高利率
」 降息 美股 台股 聯準會 通膨
打炒房「成交量變糾紛量」 房仲全聯會9訴求盼房市軟著陸
第七波房市信用管制措施，被市場稱為「史上最強打房」，不動產仲介經紀商業同業公會全聯會（房仲全聯會）提出穩定房市9大訴求，包括信用管制不溯既往、換屋出售期限從1年延長至2年、繼承將依法排除、新青安寬限期從5年降為3年、避免不合理提高利率水位……，盼房市穩健軟著陸。第七波信用管制無聲無息橫空出世，令全國房仲業乃至不動產業者措手不及，毫無因應下，被迫站上房市海嘯第一排。房仲全聯會1日指出，央行推出該措施過於倉促，缺乏完整配套措施與充分思考，房仲業恐將面臨 「沒有成交量，只有糾紛量」的困境。然而，信用管制無預警上路，不僅「錯殺」無辜換屋族，更可能出現許多問題，例如金融業者「挾資金為王」，利用資金優勢夾帶金融商品銷售、調高利率等手段，迫使消費者買單，造成市場亂象橫生。對此，房仲全聯會呼籲，政府在管制政策下應統一放貸標準，避免橫生事端，導致「有關係就沒關係」，而「沒關係」的消費者成為受災戶。房仲全聯會理事長王瑞祺就指出，為避免房市過熱，業界向來對政府的金融管制措施抱持支持態度，但任何政策的實施，都應建立在充分溝通及完整配套之上，倉促上路只會帶來更多問題，不僅讓房仲業者疲於奔命，消費者更可能成為「最大受害者」。王瑞祺近日也召集房仲全聯會不動產智庫總會長林金雄、會長張欣民暨全體委員提出9大訴求，期望政府能聽見產業心聲，讓房市更穩健、軟著陸，也使房價更趨於穩定。1.「9/20前交易不溯既往」，2024/09/20前已成立之不動產買賣契約(私契)應不朔及既往，減少糾紛。2.「換屋出售期限延長至2年」，自住換屋族先買後賣時，2年內售出舊屋不受影響(原為1年)。3.「排除依法承受或按政策推動」，排除依法承受及政策推動之不動產，如繼承、都更、土地持分等。4.「10年以上長期持有除外」，結合房地合一自用持有認定標準，持有10年以上之屋主應為長期置用（如婚前購屋、留予子女等用途），應排除本波金融管制之適用。5.「縮短新青安寬限期5年為3年」，金融管制因新青安政策而來，其本金寬限期由也應由5年縮短為3年，減少讓投資客利用新青安成為政策破口。6.「金融機構不得要求承貸戶搭買與房地產無關之金融商品」，金融機構不應要求購買金融商品為放款條件，增加購屋人負擔。7.「金融機構估價應依實價登錄總價為估值」，「為避免銀行估價與市價落差」金融機構不動產核貸以實際成交價或實價登錄之資訊為估價基礎，標準一致。8.「房市政策應由各部會協調後再行頒布」，房地產政策跨部會協調應予一致。9.「保障自用型購屋人房貸利率」，自用型房貸產品利率提升幅度應在銀行兼顧風險控管考量下，以房貸利率地板價（目前為2.185%）加2碼為上限，以避免不合理提高利率水位，大幅增加購屋者負擔。
新一輪降息誰受惠？ 法人看好「這2市場+這2標的」
台股17日正逢中秋節休市一天，投資人關注美股表現，全球金融市場瀰漫著期待美國聯準會FED的降息宣布，預期經濟將進入新一輪寬鬆政策週期，依據國泰證券9月投資氣象觀察，對於二市場與二標的皆抱持「正向」樂觀看法，但也提醒仍需多留意全球經濟和政治局勢變化所帶來的不確定性風險。美國8月非農就業人口數據雖不如市場預期，市場普遍認為FED降息二碼的機率超越五成，在降息循環將有望啟動之際，國泰證券建議，投資人可擇機拉長債券投資組合年期，加強債券息收鎖利效果；在市場配置上，可留意長年期的美國公債、高信評的醫療保健企業債及美國大型銀行的金融債，以把握降息前布局債市的機會。新興亞洲市場與原油、黃金市場，於降息後將有「正向」表現。新興亞洲市場在降息後半年有望反彈，其中，又以台灣、韓國於降息一年後漲幅較大，可望進一步促進資本市場活躍發展，推動經濟增長。原油市場部分，由於受到高利率環境下全球大宗商品需求減少，待降息後經濟好轉、需求面阻力減緩，原油可望出現明顯上漲趨勢。國泰證券指出，若美元走弱，黃金價格可能進一步上漲，投資人在配置資產時，不妨適當增加黃金部位，以平衡投資組合中的風險。「鉅亨買基金」投資研究部整理1991年以來數據，期間美國經歷4次首次降息，針對這4次利率從最高點開始降息後的股債資產表現回測，結果顯示債券資產類別的表現尤為突出，特別是新興市場債和美國公債在首次降息後的12個月內表現最佳，平均回報率分別為9.1%和7.7%。鉅亨買基金總經理張榮仁表示，根據目前美國公佈的各項經濟數據顯示，進入經濟衰退機率仍低。在此情況下，投資人可考慮布局新興市場債券和美國股票，參與後續美國可能出現的多頭行情。
美就業報告＋聯準會18日會議 加劇賀錦麗與川普選情
美國正處於大選期間，根據美國新聞網CNN報導，接下來兩週將密切地關注美國月度就業報告和聯準會政策決定（9月18日從華盛頓特區直播）。即使枯燥的報告，也可能迫使總統候選人重新調整選民最關心的議題。對於7月底成為民主黨候選人的副總統賀錦麗（Kamala Harris）來說，對於經濟資訊須更加細緻反應，承認消費者對高物價和通貨膨脹的合理不滿，同時宣揚民主黨在維持經濟成長方面的成功。賀錦麗在經濟等議題表現原本落後川普，但在短短一個多月，她的選情已趕上川普，並削弱他在經濟方面的領先地位。7月份，美國失業率意外上升，從4.1%上升至4.3%，令市場對潛在的經濟放緩感到緊張。儘管裁員仍處於歷史低位，但夏季的幾個月裁員人數激增，加劇了市場焦慮。市場看空者（以及許多共和黨人）抓住這些跡象並得出結論，美國三年來避免的經濟衰退即將來臨，這是現任總統拜登陣營魯莽管理的表現，使經濟正在走向全面崩潰。不過，W.E. Upjohn就業研究所的勞動經濟學家亞倫·索傑納（Aaron Sojourner）表示：「就業成長放緩本身並不意味著麻煩，」「我們已經接近充分就業，因此就業成長基本上必須放緩。」7月的就業報告顯示，增加了相對微不足道的11.4萬個職位，這並不是一場災難，而是令人驚訝的放緩。「對數據的過度反應是世界上最容易預測的事情，」經濟政策研究所所長海蒂·希爾霍爾茨（Heidi Shierholz） 表示：「這感覺格外重要，因為即將舉行選舉，這似乎加劇過度反應。」聯準會就像旋轉咖啡杯一樣，只能控制乘坐速度，但無法控制玩家的舒適度，聯準會之前提高利率以減緩經濟成長，若時機成熟，本月開始的降息將使勞動市場保持現狀，有效地支撐疲軟的經濟。
美國9月降息幅度就看「它」 華爾街憂勞動力市場恐惡化
今(6日)晚美國將公佈8月非農就業報告。目前距離備受期待的聯準會降息僅不到兩週時間，華爾街和交易員密切關注勞動力市場的表現是否支持聯準會大幅減息。美國7月失業率意外升至4.3%，觸發象徵經濟衰退的薩姆規則，新增非農就業人口也低於預期，引發了8月5日全球股市暴跌，市場當時一度認爲聯準會需要緊急減息救市。在聯儲局主席鮑威爾聲稱是時候開始減息之後，市場熱議9月減息的幅度到底是25點或是50點。因此，本次的非農就業報告格外受到市場的關注，無論數據表現低於預期還是高於預期，各類資產價格都恐將迎來大幅波動。eToro美國投資分析師佈雷特·肯威爾（Bret Kenwell）表示：「上一份就業報告相當令人失望。它確實表明勞動力市場存在一些擔憂，而勞動力市場是美國經濟的命脈……所以我認爲在這次數據公佈之前，投資者可能比以前更加緊張。」鮑威爾在懷俄明州傑克遜霍爾舉行的年度經濟研討會上發表講話時表示，招聘已經「大幅降溫」，聯儲局並不「尋求或歡迎就業市場進一步降溫」。經濟學家解讀稱，聯儲局如果認爲需要抵消就業放緩的影響，可能會加速減息。在最新公佈的褐皮書裏，聯儲局將就業水平描述爲「近幾周總體持平或略有上升」。這或許說明，聯儲局認爲勞動力市場可能不會繼續惡化，哪怕人們越來越擔心高利率可能過多抑制勞動力需求。根據週三公佈的美國勞工統計局的職位空缺和勞動力流動調查（JOLTs），美國7月的空缺職位減少到767萬人，是2021年初以來的最低水平，裁員人數增加，與工人需求放緩的其它跡象一致。數據公佈後，短期利率期貨顯示聯準會9月降息50點的可能性一度高於降息25個點。花旗認爲，如果8月的新增非農人數低於12.5萬，哪怕失業率回落，較大幅度的減息仍可能是更爲可行的選擇。儘管就業增長放緩是意料之中的事情，但最近人們越來越擔心勞動力市場不僅僅是在聯準會抑制通脹的加息壓力下放緩，而且實際上正在逐步走向崩潰。
限貸令爆雷1／真實還原交屋申貸碰壁過程 市場失控遭刁難能「安心成家」？
銀行房貸「限貸令」引起糾紛及民怨日益擴大，儘管央行及政院急喊沒有發出「限貸令」，但這場史無前例的房貸「拉緊報」早已引爆。CTWANT記者採訪2位準備交屋的購屋族，還原5月至今跑銀行申貸碰壁、被踢皮球的過程，怒轟政府「一下打房，一下新青安利多」，任由市場失控，無辜的申貸戶莫名其妙遭刁難，「這就是政府希望的居住正義、安心成家嗎？」D小姐3年半前買下位於新北市新店央北重劃區預售屋，總價約1500萬元，原本預計今年底可以交屋，她開心不已，沒想到碰上史上最嚴限貸令。D小姐告訴記者，她今年5月建商提供包括兆豐在內3家銀行，讓承購戶挑選對保，因3家銀行中，僅有兆豐能做新青安房貸，所以她選了兆豐。D小姐預計新青安貸款40年，被要求沒有保證人只能貸75成。她說，與銀行溝通及對保過程中，行員還推了房貸壽險、信貸等業務，並且以「送你一張信用卡」要她辦信用卡，讓她很無言。現在準備交屋欲申請房貸的民眾，儘管已貨比三家，最終恐怕都還是被迫接受高利率、低成數、遙遙無期撥款時間，甚至還要搭配其他產品才有可能貸得到。（圖／黃耀徵攝）因為對保的3間銀行只有兆豐有新青安，D小姐的同一社區半數以上承購戶都選兆豐，「像我這種什麼都不想辦的，兆豐也不差我一個！」她自嘲不是好客戶，決定多問問其他銀行。約莫5月底，她先後走訪了第一銀、合庫、華南銀行，當時還沒出現「限貸令」一詞，但從部分行員口中聽到「送件很多」，甚至有些一定要搭配其他產品，例如房貸壽險。後來她找上華南銀行，申貸條件與兆豐差不多，一樣是最低利率2.185%，不用保證人和房貸壽險就能貸8成，開辦費5000元，不過社區門牌還沒出來，只能先估好條件。「原以為這事就告一段落，沒想到7月2日，華南銀行窗口連打3、4通電話，告知7月後優惠房貸方案沒了，開辦費調漲成1.8萬元，非新青安額度的房貸利率，要調升到2.44%以上。」D小姐無奈說，當時還不知道銀行有「滿水位」問題，她做房仲、銀行的朋友也納悶為何貸款環境突然變差。最後，7月5日她找到了還沒受到「爆量」或「內部控管」影響的合庫另一間分行，開辦費2000元，非新青安額度的房貸利率2.228%，不用保證人和房貸壽險，可貸8成，在完成驗屋後，於8月底對保。D小姐好不容易鬆口氣，但8月後限貸風暴越演越烈，據了解，該合庫分行水位也已滿，新案件仍要排隊撥款，讓她再度提心吊膽，雖然該分行告知她的案件已經登錄在案，撥款前不會有變數，例如利率突然調高或撥不了款，「但國內從未發生過『房貸水位滿』，未來的事，誰都說不準，也不是基層行員能決定的。」D小姐只能期待，儘早撥款，儘早了卻一樁心事。新青安房貸政策遭批淪為炒房工具，其實一開始就是急著推出、配套和通盤考量不足，造成房市熱度飆高。（圖／報系資料庫）經過這3個月的折騰，D小姐痛批，政府沒有完整配套的政策很是擾民，一下打房，一下又為選舉釋放新青安利多，卻未對市場數據做通盤了解，結果上半年成交量爆量，又要各銀行想辦法降溫房貸，「投機客爛，政府也沒好到哪！」另一位也準備近期交屋的M先生告訴CTWANT記者，他6月時詢問過建商配合的2家銀行，都說新青安沒問題，貸款8成有機會，完全沒有「水位要滿或不對勁的氛圍」，但8月中限貸令出來後，這2家銀行隨即停止承接新青安與新房貸的申請，讓他措手不及，趕緊去找第3家銀行。M先生說，第3家銀行很明確地告訴他，「經濟條件沒問題，但沒有新青安可貸，而且只能貸7成，如果貸7成5，要努力看看，但不一定貸得到。總經理管得很緊，因為政府在盯。」就連行員自己也說，「政府這波太突然，有錢炒房的人根本打不到，慘的都是首購或自住。」貸款卡關的民眾，馨傳不動產智庫執行長何世昌建議可往小型銀行詢價，另外像是農漁會、信合社、壽險公司等不受《銀行法》約束，可多詢問。（圖／CTWANT資料室）M先生氣憤表示，政府跟央行不要再睜眼說瞎話，什麼「不會有限貸令」、「不影響自用住宅購屋」，都是屁話！實際上去銀行得到的答案都是「拒接」，「房價飆漲管不住，我們已經很無奈，現在要合情合理合法貸個款，都要被刁難，這就是政府希望的居住正義、安心成家嗎？」馨傳不動產智庫執行長何世昌建議受「限貸令」影響的購屋族，可以嘗試以下5招取得貸款。1.多問幾家銀行，同一家銀行也可詢問不同分行。2. 可以試試找農漁會、信用合作社或壽險公司貸款，「目前人壽較好貸，但每個方案的額度較少，可能要同時辦多個方案」。3.目前已有不少銀行調高利率到3%以上，若真的急需貸款，也只能先求有，過幾年再轉貸。4.向銀行購買房貸壽險或理財商品，幫行員做業績，不過何世昌不太推薦這方式，「因為搭配銷售的理財商品通常很雷，且不是每個人都需要房貸壽險，他也提醒，房貸壽險要身故或完全失能才有理賠」。5.如果是買成屋，可以跟賣方協調改為「期約交易」，約定明年初再辦理貸款、交屋，銀行限貸難題或許能在新的年度有所緩解。
韓國儲蓄率創10年新低 高利率高物價成主因
在高利率和高物價的雙重壓力下，韓國家庭的儲蓄能力正面臨近十年來的最低點。根據韓國統計廳和央行的數據，2023年韓國家庭淨儲蓄率降至4.0％，相比前一年6.3％下降2.3個百分點，創下自2013年以來的最低水準。韓國《中央日報》指出，淨儲蓄率可反映家庭儲蓄傾向，即個人在支付稅款等必要支出後，用於儲蓄的比例。淨儲蓄率下降，代表韓國家庭能夠累積的「閒錢」越來越少。韓國家庭的淨儲蓄率曾在疫情期間達到高峰，2020年和2021年的淨儲蓄率分別為11.4％和9.1％。當時，由於實體服務消費縮減和政府補貼增加，家庭儲蓄大幅增長。然而，疫情緩解後物價飛漲，收入卻能不上物價漲幅，家庭儲蓄能力因此急劇下降。根據統計，2022年韓國家庭收入成長率為5.4％，而同期消費成長率卻達到8.8％；2023年收入成長2.6％，消費則成長5.0％。儘管物價上漲，收入卻未能同步增長，導致家庭不得不削減儲蓄、甚至增加負債以應對日常開支。同時，利息支出的增加進一步削弱了家庭的儲蓄能力。由於持續保持高利率和負債增加，2023年韓國一人以上家庭的月均利息支出暴漲31.7％。有專家認為，隨著物價上漲率逐漸放緩，家庭收入增長預期會逐步擴大，家庭淨儲蓄率可能會有所回升。然而，內需疲軟仍然是經濟復甦的主要阻力，也許還需要相當一段時間才能完全恢復。
迎接貨幣寬鬆時代！Fed宣告加入全球降息行列
美國、歐洲與英國等三大主要央行官員23日在傑克森霍爾央行年會上均暗示將在未來幾月降息或是進一步調降利率，這也意味全球高利率時代已畫下句點，轉而迎接貨幣寬鬆時代的來臨。聯準會（Fed）主席鮑爾23日在全球央行年會發表演說時表示，政策調整的時刻已經到來，暗示Fed在9月決策會議將開始啟動降息。Fed宣告將加入全球央行的降息行列，多少緩解投資人的不安。國際貨幣基金（IMF）與前美國財長桑默斯對於Fed的寬鬆舉動表示讚揚。IMF首席經濟學家古蘭莎（Pierre-Olivier Gourinchas）指稱，Fed即將實施降息計劃與IMF的建議一致。IMF過去曾主張Fed應該確保通膨獲得控制，但如今該風險已轉向勞動市場。桑默斯也認為，Fed在9月降息是「正確做法」。他說雖然Fed未能在2021年針對通膨飆升採取迅速行動，但最終它還是透過充分與積極措施來扭轉該危機。除了鮑爾外，歐洲央行管理委員會數名官員在這次央行年會上也提及9月再度降息的議題。芬蘭央行總裁雷恩（Olli Rehn）、拉脫維亞央行總裁卡薩克（Martins kazaks）、克羅埃西亞央行總裁武伊西奇（Boris Vujcic）與葡萄牙央行總裁沈德諾（Mario Centeno）都表示將支持歐洲央行繼6月首度降息後，9月再度調降利率。雷恩指出，歐元區通膨目前持續處於降溫軌道，但同時歐洲經濟前景趨疲，特別是製造業景氣不振，基於這項情勢發展，將升高歐洲央行9月進一步降息的機率。英國央行總裁貝利（Andrew Bailey）23日在央行年會上提到，長期通膨壓力正在緩解，但央行並不急著進一步降息。不過他對未來再度降息仍舊抱持開放態度。基於英國整體通膨大幅下滑，該央行已在今年8月將主要政策利率從5.25％的16年高點下調至5％。此外加拿大、紐西蘭與中國等央行也都在日前相繼寬鬆貨幣政策。唯獨日本是一大例外，歷經多年超寬鬆貨幣政策後，日本央行在7月底將利率升高到0.25％，並暗示未來還會繼續調高利率。
政府朝「緊縮」管制方向邁進 學者：下半年房市買氣將趨於保守
全台房市熱，銀行房貸接近滿水位，多家公股、民營銀行紛紛祭出「限貸令」，降低貸款成數、提高利率雙管齊下，希望緩解過熱的房地產市場。台經院產經資料庫總監劉佩真表示，7月房屋仲介統計的交易量已較6月下滑，現在又遇上新青安申請趨嚴、央行找國銀喝咖啡，勸說降低不動產放款總量，顯然政府朝「緊縮」管制方向邁進，下半年房市買氣將趨於保守。劉佩真表示，7月不動產交易下滑，除了限貸令開始發酵外，也與美國總統候選人川普「多繳保護費」言論、地緣政治風險及股匯市出現巨幅震盪有關。外在政治、經濟環境，都讓房地產買盤抱持審慎觀望態度，不過，房地產價格仍不見鬆動，當前仍趨於高檔。政大金融系教授殷乃平警示，政府政策充滿矛盾與衝突，是當前房市亂象的根源；執政黨為了吸引年輕選票，去年啟動新青安貸款，不僅利率優、貸款年限長，額度還從800萬提高至1000萬元。殷乃平分析，政府鼓勵年輕人購屋卻引發房地產熱潮，逼得央行必須聯合銀行全面演出打房戲碼，現在限貸令下來，正在申請貸款的民眾全被波及，不僅貸款成本增加，也讓想購屋的民眾無所適從。25歲從事健身工作的Berry，在父母資助下趕搭這波購屋熱潮，看準捷運站附近、開價900萬元的小套房，房仲卻指出，由於限貸令正發酵，加上銀行不愛小套房產品，建議Berry準備至少400萬元自備款，Berry直呼，年輕人買房，近5成自備款要求太扯了，可能還多花2、3年存錢，才有機會圓購屋夢想。國泰金控20日8月「國民經濟信心調查」，受8月股災影響，「股市樂觀指數」驟減，民眾看好台股未來半年再上漲的比例剩不到4成，不僅如此，大額消費、耐久財消費都跟著跌，買賣房的意願也減少，買房意願下降至負44.8，賣房意願指數小幅走低至11.2 。
水位已滿傳房貸利率衝破4%？ 專家解析「要你知難而退、看你吞不吞」
近期銀行放款總額水位已滿，造成不少房貸族申貸卡關、到處碰壁，甚至出現違約狀況增加的情況，有公股銀行公告最高利率已見3字頭，甚至一度衝破4%的傳聞，住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨就透露，「這是要讓人知難而退」，她感嘆，「有些信貸利率都比房貸低，這世道已經認知失調到看不懂了！」近期不少銀行傳因《銀行法》72-2規定，陸續因住宅建築及企業建築放款總額水位已滿限制放貸，購屋族不但要「排隊」等核貸，利息條件也愈來愈高。根據東森新聞報導指出，除了土銀、合庫銀行官網公告最高房貸利率已到3.13%、3.098%，甚至一度有官股銀行官網揭露最高房貸利率衝破4%的狀況，雖然目前該利率資訊已撤下，但仍可見房貸利息節節攀升的狀況。以前房貸利率多在2.18~2.4%之間，現在普遍聽到都要2.7~2.8%，「實務上就是銀行用利率來排擠貸款戶，不擋著你借錢，但以價制量，因為台灣人對利率很敏感，自然會知難而退」，徐佳馨指出。高源不動產估價師事務所所長陳碧源解釋，目前非新青安房貸利率多要到2.7%，民營銀行甚至2.8%到3%以上，「如果會到4%，應是考量放貸性風險權數下，針對投資客所設的高利息門檻」，與之前低利息環境相比，現在申請房貸就差了至少2碼利差，貸款千萬元每月多背2000~3000元，「調高的利率，就看你吞不吞得下去」。徐佳馨甚至觀察，近期客戶端的違約量變多，因為通常房仲會幫忙找其他行庫來解決，卻仍無法成交，顯示市況的殘酷；另一方面也觀察到代書簽約量明顯萎縮，部分區域過去1個月可簽上百間，現在8月過半了都還簽不到50間；還有聽說有建案將交屋，卻直接請買方自己去找銀行，否則恐面臨違約退戶的情況。對於即將交屋銀行卻貸不到款的預售屋買方來說，陳碧源認為，違約解約戶應該不多，多會用換約來解套，一來是一旦解約不只要負擔最高總價15%的違約金，還會損失至少2成的增值，淨利得損失很大；這波交屋民眾通常還未受到《平均地權條例》的禁止換約限制，雖然換約仍逃不了最高45%的房地合一稅，但至少不會賠錢。徐佳馨認為，這波衝擊對於現金不足的購屋民眾影響最大，「市況恐怕會比想像中嚴峻惡劣」，甚至直言有些銀行信貸利率2.3%都比房貸的2.7%條件還好，「這個世道已經認知失調，我都看不懂了」，提醒對市場不容樂觀。
「新青安+股災」引發房貸大風暴 李同榮警告留意3後果
新青安後遺症越演越烈，房貸餘額年增率已衝破十兆並創新高，各大銀行不動產放貸趨近滿水位，因貸款延誤引發糾紛四起，加上近期亞洲股市集體崩盤，台股半個多月來重挫18.8%，對市場資金流動性產生嚴重影響。房市趨勢專家李同榮提出警告，「新青安+股災」將引發銀行房貸大風暴，政府若不重視，將會產生三大嚴重後果：（一）搶貸亂象越演越烈（二）房貸糾紛層出不窮（三）觸發小型建商倒閉風潮李同榮指出，新青安成就不少青年成家，但也引發不少假性需求，短期內供需失衡，以致再拉高已經到頂的房價，也助漲市場投機氛圍，而年輕人所獲利息補貼金額卻根本遠不及被拉高的房價，政策的一得兩失，可謂弊大於利。然而更大的後遺症是銀行業貸款額度趨於滿水位狀態，除了房貸不易，更排擠中小建商的土建融申貸，各大銀行開始採取暫行收件或暫延撥款的措施，購屋者及急需開工的中小建商全部加入搶貸行列，加上近日股災所造成的資金流動障礙，促使銀行資金水位更加緊縮，整體銀行體系淹至喉嚨的水位已頻臨岌岌可危的崩潰危機。李同榮分析，日前日經225指數單日下跌超過12%，韓國股市寫下全球金融危機以來最慘跌幅，KOSPI指數收跌8.77%，納斯達克期貨重挫4.7%，標普500指數期貨下跌12.4%。台股加權指數單日下跌1807.21點、重挫8.35%，短短半個月大盤跌掉4000點，為金融海嘯以來股市最嚴重跌幅，分析亞洲股市崩潰主因來自美國經濟預期可能衰退，更重要原因可歸咎於經濟數據不佳、企業財報不利消息，及地緣政治風險升級3大因素，導致投資人紛紛趨避風險，而此時處於高檔的台股當然也經不起利空吹襲而無法置身事外。同樣的房市目前也因新青安與股市發燒助燃，房價處於末升段甩尾的高點，此時也經不起市場風吹草動，加上下半年國內外經濟基本面若不如預期，房市隨時都可能結束多頭行情而反轉。李同榮認為新青安加上台股重挫所引發的房貸滿水位風暴，若不即時提出對策，市場將產生3大嚴重後果：（一）搶貸亂象越演越烈：目前銀行不動產放貸平均水位高達27-28%，滿水位的銀行開始暫停收件，未滿水位銀行採取選擇性放貸，先照顧大客戶，再挑有實力且高利率客戶，至於小咖建商與弱勢購屋民眾則需排隊待審、或排隊待撥，造成扶強不扶弱的市場亂象，這也是新青安造成的排擠效應，最後排擠的仍然是後段班的新青安與購屋弱勢，他們不但房價買的比人貴，利率也可能比人高。（二）房貸糾紛層出不窮：預售市場即將交屋的購屋者現在可能面臨建商分戶貸款成數不足或因貸款困難延誤交屋及利率偏高的窘境，造成因房貸問題引發違約糾紛案件。（三）觸發小型建商倒閉風潮：自從央行祭出請領建照18個月限期開工，加上土建融多次限貸措施，現在又因銀行放貸滿水位風暴，目前中小建商土建融貸款越來越困難。舉例說，銀行建融對中小建築成本評估相對更保守，最少打8折，再給予融資6成，等於48%融資，銀行對中小建商52%的自備款，無視已有營建履約撥款機制，還會要求建商先提出自備款足額的存款證明，以示實力，而且利率也比上市大建商高出許多，不但造成大者恆大的不公平競爭，更可能在房價反轉時造成小型建商周轉不靈的倒閉風潮。李同榮最後表示，若要化解風暴危機可依銀行法72-2條之除外條款，將新青安額度列為除外條款，可多出至少5000億餘額貸款。但從另外一個角度看，政府過去包括6次限貸與提高存款準備率的限縮資金等於又重返市場，房價甩尾漲勢可能又難以終止。下半年房市走勢強弱，除了經濟基本面趨緩與技術面高檔的不利影響以外，政策走向的一對一錯會是關鍵，同時不可忽視兩岸地緣政治局勢，更會是處於高檔房市的一隻灰犀牛。
美股大跌帶動美元貶值 日圓強升「0.2276」創今年新高
美股2日再度收黑，美元指數大幅下跌，這也帶動美元貶值，日圓兌美元進一步升至146價位，導致日圓換匯更為昂貴，今（3日）台灣銀行日圓現鈔賣出價達到0.2276元，創今年以來新高，相較於近年以來的低點0.2046元，相差了0.023。在美元大跳水的情況下，日圓兌美元從149.766升至146左右，而日圓兌新台幣匯率升回「0.22」字頭，並向0.23元靠近。今日台灣銀行日圓現鈔賣出價達到0.2276元，創今年以來新高，相比7月11日的低點0.2046元，如果都以換取新台幣5萬元來計算，當時能換24萬4379日圓，現在只能換到21萬9683日圓，比7月11日少換2萬4696日圓。事實上，今年以來日圓不斷貶值引起廣泛關注，先前《半島電視台》報導指出，日圓疲軟的主要原因是日本和美國之間的利率差距巨大，荷蘭國際集團的韓國和日本高級經濟學家Min Joo Kang認為，「美國與日本之間的利率差距，導致了日圓兌美元的疲軟」。此外，市場對美聯儲貨幣政策的反應也是原因之一，報導中提到，兩國的利率差異反映了截然不同的通脹環境：日本在長期經濟停滯後致力於提高物價和工資，而美國則在強勁經濟增長後努力壓低物價。對投資者來說，美國的高利率意味著投資美國政府債券的收益遠高於投資日本。在這種情況下，投資者賣出更多日圓以投資美國資產，導致日圓價值持續下跌，形成一種惡性循環，不過近期美股下跌也導致美元走弱，這反而讓日圓兌美元匯率出現上升趨勢。
六月製造業景氣燈號連3綠 廠商樂看下半年消費旺季備貨
台灣經濟研究院31日發布6月製造業景氣燈號續為持平的綠燈。儘管個別產業的復甦力道不同，但資訊電子表現強勁，下半年消費性電子進入新品備貨旺季，有助外銷接單動能，預期整體製造業景氣將持續轉好，不過台經院也提醒兩大隱憂，包括年底的美國總統大選，以及AI投資回報恐不如預期等問題。台經院表示，全球經濟緩步復甦，終端需求回溫，然而通膨、高利率、地緣政治風險等因素持續干擾全球製造業景氣。而石化原料供過於求、半導體成熟製程競爭壓力仍大，令製造業廠商對當月景氣看法較上月明顯轉差，然受惠於美國通膨數據低於市場預期，電子類股在AI需求擴增及美國科技類股走揚帶動下，6月台股屢創新高，推升經營環境面指標表現。因此6月製造業景氣信號值為14.10分，較上月修正後之13.64分增加0.46分，燈號續為代表景氣持平的綠燈。展望未來，年底美國總統大選將對全球政經發展帶來關鍵性影響，台經院表示，若川普贏得美國總統大選，美國政策可能會在外交、貿易、能源、移民、氣候變遷和對外援助方面發生重大變化，可能削弱全球對美國長期政策的信心，降低其作為合作夥伴的可靠性。據高德納諮詢公司(Gartner)預測，2024年全球IT支出將達到5.06兆美元，比2023年成長8%，主要推動力來自於生成式AI的需求，全球有越來越多的公司將注意力轉向業務營運數位化，不過AI是否能提供足夠的投資回報仍存在不確定性，若未達預期，需求可能降溫，進而衝擊國內相關產業的營收表現，都是要持續觀察的重點。
台股續跌！「債券ETF」受益人終止連五周創高 前十檔買氣出爐
台股30日大跌330點，最低來到21,833.85點，目前來到21,928.46點，隨著期待9月降息氛圍濃厚，錢進91檔債券ETF的受益人上周統計，卻呈現微幅減少823人，終止連五周創新高紀錄。買氣最高的前十名中，以00937B居冠，；而ESG、投資級債券、公司債、非投資級債券等皆有。台股26日股災「債券型ETF」爆量，由00937B衝第一，成交量超過19萬張，收盤股價15.96元。30日觀察Yahoo！股市即時行情交易排行榜統計，截至目前為止，仍是由00937B領頭，交易量超過5.2萬張，股價上漲來到16.12元。進一步看CMoney統計到7月26日，台股債券ETF單周增加受益人數最多的前十檔，依序為00937B群益ESG投等債20+、00725B國泰投資級公司債、00945B凱基美國非投等債、00724B群益投資級金融債、00740B富邦全球投等債、00950B凱基A級公司債、00719B元大美債1-3、00688L國泰20年美債正2、00697B元大美債7-10、00695B富邦美債7-10年。從最新公布的債券ETF集保戶股權分散統計資料顯示，上周整體91檔總計雖減少823人，但今年來仍增加656230人，總受益人來到1771873人；上周受益人增加的共有30檔，以周增加人數來看，00937B增加2270人最多，且為唯一周增加人數超過千人的債券ETF，增幅超過兩千人，明顯拉開與第二名的00725B的500多人的差距依歷史數據來看，當聯準會停止升息，美債殖利率便不再創波段新高，整體債券殖利率平均向下的機會仍相對高，有利於債券價格反彈。降息前，市場偏好鎖高利率的券種，其中BBB級信評的非投資等級債最受青睞，由於其發債企業體質佳、違約率可控，加上收益水準具吸引力，更可望鎖高利並有效分配資產投資效益。群益基金經理人曾盈甄表示，從天期來考量，天期越長的債券因對利率變動的敏感度較高，在暫停升息以及未來迎利率拐點下，受惠程度相對高，建議投資人可優先自長天期投等債來做選擇；群益基金經理人李忠泰則表示，聯準會延續暫停升息的決定，市場預期最快第三季就有降息可能，債市多頭將起，投信發行的債券ETF也受到投資人追捧青睞，後市來看，在殖利率仍具吸引力下，穩健資金仍有望持續流入債市。
EBC金融集團（UK）CEO David Barrett 探討全球經濟復甦趨勢與投資展望
全球經濟的快速反彈與不均衡復甦隨著全球經濟在新冠疫情後的復甦過程中，David指出，雖然疫情帶來了類似二戰後最嚴重的經濟衰退，但全球也以驚人的速度突破了這一困境。全球各央行迅速推出大規模刺激措施，包括降息和注入龐大流動性，這些措施顯著促進了全球經濟的快速反彈。全球經濟活動顯示出強勁的復甦跡象，可能比最初的預測要快，但復甦的程度並不如期望的完整和均衡。美國的經濟表現及其他國家的情況具體到各國家的表現，美國和一些中歐國家如波蘭展示了強勁的經濟復甦跡象。美國的經濟增長非常強勁，尤其是勞動市場表現強韌，消費支出保持強勁，顯示出消費者對經濟的信心。然而，歐盟等地區的復甦則較為不完整，特別是德國在經濟上依然處於疲軟形勢。雖然像西班牙和意大利這樣的地中海沿岸國家表現優於預期，但整體來看，歐盟內部的復甦還存在不均衡現象。中國疫情後的經濟挑戰分析David進一步分析指出，中國儘管初期復甦表現良好，但隨後因房地產市場的崩潰出現了明顯的放緩。過去，房地產市場在中國經濟中扮演了重要角色，相當於年產值的四分之一。政府已開始採取政策措施，試圖刺激消費者需求，但這需要時間。且各地方政府的債務問題嚴重，缺乏土地儲備且對這些土地的需求很少。這些地方政府由於現金流問題，將不得不停止投資和支出。銀行承擔了大量的債務，這進一步加劇了問題。整體而言，消費者在國內市場的需求仍然非常疲軟，房地產市場的衰退也損害了消費者的信心。儘管政府已採取政策措施，但通膨壓力和持續的債務負擔依然限制了中國經濟的全面復甦。兩岸消費者經濟面臨挑戰無論是台灣還是中國，在疫情後的經濟復甦中，消費者都普遍減少了生活開支。這對消費者經濟造成了負面影響，尤其是在中國，消費者由於沉重的債務負擔和信心不足，對購買力和消費意願的影響更為明顯。過去，房地產市場確實推動了整體經濟。如今，房地產泡沫破裂對消費者信心造成重大打擊，使得消費者在高債務壓力下消費意願降低。相比之下，在台灣，雖然消費者信心近兩年來保持良好，但核心通膨率仍然偏高，食品價格強勁上漲，並受到氣候條件影響的農產品供應不足。此外，租金和醫療保健費用等日常支出繼續上升，這些因素仍然制約著消費力。未來趨勢與全球展望對於全球經濟的展望， Davia提到，從數據上來看，許多發展都圍繞著非常小，集中或高度集中的領域，例如像人工智慧這樣的領域，在全球範圍內造成了巨大的影響，台灣在這方面是一個很好的例子，因為擁有強大的晶片產業，股市方面在AI概念股和重電類股的帶動，仍舊有出色表現。不過仍然需要解決通膨和高利率問題，以促進消費者需求恢復。各國政府需持續採取有效措施，促進經濟持續穩定增長，並應對面臨的各種挑戰，如房地產市場的調整和地方政府的財政壓力。這將是全球經濟恢復道路上的關鍵一步。
台股股災「債券型ETF」爆量00937B衝第一 投信業者8月搶發 非投等債10元開募
台股26日一度跌近千點，最低來到21,889.61點，股災中股價「逆勢上漲」的個股以3481群創最威，交易量逾22.4萬張僅次於00632R、00929排第三名，漲幅達0.6％、收盤股價15.55元；債券型ETF則以00937B的群益ESG投等債20+拿下第一名，成交量超過19萬張，股價則來到15.96元。根據Yahoo！股市即時行情交易排行榜統計上市櫃等前50名中，在「債券型ETF」中，由00937B的群益ESG投等債20+拿下榜首，在全部排行榜排名第四名；其次的為00679B元大美債20年、排名第18名；接著還有00680L元大美債20正2、00687B國泰20年美債、00948B中信優息投資級債、00933B國泰10Y+金融債、00688L國泰20年美債正2。台灣債券ETF投資趨勢持續發熱，從整體規模、檔數；受益人數都是呈現逐年增加，現階段總規模已來到2.7兆新高水位，檔數也來到91檔，受益人數也來到1774738人創新高。00953B群益優選非投等債ETF也將在8月5日開募，發行價為10元，也有平準金機制，票面利率鎖定6％以上，為市場首見，收益力求領先非投資等級債，風險向投資等級債靠攏，同時聚焦成熟國家，排除新興市場與CCC評級債券等。群益基金經理人李忠泰表示，提到非投資等級債，投資人不免認為它是一種與股市連動性高的風險性資產，波動度也會隨之擴大，事實上，長期而言非投資等級債年化波動度不僅明顯低於股市，甚至還比投資級公司債與全球政府債低，且較高殖利率的特性亦使其於美債殖利率大幅彈升時具備緩衝空間，抵禦利率上升的負面影響。尤其是聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力求降低違約疑慮的非投資等級債更是如此，顯示非投資等級債也可以是投資人的防禦性資產，此刻正適合進場佈局相關標的。市場法人表示，從歷史數據來看，只要聯準會停止升息，美債殖利率便不再創波段新高，整體債券殖利率平均向下的機會仍相對高，有利於債券價格反彈，而現階段處於降息前，市場偏好鎖高利率的券種，債券選擇上可以發債企業體質佳、違約率可控的非投等債，不僅收益水準具吸引力，更可望鎖高利並有效分配資產投資效益。
美股急崩台股26日開盤「剉咧等」 投信：分散布局降低波動
美股24日以科技股為主的那斯達克指數跌3.65%，創下2022年底以來最大跌幅，也讓日本股市25日暴跌逾千點，韓股也跌至半年線，台股雖然因為連兩日颱風影響未開盤，但網友紛紛擔憂周五恐難逃這波大回檔，直嚷「放假救台股」，投信建議投資人分散布局、降低波動。受到凱米颱風影響，台股24日與25日連續休市，預計26日開市。投顧認為，台股短線仍將持續受到美國總統大選的不確定因素，23日急彈614點後將轉向整理格局，研判月底前指數會維持在月、季線間震盪。法人表示，美國總統選舉的不確定性，會造成短期股債市震盪，但相對來說，對債市影響較輕，因為債券表現由經濟數據主導。中國信託投信表示，去年以來受惠於AI需求強勁，美國大型科技股出現驚人漲幅，帶動半導體相關產業股價水漲船高，但基期已高，近期投資人風險意識增強，開始出脫獲利部位，加上美國總統大選的不確定性，漲多的科技股率先回檔。但以長線而言，AI需求有增無減，大型科技巨頭開出來的財報其實也不差，中國信託投信建議投資人可分散布局降低波動，例如有降息利多的債券ETF，或是逢低買進月配型的高股息ETF，掌握具題材且有成長性的潛力股，減少股市大幅回檔所帶來的心理壓力。群益優選非投等債ETF(00953B)經理人李忠泰表示，自2008年以來，全球非投資等級債位曾連續三年呈現淨流出，但在過去三年聯準會暴力升息環境下，連續三年資金淨流出503.49億美元，不過今年以來至五月底資料顯示，市場資金已回流105.81億美元到非投資等級債。聯準會確定不升息，降息前市場偏好鎖高利率的券種，加上市場資金回流非投資等級債，因此建議債券選擇上可以發債企業體質佳、違約率可控的信評B-BB級的非投等債。
台股懼高症2／降息時程將確定？ 富人砸買「債券ETF」平均額是高股息型一倍
在美國聯準會FED主席鮑威爾連著兩月二度鴿派發言後，市場對9月降息有相當高期待，富邦投顧董事長蕭乾祥據此判讀，預估9月降息一次機率六成，11月、12月第二次降息機率五成。這對從2022年底開始等待降息而提前布局「債券ETF」的股民來說，無異是個好消息。6月底，美國總統大選辯論結束，美國總統拜登坦承「表現不佳，但不會退選」，川普自認是「一大勝利」，使得市場押寶川普勝選增加，同時對美國未來加徵關稅及財政赤字恐加劇通膨、影響降息的憂慮也漸增，美國10年期公債殖利率因而走揚震盪，從6月28日4.342％走高到7月1日的4.478％，4日則降回到4.374％，12日則來到4.225％。富邦投信投資策略師徐翊達表示，儘管美國總統大選提前開始干擾市場，但預期短期內美國10年期國債收益率仍在4％到5％窄幅波動，直到政策方向更明朗為止。事實上，2022年底美國FED暫停升息後，全球市場就在觀望FED何時降息，台灣投資人則前進「債券ETF」提前布局。「當台股衝衝衝，很多股民也是看好降息之後的資本利得賺價差的機會，錢潮也繼續前進到『債券ETF』，還比買高股息的錢放得多。」群益投信基金經理人謝明志說。根據統計，台灣ETF整體規模已破5兆元，其中，債券型ETF規模高達2.5兆元。謝明志以去年底成立的「00937B群益ESG投等債20+」為例，六個月來受益人數達30萬人、規模1800億元，平均每位受益人投資60萬元，今年四月加碼發行的「00919群益台灣精選高息ETF」，兩個多月規模已成長到2200多億元、受益人數達80多萬，平均每位受益人約投資27.5萬元。ETF已是台股一門顯學，整體規模已破5兆元；其中，債券型ETF規模2.5兆元。（圖／記者方萬民攝）然而無論FED鴿派或鷹派放聲，美國始終沒有明確的降息時間，直到今年6月、7月FED主席鮑威爾的數次談話，才讓降息預期更明朗。「今年雖仍有降息1到2次的預期，但對資本利得的影響相對較小，投資人應該把注意力放回債券投資重心『利息收入』」「相對4％到5％的國債產品，投資人也應考量自己的風險承受能力，部分轉往相對更高殖利率、但信用評等較好的投資等級公司債產品上。」徐翊達說。台新基金經理人黃鈺民分析，美國投資級債券是全球規模最大、流動性最佳的債券，A級債券又優於BBB級債券，因為BBB級債券違約風險相對A級債券高，若被降評成非投資等級債，債券會被強迫拋售，導致價格大跌，而A級債券信用品質較高，在景氣循環變化中，能以較低風險參與市場目前較高的殖利率水準。「長天期債券的『存續期間』較長，利率敏感度較高，如果Fed開啟降息循環，價格彈升幅度也較為明顯。」黃鈺民說，元大投信則認為，美債、投資級債券價格在美國連續升息下，來到難得一見相對低點，同時現階段美國聯準會採維持高利率立場，債市的利率風險已大幅降低，未來若經濟數據反覆造成債市短線下跌之際，投資人可評估自身風險承受能力，規劃資金分批進場佈局，透過美債、投資級債ETF作為現金部位替代選項。元大投信分析指出，目前美國20年期公債殖利率約4.6％、長天期投資級債則有接近6％水準，統計2006年及2018年升息結束到降息期間，美國20+年公債指數在當次升息循環最後一次升息至首次降息之間，都上漲11％左右，而首次降息至最後一次降息期間，再分別上漲42％及26％。以「00720B元大投資級公司債」為例，規模1483.62億元，每單位配息0.52元，7月16日除息，目前至7月3日追蹤指數殖利率為5.9％，若未來市場降息預期或聯準會鴿派立場增強，可期待債市的資本利得空間。再看受惠降息利多的長天期債券，以國內首檔「00942B台新美國20年期以上A級公司債券ETF基金」為例，每單位配息0.1元，6月18日除息前的14日收盤價15.78元，換算年化配息率約7.6％。面對降息預期日益明朗，此時小資族如何投入債市？「在債券ETF部分，仍是先看領息效益，且海外利息所得不會課稅，天期長的債券資本利得相對來說較為豐富。」謝明志強調，「對小資族來說，哪裡『息高』往那裏去，但投資股市的報酬率還是優於債市。」
不甩通膨降溫！ 小摩CEO再示警：美債赤字激增「利率恐仍處高點」
美國上週公佈CPI和PPI兩大通膨數據。美國6月CPI季增率四年來首次轉負，核心CPI年增速創逾三年新低，但PPI超預期反彈，年增2.6%、核心PPI增3%，均是去年3月來最高，上月PPI數據大幅上修。儘管近期美國通膨出現緩解跡象，但摩根大通CEO戴蒙仍堅持其此前觀點，週五（12日）再次就通膨和利率發出警告。摩根大通上週五發佈了第二季財報，CEO戴蒙同時發佈聲明表示，「美國通膨降溫取得了一些進展，但我們面前仍存在多重推動通脹的力量」，即巨額財政赤字、基礎設施建設需求、貿易重組和全球再軍事化。因此，美國的通膨和利率可能繼續高於市場預期。戴蒙與許多經濟學家一齊對美國債務和赤字的激增發出警告。美國聯邦政府在2024財年至今的支出比收入多8550億美元。2023財年，美國政府的赤字支出為1.7兆美元。這不是戴蒙第一次警告敲打美國未來通膨形勢。今年4月時他表示，美國的通膨和利率可能持續高於市場預期，已為聯準會最高將利率上調至8%做好了準備。5月底時他表示，美國通膨和利率都會更高，當前價位不會回購公司股票。值得注意的是，聯準會主席鮑威爾上週曾表示擔心，長期維持過高利率可能會危及經濟增長，並暗示只要通膨繼續取得進展，降息就可能即將到來。美國幾家大型銀行上週公佈財報，摩根大通是其中表現最好的，股價創下新高，而富國銀行、花旗銀行股價則下挫。
蔡宏圖蔡宗翰父子同台現身 國泰金控第三支獲利引擎「資產管理」事業就位
國泰金控12日舉辦首屆「國泰資產管理高峰會」，國泰金控董事長蔡宏圖領隊與國泰人壽董事長熊明河、國泰世華銀行董事長郭明鑑、國泰世華銀行副董事長蔡宗翰帶領團隊參與盛會，這也是近期中難得看到蔡宏圖、蔡宗翰父子檔共同現身同框合影。尤其是在蔡宏圖就金控旗下銀行、保險為深耕多年的雙引擎事業，強調「資產管理」也是重要一環，藉此不僅提供民眾理財服務，也是宣示積極完備資產管理事業，為國泰金控的第三獲利引擎，集結國泰人壽投研能力、國泰世華銀行通路佈局能力，及國泰投信商品開發能力。蔡宏圖今天也首度就國人熱門追捧的ETF，提出他的一些觀察，他提到，國泰金控長期以來有六十年歷史、三百多位專家、累積1400多萬客戶，從銀行、保險到投信等，服務很多民眾。現在發現，需要引進更新的趨勢，讓國人了解到投資環境、產品、管道，有很大的改變。譬如說，最近幾年雖然有很多投資工具，但是大家看看資本市場，最熱門的是ETF，而且是被動式的ETF。但是比較起來，我們還是需要讓國人了解到一些所謂的「另類投資」產品，才能在變化多端的景氣之下，好好的管理好自己的財富。蔡宏圖還以自身向警方報案多次的「被假冒名詐騙」經驗，推薦國人可以透過國泰金控團隊與海外合作夥伴來了解金融產品的投資理財觀念與操作等。蔡宏圖重心長地指著自己，提醒民眾說，「這才是本人」，其他的都是假的，強調網路上很多詐騙粉專、投資建議都不是他，他也沒有整容，「可能信用不錯，被拿來當招牌，千萬不要相信看起來很像我的內容，請大家要有警覺心，要很清醒，可以省卻我很多的麻煩……」蔡宏圖在高峰會致詞近13分鐘時間裡，和大家分享國泰金控的投資哲學「穩健、風險評估」「長期投資價值」，他說國泰金控是一個穩健的金融機構，金融機構本來就應該穩健，大家都希望有很大的財富累積，但是，風險的評估是必要的。長期以來，國泰金控也是以相同方式，為大家所做的理財投資哲學也是如此，因為有很穩健心態，很穩健的投延技術，才能夠提供靈活資產配置、靈活的操作來因應趨勢的發展，他還再一次向各位做保證，國泰金控絕對可以在未來景氣變化中掌握更多新的趨勢、新的產品，滿足大家財富的累積。蔡宏圖說，今天邀請許多國內外資產專家與國泰團隊，為大家做世界景氣趨勢分投資風險的解說與趨勢，而且更須了解資產管理重要因素，最大的就是風險；要如何做管理與投資，都是大家關心，過去三十年來我國累積很多個人財富，「台灣錢，淹腳目」，有很多高資產人，在過去幾年成長很快。但國泰金控也發現一個現象，根據國泰世華銀行的報告分析，國人資產配置還是很保守，「多儲蓄，少投資」很重要的原因是國人對投資工具、環境、風險，不是很瞭解，但是，我們現今要經歷的和過去不一樣，傳統的儲蓄，不能夠滿足所有的需求。大家也都知道環境很大的改變，最明顯的，過去十年以來，最重要的是，「從零利率到現在的高利率」這讓很多擁有資產的國人們，對投資不知道要如何去做。在現在利率時代，要如何去做市場分析，是很重要的。大家可以看到，不管是在利率上的變動，還有政治上、地域戰爭的發生深深地了解整個供應鏈的改變嚴重挑戰每個國家、每個人的應變能力。還好我們有幫手，有國泰金控，有海內外的夥伴們共同來商討來如何因應，接著就會有國外的演講者，帶給我們新的觀念與風險分析等，國泰金控是台灣最大的金融投資機構，管理的資產超過十兆新台幣，累積相當多的人才與經驗，深信做投資、做管理有二個重點。第一個是要為國人提供全方位的產品和服務，我們看到過去的金融產品，現在已經不夠了，要去了解現在的金融產品，國泰金控擁有海內外合作夥伴團隊的經驗，充分地掌控到產品的研發、發行到服務的一條龍的財富管理。第二個是深深地相信，要顯現長期的投資價值，國泰人壽在人壽保險是談長期的風險規劃，同樣的，在做資產的投資配置理財，也是相同的觀念，用長期投資價值為重，在現今變化多端景氣更顯重要，如何提供國人可以能夠長期穩定投資價值，是最重要的，我們有信心可以透過國泰金控專業與國外合作夥伴達到這二個重點。國泰人壽、國泰世華銀行、國泰投信等，這些與國人息息相關的資產管理企業，都以長期投資價值為我們的Guidelines指引，為國人提供穩健投資配置與風險評估的金融服務。
英國5月GDP成長優於預期 英鎊升至4個月高點
英國5月國內生產毛額（GDP）從4月的停滯到恢復擴張，成長幅度也超出預期，給新上台的工黨政府吃了定心丸，英鎊匯價受到激勵，兌美元衝上4個月高點。根據倫敦證交所集團（LSEG）資料，11日倫敦早盤英鎊升值0.14％，來到兌1.2863美元，為3月8日來新高英國國家統計局（ONS）11日公布，英國5月GDP 月增0.4％，優於《華爾街日報》訪調經濟學家預估的月增0.2％。英國第一季經濟雖擺脫輕微衰退，4月呈現停滯。已成支撐英國經濟主力的服務業，5月擴張0.3％。工業生產與建築業也脫離衰退反彈，分別月增0.2％、1.9％，建築業更創下近一年來最快增速。英國5月經濟回春意味著，歷經去年下半的萎縮低潮後，今年上半的經濟表現比預期強。襲擊英國經濟的逆風，包括俄烏戰爭爆發後能源和糧食價格狂飆、英國央行為打壓高通膨大幅升息。英國經濟露出復甦曙光，給新首相施凱爾領導的工黨政府送上大禮。工黨在本月4日大選擊潰保守黨重奪政權，高盛上周調高英國經濟成長率預測。Pantheon Macroeconomics首席英國經濟學家伍德（Robert Wood）指出，「施凱爾贏得多數優勢，左傾政黨整體國會席次增加，應可營造穩定平靜的政治環境，提振商業與對內投資。」調研機構凱投宏觀英國經濟學家韋伯（Ashley Webb）表示，拖累經濟活動的高利率與高通膨雙重衝擊開始減退，英國GDP近幾個月增長的趨勢佐證此想法。英國通膨率相較2022年10月觸抵的41年高點11.1％明顯降溫，5月放緩到央行的2％目標，市場預期英國央行降息將屆。不過即便歐洲央行已在6月初啟動降息，英央6月政策會議上仍謹慎以對，警告關鍵通膨指標還在高檔，市場對英央8月例會降息與否看法分歧。