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波克夏Q3續砍蘋果持股 現金水位飆升創新高
股神巴菲特旗下的波克夏海瑟威2日公布第三季財報，大舉脫售蘋果持股25%。使得現金水位已大幅攀升至3252億美元，再度改寫新高。波克夏將繼續調節大型持股，可能是考量股價已高和避免投資組合過度集中。短短一年間，巴菲特累計拋售近三分之二蘋果持股，從去年Q4開始減持，今年Q2大砍近50%。 波克夏2日發布財報表示，Q3售出約1億股蘋果股票，持股總數砍到3億股，與Q2末的4億股相比減持25%。截至9月底，蘋果持股總值降至699億美元，低於Q2末的842億美元。第三季度業績顯示，波克夏營收929.95億美元，去年同期爲932億美元；歸屬股東淨利潤262.51億美元，去年同期爲虧損127.67億美元；營業利潤100.9億美元，和去年同期下降6%，因調整保險承保營業利潤由24.22億美元大幅下降至7.5億美元。截止2024年9月30日，波克夏現金水位飆升至3252億美元，再創歷史新高，二季度爲2769億美元；大約70%的股權投資公允價值集中在五家公司，其中蘋果持股市值699億美元；美國銀行317億美元；美國運通411億美元；可口可樂287億美元；雪佛龍175億美元。截自9月底，波克夏回購自家股票約爲29億美元。波克夏還表示，它在第三季並未回購任何庫藏股。波克夏A股從年初迄今已上漲25％，超過同期間標普500指數約20％的漲幅。該集團第三季市值突破1兆美元里程碑，創下新高紀錄。
股神巴菲特蘋果持股大瘦身49.4% 狂清倉的還有「這支」38億美元入袋
「股神」巴菲特旗下投資公司波克夏海瑟威3日公佈今年第2季財報，營業利潤年增15%達到116億美元，繼第一季大砍13%持有的蘋果股份後，第二季再加碼拋售手中49.4%、價值約755億美元的蘋果股權；且7月中旬以來，巴菲特還開始縮減其第二大持倉的美國銀行，套現約38億美元。有分析指出，巴菲特選擇持有巨額現金，可能表明對美國整體經濟的擔憂。波克夏於2016年開始，大幅增持蘋果股份，使其成爲波克夏持倉最大的公司，並稱這家科技巨頭是僅次於他的保險公司的第二大業務。不過在今年首季，波克夏卻將蘋果股權削減了13%，並在5月份的伯克希爾年會上暗示，這是出於稅收原因。根據8月3日晚間披露的財報，波克夏第二季度營收爲936.53億美元，市場預期910.9億美元；淨利潤爲303.48億美元，此前市場預計爲177.86億美元，大超預期。第二季度末，波克夏現金儲備爲2769億美元，再創新高，其中部分原因來自波克夏在第二季度出售了價值755億美元的股票，巴菲特正在加快減持的步伐。目前不知道巴菲特究竟是看衰蘋果前景或只是單純調整投資組合比例。不過市場人士認為，波克夏巨額拋售可能不僅僅是一種節稅，持有的巨額現金，可能表明巴菲特對美國整體經濟的擔憂。根據財報，第一季度末，波克夏持有7.89億股蘋果股份，但截至第二季度末，持有的蘋果持股數量約爲4億股，也就是說，波克夏在二季度大幅出售了3.89億股蘋果股份。目前，波克夏持有蘋果約2.6%的股份，按照上週五收盤價219.86美元計算，價值約880億美元。截至6月30日，波克夏股權投資的總價值中，72%集中於美國運通、蘋果公司、美國銀行、雪佛龍和可口可樂，持股市值分別爲351億美元、842億美元、411億美元、186億美元、255億美元。在過去兩個季度的出售後，蘋果仍然是波克夏最大的持倉。8月1日，蘋果也披露了2024財年第三財季（自然年第二季度）業績。數據顯示，蘋果在第三財季實現了858億美元的營收，同比增長5%，這一數字高於分析師預期的845億美元。然而，在大中華區的表現卻令市場失望，營收同比下降6.5%至147億美元，低於市場預期的153億美元。雖蘋果將下滑歸因於美元走強，但即便排除匯率影響，其在中國市場銷售額的下降也超過了分析師的預期。該數據引發人們擔憂蘋果在其最重要的海外市場之一正在失勢。值得關注的是，除了蘋果之外，波克夏還在「清倉式」的拋售其第二大持倉美國銀行，該公司已經連續第12個交易日拋售美國銀行的股票，累計減持9000萬股，套現約38億美元，目前仍然持有9.42億股股票，還是美國銀行的最大股東。第二季末，波克夏的現金儲備爲2769億美元，再創新高，主要是淨出售了755億美元的股票，這也是波克夏連續第七個季度賣出的股票多於買入的股票。
5級颶風「貝里爾」侵襲德州！釀3死、270萬戶停電 石油運輸港被迫關閉
美國氣象史上最早的5級颶風「貝里爾」（Beryl）在美東時間8日侵襲德州東南部，並帶來致災性暴雨和強風，目前已導致至少3人死亡、數條高速公路被淹沒、石油運輸港口被迫關閉，1300多架次的航班遭到取消，更有超過270萬戶家庭斷電。綜合《澳洲廣播公司》、《路透社》的報導，美國國家颶風中心（National Hurricane Center，NHC）表示，「貝里爾」是有史以來最早的5級颶風，在以致災性的風暴潮（storm surge）和暴雨襲擊德州沿海城鎮馬塔戈達島（Matagorda Island）後，颶風強度有所減弱，隨後又侵襲休斯頓（Houston）。NHC也示警，德州、路易斯安那州和阿肯色州未來恐有龍捲風發生。美國電力和天然氣公用事業公司「中心點能源」（CenterPoint Energy）官員則指出，休士頓地區有超過200萬戶家庭和企業斷電，由於強風暴雨，修復人員花了數小時的時間才抵達受損的災區。德州公用事業委員會（Texas Public Utility Commission，TPUC）主席也坦承，恢復所有供電可能需要耗時數天。5級颶風「貝里爾」（Beryl）帶來致災性暴雨和強風。（圖／達志／美聯社）這場風暴預計將在向內陸移動時迅速減弱，據悉「貝里爾」上週席捲牙買加、格瑞那達、聖文森及格瑞那丁後，造成破壞性的影響。德州副州長帕特里克（Dan Patrick）告訴記者，「貝里爾」在墨西哥和加勒比地區共造成至少11人死亡，接著才登陸德州。帕特里克補充，美東時間8日，1名53歲的男子和1名74的歲女子在休士頓地區被倒向自家房屋的樹木壓死。而第3名死者則是1名正在值勤的休士頓市僱員，他在地下通道中因溺水身亡。由於德州是美國最大的石油和天然氣生產地，因此颶風侵襲導致煉油活動放緩，生產基地也被疏散。日前，聖體市（Corpus）、加爾維斯敦郡（Galveston County）和休士頓周圍主要的石油運輸港口已經關閉，可能會擾亂原油出口。此外，部分石油生產商，包括殼牌（Shell plc）和雪佛龍股份有限公司（Chevron Corporation）也在風暴來臨前，疏散了在墨西哥灣上的鑽油平台工作的相關人員。5級颶風「貝里爾」（Beryl）帶來致災性暴雨和強風。（圖／達志／美聯社）另根據 國跨國科技公司FlightAware的追蹤數據，休士頓2個機場已被迫取消1300多架次的航班。聯邦緊急事務管理署（Federal Emergency Management Agency，FEMA）和美國海岸防衛隊（United States Coast Guard，USCG）已派出工作人員協助搜救工作。拜登政府也表示，FEMA還準備了飲用水、食物和發電機，以加強當地的應變工作。
美FTC指控石油巨頭先鋒自然資源 串通OPEC抬高油價
美國監管機構與油氣產業之間的關係變得更加劍拔弩張。上週四（2日）聯邦貿易委員會（FTC）指控頁岩油巨頭先鋒自然資源公司（Pioneer Natural Resources）的前總裁謝菲爾德（Scott Sheffield）試圖「串通」OPEC抬高能源價格，意圖為先鋒公司的利潤增添保障，而犧牲了美國家庭和企業的利益。這起指控的背景是埃克森美孚（Exxon Mobil）收購先鋒，就在指控發出的當天，FTC宣佈批准了這項收購。也正因此，這項對於先鋒自然資源公司的指控震動了整個行業，被認為不僅是針對該主管個人，更是針對所有可能的收購和整個油氣行業。更有業內人士擔憂11月總統選舉之前，監管機構可能會有更廣泛的打壓行動。研究機構Capital Alpha Partners的分析師在給客戶的報告中指出，目前為止，FTC並沒有對石油行業併購採取敵對態度，如今這種相對放手的政策已經成過往。任何考慮合併的執行長都將不得不擔心像謝菲爾德那樣被針對。埃克森美孚即將完成600億美元收購先鋒的交易，原因在於，該公司已與FTC達成協議，以先鋒前執行長謝菲爾德不得加入董事會作為條件。FTC該條件主要指控謝菲爾德在2020年油價劇烈下跌期間，試圖遏制產量的舉動，讓許多美國生產商面臨破產的邊緣，當時謝菲爾德帶頭督促德州監管機構實施供應限制，並呼籲包括沙特阿拉伯和俄羅斯在內的OPEC+集團成員減少產量。有觀點認為，拜登政府會有此舉是擔心油價上漲對選舉造成影響。業內有人擔憂，考慮到FTC在併購和收購熱潮中，從能源公司收集了大量文件和私下通訊記錄，FTC將在大選前對大型併購案發起更廣泛、行業範圍的調查。除了價值600億美元的埃克森併購先鋒交易外，FTC還向至少其他四個待定收購的公司發出了索取信息的第二次請求，這些交易的總價值超過1000億美元，主要包括雪佛龍（Chevron）和赫斯（Hess）；鑽石背能源（Diamondback Energy）和恩德弗能源（Endeavor Energy）；西方石油公司（Occidental）和克朗洛克（CrownRock）；切薩皮克能源公司（Chesapeake Energy）和西南能源（Southwestern Energy）。
巴菲特看好衛星廣播服務前景 波克夏斥近4億美元買入「這檔」
近期，波克夏A股和波克夏B股通過一系列交易，耗資3.68億美元大幅增持自由媒體Liberty SiriusXM Series A股份，將持股比例提升至約30%。美國證券交易委員會（SEC）3月28日文件顯示，波克夏上周以2900萬美元資金買入890萬股Liberty SiriusXM Series C，以及以1.1億美元購入380萬股A類股票。A類股票擁有投票權，而C類股票則沒有。自由媒體本質上是由美國傳媒大亨馬龍（John Malone）控制的衛星廣播公司SiriusXM的跟蹤股，擁有天狼星（Sirius XM）約80%的股權。然而，波克夏兇猛加倉與市場看跌情緒形成了對比，天狼星XM今年遭猛烈做空，跌幅高達29%。天狼星XM是一家廣播娛樂公司，通過訂閱收費服務提供音樂、體育、喜劇、脫口秀、新聞和其他頻道。近年來，該公司受到空頭相當大的關注，目前天狼星XM空頭比例佔其流通股的27%，這是一個相當大的比例，特別是考慮到SIRI擁有高達184億美元的市值。分析指出，波克夏之所以逆勢而行，大筆押注天狼星XM，釋放了三個信號，一是看好衛星廣播的長期增長，二是認同自由媒體和SiriusXM的合併價值，三是有意在關鍵時刻施加影響力，引導合併順利完成。波克夏顯然認為其長期價值被低估，天狼星XM在美國汽車市場佔據絕對主導地位，大多數新車均裝配了其系統。隨著自動駕駛和車載娛樂需求增長，這一優勢將變得更加凸顯；另一個影響因素是，Liberty SiriusXM與天狼星XM宣佈合併，這一舉措旨在簡化雙方的企業結構，消除估值折價，並藉助規模效應帶來協同增長。合併一旦完成，波克夏將成為合併後實體的主要受益者，這也是該公司當前大手筆增持的主要因素。且波克夏通過大筆買入可進一步鞏固其投資，並有利於推動合併順利完成。該公司最近的一些買入也引起了市場的關注，特別是其對石油的大量投資。波克夏日前買入23億美元的雪佛龍股票，另買入價值11.7億美元的西方石油公司。截至最新收盤，天狼星XM的每股價格為3.88美元，LSXMA的價格為29.7美元。上述合併預計將在2024年第三季初完成。因此，以29.7美元購買追蹤股的投資者將在大約3個月後獲得價值32.6美元的Sirius XM股票。
巴菲特2024年股東信大公開！ 擴大對日本投資、撰文紀念芒格並增持能源股
股神巴菲特旗下的波克夏海瑟威公司昨（24日）在官網公佈每年一度的致股東公開信，該公司2023年實現了15.8%的可觀年度市值收益。以往每年的股東信，開篇都會出現「我和我的長期合作伙伴芒格的工作是管理很多人的積蓄」，而芒格先生已在去年11月28日離去。最新的年報和致股東信，無疑是巴菲特對近60年來最親密合作夥伴的又一告慰。今年的股東信，巴菲特沒有依照慣例，在最開始提供波克夏的業績與美股風向標標普500指數表現的對比，而是在最開始寫下：芒格是波克夏的建築師，而他自己則是公司的總承包商。他指出，某種意義上，芒格「既像哥哥，有時也像慈父」。波克夏2023年每股市值的增幅為15.8%，標普500指數為增長26.3個百分點。長期來看，1965至2023年，波克夏每股市值的復合年增長率為19.8%，明顯超過標普500指數的10.2%。此外，對於外界頗為關注的未來公司接班人問題，巴菲特表示，波克夏的副董事長阿貝爾（Gregory Abel）在各方面都做好了明天擔任波克夏公司CEO的準備。投資標的方面，巴菲特預計波克夏將「無限期」保持對日本伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事的投資，以及對西方石油的投資。他表示，BNSF鐵路公司將成為波克夏和美國的重要資產。並預計資本收益將是未來幾十年提高波克夏價值的一個非常重要的組成部分。巴菲特說明，伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事這五家日本商社都遵循有利於股東的原則。自波克夏開始購買日本股票以來，這五家公司都以極具吸引力的價格減少了流通股數量。與此同時，與美國的典型情況相比，這五家公司的管理層對自己的薪酬遠沒有那麼激進。波克夏還發布了2023年第四季及全年財報。數據顯示，波克夏2023第四季的淨利潤為375.7億美元，年增107.8%，上年同期淨利潤為180.8億美元。第四季營業利潤為84.8億美元，上年同期營業利潤為66.25億美元。2023年全年的營收為3644.82億美元，優於市場預期；全年淨利潤為962.23億美元，上年同期淨虧損227.59億美元。此外，作為一家以價值投資著稱的投資機構，波克夏對蘋果的持倉一直備受關注。蘋果近幾個月的股價表現不盡如人意，且大幅跑輸其他大型科技公司。該公司在2023年第四季售出了1000萬股蘋果股份，約占該公司對蘋果持股比例的1%，減持市值約18.22億美元。有分析指出，對於巴菲特來說，其減持動作可能出於對蘋果未來發展的擔憂。當前，全球AI產業大爆發，蘋果卻面臨創新乏力、市場競爭加劇、App Store監管審查及投資者對其增長前景擔憂等問題。不過，蘋果仍然是其第一大重倉股，該公司仍持有9.06億股蘋果股票，價值約為1740億美元，在其持有資產中占比為50%。另一方面，波克夏增持了能源股。2023年第四季，波克夏增持了1580萬股雪佛龍股份，使其總持股數量增至1.26億股，價值近190億美元。在此前幾個季，波克夏曾增持了西方石油1958.66萬股，持股數量增至24371萬股，市值超過145億美元。從權重來看，兩者倉位占波克夏總持倉權重接近10%。根據13F持倉報告，目前波克夏的前十大持股分別是蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、DaVita、花旗集團。媒體分析，波克夏最近幾季一直在增持能源股，第四季前十大持股中僅有的兩個增持的股票雪佛龍和西方石油，也都是能源股。
高利率衝擊...今年全球併購交易創10年新低 銀行家樂觀預期可望回溫
高利率和經濟成長減速打擊交易意願，今年全球併購交易額創下10年新低紀錄，不過銀行家樂觀預期，隨著市況好轉，併購活動可望回溫。根據Dealogic最新數據顯示，今年全球併購交易總額約達3兆美元，較去年銳減18％，創下2013年以來最低紀錄，當時的金額為2.8兆美元。高利率是抑制交易活動的一大因素，因為高利率拉高私募基金和低信評企業為交易籌資的成本。在此同時，經濟不確定性和金融市場波動，讓併購交易的買方和賣方更難談妥收購價碼。全球最大投資銀行市場－美國今年併購交易額年減8％，至1.42兆美元，歐洲和亞太地區的交易額縮幅更大，分別為32％和20％。私募基金主導的併購交易更為沈寂，年減幅高達38％，至4,336億美元，反映槓桿收購交易萎縮，和出售較少企業。高盛美洲併購部門共同主管梅洛特拉（Avinash Mehrotra）指出，在併購交易頂盛時期，私募基金約占整體活動的3成，然而過去12個月來，私募基金產業大致沒有交易流。石油和天然氣產業今年宣布數起大型併購案，協助推升交易額。美國能源巨擘埃克森美孚（Exxon Mobil）斥資600億美元收購頁岩油商Pioneer Natural Resources，以及美國石油巨頭雪佛龍（Chevron）以530億美元將同業赫斯（Hess）納入麾下，為第四季和今年最大交易。併購活動在今年末開始出現復甦跡象，第四季交易額年增19％，主要由能源業推動。此外，反托拉斯主管機關加強審查，亦打擊董事會信心和削弱企業策略併購意願。今年價碼逾50億美元的併購案由去年的93件降至79件，超過100億美元的大型併購案由37件減少至33件。投資銀行家與併購律師指出，跨境併購案變得越來越難實現，因為法規轉趨嚴苛，且不同國家的審查曠日費時。今年全球跨境併購交易額年減3％，至8,440億美元。大選是影響明年全球併購活動的因素之一，美國和印度等多國將舉行選舉，部分企業可能先在場邊觀望，確認政府政策是否變動。
看淡美股後市？ 巴菲特今年已拋售236億美元股票
近日，股神巴菲特（Warren Buffett）旗下的波克夏海瑟威公司（Berkshire Hathaway）公佈了最新的持倉報告，而其中的倉位調整讓部分分析人士看到了預警信號。根據波克夏提交美國證交會（SEC）揭露持股變化的13F文件顯示，該機構在第三季出售的資產多於買入的資產，鑑於其令人印象深刻的過往記錄，散戶投資者應該對此保持警惕。事實上，今年以來巴菲特合計出售了價值約236億美元的股票，這使其成為今年的淨股票賣方，這與他在2022年的投資組合調整形成了鮮明對比，當時當時他是位淨買方。與此同時，根據波克夏公佈的第三季業績，截至季末，該公司持有的現金總額達到1572.4億美元（約新台幣5兆），這一數字創下了歷史新高。過高的估值可能是該公司選擇不進行大型交易的原因。紐約投行Keefe, Bruyette & Woods 分析師席爾斯（Meyer Shields）表示，如果估值沒有隨著利率的上升而下降，「那麼正確的做法就是什麼都不做」。持倉報告顯示，波克夏在第三季清倉通用汽車（GM）、寶潔（P&G）和嬌生（Johnson & Johnson）等公司，同時減持了對惠普（HP）、亞馬遜（Amazon）和雪佛龍（Chevron）的股份。另外，波克夏第一重倉股依然是蘋果，該股佔其投資組合比例為46.84%，持倉數量與上季持平；除了雪佛龍外，巴菲特的前五大重倉股持倉數量均與前一季持平。韋德布什（Wedbush）高級股票分析師艾夫斯（Dan Ives）指出，巴菲特認為通用汽車和其他公司的前景黯淡，而蘋果的前景一片光明。
股神巴菲特Q3狂售持股 現金儲量達1570億美元創新高
由於認爲投資機會缺乏吸引力，巴菲特旗下波克夏·海瑟威（Berkshire Hathaway）昨日發佈業績，顯示該公司在第三季拋售了價值超過50億美元的股票，這令該公司的現金、現金等價物和短期美國證券總計達到了1572.4億美元（約新台幣5兆），創下歷史新高。據外媒報導，儘管波克夏近年來加大了收購力度，但該公司仍然難以找到許多具有吸引力的大手交易，這使得該公司的現金儲備超出了可以迅速部署的範圍。業績也披露，伯克希爾保險投資的利息收入在3個月內增加到17億美元，使得過去一年的總利息達到了51億美元。這超過了伯克希爾在過去三年內現金儲備上獲得的總利息。分析師認爲，在利率具有吸引力的情況下，巴菲特持有現金的決定並不奇怪。金融服務公司Edward Jones分析師Jim Shanahan表示，「這裡的利率是有吸引力的，似乎創造了一個障礙，或不鼓勵把現金投放到投資中，如果你能以4％的風險免費賺錢的話。我想現金餘額可能會繼續上升。」此外，波克夏在第三季回購了價值11億美元的公司股票，雖然較上一季的14億美元有所下降，但文件顯示，股票回購在8月和9月加速，這表明巴菲特認為公司股票被低估了。今年前9個月，波克夏共回購約70億美元股票。值得注意的是，高利率環境雖然令波克夏保險投資等儲蓄收益水漲船高，但股票和固定資產投資遭受減值損失。雖然投資者要再等待兩周才能看到巴菲特如何調整波克夏的投資組合。但業績報告已顯示，該公司在美國石油業巨擘雪佛龍（Chevron）上月以全部股票交易的方式斥資530億美元收購了赫斯（Hess）之前，出售了超過1200萬股雪佛龍股份。此外，包括投資和衍生品損失在內，波克夏第三季虧損近128億美元，高於去年同期的28億美元，主要是由於其股票投資組合的損失。不過巴菲特一直將淨收益數字視為「無意義」。他表示，這些數字可能極易「誤導那些對會計規則所知甚少，或毫無了解的投資者」。
歐洲天然氣面臨3風險 價格一周飆漲44％
近期的以巴衝突，無疑地讓歐洲天然氣市場變得愈發脆弱。投資人擔心，由於降溫提振需求，加上地緣政治風險和澳洲液化天然氣（LNG）工人罷工引發了供應擔憂，歐洲天然氣將價格飆升。截至周一（16日）中午，歐洲基準荷蘭TTF天然氣期貨價格已漲至每兆瓦時55.065歐元。短短一周內，歐洲天然氣價格上漲了44%左右。根據金融時報報導，歐洲天然氣價格現已飆升至今年3月以來最高。市場分析平台EnergyScan分析師上周五（13日）表示，各種風險因素，如澳洲LNG工人罷工，對中東緊張局勢導致能源供應中斷的擔憂，對氣溫大幅下降的預測等引發的恐慌性購買，似乎是價格上漲背後的原因。據報導，雪佛龍與澳洲工會的勞資談判日上周已取得進展，工會也於9月底的一輪談判達成協議後，停止了數周的罷工，這些工廠供應了全球約6%的LNG。但就在幾周後，工會指責雪佛龍違背了某些承諾，並表示他們將在10月19日恢復罷工。與此同時，芬蘭和愛沙尼亞之間的波羅的海天然氣管道遭到破壞，也引發了人們對歐洲關鍵能源基礎設施安全的擔憂，此前芬蘭總統表示，這可能是人為破壞。歐洲最大的天然氣供應國挪威日前表示，正密切關注波羅的海管道受損調查的進展，並增加了對其設施周圍的巡邏。此外，中東的暴力事件也加劇了對供應的擔憂，以色列指示運營商雪佛龍停止通過以色列和埃及之間的主要海底管道出口天然氣。預計未來幾天，歐洲大部分地區的氣溫將下降，這將增加供暖用天然氣的需求。值得注意的是，雖然石油市場基本上沒有受到以色列和哈瑪斯衝突的影響，但交易員們越來越擔心全球石油供應面臨的威脅。如果伊朗被正式認定與哈馬斯的襲擊有關，那麼伊朗的原油出口將不可避免地受到打擊。另外，隨著天然氣價格攀升，以及發電廠補充庫存，歐洲煤炭價格走高。
美石油巨頭雪佛龍估頁岩油產量增加10％ 分析師：不足以讓國際油價下跌
據外媒報導，美國頁岩油巨擘先鋒自然資源（PXD）的執行長謝菲爾德（Scott Douglas Sheffield）去年曾警告稱，頁岩油的繁景已結束，因油井產能的增加不足以抵消頁岩地區鑽井速度的下降。有市場分析師日前撰文稱，美國多家頁岩油巨頭在最新業績季中，意外地上修了今年的產量預期，但無論產量多高，都不足以對國際油價構成重大壓力。美國第二大石油公司雪佛龍（Chevron）早前公佈第二季產量，達創紀錄新高。因該公司專注於二疊紀盆地（Permian Basin）的德州區域探勘，而不是新墨西哥州。該公司預計，今年二疊紀盆地的產量將增加10%。二疊紀盆地又名西德克薩斯盆地（West Texas Basin），橫跨美國德州西部和新墨西哥州東南部，儲藏豐富的石油、天然氣資源。然而，油田服務供應商上個月卻敲響了警鐘。他們表示，頁岩區塊對這些服務的需求正在下降，三大油田服務公司，斯倫貝謝（SLB）、貝克休斯（Baker Hughes）和哈里伯頓（Halliburton）都報告了北美業務的下降。接受市場調查的分析師表示，一方面，勘探和生產公司報告了更高的油井生產率，但其油田服務提供商報告了更低的鑽井活動。因此，以目前的鑽探速度來看，還不足以顯著提高美國的總產量，目前的鑽探速度仍然低迷。與此同時，美國能源信息署（EIA）最新月報顯示，美國原油上周產量已經達到每日1260萬桶。由於高於預期的油井生產率和不斷上漲的原油價格，估計今年每日的原油產量將增加85萬桶至創紀錄的1276萬桶。EIA還指出，油價上漲是推動產量增加的因素之一。不過，分析師指出，頁岩井的枯竭速度很快，需要大幅鑽井並提高產量以抵消這一自然過程，但頁岩油巨頭並沒有這麼做，儘管價格上漲，他們仍保持紀律。以上這些都表明，無論美國今年的頁岩油產量有多高，都不會高到足以對國際油價構成重大壓力，尤其是考慮到美國石油出口創紀錄的速度。這些出口給基準帶來了下行壓力，但它也有其侷限性，沙烏地阿拉伯和俄羅斯的原油出口量仍遠超美國，而且兩國都對產量或出口設定了上限，沙烏地還警告說可能會進一步加大減產力度，以保持油價上漲。這對頁岩油開採商來說是個好消息。這讓他們有機會減少支出，增加產量，並通過向海外銷售更高的產量來賺取更多的錢，這要歸功於俄羅斯以前最大的市場「歐洲」以及世界上最大的石油市場「亞洲」，兩者強勁而有彈性的需求。
OPEC+提振油價遇攔路虎？ 美產油效率大增提升定價權
儘管以沙烏地阿拉伯為首的主要產油國努力提振原油價格，但今年美國石油產量有望創下紀錄。OPEC+以外地區原油產量的增長，削弱了OPEC+的定價能力，也造成了在各種利好消息的刺激下，油價依然處於低迷態勢。今年截至4月份，美國原油產量較去年同期增長9%，這一產量結果令市場意外，因為目前正值油價下跌且美國頁岩油繁榮顯示出見頂跡象之際。美國原油產量上升的部分原因是，生產效率的提高。經歷了2015年的油價暴跌後，美國頁岩油生產商通過研發，令產油效率大大提高，獲得了大量基於工程的收益，此外還削減了許多員工和成本。據摩根大通的估計，受益於產量的改善提升，自2014年以來，美國頁岩油田的鑽井和水力壓裂成本降低了36%。這意味著即使在油價下跌的情況下，能源公司也能保持盈利。例如EOG公司，九年前每桶86美元的石油交易中獲得的收入，當前只需每桶42美元，就可以持平。康菲石油（Conoco Phillips）表示，他們今年計劃鑽探的油井將比去年鑽探的油井長14%。EOG公司表示，他們今年初在德州南部鑽探了一口超過5英里深、近3英里長的井，這是該公司的最大紀錄。石油巨擎埃克森美孚（EM）和雪佛龍（Chevron）在二疊紀盆地上躍躍欲試，都致力於未來幾年內大幅提高在該地的產量。二疊紀盆地是橫跨德州西部和新墨西哥州東南部部分地區的重要產油區。埃克森美孚CEO上個月表示，該行業的石油回收率仍僅為理論上的10%左右，要求將這一水平加倍。除了美國，其他國家如巴西、加拿大和挪威等的原油產量也在增加。目前為止，OPEC及其盟國已宣佈的減產約等於去年產量的6%。然而據業內估計，OPEC+以外國家原油產量的增加，相當於該組織減產規模的約三分之二。其中一半的新原油來自美國。上周，在維也納會議期間，沙烏地阿拉伯國家石油公司（沙特阿美）首席執行長納賽爾（Amin Nasser）也被問及油價為何如此持續低迷。納賽爾表示，這是因為經濟衰退的擔憂和經濟逆風。沙特阿美今年預計的投資是450至550億美元，這表明了對未來的信心。納賽爾還指出，中國在復甦，航空燃油也開始回升，都將對原油需求構成支撐。
西方石油股價隨油價走弱 巴菲特：越跌越買
看好大型傳統能源公司轉型「碳捕捉」商機，股神巴菲特（Warren Buffett）旗下的跨國控股公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）去年開始買進西方石油，儘管近期西方石油公司股價隨油價走弱，巴菲特在波克夏5月股東會上表示，他不打算全面收購西方石油，但可能會繼續加碼。原油價格下跌，WTI原油期貨本週累計下跌幅度超3%，原因是近期多家央行集體加息，市場擔憂全球經濟放緩的壓力可能會減少燃料消耗。巴菲特近年來持續看好石油股。雪佛龍和西方石油均是巴菲特的重倉股，巴菲特對原油股青睞有加，去（2022）年俄羅斯入侵烏克蘭起不斷增持。最新數據顯示，西方石油年內跌幅超10%，收盤價創近一年新低，雪佛龍年內跌幅14%。5月底，SEC（美國監會）文件顯示，巴菲特旗下的波克夏斥資約2.75億美元再次加倉西方石油。波克夏持有的西方石油的股票數量增至2.219億股，持股比例達到24.9%，按西方石油最新56.07美元的收盤價計算，這部分股份價值約為124億美元。波克夏還持有西方石油的優先股，股息收益率為8%。同時持有西方石油8400萬份認股權證，可以以每股約59美元的行使價買入普通股。不過，隨著西方石油股價的走弱，最新收盤價來到56.07美元，帳面小賠3%。波克夏最大持股為蘋果公司，股價今年以來上漲44%，但是受到石油股股價拖累，波克夏爾今年股價僅上漲8.53%。
微軟AI版Office 365定價曝光 年費10萬美元已有百位客戶掏錢
據科技媒體The Information報導，包括美國銀行、沃爾瑪、福特和愛爾蘭IT顧問大廠埃森哲在內的600多家微軟客戶，預計將試用Microsoft Office 365中的人工智慧（AI）功能，其中至少已有100位客戶已經額外分別爲1000個訂閱帳戶支付了高達10萬美元的年費。在600家客戶分別都支付1000個帳戶的情況下，微軟將獲得6000萬美元的收入。與經典版本相比，AI版本的Office 365價格至少高出了40%，具有自動在Word文檔中撰寫文字和自動創建PPT等增值功能。今年3月，微軟將生成式AI技術集成在產品矩陣中並推出了Microsoft 365 Copilot，並與通用汽車、雪佛龍等29家企業進行了封閉測試。5月時，微軟擴大了測試範圍，邀請全球首批600名企業客戶體驗這一功能，並新增了語義索引，將OpenAI的文本生成圖片模型DALL-E集成在PPT中，快速起草郵件內容等多個智能功能。據知情人士對媒體透露，定價較高的其中一個原因是這些功能通常需要帶有特殊晶片的服務器，比傳統的服務器消耗更多的電力。另外，在微軟早期投資OpenAI時，有一部分是以雲端平台Azure的使用積分實現的。而爲了配合OpenAI，微軟還花費了12億美元建造了一台超級計算機來開發模型，並在今年年初再次投資100億美元，相當於微軟一年現金流的約六分之一。在與OpenAI的交易中，微軟也獲得了將其技術嵌入自家產品的權利，這也成爲了微軟如今將這筆投資變現的來源之一。據報導，微軟一直在權衡AI功能廣泛應用時的兩種潛在定價模式，一種是將這些功能作爲基本的Office訂閱的附加功能來收費，另一種是將AI功能添加到所有企業用戶的Office中，在客戶更新訂閱計劃時全面提高所有訂閱的價格。去年3月，微軟將基本版Office 365的價格提高了20%，現在最普通的訂閱版本每月需要22美元。這意味著目前在該版本購買1000個帳戶的客戶大約要支付26.4萬美元。當然，越大的客戶可能會有相應的折扣。微軟試行推出AI功能，也給其時間來衡量普通Office用戶對人工智慧功能的利用程度，這影響到在微軟服務器上運行模型的能源成本。消息人士說，在未來幾個月，微軟計劃將擴大範圍到目前在等待名單上的另外數百家公司。
OPEC+減產使國際油價飆漲 恐增加全球通膨壓力
石油輸出國家組織與結盟油國（OPEC+）週日（2日）意外宣布，從5月起每日減產超過100萬桶。沙烏地阿拉伯率先宣布每日減產100萬桶，俄羅斯也把自願減產每日50萬桶的政策，延續到今年年底。此外，伊拉克、阿拉伯聯合大公國、科威特、阿爾及利亞、阿曼、哈薩克和加彭等，也都將參與減產。沙烏地阿拉伯表示，這次自願性減產，是OPEC+去年10月宣布減產200萬桶後，額外增加的減產量。沙國將從5月到開始到年底之間，每天自願減產50萬桶，其他自願性減產額度將由包括俄羅斯等產油國分攤。國際石油報價基準的布蘭特油價，3月份月跌4.9%，首季累跌7.2%。OPEC＋的自願性減產是為了阻止油價持續下跌。此舉果然奏效，國際油價昨天飆漲，紐約商品交易所西德州中級原油5月交割價小漲29美分，來到每桶80.71美元。倫敦北海布倫特原油6月交割價小漲1美分，來到每桶84.94美元，綜合外電報導，油價再度逼近每桶100美元，恐怕會增加全球通膨壓力。能源股也隨油價一同飆升，美國股市4大指數3日收盤漲跌互見，標普500能源指數飆升4.9%，雪佛龍（Chevron）、埃克森美孚公司（ExxonMobil）和西方石油公司（Occidental Petroleum）的股價漲幅均超過4%。OPEC+自5月起至年底，每日將再減產166萬桶，使該組織累計減產規模達366萬桶。
股神巴菲特再度出手 斥資4.7億美元加碼西方石油790萬股
美國證交所（SEC）上周四（16日）公佈的一份監管文件顯示，巴菲特旗下波克夏公司（Berkshire Hathaway）又增持了約790萬股西方石油（Occidental Petroleum）股票，其持股比例增加至23.1%。且這是今年以來二度增持西方石油，當巴菲特對一家公司持續下注時，投資者都會「豎起耳朵」，顯示其對能源市場以及西方石油前景的看好。美國證交所文件顯示，在13～15日期間，波克夏共斥資約4.7億美元購買了790萬股西方石油公司股票，買入價格在每股56.6～60.3美元不等，使其在這家大型能源公司的持股比例達到23.1%。值得注意的是，這是今年以來，巴菲特第二度增持西方石油。今年3月3～7日，波克夏合計增持了580萬股西方石油的股票，金額爲3.55億美元，自去年9月之後，又恢復對西方石油公司股票的買入。波克夏總持股增加到2.08億股，按照西方石油最新股價，最新持股市值近120億美元。西方石油去年的財報顯示，全年總營收為370.9億美元，上年同期爲162.6億美元；淨利潤125億美元，而上年同期爲15.2億美元。Q4營收82.2億美元，同比增長97.6%；淨利潤爲17.2億美元，同比增長13.5%。截至年底，西方石油全球探明儲量爲38億桶油當量，儲量置換率爲172%，發現和開發成本爲每桶油當量6.6美元。西方石油在Q4以5.62億美元的回購完成了其早期的30億美元回購計劃，使全年回購總額達到 4770 萬股。此外，該公司還公佈了一項新的30億美元股票回購授權。如今，巴菲特增持西方石油，或是同樣看好西方石油手中的油氣資源、高壁壘以及未來持續不斷高分紅。波克夏副董事長查爾斯．蒙格（Charles Munger）在今年年會上也表示，波克夏持有西方石油和雪佛龍的大量股票，相當於擁有大量的油氣資源。
投資人必看！ 股神巴菲特2023年股東信最擔心「這件事」
股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）於上周六（25日）上午如期發布年度股東信，這位92歲的億萬富翁、波克夏（Berkshire Hathaway）董事長兼執行長連帶發布了該企業集團最新季度收益。幾十年來，這封信一直是投資者的必讀之物，鑒於投資環境的變化，歷經市場大幅波動的一年，這無疑是投資者們最想了解的信息。此信的一開始是波克夏的股價表現與標普500指數的比較，2022年波克夏的股價上漲了4%，而標普500指數下跌了18%，波克夏贏過了指數，從1965年開始，波克夏的年化報酬率為19.8%，標普500則為9.9%。波克夏公司發布2022年第4季報和全年年報，信中稱，儘管歷經市場大幅波動一年，第4季報的營業利潤總額為67億美元，較上年同期72.85億美元的利潤總額下降7.9%；但去年全年營業利益創下308億美元紀錄，較2021年274億美元勁升12.2%。巴菲特在致股東信上稱去年度過了美好的一年。波克夏去年股票回購步伐放緩，截至第三季度末共購買了52.5億美元，明顯慢於2021年的步伐。而截至2022年底，波克夏是美國8家企業的最大股東，包括美國運通、美國銀行（BoA）、雪佛龍（Chevron）、可口可樂、西方石油、派拉蒙全球和穆迪等。巴菲特在信中提及，波克夏將繼續持有「大量」現金和美國國庫券，及其大量業務。他明確指出，公司未來的執行長們將有很大一部分淨資產是波克夏的股票。此舉也將避免從事可能在時局艱困時，造成現金需求孔急的行為。本人也在去年的年會上告訴股東，他更喜歡購買其它公司的股權，而不是回購自己的股票。巴菲特此前表示，在十多年接近零利率的情況下，利率急劇上升可能會削弱股票的吸引力並損害資產價格。巴菲特在信函中寫道，在截至2021年的十年裡，美國財政部收到了大約32.3兆美元的稅款，卻支出了43.9兆。他表示，美國鉅額財政赤字會導致嚴重後果。CNBC分析，美國國債收益率已經發生了巨大變化。在聯準會積極加息的情況下，國債收益率已經飆升至全球金融危機以來的最高水平。在利率上升之際，擁有大量現金的巴菲特也比私募股權公司等競爭對手具有更多優勢，因為後者必須借錢來進行交易。巴菲特往往對公司的季度或年度業績的變化不重視。儘管波克夏的汽車保險公司Geico最近一直處於壓力之下，連續幾個季度出現承保虧損，但發布會上的一份聲明表示，「任何一個季度的投資收益（虧損）額通常都是毫無意義的，所提供的每股淨收益（虧損）數字對那些對會計規則知之甚少或一無所知的投資者來說，可能具有極大的誤導性。」關於回購，巴菲特表示，當你被吿知所有回購都對股東或國家有害，或對CEO特別有利時，你要麼是在聽一個經濟文盲，要麼是在聽一個能言巧語的煽動家。回購提高了每股的內在價值；關於接班人，巴菲特認為波克夏未來的CEO將用他們自己的錢購買公司的股票，並且將會是他們淨資產的很大一部分。我們的執行長將永遠是首席風險官，儘管他本不必承擔這項責任。信中的最後一點，今年波克夏的線下股東會將在當地時間5月5至6日舉行。在信中，巴菲特再次強調了投資選擇的不是股票，選擇的是公司，投資持有股權的目的，是對具有長期良好經濟特徵和值得信賴的管理者的企業進行有意義的投資。持有公開交易的股票是基於對其長期經營業績的預期，並不是把它們看作是短期買賣的工具。
波克夏去年第四季增持這股票 減碼台積電
股神巴菲特掌理的波克夏海瑟威公司去年第四季再次加碼蘋果股票，同時狠砍台積電ADR部位，減持幅度高達86％。根據波克夏向美國證管會（SEC）申報的文件顯示，上季加碼蘋果等三檔股票，減持台積電和美國合眾銀行（U.S. Bancorp）等八家公司持股。該季並未建立新的投資部位。波克夏上季將台積電持股由6,000萬股大砍至830萬股，減持5,180萬股或86％。波克夏甫於去年第三季才入股台積電，大舉減碼引發市場關注。台積電ADR第四季漲幅約10％，今年迄今累計大漲31.5％，波克夏上季可能已有獲利，但錯失今年來的漲勢。在此同時，波克夏上季增持將近2,100萬股蘋果股票，截至年底共持有9.156億股，穩坐波克夏最大持股。巴菲特曾稱蘋果是波克夏業績的四大推手之一，讓這檔股票投資與保險事業Geico、柏林頓北方聖塔菲鐵路公司（BNSF），和擁有多家公用事業的能源公司並駕齊驅。波克夏上季持續減碼銀行類股，將美國合眾銀行持股由5,250萬股狠砍至670萬股，紐約梅隆銀行持股由6,220萬股降至逾2,500萬股，同時減碼金融服務商Ally Financial。此外，波克夏亦調降動視暴雪（Activision Blizzard）、藥品經銷商McKesson、連鎖超市Kroger和雪佛龍（Chevron）持股。不過雪佛龍仍然是柏克夏的五大持股之一，僅次於蘋果和美國銀行（BoA）。除了蘋果外，波克夏上季加碼派拉蒙全球（Paramount Global）和建材商Louisiana-Pacific股票。去年波克夏積極敲進西方石油（Occidental Petroleum）股票，不過第四季持股未有變動，年末累計持有1.94億股股票和購買8,390萬股的認股權證。未包含在波克夏申報文件的重大投資組合變動有比亞迪，因為該公司在香港掛牌。
美股連6天收紅跌深板塊強勢復甦 那指今年已大漲11％
美股周五（28日）收高，科技股加權的那斯達克綜合指數領漲，上漲109.3點，收11621.7點。係因投資者評估通膨與經濟的最新數據以及企業第四季財報。道指連6天收紅，終場上漲28.6點，收33978.08點，創去年10月底以來最長漲勢；標普500指數連日收高，本周漲約2.5%，收在4070.5點。美股自年初來強勁反彈，包括科技板塊在內一些曾經跌幅最大的板塊引領此波復甦。那指今年至今已飆升11%，可望創下自2001年來最強元月表現，輕鬆勝過標普500指數和道指同期表現。美國經濟部周五發布，12月個人消費支出物價（PCE）指數上升0.1%，通膨年率則自前月的5.5%降至5%。該數據為美國聯準會（Fed）偏好的通膨指標，而該數據透露美國生活成本更多降溫跡象。由於12月PCE指數續降溫，與去年同期相比增速降至一年來低位，力挺美股3大指盤中轉漲。雖因英特爾業績爆雷加上雪佛龍盈利遜色，美股大盤一度下跌，但本周公布的GDP等數據顯示經濟仍有韌性，增加美聯儲軟著陸希望，美股得到特斯拉為首的科技股力挺，在上周回落後反彈，趕在美聯儲下周議息會議前，新年內第3周累計上漲。嘉信理財投資策略師Liz Ann Sonders周五表示，PCE指數和核心PCE指數年率完全符合預期，兩項指標均較去年同期下降。她持續預期Fed下周政策會議將調升基準利率25個基點，本周的經濟數據並未令此預期偏移，若要Fed開始降息，勞動市場和經濟必須非常明顯變得疲弱才有可能。然而，本周公布的所有經濟數據似乎都顯示Fed抗擊通膨有所進展，且沒有引發失業率大幅上升。另外，根據密歇根大學消費者態度指數，美國消費者信心指數1月下旬上升至64.9。美國12月成屋簽約待過戶銷售指數上升2.5%，終止連續6個月的跌勢。由於市場預期Fed主席鮑威爾將在新聞發佈會上持續發表升息前景，美國公債殖利率持續高於水準。企業第四季財報和下一季財測方面仍令投資者擔憂。Liz Ann Sonders表示，儘管總體表現不錯，但表現遜於華爾街預期的企業受到的打擊過頭了。
美國放鬆制裁之際 委內瑞拉最大煉油廠因裝置故障停產汽油
日前由於拜登政府給予雪佛龍公司（Chevron）有限許可，允許其在委內瑞拉恢復生產石油，也讓外界揣測美國可能取消長達數年的委內瑞拉石油生產禁運。不過近日委內瑞拉最大原油加工廠卻因煉油裝置故障，而陷入汽油停產的窘境。《路透社》報導，據3名知情人士表示，位於天然海灣Amuay的委內瑞拉最大原油加工廠發生煉油裝置故障事件，導致主要汽油生產商停產。其中一位消息人士稱，流體催化裂化裝置（FCC）的故障導致該國位於Amuay的最大煉油廠於1日停止生產汽油，該工廠日產量為64.5萬桶。該國雖擁有世界上最大的原油儲備，但委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）近年來營運不善，系統故障的問題頻傳，再加上美國大搞經濟制裁，導致該國的煉油廠產量低迷，進而引發委內瑞拉多年來的間歇性燃料短缺問題。PDVSA並未立即針對該起故障事件回應《路透社》的置評請求。