同售價，但因「沒有耳機及充電器」，等於變相加價，加上「5G 資費太高及 5G 建置不普及」，將會使消費者延遲購買意願。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清。（攝影／李蕙璇）蘋果新手機初期舖貨造就蘋概股股價短線反應後，但不能期待太多，且因近期大陸銷售出現不如預期，使得Apple股價在盤後大跌4~5%，影響今日蘋概股表現，要等明年蘋果搶到華為手機市佔率對蘋概股才會是大利多。太陽能則因政府能源政策主導及看好拜登當選的聯想，雖然目前景氣較佳，惟近期股價大漲後，短線大幅搶高的風險偏高，因為第三季及全年的獲利還很低，股價已大幅跑在基本面獲利之前太多，需待股價適度修正才會比較安全。 宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清建議，投資電子股可以留意以下四點：一、第三季台幣對美元大幅升值恐造成廠商匯兌損失。二、9~10 月中上游電子業營收將達高峰而後往下進入淡季，下游組裝廠的旺季或可延至10月~11 月。三、台積電法說會說第四季客戶庫存偏高，IC 設計公司已對第四季台積電投單下片，不能刪單使得台積電第四季業績還能成長，但明年第一季業績則會往下降，台積電股價受到壓抑。四、台積電及聯電法說都有提到客戶庫存偏高，想當然爾會是出貨給華為的台灣 IC設計公司，以及今年肺炎疫情增加使得對NB/MB、PC、平板電腦、電視、網通等相關產品及零組件需求強勁，相關IC設計公司搶不到晶圓產能，因而可能對晶圓廠多下單。
三低股鹹魚翻身 法人熱買這10檔銅板股
台股電子、傳產兩大族群豬羊變色，7日法人提前結帳大賣120億元的壓力下，高價電子股紛紛折腰，轉由傳產類股與低基期電子股領頭撐盤，帶動53檔銅板股高掛漲停，包括旺宏、聯電、中鋼、國喬等股獲法人買超逾萬張，聯電及國喬早盤高掛漲停直到終場。十檔三大法人買超銅板股（製表／工商時報鄭郁平）法人指出，法人大賣「三高股」轉「三低股」，帶動53檔銅板股高掛漲停價位，當沖買盤也給力，上市櫃7日當沖比達33.56％及33.09％，低價股成散戶搶進殺出的主戰場，合勤控、永光、瀚荃、誠美材、偉全電等當沖比逾四成以上。低股價、低本益比及低基期的「三低股」近期鹹魚翻生，旺宏受惠NOR Flash價格上半年走升，市場預估，下半年高階應用可望穩健持平，帶動7日股價上揚6.18％，三大法人連三日買超逾8萬張。美國政府傳將中芯國際列為貿易黑名單，業界認為，其正面競爭者聯電將有望接收到相關的轉單，7日股價開盤後隨即直奔漲停，攻上23.55元，漲幅達9.79％，三大法人大舉敲進20,523張。此外，盤面電纜股與鋼鐵股強勢，鋼鐵股隨著國際鋼價回穩，加上政府推動公共投資、電子業建廠，推升鋼筋需求，市場看好鋼市轉強，中鋼7日漲幅5％，三大法人買超13,655張。電纜股華新，漲幅亦有5.06％，三大法人連兩日買超。宏遠證券副總陳國清表示，高股價基期及高本益比個股股價近期持續修正，尤其電子股基本面自華為禁令後，基本面已從高點往下反轉，加上三大法人及散戶持股偏高，籌碼凌亂，預期股價將會再往下修正一段時間。目前市場資金轉入低價股如航運、鋼鐵、水泥、太陽能、面板、塑化等，低基期產業異軍突起，成為目前投資重心。永豐期貨副總廖祿民則指出，近期盤面電子股雜音不斷，買盤趨於觀望，且疫情趨緩後拉貨力道強勁墊高基期，使高價電子股稍作休息，資金流向低價銅板股。其中，塑化類股台達化、國喬，受惠大陸洪患災後重建工程所創造的石化產品需求，股價向上補漲。此外具轉機題材的太陽能類股，近年來轉向儲能系統建置及自營電廠發展，提升經濟效益，後市亦值得留意。
當沖客成愛國大戶 電腦拼「軍備競賽」
台股當沖交易成顯學，占比已拉高至三成以上，合計今年前8月當沖證交稅已突破175億元，全年上看300億元。當沖客也成愛國大戶，法人指出，近期當沖大戶開始搭配電腦高頻程式進行「軍備競賽」，短線交易投資人要眼明手快才可以成為贏家。當沖戶已成為台股賺短線差價的新主流，「日日沖」成市場明牌。業內人士指出，股市短線聞名的「小虎隊」及「台中幫」外，某北部券商分點已自成新當沖大隊，日成交值突破百億元，與當沖交易有極密切關係。此外，當沖主流也開始輪轉，百元級以上的台積電、聯發科、國巨及玉晶光逐步退燒，開始轉至不到百元的電子及傳產股包括欣興、金像電外，低價位的榮成、友達及群創也成為新當沖標的。台股不畏新冠疫情影響，前7月證所稅實徵淨額達786億元，預估全年挑戰千億元。此外，根據CMoney資料統計，當沖客也成愛國大戶，今年來至8月28日為止，上市櫃當沖合計成交值已達23.3兆元，與去年同期相當，特別是自第三季之後股市全民大運動，當沖成交值快速攀升，上市櫃買進金額占比多在三成以上，預估全年當沖金額可創新猷。上櫃近五日當沖占比此外，今年來當沖賣出金額已達11.68兆元，以當沖證交稅減半，稅率由千分之3減半為千分之1.5計算，目前當沖證交稅收入逾175億元，全年朝300億元目標邁進。業者指出，受惠當沖盛行，證券商成為大贏家，現階段券商手續費明訂為千分之1.425，但為搶市占率，坊間二至六折已成常態，初估各券商前八月光是當沖手續費收益入帳已高達百億元，各業者荷包滿滿。統一投顧董事長黎方國表示，台股資金充沛，隨指數站在歷史新高下，投資人居安思危心態提高，因此短線、當日沖銷的操作比重逐步提高，但當沖投資人交易思維不同，不會扭轉台股多空結構，卻會造成股市漲時助漲、跌時助跌的現象。宏遠投顧副總經理陳國清指出，當沖不會影響長期台股多空結構，只要有利可圖，有個股差價可以操作，都會吸引當沖客進場，近期政策性護盤跡象明顯，當沖客藉力使用，帶動今年來當沖交易持續熱絡；然而投資人應鎖定長線的政經變化做觀察，美中兩國已從貿易戰延伸到政治衝突，要提防擦槍走火的可能性，即使上周美股依然強勢上漲，Nasdaq指數及FAANG及Tesla股價仍然大漲及創新高，但是美股四大指數及個股股價已大漲到很高的位置，依然不能太過於輕忽可能的利空。
投信連15買長榮！搶進百元有找個股 電子股大戶正撤出
面板雙虎樂觀看待下半年，吸引買盤追價，群創日前股價飆漲並爆出天量，引發市場熱議！其中，投信連四日買超群創、累積張數破1.5萬張，而進一步觀察投信近期著墨較多者，偏向中低價位趨勢，如對長榮已連15買、累積張數破7萬張；此外，無論面板股或航運股，均帶有濃厚轉機色彩，在投信進駐下補漲行情強勢登場。觀察投信近期關注股，股價多在百元以下，其中，包括長榮、友達、華航、群創、啟碁、晶電、智易、百和、神基、明基材、南亞科、榮成、萬潤、正隆等14檔，不乏28日大量敲進，或連買3～15天以上者，累積張數在2,455～70,445張不等。法人指出，美股續創新高、政策做多、大股東及市場大戶偏多操作，然近期股價漲多甚至超漲的電子股陷入修正，資金開始從電子股撤出。宏遠投顧研究部副總陳國清預期，近期部分資金流向股價基期及本益比低、未來展望佳且籌碼乾淨者，如水泥、食品、風電、航運及航空、面板、太陽能、網通、特斯拉（Tesla）概念股、跌深電子股等，維繫台股人氣，大盤持續高檔震盪，除非美股大跌，否則台股多頭格局不變，個股、類股可望維持輪漲態勢。其中，航運股第二季獲利超出市場預期、每年7～10月是出貨旺季，隨運價上漲及油價低於去年同期，且出貨滿艙，預期第三季獲利將會比第二季更上層樓。保德信高成長基金經理人葉獻文表示，自疫情爆發以來，全球央行聯手救市，資金滿溢也讓股市水漲船高，各類股票只要有題材都有演出機會。例如最近傳產類股中水泥與航運股有投資亮點，隨9月水泥進入出貨旺季、航運下半年運價走揚等利多，短線投資人可多留意布局機會。群益馬拉松基金經理人王耀龍指出，市場資金仍相當充沛，加上全球科技主流趨勢持續發展，台股亦在其中扮演重要供應鏈角色，中長期投資前景仍看好，惟短期有逢高調節壓力，但中長期來看，隨去美化、去中化趨勢，可留意電子供應鏈板塊移轉相關族群。（圖／工商時報方歆婷）
外資認錯回補56億 半導體雙帥領軍
資金浪潮促使台股8月行情熱絡可期，4日再度由台積電、聯發科「半導體雙帥」掛陣，帶領權值股大軍全線壓境，外資認錯回補56億元，台股終場大漲196.89點，以12,709.92點作收，上市各類指數全數收紅。台股於7月28日量價齊創歷史新高12,951點後，陷入高檔盤整走勢，台積電也自466.5元高檔拉回讓出指數空間，中小型股以生技股及IC設計為首絕地大反攻，重新喚回買氣。近期美台超級財報周利多不斷，在尖牙股財報亮眼，搭配NVIDIA向ARM提出併購題材撥開前景迷霧，抵銷新一輪振興法案卡關利空，台股人氣不墜，在內資軋外資的壓力下，外資4日率先終結連五賣，轉買56.06億元，大盤以12,709點作收，漲幅1.57％，成交值2,135億元，連11日破2千億元大關。台股兩大權值王台積電、聯發科占台股權重已經達31.73％，4日股價分別回彈2.28％、5.17 ％，台灣50重量級個股中，除了華南金及台灣大股價以平盤作收，及遠東新、南亞科及日月光投控收黑外，其餘個股盡數收紅，盤面上更以半導體、印刷電路板（PCB）、車用電子、資產、自行車等個股爭相表現，帶動台股單日市值大增5,960億元。華南投顧董事長儲祥生認為，現階段盤面處於「尷尬」時刻，資金行情充分燃燒，無論基本面好壞本益比同步拉高，台股走勢維持看回不回驚驚漲的格局。他強調，現階段操作要保持風險意識，空手投資人雖可以少量布局，卻切勿重壓及追高，同時以具備財報基礎的股票為主，相對而言風險較低。統一投顧董事長黎方國指出，考量美國科技股獲利亮眼，以及美國ISM製造業指數等經濟數據超乎預期，加上大盤均線呈現多頭排列，若逢拉回，皆是不錯的進場買點。宏遠投顧副總經理陳國清表示，除中美貿易戰等政治衝突是潛在利空外，也須提防股價漲多後，若接續公布的財報不比預期更強，恐將出現利多不漲或下跌的窘境，尤其接近美國總統大選，部分資金可能選擇提前逢高獲利了結，因此短線上切勿搶高，若出現大幅度修正才是較好的進場機會。
股價大漲凌駕基本面 宏遠陳國清：胡亂追高風險大增
宏遠投顧分析，目前很多公司股價呈現高估及泡沫化，但也非個股股價及大盤指數即馬上大跌且作結束。仍需觀察美股是否會出現漲多回檔修正，台股個股基本面的業績、獲利、未來展望，以及資金面何時退潮而定，意即主力大戶及公司派大股東賣完股票閃人而已。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清提到，許多人常問到「如何判斷股價及大盤可能的反轉訊號」，可先了解「要從哪些跡象，判斷資金退潮」。如果個股股價大漲到末端，某日盤中出現一根當日股價開高走低大跌收盤的大避雷針，往後幾天股價仍然開高走低且股價往下跌（小型股常常高點尖頭反轉，一瀉千里，也往往不會出現反彈再做 M 頭的日線圖）。台股大盤指數也出現開高走低及往下跌，幾乎9成以上的個股股價也都鉅量收黑，大概就會有這樣的情況，此時主力大戶或是公司派大股東正在大賣股票及倒貨，有初步出現反轉訊號的情況。如果，主力大戶或是公司派大股東第一次還沒倒貨完畢，則個股股價會在大跌一些時間再往上拉抬一次，當第二次股價再出現一根開高走低大跌的大避雷 針，往後幾天股價仍然開高走低且股價往下跌。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清。（攝影／林勝發）宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清強調，那麼主力大戶或是公司派大股東倒貨就會更明顯了（屆時股價將會出現M 頭型態，通常偏向中大型股及權值股），屆時就要提防個股股價及大盤可能會出現大跌修正的情況。目前的確有少數公司股價出現上述主力大戶或是公司派大股東倒貨，使得個股股價日線圖出現一根大避雷針的情況，投資人應檢視手上持股是否出現這樣情況。如果是的話，就應該適時停損或停利，換股操作、降低持股來趨吉避凶。至於本周台股投資建議部分，宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清認為，在資金面推升個股股價大漲且凌駕個股基本面之際，目前台股投資價值已大幅降低，即使多頭氣盛，但是胡亂追高的投資風險也會大增。建議此時投資首先要「先冷靜思考個股股價相對應的基本面及獲利，是否目前股價仍然值得投資？」如果不是，就不要將大量資金投資在個股股價漲成NIKE符號的最高點附近，以免被套在高點，才來後悔；甚至有持股的話，可以逢高獲利了結。第二，此時或可找股價基期低且基本面較好的個股，做落後補漲行情，但少量為之，才不會有看錯的壓力；因為若美股大幅回檔，落後補漲股股價也會回跌。再者，或等前一波強勢股股價有再回跌一些，再介入投資及區間操作。不然的話，就等股市大盤及個股股價都出現漲多拉回，再來投資及區間操作。
400億振興劵出爐 這１５檔概念股歡呼
台灣防疫有成，進入疫後新生活，行政院將拍板釋出振興券，擴大加惠族群，力拚國內消費，包括大眾運輸的台灣高鐵、餐飲業的美食-KY、王品、飯店業的晶華、華園等15檔振興券概念股振臂歡呼。行政院擬規劃每人支付1千換取3千元振興券，相當於打33折，亦即人人皆可領到政府加碼發放的2千元，大手筆斥資逾400億元點火內需消費力道，預計6月初公布細節，7月暑假上路。相關運輸、飯店、餐飲、旅遊股25日聞訊起舞，包括雲品、遠雄來、鳳凰、夏都、六福、華園、美食-KY、新天地、易飛網、高野、五福等個股，25日股價紛紛收在漲停板價。若以近5日法人買超來看，法人著力最多的個股是台灣高鐵，隨著疫情減緩，國旅熱度回溫，台灣高鐵亦啟動「美好再一起─台灣高鐵旅運振興方案」，高鐵營運可望自谷底攀升。宏遠投顧副總經理陳國清指出，政府將發放振興券，對原屬新冠肺炎疫情受害股的觀光、飯店、餐飲等，帶來短線利多消息的激勵，加上台灣連續43天本土零確診，民眾逐漸走出來消費，可望帶動相關個股營收回升。不過，他認為，疫情仍有二次爆發危險，加上中美由貿易戰延伸到政治角力，建議投資人仍應謹慎。國泰證期經理蔡明翰則認為，就金融風暴發放消費券的影響觀察，民眾消費分散於小額花費之中，對上市櫃消費族群業績實質激勵效果有限，但目前消費負面影響逐漸消散，加上股價位階偏低，因此，振興券議題出爐，引導資金流入帶量轉強。蔡明翰建議消費族群的投資，仍以低位階反彈的短線操作為主。
選股「刪除法」汰弱留強 專家：搶反彈小心回跌
宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清指出，目前若是從股價基期來看，可觀察搶短標的特徵，但也要避免亂搶某些特徵個股，以及須提防台股及美股漲多回檔，出現補跌或大跌。宏遠投顧投資研究處並提出以下四點分析。一、台股跌深反彈，任何股票大跌後都會出現跌深反彈，只是反彈幅度多寡而已，受到肺炎疫情影響造成失業率大增，未來一兩季全球經濟不會好，台股大盤指數及個股股價已大幅反彈，不能再看得很樂觀。建議投資人以「刪去法」剔除不可投資的產業及弱勢股，只選擇未來趨勢有利的產業及強勢股就好，汰弱留強。二、目前及未來趨勢有利的產業以食品、防疫、PC及伺服器、遠端視訊及5G 網通、宅經濟、自動化、眼科等產業為主，電子股以承接中國PC和伺服器品牌廠及中國5G接單比重較高的台廠較優。惟近期上述相關公司股價已大幅反彈，短線不建議再大量追高，須等股價拉回再來承接。三、近期台股大盤及個股股價已大幅反彈，短線股價技術指標已過熱且投資人偏向樂觀之際，反而需要提高警覺可能出現漲多回跌。建議持股滿手者，至少降低一半以上持股；持股一半者，逢高仍須降低部分持股外，也要汏弱留強；空手者，可趁未來個股股價漲多回跌找買點，短線持股 3~5 成就好，高出低進區間操作。四、未來個股股價如有漲多回跌，搶短標的最好是獲利好且股價跌很深、籌碼越乾淨的低股價基期的趨勢有利個股，反彈幅度將會比較大。至於股價基期還很高者，建議不要亂搶，更須提防股價反彈後，或因未來業績及獲利不如預期及下修，或台股及美股漲多回檔，出現補跌或大跌。
盤前分析／最好賺時點已過「僅剩個股表現」 胡亂追高價恐被套
宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清表示，此時胡亂追高股價恐怕就會被套到，需再觀察將來個股股價出現往下再大跌一次，才會再出現較高的投資報酬率。台積電公布優於預期的第一季獲利及第二季展望、吉利德的瑞德西偉證實對 新冠肺炎顯著有效，在台積電股價大漲及美股期指大漲之下，4月17日台股大 盤最多大漲335點，台股大盤指數最高來到10,710點，剛好大彈到台股指數大跌3,645點的0.6位置。宏遠投顧投資研究處、副總經理陳國清分析，台股大盤最後收在10,597點，上漲221點，爆大量留上影線，除了台積電、大立光、鴻海等三王以及少數個股股價強勢外，大多數個股股價開高走低收小紅甚至許多個股股價還翻黑，應該是厲害的投資人趁股市大盤及個股股價大漲之際在賣股票吧。至於，這一次台股大盤大幅反彈是否可以脫離以往的歷史經驗（彈0.6），直接反彈挑戰波段跌幅的0.618甚至超過？或是做520行情呢？說真的，沒有人有把握，畢竟受到肺炎疫情影響真的很嚴重。陳國清說，即使目前個股股價仍有上漲空間，或有機會突破 0.6再往0.618邁進，但因最好賺時點已過，再漲的空間越來越有限，個股股價也將會震盪劇烈，只剩少數個股有較多的表現。由於目前基本面沒有之前這麼好，個股股價大幅反彈後，仍然要面對未來經濟數據及個股基本面不如先前預期好的情況，且因台股大盤及個股股價反彈至 今，預期短線買進的報酬率已不高，此時胡亂追高股價恐怕就會被套到，除非將來個股股價有出現往下再大跌一次，才會再出現較高的投資報酬率。如果未來台股大盤及個股股價還有機會大漲，最好是透過利空往下再來洗盤一次，屆時籌碼洗乾淨且浮額變得更輕，台股大盤及個股股價就有機會再做第二波大反彈。