預算赤字
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川普提名「對沖基金經理」出任美財長 貝森特：關稅只是談判工具
川普22日提名對沖基金經理人貝森特（Scott Bessent）擔任財政部長，令投資者對近期疲弱的美債市場感到振奮。貝森特曾被川普譽為「華爾街最聰明的人之一」，主張推行「333政策」、奉行財政紀律，並強調川普所提關稅政見是用來與各國談判的工具。川普在提名聲明中表示：「貝森特長期以來一直是『美國優先』議程的堅定倡導者，並將鞏固我們作為世界領先經濟體的地位。」貝森特在大選時擔任川普經濟政策的操盤手，而擔任財政部長這一關鍵內閣職位將對經濟、監管及國際事務產生重大影響。貝森特近期提出的「333政策」備受矚目。該政策包含三大目標，分別是在2028年將預算赤字降至GDP的3％、透過放鬆監管實現3％的GDP成長及每日增產300萬桶石油。他強調，實施這些政策有助刺激美國經濟進一步成長。至於外界擔憂川普上任後，其關稅政策不僅引發貿易戰，並恐導致美國通膨復燃，貝森特設法淡化其威脅。他多次提到，川普的關稅政策是有用的談判工具，旨在迫使其他國家讓步。他日前接受CNBC訪問表示，將建議總統漸進、分層的實施關稅。加密貨幣基金Assymetric執行長 Joe McCann 表示：「這一提名的美妙之處在於貝森特是一位財政保守派。」他表示，自川普勝選以來，市場預期川普將導致赤字大增，30 年期國債殖利率因此大幅上升，現在這一任命將為市場帶來了更多的財政紀律。
金價仍有上漲空間！ 花旗、美銀齊喊上看3,000美元
花旗與美國銀行不同約而同預期金價明年，將每盎司上看3,000美元，約3成金融顧問將在明年底前加碼黃金。按紐約期金25日盤中報2,336美元計算，金價有近3成上漲空間。花旗指實體黃金需求強勁、各國央行不斷增持和宏觀經濟情勢，都支撐金價走高。其報告表示金價走勢不會直線向上，但下半年和明年的均價將持續上漲。這表示上漲過程中會拉回修正，而長期處多頭走勢之中。花旗認為金價在2,000美元到2,200美元區間有非常強勁支撐，估計金價下半年會測試新高後，明年上看3,000美元。其看好金價的重要理由，是市場風險不對稱情況持續。即使市場存在強勢美元、高利率和股市攀升等向來被視為不利金價的因素，但金價5月仍升破2,400美元。雖然目前金價拉回，但仍處高檔水準。當美國經濟成長趨勢逆轉，對金價走勢還有正面作用。只要目前所有因素維持下去，將會有更多資金和長期買盤投資黃金。花旗預期未來6個月到12個月內，經濟有放緩風險和美債殖利率走低。另外，美國11月大選前有許多不明朗因素，和潛在經濟衰退，將令美國預算赤字進一步攀升。尤其美國目前利率水準可能已經到頂，只要聯準會降息而壓低美國債息，將為長期投資黃金塑造利多環境。除了美國因素，花旗認為各國央行尤其新興國家央行不斷增持黃金，加上中國民眾的實體黃金需求有增無減，也是支撐金價重要力量。美銀看好明年底前金價上漲至3,000美元，部份原因是預期各國央行陸續結束升息行動，讓愈來愈多人投資黃金。除了央行降息，吸引大家買黃金的原因還包括投資需求增加、地緣政治緊張、和多國央行在外匯存底裡增加黃金所占比率等。根據道富環球顧問與世界黃金協會（WGC）最新「黃金看法調查」（GPS），400位金融顧問裡，近3成受訪者計劃未來12個月到18個月內增加黃金在投資組合中配置，近三分之二維持目前配置比率不變，不到1成表示會減持。
二戰以來規模最大「全球債務浪潮」！第1季總額達315兆美元 日本、美國負擔最重
由60多個國家的400多家金融服務業公司組成的「國際金融協會」（Institute of International Finance，IIF）29日公布最新報告指出，2019年新冠疫情爆發後的全球債務浪潮，是二戰以來規模最大、最快、影響範圍最廣的一次，全球國家債務第1季總額已上升至315兆美元，連續第2季增長，且主要是由新興市場推動的。據CNBC的報導，IIF在29日發布的全球債務監測季度報告中指出，全世界已陷入315兆美元的債務泥淖，近2季的連續增長主要是由新興市場推動的，這些市場的債務飆升至前所未有的高點，超過105兆美元，比10幾年前多出55兆美元。然而315兆美元債務中約有2/3來自成熟經濟體，其中日本和美國的債務負擔最大。不過成熟經濟體的「債務占GDP比例」（Debt-to-GDP ratio，又稱赤字率）在總體上不斷下降，這通常被視為1個國家償債能力正在改善的指標。 另一方面，新興市場持有了105兆美元的債務，其赤字率也創下257%的新高，推動整體比率在3年來首次上升。其中中國、印度和墨西哥是最大的貢獻者。IIF認為，頑固的通膨、日益加劇的貿易摩擦，以及地緣政治緊張局勢，可能對債務動態構成重大風險，並「為全球融資成本帶來上行壓力。」IIF補充：「雖然家庭資產負債表的健康狀況應能在短期內為『長期利率上升』提供緩衝，但政府預算赤字仍高於新冠疫情前的水準。」報告也顯示，315兆美元債務中，抵押貸款、信用卡和學貸等「家庭債務」為59.1兆美元；用來維持企業營運和成長的「商業債務」高達164.5兆美元，其中僅金融部門就佔了70.4兆美元；其餘的部分則為「公共債務」91.4兆美元。
美公債與財政赤字攀升 專家憂威脅經濟與美股
美國聯邦債務自2020年3月新冠疫情爆發以來，膨脹近50％至34.5兆美元，目前占美國國內生產毛額（GDP）比率逾120％，債務與財政赤字攀升令華府和華爾街愈來愈擔心將威脅經濟和金融市場。除了國會和聯邦預算問責委員會（CRFB）等非營利組織，長期關注聯邦債務問題外，現在連華爾街大老也擔心這對美股造成重大風險而呼籲大家正視問題。聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）指美國背負很大的結構性赤字，不管誰領導政府都必須儘快處理。他認為大家應該關心國會預算辦公室（CBO）的報告，以了解預算赤字與負債等財政狀況。CBO評估美國目前公共債務，不把政府內部負債計算在內，就達到27.4兆美元，占GDP比率99％，未來10年將擴大至116％創美國有史以來新高。預算赤字飆高令聯邦債務膨脹，CBO認為未來情況將更惡劣，預測2024年度財政赤字1.6兆美元，2034年度將擴大至2.6兆美元，未來10年赤字占GDP比率將從目前5.6％上升至6.1％。摩根大通執行長迪蒙（Jamie Dimon）認為美國人要意識到如此高聯邦債務所產生的長期後果，這對全世界都很重要。他強調高負債一定會產生問題，而這問題不能拖下去，否則當市場因此出狀況時，大家都會被迫面對，愈晚解決問題會愈嚴重。全球最大避險基金「橋水基金」（Bridgewater）創辦人達里歐（Ray Dalio）指聯邦債務飆升將會令美國公債失去吸引力，尤其降低國際投資人興趣。財政部資料顯示3月外國持有美國公債年增7％至8.1兆美元。儘管美債目前仍被視為無風險資產，吸引國內外投資人買進，但如果美國政府不控管其財政支出，令預算赤字擴大而加負債，情況就會改變。專家擔心美債不再吸引投資人後，債價會走跌而推高公債殖利率，債市出狀況就會波及股市。研究機構Wolfe Research指目前聯邦債務之高是完全無法支撐下去，這是極明顯問題。若財政惡化，擔心會觸發市場拋售美債。
美國對烏金援又卡關 澤倫斯基取消簡報
美國在野的共和黨因美墨邊境問題、持續杯葛拜登政府10月向國會提出的1060億美元國家安全經費預算案，這筆預算包括軍援烏克蘭、以色列及台灣。烏克蘭總統澤倫斯基原訂於5日與參議院進行機密視訊會議請求美國國會通過預算以繼續支持烏克蘭，但在眾議院議長強生當天放話，「除非國會對邊境安全進行改革，否則共和黨不會通過對烏克蘭的援助」後，澤倫斯基突然單方面取消會議。美國對烏克蘭的現有援助資金將在今年年底前耗盡，澤倫斯基原訂於5日向美國參議員報告與俄羅斯衝突的最新進展，並敦促美國國會支持預計於6日就緊急援助計畫進行的程序性投票，其中包括對烏克蘭提供超過600億美元的援助。到了5日當天，參議院民主黨領袖舒默（Chuck Schumer）卻宣布，因最後一刻出現狀況，澤倫斯基無法參加機密簡報會。舒默雖仍決定繼續進行簡報會，但會議則變成一場兩黨口水戰。猶他州的共和黨參議員羅姆尼（Mitt Romney）說：「我們想幫助烏克蘭和以色列，但我們必須讓民主黨認識到交換條件就是停止開放邊境。」由於民主黨未同意在美墨邊境問題上妥協，羅姆尼憤怒提前離席，一些共和黨同僚也效仿。在這場會議前，強生（Mike Johnson）在5日給白宮的一封信中首次公開證實，除非國會對我們國家邊境安全法進行變革性改變，否則共和黨不會通過對烏克蘭的援助；眾議院於5月通過一項法案，該法案要求政府重新啟動南部邊境的隔離牆建設，並使移民在美國申請庇護變得更加困難。共和黨希望將此法案包裹在上述1060億美元的預算法案裡，但持續遭民主黨拒絕。烏克蘭總統幕僚長葉爾馬克（Andriy Yermak）5日表示，美國國會正就延後對烏克蘭援助事項進行討論，如真的延後援助，恐會為烏克蘭帶來輸掉俄烏戰爭的巨大風險。明年烏克蘭政府預算赤字將達430億美元，如美國拒絕提供直接援助，烏克蘭人民將面臨生死存亡的考驗。美國財政部長葉倫（Janet Yellen）5日表示，這筆美國對烏援助資金極其重要，是國際貨幣基金（IMF）繼續向烏克蘭提供支援的先決條件。一旦我們不能設法提供，可能要為烏克蘭的失敗負起責任。
財務危機！德國缺口600億歐元 恐影響財政
德國憲法法院上周裁決，聯邦政府將未動用的防疫基金投入氣候和產業計畫支出違憲，使得政府預算產生600億歐元（650億美元）缺口，財政部本周凍結各部會支出，引發外界擔憂德國財政。外媒指出，德國眼下的難題只是冰山一角，財務困境可能演變成政治挑戰，甚至可能危及柏林聯合政府的未來。德國的財務難關並非一朝一夕，危機早在疫情前就已經生根，關鍵在於憲法中的債務減速機制（debt brake）。2009年制定的債務減速機制限制政府舉債金額，並明定聯邦政政府的結構性預算赤字（預算赤字與實際赤字間的最大差值）上限，也就是不得超過年度國內生產毛額（GDP）的0.35％。自全球金融危機以來，債務減速機制一直是德國財政政策的基石。疫情爆發後政府暫緩採行債務減速機制，緊急舉債來減輕疫情的衝擊。但舉借的資金超過實際所需，於是政府決定將資金轉為氣候轉型支出，反對派對此感到不滿，一狀告上憲法法院。法院的裁決令政府措手不及，德國政府預算如今出現600億歐元缺口，促使政府仔細檢視財務計畫。德國媒體日前報導，如今財政部差不多阻斷今年額外支出的可能性。德國恐難在短期解決財政難題，政府仍努力重新調整支出和援助計畫。不過就長期而言，仍有解套辦法。Berrenberg銀行首席經濟學家施密德（Holger Schmieding）表示，最顯而易見的方法就是修改債務減速機制，但這需要國會兩院三分之二的票數同意，意味著政治協議或是可能得犧牲難民等意見分歧的議題。花旗經濟學家也認為，在2025年9月下次大選之後改革債務減速機制是解決辦法之一。此外，憲法法院的裁決預期將促使政府在正常和緊急時期建立實際準備金，使其能夠在不違反債務減速機制下，滿足資金需求。
QE苦果在後頭！美聯邦赤字去年飆升2.78兆美元 年利息1兆超越國防預算
美國聯邦政府的預算赤字在2021年從9330億美元暴增1倍多至2.78兆美元。儘管有部分評論認為，新冠疫情期間預支大量資金來支撐經濟是合理的，但如今隨著疫情結束、失業率處於歷史低位，聯邦政府的借貸和支出卻仍在持續。對此，專欄作家也示警，「我們必須維持良好的財政紀律，否則後代子孫將付出沉重代價。」據俄亥俄東北傳媒集團旗下Cleveland.com的報導，旨在解決美加2國邊界水資源爭端的國際聯合委員會（International JointCommission）水質委員會成員、俄亥俄州環境保護局（Ohio EnvironmentalProtection Agency）地表水部門負責人埃爾馬拉吉（George A. Elmaraghy）指出，目前經濟學家普遍認為，勞動市場過熱及預算赤字的飆升會加劇通貨膨脹，並迫使聯準會持續提高利率，「除非我們立即採取果斷措施減少預算赤字，否則高通膨和高利率將失控。」Cleveland.com的客座專欄作家埃爾馬拉吉續稱，雖然民眾在後疫情時代的瘋狂消費減緩了預算赤字的影響，但估計約1兆美元的超額儲蓄一旦耗盡，利率負擔將成為嚴重問題，消費者屆時將被迫削減支出，這也是經濟衰退的成因。埃爾馬拉吉補充，截至9月30日，超過33兆美元的美國聯邦政府債務需要支付8790億美元的利息，且預計每年償還該筆債務的利息很快將超過1兆美元。這個金額高於任何一項聯邦政府的年度預算，包括國防和社會安全。此外，美國不斷增長的債務負擔、高昂的償債成本，以及數次圍繞著舉債上限的2黨鬥爭，都迫使3大信用評等機構之一「惠譽國際」（Fitch Group）在今年稍早將美債信用評級從「AAA」下調至「AA+」，更糟的是，此舉將增加聯邦政府的財政赤字。而埃爾馬拉吉也認為，若要降低預算赤字，就必須最先處理聯邦預算中金額最大、支出成長最快的醫療保險和社會安全這2項福利計劃，但刪減這些預算勢必將嚴重影響數百萬美國人的生計，因此美國2黨政客都拒絕處理這2個燙手山芋。對此，埃爾馬拉吉也示警，「他們應該知道，我們拖延越久，問題就越難困難。現在是時候採取行動維持我們的財政紀律了，否則後代子孫將付出沉重代價，拖延不會有任何結果。」
美2023年財政預算赤字爆增23%至1.7兆美元 史上第3大缺口
外媒報導，美國財政部於當地時間20日，公佈了2023財年（截至9月30日）的收入與支出報告。根據報告顯示，預算赤字為1.695兆美元，比上一財年增加了約3200億美元，增幅23%。這是美國史上第三大的預算缺口，僅次於受新冠疫情影響的2020、2021財年。美國國會預算辦公室警告稱，根據現行稅收和支出立法，到2030年，美國的財政赤字將接近新冠疫情時期的水平，隨著利息、社會安全和醫療保險以及退休金成本的支出增加，財政赤字將達到約2.13兆美元。聯邦債務的利息成本創歷史新高。報導引述美國財政部官員的話表示，利息支付總額佔國內生產毛額（GDP）的比例為3.28%，為2001年以來的最高水平，淨利息支出佔GDP的比重為2.45%，為1998年以來最高。受聯準會升息影響，美國聯邦政府2023財年未償債務總額的加權平均利率為2.97%，高於上一財年的2.07%。過去一年，隨著聯準會為對抗通膨而激進升息，國債融資的成本顯著上升。自去年3月以來，聯準會已升息11次，目前聯邦基金利率為5.25%至5.5%。美債殖利率也做出了相應的反應，10年期美債殖利率最近在5%左右徘徊。美國財政預算赤字於2020財年達到3.13兆美元的峰值，當時因新冠疫情影響，美國經歷了自上世紀30年代以來最嚴重的經濟衰退。拜登政府上台後，美國財政預算赤字連續兩年下降，2021財年為2.78兆美元，2022財年為1.375兆美元。上週，美國債務總額便達到33.6兆美元。美國財政預算赤字增加之際，拜登政府正尋求國會批准增加1050億美元預算，其中600億美元用於援助烏克蘭，140億美元用於援助以色列，剩餘的資金用於美國邊境安全和印太海域安全。
美國財長葉倫：通膨指標皆下滑 看好經濟軟著陸前景
彭博社昨（10日）報導，美國財政部長葉倫（Janet Yellen）於受訪時表示，她越來越認為，美國能夠在不造成就業市場重大損害的同時抑制通膨，並稱讚數據顯示通膨穩定減緩，也出現新一波求職者湧入市場。葉倫和美國總統拜登日前參與了全球20大工業國（G20）年度高峰會，葉倫於返回美國途中的飛機上接受採訪，她表示，越來越相信美國經濟將能實現軟著陸。美國近期公佈了一系列積極的經濟數據，包含整體通膨率已降至3%，儘管仍高於聯準會2%的目標，但就業人數和GDP並未下降。葉倫指出，美國每項通膨指標都在下滑，雖然失業率在今年稍早達到半個多世紀以來的最低水平，但這並不是由大規模裁員造成的，目前國家的財政狀況處於可以接受的水準。美國上個月失業率達到3.8%，部分原因是勞動力參與率上升至2020年2月以來的最高水準，當時正值新冠疫情開始蔓延之際。葉倫表示，看到勞動力市場出現一些緩和是重要的、也是件好事，因為很明顯地，有更多的人在找工作。其他數據顯示，美國消費者支出持續增長，且儘管房貸利率飆升，房市仍出現穩定跡象。因此經濟學家已放棄或延遲他們對美國經濟衰退的預測。例如高盛經濟學家目前認為，美國陷入衰退的可能性只有15%，低於此前的20%。葉倫也重申她對美國財政軌跡的相對樂觀的看法，儘管預算赤字不斷擴大，其中部分原因是利率成本上升。在財政年度的前10個月，利息支付總額達7260億美元。葉倫表示，利息支出增加確實會給赤字帶來壓力，需要謹慎行事，並強調拜登堅信「擁有財政上可持續的預算」。
美銀示警：美債未來10年恐每天暴增52億美元
自五月底提高債務上限後，美國預算赤字維持爆炸式飆升的步伐。知名美銀策略師哈內特（Michael Hartnett）在最新報告中，推演了美國債務驚人的增長速度，且認爲債務螺旋無法一直持續下去。並援引美國國會預算辦公室的預測稱，美國債務將在十年內增加到5.2兆美元，平均每天增加52億美元。本周再迎新債洪峰，美國財政部預計第三季有價債券發行淨額將達到逾1兆美元，遠超市場預期，創歷史同期新高。預計美國債務利息將在未來幾個月內達到前所未有的1兆美元，超過美國的國防支出。如此悲觀的財政前景，促使國際信評機構惠譽（Fitch Group）上周三（2日）下調美國主權信用評級至AA+，引發風險資產市場劇烈震盪。此外，更加危險的是，美國債務的增長速度將遠超整體經濟的增長速度。根據美國國會預算辦公室的數據，公眾所持聯邦政府債務，到了2033年將達到GDP的118.9%，較今年GDP的98.2%高出20個百分點。哈內特指出，從2011年8月標準普爾第一次下調美國主權信用評級，到上周惠譽第二次下調美國主權信用評級，美國主權債務增加了18兆，達到了30兆美元。並將現今美國財政政策形容爲財政過剩時代（era of fiscal excess），他指出在今天的和平時期，政府支出佔GDP比重高達44%，比二戰時的峰值還高。災難性的財政政策難以一直持續下去，但哈內特認為，即使惠譽給出了下調評級這樣嚴重的警告，美國政府也很難建立財政紀律，收斂支出。他表示，如果說美聯儲做的事情是救助美國的金融體系，那麼美國政府的任務就是救助美國的實體經濟。至於「救助美國實體經濟」指的是為了避免美國陷入衰退，政府通過大規模負債，收割債券持有者，養肥美國私營部門。例如2022年，聯準會大幅加息，失業率下降到數十年來的低水平，薪酬大幅增加。同時美國國債持有者損失慘重，政府背負巨額赤字，聯準會資產負債表顯著惡化。哈內特認為，災難性的財政政策最終將引發財政政策恐慌，和不斷高漲的政府違約風險，一旦造成下一次經濟衰退，七國集團每個國家都得實行YCC（收益率曲線控制）。
陸兩會即將登場 傳全年GDP成長目標拚6％
中國大陸「兩會」（全國人大和政協會議）即將登場，屆時將公布今年的經濟增長目標。稍早市場預期官方會將今年GDP成長目標定在5％～5.5％左右，不過消息人士指出，隨年初解封後復甦態勢強勁，增添經濟回穩底氣，官方擬將成長目標上調到6％，提振投資者和消費者信心。大陸全國政協14屆一次會議將於4日開幕，隨後14屆全國人大一次會議5日揭幕。大陸國務院總理李克強將在人大會議開幕式進行政府工作報告，揭示今年的宏觀經濟目標。路透2日引述多位參與政策討論的消息人士透露，大陸官方對於今年的經濟成長雄心勃勃，制訂的目標可能高達6％，冀望以此提振就業和市場信心，進而拉抬復甦動能。去年11月底、中央經濟工作會議召開之前，政府顧問建議的經濟增長目標落在4.5％～5.5％。另有消息人士指出，目前房地產行業仍在下跌，今年外貿情勢料將繼續拖累經濟增長之際，主張設定相對溫和增長目標，同時應該推出更多刺激措施，以緩解房地產市場疲軟和海外需求減弱的影響。此外，為刺激增長，消息人士預期今年的預算赤字將擴大至GDP的3％左右，並發行約人民幣（下同）4兆元的專項債券以支持投資支出，今年也會繼續堅持3％左右的長期通膨目標。若消息屬實，則上述三項宏觀經濟和財政目標均較2022年更加積極進取，將向外界展現大陸今年全力拼經濟的決心。2022年的兩會工作報告中，GDP成長目標設為5.5％左右，赤字率則安排為2.8％，地方政府專項債券規模為3.65兆元。去年大陸GDP實際成長率僅3％。稍早財經專家普遍認為，大陸政府今年經濟目標可能設定在5～5.5％區間。中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出原因有三：一是在去年低基期背景下，此一目標具有可行性。二是2022年設定的目標為5.5％左右，若今年低於此，難以堅定各方「穩增長」的信心。三是只有維持一定的經濟增長水準，才能滿足穩就業、保民生、防風險等綜合需要。植信投資首席經濟學家兼研究院院長連平認為，2023年經濟增長目標可能訂為5.5％以上，既可修復潛在增長水準又具可行性，同時也基本符合2035年遠景目標的進度。
OECD下修全球明年經濟成長至2.2％ 經濟學家：油價、天然氣走跌不易
全球主要央行採取強硬升息以抑制居高不下的通膨，但恐將引發經濟衰退，IMF已提出警告，苦日子還沒到，明年可能就能感受到。景氣衰退疑慮升溫，油價是否會持續走弱、歐洲天然氣是否會再度狂飆，這些都是近期能源市場值得關注的議題。近期石油市場烏雲密布，美國能源資訊署（EIA）公布原油庫存意外大增；石油重要消費國中國堅持清零政策；俄羅斯將從赫爾松撤軍，對油價而言恐怕是利空，因為戰爭局勢越緊張，油價越容易飆漲。在這些利空因素夾擊下，原油價格最近表現承壓，西德州中級原油（WTI）短暫突破盤整區域、挑戰關鍵價位失敗後，延續回落走勢，截至11月10日止WTI約在85美元上下浮動。由於經濟前景牽動著油價走勢，但目前景氣展望似乎不太妙。經濟合作發展組織（OECD）已將全球明年經濟成長大幅下修至2.2%；IMF也警告，今年或明年將有超過三分之一的全球經濟體將出現萎縮，尤其美國、歐盟、中國等三大經濟體，將繼續處於成長停滯狀態。芝商所專業經濟學家指出，儘管歐洲及亞洲的天然氣價格近期已從峰值大幅下跌，但仍處於非常高的水平。他分析短期影響包括，冬天家庭用電成本增加，補貼這些成本的政府預算赤字會增加，還會對鋁、銅、化肥及汽車等能源密集型產品生產商的供應鏈造成中斷，這也意味著，溫室中種植的主要農作物供應將減少，價格也會上漲，例如黃瓜、生菜、番茄。從長遠來看，更高的價格可能會刺激歐、日、韓走向能源獨立的投資，也因此，太陽能正變得越來越有競爭力。因為太陽能價格在過去10年下降了 80%，太陽能、風能等間歇性能源問題，一直在於儲存成本。因此，在全球通膨高燒不退，歐美各主要央行不放鬆貨幣緊縮力度之下，若經濟衰退比預期來得更嚴重，屆時原油價格所受到的衝擊將會更大；另一方面，如果降低替代能源和儲能成本的趨勢繼續下去，就有可能設想一個不同的能源未來，一個歐洲及亞洲豐富、廉價、安全能源供應的未來。
拜登提「億萬富豪稅」 稅率最低20％⋯美逾700名富豪受影響
白宮26日發布說明文件顯示，拜登將於28日發表2023財政年度預算案，當中提出向富裕家庭課徵富豪稅，最低稅率20％，為美國未來十年減少數千億美元預算赤字，使富豪所繳稅率不低於中產階級而讓稅制更公平。拜登提出「億萬富豪最低所得稅」（Billionaire Minimum Income Tax）實施對象是資產逾1億美元的富裕家庭，稅率最低20％。估計在這富豪稅之下，所課徵的稅金逾半會來自那些身價逾10億美元的富豪，因此美國逾700名億萬富豪將成為被課新稅的對象。據說明文件內容，拜登提出的富豪稅會針對富裕家庭全部所得，包括未實現投資利益都被納入課徵最低稅率範圍內，讓那些擁有超高淨資產的富豪，不能再像過去那樣以未實現利益躲避稅則。美國目前未實現投資利益不用被課稅。拜登提出的新財政支出計劃，是要在未來十年內為美國削減1.3兆美元財政赤字。該文件強調這20％最低稅率富豪稅，將有助政府未來十年減少約3,600億美元財赤。國會預算辦公室（CBO）指2021年度聯邦赤字近2.8兆美元，較2020年減少約3,600億美元。更重要的是，該最低富豪稅率將讓那些處金字塔頂端的美國富豪們，所繳納的所得稅率不再低於教師和消防員等中產階級。按拜登計劃，若富裕家庭的總收入已繳納20％所得稅，就不會受新富豪稅影響。若繳納稅率不到20％，就要被課徵補充稅以符合最低稅率20％規定。拜登提出的新富豪稅將由國會決定是否通過。參院民主黨團去年稅季提出億萬富豪稅，給拜登為改善社會福利與對抗氣候異常而提出「重建美好未來」（Build Back Better）法案籌措經費。但該法案最終在參院缺乏足夠支持而沒有進展。
東京奧運順利落幕交棒巴黎 日本赤字負擔與防疫難題成外界關注焦點
8日東京奧運所有賽事正式結束，晚間的閉幕典禮結束後，整個東奧就會正式落幕。然而受到新冠肺炎影響，東奧的經濟效益令人無法期待，赤字負擔是接下來的待解難題，境內疫情也恐將升溫至新階段。閉幕式中華代表團則由較晚抵達日本的田徑代表隊參加閉幕式，由田徑選手陳傑、楊俊瀚、鄭兆村、黃士峰為選手代表，並包括教練及團本部，共14人出席閉幕式。根據《路透社日文版》報導，日本瑞穗資訊綜研（Mizuho Research & Technologies）調查部經濟調查小組副組長山本康雄說，「在決定不開放外國觀眾入境時，對東奧帶來經濟效益的期待就降低了，沒有觀眾無疑造成相當大的損失」。東奧不開放觀眾進場，形同為COVID-19疫情後的觀光復甦踩煞車。東京奧運閉幕式於台灣時間晚間7時展開。（圖／達志／美聯社）2017年4月東京都政府對外公布有關東奧帶來經濟效益的報告書中指出，預估東奧創造出以擴大觀光效益為主的「遺續效益」多達12兆2397億日圓。若從申奧成功的2013年到東奧結束後10年，預估18年間可帶來約32兆日圓的經濟效益，也可望為整個日本帶來約194萬個工作機會。日本第一生命經濟研究所研究員熊野英生在日媒《每日新聞》投書指出，待東奧及帕運整個活動結束後，諸如興建主場館等建設費、延後1年的追加費用、防疫對策費用的增加等公共經費支出等問題，將使日本全國產生龐大的赤字負擔。熊野接著表示，東京都政府與日本政府等大會相關單位，屆時為了因應鉅額赤字，未來將訂定長期計畫，檢討透過增加稅收的方式來填補預算赤字，這就是帶有東奧負面意涵的「遺續問題」。日本週刊《星期五》則報導，日本已投入大量經費舉辦東奧及帕運盛會，由於海外選手到日本各地事前集訓、各地方政府所花費的防疫經費等，都尚未列入東奧花費內，因此東奧總花費不到拿出決算報告，都不會明瞭。東京奧運閉幕式於台灣時間晚間7時展開。（圖／達志／美聯社）此外，部分日本民眾其實用著嚴厲目光看待東奧舉辦，尤其是對東奧是否應該舉辦，早已讓日本社會一分為二，儘管日本內閣總理大臣菅義偉認為疫情加劇非關東奧，但很清楚可以看到民眾對政府的相關呼籲，愈來愈難以理解。東奧舉辦期間，日本全境累計病例數已突破百萬人大關，並連續4天創單日新高紀錄，更迫使菅義偉擴大並延長「緊急事態宣言」地區。日本政府相關人士說，東京都疫情十分危急，「若長此以往，重症患者跟死亡病例都會再增加」。原先菅義偉寄望成功舉辦東奧後，能有助內閣支持度回升，然後一舉跨過眾議院大選及自民黨總裁選舉，但這樣的佈局卻被疫情硬生生打亂，目前內閣支持度已降到新低點，完全看不見好轉徵兆。日本經濟新聞7月23日到25日實施民調，菅義偉內閣跌到34%，由於當時東奧已開幕，日本選手也陸續奪牌，所以東奧效果對內閣支持度來說似乎無法期待。日本目前只有時事通信社仍採取面對面方式進行民調，最近一次在7月上旬實施的民調顯示，菅義偉內閣支持度已跌破3成、來到29.3%，加上自民黨的政黨支持度21.4%後，總計50.7%。東奧順利落幕，然而主辦國日本後續遺留的龐大問題還有待解決，也將持續受到外界關注。日本放送協會（NHK）報導，東奧閉幕式日本時間晚間8時在主場館國立競技場舉行，因COVID-19（2019冠狀病毒疾病）防疫考量，跟開幕式一樣都不開放觀眾進場，而閉幕式的概念是「Worlds we share」。各國參賽選手也因被要求在比賽結束2天內離開選手村，所以參加閉幕式的人數相當有限。主辦城市東京都知事小池百合子在閉幕式中，將奧運會旗交接給2024年奧運主辦城市巴黎市長伊達戈（Anne Hidalgo），巴黎奧運預計將在2024年7月到8月間舉行。而東京奧運閉幕典禮一樣在奧運主場館、國立競技場舉辦，本屆因為防疫規範，台灣許多選手在結束賽程之後已陸續離開日本。最後由田徑隊選手陳傑、楊俊瀚、鄭兆村與黃士峰，以及團本部留守的隊職員代表出席，閉幕式掌旗官則由連3屆參加奧運的「跨欄王子」陳傑擔綱。本次台灣在奧運創下歷來最佳成績，一共獲得2金4銀6銅，共12面獎牌，全球排名第34名。
英國想彌補財政空缺 不排除課徵富人稅
英國國會財政委員會主席斯特雷德表示，一次性徵收財富稅可能是適當的，用以填補新冠肺炎對經濟產生的損害。斯特雷德對時代電台表示，就有效增加稅收而言，一次性徵收財產稅可能更有希望。法國和瑞士先前原本已打算徵收財富稅，但之前又廢棄。阿根廷1月批准一次性的財富稅，玻利維亞國會2020年底通過每年對巨額財富課稅的法案。同為拉丁美洲國家的智利和祕魯，最近也開始推動類似措施。但根據英國媒體1月時的報導，財政部長斯納克告訴支持者，這些財富稅違背了他的保守主義價值觀。斯納克編制的緊急開支和減稅規模在2020/21年度將超過2800億英鎊（約3890億美元），預算赤字將是有史以來除了戰爭之外最大的數字。斯納克先生將於3月3日宣布預算。新冠肺炎疫情迫使英國、印度、加拿大等國政府擴大財政支出，加上稅收大減，財政日益困窘，使課徵財富稅的構想再度浮上檯面。英國一獨立委員會於1月呼籲課徵一次性財富稅，以籌得約2,600億英鎊（3,540億美元），相當於2020年度全英稅收逾三分之一。
美元指數怎麼走？專家：一路貶向2021
國際匯市周四封關，美元以破底揮別2020年。追蹤美元對六大對手貨幣表現的美元指數盤中最低一度下探89.52，改寫32個月新低。美元指數今年全年總計重貶逾7％，若從3月中高點反轉下跌起算，更是大跌超過13％。2020最後一個交易日，美元不改頹勢，貶勢主要集中於對英鎊與澳元，對英鎊重貶0.3％，至1.3663美元，對澳元更大跌0.5％，來到0.7726美元。美元指數最低來到89.52，貶約0.2％。美元對歐元報1.23美元，觸及2018年4月以來新低，全年總計大跌近10％。美元2021年展望，匯市分析師普遍持續看空，美元指數接下來可能下探2018年初的88.25的重要支撐。法國興業銀行貨幣分析師賈克斯（Kit Juckes）表示，「在疫苗上市後可望帶動全球經濟復甦，美元的避險需求將大幅減弱，我依然堅信疫苗將是主導2021年情勢的關鍵因素。」德意志銀行10國集團（G10）全球外匯部門主管魯斯金（Alan Ruskin）發表研究報告指出，「美國依賴外國資金的情況不斷增加，以美國3.4％的經濟成長率推估，美元若不進一步下跌或升息，美國將難吸引外資投資。」美元空頭有一部分原因就是以雙赤字問題看衰美元後市，振興方案導致預算赤字高速擴增，且拜登已預告將擴大財政支出，2021年預算赤字料將續揚。
積欠天價債務無力償還 尚比亞成首例違約非洲國家
因為新冠肺炎疫情影響的關係，全球經濟大幅度的衰退，許多國家都無法準時的償還貸款，部分積欠中國天價債務的非洲國家也十分危險，近期，非洲尚比亞因為提出暫緩支付30億美元的國債利息遭到拒絕，若無法支付，尚比亞將成為首例違約的非洲國家。根據《CNBC》報導指出，非洲尚比亞為世界第2大產銅國家。近期因為重組債務的關係，早在今年9月時，就曾經請求國債持有者同意暫停支付。13日直接宣布暫停支付到期的國外債券，原本14日應該要支付2024年到期的國債利息，尚比亞政府也並沒有支付。據悉，尚比亞會陷入如此財政危機，主要是因為現任總統倫古（Edgar Lungu）自2015年上任後，每年的預算赤字平均高達GDP8%，國債佔GDP的比重，更是從2014年的36%飆升到2019年的92%。其中以中國的基建計畫的債務為最大宗，但由於數字沒有公開，外界並不知曉詳細內容。而非洲的安哥拉、衣索比亞、肯亞、奈及利亞、蘇丹等國家，也都積欠中國龐大的債務。目前1個代表持債40%的基金經理人債權團體表示，反對債務豁免的提議，其中主要是因為尚比亞對於其他外債、尤其是對中國的外債十分不透明，債權團體感到有疑慮。並強調，若於13日午夜無法支付債券利息的話，尚比亞將會構成違約。
低油價是生活小確幸？ 專家警示可能會造成通縮風險
目前國際油價仍持續走跌，中油價格也同樣持續下降，是自2002年以來的新低價，也因此讓加油變的便宜，也因此許多人認為這是相當不錯的小確性，但有專家指出，低油價造成的影響相當深遠，不只是產油國就連各國央行也都會受到衝擊。根據《彭博》報導，在目前經濟活動受到重創的背景之下，目前許多國家央行都在降低利率，希望能夠促進流動性並支持通膨，不過低油價恐怕會讓這些努力化為烏有，反而有可能帶來通貨緊縮。匯豐（HSBC）亞洲經濟研究聯合主管範力民（Frederic Neumann）表示，低油價顯示出了目前全球的經濟活動，正陷入泥沼當中，需要花費一段時間才能脫困。超低油價對於產油國來說是相當沉重的打擊，其中沙烏地阿拉伯就預估今年預算赤字將佔GDP比例的10%，此外許多中東國家也面臨債務違約的危機；低油價同樣對於進口國來說也不是好事情，中國大陸是目前全球最大的原油進口國，不過今年Q1的GDP下滑了6.8%之多。同時原油相關產業也因為低油價出現了困難，根據研究諮詢公司BW ResearchPartnership的數據顯示，美國的油氣業已經造成1.5萬人失業，若是情況持續，未來可能會有更嚴重的發展。
低油價帶來資金壓力！沙國打不了長期石油價格戰 安曼恐現破產浪潮
新冠肺炎疫情造成全球石油需求減少，加上俄羅斯在上周拒絕和石油輸出國組織（OPEC+）合作減產，拖累油價大幅走低，也讓外界質疑OPEC對油價的影響力。OPEC+減產協議破局，沙烏地阿拉伯和俄羅斯皆擬擴大生產原油，導致國際油價暴跌，布蘭特原油（Brent）即使10日反彈，仍不高於每桶36美元，1場石油價格戰已煙硝味濃；雖然外界認為，沙烏地阿拉伯發起油價戰的目的，意在打擊俄羅斯和美國的石油業，但中東產油國經濟也恐受衝擊。沙國經濟仰賴原油生產，貢獻該國80%的出口及2/3的財政收入。（圖／The Arab weekly)《彭博》報導指出，鑒於沙國為仰賴石油的經濟體，並未有太多管道抵禦低油價打擊，根據報導，沙國經濟十分仰賴原油生產，貢獻該國80%的出口及2/3的財政收入，不過油價比需達每桶83.6美元，才能確保年度收支平衡，但國際油價已連6年低於這個數字，沙國目前仍是世界第5大外匯存底國家，但其實這6年來一直在「燒錢」，僅剩2014年高峰期的2/3。彭博指出，如果國際油價一直保持每桶35美元的低價的話，沙國赤字佔GDP比重將達15%。（圖／Reuters)沙國原本估計，今年平均油價為每桶65美元，預算赤字估佔GDP的6.4%，不過《彭博》指出，如果國際油價一直保持每桶35美元的低價的話，沙國赤字佔GDP比重將達15%，且若無其餘資金管道的話，5年內外匯存底就會耗盡。低油價同樣衝擊產油國，阿曼是油價戰中最脆弱的產油國。（圖／Time of Oman)除了沙國，阿曼則是油價戰中最脆弱的產油國，有消息人士透露，該國為彌補今年的預算赤字，正計畫在上半年貸款超過10億美元，約新台幣302億，且若低油價長期持續，阿曼可能將以出售資產等手段，填補國家預算。《彭博》10日引述消息人士的話指出，阿曼正計畫在上半年貸款超過10億美元，以填補2020年的國家預算缺口，目前阿曼正就貸款和當地與國際銀行進行談判。包括《彭博》首席中東經濟學家達瑪德（Ziad Daoud）也認為，在海灣阿拉伯國家合作委員會 （Gulf CooperationCouncil）的6個國家中，阿曼是最容易受到當前低油價影響的國家。阿曼仍未走出2014年油價暴跌的影響，且已連續7年出現國家預算赤字。（圖／Oman News Agency)另外，據國際貨幣基金組織（IMF）指出，阿曼仍未走出2014年油價暴跌的影響，且已連續7年出現國家預算赤字。此外，阿曼做為石油輸出國組織（OPEC）外最大產油國，若以平均每桶58美元的油價計算，其今年的預算赤字約為25億里亞爾，約新台幣1966億，對於相關報導，阿曼財政部則尚未發表回應。
外交部證實協調宏國3億美元商業貸款 須還款付息
英國廣播公司（BBC）報導，台灣將提供宏都拉斯3億美元貸款，外交部今（6）日證實此報導，並稱基於友邦情誼，為協助宏國提升社會發展，改善人民生活，「協調」提供宏國商業貸款。商業貸款不是政府給錢，而是銀行借錢給宏國，宏國須計息還款。據BBC報導指出，「宏都拉斯當地多個媒體報導，財政部長羅西歐‧塔波拉（Rocío Tábora）10月上旬表示，台灣將通過進出口銀行，提供宏都拉斯3億美元貸款。塔波拉表示，該貸款將會用於填補政府預算赤字，用於醫療、教育經費及加強基礎建設。當時她透露，來自台灣的三億美金貸款一事，已在部長會議上進行討論，並將提交國會，待國會通過貸款案。」對此，外交部發言人歐江安表示，台灣確實協調國內銀行貸款予宏國，且此案經台、宏雙方評估過，也經過宏國國會審查通過，全部過程公開透明。至於哪些銀行借出貸款及宏國用於哪些相關項目，歐江安表示，相關商業談判事項不便公布，外交部也不便代宏國宣布施行項目。