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投資人該減碼美股? 高盛:主因「這3點」
今年以來,由大型科技股推動的強勁上漲,使標普500指數屢創新高。然而,高盛集團全球避險基金業務主管Tony Pasquariello提醒投資者,現在可能是「踩剎車」的好時機。高盛認為,由於美國財政赤字持續擴大、市場集中度過高等因素,美股回調風險正在上升,該行呼籲投資者保持謹慎和紀律,通過看跌期權等工具進行避險策略。Pasquariello在上週五(28日)發佈的客戶報告中寫道,這是一個牛市,但回調的可能性正在上升。「因此,我建議尋找機會降低整體投資組合風險,以應對大選政治博弈的下一階段。」標準普爾500指數收於5460.48點,今年以來已創下31次歷史新高。這波以人工智慧為主題的反彈,得益於華爾街對美股看漲情緒高漲、企業盈利韌性強勁,以及通膨降溫跡象增強了市場對聯準會年內開始降息的預期。儘管如此,Pasquariello指出幾個正在增加的風險因素,一是不斷擴大的美國財政赤字,今年的赤字預計將達到1.9兆美元,比4個月前的預期增加了4000億美元;二是散戶和機構投資者持續增加股票曝險;三是與第一季相比,4月以來的反彈主要由少數幾隻股票推動,歷史表明隨著漲幅集中度提高,回調風險也在增加。Pasquariello建議,鑑於當前避險成本較低,投資者可以通過看跌期權等工具為投資組合避險策略,同時保留高質量的持股。他還預計,隨著全球選舉週期的展開,市場波動性可能會逐步上升。目前標普500指數10日波動率僅爲5%,處於極低水平。儘管如此,Pasquariello強調這並非「逃離市場」的論調,而是呼籲投資者保持謹慎和紀律。他指出,只要經濟和企業盈利持續增長,大幅拋售的情況很少發生。同時,他仍然看好美國大型科技股的長期前景。
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那指標普創新高後下半年走勢如何? 小摩、高盛:「這原因」集體唱空
受人工智慧熱潮推動,2024年上半年那指漲幅達18.1%,標普500指數上漲14.5%。據悉,週五(28日)美股三大指數衝高回落集體收跌,標普500指數、那指盤中一度創新高,但高通、摩根大通等投行唱空美股,導致標普500、那斯達克指數於盤中創新高後又回落,最終與道瓊工業指數一同收跌。交易員們消化了最新的美國經濟數據,這些數據顯示通膨放緩,消費者信心優於預期。美股也為上半年的強勁表現畫上了句點,週五盤中,那指史上首次突破18000點,標普500指數最高上漲至5523.64點,創盤中歷史新高,截至收盤,道瓊指數跌45.20點,跌幅0.12%,報39118.86點;那指跌126.08點,跌幅為0.71%,報17732.60點;標普500指數跌22.39點,跌幅為0.41%點。大型科技股多數收跌,微軟跌1.3%,蘋果、Google跌近2%,亞馬遜跌超2%,Meta Platforms跌近3%。NIKE業績不如預期,股價大跌20%,創2001年以來最大跌幅,Lululemon、李維斯(Levi's)等個股隨之走低。數據顯示,美國5月PCE物價指數較上月持平,較去年同期漲幅達2.6%,皆與市場預期一致;剔除食品與能源等波動較大因素後,美國5月核心PCE物價指數較上季成長0.1%,較去年同期上漲2.6%,均符合市場預期。然而,下半年度的美股將面臨美國大選考驗,高盛的Scott Rubner表示,雖然歷史上7月上半月標普500指數通常表現強勁,但8月流動性減少、「返校季」因素以及大選前的「回檔」走勢可能推低美股。他表示,「從現在到7月17日,我們處於融漲行情的最後階段,我會尋求在7月4日之後削減持股。」他預計股市將出現大選前回調,因為基金經理將被迫賣出多頭部位並避開大選風險。無獨有偶,摩根大通分析師Marko Kolanovic也稱,在經濟放緩、獲利下修等不利因素影響下,標普500指數到年底前將跌至4200點,這意味著還有約23%的跌幅。
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美2024年總統大選首場辯論激戰 美股3大指數28日翻黑美債收高
在美國2024年總統選舉首場電視辯論中,現任總統拜登和前任總統川普激烈交鋒,爭論焦點包括阿富汗撤軍、俄烏衝突等問題。民調數據顯示,截至6月25日,川普在全國民調中平均領先拜登1個百分點;在關鍵「搖擺州」,川普平均領先3.2個百分點。儘管通膨數據轉佳,但投資人評估美國總統選舉辯論影響,現任總統拜登的表現廣泛受到批評,美股昨(28日)收黑。財經金融部落客零對沖(Zero Hedge)指出,市場開始積極消化共和黨川普在11月獲勝的可能性。巴克萊策略師們在最新報告中表示,隨著美國前總統川普在11月5日大選中取代現總統拜登的可能性似乎增強。巴克萊認為,市場應該考慮到未來幾年通膨率高於目標的顯著風險。此外,根據高盛交易部門的數據,週五市場的整體活動頻率呈現爆炸式增長,交易量比過去兩週增加了32%,相比之下,交易量比10天移動平均值僅增加了1%,凸顯市場的活躍。雖然美國公布5月的核心PCE物價指數顯示通膨降溫,但美國國債收益率在週五開盤後逆轉了通膨數據剛公佈後的下跌,長期美債收益率收盤時飆升。美國10年期基準國債收益率上漲9.59個基點,報4.3823%;20年期美債收益率漲12.89個基點;30年期美債收益率漲13.45個基點。短期美債收益率漲勢溫和,兩年期美債收益率漲2.07個基點,刷新日高至4.7327%。市場部份認為,週五美債的走勢反映了川普勝選的預期,當然,季度末及月末的再平衡流動也影響資產波動。巴克萊策略師們表示,交易很明確,買入通膨保護資產替川普勝選做準備,具體來說,在美國國債市場買入通膨避險資產。這一簡單的交易是押注5年期通膨保值債券(TIPS)將跑贏常規5年期國債,從而導致兩者之間的收益率差擴大。醫療保健類股週五多數走高,加拿大皇家銀行(RBC)分析師Ben Hendrix稱,拜登的現場表現黯淡無光,預計市場對管理式醫療/醫療保健行業的信心將更加高漲。如果川普重新入主白宮,預計醫療保健行業將迎來更加友好的監管環境,代表聯邦貿易委員會或者美國司法部針對垂直整合戰略的審查將放鬆、甚至被取消。道瓊工業指數終場下跌45.20點,或0.12%,收在39118.86點;標準普爾500指數下跌22.39點,或0.41%,收在5460.48點;以科技股為主的那斯達克指數下跌126.07點,或0.71%,收在17732.61點;費城半導體指數上漲51.166點,或0.94%,收在5472.258點。
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根除C肝進度「台灣成亞洲標竿」 衛福部加碼!篩檢費調高至370元
「全球消除肝炎聯盟」今年底將來台參加國際肝病研討會並檢視台灣C型肝炎根除現況及進度,台灣可望在明年(2025)交出亮眼的成績單,提早達到世界衛生組織為全球設定的2030年C肝根除目標。面對根除C肝的最後一哩路,全台仍有約四萬名C肝感染者不自知,其中糖尿病、腎臟病與高血脂患者是屬於C肝感染中度風險的族群,需盡快被診斷出來並加以治療。衛福部BC肝辦公室臨床醫療組召集人、長庚大學醫學院教授、林口長庚醫院肝膽胃腸科主治醫師簡榮南指出,「一腎三高(血糖、血脂、血壓)」是C肝中度風險族群,若同時感染C肝且能及時治癒,除了可遠離肝硬化、肝癌,還可改善現有疾病,一舉兩得,呼籲全國各醫療院所應積極運用慢性病照護網與成人健檢進行全篩、全治。而45至79歲民眾則可主動接受政府提供終身一次免費BC肝篩檢。肝病是國病,C肝更是肝病三部曲與肝外病變的重要殺手。台灣在2018年發佈國家消除C肝政策白皮書,宣誓在2025年要根除C肝,早於世界衛生組織設定的2030年。過去幾年來全球因為新冠疫情打亂根除C肝的步調,但台灣在根除C肝的範疇仍屬前段班。亞太肝臟研究學會今年三月在京都舉行年會,亞洲各國分別發佈根除C肝進度,台灣在國家政策支持之下,全力執行C肝篩檢與治療,表現十分亮眼並超前領先日、韓等國,被與會學者視為亞洲標竿。累計至今,全台C肝口服抗病毒藥物治療人數已突破十六萬五千人,預估明年底可治癒十八萬人。簡榮南教授說,若以地區來分,濁水溪以南的C肝高盛行縣市有卓越的防治成果,除了優等生的彰化縣之外,雲嘉南、高雄與屏東也都有耀眼成績。濁水溪以北的縣市則有待急起直追,如雙北、基隆與桃竹苗。目前以人口數最多的新北市防治行動最為積極。若以罹病風險來看,簡榮南教授進一步指出,糖尿病、腎臟病與高血脂患者的C肝盛行率較高,約6%到8%,是一般民眾的兩倍。這些病人若不治療C肝,不但有肝硬化、肝癌的風險,原本的疾病還會加速惡化,因此這三類病人應全面篩檢、積極治療。倘若治癒,更可有助於原本疾病的控制、延緩惡化,對促進病人健康、增進國民生產力,均有好處。簡榮南教授補充,以感染C肝的糖尿病患為例,若將C肝治癒,可大幅改善糖尿病的控制,「少數病人原本需要施打胰島素,治癒後可改為口服降血糖藥物;血糖控制的重要指標『糖化血色素』則平均可下降1-2%;少數原本服用口服降血糖藥物的病人,也有機會停藥。」簡榮南教授同時表示,感染C肝的慢性腎病不論處在哪一個階段,治癒C肝可減緩慢性腎病的進展,「C肝口服藥療效好,只要能治癒,即可延緩洗腎的風險。」另外,感染C肝的高血脂患者,若治癒C肝,也可降低冠心病及中風的風險。簡榮南教授提醒民眾,肝臟是「沉默的器官」,大部分肝病並無明顯症狀,導致容易忽略追蹤與治療,一旦發現不適,通常可能已進展為肝硬化或肝癌。C肝全口服新藥只需服藥8週或12週,治癒率高達98%,藥費約20萬元,全由健保給付。提醒民眾應早篩、早發現、早治療,減少對肝臟及健康的危害。為了積極達成全民根除C肝,衛福部加碼多項利多,今年起提高成人預防保健B、C肝篩檢的服務費用,由200元提升至370元,同時鼓勵醫療院所主動關心病人。另一方面,衛福部與勞動部、法務部跨部會合作,鼓勵勞工健檢加入C肝篩檢,並從今年起針對高風險族群的受刑人,入監時全面篩檢C型肝炎病毒。國健署也積極推動全台地方衛生局加強C肝防治,預計明年底前達成90%的C肝篩檢率,並壓線達標完成世衛組織的要求。簡榮南教授說,C肝篩檢與治療去年納入醫院評鑑試評條文,鼓勵各醫學中心支持國家政策,大大提高院內C肝篩檢率及治療率。他期待新政府可將此概念擴及區域醫院、地區醫院,同時將糖尿病、腎臟病及高血脂病患的全篩全治納入政策追蹤,搭配各地衛生局督導,相信可更有效篩出社區內潛在的C肝病人。
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美國大選對股市造成影響? 高盛:有「這1個」關鍵風險
美股今年來頻創新高,但隨著美國選舉活動的升溫,高盛策略師上週五(21日)發布報告警告稱,美國大選引發的1個關鍵擔憂是,若果真對美國公司海外業務加徵關稅,將對美國股市構成關鍵風險。外媒報導,高盛策略師們指出,美國如果實施關稅,那些在國際市場有高收入的公司的股票表現可能會面臨阻力。這種阻力主要來自3個方面,一是可能引發的報復性關稅;二是因此可能加劇的地緣政治緊張;三則是那些依賴國際供應商的公司,可能因為關稅而面臨困難。報復性關稅的影響,當一個國家(比如美國)決定對另一個國家的進口商品徵收更高的關稅時,被徵稅國可能爲了反擊或保護本國利益,也會對來自原徵稅國的商品徵收更高的關稅,影響美國的出口,增加貿易逆差,從而對美元產生負面影響。這種相互徵稅的行爲稱為報復性關稅。對於那些依賴國際市場銷售的美國公司來說,如果他們的產品在其他國家變得更貴,那麼這些產品的競爭力就會降低,導致銷量和收入減少,進而影響股價和公司業績。地緣政治緊張的影響,關稅政策的實施不僅僅是經濟問題,也往往涉及政治因素,有時候還會觸及到國家安全問題。這些複雜的互動可能導致兩國或多國之間的關係緊張。地緣政治緊張可能使市場感到不確定和不穩定,從而影響投資者的信心和市場表現。對於全球運營的公司而言,政治緊張可能妨礙其業務運作,增加運營成本,甚至導致某些市場無法正常運營。依賴國際供應商的公司面臨的困難,許多公司依賴全球供應鏈來獲取原材料或製成品,然後再銷售到不同的市場。如果這些原材料或產品進口到美國時需要支付更高的關稅,成本自然會增加。這種成本上升最終可能會被轉嫁給消費者,從而可能導致需求下降,或者公司可能選擇吸收這部分成本,從而減少利潤。無論哪種情況,公司的財務狀況都可能受到負面影響。高盛策略師們認為,儘管關於關稅增加的規模和範圍存在很大的不確定性,但如果川普再次當選,對所有從其他國家進口到美國的商品增加至少10%關稅似乎是很可能的。此外,美國總統選舉的結果可能會對美元及面向國內市場與面向國際市場的公司的相對表現產生重大影響。例如2018年,當美國在川普的領導下對中國宣佈實施關稅和其他貿易壁壘時,公司的國內銷售表現比國際銷售高出9個百分點。
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又一華爾街大行看漲標普500 「高喊」年底上看6000點
隨著標普500指數創下一個又一個紀錄,繼瑞銀喊出5600點的高目標價後,華爾街大空頭、投資銀行Evercore ISI預測,到2024年底,該指數將再次出現兩位數的漲幅。該公司股票與量化策略師Julian Emanuel將其對標普500指數的年末預期上調至6000點,比該指數上週五的收盤水平高出約10%;Emanuel是華爾街最著名的空頭策略師之一,曾預計該指數今年將收於4750點。對經濟復甦、企業盈利改善和聯準會緊縮週期結束的樂觀情緒,推動標普500指數今年上漲了14%,Emanuel表示,通膨消退和人工智慧熱潮將推動股市進一步走高。從最悲觀到最樂觀,華爾街投行上調標普500指數2024年年底目標至6000點,原來預計為4750點。Emanuel指出,新冠疫情改變了一切,創紀錄的刺激政策、高現金餘額和低槓桿率為消費者提供了支持,然後是人工智慧。如今,生成式人工智慧在每項工作和每個行業的潛力都在發生變化。他還將標普500指數2024年和2025年的每股收益預期分別上調至238、251美元。他說,新的水平代表利潤將分別增長8%和5%。且到12月底將躍升至6000點,每股收益238美元,這將使該指數的市盈率上升至25倍。他表示,「雖然從歷史標準來看,市盈率肯定會升高,但這仍低於網絡泡沫高峰時期的28倍水平。」Emanuel補充說,他認為到2025年底,標普500指數有可能達到7000點,標普500指數的市盈率可能會在一段時間內保持高點。此前,高盛的科斯汀上週五第三次上調了該公司對標普500指數的年終目標,反映出華爾街對盈利增長和美國經濟的樂觀前景。在華爾街大型銀行中,摩根大通對標普500指數的年終目標最低,為4200點,這表示該指數將較上週五收盤點位下跌逾20%。
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科技股獲利強勁! 高盛半年三度上調標普500年底指數至5600點
美國投行高盛(Goldman Sachs)策略師David Kostin團隊週五(14日)將標普500指數年底目標預測,從此前的5200點大幅上調至5600點,理由是獲利向下修正低於平均水平,以及他們現在認為更高的本益比倍數合理。高盛去年11月發佈最初的今年標普500目標位,其最新目標5600點是自最初目標發佈以來的第三次上調。Kostin等人在致客戶的報告中表示,「儘管2024年和2025年獲利預估維持不變,前五大科技公司的出色獲利增長,抵消了對EPS預測進行負面修正的常見模式」。策略師們將認為合理的標普500本益比從19.5上調至20.4。高盛對標普500的最新預測,較該指數週五收盤價高出3.1%,代表可能的小幅上升空間。Kostin表示,到今年12月底,美股大盤沒有進一步上漲的空間。這期間,美國發布了降溫的CPI和PPI數據,華爾街普遍預計今年聯準會能降息至少兩次,美股近日出現明顯上漲。高盛團隊去年11月發佈了最初的今年標普500指數的目標位,其給出的最新目標5600點是自最初目標發佈以來的第三次上調。在最樂觀的預測情況下,如果大型股「例外論」持續,該指數可能在今年底飆升至6300點。反之,如果獲利預測證實過於樂觀,或衰退恐懼再度向投資人蔓延,標普500指數可能修正約13%,下降至4700點。
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Fed知名「大鷹派」罕見鬆口:不會等到通膨降至2%才降息
知名「大鷹派」之一、握有今年聯邦公開市場委員會(FOMC)投票權的克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特(Loretta Mester)最新表示,顯示通膨趨軟的最新CPI數據為「可喜的消息」。她表示,聯準會可能不會等到通膨率降至2%才開始降息,希望在考慮降息之前,再看到幾個月的良好數據,但重要的是不要等待太久才降息。據CNBC報導,梅斯特在最新受訪時表示,「希望再看到幾個月的良好通膨數據,你需要開始考慮,這可能是正確的一整套數據組合,比如勞動力市場的情況,通膨的情況,從而開始降息。」在聯準會本週召開議息會議後,梅斯特是第一位公開發表講話的聯準會官員。週四,聯準會將關鍵短期利率,維持在5.25至5.5%的23年以來高點,原因是美國通膨恢復到疫情前的低水平缺乏進展。官員們還調低了對他們今年計劃降息多少次的預期,根據他們的預測中值,年內只會降息一次。今年年初,許多經濟學家預測聯準會年內至少將降息三次。對此,梅斯特表示,聯準會不會等到通膨率降至2%才開始降息。「在我們達到2%之前,將利率保持在目前的水平是不合適的。」她暗指高利率可能會對經濟造成損害。聯準會主席鮑威爾先前明確表示,如果通膨恢復於2024年前四個月中斷的下降趨勢,聯準會將更積極地降息。梅斯特將於本月底卸任克利夫蘭聯儲主席一職,此前她已擔任該職位10年,她的職位由前高盛合夥人Beth Hammack接替,後者將於8月上任。在今年7月份的FOMC會議上,芝加哥聯儲主席古爾斯比將短暫行使克利夫蘭聯儲主席的投票權。
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Fed將公布最新利率決策!市場目光聚焦「點陣圖」
美國聯準會(Fed)將在美東時間12日(台灣時間13日凌晨)公布最新利率決策,鑒於按兵不動已成定局,市場將目光聚焦在被稱為「點陣圖」的利率預測與最新經濟成長預估。《華爾街日報》報導指出,Fed普遍認為,在經濟穩健成長且通膨仍高於目標水平,目前最好做法就是維持現狀不變。在外界普遍預期本周會議將不會出現有意義的政策改變下,外界更矚目的是最新的季度利率預測,也就是所謂的點陣圖。值得注意的是,在Fed發布會議結果前,美國將率先發布5月消費者物價指數 (CPI) ,這項重量級通膨數據與Fed會議結果恐讓美股陷入劇烈波動。今年3月,Fed多數官員預計今年將降息兩到三次,至於中位數預測則為三次降息。但之後美國連續三次的通膨數據顯示物價壓力仍舊沉重,也讓投資人開始懷疑Fed今年是否有能力降息。許多投資人認為,若這次點陣圖的預測中位數為降息兩次,意味首次降息時機可能落在9月或之前。若預測中位數為降息一次,代表降息時間恐要拖到年底。高盛首席經濟學家哈哲思(Jan Hatzius)表示,這份點陣圖將被視為「強烈的信號」。互換市場現押注Fed要到12月才會開始降息,然而RBC Capital Markets策略師卡法席娜(Lori Calvasina)認為該預測可能還是太樂觀。她在報告中根據通膨前景、美企獲利與殖利率走勢等要素,列出美股可能發生的三大情景。她說若Fed今年仍維持利率不動、通膨比預期棘手與美債殖利率仍在5%以下,標普500指數將大幅回檔8%、下探4,900點。如果Fed一如預期在今年降息,但由於企業獲利不佳,該指數則可能下修約5%、下探5,100點。至於最糟情況是通膨太黏著,迫使Fed轉而升息,屆時標普500指數則將暴跌近16%。此外紐約聯準銀行在10日發布5月調查顯示,美國民眾對通膨未來走勢看法不一,不過對於長期通膨預期則出現升溫現象。調查指出,受訪民眾預測美國未來一年通膨率為3.2%,低於4月調查的3.3%;未來三年通膨預期值為2.8%,則與前一個月持平;不過針對未來五年通膨預期則由4月的2.8%攀升至3%。
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AI浪潮+能源轉型 外銀:2026年全球銅礦供需缺口超74萬噸每噸上看1萬2美元
高盛、花旗之後,華爾街投資銀行美銀美林也喊出了看漲銅價的聲音。美銀美林指出,考慮到能源轉型以及AI投資熱潮對銅的需求巨大,到2026年銅供需缺口有望擴大一倍。並認爲一旦銅價上行,採礦公司KGHM等規模較小、成本較高的企業的利潤增長可能更加顯著。當地時間7日,美銀美林Jason Fairclough等分析師發佈深度行業報告,表示銅價有望在2026年漲到每噸12000美元,較當前水平高出超過20%,與花旗的預測最接近;高盛則認為,銅價有望在年底提前達到這一水平。該報告以「Everybody wants copper」(人人都想要銅)為題,可見其對銅需求之看好。報告指出,由於能源轉型、印度需求的增長、以及AI和數據中心建設浪潮的興起,市場對銅的需求正在飆升。在銅供應緊缺的背景下,美銀美林預計,2024年銅供需將出現32.4萬噸的缺口,到2026年,這一缺口將擴大一倍至74.3萬噸。美銀美林對銅礦企業普遍看好,給予費利浦麥克莫蘭銅金公司(FMCG)、安托法加斯塔礦業、艾芬豪礦業等多家巨頭買進評等。美銀美林在報告中尤其提到了一種銅礦企業,即那些生產成本較高的「非第一批」銅礦企業。與行業龍頭相比,它們成本較高、利潤率較低,礦山資產的開採壽命較短,規模較小,資產負債率偏高,財務風險相對更大。從投資角度看,這些生產商企業似乎質量不高,例如,如波蘭KGHM集團和西班牙阿塔拉亞礦業。然而,一旦銅價上漲,利潤增長空間可能更大。美銀美林指出,這些股票可能具有另一種吸引力,即更高的價格槓桿。所謂價格槓桿,是指銅價變動對企業盈利的影響程度。美銀美林認為,對於成本居高不下的生產商而言,當銅價上漲時,它們的利潤增長可能更加顯著。
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產量不足+需求復甦 外媒:銅價漲勢不斷每噸上看1.5萬美元
外媒報導,銅生產大國智利創下一年多來最低的月度銅產量,對今年突破1萬美元重要關卡的倫敦金屬交易所(LME)銅期貨價格來說,可謂一大利好。全球銅產量不足,加上需求可能因全球經濟復甦、能源轉型以及全球企業佈局AI的大浪潮而增加,供不應求這一預期可能將刺激LME銅價不斷上漲。華爾街大行高盛將今年銅價的預期從每噸1萬美元上調至1.2萬美元,表示銅價明年必須漲到每噸1.5萬美元才能避免不斷擴大的供給缺口。高盛指出,全球精煉銅供應日益緊張,而終端市場需求卻持續穩健,可能導致將來出現銅供應急劇短缺。隨著國際社會對高碳排放的採礦行業抵制越來越強烈,現有礦山產量將在未來幾年大幅下降,以及高質量銅礦越來越難找到,且開採成本高昂,全球銅供應不足可謂持續發酵。全球最大規模銅供應國智利統計局,在上週五(5月31日)公佈的最新數據顯示,智利礦商們在4月份的銅金屬產量比3月份減少6.7%,一舉降低至一年多以來的新低。包括全球最大規模銅供應商「智利SQM」在內的礦商們仍在努力應對銅礦投資不足、礦石質量低下和經營挫折等難題。智利國家銅業公司(Codelco)旗下的Radomiro Tomic在3月份發生致命的礦災事故後,仍在逐步重啟。此外,跨國礦業公司英美資源集團表示,將在2024、2025年大幅削減銅產量,以降低經營成本。LME銅期貨價格為全球銅價基準,在全球銅供應不足、AI熱潮持續火爆以及向可再生能源轉型等因素催化之下,今年5月份突破1萬美元大關,且險些突破1.1萬美元,但是自5月20日以來有所回調,目前徘徊在1萬美元附近。全球最著名的大宗商品交易員之一、有「原油交易之神」稱號的避險基金經理安杜蘭(Pierre Andurand)預計,由於供應難以跟上需求激增,銅價仍有巨大上漲空間,在未來幾年內或將翻兩倍,達每噸4萬美元。另一華爾街大行花旗目前的基本預測是,未來三至六個月銅價將盤整,但認為銅價仍有進一步上漲的空間,這取決於聯準會的寬鬆程度和全球製造業的復甦。表示銅價可能在未來12至18個月漲至每噸1.2萬美元,在該行牛市預測中,銅價將漲至每噸1.5萬美元。
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高盛:避險基金降低科技股曝險 新增金融股配置達12年新高
上週五(5月31日),高盛的策略師Ben Snider等人表示,避險基金繼續減少對大型科技股的曝險,並增加了對金融股的配置,曝險提升至自2012年以來的最高水平。隨著對人工智慧領域投資的深入和擴大,避險基金還轉向了公用事業類股票,進入第二季,對該類股票的淨曝險達到了自2008年以來的最高水平。可再生能源巨頭NextEra Energy(新紀元能源)和美國最大的電力生產商和零售能源供應商Vistra被納入高盛的避險基金青睞股票名單。市場人士指出,Vistra這類股票在經歷了暴漲之後,仍相對其它AI概念股更便宜,因此華爾街分析師們普遍對其持積極態度。其他獲得避險基金增持配置的行業包括非必需類消費品、金融和能源。高盛還表示,美國股票多頭類避險基金今年迄今的回報率為8%,低於標普500指數同期表現。截至上週五美股收盤,標普500指數今年迄今的漲幅約11%。高盛指出,在過去一個月內,25%的逼空效應對整體避險基金表現的負面影響相對較小。
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Fed會議紀錄鷹氣重「不排除升息」 高盛:今年降息機率恐為零
聯準會(Fed)22日公布的最新會議紀錄彌漫鷹氣,Fed官員對現行貨幣政策的限制性是否足夠存疑,維持當前高利率的時間可能要比預期長,若通膨再起甚至不排除升息,意味降息還有得等。根據聯邦公開市場委員會(FOMC)4月30日至5月1日的會議紀錄,「與會決策者仍期待,通膨中期之內會回到2%目標」,但由於第一季通膨數據令人失望,「要增強通膨持穩朝向2%的信心,可能得花比原先預期還長的時間。」會議紀錄顯示,Fed決策官員雖認為當前貨幣政策具限制性,但也點出高利率對經濟的影響,可能不如以往,而且長期中性利率高出預期,他們不確定目前政策的限制性到什麼程度。數位官員甚至提到,若通膨風險出現,他們樂意進一步緊縮貨幣政策。Fed主席鮑爾及其他決策官員曾表示,升息的機率微乎其微,但22日出爐的會議紀錄對此隻字不提,也未談及今年降息的可能性。在放慢縮減資產負債表速度方面,紀錄顯示與會官員幾乎全表態支持,即6月起每月公債減持上限,從600億美元降至250億美元。但仍有少數官員稱應維持目前的量化緊縮步調,或進一步提高減持公債上限。Fed此次例會結束後公布的4月消費者物價指數(CPI)數據,反映出美國通膨歷經首季復燃後開始降溫,重燃市場對降息的期待。期貨市場報價顯示,投資人押注Fed今年降息1到2次。但高盛集團執行長索羅門(David Solomon )鑑於美國經濟韌性強勁,預測Fed今年降息機率為零。
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Fed降息預期+中東局勢緊張 金價20日早盤破2440美元再創新高
隨著圍繞美國今年將降息的樂觀情緒升溫,加上中東地緣政治緊張局勢加劇提振了避險需求,整體金屬市場價格都在上揚。金價今(20日)亞洲交易中創下歷史新高,現貨黃金上漲1.1%,觸及每盎司至每盎司 2440.56 美元的歷史新高;6月到期的黃金期貨則創下每盎司2444.55美元的歷史新高。截至發稿,現貨黃金漲幅收窄0.94%,至每盎司2437.4美元。近幾個交易日,交易員加大押注聯準會最快可能在9月降息。在上週數據顯示美國4月通膨放緩程度大於預期之後,美元下跌、美債上漲,為黃金提供了支撐。根據商品期貨交易委員會的數據,截至5月14日當週,交易Comex期貨的避險基金將黃金多頭押注提升至三週高點。在其他地方,俄羅斯和中東的地緣政治風險再次浮現。有媒體報導顯示,一架載有伊朗總統Ebrahim Raisi和外交部長的直升機週日(19日)在惡劣的天氣條件下墜毀。救援工作正在進行中,但伊朗官員表示,他們的生命處於危險之中。中東局勢進一步不穩定的前景,似乎再次提振了黃金。以色列也繼續對加薩地帶進行打擊,導致該地區局勢高度緊張。此外,烏克蘭無人機襲擊了俄羅斯一家小型煉油廠,導致煉油廠停產,而在此前一天(18日),一艘開往亞洲的油輪在紅海被葉門「胡賽組織」的飛彈擊中。同時,銀價接近11年高點交投,上週五(17日)銀價強勁上揚,受助於現貨金屬市場的外溢效應,因為它被用於太陽能電池板等產品。截至發稿,COMEX期銀日內大漲4.00%,現報每盎司32.51美元。現貨白銀日漲超3.00%,現報每盎司32.39美元;現貨金屬市場供應收緊同時也刺激了投資者對銅等材料的需求。上週,來自全球知名投資機構的策略師們普遍表示,未來幾個月這些貴金屬價格可能將延續強勁漲勢,進而持續創下階段性的新高點。盛寶銀行(Saxo Bank)的策略師們在近期一份研究報告中表示,黃金價格可能很快就會測試2400美元這一4月曾創下的歷史最高點附近,白銀可能將攀升至每盎司30美元這一階段性的歷史高位,而鉑金則有上漲潛力達到每盎司1130美元這一歷史高點附近。華爾街對於黃金後市行情似乎相對樂觀,高盛將黃金的年終目標價從之前的每盎司2300美元上調至2700美元。在4月份,黃金價格一度創下每盎司逾2400美元的這段歷史新高點,主要因為當時市場擔心伊朗攻擊以色列可能導致中東戰爭升級。另一華爾街大行美國銀行的黃金價格預期則是3000美元,瑞銀集團(UBS)則喊出4000美元的這一超級高價,較當前價格幾乎翻倍。
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銅價創高!前高盛主管看好:仍有上漲空間
在再生能源項目與電動車生產需求攀升的提振下,倫敦金屬交易所(LME)銅價2月初迄今漲幅超過26%,成為今年表現最佳的大宗商品之一。前高盛商品研究部門主管庫瑞(Jeff Currie)看好銅價仍有更多上漲空間,甚至表示這是他職涯中看過最棒的投資機會。需求暴增與供應疲弱間存在極大落差,使得倫敦銅價17日每公噸攀抵1萬300美元的兩年高點。紐約商品交易所(COMEX)7月期銅收高3.6%,以每磅5.05美元作收,改寫歷史收盤新高。現為私募巨擘凱雷集團(Carlyle Group)能源路徑團隊策略長的庫瑞近日接受播客節目Odd Lots訪問時表示,做多銅價是「他30多年從業生涯裡見過最吸引人的交易」。庫瑞以縮寫「RED」來概括推動銅需求增長的三大結構性因素。其中,「R」代表再分配政策。他認為,低收入族群「消費的商品比例高於高收入族群」,而這群人是現行低失業率的最大受益者。且目前全世界的政策持續強化這些低收入族群的商品消費能力。「E」代表環境政策。各國政府近年來「加速推動」綠能政策並提高相關資本支出,進而拉抬銅的需求。「D」則是去全球化的意思,也可以代表國防。換言之,去全球化的趨勢與各國不斷提高軍事支出,將進一步支撐銅需求增加。