高盛報告
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地表最強晶片2／「鋼鐵擂台」成真！輝達能模仿機器人對戰首富特斯拉台廠要選邊站
「真沒想到老黃的壓軸戲居然是機器人！」看到一排機器人從舞台上浮現，當時正在美國加州參加GTC 2024開發者大會的業內人士大呼驚訝。輝達創辦人黃仁勳，在美國時間18日的GTC 2024開發者大會上，長達兩個小時的個人秀後，邀請兩隻搖頭晃腦、個性不同的小機器人一起做演講總結，被許多媒體稱為「無預警的小彩蛋」，以此宣傳自家的全新專案GR00T，這是一個專為人形機器人設計的通用基礎模型。「黃仁勳不但是AI教父，也象徵著AI發展的風向球，如果輝達要認真做，就能跟特斯拉打對台了。」業內人士向CTWANT記者表示，中國目前也在積極從事這一行，未來台灣業者勢必要開始看風向、選邊站。2011年的電影《鋼鐵擂台》（Real Steel），故事中的格鬥機器人「亞當」模仿著男主角的揮拳姿勢，重拳擊敗了另一台聲控操作的「宙斯」；科幻電影可說是科技時代的夢想家，而今，隨著AI技術的快速堆疊，機器人不再只是侷限於程式設計後的行為，會模仿、可創造，輝達正在用AI重新定義機器人市場。「為通用人型機器人建立基礎模型，是當今AI領域最令人振奮待解決的問題之一。」黃仁勳的高聲一呼，各項關鍵技術正在匯集。高盛最新的《人形機器人專題報告》提到，隨著技術進步、成本降低與潛在需求增加，預計到2035年人形機器人市場出貨量可達140萬台、市場規模380億美元；雖然西方公司擁有先進的AI軟體模型，但亞洲可能成為製造中心，因為亞洲擁有廣泛的供應鏈基礎和較低的製造成本。機器人已經使用在醫療領域，加上AI勢必會研發出更多新應用。（圖／報系資料照）高盛報告表示，「端到端」的學習能力和多模態AI大模型的賦能，大幅提高了人形機器人的技術可行性，帶來了產品性能的顯著提升和快速反覆運算；成熟的零件供應鏈也讓高規格的機器人原料成本，從2022年的約25萬美元下降到2023年的15萬美元，加速了應用的可行性。面對這一新興領域的巨大潛力，高盛表示，「供應鏈元件股是明智的早期投資方向。」中國廠商包括傅利葉智能、優必選、達闥、小米、小鵬、華為、科大訊飛、智元等，早就開始積極布局人形機器人的市場。中國主管工業發展的工信部去年11月推出《人形機器人創新發展指導意見》，表示到 2025 年，要初步建立人形機器人創新體系，「大腦、小腦、肢體」等一批關鍵技術取得突破，確保核心部元件安全有效供給，且實現批量生產，在特種、製造、民生服務等場景得到示範應用，培育 2到3 家有全球影響力的生態型企業，以及2到3個產業發展集聚區。中國官方已將機器人產業列為重點扶植項目，連小米都有佈局。（圖／翻攝自小米YouTube頻道）北京今年3月開始建立相關產業聚落，可見來勢洶洶，世界首富馬斯克 (Elon Musk) 所主導的特斯拉Tesla，也在去年7月就將旗下的Optimus人形機器人搬到上海的2023世界人工智能大會上展覽，可見多麼重視中國市場；第二代的Optimus Gen 2也在12月亮相，型態更輕速度更快。不過這次輝達推出的是機器人大腦，包含驅動機器人與AI的電腦系統「Jetson Thor」，以及一組包含生成式AI和其他工具的軟體套組「Isaac」，讓機器人能根據語言、影像、以及最重要的「人類示範」，也就是模仿去做動作。其他公司可根據需求購買並安裝進機器中，不用從工程師寫軟體開始，大大降低進入門檻，引發不少中國企業關注。「2024年是人形機器人年，沒有比這更通用的機器人硬體了。」輝達AI高級研究科學家Jim Fan在其社交軟體上表示，GR00T專案是為人形機器人學習創建通用基礎模型的新舉措。「我們相信，未來每一台移動的機器都將是自動化的，機器人和模擬智能體會像iPhone一樣無處不在。」
台塑AI總動員2／夏季趁原油低價逆勢狠買賺價差 陳寳郎自曝「鐵嘴神算」煉成術
今年全球景氣復甦乏力，加上戰爭一波接一波，全球財經大老與企業集團都保守以待，深怕庫存銷不掉，但台塑石化董事長陳寳郎卻在6、7月加碼買石油，儲油槽都快滿了，陳寳郎卻大喊再買再買、裝到頂為止。「欸，你膽子很大耶！」台塑集團總裁王文淵在開會時忍不住抱怨。果然，9月的國際油價衝上今年最高點，以平均最貴的北海布蘭特原油為例，一度衝到一桶97美元，而台塑石化進貨時，還不到75美元，現在大約在87美元左右，讓公司的煉化部門大賺一波價差，單月營收高達703.76億元，王文淵看到報表時驚呼 「你怎麼看得這麼準？」「做生意就是要這樣啊！」陳寳郎說。低價時買、高價時賣，看起來很簡單，其實非常困難，更何況是牽動全球國際情勢複雜多變的原油價格，產油國分散多地，地緣政治、大宗原物料價格，供需調節影響各國的匯率與通膨，牽一髮動全身，全世界的重要機構都有專門團隊在研究油價。「千萬不要看高盛的報告，最不準了！」業內人士忍不住抱怨，高盛集團（Goldman Sachs）今年上半年就三度調降預期油價，沒想到9月油價就大漲，漲後高盛又預測油價要上百美元；摩根大通（JPMorgan）在9月報告說油價會長期飆升，但10月報告又說高油價不會持續很久、因為需求遭到破壞。中國經濟仍不樂觀，房地產企業債務與爛尾樓等問題恐拉垮整體景氣復甦時程。（圖／取自中新社）「他們報告可以一直改、可以猜，但我們的訂單下了就是下了，必須要有自己的主張。」陳寳郎說，因為採購原油後、船運送到麥寮港要花一個半月到兩個月，期間的油價波動都是風險，且是以億為單位，心臟不夠大顆的人，吃不了這行飯。在一個傾盆大雨的下午，CTWANT記者與陳寳郎在他剛搬進的內湖辦公室喝咖啡，大片落地窗景旁，中東與非洲產油國的盤算、以巴戰爭的關鍵、俄羅斯的穿針引線、美國選舉變數、歐洲景氣與氣候變遷、中國總體經濟現況等，在他的口中化繁為簡，就像聽完一場橋下說書般輕鬆，又有種恍然大悟地暢快感。烏克蘭與俄羅斯戰事還未結束，以巴衝突再起，引發全球對原油供給與價格的擔憂。（圖／取自新華社）陳寳郎解釋，雖然9月的布蘭特油價上漲到97美元，但第四季油品需求疲弱，今年歐洲冬天取暖需求不如以往、美國的高通膨、高油價也減少其出遊意願，以巴戰爭雖然有擔憂情緒影響供應面，但隨著各國領導人努力將戰爭限縮在加薩走廊，地緣政治風險的溢價逐步減少後，市場會重新關注疲弱的需求面，會讓油價回跌。明年產業面預計都會保守以待，因為中國經濟復甦仍不樂觀，房市問題有很多政策補助、但還沒解決，陳寳郎說，中國是最大的進口石油國，影響很大；美中貿易戰是「傷敵一千、自損八百」，同樣影響到美國的後續發展，美國總統拜登（Joe Biden）先前競選時曾承諾國內汽油「1加侖不超過3美元」，如今汽油1加侖平均還有3.2美元，壓力仍在。所以這兩大經濟體狀況都不好的話，整體大環境也不樂觀，當然會影響到油價，然而這已不是市場供需、而是人為因素的問題，有國家想拉高、有國家想扯後腿，預計大約就會維持在每桶80美元左右。陳寳郎認真解釋，每個數字、時間點瞭若指掌。台塑石化有個產銷組，專門蒐集資料、研究各國局勢。（圖／趙世勳攝、翻攝經濟部能源署官網）台塑石化做的是各種化學材料的最上游，陳寳郎如何洞悉景氣風向煉成「鐵嘴神算」？陳寳郎說，這需要長年累積的產銷供需經驗，台塑石化有個產銷組，專門蒐集資料、研究各國局勢，大約五、六個主管每周討論，有時兩三人也可以開始辯論。10月爆發以色列和巴基斯坦衝突時，全球都在關注是否會讓油價大漲，當時台塑石化的產銷組認為關鍵在於伊朗是否會涉入戰局，內部開會激烈辯論了很久，「我開會時從不說我是董事長、大家都要聽我的，大家有意見就直接講、來辯論，有了結論後就來買油。」陳寳郎老神在在地說，最後果然押對寶，各國努力將戰事緊縮在加薩走廊，避免了一場劇烈的油價波動，企業也避免了誤判的損失。
放寬封控措施！ 工商界：明Q1產能可恢復7、8成
經歷了反封控的白紙運動後，中國大陸針對新冠肺炎疫情防控措施採行逐漸鬆綁，放寬許多嚴格的防疫封控措施。不過對於北京政府要求鬆綁重新開放，諸多分析師表示中國不可能迅速回復到新冠疫情爆發前的狀態，重新開放之路恐怕相當艱辛。中國政府周三（7）宣布全面調整防疫措施，開放輕症、無症狀患者居家隔離，同時開放餐飲業內用、維持企業營運、廢除強制掃碼，不再強調動態清零。根據高盛（Goldman Sachs）報告，中國想邁向重新開放可能需要幾個月的時間，而過去多數人因為從未感染過，所以重新開放這段期間感染人數恐將暴增。高盛指出，基於文化相近，中國可以以香港、台灣的解封作為借鏡，經驗顯示在重新開放後病例可能會持續一段時間的暴增，而年長者的高疫苗接種率將成為安全解封的關鍵，目前中國年長族群在各地普遍仍是接種率較低。另一份高盛報告預測，今年中國經濟成長率為3%，2023年為4.5%，分析師預期中國要到2023年第二季才會重新開放，並指出目前過早的開放雖能讓分析師對明年全年經濟增長預測進行小幅上修；剛解封也會面臨感染人數暴增、勞動力供應暫時短缺的困境，以及供應鏈中斷可能加劇的風險。工商界正面看待台商在大陸營運恢復，包含運輸、人員流動可以逐漸恢復正常，認為明年第一季後中國大陸有機會全面鬆綁，產能大約恢復7、8成，要完全恢復可能要回到明年下半年。工總認為，目前中國大陸寬鬆僅執行數天，效果還不明顯，仍要觀察後續的情況，不過大陸日前封控對台商影響甚大，運輸、物流、人員流動都受到限制，所以鬆綁對台商的確有利。目前中國大陸幾個大城市都已經有鬆綁，但是解封的程度並不一致，例如上海、四川等地鬆綁幾乎與台灣差不多；有些城市則還是採取較嚴格的措施，不過整體而言都朝向寬鬆方向。好的現象是，中國大陸現在較明顯可以不用統一進行核酸、人員往來健康碼管理也較為放鬆、染疫者可居家隔離等。 不過，鬆綁後民眾也要有心理準備，很難短期就完全恢復，台商不論是製造業或者服務業在完全解封之後，產能與營運可望恢復7到8成。疫情過後，大陸需要台商投資、提振經濟，仍會祭出台商投資優惠，台商也仍需要大陸市場，投資中國大陸繼續擴大。
逆川普！美眾多大製造業拒絕「退出中國」
據《日經亞洲評論》網站報導，儘管美國總統川普發起了讓美國製造業回歸的貿易戰，但包括電動汽車製造商特斯拉在內的一些公司反而加大馬力在大陸進行生產。另據高盛近日發布的一份報告指出，半導體設備和材料以及醫療保健領域的大多數公司實際上正擴大在大陸的生產，許多美國製造業拒絕「退出中國」。參考消息網報導，高盛8月徵詢了旗下股票分析師對各自行業的評估，推斷出一些趨勢。高盛指出，關稅的確導致大宗商品貿易轉變路線、消費電子產品生產活動從大陸轉移到東南亞，但製造業回流美國的證據有限。報導稱，由於中美貿易戰和新冠肺炎疫情，所謂「退出中國」說法日益盛行，儘管有宣傳和政治壓力，但是供應鏈變化的現實錯綜複雜，因行業而異。高盛的研究結果顯示，即便是遷出大陸的企業，最常見的原因也是勞動力成本上升，而那是早在貿易戰爆發前就已出現的趨勢。高盛直言，大陸在製造業方面的總體優勢完好無損。高盛報告說，普遍的看法是，「龐大的國內市場、完整的工業供應鏈和良好的基礎設施對外國製造業投資最具吸引力」，這與特斯拉執行長馬斯克的觀點一致。報導則認為，美國企業不願回流的態度表明，川普在對大陸貿易問題上咄咄逼人的立場對於兌現他使製造業就業崗位回歸美國的承諾收效甚微。特斯拉正計畫向亞洲其他市場和歐洲出口在大陸製造的Model 3汽車。馬斯克7月時曾對分析人士說，大陸的供應商極具競爭力，可能是世界上競爭力最強的。馬斯克也說過，上海的工廠發揮著越來越大的作用，真正有益的是它增加了零組件的本地採購，這對汽車成本產生了巨大影響。堅守大陸的不止特斯拉，上海美國商會上周公布的一項調查顯示，在大陸擁有或外包製造業務的200多家受訪企業中，有高達70.6%企業表示不會將生產環節遷出中國，但該數據較去年同期下降了5.1個百分點。美國商會調查還顯示，東南亞作為在陸美企的首個轉移目的地，也從去年的13.1%下降到了9.8%；而美國在美企轉移目的地排名第4位，僅4.3%的受訪企業計畫把部分投資轉移回美國。