陸行之
」 台積電 陸行之 輝達 半導體 股價
美大選蜜月行情結束美股重挫 輝達財報公佈前分析師「這樣說」
美國聯準會降息預期降低，加上大選川普交易慢慢消退，美股15日在大型科技股領跌下三大指數一瀉千里，周線翻黑，標普500指數創9月以來最大單周跌幅。展望未來一周，輝達財報大秀將在美東時間20日盤後出爐，而美超微18日則將面臨二度下市的危機。 美國15日公布10月零售銷售、進口物價與11月紐約聯準銀行製造業新訂單，結果均超出市場預期，顯示美國經濟依然強韌，但通膨降溫似乎已陷遲滯。SIA財富管理公司市場策略師齊斯尚斯基（Colin Cieszynski）表示：「選後美股蜜月行情似乎已經終結」，因聯準會主席鮑威爾釋鷹，表示不急於降息。未來一周，被視為財報重頭戲的輝達，即將在20日美股盤後公布Q3財報及Q4財測，但近日卻因Fed放鷹暗示降息趨緩，造成晶片股重挫，輝達連3天收黑，15日跌3.26%、收141.98美元。根據FactSet對分析師調查顯示，其第三季營收預期達到330.86億美元，較前季增長10％，與上年同期相比更飆增83％。儘管該高速增長速度令人印象深刻，但分析師認為相較過去幾季，輝達營收成長速度預料將呈現放緩。半導體分析師陸行之表示，除了輝達之外，還有博通等3大廠財報未出爐，而且第4季財測年減的公司至少高達16家，他判斷，半導體僅會局部、片面復甦，而至少要等明年，美國降息刺激需求，或川普提高關稅之前引發庫存搶購，才有可能刺激全面復甦。另外，美超微二度下市倒計時，若在18日期限前沒有交出審計過的上年度財報，或是符合那斯達克交易所的合規計畫，恐將面臨再次被摘牌的命運。
晶圓二軍求生1／ 大陸「就算產能全滿也賺不到錢」 量產海嘯襲來台廠轉型應戰
2025年全球晶圓代工業產值迎來20%成長，站穩先進製程的台積電（2330）仍將一枝獨秀！10月17日台積電法說會引領股市狂歡，但背後是幾家歡樂幾家愁，整體成熟製程仍籠罩在全球經濟疲弱的陰霾下，產能利用率平均在70%至80%，還有中國廠商虎視眈眈，二哥聯電（2303）股價被外資狂砍，小弟力積電（6770）甚至虧損擴大，如何突破重圍，也牽動著晶圓代工供應鏈的上百家廠商。目前台積電已在美日德三國建廠，聯電在日本和新加坡，世界先進（5347）也攜手恩智浦NXP合設VSMC，於新加坡建設首座12吋晶圓廠。連台積電都不得不承認，在海外設廠成本就是貴，但不去不行。台經院產經資料庫總監劉佩真表示，因應地緣政治，半導體業者這幾年紛紛退出中國，封測領域有南茂、力成、日月光投控、京元電等廠商，轉而投資非中地區。其中最值得注意的，就是力積電，他們打出FAB IP模式，就是賣技術、當教練，要成為業績四大支柱之一。2024年8月ESMC動土典禮，德國總理蕭茲也到場。（圖／報系資料照）力積電22日的法說會座無虛席，因為董事長黃崇仁親自出馬，就是要解釋他們FAB IP模式，「已經有好多國家的公司跟我們接洽」，他得意秀出跟印度總理莫迪的合照，「他們都很開心」。他解釋日本合作案破局，是因為日本政府很強硬，要力積電擔保10年量產「世界上沒有一家公司可以做得到」。但印度就「照計畫來」，力積電將協助當地最大的電子製造廠塔塔電子，建設印度第一座12吋晶圓廠，力積電轉移成熟技術，協助對方建廠、培訓員工，依合約訂定的進度，可在未來幾年分期收服務費、授權費，預計4年有200億元進帳。不過，此舉也遭知名半導體分析師陸行之吐槽，他日前在臉書上表示「感到不解」，說有個公司很奇怪，自己經營不善還在虧損，還持續將非頂級及非次級技術轉移換鈔票，搞得同級公司殺價求生存。因為當前半導體產業的成熟製程領域，已從美中貿易戰，轉而成為全球晶片價格紅海戰。根據統計，2023年到2027年間，中國會有41座晶圓廠投產，其中12吋廠有34座，8吋廠有7座，以成熟製程的加工晶圓為主。中國大陸成熟製程產能將在2027年超越台灣。（圖／新華社）國際半導體產業協會（SEMI）統計，近來中國最積極投資，擴張產能，包括華虹集團、合肥晶合、芯恩與中芯等晶圓代工廠。研調機構集邦（TrendForce）從去年10月也不斷警示，中國大陸有補貼、巨大應用市場，產能開出後第一波衝擊的，就是力積電、世界先進和東部高科（DBHitek），中長期來看，對聯電、格羅方德也會造成影響。「中國大陸2027年成熟製程產能占全球比重將達47%，將超越台灣的36%，」集邦研究副理喬安表示，晶圓代工廠近年主要擴充12吋晶圓廠，新增產能預計於2025年第4季陸續開出，可能影響12吋晶圓廠產能利用率再度下滑。集邦調查報告顯示，目前半導體成熟製程訂單能見度維持在一季左右，2025年展望仍具變數，預估全球前10大晶圓代工廠明年成熟製程產能利用率約75%以上，但價格走勢受壓抑。一半導體材料供應商向CTWANT記者提到，台灣常嘲笑中國大陸的科技業，其實他們在材料方面很強，且因產量開出大，「就算良率低，挑挑揀揀也能拿出好產品」，目前晶片價格已殺到成本價，「老實說，他們就算產能開滿也不會賺錢，所以他們到處去做應用研發，在很多我們想不到的地方嘗試應用，真的不可小覷！」
神山痛腳1／台積電超強法說會竟暗藏「這風險」 業者：缺電會讓台灣經濟崩盤
「很少看到神山法說能夠在一個小時解決的，表示分析師不知道該問什麼。」知名分析師陸行之這句話，象徵台積電「一人救全村」的氣勢，全球科技業、投資人注目的晶圓龍頭台積電10月17日法說會，超標業績驚艷全場。2024年前3季營收2.02兆元、大賺7985.88億元，加上台積電董事長魏哲家數度提到「AI需求真實且瘋狂」，讓在場提問的外資分析師們，過往經典題目如競爭對手、產能利用、甚至連地緣政治都拿不出手，美股與台股同步大漲，一片歡騰下，其實法說會中有一段很短、卻「不容忽視」的對話，成為護國神山腳下的定時炸彈，那就是電。法說會上，外資分析師提問，台灣面臨能源不足的挑戰，特別是台積電將推出2奈米製程技術，未來新竹與高雄新廠量產，擔憂電力供應問題，並提到世界大廠紛紛轉用核電，包括微軟、谷歌、亞馬遜，他甚至問，台積電是否也考慮過自己設核電廠。「這的確是個不可忽視的問題，」魏哲家表示，台積電確實在台灣建設許多新廠，需要大量水電資源，所以我們與政府保持非常密切的溝通，並告知他們需求和計劃，「核能、綠能都是電力選項之一，雖然我們現在還沒準備好揭露用電計劃，但我們有政府的保證。」這話也讓大家想起台積電前董事長劉德音在去年股東會上的名言：「台灣的政府認為我們電是夠的，我們只能相信他」。因AI產業極度耗能，連比爾蓋茲都創辦起核電公司。（圖／翻攝自TerraPower官網）缺電問題像「定時炸彈」，是因台積電去年9月宣布，將提前10年、於2040年達成100%使用再生能源目標，而2030年由40%提升為60%。經濟部能源署數據顯示，2023年全台灣總用電量為2765億度，其中台積電一家就花了247.75億度，台積電用的再生能源是25.92億度，11億度是在台灣發的，若以2030年台積電要用300億度電、還要RE60的目標，等於是要打造180億度的再生能源。台積電用電量約占台灣整體8％，預期2030年將會達到11到12％，「8%是真的超高，要是缺電，台灣經濟直接崩盤」，業者說。「我上次去台積電開會，他們說現在的問題不是缺電，是『大缺電』！」一光電業者跟CTWANT記者表示，「台積電說要在2030年達到RE 60，但現在才RE 12，這根本就是沒辦法的事，說要蓋電廠，但問題是臺中以北沒有地，地、電、水這3個條件都達不到，才會連屏東都傳出來要設廠。」全台綠電已用到最緊繃，就連水庫都要「斤斤計較」，知情人士向CTWANT記者表示，雖然今年因雨量大增，各大水庫有超高的蓄水量，但「台電不敢任意放水，因為晚上用電吃緊，要做好準備隨時上場救援發電。」因能源問題，經濟部長郭智輝在立法院常被立委圍剿。（圖／黃威彬攝）為挺「全村希望」台積電，經濟部早已火燒眉毛，甚至不惜推翻過去政策，早在法說會前一個月，風電業者就因放鬆國產化政策一事狀告行政院，但能源署立場堅定，副署長李君禮跟記者說，「現在最重要的，就是如期併網，因為半導體、AI都需要綠電，如果國產化會影響風電的建設進度，那就可以不做國產化」最迫切的目標：把缺的電補齊。經濟部長郭智輝10月14日、15日出席活動時，一席「將在菲律賓設置電廠，把綠電輸回台灣」言論，讓他16日在立法院經濟委員會被連番砲轟而道歉。不具名的業者跟CTWANT記者提到，「這是缺電缺到，要把能源議題，上升到外交軍事層級了，先不論海底電纜光是耗損率就超過三成，把發電命脈放在一個跟我們沒邦交的國家，電纜更是在領海衝突頻發地區，隨便一艘漁船就能讓我們斷電！」為此，一向標榜「民不與官鬥」的企業界也坐不住了，電電公會近期聯合產業界，拜會經濟部、行政院，就是要談電力和碳費問題。「綠電在台灣發展肯定遇到很多瓶頸，畢竟地這麼小。」業者表示。南臺灣的魚塭已被設置大量光電設施。（圖／報系資料照）「台積電沒辦法靠魚電、農電共生去匹配，也沒辦法買發展最快的屋頂型發電，因為他用電量太大。」光電業者跟CTWANT記者說，台積電美國廠陽光充足，日本九州廠綠電過剩，「只有台灣的綠電是沒ready的，今年新的綠電併聯量，大家很清楚會比去年少，如果沒有大型地面站開出，明年還會比今年更少！」國際半導體產業協會能源合作組織最新的白皮書也提到，去年全台灣的再生能源僅7%由企業直接購買，若維持現有趨勢，2030年只能提升至約35%，台灣製造業對綠能缺口170到390億度，若半導體業與電子業配合1.5°C路徑調整目標，缺口還會擴大至360到700億度。電力問題，已成新政府的「阿基里斯之踵」。
ASML財報暴雷重挫15％！ 台股16日開盤大崩400點
重要荷蘭晶片設備製造商艾司摩爾（ASML）突然提前公布最新財報，第3季訂單金額遠低於市場預期，導致美國半導體類股集體跳水，費半狠瀉超5%，道瓊更下殺324點。台股開盤一度暴跌逾400點，最低到22866.73點，後續跌幅稍緩。原本市場等待17日的台積電 (2330)法說將釋出利多消息，台股15日由台積電與大型權值股攜手上攻，終場大盤收高316.75點，為23292.04點，成交值擴大到4103.51億元；三大法人同站買方合計買超 368.42 億元，沒想到16日風雲變色，僅航運、鋼鐵、紡織類股稍微抗跌。日韓股也大跌，日經225指數開盤後最低一度衝到39062點，最大跌點847點，跌幅1.75%；韓股開盤後最大跌幅1.22%，隨後跌幅收斂。在9點半左右，台積電跌25元、在1045元；其他電子權值股方面，鴻海（2317）跌3元、在204元，台達電（2308）跌9元、在389.5元；廣達（2382）跌2.5元、在293元；高價股的聯發科（2454）跌30元、在1270元，大立光（3008）跌30元、在2480元。ASML財報被稱是因技術錯誤，而提前一天公布，但第3季淨訂單額從前一季的55.6億歐元腰斬至26億歐元、約新台幣912億元，遠低於市場預估的40億至60億歐元區間，還下修明年業績展望，造成股價收盤暴跌逾15%，寫下1998年來最大單日跌幅，也拖累拖累輝達下跌4.52% 、台積電 ADR收跌2.63%。知名半導體分析師陸行之表示，ASML對產業投下深水炸彈，推估為了美擴大限制出口、中國訂單下滑，加上產業復甦緩慢所致，使得2025年營收預期上緣下修近12.5%、毛利率下修3個百分點所造成。今天要看東京威力科創是否跟跌。美股4大指數收低，其中費城半導體指數最慘烈。道瓊工業指數大跌324.80點或0.75%，收在42740.42點。標準普爾500指數滑落44.59點或0.76%，收在5815.26點。那斯達克指數下挫187.10點或1.01%，收18315.59點。費城半導體指數重摔287點或5.28%，收5145.21點。
大摩稱記憶體寒冬將至 知名分析師點名「3台廠」
摩根士丹利近日發佈報告稱記憶體產業寒冬將至。知名半導體分析師陸行之在臉書表示，除了做HBM的記憶體廠商SK Hynix（SK海力士）、Micron（美光）、Samsung（三星）獲利率有明顯回升之外，其他PC和消費性電子產品記憶體存儲器公司，不但近期營收不如預期，且都還在虧損或虧損邊緣。陸行之表示，尤其是記憶體存儲器廠商塞了一堆庫存給下游模組廠，讓台灣記憶體模組產業今年二季度平均庫存爆表達7.8個月，庫存9至11個月的公司比比皆是，一旦傳統DRAM價格下滑，認列庫存損失將成為常態。陸行之指出，即使靠著HBM及數據中心NAND，美光數字美美的，但記憶體存儲器模組龍頭金士頓也受不了手上抱著一堆賣不出去的中低階消費性記憶體庫存，而決定降價清理庫存，認列庫存損失將成為常態，接下來就坐等台灣記憶體模組產業威剛（A-data）、創見（Transcend）、群聯（Phison）跟進。陸行之強調，庫存8至11個月的模組記憶體庫存絕對非僅限中低階產品，高階記憶體存儲器合約價格何時鬆動，將成為未來幾個月市場的觀察焦點。而美國晶片巨頭美光於25日美股盤後公布上季財報，營收與獲利雙雙優於華爾街預期，更重要的是，美光預估本季營收將創下歷史新高，2025財年的收入也會創下可觀紀錄，激勵盤後股價勁揚14％。受此激勵，國內DRAM族群十銓（4967）、威剛（3260）、南亞科（2408）26日早盤股價也應聲大漲。
AI相關需求強勁！台積電下半年營收可望創高 分析師指觀察重點在這裡
晶圓代工大廠台積電10月17日舉行第3季線上法說會，將報告第4季業績展望，市場預期第4季將延續成長趨勢，季營收突破歷史新高。分析師強調，受惠AI相關需求強勁，將會是最強第3、4季；不過消費性PC旺季不旺，記憶體模組廠平均庫存過高，將是觀察重點。台積電第3季財測匯率假設為1美元兌32.5元，預估營收區間在新台幣7280至7540億元，季增7.6至11.4；累計7、8月營收為5077億元，9月營收僅需約2203億元即可達標；市場預期，台積電在下半年旺季可望逐季創高，預估9月營收成月減態勢，但可望達成財測目標。智璞產業趨勢研究所執行副總林偉智指出，對消費性電子供應鏈來說，第2、3季是旺季，今年非蘋陣營的手機出貨下修到年初的預估，全年成長3至5％，所有手機的出貨在1.3至1.5億支左右，比去年好一點。再加上H100、H200、Blackwell的持續出貨，讓台積電5、4、3奈米以及先進封裝製程持續滿載，因此預期會有最強下半年的營收表現，而市場將會關注台積電的海外佈局、先進封裝產能擴充以及先進製程2奈米、16A的進展。反觀DRAM模組廠遭遇逆風，消費性PC產品旺季不旺，半導體分析師陸行之貼文指出，金士頓傳出啟動降價策略，原因是DRAM模組廠庫存累積9至11個月，一旦價格反轉認列損失將成常態，高階記憶體存儲器合約價何時鬆動，將是未來觀察重點。
裁員縮減支出還不夠！英特爾傳停新廠計畫
美國晶片巨頭英特爾（Intel）近期宣布全球裁員15％，藉以縮減支出，但光是裁員還不夠，傳出英特爾將進一步刪減成本，包括可能出售可編程晶片部門Altera，以及暫停或完全停止投資320億美元在德國馬德堡的建廠計畫。外界也關注，英特爾是否會把晶圓代工業務拆售給台積電。路透2日引據知情人士透露，英特爾執行長季辛格將在9月中旬的董事會上提出計畫，包括如何透過出售業務來削減整體成本，但目前尚未敲定關於代工業務的計畫，包含是否要將英特爾分拆，及是否把晶圓代工製造業務賣給台積等買家。報導稱，英特爾2015年以167億美元收購的可程式化晶片部門Altera，因無力負荷，目前考慮出售部分股份，網通IC設計大廠邁威爾（Marvell）是潛在買家之一，以及可能在未來進行IPO（首次公開發行），具體日期尚未敲定。據悉英特爾的提案還包括縮減擴廠資本支出，有可能將暫停或完全中止在德國馬德堡蓋晶圓廠的計畫。消息人士表示，英特爾亦聘請摩根士丹利和高盛就集團可以出售和保留哪些業務，向董事會提出建議。3年前，英特爾在季辛格帶領下重返晶圓代工領域。市場專家曾預測，光是來自美政府晶片製造訂單就可產生可觀的利潤。但由於通膨因素，建廠所需的資本支出不斷增加，而英特爾在處理器市場優勢也被輝達近乎壟斷的地位所掩蓋。摩根大通分析師在1日發出的報告中寫道，如果英特爾落實分拆計畫，供給縮減所帶來的經濟效益將有利台積電。但知名分析師陸行之坦言，英特爾晶圓代工的營業虧損率為-65％，等於賣一片1萬美元的晶圓會虧掉6550美元，成本達16650美元，即使晶圓製造業務是免費送給別人，也真的是誰接誰燙手。
輝達業績驚喜不夠股價走跌 黃仁勳：需求強勁產量增長「明年很棒」
眾所矚目的AI晶片巨頭輝達（Nvidia）在29日凌晨、美股收盤後公布第2季業績，表現優於預期，但在第3季財測展望衝擊股價，盤後跌逾8%。輝達執行長黃仁勳在公布業績後接受彭博電視臺採訪表示，Blackwell已開始批量生產，將在第四季發貨，帶來數十億美元的收入，現在最重要的是提高下一代產品的性能和效率，而AI晶片供應量會逐季成長，「我們將有個很棒的明年」。被外媒稱為「全球最重要股票」的輝達，第2季營收再創新高，達300.4億美元，季增15％、年增122％；資料中心業務營收為263億美元、占總營收88％，年成長154％，創下新高。不過毛利率為75.1％，低於前一季的78.4％，估計全年毛利率會在70％左右。前外資知名分析師陸行之在臉書上表示，N同學盤後表現有點慘，主要是三季度「能給市場的驚喜越來越少了」，但還不能算是災難，因為庫存月數控制的很好。不過輝達第二季的數據中心營收季增16%，低於AMD的21%，第三季預估也將低於AMD的20%季增，表示AMD在一點點拿下輝達的市場份額。先前有報導傳出Blackwell面臨生產挑戰，恐延後出貨，輝達日前已表示，的確需要修改部分製造流程，但仍可為第4季做出貢獻。黃仁勳在媒體採訪時也顯得相當樂觀，他說，輝達業績增長，顯示我們供應正在改善，輝達是歷史上增長最快的科技公司之一，如果沒有非常強勁的需求和供應鏈夥伴，這一切都不可能實現，預計第三季的供應量將超過第二季，而後每一季的供應量都比前一季更好，明年的供應狀況將比去年有很大改善。關於AI需求，黃仁勳說，目前基礎模型的規模已從數千億個參數增長到數萬億個參數，他們在學習更多的語言、圖像、聲音和影片，甚至在學習3D圖形，就能理解他們所看到的東西，這些模型的規模正在擴大，模型製作者的數量大幅增加，除了網路服務製造商，還有新創公司、大型企業與不同國家紛紛加入，需求確實在增長，未來將能看到越來越多AI在你的PC或手機上運行。
萬眾矚目！輝達明公布財報 專家分析5大觀察重點
美國AI晶片龍頭輝達將在台灣時間29日上午公布第2季度財報、第3季度財測，由於輝達股價今年累計上漲超過160％，主要的受惠大型科技公司布局AI應用基礎建設，與台股高度連動，知名半導體分析師陸行之昨日提出5大觀察重點，將會影響投資人看法。和碩董事長童子賢27日出席2024台灣創投年會，針對未來的關鍵產業，他表示AI將會是新的戰略物資，跟現在的半導體一樣，將會帶來創新創業潮，還會在未來10年帶動IT產業發展，並大幅提升生產力。對輝達將公布財報，市場密切關注執行長黃仁勳對新晶片設計相關回答，及生產、出貨時程等，華爾街預測輝達第2季每股盈餘比去年同期成長137％，即使產品有延遲，仍對輝達保持樂觀看法。分析師陸行之在臉書上表示，在看過彭博社分析師對於輝達的預期後，有些想法，首先市場預期輝達在第2季營收季增11％，年增114％，另第3季度季增12％，營收達318億美元，但感覺公司要比市場預期好5個百分點以上，盤後表現才會好。其次市場預期第2季度EPS 0.603美元，第3季度0.668美元，毛利率75％；第3、在庫存月數，如果季增20％以上，市場就會抱持悲觀看法；第4、在數據中心的營收，季增必須要高於公司的11％，否則市場也會抱持悲觀看法；最後在於第3季度的數據中心營收季增能否超過AMD增幅度，若無，代表AMD一點點拿下輝達的市場份額。陸行之說，AMD數據中心部門主要是CPU加AI GPU，如果季增20％，代表AI GPU明顯季增超過20％，預計AMD AI GPU第3季度季增超過40％達到14億美元以上，反之輝達第3季數據中心AI GPU季增達不到20％，AMD就在蠶食輝達的市場。相較AI、晶片需求呈現增長，面板大廠近來頻傳售廠消息，繼群創後，面板大廠友達27日發布重訊，公告出售位在台南科技工業區的2座廠房、以及子公司友達晶材位在中科后里部分土地和廠房，交易對象都為美光，交易額合計約81億元，估計處分利益約47.18億元，預定年底前完成過戶。
川普投顧1／「台灣要小心！」一句話掀翻全球股市 台股急摔千點台積電自貶市占避鋒頭
台股投資人7月搭了趟「雲霄飛車」，大盤上旬銳不可當，攀上2萬4新高峰，豈料美國總統參選人川普（Donald Trump）一席「要台灣交保護費」，讓大盤月中變天，五個交易日重摔7.83%，5兆元市值蒸發掉，如雪球滾落的頹勢，終於在美國聯準會主席鮑爾一句「9月可降息」，8月1日台股回神反彈，好不容易才收復季線，然後2日收盤狂瀉千點，收在21638.09點，市值再度蒸發3兆元、創下史上第一慘！7月底經歷凱米「穿心颱」的台灣科技廠及投資人，對川普這場「立威」祭旗，不敢掉以輕心。川普在彭博專訪時指出「台灣偷走美國晶片業」，此話在7月17日一出、全球譁然，甫創新高的台股立馬遭外資狂拋，以台積電為首的電子權值股最慘，儘管有小散戶接盤，颱風休市兩天，但光是5個交易日內大盤跌掉2千點，陷入22000點保衛戰，台積電從1005元摔到924元，市值蒸發2兆元。被川普點名的次日，正好是台積電魏哲家在接掌董事長後第一次舉行法說會，儘管繳出亮眼業績及展望，但在場法人不免問到地緣政治的擔憂，魏哲家說「台積電的策略及計畫並未改變，海外部分依然會持續於美國、日本及歐洲發展。」不願具名的業者向CTWANT記者提到，在法說會時，魏哲家突然提到的Foundry 2.0（晶圓製造2.0）概念，把晶圓代工包括封裝、測試和整合元件製造等全部納入，「讓台積電的全球市占率硬生生從6成降到28%，就是怕『樹大招風』，免得被川普拿來威脅。」尤其知名財經網站霸榮霸榮(Barron`s)引用美國半導體行業協會統計提醒川普，全球10奈米以下的先進半導體92%由台積電製造。儘管魏哲家端正視聽，短短30秒的發言，被外界解讀「無懼川普」、「霸氣回應」，但半導體分析師陸行之撰文警告，日前美國《紐約時報》報導，美國官方將對輝達、微軟及OpenAI展開反壟斷調查，擔心台積電是否會被拖下水；其他業者也擔憂，川普上台後會減少原本說好要給台積電的晶片法案補貼。台積電董事長魏哲家在法說會表示，海外策略及計畫並未改變。（圖／黃威彬攝）隨著拜登退選、川普勝選機率大增，台灣工商界更憂心的是川普重啟「美中關稅大戰」。為了總統大選，川普2023年2月即提出「新貿易計畫」，今年6月再提「川普互惠貿易法案」，重點就是兩國貿易要「以眼還眼」，向對方徵同樣的關稅，所以其他國家只有2種選擇，「取消對我們的關稅，或是向我們支付數千億美元！」川普說。對於川普「台灣偷走美國晶片業」並「要台灣交保護費」的新狂言，三三會理事長林伯豐和工商協進會理事長吳東亮兩位工商界大老7月17日分別被媒體追問，林伯豐呼籲「台灣必須小心」，政府要看清楚兩岸關係是否會被左右；而吳東亮第一個反應就是「是不是又要開始保護主義和關稅的大戰」。「一旦提高關稅，恐怕加劇通膨，影響降息時間等，對世界經濟情勢產生負面影響。」吳東亮嚴肅地說；同時出席工商協進會演講活動的宏碁董事長暨執行長陳俊聖無奈表示，「作為晶片的買家，無論是台灣或美國製造的晶片，基於公司需求都會採購，」現在不確定因素太多了，所以內部都有在做研究討論。台灣大學社會科學院院長蘇宏達表示，要針對美中關係惡化作應對。（圖／報系資料照）台灣大學社會科學院院長蘇宏達在7月22日舉行的「美國總統大選觀察」座談會上建議，台灣企業謹慎程度絕不亞於學者跟政府，台灣不可能丟掉大陸市場，但要針對美中關係惡化作應對，台灣跟大陸保持聯繫與投資時，可學習歐洲模式，投資大陸、但僅專供大陸市場，與其它市場無關，萬一發生狀況時可「棄車保帥」、不會影響到全體。現在台灣更應該加入東協的區域全面經濟夥伴協定RCEP、以及跨太平洋夥伴全面進步協定CPTPP，抱團避免關稅門檻，「前總統蔡英文當選的時候就講了，但八年過去沒有做成，現在美國這麼支持我們，我們應該想辦法去加入。」蘇宏達說。
AI霸主兩樣情！AMD大漲9%輝達重挫7% 陸行之：輪到它「救T同學」一次？
美國科技股在30日收盤一片哀嚎，輝達（NVIDIA）重挫7%，台積電ADR也下挫3.42%，但AMD超微因為在盤後公布財報，營收大幅優於市場預期，讓其股價在盤後一度大漲逾9%；分析師陸行之在臉書發文表示，「去年曾經說過一個 NVIDIA 救T同學（台積電），這次看看會不會輪到AMD救T同學一次」。近期關於AI股價過熱議題持續延燒，輝達30日股價下跌逾7%，7月累積跌幅已高達16%，逼近2022年9月以來最糟糕的單月表現，當時股價下跌20%，輝達目前市值約為2.55兆美元，但6月18日收盤時高達3.34兆美元，等於6周內市值蒸發約7850億美元，已超過特斯拉市值的6975.73億美元。市場關注輝達股價陷入困境，除了高點的獲利了結，蘋果人工智慧系統將採用Google設計的雲端晶片，顯示正在尋找非輝達的晶片替代品；大陸成AI高階晶片銷售破口等報導不斷，以及美國總統大選的政局動盪，造成國際與資本市場動向不明確，投資人轉向中小型等其他股，半導體類股漲跌也對輝達股價表現產生影響。而最主要的還是競爭對手AMD財報亮眼，陸行之表示，AMD最新公布營收指引，預期三季度營收季增10到20%，年增16%，比市場預期好1%，主要是數據中心晶片驅動。AMD公布二季度數據中心晶片營收達28.34億美元，AI GPU季增近50%，通用CPU季增近10%，整體季增21%，年增115%；數據中心營業利潤達7.43億美元，營業利潤率達26.2%。陸行之表示，科技大廠近期買AI GPU不手軟，但花這麼多錢，短期獲利回收困難。從數據分析來看，AMD確實從輝達手上搶下一點 AI GPU份額，估計其三季度AI GPU份額超過5%，「不知道NVIDIA會不會來個大降價，還是會跟AMD分食市場。」
輝達宣布股票分割一拆十 陸行之：第2季財測看不見驚喜
輝達執行長黃仁勳昨宣布以「一拆十」的方式進行股票分拆，6月7日正式生效。公司指出，截至6月6日收市時，每股普通股持有者將額外獲得9股普通股，並將於6月7日收市後分配。英偉達早於2021年7月曾經一拆四，其後股價短短數日飆升30%。輝達財報公布亮眼，盤後衝破千（美）元大關！為何輝達要「一拆十」？知名半導體分析師陸行之臉書分析，分拆股票令人興奮，但他認為第2季財測沒有驚喜。股票分割或分拆，是指公司將一股拆成多股，降低價格後能讓更多投資人可以用比較低的成本買進。以輝達盤後最高漲到1060美元為例，一拆十後，每股只要100.6美元，以昨天收盤匯率換算，只需要3246元台幣就能買到輝達股票。一般公司會宣布分割股票，都是在事業成長、前景可期的訊號，或者暗示公司盈餘有成長等利多消息下宣布，股數增多，但是原股東持有的股票市值不變，成本變低有利更多投資人進場，亦會推升市值進一步升高。昨天美股收盤為止，輝達的市值來到2.346兆美元，若加上盤後上漲最高1006元美元估算，市值還不到2.5兆美元，仍低於蘋果的2.95兆元水準。不過若輝達市值續漲3成的話，就會突破3兆美元，有機會問鼎蘋果全球第二大市值公司寶座。陸行之於臉書提出分析，他認為第二季EPS預估為5.75美元，略低於上季的5.98美元，提出是否又是先保守預期再打敗財測的可能，並為第二季毛利率指引略減找到可能原因。陸行之指出，雖然輝達股票分拆讓投資人興奮，加上公司持續看好前景，但對於第二季卻認為實在看不到什麼獲利預期大驚喜。輝達2~4月營收260億美元，每股盈餘6.12美元，都超過市場預期，資料中心成長4倍之多。黃仁勳談到了即將推出的次世代AI晶片「Blackwell」，預計在2024年下半年帶來大量營收。同時更新對5~7月的財務預測，預計營收將達到280億美元，優於市場預期的266.1億美元。
英特爾揚言明年超越台積電 陸行之狠酸：像是高中生與博士生比賽
台積電日本熊本廠今（24日）正式開幕，英特爾（Intel Corp.）這幾天也大張旗鼓，宣布今年（2024年）稍晚將推出18A，揚言將在2025年之前超越台積電，打造全球速度最快的晶片。不過知名半導體產業分析師陸行之卻認為，英特爾與台積電的簡報像「高中生」與「博士生」。他也建議，台積電如果在美國拿到的補助太少，乾脆就把先進設備移到日本，作為替代方案。陸行之昨在臉書粉專《陸行之 Andrew Lu on global semis and techs》發文指出，他最近看了台積電 業務開發資深副總裁張曉強及英特爾CEO基辛格的IFS PPT後，直言「感覺像是PhD跟高中的ppt 技術藍圖比賽。」分析師陸行之。（圖／報系資料照、台積電提供）不過陸行之也表示，就像台積電研發處前處長楊光磊博士建議的，要讓Intel口頭上拿回技術冠軍，台積電不要去搶風頭，否則老大哥（美國政府）不會給神山好過。至於英特爾傳出有望拿到美國政府百億美元的補貼，但台積電要拿補貼卻困難重重，陸行之便點明，「要是美國政府給的錢比Intel少太多，台積電可以慢慢移入貴鬆鬆的設備，在日本加碼移入先進設備作為替代方案。」但作為投資人，陸行之建議，可以選擇低調，享受2家公司最近的技術叫板。
黃仁勳身價飆上638億美元全球前22名 輝達要進軍客製化晶片
外電報導，輝達（Nvidia）正在建立一個新的業務部門，將專門為雲端計算等公司設計客製化晶片，市場上也認為。輝達希望在內部孵化一個專攻設計授權的Arm（安謀）。但是大咖半導體分析師陸行之則認為，「人家Open AI 說要自己研發晶片，再找三星或台積電代工，就是要脫離Nvidia的扒皮，老實說，我還真沒看過晶片設計公司靠著獨家核心晶片也要狠賺模組，準系統的錢，搞得我們這些產業分析師都不知道這些模組/準系統營收能不能算是全球半導體營收及全球數據中心的晶片營收。」陸行之指出，「我認為Nvidia 要是不放棄其扒皮獲利模式，Open AI 及其他重量級客戶不太可能會用Nvidia 的客製化晶片設計服務。所以我實在很困惑Nvidia 要幫誰客製化設計AI晶片？」輝達本周股價表現依然強勢，本週上漲逾9%，收盤價來到每股721美元，今年迄今漲幅達45.7%，總市值來到1.78兆美元，逼近亞馬遜與谷歌。輝達執行長黃仁勳身價也持續飆高，根據富比士資料顯示，黃仁勳身價來到638億美元，為全球第22名。外電報導指出，輝達高階主管已經與亞馬遜、Meta、微軟、谷歌、OpenAI等公司代表碰面，而負責輝達客製化晶片部門的主管為Dina McKinney，曾負責AMD的Cat系列CPU微架構、高通的部分Adreno GPU設計以及Marvell的基礎設施處理器。根據研究公司650 Group估計，數據中心客製化晶片2024年市場規模將增長到100億美元，2025年更將翻一番。
結束雙首長制！魏哲家明年獨掌大權面對2大對手 專家曝首要課題
台積電今(19)無預警宣布，擔任5年多董事長的劉德音於明年股東會後退休，交棒給現任副董事長魏哲家。此象徵「雙首長制」時代結束，魏獨攬大權。專家看好其「務實」人格特質，可以帶領台積向前。只是如何再向上開創新商業模式，把台積電打造成「精品」等級，是最大挑戰。其次，過程中會面臨英特爾、三星這些競爭對手，在價格、技術的更劇烈競爭。對於劉德音退休想多陪陪家人說法，網路上有人質疑是因為美國擴廠一事負責下台，工研院產科國際所研究總監楊瑞臨嗤之以鼻。說地緣政治角力下，劉德音縱橫美日歐完成設廠佈局，利用疫情下車用晶片短缺提高台積戰略，甚且有功於我爭取到BNT疫苗。2018年6月，創辦人張忠謀第二次退休時，劉德音接下董印，魏哲家則出任副董事長暨總裁。這個「雙首長制」當時頗受質疑，認為會有「雙頭馬車」問題。但5年多下來，台積電市值暴增到如今15.2兆，比當時多出1.3倍，打破疑慮。對於台積電明年中交棒，知名半導體分析師陸行之今在臉書發文下註解：「以後不會再看到雙頭馬車了」，CC(魏哲家英文名)以後大權在握，就要開始負全責。對於魏哲家表現，楊瑞臨稱許，說在公司、在客戶都博得好評價，其管理出眾、觀察深入，在技術開發、客戶服務到位，是不可多得的人才。雙首長期間，劉德音對外，負責政府關係。魏哲家對內，掌握營運方針，楊也讚許這種「分工非常好」。可他也認為台積此時結束雙首長是好事，劉德音基本已解決地緣政治的角力設廠佈局，接下來交給魏統一管理，可帶領公司繼續向前。可楊瑞臨指，台積電股價雖高，本益比卻並不高。所以魏哲家第一任任期，如何讓「台積再向上，創造新的商業模式」，成為最大課題。新商業模式他認為會展現在兩處，一個是藉由跨國廠區提高供應鏈韌性，抬高報價，獲取更高毛利與本益比，有機會把台積做成獨一無二的「精品」。其二是深化設計的創新與高彈性，此藏在目前堆疊的小晶片技術，未來可滿足系統商更多應用價值。他說魏哲家講過，要了解學習LV，為何價格可以賣那麼高。這個藉由美積電、歐積電、日積電的在地布局，韌性提高，可以拉高報價。楊強調，能做到這樣，不只是技術問題，也不只品牌，攸關台積帶給客戶的信任、一絲不苟的品質。而台積電手握成千上百個積木矽智財，且都已標準化，是未來堆疊成樂高的本錢。例如比CoWoS更先進的封裝，還有小晶片，都可讓台積商業模式更上一層樓。尤其小晶片可以幫助到客戶，能讓很多系統公司進行創新應用，縮短進入市場時間。只是楊瑞臨也提醒，在美積電、歐積電強化供應鏈韌性，拉高價格時，將會面臨敵手英特爾、三星的挑戰，尤其要小心是英特爾，其在小晶片佈局上不容小覷。而且美國政府晶片補助，它可能拿的又比台積多，可壓低成本，這些都是台積想開創新商業模式的變數。但最後他仍看好，以魏哲家「務實」的人格特質，超出英特爾執行長季辛格甚多，加上10奈米以下開發一路由魏主導，這些都可望能克服上述挑戰。
台股拚攻萬八2／600元關卡成台積電天險？ 分析師：衝關指標看這三點
「晶圓代工龍頭廠台積電（2330）何時站回600元之上，成為台股投資人相當關注的焦點，可以觀察三大指標，包括3奈米的營收比重、下游電腦換機潮及美國何時降息。」分析師劉烱德告訴CTWANT記者說。台積電在2022年3月31日盤中最後見到602元後，600元大關似乎就成了台積電股價的天花板，儘管今年6月中數度站上590元之上，讓市場期待是否即將衝過，但始終未能順利站上600大關。以11月單月股價走勢來看，台積電上半月多在530-550元之間，11月13日因為反映台積電10月營收在睽違9個月，單月營收重返2000億元大關，並創單月新高，股價也直接跳空開高，見到580元的近4個月新高。對於台積電營收創高，半導體分析師陸行之也在臉書上分析，「感覺是特殊客戶在季節初拉貨，每個季度都這樣，Nov/Dec會往下走，但Q4可能還是比Guidance 高一些。」緊接著輝達在21日公布第三季財報，包括營收、獲利、庫存去化均優於市場預期，也讓網民開始發聲，「台積電應該要調漲代工報價啊。」谷歌、亞馬遜等廠也積極研發自有AI晶片，台積電將是主要代工廠。（圖／翻攝自AI Revolution YT）劉烱德表示，台積電也首度在第三季財報中公布3奈米的營收比重狀況，單季佔台積電晶圓銷售金額的6%，也讓台積電先進製程（包含7奈米及更先進製程）的營收，達到全季晶圓銷售金額的59%。隨著包括宏碁等下游品牌廠商也陸續釋出包括黑五等旺季銷售回溫，預期2024年將會再出現升級換機潮。最大的關鍵則是市場預期美國明年將啟動降息，屆時強勢美元不再，代表資金有機會回流出口製造國家。「外資買超若回籠，將有利於推升台積電股價走升。」不過令人意外的是，儘管新台幣兌美元匯率，11月從32.38元升值到31.2元，但是外資依然買超台積電約12.5萬張，外資對台積電的持股比重也從71.95%續增到72.48%，特別是就在台積電公布加碼股利之後，外資買超力道更加明顯。劉炯德說。除了台積電外，半導體供應鏈部分也有其他可以觀察的標的，分析師范振鴻指出，例如製程必須用到的光罩以及光罩盒，每個光罩都需要一個光罩盒，同時每往更先進的製程推進光罩的使用層數都是翻倍再成長，以7奈米升級5奈米，再升級到3奈米，光罩盒的用量就增加4-5倍。因此光罩盒廠家登（3680）將直接受惠，且家登的客戶不僅僅只有台積電，連同三星及英特爾都是他的客戶，所以未來晶圓代工版圖如何變化，家登都不會有太大的影響。英特爾推出新平台，連接器廠嘉澤也可望受惠。（圖／報系資料、翻攝自嘉澤官網）在伺服器部分，范振鴻表示，傳統伺服器2024年將會有所回暖，加上AI伺服器求持續強勁，伺服器族群可以留意受惠規格升級的相關公司，如嘉澤（3533）、信驊（5274）及健策（3653）等，其中嘉澤已經將下世代EagleStream平台的新產品送樣給英特爾驗證，隨著新平台伺服器拉貨有所狀況提升，將會帶動產品的平均單價。
陸行之：半導體庫存健康減少中 未來半年IC設計比設備及代工好
半導體分析師陸行之發文表示，最近更新了超過25家半導體公司庫存月數，結論是庫存正在健康的減少當中，但在這庫存減少的期間，晶圓代工產能利用率未來6個月應該都無法超過80%，也不會大幅加碼設備採購，這樣半導體產品設計公司就會表現比設備及代工好。陸行之指出，看到很多手機半導體公司庫存月數竟然季減20-40%，電腦也是減但沒比手機強，當然蘋果有帶動，但華為也有帶動，有了華為這條超大鯰魚回歸，我想蘋果及其他手機大廠會振作一些，不會一年小改一下手機就想讓消費者買單。陸行之也透露，今天本來約好要從iPhone 12 換 iphone15，但新的跟舊的功能沒有差很多，就打消主意省點錢，等16或17了。陸行之也預期，可能因為華為鯰魚效應的帶動，讓大陸的半導體設計公司庫存月數竟然季減16%、年減26%，但離歷史低點還有兩倍，主要是因為美國加強封鎖，以後降到4-5個月會比較合理。
防詐仙拚仙1／連蔡明忠也曾遭冒名詐騙 台灣大組隊自研AI系統「反詐戰警」每月下架3000個偽冒網站
名人遭偽冒詐騙案件層出不窮，近期包括富邦集團大董蔡明忠、奇美集團創辦人許文龍、知名半導體分析師陸行之等人，名號輪遭盜用進行詐騙。「這是永無止盡的攻防，有點像防疫，當疫苗出來後，病毒也是會演化，但是病毒的毒性會越來越弱化，但是詐騙並不會弱化，他們會一直想辦法騙到人。」去年初成立防詐團隊的台灣大（3045）總經理林之晨告訴CTWANT記者。四年前，台灣大董事長蔡明忠出奇招，找來41歲的林之晨進成為國內最年輕的電信公司總經理。新創業背景出身的林之晨上位後提出「超5G策略」，要朝東南亞級國際企業目標邁進，去年初，他又有了新想法，成立防詐專案團隊，延攬曾在花旗、匯豐及星展等銀行科技部門擔任要職的蔡祈岩，擔任資訊長，並挑起反詐任務。「因為我也收到了詐騙簡訊，台灣大身為電信業者，有超過數百萬的用戶，雖然台灣大不是加害者，但也是受害者，而且被詐騙的受害者可能是我們的客戶，基於企業責任，也為了保護集團其他企業的客戶，所以有義務要防阻詐騙集團，捍衛顧客權利，反向、主動偵測所有偽冒的網站。」林之晨告訴CTWANT記者說。起初，專案團隊大概有30-40人，目前約50人，都是來自公司各部門的同仁，有技術開發專家、有AI工程師，也有產品經理、門市同仁等，「透過不同業務部門的整合，大家一起腦力激盪。」林之晨說。名人遭冒名詐騙案例眾多，包括半導體分析師陸行之、奇美集團創辦人許文龍也多次發出聲明，提醒民眾小心受騙。（圖／翻攝自臉書）儘管電信三雄都努力「防詐」，但中華電信及遠傳電信均以防堵國際詐騙電話及簡訊為主，台灣大還進一步開發專屬AI抓出偽冒網站，並協助下架。台灣大統計，近一年來，已成功攔阻143萬則詐騙簡訊、407萬通境外詐騙電話、6萬筆惡意網址。而「反詐戰警」也已趨近100%的偵測準確度，每個月平均偵測出超過3000個偽冒網站或偽冒APP。這張防詐成績單貢獻多少營收？「防詐如果從成本收益來看，基本上會是虧本的生意，但是這不能單純用成本來看，而是防詐對於不管是社會或是企業，都有其必要性，加上電信業的天賦，除了電信業，其他人都很難處理，一般企業頂多只能保護自己，所以這是電信業應該要做。」蔡祈岩告訴CTWANT記者。林之晨直白地說，「不管是保護名人、或是一般民眾，這些都是很重要的，而且甚至連台灣大自己都可能會被詐騙集團偽冒，再加上集團事業版圖也很大，還有MOMO、富邦金控等等，保護消費者，其實也就是保護自己。」事實上，台灣大的防詐團隊，就是富邦集團防詐的主力。富邦集團大董蔡明忠可說是台灣「匯流之王」，他領軍的事業有兩個第一大，一是有線電視第一大，台固媒體加上凱擘用戶數達144萬戶，市占率達31%，一是電商龍頭，momo購物網用戶數達1160萬戶，去年營收破千億元，台灣大則僅次中華電信，但與台灣之星合併案10月獲公平會通過，未來用戶數將直逼千萬戶。針對電商詐騙，台灣大也推出了安心call，以免有心人士取得客戶個資。（圖／台灣大提供）富邦集團的龐大「匯流」事業中，防詐任務更艱鉅，而從源頭阻絕詐騙流程，正是電信業的天職，「不僅將發揮集團綜效擴大反詐效力，更會成為台灣社會『堵詐』的銅牆鐵壁，守護全民個資及財產安全。」林之晨說。目前台灣大防詐的主要客群裡包括銀行及電商，以銀行為例，最典型的詐騙就是偽冒網站，最近常看到是刷卡網頁。據內政部統計，2022年詐騙案件近3萬件，受害金額逾69億元，而國內電商數量多達293家，迫切需要建立有效的偵測偽冒電商機制。針對電商用戶推出的全雲端「安心Call」隱碼服務，已導入momo、博客來、及yoxi叫車服務，今年9月前已使用了超過670萬筆通話數。有鑑於國際詐騙電話偽冒率最高曾達76%，台灣大也配合NCC政策，推動「攔阻偽冒+886 9國際來話」服務，透過偵測發話地，判斷該來電的漫遊狀態，目前已將發話定位在國內，受話來電卻顯示為+886 9的偽冒國際來電即時阻斷。從防詐戰警、「安心Call」及攔阻偽冒國際來話，台灣大的反詐的範圍也相對是最廣泛。對於一般民眾要如何防範詐騙？林之晨強調，心態很重要，就是絕對「不要貪心」，不管接到任何訊息，千萬不要貪心，一定要去查證。至於令人防不慎防的社群軟體訊息，像是大家常用的LINE，常常會被加入莫名其妙的群組，林之晨提醒，其實大家也可以設定拒絕用電話號碼加入好友，減少被不明帳戶拉入群組的機會，如果被加入，那就是直接退出群組。
美擴大半導體出口管制 陸行之列「五大影響」台積電、三星都要注意了
美商務部擴大半導體出口管制，不僅輝達股價大跌，也連帶引發台股相關族群一片慘綠。半導體分析師陸行之也在臉書發文，並直言，以後台積電，三星都有責任要計算每個晶片及每個chiplet/CoWoS上的電晶體總數不能超標。陸行之指出，美國老大（商務部工業安全局）終於忍不住又出手了，N同學（輝達）昨天盤中一度暴跌7.8%，收盤跌4.68%，其實沒有什麼意外，就是之前美國主流媒體一直放出來的擴大半導體技術管制，包括設備、設備出口國、超級電腦晶片等等）新聞成真了，11月17號生效，相關廠商有何委屈趕快在12月17號以前提出意見。幾個重點分享如下：一、78個產業提問及回答解釋，大致就是我工業安全局說了算，但還是有些修改。二、被管制的國家不能透過海外子公司採購AI晶片，也不能使用海外的AI伺服器數據中心。三、AI 算力超過2400 TPP/TOPS（現在改成 Total Processing Performance，之前是4800 TOPS/Tera operations per second）就要被管制，這樣A800、H800、L40S（客戶自己加了HBM就超標了），應該都不能賣給被管制國。四、一個電子系統超過500億電晶體（transistors）加了HBM（High-bandwidth memory）就可能需要美國商務部的核准許可，以後台積電、三星都有責任要計算每個晶片及每個chiplet/CoWoS上的電晶體總數不能超標五、還有一堆看不懂的東東，我相信很多相關公司都要找行業專業律師解讀。美國工業安全局應該做個簡單的報表，顯示之前說啥，現在改成什麼。
美光Q4營收優於預期 陸行之揭露8點「長期投資記憶體沒搞頭」
記憶體大廠美光（Micron）日前公佈第四季營運指引，營收季增5至15%，優於市場預期，但資深半導體分析師陸行之發文評論，營收明顯高於市場預期，但虧損並未大幅改善。他也表示，雖然美光股價已從去年底谷底48.43元回升41%，但目前數字仍無法讓投資人有「WOW」的感覺，所以盤勢還是「肉肉的」。陸行之在臉書粉專分享他從季報中整理出的8項重點如下：一、美光預期四季度營收季增5至15%，平均10%，比市場預期好5個百分點，年比大幅轉正為8%，比三季度的負40% 明顯改善；依照四季度指引及彭博社分析師預期，美光今年營收將衰退42%，2024年將成長46%（但不確定分析師們是否還會下修）。二、美光預期四季度毛利率負6%，比三季度的負11%及二季度的負18%有明顯改善，主要是因為DRAM產品結構改善，加上賣了一些之前在會計帳上打掉的庫存。三、美光雖然預期四季的營業利潤率大幅改善至負6%（2023第三季負37%），但預期四季度的負31%淨利潤率只比三季度好5個百分點，而且低於市場預期的負27%，主要是因為所得稅的變化（2023年第三季稅收抵免，2023年第四季基本稅率）。四、第三季庫存月數明顯下滑到5.66個月，季減13%，年增68%，但好像比之前公司預期的庫存月數來得高些，上個季度我們曾預期存儲器記憶體大廠第四季可以一起來漲下游廠商的價格了（目前好像開始啟動了），下游廠怕明年漲價，可能被強迫要加庫存。五、公司公布三季度資本開支是14.6億美元，2023會計年度是76.8億，公司並預期2024會計年度資本開支比2023年好一些，這樣資本装備率（資本支出／營業額）仍將逐步下滑，算是正面訊息，且對記憶體設備廠而言，訂單也將持穩。六、美光還說PC、智慧型手機、車用記憶體客戶庫存都到了正常水位（老實說我們的數據建議模組商被記憶體大廠強迫吃下一堆庫存），但數據中心客戶要等到2023年第四季到2024年第一季才會正常。七、給AI伺服器用的1 beta HBM3E（記憶體）還在給輝達（Nvidia）做驗證，公司預期有機會在2023年第四季開始量產，2024年第二季到第三季明顯貢獻營收。八、公司公布2023年第三季DRAM位元成長率15%（2023年第二季季增10%），價格季減8至9%（2023年第二季季減10%）；NAND位元成長率大於40%（2023年第二季季增38至39%），價格季減15%。陸行之也批評，不明白NAND記憶體大廠的價格每季都暴跌15%，但為了搶市占，產能仍然逐季增加近40%。他指出，降價或讓客戶堆庫存對獲利的影響才大，並直呼「長期投資存儲記憶體行業真沒啥搞頭」。