鷹派言論
」 升息 美股 聯準會 Fed 鷹派
首相一句話放鴿日圓貶破147 激勵日股上漲2.01％
日本新任首相石破茂談話轉鴿，讓市場驚訝，並預估在年底日本大選前恐難見升息，日圓3日開盤一度貶破147兌1美元大關，激勵日經225指數（N225）大漲超過1000點，收盤38,552.50點，上漲了759點，漲幅為2.01％。根據外媒報導，日本首相石破茂10月2日與日本央行總裁植田和男會面，會議上，植田和男表示「日銀正在以寬鬆的貨幣條件支持日本經濟，謹慎決定是否進一步升息」。會後，石破茂則提到「不認為我們所處的環境需要進一步升息」一句話，引發市場關注，這也讓外界認為他一改先前貨幣鷹派言論，改為放鴿。日圓目前來到146.56兌1美元；昨日貶至 147.15日圓，紐約匯市收盤暴跌2％至146.34價位，盤中創下2022年6月以來單日最大跌幅紀錄。台灣銀行牌價3日現金匯率賣出價為0.221。
美股震盪「Fed鷹派言論」抑制市場？ Tesla交車數量不如預期週跌6.2％
本週市場關注焦點包括美國三月CPI、PPI、密大消費者信心指數等重要訊息，以及多位官員發表談話，包括Bowman、Williams、Kashkari、Goolsbee、Collins、Bostic。此外，大型銀行股JPM、Citi、Wells Fargo等將公佈新一季度財報。上週，美國ISM製造業指數強勁，非農新增就業人口達30.3萬人，超出預期21.2萬人，失業率亦略低於預期3.8％。這些數據強化了市場對美國經濟軟著陸的預期。然而，美國經濟數據表現亮眼之際，美國聯準會Fed官員Kashkari的鷹派言論卻令市場陷入一片忧虑。他警告若通膨進展停滯，而經濟持續強勁，今年可能不會降息。這些相關鷹派言論導致美債利率大幅上行，通週兩年期美債利率上彈10.3bps、十年期美債利率上彈9.2bps。全球股市面臨微幅修正，通週標普下跌1.0％、那斯達克下跌0.8％、道瓊下跌2.3％。在類股方面，由於聯邦醫療保險費率未如市場預期調漲，使得醫療成本持續上升的保險公司受到負面影響，拖累了UNH週跌7.9％、CVS週跌6.5％，並拖累了醫療保健類股表現。另一方面，交車數量不如預期的Tesla特斯拉持續遭到大型投行下調目標價，週跌6.2％。展望後市，下週將開啟新的財報季度，加上CPI、PPI等重要訊息公佈，以及多位官員談話，預計美股波動度仍將維持高檔。但考慮到Kashkari發表鷹派言論，市場預期降息與點陣圖趨於一致，美債利率可能回落，有利於股市市場風險情緒。預計美股將呈現高檔震盪偏向上的格局。美國3月份非農新增就業人數強勁增長，加上近期除了通膨僵固性外，就業市場表現超出預期。然而，全球製造業PMI仍呈現震盪回升且偏弱的情況，顯示製造業好轉有限。儘管業者對未來景氣感到樂觀，但近期庫存去化已近尾聲，終端需求恢復有限，可能持續牽制製造業回暖腳步。街口投信表示，雖然現階段大多數耐久財尚未到達汰舊換新年限，但持續看好AI與製造業的結合將支撐台股中長期多頭表現。
日銀官員鷹派言論表態 促使日圓升、日債跌
日本銀（央）行政策委員會成員高田創（Hajime Takata）周四（29日）表示，鑒於通膨達陣已近在眼前，日銀應該開始討論從超寬鬆貨幣政策退場的細節。高田創一向被視為日銀內部立場較中立的成員，他這番罕見的鷹派表態，也促使日圓應聲走升、日債價格下跌。日圓周四盤中一反頹勢，兌美元升破150心理關卡到149.87兌1美元，日圓兌澳元與歐元也雙雙走強。NLI研究機構資深經濟學家上野指出，市場把高田創的言論解讀為日銀放出的鷹派訊息，進而支撐日圓走強。至於日本公債價格則聞訊下滑，推升5年期殖利率上升1.5個基點到0.360％、10年期與20年期殖利率則各自攀升2與1.5個基點，分別達0.715％與1.460％。高田創在一場演說中提到，儘管日本經濟仍面臨不確定性，「不過達成2％物價目標終於近在眼前！」他說隨著通膨目標即將達陣，日銀需要考慮採取更靈活的應對措施，包括退出負利率政策與債券收益率控制(YCC)等。日銀政策委員會預定在3月18到19日召開利率會議。高田創還補充，日本「春鬥」勞資談判已經展開，許多企業的加薪幅度預料將高出2023年。他說薪資漲幅加大將使家庭收入增加，並進而帶動消費支出上揚。他聲稱日本經濟將從過去的長期通縮，轉而進入薪資增長與物價上漲的循環。惠譽評級機構經濟學家辛斯（Jessica Hinds）也提到，鑒於日本就業市場面臨的低失業率與缺工危機，將賦予勞方有更多談判籌碼。她說今年春鬥薪資增幅料比去年大幅增加。然而薪資勁揚將反應在消費物價上升，並使日本終於能擺脫通縮心態，令日銀能逐步朝貨幣政策正常化的軌道前進。外界認為，雖然日本經濟再度陷入衰退，但在通膨逐漸回升，日銀未來幾月結束負利率已是大勢所趨。目前分析師預期日銀最快將在3月或4月結束負利率政策。
Fed連4凍！預期拖到6月降息 美股聞訊暴跌
美國聯準會（Fed）於美東時間1月31日宣布利率不變，維持在5.25％至5.5％之間，符合市場預期，是繼去年9月宣布不升息後，利率連4凍，仍在23年來最高點。市場預期3月降息，聯準會主席鮑爾則潑冷水說，不太可能。美股聞訊暴跌，亞股亦多走跌，但台股1日逆勢上漲78點，國內業者判斷，聯準會降息時程落在6月。《CNBC》和《路透》報導，聯準今年首場決策會議歷時2天後，於1月31日結束，下次會議將於3月19日至20日進行。負責制定利率政策的聯邦公開市場委員會（FOMC）發表聲明指出，近期指標顯示美國經濟活動「一直穩定擴張」，自2023年初以來，就業成長雖放緩，但依然強勁，失業率保持在低位，通膨水平在過去一年有緩解，但仍處於高位。FOMC聲明強調，在考慮調整利率目標區間時，將評估經濟數據、前景和風險平衡，在確定通膨率趨近2％目標前，「調降利率並不適合」，若出現可能阻礙目標實現的風險，聯準會將準備酌情調整貨幣政策。此話一出，被市場解讀聯準會鷹派言論再起。鮑爾會後發表談話時，不認為聯準會在這2年對抗通膨之戰中，取得勝利，也不認為已實現經濟「軟著陸」。鮑爾指出，不太可能在3月降息，FOMC「不太可能在3月的會議上達到這種信心水平。」鮑爾此話一出，原本期盼聯準會降息的美股聞訊大跌，道瓊下挫0.82％，標普500指數收盤下跌1.6％，那斯達克綜合指數重挫2.2％。台股1日卻逆勢上漲78點，收在1萬7968點；華南投顧董事長儲祥生表示，台股上漲與外資回補大買逾219億元有關。日盛投信台股投資團隊仍定調今年是美國降息年，不論降息多寡，對股市均為正面解讀，企業獲利反轉上升，預期今年台股指數有機會挑戰歷史高點。國泰世華銀行則估計降息時程落在6月，全年有3到4碼的降息空間。國發會主委龔明鑫昨日表示，台灣今年經濟成長率估計可逾3％，但全球景氣仍有諸多變數，影響經濟成長力道，聯準會還沒準備降息，會影響科技廠在市場的籌資成本，而國際資金移動意願低，將衝擊股市交易量能；此外，中國大陸去年經濟表現不如預期，除房地產、金融等問題急待解決外，美國聯準會遲遲不降息，也對大陸經濟不利。
主席鮑爾轉「鴿」…聯準會多名官員放「鷹」 為降息樂觀預期滅火
在聯準會（Fed）主席鮑爾上周意外鴿派大轉向，並引爆美國股債狂漲之際，多名決策官員15日連番釋出鷹派言論，企圖為明年初降息的樂觀預期進行滅火。在Fed內部有第三把交椅之稱的紐約聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）在15日接受媒體採訪時指出，Fed在上周決策會議中，並沒有真正討論降息。然而在被問及何時調降利率的問題時，他說正當Fed還在持續評估貨幣政策是否能協助通膨回落到2％目標時，考慮降息依然言之過早。威廉斯認為當前美國經濟表現強勁、失業率處在低位、通膨也正在下滑。不過他警告說，過去一年官員學到一件事，就是數據可能以令人訝異的方式出現改變，因此「一旦通膨或是通膨進展陷入停滯或甚至反轉，「我們需要做好進一步緊縮政策的準備」。Evercore ISI分析師認為，威廉斯這番言論，是企圖打壓市場對Fed將在明年3月降息的過度樂觀預期。此外隸屬鴿派陣營的亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克(Raphael Bostic)在同日訪問中也提到，如果美國通膨按照預期下滑，他預計Fed在明年將降息兩次，不過時間點應落在第三季。波斯提克的預測甚至不如12月點陣圖顯示的寬鬆。他進一步指出，政策寬鬆並非是迫在眉睫的事，決策官員依然需要幾個月時間累積足夠數據，才能確保通膨得以持續回落到2％目標。他預計明年底個人消費支出物價指數（PCE）將可降到2.4％左右。芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比(Austan Goolsbee)雖然不排除明年3月降息的可能，不過他對前景看法也是偏向謹慎。他還提到Fed有需要將重心從通膨轉向就業指標。
超級央行周即將登場！三大央行齊唱「鴿」調 預計維持利率「連三凍」
超級央行周即將登場，美國、歐洲及英國央行都在本周舉行貨幣決策會議，我央行理監事會也將在14日登場，由於三大央行這次齊聲唱「鴿」調，都將維持利率不變，我央行獨自升息機會趨近於零，如無意外將維持利率「連三凍」，重貼現率維持在1.875％，更不排除隨三大央行腳步，釋出明年降息的風向球。聯邦公開市場操作委員會（FOMC）12日結束兩天會議後，聯準會（Fed）可望連續三次宣布利率不變，外電認為，連三次不升，即可視為「升息循環終結」，不妨觀察聯準會主席鮑爾對目前利率水準「限制性已足夠」的態度，以及聲明是否刪除「額外政策緊縮」的措辭。值得留意的是金價，富邦金控首席經濟學家羅瑋認為，聯準會本周談話動見觀瞻，若官員持續鴿派言論或對政策有著模糊空間，金價短期就有再次突破2100美元機會，反之若為鷹派言論，明確表達明年3月有升息可能，黃金走勢就可能疲軟，即使如此，金價再跌空間有限，最有可能是在2000美元上下震動。歐洲、英國央行預料也不會調整利率，主要觀察歐洲央行是否調整結束緊急抗疫購債計畫（PEPP）的時機，及歐洲央行是否下修對通膨的預測。英國央行可望跟進聯準會，連續第三次拍板利率按兵不動。台灣方面，央行繼第3季利率持續按兵不動，市場預估第4季再升息機率很低，此次幾乎已篤定「連三凍」。雖然升息機率微乎其微，不過理監事會內仍有鷹派理事認為「不排除在下一季即須積極面對可能的通膨」。然就物價走勢觀察，11月CPI年增2.9％、已回落到3％以下；扣除蔬果及能源後的核心CPI漲幅是2.38％，是近21個月最小漲幅，都讓央行難有再升息的理由。房市方面，央行第2季針對六都及新竹縣市個人第二戶購屋貸款，限制最高成數7成，第3季則按兵不動。市場認為，總統大選即將到來，央行若這時出招，難免給人為執政黨作嫁的聯想，需考量政治效應，加上先前的管制措施還需時間發酵，應不會再加碼打房。
聯準會又放鷹「必要就升息」 打趴全球股匯
美國聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）9日表示，若有必要將再次升息，以實現將通貨膨脹率降低至2％的目標，美股同日收盤大跌，多項主要指數降幅超過0.6％，結束兩年內最長一波上升走勢。台北股市受此影響下跌62點、收在1萬6682點，新台幣貶值9.4分，終場收在32.352元，為近1個月最大貶幅。道瓊工業指數9日下跌220.3點收在33,891.9點，跌幅0.65％；標準普爾500指數下跌35.4點為4,347.3點，跌幅0.81％；那斯達克指數跌幅最大為0.94％，下跌128.9點收在13,521.4點。聯準會上周決議不再升息，將利率維持在22年內來高點，引發外界預測升息循環可能已經告終。鮑爾在國際貨幣基金（IMF）主辦的會議上表示：「我們不確定2％通膨率目標的完成進度，若進一步緊縮貨幣政策比較好，我們將毫不猶豫執行。」他並稱聯準會未來將謹慎行事，以防受到良好經濟數據的誤導。依據聯準會常用標準，美國通膨自去年高峰以來已下降逾半，聯準會仍擔心未來通膨再度加速。雖然勞動力市場近日稍現疲軟，但經濟整體依舊活躍。對於鮑爾再吹「鷹」調，央行總裁楊金龍9日在立院財委會備詢時指出，目前美國、英國、歐元區利率幾乎都已到最高點，台灣利率也是慢慢達到高點，不過「升息循環還沒有結束」。雖然強調還沒結束，不過楊金龍也說，美國情況跟台灣不一樣，會觀察是否影響國內經濟，再決定升息與否。金融圈認為，央行雖沒把話說死，但以目前通膨回落、經濟卻疲軟的情況，央行年底跟進美國升息的可能性「幾乎沒有」，利率不動機率極高。國泰證期顧問處分析師蔡明翰表示，美股、台股連漲好幾天，鷹派言論再起，並沒有出現大跌，顯示這次是技術面的拉回；由於台股第3季企業財報多正面訊息，蔡明翰認為，這次拉回很快就能止穩，接下來有歐美消費旺季的加持，指數應很快能繼續向上反攻。PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕認為，下周要留意美國CPI公布最新數據，這仍會影響聯準會是否會再度升息的關鍵。
聯準會鷹派言論不斷！暗示恐再升息 學者示警：GDP「保1」是相當艱鉅的挑戰
美國聯準會鷹派言論不斷，暗示年底可能再升息1碼，學者警示，只要歐、美處於高利率升息循環中，不只家庭消費能力，家庭債務加大，我國訂單、出口短期內難好轉，今年GDP要「保1」是相當艱鉅的挑戰。中經院副院長王健全表示，聯邦基準利率目前升至5.25％至5.5％區間，意味民間貸款達7％、8％，信用卡循環利息已超過20％，將排擠美國的消費、投資，並傷及亞洲主要出口國的經濟動能。王健全指出，世界第2大經濟體中國房地產面臨崩盤危機，疫情後等不到春燕，更進一步衝擊我國出口表現，主計總處預測全年經濟成長率為1.61％，會有下修全年GDP的壓力。中央大學台經中心執行長吳大任指出，美國個人消費支出持續成長，不過，美國家庭經濟狀況有惡化趨勢，如家庭負債從2021年第1季的17兆美元，到今年第2季擴增至逾20兆美元，短短2年債務膨脹2兆多美元；整體信用卡債務在今年第2季首度突破1兆美元，顯示美國家庭消費能力下降。吳大任指出，我國出口衰退已長達1年，企業營收下滑，又得面對高利率的環境，國內企業紛紛取消或延後投資計畫，我國智庫對投資預測都過於樂觀，經濟成長率還有下修的空間，全年保1會相當具有挑戰性。
台股跌百點再失半年線 AI股下殺記憶體逆勢爆紅
人工智慧（AI）概念股與金融股下挫，讓台股3日失守16500點整數關卡和半年線，但在一片綠海中，卻看到記憶體族群一枝獨秀。晶豪科（3006）亮燈漲停、站上90元大關，威剛（3260）也拉出長紅，盤中一度大漲近7％，最後收在92.9元，網友大笑「記憶體有賺的趕快跑」。法人分析，明年記憶體將迎來多頭市場，AI族群也還有轉強機會。台股3日收在16454.34點，下跌102.97點，跌幅0.62%，成交值為2557.15億元。台股已連續11個交易日成交值不到3000億元，量價齊跌，電子股終場跌0.57%，金融股下挫0.58%，代表中小型股的櫃買OTC指數跌0.51%，也失守半年線。因為主要電子權值股進行整理，AI概念股尾盤也下殺，反而是記憶體族群多頭並進，晶豪科亮燈漲停，創下6月中以來新高，威剛盤中也飆上三個月新高，華邦電（2344）、南亞科（2408）等也都逆勢走揚。國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，記憶體還是要回歸基本需求面來看，消費性電子像是NB和PC，市場雖然沒有看到需求大幅回升，但衰退的狀況已慢慢告一段落，而手機的話，非蘋陣營的需求面有較明顯的反彈，加上小米、三星等手機品牌業者都推出高階手機，驅使記憶體族群有明顯的增強表現。數據顯示，DRAM與NAND Flash最新合約價可望上漲10％到15％，帶動明年記憶體將進入多頭市場。法人表示，雖然近期AI股表現較為震盪，但可以看出是漲後的整理，AI需求仍在，市場在消化Fed鷹派言論後，資金會慢慢回至科技類股，對於台股來說，中長線還是正面以待。
台股9/25反彈107點收16452點 法人：中秋節＋季底結帳「還有下探空間」
上周，美國聯準會釋出「鷹派」態度，美股跌幅震盪，連帶拖累台股上周共下挫576.44點，收在16344.48點，失守半年線。台股今（25日）卻展開反彈走勢，盤中一度大漲逾150點，逼近16500點大關，終場上漲107.75點，收16452.23點；台股加權指數則收漲日K連2紅，5日線約16456點得而復失。法人認為，隨著中秋連假將至，以及季底結帳出籠等兩大因素，若盤面未能出現題材股有力支撐，則依照型態分析，不排除台股還有下探空間；市場則預期利率將持續攀升一段時間。有分析師指出，聯準會釋出年底可能再升1碼的鷹派言論，造成市場調節賣壓，指數技術面整理期拉長。在籌碼面部分，外資今日賣超30.76億元，為連6賣；自營商賣超10.38億元，為連8賣；投信則持續加碼台股，買超31.67億元，寫下連38買紀錄；三大法人合計賣超9.46億元。PGIM保德信高成長基金經理人孫傳恕表示，累計9月外資調節台股達1307億元，金額已超過8月調節的1240億元，是大盤欲振乏力的主因，指數也跌破半年線支撐。孫傳恕分析，聯準會在偏鷹派聲明後，導致美債殖利率攀至新高、美元走強，加上美國政府本月底再面臨關門危機，使得美股出現大幅震盪，也影響台股的投資情緒，預料股市仍需時間消化此次偏鷹派的聲明。觀察權值股走勢，晶圓代工廠台積電今日盤中上漲3元、漲幅0.57%，收525元；聯發科也漲逾1%，鴻海小漲0.48%；高價股世芯-KY收盤上漲5%，愛普勁揚近2.5%；PCB族群中，定穎以漲停74元作收，金像電漲近5%。台股加權指數今日終場上漲107.75點、漲幅0.66%，以16452.23點作收，成交金額新台幣2104.14億元。
變燈了！7月製造業景氣轉黃藍燈 台經院曝原因
AI人工智慧替製造業景氣注入新活力。台經院昨表示，製造業新訂單反彈，加上科技產品將進入第4季銷售旺季，備貨需求增加，出口、外銷訂單及生產表現皆有回溫，推升需求面指標，製造業也看好當月景氣，7月製造業景氣信號值由上月的9.97分增加至11.13分，景氣燈號終止連續4顆藍燈，轉為代表景氣低迷的「黃藍燈」。2023年台經院製造業景氣燈號變化。（圖／洪凱音製表）台經院研究員邱達生解讀，景氣燈號從連續4顆藍燈轉為黃藍燈，意味製造業景氣觸底反彈，但從信號值來看，反彈力道不強，尤其全球金融市場仍充斥升息氣氛，歐、美終端消費市場需求仍顯疲弱，我國電子產品訂單仍呈負成長，景氣燈號隨時有可能再轉為代表「衰退」的藍燈。近來國際油價蠢蠢欲動，邱達生警示，若歐美通膨再起，中國大陸又有通縮疑慮，若歐美通膨、中國通縮同時發生，製造業景氣燈號極可能再轉為代表「衰退」的藍燈。邱達生並以上次出現黃藍燈為例，連續3顆藍燈後，今年2月短暫亮出黃藍燈，隨後又連續亮出4顆藍燈，顯示復甦力道不強，要亮出景氣中性的「綠燈」後，景氣觸底反彈、復甦腳步才比較篤定。中央大學台經中心執行長吳大任認為，聯準會鷹派言論四起，美國升息循環尚未結束，加上美國家庭債務增加、信用卡循環消費餘額（卡債）也提升，現在又面臨能源價格上揚，全球製造業表現不佳，今年下半年經濟情勢依舊嚴峻，企業投資、民眾消費力道都會減緩。台經院7月製造業景氣信號由各主要組成項目觀察，僅售價面分數持平、2項目分數減少、2項分數增加，經試算模型加權後，信號值增加1.16分，其中，原物料投入面減少0.14分幅度最大、成本面減少0.12分次之，經營環境面增加1.23分幅度最高，需求面增加0.2分次之，燈號座落於代表景氣低迷的黃藍燈。台經院分析，電子零組件業受AI等新興應用需求增加、科技產品逐漸進入銷售旺季，外銷訂單及出口年減幅縮小至個位數，加上AI相關類股股價增幅逾3成，推升需求、經營環境等面向指標表現。
通膨難消退...聯準會放鷹 9月升息1碼機率高
美聯準會公布利率會議紀錄，官員再度展現鷹派言論，因為通膨難消退，應該繼續升息；中央大學台經中心執行長吳大任表示，美國通膨（CPI）雖降至3％，不過，核心通膨仍高達4.7％，這對物價長期趨勢影響，遠甚於CPI表面數據，只要核心通膨未顯著下降，升息隱憂將一直存在，今年9月或10月再升息1碼的機率仍高。據《路透社》等外媒報導，16日的會議紀錄顯示，「與會者仍致力於將通膨率降至2％的目標」。利率決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）的11位官員，一致同意將基準利率上調25個基點，升至5.25％至5.5％區間，為2001年來最高水準。因為多數參與者仍認為通膨存在顯著升溫風險，可能需要進一步收緊貨幣政策。「幾乎所有」與會者，包括無投票權的成員都贊成升息。但反對者表示，儘管美國經濟具彈性且就業市場保持強健，但經濟仍有衰退風險、失業率也可能攀升，他們認為可以跳過一次升息，觀察先前調升利率對於經濟的影響。而吳大任表示，美國升息腳步仍有變數，他觀察，美國家庭債務規模有持續惡化的跡象，若惡化速度超乎預期，聯準會升息政策可能提早縮手。吳大任進一步指出，美國家庭債務規模從2021年1月的17.3兆美元擴大至19.6兆美元，動用信用卡循環利息的規模也接近1兆美元，顯示很多民眾舉債度日，若利率還不斷調升，無疑增加基層民眾的債務負擔，對消費市場是雪上加霜。升息對金融市場震盪，也從美國小型銀行倒閉延燒到亞洲；大陸碧桂園債務危機後，最大資產管理公司的中植企業集團旗下「中融信託」也爆雷，恐演變大陸版「雷曼風暴」，台灣金融股也受挫；永豐金控總經理朱士廷昨於法說會上表示，大陸經濟著陸2、3年前就開始了，永豐對大陸授信、投資都採取保守、謹慎態度，曝險部位已明顯下降，他對台灣金融體系有信心，下半年展望是「審慎樂觀」。
美高層接連拜訪北京 拜登盼化解美中超級大國間的危機
美國高級官員近期陸續飛往北京，與中國國家主席習近平在內的中方官員會晤，美國總統氣候特使凱瑞亦已訂於16日出訪北京。美國《紐約時報》分析，拜登政府相信美中高層建立個人關係，有助化解兩個主要超級大國間的危機，為美中關係建立新的基礎，以避免明年美國總統大選期間，朝野政治攻防進一步激化美中矛盾。氣候大使凱瑞接棒 16日飛北京與此同時，中國國家副主席韓正12日在北京會見出席第14輪中美工商領袖和前高官對話的美方代表時指出，競爭應是促進共贏的良性競爭，而非你輸我贏的零和博弈。韓正強調，中國將堅定不移推進改革開放，歡迎包括美國在內的各國企業深耕中國市場，為維護全球產業鏈、供應鏈穩定暢通做出貢獻。《紐約時報》11日報導，美中關係近年來一直處於危險的「自由落體」狀態，美國總統拜登認為，高層對話可以穩定兩國關係。美國高級官員今夏已陸續飛往北京，試圖說服和勸誘中國官員為兩國關係建立新基礎，此舉或成為拜登任期內最重要的外交推動。建一對一管道 打造關係新基礎報導稱，美國財長葉倫日前在北京與中國國務院副總理何立峰會面數小時，「表明這些交流可能有助於建立重要的一對一管道」。拜登和其幕僚亦表示，高層間建立個人關係，對於化解世界兩個主要超級大國之間的危機「可能是必要的」。報導還表示，至少有3位中國國家級部長將在10月前訪美，為可能是今年最重要的「外交接觸」鋪路，即拜登與習近平於11月在美國舊金山舉行亞太經合會（APEC）峰會期間的會晤。據了解，3位將訪美的中國高級官員，預料是中國國務委員兼外長秦剛、何立峰與中國氣候變化事務特使解振華。美國務卿布林肯6月訪中時便邀請秦剛訪美，秦剛已表示「願在雙方方便時」訪美。何立峰則在會見葉倫時首次以「中美經貿中方簽頭人」身分亮相，出訪美國不無可能。凱瑞訪問北京，解振華回訪華府，亦屬禮尚往來。《紐約時報》認為，拜登政府和中國官員都在為2024年美國政治可能轉趨緊繃做準備，預計屆時美國兩黨候選人在美中關係議題上，競相提出鷹派言論。一名美國官員表示，今年夏天的訪問旨在讓兩國政府有機會在政治競選升溫之前，就兩國關係坦誠對話。「對於中國來說，今年是最後的機會，因為明年美國總統大選，情況可能會變得更加糟糕。」華府智庫史汀生中心東亞研究室高級研究員孫韻（Yun Sun）指出，結合中國自身的經濟挑戰，尤其是經濟復甦緩慢，北京有動機做出補救，「華府也是如此」。台灣地位 仍是兩強最棘手問題但報導也稱，美國高官接連訪華凸顯兩國關係中日益惡化的結構性問題，這些外交無助於解決兩國之間最棘手的台灣地位問題。有分析稱，若處理不當，可能會導致武裝衝突，而北京持續把華府對先進半導體技術的出口管制等一系列政策視為「敵對行為」，也讓兩國政府對可能發生戰爭的討論趨於常態化。復旦大學國際問題研究院院長吳心伯認為，技術問題已成為中美兩國關係的核心問題，因此美國商務部長雷蒙多若到訪，對於表明美國是否願意解決中國所關切的問題，至關重要，「在某種程度上，她的訪問比葉倫的訪問更重要」。
美銀分析師「看跌美股」：投資者湧入恐帶來措手不及的拋售風險
高盛（Goldman Sachs）先前表示，當前美股幾乎沒有空頭，但被喻為美股最準分析師的美國銀行分析師哈奈特（Michael Hartnett）卻認爲，今年以來大量湧入市場的投資者、科技股依然面臨的因近期加息可能帶來的措手不及的拋售風險等，令今年以來已經大漲的美股面臨短期不確定性。哈奈特在一份研究報告中稱，之前提及的「最後一次加息就是賣出的時機」，將對科技行業造成最嚴重的打擊。他表示，如果人工智慧的熱潮繼續下去，那麼在下半年，當前這個初具規模的泡沫就會變得更大。當前美股中受益於AI技術最多的輝達，哪怕放眼全球，都沒幾家公司今年以來的漲幅能與之相媲美。哈奈特表示，除了關注債券曲線和科技股的逆轉之外，整個市場去槓桿化可能開始的地方實際上是在外匯領域。正如他所言，很少有人認爲新的加息帶來的衝擊是危險的，但如果大型外匯套利交易開始大幅逆轉且美元大幅上漲，將會看到一些市場情緒的翻轉，會有更多人選擇避險。哈奈特認為第三季利率長期走高和美國經濟硬著陸的可能性依然存在。在聯準會加息、通膨、財政赤字和強勁的勞動力市場數據的推動下，美國金融狀況在年初再次收緊。這也是哈奈特持續看跌美股的核心論據，他認為第三季金融狀況的持續收緊是很有可能的，這將為未來的經濟復甦做好準備。哈奈特指出，日本央行收緊貨幣政策和聯準會的鷹派言論，給美股帶來下行風險。現在到9月期間，標普500最大的上行空間爲100至150點，下行空間爲300點。前不久，哈奈特就認爲，美股難逃大跌，當前就如2000年和2008年，暴漲之後將是暴跌。他表示，「我不相信美股處於全新的、閃亮的牛市的起點......目前感覺更像是2000年或2008年，大崩盤前的反彈。」
銀行股發力強勢表態 道指、標普500收高
周四道瓊指數和標普500指數收高，那斯達克指數持平。所有23家主要銀行都通過聯準會的年度壓力測試，銀行股強勢表態，然而強勁的經濟數據使聯準會將進一步升息的預期升高。上周美國初領失業給付人數大減2.6萬人，跌至23.9萬人，創下2021年10月來最大跌幅，且遠低過市場預期的26.5萬人。美國第一季國內生產毛額（GDP）季增年率從先前公布的1.3%大幅上修至2.0%，遠超出市場預期的成長1.4%。周四收盤，道瓊指數漲269.76點或0.80%，報34,122.42點。標普500指數漲19.58點或0.45%，報4,396.44點。那斯達克指數跌0.42點或0.00%，報13,591.33點。費城半導體指數漲4.69點或0.13%，報3,614.18點。強勁的經濟數據推升美國公債殖利率，且由於對經濟衰退的擔憂緩解，投資人轉向對經濟情勢較為敏感的類股。同時，考量聯準會可能進一步升息並維持較長時間的高利率，資金撤離一些對利率敏感的成長型股票。標普500指數11大類股漲多跌少，以金融股上漲1.7%，表現最佳。其次為周期型的材料股指數收漲1.3%。年度體檢結果顯示美國銀行業體質穩健，所有主要銀行都擁有足夠資本應對嚴重的經濟下滑，標普500銀行股指數收盤大漲2.6%，KBW地區銀行股指數亦漲1.8%。對經濟情勢敏感的羅素2000小型股指數上漲1.2%。亞馬遜、Meta Platform、輝達和微軟等大型股下跌，給那斯達克指數帶來壓力，終場以平盤作收，但半年線仍可望大漲逾29%，創下40年來最大漲幅。媒體報導拜登政府最快將在7月初對出口中國的AI晶片祭出新的管制措施，部分晶片股持續走弱，使費半指數承壓。美光跌4.1%，儘管其財報優於市場預期。在聯準會主席鮑爾接連兩日在歐洲發表政策立場強硬的鷹派言論後，美國經濟仍然強勁的跡象進一步鞏固了聯準會的緊縮政策將維持更久的押注。根據芝商所Fedwatch工具，操盤手押注聯準會在7月會議升息25個基點至5.25%～5.50%的機率為86.8%，高於前一日的81.8%。聯準會偏重的通膨指標—個人消費支出（PCE）指數，將於周五揭曉。根據路透社調查，受訪經濟學家預估其5月核心通膨率將持平於4.7%。紐約證券交易所上漲與下跌股數比為1.93：1。那斯達克交易所上漲與下跌股數比為1.48:1。標普500指數有44檔成分股創下52周新高、2檔創新低。那指有90檔成分股創下52周新高、90檔創新低。美國交易所成交量總計96.5億股，過去20日移動均量為113.4億股。
聯準會主席參加聽證會前夕 美股選擇先獲利了結
就在聯準會主席鮑爾於美東時間21日至國會參加聽證會的前夕，因傳言鮑爾會釋出升息的鷹派言論，故市場選擇先獲利了結，美國3大指數也悉數下挫。不過，在周線連續上漲時間方面，那斯達克指數創下自2019年3月以來最長。同時，標普500也創自2021年11月以來最長，今年迄今漲幅已達14.3%。鮑爾將在美國國會發表兩天證詞，市場認為7月聯準將會升息1碼，也就是25個基本點的機率維持在74%，且2024年之前不會降息。不過，鮑爾本人卻聲稱，7月利率該怎麼走目前還沒有定數。美股3大指數最新收盤價，道瓊跌245.25點或0.72%，收在34,053.87點。那斯達克指數跌22.28點或0.16%，收在13,667.29。標普500指數跌20.88點或0.47%，收在4,388.71點。標普500指數11大類股中，除了非必須消費漲0.75%外，其餘全都走跌。因中國大陸需求疲弱，導致原油價格下滑，能源大跌2.3%最多，跌幅也創1個多月以來最大。另外，原物料、公共設施以及房地產都下跌超過1%。至於銀行類股指數也創兩周新低，像是5月4日曾創2020年10月以來最低的KBW那斯達克銀行指數（BKX），下跌1%。KBW那斯達克區域銀行指數（KRX）跌1.5%，SPDR標普區域銀行ETF（KRE）更是大跌超過2%。美國4大銀行業者，例如美國銀行以及花旗銀行等，全部下跌1%左右。其它區域性銀行也疲弱，西太平洋合眾銀行（PacWest Bancorp）一度暴跌近9%之後收跌近6%，阿萊恩斯西部銀行（Western Alliance Bancorp）下跌1.6%之後，收跌0.88%。至於Zions Bancorporation下跌近3%，Keycorp也跌近1%。大型科技類股普遍上漲，但微軟下跌超過1%，元宇宙Meta一度大跌近2%之後，上漲超過1%，來到近17個月最高。亞馬遜小漲0.2%，逼近9個月新高。奈飛上漲0.6%近17個月新高。特斯拉大漲超過5%，接近9個月新高以及創6周最大漲幅。晶片類股多數收跌，費城半導體指數下跌0.7%，從創17個月新高後連跌3日。其中，下跌1%的超微，已連跌3日至兩周新低。英特爾大跌近4%，失守10個半月新高點。但輝達上漲2.6%，再創收盤歷史新高價位，市值穩站1兆美元。紐約證交所下跌家數與上漲的比例為2.23比1，那斯達克則是1.63比1。標普500中，有14檔股票創52周新高，那斯達克則有68檔創新高以及87檔創新低。至於美股成交量，為111.5億股，過去1個月均量為113.6億股。
歐洲央行「放鷹」 美聯儲高官示警：「3月升息2碼」有其必要
「鷹聲」四起，近期一系列火爆的經濟數據發佈後，市場加息預期升溫，美聯儲兩位鷹派高官緊接著在傷口上撒鹽，稱兩週後會議應加息50基點（2碼）。周五（17日），歐洲央行兩大官員也放鷹，警告市場低估了通膨持續的風險，表示需要採取更有力的行動來控制通膨。歐洲央行執行委員會成員Isabel Schnabel在接受媒體採訪時指出，歐央行距離宣稱在通膨方面取得勝利還相去甚遠，廣泛的通貨緊縮過程甚至還沒有開始。較弱的政策傳導性可能需要更有力的行動，在幾乎所有情境下，3月份加息50個基點都是必要的。當被問及歐洲央行是否會在利率達到3.5%的峰值停止緊縮時，Schnabel表示，這可能過於樂觀。據外電報導指出，歐洲央行管委會委員兼法國央行行長Francois Villeroy de Galhau在巴黎發表談話時也表達了相似的觀點，其指出目前通膨增速過快，且可能會持續發展下去。利率水平和持續時間比（加息）速度更重要，歐洲央行必須儘可能長時間地保持高利率。關於何時停止加息，Villeroy提到歐央行從現在到9月這期間將達到最終利率，可能會加息至3%以上，3月會議後的行動將不那麼緊迫。潛在通膨是決定何時暫停加息的關鍵，在整體通膨觸頂後，潛在通膨可能會觸頂。儘管歐元區20個國家的整體通膨和能源成本的下降速度快於預期，但剔除波動因素的指標仍保持在歷史高點。此外，工資增長強勁也是一個令人擔憂的問題。Schnabel預計，工資增長將使通膨在未來幾年保持在5%的高位，高於歐洲央行2%的通膨目標。Schnabel表示，歐元區工資增長大幅加快，與美國相比，工資合同期限更長，談判過程更爲集中，因此預計工資通脹將更加持久。Schnabel發表鷹派言論後，交易員加大了加息押注，首次充分消化了歐央行3.75%的利率峰值。德國10年期國債收益率一度躍升至2.57%，接近2011年以來的最高水平。
聯準會續放鷹派言論 美股四大指數盡墨 費半大跌2.8%
受到美國聯準會官員持續釋放鷹派言論，加上上週初領失業金人數為19萬人，創去年9月以來新低，引發市場擔憂，週四美股開低走低，終場包括道瓊、那斯達克、標普500平均都下跌近1%，費城半導體跌幅最重，達2.8%。聯準會副主席布蘭納德（Lael Brainard）指出，目前通膨確實已逐漸有放緩跡象，但仍高於目標，屬於過高區間，因此聯邦公開市場委員會（FOMC）在下次的升息循環中可能會繼續升息1碼，以持續壓制通膨。另外波士頓聯準銀行總裁柯林斯（Susan Collins）則是主張，應該要將終端利率目標拉高到略高於5%，並維持一段時間。道瓊指數終場下跌252.4點，跌幅0.76%，收在33,044.56 點。那斯達克指數終場下跌104.74點，跌幅0.96%，收在10,852.27點。標普500指數終場下跌30.01點，跌幅0.76%，收在3,898.85點。費城半導體指數終場下跌79.03點，跌幅2.83%，收在2,710.44點。
預期美金緊縮到2023年Q1 黃金有望突破2000美元
美國10月CPI成長率趨於穩定，低於市場預期，儘管近期美國聯準會官員持續放出鷹派言論，但是隨著市場預期心理轉變，外界看好金價未來表現。黃金專家楊天立認為，目前市場預期美國貨幣緊縮會持續到明年第1季，屆時金價站上每盎司1800美元形成底部，若美國考量經濟表現，貨幣緊縮告一段落，甚至進一步實施貨幣寬鬆政策，金價將有機會上看2000美元。國泰金控昨日舉辦60周年特展，共同創辦人蔡宏圖與蔡鎮宇兄弟倆同框，為國泰60周年慶生；蔡宏圖有感地表示，數位科技快速顛覆各行各業的商業模式，也改變企業營運的思維與方法，未來市場競爭者更多、遊戲規則不斷改寫，外部環境變化，只會愈來愈快速且劇烈，愈是如此，要更勇於做決定，勇敢承擔。今年以來美國暴力升息，衝擊全球經濟，楊天立說，受美國升息影響，日前黃金價格跌破1700美元，現貨市場卻熱鬧非凡，除工業和傳統飾金需求外，避險者需求非常暢旺，以尋求「保障」為主要目的，而避險者多以富人或者是家族為主要對象。據了解，小資投資人今年以來出售比較多，相關銀行主管表示，今年黃金存摺的交易量年增長率仍有1成以上，但是大多是一有獲利就回售居多。觀察目前美升息對通膨影響有限，利率將需要進一步提升以抑制通膨，目標利率下限在5％左右，使金價承壓波動。但主要分析機構仍看好未來金價表現，貴金屬精煉廠Heraeus報告，近期美國經濟數據顯示通膨可能已經見頂，加上經濟前景不甚樂觀，美貨幣政策未來勢必得轉向，將使美元走弱以及債券殖利率下跌，而黃金與白銀價格也將受惠。外匯交易商Pepperstone 研究主管Chris Weston表示，目前環境對於金價來說相當有利，短線來看，預期今年12月金價走勢將會相當活躍。台北市金銀珠寶商業同業公會發言人石文信表示，比起9月黃金低迷時，黃金買氣已經回春2成以上。除此時是傳統旺季，有年底結婚、過年等飾金需求外，定期購買的投資者也趁便宜囤貨。
蘋果新機熱！帶動美股終止3周連跌 下周通膨數據可望減緩
美股主指本周終止連續3周連跌的態勢，道瓊週漲2.66%，標普周漲3.65%，那指表現更優異，周漲幅高達4.14%。雖然聯準會許多官員周五持續發表鷹派言論，但升息訊息已被市場消化，再加上蘋果新機預購熱絡，科技股多頭持續挺進，加上通訊服務和能源股強勢領漲，四大指數全數收高，道瓊漲近380點，標普收紅逾1.5%，那指和費半升破2%。聯準會主席鮑爾周四重申鷹派升息立場後，聯準會理事沃勒周五也表示，可能支持9月再度升息3碼。不過，美股本周四起，從FED引發的暴跌中重振，周五標準普爾500指數上漲61.16點，或1.53%，收4067.35點，而納斯達克上漲267.11點，或2.17%，至12588.30點。道瓊斯工業平均指數上漲377.19點，或1.19%，至32151.70。周五11個主要標準普爾板塊均走高，其中，通信服務、科技、能源和非必需消費品領漲。自8月中旬開始，美國聯準會貨幣緊縮政策，加上歐洲和中國出現經濟放緩的跡象，導致投資人拋售手中持股，如今股票再次回彈，分析師認為最直接的原因在於技術性反彈，至於通膨和升息等數據，分析師認為還有很高的不確定性。美方下周二將公布8月份消費者物價指數（CPI）報告，投資人盼望能看到通膨減緩的跡象，富國銀行經濟學家推測，由於天然氣價格回落，通膨有可能創下2020年4月疫情高峰以來的最大月跌幅。